财经要闻深港通临近机构密集调研中小创公司上周 (11 月 7 日至 11 日 ), 深市共有 205 家公司披露了机构调研记录, 主要集中在机械设备电子电气设备等行业值得注意的是, 尽管上周中小板创业板指数涨幅远不及主板, 但这丝毫不影响机构的调研热情, 据数据统计, 共有 116 家中小

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井坍柴
7 years ago
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1 证券研究报告会议纪要晨会报告上证指数走势图深证成指走势图 [Table_Morning] 晨会主题财经要闻深港通临近机构密集调研中小创公司期市和有色股风光不再大资金转场新热点酝酿海外投行看高中国新经济估值市场策略股指震荡不改短期向上趋势行业与公司信息用电量数据发布, 前十月持续增长中金环境 (300145) 点评 : 业绩高速增长的环境治理新贵爱普股份 (603020) 调研点评 : 以香精香料为守, 以食品配料为攻近期研究报告精粹宏观及策略研究 * 融资融券周报第 82 期 : 两融余额持续上升, 融资买入环比增加行业研究 * 证券行业三季度业绩综述 : 砥砺前行, 静待催化行业研究 * 核电研究 : 静候佳期 : 核电重启后的业绩大潮行业研究 * 电气设备行业 10 月报 : 温室气体控排方案发布, 首部核安全法提交审议中小板指数走势图财富证券研究发展中心皮辉娟许亮 pihj@cfzq.com xuliang@cfzq.com S 研究助理

2 财经要闻深港通临近机构密集调研中小创公司上周 (11 月 7 日至 11 日 ), 深市共有 205 家公司披露了机构调研记录, 主要集中在机械设备电子电气设备等行业值得注意的是, 尽管上周中小板创业板指数涨幅远不及主板, 但这丝毫不影响机构的调研热情, 据数据统计, 共有 116 家中小板公司和 55 家创业板公司接受了机构调研, 合计占比超过 8 成随着深港通临近, 机构对于深股通潜在标的股的调研热情持续升温上周, 近 900 家符合深港通业务实施办法相关标准的深市股票中, 就有 102 家接受了机构调研, 调研名单中不乏以 QFII 为代表的众多外资机构的身影上海证券报马林 (S ) 期市和有色股风光不再大资金转场新热点酝酿上周五期货市场突现惊魂一夜, 从气势如虹瞬间转为跳水本周期货市场延续惯性下跌, 黑色系掀起跌停潮, 此前参与热炒的游资也被吓了出来同时,A 股龙虎榜显示, 多只有色股遭遇机构大笔卖出, 江西铜业一天被机构减持 15 亿元今年以来 A 股的第三波反弹正在演绎, 有望迎来一次资金大迁徙两栖资金撤离期货, 机构减持有色股, 这部分资金势必寻找新的战场, 可能催生更多热点, 带活整个市场分析人士认为, 以涨价为由头,A 股煤炭钢铁有色金属板块的一轮主题投资进入尾声, 无论是游资还是机构都开始兑现收益这部分资金本来就是场内的活跃分子, 其从强周期板块中撤离后不会就此消停, 势必选择其他品种作为新的战场考虑到强周期板块的市值普遍不小, 流出的资金规模也不会小, 后续可能催生更多热点, 有望出现题材热点四处开花的格局中国证券报马林 (S ) 海外投行看高中国新经济估值近期海外投行普遍看好中国经济, 看高代表中国经济未来的投资标的在这些投行眼中, 经济结构转型加速工业经济的回升新经济的澎湃, 预示着中国经济的新未来, 也构成了中国投资标的新价值便利的投资通道巨大的市场机会, 引发更多期待海外资金对中国内地资产投资的兴趣正在增加瑞银中国经济学家胡一帆在采访中告诉上证报记者, 随着中国经济企稳回升, 海外资金对中国投资标的估值看高一线不仅是德银, 记者采访发现, 近期海外投行普遍看好中国经济, 看高代表中国经济未来的投资标的在这些投行眼中, 经济结构转型加速工业经济的回升新经济的澎湃, 预示着中国经济的新未来, 也构成了中国投资标的新价值便利的投资通道巨大的市场机会, 引发更多期待上海证券报马林 (S ) 市场策略 2

3 股指震荡不改短期向上趋势沪指低开, 收盘跌 0.11%, 中小板指数涨 0.34%, 创业板指数涨 0.81%, 板块方面, 农林牧渔, 生物医药涨幅居前 ; 主题概念方面, 网络游戏电子竞技涨幅居前沪市上涨家数 617 家, 下跌 473 家 ; 深市上涨家数 1068 家, 下跌 595 家消息面, 中国年末发力大基建,30 天批复项目总投资逾 3500 亿 ; 多部委调研制定明年经济政策, 下行压力仍需高度关注 ; 船舶工业十三五规划或年内出台, 加大兼并重组力度 ; 深港通业务于 11 月 19 日全网测试, 模拟开通首日运行场景 ; 养老金当期缺口大, 专家称, 今年财政补贴或超 6000 亿 ; 铁路项目密集获批, 基建板块迎多重利好沪指早盘低开, 随后震荡下行, 煤炭有色金属走势强劲, 之后震荡回落主题投资方面, 股权变更上海本地国企改革概念持续活跃盘面看, 港口航运黄金冷链物流等板块涨幅居前 ; 次新股国产软件网络安全等板块跌幅居前值得指出的是, 中小创明显走强, 短期或将接力主板市场, 短线主板调整不改上攻趋势, 股指蓄势震荡后, 市场总体结构性上涨行情或将延续资金方面, 央行净投放 1050 亿元, 本周 5750 亿元逆回购到期 ; 两市融资余额六连升, 升破 9300 亿元建议关注国企改革一带一路等主题投资板块个股龚滨 (s ) 行业与公司信息用电量数据发布, 前十月持续增长近日发改委发布全社会用电量数据从同比增速看, 整体出现明显回升今年前 10 月, 全国全社会用电量同比增长约 4.8%, 增速较去年同期回升 4 个百分点其中, 一二三产业和居民生活用电量同比分别增长 5.1% 2.3% 11.6% 和 11.7%, 增速同比分别回升和 7.1 个百分点从用电结构看, 经济结构正转型发展 1 到 10 月份, 三产和居民生活用电对全社会用电增长的贡献率继续大于二产三产用电中, 高新技术产业用电量增幅亮眼, 信息传输计算机服务和软件业用电同比增长 15.2%, 商业住宿和餐饮业用电同比增长 9.9%, 金融房地产商务及居民服务业用电同比增长 12.6% 工业用电中, 采矿业用电同比下降 4.8%; 制造业用电同比增长 1.6%, 四大高耗能行业用电增速总体偏低, 钢铁和有色行业用电同比分别下降 6.5% 和 1.6%, 化工和建材行业用电同比分别增长 1.8% 和 2.3% 当然, 去年较低基数效应以及今年上半年的高温天气也是导致前 10 月用电量数据出现高增长的主要因素电力发展十三五规划中, 对未来 5 年的年均用电量增速预计为 3.6% 至 4.8%, 平稳增长将是主要趋势中金环境 (300145) 点评 : 业绩高速增长的环境治理新贵邹建军 (S ), 杨甫 ( 研究助理 ) 3

4 公司原名南方泵业, 成立于 1991 年,2010 年 12 月上市, 是国内最早研发并规模化生产不锈钢冲压焊接离心泵的企业, 也是该细分领域的龙头企业随着公司原有业务进入稳定增长阶段,2015 年, 公司开始向环保行业转型 2015 年度收购了金山环保 100% 股权, 自 2015 年 11 月起金山环保纳入合并报表范围 ;2016 年 4 月公司完成了对中咨华宇 100% 股权的收购工作, 自 2016 年 5 月起中咨华宇纳入合并报表范围金山环保主要为工业企业和市政项目提供污水处理及污泥处理整体解决方案, 其历时 10 年研发成功的太阳能低温复合膜无害化与资源化处理污泥及温室种植集成技术为国内首创, 具有土地综合利用高回收利用价值高等优点, 可实现污泥及蓝藻的减量化和资源化, 市场空间广阔中咨华宇则为国内民营环评公司龙头, 将显著受益于红顶中介脱钩, 持续快速发展可期同时, 公司于 2016 年 10 月 25 日同时公告推出股权激励计划和员工持股计划, 其中, 股权激励计划行权价格元 / 股, 反映出管理层对公司未来发展前景的乐观预期我们预计公司 2016/2017 年营业收入分别为 27.81/36.10 亿元, 净利润分别为 4.90/7.03 亿元, 对应 EPS 0.73/1.05 元给予公司 2017 年倍 PE, 合理估值区间为元公司未来的外延发展仍可期待, 且已与中国一冶合作拟进入 PPP 领域, 未来亦可能收获大单目前公司股价元, 低于股权激励行权价, 我们给予公司推荐评级邹建军 (S ) 爱普股份 (603020) 调研点评 : 以香精香料为守, 以食品配料为攻公司于 2015 年 3 月上市, 主要从事香料香精的研发生产和销售, 以及食品配料的经销, 向下游客户提供食用香精 + 食品配料的一站式解决方案近三年以来, 公司营业收入保持 10% 以上的增速, 净利率在 10% 左右香精香料行业由于城镇居民食品消费趋于饱和, 食品饮料制造业增速放缓, 近几年保持在 5%-10% 的水平受此影响, 公司的香精香料业务有小幅的下滑, 但行业地位无可撼动, 在行业集中度提升的过程中处于有利地位, 且未来存在通过外延并购继续做大的可能性公司的食品配料业务主要是乳脂制品可可制品和水果制品的经销目前公司向新西兰恒天然采购金额占食品配料的比重较高虽然恒天然在中国设厂, 经销商门槛降低对公司毛利率会有所影响, 但一方面公司在恒天然烘焙配料的销售占比也比较高, 是恒天然不可轻易放弃的经销商另一方面, 公司在逐步在增加其他供应商的供货比重公司对自有品牌的布局也有利于毛利率的提升预计公司年 EPS 分别为 0.64/0.74/0.89 亿元公司的核心优势突出, 即凭借自身的研发和技术优势为客户提供完善的产品供应和食品制造解决方案我们看好公司在食品香精行业的领先的地位及未来存在通过外延并购继续做大的可能性, 同时食品配料业务在烘焙行业的快速增长中有着良好的发展前景, 布局自有品牌产品也将增强公司的盈利能力, 参考可比公司, 给予公司 17 年倍 PE,6-12 个月合理区间元, 给予其推荐评级刘雪晴 (S ) 4

5 近期研究报告精粹宏观及策略研究* 融资融券周报第 82 期 : 两融余额持续上升, 融资买入环比增加截至 2016 年 11 月 11 日, 沪深两市两融余额 9, 亿元, 环比增加 1.51% 两融余额占全部 A 股流通市值 2.34% 上周融资买入额总计 2, 亿元, 环比增加 24.98%; 上周融资净买入额亿元, 前值为亿两市融资买入额占 A 股成交量的 9.39% 上周融资净买入额排名前 5 行业依次为非银金融有色金属采掘国防军工房地产 ; 两融余额占全 A 流通市值的比重排名前 5 行业依次为综合传媒有色金属计算机电子上周融资净买入额排名前 10 的个股依次为中海科技福建水泥北纬通信时代出版创元科技乐凯胶片皖能电力天喻信息华平股份金刚玻璃 ; 两融余额占全 A 流通市值比重排名前 10 的个股依次为全柴动力锦富新材北纬通信国民技术金刚玻璃华平股份卓翼科技富瑞特装中国中期亚通股份上周融资余额环比增幅排名前 10 的个股为天通股份出版传媒大恒科技明牌珠宝铜陵有色中国交建海宁皮城云南铜业宇通客车阳光城 ; 融券余额环比增幅排名前 10 的个股依次为盛屯矿业皖新传媒科华生物日照港铁龙物流平庄能源华平股份华业资本超声电子章源钨业建议关注两融标的 :1 长江证券公司公布 2016 年半年报,2016 年上半年实现营业收入亿元, 同比减少 46.98%; 归属上市公司股东净利润亿元, 同比减少 54.47%; 传统经纪业务收入占比下降, 资本中介资管投行等代表创新转型方向的业务收入占比明显提升上半年公司完成非公开增发亿元, 净资本增加亿元, 增长幅度为 71.61% 资本补充后能有效扩大业务规模, 提升公司的市场竞争力和抗风险能力预计公司年营业收入为亿元亿元, 净利润分别为亿元亿元, 对应每股 EPS( 稀释 ) 为 0.44 元 0.54 元, 目前股价对应 2016 年 PB 为 3X,2017 年为 2.6X ( 研究员 : 杨莞茜 S ) 数据说明 : 数据更新截止日 2016 年 11 月 11 日行业划分以申万一级行业为标准皮辉娟 (S ), 黄仁存 ( 研究助理 ) 行业研究* 证券行业三季度业绩综述 : 砥砺前行, 静待催化前三季度 24 家上市券商合计实现营业收入亿元, 同比下降 40.96%; 实现归属上市公司股东净利润亿元, 同比下降 49.21% 业绩增速降幅较上半年收窄 10 个百分点从结构上看, 经纪业务与投行业务此消彼长, 券商收入结构优化经纪业务收入占比首次跌至 30%; 另一项主要收入贡献来源于自营业务, 占比下滑至 25.6%; 投行业务收入占比从 8.2% 提升至 15.4%; 利息业务收入占比基本维持不变, 为 11% 五大业务板块中, 资产管理业务受市场影响较小, 收入仅下滑幅度 1.02%, 收入占比从 5.8% 提升至 8.9% 各业务板块来看 :1 成交量持续低位, 前三季度日均成交金额为 5200 亿元, 较同期下降了 52.28%; 量价齐跌, 2016 年上半年行业整体佣金率下降至万分之四点二, 并且还在加速下滑过程中 2 资本中介业务出现分化, 两融余额经历急涨急跌, 股票质押业务规模持续走高, 成为业务发力点 3 A 股市场融资功能进一步加强, 证券公司再融资及债券承销规模增长较快 4 资产管理业务规模维持高速 5

6 增长资金规模仍以定向资管计划为主, 公募及集合资管成为主要收入来源 5 投资收益大幅度缩减近一半, 配置上以债券类投资为主根据各业务的假设条件, 预计全年证券行业的营业收入 3110 亿元, 同比下滑 46%; 实现净利润亿元, 同比下滑 51% 四季度券商股值得重点关注的逻辑:1 基本面企稳, 业绩低谷已去 ;2 估值具有安全空间, 目前 PB 低于历史中枢 ;3 深港通催化市场行情, 受益明显 ;4 政策红利打开新的增长空间, 长期看券商成长可期, 我们看好券商股配置价值杨莞茜 (S ) 行业研究* 核电研究 : 静候佳期 : 核电重启后的业绩大潮 (1) 核电是保障清洁能源供应实现产业升级的必选项电力发展十三五规划预计 2020 年电力需求新增 1.6 万亿千瓦时, 在优先平衡清洁能源电力供应的背景下, 核电以其稳定高效等特性成为电力发展的必选项核电产业链长国际市场需求大, 在中国制造能源装备实施方案的宏图中, 发展先进核电装备成为我国制造业升级的主要任务 (2) 核电具有稳定可期的市场空间我国核电的技术发展路线明确,AP1000 CAP1400 及华龙一号等三代压水反应堆是当前及未来的主流我国核电未来规划明晰, 到 2020 年, 我国核电装机容量达 5800 万千瓦, 在建规模达 3000 万千瓦, 十三五期间年均投建 6-8 台机组 (3) 核电业绩释放时点渐明核电设备从招标到交付间隔约 42 个月 2010 年前后投建的核电站因福岛核事故及主泵交付延迟等因素, 进度不及预期随着 2016 年 AP1000 主泵完成交付冷试成功, 前期放缓的在建核电站或加速推进, 与近年招标的核电站一起在 2018 年前后实现设备交付, 相关企业完成业绩确认 (4) 核电产业链受益核电站国产化率提高, 国内设备供应商受益核电建设浪潮核岛部分 : 东方电气上海电气哈电集团中国一重等核心设备提供商有望斩获核岛设备大单常规岛部分 : 重点关注, 占据主管道 50% 份额的台海核电 (002366) 占据蝶阀市场 90% 的江苏神通 (002438) 专注蒸汽发生器 U 型管制造的久立特材 (002318) 何晨 (S ), 杨甫 ( 研究助理 ) 行业研究* 电气设备行业 10 月报 : 温室气体控排方案发布, 首部核安全法提交审议 1 行业待催化, 子板块普涨 10 月, 电气设备上涨 2.15%, 落后于 A 股平均涨幅, 电力及新能源行业政策文件陆续出台, 有望催化行业市场表现各子板块普涨, 其中电机板块量价齐涨, 月内涨幅 5.50%, 月内日均换手率 6.97%, 佳电股份 (000922) 涨幅居前, 月内涨幅 27.1% 电气自动化高低压设备与市场表现趋同电源板块涨幅较小, 但电站锅炉制造商华西能源 (002630) 复牌后获得 21.97% 的月内涨幅 2 估值有所下调, 仍处于历史较高位置 10 月末, 电气设备板块市盈率中值倍, 居市场中等偏高水平, 略高于全 A 股市盈率中位数倍电气设备板块历史市盈率 (TTM) 的滚动均值为倍, 目前电气设备行业中位数水平高于历史滚动均值 3 十三五控排方案发布, 首部核安全法提交审议 6

7 邹建军 (S ), 杨甫 ( 研究助理 ) 7

8 投资评级系统说明以报告发布日后的 6-12 个月内, 所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准投资评级推荐谨慎推荐中性评级说明股票价格超越大盘 10% 以上股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 股票价格相对大盘变动幅度为 -5%-5% 回避股票价格相对大盘下跌 5% 以上 ; 免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发送, 概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料, 本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务, 若报告中所含信息发生变化, 本公司可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意, 其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人 ( 包括本公司客户及员工 ) 不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送, 任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人 ( 包括本公司内部客户及员工 ) 对外散发本报告的, 则该机构和个人独自为此发送行为负责, 本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财富证券研究发展中心网址 : 地址 : 湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层邮编 : 电话 : 传真 :

证券研究报告目录 1. 两融资金流向情况两融市场整体情况两融资金行业流向两融资金个股流向本周市场策略观点重点关注两融标的图表目录图表 1 两融余额占全 A 流通市值的比重.

证券研究报告目录 1. 两融资金流向情况两融市场整体情况两融资金行业流向两融资金个股流向本周市场策略观点重点关注两融标的图表目录图表 1 两融余额占全 A 流通市值的比重. 证券研究报告策略报告融资融券周报两融余额继续增加, 融资买入小幅流入 [Table_InvestRank] 报告日期 : 2016-10-24 [Table_Summry] 投资要点融资融券周报第 79 期上证综指 - 沪深 300 走势图截至 2016 年 10 月 21 日, 沪深两市两融余额 9022.85 亿元, 环比增加 0.97% 两融余额占全部 A 股流通市值 2.33%