EOS(Enterprise Operation System) 投资性评级报告数链评级 Shulian Ratings

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暗亥
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1 EOS(Enterprise Operation System) 投资性评级报告数链评级 Shulian Ratings

2 概述评级对象 :EOS(Enterprise Operation System) 投资性等级 :A+ 级 (77.64 分 ) 评级展望 : 稳定 Stable 项目概念 : 平台基础链评级时间 :2018 年 6 月 13 日平台基础链等级分布图 (14 个项目 ) 评级观点主要优势 / 机遇 : 市场 : 市值和交易量均在同类项目中稳居第 2 生态 : 交易环节具有较强的流动性和通用性社区 : 社区热度和曝光度居高不下代码 : 代码库活跃度较高, 开发提交增长迅速, 版本迭代速度同类项目中最快链上 : 链上交易积极活跃, 地址活跃度在同类项目中排名第一, 主力和散户持币配比良好团队项目 :EOS 团队有着优秀的项目开发背景以及强大影响力, 团队实力强劲产品开发履约情况良好, 经济激励模型很好的平衡了相关各方利益, 治理机制更加丰富灵活对比同类 Ethereum, 后续成长空间依然较大注 : 除 AAA 级 CCC 级及以下等级外, 每个等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级主要指标及数据主要指标现价历史最高价代币总量数据美元美元亿流通率 99.57% 流通市值总市场市值排名平台基础链市值排名亿美元第 5 名第 2 名平台基础链市值占比 11.53% 最近一周换手率 89.50% 主要劣势 / 风险 : 市场 : 需注意 EOS 波动率居高不下走势与整体市场背离等带来的回撤风险交易量过度集中在少数交易所, 可能存在价格操纵风险生态 :EOS 在钱包存储支付等领域仍有较大的发展空间团队项目 : 核心成员现实中做项目的持久力和领导力令人存疑 ; 较长的融资期限和较高的融资额与项目成本的相配度令人存疑 ; 主网上线发生延迟, 使得后续运行产生不确定性 ; 节点奖励造成的代币增发可能会引发贬值担忧未来展望通过对 EOS 各方面的分析, 本评级机构认为 EOS 具有 A+ 级的投资性等级, 评级展望为稳定注 : 数据来源于 Coin Market Cap 联系方式王衡 wangheng@gongxiangcj.com Mobile: Telephone:+86(021) 上海市徐汇区肇嘉浜路 789 号均瑶国际广场 8 楼 B2 官网 :

3 第一季度第三季度东部西部北部声明本文件中包含的信息由本机构从其认为可靠准确的渠道获得, 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准特别地, 本机构对于其准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保本次评级所依据的评级方法是数链评级 : 数字货币投资性评级方法, 可关注公众号共享财经或区块链新金融后台回复数链评级方法获得本次评级的等级自本评级报告出具之日到下次评级调整前有效, 数链评级将不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论, 决定维持变更暂停或中止评级对象等级在任何情况下, 本机构不对任何人或任何实体直接或间接损失承担任何责任数链评级的评级结果并不是购买持有或者出售数字货币的投资建议, 只是作为信息使用者投资决策时考虑的一个因素由于存在无法预见的未来事件和发展过程, 评级结果并非精确的科学

4 EOS(Enterprise Operation System) 信用评级报告目录一概况... 1 二市场发展指数... 1 ( 一 ) 市场风险指标... 1 ( 二 ) 市场收益指标... 3 ( 三 ) 市场价值指标... 3 ( 四 ) 市场交易量指标... 4 三生态环境指数... 4 ( 一 ) 交易所支持度... 4 ( 二 ) 钱包商支持度... 5 ( 三 ) 支付商支持度... 6 ( 四 ) 商户支持度... 6 四社区活跃度指数... 6 ( 一 ) Twitter 讨论量... 7 ( 二 ) Twitter 粉丝数... 7 ( 三 ) Reddit 订阅数... 7 五代码质量指数... 7 ( 一 ) 代码库活跃度... 7 ( 二 ) 开发提交活跃度... 8 ( 三 ) 版本更新速度... 8 六链上交易指数... 8 ( 一 ) 链上交易市值比... 8 ( 二 ) 地址活跃度... 9 七团队项目指数 ( 一 ) 团队实力 ( 二 ) 项目价值八结论附件 1: 评级结果释义附件 2: 数链评级相关研究报告... 15

5 第一季度第三季度东部西部北部一概况 EOS 为 Daniel Larimer 主导开发的类似操作系统的区块链架构平台, 旨在实现分布式应用的性能扩展 EOS 提供帐户身份验证数据库异步通信以及在数以百计的 CPU 或群集上的程序调度, 该技术的最终形式是一个可扩展的商用 Dapps 操作系统 EOS 官网 : 开发者网站 : 代码库网站 : 超级节点投票网站 : 白皮书 : 二市场发展指数 2017 年,EOS 在市值和收益率方面表现平平, 但交易量已经开始放大进入 2018 年, 在整体市场下跌的大背景下, 凭借超级节点竞选和主网上线的预期利好等因素的推动, 持续获得市场的认可和追捧, 市值和交易量均在同类项目中排名第 2, 也为长期持有者带来了可观的收益但仍需注意波动率均高不下走势与整体市场背离等带来的回撤风险综上, 市场发展指数评分为分 0 图表 1. EOS 价格和交易量走势图 (2017 年 7 月 1 日 ~2018 年 6 月 9 日 ) 资料来源 : Coin Market Cap; 数链评级 ( 一 ) 市场风险指标数字货币价格的高波动性使得风险成为评级的第一考量因素 2017 年 EOS 波动率明显小于同类项目, 进入 2018 年,EOS 的波动率并未随其他同类项目下降, 并在今年 4 月 ~6 月期间 1

6 呈现与整体市场下跌趋势背离的情况与 Ethereum 相比,EOS 价格从高峰到低谷的波动频率较高, 波动幅度较大, 但与 Ethereum 的最大回撤率相差不大 1. 波动率 2017 年 EOS 波动率明显小于同类项目,2018 年以来其他同类项目波动率下降明显, 而 EOS 波动率并未下降, 而与 Ethereum 相比,EOS 价格从高峰到低谷的波动频率较高, 波动幅度较大具体来看,2017 年 EOS 波动率为 %, 同期同类项目波动率较高的有 Cardano (464.55%) Aeternity( %) 和 Rchain(354.27%);2018 年第一季度 EOS 波动率为 %, 同期同类项目波动率较高的有 Rchain(174.35%) 和 ICON(146.60%); 虽然 EOS 波动率低于上述几个同类项目, 但却高于 Ethereum(2017 年,53.20%;2018 年第一季度, 44.33%) 据 2018 年 1 月 1 日 ~6 月 9 日数据,EOS 波动率为 % 可见, 投资 EOS 比 Ethereum 风险要大 2. 贝塔值 2017 年 EOS 价格走势与整体市场走势相关性不大,2018 年第一季度与整体市场走势一致, 但 4 月 ~6 月期间又与整体市场趋势背离明显具体来看,2017 年 EOS 贝塔值为 0.05, 同期同类项目贝塔值较高的有 NEO(16.96) NEM(9.04) 和 Stellar(4.70);2018 年第一季度 EOS 贝塔值为 0.60, 同期同类项目贝塔值较高的有 NEM 和 Cardano, 均为 1.41; 虽然 2018 年 EOS 贝塔值有所上升, 但仍低于 Ethereum (2017 年,3.04;2018 年第一季度,0.88) 据 2018 年 1 月 1 日 ~6 月 9 日数据,EOS 贝塔值为 -1.67, 与市场趋势产生明显背离 3. 最大回撤率 EOS 最大回撤率在 2017 年和 2018 年基本无变化, 最高点买入最低点割肉的亏损均在 -77% 左右, 且与 Ethereum 的最大回撤率相差不大具体来看,2017 年 EOS 最大回撤率为 %, 同期同类项目最大回撤率较高的有 Rchain (-96.80%) Aeternity(-94.30%) 和 Bytom(-89.62%);2018 年第一季度 EOS 最大回撤率为 %, 同期同类项目最大回撤率较高的有 NEM(-90.17%) 和 Cardano(-89.66%); 与 2

7 Ethereum(2017 年,-60.09%;2018 年第一季度,-74.37%) 相比, 最高点买入最低点割肉的糟糕程度较为类似 ( 二 ) 市场收益指标在规避风险的同时, 获取最大的投资收益是投资的根本目的 2017 年 EOS 年度收益率在同类项目中排名垫底, 但在 2018 年市场剧烈回调期间表现出较强的抗跌性, 并实现 60% 的正收益近两年 EOS 几何平均收益率为 104%, 表明长期持有 EOS 可以带来的较为可观的收益 1. 年度收益率 2017 年 EOS 年度收益率远远低于同类项目, 收益排名垫底, 但在 2018 年市场剧烈回调期间表现出较强的抗跌性, 并实现 60% 的正收益具体来看,2017 年 EOS 年度收益率为 160%, 同期同类项目年度收益率较高的有 NEO (52372%) NEM(27920%) 和 Stellar(14511%);2018 年第一季度 EOS 年度收益率为 %, 同期同类项目年度收益率较高的有 Ontology(60.94%) 和 Bytom(34.56%); 与 Ethereum(2017 年,9395%;2018 年第一季度,-47.61%) 相比,2017 年 EOS 收益远远低于 Ethereum, 而 2018 年 EOS 表现出较强的抗跌性据 2018 年 1 月 1 日 ~6 月 9 日数据,EOS 收益率为 60%, 市场普跌,EOS 独树一帜 2. 几何平均收益率为了平滑单区间收益的高波动性, 几何平均收益率是较好的考察指标虽然 EOS 在 2017 年表现差强人意, 但 2018 年却领异标新具体来看,2017 年和 2018 年第一季度期间 EOS 几何平均收益率为 33.32%, 同期同类项目几何平均收益率较高的有 NEO(1761%) Stellar(815%) 和 NEM(676%); 与 Ethereum (605%) 相比,EOS 几何平均收益仍严重偏低截至 2018 年 6 月 9 日数据, 近两年 EOS 几何平均收益率为 104%,EOS 正迎头赶上 ( 三 ) 市场价值指标近两年 EOS 从同类项目市值排名第 5 的位置, 在整体市场市值明显缩减的大背景下, 持续获得市场的认可和追捧, 市值一跃至同类项目市值排名第 2 具体来看,2017 年末 EOS 市值为亿美元, 同类项目排名第 5, 同期同类项目市值较高的有 Ethereum( 亿美元 ) Cardano( 亿美元 ) 和 NEM(83.90 亿美元 ); 3

8 2018 年第一季度末 EOS 市值略降至为亿美元, 同期同类项目市值超过 EOS 的仅有 Ethereum( 亿美元 ) 据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 市值为亿美元, 整体市场市值缩减明显,EOS 获得市场追捧 ( 四 ) 市场交易量指标在 2018 年 3 月末之前的半年,EOS 交易量已经排名同类项目第 2 根据量价理论, 交易量是价格的先行指标,2018 年 4 月份以来价格的持续拉升就不难解释了随着主网上线带来的利好消息,EOS 后市交易仍将持续活跃但与 Ethereum 交易量相比, 仍存在较大差距具体来看,2017 年 9 月 ~2018 年 3 月末 EOS 交易量为亿美元, 略高于 Ethereum Classic ( 亿美元 ), 同类项目排名第 2, 但与排名第一的 Ethereum( 亿美元 ) 相比差距明显据最新数据,EOS 过去半年的交易量已亿美元, 但仍与 Ethereum( 亿美元 ) 存在较大差距三生态环境指数数字货币从萌芽成长到成熟离不开良好的生态环境 EOS 在交易环节具有较强的全球流动性和通用性, 但交易量过度集中在少数交易所, 可能存在价格操纵风险 ; 在存储支付等领域仍有较大的发展空间综上, 生态环境指数评分为分 ( 一 ) 交易所支持度根据 Coin Market Cap 所统计的 200 家交易所中, 支持 EOS 的达 68 家, 并与 39 种基准货币组成 132 个交易对, 这表明 EOS 在交易环节具有较强的全球流动性和通用性但也需注意交易量过度集中在少数交易所而引发的价格操纵风险 1. 上线交易所 EOS 已上线交易所数量在同类项目中排名第 2, 这为其提供了较强的流动性支持但前 7 家交易所交易量占比高达 90.62%, 使得风险过度集中于少数交易所并存在价格操纵的可能具体来看, 据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 上线交易所的数量为 68 家, 仅次于 Ethereum (89 家 ), 但高于其他同类项目, 如 Ethereum Classic(53 家 ) NEO(35 家 ) 和 Stellar(33 家 ) 在过去 24H 里,7 家交易所 EOS 的交易量加总为亿美元, 占该币种所有交易量的 90.62% 其中, 排名前三名的交易所分别是 OKEX(22.16%) Huobi(15.56%) 和 Bitfinex (13.98%) 4

9 图表 2 EOS 过去 24H 交易量在各交易所的占比 (2018 年 6 月 9 日 ) 资料来源 : Coin Market Cap; 数链评级 2. 市场交易对与 EOS 直接交易的法币和其他数字货币组成的交易对数量仅次于 Ethereum, 表明 EOS 在数字货币市场具有较强的流动性具体来看, 据 Coinhills 网站 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 市场交易对共 132 个, 仅次于 Ethereum(281 个 ), 但高于其他同类项目, 如 Ethereum Classic(93 个 ) QTUM(67 个 ) 和 NEO(58 个 ) 3. 基准货币数支持与 EOS 直接交易的法币和其他数字货币的基准货币数仅次于 Ethereum, 表明 EOS 在数字货币市场具有较强的通用性具体来看, 据 Coinhills 网站 2018 年 6 月 9 日数据, 与 EOS 可以实现交易互换的基准货币数量共 39 种, 仅次于 Ethereum(77 种 ), 并远高于其他同类项目, 如 Ethereum Classic(19 种 ) NEO(13 种 ) 和 Stellar(12 种 ) EOS 基准货币数中法币有 USD EUR JPY KRW 等共 7 种, 其他数字货币基准货币有 BTC XBT BCH BIX BNB 等共 32 种 ( 二 ) 钱包商支持度支持 EOS 的一流钱包商为 5 家, 钱包供应商支持度远低于 Ethereum(18 家 ), 可见 EOS 5

10 1 在生态建设中钱包服务提供商环节仍具有较大的发展空间具体来看, 选取 20 家一流钱包提供商 ( 具体可参考共享财经数字资产市场发展白皮书 (2018) ), 支持 EOS 的有 5 家, 分别是 Bitpie Imtoken Jaxx Atoken 和 Coldlar, 低于 Ethereum (18 家 ) 和 Ethereum Classic(8 家 ), 但高于 NEM(2 家 ) ( 三 ) 支付商支持度支付服务提供商是为商户或个人提供数字货币支付或收款处理服务, 包括但不限于在线支付 ATM 支付以及卡片支付等, 例如 BitPay LitePal GoCoin 以及 Coin Payments 等从统 2 计来看,EOS 在支付服务提供商环节的生态建设需要着力加强具体来看, 选取 39 家主流支付服务提供商 ( 具体可参考共享财经数字资产市场发展白皮书 (2018) ), 无支付服务提供商直接支持 EOS, 同期 Ethereum 为 5 家 VeChain 和 Bytom 各为 3 家从处理的数字资产类型来看,Bitpay 专为 Bitcoin 和 Bitcoin cash 提供支付服务 ; Litepal Litepay 和 LTCpay 专为 Litecoin 提供支付服务等 ( 四 ) 商户支持度商户将数字货币作为付款方式是数字货币生态环境中的重要环节, 是货币发挥交易媒介功能的基础例如,Microsoft Expedia TigerDirect 和 Newegg 等接受比特币付款, Overstock Cryptocribs 和 CoinGrocer 等接受 ETH 作为付款方式而接受 EOS 付款的商家较少, 据公开查询的数据显示, 链向财经的媒体服务支持 EOS 支付四社区活跃度指数不管在 Twitter 讨论量 Twitter 粉丝数还是 Reddit 订阅数,EOS 都与其他同类项目存在一定的差距, 但近三个月社区显示出较高的热度和持续曝光度综上, 社区活跃度指数评分为分 1 由于钱包的作用尚未被充分认识, 现以 Mobi 钱包举例 :2017 年 3 月 BTCC 推出一款支持多币种支付的比特币钱包 Mobi 据介绍,Mobi 使用比特币作为其基础资产类别, 以多种货币提供安全和即时支付, 允许即时货币兑换和汇款, 用户可以在 Mobi 中转换超过 150 种的不同货币, 其中包括英镑美元欧元, 甚至有黄金和白银而支付宝和微信只支持人民币, 并且只能在中国使用有了 Mobi, 你可以向任何人, 任何地方发送任何形式的钱, 这使数字货币真正具有全球支付性 2 现以 Ripple 和 BitPay 为例介绍支付服务提供商在生态中的作用目前在全球跨境支付市场上, 最先使用区块链技术完成其商业化应用的是由瑞波币实验室研发的跨境支付网络 Ripple, 它借助区块链协议为全球大型银行提供跨境汇款方案 6

11 ( 一 ) Twitter 讨论量 EOS 在推特上的讨论热度虽然远低于 Ethereum, 但相比其他同类项目, 仍显示出较高的热度和曝光度具体来看, 据 Bitinfocharts 网站统计,3 个月 EOS 推特上的讨论量均值在 3000 次左右, 远低于同期 Ethereum(20000 次左右 ), 略高于 NEO(2500 次左右 ), 其他同类项目均在 2000 次以下 EOS 主网上线前后, 推特讨论量在 5 月 30 日达到 5784 次的峰值, 之后逐渐下降 ( 二 ) Twitter 粉丝数虽然 EOS 官推粉丝数低于同类项目, 但近三个月呈现高速增长态势, 这说明 EOS 社区活跃度较高具体来看,2018 年第一季度末 EOS 官推粉丝数为万, 同期同类项目粉丝数较高的有 Ethereum(72.40 万 )( 此处以 Vitalik 个人粉丝数做统计 ) NEO(30.30 万 ) 和 Stellar(22.60 万 ) 据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 官推粉丝数达到万, 增长近 30%, 而其他同类项目粉丝增速不到 10%, 如 Ethereum(7.46%) NEO(6.27%) 和 Stellar(6.64%) ( 三 ) Reddit 订阅数作为网络新鲜事件和热点事件的源头,Reddit 订阅数会直接影响数字货币的曝光程度虽然 EOS 订阅数低于同类项目, 但近三个月呈现高速增长态势, 这说明 EOS 社区活跃度较高具体来看,2018 年第一季度末 EOS 订阅数为人, 同期同类项目订阅数较高的有 Ethereum( 人 ) NEO(89449 人 ) 和 Stellar(76602 人 ) 据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 订阅数达到人, 增长 20%, 而其他同类项目订阅数增速不到 5%, 如 Ethereum(4.59%) NEO (4.70%) Stellar(3.94%) 五代码质量指数从项目代码库来看,EOS 项目代码库保持较高的活跃度, 开发提交增长迅速, 版本迭代速度在同类项目中最快综上, 代码质量指数评分为分 ( 一 ) 代码库活跃度从项目主代码库的 Watch Star 和 Fork 来看,EOS 项目代码库活跃度较高具体来看,2018 年第一季度末 EOS 项目主代码库 Watch Star 和 Fork 分别为和 1335, 仅次于 Ethereum 7

12 ( 和 5182), 位列代码库活跃度第 2 名据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 上述三项数据分别增长 26.66% 36.34% 和 54.61%, 均高于 Ethereum(7.91% 11.87% 和 15.13%) ( 二 ) 开发提交活跃度从主项目库开发者数量和提交数量来看,EOS 开发提交活跃度较高具体来看,2018 年第一季度末 EOS 项目主代码库开发者数量和提交数量分别为 92 人和 4739 次, 开发者数量仅低于 Ethereum(249 人 ) 和 Ethereum Classic(102 人 ), 提交数量低于 Cardano(13040 次 ) 和 Ethereum (9516 次 ) 据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 上述两项数据分别增长 41.30% 和 61.85%, 均高于 Ethereum(10.84% 和 1.79%) ( 三 ) 版本更新速度主链发布的时间长短和发布次数决定版本更新速度, 统计可知,EOS 在同类项目中迭代速度最快具体来看, 截至 2018 年第一季度末 EOS 项目主代码库版本更新速度为版本 / 年, 其他项目如 Aeternity 为版本 / 次,Lisk 为版本 / 次,Ethereum 为版本 / 次六链上交易指数从 NVT 和地址活跃度来看,EOS 区块链上的交易非常积极活跃, 地址活跃度也高于其他同类项目, 短期价格存在一定的低估由于主力和散户持币配比良好, 单个账户形成寡头操控市场的风险明显变小综上, 链上交易指数评分为分 ( 一 ) 链上交易市值比需要说明的是,NVT 类似于股票市场的市盈率, 是目前看到的认可度较高的数字货币相对估值模型, 它是指发生在该数字货币区块链网络上的转账, 而不是交易所的交易量, 因此, 该数据可以有效避免交易所刷单当 NVT 较高时, 表明其网络估值超过其支付网络上传输的价值, 表明该数字货币价格存在一个不可持续的泡沫而当 NVT 较低时, 说明该数字货币价格存在低估与其他同类项目比较,EOS 过去 30 天 NVT 均值为 25.00, 低于除 Cardano(18.55) 之外的其他同类项目, 可见 EOS 区块链网络交易非常积极, 短期价格存在一定低估 8

13 图表 3 部分平台基础链项目近 30 天 NVT 均值数字货币 NVT ( 近 30 天均值 ) 数字货币 NVT ( 近 30 天均值 ) ADA ICX EOS BTM NEO VEN ETH LSK AE XEM ETC XLM 资料来源 :Coinmetrics; 数链评级 ( 二 ) 地址活跃度地址活跃度 = 转账交易次数 / 总地址数, 是数字货币相对估值不可或缺的重要因素, 但市面上的评级机构 ( 团队或自媒体 ) 并未考虑该因素, 重要评级指标的缺失可能导致结果存在较大偏差具体来看,2018 年第一季度末 EOS 单地址转账次数为 8.39, 高于同期同类项目单地址转账数 ; 据 2018 年 6 月 9 日数据,EOS 单地址转账次数涨幅 28.62%, 同期涨幅较大的有 ICON (29.44%) Aeternity(27.19%) 和 Stellar(24.02%) 可见, 相比其他同类项目 EOS 地址活跃度较高图表 4 部分平台基础链项目单地址转账次数表数字货币 2018 年第一季度 2018 年 6 月 9 日末单地址转账次数单地址转账次数涨幅 EOS % Ethereum % Aeternity % Bytom % ICON % VeChain % Stellar % Rchain % 资料来源 :Etherscan;Stellar.expert; 数链评级从 EOS 地址的分布情况看,TOP25 地址持币 64.76% 其中, 除第一大地址 ( 团队预留 10%) 外, 其余主力持仓和散户配比良好, 除非超级节点结盟操控市场, 否则单个账户形成寡头的可能性相对较小 9

图表 5 EOS 项目持币地址的分布情况资料来源 :Etherscan; 数链评级七团队项目指数 EOS 团队有着优秀的项目开发背景以及强大影响力, 团队实力强劲产品开发履约情况良好, 经济激励模型很好的平衡了相关各方利益, 超级节点竞选赢得了持续的关注度, 对比同类 Ethereum,EOS 后续成长空间依然较大综上, 团队项目指数得分为 83.

14 图表 5 EOS 项目持币地址的分布情况资料来源 :Etherscan; 数链评级七团队项目指数 EOS 团队有着优秀的项目开发背景以及强大影响力, 团队实力强劲产品开发履约情况良好, 经济激励模型很好的平衡了相关各方利益, 超级节点竞选赢得了持续的关注度, 对比同类 Ethereum,EOS 后续成长空间依然较大综上, 团队项目指数得分为分 ( 一 ) 团队实力团队实力大概率决定项目成败总体来看,EOS 团队核心成员币圈影响力巨大, 但现实中做项目的持久力和领导力令人存疑技术开发能力一流, 市场或社区运营能力较强综上, 团队实力得分为分 1. 币圈影响力团队核心成员在圈内知名度较高, 影响力很大, 不过核心成员 BM 现实中做项目的持久力和领导力令人存疑 EOS 由 Block.one 公司主导开发,CTO 是人称 BM(Bitcointalk 论坛 ID 为 ByteMaster) 的 Daniel larimer, 他从 2013 年开始连续创业, 曾是 Bitshares 的创始人 Steem 的联合创始人和 CTO 2018 年 2 月他进入福布斯加密货币富豪榜, 身价 6~7 亿美元然而, 目前作为 EOS 项目的灵魂人物, 他的去留将对 EOS 的发展造成重大影响 EOS 官网并未直接披露投资人信息, 从微薄渠道得知, 李笑来坦言自己在 2017 年 6 月 2 日成为 EOS 投资人, 持有约 5% 的代币 Block.one 的早期顾问 Brock Pierce 曾是 Bitcoin Foundation 主席,Blockchain Capital 联合创始人, 不过已于 2018 年 3 月离职 2. 技术开发能力 BM 曾在弗吉尼亚理工大学学习计算机工程专业, 后来创立 Cryptonomex 为企业提供自 10

15 定义区块链开发服务, 并开发石墨烯区块链库 (Graphene blockchain library), 由他主导开发的 BitShares 是一个理想自由市场金融体系的比特币扩展协议 ; 作为 Steem 的 CTO, 他开发了一种新型区块链社交媒体平台综上,BM 主导开发过数个知名区块链项目, 具有深厚的技术开发经验和学习能力, 是一个罕见的技术性商业天才 3. 市场或社区运营能力 EOS 私募阶段的估值就已经超过 10 亿美元, 可见团队市场或社区的运营能力相当强 Block.one 的 CEO Brendan Blumer 曾是 Okay the Accounts Network 和 Gamecliff 等联合创始人, 在不同行业拥有丰富的运营经验再加上高 TPS 开发免费超级节点等概念非常适合传播和回应区块链世界的大部分质疑, 所以,EOS 是一个具有相当说服力和传播性的投资标的, 容易被市场和社区接受 ( 二 ) 项目价值较长的融资期限和较高的融资额与项目成本的相配度令人存疑, 虽然 EOS 团队产品开发履约较好, 但主网上线发生延迟, 使得后续运行产生不确定性相比其他平台,EOS 的经济激励模型对转账交易用户和开发者具有较强的吸引力, 但代币增发可能会引发贬值担忧治理机制方面,EOS 比其他同类项目更加丰富灵活众多机构参与超级节点竞选, 关注度居高不下对比同类 Ethereum,EOS 后续成长空间依然较大综上, 项目价值得分为 76 分 1. 项目运行状况项目募资情况来看,EOS 募资时长 355 天, 融资金额高达 40 亿美元巨大的融资金额与项目成本的相配度令人存疑, 而 Block.one 公司注册地为开曼群岛 ( 公司没有披露财务信息的义务 ), 这无疑会放大 EOS 项目的资金使用风险具体来看,EOS 在 2017 年 6 月 26 日开始进行为期 5 天的众筹, 期间募集 65 万 ETH, 约合 1.80 亿美元之后进入 350 个连续周期的代币分发, 共计 7 亿枚, 已于今年 6 月 1 日 23 点结束从项目开发进度来看,EOS 团队较好的履行了产品规划, 并没有出现延期, 但主网上线出现延后具体来看, 今年 6 月 8 日, 原计划 EOS 主网启动, 因全球超过 1/3 的参会节点投反对票推迟 6 月 10 日晚上 8 点多,EOS 主网终于启动, 截止目前, 投票参与率仅达到 4.78%, 尚未达到主网上线所需的 15% 投票率阶段 1:2017 年夏季 / 秋季创造最小可用的测试环境, 具体规划包括组建开发人员构建测试 API 完成独立节点本地合约虚拟机 API RPC 接口 WASM 清理 &CPU 沙盒化资源 11

16 使用情况跟踪和速率限制 Genesis 进口测试 ; 跨链交互等实际进展 :2017 年 9 月 14 日, 发布 EOSIO Dawn1.0 版本阶段 2:2017 年冬季 ~2018 年春季达到测试和安全审计, 具体规划包括开发示例应用程序 ; Bug Bounty; 其他编程语言支持 ; 文档和教程等实际进展 :2017 年 12 月 4 日, 发布 EOSIO Dawn2.0 版本阶段 3:2018 年夏季 / 秋季达到并行优化, 具体规划包括优化并行代码等实际进展 :2018 年 4 月 6 日, 发布 EOSIO Dawn3.0 版本 ;2018 年 6 月 2 日, 发布 EOSIO 1.0 版本从经济模型来看,EOS 的主要优点是持币人可通过抵押代币获得相应的带宽资源, 并成功的将平台的交易成本和代币价格分离开来与 Ethereum NEO 和 Ontology 的收费消耗模式相比,EOS 大大降低了开发者和用户的成本不过,EOS 增发代币奖励超级节点的做法一方面有利于生态建设, 另一方面也会引发代币贬值的担忧治理机制方面,EOS 治理机制要比同类项目治理机制更丰富, 代币持有者拥有区块链治理权利 ; 挖矿者具有执行监督权限, 比如冻结账等 EOS 用有限节点解决速度问题, 又用节点淘汰制 DPOS 隔离验证投票等机制去回应中心化质疑可以说,EOS 是牺牲了中心化才换来生态的繁荣和经济体系的逻辑自洽图表 6 不同平台基础链的经济激励模型和治理机制对比 EOS Ethereum NEO Ontology 用户激励免费模式 : 转账交易与智能合约不消耗代币, 用户和开发者均通过持有代币获得相应比例的网络资源, 网络资源可以租赁, 且与价格涨跌无关双收费模式 : 每笔转账以及智能合约运行军收费部分免费模式 : 对一定量的转账交易和智能合约免收 GAS, 会受到价格涨跌影响单收费模式 : 智能合约帮助链上业务实现激励计划, 交易需要消耗代币, 且会受到价格涨跌影响记账人激励官方透露每年增发不高于 5%, 其中 1% 用于节点奖励 :0.25% 区块奖励 +0.75% 的投票奖励共识机制改为 POS, 记账人挖矿获得部分收益和手续费可长期获得不定量的 GAS 节点抵押激励 + ONT 激励曲线对节点进行激励社区治理机制区块链治理权利归代币持有者 ; 挖矿者具有执行和监督权限, 比如冻结账户更新程序和底层协议变更等 ; EOS 宪法 ;Block.one 团队以太坊基金会投票 ;NEO 理事会小户委托抵押来参与治理节点获得分配奖励 ;ONT 理事会资料来源 : 各项目官方资料 ; 数链评级 2. 项目合作机构超级节点竞选让 EOS 价格一路飙涨, 认可该项目并加入竞选行列的机构展开了一场资本盛宴据 EOSGO 发布的最新的节点 (BP,Block Producer) 候选者周报, 目前节点候选者共 12

17 177 个, 其中中国 50 个美国 27 个, 分别占比达 28.25% 15.25% 中国的节点候选中包含资本大鳄交易所矿场以及温州炒房团等都成为猎人, 加入这场狩猎游戏例如,EOSWenzhou ( 温州炒房团 ) EOS Laomao( 老猫 ) EOS.CYBEX( 暴走恭亲王 ) EOS 引力区 ( 廖洋阳 ) OracleChain( 老狼 ) EOSUnion( 薛蛮子 ) 等图表 7 EOS 节点候选者全球分布图资料来源 :EOS BLOCK PRODUCER CANDIDATE REPORT #10 - May ; 数链评级 3. 项目成长空间可以预见, 再经过不长的时间,EOS 投票将最终完成, 之后将与同类项目展开真实竞争目前 EOS 仍处于成长期的初级阶段, 对标同类 Ethereum, 后续成长空间较大以市值举例, 目前 Ethereum 市值 527 亿美元,EOS 市值 97 亿美元, 占比仅为 18% 另外, 对于融资 40 亿美元的区块链项目, 目前市值仍然较低八结论综上,EOS 综合得分分, 投资性等级为 A+ 级, 评级展望为稳定 13

数字货币投资性评级等级划分及释义如下 : 确定性大小排序为级别调整 > 评级观察 > 评级展望, 即评级观察后级别调整的概率大于评级展望,

18 附件 1: 评级结果释义无论是评级符号评级观察还是评级展望, 都是评级体系的一部分, 都受到评级逻辑框架要素和标准的影响评级本身具有一定的前瞻性, 反映的是根据已获信息利用评级方法得出的具体结论, 而评级观察或评级展望则是对未来没那么确定的趋势的一种判断, 判断中短期内级别可能的变动趋势图表 8. 数字货币投资性评级等级划分及释义如下 : 确定性大小排序为级别调整 > 评级观察 > 评级展望, 即评级观察后级别调整的概率大于评级展望, 但评级展望非稳定或者列入评级观察名单并不表明级别一定会发生变动, 且每一个评级对象只能有一个评级展望或观察, 在列入观察名单时展望失效, 级别不失效图表 9. 数字货币投资性评级展望定义及类型如下 : 图表 10. 数字货币投资性评级观察定义及类型如下 : 14

附件 2: 数链评级相关研究报告数链评级是共享财经旗下于 2018 年 5 月正式上线的新品牌数链评级团队由数字货币资深投资人著名评级机构研发工程师以及高级区块链产品经理等一批投研经验非常丰富的业界达人构成, 目前团队在 10 人左右数链评级将以其专业性客观性和独立性助力行业发展, 为投资者提供决策参考对比现有数字货币评级机构 ( 团队或自媒体 ), 数链评级在解决行业痛点

19 附件 2: 数链评级相关研究报告数链评级是共享财经旗下于 2018 年 5 月正式上线的新品牌数链评级团队由数字货币资深投资人著名评级机构研发工程师以及高级区块链产品经理等一批投研经验非常丰富的业界达人构成, 目前团队在 10 人左右数链评级将以其专业性客观性和独立性助力行业发展, 为投资者提供决策参考对比现有数字货币评级机构 ( 团队或自媒体 ), 数链评级在解决行业痛点价值发现方面具有三大优势 : (1) 核心评级人员在继承标普等国际评级机构的思想和理念的基础上, 构建了专门针对数字货币行业的评级体系, 这较大程度上保证了评级结果的专业性 ; (2) 所有评级数据均来源于公开渠道, 本机构承诺没有比其他机构获得更多的信息或数据, 这很大程度上保证了评级结果的客观性 ; (3) 本评级机构的收入并非来自于评级对象 ( 主动评级 ), 与评级对象不存在利益关系, 这极大程度上保证了评级结果的独立性评级研究报告 :5 月 11 日, 数链评级正式推出首批 30 个主流数字货币项目的评级研究报告, 引领行业标杆数链评级重磅发布首批主流数字货币投资性评级研究报告, 详情参见共享财经官网评级方法 :5 月 11 日, 数链评级发布数字货币投资性评级方法, 可关注公众号共享财经或区块链新金融后台回复数链评级方法获得评级观察名单 :5 月 15 日, 数链评级发布关于将大零币 ZEC 列入正面 (Positive) 观察名单的公告, 详情参见共享财经官网 15

20 评级质检报告 :5 月 21 日, 数链评级发布首批主流数字货币投资性评级质量检验报告, 详情参见共享财经官网市场发展白皮书 :6 月 6 日, 共享财经重磅发布共享财经数字资产市场发展白皮书 (2018), 详情参见共享财经官网 16

声明本文件中包含的信息由本机构从其认为可靠准确的渠道获得, 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准特别地, 本机构对于其准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保本次评级所依据的评级方法是数链评级 : 数字货币投资性

声明本文件中包含的信息由本机构从其认为可靠准确的渠道获得, 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准特别地, 本机构对于其准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保本次评级所依据的评级方法是数链评级 : 数字货币投资性声明本文件中包含的信息由本机构从其认为可靠准确的渠道获得, 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准特别地, 本机构对于其准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保本次评级所依据的评级方法是数链评级 : 数字货币投资性评级方法, 可关注数链评级公众号获取本次评级的等级自本评级报告出具之日到下次评级调整前有效, 数链评级将不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论,

EOS(Enterprise Operation System) 投资性评级报告 数链评级 Shulian Ratings

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