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1 期貨入門班 元大寶來期貨 1

2 課程大綱 期貨是什麼? 期貨交易的好處 做好期貨基本功 如何開始進行第一筆交易 2

3 期貨的起源與歷史現代期貨市場的制度與期貨契約台指期貨合約介紹 期貨是什麼? 3

4 期貨就是未來 Futures is future 4

5 遠期契約 遠期契約舉例 : 假設甲是小麥生產商, 因為小麥種植過程中, 有三個月的的風險與不確定性因素, 例如小麥價格下跌, 或是市場需求減少, 所以甲希望可以規避未來三個月的不確定性因素 而乙是麵粉生產廠商, 乙也為了貨源及價格穩定性的因素, 想跟甲先簽約, 確定未來三個月的供貨需求, 所以乙跟甲就約定了三個月後, 依如何的價格 / 數量 / 品質, 先簽定契約規避風險 5

6 遠期契約 遠期契約是指買賣雙方約定在未來某一時點, 以特定價格買賣標的物的交易契約, 協議的內容可能包括標的物定義 品級 交割日 數量 交割地點 交割方式等等, 這些協議內容都可以根據買賣雙方的需求而設定, 換句話說並無一定的標準, 只要買賣雙方談妥即可, 但這缺乏標準化正是遠期契約的缺點, 特別是契約期間必須承擔交易對手的信用風險, 於是標準化的期貨契約變應運而生 6

7 期貨是什麼 期貨 (Futures Contracts), 嚴格說來並非是貨品 (Commodity), 而是一種法律契約, 從它的英文原名來顧名思義, 簡單來講期貨是雙方約定於未來某一天就某種實質商品或金融資產依契約內容交易 期 的兩種意義 :(1) 日期 (2) 預期 7

8 期貨合約的特性 合約標準化 逐日結算 集中競價 保證金交易 8

9 期貨的功能 期貨交易的主要經濟功能 投機 避險 ( 風險管理和轉移 ) 價格發現 套利 這些經濟功能取決於現貨及期貨市場價格是否有密切關係 由於期貨合約價格衍生於其所代表的商品, 一旦現貨標的與期貨之間出現任何不合理的價格乖離, 便會迅即引發套利買賣 因此期貨交易的存在, 大大提高現貨市場的效率 9

10 期貨商品的分類 A. 商品期貨 1. 農產品期貨 : 穀物 : 玉米 小麥等畜產品 : 活牛 豬腩等 2. 軟性商品期貨 : 咖啡 可可等 3. 金屬期貨 : 貴金屬 : 金 銀 白金等工業金屬 : 鉛 銅 錫等 4. 能源期貨 : 無鉛汽油 輕原油天然氣 燃油等 B. 金融期貨 1. 利率期貨 : 短期 : 歐洲美元 美國國庫券長期 : 美國中期公債 美國長期公債等 2. 外匯期貨 : 歐元 日圓 瑞郎等 3. 股價指數期貨 : 台指期貨 電子期 金融期 摩台指貨 S&P500 日經 225 金融時報指數等 10

11 期貨市場的參與機構 期交所 期貨結算所 期貨經紀商 期貨交易人 11

12 國內主要指數期貨契約規格 商品種類 / 代號 合約規格 最小跳動值 每日漲 / 跌停板 交易月份 本地交易時間 原始保證金 維持保證金 迷你台股期貨 ( MTX ) 指數 50 元 1 點 =50 台幣 7% 連續兩個月 + 三個季月 8:45-13:45 20,750 16,000 台股期貨 (TX) 指數 200 元 1 點 =200 台幣 7% 連續兩個月 + 三個季月 8:45-13:45 83,000 64,000 電子期貨 (TE) 指數 4000 元 0.05 點 =200 台幣 7% 連續兩個月 + 三個季月 8:45-13:45 68,000 52,000 金融期貨 (TF) 指數 1000 元 0.2 點 =200 台幣 7% 連續兩個月 + 三個季月 8:45-13:45 48,000 37,000 非金電期貨 (XIF) 指數 100 元 1 點 =100 元 7% 連續兩個月 + 三個季月 8:45-13:45 57,000 44,000 12

13 台灣指數類期貨共同規則 交易月份 : 連續 2 個接續月份, 再加 3 個季月 交易時間 : 上午 8:45~ 下午 1:45 最後交易日及結算日 : 當月第三個星期三 結算價 : 由結算日之下午 1 點至 1 點 30 分, 收盤價的簡單平均數為結算價, 期交所大約下午兩點半公佈 漲跌停 : 7% 期交稅 : 合約價值 x 交易稅率十萬分之 2 例 : 若大台指為 9000 點, 合約價值為 180 萬元 則期交稅為 180 萬 十萬分之 2=36 元 13

14 台灣指數類期貨合約共同規則 1. 交易月份 : 連續 2 個接續月份, 加 3 個季月 2. 交易時間 : 上午 8:45~ 下午 1:45 3. 最後交易日及結算日 : 當月第三個星期三 4. 結算價 : 由結算日之下午 1 點至 1 點 30 分, 每分鐘收盤價, 合計 26 個價格的簡單平均數為收盤價, 期交所大約下午兩點半公佈 ( 其中 1 點 25 至 1 點 30 分為集合競價, 故此 5 分鐘只有 1 點 30 分有成交價 ) 5. 漲跌停 : 7% 6. 交易稅率 : 萬分之 0.4( 以前是萬分之 1) 7. 期交稅 : 合約價值 x 交易稅率例 : 若大台指為 5000 點, 合約價值為 100 萬元 則期交稅等於 100 萬 x 萬分之 0.4 即 40 元 14

15 交易期貨的優勢股票與台指期貨的比較 期貨交易的好處 15

16 期貨的優勢 16

17 期貨與股票之比較 市場期貨項目創設目的規避風險籌措資金 發行量無限固定 當日沖銷可有條件下允許 股利無有 股票 投資資金不宜全部使用於保證金之上可全部用於購買股票 時間因素 有特定到期期限, 應注意到期日無特定之到期期限, 購買後可永, 否則需面臨交割現貨之問題久持有 放空交易 無限制 需另外開立信用交易帳戶, 且受融券配額限制 財務槓桿 一般交易無財務槓桿, 信用交易僅需繳交保證金 (3%~ 10%), 財需準備規定額度的自有資金, 槓務槓桿大桿倍數也較低 交易標的所有權之移轉 交易時商品所有權並未移轉, 只有在到期交割才轉移 交易完成後第二天辦理交割, 所有權即移轉 市場損益總和 零合遊戲 (Ze ro -Su m Gam e ) 非零合遊戲 17

18 可快速致富!? 看對行情可快速致富 1 口單 :( )X200= 元 10 口單 :192400X10=192.4 萬元 100 口單 :192400X100=1924 萬元 看錯行情!?... 18

19 看懂期貨報價與資訊活用平台進行看盤與交易 做好期貨基本功 19

20 看懂期貨報價與資訊 最接近市價的買賣委託價 最近一筆成交價及單日漲跌 單日成交口數 前一交易日結算價 20

21 專有名詞 (1) 交易單位 : 口, 如同股票的交易單位叫 張 建倉 : 建立期貨部位, 買進 1 口多單, 或是賣出 1 口空單 平倉 : 將既有部位反向沖銷, 例如原有 1 口空單, 平倉的動作就是買進 1 口多單 風險比率 : 專戶浮動餘額 / 原始保證金 21

22 平倉 (Offset) 將尚末結清的部位反向沖銷 動作 部位狀況 說明 空手 0 空手 新倉買進 +1 表示手中持有一口多單 賣出平倉 0 將多單賣掉出場, 手中無部位 新倉賣出 -1 表示手中持有一口空單 買進平倉 0 將空單回補出場, 手中無部位 22

23 專有名詞 (2) 未平倉量 : 市場尚未沖銷的期貨在倉口數 價差 : 期指與加權指數的差異 例如大台指為 4900 點, 加權指數為 5000 點, 為逆價差 100 點 ; 反之若大台指為 5050 點, 稱為正價差 50 點 轉倉 : 平倉當月即將到期的期貨合約, 同時建倉下一月份期貨合約 23

24 0000 整合看盤 主資訊窗 可用頁籤切換自選報價庫存報價期權行情市場排行 委成回資訊 交易中心 即時走勢上下五檔分時明細價量統計商品新聞技術分析 大盤概覽大盤走勢圖未平倉部位期貨權益數即時新聞 24

25 0001 期權快手 點價帶下單功能 期貨部位及帳務查詢 25

26 *600 專用 26

27 0007 期開得勝 點價 : 1. 帶出期貨商品技術分析圖 2. 帶下單功能 3. 期貨庫存部位即時損益揭示

28 期貨閃電整合 28

29 期貨版面 綜合行情資訊帳戶交易資訊 ( 可切換成看盤資訊 ) 閃電下單區 29

30 開始交易期貨 - 開戶, 出入金 交易, 買賣報告書保證金 成本與損益計算 如何開始進行第一筆交易 30

31 開戶 31

32 入金 - 存入保證金 期貨採取保證金交易, 保證金是期貨交易之抵押品, 其目的是做為將來清償損益的本金或充當履約保證, 也就是無論看多看空, 同樣需事先支付一筆保證金即可交易, 目前的保證金是 8 萬 3000 元 保證金為期貨交易所或結算所或期貨公司訂定, 為一定之金額, 並不即時隨著期貨商品市價而波動, 惟當行情波動劇烈時才會通知調整保證金, 所以期交所對任何一期貨商品皆有保證金之最低收取標準 期貨交易應於交易前繳足保證金 32

33 保證金種類 原始保證金 : 成交一口期貨新倉所需要的保證金, 在台灣只有現金可作為保證金 ( 大台 :8.3 萬 ; 小台 :20750) 維持保證金 : 留倉所需的最低保證金 ( 大台 :6.4 萬 ; 小台 :1.6 萬 ) 33

34 保證金與能承受的風險 台指期原始保證金 8.3 萬, 維持保證金 6.4 萬, 甲 乙, 丙三人分別以 10 萬 20 萬,30 萬保證金, 在 7300 點作多一口台指期台指期 1 點是 200 元, 則甲能承擔的下跌點數為 :( 總保證金 維持保證金 )/200 = (100,000 64,000)/200 = 180( 點 ) 因此甲的多單會在台指期下跌超過 180 點時被通知補繳保證金 乙因為有 20 萬保證金, 能承受下跌 680 點 丙有 30 萬保證金, 能承受下跌 1180 點 34

35 保證金入金方式 ATM ( 限依開戶時約定之入金銀行帳戶, 最多可約定三家銀行帳號 ) 網路銀行 ( 同上 ) 臨櫃滙款 ( 要用客戶本人名義滙款至 元大寶來期貨股份有限公司客戶保證金專戶 ) 35

36 保證金出金方式 電話出金 ( 出金專線 或 ) 網路出金 ( 期貨公司網站或看盤軟體申請, 單一客戶單日網路出金上限為 500 萬元 ) 出金時間規定早上 10 點以前申請 : 約下午 1 點至客戶帳戶下午 1 點以前申請 : 約當天下午 2 點下午 2 點以前申請 : 約當天下午 3 點半 36

37 保證金追繳說明 (1) 風險比率之計算 盤中風險通知原則與強迫停損平倉 (25%) 相關規定 37

38 保證金追繳說明 (2) 專戶浮動餘額 低於維持保證金( 約原始保證金的 75%), 期貨公司即會通知客戶注意風險, 當天下午三點半前若沒有入金, 則隔天中午需回到 100% 的風險比率, 否則需強制平倉 盤中風險比率低於 25% 則強制平倉 38

39 39

40 交易損益範例 狀況 項目看漲買進期指看跌賣出期指 買進一口 7720 點的台指期貨, 當期貨上漲至 7800 點時, 以 7800 點賣出平倉 賣出一口 7800 點的小台指期貨, 當期貨下跌至 7650 點時, 以 7650 點買回平倉 毛利 ( )X200 元 / 點 =16,000 元 ( )X50 元 / 點 =7,500 元 交易稅稅率 0.1% 買進 7720X 200X 0.002% = 31 元賣出 7800X 200X 0.002% = 31 元 賣出 7800X 50X 0.002% = 8 元買進 7650X 50X 0.002% = 8 元 獲利 16,000-(31+31)=15,938 元 7,500-(8+8)=7,484 元 註未扣掉手續費未扣掉手續費 40

41 買賣報告書 (1) 左邊買進口數 X X 支出 : 保證金減少 存款 : 保證金增加 右邊賣出口數 X X X X X X 同商品之部位均價 手續費 ( 經紀商收取的費用 ) 交易稅 ( 計算方式如先前所述 ) 41

42 買賣報告書 (2) 本日沖銷內容 本日沖銷明細 02/06/03 02/20/03 ( ) 200 =11600 未沖銷內容 到期以結算價計算損益 以當日結算價計算之浮動損億 當日結算價 42

43 買賣報告書 (3)- 其他財務資訊 43

44 ~The End~ 感謝您的聆聽 Q&A 44

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