预计未来的 5 年内仅 300mm 硅片中国的需求量要超过月产 100 万片以上 300mm 半导体级的大硅片, 不仅是产业链缺失的重要一环, 也是国家安全战略发展的需要, 目前国家相关产业资本不断加大对半导体材料行业的支持 在行业快速发展的大背景下, 我们重点推荐未来成长性高, 产业资本支持力度大
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- 别整 杨
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1 证券研究报告 电子 行业深度报告 2017 年 2 月 5 日 分析师赵成 zhaocheng@cgws.com 执业证书编号 :S 联系人 ( 研究助理 ): 卫志强 weizq@cgws.com 要点 报告摘要 : 半导体单晶硅片行业研究报告 电子元器件行业进口替代探究之一 从业证书编号 :S 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 16E 17E 16E 17E 南玻 A 七星电子 上海新阳 行业表现 15% 10% 5% 0% -5% -10% 全球半导体硅片供不应求, 价格持续上涨由于 2016 年全年全球 DRAM 和 3D NAND Flash 出货量增加以及硅片国际大厂产能有限, 再加上大陆投资的大尺寸硅片项目未能实现出货, 导致全球半导体硅片供应吃紧, 国际上前几大硅片供应商的产能利用率均达到 100% 三大半导体硅片厂均宣布将调涨 2017 年 Q1 的 12 英寸硅片价格 10~20% 半导体材料硅片占比最高, 为巨头垄断近些年来, 硅晶圆片占半导体材料市场的比重基本保持稳定, 比重为 34% 左右 2015 年全球半导体硅片市场规模约为 80 亿美元, 是占比最大的 IC 制造材料 日本的 Shin-Etsu 和 Sumco 的销售占比超过 50%, 中国台湾的环球晶圆在 2016 年先后并购了 Topsil 和 SunEdisonSemi, 成为了全球第三大半导体硅片供应商, 目前前六大硅片厂的销售份额达到 92%, 半导体硅片市场一直被巨头垄断 沪深 300 电子元器件 全球晶圆代工的产能不断扩张, 硅片供不应求将成为常态 数据来源 : 贝格数据 IC Insights 统计数据显示, 全球营运中的 12 寸 (300mm) 晶圆厂数量持续成长, 在 2016 年可达到 100 座, 到 2020 年底, 预期全球应用 于 IC 生产的 12 寸晶圆厂总数达到 117 座, 若 18 寸 (450mm) 晶圆 迈入量产,12 寸晶圆厂的高峰数量可达到 125 座左右 由于 12 英 寸 (300mm) 的硅片主要是用来生产逻辑芯片和记忆芯片, 并且 DRAM 与 NAND 闪存等未来五年年均複合增长率 (CAGR) 可达 7.3%, 产值将从去年的 773 亿美元扩增至 1,099 亿美元, 增长率达 到 42.2%, 因此, 全球对于 300mm 大硅片的需求将持续扩张 预 计未来几年硅片的缺货将是常态 国内半导体产业发展快速, 半导体硅片产业进口替代机会明显 国内集成电路产业经过 30 多年的大力发展, 目前已形成了一定的 产业规模, 以及集成电路设计 芯片制造 封装测试三业及支撑配 套业共同发展的较为完善的产业链格局 目前我国半导体行业发展 快速, 对上游原材料需求维持这一个较高的水平, 近几年对硅片及 硅基材料的需求基本在 130 亿元左右的水平, 但 12 英寸硅片完全 依赖进口, 因此将来存在着较大的进口替代的可能性 投资建议 : 目前在 300mm 半导体级的硅片方面, 国内单月需求量约 万片, 而目前国内的产量几乎为零, 是产业链上最为紧缺的一环,
2 预计未来的 5 年内仅 300mm 硅片中国的需求量要超过月产 100 万片以上 300mm 半导体级的大硅片, 不仅是产业链缺失的重要一环, 也是国家安全战略发展的需要, 目前国家相关产业资本不断加大对半导体材料行业的支持 在行业快速发展的大背景下, 我们重点推荐未来成长性高, 产业资本支持力度大的标的南玻 A(000012) 七星电子 (002371) 以及上海新阳 (300236) 风险提示 : 下游行业发展不及预期, 相关厂商研发及量产进度落后 长城证券 2
3 目录 1. 半导体最重要的材料 单晶硅片 单晶硅片是半导体器件最重要的材料 单晶硅片是具有基本完整的点阵结构的半导材料 单晶硅片的尺寸与集成电路制程的发展 单晶硅片的电阻率和光电特性决定了其是半导体产片的必备材料 单晶硅片具有显著的半导特性 单晶硅片的 p-n 结特性与光电特性 单晶硅片应用广泛 半导体单晶硅片的生产工艺流程 直拉法和区熔法是制备单晶硅最常用的方法 单晶硅片的生产工艺流程 单晶硅片产业链分析 单晶硅片的应用已经渗透到人们生活中的各个角落 从原料到下游 单晶硅片产业链全景 上游设备原材料格局 多晶硅的纯度是硅片制备的关键 关键生产设备均来自国外 半导体硅片全球格局情况 半导体单晶硅片增长强劲但几乎由国外厂商垄断 半导体单晶硅片的龙头 日本信越化学 半导体单晶硅片的后起之秀 日本 SUMCO 公司 半导体单晶硅片下游市场前景广阔 半导体单晶硅片全球需求强劲 mm 硅片需求持续扩张 投资建议 国内相关上市公司梳理 投资建议与估值分析 图表目录 图 1: 单晶硅片... 5 图 2: 单晶硅点阵结构... 5 图 3: 半导体硅片尺寸发展历程... 6 图 4: 集成电路制程发展历史... 7 图 5: 单晶硅的电阻率特性... 7 图 6: 单晶硅片的 P-N 结... 8 图 7: 单晶硅片光电特性... 8 图 8: 半导体器件... 8 图 9: 太阳能电池... 8 图 10: 单晶硅制备流程... 9 图 11: 直拉法单晶炉 图 12: 大直径硅区熔生长法 长城证券 3
4 图 13: 半导体单晶硅片加工工艺流程 图 14: 半导体单晶硅片切割工艺流程 图 15: 单晶硅产业链全景 图 16: 全球电子级硅料需求情况 图 17: 晶盛电机 TDR130A-ZJS 图 18: 美国 Kayex 公司 Vision 图 19: 近五季全球硅晶圆出货面积不断上升 图 20: 年全球硅片市场规模 图 21: 硅晶圆产业几乎由国外厂商垄断 图 22: 日本信越化学工业株式会社 图 23: 信越化工生产的 11 个 9 纯度的单晶硅 图 24: 信越化工生产的单晶硅片 图 25: 信越化工近几年营业收入不断攀升 图 26: 信越化工净利润持续上升 图 27: 日本信越化学股价不断创新高 图 28:SUMCO 公司营业收入 图 29:SUMCO 公司净利润 图 30:2013 年全球半导体前道各材料市场比重 图 31: 2015 年全球半导体前道各材料市场比重 图 32: 全球硅片市场现状及发展预测 图 33: 年全球半导体市场规模 图 34: 全球不同尺寸硅片市场需求情况 图 35: 全球 300mm 和 450mm Fabs 预测 图 36: 全球营运的 12 寸晶圆厂数量及预期 图 37: 大陆主要 12 寸晶圆厂分布 图 38: 全球不同尺寸硅片市场现状及预测 表 1: 直拉法和区熔法的比较... 6 表 2: 直拉法和区熔法的比较 表 3: 单晶硅及其应用分类 表 4: 电子级多晶硅的等级及相关技术要求 表 5: 电子级多晶硅与太阳能级多晶硅的区别 表 6: 单晶硅片生产线设备配置 表 7: 国内外主要单晶硅炉生产厂商的先进产品 表 8: 日本信越化学株式会社历史 表 9:SUMCO 公司历史 表 10: SUMCO 硅晶圆规格 表 11: 年全球硅晶圆片的出货量计及预测 表 12: 年全球半导体的资本支出和设备投资规模及预测 表 13: 国内光学镜头相关上市公司介绍 表 14: 相关公司估值预测 长城证券 4
5 1. 半导体最重要的材料 单晶硅片 1.1 单晶硅片是半导体器件最重要的材料 单晶硅片是具有基本完整的点阵结构的半导材料 行业深度报告 硅片又称硅晶圆片, 是制作集成电路的重要材料, 通过对硅片进行光刻 离子注入等手段, 可以制成集成电路和各种半导体器件 硅片是以硅为材料制造的片状物体, 直径有 6 英寸 8 英寸 12 英寸等规格 单晶硅是硅的单晶体, 是一种比较活泼的非金属元素, 具有基本完整的点阵结构 不同的方向具有不同的性质, 是一种良好的半导材料 纯度要求达到 %, 甚至达到 %, 杂质的含量降到 10-9 的水平 采用西门子法可以制备高纯多晶硅, 然后以多晶硅为原料, 采用直拉法或悬浮区熔法从熔体中生长出棒状单晶硅 单晶硅圆片按其直径主要分为 6 英寸 8 英寸 12 英寸及 18 英寸等 图 1: 单晶硅片 图 2: 单晶硅点阵结构 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 单晶硅片的尺寸与集成电路制程的发展 硅 (Si) 是目前最重要的半导体材料, 全球 95% 以上的半导体芯片和器件是用硅片作为基底功能材料而生产出来的 在可预见的未来, 还没有其它材料 ( 如石墨烯等 ) 可以替代硅的地位 在半导体制造业中广泛使用各种不同尺寸与规格的硅片, 通常包括 4 英寸 5 英寸 6 英寸 8 英寸及 12 英寸, 它们的基本规格如下表所示 长城证券 5
6 表 1: 直拉法和区熔法的比较 晶圆尺寸 ( 毫米 ) 厚度 ( 微米 ) 面积 ( 平方厘米 ) 重量 ( 克 ) 50.8(2 英寸 ) (3 英寸 ) (4 英寸 ) (5 英寸 ) (6 英寸 ) (8 英寸 ) (12 英寸 ) 资料来源 : 半导体制程技术导论, 长城证券研究所 硅片尺寸越大, 将来在制成的每块晶圆上就能切割出更多的芯片, 单位芯片的成本也就更低 在 1960 年时期就有了 0.75 英寸 ( 约 20mm) 左右的单晶硅片 在 1965 年左右 Gordon Moore 提出摩尔定律时, 还是以分立器件为主的晶体管, 然后开始使用少量的 1.25 英寸小硅片, 进而集成电路用的 1.5 英寸硅片更是需求大增 之后, 经过 2 英寸,3 英寸, 和 4 英寸 接下来 5 英寸,6 英寸,8 英寸, 然后进入 12 英寸 业界较为公认的说法,1980 年代是 4 英寸硅片占主流,1990 年代是 6 英寸占主流,2000 年代是 8 英寸占主流, 到 2002 年时英特尔与 IBM 首先建 12 英寸生产线, 到 2005 年已占 20%, 及 2008 年占 30%, 而那时 8 英寸已下降至 54% 及 6 英寸下降至 11% 预计在 2020 年左右,18 英寸 (450mm) 的硅片将开始投入使用 图 3: 半导体硅片尺寸发展历程 资料来源 : 互联网, 长城证券研究所 集成电路产业沿着摩尔定律发展, 制程节点不断缩小,1971 年集成电路的制程节点是 10 微米 ( 百分之一毫米 ), 发展到现在, 三星和台积电量产 10 纳米 ( 十万分之一毫米 ) 即 将实现量产, 技术节点缩小到千分之一, 意味着晶体管面积缩小百万分之一 长城证券 6
7 图 4: 集成电路制程发展历史 资料来源 : 中国产业信息网, 长城证券研究所 1.2 单晶硅片的电阻率和光电特性决定了其是半导体产 片的必备材料 单晶硅片具有显著的半导特性 单晶硅具有较弱的导电性, 导电性明显受光 电 磁 温度等因素的影响, 电导率随着温度的升高而增加, 有显著的半导电性 超纯的单晶硅是本征半导体 单晶硅是晶体材料的重要组成部分, 处于新材料发展的前沿 图 5: 单晶硅的电阻率特性 资料来源 : 互联网, 长城证券研究所 长城证券 7
8 1.2.2 单晶硅片的 p-n 结特性与光电特性 在超纯单晶硅中掺入 ⅢA 族元素, 如硼可提高其导电的程度, 而形成 p 型硅半导体 ; 如掺入微量的 ⅤA 族元素, 如磷或砷也可提高导电程度, 形成 n 型硅半导体 通过扩散作用, 将 P 型半导体与 N 型半导体制作在同一块半导体 ( 通常是硅或锗 ) 基片上, 组成 p-n 结, 具有单向导电性, 是电子技术中许多器件所利用的特性 图 6: 单晶硅片的 P-N 结 图 7: 单晶硅片光电特性 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 1.3 单晶硅片应用广泛 单晶硅片是制造半导体硅器件的原料, 用于制作大功率整流器 大功率晶体管 二极管 开关器件等, 其后续产品集成电路和半导体分立器件已广泛应用于各个领域 单晶硅作为一种重要的半导体材料, 在光电转换 传统半导体器件中其应用已十分普遍 以电驱动的发光光源, 如放电灯 荧光灯或阴极射线发光屏 发光二极管等 从信息角度来看, 可利用光发射 放大 调制 加工处理 存储 测量 显示等技术和元件, 构成具有特定功能的光电子学系统 例如, 利用光纤通信可以实现迅速和大容量信息传送的目的 它使原来类似的技术水平得到大幅度的提高 图 8: 半导体器件 图 9: 太阳能电池 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 长城证券 8
9 2. 半导体单晶硅片的生产工艺流程 2.1 直拉法和区熔法是制备单晶硅最常用的方法 单晶硅片是单晶硅棒经由一系列工艺切割而成的, 制备单晶硅的方法有直拉法 (CZ 法 ) 区熔法 (FZ 法 ) 和外延法, 其中直拉法和区熔法用于制备单晶硅棒材 区熔硅单晶的最大需求来自于功率半导体器件 图 10: 单晶硅制备流程 资料来源 : 新材料在线, 长城证券研究所 直拉法简称 CZ 法 CZ 法的特点是在一个直筒型的热系统汇总, 用石墨电阻加热, 将装在高纯度石英坩埚中的多晶硅熔化, 然后将籽晶插入熔体表面进行熔接, 同时转动籽晶, 再反转坩埚, 籽晶缓慢向上提升, 经过引晶 放大 转肩 等径生长 收尾等过程, 得到单晶硅 长城证券 9
10 图 11: 直拉法单晶炉 图 12: 大直径硅区熔生长法 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 区熔法是利用多晶锭分区熔化和结晶半导体晶体生长的一种方法, 利用热能在半导体棒 料的一端产生一熔区, 再熔接单晶籽晶 调节温度使熔区缓慢地向棒的另一端移动, 通 过整根棒料, 生长成一根单晶, 晶向与籽晶的相同 区熔法又分为两种 : 水平区熔法和 立式悬浮区熔法 前者主要用于锗 GaAs 等材料的提纯和单晶生长 后者是在气氛或真 空的炉室中, 利用高频线圈在单晶籽晶和其上方悬挂的多晶硅棒的接触处产生熔区, 然 后使熔区向上移动进行单晶生长 由于硅熔体完全依靠其表面张力和高频电磁力的支托, 悬浮于多晶棒与单晶之间, 故称为悬浮区熔法 表 2: 直拉法和区熔法的比较 项目 直拉法 区熔法 炉子 直拉炉 区熔炉 工艺 有坩埚, 电阻加热 无坩埚, 高频加热 直径 能生长 Φ450mm 单晶 能生长 Φ200mm 单晶 纯度 氧 碳含量高 纯度受坩埚污染 纯度较高 少子寿命 低 高 电阻率 中低电阻, 轴向电阻率分布不均匀 能生产电阻率超过 104 的单晶 应用 晶体管 二极管 集成电路 高压整流器 可控硅 探测器 也可制作 投资 投资较小 是直拉法的数倍 优点 工艺成熟, 设备简单 ; 可大规模生产纯度很高, 电学性能均匀 缺点纯度低 电阻率不均匀工艺烦琐, 生产成本较高 ; 直径很小, 机 工艺流程 多晶硅的装料 熔化 种晶 缩颈 放肩 收尾 多晶硅棒料打磨 清洗 装炉 高频电力 加热 籽晶熔接 缩颈 放肩 结束 资料来源 : 新材料在线, 长城证券研究所 2.2 单晶硅片的生产工艺流程 长城证券 10
11 单晶硅是从大自然丰富的硅原料中提纯制造出多晶硅, 再通过区熔或直拉法生产出区熔单晶或直拉单晶硅, 进一步形成硅片 抛光片 外延片等 直拉法生长出的单晶硅, 用在生产低功率的集成电路元件 而区熔法生长出的单晶硅则主要用在高功率的电子元件 直拉法加工工艺 : 加料 熔化 缩颈生长 放肩生长 等径生长 尾部生长, 长完的晶棒被升至上炉室冷却一段时间后取出, 即完成一次生长周期 悬浮区熔法加工工艺 : 先从上 下两轴用夹具精确地垂直固定棒状多晶锭 用电子轰击 高频感应或光学聚焦法将一段区域熔化, 使液体靠表面张力支持而不坠落 移动样品或加热器使熔区移动 这种方法不用坩埚, 能避免坩埚污染, 因而可以制备很纯的单晶, 也可采用此法进行区熔 图 13: 半导体单晶硅片加工工艺流程 资料来源 : 新材料在线, 长城证券研究所 工业生产中对硅的需求主要来自于两个方面 : 半导体级和光伏级 半导体级单晶硅和光伏级单晶硅在加工工艺流程中存在着一些差异, 半导体级单晶硅的纯度远远高于光伏级单晶硅 半导体级单晶硅片的加工工艺流程 : 单晶生长 切断 外径滚磨 平边或 V 型槽处理 切片, 倒角 研磨, 腐蚀 -- 抛光 清洗 包装图 14: 半导体单晶硅片切割工艺流程 资料来源 : 新材料在线, 长城证券研究所 工业生产中对硅的需求主要来自于两个方面 : 半导体级和光伏级 半导体级单晶硅和光 伏级单晶硅在加工工艺流程中存在着一些差异, 半导体级单晶硅的纯度远远高于光伏级 长城证券 11
12 单晶硅 半导体级单晶硅片的加工工艺流程 : 单晶生长 切断 外径滚磨 平边或 V 型 槽处理 切片, 倒角 研磨, 腐蚀 -- 抛光 清洗 包装 长城证券 12
13 3. 单晶硅片产业链分析 3.1 单晶硅片的应用已经渗透到人们生活中的各个角落 单晶硅的制备工艺不同, 所得到产品的纯度和性能差异很大, 因此其下游应用领域也有所区别 单晶硅在日常生活中是电子计算机 自动控制系统等现代科学技术中不可缺少的基本材料 电视 电脑 手机 汽车, 处处都离不开单晶硅材料, 单晶硅作为科技应用普及材料之一, 已经渗透到人们生活中的各个角落 表 3: 单晶硅及其应用分类 单晶硅种类 制作的器件 应用状态 CZ 单晶二极管 晶体管 太阳能切 磨片 CZ 单晶双极 IC,MOS,CMOSIC ( 吸除 ) 抛光片 MCZ 单晶 CCD, 高集成度 IC ( 双面 ) 抛光片 FZ 单晶 电力电子器件 :SR SCR MCT BCT LTT;GTR GTO SITH IGBT PIN PIC SMART Power 太阳能 切 磨片 抛光片 薄层硅外延片 双极 IC,MOS CMOSIC 高集成度时用 高阻厚层硅外延片 VDMOS IGBT GTR SIT BSIT 新型电力电子器件用 SOI 片 SOI-IC 材料与器件正在高速发展 资料来源 : 互联网 长城证券研究所 3.2 从原料到下游 单晶硅片产业链全景 整个单晶硅的产业链比较长, 从最上游的多晶硅原料和设备等, 到中游的单晶硅硅片, 延伸至下游的电力电子器件 高效率太阳能光伏电池 射频器件和微电子机械系统 各种探测器和传感器等, 最后到计算机 汽车 光伏等各大行业 日本信越化工和 SUMCO 公司在单晶硅片领域占据了市场重要地位 长城证券 13
14 图 15: 单晶硅产业链全景 资料来源 : 新材料在线, 长城证券研究所 3.3 上游设备原材料格局 多晶硅的纯度是硅片制备的关键 半导体元件所使用的单晶硅片系采用多晶硅原料再经由单晶生长技术所生产出来的 晶硅是单质硅的一种形态, 熔融的单质硅在过冷条件下凝固时, 硅原子以金刚石晶格的形态排列成许多晶核, 如这些晶核长成晶面取向不同的晶粒, 则这些晶粒结合起来形成的晶体就叫多晶硅 多晶硅所使用的原材料来自硅砂 ( 二氧化硅 ), 以盐酸 ( 或氯气 氢气 ) 和冶金级工业硅为原料, 将粗硅 ( 工业硅 ) 粉与盐酸在高温下合成为三氯氢硅, 然后对三氯氢硅进行化学精制提纯, 接着对三氯氢硅进行多级精馏, 使其纯度达到 9 个 9 以上, 其中金属杂质总含量应降到 0.1ppba 以下, 最后在还原炉中在 1050 的硅芯上用超高纯的氢气对三氯氢硅进行还原而长成高纯多晶硅棒, 再通过单晶生长技术生产处单晶硅片 电子级多晶硅 ( 用于制备半导体单晶硅 ) 与太阳能级多晶硅的区别主要就在于对纯度的控制, 最明显的就在精馏工序, 电子级和太阳能级的塔高和数量相差很大 太阳能能多晶硅 长城证券 14
15 表 4: 电子级多晶硅的等级及相关技术要求 纯度为小数点后 6 个 9, 电子级多晶硅小数点 12 个 9, 整个工艺流程电子级比太阳能级在原 料纯度, 管道清洗, 提纯塔, 厂房洁净度等要求都要高 项目 技术指标要求电子 1 级电子 2 级电子 3 级 施主杂质浓度, 受主杂质浓度, 少数载流子寿命 μs 碳浓度,atoms/ cm 3 < < < 氧浓度,atoms/ cm 基本金属杂质浓度,10-9 Fe Cr Ni Cu Zn Na 总金属杂 Fe Cr Ni Cu Zn Na 总金 Fe Cr Ni Cu Zn Na 总金属杂质含量 : 1.0 属杂质含量 : 1.5 质含量 : 2.0 表面金属杂质浓度,10-9 Fe Cr Ni Cu Zn Al K Na Fe Cr Ni Cu Zn Al K Fe Cr Ni Cu Zn Al K Na 总总金属杂质含量 : 5.5 Na 总金属杂质含量 : 10.5 金属杂质含量 : 15 注 : 电阻率值由供需双方协商确定 资料来源 : 中华人民共和国国家标准 长城证券研究所 电子级多晶硅材料的生产与太阳能级多晶硅相比, 对产品纯度 杂质控制的要求都非常 苛刻, 此过程中氯硅烷的分离提纯工艺是关键步骤 三氯氢硅除硼一直是国内电子级多 晶硅材料领域的技术瓶颈 表 5: 电子级多晶硅与太阳能级多晶硅的区别 类别 电子级多晶硅 太阳能级多晶硅 纯度 % ~ % %~ % 块状多晶硅线性尺寸 最小为 6mm, 最大为 150mm 最小为 3mm, 最大为 200mm 块状多晶硅尺寸分布范围 a)6mm~25mm 的最多占重量的 15% b)25mm~50mm 占重量的 15%~35% c)50mm~150mm 的最少占重量的 65% a)3mm~25mm 的最多占重量的 15% b)25mm~100mm 占重量的 15%~35% c)100mm~200mm 的最少占重量的 65% 其他形状多晶硅尺寸棒状多晶硅的直径及长度由供需双方协商确定 颗粒状粒度范围 1~3mm 制作方法 直拉法 区域熔化提纯法 铸造法 资料来源 : 中华人民共和国国家标准 长城证券研究所 近几年来, 随着消费电子的快速发展以及未来汽车产生的大量需求, 全球电子级多晶硅料需求量稳步, 预计未来几年对于硅片的消费量会保持现在的上升趋势 图 16: 全球电子级硅料需求情况 需求量 ( 吨 ) 资料来源 : 互联网, 长城证券研究所 长城证券 15
16 3.3.2 关键生产设备均来自国外 单晶硅棒加工成单晶硅抛光硅片的加工流程 : 单晶生长 切断 外径滚磨 平边或 V 型 槽处理 切片, 倒角 研磨, 腐蚀 -- 抛光 清洗 包装 通常一条生产线需要如下的设 备配置 目前国产设备虽然已经覆盖生产线的各个环节, 但在质量和精度方面与进口设 备差距较大 因此, 目前国内单晶硅厂商都采用进口设备来进行生产 表 6: 单晶硅片生产线设备配置 序号 设备仪器 用途 备注 1 磨床 外径滚磨 主要厂商有德国科堡 三井精机 丰田工机 2 倒角机 倒角 德国博世 日本日立 浙江博大等 3 内院切割机或线切割瑞士 M&B 公司 日本东京精密株式会社 日本 TAKATORI 切片机公司等 4 研磨机 研磨 德国 IKA 黎明重工 日本科库森 5 多片式抛光机或单片式抛光机 抛光 ASML 德国玛托 日本 KOVAX 资料来源 : 互联网, 长城证券研究所 单晶炉是一种在惰性气体 ( 氮气 氦气为主 ) 环境中, 用石墨加热器将多晶硅等多晶材料 熔化, 用直拉法生长无错位单晶的设备 单晶硅炉型号有两种命名方式, 一种为投料量, 一种为炉室直径 比如 等型号是由投料量决定,85 炉则是指主炉筒的直径大小 单晶硅炉的主体构成由主机 加热电源和计算机控制系统三大部分组成 半导体材料有别于一般电子产业, 不仅在纯度与不纯物的规格要求相当高, 连从原物料 的来源与合成制造的生产过程都必须完全符合半导体制造商的规定, 才有机会打入供应 体系 再者, 材料供应商与半导体制造商就先进制程技术的开发时, 材料业者须亦步亦趋随时 配合与反应制程参数调整的结果, 国内材料厂虽具有就近协助与供应的优势, 但配合度 与效率却不如国际大厂 表 7: 国内外主要单晶硅炉生产厂商的先进产品 国外 国内 厂商 型号 投料量 尺寸 研发阶段 德国 PVA Tepla AG EKZ kg 12 英寸 量产 美国 Kayex Vision kg 12~16 英寸 量产 日本 Ferrotec FT-CZ2408BZ 150kg 8 英寸 量产 晶盛机电 TDR130A-ZJS 300kg 12~16 英寸小批量生产和销售 TDR130A-ZJS/γ 18 英寸研发验收 京运通 JD-110 最大 170kg 10 英寸 研发升级 天龙光电 DRF-95B 120~150kg 8~10 英寸 量产 七星电子 HG kg 6~8 英寸 量产 资料来源 :OFweek 长城证券研究所 长城证券 16
17 图 17: 晶盛电机 TDR130A-ZJS 图 18: 美国 Kayex 公司 Vision300 资料来源 : 晶盛电机官网 长城证券研究所 资料来源 : 太阳能光伏网 长城证券研究所 3.4 半导体硅片全球格局情况 半导体单晶硅片增长强劲但几乎由国外厂商垄断 国际半导体产业协会 (SEMI) 最新统计数据显示,2016 年第三季全球硅晶圆出货面积再度打破历史纪录, 达到 亿平方英寸 与前一季 亿平方英寸相比, 第三季出货面积成长 0.9%, 也较 2015 年第三季的 亿平方英寸增加 5.4% 硅晶圆是制造半导体器件的基础材料, 对于电脑 通讯 消费性电子等所有电子产品来说, 都是十分重要的物资 其出货面积持续成长, 也显示市场对电子产品的需求仍在不断成长 图 19: 近五季全球硅晶圆出货面积不断上升 出货面积 单位 : 百万平方英寸 Q'15 4Q 15 1Q'16 2Q'16 3Q' 资料来源 : 上海微技术工研院, 长城证券研究所 长城证券 17
18 全球硅片市场规模近几年稳步上升, 未来上升将成为主要趋势 以工艺为标准可以将半导体材料分为晶圆制造材料和封装材料 2015 年, 总体晶圆制造市场达到 241 亿美元, 封装材料市场达到 193 亿美元 2015 年全球半导体单晶硅市场产值已达 434 亿美元, 在整个半导体行业中所占比重达到 13% 图 20: 年全球硅片市场规模 市场规模 ( 亿美元 ) 增长率 (%) 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 E 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 资料来源 : 中科院电子研究所, 长城证券研究所 半导体材料分为晶圆制造材料和封装材料, 晶圆制造材料主要包括大硅片 光刻胶 湿化学品 特种气体 抛光液和抛光垫等 硅片及硅基材是半导体材料中最重要的部分, 占半导体材料市场份额的 32%, 由于我国半导体产业起步较晚, 再加上半导体硅片的制备工艺要求极高, 该部分市场几乎均由国外厂商垄断 目前主流半导体硅片市场的全球寡头垄断已经形成, 日本 台湾 德国和韩国资本控制的 6 大硅片公司的销量占到 95% 信越化学工业株式会社作为日本半导体材料行业的龙头企业之一, 是全球最大的半导体硅片供应商, 2015 年在全球半导体硅片市场中占有 27% 的份额,SUMCO 公司紧随其后 图 21: 硅晶圆产业几乎由国外厂商垄断 资料来源 : 电子工程世界, 长城证券研究所 长城证券 18
19 3.4.2 半导体单晶硅片的龙头 日本信越化学 信越化学工业株式会社, 自 1926 年成立以来, 一直贯彻 品质诚信 技术卓越 的品质理念, 经半个多世纪的发展, 其自行研制的单晶硅片 有机硅 纤维素衍生物等原材料已成功建立了全球范围的生产和销售网络 作为高科技材料的超级供应商, 信越集团不断地提供着最尖端的技术和产品, 其半导体硅 聚氯乙烯等原材料的供应在全球首屈一指 图 22: 日本信越化学工业株式会社 资料来源 : 公司官网, 长城证券研究所 为了确保高品质产品的稳定供应, 信越集团自行生产主要事业的主原料 单晶硅, 从而确立了从原料开始的一贯式生产体制 在这种体制下, 信越集团作为世界一流的供应商, 在有机硅领域中, 满足着客户各种各样的需求 目前信越集团制造的高性能有机硅产品多达 4000 多种, 现已广泛应用于电子 电气 汽车制造 机械制造 食品工业以及建筑工程领域, 并在所有产业方面提供了高附加价值的产品 长城证券 19
20 表 8: 日本信越化学株式会社历史组织 设备投资等 年份 产品开发 创立信越氮肥料株式会社 1926 (1940 年将公司名称改为信越化学工业株式会社 ) 建设直江津工厂 1927 开始生产碳化物 石灰氮 1939 开始生产金属硅 1953 开始工业生产有机硅 建立 CIRES S.A 开始生产高纯度硅开始生产醋酸乙烯单体 聚乙烯醇 1967 开始生产高纯度稀土 1972 开发稀土磁铁 设置聚氯乙烯技术研究所 ( 现为聚氯乙烯 高 1976 分子材料研究所 ), 有机硅电子材料技术研究所 设置合成技术研究所, 磁性材料研究所 1977 设置精密功能材料研究所 1988 设立 Silica Products 光刻胶的企业化 设立亚洲 Silicones Monomer 2001 开始商业生产 300mm 硅片 设置新功能材料技术研究所 设立信越有机硅国际贸易 ( 上海 ) 2003 三益半导体工业的股票公开买卖 (TOB) 完成 开发 RoHS 限制对应光隔离器共同开发凸版印刷和最尖端光刻掩膜版 2008 开发世界最大级的永久磁铁式磁电路 Asia Silicones Monomer 公司完全子公司化 2013 Shintech 公司正事决定建设生产乙烯工厂 2015 公司官网 长城证券研究所整理 信越集团作为 IC 电路板硅片的世界主导企业, 始终奔驰在大口径化及高平直度的最尖端 最早研制成功了最尖端的 300mm 硅片及实现了 SOI 硅片的产品化, 并稳定供应着优质的产品 同时, 一贯化生产发光二极管中的 GaP( 磷化镓 ),GaAs( 砷化镓 ),AIGaInP( 磷化铝镓铟 ) 系化合物半导体单晶与切片, 令人瞩目 信越集团今后将会更加努力提高已获世界最高评价的单晶化技术, 高度加工技术及质量管理技术, 并持续稳定地供应 IC 用硅片 信越化工能够制造出具有 11 个 9( %) 的纯度与均匀的结晶构造的单晶硅, 在全世界处于领先水平 信越化工的先进工艺可以将单晶硅切成薄片并加以研磨而形成的硅片 其表面的平坦度仅为 1 微米以下 信越化工凭借卓越的技术成为全球半导体级硅片龙头企业 长城证券 20
21 图 23: 信越化工生产的 11 个 9 纯度的单晶硅 图 24: 信越化工生产的单晶硅片 资料来源 :Shinetsu 官网 长城证券研究所 资料来源 :Shinetsu 官网 长城证券研究所 信越化工在最近四年来, 销售额不断上升, 加之信越化工掌握着业界最领先的制备单晶硅技术以及切片技术, 扎实的技术积累, 产品契合市场需求, 是全方位领先的龙头企业 图 25: 信越化工近几年营业收入不断攀升 图 26: 信越化工净利润持续上升 资料来源 :Wind 资讯 长城证券研究所 资料来源 :Wind 资讯 长城证券研究所 受到业绩的积极带动, 信越化工在最近几年来股价不断走高, 在 2017 年 1 月 4 日达到 9401 日元 / 股, 创下近 5 年来新高 图 27: 日本信越化学股价不断创新高 资料来源 :Bloomberg, 长城证券研究所 长城证券 21
22 3.4.3 半导体单晶硅片的后起之秀 日本 SUMCO 公司 日本 SUMCO 公司成立于 1999 年 7 月 30 日, 注册资本 1387 亿日元, 公司的主营业务是制造和销售半导体产业用的硅晶片 表 9:SUMCO 公司历史 年份 公司历史 1937 设立大阪特殊制铁所 1958 设立日氮电子化学株式会社 1978 将公司名称改为日本硅株式会社 1979 收购日本电子金属株式会社 1991 将公司名称改为三菱金属硅株式会社 1992 并购九州电子金属株式会社 1998 合并为住友金属工业株式会社 2002 合并为三菱住友硅株式会社 2005 将公司名称改为 SUMCO 株式会社 公司官网 长城证券研究所整理 SUMCO 可以在严格的质量控制下生产的超扁平, 超洁净的晶片抛光片 (PW) 单晶锭切割成 1mm 厚, 表面抛光至镜面 因此, 晶片是非常平坦和干净的 Sumco 也可以增加吸气能力的晶片, 其中重金属杂质, 会降低电气性能捕获 SUMCO 提供的硅晶圆由高纯度的单晶硅锭通过 CZ 直拉单晶成长法制成, 直径 300mm 的硅锭在最高水平的质量控制下生产 表 10: SUMCO 硅晶圆规格 Wafer type Diameter(mm) Crystal orientation Dopants for Adjusting conductivity Junction Silicon-On- Polished Annealed Epitaxial Isolated Insulator Wafer Wafer Wafer Wafer Wafer <100> <111> <110> B(boron),P(phosphorous),Sb(antimony),As(arsenic) 资料来源 :SUMCO 官网, 长城证券研究所 SUMCO 公司的硅晶片市场份额占全球的 26%, 仅比第一名的信越化工低了 1%, 并且遥遥领先第二名的台湾环球晶圆公司 公司在 2015 年的销售额为 2368 亿日元, 有望未来超越信越化工公司, 成为世界第一的硅晶片生产商 图 28:SUMCO 公司营业收入 长城证券 22 图 29:SUMCO 公司净利润
23 资料来源 :Wind 资讯 长城证券研究所 资料来源 :Wind 资讯 长城证券研究所 3.5 半导体单晶硅片下游市场前景广阔 半导体单晶硅片下游市场整体向好, 继续保持增长趋势 2015 年全球半导体代工市场增长 4.4%, 达到 488 亿美元 在新技术 ( 云计算 人工智能 智能驾驶 ) 逐步兴起的背景下, 基于对深度大数据处理的需求大幅增加, 将带来半导体硬件设备的快速更新升级 半导体行业或迎来大规模发展契机 半导体单晶硅片全球需求强劲 硅片是最主要的半导体材料, 历年来硅晶圆片的市场销售额占整个半导体材料市场总销售额的 32%~40% 近些年来, 硅晶圆占半导体材料市场的比重基本保持稳定,2013 年硅晶圆占半导体材料市场的比重为 35%,2015 年占比 34% 可以预见在未来几年内, 硅晶圆依旧将在半导体材料市场占据重要地位 图 30:2013 年全球半导体前道各材料市场比重 图 31: 2015 年全球半导体前道各材料市场比重 资料来源 : 中国产业信息官网 长城证券研究所 资料来源 : 中国产业信息官网 长城证券研究所 数据显示,2015 年硅抛光晶圆与硅外延晶圆合计 10434MSI( 百万平方英寸 );SEMI 协会 表示,2015 年硅晶圆片总出货量超越 2014 年创下的历史记录, 预计 2016 年和 2017 年有 望再创新高 长城证券 23
24 表 11: 年全球硅晶圆片的出货量计 硅晶圆出货量 (MSI) 增长率 -6.05% % 39.70% 11.6% -13.7% 0.40% 11.36% 3.34% 资料来源 :SEMI, 长城证券研究所 虽然在 2005 年至 2010 年期间, 不同尺寸硅片市场数据波动起伏, 但是从 2011 年至 2015 年, 全球不同尺寸硅片市场规模稳步上升 预计在 2017 年硅片总量将超过 120 亿平方英 寸, 同时 12 英寸硅片所占比重越来越大, 牢牢占据主流地位 图 32: 全球硅片市场现状及发展预测 硅片 ( 百万平方英寸 ) 增长率 (%) 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% % % % 资料来源 :SEMI, 长城证券研究所 2015 年全球半导体市场增长缓慢, 主要是因为 3.9% 的亚太地区增长抵消了 10.3% 的日本下滑和 8.2% 的欧洲下滑 半导体需求主要受到 PC 出货放缓 美元升值 日本经济萎缩 欧洲危机和中国股票市场影响 其中, 中国半导体销售额占到全球半导体消费的 50% 以上 未来几年内全球半导体市场将呈现回暖趋势,2016 年和 2017 年将分别增长 1.4% 和 3.1% 迄今为止, 主要半导体市场亚太地区已经推动半导体行业增长 ; 鉴于中国经济疲软, 半导体市场将呈现缓慢增长的趋势 2017 年全球的半导体市场将呈现增长势头, 这将直接带动全球半导体级硅片市场的增长, 虽然增长率有所放缓, 但是增长的趋势是一定的 长城证券 24
25 图 33: 年全球半导体市场规模 全球 ( 亿美元 ) 增长率 (%) 年 2015 年 2016 年 2017 年 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% 资料来源 : 公司官网, 长城证券研究所 由于半导体行业去库存已接近尾声, 随着市场需求逐渐回暖, 半导体行业景气度逐步提 升 预计全球半导体的资本支出和设备投资规模在未来两年能够保持相对稳定的增长率, 半导体级硅片行业也会因此受益, 在未来对于硅片的需求将稳步上升 表 12: 年全球半导体的资本支出和 资本支出栏目 半导体产业支出 2014 年 ( 亿美元 ) 2015 年 ( 亿美元 ) 2016 年 ( 亿美元 ) 2017 年 ( 亿美元 ) 2018 年 ( 亿美元 ) 增长率 (%) 晶圆级设备投资 增长率 (%) 晶圆生产线设备规模投资 增长率 (%) 晶圆材料及组装设备投资 增长率 (%) 资料来源 : 中投顾问产业研究中心, 长城证券研究所 mm 硅片需求持续扩张 半导体芯片制造技术遵循摩尔定律, 不同尺寸硅片市场的消长和发展轮换, 硅片整体沿大尺寸趋势发展 单晶硅片直径越大, 所能刻制的集成电路越多, 芯片的成本也就越低 300mm 硅片从 1990 年代末迅速切入市场, 经过几年发展, 迅速成为市场的主流, 并且未来也将占据主流地位 根据 SEMI 发布的市场消息,2015 年全球硅片材料市场消耗约 100 亿平方英寸 其中 300mm 占约 70% 与此同时,200mm 硅片出货目前还占据大约 20% 市场份额 由于 MEMS 功率模拟等产品预计将以超越摩尔定律的方式继续发展,200mm 硅片未来还将继续保持一定的市场份额 目前业界的主流预测是,450mm 硅片有可能在 2017 年左右开始导入小批量生产, 第一批客户可能只有 Intel 一家 之后几年 450mm 的硅片 长城证券 25
26 也将遵循规律, 迎来一段时间的强劲增长 预计硅片需求依旧会保持持续增长态势 图 34: 全球不同尺寸硅片市场需求情况 资料来源 : 中国产业信息官网, 长城证券研究所 300mmFabs 将会在 2021 年左右达到高峰, 之后市场将迎来 450mmFabs 的补充,300mmFabs 将逐渐减少 总体供给预计将不会减少 图 35: 全球 300mm 和 450mm Fabs 预测 资料来源 : 中国产业信息官网, 长城证券研究所 根据 IC Insights 统计的 年全球晶圆产能报告显示, 全球营运中的 12 寸 (300mm) 晶圆厂数量持续成长, 预期在 2016 年可达到 100 座 此外, 目前全球有 8 座 12 寸晶圆厂预计 2017 年开幕, 有可能使该年度成为自 2014 年有 9 座晶圆厂开始营运以来, 第二个有最多数量晶圆厂投入营运的年份 到 2020 年底, 预期全球将有再 22 座的 12 寸晶圆 长城证券 26
27 厂营运, 让全球应用于 IC 生产的 12 寸晶圆厂总数达到 117 座 而如果 18 寸 (450mm) 晶圆迈入量产,12 寸晶圆厂的高峰数量可达到 125 座左右 12 英寸 (300mm) 的硅片主要是用来做逻辑芯片和记忆芯片的, 而其余的比如汽车半导体 指纹识别芯片 摄像机 CIS 芯片都是采用 8 英寸的硅片 而根据研调机构 IC Insights 最新报告预测,DRAM 与 NAND 闪存等, 未来五年年均複合增长率 (CAGR) 可达 7.3%, 产值将从去年的 773 亿美元扩增至 1,099 亿美元, 增长达到 42.2% 因此, 全球对于 300mm 大硅片的需求将持续扩张 图 36: 全球营运的 12 寸晶圆厂数量及预期 资料来源 : 中国产业信息官网, 长城证券研究所 根据统计, 大陆 12 寸晶圆厂达到 10 座, 若全部投产未来大陆 12 寸芯片总产能预计超过 55 万片 / 月 而目前国内的 12 寸 (300mm) 硅片产量几乎为零, 这是产业链上最为紧缺的一环 全球 12 寸硅片日本生产的最多, 日本信越和 SUMCO, 这两家的产能和实际供应量总和占全球 2/3 以上 300mm 半导体级的大硅片, 不仅是产业链缺失的重要一环, 也是国家安全战略发展的需要 因此, 大陆本土对于 12 寸硅片的下游需求正在迅速扩张 图 37: 大陆主要 12 寸晶圆厂分布 资料来源 : 大半导体产业网, 长城证券研究所 长城证券 27
28 2015 年全球不同尺寸硅片材料市场消耗超过 100 亿平方英寸, 预计到 2020 年全球不同尺寸硅片材料市场消耗将突破 120 亿平方英寸 其中,12 寸 (300mm) 晶圆市场规模将不断扩大, 到 2020 年将占到 80%, 而 8 寸 (200mm) 和 6 寸 (150mm) 及以下的硅片市场规模将越来越小 图 38: 全球不同尺寸硅片市场现状及预测 资料来源 :SEMI, 长城证券研究所 长城证券 28
29 4. 投资建议 4.1 国内相关上市公司及替代机会梳理 国内集成电路产业经过 30 多年的大力发展, 目前已形成了一定的产业规模, 以及集成电路设计 芯片制造 封装测试三业及支撑配套业共同发展的较为完善的产业链格局 目前我国半导体行业发展快速, 对上游原材料需求维持这一个较高的水平, 近几年对硅片及硅基材料的需求基本在 130 亿元左右的水平, 但 12 英寸硅片完全依赖进口, 因此将来从原材料设备到硅晶圆片生产上都存在着较大的进口替代的可能性 我们梳理了国内半导体硅片产业链相关上市公司, 整理出了如下的投资机会 : 表 13: 国内光学镜头相关上市公司介绍 股票代码公司名称产业替代机会公司概况 南玻 A 上游电子级多晶 硅材料 晶盛机电上游生产设备 京运通上游生产设备 七星电子上游生产设备 上海新阳硅片生产 资料来源 :Wind 资讯, 长城证券研究所 公司在南昌投资 9 亿元进行多晶硅项目建设, 主要从 事电子级多晶硅产品的研发和生产, 包括 3000 吨超 纯电子级多晶硅项目和 2000 吨太阳能级多晶硅项 目 项目预计将在 2017 年三季度全面建成投产, 届 时, 该公司多晶硅产能将提升至 吨, 生产装备 工艺技术及主要经济技术参数都将达到国际先进水 平 公司是一家专业制造半导体材料设备的高新技术企 业, 是国内半导体单晶炉的领跑者, 现已经成功研制 出目前国内唯一具有完全自主知识产权的全自动单 晶炉 公司是目前国内少数能够同时大规模生产多晶硅铸 锭炉 单晶硅生长炉和区熔单晶硅炉等光伏和半导体 设备的厂家, 能够有效满足市场的需求 有五十多年电子装备及元器件的生产制造经验, 是一 家以微电子技术为核心, 以电子专用设备与新型电子 元器件为主营业务, 集研发 生产 销售 服务及对 外投资于一体的大型综合性高科技公司 参股子公司新昇半导体已成功研发出 300 毫米半导 体硅片, 补齐国内产业链空缺 新昇半导体目标致力 于在我国研究 开发适用于 40-28nm 节点的 300mm 硅 单晶生长 硅片加工 外延片制备 硅片分析检测等 硅片产业化成套量产工艺 长城证券 29
30 4.2 投资建议与估值分析 目前在 300mm 半导体级的硅片方面, 国内单月需求量约 万片, 而目前国内的产量几乎为零, 是产业链上最为紧缺的一环, 预计未来的 5 年内仅 300mm 硅片中国的需求量要超过月产 100 万片以上 300mm 半导体级的大硅片, 不仅是产业链缺失的重要一环, 也是国家安全战略发展的需要, 目前国家相关产业资本不断加大对半导体材料行业的支持 在行业快速发展的大背景下, 我们重点推荐未来成长性高, 产业资本支持力度大的标的南玻 A(000012) 七星电子 (002371) 以及上海新阳 (300236) 表 14: 相关公司估值预测 证券代码 公司简称 市值 ( 亿 ) EPS 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E PE SZ 南玻 A SZ 七星电子 SZ 上海新阳 资料来源 :Wind 一致预测, 长城证券研究所 长城证券 30
31 行业周报 研究员介绍及承诺赵成 : 电子行业首席分析师, 西南财经产经硕士, 年任职于华为技术光通信产品线 年先后在浦银安盛 泽熙投资 方正证券 莫尼塔 ( 上海 ) 等机构从事 TMT 行业研究, 先后获得 2015 年汤森路透 Starmine 杯大陆及香港计算机软件及服务行业最佳选股能力第一名 2016 年汤森路透亚太地区计算机软件及服务行业最佳选股能力第一名, 研究风格具前瞻性 开创性和实战性特点,2016 年加入长城证券金融研究所 卫志强 : 电子行业研究助理, 北京大学软件与微电子学院软件工程硕士, 新加坡管理大学商业信息技术硕士,2016 年加入长城证券金融研究所 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 在执业过程中恪守独立诚信 勤勉尽职 谨慎客观 公平公正的原 则, 独立 客观地出具本报告 本报告反映了本人的研究观点, 不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬 免责声明 长城证券股份有限公司 ( 以下简称长城证券 ) 具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格 本报告由长城证券向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 除非另有说明, 所有本报告的版权属于长城证券 未经长城证券事先书面授权 许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布, 亦不得作为诉讼 仲裁 传媒及任何单位或个人引用的证明或依据, 不得用于未经 允许的其它任何用途 如引用 刊发, 需注明出处为长城证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作 参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不 构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 长城证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业 务在内的服务或业务支持 长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 长城证券版权所有并保留一切权利 长城证券投资评级说明 公司评级 : 强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上 ; 推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 回避 预期未来 6 个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上. 行业评级 : 推荐 预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 ; 长城证券销售交易部 深圳联系人 中性 预期未来 6 个月内行业整体表现与市场同步 ; 回避 预期未来 6 个月内行业整体表现弱于市场. 李双红 : , , lishuanghong@cgws.com 吴楠 : , , wunan@cgws.com 杨锦明 : , , yangjm@cgws.com 黄永泉 : , , huangyq@cgws.com 北京联系人 赵东 : , , zhaodong@cgws.com 王媛 : , , wyuan@cgws.com 李珊珊 : , , liss@cgws.com 张羲子 : , , zhangxizi@cgws.com 申涛 : , , shentao@cgws.com 杨徐超 : , , yangxuchao@cgws.com 上海联系人 谢彦蔚 : , , 徐佳琳 : , , 王一 : , , xieyw@cgws.com xujl@cgws.com wangy@cgws.com 长城证券研究所深圳办公地址 : 深圳市福田区深南大道 6008 号特区报业大厦 17 层邮编 : 传真 : 北京办公地址 : 北京市西城区西直门外大街 112 号阳光大厦 8 层邮编 : 传真 : 上海办公地址 : 上海市民生路 1399 号太平大厦 3 楼邮编 : 传真 : 网址 :
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关于大硅片的研究报告 出品人 : 大硅片产业 01 产品基础介绍 02 主流类别及制备方法 03 全球硅片市场综合分析 04 国内相关公司及投资机会分析 01 产品基础介绍 产品基础介绍 定义 : 硅片又称硅晶圆片, 是制作半导体 集成电路的重要材料, 通过对硅片进行光刻 离子注入等手段, 可以制成集成电路和各种半导体器件 单晶硅 : 是硅的单晶体, 是一种比较活泼的非金属元素, 具有基本完整的点阵结构
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在 线 014 年 半导体硅材料行业 调研报告 简版 关于我们 : 1. 新材料在线 平台 (www.xincailiao.com) 是专注于新材料产业的研究 咨询 服务平台和门户网 站, 提供最佳的新材料行业咨询信息和研究报告, 依托门户网站优势提供宣传平台和交流平台, 依 托专业的团队和资源提供最佳的新材料解决方案 2. 半导体硅材料行业调研报告 版权归新材料在线 平台所有, 欢迎转载 传播 分享,
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
中国联通 (600050) 公司动态点评 目录 1. 事件 分析 公司经营出现停滞 竞争对手发展态势好 BAT 压制较为明显 混合所有制改革符合国家方向 投资建议... 7 附 : 盈利预测表..
15-10 15-11 15-12 16-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 16-08 16-09 中国联通 (600050) 公司动态点评 证券研究报告 通信 公司动态点评投资评级 : 强烈推荐 ( 维持 ) 分析师 赵成 021-61680674 Email:zhaocheng@cgws.com 执业证书编号 :S1070516090001 市场数据
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
动态点评 目录 1. 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额折溢价率 永续指数型 B 份额杠杆率 分级基金折算... 5 长城证券 2
证券研究报告 基金研究 动态点评 2016 年 11 月 24 日 B 份额折价率逐步回升 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金动态点评 20161124 投资要点 本周前三个交易日,A 股市场上涨, 上周永续指数型 B 份额周平均涨幅超过主要股指 123 只 B 份额的平均周涨幅为 2.71%
动态点评 目录 1. PMI 持平, 结构调整稳步推进 PMI 分项情况... 5 长城证券 2
证券研究报告 宏观经济研究 动态点评 2016 年 06 月 01 日 制造业保持平衡, 分析师汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 供给侧改革助力工业结构调整 5 月 PMI 动态点评 联系人 ( 研究助理 ) 钱思韵 021-61680675 Email:qiansy@cgws.com 从业证书编号 :S1070115070010
投资高企 把握3G投资主题
DONGXING SECURITIES 完善光电显示上游布局, 瞄准石墨烯新领域 东旭光电 (000413) 调研简报 报告摘要 : 7 5, 2013 10 6 联系人 : 余江,6, 6 5/6 2017 年 1 月 20 日推荐 / 首次东旭光电调研简报 80% 执业证书编号 : S1480116030030 2016 3 8.5 3 69.5 交易数据 540 30 52 5.65-17.47
复件 单晶硅报告-硅业在线.doc
中国单晶硅行业市场调研与 项目投资前景分析报告 中国 硅业在线 网 中彰华源科技有限公司 Tel: (86-10) 82070650 Fax: (86-10) 82070690 E-Mail: sales@windosi.com www.windosi.com 单晶硅行业市场调研与项目投资前景分析报告中国单晶硅行业市场调研与项目投资前景分析报告前言近年来, 中国单晶硅产量明显稳步增长, 增长的原因一方面是来自国际上对低档和廉价硅材料需求的增加
第 卷 第 期 年 月 半 导 体 学 报! " # $%&'%' $!&' #% #$1 /#1 $'! / ?/ ?/ / 3 0,?/ ) * +!!! '!,!! -. & ' $! '! 4% %&1)/1(7%&)03 (% )
第 卷 第 期 年 月!"# $%&'%' $!&'#%#$1/#1 $'! /18103 2?/03101?/18103 /3 0,?/0301.13 )*+!!! '!,!! -.&' $!'! 4%%&1)/1(7%&)03(%)%&,%*(1&0)%$-0*,%30)17*1*)0(+1(1+&1*+*),)1; &113(%44(10&.0701&0-&00*/)%;()1%-1+%&0)0*1*)%
目录 三代半导体基础材料 硅片 : 半导体产业链基石 硅片及其相关设备需求持续走高 硅片尺寸增加大势所趋 突破外商垄断, 国产替代之路开启 相关公司
安信证券电子团队, 走进 芯 时代系列之十四行业趋势热点前瞻解析系列之十八 半导体硅片 : 供需缺口持续, 国产化蓄势待发 安信证券研究中心电子团队 分析师 : 孙远峰 SAC 执业证书编号 :S1450517020001 联系人 : 马良 / 张磊 / 张大印 / 王海维 2018 年 7 月 15 日 证券研究报告 目录 1 2 3 4 5 6 三代半导体基础材料 硅片 : 半导体产业链基石 硅片及其相关设备需求持续走高
大16开产品画册排版.cdr
北京圣莱特商贸有限公司 中国 北京 新型产品 XYZ 20A 颜色 黑色 尺寸 210*180*130mm 功能参数 1 使用高转换效率单晶硅片 太阳能转换效率高达16%以上 2 太阳能电池板规格 10W 3 充电器内置高容量可充电电池 20AH 4 输出电压 220V 5 用交流适配器给充电器内置电池充电时间 5小时 (6) 太阳能给充电器内置电池充电时间 20小时
SB 系列 / C-Link 产品特点 引用标准 : IEC 结构 : 金属化聚丙烯膜结构 封装 : 塑料外壳 ( UL94 V-0), 树脂填充 电气特性 工作温度 : - 40 至 C 范围 : 1.0 至 150μF 额定电压 : 700 至 1100 VC 偏差 :
SA 系列 / C-Link 产品特点 引用标准 : IEC 61071 结构 : 金属化聚丙烯膜结构 封装 : 聚酯胶带, 树脂填充 电气特性 工作温度 : - 40 至 + 85 C 范围 : 15 至 500μF 额定电压 : 500 至 1100 VC 偏差 : ± 5%, ± 10% 损耗因素 : 2 10-3 @100z 20±5 C 预期寿命 : 100,000 小时 @Un, 70
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
1 产品说明 1 产品说明 1.1 规定 所述法兰是带有密封条的螺纹法兰, 可以交付带 G 1 或 G 1½ 内螺纹 (ISO 228 T1) 的法兰 在本附加说明书中的说明针对用材料 316L 制成的法兰 材料 316L 相当于 或 所有距离值以毫米为单位 提供多种不同
附加说明书 符合 DIN - EN - ASME - JIS - GOST 的法兰 技术参数 Document ID: 31088 1 产品说明 1 产品说明 1.1 规定 所述法兰是带有密封条的螺纹法兰, 可以交付带 G 1 或 G 1½ 内螺纹 (ISO 228 T1) 的法兰 在本附加说明书中的说明针对用材料 316L 制成的法兰 材料 316L 相当于 1.4404 或 1.4435 所有距离值以毫米为单位
目 录 第一章 总论... 2 第二章 市场分析... 3 第三章 技术来源和产品方案... 9 第四章 建设条件 第五章 风险因素分析与对策 第六章 投资估算和资金筹措 第七章 经济效益分析 第八章 社会效益分析
集成电路制造用 300mm 硅片技术研发与产业化 项目可行性研究报告 上海新阳半导体材料股份有限公司 二〇一四年八月 目 录 第一章 总论... 2 第二章 市场分析... 3 第三章 技术来源和产品方案... 9 第四章 建设条件... 11 第五章 风险因素分析与对策... 11 第六章 投资估算和资金筹措... 13 第七章 经济效益分析... 14 第八章 社会效益分析... 15 1 第一章
2. 增强资本实力, 提高风险抵御能力近年来, 券商行业资产集中度趋于提升, 竞争格局和业务结构调整变化带来了资本竞速的白热化 东方证券通过 2015 年 A 股 IPO 以及 2016 年 H 股 IPO 的实现, 先后两次通过股权融资实现了 100 亿人民币以及 76 亿港币左右的资本扩张 20
16-09 16-10 16-11 16-12 17-01 17-02 17-03 17-04 17-05 17-06 17-07 17-08 东方证券 (600958) 公司动态点评 2017 年 09 月 19 日证券研究报告 非银行金融公司报告公司动态点评 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 报告日期 :2017 年 09 月 19 日 市场数据目前股价 16.36 总市值 ( 亿元 ) 1,016.85
原因是 16 年公司拟对成都航飞进行现金收购, 预计现金流出较大 如果公司未来考虑外延式并购, 高送转将增加现有股东话语权, 彰显管理层信心 公司 15 年底公告完成限制性股票首次授予, 与公司的利益捆绑将显著提高管理层执行既定战略的积极性 通达股份传统主业仍具亮点, 未来军工和线缆行业并购业务可期
石岘纸业 (600462) 公司动态点评 2014 年 01 月 17 日 证券研究报告 国防军工 公司动态点评 2016 年 03 月 28 日 投资评级 : 强烈推荐 ( 首次 ) 分析师 李军政 010-88366060-8780 Email:lijz@cgws.com 执业证书编号 :S1070515060001 王习 010-88366060-8757 Email:wangxi@cgws.com
2 目录 投资要点 全球半导体硅片产业现状 全球半导体硅片产业发展情况 全球半导体硅片产业竞争格局 巨头垄断 未来几年, 全球需要多少半导体硅片? 目前全球 IC 晶圆代工厂产能情况 未
[Table_MainInfo] 行业研究 / 信息设备 / 电子元器件 行业深度报告 证券研究报告 2017 年 1 月 4 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 6959.18 6031.95 电子元器件 海通综指 全球半导体硅片产业深度研究 : 供需关系进入新周期 [Table_Summary] 投资要点 : 5104.72
目录 1. 通信行业整体表现情况 业绩同比微增 环比回落 净利润两级分化较大 子行业三季度业绩情况 电信运营 : 归母净利润同比下滑明显 通信设备制造领域 : 营业收入上升, 净利润增速大于收入增速..
证券研究报告 通信行业 2016 年 11 月 6 日 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 分析师 赵成 021-61680674 Email:zhaocheng@cgws.com 执业证书编号 :S1070516090001 行业表现 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 通信行业业绩同比微增, 增值服务板块表现靓丽 要点 核心提示 : 通信三季报总结 2016 年 11 月
安全注意事项 2. 设置对焦模式 3. 变焦 1. 安装和卸下镜头 4. 固定变焦环 1 2 CHI-2
CHI EF 镜头使用说明书 EF24-70mm f/4l IS USM 感谢您购买佳能产品! 使用注意事项 如果将镜头从寒冷的环境拿到温暖的环境中, 镜头表面和内部零件可能会发生结露 高温可能导致镜头故障 特点 安全注意事项 安全注意事项 请勿透过镜头或相机观看太阳或明亮的光源 无论镜头是否装在相机上, 请勿将没有盖上镜头盖的镜头置于太阳下 本说明中使用的符号 CHI-1 安全注意事项 2. 设置对焦模式
第 期 牛文翰等 模板辅助合成氮掺杂的多孔碳基氧还原电催化剂的研究进展!"#$ %&' ' () * +,,,,,,( *,( - -, ( '+, *, -,,, +, ',,. /, ',,+, " $ 2 * ' /+ / / / (+ 5 (/(
第 # 卷第 # 期 # 年 月 =2>3(8 &27& "432"? @543A B 1%&# &&&( %&# 8-*%&&# & - % # CD%1/)* / % # # & # 9&,%&# " &%&./01 &-. # 9& ; ##&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& ( -& ; # #; ; & &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 9CC1/)*
1. 事件 : 半导体材料合资公司成立 公司 5 月 25 日发布公告, 公司与北京有色金属研究总院 ( 有研总院 ) 浙江晶盛机电股份有限公司 ( 晶盛机电 ), 本着 优势互补 共同发展 的原则, 就共同发展半导体硅材料产业达成合作事宜, 签署了 半导体硅材料产业战略合作协议 根据协议, 三方将
证券研究报告 公司研究 电力设备新能源 中环股份 (002129) 打造国家级半导体硅材料基地, 双产业链优势凸显 强烈推荐 ( 维持 ) 盈利预测与估值 2014 2015E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万元 ) 4,768 6,007 7,630 9,146 同比 (+/-%) 28.0% 26.0% 27.0% 19.9% 净利润 ( 百万元 ) 132 187 307 425 同比
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
东吴证券研究所
证券研究报告 公司研究 电源设备 晶盛机电 (300316) 中环大硅片扩产进度将超预期, 半导体设备业绩贡献超越光伏可期买入 ( 维持 ) 事件 : 中环 3 月 14 日晚间发布公告宣布在内蒙古 天津 江苏三地的半导体材料产业进展情况 投资要点 中环的公告可以概括为以下三大亮点 : 1) 技术推进超预期 :12 英寸直拉单晶完成试制, 在 SEMICON China 2018 上亮相 ; 2)
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
山 东 省 重 点 行 业 技 术 发 展 白 皮 书 ( 二 ) 山 东 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 2016 年 7 月 前 言 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革, 必 须 牢 固 树 立 创 新 发 展 理 念 面 对 经 济 发 展 新 常 态 和 新 一 轮 全 球 产 业 变 革, 全 省 工 业 战 线 主 动 响 应 国 家 战 略, 积 极 调 整 发 展 思
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
释放 IPO 注册制改革信号, 且 IPO 审核进程加快, 以前 3-5 年 IPO 排队时间现在只需 1-2 年左右, 激发了新三板企业转板热潮 这股新三板企业 IPO 热潮自 215 年 1 月起持续发酵, 根据证券时报, 目前仍有 85 家新三板企业处于 IPO 排队期,286 家新三板企业处
证券研究报告 投资策略研究 动态点评 217 年 2 月 28 日 分析师甄峰 75583516231 Email:zhenfeng@cgws.com 执业证书编号 :S1751611 联系人 ( 研究助理 ): 黄红卫 1-883666-8787 Email:huangwh@cgws.com 从业证书编号 :S17116884 林彦宏 755-83881635 Email:linyh@cgws.com
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
目录 1. 上周市场回顾 市场总体情况 : 分项余额情况 : 周交易情况 : 个股两融数据分析 市场板块两融分析 行业两融分析 个股两融分析 ETF 情况...
证券研究报告 金融工程 周报 2016 年 09 月 26 日 分析师刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 结论 两市上行, 两融乏力 融资融券周报第 219 期 上周沪深两市上涨 两融余额环比减少 0.15%, 期末余额为 8917.39 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 -3.67bp 升至
<< 巩固控股地位, 增强利益一致性 >> 风险提示 : 国内印染需求下滑超预期 ; 国内房地产市场景气度下滑 ; 华 兴新城项目开发进度低于预期 << 业绩符合预期, 持续景气可期 >> 长城证券 2
15-08 15-09 15-10 15-11 15-12 16-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 浙江龙盛 (600352) 公司动态点评 2016 年 08 月 18 日 证券研究报告 基础化工 公司动态点评 2016 年 08 月 18 日 投资评级 : 强烈推荐 ( 维持 ) 分析师 杨超 0755-83663214 Email:ychao@cgws.com
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05 1 1989 1994 1999 2004` * 2000 4000 10000 20000 * 2 1986 1989 1991 1993 1994 1995 2 15 41 50 80 120 130 200 1500 3500 4000 7000 10000 3 lm/w Ra 13 100 18 100 21 100 55 40 60 80 70 90 75 100 65 95 ϕ
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赛尔富电子有限公司 地址 : 中国宁波国家高新区聚贤路 1345 号 电话 :0086-574-28805678 传真 :0086-574-28805656 E-mail:sales@self-electronics.com 赛尔富电子 ( 德国 ) 公司 Add:August-Horch-Str.7,51149,Koeln Tel:0049-2203-18501-0 Fax:0049-2203-18501-199
目录 晶圆为何涨价? Q4 起晶圆每季上涨 1%, 硅片厂股价翻番... 1 需求拉动是主因,12 英寸 NAND 及 8 英寸市场为核心驱动力... 2 晶圆涨价能否持续?... 7 存储技术变革推升需求, 三星 Capex 领跑拉动中短期需求... 7 大陆产业布局加速, 中长期需
证券研究报告 电子行业半导体行业系列报告 晶圆涨价影响几何? / 行业研究 / 电子行业 217 年 1 月 17 日 投资要点 : 晶圆为何涨价? 需求拉动是主因 自 216Q4 开始, 晶圆价格持续上涨, 12 寸晶圆价格每季上涨 1% 左右,8 寸硅晶圆平均每季上涨 5-1% 晶圆价格上涨主要受半导体市场需求景气拉动, 据 SIA 数据,217 年 7 月全球半导体销售额 336 亿美元, 同比
电感-中文单页
o 360SERVICE comprehensive scheme for the sensor VALUE TECHNOLOGY QUALITY 着眼 大市场 高科技产品 建设国内一流 国际知名的大型综合化传感器及工业自动化产业集团 十余年来的拼搏使兰宝得以持续稳定地发展 完成了一个中国传感器企业由小到大 由弱到强 并迅速走向世界的发展历程 兰宝愿与国内外同行携手合作 共同为全球客户提供优质的产品和服务
东吴证券研究所
证券研究报告 公司研究 电源设备 晶盛机电 (300316) 4 亿半导体订单落地! 半导体业绩开始兑现买入 ( 维持 ) 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 1,949 3,099 3,398 3,998 同比 (%) 78.6% 59.0% 9.7% 17.6% 归母净利润 ( 百万元 ) 387 724 937 1,220 同比 (%) 89.8%
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
年中国大陆预计新增 12 寸产能 89.5 万片 / 月, 是现有产能的 288% 其中 大陆产商, 武汉新芯 长江存储 合肥长鑫 晋华集成 中芯国际等合计产能是 75.5 万片 / 月, 占比 年新增产能的 84.3%
随笔 2: 中国半导体产业的思考 : 涨价谁最受益? 谁受 损? 科技真相 科技红利及方向型资产研究 关于中国半导体产业的发展, 我们的独立研究的思考一直都未停止, 在此我们和大家分享我们的理解, 关于涨价谁会受益? 谁会受损? 中国大陆新增 12 寸晶圆产能的扩张刺激硅片需求和供给 2016-2017 年剪刀差的持续扩张, 半导体硅片涨价对半导体晶圆的价格传导, 引发行业晶圆产能降阶抢夺, 我们本节分析了半导体硅片涨价受益品种的路径传导图,
电子技术基础 ( 第 版 ) 3. 图解单相桥式整流电路 ( 图 4-1-3) 电路名称电路原理图波形图 整流电路的工作原理 1. 单相半波整流电路 u 1 u u sin t a t 1 u 0 A B VD I A VD R B
直流稳压电源 第 4 章 4.1 整流电路及其应用 学习目标 1. 熟悉单相整流电路的组成, 了解整流电路的工作原理. 掌握单相整流电路的输出电压和电流的计算方法, 并能通过示波器观察整流电路输出电压的波形 3. 能从实际电路中识读整流电路, 通过估算, 能合理选用整流元器件 4.1.1 认识整流电路 1. 图解单相半波整流电路 ( 图 4-1-1) 电路名称电路原理图波形图 4-1-1. 图解单相全波整流电路
标题
前 言 前 言 青 岛 城 市 公 共 交 通 行 业 发 端 于 1907 年, 至 今 已 有 百 余 年 历 史 ;1950 年 青 岛 市 人 民 政 府 成 立 的 青 岛 市 交 通 公 司 是 青 岛 公 交 集 团 的 前 身, 至 今 已 有 60 多 年 的 历 史 多 年 来, 青 岛 公 交 集 团 为 岛 城 社 会 经 济 发 展 建 设 和 人 民 生 产 生 活 服
目录 1. 上周市场回顾 市场总体情况 : 分项余额情况 : 周交易情况 : 个股两融数据分析 市场板块两融分析 行业两融分析 个股两融分析 ETF 情况...
证券研究报告 金融工程 周报 2016 年 11 月 21 日 分析师刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 结论 沪深盘整, 两融稳增 融资融券周报第 226 期 上周沪深两市涨跌互现 两融余额环比增加 1.63%, 期末余额为 9481.03 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 5.13bp 升至
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全球增速减缓, 中国风景独好 2008 年下半年半导体行业投资策略 天相资讯科技研究组赵磊 2008 年 6 月 21 半导体器件是元器件的重要组成部分 电子元器件行业的分类 半导体器件行业 : 1. 分为分立器件和集成电路 ; 2. 决定了电子产品的质量与性能 ; 3. 电子信息产业的重要组成部分 ; 4. 高科技 资本密集型行业 ; 5. 是信息产业的支柱 22 半导体产业产业链示意 我们通常提及的半导体产业除了半导体器件
网上申购网下申购 公司所处地区 浙江杭州 网上申购日期 网上中签率公告 网上中签结果公告 网上资金解冻 网下申购日期 网下配售结果公告 网下资金退还 新股定价 附件 : 晶
新股申购策略与新股上市定位 主办 : 财富管理中心 世纪证券 :www.csco.com.cn 资料来源 : 战略联盟 - 天相投资顾问有限公司 2012 年 5 月 1 日 电话 :0755-83199599-8151 风险提示 风险提示 : 尊敬的投资者 : 我们郑重提醒您理性看待市场, 没有只涨不跌的市场, 也没有包赚不赔的投资, 投资者应理解并始终牢记 买者自负 的原则与 股市有风险, 入市须谨慎
1000w 1000w 风力发电机输出功率曲线图 风速 m/s 输出功率 P(w) 风速 m/s 输出功率 P(
1000w 1000w 风力发电机输出功率曲线图 风速 m/s 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 输出功率 P(w) 20 65 130 240 390 580 825 1100 1300 1380 风速 m/s 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 输出功率 P(w) 1380 1350 1310 1255 1185 1095 990 875 735 570 1000w
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
目录 1. 事件回顾 民办教育 基础良好, 势头向上 民办学前教育 活水有源, 茁壮成长 民办职业教育 产教融合, 加速发展... 6 长城证券 2
证券研究报告 投资策略研究 动态点评 2016 年 07 月 07 日 分析师汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 民办教育持续向好 点评教育部 2015 年全国教育事业发展统计公报 投资建议 民办教育是我国教育事业的重要组成部分 2015 年, 在义务教育学校数量以及在校学生数量出现下滑的情况下, 民办学校数量 招生人数
E=MC IC / 31
2014 9 12 20140417 S1060513090002 RAV4 021-38638123 Fanglei593@pingan.com.cn (2009.3.25) RAV4 (2009.3.25) 燕翔 S1060514050001 021-38631130 Shenshaojie196@pingan.com.cn E=MC2 1... 11 2 IC... 15 3... 17 4...
数字电子技术 数字电子技术 数字电子技术 数字电子技术 数字电子技术 (A) (A) (A) (A) (A) 电力系统暂态分析 有机化学及实验 有机化学及实验 有机化学及实验 有机化学及实验 大学英语 大学英语 大学英语 大学英语 大学英语 大学英语 (1) 临潼校区重修上课安排
机械原理包装工程 2015 上课 16 4 9-12 A-202 汪成龙 机械原理包装工程 2016 上课 16 4 9-12 A-202 汪成龙 机械原理 2015 上课 16 4 9-12 A-202 汪成龙 机械原理机械电子工程 2015 上课 16 4 9-12 A-202 汪成龙 机械原理 机械原理 机械原理 机械原理 电路原理 电路原理 电路原理 2015 上课 16 4 9-12 A-202
目录 1. 上周市场回顾 市场总体情况 : 分项余额情况 : 周交易情况 : 个股两融数据分析 市场板块两融分析 行业两融分析 个股两融分析 ETF 情况...
证券研究报告 金融工程研究 周报 2016 年 05 月 23 日 分析师刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 结论 沪深盘整, 两融疲弱 融资融券周报第 201 期 上周沪深两市涨跌互现 两融余额环比减少 1.01%, 期末余额为 8267.98 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 -10.04bp
材料导报 研究篇 年 月 下 第 卷第 期 种球的制备 单步溶胀法制备分子印迹聚合物微球 洗脱处理 种子溶胀聚合机理 种球用量的影响
水相中 组氨酸单分散分子印迹聚合物微球的合成 表征及其识别性能研究 李思平等 李思平 徐伟箭 较佳工艺条件下 在水性体系中选用无皂乳液聚合法制得的单分散微米级聚苯乙烯微球为种球 分别以组氨酸 甲基丙烯酸 或丙烯酸胺 乙二醇二甲基丙烯酸酯 为模板分子 功能单体和交联剂 合成了 组氨酸分子印迹聚合物微球 研究了形貌 粒径及其分布以及模板分子与功能单体之间的相互作用 分别以 激光粒度分析仪紫外分光光度法和红外光谱表征功能单体与交联剂之间的共聚情况
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中 环 股 份 获 取 阳 光 利 润 的 高 成 长 公 司, 兼 论 其 机 遇 与 风 险 ( 投 资 中 环 股 份 的 逻 辑 与 收 集 的 资 料 ) 21 世 纪 人 类 面 临 人 口 资 源 环 境 三 个 重 要 问 题,21 世 纪 三 大 支 柱 产 业 : 信 息, 能 源, 材 料 太 阳 能 发 电 将 为 全 人 类 解 决 能 源 危 机 环 境 污 染 和 可
投资高企 把握3G投资主题
商 业 模 式 东 兴 证 券 新 三 板 企 业 商 业 模 式 联 讯 证 券 : 综 合 类 证 券 公 司 新 三 板 公 司 商 业 模 式 研 究 之 九 2016 年 7 月 28 日 新 三 板 商 业 模 式 递 递 杨 若 木 首 席 行 业 研 究 员 电 话 :010-66554032 执 业 证 书 编 号 :S1480510120014 韩 宇 新 三 板 研 究 员 电
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
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HistoCore Arcadia H 14 0393 88102 - K 1.8 K - 10.2018 HistoCore Arcadia H 258 15301 021-58994990 258 15301 258 15301 021-58994990 20010623 20150115 20150115 () 127 3 C 021-80316300 021-80316298 () ( )
宏观策略 金融工程 : 两市盘整, 两融退让 融资融券周报第 198 期上周市场回顾 : 上周沪深两市盘整 两融余额环比减少 1.46%, 期末余额为 亿元 沪深两市的两融余额差值为 亿元, 较前期的 亿元减少 1.22% 个股情况 : 我们计算出的市
May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 晨会报告 金融研究所 2016 年 5 月 4 日星期三 主要市场指数 涨跌 (%) 指数 收盘点位 一日 五日 年 沪深 300 3213.54 1.80 1.63-13.87 上证指数 2992.64 1.85 1.56-15.44
目录 1. 外贸情况低于预期 进出口情况 出口大幅下滑 进口低位徘徊 贸易顺差降至低位... 4 长城证券 2
证券研究报告 宏观经济研究 动态点评 动态点评 分析师汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 联系人包婷 021-61680357 Email:baoting@cgws.com 从业证书编号 :S1070114100033 出口大幅受挫, 亟需政策托底 3 月外贸数据点评 结论 3 月出口大幅下滑, 贸易顺差降至低位, 稳增长政策亟需加码以托底经济
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中 華 民 國 大 專 校 院 100 學 年 度 排 球 運 動 聯 賽 排 球 隊 職 員 名 單 一 般 男 生 組 不 分 級 共 56 所 學 校, 總 計 1083 位 隊 職 員 校 名 : 國 立 嘉 義 大 學 (0018) 校 址 :[600] 嘉 義 市 鹿 寮 里 學 府 路 300 號 聯 絡 人 / 電 話 : 鍾 宇 政 / 05-271#7271 校 長 : 李 明
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影 视 与 戏 剧 特 征 化 妆 影 视 与 戏 剧 特 征 化 妆 是 化 妆 艺 术 范 畴 内 具 有 代 表 性 的 内 容, 是 掌 握 了 基 础 化 妆 的 前 提 下, 进 入 较 深 入 的 造 型 化 妆 阶 段 影 视 戏 剧 特 征 化 妆 其 妆 型 显 著, 效 果 突 出, 既 是 专 业 影 视 戏 剧 化 妆 的 基 本 内 容 之 一, 又 可 以 在 影 视
M6 螺纹, 长度 1m, 光芯直径 PBT43U-VL M4 螺纹, 长度 2m, 光芯直径 PBT26UM4-VL M6 螺纹, 长度 2m, 光芯直径 PBT46U-VL 直角型光纤,M6 螺纹, 长度 1m, 光
VL 经济型光纤 M6 螺纹, 长度 1m, 光芯直径 235 2 4 PBT43U-VL M4 螺纹, 长度 2m, 光芯直径 35 70 50 135 35 PBT26UM4-VL M6 螺纹, 长度 2m, 光芯直径 230 2 125 3 430 PBT46U-VL 直角型光纤,M6 螺纹, 长度 1m, 光芯直径 1mm, 外径 195 2 110 1 2 365 95 PBAT43UTA-VL
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
LPKFPCB LPKF ProConductProMask LPKF 1,800W mm (inch) 580/290/350 (22.8"/11.4"/13.8") mm (inch) 440/210/290 (17.3"/8.3"/11.4") PCB ProtoMask 35
LPKF LPKF LPKF LPKF LPKF LPKF LPKF LPKF 的吸尘器噪音 适用于 ProtoMat S 系列和激光设备 ProtoLaser S U ProtoMat S ProtoLaser S U 22,500 Pa 241 m 3 /hour (142 cfm) 800W (230V/50Hz) 250mm/300mm/350mm (10"/12"/14") 噪音 50 db(a)
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第 一 章 服 装 制 作 工 艺 基 础 知 识 第 一 节 服 装 术 语 服 装 术 语 是 服 装 技 术 专 用 语, 如 服 装 的 每 一 个 品 种 服 装 上 的 每 一 块 裁 片 服 装 制 作 过 程 中 每 一 种 操 作, 以 及 所 使 用 的 工 具 服 装 制 作 过 程 中 出 现 的 各 种 弊 病 和 要 达 到 的 某 些 质 量 要 求 等, 都 有 其
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
润 为 8.96 亿, 同 比 增 长 2.20%, 增 速 皆 有 所 下 滑 屠 宰 及 肉 制 品 : 牛 肉 业 务 符 合 消 费 升 级 趋 势, 是 未 来 发 展 的 主 流 方 向 牛 肉 相 对 于 猪 肉 和 鸡 鸭 禽 肉, 蛋 白 质 和 非 饱 和 脂 肪 酸 含 量 更
2015 年 12 月 7 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 研 究 所 证 券 分 析 师 : 余 春 生 S0350513090001 021-68591576 yucs@ghzq.com.cn 关 注 行 业 整 合 效 益 提 升 和 公 司 机 制 转 型 板 块 2016 年 食 品 饮 料 行 业 投 资 策 略 投 资 要 点 : 食 品 饮 料 行 业 市 场 回 顾 随 着
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
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P/N: 品名 DY-U-001:UL80 105 PVC 电线绝缘料 ( 通用型 ) 适用于 标准额定耐温等级 80 105 的 PVC 电线绝缘材 料 ( 绝缘厚度大于 0.76MM, 导体截面积小于 20AWG 规格的电子线请选 择 DY-U-008 专用型 ) 产品符合欧盟 ROHS 2.0 REACH 等环保要求 Volume resistivoty 体积电阻率 Ω.m 1.0 10 11
行业周报
2016 年 08 月 21 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 上 调 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 王 凌 涛 S0350514080002 021-68591558 wanglt01@ghzq.com.cn 联 系 人 : 李 虒 S0350115070033 18901056681 lis03@ghzq.com.cn 联 系 人 : 凌 琳 S0350116080013 18201805368
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内容目录 1. 深耕单晶硅材料, 国家队技术龙头 半导体 : 保持区熔技术优势, 积极布局大硅片项目 光伏 : 以太阳能单晶硅材料为基础, 逐步向下游延伸 半导体材料毛利率提升, 助推公司整体毛利率和 ROE 增长 光伏 :
中环股份 (2129) 双拳出击, 重塑全球硅片格局 光伏政策边际改善, 中环降本增效, 产能不断提升 11 月 2 日, 国家能源局召开的关于太阳能发展 十三五 规划中期评估成果座谈会重新释放利好, 预计我国光伏产业补贴计划将延续至 222 年, 有利于行业平稳过度 531 后行业降价激发国外市场需求, 预计 219-22 年, 中国 / 海外装机容量有望达到 5GW/7GW 6GW/9GW 根据
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 行业 (24- 化学原料 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600108 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 亚盛集团 11.13 元 5.49 元 14.41 亿 9.97 亿 111.0 亿 69.2% 元 中占
行业报告
HeaderTable_User 15/06 15/07 15/08 15/09 15/10 15/11 15/12 16/01 16/02 16/03 16/04 810267106 849307396 1013244114 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investratingchange.sa me 173833581 电子行业 半导体大机遇 上游设备与材料
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中 华 人 民 共 和 国 国 家 环 境 保 护 标 准 HJ 777-2015 空 气 和 废 气 颗 粒 物 中 金 属 元 素 的 测 定 电 感 耦 合 等 离 子 体 发 射 光 谱 法 Ambient air and waste gas from stationary sources emission -Determination of metal elements in ambient
机械行业 公司报告 作者 : 大浪淘沙 2018 年 5 月 29 日 晶盛机电 ( SZ) 核心观点 1 晶盛机电是国际领先的晶体生长设备龙头, 也是首家唯一自主研发成功全自动单晶炉的供应商, 技术实力雄厚 2 公司主营产品是单晶炉和多晶炉, 主要下游为光伏 (90% 以上 ) 和半导
机械行业 公司报告 作者 : 大浪淘沙 2018 年 5 月 29 日 晶盛机电 (300316.SZ) 核心观点 1 晶盛机电是国际领先的晶体生长设备龙头, 也是首家唯一自主研发成功全自动单晶炉的供应商, 技术实力雄厚 2 公司主营产品是单晶炉和多晶炉, 主要下游为光伏 (90% 以上 ) 和半导体 近年受益于光伏和半导体产业的蓬勃发展, 公司五年复合增速高达 100% 3 受政策影响, 预测市场增长可能会变慢,
1 S P Cl Pro 2 K Na Ca Mg K Na Ca Mg % 1 6%-9% 2 1%-3% 3 70%-80% 4 P Ca Fe Cu Co Zn Se Mn Mo Ni Cr P Ca 5 VB V B1 Vpp V B2 B3 VE
1 2 1 V Pro 2 3 1 Pro 2 Fe2+ Fe3+ 3 Vc 4 Vc 5 1-12% 45-64% 4 1 S P Cl Pro 2 K Na Ca Mg K Na Ca Mg 3 1-2 11-14% 1 6%-9% 2 1%-3% 3 70%-80% 4 P Ca Fe Cu Co Zn Se Mn Mo Ni Cr P Ca 5 VB V B1 Vpp V B2 B3 VE
目 录 投 资 聚 焦... 1 报 告 源 起... 1 创 新 之 处... 1 什 么 是 K12 教 育 信 息 化... 2 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 和 提 高 教 育 质 量 的 重 要 手 段... 2 K12 教 育 应 试 为 纲 且 举 足 轻 重, 以
/ / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 教 育 行 业 深 度 研 究 报 告 之 二 K12 教 育 信 息 化 : 国 家 意 志, 融 合 创 新 新 三 板 研 究 教 育 行 业 2016 年 5 月 30 日 投 资 要 点 依 托 于 体 制 内 和 公 立 教 育 体 系 的 K12 教 育 信 息 化 行 业 已 成 风 口 我 国 教 育 体 制 以 应 试 为 纲,K12
Microsoft Word - P SDFL series.DOC
片式铁氧体电感 SDFL 系列 Chip Ferrite Inductor SDFL Series Operating Temp. : -40 ~ +85 特征 迭层独石结构 高度可靠性 体积小 良好的磁屏蔽, 无交叉耦合 无引线结构, 适合表面安装 良好的可焊性和耐焊性 适合于流焊和回流焊用途 可用来抑制电子设备中的电磁干扰, 广泛的运用于通讯 视频 / 音频 计算机 遥控器等领域 FEATURES
<4D F736F F F696E74202D D C4EAC8ABC7F2BCB0D6D0B9FAB0EBB5BCCCE5C9E8B1B8D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3C
2011-2012 年全球及中国半导体设备行业研究报告 2011 年半导体厂家资本支出 (CAPEX) 大约 658 亿美元, 比 2010 年增加了 14.3%, 其中设备支出大约 440 亿美元, 比 2010 年增加 80% 8.0% 预计 2012 年设备支出大约 389 亿美元, 其中晶圆厂 (Wafer Fab) 设备 313 亿美元, 比 2011 年均有所下滑 主 要原因是 2010
目录 第一部分项目概况... 3 一. 项目背景... 3 二. 国内外现状 水平和发展趋势... 3 三. 项目简介... 4 四. 项目开发的内容及意义... 4 第二部分项目实施必要性... 6 一. 项目实施的意义... 6 二. 产品需求分析... 7 三. 销售渠道分析... 8 第三部
年产 25 台 8 英寸区熔硅单晶炉建设项目 可行性研究报告 浙江晶盛机电股份有限公司 2012 年 6 月 5 日 1 目录 第一部分项目概况... 3 一. 项目背景... 3 二. 国内外现状 水平和发展趋势... 3 三. 项目简介... 4 四. 项目开发的内容及意义... 4 第二部分项目实施必要性... 6 一. 项目实施的意义... 6 二. 产品需求分析... 7 三. 销售渠道分析...
动态点评 目录 1. PMI 连续上升, 制造业回暖明显 PMI 分项情况 总结... 6 长城证券 2
证券研究报告 宏观经济研究 动态点评 2016 年 12 月 01 日 PMI 连续上行, 分析师汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 成本推动制造业回暖效果明显 11 月 PMI 动态点评 联系人 ( 研究助理 ) 钱思韵 021-61680675 Email:qiansy@cgws.com 从业证书编号 :S1070115070010
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
晶体硅电池片(加logo)
晶体硅太阳电池片 主要内容 一 基础概念 二 硅片的生产流程 三 电池片的生产流程 四 电池片的检测 半导体介绍 一 基础概念 本征半导体纯净晶体结构的半导体称为本征半导体 常用的半导体材素是元素周期表中的 4 价元素, 如 : 硅 (Si) 锗 (Ge) 其原子结构中最外层轨道上有 4 个电子 ; 晶体中相邻的两个原子的一对最外层电子 ( 价电子 ) 结合成为共有电子, 组成共价键 ; 原子可以形成稳定的
广发报告
2017 年 11 月 13 日证券研究报告 港股 TMT 策略报告 国内半导体产业迎来发展机遇期 行业评级 买入 报告日期 2017-11-13 报告摘要 : 全球半导体产业重回上行周期 半导体行业属于周期性行业, 与 GDP 增速 技术升级密切相关 随着人工智能 大数据 物联网 AR/VR 可穿戴设备等新兴信息技术领域应用的发展, 半导体行业重新步入了新一轮的景气周期 我国半导体产业起步较晚,
亿元, 约为上市公司的 8.16 倍, 归母净利润 4.39 亿元, 而上市公司 2015 年归母净利润约为 亿元 我国战斗机以三 四代机为主体, 老式战机占比较高 : 根据美国环球军力网 (GlobalFirepower) 更新到 2015 年的数据, 我国目前军用飞机共有 2860
石岘纸业 (600462) 公司动态点评 2014 年 01 月 17 日 证券研究报告 国防军工 公司动态点评 2016 年 11 月 29 日 投资评级 : 强烈推荐 ( 首次 ) 分析师 王习 010-88366060-8757 Email:wangxi@cgws.com 执业证书编号 :S1070515080003 联系人 ( 研究助理 ): 蔡维 02161680676 Email:caiwei@cgws.com
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第 3 章 孵 化 技 术 本 章 按 照 种 蛋 孵 化 的 程 序, 介 绍 了 蛋 的 构 造 与 形 成 种 蛋 的 管 理 家 禽 的 胚 胎 发 育 人 工 孵 化 的 条 件 和 控 制 孵 化 机 的 构 造 与 管 理 孵 化 效 果 的 检 查 与 分 析 以 及 初 生 雏 的 处 理 等 内 容 对 种 蛋 的 选 择 与 消 毒 孵 化 条 件 的 标 准 与 控 制 孵