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增娣毕
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1 原油市场报告 - 中国战略石油储备现状张卉瑶能源化工研究员电话 : zhy2@futures.gf.com.cn 要点 : 根据我国石油战略储备建设计划, 三期项目将在 2020 年全部完成, 工程总投资额约为 1000 亿元, 届时中国储备总规模将达到 100 天左右的石油净进口量, 国家石油储备能力提升到约 8,500 万吨, 相当于 90 天的石油净进口量, 这也是国际能源署 (IEA) 规定的战略石油储备能力达标线石油储备基地一期项目主要集中于东部沿海城市, 第一期工程的原油储备能力为 1.03 亿桶, 列入国家石油储备一期规划的有镇海基地舟山基地黄岛基地大连基地等四个项目, 储存容量分别为 520 万立方米 500 万立方米 320 万立方米和 300 万立方米, 一期四大基地库容共计 1640 万立方米根据 2008 年的国内石油消费水平, 可供全国天石油用量, 或天石油净进口量目前在建及规划中的第二批战略储备基地包括辽宁锦州山东青岛江苏金坛浙江舟山广东惠州新疆独山子和甘肃兰州等, 总储能预计将达到 2670 万立方米, 可以储存原油的数量约为 1.68 亿桶, 相当于中国 21 天原油净进口量, 二期工程完成将使国家石油战略总库容比一期增加 163% 从国家处理一期战略库存的经验来看, 二期存库注油完全可以延后, 并选择在油价较低时进行实际年因注油导致的新增需求将小于之前分析的情景, 未来两年一系列的库存建设对油价的影响更多的是支撑作用本报告中所有观点仅供参考, 请务必阅读正文之后的免责声明

2 中国战略石油储备现状广发期货发展研究中心张卉瑶浏览近几年中国原油进口数据不难发现, 年我国原油进口数量与年相比有明显的增长, 金融危机后我国原油月度进口数量在 2009 年 4 月已恢复, 并在 2010 年 9 月创下了历史记录, 月度进口量接近 2400 万吨中国原油天量的进口势头一直延续到 2011 年, 今年我国月度原油进口量基本都维持在 2000 万吨左右市场人士普遍猜测, 中国大量的原油进或与政府正在增加战略石油储备动作有关图一 : 中国原油月度进口量 ( 单位 : 万吨 ) 战略石油储备制度起源于 1973 年中东战争期间由于欧佩克石油生产国对西方发达国家搞石油禁运, 发达国家联手成立了国际能源署成员国纷纷储备石油, 以应对石油危机, 当时国际能源署要求成员国至少要储备 60 天的石油, 主要是原油上世纪 80 年代第二次石油危机后, 他们又规定增加到 90 天, 主要包括政府储备和企业储备两种形式目前世界上只有为数不多的国家战略石油储备达到 90 天以上战略石油储备制度本身服务于国家能源安全, 以保障原油的不断供给为目的, 同时具有平抑国内油价异常波动的功能目前美国战略石油储备达到了 7.27 亿桶原油, 这使得美国不仅可以有效的保障石油供应安全, 同时还可以利用原油储备作为武器, 与 OPEC 争夺国际原油定价权反观中国, 如果没有完善的战略石油储备, 既无力充分保障国家原油安全, 亦无力争取国际原油价格定价权 Page 2 of /19/2011

3 图二 : 中国石油进口依存度逐渐攀升早在 1993 年, 随着中国成为石油净进口国, 中国便对是否需要建立战略石油储备就展开了首次讨论此后, 有关中国发展战略石油储备将对市场有何影响这个问题始终不绝于耳中国建立石油战略储备的讨论正式始于 2000 年当年, 我国原油净进口量为 6000 万吨, 对外依存度尚不到 30% 但当时 80% 的进口原油却来自中东, 进口依赖单一而漫长的海路基于规避原油供应不足或中断风险的考虑, 发改委交通部海运公司石油公司等方面组成讨论组, 专题研究油源的多元化和建立石油储备问题 2001 年在十年规划中, 我国正式提出了建设石油战略储备的计划自 2003 年起, 我国开始启动第一期国家战略石油储备计划, 在海岸沿线的青岛黄岛大连新港宁波镇海舟山岙山开工建设四大地上石油储备基地, 并同时开始调研二期战略油库选址在开始建立石油储备计划之前, 中国只能依赖于石油, 中石化和中海油的商业储备库存来调节国内石油需求, 而这些公司的库存水平, 远低于国际能源机构标准根据我国石油战略储备建设计划,2020 年三期项目全部完成, 总投资额约为 1000 亿元, 届时中国储备总规模将达到 100 天左右的石油净进口量, 国家石油储备能力提升到约 8,500 万吨, 相当于 90 天的石油净进口量, 这也是国际能源署 (IEA) 规定的战略石油储备能力达标线 Page 3 of /19/2011

图三 : 中国建设战略石油储备时间表第一期 : 完成 (2004-2009) 石油储备基地一期项目主要集中于东部沿海城市, 第一期工程的原油储备能力为 1.

4 图三 : 中国建设战略石油储备时间表第一期 : 完成 ( ) 石油储备基地一期项目主要集中于东部沿海城市, 第一期工程的原油储备能力为 1.03 亿桶, 列入国家石油储备一期规划的有镇海基地舟山基地黄岛基地大连基地等四个项目, 储存容量分别为 520 万立方米 500 万立方米 320 万立方米和 300 万立方米, 一期四大基地库容共计 1640 万立方米根据 2008 年的国内石油消费水平, 可供全国天石油用量, 或天石油净进口量一期工程选址主要出于下面几个考虑 : 1 注油的方便程度 2 交通便利 3 离炼油设施的距离 4 对突发事件迅速反应的能力选址镇海兴建首个石油储备项目就很好的符合上述标准它座落在长江三角洲地区, 为中国经济最为发达的地区, 拥有大量的仓储和物流设施, 毗邻各大国有炼油厂项目, 如中国石化上海石化公司, 扬 Page 4 of /19/2011

5 子石化和仪征化纤另外镇海项目也毗邻正在兴建计划中的中石化石油商业存储设, 镇海石油基地的建设对于稳定长三角地区原油供应有着重要的战略意义图四 : 中国战略石油储备一期工程公司地点储量, 百万桶储量, 百万立方米完成时间中石化镇海中化舟山中石化黄岛中石油大连合计第二期 :(2009- 至今 ) 继第一期石油战略储备的四个基地 ( 包括浙江镇海浙江岱山山东黄海和辽宁大连 ) 全部投产之后, 第二批战略储备基地已经陆续开工建设目前在建及规划中的第二批战略储备基地包括辽宁锦州山东青岛江苏金坛浙江舟山广东惠州新疆独山子和甘肃兰州等, 总储能预计将达到 2670 万立方米, 可以储存原油的数量约为 1.68 亿桶, 相当于中国 21 天原油净进口量, 二期工程完成将使国家石油战略总库容比一期增加 163% 与一期储备基地相比, 二期国家战略石油储备开始在新疆甘肃布点, 开始向中西部倾斜, 一期战略石油储备基地布局在沿海, 考虑其经济功能多一些, 是为了保证我国能源供应的充足, 确保经济发展之需而布局在中西部地区则可能更多是出于战略战术层面的考虑, 以备应对突发的能源安全问题, 比如战争等极端事件储备成本运输成本也是考虑的因素, 从中亚和俄罗斯进口的原油可以直接在甘肃新疆等地存储并且一旦发生石油紧缺将是全国性的, 我国幅员辽阔, 运输耗时并需要巨额成本, 因此在各地建立储备符合我国实际需要二期原油战略储备选址有部分是地下油库, 与地上储存基地相比, 地下油库建造成本较低, 存储空间大, 维护费用低 20 世纪 50~60 年代至今, 北欧的瑞典芬兰, 亚洲的日本韩国和新加坡等很多国家都将地下岩洞作为国家原油战略储备库该方式储存量大, 埋藏深度大, 一般达 500~1500m, 造价低, 广泛被具有盐层建库地质条件的国家所采用美国德国法国等国家的地下石油储备方式就主要采用地下盐穴储存方式江苏金坛利用现有存储天然气的盐穴溶腔, 改造成 250 万立方米的原油储存基地, 另外广东湛江也为地下油库 Page 5 of /19/2011

6 新疆独子山是第一个完成建设的基地兰州是预计第二个完成的工程, 预期 2011 年上半年完工并开始注油我国对石油进口具体相关用途严格保密, 因此外界也对此有所猜测业内人士称, 不排除二期已经建完, 但是有关注油的数据目前还尚未有公开信息图五 : 中国战略石油储备二期工程公司地点储量, 百万桶储量, 百万立方米完成时间中石油新疆独子山年注油中石油甘肃兰州上半年中石油锦州中石油江苏金坛中石化天津上半年中石化广东湛江中石化山东青岛中海油惠州合计第三期战略库存仍在规划中, 规模略高于二期, 预计总数为 3620 万立方米, 约 2.32 亿桶三期全部工程将使中国战略总库存提升至 5 亿桶能力, 达到 90 天原油净进口量图六 : 中国战略石油储备三期工程 ( 可能选址处 ) 三期工程可能选址处储量, 百万桶储量, 百万立方米新疆善鄯甘肃兰州广东广州重庆万州海南河北曹妃甸库存能力总计储存能力 ( 天数 ) 34 中国战略石油储备注油对原油价格的影响中国国家战略石油储备最终实行三级管理, 国家发改委为石油储备的管理层, 国家石油储备中心则是管理体系中的执行层, 石油储备基地担当石油储备重任国家石油储备中心决定何时购买战略储备原油用料, 具体的购买计划主要是由四家原油储备管理公司来执行, 这四家公司代表国家石油储备中心完 Page 6 of /19/2011

7 成储备原油购买机会何时购买储备原油, 国家石油战略储备中心并没有一个具体的策略, 通常来说, 一般只有当原油比较低的时候, 才会做出购买计划我们预计多数二期战略库存项目将在未来两年内上线, 对新建库存项目的注油所带来的额外需求自然成为原油市场投资者关注的焦点在这方面, 国家战略石油储备一期的经验可供借鉴镇海的首个石油储备工程于 2004 年开始建设, 从 2006 年 8 月 11 日开始, 中石化集团将购自俄罗斯的 300 万桶原油注入镇海基地, 采购价格在 50 美元 / 桶黄岛石油储备工程在 2007 年下半年完成建设, 但是 2007 年后期和 2008 年年初这个油库都是空的, 因为当时原油价格处于罕见的历史高位, 购买原油显然不是一个划算的买卖一起工程剩下的两个储备基地大连和舟山, 均在 2008 年完成建设 2008 年下半年受到金融危机影响, 原油价格大幅下挫,2008 年后期和 2009 年年初这两个原油油库开始大量采购储备用油截止 2009 年 6 月, 一期工程四个储备基地共注入了 1.02 亿桶原油, 政府宣布平均采购成本为 58 美金 / 桶, 这表明大部分原油入库是发生在 2008 年下半年至 2009 年上半年这段时间内, 意味着在此期间对中国石油需求可能的提升量约为 28 万桶 / 天二期战略库存注油操作与一期工程可能并无二致假设在二期项目完工后 7 个月内, 所有战略库存注油完成, 由此可推算相当于 2012 年中国原油消费量增加 14 万桶 / 天如果其他因素不变, 我们认为对原油价格的提升作用在 3.5 美元左右但是从国家处理一期战略库存的经验来看, 存库注油完全可以延后, 并选择在油价较低时进行实际年因注油导致的新增需求将小于之前分析的情景, 未来两年一系列的库存建设对油价的影响更多的是支撑作用 Page 7 of /19/2011

8 免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料, 但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法, 并不代表广发期货证券或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告在任何情况下, 报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价, 投资者据此投资, 风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士, 版权归广发期货所有, 未经广发期货书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为广发期货, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者 : 期市有风险入市需谨慎! 相关信息广发期货发展研究中心电话 : 地址 : 广州市天河区体育西路 57 号红盾大厦 14 楼邮政编码 : Page 8 of /19/2011

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事