广东电力发展股份有限公司公司债券2011年跟踪评级报告
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- 莉 薛
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4 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实 公正的原则 3 本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律 法规以及监管部门的有关规定, 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断, 不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况 本评级报告所依据的评级方法在公司网站 ( 公开披露 4 本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/ 及评级对象相关参与方提供, 其它信息由中诚信证评从其认为可靠 准确的渠道获得 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准 中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性 准确度 完整性 及时性进行了必要的核查和验证, 但对其真实性 准确度 完整性 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保 5 本评级报告所包含信息组成部分中信用级别 财务报告分析观察, 如有的话, 应该而且只能解释为一种意见, 而不能解释为事实陈述或购买 出售 持有任何证券的建议 6 本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效, 有效期为一年 债券存续期内, 中诚信证评将根据监管规定及 跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持 变更 暂停或中止, 并按照相关法律 法规及时对外公布 3
5 募集资金使用情况 中国长江三峡集团有限公司公开发行 2018 年绿色公司债券 ( 第一期 ) 于 2018 年 8 月 16 日成功发行, 品种 1 发行规模 25 亿元, 债券期限 3 年, 品种 2 发行规模 10 亿元, 债券期限 5 年 截至 2019 年 5 月末, 募集资金扣除承销费后, 公司按照募集说明书上列明用途, 已使用完毕 行业关注 2018 年全国用电增速同比提高, 服务业用电量快速增长 ; 全国发电装机结构进一步优化, 新增非化石能源发电装机容量创历年新高, 煤电装机增速放缓 ; 发电量持续快速增长, 弃风弃光问题明显改善, 风电和光伏发电设备利用小时数同比提高 2018 年以来, 宏观经济总体延续稳中向好, 工业行业供需关系明显改善, 企业产能利用率持续回升, 拉动工业用电回暖, 高技术制造业 战略性新兴产业等用电高速增长, 工业 交通 居民生活等领域推广的电能替代逐步推进, 用电量较快增长 2018 年全国全社会用电量 6.84 万亿千瓦时, 同比增长 8.5%, 较上年提高 1.9 个百分点, 为 2012 年以来最高增速 ; 各季度同比分别增长 9.8% 9.0% 8.0% 和 7.3%, 增速逐季回落, 但总体处于较高水平 全国人均用电量 4,956 千瓦时, 人均生活用电量 701 千瓦时 从电力消费结构来看, 全国电力消费结构持续优化,2018 年我国一 二 三产业及城乡居民生活用电量占全社会用电量的比重分别为 1.06% 69.01% 15.78% 和 14.15%; 其中, 与上年相比, 第三产业和居民生活用电量比重分别提高 1.78 和 0.35 个百分点, 受四大高耗能行业用电占比下拉的影响, 第二产业比重同比降低 1.39 个百分点 细分来看,2018 年我国第二产业及制造业用电量增长较快, 高技术及装备制造业用电领涨 2018 年, 第二产业用电量 4.72 万亿千瓦时 同比增长 7.2%, 增速为 2012 年以来新高, 同比提高 1.7 个百分点, 拉动全社会用电量增长 5.0 个百分点 从几大类行业来看, 高技术及装备制造业用电量同比增 长 9.5%, 与同期技术进步 转型升级的相关产业和产品较快增长态势基本一致 ; 四大高载能行业用电量增长 6.1%, 增速同比提高 1.2 个百分点 ; 消费品制造业用电量增长 5.5%, 与社会消费品零售总额增速放缓趋势相吻合 第三产业用电量继续快速增长,2018 年全年第三产业用电量 1.08 万亿千瓦时, 同比增长 12.7%, 增速较上年提高 2.1 个百分点 ; 信息传输 软件和信息技术服务业用电量增长 23.5%, 继续延续近年来的快速增长势头, 其中互联网和相关服务业 软件和信息技术服务业用电量增速均超过 60%; 批发和零售业用电量增长 12.8%, 其中充换电服务业用电量增长 70.8%; 受电气化铁路 城市公共交通运输 港口岸电 装卸搬运和仓储业等用电持续快速增长拉动, 交通运输 仓储和邮政业用电量增长 11.7% 随着城镇化率和城乡居民电气化水平的持续提高, 城乡居民生活用电快速增长,2018 年全年用电量 9,685 亿千瓦时, 同比增长 10.3%, 增速同比提高 2.6 个百分点 图 1:2011 年以来我国电力消费与发电装机增长情况 资料来源 : 中国电力企业联合会, 中诚信证评整理 近年我国发电设备装机容量仍保持较快增速, 发电装机结构清洁化趋势明显 截至 2018 年末, 全国全口径发电装机容量 19.0 亿千瓦, 同比增长 6.5% 其中, 非化石能源发电装机容量 7.7 亿千瓦, 占总装机容量的比重为 40.8%, 占比较上年提高 2.0 个百分点 全国新增发电装机容量 1.2 亿千瓦, 较上年减少 605 万千瓦, 其中, 新增非化石能源发电装机占新增总装机的 73.0% 2018 年全国新增煤电 2,903 万千瓦, 较上年少投产 601 万千瓦, 为 2004 年以来的最低水平 根据国家发展改革委 国家能源局发布的 电力发展 十三五 规划 (2016~2020 年 ), 我国将 4
6 加快煤电转型升级, 积极发展非化石能源消费, 按照非化石能源消费比重达到 15% 的要求, 十三五 期间力争淘汰火电落后产能 2,000 万千瓦以上, 取消和推迟煤电建设项目 1.5 亿千瓦以上, 到 2020 年全国煤电装机规模将力争控制在 11 亿千瓦以内, 占比降至约 55% 从发电量来看, 全国全口径发电量 6.99 万亿千瓦时, 同比增长 8.4% 其中, 非化石能源发电量 2.16 万亿千瓦时, 同比增长 11.1%, 占总发电量的比重为 30.9%, 较上年提高 0.6 个百分点 水电发电量 1.23 万亿千瓦时, 同比增长 3.2%; 火电发电量 4.92 万亿千瓦时, 同比增长 7.3% 全国并网太阳能发电 风电 核电发电量分别为 1,775 3,660 2,944 亿千瓦时, 同比分别增长 50.8% 20.2% 18.6% 新能源发电已成为内蒙古 新疆 河北 山东 宁夏 山西 江苏 黑龙江 安徽 吉林等 14 个省份第二大发电类型 从发电设备利用小时数看,2018 年, 全国发电设备平均利用小时为 3,862 小时, 较上年提高 73 小时 其中, 水电 3,613 小时, 较上年提高 16 小时 ; 火电 4,361 小时, 较上年提高 143 小时 ; 核电 7,184 小时, 较上年提高 95 小时 ; 并网风电 2,095 小时, 为 2013 年以来新高, 较上年提高 146 小时 ; 并网太阳能发电 1,212 小时, 较上年提高 7 小时 2018 年, 各级政府和电力企业等多方共同努力, 多措并举推进清洁能源消纳 全国弃风电量 277 亿千瓦时, 平均弃风率 7%, 同比下降 5 个百分点 ; 全国弃光电量 54.9 亿千瓦时, 平均弃光率 3%, 同比下降 2.8 个百分点 华北 西北 东北地区风电设备利用小时分别比上年提高 102 小时 215 小时和 236 小时, 西北 东北地区太阳能发电设备利用小时分别提高 66 和 65 小时 5 图 2:2011~2018 年全国 6,000 千瓦及以上电力设备利用 小时数 资料来源 : 中电联, 中诚信证评整理 总体来看,2018 年用电增速回升, 电网峰谷差 加大, 全国电力供需从整体宽松转为总体平衡 以 煤炭为主的能源结构决定了燃煤发电机组在我国 电源结构中的主导地位, 但在国家节能减排战略的 推进下, 未来非化石能源占比将持续提升, 火电企 业将持续承压, 其设备利用小时数也将保持较低水 平 ; 随着国家一系列促进新能源消纳政策发挥效 力, 弃风 弃光现象得到一定缓解, 风电及太阳能 发电利用效率有所提升 2018 年水电投资有所上升, 水电规模持续增 长, 通过加快外送通道建设, 弃水问题有所 缓解 2018 年我国水电完成投资 674 亿元, 同比增长 8.36%, 新增水电装机 854 万千瓦 截至 2018 年末, 我国水电机组装机容量 3.52 亿千瓦, 占全国发电总 装机容量比重为 18.53%, 其中常规水电 3.22 亿千 瓦, 抽水蓄能水电 0.30 亿千瓦 截至 2018 年末, 我国在建常规水电装机容量为 0.48 亿千瓦,2018 年核准大中型常规水电站 万千瓦 我国水电主要分布在西南地区,2018 年, 云南 四川新增装机容量分别为 155 万千瓦和 392 万千 瓦, 期末四川 云南水电装机容量占全国水电总装 机容量比重分别提升至 21.79% 和 18.00% 2018 年 7 月 18 日, 国家发改委 国家能源局 联合出台了 关于积极推进电力市场化交易进一步 完善交易机制的通知 ( 下称 通知 ), 表示各地 要进一步提高市场化交易电量规模, 加快放开发用 电计划, 其中明确指出,2018 年将全面放开煤炭 钢铁 有色 建材四大行业用户发用电计划 随着
7 电力市场化改革推进,2018 年全国市场化交易电量约 2.07 万亿千瓦时, 同比增长 26.53%, 市场化交易电量占全社会用电量约 30.2%, 比重同比提高约 4 个百分点 2018 年, 大型发电集团的水电市场交易电量为 2,056 亿千瓦时, 同比增长 16.55%, 水电上网电量市场化率达到 31.9%, 同比增长 1 个百分点, 市场交易平均电价为 分 / 千瓦时, 同比提高 0.38 分 / 千瓦时 2016 年, 全国水电弃水电量为 635 亿千瓦时, 国家四大水电基地 20 余座大型水电站有效水量利用率和有效水能利用率不到 80%, 个别电站不足 60% 为解决水电弃水问题,2017 年, 国家发展改革委 国家能源局等部委联合印发了 解决弃水弃风弃光问题实施方案 [ 发改能源 (2017)1942 号 ] 以及 关于促进西南地区水电消纳的通知 [ 发改运行 (2017)1830 号 ], 要求全面地加快推进西南跨省跨区配置的输电通道规划和建设, 优先建设以输送可再生能源为主且受端地区具有消纳市场空间的输电通道, 并计划 十三五 期间争取新增四川送电能力 2,000 万千瓦以上 新增云南送电能力 1,300 万千瓦以上 通过各方努力, 可再生能源并网运行有较大改善 2018 年全国弃水量为 691 亿千瓦时, 水能利用率达 95% 左右 业务运营 公司主营业务涉及电力销售 工程承包 风电设备销售和旅游业务等 2018 年, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 4.36% 从收入结构来看,2018 年公司电力销售和工程承包分别实现收入 亿元和 亿元, 占公司营业总收入的比重分别为 83.36% 和 8.93%, 是营业总收入的主要来源 2019 年一季度, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 7.89% 截至 2019 年 3 月末, 公司可控装机容量 7,085 万千瓦, 同比增长 1.10% 水力发电业务为公司主要盈利来源,2018 年受益于当年长江来水较好, 水电发电量显著提升水电方面,2018 年公司转让呼和浩特抽水蓄能电站 61.00% 的股权, 控股水电装机容量略有下降 6 截至 2019 年 3 月末, 公司已投运的控股水电装机 容量为 5, 万千瓦, 同比下降 1.60% 表 1: 截至 2019 年 3 月末公司控股水电站情况 电站名称 单位 : 万千瓦 装机容量 三峡电站 2, 葛洲坝电站 向家坝电站 溪洛渡电站 1, 老挝南立 1~2 水电站 ( 老挝 ) 老挝南椰 2 水电站 ( 老挝 ) 四川大沫电站 2.70 福建宁德大港水电站 1.40 云南马关大梁子水电站 3.20 云南龙陵腊寨水电站 云南维西弄独河水电站 1.26 云南迪庆香格里拉华瑞水电站 1.26 公养河二级水电站 1.26 公养河三级水电站 1.60 永善水电站 0.70 几内亚凯乐塔水电站 伊利亚水电站 ( 巴西 ) 朱比亚水电站 ( 巴西 ) 湖北能源 三峡巴西中小水电 ( 巴西 ) 尼泊尔上马蒂水电站 2.50 合计 5, 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 公司主要水电站为葛洲坝电站 三峡电站 向 家坝电站和溪洛渡电站, 由中国长江电力股份有限 公司 ( 以下简称 长江电力 ) 负责运营 2018 年长 江上游溪洛渡水库来水总量约 1,574 亿立方米, 同 比偏丰 13.21%, 三峡水库来水总量约 4,570 亿立方 米, 同比偏丰 8.44% 三峡电站完成发电量 1, 亿千瓦时, 同比增长 4.11%, 发电利用小时数为 4, 小时, 同比增长 小时 ; 葛洲坝电站 完成发电量 亿千瓦时, 同比减少 3.85%, 发 电利用小时数为 7, 小时, 同比下降 小 时 ; 溪洛渡电站完成发电量 亿千瓦时, 同比 增长 1.76%, 发电量利用小时数为 5, 小时, 同比增长 小时 ; 向家坝电站完成发电量 亿千瓦时, 同比增长 0.72%, 发电利用小时 数为 5, 小时, 同比增长 小时 2018 年
8 公司主要水电站发电量为 2, 亿千瓦时, 同比增长 2.18%, 发电利用小时数为 4, 小时, 同比增长 小时 2019 年一季度, 三峡电站完成发电量 亿千瓦时, 同比增长 4.26%; 葛洲坝电站完成发电 量 亿千瓦时, 同比增长 2.70%; 溪洛渡电站完成发电量 亿千瓦时, 同比增长 7.07%; 向家坝电站完成发电量 亿千瓦时, 同比增长 3.30% 2019 年一季度, 公司主要水电站发电量为 亿千瓦时, 同比增长 4.78% 表 2:2016~2019.Q1 公司主要水电站机组发电指标 电站名称指标 Q1 葛洲坝电站 三峡电站 向家坝电站 溪洛渡电站 发电量 ( 亿千瓦时 ) 机组利用小时数 ( 小时 ) 7, , , 发电量 ( 亿千瓦时 ) , 机组利用小时数 ( 小时 ) 4, , , 发电量 ( 亿千瓦时 ) 机组利用小时数 ( 小时 ) 5, , , 发电量 ( 亿千瓦时 ) 机组利用小时数 ( 小时 ) 4, , , 综上合计上网电量 ( 亿千瓦时 ) 2, , , 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 购售电合同和上网电价方面,2018 年公司主要 水电站平均售电价为 元 / 兆瓦时, 同比增长 0.08 元 / 兆瓦时 2018 年 6 月 8 日, 长江电力签订 2018 年度葛洲坝电站购售电合同, 约定葛洲坝 电站 2018 年度年合同电量为 亿千瓦时, 合 同电量上网电价按照国家发展改革委发改价格 [2011]2623 号文件精神执行 2018 年 8 月 8 日, 长 江电力签订 2018 年度三峡水电站购售电及输电补 充协议, 约定三峡电站 2018 年度合同电量为 亿千瓦时, 全部电量上网电价按照国家发展 改革委发改价格 [2011]1101 号文件精神执行 2018 年 8 月 27 日, 长江电力签订 2018 年度溪洛渡左 岸电站购售电合同, 约定溪洛渡左岸电厂 2018 年度合同电量为 亿千瓦时, 其中合约电量上 网电价按照国家相关文件执行, 为 元 / 兆瓦时 ; 市场化交易电量电价按照受电省市市场化交易确 定 2018 年 8 月 27 日, 三峡金沙江川云水电开发 有限公司签订了 2018 年度向家坝电站购售电合 同, 约定 2018 年度向家坝电站合同电量为 亿千瓦时, 其中合约电量上网电价按照国家相关文 件执行, 为 元 / 兆瓦时 ; 市场化交易电量电价 按照受电省市市场化交易确定 2018 年 12 月 20 日, 长江电力签订 2018 年度溪洛渡右岸电站购售电合 同, 约定溪洛渡右岸电站 2018 年度合同电量为 亿千瓦时, 其中基础电量上网电价为 元 / 兆瓦时 ; 市场化交易电量电价由购售双方协商, 参 照广东省内 2018 年各月月度竞价市场化交易成交 结果确定 在建项目方面, 公司目前在建工程主要为乌德 东水电站以及白鹤滩水电站 乌东德水电站已于 2015 年 12 月核准,2016 年已启动混凝土浇筑 白 鹤滩水电站为金沙江下游开发的第二级电站, 规划 装机容量为 1,600 万千瓦, 该项目于 2017 年 8 月核 准, 并已启动混凝土浇筑 表 3: 截至 2019 年 3 月末公司主要在建水电项目 项目名称 装机容量 ( 万千瓦 ) 预计投产时间 总投资 ( 亿元 ) 乌东德水电站 1, 年 白鹤滩水电站 1, 年 1, 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 总的来看,2018 年长江来水良好, 公司发电量 和上网电量增加明显, 但水电生产经营对电站所在 流域上游来水量的依赖程度较大, 中诚信证评对长 江来水的不确定性给公司业务造成的影响保持关 注 2018 年公司风电和光伏电力资产持续增加, 发电量大幅增长, 电源结构进一步多元化 公司近年来加快风电项目的开发和投资, 目前 风电项目涉及陆上和海上风电, 电站区域主要分布
9 于黑龙江 内蒙 云南 新疆 辽宁和甘肃等省 2018 年以来, 公司新增风电装机 万千瓦, 截至 2019 年 3 月末, 公司已投运的风电项目总装机容量为 万千瓦 电力生产方面,2018 年以来, 公司弃风情况好转, 风电实现发电量 亿千瓦时, 同比增长 20.11% 2019 年一季度, 公司风电实现发电量 亿千瓦时, 同比增长 7.12% 截至 2019 年 3 月末, 公司光伏装机规模为 万千瓦 2018 年及 2019 年一季度, 公司光伏机组分别实现发电量 亿千瓦时和 亿千瓦时, 同比分别增长 26.22% 和 28.25% 在建工程方面, 截至 2019 年 3 月末, 公司在建风电及光伏装机容量分别为 万千瓦和 万千瓦 未来随着在建项目的投产, 公司风电 光伏发电能力将继续增强 总体来看, 公司风电和光伏发电发展较快, 发电量显著提升, 装机结构进一步多元化, 但水力发电仍居于主导地位 2018 年公司国际承包业务 风电设备业务以及对外投资发展良好, 投资的电源结构多元化, 利于分散单一水电业务的经营风险公司国际工程承包业务发展较快, 目前已在国际水电工程咨询 EPC 和 BOOT 等领域获得进展 截至 2019 年 3 月末, 公司国际工程承包业务遍布 25 个国家和地区, 在建项目 63 个 2018 年, 公司国际承包业务实现营业收入 亿美元, 同比增长 12.92% 2018 年公司签署国际承包工程合同 14 个, 合同总金额 1.23 亿美元, 截至 2019 年 3 月末, 公司未执行的海外承包合同金额 亿美元, 项目储备丰富 公司风电设备销售业务运营主体主要为国水投资集团西安风电设备股份有限公司和内蒙古金海新能源科技股份有限公司 2018 年公司实现风电设备销售收入 6.01 亿元, 同比增长 28.21% 国际投资业务方面, 公司控股子公司三峡国际能源投资集团有限公司 ( 以下简称 三峡国际 ) 为公司海外投资业务运营主体 2011 年 12 月, 公司以 26.9 亿欧元成功中标葡萄牙电力公司 (EDP) 21.35%( 约 7.8 亿股 ) 股权, 成为这家以经营清洁能源为主的跨国能源集团的第一大股东 葡萄牙电力公司的业务包括除葡萄牙本土的发电 配电业务, 还覆盖了美国 欧洲 巴西等十几个国家和地区, 年收入约占葡萄牙全国 GDP 的 9%, 其下属新能源公司的风电业务规模列全球第四 除此以外, 葡萄牙电力公司还是澳门电力的控股股东 截至 2018 年末,EDP 总资产为 亿欧元, 净资产为 亿欧元 ;2018 年 EDP 实现营业收入 亿欧元, 同比下降 2.97%, 净利润 8.76 亿欧元, 同比下降 39.22% 此外, 公司还在巴西 南亚 欧洲等地区开展清洁能源投资 目前, 公司对外投资以能源为主, 涵盖电力 煤炭 煤化工 风电设备制造和金融等多个领域 截至 2019 年 3 月末, 公司海外可控装机 866 万千瓦, 海外参股权益装机 858 万千瓦, 在建项目装机约 88 万千瓦 投资外部优质电力资产, 短期内对提升公司盈利能力的作用有限, 但从长远来看, 将有利于降低长江来水不均衡对公司业绩的影响 总体来看, 公司多元化的投资布局有利于分散单一水电业务的经营风险, 但同时, 加大对外投资也将使公司面临一定的投资风险 财务分析 以下分析基于经信永中和会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计并出具标准无保留意见的公司 2016~2018 年度审计报告以及公司提供的 2019 年一季度未经审计财务报表 公司财务报表均按新会计准则编制, 均为合并口径数据 资本结构 2018 年随着业务扩展, 公司总资产规模有所增长 2018 年末, 公司总资产为 7, 亿元, 同比增长 7.06% 所有者权益方面, 随着利润的积累, 自有资本实力有所提升,2018 年末, 所有者权益为 3, 亿元, 同比增长 6.54% 同时, 随着金沙江下游在建项目的不断投入以及其他业务板块的逐步扩张, 负债总额为 3, 亿元, 同比增长 7.65% 截至 2019 年 3 月末, 公司总资产 所有者权益和负债总额分别为 7, 亿元 4, 亿 8
10 元和 3, 亿元 图 3:2016~2019.Q1 公司资本结构 资料来源 : 公司财务报告, 中诚信证评整理 财务杠杆方面,2018 年末, 公司资产负债率为 47.27%, 同比增长 0.26 个百分点, 总资本化比率为 42.36%, 同比增长 0.92 个百分点, 公司财务杠杆处于行业较低水平 截至 2019 年 3 月末, 公司资产负债率和总资本化比率分别为 46.56% 和 42.08% 资产结构方面, 由于水电行业的资本密集特点, 公司资产以非流动资产为主,2018 年末, 非流动资产为 6, 亿元, 占资产总额的比重为 90.03% 非流动资产主要由固定资产 在建工程和可供出售金融资产, 期末占非流动资产比重分别为 47.55% 19.16% 和 11.50% 固定资产主要由挡水建筑物 房屋及建筑物以及机械设备等构成, 期末, 固定资产为 3, 亿元, 受折旧影响, 同比下降 3.80% 公司在建工程主要是白鹤滩水电站工程和乌东德水电站工程项目等, 期末为 1, 亿元, 随着工程推进, 同比增长 34.01% 公司可供出售金融资产为 亿元, 同比增长 17.42%, 主要是追加投资所致 截至 2019 年 3 月末, 公司非流动资产为 6, 亿元, 占资产总额比重为 89.13% 流动资产方面,2018 年末, 公司流动资产为 亿元, 同比增长 15.85% 公司流动资产主要由货币资金和应收票据及应收账款构成, 占流动资产比重分别为 55.73% 和 24.21% 期末, 公司货币资金 亿元, 同比增长 15.00%, 其中受限货币资金为 亿元 公司应收票据及应收账款为 亿元, 其中应收账款为 亿元 应收账款主要为电网结算款以及国际工程应收账款, 期末应收账款账面余额为 亿元, 坏账准备为 9.49 亿元 ; 其中账龄 1 年以内占比 68.01%,1~2 年占比为 14.78%, 账龄结构较为合理 截至 2019 年 3 月末, 公司流动资产为 亿元, 占资产总额比重为 10.87% 负债结构方面, 公司以非流动负债为主,2018 年末, 公司非流动负债为 2, 亿元, 占负债总额的比重为 69.31% 公司非流动负债主要由应付债券和长期借款构成, 期末占非流动负债比重分别为 59.96% 和 35.29% 公司应付债券为 1, 亿元, 同比增长 0.92% 长期借款为 亿元, 同比增长 55.28% 截至 2019 年 3 月末, 公司非流动负债为 2, 亿元, 占负债总额的比重为 72.03% 流动负债方面,2018 年末, 公司流动负债为 1, 亿元, 占总负债的比重为 30.69% 公司流动负债主要由其他应付款 一年内到期的非流动负债和短期借款构成, 期末占流动负债比重分别为 29.04% 22.68% 和 14.28% 公司其他应付款主要是待付工程款以及移民补偿款等, 期末为 亿元, 同比下降 2.56% 公司一年内到期的非流动负债为 亿元, 同比增长 30.04% 公司短期借款为 亿元, 同比下降 16.12% 截至 2019 年 3 月末, 公司流动负债为 亿元, 占负债总额比重为 27.97% 债务规模方面, 随着公司各板块业务的扩张, 外部融资需求相应增长 2018 年末, 公司总债务为 2, 亿元, 同比增长 10.64% 债务期限结构方面, 由于水电站的建设具有前期投入大 建设周期长 而日常经营所需流动资金周转较少的特点, 公司债务主要为长期债务 期末, 公司长期债务为 2, 亿元, 同比增长 16.57%; 长短期债务比 ( 短期债务 / 长期债务 ) 为 0.23 倍, 债务期限结构较好 截至 2019 年 3 月末, 公司总债务为 2, 亿元, 长短期债务比为 0.20 倍 9
11 图 4:2016~2019.Q1 公司债务结构 表 4:2016~2019.Q1 公司期间费用构成 单位 : 亿元 Q1 销售费用 管理费用 财务费用 三费合计 营业总收入 三费收入占比 14.10% 13.37% 15.06% 15.05% 资料来源 : 公司财务报告, 中诚信证评整理 总体看,2018 年受益于盈余积累, 公司自有资本实力不断增强, 此外财务杠杆适中, 在同行业中处于较低水平 未来, 金沙江下游梯级水电项目的推进需要大量的资金支持, 未来负债率水平有上升的可能 盈利能力 2018 年公司业务发展良好, 营业总收入为 亿元, 同比增长 4.36% 电力销售收入是公司营业总收入的主要来源,2018 年电力销售收入为 亿元, 占营业总收入的比重为 83.36% 2019 年一季度, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 7.89% 营业毛利率方面, 公司营业毛利率受电力业务影响较大,2018 年主要受益于长江来水偏丰, 公司电力销售毛利率为 58.98%, 同比增长 1.77 个百分点, 处于很高水平 2018 年公司营业毛利率为 52.13%, 同比增长 0.40 个百分点 期间费用方面, 随着公司债务规模的扩大和投运机组的不断增多,2018 年公司期间费用合计为 亿元, 同比增长 17.55% 期间费用收入占比为 15.06%, 同比增长 1.69 个百分点 分项来看, 公司期间费用主要为管理费用和财务费用 2018 年, 财务费用为 亿元, 随债务规模的提升, 同比增长 20.51%; 管理费用为 亿元, 随着业务扩展, 同比增长 10.11% 2019 年一季度, 公司期间费用合计 亿元, 三费占收入比为 15.05% 注 : 为统一口径, 将研发费用计入管理费用资料来源 : 公司财务报告, 中诚信证评整理 利润总额方面,2018 年公司利润总额为 亿元, 同比增长 0.78% 同期经营性业务利润为 亿元, 同比增长 0.76% 投资收益为 亿元, 同比增长 9.57%, 其中权益法核算的长期股权投资收益为 亿元, 可供出售金融资产等取得的投资收益为 亿元, 处置可供出售金融资产取得的投资收益为 亿元, 处置长期股权投资产生的投资收益为 3.30 亿元 公司长期股权投资及可供出售金融资产主要为公司投资的电力企业, 投资收益具有一定的可持续性 2018 年公司营业外损益为 亿元 其他收益主要为税收返还及补助等, 期末为 亿元, 同比下降 52.26% 此外资产减值损失对公司利润总额造成一定侵蚀,2018 年公司资产减值损失为 亿元, 其中可供出售金融资产减值损失及坏账损失分别为 6.87 亿元和 4.15 亿元 2019 年一季度, 公司利润总额为 亿元, 经营性业务利润为 亿元 图 5:2016~2019.Q1 公司利润总额构成 资料来源 : 公司财务报告, 中诚信证评整理 总体来看, 公司主营业务突出,2018 年受益于长江来水良好, 收入规模有所增长, 营业毛利率也一直保持较高水平, 盈利能力极强 10
12 偿债能力 从获现能力看, 公司 EBITDA 主要由利润总额 折旧和利息支出构成 2018 年, 公司 EBITDA 为 亿元, 同比增长 0.48%; 其中利润总额为 亿元, 同比增长 0.78%; 折旧为 亿元, 同比下降 2.07%; 利息支出为 亿元, 同比增 长 4.58% 图 6:2016~2018 年公司 EBITDA 构成 资料来源 : 公司财务报告, 中诚信证评整理 从现金流量看,2018 年公司经营活动净现金流 为 亿元, 同比增长 7.08%, 处于良好水平 2019 年一季度, 公司实现经营活动净现金流 亿元 从偿债指标看,2018 年公司总债务 /EBITDA 为 4.19 倍,EBITDA 利息倍数为 5.66 倍,EBITDA 对债务本息保障能力极强 2018 年, 公司经营性现 金流呈现持续净流入态势, 对债务本息形成较好的 保障, 经营活动净现金 / 总债务为 0.16 倍, 经营活 动净现金 / 利息支出为 3.87 倍, 经营活动净现金对 债务本息保障能力极强 表 5:2016~ 公司主要偿债指标 指标 Q1 总债务 ( 亿元 ) 2, , , , EBITDA( 亿元 ) 经营活动净现金流 ( 亿元 ) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 经营活动净现金流 / 利息支出 (X) 经营活动净现金流 / 总债务 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 注 :2019 年一季度经营活动净现金 / 总债务指标经过年化处理 资料来源 : 公司财务报告, 中诚信证评整理 11 银行授信方面, 截至 2019 年 3 月末, 公司共 获得各银行综合授信额度 11,011 亿元, 其中未使用 额度 9,077 亿元, 备用流动性极为充足 公司目前 已形成以三峡集团 长江电力为主要融资主体的债 务融资渠道和以长江电力为载体的股权融资平台, 融资渠道极为畅通, 财务弹性良好 或有负债方面, 截至 2019 年 3 月末, 公司对 外担保余额为 亿元, 占公司净资产的比重为 1.12% 公司对外担保主要系对公司的联营企业的 担保, 面临或有负债风险较小 此外公司无重大未 决诉讼 总体来看,2018 年来受益于长江来水良好, 收 入与盈利能力持续提升 未来随着水电 风电等业 务的稳步拓展, 加之国际工程承包业务的顺利推 进, 公司综合实力及竞争优势或将进一步增强 此 外, 公司资产负债率保持较低水平, 融资渠道十分 畅通, 财务弹性良好, 公司偿债能力极强 结论 综上, 中诚信证评维持中国长江三峡集团有限 公司主体信用等级 AAA, 评级展望为稳定 ; 维持 中 国长江三峡集团公司 2016 年绿色公司债券 ( 第一 期 ) 中国长江三峡集团公司 2017 年绿色公司债 券 ( 第一期 ) 中国长江三峡集团公司 2017 年绿 色公司债券 ( 第二期 ) 以及 中国长江三峡集团有 限公司公开发行 2018 年绿色公司债券 ( 第一期 ) 信用等级为 AAA
13 附一 : 中国长江三峡集团有限公司股权结构图 ( 截至 2019 年 3 月 31 日 ) 国务院国有资产监督管理委员会 100% 中国长江三峡集团有限公司 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 12
14 附二 : 中国长江三峡集团有限公司组织结构图 ( 截至 2019 年 3 月 31 日 ) 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 13
15 附三 : 中国长江三峡集团有限公司主要财务数据及指标 财务数据 ( 单位 : 万元 ) Q1 货币资金 4,687, ,624, ,168, ,412, 应收账款净额 1,026, ,423, ,761, 存货净额 182, , , , 流动资产 7,167, ,456, ,479, ,246, 长期投资 9,934, ,479, ,303, ,604, 固定资产 34,456, ,391, ,195, ,200, 总资产 66,006, ,089, ,040, ,837, 短期债务 4,178, ,081, ,530, ,980, 长期债务 19,696, ,196, ,543, ,466, 总债务 ( 短期债务 + 长期债务 ) 23,875, ,277, ,073, ,447, 总负债 30,980, ,954, ,475, ,311, 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 35,026, ,135, ,565, ,525, 营业总收入 7,830, ,000, ,393, ,940, 三费前利润 4,034, ,443, ,679, , 投资收益 655, , , , 净利润 2,391, ,429, ,526, , 息税折旧摊销前盈余 EBITDA 6,350, ,899, ,932, 经营活动产生现金净流量 4,702, ,419, ,732, , 投资活动产生现金净流量 -5,917, ,485, ,471, , 筹资活动产生现金净流量 438, , ,435, , 现金及现金等价物净增加额 -387, ,263, , , 财务指标 Q1 营业毛利率 (%) 所有者权益收益率 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 速动比率 (X) 经营活动净现金 / 总债务 (X) 经营活动净现金 / 短期债务 (X) 经营活动净现金 / 利息支出 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 /EBITDA(X) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 长期资本化比率 (%) 注 :1 所有者权益包含少数股东权益, 净利润均包含少数股东损益 ; 2 公司 2019 年一季度所有者权益收益率 经营活动净现金 / 总债务和经营活动净现金 / 短期债务经过年化处理 14
16 附四 : 基本财务指标的计算公式 货币资金等价物 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据 长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资 固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产 短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债 + 短期融资券 长期债务 = 长期借款 + 应付债券 总债务 = 长期债务 + 短期债务 净债务 = 总债务 - 货币资金 三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 利息支出 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 资本支出 = 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 营业毛利率 =( 营业收入 - 营业成本 )/ 营业收入 EBIT 率 =EBIT/ 营业总收入 三费收入比 =( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 营业总收入 所有者权益收益率 = 净利润 / 所有者权益 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 存货周转率 = 主营业务成本 ( 营业成本 )/ 存货平均余额 应收账款周转率 = 主营业务收入净额 ( 营业总收入净额 )/ 应收账款平均余额 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) 长期资本化比率 = 长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 =EBITDA/( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 15
17 附五 : 信用等级的符号及定义主体信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 受评主体偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评主体偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评主体偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评主体偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评主体偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评主体在破产或重组时可获得的保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评主体不能偿还债务注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 评级展望的含义内容含义正面表示评级有上升趋势负面表示评级有下降趋势稳定表示评级大致不会改变待决表示评级的上升或下调仍有待决定评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向 给予评级展望时, 主要考虑中至长期内受评主体可能发生的经济或商业基本因素变动的预期和判断 长期债券信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 债券安全性极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 债券安全性很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 债券安全性较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 债券安全性一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 债券安全性较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 债券安全性较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 债券安全性极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 基本不能保证偿还债券 C 不能偿还债券注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 16
18 短期债券信用评级等级符号及定义等级含义 A-1 为最高短期信用等级, 还本付息能力很强, 安全性很高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不利环境变化的影响 B 还本付息能力较低, 有一定的违约风险 C 还本付息能力很低, 违约风险较高 D 不能按期还本付息 注 : 每一个信用等级均不进行 + - 微调 17
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
广东电力发展股份有限公司公司债券2011年跟踪评级报告
的电力生产企业面临的电能消纳压力有所增大 新一轮电力体制改革环境下, 公司现有的电能消纳模式和电价定价模式将受到挑战, 将给公司的经营管理带来不确定性 2 中国长江电力股份有限公司 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本期评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
广东电力发展股份有限公司公司债券2011年跟踪评级报告
渠道畅通, 财务弹性良好 关注 长江来水的不确定性 公司以水力发电为主, 电源结构较单一, 长江来水的不确定性对公司的营业收入及盈利水平产生较大影响 市场消纳风险 十三五 期间, 我国经济增速放缓和产业结构调整, 用电量低速增长将成为常态, 同时随着新增装机的增长, 电力将持续供大于求, 供需矛盾使包括公司在内的电力生产企业面临的电能消纳压力有所增大 政策风险 新一轮电力体制改革环境下, 公司现有的电能消纳模式和电价定价模式将受到挑战,
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
关 注 来水风险 作为水力发电为主的企业, 公司经营业绩受到机组所在流域来水等自然条件的影响较大 未来仍面临一定的投资压力 公司在建的乌东德水电站和白鹤滩水电站投资规模较大, 未来公司仍面临一定的投资压力 3 声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
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密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
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发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
rating report
EBIT( 亿元 ) 405.59 470.64 510.99 -- EBITDA( 亿元 ) 542.29 635.07 689.96 -- 经营活动净现金流 ( 亿元 ) 439.71 470.28 441.99 58.70 营业毛利率 (%) 52.15 53.57 51.73 44.05 总资产收益率 (%) 7.81 7.69 7.51 -- 资产负债率 (%) 45.08 46.93 47.02
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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中国长江电力股份有限公司公司债券 2012 年跟踪评级报告 债券名称 中国长江电力股份有限公司 2007 年第一期公司债券 担保主体 中国建设银行股份有限公司 发行规模 人民币 40 亿元 存续期限 2007/9/24-2017/9/24 上次跟踪评级时间 2011/06/21 上次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA 评级展望 : 稳定 本次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
<4D F736F F D20B3A4BDADB5E7C1A C4EAB9ABCBBED5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A A3A DB8B4BACB>
中国长江电力股份有限公司 2009 年第一期公司债券跟踪评级报告 (2015) 债券名称 担保主体 发行规模 中国长江电力股份有限公司 2009 年第一期公司债券 中国长江三峡集团公司 人民币 35 亿元 存续期限 2009/7/30-2019/7/29 上次跟踪评级时间 2014/05/27 上次跟踪评级结果 本次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA 评级展望稳定 债项级别 AAA 主体级别
浦东建设
39.71% 和 34.24% 关注 长江来水的不确定性 公司以水力发电为主, 电源结构较单一, 长江来水的不确定性对公司的营业收入及盈利水平产生较大影响 市场消纳风险 十三五 期间, 我国经济增速放缓和产业结构调整, 用电量低速增长将成为常态, 同时新增装机的增长, 电力将持续供大于求, 供需矛盾使包括公司在内的电力生产企业面临的电能消纳压力有所增大 政策风险 新一轮电力体制改革环境下, 公司现有的电能消纳模式和电价定价模式将受到挑战,
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>
陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
Microsoft Word - 三峡集团2016MTN2-5.26
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
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中国长江电力股份有限公司公司债券 2011 年跟踪评级报告 债券名称 中国长江电力股份有限公司 2007 年第一期公司债券 担保主体 中国建设银行股份有限公司 发行规模 人民币 40 亿元 存续期限 2007/9/24-2017/9/24 上次跟踪评级时间 2010/06/13 上次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA 评级展望 : 稳定 本次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
<4D F736F F D205B D D2D C4EAB6C8D6D0B9FAB3A4BDADC8FDCFBFBCAFCDC5B9ABCBBED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6>
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
Microsoft Word _ doc
212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
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2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
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优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
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中国长江电力股份有限公司 2007 年第一期公司债券跟踪评级报告 (2015) 债券名称 担保主体 发行规模 中国长江电力股份有限公司 2007 年第一期公司债券 中国建设银行股份有限公司 人民币 40 亿元 存续期限 2007/9/24-2017/9/24 上次跟踪评级时间 2014/05/27 上次跟踪评级结果 本次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA 评级展望稳定 债项级别 AAA
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
Microsoft Word - 长江电力2016MTN002--三审
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
Microsoft Word - 三峡集团2014CP001-主体-三审.doc
受评对象 中国长江三峡集团公司 主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 概况数据三峡集团 2011 2012 2013 2014.3 总资产 ( 亿元 ) 3,131.25 3,749.28 4,333.92 4,497.28 所有者权益 ( 含少数股东权益 )( 亿元 ) 2,124.99 2,250.02 2,470.54 2,505.07 基本观点 中诚信国际评定中国长江三峡集团公司 ( 以下简称
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基本观点 发行主体 担保主体 发行规模 债券期限 概况数据 长江电力 2005 年 2006 年 2007 年 2008.1Q 所有者权益 ( 亿元 ) 222.27 289.22 412.53 396.17 总资产 ( 亿元 ) 393.57 476.36 643.14 611.16 总债务 ( 亿元 ) 149.56 146.81 188.20 179.98 主营业务收入 ( 亿元 ) 72.59
公务员版 B 河北 公务员版 B 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北
操作代码 问卷编号 问卷类型 调查地 ( 省 / 直辖市 / 自治区 ) 访问员编号 2013202305 10101 公务员版 A 北京 101 2013202305 10102 公务员版 A 北京 101 2013202305 10103 公务员版 A 北京 101 2013202305 10104 公务员版 B 北京 101 2013202305 10105 公务员版 B 北京 101 2013202305
rating report
评级结果 A-1 发行主体 注册额度 205 亿元 本期规模 40 亿元 基本观点 中诚信国际评定 ( 简称 长江电力 或 公司 ) 拟发行的 2012 年度第一期短期融资券 的信用等级为 A-1 发行期限 366 天 优势 概况数据 长江电力 2008 2009 2010 2011.9 总资产 ( 亿元 ) 577.39 1,618.61 1,574.6 1,610.99 所有者权益 ( 含少数股东权益
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发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
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2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
Zmf575.mps
第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124, ,692, 短期借款 五
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124,007.40 280,692,747.95 短期借款 五 16 545,500,000.00 881,000,000.00 结算备付金 向中央银行借款 拆出资金
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广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
广东电力发展股份有限公司公司债券2011年跟踪评级报告
务的盈利空间, 公司营业毛利率同比下降 7.83 个百分点至 40.58% 水电业务的季节性和周期性 公司水电装机占比较高, 截至 2017 年末, 公司控股水电装机容量占控股总装机容量的 52.88% 受天气和水文条件等影响, 水电业务具有明显的季节性和不确定性, 或将对公司的盈利能力造成一定影响 2 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告,
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
华电国际电力股份有限公司2010年度第二期短期融资券信用评级报告
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
项目 期末余额 期初余额 在建工程 17,659, ,200, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 87,565, ,780, 开发支出商誉 379,793, ,698, 长期待摊费用 36,516
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,009,592,483.52 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,260,999,765.14 1,190,184,055.92 应收账款 15,491,368,101.04 16,642,100,939.80 预付款项 147,509,529.60
债券评级报告
1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
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发行主体主体信用等级 评级展望中期票据信用等级注册额度发行额度发行期限偿还方式发行目的 概况数据 中国长江电力股份有限公司 AAA 稳定 AAA 60 亿元 30 亿元 5 年 每年支付利息, 到期还本付息 偿还银行贷款 长江电力 2012 2013 2014 2015.9 总资产 ( 亿元 ) 1,552.33 1,496.07 1,469.94 1,438.32 所有者权益 ( 含少数股东权益
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072
广东电力发展股份有限公司公司债券2011年跟踪评级报告
资产负债率为 43.14%, 同比下降 10.31 个百分点 EBITDA 以及经营性现金流对债务的保障能力增强 2015 年, 受益于短期借款的下降, 公司当期利息支出减少 ; 加之公司仍保持良好的获现能力, 经营活动净现金流持续增长, 公司 EBITDA 和经营活动净现金流对债务的保障水平均有所提高 关注 电价调整和来水风险以及新电改政策 公司电力资产以火电和水电为主, 燃煤发电上网电价下调将对公司火电业务的盈利能力带来一定影响
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债券名称 中国长江电力股份有限公司 2007 年第一期公司债券 担保主体 中国建设银行股份有限公司 发行规模 人民币 40 亿元 存续期限 2007/9/24-2017/9/24 上次跟踪评级时间 2009/06/05 上次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA 评级展望 : 稳定 本次跟踪评级结果 债项级别 AAA 主体级别 AAA 评级展望 : 稳定 债券名称 中国长江电力股份有限公司
rating report
评级主体中国长江电力股份有限公司主体级别 AAA 评级展望稳定 基本观点 中诚信国际评定中国长江电力股份有限公司 ( 简称 长江电力 或 公司 ) 主体信用级别为 AAA 本级别表明长江电力偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 中诚信国际肯定了公司领先的行业地位 有保障的发电上网 概况数据 长江电力 2008 2009 2010 2011.3 总资产 ( 亿元 ) 577.39