市场回顾 1.1 指数涨跌按照指数的投资特征, 我们将指数分为规模指数策略指数和行业指数, 其中 : 规模指数 : 是代表市场某一部分集群的描述性指数, 通过这些指数, 可以观察到市场某一部分板块的好坏, 如 : 沪深 300 指数深证 100 指数 MSCI 中国 A 股指数等 ; 策略

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周前沈
7 years ago
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1 华安基金指数月报 2011 年 10 月市场指数指数基金投资策略华安指数基金华安被动投资团队

2 市场回顾 1.1 指数涨跌按照指数的投资特征, 我们将指数分为规模指数策略指数和行业指数, 其中 : 规模指数 : 是代表市场某一部分集群的描述性指数, 通过这些指数, 可以观察到市场某一部分板块的好坏, 如 : 沪深 300 指数深证 100 指数 MSCI 中国 A 股指数等 ; 策略指数 : 是通过一定的策略, 获取特定策略收益的指数 ; 行业指数 : 是通过特定行业, 有助于投资者投资相关行业的指数, 如 : 上证行业指数中证行业指数申万行业指数等规模指数十月份, 受汇金宣布增持银行股温总理讲话带来的对货币政策定向放松预期欧盟就扩大欧洲金融稳定机构至 1.4 万亿欧元达成一致以及美国第三季度 GDP 增长 2.5% 等诸多因素影响, 中国市场指数在十月份均呈现 V 型反转态势, 在过去三个月连续下跌后第一次收阳其中表现相对较好的是弹性最强的恒生国企指数, 上涨 % 风格方面, 以高弹性和成长性为特性的创业板指数反弹较大, 上涨 % 而以低估值为特性的上证 180 ( 5.58 %) 上证 50 ( 6.38 %) 指数也表现不错十月表现相对最差的是深成指和深证 100 指数, 各自增长 2.26 %, 1.83 % 图一市场规模指数涨跌幅一览 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2011 年 10 月 01 日至 2011 年 10 月 31 日 2011 年 09 月 01 日至 2011 年 09 月 30 日 -25% 恒生中国企业指数恒生指数创业板指上证 50 指数上证 180 指数中证 100 上证综合指数沪深 300 MSCI 中国 A 股中证 500 中小板指深证 300 深证 100 指数深证成份指数数据来源 :Wind 2

3 1.1.2 策略指数在所跟踪的策略指数中, 本月风格差异有所缩减价值周期类策略表现好于成长类策略本月涨幅最大的为基本面 50 指数 ( 6.90 %), 上证周期 ( 6.47 %) 和上证龙头指数 ( 6.26 %); 涨幅较小的为 TMT50 指数 ( 3.10 %) 和科技 100 指数 ( 3.34 %) 图二策略规模指数涨跌幅一览 10% 5% 0% -5% -10% 2011 年 10 月 01 日至 2011 年 10 月 31 日 2011 年 09 月 01 日至 2011 年 09 月 30 日 -15% 基本面 50 上证周期上证龙头消费 80 非周期超大盘中小 300 上证 380 科技 100P TMT50P 数据来源 :Wind 行业指数按照申万一级行业分类, 在所跟踪的行业指数中, 唯有采掘下跌, 其余行业均获得正收益其中九月表现较好的采掘指数 ( 2.21%) 下跌信息服务 ( %) 和金融服务 ( 8.46 %) 排名第一和第二地产股指数在九月出现大幅下跌后在十月上涨 ( 5.82 %) 图三行业规模指数涨跌幅一览 3

4 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2011 年 10 月 01 日至 2011 年 10 月 31 日 2011 年 09 月 01 日至 2011 年 09 月 30 日信息服务 ( 申万 ) 金融服务 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 餐饮旅游 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 建筑建材 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 商业贸易 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 信息设备 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 电子元器件 ( 申万 ) 交运设备 ( 申万 ) 黑色金属 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 采掘 ( 申万 ) 数据来源 :Wind 月份市场短评关键词一 : 温总理温州讲话汇金力挺四大银行近几个月来, 有关温州中小企业经营困难资金链紧绷企业主出走的消息引起广泛关注 10 月初, 温家宝总理亲赴温州调研, 要求妥善处理中小企业资金链断裂问题, 强调中小企业在扩大就业推动经济增长等方面具有不可替代的作用市场认为是政策微调, 定向宽松的政策信号 10 月 10 日中央汇金公司发布公告, 为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展, 稳定国有商业银行股价, 中央汇金公司将在二级市场自主购入工农中建四行股票, 并从即日起开始有关市场操作中国银行建设银行工商银行及中国农业银行 10 日晚分别发布公告称, 公司股东中央汇金投资公司当日增持中国银行 A 股万股, 增持建设银行 A 股万股, 增持工商银行 A 股万股, 增持农业银行 A 股万股关键词二 : 增值税 + 资源税结构化财税政策或成微调突破口即将于 11 月 1 日实行的中华人民共和国资源税暂行条例, 对原油天然气资源税由从量计征改为从价计征, 并相应提高了原油天然气的税负水平, 税率为 5% 10%, 这次改革暂按 5% 的税率征收因为资源税属于地方税, 地方财政有望得到改善, 以减少对土地财政的依赖而 10 月 31 日财政部昨晚发布第 65 号令, 决定修改中华人民共和国增值税暂行条例实施细则和中华人民共和国营业税暂行条例实施细则, 提高增值税营业税起征点本次调整的目的是为了支持小型和微型企业发展, 为企业减负关键词三 : 一线开发商上海降价房产政策进入深度博弈金九银十惨淡收局 10 月下旬, 降价潮首先出现在上海继龙湖中海星河湾等开发商在上海楼盘突然降价 20%~40% 之后, 降价之风波及长三角的杭州宁波万科龙湖等一线房地产企业在北京的楼盘也开始大幅度降价随着调控力度的加大, 全国各地楼市大降价的势头已不可阻挡对于开发商而言, 这个冬季稍有不慎, 将被洗牌出局中小型房企则面临更严峻的资金考验, 行业集中度料将进一步提升 4

5 表一本月各中国市场主流指数收益率排名以及上月对照当前区间年初至今当期收当期收益比较区间年初至今收益率排益率排名率排名名指数名称 \ 区间 2011 年年 10 月年 09 月 01 日月 01 日至日至 2011 年 10 至 2011 年 09 月年 10 月 31 日日月 31 日恒生中国企业指数 17.89% 1/ % 14/ % 9/14 恒生指数 12.92% 2/ % 13/ % 5/14 创业板指 7.79% 3/ % 12/ % 14/14 上证 50 指数 6.38% 4/ % 3/ % 1/14 上证 180 指数 5.58% 5/ % 4/ % 4/14 中证 % 6/ % 2/ % 2/14 上证综合指数 4.62% 7/ % 1/ % 3/14 沪深 % 8/ % 5/ % 6/14 MSCI 中国 A 股 4.23% 9/ % 7/ % 7/14 中证 % 10/ % 11/ % 12/14 中小板指 3.13% 11/ % 10/ % 13/14 深证 % 12/ % 9/ % 11/14 深证 100 指数 2.26% 13/ % 8/ % 10/14 深证成份指数 1.83% 14/ % 6/ % 8/14 数据来源 :Wind 1.3 市场各指数估值情况一览截至 10 月底, 各行业的相对估值结构与历史平均相比并没有发生大的结构性变化, 表明今年主要是 EPS 增长驱动的市场行情值得注意的是, 所有行业的估值都出现了回落, 市场估值中枢下移与历史平均估值相比, 估值回落幅度较大的为电子元器件 (2011 年 PE:29.7;2010 年平均 PE:39.0) 其次是有色金属 (2011 年 PE:25.1;2010 年平均 PE:32.3) 估值回落幅度较小的是黑色金属(2011 年 PE:14.8; 2010 年平均 PE:15.7), 食品饮料 (2011 年 PE:28.9;2010 年平均 PE:29.8) 图四各指数估值情况偏离对比 5

6 的 PE( 左轴 ) 的过去一年平均 PE( 左轴 ) 的 PE 变动率 ( 右轴 ) 0% -5% -10% -15% -20% -25% - 黑色金属 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万 ) 采掘 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 中小板指深证 100 指数餐饮旅游 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 信息服务 ( 申万 ) 上证 50 指数创业板指医药生物 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 超大盘交运设备 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 沪深 300 中证 100 纺织服装 ( 申万 ) 上证 180 指数中证 500 商业贸易 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 金融服务 ( 申万 ) 信息设备 ( 申万 ) 建筑建材 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 电子元器件 ( 申万 ) -30% 数据来源 : 朝阳永续图五各指数一致预期变化对比一致预期 EPS( 左轴 ) 2011 一致预期 EPS( 左轴 ) 2012 较 2011 一致预期 EPS 变动率 ( 右轴 ) 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0.0 创业板指信息服务 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 黑色金属 ( 申万 ) 中小板指农林牧渔 ( 申万 ) 中证 500 电子元器件 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 信息设备 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 深证 100 指数商业贸易 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 餐饮旅游 ( 申万 ) 建筑建材 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 交运设备 ( 申万 ) 沪深 300 超大盘公用事业 ( 申万 ) 中证 100 上证 50 指数上证 180 指数采掘 ( 申万 ) 金融服务 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 0% 数据来源 : 朝阳永续 6

7 石油指数是投资石油的最佳途径很多投资者问? 如果想投资石油, 可不可以像黄金一样, 进行实物投资, 直接买石油? 答案很简单, 投资实物石油或者石油期货, 费力不说, 回报还不如权益投资首先, 石油不像黄金, 它的持有成本很高, 要考虑到体积, 温度, 安全性等多方面考虑据高盛统计, 每桶原油的储存成本大约在每年 3.6 美元左右按照现在约 90 美元一桶的价格, 等于说每年的光管理费就高达 4.0% 另外的一种方式是通过石油期货来投资石油, 而石油期货每次滚仓时都会造成一定的损失举例来说, 投资者持有 100 份到期日为 10 月底的原油合约, 为了继续投资, 投资者需要以 10 月底 90 美元的合约价格卖掉 10 月底到期的合约, 以 11 月的合约价买入 11 底月到期的合约假设 11 月底到期的石油价格是 92 美元, 投资者卖出 100 份 10 月底合约所得到的资金只能买回 97.8 份合约这就是在石油价格长期看涨的情况下, 由于期货价格升水, 投资石油期货在滚仓时会给投资者带来的价格损失历史证明, 投资石油公司股票是投资石油主题的最佳途径投资石油股票, 投资者不仅获得了它背后蕴藏的石油资源的所有权, 更重要的, 是在石油产业经营中产生的剩余价值首先, 当油价上涨的时候, 石油公司股票价格也会因此得到提升 2009 年以来, 石油公司股票和石油价格的平均相关性在 0.9 以上其次, 石油开采的过程是复杂的, 有许多科技的因素譬如说, 美国最近发明了在油页岩中提取石油的技术, 大大降低了成本, 开拓了新的油源, 这也能大大提升石油企业的估值, 而这就与石油价格没有关系了最后, 当石油价格下跌的时候, 石油股票的跌幅也比石油价格小其原因在于石油价格下跌会刺激石油消费, 所谓薄利多销, 而且开采石油的成本也会同步下调, 因此石油企业的利润下降幅度会相对小一些从以上三个方面来分析, 投资石油企业股票, 特别是资源性强产业链完整定价能力高的石油蓝筹股, 才是投资石油这个主题的最好载体事实也可以证明, 过去三年来, 由石油蓝筹股组成的标普全球石油指数的人民币累计回报是 31.2%, 而同期布兰特油价仅上涨 16.4%, 而国外主流跟踪石油期货价格的上市交易基金 ( 代码 USO) 由于滚仓带来的损失, 回报竟为 % 所以说, 投资石油股票远胜于投资石油实物授人鱼不如授人以渔同样的, 要想从投资石油中获得长期稳定的回报, 最佳的途径是投资石油股票, 而不是囤积石油商品或者投资石油期货即将推出的华安标普全球石油指数基金投资世界上最大的 120 家石油企业, 其中不乏老牌巨头和新兴市场的佼佼者, 为国内投资者提供了一条投资石油主题的便捷而又有效的途径 7

8 华安指数基金华安指数基金体系主要有如下构成 : MSCI 中国 A 股 : 市场代表性更强比沪深 300 指数行业分布更均衡的全市场指数上证 180 指数 : 沪市历史最悠久的旗舰核心指数上证龙头指数 : 行行选三强的沪市策略指数,5 年累计跑赢上证 50 指数达 57% 深 300 指数 : 覆盖深市大中型股票, 更全面代表深市的市场指数科技 100 指数 ( 产品筹备中 ): 打造中国的纳斯达克 100 指数 8

9 华安中国 A 股指数增强基金 - 全市场代表指数 2011 年 10 月基金介绍华安 MSCI 中国 A 股指数增强基金以 MSCI 中国 A 股指数成份股构成及其权重等指标为基础, 通过复制该指数和有限度的增强管理方法, 构造指数化投资组合基金经理会定期检验该组合与比较基准的跟踪偏离度并使其控制在合同限定的范围内, 同时力求基金收益率适度超越本基金基准本基金整体业绩比较基准 = 95% * MSCI 中国 A 股指数收益率 + 5% * 金融同业存款利率指数介绍 MSCI 中国 A 股指数是国际知名指数公司 - 摩根斯坦利资本国际公司 ( 简称 MSCI) 旗下唯一覆盖国内 A 股的全市场指数, 采用 MSCI 公司国际指数体系通用的编制规则 (Global Investable Market Indices Methodology, 简称 GIMI) 以自由流通市值为权重基于自上而下的取样方法, 目标覆盖包括上海深圳证券交易所上市的全部 A 股自由流通市值的 85% 以达到广泛而公正的市场代表性并充分反映 A 股市场的成长性另外指数设计还包括设定成份股最低流动性限制根据新兴市场国家特点设定的最小市值规模等, 以确保指数的可投资性指数表现过去整月今年过去一年过去三年过去五年 MSCI A 股 4.23% % % 63.11% 91.44% 沪深 % % % 58.77% 86.37% 沪深 300 MSCI A 产品特性 1. 市场代表性更强并能充分反映实体经济的成长性 2. 相比沪深 300, 其行业分布更加均衡, 且突出布局于新兴产业与消费行业 3. 分享经济发展成果更充分, 指数五年累计跑赢沪深 300 超过 8 个百分点, 年均领先 0.85% 4. 市场上唯一的赎回费为零的指数基金基金信息基金代码成立日期管理费用 1.0% 托管费用 0.2% 赎回费 0.0% 基金表现过去一年超额收益 1.57% 过去一年信息比 0.46 持股特征管理规模 53 亿元预测市盈率 12.1 加权平均市净率 3.1 成分股最大市值 ( 亿 ) 成分股最小市值 ( 亿 ) 39 平均市值 ( 亿 ) 市值覆盖率年 12 月 2009 年 1 月 2009 年 2 月 2009 年 3 月 2009 年 4 月 2009 年 5 月 2009 年 6 月 2009 年 7 月 2009 年 8 月 2009 年 9 月 2009 年 10 月 2009 年 11 月 2009 年 12 月 2010 年 1 月 2010 年 2 月 2010 年 3 月 2010 年 4 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 7 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 2010 年 12 月 2011 年 1 月 2011 年 2 月 2011 年 3 月 2011 年 4 月 2011 年 5 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 8 月 2011 年 9 月 2011 年 10 月 MSCI A 股指数 81.0% 沪深 % 行业权重 ( 对比沪深 300) 十大指数成分股低配 MSCI A 沪深 300 超配 MSCI A 沪深 300 金融信息技术能源可选消费材料工业公用事业医疗保健招商银行 2.32% 中国平安 2.06% 民生银行 1.67% 浦发银行 1.54% 中信证券 1.41% 兴业银行 1.34% 交通银行 1.24% 工商银行 1.15% 万科 A 1.13% 贵州茅台 1.12% 其他 85.02% 电信服务日常消费

10 上证 180ETF 覆盖上海市场的旗舰指数 2011 年 10 月基金介绍华安易富 - 上证 180ETF 采用全复制的指数跟踪方法, 以实现基金组合收益率和标的指数收益率跟踪偏离度和跟踪误差的最小化指数介绍上证 180 指数 ( 又称上证成份指数 ) 是上海证券交易所对原上证 30 指数进行了调整并更名而成的, 其样本股是在所有 A 股股票中抽取最具市场代表性的 180 种样本股票, 自 2002 年 7 月 1 日起正式发布作为上证指数系列核心的上证 180 指数的编制方案, 目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况具有可操作性和投资性能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数指数表现过去整月今年过去一年过去三年过去五年上证 % % % 49.28% 71.82% 产品特性沪市历史最悠久的旗舰指数五年累计跑赢上证 50 指数超过 20% 市值覆盖率高于上证 50 行业分布较上证 50 更加均衡基金信息基金代码成立日期管理费用 0.5% 托管费用 0.1% 上证 % -9.37% % 31.88% 52.41% 450 持股特征管理规模 90 亿元 400 预测市盈率加权平均市净率成分股最大市值 ( 亿 ) 成分股最小市值 ( 亿 ) 平均市值 ( 亿 ) 上证 50 上证市值覆盖率 2006 年 10 月 2006 年 12 月 2007 年 2 月 2007 年 4 月 2007 年 6 月 2007 年 8 月 2007 年 10 月 2007 年 12 月 2008 年 2 月 2008 年 4 月 2008 年 6 月 2008 年 8 月 2008 年 10 月 2008 年 12 月 2009 年 2 月 2009 年 4 月 2009 年 6 月 2009 年 8 月 2009 年 10 月 2009 年 12 月 2010 年 2 月 2010 年 4 月 2010 年 6 月 2010 年 8 月 2010 年 10 月 2010 年 12 月 2011 年 2 月 2011 年 4 月 2011 年 6 月 2011 年 8 月 2011 年 10 月上证 % 上证 % 行业分布 ( 对比上证 50) 十大指数成分股低配上证 180 上证 50 超配上证 180 上证 50 金融工业公用事业可选消费电信服务医疗保健材料信息技术中国平安 4.33% 招商银行 4.31% 民生银行 3.46% 交通银行 3.08% 浦发银行 2.95% 兴业银行 2.72% 中国神华 2.66% 中信证券 2.44% 贵州茅台 2.15% 中国太保 1.88% 其他 70.03% 日常消费能源

11 华安上证龙头 ETF 及联接基金行行选三强 2011 年 10 月基金介绍华安易富 - 龙头 ETF 旨在紧密跟踪上证龙头指数的交易所上市基金基金采用完全复制法, 即完全按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合, 并根据标的指数成份股票及其权重的变动进行相应调整在一般情况下, 本基金将根据标的指数的成份股票的构成及其权重构建股票资产组合, 但因特殊情况 ( 如流动性不足成份股长期停牌法律法规限制等 ) 导致无法获得足够数量的股票时, 本基金可以选择其他证券或证券组合对标的指数中的股票加以替换本基金投资于标的指数成份股和备选成份股产品特性五年累计跑赢上证 50 接近 30% 囊括 25 个二级行业前三名龙头企业 2011 年至今表现良好的资产比例不低于基金资产净值的 90% 基金指数介绍上证龙头指数以上证全指全部样本股作为样本空间, 将样本空年内股票划分为能源, 原材料, 资本品, 运输, 汽车与零部件等 25 个二级行业, 按照过去一年日均总市值日均成交金额上年报营业收入上年报营业利润在二级行业由高到低分别排名, 然后将各指标的排名结果相加, 所得和的排名作为股票的综合排名, 选择各行业排名前三的股票进入指数指数表现过去整月今年过去一年过去三年过去五年上证龙头 6.26% % % 33.34% 70.50% 上证 % -9.37% % 31.88% 52.41% 基金信息基金代码成立日期管理费用 0.5% 托管费用 0.1% 指数代码持股特征管理规模 11 亿元持股个数 70 预测市盈率 13.8 市净率 2.1 成分股最大市值 ( 亿 ) 成分股最小市值 ( 亿 ) 32 平均市值 ( 亿 ) 市值覆盖率龙头指数 49.5% 100 上证 50 上证龙头上证 50 指数 60.2% 年 12 月 2007 年 2 月 2007 年 3 月 2007 年 5 月 2007 年 7 月 2007 年 8 月 2007 年 10 月 2007 年 11 月 2008 年 1 月 2008 年 3 月 2008 年 4 月 2008 年 6 月 2008 年 7 月 2008 年 9 月 2008 年 11 月 2008 年 12 月 2009 年 2 月 2009 年 4 月 2009 年 5 月 2009 年 7 月 2009 年 8 月 2009 年 10 月 2009 年 12 月 2010 年 1 月 2010 年 3 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 11 月 2011 年 1 月 2011 年 3 月 2011 年 4 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 9 月十大指数成分股行业分布 ( 对比上证 50) 一级行业上证龙头上证 50 一级行业上证龙头上证 50 金融信息技术材料能源工业医疗保健中国建筑 8.60% 招商银行 7.29% 中国平安 5.87% 中国石化 4.95% 中国联通 4.93% 中国铁建 4.83% 中国神华 4.81% 中国中铁 4.69% 中信证券 4.64% 工商银行 4.32% 其他 45.08% 可选消费日常消费电信服务公用事业

12 深证 300 LOF 覆盖深圳市场的旗舰指数基金介绍本基金为被动式股票指数基金, 采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数, 即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合, 并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整, 以达到跟踪标的指数的目的指数介绍深证 300 指数参照深证 100 指数编制方法, 选取在深圳证券交易所上市的 300 只 A 股, 是深市多层次指数体系的重点指数之一指数通过纳入更多深市公司, 提高市场覆盖率, 为各类投资者提供新的业绩基准可交易的指数产品和金融衍生工具的标的物, 满足证券市场进一步发展的需要指数表现过去整月今年为止一年两年三年深证 % -18.7% -22.4% -8.0% 107.7% 2011 年 10 月产品特性深圳市场的下一代旗舰指数近三年连续跑赢深证 100 指数覆盖主板中小板和创业板行业权重分布更均衡基金信息基金代码成立日期管理费用 0.5% 托管费用 0.1% 深证 % -17.5% -22.3% -11.5% 96.0% 持股特征管理规模 6 亿元市盈率 (TTM) 21.3 加权平均市净率成分股最大市值 ( 亿 ) 成分股最小市值 ( 亿 ) 平均市值 ( 亿 ) 深圳深圳流通市值覆盖率深证 % 深证 % 行业分布 ( 对比深证 100) 十大指数成分股低配深证 300 深证 100 超配深证 300 深证 100 金融工业能源主要消费可选消费医疗保健原材料信息技术公用事业五粮液洋河股份广发证券万科 A 深发展 A 中联重科苏宁电器盐湖股份西山煤电中兴通讯其他 12

13 华安被动投资团队华安基金是国内为数不多的设立被动投资部门的基金公司, 目前部门共有 6 位同事, 均是研究生以及研究生以上学历, 有海外留学和工作背景的 2 名, 具有国际从业证书的 3 名, 超过 6 年证券从业经验的 4 名华安基金已经逐步打造成一只专注于被动投资和数量化研究的投资团队, 在跟踪误差管理产品设计数量化研究等多个领域都有较为深入的研究和实践被动投资团队成员如下 : 许之彦 : 理学博士,CQF( 国际金融工程师 ),8 年证券基金从业经验曾在广发证券和中山大学经济管理学院博士后流动站从事金融工程工作,2005 年加入华安基金管理有限公司, 曾任研究发展部数量策略分析师, 现任被动投资部总经理 2008 年 4 月 25 日起担任华安中国 A 股增强指数基金的基金经理,2009 年 9 月 5 日起担任华安上证 180ETF 基金经理,2009 年 9 月 29 日起担任 180ETF 联接基金基金经理牛勇 : 复旦大学经济学硕士,FRM( 金融风险管理师 ),6 年证券金融从业经历曾在泰康人寿保险股份有限公司从事研究工作 2008 年 5 月加入华安基金管理有限公司后任风险管理与金融工程部高级金融工程师,2009 年 7 月至 2010 年 8 月担任华安中国 A 股增强指数基金的基金经理助理,2010 年 6 月起同时担任华安上证 180 交易型开放式指数证券投资基金的基金经理,2010 年 9 月起同时担任华安中国 A 股增强指数基金的基金经理徐宜宜 :CFA,FRM, 波士顿学院工商管理硕士, 复旦大学计算机学士,6 年基金业从业经历曾在美国著名 ETF 资产管理公司道富全球投资工作, 担任量化分析师, 对冲基金基金经理助理等职位 2011 年加入华安, 主要从事 QDII 指数产品的开发和管理 2011 年 5 月起担任上证龙头 ETF 及上证龙头 ETF 联接基金的基金经理章海默 : 复旦大学管理学院工商管理硕士, 复旦大学经济学学士,7 年基金从业经历曾在安永华明会计师事务所工作,2003 年 9 月加入华安基金管理有限公司, 曾任基金运营部核算主管 ; 自 2005 年起, 参与公司 ETF 相关产品设计开发以及运作等工作 2009 年 4 月, 调入金融工程部从事指数研究以及相关产品研究工作,2009 年 12 月起担任上证 180ETF 联接基金基金经理助理,2010 年 11 月起担任上证龙头 ETF 联接基金基金经理助理张昊 : 美国密歇根大学金融工程硕士,4 年证券基金从业经历曾在美国对冲基金从事量化风险分析和对冲策略研究 2009 年 6 月加入华安基金管理有限公司, 现任华安基金管理有限公司被动投资部高级金融工程师周金科 : 南开大学陈省身数学研究所博士,3 年证券基金从业经历研究方向为随机分析与金融工程 2011 年 8 月加入华安基金管理有限公司, 现任华安基金管理有限公司被动投资部高级金融工程师孙晨进 : 武汉大学金融工程学士硕士主要研究方向为资产及衍生品定价, 从事随机数学理论与资产配置课题研究 2010 年 6 月加入华安基金, 现任华安基金管理有限公司被动投资部助理金融工程师 13

14 免责声明此研究报告系华安基金管理有限公司 ( 本公司 ) 准备, 本公司的基金经理可能在为其客户管理投资组合中使用此报告华安基金管理有限公司将此报告选择性地派发给其客户 ( 包括潜在客户 ) 仅为提供参考信息之目的, 而并不应被视为对买入或卖出此报告中提及的任何证券的建议此报告非针对任何特定接收者的具体投资目标财务状况或特殊需求而作出报告中提及的证券或市场可能不对所有类型的投资者开放此报告所载信息来源于本公司认为可靠的渠道, 但本公司不对其准确性或完整性提供任何直接或隐含的声明或保证此报告非作为对相关证券或市场的完整表述或概括任何所表达的意见可能会更改且不另外通知此报告不应被接收者作为对其独立判断的替代本公司或本公司的相关机构雇员或代理人不对任何人使用此报告的全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任负责准备此报告的分析师策略师及研究助理确认其对此报告中提及的证券的观点已得到清晰表述, 并且在其知情的范围内, 他们 / 她们及其财产上的利害关系人与这些证券不存在利害关系他们 / 她们的薪酬取决于多种因素, 包括研究质量内部和外部客户反馈华安基金管理有限公司的整体收入等, 但不以在此报告中表达某一特定的投资建议为交换条件本报告的著作权及其相关知识产权归本公司所有, 本公司对此保留一切权利未经华安基金管理有限公司事先书面许可, 任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发复制或发布, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节或修改 14

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<4D F736F F D20BBAAB0B2BBF9BDF0D6B8CAFDD4C2B1A85F DA3A8D0C2C4A3B0E5A3A92E646F63> 华安基金指数月报 2012 年 2 月市场指数指数基金投资策略华安指数基金华安被动基金团队市场回顾 1.1 指数涨跌按照指数的投资特征, 我们将指数分为规模指数策略指数和行业指数, 其中 : 规模指数 : 是代表市场某一部分集群的描述性指数, 通过这些指数, 可以观察到市场某一部分板块的好坏, 如 : 沪深 300 指数深证 100 指数 MSCI 中国 A 股指数等 ; 策略指数 :