證券投資與金融工具的種類

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1 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 第一章證券投資與金融工具的種類

2 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 本章大綱 1.1 投資的意義與種類 1.2 投資交易的市場 -- 證券市場 1.3 各種金融工具的介紹 1.4 共同基金

3 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 1.1 投資的意義與種類 投資活動可分為實質投資與金融投資兩類

4 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 1.2 投資交易的市場 -- 證券市場 證券市場提供了各種金融工具交易的場所, 包括貨幣市場 資本市場及衍生性金融商品市場等 貨幣市場是由到期期間在 1 年以內的金融工具所組成的市場, 資本市場則是由到期期間在 1 年以上的金融工具所組成的市場

5 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 圖 1-2 證券市場的結構

6 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 證券市場的運作 發行市場 ( 或稱初級市場 ) 政府或企業出售有價證券 ( 如股票 債券等 ) 給投資人, 以募集所需資金 投資銀行 (Investment Bank) 或證券承銷商 (Underwriter) 的角色 流通市場 ( 或稱次級市場 ) 有價證券發行之後, 即在市場 ( 如台灣證券交易所或櫃檯買賣中心 ) 上流通

7 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 1.3 各種金融工具的介紹 貨幣市場的金融工具 資本市場的金融工具 衍生性金融商品

8 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 貨幣市場的金融工具 貨幣市場是提供 1 年期以下金融工具交易的市場 短期票券 國庫券 可轉讓定期存單 商業本票及銀行承兌匯票等 附條件交易 金融業拆款市場

9 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 國庫券 由中央政府所發行的短期票券, 其目的在於調節國庫收支或穩定金融 以折價方式公開標售, 到期時償還面額 到期天數國庫券發行價格 = 面額 (1 貼現率 ) 365 財政部商得中央銀行同意後, 得隨時委託中央銀行買回尚未到期的國庫券 ; 而中央銀行為穩定金融, 也可隨時在公開市場買回或賣出國庫券

10 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 可轉讓定期存單 (NCD) 該種定期存單具有轉讓的性質, 可在貨幣市場上流通, 當持有人需要變現時, 即可將其轉讓出去 中央銀行為了調節市場的資金, 也會發行 NCD, 惟購買者僅限於金融機構

11 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 商業本票 民間企業為籌措短期資金或融通合法交易, 所發行的一種短期票券, 到期時發票人須支付票券所載之金額 分為交易性與融資性兩種 交易性商業本票 (CP1) 為融通合法交易而發行的本票, 具有自償性質 發行者實際可 取得的資金為 面額 減去 貼現息 (= 面額 貼現率 ) 融資性商業本票 (CP2) 到期天數 365 基於籌措短期資金而發行的商業本票, 因沒有交易基礎, 所以沒有自償的性質, 屬於融通票據 發行時必須經由金融機構的簽證與保證

12 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 銀行承兌匯票 匯票係指發票人委託付款人於指定到期日依簽發的金額, 無條件支付給受款人或持票人之票據 於到期日前, 持票人可向付款人做承兌之提示, 如付款人為銀行, 則此匯票經銀行提示後, 即所謂的銀行承兌匯票

13 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 附條件交易 附買回交易 (RP) 指投資人先向票券商或證券商買進短期票券或債券, 並約定以某特定價格, 於某一特定日再由票券商或證券商向投資人買回的交易 附賣回交易 (RS) 指票券商或證券商先向投資人買進短期票券或債券, 同時與投資人約定於未來某一特定日, 以某一特定價格再賣回給投資人的交易

14 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 附條件交易的到期買回與賣回價格計算 未考慮分離課稅 RP買回 ( 或 RS賣回 ) 價格 = 承作金額 [1 + RP( 或 RS) 利率 考慮分離課稅 承作天期 ] 365 自 96 年 10 月 15 日起, 個人承作債券附買回交易的利息所得改 採分離課稅 ( 稅率 10%) RP買回 ( 或 RS賣回 ) 價格 = 承作金額 [1 + RP( 或 RS) 利率 (1- 分離課稅稅率 ) 承作天期 ] 365

15 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 金融業拆款 銀行間的借貸行為即為金融業拆款, 借貸的利率就是所謂的 金融業拆款利率, 利率高低可代表市場資金寬鬆的情況

16 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 資本市場的金融工具 資本市場是提供 1 年期以上金融工具交易的市場 包括權益證券與債券兩大類

17 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 權益證券 權益證券所代表的是一家公司的所有權, 可分為普通股 特別股 存託憑證等

18 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 普通股 普通股的持有人即是公司的所有者或股東 投票權 有限清償責任 剩餘請求權 持有期間, 公司會視獲利情況決定是否發放股利給股東 但公司對普通股股東並沒有發放股利的義務

19 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 特別股 具有剩餘財產與股利的優先分配權 固定的股利率 累積特別股 參加特別股 可贖回特別股 可賣回特別股 可轉換特別股

20 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 存託憑證 指由公司委託外國的銀行, 協助公司 ( 或股東 ) 發行一種憑證供公司當地國以外的其他國家投資人投資, 銀行再將所募得的資金交給公司 ( 或股東 ), 公司 ( 或股東 ) 則提供價值相當的股票存託於保管銀行 美國存託憑證 (ADR) 全球存託憑證 (GDR) 台灣存託憑證 (TDR)

21 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 債券 債券通常會約定某一期間內, 發行公司須按記載的面額與票面利率給予投資人利息 若票面利率固定, 投資人可定時領取固定的利息收入, 故稱 固定收益證券 債券的基本特性 有一到期期間 票面利息發放的頻率固定 投資風險小於股票 對發行人而言具有節稅效果

22 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 債券的種類 政府發行的政府公債 金融機構發行的金融債券 一般公司 ( 股份有限公司 ) 所發行的公司債

23 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 政府公債 政府為融通財政赤字或公共建設所發行的債券 採取標售的方式 ( 單一利率標 ) 來發行 票面利率的決定方式 為活絡債券市場, 政府於 92 年 4 月首度發行 增額公債 繼 94 年 1 月 27 日開放分割公司債及金融債券後, 政府於 94 年 7 月 20 日亦首度發行 可分割公債 (STRIPS)

24 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 金融債券 銀行依照銀行法規定, 為供給中期或長期信用所發行的債券 金融債券的發行期限不得低於 2 年, 其種類包含一般順位金融債 券 次順位金融債券 可轉換 ( 交換 ) 金融債券等

25 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 公司債 無擔保債券與擔保債券 浮動利率債券 每期付息的金額會隨著債券契約所指定的指標利率漲跌而變動 零息債券 於到期期間內並不需支付任何利息 可轉換 ( 交換 ) 公司債 賦予投資人在未來一個特定時間內, 可將債券轉換成發行公司或其他公司股票的權利 附認股權公司債 持有者有權在某特定時間內, 可以按照約定的價格, 認購一定數量的股票

26 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 可轉換 ( 交換 ) 公司債 發行時, 會先設定一個 轉換價格, 其可轉換的股數稱為轉換比率, 轉換後的股票價值稱為轉換價值 保護條款 凍結期間 強制贖回條款 賣回條款 轉換比率 = 轉換價值 = 轉換比率 股票市價 可轉換 ( 交換 ) 公司債套利 可轉換公司債面額轉換價格

27 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 證券化商品 金融資產證券化 金融機構可將其債權資產, 信託與受託機構或讓與特殊目的公司, 由受託機構或特殊目的公司以該資產為基礎, 發行受益證券或資產基礎證券, 以獲取資金 不動產證券化 不動產投資信託 (REITs) 在證券交易所掛牌交易, 買賣時須支付證券商交易手續費 ( 上限為千分之 ), 免徵證券交易稅 不動產資產信託 (REATs)

28 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 衍生性金融商品 遠期契約 期貨 選擇權 認購 ( 售 ) 權證

29 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 遠期契約 由交易雙方自行協議在某一特定日, 買方 ( 賣方 ) 可以特定價格買進 ( 賣出 ) 某標的物的契約 遠期契約大多透過櫃檯買賣 ( 即店頭市場 ) 或交易雙方私下簽訂, 並不是標準化的契約 沒有完善的保證金與結算制度, 契約履行與否完全視交易雙方的信用而定, 違約風險遠高於在集中市場交易的衍生性金融商品

30 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 期貨 與遠期契約的性質類似, 都是一種指明在未來某一特定日, 買方 ( 賣方 ) 可以特定價格買進 ( 賣出 ) 某標的物的契約 期貨是一種標準化的契約, 遠期契約不是標準化的契約 期貨交易均在集中市場完成, 交易時買賣雙方均需繳交保證金 ( 即原始保證金 ) 期貨結算機構會每日結算投資人的未實現損益, 並反映在其保證金餘額上 若保證金餘額低於某一金額 ( 即維持保證金 ) 時, 投資人將會被追繳保證金至原始保證金的水準 期貨的保證金制度與結算制度均較遠期契約完善, 違約風險較低

31 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 選擇權 指當契約的買方付出權利金後, 即享有權利在特定期間內, 向契約的賣方依履約價格 (K) 買入或賣出一定數量的標的物, 如為買進的權利, 稱為買權 (Call Options); 如為賣出的權利, 則稱為賣權 (Put Options)

32 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書表 1-1 選擇權買賣交易雙方的權利 義務以及對市場的預期

33 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1-2 影響選擇權價值的因素

34 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 認購 ( 售 ) 權證 由標的股票發行公司以外之第三者 ( 如證券商 ) 發行, 投資人付出權利金後有權在特別期間或時點, 以約定的價格 ( 履約價格 ) 向發行證券商認購 ( 出售 ) 特定數量的標的股票 買賣認購 ( 售 ) 權證的手續與股票相同, 漲跌幅限制則以標的股票的漲跌幅限制 (7%) 再乘上行使比例為準

35 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1-3 認購 ( 售 ) 權證的發行條件 (1/2)

36 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1-3 認購 ( 售 ) 權證的發行條件 (2/2)

37 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 1.4 共同基金 在證券投資信託制度下, 由專業的證券投資信託公司 ( 簡稱投信公司 ) 以發行 受益憑證 的方式, 募集投資大眾的資金 然後將這些資金委由保管機構保管 ( 保管機構會收取保管費 ), 並委任專業的基金經理人進行運用投資

38 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1-4 共同基金的基本類型 (1/2)

39 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1-4 共同基金的基本類型 (2/2)

40 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1.5 共同基金的特殊類型 (1/2)

41 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 表 1.5 共同基金的特殊類型 (2/2)

CONTENTS

CONTENTS CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36

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