王献义

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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2019 年 8 月 12 日华融看市耐心谨慎从容布局周五 (8 月 9 日 ) 大盘高开低走, 再度低迷截止收盘, 上证综指报收 2774.75 点, 下跌 0.71%; 深成指收报于 8795.18 点, 下跌 1.39%; 中小板指下跌 1.18%; 创业板指下跌 1% 两市成交量共计 3806.

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2019 年 8 月 12 日华融看市耐心谨慎从容布局周五 (8 月 9 日 ) 大盘高开低走, 再度低迷截止收盘, 上证综指报收点, 下跌 0.71%; 深成指收报于点, 下跌 1.39%; 中小板指下跌 1.18%; 创业板指下跌 1% 两市成交量共计亿元, 较前一日略有上升我们认为, 大盘跌破年线后, 市场情绪更加谨慎当下中美磋商不确定性较高, 经济基本面尚待企稳, 关注本周即将公布的宏观经济和金融数据, 控制仓位保持耐心谨慎, 从容布局优质标的财经要闻中国 7 月 CPI 同比上涨 2.8%, 创去年 2 月以来新高中国 7 月 PPI 同比下降 0.3%, 环比下降 0.2% 央行发布 2019 年二季度货币政策执行报告 IMF: 无迹象表明中国大规模干预人民币汇率华为正式发布自有操作系统 : 鸿蒙! 海外市场综述欧美股市普跌, 意大利股市收跌 2.5% 联合政府面临垮台危机周五欧美股市普跌, 道指跌逾 90 点 IBM 英特尔均跌超 2.5%, 领跌道指优步跌 7%, 第二季度亏损扩大欧洲斯托克 600 指数收跌 0.9%, 多数板块和主要交易所均下跌本周, 欧美股市亦下跌, 道指跌 0.75%, 纳指跌 0.56%, 标普 500 指数跌 0.46% 欧洲三大股指集体下跌, 英国富时 100 指数周跌 2.07% 分析师 : 郝大明执业证书号 : S 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指 (19.80) (0.71) 深证成指 (124.10) (1.39) 沪深 (35.76) (0.97) 中小板指 (65.29) (1.18) 创业板指 (15.27) (1.00) 香港恒生 (181.47) (0.69) 恒生中国 (47.78) (0.48) 风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证 (33.26) (0.84) 中证 (55.75) (1.20) 中证 (39.21) (1.03) 股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, (11.93) (0.47) IF 下月 3, (28.53) (0.49) IF 季后 3, (39.13) (0.54) IF 半年 3, (43.53) (0.36) 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 26, (90.75) (0.35) 纳斯达克 7, (80.02) (1.01) 日经 , 英国 FTSE 7, (32.05) (0.44) 德国 DAX 11, (151.61) (1.30) 外汇市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 美元指数 (0.090) (0.092) 美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元 (0.395) (0.37) 英镑 / 美元 (0.011) (0.88) 大宗商品收盘点位涨跌涨跌幅 % 黄金 USD/oz (1.50) (0.10) 布伦特原油 LME 铜 (31.50) (0.54) LME 铝 (4.00) (0.22) CBOT 小麦 CBOT 玉米 (0.50) (0.12) 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市耐心谨慎从容布局市场综述周五 (8 月 9 日 ) 大盘高开低走, 再度低迷截止收盘, 上证综指报收点, 下跌 0.71%; 深成指收报于点, 下跌 1.39%; 中小板指下跌 1.18%; 创业板指下跌 1% 两市成交量共计亿元, 较前一日略有上升行业方面,29 个中信一级行业全线下跌, 其中农林牧渔通信及国防军工跌幅居前概念方面, 仅仅只有电路板维生素及低价股指数表现较为活跃驱动因素分析中国 7 月 CPI 同比上涨 2.8%, 为去年 2 月以来新高, 预期 2.7%, 前值 2.7% 1-7 月平均, 中国 CPI 同比上涨 2.3% 中国 7 月 PPI 同比下降 0.3%, 预期下降 0.1%, 前值为月平均, 中国 PPI 同比上涨 0.2% 我们认为, 大盘跌破年线后, 市场情绪更加谨慎当下中美磋商不确定性较高, 经济基本面尚待企稳, 关注本周即将公布的宏观经济和金融数据保持耐心谨慎, 控制好仓位, 从容布局优质标的请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻中国 7 月 CPI 同比上涨 2.8%, 创去年 2 月以来新高统计局发布数据显示,2019 年 7 月份, 全国居民消费价格 (CPI) 同比上涨 2.8% ( 预期 2.7%, 前值 2.7%), 创去年 2 月以来新高其中, 城市上涨 2.7%, 农村上涨 2.9%; 食品价格上涨 9.1%, 非食品价格上涨 1.3%; 消费品价格上涨 3.4%, 服务价格上涨 1.8% 1 到 7 月平均, 全国居民消费价格比去年同期上涨 2.3% 7 月份, 全国居民消费价格环比上涨 0.4% 其中, 城市上涨 0.4%, 农村上涨 0.3%; 食品价格上涨 0.9%, 非食品价格上涨 0.3%; 消费品价格上涨 0.2%, 服务价格上涨 0.7% 一各类商品及服务价格同比变动情况 7 月份, 食品烟酒价格同比上涨 6.7%, 影响 CPI( 居民消费价格指数 ) 上涨约 1.95 个百分点其中, 鲜果价格上涨 39.1%, 影响 CPI 上涨约 0.63 个百分点 ; 畜肉类价格上涨 18.2%, 影响 CPI 上涨约 0.75 个百分点 ( 猪肉价格上涨 27.0%, 影响 CPI 上涨约 0.59 个百分点 ); 鸡蛋价格上涨 11.4%, 影响 CPI 上涨约 0.06 个百分点 ; 禽肉类价格上涨 7.6%, 影响 CPI 上涨约 0.09 个百分点 ; 鲜菜价格上涨 5.2%, 影响 CPI 上涨约 0.12 个百分点 ; 粮食价格上涨 0.6%, 影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点其他七大类价格同比六涨一降其中, 其他用品和服务医疗保健教育文化和娱乐价格分别上涨 3.4% 2.6% 和 2.3%, 衣着居住生活用品及服务价格分别上涨 1.8% 1.5% 和 0.8%; 交通和通信价格下降 2.1% 二各类商品及服务价格环比变动情况 7 月份, 食品烟酒价格环比上涨 0.7%, 影响 CPI 上涨约 0.20 个百分点其中, 鸡蛋价格上涨 5.0%, 影响 CPI 上涨约 0.03 个百分点 ; 畜肉类价格上涨 4.9%, 影响 CPI 上涨约 0.22 个百分点 ( 猪肉价格上涨 7.8%, 影响 CPI 上涨约 0.20 个百分点 ); 鲜菜价格上请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 涨 2.6%, 影响 CPI 上涨约 0.06 个百分点 ; 禽肉类价格上涨 0.5%, 影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点 ; 水产品价格上涨 0.4%, 影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点 ; 鲜果价格下降 6.2%, 影响 CPI 下降约 0.14 个百分点其他七大类价格环比六涨一降其中, 教育文化和娱乐其他用品和服务医疗保健价格分别上涨 1.3% 0.9% 和 0.2%, 居住生活用品及服务交通和通信价格均上涨 0.1%; 衣着价格下降 0.4% 中国 7 月 PPI 同比下降 0.3%, 环比下降 0.2% 统计局公布的数据显示,2019 年 7 月份, 全国工业生产者出厂价格 (PPI) 同比下降 0.3%, 环比下降 0.2%; 工业生产者购进价格同比下降 0.6%, 环比下降 0.2% 1-7 月平均, 工业生产者出厂价格比去年同期上涨 0.2%, 工业生产者购进价格持平一工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中, 生产资料价格同比下降 0.7%, 降幅比上月扩大 0.4 个百分点, 影响工业生产者出厂价格总水平下降约 0.51 个百分点其中, 采掘工业价格上涨 3.2%, 原材料工业价格下降 2.9%, 加工工业价格下降 0.2% 生活资料价格同比上涨 0.8%, 涨幅比上月回落 0.1 个百分点, 影响工业生产者出厂价格总水平上涨约 0.20 个百分点其中, 食品价格上涨 2.0%, 衣着价格上涨 1.3%, 一般日用品价格上涨 0.8%, 耐用消费品价格下降 1.2% 工业生产者购进价格中, 黑色金属材料类价格同比上涨 5.7%, 建筑材料及非金属类价格上涨 3.9%, 农副产品类价格上涨 2.4%; 化工原料类价格下降 5.4%, 有色金属材料及电线类价格下降 2.5%, 燃料动力类价格下降 2.1% 二工业生产者价格环比变动情况工业生产者出厂价格中, 生产资料价格环比下降 0.3%, 降幅比上月收窄 0.1 个百分点, 影响工业生产者出厂价格总水平下降约 0.23 个百分点其中, 采掘工业价格下降 0.7%, 原材料工业价格下降 0.8%, 加工工业价格下降 0.1% 生活资料价格环比持平其请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 中, 食品价格持平, 衣着价格上涨 0.1%, 一般日用品价格上涨 0.2%, 耐用消费品价格下降 0.1% 工业生产者购进价格中, 黑色金属材料类价格环比上涨 1.5%, 农副产品类价格上涨 0.5%; 燃料动力类价格下降 1.4%, 化工原料类价格下降 0.7%, 有色金属材料及电线类价格下降 0.1% 央行发布 2019 年二季度货币政策执行报告央行发布 2019 年二季度货币政策执行报告称, 展望未来一段时期, 中国经济保持平稳发展的有利因素较多全球经济增长面临的下行风险有所增加, 但总体仍保持平稳增长中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期三大攻坚战进展良好, 供给侧结构性改革不断深化, 总供求基本平衡, 经济增长保持韧性, 改革开放有力推进, 就业形势保持稳定, 居民收入稳步增长, 人民生活持续改善, 保持了经济持续健康发展和社会大局稳定积极财政政策和稳健货币政策逐步发力, 金融服务实体经济特别是民营和小微企业力度不断加大, 金融改革开放迈出了新的步伐 2019 年上半年经济运行在高基数上继续保持平稳稳中有进, 市场主体活力更大释放, 增长动力加快转换同时, 金融风险防控稳妥果断推进, 金融服务实体经济的质量和效率逐步提升人民币汇率总体稳定, 应对外部冲击的能力增强中国人民银行 2019 年第二季度企业家问卷调查显示, 经营景气指数环比上升 0.2 个百分点也要看到, 经济运行仍存在一些深层次问题和突出矛盾从国际环境看, 国际经济金融形势错综复杂, 全球经济增长动力减弱, 主要经济体货币政策转向宽松, 地缘政治风险依然较大, 外部不确定不稳定因素增多从国内经济形势看, 企业生产投资趋于谨慎, 制造业投资和民间投资增长有所放缓, 经济增长对房地产和基建投资依赖较高, 经济内生增长动力有待进一步增强对此要客观认识理性看待, 坚定信心保持定力, 做好充分准备, 认真办好自己的事, 采取短期和长期相结合微观与宏观相结合的针对性措施, 推动形成有效的最终需求和新的增长点物价形势总体较为稳定, 不确定因素有所增加物价涨幅主要取决于经济基本面状况和市场供求的相对变化近期国内经济运行总体平稳, 总供求基本平衡, 核心 CPI 稳中略降 ; 供给侧结构性改革深入推进, 市场机制作用得到更好发挥, 产能过剩问题缓请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 解, 这些都有利于物价保持平稳也要看到, 近期猪肉鲜菜水果等食品价格受非洲猪瘟极端天气等因素影响上涨较快, 拉动消费品价格涨幅有所扩大企业生产需求边际放缓大宗商品价格同比下降上年同期基数较高等因素导致 PPI 走低此外, 减税措施贸易摩擦还可能对不同部门的物价指数产生不同影响总体来看, 未来一段时间物价水平受到供求两端影响, 存在一些不确定性, 对动态变化需持续监测下一阶段主要政策思路中国人民银行将继续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导, 全面贯彻党中央国务院决策部署, 坚持稳中求进工作总基调, 坚持新发展理念, 坚持推进改革开放, 统筹国内国际两个大局, 统筹稳增长促改革调结构惠民生防风险保稳定, 进一步做好六稳工作注重以供给侧结构性改革的办法稳需求, 在推动高质量发展中防范化解风险, 紧紧围绕服务实体经济防控金融风险深化金融改革三项任务, 创新和完善金融宏观调控稳健的货币政策要松紧适度, 适时适度进行逆周期调节, 把好货币供给总闸门, 不搞大水漫灌, 广义货币 M2 和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配加强宏观政策协调配合, 疏通货币政策传导, 创新完善货币政策工具和机制, 引导金融机构增加对制造业民营企业的中长期融资, 进一步降低小微企业融资实际利率加强预期引导, 稳定市场预期把握好处置风险的节奏和力度, 及时化解中小金融机构流动性风险, 坚决阻断风险传染和扩散, 健全宏观审慎管理, 与金融微观审慎监管功能监管和行为监管形成合力, 促进金融市场体系健康稳定运行深化金融供给侧结构性改革, 加快完善金融体系内在功能, 形成实体经济供给体系需求体系与金融体系之间的三角良性循环一是实施好稳健货币政策, 适时适度进行逆周期调节, 保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架, 增强调控前瞻性针对性和有效性根据经济增长和价格形势变化及时预调微调, 精准把握好调控的度, 加强预期引导, 稳定市场预期, 继续灵活运用多种货币政策工具组合, 平衡好总量和结构之间的关系, 发挥各部门的政策合力, 从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础, 保持货币信贷和社会融资规模合理增长加强宏观审慎管理, 推动商业银行多渠道补充资本继续组织实施好宏观审慎评估 (MPA) 相关工作, 并不断改进完善, 引导金融机构加大对民营企业小微企业和三农等领域的支持力度, 提高金融服务实体经济的效率请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 二是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用, 更好地服务实体经济运用好定向降准定向中期借贷便利再贷款再贴现等多种货币政策工具, 创新和丰富货币政策工具组合, 发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用, 继续发挥各部门政策合力, 引导和支持金融机构优化信贷结构, 加大对薄弱环节和重点领域金融支持力度, 着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题开展小微企业信贷政策导向效果评估, 强化评估结果运用指导大型商业银行下沉金融服务重心转变金融服务理念, 推动民营银行和社区银行发展进一步完善三档两优存款准备金政策框架, 引导地方法人金融机构业务回归本源, 专注小微等实体经济金融服务鼓励和引导金融机构做好两不愁三保障产业扶贫基础设施建设等扶贫重点领域金融服务工作, 加强潜在风险管理, 推动金融扶贫可持续开展做好支持制造业高质量发展去化过剩产能等重点领域的金融服务, 加大对养老教育健康等新消费领域, 以及创业创新科技文化海洋经济战略性新兴产业等国民经济重点领域的金融支持力度, 推动实现更高质量和更充分就业统筹做好京津冀协同发展一带一路西部大开发长江经济带军民融合乡村振兴等国家重大战略金融服务按照因城施策的基本原则, 坚持房子是用来住的不是用来炒的定位, 落实房地产长效管理机制, 不将房地产作为短期刺激经济的手段三是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革, 提高金融资源配置效率, 完善金融调控机制推进贷款利率两轨合一轨, 完善商业银行贷款市场报价利率机制, 更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用强化央行政策利率体系的引导功能, 完善利率走廊机制, 增强利率调控能力, 健全市场化的利率形成机制加强对金融机构非理性定价行为的监督管理, 发挥好市场利率定价自律机制作用, 采取有效方式激励约束利率定价行为, 强化行业自律和风险防范, 维护公平定价秩序, 保持银行负债端成本基本稳定推动小微企业贷款实际利率进一步降低, 督促银行降低贷款附加费用, 确保小微企业融资成本下降, 更好地服务实体经济稳步深化人民币汇率市场化改革, 完善以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度, 保持人民币汇率弹性, 发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用必要时加强宏观审慎管理, 稳定市场预期, 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定加快发展外汇市场, 坚持金融服务实体经济的原则, 为基于实需原则的进出口企业提供汇率风险管理服务稳步推进人民币资本项目可兑换, 推进人民币对其他货币直接交易市场发展, 完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施, 坚持改革发展和风险防范并重, 支持人民币在跨境贸易和投资中的使用请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 四是完善金融市场体系, 切实发挥好金融市场在稳增长调结构促改革和防风险方面的作用推动商业银行通过发行永续债等方式多渠道补充资本, 继续推进民营企业债券融资支持工具, 发展商业银行柜台市场, 支持商业银行发行创新创业金融债券等金融产品, 增强金融服务实体经济能力, 促进公司信用类债券发行准入和信息披露规则统一, 完善相关制度建设继续稳步有序推动债券市场双向开放, 支持境外机构在境内市场发行债券及境内机构赴境外发行债券融资, 推动境外机构投资境内债券市场持续推动债券二级市场发展, 不断优化交易清算和结算等相关制度安排, 完善做市商制度等市场化评价体系建设, 提升债券市场流动性, 为市场参与者创造更加友好便利的投资环境建立健全金融市场基础设施的统筹管理框架, 进一步加强市场基础设施建设, 确保金融市场整体稳定和安全高效运行进一步完善分工明确密切配合协同有效的统一执法协作机制, 打击市场违法犯罪行为, 保护投资者利益, 推动债券市场健康稳定发展妥善处置债券回购违约交易, 防范风险传染, 尽快推出到期违约债券转让业务相关制度安排, 促进市场有效出清, 维护市场秩序和信心五是深化金融供给侧结构性改革, 扩大对外开放, 通过优化供给和增强竞争改善金融服务坚决贯彻落实新发展理念, 强化金融服务功能, 以服务实体经济服务人民生活为本, 以金融体系调整优化为重点, 优化融资结构和金融机构体系市场体系产品体系, 构建多层次广覆盖有差异的银行体系持续深化大型商业银行和其他大型金融企业改革, 完善公司治理, 规范股东大会董事会监事会与管理层关系, 完善经营授权制度, 形成有效的决策执行制衡机制, 提高经营管理水平和风险控制能力推动全面落实开发性金融机构政策性银行改革方案, 抓紧做好健全治理结构业务范围划分完善风险补偿机制等后续工作, 通过深化改革加快建立符合中国特色能更好地为当前经济发展服务可持续运营的开发性和政策性金融机构及其政策环境六是打好防范化解重大金融风险攻坚战在国务院金融稳定发展委员会的牵头抓总下, 充分发挥金融委办公室作用, 健全地方金融监管协调机制, 继续推动实施防范化解重大金融风险攻坚战行动方案, 坚持在推动高质量发展中防范化解风险, 有序推进结构性去杠杆, 更好支持实体经济发展, 防范金融市场异常波动风险, 精准有效处置重点领域风险, 进一步补齐监管制度短板, 强化金融机构防范风险的主体责任, 务实推动金融业改革开放争取到 2020 年, 金融结构适应性提高, 金融服务实体经济能力明显增强, 金融工作法治化水平明显提升, 硬约束制度建设全面加强, 系统性风险得到有效防控, 为全面建成小康社会创造良好的金融环境请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 IMF: 无迹象表明中国大规模干预人民币汇率央视新闻报道, 当地时间周五下午, 国际货币基金组织 IMF 发布报告了执董会与中国的第四条磋商报告报告称, 尽管人民币对美元贬值, 但中国外汇储备充足, 没有迹象表明中国实施了大规模外汇干预 IMF 同时呼吁推进人民币汇率形成机制, 使其更加灵活和市场化 IMF 声明并没有认同美国财政部本周将中国列为汇率操纵国的判断 IMF 还表示, 美国财政部近日正同 IMF 就包括中国在内的一系列问题进行磋商华为今日正式发布自有操作系统 : 鸿蒙! 8 月 9 日, 在华为开发者大会上表示, 华为正式发布自有操作系统 : 鸿蒙, 这是全世界第一个基于微内核的全场景分布式 OS 英文名 harmony, 是希望给世界带来更多和谐和方便华为自有操作系统鸿蒙基于微内核的全场景分布式 OS, 实现模块化解耦, 对于不同设备可弹性部署关于鸿蒙, 业界早已不陌生今年 5 月, 国家知识产权商标局网站显示, 华为公司已经申请通过了华为鸿蒙商标, 适用于第 9 类别和第 42 类别申请日期为 2018 年 8 月 24 日此前传闻称, 华为 OS 操作系统命名为鸿蒙, 华为消费者业务 CEO 余承东表示, 华为 OS 操作系统最快今年秋季最晚明年春天将面市, 将全面兼容安卓和 Web 应用今天, 华为鸿蒙 OS 正式亮相余承东在介绍鸿蒙 OS 开发初衷时表示 : 随着全场景智慧时代的到来, 华为认为需要进一步提升操作系统的跨平台能力, 包括支持全场景跨多设备和平台的能力以及应对低时延高安全性挑战的能力, 因此逐渐形成了鸿蒙 OS 的雏形, 可以说鸿蒙 OS 的出发点和 Android ios 都不一样, 是一款全新的基于微内核的面向全场景的分布式操作系统, 能够同时满足全场景流畅体验架构级可信安全跨终端无缝协同以及一次开发多终端部署的要求, 鸿蒙应未来而生请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 在过去的传统模式下, 每一类新形态终端的出现, 都会伴随新的操作系统的诞生据了解, 早在十年前, 华为就开始思考面对未来的全场景智慧时代, 用户需要一个完全突破物理空间的跨硬件跨平台无缝的全新体验鸿蒙 OS 将作为华为迎接全场景体验时代到来的产物, 发挥其轻量化小巧功能强大的优势, 率先应用在智能手表智慧屏车载设备智能音箱等智能终端上, 着力构建一个跨终端的融合共享生态, 重塑安全可靠的运行环境, 为消费者打造全场景智慧生活新体验据悉, 即将于明日发布的智慧屏电视新品类, 将率先使用鸿蒙 OS 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10

11 海外市场欧美股市普跌, 意大利股市收跌 2.5% 联合政府面临垮台危机香港万得通讯社报道, 周五欧美股市普跌, 道指跌逾 90 点 IBM 英特尔均跌超 2.5%, 领跌道指优步跌 7%, 第二季度亏损扩大欧洲斯托克 600 指数收跌 0.9%, 多数板块和主要交易所均下跌本周, 欧美股市亦下跌, 道指跌 0.75%, 纳指跌 0.56%, 标普 500 指数跌 0.46% 欧洲三大股指集体下跌, 英国富时 100 指数周跌 2.07% 美国方面周五美股收跌, 道指跌幅不足 100 点 IBM 英特尔均跌超 2.5%, 领跌道指优步跌 7%, 第二季度亏损扩大截至收盘, 道指跌 0.34% 报点, 标普 500 跌 0.66% 报点, 纳指跌 1% 报点本周, 道指跌 0.75%, 纳指跌 0.56%, 标普 500 指数跌 0.46%, 三大股指均连跌两周美国总统特朗普周五再评美国货币政策, 称美元过于强劲损害了美国制造业的利益, 美联储需要把利率降得更低他敦促美联储再降息 100 个基点, 并且希望联邦公开市场委员会 (FOMC) 停止量化紧缩措施美联储决策者将于 9 月 18 日举行会议市场已经消化了美联储在 9 月降息的预期期货市场走势暗示,9 月降息的可能性几乎是 100% 美国证券交易委员会提议, 修改有关上市公司如何披露监管文件中的业务法律和风险因素的规则, 以减轻其合规负担美媒发表社论, 警告特朗普政府错误的贸易政策可能导致美国经济陷入衰退社论称, 经济扩张几乎都是因为政策失误而终结, 特朗普杂乱无章的贸易攻势可能会令美国经济放缓并恶化为纳瓦罗衰退请务必阅读正文之后的免责声明部分 11

12 法巴银行 : 将无协议脱欧的可能性从 40% 上调至 50% 预计英国很有可能在第四季度进行大选摩根士丹利警告, 在 9 月底之前, 美股可能见到 10% 的修正经济数据方面, 美国 7 月 PPI 环比增 0.2%, 预期增 0.2%, 前值增 0.1%; 同比增 1.7%, 预期增 1.7%, 前值增 1.7% 美国 7 月核心 PPI 环比降 0.1%, 预期增 0.2%, 前值 0.3%; 同比增 2.1%, 预期增 2.4%, 前值增 2.3% 公司新闻上, 优步第二季度营收为 31.7 亿美元 ( 约合亿人民币 ), 低于分析师预期的 33.6 亿美元 ( 约合亿人民币 ); 优步第二季度亏损扩大至 13 亿美元, 每股亏损 4.72 美元 ( 约合人民币 ), 高于预计的 3.12 美元 ( 约合人民币 ) 优步盘前跌近 9% 高盛集团批准了部分用户成为 Apple Card 的次贷借款人高盛集团的 17 位现任和之前的董事, 因为牵扯到在 1MDB 发行 65 亿美元债券中所发挥的作用, 面临着刑事指控知情人士透露, 美国司法部已经对谷歌的网络广告和搜索业务进行调查, 有关部门正加紧对互联网巨头的市场影响力进行广泛的反垄断审查美国联邦上诉法院驳回了 Facebook 希望撤销一项集体诉讼的申请该诉讼声称, Facebook 未经用户同意, 非法收集并存储数百万用户的生物识别数据博通 : 如果在 2020 年 2 月 8 日前没有完成交易, 赛门铁克可能终止双方交易, 但在某些情况下可延期 3 个月拜耳将支付不超过 80 亿美元, 以在其除草剂致癌的诉讼中和解欧洲方面请务必阅读正文之后的免责声明部分 12

13 周五欧洲三大股集体收跌德国 DAX 指数跌 1.28% 报点, 周跌 1.5%; 法国 CAC40 指数跌 1.11% 报点, 周跌 0.58%; 英国富时 100 指数跌 0.44% 报点, 周跌 2.07% 欧洲斯托克 600 指数收跌 0.9%, 多数板块和主要交易所均下跌意大利副总理兼内政部长联盟党党首萨尔维尼要求举行提前选举, 随后总理孔特表示将向议会提出进行信任投票, 本届联合政府面临垮台危机意大利银行股暴跌,Banco BPM 股价下跌 9%, 联合信贷银行 (Unicredit) 和 Ubi Banca 分别下跌 5% 和 8% 意大利富时 MIB 指数收跌 2.48%, 创 6 月 7 日以来收盘新低意大利银行板块收跌 4.6%, 创将近三年最大单日跌幅亚太方面亚太股市收盘多数收涨, 本周多数收跌韩国综合指数涨 0.89%, 报点, 周跌 3.02% 日经 225 指数涨 0.44%, 报点, 周跌 1.91% 澳大利亚 ASX200 指数涨 0.20%, 报点, 周跌 2.72% 新西兰 NZX50 指数跌 0.02%, 报点, 周涨 0.09% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13

14 投资评级定义公司评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 中性预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明郝大明, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 11 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 14

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50