记知识点并购退出 4. 以下属于股权投资基金托管机构职责的是 ( ) A. 按照规定监督基金管理人的投资运作 B. 根据托管协议, 保障基金保值增值 C. 下达基金投资指令 D. 基金份额的销售与备案答案 A 解析股权投资基金托管机构的职责:1 安全保管基金财产, 按照规定开设基金财产的资金

Size: px

Start display at page:

Download "记知识点并购退出 4. 以下属于股权投资基金托管机构职责的是 ( ) A. 按照规定监督基金管理人的投资运作 B. 根据托管协议, 保障基金保值增值 C. 下达基金投资指令 D. 基金份额的销售与备案答案 A 解析股权投资基金托管机构的职责:1 安全保管基金财产, 按照规定开设基金财产的资金"

定史
5 years ago
Views:

2018 年 5 月 26 日基金从业考试真题及答案 ( 学员回忆版 ) 科目三 : 股权投资基金本次考试预计有 4-6 套卷, 每个人考的不一定一样, 提供的真题仅供参考 1. 某股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期, 利润和现金流为负, 未来回报可能较高, 对其估值一般采用的估值方法是 ( ) A. 相对估值法 B. 清算价值法 C. 创业投资估值法 D.

1 2018 年 5 月 26 日基金从业考试真题及答案 ( 学员回忆版 ) 科目三 : 股权投资基金本次考试预计有 4-6 套卷, 每个人考的不一定一样, 提供的真题仅供参考 1. 某股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期, 利润和现金流为负, 未来回报可能较高, 对其估值一般采用的估值方法是 ( ) A. 相对估值法 B. 清算价值法 C. 创业投资估值法 D. 重置成本法答案 C 解析如果股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期, 利润和现金流均为负数, 未来回报很高, 但存在高度不确定性, 此时, 往往会用创业投资估值法知识点创业投资估值法 2. 下列经营范围中, 不包括股权投资基金管理人应当禁止的经营范围的选项是 ( ) A. 投资管理财务筹划 B. 受托股权管理创业管理 C. 投资管理 P2P 业务 D. 资产管理为企业提供融资性担保答案 B 解析股权投资基金管理人允许的经营范围是非证券业务的投资管理咨询管理型企业均可申请从事上述经营范围以外的其他经营项目, 但不得从事下列业务 :1 发放贷款 ;2 公开交易证券类投资或金融衍生品交易 ;3 以公开方式募集资金 ;4 对除被投资企业以外的企业提供担保知识点登记与备案的原则和基本要求 3. 关于协议转让并购退出的步骤, 以下表述错误的是 ( ) A. 受让方可按照股权转让意向书的约定, 对目标公司进行尽职调查 B. 转让方与受让方协商达成初步意向后, 应当签署股权转让意向书 C. 转让协议签署完成后, 由目标公司转让方受让方共同配合完成股权交割与登记事宜 D. 受让方尽职调查完成后, 转让方与受让方即可立即签署转让协议, 约定股权转让事宜答案 D 解析以并购方式实现退出的程序, 可分为 6 个步骤 :1 股权转让交易双方协商并达成初步意向股权转让方与受让方对股权转让事宜进行初步谈判, 并签署股权转让意向书, 约定受让方对目标公司开展尽职调查的相关安排受让方在一定期间内的独家谈判权以及双方的保密义务等 ;2 受让方对目标公司进行尽职调查按照股权转让意向书的约定, 股权受让方可聘请法律财务商务等专业中介机构对目标公司进行尽职调查 ;3 履行必需的法律程序, 转让方股权转让必须符合公司法的规定, 同时, 部分股权并购交易需经政府主管部门批准后方可实施 ;4 转让方与受让方谈判并签署股权转让协议 ;5 股权转让协议签署后, 目标公司应当根据所转让股权的数量, 注销或变更转让方的出资证明书, 向受让方签发出资证明书, 并相应修改公司章程和股东名册中的相关内容 ;6 向工商行政管理部门申请公司变更登

2 记知识点并购退出 4. 以下属于股权投资基金托管机构职责的是 ( ) A. 按照规定监督基金管理人的投资运作 B. 根据托管协议, 保障基金保值增值 C. 下达基金投资指令 D. 基金份额的销售与备案答案 A 解析股权投资基金托管机构的职责:1 安全保管基金财产, 按照规定开设基金财产的资金账户和银行账号 ; 对所托管的不同基金财产分别设置账户确保基金财产的完整与独立 ;2 保存基金托管业务获得的记录, 账册, 报表和其他相关资料 ; 按照基金合同约定, 根据基金管理人的投资指令及时办理清算, 交割事宜 ; 办理与进托管业务活动有关的信息披露事宜 ; 3 对基金财务会计报告, 中期和年度基金报告出具建议 ; 复核, 审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购赎回价格 ; 按照规定着急基金份额持有人大会 ; 按照规定监督基金管理人的投资运作 ; 国务院证券监督管理机构规定的其他职责 ; 知识点基金托管人 5. 在契约型股权投资基金中,( ) 应当按照基金合同的约定, 向基金份额持有人提供基金信息 A. 基金管理人基金销售机构 B. 基金销售机构基金份额登记机构 C. 基金管理人基金托管人 D. 基金管理人基金份额登记机构答案 C 解析为明确投资人与管理人之间的权利义务关系, 基金合同通常应对以下内容作出规定 : 1 基金份额持有人基金管理人基金托管人的权利义务 ;2 基金的运作方式 ;3 基金的出资方式数额和认缴期限 ;4 基金的投资范围投资策略和投资限制 ;5 基金收益分配原则执行方式 ;6 基金承担的有关费用 ;7 基金信息提供的内容方式 ;8 基金份额的认购赎回或者转让的程序和方式 ;9 基金合同变更解除和终止的事由程序 ;10 基金财产清算方式 ;11 当事人约定的其他事项知识点行政监管 6. 投资机构可以协助被投资企业建立规范的财务管理体系, 这一体系的基本准则不包括 ( ) A. 降低成本 B. 风险管理 C. 全面预算 D. 规范管理答案 A 解析被投资企业, 特别是创业早期企业, 在财务管理上往往缺乏规范严谨的财务管理理念管理能力与高水平的管理人员, 监控制度也往往不够完善投资机构在财务管理体系建立方面具备专业的经验与能力, 也可以协助引入具有较高水平的财务管理人员, 帮助被投资企业建立起以规范管理风险控制和全面预算为基本准则的现代财务管理体系知识点增值服务的主要内容 7. 某投资管理公司因管理失误未在规定期限内备案首只私募基金而被注销基金管理人登记, 该公司管理层对注销的后果进行讨论, 该公司的说法正确的是 ( )

3 A. 基金管理人登记被注销后纳入黑名单无法在从事股权投资管理业务 B. 基金管理人登记被注销不会影响公司的股权投资管理业务 C. 基金管理人登记被注销意味着公司不能从事任何的业务 D. 公司如果有真实股权投资基金业务的, 可以再次申请基金管理人登记答案 D 解析依据登记公告注销私募基金管理人登记工作, 不是对相关机构的自律处分, 被注销登记的机构若有真实业务需要, 可按照私募投资基金管理人登记和基金备案办法 ( 试行 ) 和登记公告的要求, 重新申请私募基金管理人登记知识点登记与备案的自律管理措施 8. 杠杆收购的收购资金主要有三个来源 ( ) Ⅰ. 普通股 Ⅱ. 优先股 Ⅲ. 夹层资本 Ⅳ. 高级债 A.Ⅰ Ⅱ Ⅳ B.Ⅰ Ⅲ Ⅳ C.Ⅰ Ⅱ Ⅳ D.Ⅱ Ⅲ Ⅳ 答案 B 解析杠杆收购的收购资金主要有三个来源: 第一, 普通股, 由收购方提供资金第二, 夹层资本, 一般采取优先股和垃圾债券的形式, 有时附有转股权第三, 高级债, 即银行提供的并购贷款知识点杠杆收购基金的投资方式 9. 关于基金服务机构的基本业务规范, 以下说法正确的是 ( ) A. 股权投资基金的托管人在任何情况下均不得被委托担任同一股权投资基金的服务机构 B. 基金合同中可以约定由基金管理人以外的个人或机构支付基金服务机构的服务费用 C. 基金服务机构在开展服务业务的过程中, 在不影响基金和投资者财产安全的前提下, 可以临时挪用基金财产或投资者财产 D. 基金服务机构对提供服务业务所涉及的基金财产和投资者财产可以不实行严格的分账管理答案 B 解析基金服务机构应强化基金服务业务的独立性要求, 采取有效的内控与隔离措施保障基金服务业务独立运营, 防范利益冲突和输送具体要求如下 :1 基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产应当独立于基金服务机构的内有财产基金服务机构破产或者清算时, 基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产不属于其破产或清算财产 ;2 基金服务机构应当对提供服务业务所涉及的基金财产和投资者财产实行严格的分账管理, 确保基金财产和投资者财产的安全, 任何单位或者个人不得以任何形式挪用基金财产和投资者财产 ;3 基金托管人不得被委托担任同一基金的基金服务机构, 除非该托管人能够将其托管职能和基金服务职能进行分离, 恰当地识别管理监控潜在的利益冲突, 并披露给投资者 ;4 基金服务机构应当具备开展服务业务的营运能力和风险承受能力, 审慎评估基金服务的潜在风险与利益冲突, 建立严格的防火墙制度与业务隔离制度, 有效执行信息隔离等内部控制制度, 切实防范利益输送知识点基金服务业务中可能存在的利益冲突 10. 股权投资基金管理人履行重大事项信息报送更新义务中, 下述不属于重大事项信息的是

4 ( ) A. 投资者数量超过法律法规规定 B. 基金托管人发生变更 C. 基金管理人注册地发生变更 D. 基金发生清盘或清算答案 A 解析根据法律法规的要求和基金合同的约定, 基金管理人通常应将以下事项告知全体投资者 : 提款通知分配通知合伙人变动通知基金投资策略转变基金投资项目重大进展基金管理人核心员工变动基金托管机构变更基金清算基金其他重大事项等知识点各阶段与投资者互动的重点 11. 关于保密条款, 通常不属于具体约定事项的是 ( ) A. 保密信息的内容 B. 保密地域 C. 违约责任 D. 保密期限答案 B 解析通常, 保密条款应列明保密信息的具体内容保密期限及违约责任知识点保密条款 12. 使用账面价值法评估目标公司价值时, 通常不需要进行专项关注的是 ( ) A. 财务费用合理性 B. 应收账款可能的坏账损失 C. 有价证券的市场价值 D. 尚未核定的税金答案 A 解析公司总资产减去总负债后的净值即为公司的账面价值但是若要评估目标公司的真正价值, 还必须对资产负债表的各个项目作出必要的调整例如, 对资产项目的调整, 应注意公司应收账款可能发生的坏账损失公司外贸业务的汇兑损失公司有价证券的市值是否低于账面价值固定资产的折旧方式是否合理, 尤其是无形资产方面, 有关专利权商标权和商誉的评估弹性很大对负债项目的调整, 应注意是否有未入账的负债, 如职工退休金预提费用等, 注意是否有担保事项等或有负债及尚未核定的税金等知识点其他估值方法 13. 全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的第一家 ( ) 证券交易场所 A. 公司制 B. 股份合作制 C. 合伙制 D. 会员制答案 A 解析全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的公司制全国性证券交易场所知识点挂牌转让退出概述 14. 关于股权投资基金的法律尽职调查, 不属于其主要内容的是 ( ) A. 确认目标公司的合法成立和有效存续 B. 评估企业的历史经营业绩及未来经营风险 C. 充分了解目标企业的组织结构资产和业务的产权状况和法律状态 D. 核查目标公司所提供文件资料的真实性准确性与完整性

5 答案 B 解析法律尽职调告的内容主要有:1 确认目标公司的合法成立和有效存续 ;2 从合规角度核查目标公司所提供文件资料的真实性准确性和完整性 ;3 充分地了解目标公司的组织结构资产和业务的产权状况的法律状态, 确认企业产权业务资质以及其控股结构合法合规 ;4 发现和分析目标公司现存的法律问题和风险并提出解决方案 ;5 出具法律意见并将之作为准备交易文件的重要依据知识点尽职调查的主要内容 15.( ) 对基金资产进行保管, 同时对基金管理人的投资运作进行监督 A. 基金托管人 B. 基金财产保管机构 C. 基金份额登记机构 D. 基金投资者答案 A 解析为了保证基金财产的安全, 有些国家的法律法规要求股权投资基金按照资产管理和保管分开的原则进行运作, 由专门的基金托管人保管基金资产在法律法规未作强制要求的情况下, 基金投资者和基金管理人也可约定将基金财产交由第三方基金托管人进行托管基金托管人对基金资产进行保管并对基金管理人进行监督知识点基金托管人 16. 对于业务稳定成熟企业的投资后管理, 股权投资基金重点监控的目标是 ( ) A. 净利润水平 B. 银行授信额度 C. 融资金额规模 D. 销售额增长率答案 A 解析依据被投资企业自身经营情况, 其经营指标监控侧重点也有所不同例如对于业务和市场已经相对成熟稳定的企业, 侧重于业绩指标, 如收入净利润市场占有率等知识点项目跟踪与监控的常用指标 17. 甲企业拟认购某股权投资基金发行的产品, 除具备相应风险识别能力和风险承担能力外, 还应满足的条件为 ( ) A. 总资产不低于 3000 万元 B. 净资产不低于 300 万元 C. 总资产不低于 1000 万元 D. 净资产不低于 1000 万元答案 D 解析私募投资基金募集行为管理办法第二十八条规定根据私募办法, 私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力, 投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合下列相关标准的机构和个人 :1 净资产不低于 1000 万元的机构 ;2 金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人知识点行政监管 18. 股权投资基金尽职调查的核心内容为 ( ) A. 法律尽调 B. 风险控制 C. 财务尽调 D. 业务尽调

6 答案 D 解析业务尽职调查是整个尽职调查工作的核心, 目的是了解过去及现在企业创造价值的机制, 以及这种机制未来的变化趋势知识点尽职调查的主要内容 19. 我国证券交易所进行证券交易时, 对一段时间内接受的买卖申报一次性撮合的价格形成机制时 ( ) A. 连续竞价 B. 协议转让 C. 大宗交易 D. 集合竞价答案 D 解析集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性撮合的竞价方式知识点上市后的股权转让退出 20. 关于股权投资基金募集机构的责任和义务, 下列表述错误的是 ( ) A. 募集机构应建立制度以保障基金财产和客户资金安全 B. 募集机构应恪尽职守诚实守信谨慎勤勉防范利益冲突 C. 募集机构应建立相关制度保障投资者的商业秘密并对个人信息进行严密保管 D. 募集阶段需指导投资者自行判断基金产品的风险类型并与自身风险承受能力进行适当性匹配答案 D 解析股权投资基金募集机构的责任与义务, 从原则上包括以下方面 :1 募集机构在募集过程中应恪尽职守减实守信谨慎勤勉, 防范利益冲突, 履行风险提醒义务反洗钱义务等相关义务, 并按照法规要求的合格投资者制度承担特定对象确定投资者适当性审查与确认等相关责任 ;2 募集机构在募集阶段应与基金投资者关于基金合同及附属文件充分沟通, 并就法规可能影响的基金合同生效程序进行客观描述 ;3 募集机构应建立相关制度保障投资者的商业秘密并对个人信息严格保密, 并确保基金相关的未公开信息不被用于进行非法交易等 ;4 募集机构应建立相关制度以保障基金财产和客户资金安全, 包括但不限于基金募集与分配账户安排基金托管安排等知识点募集机构的责任和义务 21. 甲基金销售机构应当具备的资质条件是 ( ) A. 在中国证监会取得基金销售业务资格, 但无需成为中国证券投资基金业协会会员 B. 在中国证券投资基金业协会取得基金销售业务资格, 并成为中国证券投资基金业协会会员 C. 在中国证券投资基金业协会取得基金销售业务资格, 但无需成为中国证券投资基金业协会会员 D. 在中国证监会取得基金销售业务资格, 并成为中国证券投资基金业协会会员答案 D 解析基金销售机构除了应在在中国证监会取得基金销售业务资格, 并成为中国证券投资基金业协会会员之外还应具备以下条件 :1 为依法设立的有限责任公司合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式 ;2 有符合规定的组织名称组织机构和经营范围 ;3 注册资本或者出资不低于 2000 万元人民币, 且必须为实缴货币资本 ;4 有限责任公司股东或者合伙企业合伙人符合本办法规定 ;5 没有发生已经影响或者可能影响机构正常运作的重大变更事项, 或者诉讼仲裁等其他重大事项 ;6 高级管理人员已取得基金从业资格, 熟悉基金销售业务, 并具备从事基金业务 2 年以上或者在其他金融相关机构 5 年以上的工作经历 ;7 取得基金从业资格的人员不少于 10 人

7 知识点基金销售机构 22. 以下关于律师对申请股权投资基金管理人登记的机构出具法律意见书的做法正确的是 ( ) Ⅰ. 就相关法律内容意见的发表, 应建立在充分的尽职调查基础上 Ⅱ. 发表意见的过程中可以引用其他中介机构的结论性意见 Ⅲ. 在按照要求对相关内容逐项发表意见后, 无需对该股权投资基金管理人登记申请是否符合中国证券投资基金业协会的相关要求发表整体结论性意见 Ⅳ. 法律意见书结论应当明晰, 不使用基本符合条件等含糊措辞 A.Ⅰ Ⅱ Ⅲ B.Ⅰ Ⅱ Ⅳ C.Ⅰ Ⅲ Ⅳ D.Ⅰ Ⅳ 答案 D 解析出具法律意见书的要求有以下几点:1 参照律师事务所从事证券法律业务管理办法和律师事务所证券法律业务执业规则 ( 试行 ) 的相关要求, 法律意见书的内容应当包含完整的尽职调查过程描述, 对有关事实法律问题作出认定和判断的适当证据和理由 ; 2 按照基金管理人登记法律意见书指引, 就各具体事项逐项发表明确意见, 并就基金管理人登记申请是否符合基金业协会的相关要求发表整体结论性意见 ;3 法律意见书的陈述文字应当逻辑严密, 论证充分, 所涉指代主体名称出具的专业法律意见内容具体明确法律意见书所涉内容应当与申请机构在私募基金登记备案系统填报的信息保持一致, 若系统填报信息与尽职调查情况不一致的, 应当作出特别说明律师事务所及其经办律师在法律意见书中不得瞒报信息, 应当确保法律意见书不存在虚假记载误导性陈述及重大遗漏 ;4 参照律师事务所证券法律业务执业规则 ( 试行 ), 根据实际需要采取合理的方式和手段, 获取适当的证据材料律师事务所及其经办律师可采取的尽职调查查验方式包括但不限于审阅书面材料实地核査人员访谈互联网及数据库搜索外部访谈及向行政司法机关具有公共事务职能的组织会计师事务所询证等律师事务所及其经办律师应当制作并保存相关尽职调查的工作记录及工作底稿 ;5 法律意见书应当包含律师事务所及其经办律师的承诺信息例如, 本所及经办律师依据证券投资基金法律师事务所从事证券法律业务管理办法和律师事务所证券法律业务执业规则( 试行 ) 等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实, 严格履行了法定职责, 遵循了勤勉尽责和诚实信用原则, 进行了充分的核查验证, 保证本法律意见书所认定的事实真实准确完整, 所发表的结论性意见合法准确, 不存在虚假记载误导性陈述或者重大遗漏本所及其经办律师同意将本法律意见书作为相关机构申请基金管理人登记或重大事项变更必备的法定文件, 随其他在私募基金登记备案系统填报的信息一同上报, 并愿意承担相应的法律责任 ;6 在法律意见朽上的签字签章齐全, 出具日期清晰明确, 法律意见书及私募基金登记备案系统中律师事务所就基金管理人重要情况说明出具的确认函, 均需加盖律师事务所公章及骑缝章, 列明经办律师的姓名及其执业证件号码并由经办律师签署 ;7 应当恪尽职守勤勉尽责地对基金管理人或申请机构相关情况进行尽职调查, 根据基金管理人登记法律意见书指引, 独立客观公正地出具法律意见书基金管理人应当按照关于进一步规范基金管理人登记若干事项的公告的相关要求, 充分配合律师事务所及其经办律师工作, 如实提供律师事务所开展尽职调查所需的全部信息和材料知识点出具法律意见书的要求 23. 以下有关股权投资基金与被投资公司签署投资协议主要条款中, 董事会席位条款是 ( )

8 A. 投资人有权提名董事 B. 投资人享有充分的监察权, 包括收到提供给公司管理层的所有信息的权利 C. 除非经投资人同意, 管理层股东不得将其在公司及子公司的股份质押或抵押给第三方 D. 监事会会议每半年召开一次答案 A 解析董事会席位条款指的是在投资协议中股权投资基金和目标公司之间约定董事会的席位构成和分配的条款董事会是公司治理的重要组成部分, 同时投资人有权提名董事董事会席位条款的实质是对被投资企业的控制权分配进行约定通常, 董事会席位条款会约定董事会席位总数及其分配规则知识点董事会席位条款 24. 基金管理人进行登记并开展基金管理业务应满足一定的要求, 以下说法错误的是 ( ) A. 以私募基金管理业务为主营业务的基金管理人, 可以同时兼营其他类型的基金管理业务 B. 基金管理人只能为依法设立的公司和合伙企业, 自然人不能登记为基金管理人 C. 兼营民间借贷小额理财房地产开发等业务的机构申请成为私募基金管理机构时, 由于业务和私募基金的属性冲突, 中国证券投资基金协会对此存在冲突业务的机构不予登记 D. 基金管理人从业人员人数和其内部机构的设置以及内部控制制度相匹配, 并且应当具备相应数量的专职高管人员答案 A 解析基金管理人登记与备案的基本要求中对专业化经营方面提到, 同一基金管理人不可兼营多种类型的基金管理业务知识点登记与备案的原则和基本要求 25. 关于公司在全国中小企业股份转让系统挂牌要求中, 以下表述错误的是 ( ) A. 股权明晰, 股票发行和转让行为合法合理 B. 业务明晰, 具有持续经营能力 C. 公司进行了股改的, 存续期从股改确认完成时计算 D. 公司须依法设立并存续满两年答案 C 解析股份有限公司申请股票在全国股转系统挂牌, 不受股东所有制性质的限制, 不限于高新技术企业, 但应当符合下列条件 :1 依法设立且存续满两年 ; 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的, 存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算 ;2 业务明确, 具有持续经营能力 ;3 公司治理机制健全, 合法规范经营 ;4 股权明晰, 股票发行和转让行为合法合规 ;5 主办券商推荐并持续督导 ;6 全国股转系统要求的其他条件知识点全国股转系统挂牌的基本要求 26. 私募基金管理人未及时履行信息报送更新义务的, 以下表述正确的是 ( ) A. 在完成相应整改要求之前, 中国证券投资基金协会将暂停受理该机构的私募基金产品备案 B. 一旦私募基金管理人作为异常机构公示, 即使整改完毕, 至少 3 个月后才能恢复正常机构公示状态 C. 在完成相应整改要求前, 中国证券投资基金业协会将暂停受理该机构的私募基金产品的发行 D. 中国证券投资基金业协会将其列入异常机构名单, 并通过私募基金管理人公示平台对外公示答案 A 解析已登记的基金管理人存在如下情况之一的, 在完成整改前, 中国基金业协会将暂停受理该机构的私募基金产品备案申请 :1 基金管理人未按时履行季度年度和重大事项信息

9 报送更新义务的 ;2 已登记的基金管理人因违反企业信息公示暂行条例相关规定, 被列入企业信用信息公示系统严重违法企业公示名单的 ;3 已登记的基金管理人未按要求提交经审计的年度财务报告的知识点登记与备案的方式和内容 27. 关于投资协议和投资备忘录中的估值条款, 以下说法正确的是 ( ) A. 保证股权投资基金作为投资人对一些重大事项的一票否决权 B. 股权投资基金作为投资人投入一定金额的资金可在目标公司中获取相应股权比例 C. 保证投资方对了解的目标公司商业秘密不得泄露 D. 保证不会因公司以更低发行价进行新一轮融资导致投资人股权贬值答案 B 解析在股权投资实践中, 双方一般会在法律文本中列明目标公司的估值, 以及估值的前提假设估值条款是投资协议中最重要的条款之一, 因为它直接影响着谁控制公司和当公司被出售时, 每个股东能够获得多少现金这两个问题这两个问题的核心即控制权及收益权, 是投资者最为看重的两点对于估值条款中的估值一词, 通常有投资前估值 (Pre-money Valuation) 和投资后估值 (Post-money Valuation) 两种表述投资前估值是目标公司接受投资前的估值, 投资后估值是目标公司接受投资后的估值, 等于投资前估值加上新的投资额知识点估值条款 28. 下列关于股权投资基金宣传推介材料的说法正确的是 ( ) A. 推介材料登载的管理人管理的其他股权投资基金过往业绩可以只是部分不连续的业绩 B. 推介资料不能登载基金过往业绩 C. 推介材料登载基金过往业绩的, 应当特别声明基金的过往业绩不预示其未来的业绩 D. 推介材料登载管理人管理的其他股权投资基金的过往业绩表示为该只基金的业绩构成保障答案 C 解析股权投资基金宣传推介材料可以登载该股权投资基金股权投资基金管理人管理的其他股权投资基金的过往业绩, 股权投资基金宣传推介材料登载过往业绩的, 一般应当遵循以下原则 :1 基金合同已生效一段时间, 如 6 个月以上 ;2 应登载完整的业绩记录 ;3 如基金存续期闻较长, 可登载近几年的完整连续业绩, 如近 5 年完整的业绩记录股权投资基金宣传推介材料登载基金过往业绩的, 应当特别声明股权投资基金的过往业绩并不预示其未来表现, 股权投资基金管理人管理的其他股权投资基金的业绩不构成该股权投资基金业绩表现的保证知识点行政监管 29. 合伙型股权投资基金合伙协议中, 应约定由 ( ) 担任执行事务合伙人 A. 指定合伙人 B. 普通合伙人 C. 有限合伙人 D. 任一合伙人答案 B 解析合伙型股权投资基金合伙协议应约定由普通合伙人担任执行事务合伙人, 执行事务合伙人有权对合伙企业的财产进行投资管理运用和处置, 并接受其他普通合伙人和有限合伙人的监督知识点合伙型基金 30. 关于投资后管理增值服务, 以下说法错误的是 ( )

10 A. 投资机构可以帮助被投资企业寻找合适的高级管理人才核心技术人才供应商客户等各方面资源 B. 如果被投资企业需要引进新的股权资金或债券资金, 投资机构往往会利用自己在资本市场和借贷市场的关系网络, 引荐其他投资机构或商业银行 C. 在为被投资企业提供资本运作增值服务方面, 投资机构对资本市场的熟悉程度高资本运作能力强, 所以能够承担主要责任 D. 投资机构通常能在公司治理方面提供合理意见与建议, 帮助被投资企业逐步建立起规范的的公司治理结构答案 C 解析投资机构往往对被投资企业要面临的后续融资兼并收购企业上市与上市后资本市场运作等问题更有经验和能力, 能有效地帮助被投资企业利用好资本市场知识点投资后管理概述后管理的概念内容与作用 31. 关于相对估值法与折现现金流估值法的区别, 下列表述正确的是 ( ) A. 相对估值法以完整的财务信息为基础 B. 折现现金流估值法更新反映市场目前的状况 C. 相对估值法主观因素较少 D. 折现现金流估值法的假设较少答案 C 解析相对估值法具有以下优点: 第一, 运用简单, 易于理解第二, 主观因素相对较少第三, 可以及时反映市场看法的变化同时, 相对估值法也有以下不足 : 第一, 受可比公司企业价值偏差影响第二, 分析结果的可靠性受可比公司质量的影响, 有时很难找到合适的可比公司折现现金流估值法具有以下优点 : 第一, 折现现金流估值法评估得到的是内含价值, 受市场短期变化和非经济因素的影响较小第二, 折现现金流估值法需要深入分析目标公司的财务数据和经营模式, 有助于发现目标公司价值的核心驱动因素, 从而为企业未来发展战略和经营决策提供依据, 有助于发现提升企业价值的方法同时, 折现现金流估值法也有以下不足 : 第一, 折现现金流估值法计算比较复杂第二, 折现现金流估值法需要较多主观假设, 不同假设得出的结果差异较大知识点相对估值法折现现金流估值法 32. 整个基金资产类别中, 股权投资基金属于 ( ) A. 低风险低期望收益 B. 低风险高期望收益 C. 高风险低期望收益 D. 高风险高期望收益答案 D 解析在整个金融资产类别中, 股权投资基金属于高风险高期望收益的资产类别高风险主要体现为投资项目的收益呈现出较大的不确定性知识点股权投资基金特点 33. 下列关于股权投资基金募集机构的表述, 正确的是 ( ) A. 中国证券投资基金业协会的会员机构可受基金管理人的委托募集基金 B. 募集机构下属的从业人员以非公开方式向投资者募集基金, 不适用于私募基金募集机构的管理办法 C. 股权投资基金管理人以非公开或公开方式向投资者募集资金, 皆适用于私募基金募集机构的管理办法

11 D. 基金服务机构就其参与股权投资基金募集业务的环节, 同样适用于私募基金募集机构的管理办法答案 D 解析私募投资基金募集行为管理办法第三条, 本办法所称基金业务外包服务机构包括为私募基金管理人提供募集服务的基金销售机构, 为私募基金募集机构提供支付结算服务私募基金募集结算资金监督份额登记等与私募基金募集业务相关服务的机构前述基金业务外包服务机构应当遵守中国基金业协会基金业务外包服务相关管理办法知识点募集机构的责任和义务 34. 股权投资基金对企业进行估值时, 以下关于折现现金流法的说法正确的是 ( ) A. 股权自由现金流贴现模型中采用的折现率是权益资本成本 B. 折现现金流法的基础是现值原则, 未来现金流的时间点对企业价值的计算影响不大 C. 折现现金流估值多用于以早期和成长阶段企业作为投资标的的风险投资基金 D. 折现现金流法是通过预测企业未来的现金流, 将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流的总和答案 A 解析在股权自由现金流量贴现模型中, 股权的内在价值等于未来各年股权自由现金流量用权益资本成本贴现得到的现值之和所以, 股权自由现金流贴现模型中采用的折现率是权益资本成本知识点折现现金流估值法 35. 下列可以作为有限合伙企业普通合伙人的是 ( ) A. 国有企业 B. 公益性事业单位 C. 上市公司 D. 自然人答案 D 解析国有独资公司国有企业上市公司以及公益性的事业单位社会团体不得成为普通合伙人知识点合伙型基金 36. 股权投资基金随目标企业的尽职调查内容不包括 ( ) A. 业务尽调 B. 项目估值 C. 财务尽调 D. 法律尽调答案 B 解析尽职调查的内容可以分为: 业务尽职调查财务尽职调查和法律尽职调查知识点尽职调查的主要内容 37. 对于股权投资基金的信息披露, 下列做法符合私募股权投资基金信息披露管理办法规定的是 ( ) A. 描述该私募投资基金产品属于高风险产品, 可能会因相关风险导致投资者获得不理想收益并损失本金 B. 在过往历史业绩中隐瞒了大部分亏损的投资项目 C. 在基金推介材料中附有同业机构的祝贺词 D. 将该基金信息及认购文件登载至其官网中答案 A

12 解析披露内容上应遵循的原则:1 及时性原则 : 基金信息披露的时效性对基金投资者来说非常重要, 直接影响到投资者的决策行为不同类型的信息披露需遵循不同的时间准则, 定期报告披露时间不得超出法定或约定的时间当基金的原有信息发生实质性变化或发生与投资者利益相关的重要事项时, 信息披露的责任主体均应及时有效地向投资者披露重要事项的情况, 使投资者及时地获取有效信息 ;2 真实性原则 : 基金信息披露需保障披露内容的真实性, 这是基金信息披露最根本最重要的原则, 它要求披露的信息必须是客观事实, 不能是经过扭曲或者粉饰的信息, 必须反映基金的真实状态 ;3 准确性原则 : 准确性原则要求基金使用规范的语言及形式进行信息披露, 避免由于内容或表达方式的不当而造成误解 ;4 完整性原则 : 完整性原则要求基金信息披露必须对所有与基金相关的重要事项进行披露, 不得有选择性地披露, 不得遗漏与基金投资者相关的重要事项 ;5 风险揭示原则 : 信息披露义务人必须向投资者充分披露基金的所有相关事项, 充分揭示与基金投资运作相关的风险, 使投资者在进行投资决策时充分了解基金产品的风险收益特征, 避免由于信息不对称造成投资者刘基金产品的风险情况缺乏全面了解而作出不理性的投资决策, 造成投资者利益受损 ; 基金信息披露必须确保对当前所有的基金持有人进行全面披露, 不得只向特定的对象进行局部披露知识点基金信息披露概述 38. 下列股权投资基金投资者中, 属于合格投资者的是 ( ) A. 拥有 1500 万元净资产的 A 公司为其员工所设立的企业年金 B. 总资产为 1000 万元的 B 公司, 现投资 200 万元于一只股权投资基金 C. 退休的张先生持有 200 万元银行存款, 最近三年年均收入均为 5 万元, 现将 150 万元存款投资于一只股权投资基金 D. 银行职员李先生持有 500 万元银行理财产品, 最近三年年均收入为 60 万元, 现投资 50 万元于一只股权投资基金答案 A 解析股权投资基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力, 投资于单只基金的金额不低于 100 万元且符合下列相关标准的单位和个人 :1 净资产不低于万元的单位 ;2 金融资产不低于 300 万元或者最近三年年均收人不低于 50 万元的个人金融资产包括银行存款股票债券基金份额资产管理计划银行理财产品信托计划保险产品期货权益期权权益等此处的金融资产不包括房屋土地汽车等资产下列投资者视为合格投资者 :1 社会保障基金企业年金等养老基金, 慈善基金等社会公益基金 ; 2 依法设立并在基金业协会备案的投资计划 ;3 投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员 ;4 中国证监会规定的其他投资者知识点行政监管

动态管理, 自本公告发布之日起, 中国基金业协会不再出具私募基金管理人登记电子证明中国基金业协会此前发放的纸质私募基金管理人登记证书私募基金管理人登记电子证明不再作为办理相关业务的证明文件根据私募投资基金监督管理暂行办法和私募投资基金管理人登记和基金备案办法 ( 试行 ) 的规定, 中国

动态管理, 自本公告发布之日起, 中国基金业协会不再出具私募基金管理人登记电子证明中国基金业协会此前发放的纸质私募基金管理人登记证书私募基金管理人登记电子证明不再作为办理相关业务的证明文件根据私募投资基金监督管理暂行办法和私募投资基金管理人登记和基金备案办法 ( 试行 ) 的规定, 中国关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告日期 :2016-02-05 中基协发 2016 4 号根据证券投资基金法私募投资基金监督管理暂行办法和中央编办相关通知要求, 中国证券投资基金业协会 ( 以下简称中国基金业协会 ) 自 2014 年 2 月 7 日起正式开展私募基金管理人登记私募基金备案和自律管理工作两年来, 私募基金登记备案制度得到行业和社会的广泛认同, 私募基金行业发展迅速,