内容摘要 区块链作为一种高度可信的数据库技术, 提供了一种在不可信网络中进行信息传递与价值交换的可信机制, 该技术最早发端于数字资产 比特币 共享财经作为一家区块链行业全产业链新媒体平台, 于 6 月 6 日重磅发布 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) ( 下文简称 本报告 ), 旨在对

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1 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) Shared Finance the White Paper of the Development about Digital Assets Market (2018) 编写单位 : 共享财经 官方网址 : 年 6 月 6 日发布 1

2 内容摘要 区块链作为一种高度可信的数据库技术, 提供了一种在不可信网络中进行信息传递与价值交换的可信机制, 该技术最早发端于数字资产 比特币 共享财经作为一家区块链行业全产业链新媒体平台, 于 6 月 6 日重磅发布 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) ( 下文简称 本报告 ), 旨在对数字资产市场进行全景分析, 主要内容包括全球监管政策梳理总结, 产业链全景透视, 市场行情回顾阐述, 代币融资和 VC 融资趋势分析等 从数字资产全球政府和机构监管政策来看, 各国监管政策分歧较大, 部分国家政策仍不明确, 联合监管较为困难 监管存在升级的发展态势, 这将促使行业更加规范, 交易更加透明化 可追踪, 以及政府将更加倚重征税利益 整体来看, 监管将有助于行业朝着良性方向发展,2018 年注定是行业更合规的一年 从数字资产产业链发展概况来看, 数字资产项目中基于 Ethereum 发行的 Token 数量高达 632 个, 市值排名前 30 的项目超过 80% 均属于支付货币类型和通用平台类型 ; 数字资产交易所作为重要的流量入口, 盈利模式多样化, 且盈利能力较强, 同时竞争也将会越来越激烈 ;20 家主流钱包对市值 TOP6 的数字资产中的比特币 以太坊 莱特币和比特现金的支持度较高, 可见这四类数字资产已经具有相当高的全球通用性 ; 作为数字资产支付媒介, 支付服务提供商具有中间流程少 清结算效率高等优点, 典型的如跨境支付网络 Ripple 和企业间汇款服务商 BitPay 等 ; 目前世界前十大比特币矿池中, 中国独占 8 家, 算力合计占比超过 75%, 对挖矿中心化的质疑导致越来越多的社区开始抵制算力集中化 ; 目前国内区块链媒体处于百花竞艳的竞争格局, 未来行业将面临洗牌, 少数媒体将 脱颖而出 ; 新兴行业的联盟在制定行业标准上所起的作用越来越大, 比较出名的 2

3 联盟有 R3 Hyperledger 等 ; 从投资机构来看, 众多传统 VC 和机构投资者正在对区块链行业进行早期布局, 比较活跃的 VC 包括 IDG 资本 红杉资本中国 英诺天使基金 真格基金等, 机构投资者包括 SBI 集团 Google Overstock 等 ; 从数字资产的商业支持来看, 目前对比特币等数字资产接受度较高的地区分别是欧洲 美国 日本 韩国 中国台湾以及南美洲部分国家等 整体市场行情方面, 在经历 2017 年疯狂的牛市后, 市场发生大幅度的调整, 牛市顶峰阶段, 数字资产市场总市值最高涨至 8341 亿美元, 足以匹敌全球市值第一的苹果公司 Apple, 目前总市值 3316 亿美元, 超过维萨 Visa(2672 亿美元 ), 紧追摩根大通 JP Morgan(3643 亿美元 ) 从两种主要的数字资产类型来看 : 支付货币价格指数 通用平台价格指数年度增长 3.15 倍 2.72 倍, 比特币 以太坊在各自所属价格指数中的权重均有所下降, 但总体上均维持在 60%~70% 的占比 可见, 比特币在支付领域的 江湖地位 仍不可动摇 与此同时, 以太坊虽然面临众多通用平台类项目的竞争, 但在 DAPP 开发方面仍旧保持绝对优势 比特币的价格走势的确与 Google 搜索趋势相一致, 而以太坊价格走势和代币月度融资额走势保持同步 对于区块链初创公司来说, 代币融资在 2017 年已经超越 VC 成为其主要筹资方式 代币月度融资额与市场大行情保持一致,4 月融资额下降明显, 但代币融资项目数量始终维持在高位 VC 融资在行业分布上主要集中在实体经济应用 金融行业应用和底层平台以及媒体社区方面等 3

4 目录 一 全球政府和机构监管政策概览... 5 ( 一 ) 美国 : 将其纳入现有监管体系, 监管能动性和灵活性较强... 5 ( 二 ) 日本 : 承认其合法支付手段, 但管理异常严格... 6 ( 三 ) 韩国 : 允许数字资产交易, 或将合法化代币融资... 6 ( 四 ) 中国 : 全面禁止数字资产, 央行数字资产研究所已挂牌... 7 ( 五 ) 俄罗斯 : 正在制定数字资产交易及代币融资监管法案... 7 ( 六 ) 国际货币基金组织 : 鼓励 公平 监管, 数字资产风险较小... 8 ( 七 ) 欧洲央行 : 不承认其支付地位, 但无权监管... 8 ( 八 ) 其他国家政府... 9 二 数字资产产业链发展概况... 9 ( 一 ) 数字资产项目... 9 ( 二 ) 数字资产交易所 ( 三 ) 钱包服务提供商 ( 四 ) 支付服务提供商 ( 五 ) 矿机和矿池 ( 六 ) 行业媒体 ( 七 ) 区块链联盟 ( 八 ) 投资机构 ( 九 ) 商业支持用户 三 数字资产市场行情演绎 ( 一 ) 整体市场行情 ( 二 ) 概念板块市场行情 ( 三 ) 主要数字资产市场行情 四 数字资产市场融资概况 ( 一 ) 代币融资情况 ( 二 ) VC 融资情况 五 未来展望 六 共享财经旗下子品牌简介 ( 一 ) 数链 APP ( 二 ) 数链指数 Shulian Index 数字资产市场科学精准的综合价格指数 ( 三 ) 数链评级 Shulian Rating 数字资产市场投资性评级品牌 ( 四 ) 共享财经商学院 Commercial College 培养区块链行业践行者 ( 五 ) 区块链相对论 Blockchain Relativity 关注新领域 对话区块链

5 一 全球政府和机构监管政策概览 2018 年 3 月份召开的 G20 峰会在阿根廷闭幕, 峰会公报强调了数字资产的风险, 认为其确实会引发逃税 洗钱等问题, 某些时候, 它们可能影响金融稳定 虽然各国都表达了对待数字资产监管问题的立场, 但由于分歧过大, 最终 G20 并未明确提出关于该问题的具体监管措施 整体来看, 监管将有助于行业朝着良性方向发展,2018 年注定是数字资产行业更合规的一年 ( 一 ) 美国 : 将其纳入现有监管体系, 监管能动性和灵活性较强 在金融发展 创新及监管方面, 美国一直走在世界前列 虽然没有统一的监管法规, 但美国金融犯罪执法网络 (FinCEN) 美国国税局(IRS) 美国商品期货交易委员会 (CFTC) 美国金融消费者保护局(CFBP) 等都对数字资产的界定 应用以及犯罪预防 消费者权益保护等发布了相关报告和指引 美国针对数字资产的监管以功能性监管为主, 且多个部门协同监管, 旨在将数字资产监管纳入现有金融监管体系之中, 以反洗钱 消费者保护为重点, 美国现行的金融监管体制, 突出体现了监管的能动性和灵活性 第一, 准入监管 2015 年 6 月 3 日, 纽约州金融服务局发出了第一个数字资产业务经营许可证 2017 年 7 月 24 日,CFTC 表示已经向纽约的比特币期权交易所 LedgerX 发放允许其交易和结算比特币的衍生品合约许可 而 虚拟货币商业统一监管法案 再次强调准入监管的重要性 第二, 数字资产转移规则 美国联邦法规对货币服务提供者进行了界定和列举, 并且对于货币转移服务商进行了规定 FinCEN 明确银行保密法适用于创建 获取 分发 交换 接受或传播数字资产的人员或机构 2014 年 9 月 12 日,CFTC 宣布将比特币衍生产品互换执行设施纳入注册和监管 2017 年 7 月 26 日,SEC 表示代币融资将受到联邦证券法的监管 第三, 消费者权益保护规则 早在 2014 年 8 月,CFBP 发布了关于数字资产的消费者指引文件 数字资产带来的风险, 美国金融业监管局 (FINRA) 在

6 年 5 月 7 日, 向投资者发布风险提醒文件 在数字资产支付领域, 美国并未在法律层面承认数字资产的货币属性, 但亦未禁止商户接受数字资产支付 第四, 反洗钱规则 (AML) 美国联邦法规 31 CFR 第 项规定, 货币服务提供者及货币转移服务商需要建立相应的反洗钱机制, 遵守反洗钱程序 2015 年 5 月,Ripple 公司因违反 AML 规则被处罚 70 万美元 ( 二 ) 日本 : 承认其合法支付手段, 但管理异常严格 2016 年 5 月 25 日, 日本国会修改 资金结算法, 在明确数字资产定义的同时, 正式承认数字资产为合法支付手段 由此, 日本成为第一个政府允许开设数字资产交易所, 数字资产交易合法的国家, 并且是最早以法律的方式制定了监管条文的国家 而对于首次数字资产众筹行为, 日本尚无明确的法规 通过梳理近年来日本对数字资产的法律和政策, 不难发现, 日本政府其实一直在紧密监控数字资产发展以及平台交易的轨迹 例如, 日本立法者将 2014 年 2 月发生的 M t Gox 被盗事件作为数字资产监管的重要推动力 2017 年 7 月, 日本国会在修订 资金结算法 的基础上, 正式终止购买数字资产所需支付的 8% 的消费税 同年 9 月, 日本金融厅 (FSA) 发布首批得到许可的 11 家 数字资产交易所 名单, 这是全球首批正式获得政府批准的数字资产交易所 2018 年 1 月, Coincheck 因为黑客入侵而被盗走价值约合 5.4 亿美元的数字资产 随后在 3 月, FSA 对 2 家交易所实施关停一个月 5 家交易所整改的行政处罚 由此, 虽然日本在监管法上承认数字资产的合法支付地位, 但在政策上是非常严格的, 有着很强的制约性, 一旦某家交易所平台出现人为的技术问题或者交易漏洞, 这个平台就无法在日本生存, 这可能是币安 Kraken 选择离开日本的原因 针对代币融资,FSA 在 2017 年 10 月发布了代币融资风险声明 FSA 的建议是根据实际情况, 将公司标签为支付服务企业 或者金融工具交易平台, 分别适用于 支付服务法案 和 金融工具交易法案 截至目前为止, 日本还没有出台专项法律监管代币融资 ( 三 ) 韩国 : 允许数字资产交易, 或将合法化代币融资 世界上规模最大的数字资产交易平台中有多家位于韩国, 数字资产热潮在韩 6

7 国方兴未艾, 不同阶层人士纷纷进入数字资产交易市场 目前, 韩国禁止代币融资, 但韩国并未实施具体规则, 也没有强制公司进行代币清退 国内投资者仍然能够参与国外代币融资, 同样能在数字资产交易所进行交易 2017 年 9 月 29 日, 韩国金融服务委员会 (FSC) 明确表示禁止所有形式 ( 包括证券 ) 的代币融资, 代币保证金交易及借贷行为也被禁止 2018 年 1 月 30 日, 韩国开始推行数字资产投资者实名认证系统, 此后, 住在韩国境外 没有韩国银行账户的外国人士, 以及 19 岁以下人士, 都无法购买或销售比特币等数字资产 韩国政府此前宣布将禁止数字资产匿名交易 2018 年 1 月 31 日, 韩国法院裁定比特币可以通过交易所兑换成货币, 它可以作为一种通过商家支付的手段, 因此它应该被视为具有经济价值 据韩国时报报道, 如果政府能够获得个人投资者以及零售交易商资本流入的数据, 韩国政府或很快取消对代币融资的禁令, 允许一定条件下的代币销售 ( 四 ) 中国 : 全面禁止数字资产, 央行数字资产研究所已挂牌 中国曾经是数字资产交易的全球中心, 但并未承认数字资产的支付属性 2013 年 12 月 5 日, 中国人民银行等五部委宣布数字资产将不被视为有效交易货币,2018 年 2 月 28 日, 监管部门表示比特币等数字资产是特定虚拟商品 考虑到代币进行融资的活动大量涌现, 投机炒作盛行, 涉嫌从事非法金融活动, 严重扰乱了经济金融秩序,2017 年 9 月 4 日, 央行等七部门发布 关于防范代币发行融资风险的公告, 代币融资和数字资产交易被叫停, 数字资产交易所纷纷转移到海外 2018 年 3 月, 前央行行长周小川表示, 数字资产的发展既是有技术发展上的必然性, 未来来讲可能传统的纸币 硬币这种形式的东西会逐渐缩小, 甚至可能有一天就不存在了, 这种可能性也是存在的 而 2017 年 7 月央行数字资产研究所的成立, 也是顺应了数字资产未来取代现金的大趋势 2018 年 4 月 16 日, 人民日报发文称, 虽然加密数字资产存在众多缺陷, 但也是具有价值的实验, 尤其是在超主权货币探索方面 ( 五 ) 俄罗斯 : 正在制定数字资产交易及代币融资监管法案 7

8 在俄罗斯, 数字资产交易并没有得到直接的合法化, 也没有直接禁止其交易, 相关的监管框架正在制定 2017 年 10 月, 总统普京发出五项命令, 除了在俄罗斯境内执行这些数字资产监管新法规, 还制定了一项宏大计划, 希望使用该技术在欧亚经济联盟 ( 亚美尼亚 白俄罗斯 哈萨克斯坦 吉尔吉斯斯坦和俄罗斯 ) 内部创造 单一支付领域 2018 年 1 月, 俄罗斯开始起草虚拟数字资产交易合法化, 当月 25 日, 俄罗斯议会提交了一项法案, 要求俄罗斯发行属于本国的虚拟货币 次日, 俄罗斯完成了关于监管数字资产的联邦法律, 并且政府正式公布了联邦法律草案, 规定了俄罗斯的数字资产 当月, 俄罗斯财政部表示正在制定一项关于数字资产开采监管的法案, 据称, 该法案包括一个 特殊系统 来检测加密矿工 2018 年 3 月 4 日, 俄罗斯政府向世界各地的矿工们抛出橄榄枝, 欢迎他们来俄挖矿 3 月 11 日, 俄罗斯已完成 数字金融资产 (On Digital Financial Assets) 联邦法律的初稿, 旨在对数字资产和代币融资进行监管 此外, 该草案还对数字资产和挖矿进行了明确定义, 并合法化了挖矿行为 同时, 普京要求在 7 月 1 日前通过相关立法, 合法化数字资产市场 ( 六 ) 国际货币基金组织 : 鼓励 公平 监管, 数字资产风险较小 2018 年 4 月, 国际货币基金组织 (IMF) 发布最新的 全球金融稳定报告 (GFSR) 报告称: 目前, 加密资产的总市值不到 G4 国家央行合并资产负债表的 3%, 加密资产似乎并未造成金融稳定风险, 但是如果它们的使用变得更为广泛却没有适当的保护措施, 那么它们就可能造成这种风险 数字资产目前对法定货币或货币政策执行所构成的挑战尚非常有限 IMF 总裁克里斯蒂娜 拉加德 (Christine Lagarde) 发表博客文章写道 : 加密资产背后的区块链技术是一项令人兴奋的进步, 可帮助改革金融以外的领域 她呼吁建立一个监管框架, 起点应该是 专注于确保金融完整性的政策, 并像传统金融部门一样保护数字资产投资者 鼓励采取 公平手段 监管数字资产, 政策制定者应该 保持开放态度, 因为数字资产最终可能会改变金融状况 ( 七 ) 欧洲央行 : 不承认其支付地位, 但无权监管 8

9 虽然欧洲央行 (ECB) 没有出台相关的数字资产监管法律, 但从高层的公开发言或文章中可以略窥一二 ECB 认为数字资产由于体量较小尚不构成威胁, 虽然无权对数字资产进行监管, 但并不认可数字资产的合法支付地位 2017 年 9 月 22 日, ECB 行长马里奥 德拉吉 (Mario Draghi) 在欧洲议会经济和货币事务委员会 (EMA) 上称, 虽然 ECB 无权对数字资产进行监管, 但明确禁止欧元区国家发行并使用自己的数字资产 2017 年 10 月 29 日,ECB 执委会成员贝努瓦 - 科尔 (Benoit Couere) 在公开的采访中称, 数字资产尚不构成任何货币风险 2018 年 3 月 13 日, 贝努瓦 - 科尔和国际清算银行 (BIS) 市场委员会主席杰奎琳 - 洛 (Jacqueline Loh) 在合作的评论文章中称, 比特币和其他数字资产不是无现金化社会的答案 ( 八 ) 其他国家政府 德国 英国 法国 瑞士 澳大利亚 新加坡 白俄罗斯 马耳他 直布罗陀等国 : 对数字资产持接纳态度 其中, 德国政策相对明确, 并正积极完善 ; 英国政策仍不明确, 但并未予以限制 ; 法国宣布将为代币融资制定监管框架 ; 澳大利亚环境宽松, 法规完善 ; 瑞士正建立强大的法律框架, 希望能够在数字资产中占据领先地位 ; 新加坡政策稳定, 且未来有望进一步开放 ; 白俄罗斯的数字资产商业活动完全合法 ; 马耳他已成为数字资产投资者的避风港 ; 直布罗陀是世界上首个建立区块链技术法律框架的国家 玻利维亚 厄瓜多尔 摩洛哥 马其顿共和国 越南等国 : 数字资产完全非法 印度致力于草拟数字资产监管, 然而多个政府部门对 是否禁止使用加密技术以及比特币 存在分歧 二 数字资产产业链发展概况 ( 一 ) 数字资产项目 1. 各通用平台上数字资产项目根据 Coin Market Cap 的定义,Coin 指的是可以独立操作的数字资产 ;Token 是必须依赖于另外的数字资产作为平台去运行 截至 2018 年 5 月 14 日, 该网站共列举了 1610 个区块链项目, 其中 872 个属于 Coin,738 个属于 Token, 二者 9

10 市值超过 4000 亿美元 基于 Ethereum 发行的 Token 数量是 632 个, 占所有 Token 的 85.64%, 是其他所有平台数量加总的 5.96 倍 ( 图表 1) 值得注意的是, 面对以太坊 延迟交易 收费 以及 bug 修复困难 等问题,EOS(Enterprise Operation System,77.64 分, A+ 级 ) 以其 高 TPS 免费 和约束性合约规定的便利修复等优点, 成为其强有力的竞争者, 近期愈演愈烈的超级节点竞选也让其获得了极高的人气和关注度 不过, 只有待主网上线后, 二者的实质竞争才算是真正开始 图表 1 各个公有链基础平台上运行的项目数量及占比 0.95% 0.41% 0.27% 0.54% 0.41% 0.27% 1.22% 2.44% 1.90% 1.63% 0.68% 0.14% 0.14% Ethereum:632 Waves:25 BitShares: % NEO:14 Qtum:12 Omni:9 Counterparty: 7 Ubiq:5 Nxt: % NEM:3 Stellar:3 Ardor:2 Ethereum Classic:2 Achain:1 NuBits:1 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 2. 不同行业分类的代表性数字资产项目把不同类型的数字资产划分为 21 个行业类型, 其中, 支付货币类型和通用平台类型为两大热门行业类型, 市值排名前 40 的数字资产项目超过 80% 均属于这两大类型 其次, 较为热门的还有内容 娱乐及广告类型, 物联网类型, 金融类型, 通证交易所类型以及跨链和侧链类型 ( 图表 2) 10

11 图表 2 不同行业分类的代表性数字资产项目 行业分类 代表型数字资产 TOP20 支付货币 BTC,XRP,BCH,LTC,XLM,DASH,XMR,BCN,OMG,ZEC,BTG,XVG,NANO,B CD,DOGE,BTCP,DGB,KMD,RDD,MONA 通用平台 ETH,EOS,ADA,NEO,XEM,VEN,ETC,QTUM,ICX,ZIL,LSK,AE,ONT,STRAT, RHOC,ARK,ARDR,GAS,ELA,DRGN 内容 娱乐及广告 TRX,STEEM,FUN,WAX,R,SOC,GTO,MANA,THETA,ENJ,GAME,INK,DTA, RPX,VIT,DATx,ADX,VEE,PRL,SNGLS 物联网 IOT,ETC,WTC,NCASH,RUFF,SMT*,ITC,INT,CPC*,GRID,HLC,NETKO 金融 WAN,BTM*,PPT,MKR,KNC,KCS,CNX,ETHOS,SALT,VERI,MCO,BFT,ICN, DROP,ANT,SAN,BIX,LEND,CRPT,GVT 通证交易所 BNB,ZRX,BTS,WAVES,LRC,BNT,XNG,HT,POE,BCO,DTR,REN,AST,BITC NY,SWFTC,COB,ETP,COSS,LKK,BPT 跨链与侧链 LSK,AE,DCR,RHOC,HSR,ARK,NULS,LINK,BLOCK,OST,EXRN 锚定与储备 USDT,DGD,DAI,BITUSD,HGT,XAUR,ZRC,MNTP 数据存储 SC,MAID,STORJ,GNX,ZCL,SJCX,MER,TIE,DTC,FIL,CLD 电子商务 SYS,CMT*,PART,BAY,APPC,WaBi,INS,STQ,SAFEX,MTH,TIX,DIM,BERRY,DRT,BQ,BEE,LOC*,AVT,BBT,HQX 社交网络 SNT,KIN,STORM,QUN,QBT*,TIME,IND,ESP,J8T,SPD*,SETH,SCL,HUSH,G MT,SENSE,HIRE,ODN,LNC,CL,TIG 预测 REP,CND,GNO,BOT,STX,TRST,PING,SHP*,EQT,GUESS,ITT 分布式计算 ELF,SUB,SNM,XEL,DADI,IPSX,CMCT 医疗健康 DCN,MED,LYM,MTN,FLDC,PTOY,DNA,MEDIC 共享经济 DENT,DATA,TNT,OCN,DAT,DXT,EKO,SSS,VTR,UFR,MDT 供应链 AMB,TRAC,MOD,SHIP,TFD,EVE,ARY,CXO,HLC,ECOB,8BIT 公共服务 CVC,TKY,HST,KEY,RADS,POLL,CPY,WISH,VOT,BLRY,XID,INDI,2GIVE 能源 POWR,ELEC,SNC,TSL,SLR,PYLNT,TES,MWAT 通讯 NXS,TEL,NMC,SPC,GLA,MYST,IOP,INXT,PRIX,ING,UNITY,MFG,FOR,ET T,HOT,RYZ 人工智能 DBC,AUTO,NTK,AIDOC,MSP,MAN,DLT,AIT,AI 其他 QSP,AUTO,WPR,FUEL,PRE,POT,CV,GRC,ORME,HKN,ARN,NCT,CAT,CRE DO,BDG,PRG,LDC,SNOV,TER,REM 资料来源 :Tokeninsight; 共享财经 3. 市值 TOP30 的代表性数字资产项目 根据 2018 年 5 月 15 日数据, 选取 Coin Market Cap 上市值 TOP30 的数字资 产项目进行分析 其中, 基础链 ( 以太坊 ) 表示该数字代币基于以太坊发行 ; 交易链 ( 比特币 ) 表示该数字代币主打交易支付类型, 且代码来源于比特币代 码 ( 图表 3) 统计发现 : 项目创始人是中国人的项目数量为 8 个, 占比 26.67% 比特现 11

12 金 BCH 和波场 TRX 是仅有的两个冲进市值前十的中国人创造的数字资产项目 市值 TOP30 的数字资产项目中主打交易类型 基础平台类型的数量分别是 14 个 11 个, 二者合计占比 83.33%; 图表 3 市值 TOP30 的数字资产项目基本信息 数字资 产 中文名称 项目成 立时间 预计主网 上线时间 价格 ( 美元 ) 市值 ( 亿美元 ) 创始人项目概念比较优势 BTC 比特币 2009/1/9 2010/1/ Satoshi Nakamoto 交易链 第一代数字资产 ETH 以太坊 2014/7/ /11/ Vitalik Buterin 基础链 图灵完备 智能合约 XRP 瑞波币 2011/4/ /8/ Jed McCaleb 交易链低成本 速度快 BCH 比特现金 2017/7/ /8/ 吴忌寒 交易链 ( 比特 币 ) 区块最大支持 32M EOS EOS 2017/6/ /6/ Daniel larimer 基础链 ( 以太 坊 ) 高 TPS 免费 LTC 莱特币 2011/10/7 2011/11/ Charlie Lee 交易链 ( 比特 币 ) 成功通过 SegWit, 闪 电网络测试 ADA 艾达币 2017/1/1 2018/6/ Charles Hoskinson 基础链 首个以研究为主导 XLM 恒星币 2014/8/1 2015/9/ Jed McCaleb 交易链 恒星支付网络中的基 础数字资产 MIOTA 艾欧塔 2017/7/ /11/ David Sønstebø 资产上链基于 Tangle ( 缠结 ) TRX 波场 2017/8/ /5/ 孙宇晨 基础链 ( 以太 坊 ) 数字娱乐 NEO 小蚁 2016/11/ /10/ 达鸿飞基础链数字资产和智能合约 DASH 达世币 2014/1/ /1/ Evan Duffield 交易链 ( 比特 币 ) 通过去中心化网络服 务器 主节点 混淆交 易以实现匿名 XMR 门罗币 2014/4/ /4/ Riccardo Spagni 交易链 ( 比特 币 ) 基于 CryptoNote 协议 XEM 新经币 2015/4/1 2014/11/ Utopianfuture 交易链 首个基于重要性证明 POI 算法 VEN 唯链 2017/8/ /6/ 陆扬 资产上链 ( 以太 坊 ) 全球化透明供应链平 台 12

13 数字资 产 中文名称 项目成 立时间 预计主网 上线时间 价格 ( 美元 ) 市值 ( 亿美元 ) 创始人项目概念比较优势 BCN 百特币 2012/7/ 年 Daniel 交易链首个基于 cryptonote ETC 以太经典 2015/11/1 2015/11/ Vitalik Buterin 基础链 以太坊的原链 ICX ICX 2016/8/ /1/ Don Tapscott 基础链 ( 以太 坊 ) 将各种独立社区连接 QTUM 量子链 2017/3/ /9/ 帅初基础链 实现首个兼容 BIP 的 POS 智能合约平台 BNB 币安币 2017/2/ 赵长鹏 交易链 ( 以太 坊 ) 定期回购 OMG 嫩模币 2017/6/ Jun Hasegawa 交易链 ( 以太 坊 ) 任何人都可以进行付 汇款 开发者可通过 Node.js LSK 应用链 2016/2/ /2/ Max Kordek 基础链 与 Javascript 在 lisk 上 开发 DAPP ZEC 大零币 2016/10/ /11/ Zooko Wilcox 交易链 ( 比特 币 ) 首个使用零知识证明 机制, 自动隐藏区块 链上所有交易信息 BTG 比特黄金 2017/10/ /11/ 廖翔交易链 将采用 Equihash PoW 算法抵御 ASIC 导致 的算力集中化 AE AE 2017/5/ 年 Q yanislav malahov 基础链 ( 以太 坊 ) 状态通道 去中心化 预言机 运用 Wraith Protocol XVG XVG 2014/10/9 2017/1/ Justin Erik 交易链 ( 比特 币 ) 无法查询转账, 通过 Tor 和 I2P 重匿名中心 网络, 混淆 IP STEEM 斯蒂姆币 2016/3/ /4/ Daniel larimer 基础链 新型社交媒体网站 steemit 的数字资产 SC 云储币 2013/1/1 2015/3/ David Vorick 云存储 / 解决方 案 Sia 是基于区块链的 的云储存平台 BTM 比原链 2017/6/ /4/ 长铗 ( 刘志 鹏 ) 基础链 ( 以太 坊 ) 多元化资产的登记 流通 BTS BTS 比特 股 2014/7/ /10/ Daniel larimer 交易链 去中心化交易所 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 13

14 图表 4 市值 TOP30 的数字资产项目概念类型 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) 资料来源 : 共享财经 ( 二 ) 数字资产交易所数字资产交易所是数字资产发行 流通交易和定价的场所, 是数字资产产业链中盈利能力最强的环节之一, 也是最具话语权的环节 目前的数字资产交易所不只承担撮合交易的角色, 还承担着做市商和投资银行的角色 做市商在提供市场流动性的同时从中赚取交易差价, 交易所的投资银行角色为数字资产提供发行 承销等服务, 交易所从中收取上币费, 或者以交易所社区投票的形式收取投票费 1. 数字资产交易所的分类目前绝大多数数字资产交易所都是中心化的交易所, 可分为法币交易所 币币交易所和期货交易所等 去中心化交易所是对区块链去中心化共识的实践而产生的交易所 中心化交易所 :(1) 法币交易所允许用户将法币转换为数字资产, 包括场内交易所 ( 如 Coinbase,Bitfinex 等 ) 和场外交易所 ( 如 Localbitcoins 火币网 OTCBTC Gate 等 );(2) 币币交易所允许用户将已经拥有的数字资产转换成其他数字资产, 整个交易过程不涉及任何法币, 因此受到的监管相对较松 ;(3) 期货交易所受到各地法规的监管较为严格, 并且交易门槛高, 受众面相对较小 据币世界统计, 目前全球仅 8 家数字资产交易所开通期货合约业务且有交易额产生, 分别是 BitMEX HitBTC OKEX Bitfinex Zaif BitStar Bittrex 和 EtherDelta 其中, BitMEX 是纯期货交易所, 也是交易量最大的数字资产交易所 去中心化交易所 : 去中心化交易所是指通过在区块链上直接构建 P2P 的交 14

15 易市场, 让用户可以自己保管私钥和虚拟币资产, 从而解决现在中心化交易所带来的弊端 交易模式主要有三种 : 订单薄托管模式 (0x) 储备池模式(kyber) 和 P2P 模式 (swap) 等 目前 95% 以上的数字资产交易所均为中心化交易所, 代表性的去中心化交易所和开放协议有 EtherDelta Dew BitShare 0X LRC 等 目前的去中心化交易所, 基本是基于以太坊的 erc-20 代币的, 因此很多拥有自己主链的公链例如 LTC BCH ZEC 等, 都没有办法出现在现在的去中心化交易平台上 但是随着跨链技术的更新和发展, 当数字资产可以在公链之间价值流转的时候, 跨链的合约处理速度进一步提升, 去中心化交易所将越来越流行, 越来越多的公链也都会支持跨链, 登陆去中心化交易所 后续, 交易所之间的套利空间会越来越小, 中心化交易所数量可能变少, 同时去中心化交易协议的发展会导致钱包的价值越来越高 据鲸准研究院统计, 目前可以找到的去中心化交易所 / 币种总数 44 个, 其中上线并拥有交易量的去中心化交易所 14 个, 交易协议开发中但已发行代币的 12 个 去中心化交易所的优点 :(1) 不受政府政策影响, 甚至不需要用户注册登录 ; (2) 没有中心化实体可以对交易进行干涉 ;(3) 交易费用完全遵照市场真正的动态平衡, 一般远低于中心化交易所 但同时也面临交易速度慢 手续费高以及矿工操纵的问题 15

16 图表 5 目前市面上流通 / 上线的去中心交易所 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) 资料来源 : 鲸准研究院 ; 共享财经 2. 数字资产交易所的数量和交易量根据 coin market cap 数据, 目前全球共有数字资产交易所 214 家 24h 交易额大于 100 万美元的有 134 家,24h 交易额大于 1000 万美元的有 82 家,24h 交易额大于 1 亿美元的有 26 家,24h 交易额大于 10 亿美元的有 5 家, 分别是 BitMEX OKEx Binance Huobi 和 Bitfinex, 交易额分别是 亿美元 亿美元 亿美元 亿美元和 亿美元 16

17 图表 6 全球数字资产交易所单日交易量分布 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) 3.73% 15.67% 41.79% 59.70% 0~100 万美元:80 100~1000 万美元: ~10000 万美元:56 1~10 亿美元:21 10~ 亿美元: % 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 当前, 全球数字资产市场单日总交易量约为 1000 亿元人民币, 为 2018 年牛市巅峰期交易量的 30% 全球数字资产市场在经历一轮超级大牛市后, 市场行情趋冷, 在 4 月初交易量触底 300 亿人民币后, 此后开始逐渐回升 图表 年 5 月 15 日 年 5 月 15 日全球数字资产市值和交易量 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 3. 数字资产交易所的盈利模式数字资产交易所主要通过收取交易手续费 项目上币费, 以及数字资产做市商业务赚取差价等方式盈利 交易所的上币费是一项非常重要的收入来源 上币 17

18 制度有审核制和投票制两种 在选取的十家大型数字资产交易所中, 有四家采用 审核制和投票制结合的方式, 分别是币安 OKEX 火币 Pro 和 HitBTC 许多数字资产交易所还发行平台币作为融资手段和交易所社区生态的通证, 据不完全统计, 目前已经发行平台币的交易所超过 20 家, 包括币安的 BNB 火币的 HT OKEx 的 OKB KuCoin 的 KCS Dew 的 DEW 等 根据链塔智库 2018 年 5 月 13 日统计, 当前全球十大数字资产交易所平均每 天收入 170 万美元 手续费费率以每个交易所在官网中公布的为准, 手续费费率 计算方式复杂, 一般在交易额的 0.1%-0.3% 之间 测算结果显示, 币安和 Upbit 等大型交易所单日交易手续费收入超过 300 万美元, 年交易手续费收入有望超 过 10 亿美元 单日手续费超过 100 万美元的还有 Huobi Bittrex Bithumb 和 OKEx, 交易所的盈利能力十分惊人 图表 8 数字资产交易所平均每日收入估算 poloniex gemini exx btcc coinegg hitbtc kraken wex bitstamp gdax bit-z bitfinex blockchain okex bithumb bittrex 火币 pro upbit binance 每日收入估算 ( 万美元 ) 资料来源 : 链塔智库 ; 共享财经 4. 数字资产交易所的监管政策数字资产交易所作为数字资产发行定价 交易流转的主要渠道, 对数字资产交易所的总体监管越趋严格, 但不同国家或地区的监管政策相差较大 例如, 中 18

19 国大陆地区关停国内所有的数字资产交易所, 美国 日本对交易所实行执照经营 监管, 俄罗斯正在出台相关政策合法化数字资产交易 图表 9 主要国家或地区数字资产交易所相关的监管政策 主要国家或地区 交易所监管政策 美国日本韩国中国大陆中国香港俄罗斯新加坡 数字资产交易所需执照经营 需要 MSB( Money Services Business) 注册 ;2018 年 3 月 12 日美国证监会发布 关于可能违法的数字资产交易平台的声明, 确认数字资产属于证券范畴 数字资产交易所需执照经营 2016 年 5 月, 日本内阁签署的 资金结算修正法案 中规定 : 如果平台没有在日本完成登录注册为虚拟货币交换业者, 则不能对日本国民进行劝诱广告行为, 否则是违法的 根据韩国法律, 代币融资目前为非法, 但国内投资者仍然能够在数字资产交易所进行交易 所有数字资产交易均被视为非法 2017 年 9 月 4 日, 央行等七部委发文关停国内所有数字资产交易所 数字资产交易已受政府警告, 暂无明确的政策出台 正在合法化数字资产交易 政府支持数字资产交易 资料来源 : 共享财经 5. 数字资产交易所的重大安全事件 中心化交易所掌握着大量的数字资产资产, 由于绝大部分中心化交易所保管了用户的密钥, 因此其极易成为黑客攻击的对象 Cambridge university Judge business school 发布的 2017 Global Cryptocurrency Benchmarking Study 认为: 交易所的安全团队平均占团队总人数的 13%, 平均花费 17% 的预算用于保证交易所安全运行 ; 几乎所有的交易所都采用冷热钱包隔离机制, 将 95% 的数字资产储存在冷钱包中,Mt.Gox 的比特币被盗的主因即是当时还没有采用冷热钱包隔离机制 ;70% 的交易所聘用了外部安全团队, 在外部密码审核 多重签名钱包 在两步验证等方面展开合作 下表列出了数字资产交易历史上重大的安全事件 19

20 图表 10 数字资产交易所的重大安全事件 共享财经 数字资产市场发展白皮书 (2018) 资料来源 : 时戳资本 ; 共享财经 ( 三 ) 钱包服务提供商在数字资产世界里, 钱包是私钥和公钥的管理工具, 用户使用私钥进行签名交易, 有了私钥就可以拥有相应地址上的数字资产的支配权, 但其交易信息并不是存储在该钱包内, 而是存储在区块链中 市面上的钱包类型较多, 冷钱包 热钱包 硬件钱包 脑钱包以及纸钱包等 比特币链上钱包可以定义为 : 用以安全存放比特币私钥, 可以用私钥签名以发送比特币, 并能够查询区块链显示比特币余额的软硬件设备, 链下钱包并不具备上述功能 此外, 像纸钱包和脑钱包只是用来保存私钥, 本身无法发送和查看比特币, 算是功能不完备的钱包 图表 11 以私钥存储位置分类的钱包产品 链上钱包类别离线钱包 ( 冷钱包 ) 本地钱包在线钱包多重签名钱包 链下钱 包 私钥储存位置 离线设备 ( 电脑 手机或硬件设备等 ) 用户本地设备电脑 手机等 钱包服务器 服务器和本地各一把私钥 用户不掌握私钥 对应钱包产品 Electrum 离线端比太冷钱包 Trezor 硬件钱包 ; Bitcoin-QT Multibit Electrum 在线端比太热钱包 Blockchain OpenBlock BitGo GreenAddress Armory coinbase 资料来源 : 共享财经 选择 20 家主流钱包对市值 TOP6 的数字资产的支持度进行分析 : 除 Ethereum 20

21 专有钱包 Imtoken 外, 其余 19 家钱包服务提供商的产品均支持 Bitcoin; 除 Bitcoin 专有钱包 Bitcoin Core 和 Bitpay 外, 其余 18 家钱包服务提供商的产品均支持 Ethereum; 由于 Blockchain 不支持 Litecoin, 因此为 Litecoin 提供钱包服务的提 供商共 16 家 ; 而对于 EOS 和 Ripple, 主流钱包的支持力度较弱 图表 家主流钱包对 TOP6 数字资产支持的力度 钱包类型 Bitcoin Ethereum Litecoin Bitcoin Cash EOS Ripple Bitpie Imtoken 1 1 Jaxx Blockchain Coinbase Bitcoin Core 1 Ledger Nano s Trezor Keep Key Bitpay 1 1 Tenx BitGO Atoken Bitcoin India Bleeding Edge Coinomi Coldlar Exodus Kcash Mobi 支持该币种的钱包数量 资料来源 : 共享财经 ( 四 ) 支付服务提供商 现阶段商业贸易的交易支付 清算都要借助银行体系, 会涉及多个组织且处 理流程较为繁冗, 支付费用高且效率低 而区块链带来的效率提升主要来自两方 面 : 利用无地域限制的通用数字资产作为支付媒介, 减少中间流程 ; 以及利用去 中心化共享账本技术, 提升清结算效率 支付服务提供商一般指为特定人群和商 户提供支付清算服务的机构团体, 本报告列举了 39 家主流数字资产支付服务提 21

22 供商 目前在全球跨境支付市场上, 最先使用区块链技术完成其商业化应用的是由瑞波币实验室研发的跨境支付网络 Ripple, 它借助区块链协议为全球大型银行提供跨境汇款方案 提供企业间汇款的服务商有 BitPay Veem Wyre 和提供个人用户间小额支付的 Abra 据统计,BitPay 提供的比特币跨境汇款服务可以将汇款时间从 4 个工作日降低到 1 个工作日, 汇款手续费从 7% 降至 1%,BitPay 公司月汇款金额已超过 100 万美元 从处理的数字资产类型来看,Bitpay 专为 Bitcoin 和 Bitcoin cash 提供支付服务 ;Litepal Litepay 和 LTCpay 专为 Litecoin 提供支付服务 ;Coinpayments 分别为以下数字资产提供支付服务 :Ethereum NEO Dash Qtum Lisk Steem Bytecoin Waves Nem Ethereum classic 和 Zcash 等 图表 家主流数字资产支付服务提供商 Alfa coins Blockpay Coinpayments. Living room of satoshi Alfatop BTCPay Cointopay Monero Woo Commerce Extension (PHP) Aliant Payments Btg pay Commerce Paybear Anypay Cdpay Globee Piixpay.com Bitcoin rewards Chain tip Gocoin Ripple Bitnovo Coin dance Gourl Rocketr Bitpay Coinbase commerce Hbpay Spectrocoin Blockchair Coingate Litepal Tippr Blockcypher Coinify Litepay Via BTC Blockdozer explorer Coinmix LTCpay 资料来源 : 共享财经 ( 五 ) 矿机和矿池 1. 矿机 所谓矿机就是进行数字资产挖矿使用的硬件设备, 矿机在中国的故事是从 2012 年开始的 当年 6 月, 一家名叫 Butterfly Labs 的机构, 声称正在研究集成 电路式 ASIC(Application Specific Integrated Circuits, 专用集成电路 ) 的专业矿 机, 但直至 2013 年初, 该机构的矿机仍遥遥无期 22

23 当时还在攻读集成电路设计专业研究生的张楠赓制造出了世界上第一台 ASIC 矿机, 命名为 阿瓦隆矿机 他后来创立的嘉楠耘智作为全球第二大比特币矿机生产商被爆出正筹划在香港上市, 并在 2018 年 5 月 14 日向香港联交所提交了上市申请 相比张楠赓的第一台矿机, 蒋信予研发的 烤猫矿机 则实现了更大规模的量产 2012 年 7 月, 蒋信予用昵称 Friedcat( 烤猫 ), 在 Bitcointalk 上发起众筹, 众筹份额被直接划转为烤猫矿机股份, 并与比特币进行锚定 2013 年底, 烤猫的第二代芯片研发遇挫, 其从顶峰时期占据全网超过 20% 的算力迅速回落至 4% 苦撑一年多之后, 烤猫神奇失踪 当时较早接触比特币的吴忌寒购买了烤猫矿机数万元的股份, 这一投资后来随着比特币的暴涨为他带来了上千万回报 2013 年他与芯片专家詹克团共同成立比特大陆 后者在半年时间里研发出了 ASIC 芯片, 并在 2013 年 11 月 蚂蚁矿机 推向市场 后来发展成为全球最大的比特币矿机生产和供应商,2017 年芯片销售额为 143 亿人民币, 仅低于华为海思 目前, 在全球 ASIC 矿机市场上, 比特大陆拥有超过 70% 的市场份额 2. 矿池即便共识算法不同, 不管是 POW/POS/DPOS 虚拟货币的挖矿对于不同的矿工而言都是一种竞争记账权的合作记账行为, 在完成记账后矿工获得奖励 该收益与二级市场上虚拟货币投资收益不同, 可以称作货币发行时的一级市场收益, 也正因这种激励机制的存在, 区块才能持续地被开采出来 随着散户 挖矿 优势的消失, 集合大多数算力, 盈亏同担的 矿池 就被发明了 算力服务区块链网络, 是为了保证区块链网络的安全 例如, 比特币算力从 2016 年 5 月 17 日两年暴增 18 倍 23

24 图表 14 近两年比特币算力增长图 资料来源 :Blockchain.info; 共享财经 图表 15 显示市场上最受欢迎的比特币矿池占比 由于存在未被纳入统计的算力, 此表建议只作粗略的估算, 数据不会 100% 准确 世界前十大比特币矿池中中国独占 8 家, 算力合计占比超过 75% 其中, 比特大陆是最大的矿机生产商, 这个优势使得比特旗下的矿池算力遥遥领先, 旗下 BTC.com 和蚁池算力合计占比超过 40% 图表 15 Hash 算力分布 TOP10 矿池基本信息简介 排矿池成立时间隶属机构创始人国家名 实时算 力 PH/s 算力占 比 % 1 BTC.com 2016 年 9 月 2 蚁池 Antpool 2014 年 11 月 北京比特大陆科技有限公司北京比特大陆科技有限公司 吴忌寒中国 吴忌寒中国 Slushpool 2010 年 SatoshiLabs Jan Čapek 捷克 ViaBTC 2016 年 5 月 5 鱼池 F2pool 2013 年 4 月 深圳海链科技有限公司北京纯动信息科技有限公司 杨海坡中国 毛世行中国 莱比特 BTC.TOP 2014 年 1 月 上海闪挖网络科 技有限公司 江卓尔, 李世 胜 中国 龙池 DPOOL 2018 年 3 月 北京佳禾未来科 技有限公司 钟博中国 币信矿池 2016 年 6 月北京必然如此网吴钢中国

25 排 名 矿池成立时间隶属机构创始人国家 实时算 力 PH/s 算力占 比 % Haopool 络技术有限公司 9 BitFury 2014 年 The Bitfury Group 上海萨图西网络 10 国池 BTCC Pool 2014 年 10 月 有限公司 资料来源 :Blockchain.info;BTC.com; 共享财经 注 : 实时算力指 2018 年 5 月 17 日算力统计 ( 六 ) 行业媒体 Valery Vavilov 杨林科, 李启元 中国 年下半年, 比特币 代币这些与数字资产领域相关的字眼开始频繁 登陆 各国主流媒体, 比如 Bloomberg CNBC CCTV-2 Forbes The Wall Street Journal The New York Times 韩联社 日本财经等等 据不完全统计,2017 年 12 月,CNBC 对于比特币的相关报道数量是 2016 年全年的 6 倍之多 数字资产的火热, 离不开媒体们的推动 该行业媒体主要分两类 : 一是币圈媒体, 关注数字资产市场行情 ; 二是链圈媒体, 关注区块链技术和应用 本节主要介绍国内外具有一定权威性的两类媒体 1. 国外主要相关媒体 Cointelegraph 简介 : 该网站是一个涵盖科技金融 区块链和比特币新闻和币价走势分析的综合性媒体平台, 城市漫画风格是其主要特色 网址 : CoinDesk 简介 : 该网站是当下全球较热的综合性比特币区块链媒体, 由流媒体音乐服务商 Spotify 的投资人 Shakil Khan 推出 平台发布关于比特币及其他数字资产, 相关公司项目和人物介绍, 区块链技术的所有新闻资讯等,CoinDesk 每年举办一次比特币共识会议 (Consensus Conference), 2018 年 5 月是第三届 网址 : NewsBTC 简介 : 该网站主要提供比特币交易 比特币挖矿以及其他各种数字资产的币价走势分析, 每周发布 160 条资讯左右, 一些文章曾被美国科技类博客 Techcrunch 美国有线电视新闻网 CNN 以及福布斯 Forbes 等引用, 相关新闻发布较快是其主要特点 网址 : 25

26 Bitcoin News 简介 : 比特币相关新闻资讯信息的整合空间 网址 : Bitcoin Magazine 简介 :2012 创建, 是现存较早的综合性比特币区块链媒体平台, 文章更新频率不高 Reddit- Bitcoin: 简介 : 美国最火的社交新闻网站 Reddit 拥有多个比特币区块链相关的子讨论版, 每周更新超过 100 个主题, 其中 Reddit-Bitcoin 订阅数超 83 万 2. 国内主要相关媒体共享财经 :2015 年初成立于中国上海, 是一家区块链行业全产业链新媒体平台 目前旗下拥有门户网站 新媒体微信公众号 ( 区块链新金融 及 共享财经 ) 数链 APP 等, 是集区块链行业新闻资讯 投研报告 数据监测 行情搜索于一体的一站式平台, 用户集群超过 50 万人 巴比特 : 始建于 2011 年, 是国内最早的区块链资讯社区门户, 为区块链创业者 投资者提供信息 交流与投融资服务 目前有 200 多位区块链意见领袖 研究者入驻平台 致力于传播去中心化货币理论, 提供基础信息 数据和圈子服务 旗下有四大拳头产品 : 巴比特资讯 ( 巴比特论坛(8btc.com) 区块元 (blockmeta.com) 以及移动端 APP 其他媒体还包括金色财经 火星财经 币世界 火讯财经 金牛财经 链得得 三言财经 猎云网 BABI 财经 耳朵财经 深链财经等 ( 七 ) 区块链联盟 1. R3 区块链联盟 R3CEV 是一家总部位于纽约的区块链创业公司, 其于 2015 年 9 月份发起 R3 区块链联盟, 目前该联盟是全球最知名的区块链联盟之一, 其成员有多家全球银行, 包括美国银行 瑞士信贷 高盛 摩根大通 巴克莱 德意志银行 德国商业银行 花旗银行 摩根士丹利等 2. 超级账本 (Hyperledger) 26

27 超级账本是 Linux 基金会于 2015 年发起的推进区块链数字技术和交易验证的开源项目, 加入成员包括 : 荷兰银行 (ABN AMRO) 埃森哲(Accenture) 等十几个不同利益体, 目标是让成员共同合作, 共建开放平台, 满足来自多个不同行业各种用户案例, 并简化业务流程 通过创建分布式账本的公开标准, 实现虚拟和数字形式的价值交换, 例如资产合约 能源交易 结婚证书 能够安全和高效低成本的进行追踪和交易 3. 中关村区块链产业联盟 2016 年 2 月 3 日, 全球首家专注网络空间基础设施创新的中关村区块链产业联盟在京成立 来自国家网信办 国家发改委 公安部 工信部 科技部 国家知识产权局 中国科学院 中关村管委会 清华大学 北京大学等部门的领导嘉宾 专家学者, 出席了联盟成立大会 4. China Ledger 联盟 China Ledger 联盟 ( 即中国分布式总账基础协议联盟 ) 是 2016 年 4 月 19 日由中证机构间报价系统股份有限公司等 11 家机构共同发起的区块链联盟 上海证券交易所前工程师白硕出任该联盟技术委员会主任, 联盟秘书处则设在万向集团旗下的万向区块链实验室 中国分布式总账基础协议联盟将致力于开发研究分布式总账系统及其衍生技术, 其基础代码将用于开源共享 5. 金融区块链联盟金链盟 ( 金链盟 ) 金融区块链联盟由深圳市金融科技协会等 25 个成员于 2016 年 5 月 31 日在深圳发起, 旨在整合及协调金融区块链技术研究资源, 形成金融区块链技术研究和应用研究的合力与协调机制, 探索 研发 实现适用于金融机构的金融联盟区块链 6. 陆家嘴区块链金融发展联盟 陆家嘴区块链金融发展联盟 由上海市互联网金融行业协会 上海金融业联合会和中国金融信息中心于 2016 年 10 月 9 日发起成立 该联盟的成立标志着国内初步形成了区块链区域性发展的 北 上 广 三足鼎立新格局 : 与北京的中关村区块链联盟 深圳的金链盟遥相呼应 27

28 7. 以太坊联盟 (EEA) 2017 年 3 月, 旨在合作开发标准和技术以使企业更加容易使用以太坊区块链代码的世界最大开源区块链组织 以太坊联盟 (EEA) 成立, 目前会员超过 400 家 : 摩根大通 微软 英特尔 德勤 加拿大国家银行以及三菱 UFJ 金融集团等均在其中 EEA 是世界上最大的开源区块链组织, 旨在合作开发标准和技术, 使企业更加容易使用以太坊区块链代码 ( 八 ) 投资机构 1. 传统 VC 该类机构的专业能力在市场上具备很强的竞争力,IDG 资本 红杉资本中国 英诺天使基金 真格基金等很早就开始参与到区块链领域的投资 例如,IDG 资本早在 2012 年就开始布局区块链, 其在国内投资了比特大陆 金融壹账通 水滴公司等 ; 红杉资本中国投资了比特大陆等 ; 英诺天使基金投资了网录科技 一本区块链等 ; 真格基金投资了币世界等 Digital Currency Group 是最活跃的比特币和区块链企业投资者 自 2012 年已经投资 65 家比比特币和区块链初创企业, 包括该领域获得投资最多的初创企业 Circle Coinbase 和 Ripple Blockchain Capital 排在第二位, 已经投资 58 家比特币和区块链企业 最近的投资对象是 BitPesa(250 万美元 A 轮 ) 图表 年 年 10 月最活跃的区块链风投机构 资料来源 :Cbinsights; 共享财经 28

29 2. 机构投资者位于日本的 SBI 集团因投资了 8 家知名区块链公司而成为最活跃的机构投资者, 其中包括 Orb R3 Ripple Karken Coinplug Veem Wirex Bitflyer 等 Google 因投资数据存储公司 storj labs 个体私营服务公司 LedgerX 以及供应商服务公司 Veem 等 6 家公司而居第二名 大型折扣网站 Overstock.com 因投资 6 家区块链公司与 Google 同列第二名 图表 年 年 10 月最活跃的区块链机构投资者 资料来源 :Cbinsights; 共享财经 ( 九 ) 商业支持用户 Coinmap 是一个基于网络的比特币热度图平台, 地图上显示了世界各地接受比特币付款的商店和商业机构, 包括比特币自动取款机, 旅游景点, 咖啡馆, 餐馆, 杂货店, 酒店, 夜店等等, 比特币热度图还能显示接受比特币企业和场馆的集中度 ( 十分集中用红色来标注, 一般集中用黄色或者绿色去标注, 不集中或者较为稀疏不标注颜色 ) 可以清晰地看出, 目前对比特币等数字资产接受度较高的地区分别是欧洲 美国 日本 韩国 中国台湾以及南美洲部分国家等 根据 Coinatmradar 统计, 目前全球市场有 3150 台比特币 ATM, 分布在 70 29

30 个国家, 涉及 31 家 ATM 制造商 其中, 区域分布上, 美国以 1964 台遥遥领先于其他国家, 其次为加拿大 澳大利亚和英国, 分别为 539 台 178 台和 135 台 ; 从 ATM 制造商来看,Genesis Coin 占据着 33.97% 的市场份额,General Bytes 和 Lamassu 分列第二和第三, 占比分别为 27.21% 和 10.95% 图表 18 接受比特币的商店和商业机构全球分布图 ( 截图日期 2018 年 5 月 29 日 ) 资料来源 :Coinmap; 共享财经 介绍支持五种主流数字资产的主要相关商业用户, 包括比特币 (BTC) 以太坊 (ETH) 莱特币(LTC) 比特币现金(BCH) 以及瑞波币 (XRP) 比特币商业支持用户 :Overstock.com Egifter Newegg Microsoft Expedia PayPal Shopify Virgin Galactic Dish Wikipedia Reddit TigerDirect egifter DishNetwork Gyft Zynga AutoPartsWay the Bunny Ranch 及在线赌场 BitStarz 加拿大肯德基 普华永道香港公司等 以太坊相关商业支持用户 : 芝加哥商业交易所 英特尔 ING 摩根大通和微软等, 还有一些新兴区块链创业公司, 像 BlockApps ConsenSys 和 String Labs 等, 总数超过 400 家 瑞波相关商业支持用户 : 西班牙最大银行 Santander SBI( 日本控股株式会社 ) 巴西和拉美地区最大银行 ItaúUnibanco 世界最大汇款服务公司西联汇款 沙特央行 渣打银行 速汇金国际等 30

31 比特币现金商业支持用户 : 微软 Reddit 在线赌场 BitStarz 佛罗里达州的税务机构 在线游戏公司 Sportsbook.com 比特币电商平台 Purse.io 等 莱特币商业支持用户 :Overstock.com Reddit egifter 在线赌场 BitStarz 加拿大肯德基 电游销售平台 Steam 数字资产创业公司 Abra 手机充值服务商 Bitrefill 支付系统供应商 Aliant 汉堡快餐店 Burgerlove 等 三 数字资产市场行情演绎 ( 一 ) 整体市场行情 从 2017 年开始 BTC 的价格缓慢爬升, 后续上线交易所即翻数倍的代币融资投资行情的演绎, 再加上媒体的渲染造势, 场外资金加速入场, 牛市顶端 BTC 价格最高接近 2 万美元, 数字资产市场总市值最高涨至 8341 亿美元, 足以匹敌全球市值第一的苹果公司 而各国政府不同程度的监管, 以及比特币被盗, 交易所被黑, 交易速度过慢等负面新闻使得行情在 2018 年年初由盛转衰, 市场调转风向, 价格剧烈回撤 进入 4 月中旬, 在多个采用 DPOS 共识机制的项目如 EOS CMT TRX 竞相开启超级节点竞选的刺激下, 数字资产市场迎来一波阶段性行情 目前数字资产市场总市值 3316 亿美元, 与摩根大通市值相当 图表 19 数字资产市场总市值和交易量 (2017 年 1 月 1 日 ~2018 年 5 月 30 日 ) 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 2014 年和 2017 年, 数字资产项目数量均明显大增 2013 年末数字资产项目仅为 66 个, 到 2014 年末暴涨 6.66 倍 ;2016 年末数量为 644 个, 而到 2017 年末增加到 1335 个, 增加 1.07 倍 2017 年数字资产市场市值暴增 倍至

32 亿美元 图表 20 数字资产市场市值和项目数量 (2013 年 1 月 1 日 ~2018 年 5 月 30 日 ) % % % 2000% 1500% 1000% % 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 年末项目 / 个年末市值 / 亿美元项目增长率 / 右轴市值增长率 / 右轴 0% 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 ( 二 ) 概念板块市场行情 据 2018 年 5 月 29 日的数据, 概念板块中支付货币类市值之和为 1837 亿美元, 通用平台类市值之和为 亿美元, 二者加总占市场总市值的 87.85%, 具有较强的代表性意义 下文选取这两类板块进行板块价格指数和权重占比分析 2009 年初, 比特币网络正式上线运行, 作为一种虚拟货币系统, 比特币的总量是由网络共识协议限定的 由于受比特币的启发, 在后面的生态演化迭代中, 陆续出现了 LTC XRP DOGE 等, 才形成如今的区块链 1.0 数字资产体系, 并在整个数字资产市场中充当着支付 流通等基本的货币职能 从支付货币价格指数来看, 该指数于 2017 年 12 月 16 日最高达到 点, 相比 2017 年 5 月 28 日起点数据大涨 9.31 倍, 目前 点, 年度大涨 3.15 倍 32

33 图表 21 支付货币价格指数 2017 年 5 月 28 日 ~2018 年 5 月 28 日 1, ,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 支付货币价格指数 ( 起点为 100) 总市值 ( 亿美元 )/ 右轴 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 从组成支付货币价格指数的十类数字资产所占的权重来看 : 首先, 比特币在支付货币中的权重波动中略有下降, 总体维持在 60%~70% 的权重区间占比, 支付龙头的地位不可动摇 ; 权重占比第二大的是瑞波币, 近期维持在 12%~15% 的占比 ;2017 年 8 月比特币的分叉币比特现金的权重占比均值在 10% 左右 ; 老牌支付货币莱特币的权重占比近期在 3.50% 附近波动 图表 22 支付货币价格指数各数字资产权重占比 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% DOGE NANO ZEC XMR DASH XLM LTC BCH XRP BTC 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 2014 年前后, 业界开始认识到区块链技术的重要价值, 并将其用于数字资 33

34 产外的领域, 如分布式身份认证 分布式域名系统 分布式自治组织等, 这些应用称为分布式应用 (DAPP) 以以太坊为代表的区块链 2.0 试图创建可共用的技术平台并向开发者提供 BaaS 服务, 极大提高了交易速度, 大大降低资源消耗, 并支持 PoW PoS 和 DPoS 等多种共识算法, 使 DAPP 的开发变得更容易 从通用平台价格指数来看, 该指数于 2018 年 1 月 12 日最高达到 点, 相比 2017 年 5 月 28 日起点数据大涨 5.62 倍, 目前 点, 年度大涨 2.72 倍, 略低于支付货币价格指数上涨幅度 图表 23 通用平台价格指数 2017 年 5 月 28 日 ~2018 年 5 月 28 日 ,500 2,000 1,500 1, 通用平台价格指数 ( 起点 100) 总市值 ( 亿美元 )/ 右轴 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 从组成通用平台价格指数的十类数字资产所占的权重来看 : 首先, 以太坊在通用平台中的权重呈现一定程度的下降, 从 2017 年 6 月最高 90% 的权重逐渐下降, 与比特币在支付货币中的权重大小类似, 以太坊近期维持在 60%~70% 的权重区间占比 ; 权重占比第二大的是 EOS, 凭借超级节点竞选事件的持续发酵以及 EOS 主网上线的与其, 其权重从 3 月中旬的 5% 持续上升, 目前在 12% 左右 ; 定位与技术改良派的 ADA 的权重较为稳定, 维持在 6%~8% 的权重变化区间 ; 其他如 NEO XEM 和 VEN 等权重占比均在 5% 以内 34

35 图表 24 通用平台价格指数各数字资产权重占比 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% LSK ICX QTUM ETC VEN XEM NEO ADA EOS ETH 0% 资料来源 :Coin Market Cap; 共享财经 ( 三 ) 主要数字资产市场行情 1. 比特币 Bitcoin 比特币从产生以来即便面临全球流通市值占比持续下降, 层出不穷的 分叉山寨币 匿名币 的市场竞争, 以及 2010 年开始多达 288 次来自主流学界和投资界的 死亡 炮轰, 比特币的 江湖地位 仍不可动摇 2010 年 4 月 比特币之父 Satoshi Nakamoto 的 消失, 让比特币成为一项足够伟大的创造发明的同时又添了些许 梦幻 成分, 比特币是数字黄金 的全球共识逐渐深入人心 即便从个人投资的风险收益角度看, 比特币依旧是完美不可替代 :2017 年到 2018 年 Q1 末, 比特币几何平均收益率高达 167% 年后市场大幅调整, 在众多数字资产中比特币回撤率最小 Google 占据了全球搜索引擎市场份额的 60%, 通过观察比特币的 Google 搜索趋势可以大致了解比特币的受关注程度 观察到的数据显示, 比特币的价格走势的确与 Google 搜索趋势相一致 尤其是在 2017 年 12 月之前, 二者走势非常吻合, 呈现较强的同步性特征 后续比特币价格的回升或者突破新高,Google 搜索趋势的指标经验上应该同步上升 35

36 图表 25 Bitcoin 的价格走势和 Google 搜索趋势对照图 (2017 年 1 月 ~2018 年 5 月 ) Bitcoin 价格 / 美元 Bitcoin 搜索趋势 ( 右轴 ) 资料来源 :Coin Market Cap;Google Trends; 共享财经 据 Bitnodes 网站统计, 目前比特币总节点数为 个 比特币全球网络节点分布图显示 : 美国和德国的比特币节点数占比较高, 分别为 24.53% 和 17.69%, 中国以 8.10% 的占比排名第三, 法国第四, 占比 6.71%, 荷兰 加拿大 N/A( 无法确定属于哪个国家 ) 俄罗斯 英国等的占比较为接近 图表 26 比特币全球网络节点分布图 (2018 年 5 月 30 日 ) 资料来源 :Bitnodes; 共享财经 Blockchain.info 是数字资产和区块链行业中最早提供钱包和浏览器服务的公 36

37 司之一, 在比特币钱包领域一直占据领头羊地位 在过去的六年的时间中, Blockchain 的用户数量稳步持续增长, 从 2012 年 1 月 1 日不到 100 人的用户规模发展现在总用户已经接近 2500 万人 而由于用户基数的增加, 用户数增长速度显示逐年下降, 从以前 5% 的每日增速逐渐下降, 目前增速低于 0.5% 图表 27 Blockchain 钱包用户数增长趋势图 (2012 年 1 月 1 日 ~2018 年 5 月 30 日 ) % % % /1/2 2013/1/2 2014/1/2 2015/1/2 2016/1/2 2017/1/2 2018/1/2 0% blockchain 用户数 / 万 用户增长率 资料来源 :Blockchain; 共享财经 2. 以太坊 Ethereum 被誉为继 BTC 之后 区块链 2.0 的以太坊是一个开源有智能合约的公有区块链平台 2013 年年末, 以太坊创始人 Vitalik Buterin 发布初版白皮书,2017 年 3 月旨在合作开发标准和技术来使企业更加容易使用以太坊区块链代码的世界最大开源区块链组织 以太坊联盟 (EEA) 成立, 目前会员超过 400 家 : 摩根大通 微软 英特尔 德勤 加拿大国家银行以及三菱 UFJ 金融集团等均在其中 2017 年代币融资盛行, 以太坊需求大增, 其价格从 2017 年初的 $8.17 最高涨至 2018 年 1 月 31 日的 $ , 暴涨 170 倍 以太坊价格走势和代币月度融资额走势基本一致 近期以太坊价格有所回升, 理论上代币融资额也将同步增加 37

38 图表 28 Ethereum 的价格走势和代币月度融资额对照图 (2017 年 1 月 ~2018 年 5 月 ) 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 ICO 融资额 / 百万美元 ETH 月度均价 / 美元 ( 右轴 ) 资料来源 :Coin Market Cap;Coindesk; 共享财经 据 Ethernodes 网站统计, 目前以太坊总节点数为 个 以太坊全球网络节点分布图显示 : 美国的以太坊节点数以 36.31% 的占比遥遥领先, 其次为中国, 占比为 13.16%, 加拿大占比 6.01% 排名第三, 俄罗斯 德国 英国和韩国等国家的节点数较为接近 图表 29 以太坊全球网络节点分布图 (2018 年 5 月 30 日 ) 资料来源 :Ethernodes; 共享财经 四 数字资产市场融资概况 ( 一 ) 代币融资情况代币融资即首次公开发行数字代币融资, 目前成为了一种区块链创业项目筹 38

39 资的方式 区块链创业项目为了融资, 会给认可他们的人或者狂热者销售数字代币, 这些代币大多数通过比特币或者以太币等其他数字资产购买, 一般来说, 项目通过代币可以购买公司未来的产品和服务, 同时, 这些数字代币通常很快就可以在一些数字资产交易所里进行交易 大多数代币融资项目具有 先融资 再创业 的典型特征, 目前还不具备相关的机制 法规对项目资金使用 落地执行 信息披露等约束, 完全依赖项目方的自我约束 2018 年 1 月,Vitalik 提出的 DAICO 模式则给项目募集的资金安上 资金阀 : 该模式旨在最大限度地降低风险并提高问责制, 资金的使用最终取决于项目的进展情况, 并有数字资产持有者投票决定, 典型的例子如数字发行游戏平台 the Abyss 进入 2018 年, 随着监管对众筹欺诈打击力度的强化, 同时受到众筹资金分流, 以及以太坊价格下跌的影响, 项目破发率快速上升 2018 年 1 月 ~4 月, 项目破发率分别为 21.05% 42.86% 66.67% 和 42.00% 但部分优质项目仍保持了较高的增值幅度, 例如,Zilliqa 的 4 月底市场价格是众筹价的 倍 据 Coindesk 统计,2014 年 1 月 1 日 ~2018 年 4 月 30 日, 代币融资项目累计募集资金总额为 亿美元, 呈现稳步增值态势 图表 年 ~2018 年全球数字资产行业累计代币融资总额 资料来源 :Coindesk; 共享财经 39

40 2017 年是代币融资项目的分水岭 2017 年之前, 代币融资金额普遍较小 2016 年 5 月 the DAO 融资 1.55 亿美元, 成为 2014 年 ~2016 年三年来最大的代币 融资项目, 即便今天市值排名第二的 Ethereum 在 2014 年当时也仅仅融资 1844 万美元 2017 年以来, 由于数字资产价格的水涨船高, 代币融资实现大爆发 2017 年全年融资 亿元, 是过去三年代币融资之和的 18 倍左右 当年融资金额 较大的项目有 Filecoin(2.62 亿美元 ) Tezos(2.32 亿美元 ) Sirin Labs(1.58 亿美元 ) 和 Bancor(1.53 亿美元 ), 并在当年 12 月达到年度高点, 当月融资 亿美元 图表 年 ~2018 年全球数字资产行业当年较大代币融资额 年份 当年最大代币融资项目 募集资金 ( 亿美元 ) Telegram Dragon 年 Huobi 3.00 Bankera 1.51 Envion 1.00 Filecoin 年 Tezos 2.32 Sirin Labs 1.58 Bancor 年 The DAO 年 augur 年 Ethereum 0.18 资料来源 :Coindesk; 共享财经 代币项目融资额与市场大行情保持一致, 但代币项目数量始终维持在高位 随着比特币在 2017 年 12 月 17 日接近 2 万美元历史最高位,2018 年开年以来代币融资出现暴涨,1 月 ~3 月的融资额分别是 亿美元 亿美元以及 亿美元 有史以来最大的代币融资项目 Telegram 即是发生在此时间段内, 该项目最终募资 17 亿美元 而随着比特币从高位持续下探最低至 6200 美元附近, 4 月代币融资额缩减至 7.26 亿美元, 达到 2017 年 9 月的融资水平 然而, 新代币融资的项目数量并未明显减少 实际上, 从去年 12 月代币融资项目数达到历史最高峰 78 个之后,2018 年前四个月的单月代币融资项目数均维持在 60 个以 40

41 上, 分别为 75 个 63 个 64 个和 69 个, 由此可见, 单个代币融资项目的融资 额在减少 图表 年 ~2018 年全球数字资产行业代币月度融资额 资料来源 :Coindesk; 共享财经 ( 二 ) VC 融资情况 2017 年 9 月 ~2018 年 4 月, 代币月度融资均超过 5 亿美元, 同期, 区块链 VC 融资最高的 3 月份勉强超过 5 亿美元, 为 5.03 亿美元 可见, 对于区块链初创公司来说, 代币融资是其主要筹资方式 图表 年 ~2018 年全球数字资产行业 VC 月度融资额 资料来源 :Coindesk; 共享财经 据 Fortune 报道, 美国股票交易 App Robinhood 已于 2018 年 5 月筹集 3.63 亿美元, 使其市值达到 56 亿美元, 成为美国市值第二的金融科技公司 今年融资额较高的还有 Ledger Dfinity 和 Figure, 分别融资 7500 万美元 6100 万美元 41

42 和 5000 万美元 据统计,2012 年 ~2017 年区块链行业公司十大融资事件总金额约为 9.65 亿美元, 其中发生在美国的融资金额为 7.06 亿美元, 占比 73.16% 其次是中国融资金额为 0.98 亿美元, 排名第三挪威融资金额为 0.9 亿美元 由此可见, 美国在区块链行业融资方面在全球占据着重要的地位 与美国相比, 中国比特币和区块链领域投资还有很大发展空间 工业和信息化部信息中心发布的 2018 中国区块链产业白皮书 显示, 截至到 2018 年 3 月底, 中国以区块链业务为主营业务的区块链公司数量达 456 家 2015 年以来三年的融资事件逐渐增多, 数量分别是 12 起 60 起和 96 起 主要融资轮次集中在种子 / 天使轮和 A 轮, 二者占比 89% 融资事件在行业分布上主要集中在实体经济应用 金融行业应用和底层平台以及媒体社区方面 图表 年 ~2017 年区块链行业公司十大融资事件 ( 按金额划分 ) 金额 ( 亿公司最近的融资事件国家投资者美元 ) Coinbase 2.17 Circle nic 1.16 Ripple 0.94 Bitfury 0.90 Blockstream 0.76 Blockchain 0.71 Digital asset 0.67 Bitmain 0.50 Canaan 0.48 资料来源 :Cbinsights; 共享财经 2017 年 8 月 D 轮 Andreessen Horowitz,DFJ Growth 美国 1 亿美元 fund,union square ventures 等 2016 年 6 月 D 轮 Accel partners,baidu,goldman sachs, 美国 0.6 亿美元 General catalyst,idg 等 2015 年 3 月 C 轮 Cisco investments,khosla ventures, 美国 1.11 亿美元 Qualcomm ventures,rre 等 2016 年 9 月 B 轮 Accenture,Google ventures,lightspeed 美国 0.55 亿美元 venturepartners,sbi 等 Binary capital,queensbridge venture 2017 年 1 月 C 轮挪威 partners,china credit limited holdings 0.3 亿美元等 2016 年 2 月 A 轮 AXA Strategic ventures,blockchain 美国 0.55 亿美元 capital,digital currency group 等 2017 年 6 月 B 轮 Digital currency group,lightspeed 英国 0.4 亿美元 venture partners,google ventures 等 2016 年 6 月 Citigroup,JP Morgan chase,pnc 美国 A-ii0.07 亿美元 financial services,dtcc 等 2017 年 9 月未归中国 IDG capital,sequoia capital china 等属 0.5 亿美元 2017 年 5 月 A 轮 Baopu asset management,tunlan 中国 0.43 亿美元 investment,jin jiang international 等 42

43 五 未来展望 全球监管将有助于行业朝着规范化的良性方向发展, 虽然联合监管难度较大, 但各国对数字资产的政策正逐渐明朗化, 这有利于行业长期可持续发展 从数字资产类型来看 : 支付货币类型的数字资产由于其无国界性 对冲主权风险等方面的优势, 对传统金融体系最大的冲击在于全球跨境支付 目前全球互联网用户数已经突破了 40 亿大关, 区块链实际用户渗透率仅约 0.5% 未来, 在网络效应的推动下, 对传统金融各应用领域的影响会不断加大 而作为通用平台类型的典型代表以太坊正面临性能 可扩展性 网络拥堵 手续费等各方面问题, 未来谁可以做出高并发, 低耗能, 安全性强的基础公链, 谁可能就会是下一代以太坊, 甚至超越以太坊 还需注意的是, 除金融行业外, 区块链正在向物流交通 教育医疗 司法 能源等社会各个方面规模性应用加速扩展, 脱虚向实是未来主旋律 六 共享财经旗下子品牌简介 共享财经 ( 于 2015 年初在上海成立, 是一家区块链行业全产业链新媒体平台 共享财经区块链相对论 ( 区块链访谈节目 ) 共享财经商学院 ( 区块链特训营项目 ) 以及共享财经数链评级 ( 数字资产评级品牌 ) 得到市场的广泛认可和赞誉 ( 一 ) 数链 APP 数链 APP 由共享财经技术团队开发, 团队成员由曾承担多个大型网站和 APP 研发的高级开发工程师组成, 众多核心成员有着丰富的区块链 证券 期货量化交易系统开发经验, 后台服务器端拥有千万级的数据支撑 新上线的 2.0 版本做了如下优化和改进 : 1. 首页新增板块左右侧滑, 提升了加载和刷新的速度 ; 2. 快讯 : 新增并优化了快讯 利好 利空 功能, 提升了微信分享图片的生 43

44 成效率和美观度 ; 3. 社区新增了二级回复功能, 可以查看二级回复的列表并点赞 ; 4. 数链行情 : 优化了数链行情日线的加载速度和流畅度 图表 35 数链 APP 各版面缩略图 资料来源 : 共享财经 ( 二 ) 数链指数 Shulian Index 数字资产市场科学精准的综合价格指数数链指数 (Shu Lian Index 简称 SLI) 是由 共享财经 旗下团队联合行业专家设计的一种市值加权数字资产价格指数, 借鉴了传统股票市场设计方法, 又结合数字资产的特殊性, 创新性调整指数设计模式, 覆盖了 9 成以上数字资产总市值, 是数字资产市场科学精准的综合价格指数 数据对接 Coin Market Cap, 每 5 分钟更新一次, 成分币种每日调整, 至今平稳运行超过 12 个月 2017 年 5 月 15 日 ~2018 年 5 月 30 日, 从最初的 100 点上涨至 440 点, 指数增长 4.4 倍 后续会陆续推出基于数链评级的各类投资性等级数链指数, 例如,AAA 级数链指数 AA 级数链指数 投资级数链指数以及投机级数链指数等, 逐渐丰富数链指数板块, 旨在追踪不同等级 流动性的数字资产市场表现 44

45 共享财经 数字资产市场发展白皮书 2018 图表 36 数链指数走势图 2017 年 5 月 15 日~2018 年 5 月 30 日 资料来源 共享财经 (三) 数链评级 Shulian Rating 数字资产市场投资性评级品牌 评级是一种解决信息不对称的机制安排 自 1909 年信用评级机构出现在美 国以来 评级机构已经成为资本市场的一个重要组成部分 要使评级机构真正地 发挥作用 关键是要充分实现评级结论的公信力 只有评级结论真正发挥了风险 揭示的作用 才能得到市场的认可 并有力推动评级服务的有效需求 数链评级是共享财经旗下于 2018 年 5 月正式上线的新品牌 数链评级团队 由数字资产资深投资人 著名评级机构研发工程师以及高级区块链产品经理等一 批投研经验非常丰富的业界达人构成 目前团队在 10 人左右 数链评级以其专 业性 客观性和独立性助力行业发展 为投资者提供决策参考 5 月 11 日 首批 30 个主流数字资产项目的评级研究报告正式推出 详情可 参见共享财经官网 引领行业标杆 数链评级重磅发布 首批主流数字资产投资性评级研究报告 一文 5 月 11 日披露的还有 数链评级 数字资产投资性评级方法 详情可关注公 众号 共享财经 或 区块链新金融 后台回复 数链评级方法 获得 5 月 15 日 数链评级将大零币 ZEC 列入正面 Positive 观察名单 详情可 参见 数链评级关于将大零币 ZEC 列入正面 Positive 观察名单的公告 5 月 18 日 数链评级发布评级质量检验报告 详情可参见共享财经官网 数 45

46 共享财经 数字资产市场发展白皮书 2018 链评级 首批主流数字资产投资性评级质量检验报告 图表 37 数链评级团队近期主要的研究成果 1 资料来源 共享财经 图表 38 数链评级团队近期主要的研究成果 2 (四) 共享财经商学院 Commercial College 培养区块链行业践行者 区块链是构建未来网络空间的核心关键技术 无论是物联网 智能制造 智 慧城市 金融 贸易 农业 医疗 教育 司法 版权等等都将依赖于区块链技 术的发展 区块链已成为继蒸汽机 电气化 计算机之后的第四次工业革命的重 46

47 要技术之一 共享财经商学院区块链特训营由区块链领域行业实践者 投资大咖 技术大牛等, 全方位 解读区块链, 掌握数字资产 区块链技术领域应用 区块链行业应用及投资趋势 2017 年 6 月 18 日, 由共享财经联合趣链 浙江大学软件学院共同筹办的首期区块链培训班 本次区块链培训课程分为技术班和高管班两个部分, 累计参加培训的学员达 60 多人次 经过了为期四天的系统培训, 学员们纷纷表示收获满满, 对区块链技术和应用有了更加深入的认识和了解 首期区块链培训班根据学员的不同需求, 特设区块链技术班和区块链高管班, 分别为区块链技术型人才和管理型人才提供不同的课程培训, 同时邀请了一线的区块链技术专家 金融机构业务专家 监管机构 法律专家以及券商分析师等为学员授课 第一届师资包括火币中国区块链应用研究院院长袁煜明 本体网络首席战略官季宙栋 趣链科技 CEO 李伟 浙江大学互联网金融研究院副院长李有星等众多专家 2018 年 5 月 25 日至 27 日, 由共享财经主办的共享财经商学院区块链特训营 ( 第二季 ) 在上海圆满结束 本次区块链特训营聘请 7 位区块链专家 优秀区块链企业负责人 知名经济学家 行业内知名律师等, 为学员们详细讲解了区块链技术知识, 区块链应用创新型案例及区块链项目法律合规和数字资产投资 第二届师资包括 CMT 首席技术官李新 Cpchain 联合创始人龙承念 共享财经 CEO 史青伟 中国量化投资学会理事长丁鹏 浙江省之江区块链研究院副院长吴忠旺以及中伦文德高级合伙人陈云峰等 47

48 图表 39 部分授课专家课堂留影 (1) 资料来源 : 共享财经 图表 40 部分授课专家课堂留影 (2) 资料来源 : 共享财经 48

49 ( 五 ) 区块链相对论 Blockchain Relativity 关注新领域 对话区块链区块链相对论对行业精英和意见领袖进行人物访谈和纪录, 深度挖掘区块链行业的优质项目 IT 狂人 金融大鳄及区块链行业的重大贡献者 节目采取演播室录播的形式或外出取景拍摄的采访形式, 对嘉宾会进行立体化的包装和推广 金融圈 资本圈 科技圈的代表人物也从各自专业的学术背景和不同维度的视角, 通过 区块链相对 分享了各自对区块链这一颠覆性的技术革命的独到见解 目前已经接受访谈的嘉宾包括 : 麦子金服 CEO 黄大容女士 硬币资本合伙人老猫 铂链 CEO 宋欣 欧链科技 CEO 老狼 即信科技 CEO 刘洋 算力坊创始人吴雷 融都科技 CEO 冯科 本体项目负责人李俊 苏宁金融研究院洪蜀宁 Medishares CTO 虞家男 EOS 引力区创始人廖洋阳 VNT chain 联合发起人周峰 榕树网络中国区负责人龙凯 中国量化投资学会理事长丁鹏 中伦文德律所高级合伙人陈云峰 yoyow 创始人白菜 联合创始人梓岑 俄罗斯议会区块链顾问 Artem Koltsov 等 图表 41 访谈人物 (1) 资料来源 : 共享财经 49

50 图表 42 访谈人物 (2) 资料来源 : 共享财经 50