东兴晨报 P2 分析师观点 宏观 1. 年初压力集中释放 16 年初美元兑人民币汇率走势简评 1 月 6 日人民币兑美元中间价报 , 上调 145 点, 连续第七个工作日上调, 创 211 年 4 月以来最低 开 年银行间市场资金面意外收紧,1 月 5 日早央行宣布公开市场将进行 13

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1 东兴晨报 DONGXING SECURITIES 东兴晨报 P1 216 年 1 月 7 日星期四 东兴证券股份有限公司 分析师观点 宏观 1. 年初压力集中释放 16 年初美元兑人民币汇率走势简评 市场综述 国内 :A 股缩量上扬逾 2% 煤炭钢铁股批量涨停 国际 : 美国方面 财经快讯 习近平 : 制约经济发展因素主要在供给侧 住房公积金有望成降低 五险一金 费率突破口 七措并举新年国企改革路径初显 最新报告 行业刘阳上海莱士 (2252) 投资分析报告 血液制品领军企业 行业刘阳医药行业周报 : 中药配方颗粒政策放开渐行渐近 宏观陈巧巧宏观经济周报 (1613): 制造业 PMI 低位回升 宏观陈巧巧东兴宏观事件点评 : 年初压力集中释放 16 年初美元兑人民币汇率走势简评 数据快递 东兴中小 3: 收盘 涨跌 -1.35% 国内市场 指数名称 收盘价 涨跌 % 上证指数 深证成指 沪深 香港恒生 国企指数 国际市场 指数名称 收盘 涨跌 % 道琼斯 纳斯达克 标准普尔 日经平均 FTSE GDAXI 大宗商品 商品名称 收盘 涨跌 % NYMEX 原油 BRENT 原油 LME 铜现货 COMEX 黄金 白糖 东兴中小市值指数 指数名称 收盘 涨跌 % DX 机械 DX 化工 DX 医药 DX 电子 东兴证券研究所电话 : 北京市西城区金融大街五号新盛大厦 B 座 16 层邮编 :133

2 东兴晨报 P2 分析师观点 宏观 1. 年初压力集中释放 16 年初美元兑人民币汇率走势简评 1 月 6 日人民币兑美元中间价报 , 上调 145 点, 连续第七个工作日上调, 创 211 年 4 月以来最低 开 年银行间市场资金面意外收紧,1 月 5 日早央行宣布公开市场将进行 13 亿元 7 天期逆回购操作, 创四个月 最大单日投放 目前国内经济持续低迷, 随着汇率市场化进程将继续推进, 宏观政策将为稳增长及供给侧改革保驾护航 由于 年被动大幅升值, 当前人民币汇率面临较大压力 汇率贬值将带来一系列影响, 虽然贬值短期内对跨境 资本流动产生一定影响, 但同时也将加速大量依赖原材料进口的产能过剩行业的产能出清, 改善升级产业的外 贸环境和贸易条件, 有利于供给侧改革的推进 未来人民币汇率走势方面, 主要取决于决策层对于汇率均衡水 平的了解和把握 如果要完全消除此前跟随美元被动升值的影响, 人民币汇率中间价预计将趋向 左右, 考虑市场汇率水平与中间价的差异, 汇率存在跌破 7 的可能性 考虑到年内人民币国际化和双向开放, 人民币 全年单边下跌的可能性不大 货币政策方面, 降准和降息主要取决经济增长 物价走势和外汇占款变动情况, 预计全年降息 1-2 次, 降准 5 次左右 研究员谭淞 陈巧巧 市场综述 国内市场 A 股 周三 (1 月 6 日 ),A 股早盘高位震荡, 午后钢铁 煤炭股大面积涨停激活市场人气,A 股收涨逾 2% 盘面上, 有色金属 次新股同样表现突出 当天, 约 16 只非 ST 个股收盘涨停 截至收盘, 上证综指涨 2.25% 报 点, 深证成指涨 2.24% 报 点 两市全天成交金额 6979 亿元人民币, 上日成交金额为 893 亿元 当天, 沪深 3 上证 5 指数分别上涨 1.75% 1.3% 中小板指涨 1.89%; 创业板指收涨 2.14% 万得全 A 指数收盘涨 2.52%; 万得全 A 指数 ( 除金融, 石油石化 ) 收盘涨 2.85% 盘面上, 申万一级行业普涨 钢铁板块劲升 7.35%, 宝钢股份 河北钢铁等 14 股涨停 采掘大涨 6.6%, 中煤能源 兖州煤业等 28 股涨停, 中国神华收盘接近涨停 有色金属 建筑材料板块均录升 4% 左右 银行 非银金融板块分别上涨.8% 1.2% 概念股方面, 次新股指数涨逾 6% 冷链物流 黄金珠宝 新疆区域振兴 北部湾自贸区指数均升超 4% 此外 大央企重组 跨境电商 互联网金融 装饰园林 稀土永磁 丝绸之路 一带一路 高送转 一带一路 网络彩票 京津冀一体化 高铁指数均涨 3% 以上

3 东兴晨报 P3 港股 周三 (1 月 6 日 ), 恒生指数小幅低开, 早盘一度翻红后跳水, 午后维持低位震荡 截至收盘, 恒生指数跌 点或.98%, 报 点, 失守 21 点关口, 盘中最低触及 点 ; 恒生国企指数跌 点或.92%, 报 点 大市全天成交亿港 元 盘面上看, 蓝筹股多数下挫, 消费 金融 地产板块跌幅靠前, 中资金融股悉数走低 原材料板块逆势走高近 1%, 鞍钢股份大涨 7.49% 领涨, 马鞍山钢铁股份 招金矿业涨逾 4%, 升幅靠前 停牌多日 深陷 宝万之争 的万科 H 股当日复牌, 开盘大跌 11.35% 全天多数时候维持低位盘整, 尾盘跌幅小幅收窄 截至收盘, 万科报 2.8 港元, 跌幅为 9.17%, 领跌地产建筑板块 国际市场美国 周三美国三大股指均跌逾 1%, 全球经济放缓 油价重挫及地缘政治状况恶化三座大山令美股承压 截至收盘, 道琼斯工业平均指数下跌 点, 报 点, 跌幅为 1.47%; 标准普尔 5 指数下跌 点, 报 点, 跌幅为 1.31%; 纳斯达克综合指数下跌 点, 报 点, 跌幅为 1.14% 对全球经济的担忧笼罩市场 世界银行周三报告预测全球经济今年运行不畅, 原因包括中国经济放缓延长了大宗商品市场的颓势, 并且巴西和俄罗斯继续陷入萎缩境地 该行将 216 年全球经济增速预测下调至 2.9%, 将美国今年经济增长率预估下调至 2.7% 欧洲 周三 (1 月 6 日 ) 欧洲股市跌至三周低位, 受商品类股下跌拖累, 因对中国经济的担忧再次浮出水面, 此前中国允许人民币进一步贬值, 且公布的服务业数据疲弱 泛欧斯托克 6 指数下跌 1.3%, 报收于 点, 创下自去年 12 月 14 日以来的最低收盘水平 亚太 周三 (1 月 6 日 ), 亚太股市收盘全线下跌, 日经 225 指数跌.99% 截至收盘, 日经 225 指数报 点, 跌 点或.99% 韩国综合指数报 点, 跌 5.1 点或.26% 台湾加权指数报 点, 跌 点或 1.5% 澳大利亚标准普尔 2 指数报 点, 跌 61.3 点或 1.18% 新西兰 NZSE5 指数报 点, 跌 点或.25% 基金

4 东兴晨报 P4 早在 215 年 12 月 18 日, 证监会公布了首批互认基金名单,4 只内地基金拿到了 南下牌照,3 只香港基金正式拿到 北上 牌照 至 215 年 12 月 3 日, 香港证监会又公布第二批合共 9 只 南下基金 名单 但业内消息人士透露, 销售量很少 以基金行业内部关注较高的首日销售量为例, 按照上述消息人士透露的数据, 其中一只认购了 4 多万港元, 一只认购了 1 多万港元 债券 中诚信国际 5 日发布公告, 再次下调山东山水水泥 (691.HK) 集团有限公司主体及相关债项信用等级 山东山水 215 年 12 月 29 发布公告称, 该公司发行的 13 山水 MTN1 到期基本无法兑付 ; 已于 215 年 11 月 12 日到期的 15 山水 SCP1 至今尚未兑付 ; 目前公司正面临多起债务诉讼, 部分银行账户及资产已被查封或保全 此外, 山东山水控制权纠纷愈演愈烈 中诚信国际表示, 目前山东山水部分公开市场债务已出现到期无法兑付的情况, 虽然本月 5 日, 山东山水公告称, 公司股东已筹集部分资金, 用于支付 15 山水 SCP1 的利息, 但山东山水及山水水泥的纠纷仍在继续, 双方各执一词, 互不相让, 纠纷短期内可能难以得到有效解决, 即将于本月 21 日到期的 13 山水 MTN1 将面临极大兑付风险 期指 股指期货方面, 沪深 3 上证 5 中证 5 股指期货主力合约分别上涨 2% 1.5% 2.1% 财经快讯 习近平 : 制约经济发展因素主要在供给侧 习近平强调, 当前和今后一个时期, 制约我国经济发展的因素, 供给和需求两侧都有, 但矛盾的主要方面在供给侧 要加大供给侧结构性改革力度, 重点是促进产能过剩有效化解, 促进产业优化重组, 降低企业成本, 发展战略性新兴产业和现代服务业, 增加公共产品和服务供给, 着力提高供给体系质量和效益, 更好满足人民需要, 推动我国社会生产力水平实现整体跃升, 增强经济持续增长动力 住房公积金有望成降低 五险一金 费率突破口 去年 12 月举行的中央经济工作会议将 降成本 作为 216 年经济工作的五大任务之一, 其中提到, 要降低社会保险费, 研究精简归并 五险一金 精简归并 五险一金 的政策导向系首次在中央工作层面正式提出 五险 即社会保险, 包括基本养老保险 基本医疗保险 失业保险 工伤保险 生育保险, 一金 则指住房公积金 五险一金 作为企业人力成本支出的重要组成部分, 一直因其名义费率太高而饱受诟病 那么 五险一金 缴费应不应该降, 有没有降的条件, 以及如何降呢? 目前, 五险一金 费率归并和调整箭在弦上, 有业内人士认为, 住房公积金有望成为降低 五险一金 费率的突破口 离岸人民币跌破 6.7 境内外价差再攀新高 6 日, 人民币对美元汇率中间价跌幅继续扩大, 在岸和离岸即

5 东兴晨报 P5 期汇率也再现快速贬值 在岸即期汇率盘中跌破 6.56 元, 离岸汇率一度跌破 6.73, 双双下挫数百个基点 两地汇率差价扩至 16 基点左右, 再攀新高 业内人士表示, 当前市场预期过于一致, 叠加季节性因素 和美元走强的影响, 短期内人民币对美元仍有下行压力 国务院 : 部署新设一批跨境电商综合试验区 国务院总理李克强 1 月 6 日主持召开国务院常务会议, 决定根据督查情况完善激励和问责机制, 以奖惩分明促勤政有为 ; 部署新设一批跨境电子商务综合试验区, 用新模式为外贸发展提供新支撑 会议指出, 去年年中以来, 国务院持续通过督查推动重大决策部署和政策措施落实, 既肯定各地 各部门主动积极开展工作取得的成效, 也严令整改政策实施中的落地难 不作为等问题 会议决定, 对去年推进棚改和重大项目建设 盘活存量资金和闲臵土地等经济社会发展工作做得较好的 4 个省 ( 市 ), 对落实重点政策成效较明显的 2 个地市 2 个县区, 对督查发现问题整改有力的 6 个省级政府部门予以通报表扬, 在 216 年对上述地区实行 免督查, 并采取以下激励措施 : 一是国家在资金上对这些地区重点项目建设给予额外支持 二是督查收回的中央预算内投资和专项转移支付沉淀资金, 全部用于奖励这些地区发展 三是对这些地区的企业申请发行企业债减少审批环节 四是统筹实际需求, 对这些地区相应给予新增建设用地计划指标支持 要根据新情况形成新的调动地方积极性的激励机制, 鼓励竞相推动科学发展 同时, 在去年已分两批开展督查问责的基础上, 近期聚焦公租房闲臵 民生项目资金大量结存 安全生产隐患整改不力等方面的不落实 不作为问题, 各地依法依纪对包括地厅级在内的 9 多名干部分别采取开除 撤职 降职 记过等方式予以问责 国务院相关部门也将对问题比较突出的部分省级政府职能部门和地市政府主要负责同志开展约谈 会议要求, 要坚持改革创新, 紧密结合政府职能转变, 建立健全正向激励和整改问责的长效机制, 为愿干事 能干事的干部提供更大舞台, 督促形成竞相发力 主动破难前行的工作劲头和态势 七措并举新年国企改革路径初显 将于本月中旬召开的中央企业负责人会议将围绕深化改革 提质增效 处臵 僵尸企业 优化资源配臵 加强国资监管 强化监督 推进 双创 等七个方面全面部署 216 年相关国资国企改革发展工作 业内人士认为, 今年是国企结构改革年, 也是重组与清退产能年, 国企面临巨大的压力, 也面临巨大的机遇, 在供给侧改革驱动下,216 年国企改革将迎来实质性推进

6 东兴晨报 P6 数据快递 大宗商品价格 单位 收盘价 涨跌 涨跌幅 % 大宗商品 NYMEX 原油 美元 / 桶 BRENT 原油 美元 / 桶 LME 铜现货 美元 / 吨 COMEX 黄金 美元 / 盎司 燃油 FU 元 / 吨 豆一 139 元 / 吨 郑棉 139 元 / 吨 白糖 139 元 / 吨 汇率美元 USD/CNY 欧元 EUR/CNY 英镑 GBP/CNY 日元 (1) JPY/CNY 股票指数美元 - 道琼斯工业指数 美国 -Nasdaq 美国 -S&P 日经 225 指数 德国法兰克福指数 英国金融时报指数 新加波海峡时报指数 香港恒生指数 恒生国企指数

7 东兴晨报 P7 纽约原油期货 COMEX 黄金 1 NYMEX 原油 15 COMEX 黄金 LME3 铜 LME3 铝 1 LME 铜现货 3 LME 铝现货 美元中间价 欧元中间价 7 美元中间价 7.5 欧元中间价 日元中间价 英镑中间价 8 日元中间价 15 英镑中间价

8 东兴晨报 P8 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 2 道琼斯工业指数 55 纳斯达克指数 标准普尔 5 日经 225 指数 22 标普 5 3 日经 德国法兰克福指数 英国金融时报指数 15 德国 DAX 1 富时 香港恒生指数 恒生国企指数 3 恒生指数 2 恒生国企指数 2 1 1

9 东兴晨报 P9 新股发行 申购代码 公司简称 发行量 ( 万股 ) 发行价 ( 元 ) 发行方式 发行时间 读者传媒 网上发行, 网下配售 安记食品 网上发行, 网下配售 邦宝益智 网上发行, 网下配售 凯龙股份 网上发行, 网下配售 博敏电子 网上发行, 网下配售 道森股份 网上发行, 网下配售 中坚科技 网上发行, 网下配售 三夫户外 网上发行, 网下配售 润欣科技 网上发行, 网下配售 中科创达 网上发行, 网下配售 桃李面包 网上发行, 网下配售 中新科技 网上发行, 网下配售 思维列控 网上发行, 网下配售 富祥股份 网上发行, 网下配售 山鼎设计 网上发行, 网下配售 万里石 网上发行, 网下配售 可立克 网上发行, 网下配售 美尚生态 网上发行, 网下配售 奇信股份 网上发行, 网下配售 银宝山新 网上发行, 网下配售 乾景园林 网上发行, 网下配售 井神股份 网上发行, 网下配售 通合科技 网上发行, 网下配售 华自科技 网上发行, 网下配售 盛天网络 网上发行, 网下配售 华源包装 网上发行, 网下配售 久远银海 网上发行, 网下配售 高科石化 网上发行, 网下配售 新股上市 代码 公司简称 发行量 ( 万股 ) 上市量 ( 万股 ) 发行价 ( 元 ) 上市时间 3498 温氏股份 新城控股 安记食品

10 东兴晨报 P 博敏电子 邦宝益智 中坚科技 三夫户外 凯龙股份 中科创达 润欣科技 读者传媒 道森股份 可立克 桃李面包 中新科技 富祥股份 奇信股份 美尚生态 万里石 山鼎设计 银宝山新 思维列控 招商蛇口 井神股份 乾景园林 华自科技 通合科技 华源包装 久远银海 盛天网络 高科石化

11 东兴晨报 P11 A-H 股溢价 名称 A 股代码最新 ( 元 ) 涨跌幅 H 股代码最新 ( 元 ) 涨跌幅 A 股 /H 股 中信银行 SH % 998.HK % 1.41 鞍钢股份 898.SZ % 347.HK % 1.57 中国中冶 SH % 1618.HK % 2.46 紫金矿业 SH % 2899.HK % 1.73 中国银行 SH % 3988.HK % 1.17 金风科技 222.SZ % 228.HK % 1.58 广深铁路 SH % 525.HK % 1.23 中信证券 63.SH % 63.HK % 1.6 华电国际 627.SH % 171.HK % 1.26 中国铁建 SH % 1186.HK % 1.4 东方电气 6875.SH % 172.HK % 1.73 中国石油 SH % 857.HK % 1.7 大唐发电 SH % 991.HK % 2.13 建设银行 SH % 939.HK % 1.1 洛阳玻璃 6876.SH % 118.HK % 5.83 经纬纺机 666.SZ % 35.HK % 2.9 南京熊猫 6775.SH % 553.HK % 2.3 北辰实业 SH % 588.HK % 2.2 中国太保 6161.SH % 261.HK %.94

12 东兴晨报 P12 华泰证券 SH % 6886.HK % 1.7 中国国航 SH % 753.HK % 1.4 广发证券 776.SZ % 1776.HK %.97 东方航空 6115.SH % 67.HK % 1.79 重庆钢铁 615.SH % 153.HK % 2.85 工商银行 SH % 1398.HK % 1.2 创业环保 6874.SH % 165.HK % 1.62 中海油服 6188.SH % 2883.HK % 2.36 海螺水泥 6585.SH % 914.HK %.86 皖通高速 612.SH % 995.HK 6.57.% 1.85 中国人寿 SH % 2628.HK % 1.16 中煤能源 SH % 1898.HK % 2.3 上海电气 SH % 2727.HK % 2.66 华能国际 611.SH % 92.HK % 1.22 中国铝业 616.SH % 26.HK 2.46.% 2. 交通银行 SH % 3328.HK % 1.21 万科 A 2.SZ % 222.HK % 1.17 招商银行 636.SH % 3968.HK % 1.3 中集集团 39.SZ % 239.HK % 1.44 四川成渝 6117.SH % 17.HK 2.7.% 2.1

13 东兴晨报 P13 广汽集团 SH % 2238.HK % 3.25 深高速 6548.SH % 548.HK % 1.32 中兴通讯 63.SZ % 763.HK % 1.9 宁沪高速 6377.SH % 177.HK %.85 昆明机床 686.SH % 3.HK % 2.95 兖州煤业 6188.SH % 1171.HK % 2.63 中国神华 6188.SH % 188.HK % 1.33 潍柴动力 338.SZ % 2338.HK % 1.16 晨鸣纸业 488.SZ % 1812.HK 5.7.% 1.49 福耀玻璃 666.SH % 366.HK %.85 中海集运 SH % 2866.HK % 3.12 复星医药 6196.SH % 2196.HK % 1.5 中国中铁 6139.SH % 39.HK % 1.83 民生银行 616.SH % 1988.HK % 1.25 马钢股份 688.SH % 323.HK % 2.1 青岛啤酒 66.SH % 168.HK %.95 江西铜业 6362.SH % 358.HK % 1.71 比亚迪 2594.SZ % 1211.HK % 1.47 中国交建 618.SH % 18.HK % 1.73 中国石化 628.SH % 386.HK % 1.1

14 东兴晨报 P14 光大银行 SH % 6818.HK % 1.13 山东墨龙 249.SZ % 568.HK % 3.37 中国平安 SH % 2318.HK %.86 新华制药 756.SZ % 719.HK % 2.46 大连港 6188.SH % 288.HK % 1.4 中联重科 157.SZ % 1157.HK % 1.94 上海医药 6167.SH % 267.HK % 1.14 东江环保 2672.SZ % 895.HK % 1.5 金隅股份 SH % 29.HK % 1.81 中海发展 626.SH % 1138.HK % 1.8 郑煤机 SH 7.52.% 564.HK 3.59.% 2.9 浙江世宝 273.SZ % 157.HK % 3.37 海信科龙 921.SZ % 921.HK 3.85.% 2.23 长城汽车 SH % 2333.HK % 1.39 丽珠集团 513.SZ % 1513.HK % 1.44 南方航空 629.SH % 155.HK 5.46.% 1.43 海通证券 6837.SH % 6837.HK % 1.15 一拖股份 6138.SH % 38.HK % 2.61 洛阳钼业 SH % 3993.HK % 3.1 上海石化 6688.SH % 338.HK % 1.92

15 东兴晨报 P15 农业银行 SH % 1288.HK % 1.5 白云山 6332.SH % 874.HK % 1.31 东北电气 585.SZ 7.44.% 42.HK 2.73.% 2.73 中国远洋 SH % 1919.HK % 2.32 新华保险 SH % 1336.HK % 1.55 中船防务 6685.SH % 317.HK % 2.82 石化油服 6871.SH % 133.HK % 3.78 中国中车 SH % 1766.HK % 1.36 京城股份 686.SH % 187.HK % 2.53

16 东兴晨报 P16 东兴研究员最新报告 报告类型 行业 股票代码 股票简称 作者 标题 日期 宏观 陈巧巧东兴宏观事件点评 : 年初压力集中释放 16 年初美元兑人民币汇率走势简评 行业 医药 刘阳 医药行业周报 : 中药配方颗粒政策放开渐行渐近 宏观 陈巧巧 宏观经济周报 (1613): 制造业 PMI 低位回升 行业 医药 刘阳 上海莱士 (2252) 投资分析报告 血液制品领 军企业 行业 高坤 东兴中小市值双周报 : 分化当道成长为王 行业 高坤 中小市值新三板周报 : 三板指数微涨年末完美收官 行业 基础化工 梁博 化工数据周报 : 国资整合提速, 关注政策动向 行业 建材 赵军胜 建材建筑周报 : 经济下行惯性遏制住了吗? 行业 电子元器件 张济 电子元器件行业周报 :216 看好价值板块 行业 食品饮料 徐昊 食品饮料行业报告 :216 年投资策略上线 ( 首页新 模板格式 ) 行业 商贸零售 史琨 商贸零售行业报告 : 转型 + 国改迎新 行业 非银行金融 齐瑞娟非银行金融行业周报 :IPO 新规实施, 券商投行大年开启 行业 计算机 林阳 计算机行业周报 ( ): 216 年行业估值 有压力 行业 房地产 梁小翠 房地产行业报告 :215 年房地产市场完美 收官 行业 房地产 郑闵钢 房地产行业报告 : 行业走势 L 型公司机会 M 型 公司 有色金属 6259 广晟有色 刘岗 广晟有色 (6259): 深度报告 - 限产与打黑并进, 稀土底部迎好转 公司 机械 53 大冷股份 任天辉大道至简烟花未冷 大冷股份 (53) 公司 深度报告 公司 农林牧渔 2477 雏鹰农牧 杨钊 雏鹰农牧 (2477): 读懂雏鹰 三年三倍不是 梦 资料来源 : 东兴证券研究

17 东兴晨报 P17 东兴研究员最新关注 关注日期板块代码公司名称评级调整 EPS( ) PE( ) 14A 15E 16E 14A 15E 16E 农林牧渔 2477 雏鹰农牧强烈推荐维持 机械 53 大冷股份强烈推荐首次 资料来源 : 东兴证券研究

18 东兴晨报 P18 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写, 东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为东兴证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用, 未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告 防止被误导, 本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任 行业评级体系 公司投资评级 ( 以沪深 3 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 强烈推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 回避 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上 行业投资评级 ( 以沪深 3 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 看好 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 看淡 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上