物 流 优 势 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 1

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2 物 流 优 势 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 1

3 宏 观 经 济 不 景 气 影 响, 下 游 需 求 整 体 下 滑, 钢 铁 价 格 走 低, 在 行 业 产 能 全 局 性 过 剩 的 情 况 下, 钢 铁 企 业 面 临 的 经 营 压 力 较 大 年 以 来, 公 司 面 临 钢 材 价 格 下 跌 钢 铁 行 业 景 气 度 不 足 等 不 利 因 素, 如 果 未 来 市 场 情 况 不 能 明 显 好 转, 可 能 会 对 公 司 的 盈 利 能 力 和 偿 债 能 力 带 来 不 利 影 响 3. 近 年 来 铁 矿 石 等 原 材 料 价 格 波 动 较 大, 未 来, 若 铁 矿 石 价 格 上 涨, 公 司 可 能 面 临 一 定 的 成 本 风 险 4. 公 司 铁 矿 粉 进 口 规 模 较 大, 近 年 来 人 民 币 汇 率 波 动 较 大, 公 司 面 临 一 定 的 汇 率 风 险 分 析 师 钟 月 光 电 话 : 邮 箱 刘 畅 电 话 : 邮 箱 传 真 : 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 2 号 PICC 大 厦 12 层 (100022) 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 2

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5 一 主 体 概 况 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 ( 简 称 公 司 ) 前 身 为 成 立 于 1973 年 的 武 进 轧 钢 厂 2001 年 9 月, 原 江 苏 武 进 钢 铁 集 团 公 司 与 董 才 平 等 五 位 主 要 发 起 人 签 订 关 于 发 起 设 立 武 进 中 天 钢 铁 有 限 公 司 的 协 议, 设 立 武 进 中 天 钢 铁 有 限 公 司, 初 始 注 册 资 本 为 5,000 万 元 2002 年 11 月, 武 进 中 天 钢 铁 有 限 责 任 公 司 正 式 申 请 改 名 为 常 州 中 天 钢 铁 有 限 公 司 2003 年 7 月, 常 州 中 天 钢 铁 有 限 公 司 注 册 资 本 由 5,000 万 元 人 民 币 增 资 至 1,5000 万 元 人 民 币 2004 年 6 月, 常 州 中 天 钢 铁 有 限 公 司 更 名 为 江 苏 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司, 并 在 名 称 变 更 后, 以 江 苏 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 为 母 公 司, 分 别 以 常 州 中 兴 热 能 有 限 公 司 常 州 市 武 进 锁 厂 有 限 公 司 常 州 中 钢 房 地 产 建 设 发 展 有 限 公 司 常 州 诚 信 正 气 物 资 有 限 公 司 等 4 个 公 司 为 子 公 司, 组 建 江 苏 中 天 钢 铁 集 团 2005 年 2 月, 江 苏 中 天 钢 铁 有 限 公 司 正 式 更 名 为 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司, 并 在 名 称 变 更 后, 以 公 司 为 母 公 司, 分 别 以 常 州 中 兴 热 能 有 限 公 司 常 州 市 武 进 锁 厂 有 限 公 司 常 州 中 钢 房 地 产 建 设 发 展 有 限 公 司 常 州 诚 信 正 气 物 资 有 限 公 司 常 州 中 天 利 丰 储 运 有 限 公 司 等 5 个 公 司 为 子 公 司, 组 建 江 苏 中 天 钢 铁 集 团 2009 年 12 月, 公 司 延 长 经 营 期 限, 营 业 年 限 由 10 年 变 更 为 20 年 2009 年 12 月, 公 司 吸 收 合 并 常 州 中 兴 建 材 有 限 公 司, 注 册 资 本 由 1,5000 万 元 人 民 币 增 至 16, 万 元 人 民 币 2014 年 7 月, 经 全 体 股 东 同 意, 公 司 注 册 资 本 由 16, 万 元 人 民 币 增 至 50,000 万 元 人 民 币, 于 2024 年 7 月 1 日 前 缴 清 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 总 股 本 为 50,000 万 股, 由 董 才 平 等 14 位 自 然 人 持 有 公 司 全 部 股 份, 董 才 平 为 公 司 的 实 际 控 制 人 ( 持 股 比 例 为 57.20%) 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 4

6 图 1 截 至 2015 年 9 月 底 公 司 股 权 结 构 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 经 营 范 围 为 : 许 可 经 营 项 目 : 氧 ( 压 缩 的 ) 氧 ( 液 化 的 ) 氮 ( 压 缩 的 ) 氮 ( 液 化 的 ) 氩 ( 压 缩 的 ) 氩 ( 液 化 的 ) 的 制 造 和 销 售 一 般 经 营 项 目 : 钢 冶 炼, 钢 材 轧 制, 火 力 发 电, 蒸 汽 供 应, 紧 固 件 拉 丝 制 造 加 工 ; 加 气 混 凝 土 砌 快 ; 冶 金 技 术 服 务 装 卸 服 务 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 层 面 下 设 15 个 生 产 厂, 分 别 为 第 一 烧 结 厂 第 二 烧 结 厂 第 一 炼 铁 厂 ( 含 3 个 分 厂 ) 第 二 炼 铁 厂 钢 轧 总 厂 ( 含 3 个 分 厂 ) 第 一 轧 钢 厂 第 三 炼 钢 厂 电 炉 炼 钢 厂 第 三 轧 钢 厂 第 六 轧 钢 厂 第 七 轧 钢 厂 机 修 厂 热 电 厂 制 氧 厂 炉 料 厂 ; 公 司 下 设 33 个 职 能 处 室, 包 括 财 务 审 计 处 投 资 部 环 保 能 源 处 供 应 处 销 售 处 质 量 管 理 处 技 术 中 心 国 际 贸 易 部 铁 前 管 理 中 心 设 备 处 物 流 处 信 息 工 程 处 等 部 门, 拥 有 在 职 员 工 14,072 人 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )83.99 亿 元 2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 4.61 亿 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 3.85 亿 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 5

7 额 亿 元 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )86.88 亿 元 2015 年 1~9 月 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 2.26 亿 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 1.64 亿 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 9.18 亿 元 公 司 注 册 地 址 : 常 州 市 中 吴 大 道 1 号 ; 法 定 代 表 人 : 董 才 平 二 本 期 债 券 概 况 及 募 集 资 金 用 途 1. 本 期 债 券 概 况 本 期 债 券 名 称 为 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ), 发 行 规 模 不 超 过 人 民 币 12 亿 元 ( 含 12 亿 元 ), 其 中 基 础 发 行 规 模 为 6 亿 元, 可 超 额 配 售 不 超 过 6 亿 元 本 次 债 券 票 面 金 额 100 元 / 张, 平 价 发 行 本 期 债 券 的 期 限 为 3 年 本 期 公 司 债 券 票 面 利 率 在 债 券 存 续 期 内 固 定 不 变, 采 取 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本 票 面 年 利 率 将 根 据 网 下 询 价 结 果, 由 公 司 与 主 承 销 商 按 照 国 家 有 关 规 定 共 同 协 商, 在 利 率 询 价 区 间 内 确 定 2. 本 期 债 券 募 集 资 金 用 途 本 期 公 司 债 券 募 集 的 资 金, 拟 全 部 用 于 补 充 流 动 资 金 三 行 业 分 析 公 司 主 要 经 营 钢 材 产 品 的 生 产 和 销 售, 属 于 钢 铁 行 业 1. 行 业 概 况 钢 铁 行 业 是 国 民 经 济 的 基 础 产 业, 是 实 现 工 业 化 的 支 撑 产 业, 是 国 民 经 济 和 社 会 发 展 水 平 以 及 国 家 综 合 实 力 的 重 要 标 志, 在 整 个 国 民 经 济 中 具 有 举 足 轻 重 的 地 位 同 时, 从 世 界 钢 铁 和 我 国 钢 铁 的 历 史 来 看, 钢 铁 行 业 也 是 强 周 期 性 行 业, 其 发 展 与 国 民 经 济 周 期 有 很 强 的 相 关 性, 总 体 上 与 经 济 周 期 保 持 同 步 发 展 图 ~2014 年 国 内 钢 材 产 量 变 动 与 GDP 增 长 的 变 动 关 系 资 料 来 源 :Wind 资 讯 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 6

8 2000~2013 年 是 中 国 钢 铁 行 业 快 速 发 展 的 阶 段, 经 过 十 几 年 的 发 展, 中 国 粗 钢 产 量 从 2000 年 的 12, 万 吨 上 升 至 77, 万 吨, 大 约 每 四 年 翻 一 番 2006 年 以 后, 中 国 钢 铁 行 业 从 净 进 口 转 为 净 出 口, 表 明 了 中 国 钢 铁 行 业 已 经 具 备 一 定 的 国 际 竞 争 力 从 近 3 年 的 发 展 情 况 来 看,2010 年 由 于 政 府 刺 激 政 策 的 作 用 有 所 减 少, 粗 钢 产 量 增 速 同 比 略 有 下 降, 但 钢 材 价 格 波 动 上 升 2011 年 前 三 季 度, 中 国 钢 材 市 场 需 求 基 本 保 持 旺 盛, 钢 材 价 格 稳 步 上 扬, 新 增 产 能 得 到 有 效 释 放, 粗 钢 产 量 快 速 增 长 2011 年 10 月 开 始, 随 着 欧 债 危 机 进 一 步 加 深, 紧 缩 政 策 影 响 逐 步 体 现, 钢 材 下 游 企 业 增 速 放 缓, 钢 材 总 体 需 求 呈 回 落 趋 势, 导 致 全 年 粗 钢 产 量 增 速 同 比 下 降, 钢 材 价 格 也 严 重 受 挫 2012 年, 宏 观 经 济 没 有 明 显 回 升, 国 内 基 建 市 场 投 资 一 度 低 迷, 钢 铁 产 量 增 速 进 一 步 下 滑, 钢 铁 行 业 进 入 周 期 性 的 低 谷 之 中, 全 局 性 的 产 能 过 剩 加 剧 了 钢 铁 行 业 之 间 的 恶 性 竞 争, 钢 铁 价 格 持 续 下 跌 2013 年, 基 建 市 场 投 资 有 所 回 暖, 钢 铁 市 场 需 求 有 所 改 观, 价 格 有 所 回 升, 到 2014 年, 随 着 我 国 GPD 增 速 放 缓, 需 求 减 弱 导 致 钢 铁 价 格 进 一 步 走 低 图 年 ~2014 年 Myspic 综 合 钢 价 指 数 资 料 来 源 :Wind 资 讯 总 体 看, 钢 铁 行 业 发 展 与 国 民 经 济 周 期 有 很 强 的 相 关 性 ; 近 年 来 受 宏 观 经 济 不 景 气 影 响, 钢 铁 行 业 下 游 需 求 整 体 下 滑, 钢 铁 价 格 走 低, 在 行 业 产 能 全 局 性 过 剩 的 情 况 下, 未 来 钢 铁 价 格 上 升 压 力 较 大 2. 原 料 供 给 钢 铁 生 产 主 要 原 料 包 括 铁 矿 石 和 焦 炭 (1) 铁 矿 石 铁 矿 石 约 占 炼 铁 成 本 的 60%~70%, 铁 矿 石 价 格 的 波 动 将 直 接 影 响 钢 材 的 生 产 成 本 近 几 年, 我 国 铁 矿 石 的 对 外 依 存 度 呈 现 上 升 趋 势,2009 年 首 次 突 破 60%,2014 年 中 国 铁 矿 石 对 外 依 存 度 高 达 78.5%, 其 他 铁 矿 石 来 自 国 内 矿 山 生 产 随 着 中 国 铁 矿 石 产 量 及 品 位 下 滑, 未 来 几 年 铁 矿 石 对 外 依 存 度 可 能 进 一 步 提 高 根 据 中 钢 协 统 计,2012~2014 年, 我 国 铁 矿 石 进 口 量 分 别 为 亿 吨, 年 复 合 增 长 率 11.91% 全 球 75% 的 高 品 位 铁 矿 石 产 量 和 贸 易 量 都 集 中 在 淡 水 河 谷 力 拓 必 和 必 拓 FMG 四 大 国 际 矿 业 巨 头 手 中, 资 源 高 度 垄 断 给 铁 矿 石 自 给 率 不 高 的 钢 铁 企 业 造 成 较 大 成 本 压 力 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 7

9 图 年 9 月 ~2015 年 1 月 我 国 进 口 铁 矿 石 价 格 走 势 情 况 ( 单 位 : 美 元 / 吨 ) 资 料 来 源 :Wind 资 讯 铁 矿 石 价 格 与 钢 铁 行 业 发 展 直 接 相 关, 亦 呈 现 出 一 定 的 周 期 性 2011 年 以 前, 受 供 求 关 系 的 影 响, 进 口 矿 石 产 量 连 续 增 长, 价 格 持 续 上 升, 给 钢 铁 企 业 生 产 成 本 造 成 很 大 压 力 从 2011 年 10 月 开 始, 随 着 钢 材 市 场 需 求 减 弱, 钢 材 产 量 的 增 长 速 度 降 低, 铁 矿 石 供 需 紧 张 关 系 有 所 缓 解 未 来, 随 着 国 际 几 个 大 型 矿 山 的 提 前 投 产, 产 能 进 入 释 放 期, 供 给 潜 力 大 增, 国 内 钢 铁 企 业 的 采 购 压 力 有 望 得 到 缓 解 (2) 焦 炭 焦 炭 是 支 撑 钢 铁 生 产 的 基 本 原 燃 料, 其 产 量 变 动 与 钢 铁 行 业 运 行 的 相 关 性 较 大 近 十 几 年 来, 我 国 焦 炭 产 量 增 长 十 分 迅 速, 产 量 从 2000 年 的 9,696 万 吨 增 加 至 2013 年 的 47,691 万 吨, 年 均 增 长 率 超 过 13% 焦 炭 产 量 增 长 率 的 变 化 情 况 基 本 与 粗 钢 产 量 增 长 率 的 变 化 情 况 保 持 一 致, 说 明 粗 钢 产 量 的 增 长 是 焦 炭 产 量 增 加 的 直 接 动 因 近 几 年 来, 焦 炭 价 格 受 市 场 供 需 影 响 波 动 较 大 2008 年, 受 上 游 焦 煤 成 本 上 升 推 动, 焦 炭 价 格 快 速 上 涨, 但 进 入 下 半 年, 钢 铁 企 业 限 产, 焦 炭 价 格 大 幅 下 跌 ;2009 年 在 国 家 经 济 刺 激 政 策 下, 钢 铁 行 业 开 始 复 苏, 焦 炭 价 格 随 之 上 升 2010 年 焦 炭 价 格 持 续 波 动, 但 整 体 呈 现 温 和 上 升 态 势 2011 年 9 月 以 来, 钢 材 市 场 需 求 下 滑, 加 之 前 几 年 产 量 增 加 造 成 的 产 能 过 剩 影 响, 焦 炭 价 格 持 续 走 低 2013 年, 随 着 基 建 市 场 投 资 有 所 回 暖, 焦 炭 价 格 出 现 小 幅 增 长 进 入 2014 年, 随 着 我 国 经 济 增 速 放 缓, 焦 炭 价 格 随 着 钢 铁 价 格 进 一 步 下 跌 综 合 看, 由 于 上 游 焦 煤 市 场 弱 势 持 稳, 下 游 钢 铁 行 业 需 求 较 为 疲 软, 短 期 内 焦 炭 价 格 将 处 于 弱 势 盘 整 状 态 总 体 看, 我 国 铁 矿 石 供 应 对 外 依 存 度 较 高, 铁 矿 石 价 格 较 高 且 保 持 坚 挺, 但 受 供 需 关 系 影 响, 未 来 价 格 进 一 步 上 升 的 空 间 不 大 ; 焦 炭 价 格 处 于 历 史 低 位, 受 行 业 供 求 关 系 影 响, 未 来 价 格 的 上 涨 缺 乏 有 效 支 撑 原 材 料 总 体 价 格 走 低 对 钢 铁 行 业 生 产 带 来 利 好, 有 助 于 钢 铁 企 业 缓 解 成 本 压 力 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 8

10 3. 下 游 需 求 图 ~2014 年 我 国 粗 钢 表 观 消 费 量 对 比 粗 钢 产 量 ( 单 位 : 万 吨 %) 资 料 来 源 :Wind 资 讯 钢 铁 消 费 总 量 我 国 钢 铁 消 费 总 量 变 化 受 宏 观 经 济 形 势 影 响 明 显, 表 现 出 一 定 的 周 期 性 2000 年 至 今, 我 国 钢 铁 消 费 量 逐 年 增 加 2009 年 以 来, 外 部 经 济 环 境 持 续 不 景 气, 钢 铁 消 费 量 增 速 逐 年 放 缓 进 入 2014 年, 宏 观 经 济 未 有 明 显 改 观, 导 致 表 观 消 费 量 增 速 进 一 步 下 降, 但 基 建 市 场 投 资 有 所 回 暖, 新 型 城 镇 化 政 策 对 钢 材 消 费 增 长 有 促 进 作 用, 中 国 钢 材 消 费 总 量 还 有 一 定 的 上 升 空 间 总 体 上 我 国 钢 铁 行 业 供 大 于 求 的 局 面 很 难 改 变 下 游 消 费 行 业 情 况 中 国 钢 材 消 费 大 体 分 为 建 筑 用 钢 和 工 业 用 钢 其 中, 建 筑 类 需 求 ( 基 础 设 施 建 设 和 房 屋 建 设 ) 机 械 汽 车 家 电 电 力 和 船 舶 七 大 行 业 所 消 费 的 钢 材 占 钢 材 总 消 费 量 的 比 重 达 到 了 80%~90% 建 筑 类 需 求 是 我 国 钢 材 消 费 的 主 要 领 域 之 一, 消 费 量 占 比 达 钢 材 总 产 量 的 一 半 以 上 建 筑 类 需 求 方 面, 受 国 家 宏 观 调 控 影 响, 近 年 来 我 国 房 地 产 业 固 定 资 产 投 资 增 速 有 所 放 缓, 但 保 障 性 住 房 建 设 的 不 断 推 进 为 房 地 产 业 固 定 资 产 投 资 提 供 有 力 支 撑, 也 有 益 于 未 来 用 钢 需 求 的 增 长 受 国 家 高 铁 建 设 拉 动,2009 年 以 来 中 国 铁 路 建 设 投 资 保 持 高 速 增 长, 对 轨 梁 材 需 求 较 大, 但 因 2011 年 下 半 年 动 车 事 故 频 发, 国 家 对 铁 路 建 设 投 资 进 度 有 所 调 整, 增 速 显 著 放 缓,7 月 份 以 来 出 现 负 增 长 十 二 五 以 来, 铁 路 建 设 投 资 增 速 有 所 提 升 十 二 五 期 间, 在 国 家 大 力 建 设 快 速 铁 路 网 和 高 速 公 路 网, 逐 步 形 成 五 纵 五 横 运 输 网 的 大 背 景 下, 铁 路 建 设 有 望 保 持 较 高 的 投 资 规 模 和 用 钢 需 求 汽 车 行 业 是 板 型 材 的 主 要 消 费 领 域 2011 年, 随 着 需 求 刺 激 政 策 影 响 的 逐 步 消 退, 中 国 汽 车 产 量 增 速 出 现 逐 步 回 调 趋 势,2012 年 ~2014 年, 产 量 增 速 均 有 所 回 落 未 来, 根 据 国 内 主 要 车 企 预 测,2015 年 中 国 汽 车 产 能 将 达 到 2,300 万 辆 ~3,100 万 辆, 中 国 汽 车 市 场 将 逐 步 进 入 稳 定 可 持 续 增 长 阶 段, 汽 车 用 钢 需 求 将 得 到 有 力 支 撑 钢 管 板 材 方 面, 国 家 十 二 五 规 划 提 出 加 快 西 北 东 北 西 南 和 海 上 进 口 油 气 战 略 通 道 建 设, 完 善 国 内 油 气 主 干 管 网,2015 年 国 内 油 气 管 道 总 长 度 将 达 到 15 万 公 里, 较 十 一 五 末 将 增 加 近 1 倍 在 此 背 景 下, 钢 管 行 业 的 产 量 呈 现 快 速 增 长 趋 势 ; 从 销 量 来 看, 增 速 却 呈 平 稳 下 降 趋 势, 因 此 呈 产 能 过 剩 的 局 面 总 体 看, 目 前 国 内 保 障 房 建 设 逐 步 推 进 以 及 高 速 铁 路 建 设 投 资 规 模 稳 步 增 加, 对 下 游 钢 铁 产 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 9

11 品 过 剩 的 局 面 有 一 定 缓 解 作 用, 但 近 年 国 内 经 济 增 速 连 年 放 缓, 投 资 高 增 长 受 到 抑 制, 短 期 内 下 游 行 业 对 钢 材 的 需 求 依 旧 疲 软 4. 行 业 竞 争 我 国 是 钢 铁 生 产 大 国, 粗 钢 产 量 连 续 多 年 位 居 世 界 第 一 2014 年 中 国 粗 钢 产 量 达 到 亿 吨, 同 比 略 增 0.9%, 在 全 球 所 占 比 重 由 上 年 的 49.7% 降 至 49.5% 我 国 钢 铁 产 业 集 中 度 提 升 速 度 缓 慢 虽 然 国 家 不 断 加 大 对 钢 铁 产 业 的 整 合 力 度, 但 受 客 观 因 素 影 响, 我 国 钢 铁 行 业 集 中 度 水 平 仍 然 不 高 粗 钢 生 产 企 业 平 均 规 模 不 足 100 万 吨, 同 时, 各 钢 铁 生 产 企 业 的 市 场 占 有 率 均 不 高 粗 略 估 计, 我 国 狭 义 的 钢 厂 ( 冶 炼 ) 大 约 有 800 家, 广 义 的 钢 铁 企 业 ( 包 括 轧 制 和 加 工 ) 至 少 有 4,000 家 行 业 集 中 度 偏 低 较 大 程 度 上 限 制 了 我 国 钢 铁 产 业 的 发 展, 一 方 面 导 致 钢 铁 产 品 结 构 不 合 理, 产 品 档 次 难 以 提 升, 另 一 方 面 也 影 响 了 行 业 规 模 经 济, 导 致 恶 性 竞 争 频 繁, 整 体 利 润 率 不 高 从 国 内 钢 铁 企 业 的 资 产 规 模 来 看, 宝 钢 集 团 的 全 部 资 产 总 额 多 年 来 一 直 位 居 国 内 钢 铁 行 业 的 第 一 位, 并 且 在 世 界 上 已 连 续 10 年 入 围 世 界 500 强 河 北 钢 铁 集 团 于 2008 年 6 月 成 立,2012 年 资 产 总 额 位 居 国 内 钢 铁 行 业 的 第 二 位, 并 且 在 世 界 上 已 连 续 4 年 入 围 世 界 500 强 根 据 冶 金 工 业 规 划 研 究 院 发 布 的 2014 中 国 钢 铁 企 业 综 合 竞 争 力 测 评 结 果, 宝 钢 集 团 连 续 第 四 年 位 居 国 内 钢 铁 企 业 竞 争 力 排 名 第 一 的 位 置, 是 国 内 钢 铁 企 业 的 排 头 兵, 在 资 产 总 额 人 均 收 入 服 务 水 平 能 效 水 平 环 保 水 平 利 润 总 额 和 上 缴 税 收 等 方 面 都 具 有 绝 对 优 势, 生 产 规 模 装 备 水 平 资 产 负 债 率 等 各 方 面 也 位 居 前 列, 其 他 企 业 与 宝 钢 相 比 还 存 在 不 小 的 差 距 图 年 中 国 钢 铁 企 业 综 合 竞 争 力 排 名 资 料 来 源 : 冶 金 工 业 规 划 研 究 院 从 国 内 钢 铁 企 业 生 产 情 况 来 看, 以 粗 钢 产 量 为 例,2014 年, 河 北 钢 铁 集 团 继 续 保 持 中 国 粗 钢 产 量 第 一 的 地 位, 粗 钢 产 量 47.1 百 万 吨, 宝 钢 沙 钢 紧 随 其 后, 产 量 分 别 为 43.3 百 万 吨 和 35.3 百 万 吨 综 合 看, 我 国 钢 铁 行 业 处 于 深 度 调 整 期, 受 外 部 竞 争 环 境 日 趋 激 烈 和 产 业 结 构 调 整 步 伐 加 快 影 响, 钢 铁 行 业 面 临 较 大 的 兼 并 重 组 压 力, 同 时, 中 央 政 府 加 大 对 钢 铁 行 业 的 政 策 支 持, 以 不 断 推 进 产 业 升 级, 提 升 钢 铁 行 业 集 中 度, 未 来 我 国 钢 铁 行 业 竞 争 格 局 将 有 所 改 善 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 10

12 5. 行 业 关 注 钢 材 价 格 持 续 调 整, 行 业 效 益 短 期 内 难 大 幅 改 善 2011 年 4 季 度 以 来, 受 宏 观 经 济 不 景 气 影 响, 钢 铁 市 场 总 体 需 求 疲 弱, 钢 价 呈 现 下 跌 态 势 同 时, 由 于 前 些 年 国 家 经 济 政 策 刺 激 钢 铁 企 业 扩 大 生 产 规 模, 以 至 行 业 产 能 普 遍 过 剩, 钢 价 也 受 到 一 定 影 响 2012 年 以 来, 我 国 钢 材 价 格 保 持 低 位 盘 整, 短 期 内 大 幅 上 涨 可 能 性 不 大 此 外, 受 供 给 方 议 价 能 力 高 影 响, 原 材 料 价 格 虽 有 所 波 动, 但 成 本 下 行 空 间 有 限, 短 期 看, 钢 铁 行 业 整 体 效 益 大 幅 改 善 难 度 较 大 产 业 结 构 急 需 调 整, 产 能 落 后 影 响 规 模 经 济 我 国 的 钢 铁 产 能 中, 存 在 相 当 一 部 分 不 符 合 产 业 准 入 标 准 的 炼 铁 及 炼 钢 产 能, 这 些 产 能 多 存 在 产 品 质 量 及 技 术 水 平 不 高 环 境 污 染 和 安 全 隐 患 严 重 等 问 题 根 据 钢 铁 工 业 十 二 五 发 展 规 划, 十 二 五 期 间, 中 国 将 淘 汰 400 立 方 米 及 以 下 高 炉 30 吨 及 以 下 转 炉 和 电 炉 节 能 减 排 指 标 方 面, 吨 钢 二 氧 化 硫 排 放 量 较 十 一 五 期 间 累 计 实 现 降 幅 在 39% 以 上 2011 年 12 月, 工 信 部 确 定 十 二 五 期 间 工 业 领 域 淘 汰 炼 铁 落 后 产 能 和 炼 铁 产 能 各 4,800 万 吨 伴 随 国 家 一 系 列 产 业 政 策 的 逐 步 落 实, 未 来 我 国 规 模 较 小 且 落 后 的 产 能 将 被 逐 步 淘 汰, 结 构 性 产 能 过 剩 的 局 面 将 得 以 改 观 行 业 集 中 度 偏 低, 对 外 议 价 能 力 受 一 定 影 响 目 前 我 国 钢 铁 行 业 产 业 集 中 度 仍 然 偏 低, 在 同 国 外 的 铁 矿 石 企 业 谈 判 时 处 于 不 利 地 位, 三 大 铁 矿 石 巨 头 对 中 国 钢 铁 企 业 的 铁 矿 石 价 格 一 直 较 高 钢 铁 企 业 集 中 程 度 直 接 影 响 钢 铁 生 产 的 规 模 效 应, 企 业 较 分 散 不 利 于 行 业 长 期 发 展, 同 时 还 会 造 成 结 构 性 的 产 能 浪 费, 削 弱 我 国 钢 铁 行 业 的 国 际 竞 争 力 随 着 国 家 鼓 励 重 组 政 策 的 出 台 和 实 施, 近 年 来 我 国 钢 铁 行 业 集 中 度 虽 有 所 提 升, 但 效 果 并 不 显 著, 与 发 达 国 家 差 距 依 然 较 大 未 来 我 国 钢 铁 企 业 重 组 步 伐 将 不 断 加 快, 将 形 成 宝 钢 集 团 鞍 钢 集 团 武 钢 集 团 为 首 的 几 个 产 能 达 到 5,000 万 吨 以 上 的 特 大 型 钢 铁 企 业 及 若 干 个 产 能 在 1,000 万 吨 至 3,000 万 吨 级 的 大 型 钢 铁 企 业, 钢 铁 产 业 集 中 度 将 逐 步 提 高 环 保 成 本 上 升, 压 缩 钢 铁 行 业 利 润 空 间 钢 铁 行 业 作 为 大 气 污 染 排 放 最 为 严 重 的 行 业 之 一, 在 新 一 轮 的 大 气 环 保 治 理 过 程 中 不 可 避 免 地 成 为 了 环 保 政 策 舆 论 的 关 注 焦 点 2013 年 11 月 4 日 环 保 部 出 台 的 关 于 做 好 2013 年 冬 季 大 气 污 染 防 治 工 作 的 通 知 中 又 一 次 明 确 了 以 开 展 大 气 污 染 防 治 专 项 检 查 督 查 为 契 机, 对 钢 铁 水 泥 石 化 化 工 有 色 金 属 冶 炼 等 大 气 污 染 物 排 放 企 业 进 行 全 面 排 查 以 钢 铁 行 业 尾 气 脱 硫 为 例, 按 照 中 钢 协 2013 年 预 计, 我 国 全 钢 铁 行 业 烧 结 机 脱 硫 未 来 总 投 资 在 200 亿 左 右, 平 均 增 加 吨 粗 钢 成 本 10~20 元 按 照 2014 年 全 国 粗 钢 生 产 量 8.23 亿 吨, 钢 铁 行 业 需 增 加 上 百 亿 生 产 成 本, 钢 铁 企 业 的 利 润 空 间 被 进 一 步 挤 压 6. 行 业 政 策 钢 铁 工 业 是 国 民 经 济 的 支 柱 产 业, 在 我 国 推 进 工 业 化 和 城 镇 化 进 程 中 发 挥 着 重 要 作 用 近 年 来, 国 家 出 台 了 多 项 行 业 规 划 性 政 策, 以 促 进 钢 铁 工 业 的 全 面 协 调 和 可 持 续 健 康 发 展 2009 年 3 月 20 日, 国 务 院 颁 布 了 钢 铁 产 业 调 整 和 振 兴 规 划, 旨 在 通 过 钢 铁 产 业 调 整 及 振 兴 规 划 的 实 施, 促 使 我 国 钢 铁 行 业 通 过 淘 汰 落 后 产 能 联 合 重 组 加 强 技 术 改 造 与 进 步 增 强 自 主 创 新 能 力 提 高 节 能 减 排 成 效, 将 我 国 钢 铁 行 业 总 量 控 制 在 合 理 水 平 2010 年 6 月 4 日, 国 务 院 颁 布 了 关 于 进 一 步 加 大 节 能 减 排 力 度 加 快 钢 铁 工 业 结 构 调 整 的 若 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 11

13 干 意 见 ( 国 办 发 号 ), 该 文 件 作 出 了 坚 决 抑 制 钢 铁 产 能 过 快 增 长 加 大 淘 汰 落 后 产 能 力 度 进 一 步 强 化 节 能 减 排 加 快 钢 铁 企 业 兼 并 重 组 等 近 十 余 项 工 作 部 署, 以 进 一 步 落 实 钢 铁 产 业 调 整 和 振 兴 规 划, 加 快 钢 铁 工 业 结 构 调 整 步 伐 2011 年 11 月, 工 业 和 信 息 化 部 发 布 钢 铁 工 业 十 二 五 发 展 规 划 ( 以 下 简 称 发 展 规 划 ), 明 确 提 出 国 内 排 名 前 10 位 钢 铁 企 业 集 团 钢 产 量 集 中 度 达 到 60% 的 目 标 而 以 2011 年 粗 钢 产 量 来 衡 量, 前 十 大 钢 企 产 量 占 全 国 产 量 的 比 例 尚 不 足 50%, 与 目 标 仍 有 相 当 大 的 差 距 在 产 业 布 局 和 兼 并 重 组 上, 发 展 规 划 中 再 次 明 确 提 出 支 持 优 势 大 型 钢 企 进 行 跨 区 域 跨 所 有 制 兼 并 重 组 重 点 提 名 宝 钢 鞍 钢 武 钢 和 首 钢 等 重 点 钢 企 作 为 兼 并 重 组 的 主 力 2012 年 2 月 27 日, 工 信 部 发 布 工 业 节 能 十 二 五 规 划, 其 中 有 不 少 内 容 涉 及 钢 铁 行 业 的 淘 汰 落 后 工 作 具 体 来 看, 到 2015 年, 钢 铁 行 业 单 位 工 业 增 加 值 能 耗 要 比 2010 年 下 降 18%; 吨 钢 综 合 能 耗 需 从 2010 年 的 605 千 克 标 准 煤 / 吨, 下 降 至 2015 年 的 580 千 克 标 准 煤 / 吨, 降 幅 达 到 4.1% 且 根 据 工 信 部 的 规 划, 十 二 五 期 间 还 将 加 大 淘 汰 落 后 高 炉 和 电 炉 的 力 度, 扩 大 节 能 技 术 的 应 用 面 2012 年 9 月 3 日, 工 信 部 发 布 了 钢 铁 行 业 规 范 条 件 (2012 年 修 订 ), 其 中 对 钢 铁 企 业 生 产 规 模 做 出 规 定, 钢 材 生 产 企 业 的 产 能 设 备 工 艺 安 全 环 保 等 方 面 做 出 严 格 规 定, 旨 在 进 一 步 淘 汰 落 后 产 能, 加 强 钢 铁 行 业 管 理, 规 范 现 有 钢 铁 企 业 生 产 经 营 秩 序, 促 进 行 业 的 有 序 经 营 2013 年 10 月 15 日, 国 务 院 发 布 了 关 于 化 解 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 的 指 导 意 见 其 中, 对 于 包 括 钢 铁 在 内 的 五 个 产 能 严 重 过 剩 行 业 十 二 五 期 间 的 产 能 削 减 与 产 业 布 局 结 构 调 整 提 出 了 纲 领 性 指 导 意 见 该 文 件 要 求 提 前 一 年 完 成 淘 汰 落 后 产 能 目 标 任 务, 即 2014 年 底 淘 汰 落 后 粗 钢 产 能 9,800 万 吨 截 至 2015 年 底, 钢 铁 行 业 落 后 产 能 淘 汰 总 量 约 为 1.29 亿 吨, 计 划 淘 汰 落 后 产 能 占 总 产 能 过 剩 部 分 的 46% 左 右 届 时, 钢 铁 行 业 总 体 产 能 利 用 率 有 望 回 到 85% 的 健 康 水 平 近 些 年, 国 家 一 直 在 调 整 对 钢 铁 行 业 的 出 口 退 税 政 策, 尤 其 是 近 两 年 逐 步 下 调 或 取 消 部 分 钢 材 产 品 的 出 口 退 税, 并 增 加 部 分 钢 材 产 品 的 出 口 关 税, 政 府 以 此 调 整 钢 铁 产 品 的 出 口 结 构, 优 化 产 能 总 体 看, 国 家 的 政 策 主 要 在 于 产 业 结 构 调 整, 提 高 钢 铁 行 业 市 场 集 中 度, 不 断 提 升 我 国 钢 铁 企 业 的 综 合 实 力, 同 时 强 调 增 强 自 主 创 新 能 力, 提 升 行 业 整 体 技 术 水 平, 逐 步 淘 汰 落 后 产 能 7. 未 来 发 展 未 来 几 年, 国 际 钢 铁 行 业 发 展 环 境 不 会 发 生 大 的 变 化, 钢 材 市 场 仍 将 是 供 大 于 求 由 于 全 球 钢 材 市 场 都 处 于 供 大 于 求 的 状 况, 加 上 国 内 钢 铁 产 能 过 剩, 产 量 居 高 不 下, 我 国 钢 铁 行 业 市 场 环 境 也 不 会 出 现 根 本 变 化 钢 材 整 体 需 求 方 面, 国 家 在 城 镇 化 建 设 方 面 除 了 加 大 保 障 性 住 房 建 设 促 进 房 地 产 健 康 发 展 外, 将 加 快 城 市 群 基 础 设 施 建 设, 带 动 建 筑 机 械 汽 车 家 电 等 用 钢 行 业 较 快 发 展, 将 会 拉 动 部 分 钢 材 需 求 进 入 2014 年, 由 于 国 际 矿 山 产 能 释 放 周 期 与 钢 铁 行 业 自 身 周 期 出 现 了 错 配,2014 年 出 现 了 矿 石 供 给 增 速 快 于 需 求 的 局 面, 钢 价 因 为 需 求 原 因 持 续 下 跌, 行 业 盈 利 因 为 矿 价 下 跌 的 更 快 获 得 适 量 的 改 善 另 一 方 面, 未 来 随 着 国 家 加 大 对 钢 厂 环 保 达 标 的 核 查 力 度, 将 阶 段 性 地 对 供 给 起 到 一 定 的 抑 制 作 用, 行 业 集 中 度 会 逐 步 增 加 总 体 看, 十 二 五 及 未 来 一 段 时 间, 随 着 工 业 化 城 镇 化 不 断 深 入 发 展, 以 及 经 济 发 展 方 式 转 变 和 产 业 升 级, 城 乡 基 础 设 施 投 资 规 模 增 速 放 缓, 我 国 钢 铁 需 求 增 长 速 度 将 放 缓, 在 需 求 结 构 上 也 将 出 现 一 定 调 整 行 业 发 展 重 点 将 着 重 于 钢 铁 产 业 结 构 调 整 和 转 型 升 级 ; 并 以 自 主 创 新 和 技 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 12

14 术 改 造 为 支 持, 提 高 质 量 扩 大 高 性 能 钢 材 品 种 推 进 节 能 降 耗 优 化 区 域 布 局 引 导 兼 并 重 组 强 化 资 源 保 障 提 高 资 本 开 放 程 度 和 国 际 化 经 营 能 力, 加 快 实 现 由 注 重 规 模 扩 张 发 展 向 注 重 品 种 质 量 效 益 转 变 四 基 础 素 质 分 析 1 规 模 与 竞 争 力 自 有 码 头 货 运 线, 具 备 物 流 优 势 公 司 与 政 府 企 业 共 建 的 常 州 长 江 录 安 洲 码 头 联 通 运 河 直 通 厂 区, 岸 线 全 长 1 公 里, 散 杂 货 年 吞 吐 量 超 千 万 吨, 集 装 箱 业 务 近 20 万 标 箱 拥 有 一 座 5 万 吨 两 座 8 万 吨 泊 位 为 满 足 常 州 市 外 向 型 经 济 发 展 和 公 司 发 展 需 求, 正 在 建 设 一 座 10 万 吨 级 泊 位, 年 吞 吐 能 力 将 达 到 2,000 万 吨 采 购 的 铁 矿 石 大 部 分 通 过 码 头 传 动 带 直 接 运 送 至 厂 区 同 时, 公 司 借 助 当 地 政 府 积 极 的 政 策 支 持, 由 公 司 出 地 政 府 出 资 建 设 了 铁 路 货 场 以 及 年 吞 吐 量 800 万 吨 的 铁 路 专 用 线, 设 有 五 条 装 卸 作 业 线, 包 括 一 条 卸 煤 线 一 条 焦 炭 线 两 条 集 装 箱 一 条 站 台 仓 库 线, 大 宗 原 材 料 都 是 通 过 皮 带 输 送 直 接 运 到 综 合 原 料 场, 方 便 公 司 大 宗 原 辅 材 料 的 运 输 公 司 利 用 长 江 码 头 京 杭 大 运 河 区 位 优 势, 充 分 发 挥 水 运 成 本 低 运 输 方 便 快 捷 的 优 势,95% 的 原 辅 材 料 输 入 和 70% 的 钢 铁 成 品 输 出 都 是 依 靠 水 路 运 输 区 位 和 物 流 优 势, 不 仅 使 公 司 产 品 辐 射 整 个 华 东 相 当 便 利, 同 时 也 为 从 国 外 进 口 原 材 料 提 供 保 障, 有 效 降 低 公 司 的 生 产 成 本, 提 高 了 公 司 竞 争 力 供 应 客 户 合 作 关 系 稳 定, 成 本 可 控 性 强 公 司 铁 矿 石 90% 以 上 使 用 外 矿,50% 的 铁 矿 从 国 际 四 大 铁 矿 石 公 司 以 长 协 方 式 采 购 ( 保 量 采 用 最 优 定 价 模 式, 以 指 数 定 价 ), 其 余 以 市 场 价 采 购, 主 要 矿 石 为 主 流 矿 焦 炭 方 面, 公 司 通 过 战 略 入 股 江 苏 华 裕 能 源 化 工 集 团 有 限 公 司 旗 下 徐 州 华 裕 煤 气 有 限 公 司 和 山 西 阳 光 焦 化 集 团 股 份 有 限 公 司, 以 股 权 投 资 方 式 锁 定 了 稳 定 的 焦 炭 供 应 资 源, 同 时 获 得 了 相 较 于 市 场 有 一 定 竞 争 优 势 的 价 格 目 前, 公 司 主 要 向 徐 州 华 裕 煤 气 有 限 公 司 和 山 西 阳 光 焦 化 集 团 采 购, 原 材 料 自 给 充 沛, 生 产 成 本 可 控 性 强 产 能 产 量 规 模 大, 高 附 加 值 高 技 术 含 量 产 品 占 比 较 大 公 司 属 千 万 吨 级 钢 铁 生 产 企 业, 技 术 装 备 水 平 位 列 国 内 先 进 行 列, 在 国 内 钢 铁 市 场 尤 其 是 华 东 钢 铁 市 场 具 有 一 定 的 市 场 占 有 率 近 年 来, 公 司 不 断 调 整 用 户 和 产 品 结 构, 重 点 发 展 毛 利 高 的 优 特 钢 产 品, 高 附 加 值 高 技 术 含 量 产 品 产 销 量 占 比 逐 步 提 高, 在 钢 材 市 场 不 景 气 的 环 境 下, 有 利 于 公 司 取 得 较 好 的 经 济 效 益 总 体 来 看, 公 司 自 有 码 头 货 运 线, 具 备 物 流 优 势 ; 供 应 客 户 合 作 关 系 稳 定, 成 本 可 控 性 强 ; 产 能 产 量 规 模 大, 高 附 加 值 高 技 术 含 量 产 品 占 比 较 大, 整 体 竞 争 实 力 较 强 2 技 术 研 发 及 装 备 水 平 技 术 研 发 方 面, 公 司 自 设 技 术 中 心 进 行 工 艺 改 进 质 量 改 进 产 品 研 发 产 品 应 用 等 方 面 的 研 究 实 验 同 时, 公 司 重 视 产 学 研 合 作, 创 新 平 台 领 先, 先 后 与 钢 铁 研 究 总 院 结 盟, 成 立 钢 铁 研 究 总 院 - 研 究 应 用 基 地 中 天 钢 铁 院 士 工 作 站, 拥 有 江 苏 省 级 企 业 技 术 中 心 国 家 级 实 验 室 等 研 发 创 新 平 台, 同 时, 与 东 北 大 学 东 南 大 学 北 京 航 空 航 天 大 学 北 京 科 技 大 学 等 知 名 高 校 保 持 密 切 合 作, 开 展 技 术 攻 关 专 题 项 目 等 合 作, 并 集 聚 了 一 大 批 行 业 和 科 研 院 所 的 专 业 人 才, 为 产 品 研 发 科 技 创 新 提 供 平 台 公 司 逐 渐 形 成 80 人 左 右 的 研 究 开 发 队 伍, 包 括 专 职 人 员 50 名 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 13

15 兼 职 人 员 30 名, 其 中 研 究 生 和 博 士 后 研 究 人 员 30~40 名 2013 年, 公 司 与 东 北 大 学 合 作 成 立 了 东 北 大 学 - 中 天 钢 铁 研 究 院, 确 定 了 钢 材 免 加 热 轧 制 等 重 大 课 题, 进 行 研 究 实 施 应 用 经 过 一 系 列 技 术 工 艺 改 造, 公 司 从 传 统 的 全 精 炼 全 连 铸 全 热 送 全 一 火 成 材 全 连 轧 的 工 艺 路 线, 发 展 到 现 在 免 加 热 连 铸 炼 轧 控 冷 控 轧 短 平 快 的 高 效 节 约 型 生 产 模 式 公 司 持 续 开 展 全 面 系 统 的 技 术 改 造, 不 断 优 化 创 新 生 产 工 艺 流 程 深 挖 配 矿 潜 力 实 施 动 态 配 矿 指 导 生 优 化 炉 料 结 构 同 时, 尝 试 石 子 取 代 石 灰 炼 钢 余 热 减 温 减 压 发 // 炼 铁 到 转 炉 一 罐 制 标 准 化 作 业 等, 降 低 了 成 本, 提 高 了 效 率 和 产 能, 在 业 内 实 现 了 差 异 化 的 生 产 模 式 此 外, 公 司 在 全 国 冶 金 行 业 率 先 实 施 了 电 炉 转 炉 化 改 造 工 艺, 公 司 此 项 最 大 的 自 主 知 识 产 权 成 果 获 得 了 国 家 发 明 专 利 和 江 苏 省 省 级 科 技 创 新 奖 装 备 工 艺 方 面, 公 司 具 有 长 短 流 程 相 结 合 的 生 产 结 构, 拥 有 较 强 的 市 场 应 变 能 力 和 内 部 生 产 组 织 的 综 合 调 控 能 力 公 司 投 入 巨 额 资 金 进 行 产 线 升 级, 引 进 奥 钢 联 摩 根 考 克 斯 阿 特 拉 斯 等 国 际 一 流 装 备, 同 时 配 备 全 套 西 门 子 电 气 设 备 德 国 GEA 干 法 除 尘 等 环 保 设 备, 实 现 了 全 面 高 效 运 作, 为 打 造 高 品 质 的 优 特 钢 品 牌 提 供 了 装 备 支 持 公 司 现 有 优 特 钢 短 流 程 和 优 特 钢 长 流 程 生 产 线 普 钢 生 产 线 优 特 钢 炼 钢 装 备 为 中 高 档 优 特 钢 产 品 的 开 发 和 生 产 配 置, 具 备 较 强 的 质 量 和 成 本 竞 争 优 势 (1) 电 炉 短 流 程 已 实 现 电 炉 流 程 转 炉 化, 通 过 对 炉 型 氧 枪 及 操 作 方 法 的 改 造 创 新, 该 项 技 改 实 现 了 95% 铁 水 原 料 冶 炼, 获 得 6 项 发 明 专 利 和 江 苏 省 省 级 科 技 创 新 奖, 有 效 降 低 生 产 成 本 200 元 / 吨 钢, 吨 钢 工 序 电 耗 下 降 220 千 瓦 时, 每 年 节 电 2.2 亿 千 瓦 时, 节 约 标 煤 8.8 万 吨, 年 创 造 经 济 效 益 1.8 亿 元 电 炉 流 程 转 炉 化 既 解 决 了 电 炉 冶 炼 特 钢 成 本 偏 高 残 余 有 害 元 素 偏 高 的 问 题, 与 转 炉 冶 炼 特 钢 相 比 还 具 有 脱 磷 效 果 挡 渣 效 果 更 好 的 优 势 在 连 铸 质 量 控 制 上, 公 司 配 置 了 液 面 自 动 控 制 结 晶 器 电 磁 搅 拌 和 末 端 电 磁 搅 拌, 有 效 改 进 连 铸 坯 表 面 皮 下 及 内 部 质 量 在 保 护 浇 铸 方 面, 采 用 中 包 升 降 整 体 水 口 浇 铸, 有 效 防 止 二 次 氧 化, 提 高 产 品 内 部 质 量, 具 备 低 成 本 高 效 化 洁 净 钢 冶 炼 工 艺 与 装 备 技 术 优 势, 实 现 了 经 济 效 益 与 社 会 效 益 双 赢 (2) 转 炉 流 程 ( 长 流 程 ) 优 特 钢 生 产 线, 在 国 内 属 于 领 先 的 装 备 配 置 水 平, 能 够 生 产 绝 大 多 数 高 附 加 值 优 特 钢 产 品 前 面 配 置 KR 铁 水 预 处 理 装 置, 有 效 对 铁 水 进 行 脱 硫 扒 渣 预 处 理, 脱 硫 率 可 达 90% 以 上, 铁 水 硫 有 效 处 理 在 0.002% 以 下, 实 现 低 成 本 脱 硫 与 深 脱 硫 工 艺 转 炉 冶 炼 采 用 顶 底 复 吹 方 式 ; 双 渣 法 操 作 可 有 效 深 脱 磷 并 大 幅 降 低 渣 料 消 耗 出 钢 挡 渣 采 用 挡 渣 塞 ( 目 前 正 在 增 上 滑 板 挡 渣 装 置 ) RH 真 空 精 炼 装 备 可 有 效 脱 H 至 1.5ppm 以 下, 并 能 有 效 去 除 O N 等 有 害 夹 杂 连 铸 方 面 装 备 液 面 自 动 控 制, 结 晶 器 及 末 端 电 磁 搅 拌 设 备, 中 包 升 降 整 体 水 口 浇 铸,3# 连 铸 机 还 配 备 轻 压 下 装 置, 可 有 效 改 善 连 铸 坯 内 部 低 倍 质 量, 减 轻 偏 析 后 续 有 连 铸 坯 缓 冷 和 喷 丸 及 修 磨 装 置 ( 正 在 订 货 安 装 ) 优 特 轧 钢 装 备 可 满 足 几 乎 所 有 线 材 品 种 生 产 及 质 量 要 求, 保 证 绝 大 多 数 优 特 钢 棒 材 产 品 质 量 总 体 看, 公 司 研 发 能 力 较 强, 生 产 设 备 已 具 备 大 型 化 连 续 化 等 特 点, 主 要 工 序 装 备 水 平 较 高, 为 制 造 精 品 板 材 提 供 了 保 证 3 人 员 素 质 公 司 现 有 高 层 管 理 人 员 8 名, 包 括 总 经 理 1 名 副 总 经 理 7 名, 均 有 丰 富 的 钢 铁 行 业 从 业 经 验, 对 钢 铁 行 业 的 整 体 状 况 和 公 司 的 运 营 发 展 情 况 非 常 熟 悉, 并 具 有 丰 富 的 管 理 经 验 董 才 平 先 生, 历 任 常 州 市 武 进 锁 厂 销 售 员 销 售 科 长 厂 长 助 理 副 厂 长 厂 长 党 总 支 书 记 ; 江 苏 武 进 钢 铁 集 团 公 司 董 事 长 总 经 理 党 委 副 书 记 ; 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 董 事 长 总 裁 党 委 副 书 记 ; 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 董 事 长 总 裁 党 委 书 记 ;2013 年 6 月 至 今, 任 中 天 钢 铁 集 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 14

16 团 有 限 公 司 董 事 局 主 席 总 裁 党 委 书 记 高 一 平 先 生, 历 任 武 进 钢 厂 炼 钢 车 间 机 修 工 段 组 长 ; 武 进 钢 厂 炼 钢 车 间 机 修 工 段 工 长 武 进 钢 厂 炼 钢 车 间 主 任 助 理 ; 武 进 钢 厂 炼 钢 车 间 设 备 负 责 人 ; 武 进 钢 厂 炼 钢 车 间 副 主 任 ; 武 钢 集 团 一 炼 钢 厂 厂 长 ; 武 进 大 众 钢 铁 有 限 公 司 炼 钢 部 经 理 ; 江 苏 武 进 钢 铁 集 团 副 总 经 理 ; 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 副 董 事 长 副 总 裁 党 委 副 书 记 ;2013 年 6 月 至 今, 任 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 董 事 局 副 主 席 副 总 裁 党 委 副 书 记 刘 伟 先 生, 历 任 武 进 钢 厂 财 务 科 科 长 ; 大 众 钢 铁 有 限 公 司 财 务 部 经 理 总 经 理 助 理 ; 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 常 务 副 总 裁 ;2013 年 6 月 至 今, 任 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 执 行 董 事 常 务 副 总 裁 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 在 职 员 工 14,072 人, 其 中 生 产 人 员 占 77.4% 技 术 人 员 占 3.22%, 销 售 人 员 占 1.08%, 管 理 人 员 占 7.70%; 从 文 化 程 度 看, 公 司 高 中 以 下 学 历 占 33.00%, 高 中 及 中 专 学 历 占 32.60%, 大 专 及 以 上 学 历 占 34.40% 总 体 看, 公 司 高 层 管 理 人 员 整 体 素 质 较 高, 具 备 多 年 的 钢 铁 行 业 生 产 技 术 和 管 理 经 验, 熟 悉 公 司 的 业 务 及 发 展 方 向, 有 利 于 公 司 的 长 远 发 展 ; 公 司 员 工 年 龄 构 成 较 合 理, 文 化 素 质 能 够 满 足 公 司 发 展 需 要 4. 节 能 减 排 公 司 累 计 投 入 超 60 亿 元 用 于 环 保 项 目 建 设 及 低 碳 减 排 工 作, 烧 结 炼 铁 炼 钢 及 轧 钢 自 备 电 厂 等 各 生 产 系 统 产 生 的 废 水 废 气 均 按 环 保 要 求 配 套 建 设 污 染 治 理 设 施, 烧 结 脱 硫 电 厂 脱 硫 脱 硝 污 水 综 合 处 理 中 水 回 用 等 环 保 设 施 均 与 主 体 设 备 同 步 正 常 运 行, 达 到 环 保 部 新 实 行 的 钢 铁 工 业 大 气 水 污 染 物 排 放 标 准 (GB GB GB ) 2012~2014 年 度, 公 司 被 环 保 部 门 评 定 为 蓝 色 企 业, 现 有 污 水 处 理 设 施 15 套 废 气 处 理 装 置 89 套, 其 中 布 袋 除 尘 装 置 70 套, 电 除 尘 装 置 6 套, 脱 硫 装 置 5 套, 脱 硝 装 置 1 套,OG 法 除 尘 4 套 拥 有 近 千 万 欧 元 的 国 际 领 先 的 转 炉 炼 钢 GEA 干 法 除 尘 3 套, 烟 尘 排 放 浓 度 仅 有 10mg/m 3 左 右, 远 低 于 国 家 50 mg/m 3 标 准 公 司 建 设 全 省 示 范 节 能 项 目 能 源 管 控 中 心 项 目, 对 全 公 司 水 电 汽 风 煤 气 运 行 优 化 调 度, 提 高 能 源 利 用 效 率, 全 年 可 节 约 标 煤 5.58 万 吨, 实 现 了 厂 区 能 源 信 息 化 管 理, 成 为 国 家 工 信 部 首 批 两 化 融 合 促 进 节 能 减 排 重 点 推 进 项 目 之 一 公 司 低 温 余 热 发 电 TRT 余 压 发 电 烧 结 余 热 发 电 等 节 能 项 目 正 常 运 行, 十 一 五 被 江 苏 省 经 信 委 评 为 省 级 节 能 先 进 单 位 常 州 市 节 能 先 进 企 业, 十 二 五 期 间 超 额 完 成 国 家 发 改 委 下 达 的 万 家 企 业 节 能 目 标 任 务 目 前 公 司 环 保 达 标 排 放 能 源 消 耗 水 平 均 处 于 同 行 业 先 进 水 平 ( 见 下 表 ) 表 ~2014 年 公 司 环 保 指 标 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 国 家 标 准 吨 钢 综 合 能 耗 ( 千 克 标 煤 ) 吨 钢 耗 新 水 ( 吨 ) 吨 钢 排 放 二 氧 化 硫 ( 千 克 ) 资 料 来 源 : 公 司 提 供 吨 钢 排 放 烟 ( 粉 ) 尘 ( 千 克 ) 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 15

17 总 体 看, 公 司 重 视 环 保 工 作, 通 过 积 极 推 进 污 染 治 理, 污 染 减 排 工 作 取 得 明 显 成 效, 公 司 的 环 保 风 险 较 低 5. 外 部 环 境 区 位 优 势 公 司 厂 区 南 依 312 国 道, 北 枕 沪 宁 铁 路 和 沪 宁 高 速 公 路, 西 临 沿 江 高 速 公 路, 中 国 黄 金 水 道 京 杭 大 运 河 穿 厂 而 过 距 上 海 南 京 航 空 港 150 公 里, 水 路 交 通 十 分 便 利 公 司 位 于 中 国 综 合 实 力 最 强 的 经 济 中 心 长 三 角 地 区, 江 浙 沪 等 省 市 作 为 中 国 制 造 业 重 要 基 地, 也 是 中 国 改 革 开 放 前 沿 地 区 国 内 钢 材 消 费 热 点 地 区 城 市 建 设 发 展 迅 猛, 高 铁 地 铁 跨 海 跨 江 大 桥 安 居 保 障 房 等 重 点 工 程 大 型 基 建 项 目 较 多, 钢 材 需 求 旺 盛 长 三 角 地 区 是 中 国 钢 材 消 费 量 最 大 的 地 区, 尽 管 本 地 产 能 较 大, 但 总 体 仍 然 是 净 流 入, 且 流 入 量 较 大 凭 借 地 理 和 市 场 优 势, 公 司 钢 材 销 售 立 足 长 三 角, 辐 射 全 中 国, 同 时 出 口 海 外 23 个 国 家 和 地 区, 销 售 覆 盖 面 广 泛 政 府 支 持 近 年 来, 公 司 在 业 发 展 的 过 程 中 得 到 了 各 级 政 府 及 相 关 职 能 部 门 的 大 力 支 持, 享 受 到 了 来 自 经 信 税 收 工 商 商 务 科 技 水 利 等 各 方 面 的 政 策 支 持 2012 年 共 获 得 专 项 资 金 补 助 1,485.3 万 元,2013 年 共 获 得 专 项 资 金 补 助 1, 万 元,2014 年 共 获 得 专 项 资 金 补 助 2, 万 元 总 体 看, 公 司 具 有 较 好 的 区 位 优 势 ; 获 得 的 政 府 支 持 力 度 较 大 五 公 司 管 理 1. 治 理 结 构 公 司 严 格 按 照 公 司 法 等 相 关 法 律 法 规 以 及 相 关 规 范 治 理 文 件 的 要 求, 结 合 实 际 情 况, 不 断 完 善 法 人 治 理 结 构 和 内 控 制 度, 规 范 公 司 运 作 公 司 权 力 机 构 决 策 机 构 监 督 机 构 及 管 理 机 构 之 间 权 责 明 确, 公 司 法 人 治 理 结 构 符 合 现 代 企 业 制 度 的 要 求 公 司 按 照 公 司 章 程 股 东 大 会 议 事 规 则 等 有 关 要 求, 不 断 规 范 和 落 实 股 东 大 会 的 召 集 召 开 和 议 事 程 序 ( 平 均 每 月 两 次 ), 确 保 所 有 股 东 享 有 平 等 地 位 和 行 使 自 己 的 权 利, 保 证 全 体 股 东 的 信 息 对 称 公 司 控 股 股 东 行 为 规 范, 在 人 员 资 产 财 务 机 构 和 业 务 方 面 做 到 了 五 独 立, 公 司 具 有 独 立 的 业 务 及 自 主 经 营 能 力 股 东 通 过 股 东 大 会 依 法 行 使 出 资 人 的 权 利, 没 有 超 越 股 东 大 会 干 预 公 司 决 策 和 生 产 经 营 活 动, 没 有 非 经 营 性 占 用 资 金 或 要 求 为 其 担 保 或 替 他 人 担 保 公 司 董 事 会 和 内 部 机 构 能 够 独 立 运 作 公 司 董 事 会 由 9 名 董 事 组 成, 其 中 董 事 长 1 名, 公 司 未 设 独 立 董 事 公 司 各 董 事 在 专 业 方 面 各 有 特 长, 勤 勉 尽 责, 能 够 在 公 司 重 大 决 策 方 面 形 成 正 确 决 策 公 司 不 设 监 事 会, 按 照 公 司 法 公 司 章 程 规 定 的 选 聘 程 序 选 举 监 事 一 人, 由 股 东 会 选 举 产 生 监 事 的 任 期 每 届 为 三 年, 任 期 届 满, 可 连 选 连 任, 监 事 依 据 公 司 章 程 和 股 东 大 会 授 权, 对 董 事 会 总 经 理 及 其 他 高 级 管 理 人 员 公 司 运 营 进 行 监 督 总 体 来 看, 公 司 股 东 大 会 董 事 会 监 事 独 立 运 作, 法 人 治 理 结 构 较 为 完 善, 整 体 运 行 情 况 良 好 2. 管 理 体 制 公 司 已 建 立 较 为 完 善 的 内 部 控 制 制 度, 涵 盖 生 产 管 理 质 量 控 制 和 管 理 营 销 管 理 研 发 管 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 16

18 理 采 供 管 理 投 资 管 理 行 政 管 理 财 务 管 理 安 全 环 保 管 理 信 息 管 理 人 事 及 绩 效 考 评 管 理 信 息 披 露 事 务 管 理 等 各 个 方 面, 有 助 于 公 司 生 产 经 营 活 动 正 常 进 行 公 司 董 事 会 及 其 下 设 的 专 门 委 员 会 发 挥 其 职 能, 负 责 审 议 批 准 公 司 发 展 战 略 和 重 大 经 营 决 策, 公 司 管 理 层 认 真 贯 彻 执 行 董 事 会 决 议, 中 高 级 管 理 者 和 董 事 会 之 间 权 责 关 系 明 晰 为 了 健 全 内 部 约 束 机 制, 规 范 财 务 管 理 行 为, 公 司 制 定 了 中 天 钢 铁 集 团 财 务 预 算 管 理 制 度, 规 范 了 财 务 预 算 编 制 的 形 式 及 编 制 依 据, 规 定 了 预 算 编 制 程 序 时 间 和 方 法, 明 确 了 预 算 的 执 行 与 预 算 的 调 整, 明 确 公 司 董 事 局 是 财 务 预 算 管 理 的 最 高 决 策 机 构, 负 责 公 司 预 算 的 最 终 审 批, 财 务 预 算 执 行 考 核 是 绩 效 评 价 的 主 要 内 容 为 了 强 化 公 司 内 部 资 金 管 理, 公 司 制 定 了 中 天 钢 铁 集 团 资 金 管 理 制 度, 规 范 和 明 确 了 资 金 管 理 中 的 账 户 结 算 收 付 款 存 贷 款 等 业 务 的 操 作 流 程 和 具 体 要 求, 为 公 司 集 中 使 用 和 调 度 资 金 制 定 了 统 一 的 管 理 要 求 公 司 财 务 处 是 公 司 资 金 管 理 的 主 管 部 门, 负 责 公 司 所 有 资 金 往 来 业 务 的 管 理, 统 一 安 排 资 金 计 划, 集 中 管 理 收 付 款 业 务 及 账 户 存 款, 制 定 各 项 资 金 业 务 的 管 理 制 度, 对 管 理 制 度 的 执 行 情 况 进 行 检 查 和 考 核 公 司 建 立 了 投 资 管 理 制 度, 对 外 投 资 由 公 司 总 部 集 中 进 行, 控 股 子 公 司 确 有 必 要 进 行 对 外 投 资 的, 需 事 先 经 公 司 批 准 后 方 可 进 行 公 司 对 控 股 子 公 司 及 参 股 公 司 的 投 资 活 动 参 照 该 制 度 实 施 指 导 监 督 及 管 理 为 了 规 范 成 员 企 业 融 资 业 务 审 批 流 程, 规 范 融 资 业 务 的 办 理, 公 司 制 定 了 融 资 管 理 制 度 该 制 度 明 确 了 业 务 审 批 流 程 工 作 职 责 及 权 限 以 及 办 理 融 资 业 务 融 资 业 务 核 算 账 户 管 理 的 标 准 与 要 求 随 着 公 司 生 产 经 营 规 模 的 不 断 扩 大, 公 司 与 成 员 企 业 合 资 合 作 企 业 之 间 的 金 融 业 务 往 来 越 来 越 多, 为 规 范 公 司 对 外 担 保, 公 司 制 定 了 中 天 钢 铁 集 团 对 外 担 保 规 定 该 规 定 明 确 了 对 外 担 保 的 审 批 程 序 审 批 权 限 和 管 理 制 度 另 外, 公 司 还 根 据 钢 铁 企 业 特 性, 为 实 现 精 益 生 产 精 益 管 理, 从 生 产 供 应 销 售 质 量 技 术 后 勤 保 障 等 等 各 方 面 建 立 完 善 了 规 章 制 度 总 体 来 看, 公 司 内 部 管 理 制 度 较 健 全, 管 理 运 作 情 况 良 好 六 经 营 分 析 1. 经 营 概 况 公 司 产 品 品 种 较 多, 主 要 包 括 合 金 管 坯 普 线 优 线 螺 纹 钢 合 金 钢 球 团 矿 烧 结 矿 生 铁 钢 坯 等 产 品 公 司 主 营 业 务 突 出, 近 三 年 钢 铁 板 块 营 业 收 入 占 全 部 营 业 收 入 的 比 例 均 为 99% 以 上 从 近 三 年 的 经 营 情 况 来 看,2012 年 以 来, 国 内 经 济 增 速 下 滑, 钢 铁 行 业 产 能 过 剩, 钢 材 价 格 大 幅 下 滑, 但 由 于 公 司 自 2012 年 起 原 在 建 生 产 线 陆 续 达 产, 公 司 产 品 产 量 大 幅 提 升, 加 之 公 司 坚 持 严 格 控 制 原 材 料 等 生 产 成 本 并 根 据 市 场 变 化 情 况 进 行 产 品 结 构 调 整, 将 生 产 和 销 售 重 点 逐 步 向 毛 利 高 的 优 特 钢 转 移, 近 三 年 公 司 净 利 润 水 平 有 所 增 长, 表 现 出 了 其 较 强 的 抗 风 险 能 力 2012 年 ~2014 年, 公 司 实 现 营 业 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 复 合 增 长 5.68%; 实 现 净 利 润 分 别 为 2.06 亿 元 3.16 亿 元 和 4.61 亿 元, 复 合 增 长 49.52% 从 毛 利 率 情 况 来 看, 由 于 钢 铁 板 块 为 公 司 的 主 导 业 务 板 块, 在 营 业 收 入 中 的 占 比 很 高, 因 此 钢 铁 板 块 产 品 的 销 售 毛 利 率 对 公 司 整 体 毛 利 率 水 平 的 影 响 较 大 2012 年 以 来 钢 材 价 格 出 现 大 幅 下 滑, 由 于 同 期 铁 矿 石 和 焦 煤 的 价 格 也 出 现 下 降, 同 时 公 司 坚 持 以 降 本 增 效 为 核 心, 持 续 降 低 产 品 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 17

19 制 造 成 本,2012 年 ~2014 年, 公 司 钢 铁 板 块 的 销 售 毛 利 率 分 别 为 3.90% 3.75% 和 3.92%, 主 营 业 务 综 合 毛 利 率 分 别 为 3.99% 3.82% 和 3.99%, 基 本 保 持 稳 定 表 2 近 三 年 公 司 主 要 业 务 板 块 的 盈 利 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 业 务 板 块 营 业 收 入 2012 年 2013 年 2014 年 营 业 成 本 毛 利 率 营 业 收 入 营 业 成 本 毛 利 率 营 业 收 入 营 业 成 本 毛 利 率 钢 铁 板 块 酒 店 板 块 贸 易 板 块 房 地 产 板 块 合 计 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告 2015 年 1~9 月, 在 钢 铁 行 业 景 气 度 持 续 低 迷 的 环 境 下, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 实 现 净 利 润 2.26 亿 元 总 体 来 看, 公 司 主 营 业 务 突 出, 收 入 规 模 较 大 面 对 钢 材 市 场 的 持 续 低 迷, 公 司 以 降 本 增 效 为 核 心, 全 面 加 强 生 产 管 理 各 环 节 各 领 域 的 精 细 化 管 理, 持 续 降 低 产 品 制 造 成 本, 近 三 年 收 入 规 模 不 断 扩 大, 毛 利 率 水 平 保 持 稳 定, 表 现 出 了 较 强 的 抗 风 险 能 力 2. 原 料 采 购 公 司 生 产 的 主 要 原 料 包 括 铁 矿 石 煤 炭 和 废 钢, 在 原 材 料 成 本 中 的 占 比 分 别 为 59% 17% 和 2% 铁 矿 石 公 司 铁 矿 石 的 采 购 采 取 集 中 采 购 方 式, 主 要 依 靠 进 口,90% 以 上 使 用 外 矿 公 司 铁 矿 石 库 存 备 货 量 原 则 上 控 制 在 1~2 月 内, 但 短 期 会 根 据 对 后 期 市 场 价 格 走 势 判 断 进 行 阶 段 性 加 量 或 减 量 采 购 铁 矿 石 采 购 国 家 主 要 包 括 澳 大 利 亚 巴 西 乌 克 兰 等, 其 中 从 澳 大 利 亚 采 购 量 约 占 总 采 购 量 的 70% 左 右 公 司 考 虑 到 国 内 铁 矿 粉 的 品 位 等 因 素, 只 有 当 国 内 铁 矿 粉 价 格 低 于 进 口 价 格 时, 才 进 行 国 内 采 购, 因 此 公 司 对 国 内 铁 矿 企 业 的 采 购 规 模 相 对 较 小 国 内 铁 矿 粉 采 购 量 下 降 较 快, 主 要 由 于 2013 年 以 来 进 口 铁 矿 粉 价 格 较 低, 公 司 增 加 了 铁 矿 粉 的 对 外 采 购 量 所 致 表 ~2014 年 公 司 铁 矿 粉 采 购 情 况 ( 单 位 : 万 吨 元 / 吨 ) 名 称 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 采 购 量 1, , , 进 口 矿 采 购 均 价 国 产 铁 精 粉 资 料 来 源 : 公 司 提 供 采 购 量 采 购 均 价 从 采 购 定 价 来 看, 公 司 通 过 与 国 外 供 应 商 建 立 战 略 合 作 伙 伴 关 系 签 订 中 长 期 合 作 协 议 ( 约 占 50%) 等 措 施 来 稳 定 原 料 供 给 和 规 避 市 场 价 格 波 动 风 险 同 时 公 司 还 采 用 现 货 方 式 进 口 铁 矿 粉 ( 约 占 50%), 现 货 采 购 铁 矿 石 的 定 价 模 式 根 据 矿 山 不 同 有 着 不 同 的 定 价 模 式, 大 致 可 分 为 以 下 五 种 模 式 :(1) 根 据 laycan 1 2 当 月 的 平 均 普 氏 价 格 定 价 ;(2) 根 据 laycan 月 后 一 个 月 的 平 均 普 氏 1 layday and cancling date 的 缩 写 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 18

20 价 格 定 价 ;(3) 根 据 laycan 月 后 两 个 月 的 平 均 普 氏 价 格 定 价 ;(4) 根 据 外 轮 一 港 到 港 递 交 NOR 后 15 天 的 平 均 普 氏 价 格 定 价 ;(5) 根 据 外 轮 一 港 到 港 递 交 NOR 前 10 天 加 后 10 天 的 平 均 普 氏 价 格 定 价 国 内 铁 矿 粉 的 价 格 主 要 受 进 口 价 格 及 国 内 铁 矿 粉 供 需 情 况 的 影 响 较 大 从 采 购 价 格 来 看, 自 2012 年 钢 材 价 格 大 幅 下 降 以 来, 铁 矿 石 价 格 也 出 现 回 落 公 司 进 口 矿 价 格 由 2012 年 的 元 / 吨 下 降 到 2014 年 的 元 / 吨 ; 国 产 铁 精 粉 价 格 由 2012 年 的 元 / 吨 下 降 到 2014 年 的 元 / 吨 从 结 算 方 式 来 看, 公 司 采 购 结 算 主 要 采 用 信 用 证 的 方 式, 进 行 两 次 结 算, 一 次 为 提 交 单 据 时 结 算, 一 次 为 NOR 后 15 日 计 算, 结 算 货 币 包 括 人 民 币 和 美 金 在 防 范 汇 率 风 险 方 面, 公 司 在 签 订 国 际 贸 易 合 同 时 会 根 据 汇 率 变 动 的 不 稳 定 性 和 时 间 延 滞 性 以 及 汇 率 变 动 的 走 向 和 国 际 经 济 大 环 境 背 景 选 择 更 为 恰 当 的 结 算 货 币 合 同 价 格 结 算 方 式, 合 理 地 分 散 交 易 风 险 在 应 对 铁 矿 石 的 质 量 风 险 方 面, 公 司 采 购 部 门 按 照 公 司 提 供 的 原 材 料 采 购 标 准 采 购, 对 铁 矿 石 的 品 质 有 着 一 套 严 格 的 验 收 程 序 在 铁 矿 石 价 格 或 者 供 给 量 特 别 紧 张 的 时 候, 公 司 也 会 根 据 生 产 配 比 适 当 降 低 采 购 标 准, 既 满 足 生 产 需 求, 同 时 也 达 到 降 本 增 效 的 效 果 在 运 输 方 式 上, 公 司 铁 矿 石 经 过 一 程 二 船 船 运 方 式 运 至 公 司 厂 区 总 体 看, 公 司 铁 矿 粉 的 采 购 以 进 口 采 购 为 主, 采 购 价 格 采 用 长 期 协 议 和 市 场 价 格 相 结 合 的 方 式 近 年 来, 随 着 铁 矿 粉 市 场 价 格 呈 下 降 态 势, 公 司 采 购 成 本 有 所 降 低 煤 炭 我 国 煤 炭 市 场 供 应 充 足, 公 司 能 够 获 得 稳 定 的 煤 炭 供 应 近 年 来, 公 司 煤 炭 采 购 区 域 主 要 集 中 于 公 司 周 边 地 区 ( 徐 州 宁 波 无 锡 等 ) 和 山 西 省, 一 方 面 是 为 了 应 对 运 费 不 断 上 涨 而 缩 短 采 购 半 径 减 少 运 费 支 出, 从 而 降 低 采 购 成 本 ; 另 一 方 面, 山 西 的 铁 路 运 力 较 强, 煤 炭 运 输 能 够 得 到 保 障 2012~2014 年, 公 司 原 煤 采 购 量 分 别 为 万 吨 万 吨 和 万 吨 ; 公 司 焦 煤 采 购 量 分 别 为 万 吨 万 吨 和 万 吨 3 从 采 购 价 格 来 看, 近 年 来 煤 炭 市 场 不 景 气, 公 司 煤 炭 采 购 的 价 格 呈 下 降 态 势,2012~2014 年, 公 司 原 煤 采 购 平 均 价 格 分 别 为 元 / 吨 元 / 吨 和 元 / 吨 ; 焦 煤 采 购 平 均 价 格 分 别 为 1, 元 / 吨 1, 元 / 吨 和 元 / 吨 原 煤 焦 煤 资 料 来 源 : 公 司 提 供 表 ~2014 年 公 司 煤 炭 采 购 情 况 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 采 购 量 ( 万 吨 ) 采 购 均 价 ( 元 / 吨 ) 采 购 量 ( 万 吨 ) 采 购 均 价 ( 元 / 吨 ) 1, , 从 结 算 方 式 来 看, 公 司 煤 炭 采 购 主 要 采 取 现 货 现 结 的 模 式, 以 银 行 承 兑 汇 票 支 付 货 款 为 主, 以 现 款 支 付 为 辅 总 体 看, 公 司 能 够 获 得 稳 定 的 煤 炭 供 应, 随 着 近 年 来 煤 炭 市 场 价 格 呈 持 续 下 降 趋 势, 在 一 定 程 度 降 低 了 公 司 的 采 购 成 本 2 普 氏 价 格 指 数 数 据 是 普 氏 能 源 资 讯 (Platts) 制 定 的 通 过 电 话 问 询 等 方 式, 向 矿 商 钢 厂 及 钢 铁 交 易 商 采 集 数 据, 其 中 会 选 择 30 家 至 40 家 最 为 活 跃 的 企 业 进 行 询 价, 其 估 价 的 主 要 依 据 是 当 天 最 高 的 买 方 询 价 和 最 低 的 卖 方 报 价, 而 不 管 实 际 交 易 是 否 发 生 3 此 处 煤 炭 是 指 国 产 煤,2014 年 由 于 性 价 比 有 优 适, 公 司 采 购 了 部 份 进 口 煤 2014 年 采 购 102 万 吨 进 口 煤, 平 均 价 格 718 元 / 吨, 未 统 计 在 内 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 19

21 废 钢 公 司 所 用 废 钢 来 自 于 社 会 产 生 废 钢 和 自 产 废 钢 公 司 与 废 旧 物 资 回 收 公 司 签 订 供 应 合 同, 供 货 后 根 据 炉 料 重 废 中 型 废 钢 剪 废 等 不 同 品 级 进 行 结 算 公 司 废 钢 采 购 以 现 汇 进 行 结 算 表 ~2014 年 公 司 废 钢 采 购 情 况 废 钢 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 采 购 量 ( 万 吨 ) 单 价 ( 元 / 吨 ) 资 料 来 源 : 公 司 提 供 2, , , 总 体 看, 公 司 废 钢 采 购 量 不 大, 其 中 2013 年 废 钢 采 购 量 较 2012 年 有 较 大 减 少, 是 因 为 公 司 2013 年 铁 水 生 铁 产 量 较 2012 年 增 加 112 万 吨, 故 2013 年 公 司 多 用 自 产 铁 水 生 铁 替 代 外 购 废 钢 废 钢 价 格 逐 年 下 降, 在 一 定 程 度 降 低 了 公 司 的 采 购 成 本 在 采 购 集 中 度 方 面,2012~2014 年, 公 司 前 五 大 供 应 商 采 购 金 额 占 比 分 别 为 43.14% 50.75% 和 56.19%, 公 司 采 购 集 中 度 较 高 并 呈 现 逐 年 提 高 态 势, 公 司 存 在 一 定 采 购 集 中 风 险 表 ~2014 年 公 司 采 购 客 户 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 年 份 采 购 客 户 采 购 产 品 采 购 金 额 采 购 额 占 比 TopTip Holding PTE LTD 矿 石 653, 无 锡 常 隆 发 物 资 有 限 公 司 焦 煤 114, 年 永 煤 集 团 股 份 有 限 公 司 焦 煤 115, 江 苏 天 裕 能 源 化 工 集 团 有 限 公 司 焦 煤 71, 山 西 阳 光 焦 化 集 团 股 份 有 限 公 司 焦 煤 49, TopTip Holding PTE LTD 矿 石 902, 徐 州 华 裕 煤 气 有 限 公 司 焦 煤 102, 年 永 煤 集 团 股 份 有 限 公 司 焦 煤 96, 无 锡 常 隆 发 物 资 有 限 公 司 焦 煤 77, 山 西 阳 光 焦 化 集 团 股 份 有 限 公 司 焦 煤 79, TopTip Holding PTE LTD 矿 石 835, 宁 波 君 安 物 产 有 限 公 司 矿 石 165, 年 徐 州 华 裕 煤 气 有 限 公 司 焦 煤 145, 宁 波 君 安 矿 业 有 限 公 司 矿 石 102, 山 东 潍 焦 集 团 薛 城 能 源 有 限 公 司 焦 煤 50, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 3. 产 品 生 产 目 前 公 司 生 产 的 主 要 产 品 分 为 普 钢 和 优 特 钢 普 钢 方 面, 公 司 主 要 生 产 带 肋 钢 筋 高 速 线 材 热 轧 光 圆 钢 筋 预 应 力 混 凝 土 钢 棒 用 热 轧 盘 条 等 产 品 在 优 特 钢 方 面, 公 司 重 点 开 发 了 高 标 轴 承 钢 冷 镦 钢 低 温 用 管 坯 钢 油 井 管 坯 钢 及 钻 杆 用 管 坯 钢 等 高 附 加 值 优 线 优 棒 新 品, 进 一 步 丰 富 了 焊 丝 钢 合 金 结 构 钢 硬 线 钢 等 优 钢 系 列 目 前, 已 累 计 研 发 新 品 200 余 种 此 外, 公 司 加 强 高 强 度 建 材 生 产 线 改 造, 与 钢 铁 研 究 总 院 合 作, 进 行 高 强 度 螺 纹 钢 和 低 成 本 螺 纹 钢 生 产 技 术 的 开 发, 实 现 HRB E 500E,HRBF ,HRBF400E 500E 抗 震 螺 纹 钢 系 列 细 晶 粒 螺 纹 钢 系 列 全 规 格 配 套 公 司 拥 有 从 烧 结 炼 焦 炼 铁 炼 钢 和 轧 钢 等 工 艺 过 程 的 全 套 生 产 设 备, 具 备 生 产 生 铁 1,100 万 吨 钢 坯 1,100 万 吨 烧 结 矿 1,280 万 吨 以 及 轧 钢 1,100 万 吨 的 生 产 能 力 近 几 年, 公 司 对 焦 化 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 20

22 炼 铁 炼 钢 轧 钢 系 统 进 行 了 大 规 模 技 术 改 造, 使 得 钢 铁 主 业 整 体 技 术 装 备 达 到 了 世 界 先 进 水 平, 形 成 了 较 为 合 理 的 工 艺 装 备 结 构 表 7 截 至 2014 年 底 公 司 主 要 设 备 情 况 项 目 产 能 ( 万 吨 ) 主 要 设 备 炼 铁 1,100 4,350m 3 高 炉 3 座 炼 钢 1,100 转 炉 7 座 电 转 炉 1 座 LF 炉 9 座 VD 炉 1 座 RH 炉 1 座 连 铸 机 9 台 轧 钢 1,100 烧 结 1,280 资 料 来 源 : 公 司 提 供 三 条 合 金 棒 材 生 产 线 六 条 高 线 生 产 线 三 条 直 条 螺 纹 生 产 线 一 条 带 钢 生 产 线 90 M 2 烧 结 机 2 台,140 M 2 烧 结 机 1 台,144 M 2 烧 结 机 1 台,180 M 2 烧 结 机 2 台,550 M 2 烧 结 机 1 台 近 年 来, 公 司 采 用 以 效 定 销 以 销 定 产 的 批 量 生 产 模 式, 根 据 市 场 需 求 和 订 单 组 织 生 产 公 司 优 先 排 产 长 期 合 作 且 采 购 量 较 大 的 客 户 订 单 ; 对 于 中 小 客 户 的 订 单, 公 司 会 根 据 产 品 的 质 量 和 技 术 指 标 要 求, 来 测 算 产 品 的 毛 利 率, 优 先 排 产 毛 利 率 较 高 的 订 单 目 前, 公 司 工 业 合 金 棒 材 已 经 与 浙 江 人 本 集 团 万 向 集 团 杭 州 锅 炉 厂 上 海 锅 炉 和 哈 尔 滨 锅 炉 厂 等 大 型 国 企 上 市 公 司 展 开 合 作 ; 工 业 线 材 与 最 大 的 紧 固 件 上 市 公 司 -- 嘉 善 晋 亿 集 团 展 开 合 作, 产 品 广 泛 用 于 高 铁 汽 车 领 域 同 时, 公 司 已 成 为 江 苏 浙 江 重 庆 等 地 高 强 钢 筋 生 产 和 供 应 示 范 企 业, 产 品 广 泛 应 用 于 高 铁 核 电 站 城 市 地 铁 城 市 保 障 房 等 项 目 2012~2014 年, 在 优 化 产 品 结 构 的 过 程 中, 公 司 生 产 设 备 经 济 稳 定 运 行, 轧 钢 生 铁 和 钢 坯 的 产 量 逐 年 增 长 产 能 利 用 率 逐 年 提 高 产 品 产 能 表 ~2014 年 公 司 主 要 产 品 的 产 量 情 况 ( 单 位 : 万 吨 %) 2012 年 2013 年 2014 年 产 量 产 能 利 用 率 产 能 产 量 产 能 利 用 率 产 能 产 量 产 能 利 用 率 轧 钢 1, , , 烧 结 矿 1,280 1, ,280 1, ,280 1, 生 铁 1, , , 钢 坯 1, , , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 成 本 由 原 材 料 成 本 制 造 费 用 成 本 固 定 费 用 成 本 构 成 原 材 料 成 本 包 括 铁 矿 石 成 本 废 钢 成 本 冲 减 原 料 回 收 成 本 等 制 造 费 用 成 本 包 括 溶 剂 合 金 等 辅 料 成 本 焦 煤 等 燃 料 成 本 水 电 煤 气 等 能 源 介 质 成 本 耐 材 成 本 回 收 能 源 介 质 废 渣 等 冲 减 回 收 成 本 机 物 料 大 修 费 用 等 维 修 费 用 成 本 其 他 成 本 固 定 费 用 成 本 包 括 折 旧 工 资 及 附 加 运 输 费 外 包 工 劳 务 费 等 成 本 公 司 为 进 行 有 效 的 成 本 控 制, 依 托 来 自 台 湾 先 进 的 钢 铁 行 业 ERP 管 理 系 统, 进 行 集 中 标 准 化 的 生 产, 通 过 制 定 成 本 总 水 平 指 标 值 可 比 产 品 成 本 降 低 率 以 及 成 本 中 心 控 制 成 本 经 济 责 任 制 等 手 段 全 面 介 入 成 本 发 生 的 全 过 程, 提 倡 预 先 控 制 和 过 程 控 制, 定 期 与 周 边 钢 厂 实 时 对 标 确 保 成 本 在 同 类 型 钢 铁 企 业 中 处 于 领 先 位 置, 全 面 降 低 企 业 各 环 节 成 本 提 高 产 品 质 量, 增 强 产 品 在 市 场 的 竞 争 力 产 品 质 量 方 面, 公 司 设 立 专 门 质 量 管 理 部 门 进 行 质 量 检 验 和 控 制, 设 有 原 辅 料 化 验 铁 前 检 验 中 间 产 品 产 成 品 检 测 金 相 分 析 热 处 理 检 测 售 后 服 务 等 多 个 条 线, 拥 有 一 支 500 余 人 的 专 业 质 量 检 验 控 制 队 伍 公 司 质 量 检 验 设 施 先 进 完 备, 拥 有 各 种 主 要 理 化 检 验 设 备 200 余 台 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 21

23 套, 包 括 23 台 液 压 万 能 材 料 试 验 机,12 台 钢 筋 弯 曲 试 验 机,15 台 德 国 进 口 OBLF 直 读 光 谱 仪,8 台 荷 兰 进 口 X- 射 线 荧 光 光 谱 仪,4 台 气 体 分 析 仪,14 台 红 外 碳 硫 分 析 仪,5 台 电 子 显 微 镜,2 台 低 温 冲 击 试 验 机,8 台 硬 度 计,4 台 全 自 动 工 业 分 析 仪,6 台 量 热 仪,2 台 ICP 等 离 子 体 发 射 光 谱 仪,4 台 可 见 分 光 光 度 计,2 台 水 分 测 试 仪 通 过 大 量 先 进 检 测 仪 器 的 监 控 测 量 与 完 整 的 管 理 措 施 实 施, 确 保 各 环 节 质 量 处 于 受 控 状 态 总 体 看, 公 司 钢 铁 主 业 整 体 技 术 装 备 达 到 了 世 界 先 进 水 平, 形 成 了 较 为 合 理 的 工 艺 装 备 结 构, 产 品 质 量 较 高 公 司 不 断 优 化 产 品 结 构, 加 大 力 量 发 展 优 特 钢 产 品, 产 品 结 构 优 良 ; 生 产 设 备 稳 定 运 行, 各 项 主 要 产 品 的 产 量 保 持 稳 定 ; 多 项 降 低 生 产 成 本 的 措 施 使 公 司 的 生 产 成 本 得 到 有 效 降 低 4. 市 场 销 售 公 司 订 单 获 取 途 径 主 要 包 括 联 销 协 议 销 售 客 户 合 同 销 售 客 户 以 及 门 市 销 售 客 户, 客 户 类 型 主 要 包 括 大 型 管 材 厂 大 型 轴 承 厂 大 型 标 准 件 厂 大 型 汽 配 件 厂 以 及 零 件 加 工 厂 公 司 主 要 采 取 经 销 的 销 售 模 式, 拥 有 较 完 善 的 销 售 网 络 和 渠 道, 基 本 覆 盖 华 东 主 要 的 钢 材 销 售 市 场 公 司 本 部 销 售 部 门 是 管 理 机 构, 负 责 产 品 定 价 销 售 政 策 制 订 品 牌 推 广 以 及 对 各 办 事 处 的 管 理 等 工 作, 所 有 销 售 均 由 23 个 办 事 处 面 向 客 户, 并 承 担 客 户 服 务 信 息 反 馈 的 职 能 从 销 售 区 域 来 看, 公 司 在 江 浙 沪 华 东 地 区 建 立 了 密 集 式 的 销 售 网 络, 分 别 开 设 了 常 州 无 锡 杭 州 上 海 苏 州 泰 州 马 鞍 山 南 京 镇 江 扬 州 南 通 嘉 兴 宁 波 温 台 武 汉 等 23 个 办 事 处, 通 过 自 设 的 销 售 点 和 经 销 商 的 销 售 网 络, 提 高 了 市 场 占 有 率 同 时, 凭 借 稳 定 的 质 量 和 优 质 的 服 务, 产 品 远 销 东 南 亚 日 本 美 国 非 洲 等 23 个 国 家 和 地 区 表 年 ~2014 年 公 司 主 营 产 品 分 区 域 销 售 情 况 ( 单 位 : 万 吨 %) 地 区 2012 年 2013 年 2014 年 数 量 占 比 数 量 占 比 数 量 占 比 杭 州 无 锡 常 州 南 通 上 海 苏 州 嘉 兴 扬 州 镇 江 马 鞍 山 宁 波 南 京 常 州 ( 品 种 钢 ) 温 台 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 22

24 盐 城 出 口 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 销 售 价 格 的 制 定 方 面, 公 司 参 考 产 品 市 场 实 际 销 售 价 格 周 边 同 类 钢 厂 实 际 销 售 价 格, 再 综 合 考 虑 公 司 产 品 成 本 等 因 素, 贴 近 市 场 定 价, 并 根 据 不 同 的 客 户 群 体, 提 供 不 同 的 销 售 定 价 方 式, 以 满 足 市 场 需 求 具 体 来 说, 公 司 定 价 方 式 包 括 三 种 :(1) 按 年 度 联 销 协 议 操 作 的 定 价 方 式 ( 期 初 制 定 暂 定 价 格 期 末 确 定 补 差 额 度 的 定 价 方 式 ) 具 体 为 每 月 分 三 期 定 价, 每 月 的 1 号 11 号 21 号 为 价 格 调 整 时 间, 在 市 场 低 迷 期 初 所 定 的 暂 定 价 格 不 适 应 市 场 行 情 时, 根 据 各 地 每 日 行 情 及 网 络 信 息, 并 结 合 周 边 钢 厂 价 格 信 息 来 确 定 补 差 额 度 ;(2) 按 一 单 一 议 合 同 操 作 的 定 价 方 式 此 种 定 价 方 式 主 要 适 用 于 优 特 钢 的 终 端 客 户 及 齿 轮 钢 弹 簧 钢 帘 线 钢 等 合 金 钢 的 销 售, 即 根 据 当 时 的 市 场 行 情 综 合 考 虑 周 边 钢 厂 的 定 价 对 后 市 的 预 测 及 自 身 库 存 因 素, 并 经 过 双 方 协 商 确 认 销 售 价 格 对 于 有 特 殊 需 求 的 定 轧 产 品, 销 售 处 根 据 客 户 提 供 的 元 素 长 度 数 量 等 产 品 要 求, 会 同 公 司 技 术 中 心 财 务 处 生 产 调 度 中 心 等 相 关 部 门 对 产 品 开 发 难 度 成 本 效 益 生 产 组 织 及 交 货 期 等 方 面 进 行 评 审, 最 终 确 定 有 无 生 产 能 力 及 销 售 价 格, 最 大 程 度 满 足 了 相 关 客 户 的 特 殊 个 性 化 需 求 ;(3) 门 市 销 售 直 接 开 单 的 定 价 方 式 : 根 据 市 场 行 情 进 行 每 天 定 价, 并 及 时 对 外 公 布 调 价 信 息 此 种 定 价 方 式 对 市 场 反 应 灵 活, 操 作 简 便, 主 要 适 用 于 优 钢 碳 圆 零 星 散 户 新 增 办 事 处 市 场 开 拓 期 的 销 售 公 司 产 品 销 售 价 格 受 整 体 市 场 行 情 的 影 响 较 大 2012 年 以 来, 受 钢 材 下 游 需 求 放 缓 和 新 增 生 产 能 力 释 放 的 影 响, 钢 材 价 格 出 现 大 幅 回 落 并 总 体 保 持 下 跌 态 势 2012~2014 年, 公 司 各 产 品 销 售 价 格 均 有 所 下 降 短 期 看, 钢 材 价 格 低 迷 对 公 司 产 品 价 格 的 可 能 带 来 的 负 面 影 响 仍 将 持 续 表 ~2014 年 公 司 钢 铁 板 材 产 品 销 售 情 况 产 品 2012 年 2013 年 2014 年 合 金 管 坯 ( 万 吨 ) 销 售 均 价 ( 元 / 吨 ) 4, , , 普 线 ( 万 吨 ) 销 售 均 价 ( 元 / 吨 ) 4, , , 优 线 ( 万 吨 ) 销 售 均 价 ( 元 / 吨 ) 3, , , 螺 纹 钢 ( 万 吨 ) 销 售 均 价 ( 元 / 吨 ) 4, , , 合 金 钢 带 ( 万 吨 ) 销 售 均 价 ( 元 / 吨 ) 4, , , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 从 结 算 方 式 来 看, 公 司 主 要 采 用 现 汇 和 承 兑 汇 票 结 算, 结 算 周 期 一 般 为 根 据 市 场 需 求, 按 期 月 季 度 结 算 从 客 户 集 中 度 看,2012~2014 年, 由 于 公 司 向 前 5 名 客 户 销 售 的 占 比 保 持 较 低 水 平 并 呈 逐 年 降 低 态 势 公 司 的 客 户 集 中 度 风 险 较 低 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 23

25 表 11 公 司 前 5 大 销 售 客 户 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 年 份 客 户 销 售 额 销 售 额 占 比 苏 州 常 武 贸 易 有 限 公 司 江 苏 峻 丰 国 际 贸 易 有 限 公 司 无 锡 市 宏 天 鹏 贸 易 有 限 公 司 浙 江 物 产 金 属 集 团 有 限 公 司 南 京 辛 寅 贸 易 实 业 有 限 公 司 合 计 苏 州 常 武 贸 易 有 限 公 司 江 苏 峻 丰 国 际 贸 易 有 限 公 司 南 京 辛 寅 贸 易 实 业 有 限 公 司 无 锡 市 宏 天 鹏 贸 易 有 限 公 司 杭 州 昌 都 物 资 有 限 公 司 合 计 苏 州 常 武 贸 易 有 限 公 司 江 苏 峻 丰 国 际 贸 易 有 限 公 司 南 京 辛 寅 贸 易 事 业 有 限 公 司 无 锡 市 宏 天 鹏 贸 易 有 限 公 司 浙 江 省 冶 金 物 资 有 限 公 司 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 总 体 看, 公 司 销 售 网 络 和 渠 道 较 为 完 善 近 年 来 公 司 不 断 调 整 用 户 和 产 品 结 构, 在 钢 材 市 场 不 景 气 的 环 境 下, 公 司 整 体 仍 然 保 持 了 较 好 的 销 售 状 况 短 期 看, 钢 材 价 格 低 迷 对 公 司 产 品 价 格 的 负 面 影 响 仍 将 持 续 5. 经 营 效 率 公 司 主 要 采 用 先 款 后 货 的 结 算 方 式, 因 此 应 收 账 款 的 规 模 较 小, 从 而 使 得 公 司 应 收 账 款 周 转 率 处 于 较 高 的 水 平,2012 年 ~2014 年, 公 司 应 收 账 款 周 转 率 分 别 为 次 次 和 次, 呈 下 降 态 势, 主 要 是 因 为 公 司 现 有 应 收 款 主 要 为 贸 易 销 售 过 程 中 产 生, 而 贸 易 合 同 销 售 收 款 方 式 不 定, 导 致 应 收 帐 款 的 金 额 发 生 变 动 公 司 严 格 控 制 库 存, 使 得 公 司 存 货 周 转 率 处 于 较 高 水 平 2012 年 ~2014 年, 公 司 存 货 周 转 率 分 别 为 次 次 和 次, 整 体 呈 下 降 态 势, 主 要 是 因 为 近 年 来 公 司 产 量 逐 年 上 升, 因 此 在 产 成 品 库 存 上 略 有 增 加 公 司 总 资 产 周 转 率 处 于 较 高 水 平, 近 三 年 分 别 为 2.26 次 2.48 次 和 2.43 次, 公 司 总 资 产 周 转 次 率 基 本 保 持 稳 定 与 同 行 业 上 市 公 司 对 比, 公 司 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 总 资 产 周 转 率 处 于 行 业 较 高 水 平 表 年 大 型 钢 铁 上 市 公 司 经 营 效 率 指 标 情 况 企 业 简 称 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 ) 存 货 周 转 率 ( 次 ) 总 资 产 周 转 率 ( 次 ) 华 菱 钢 铁 安 阳 钢 铁 首 钢 股 份 平 均 值 中 天 钢 铁 资 料 来 源 :Wind 资 讯 注 : 除 中 天 钢 铁 外, 本 表 其 他 企 业 相 关 指 标 统 一 采 用 Wind 资 讯 数 据, Wind 资 讯 与 联 合 评 级 在 上 述 指 标 计 算 上 存 在 公 式 差 异 总 体 看, 公 司 经 营 效 率 处 于 较 好 水 平 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 24

26 6. 关 联 交 易 公 司 关 联 交 易 主 要 为 与 联 营 企 业 之 间 的 应 收 应 付 款 以 及 预 收 预 付 款 项,2014 年, 公 司 关 联 交 易 余 额 共 计 为 69, 万 元 公 司 与 关 联 方 之 间 的 交 易 均 依 据 市 场 价 格 为 参 照 依 据 确 定, 签 订 合 同 协 议 并 以 合 同 协 议 确 定 的 结 算 方 式 进 行 价 款 结 算 2012~2014 年 底, 公 司 向 关 联 方 的 应 付 账 款 规 模 分 别 为 万 元 33, 万 元 和 47, 万 元 ; 向 关 联 方 的 应 收 账 款 规 模 分 别 为 5, 万 元 2, 万 元 和 18, 万 元 2012~2014 年 底, 公 司 向 关 联 方 的 预 收 款 项 规 模 分 别 为 1, 万 元 0 万 元 和 1, 万 元 ; 公 司 向 关 联 方 的 预 付 款 项 规 模 分 别 为 0 万 元 0 万 元 和 2, 万 元 总 体 看, 公 司 的 关 联 交 易 为 经 营 所 需, 且 定 价 公 允, 公 司 关 联 交 易 规 模 一 般, 与 关 联 交 易 相 关 的 风 险 可 控 7. 经 营 关 注 钢 材 价 格 波 动 风 险 我 国 钢 铁 行 业 处 于 完 全 竞 争 状 态, 钢 材 价 格 受 市 场 需 求 影 响 很 大 在 目 前 钢 铁 行 业 产 能 严 重 过 剩 的 情 况 下, 钢 铁 价 格 逐 步 回 落 由 于 未 来 国 际 国 内 经 济 增 长 情 况 及 钢 铁 上 下 游 行 业 发 展 存 在 较 大 不 确 定 性, 钢 材 价 格 可 能 出 现 较 大 波 动, 从 而 对 公 司 盈 利 能 力 造 成 一 定 影 响 原 材 料 价 格 波 动 风 险 公 司 开 展 生 产 经 营 的 主 要 原 材 料 为 铁 矿 石 焦 炭 等, 其 供 给 情 况 直 接 影 响 到 公 司 的 生 产 成 本 和 经 营 效 益 由 于 公 司 需 要 的 大 宗 原 材 料 主 要 依 赖 于 对 外 采 购, 未 来 如 原 材 料 价 格 上 涨, 公 司 的 盈 利 水 平 将 受 到 一 定 影 响 市 场 竞 争 的 风 险 近 年 来 我 国 钢 铁 行 业 并 购 重 组 步 伐 加 快, 部 分 大 型 钢 铁 企 业 正 在 通 过 兼 并 重 组 提 升 综 合 实 力 拓 展 市 场 份 额 另 外, 公 司 所 属 钢 铁 行 业 是 完 全 市 场 竞 争 行 业, 主 要 产 品 执 行 市 场 化 定 价 机 制, 且 钢 铁 行 业 处 于 产 能 过 剩 阶 段, 若 未 来 公 司 不 能 持 续 优 化 产 品 结 构 提 高 技 术 水 平 增 强 综 合 竞 争 能 力, 则 有 可 能 在 激 烈 的 市 场 竞 争 中 处 于 不 利 地 位 环 保 政 策 变 化 的 风 险 钢 铁 行 业 的 能 源 耗 费 较 大, 生 产 过 程 中 会 产 生 废 水 废 气 噪 音 及 固 体 废 弃 物 等 工 业 污 染, 对 环 境 产 生 一 定 影 响 近 年 来, 国 家 的 环 保 力 度 逐 渐 加 强, 继 2012 年 国 务 院 印 发 节 能 减 排 十 二 五 规 划 后, 发 改 委 环 保 部 又 相 继 出 台 了 一 系 列 严 格 的 配 套 政 策, 对 节 能 减 排 的 要 求 日 益 提 高, 钢 铁 行 业 面 临 的 环 境 责 任 压 力 不 断 增 加 为 满 足 环 保 要 求, 公 司 将 加 大 在 环 保 方 面 的 投 入, 增 大 公 司 资 本 开 支, 增 加 公 司 生 产 成 本, 影 响 公 司 的 经 营 业 绩 若 公 司 未 能 达 到 国 家 有 关 环 保 政 策 的 要 求, 亦 可 能 收 到 相 关 部 门 的 处 罚 盈 利 水 平 下 降 的 风 险 公 司 目 前 毛 利 率 在 同 行 业 中 处 于 较 低 水 平, 未 来, 若 钢 铁 市 场 持 续 低 迷 钢 铁 价 格 进 一 步 回 落, 加 之 原 材 料 价 格 上 涨 等 因 素, 公 司 毛 利 率 有 可 能 进 一 步 降 低, 公 司 盈 利 水 平 可 能 下 降 总 体 看, 公 司 经 营 面 临 上 游 原 材 料 价 格 和 下 游 钢 材 产 品 价 格 波 动 风 险 市 场 竞 争 风 险 及 环 保 风 险 等 8. 未 来 发 展 公 司 未 来 发 展 规 划 的 总 体 思 路 将 重 点 关 注 产 品 结 构 的 深 化 升 级 和 产 品 附 加 值 的 提 高, 坚 定 不 移 地 走 优 特 钢 发 展 之 路 当 前, 公 司 正 在 筹 备 成 立 中 天 特 钢 有 限 公 司, 重 点 发 展 优 特 钢 生 产, 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 25

27 持 续 引 进 行 业 内 顶 尖 的 专 家 人 才, 成 立 专 家 委 员 会, 为 集 团 优 特 钢 转 型 发 展 提 供 技 术 支 持 同 时, 公 司 加 快 新 型 智 能 化 数 字 化 工 厂 建 设, 推 进 生 产 制 造 执 行 系 统, 逐 步 运 用 大 数 据 云 计 算 等 系 统 推 动 企 业 升 级, 全 面 提 升 两 化 融 合 水 平 公 司 将 通 过 持 续 调 整 优 化 产 品 结 构 的 和 提 高 产 品 附 加 值, 努 力 实 现 南 区 50 万 吨 精 品 钢,200 万 吨 特 钢,350 万 吨 优 钢, 北 区 400 万 吨 建 材 产 品 的 产 品 结 构 优 化 升 级 目 标 未 来, 公 司 在 钢 铁 产 量 规 模 上 不 会 再 扩 张 发 展, 甚 至 还 会 减 少, 但 是 公 司 将 强 化 整 体 发 展 质 量 和 核 心 竞 争 力 公 司 将 以 符 合 国 内 外 钢 铁 市 场 的 发 展 方 向 为 根 本, 立 足 国 际 钢 铁 科 技 前 沿, 面 向 国 家 经 济 发 展 下 游 行 业 对 钢 铁 产 品 的 需 求, 加 强 顶 层 设 计, 通 过 装 备 和 工 艺 技 术 的 创 新 重 点 产 品 的 开 发 生 产 流 程 的 优 化 以 及 科 技 体 制 机 制 的 完 善, 着 力 提 升 公 司 在 优 特 钢 领 域 的 科 技 创 新 能 力 和 产 品 的 市 场 竞 争 力 ; 大 力 推 进 企 业 技 术 创 新, 探 索 以 企 业 为 主 体 产 学 研 相 结 合 的 技 术 创 新 新 模 式, 实 现 创 新 成 果 与 创 新 人 才 的 双 跨 越, 加 速 推 进 公 司 的 结 构 调 整 和 转 型 升 级 在 产 品 规 划 方 面, 公 司 将 依 托 现 有 的 棒 线 材 生 产 线, 通 过 生 产 线 装 备 的 不 断 改 造 和 完 善, 重 点 进 行 炼 钢 轧 钢 和 后 部 处 理 各 环 节 中 关 键 工 艺 技 术 的 攻 关, 降 低 生 产 线 的 各 种 消 耗 和 生 产 成 本, 稳 定 并 提 高 产 品 的 质 量 和 性 能, 开 发 出 汽 车 用 钢 铁 路 用 钢 工 程 机 械 用 钢 能 源 装 备 用 钢 海 洋 用 钢 等 新 产 品 优 特 钢 棒 材 产 品 方 面, 公 司 主 要 发 展 方 向 为 汽 车 行 业 机 械 行 业 和 能 源 行 业 等, 重 点 开 发 高 品 质 合 金 结 构 钢 轴 承 钢 齿 轮 钢 弹 簧 钢 非 调 钢 耐 磨 钢 管 坯 钢 ( 高 压 锅 炉 管 和 油 井 管 用 坯 ) 五 金 工 具 钢 和 车 轴 钢 等 系 列 品 种, 形 成 批 量 生 产 能 力, 产 品 通 过 相 关 机 构 或 用 户 认 证 具 体 来 说, 轴 承 钢 将 开 发 更 多 的 中 高 端 客 户, 如 SKF3 100Cr6 SUJ2 等 钢 种 的 国 内 外 客 户, 开 发 S53CG C56E2 高 端 的 中 碳 轮 筘 轴 承 钢 ; 齿 轮 钢 将 继 续 开 发 MnCr 系 CrMnB 系 ; 汽 车 用 钢 和 工 程 机 械 用 钢 将 开 发 38MnVS 48MnV 等 非 调 质 钢,SAE1141 SAE1117 等 易 切 削 钢,IE 系 列 卡 特 比 勒 用 钢 ; 弹 簧 钢 将 继 续 开 发 CrSi 系 CrMnSi 系 CrMnV 系 SiCrV 系 优 特 钢 线 材 产 品 方 面, 公 司 将 重 点 开 发 优 质 焊 接 用 盘 条 优 质 热 轧 盘 条 冷 镦 钢 系 列 盘 条 预 应 力 钢 丝 用 盘 条, 以 及 钢 帘 线 轴 承 丝 和 弹 簧 线 用 中 高 档 盘 条, 如 帘 线 钢 LX82A 易 切 削 钢 钢 棉 钢 切 割 钢 丝 B7 B16 等 高 级 冷 镦 钢 等 产 品, 形 成 批 量 生 产 能 力, 产 品 通 过 相 关 机 构 或 用 户 认 证 总 体 来 看, 公 司 的 发 展 战 略 切 实 可 行, 随 着 公 司 技 术 水 平 的 提 高 和 产 品 结 构 的 改 善, 公 司 在 市 场 的 整 体 竞 争 力 将 进 一 步 加 强 七 财 务 分 析 1. 财 务 概 况 公 司 2012~2014 年 度 财 务 报 告 经 中 兴 财 光 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 进 行 三 年 连 审, 出 具 标 准 无 保 留 审 计 意 见, 公 司 2014 年 度 及 2012 年 度 合 并 范 围 未 发 生 变 更,2013 年 度 公 司 新 设 子 公 司 2 家, 分 别 为 常 州 中 钢 农 业 生 态 园 有 限 公 司 常 州 中 利 达 创 业 投 资 有 限 公 司 公 司 近 三 年 公 司 合 并 报 表 范 围 变 化 不 大, 且 主 营 业 务 类 型 基 本 无 变 化, 因 此, 整 体 看, 合 并 报 表 范 围 的 变 化 对 公 司 财 务 数 据 可 比 性 影 响 较 小 公 司 2015 年 1~9 月 财 务 报 表 未 经 审 计 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )83.99 亿 元 2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 4.61 亿 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 3.85 亿 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 亿 元 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 26

28 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )86.88 亿 元 2015 年 1~9 月 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 2.26 亿 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 1.64 亿 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 9.18 亿 元 2. 资 产 质 量 随 着 公 司 经 营 及 投 资 规 模 的 扩 大, 近 几 年 资 产 规 模 保 持 小 幅 波 动 增 长, 资 产 总 额 从 2012 年 末 的 亿 元 上 升 到 2014 年 末 的 亿 元, 年 复 合 增 长 率 为 2.71% 截 至 2014 年 底, 公 司 资 产 总 额 中 非 流 动 资 产 占 比 68.43%, 流 动 资 产 占 比 31.57%, 非 流 动 资 产 占 比 相 对 较 大, 符 合 钢 铁 企 业 以 固 定 资 产 为 主 的 资 产 结 构 流 动 资 产 截 至 2014 年 底, 公 司 流 动 资 产 合 计 亿 元, 以 存 货 ( 占 比 为 38.19%) 货 币 资 金 ( 占 比 为 31.49%) 和 预 付 款 项 ( 占 比 为 12.53%) 为 主 图 年 底 公 司 流 动 资 产 构 成 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告 近 三 年, 公 司 货 币 资 金 的 复 合 增 长 率 为 -5.78%, 系 由 应 付 票 据 承 兑 保 证 金 下 降 所 致 尽 管 规 模 有 所 减 小, 但 总 量 较 大 截 至 2014 年 底, 公 司 货 币 资 金 余 额 为 亿 元 货 币 资 金 余 额 中 银 行 存 款 为 亿 元 其 他 货 币 资 金 为 亿 元 其 他 货 币 资 金 中,13.80 亿 元 为 应 付 票 据 承 兑 保 证 金 2.38 亿 元 为 信 用 证 保 证 金 1.51 亿 元 为 定 期 存 单, 定 期 存 单 全 部 用 于 借 款 质 押 担 保 公 司 货 币 资 金 规 模 较 大, 但 使 用 受 限 资 金 ( 共 计 亿 元 ) 占 比 较 大 近 三 年, 公 司 的 存 货 规 模 逐 年 增 大, 年 均 增 加 11.76%, 系 由 于 产 能 扩 大, 为 便 于 排 产 计 划 以 及 增 加 生 产 供 应 量 故 增 加 部 份 原 料 及 库 存 商 品 所 致 截 至 2014 年 底, 公 司 存 货 账 面 余 额 亿 元 从 存 货 的 构 成 来 看, 原 材 料 占 比 68.99%, 库 存 商 品 占 比 30.75% 公 司 存 货 中 原 材 料 占 比 较 高, 以 铁 矿 石 焦 煤 和 煤 炭 为 主 2014 年 公 司 未 对 存 货 计 提 跌 价 准 备 鉴 于 近 几 年 煤 炭 焦 煤 铁 矿 石 价 格 持 续 走 低, 公 司 存 货 存 在 一 定 减 值 风 险 近 三 年, 公 司 预 付 款 项 复 合 减 少 8.20%, 主 要 为 预 付 材 料 款 和 工 程 款 截 至 2014 年 底, 预 付 款 项 余 额 为 亿 元, 其 中 1 年 以 内 的 占 比 为 94.87% 非 流 动 资 产 近 三 年, 公 司 非 流 动 资 产 规 模 逐 年 增 加, 年 均 增 长 3.85% 截 至 2014 年 底, 公 司 非 流 动 资 产 合 计 亿 元, 非 流 动 资 产 以 固 定 资 产 ( 占 比 为 79.19%) 和 无 形 资 产 ( 占 比 为 12.64%) 为 主 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 27

29 图 年 底 公 司 非 流 动 资 产 构 成 资 料 来 源 : 公 司 提 供 近 三 年, 公 司 固 定 资 产 净 额 逐 年 增 加, 年 均 增 长 5.38% 截 至 2014 年 底, 公 司 固 定 资 产 账 面 原 值 亿 元, 其 中 房 屋 及 建 筑 物 占 比 16.81% 机 器 设 备 占 比 70.74%, 以 机 器 设 备 厂 房 为 主 的 固 定 资 产 构 成 符 合 公 司 生 产 型 企 业 的 特 点 截 至 2014 年 底, 公 司 对 固 定 资 产 累 计 计 提 折 旧 亿 元, 机 器 设 备 的 成 新 率 为 69.47%, 成 新 率 尚 可 截 至 2014 年 底, 公 司 未 对 固 定 资 产 计 提 减 值 准 备 截 至 2014 年 底, 公 司 有 账 面 价 值 亿 元 的 固 定 资 产 用 于 借 款 抵 押 担 保 近 三 年, 公 司 无 形 资 产 年 均 增 长 0.28% 截 至 2014 年 底, 公 司 无 形 资 产 余 额 为 亿 元, 其 中 土 地 使 用 权 亿 元, 软 件 费 万 元 截 至 2014 年 底, 公 司 不 存 在 用 于 借 款 抵 押 的 无 形 资 产 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 资 产 总 额 为 亿 元, 较 年 初 增 加 1.04%, 流 动 资 产 和 非 流 动 资 产 的 构 成 变 化 不 大, 仍 以 非 流 动 资 产 为 主 ( 占 比 67.04%); 流 动 资 产 仍 以 存 货 货 币 资 金 和 预 付 款 项 为 主 ; 非 流 动 资 产 仍 以 固 定 资 产 和 无 形 资 产 为 主 总 体 看, 公 司 资 产 规 模 大, 以 非 流 动 资 产 为 主, 符 合 钢 铁 行 业 特 点, 但 公 司 未 对 存 货 计 提 跌 价 准 备, 整 体 资 产 质 量 有 待 提 高 3. 负 债 及 所 有 者 权 益 负 债 近 三 年, 公 司 负 债 总 额 保 持 逐 年 增 长 走 势, 年 均 增 长 1.70%; 截 至 2014 年 底, 公 司 负 债 合 计 亿 元, 其 中 流 动 负 债 占 比 为 67.82% 近 三 年, 公 司 流 动 负 债 年 均 增 长 9.08%, 截 至 2014 年 底, 公 司 流 动 负 债 合 计 亿 元, 主 要 由 应 付 票 据 ( 占 比 为 51.07%) 应 付 账 款 ( 占 比 为 28.71%) 和 预 收 账 款 ( 占 比 为 11.44%) 构 成 图 年 底 公 司 流 动 负 债 构 成 资 料 来 源 : 公 司 提 供 中 天 钢 铁 集 团 有 限 公 司 28