目 录 投 资 聚 焦... 1 报 告 源 起... 1 创 新 之 处... 1 什 么 是 K12 教 育 信 息 化... 2 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 和 提 高 教 育 质 量 的 重 要 手 段... 2 K12 教 育 应 试 为 纲 且 举 足 轻 重, 以

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1 / / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 教 育 行 业 深 度 研 究 报 告 之 二 K12 教 育 信 息 化 : 国 家 意 志, 融 合 创 新 新 三 板 研 究 教 育 行 业 2016 年 5 月 30 日 投 资 要 点 依 托 于 体 制 内 和 公 立 教 育 体 系 的 K12 教 育 信 息 化 行 业 已 成 风 口 我 国 教 育 体 制 以 应 试 为 纲,K12 阶 段 的 学 习 至 关 重 要 面 对 目 前 我 国 中 小 学 阶 段 1.8 亿 名 学 生 和 28 万 所 学 校 的 海 量 市 场,K12 从 业 公 司 商 业 模 式 可 以 分 为 2B 2B2C 和 2C 三 种 目 前 基 于 体 制 内 公 共 教 育 经 费 采 购 为 学 校 (2B 模 式 ) 和 学 生 (2B2C 模 式 ) 提 供 平 台 终 端 系 统 资 源 网 络 和 服 务 的 教 育 信 息 化 行 业 备 受 关 注 我 们 认 为, 依 托 于 三 通 两 平 台 的 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 的 关 键 和 提 升 教 育 质 量 的 重 要 手 段 K12 教 育 信 息 化 行 业 的 需 求 和 供 给 : 政 策 红 利 和 互 联 网 浪 潮 催 生 千 亿 市 场, 竞 争 格 局 高 度 分 散 (1) 需 求 端 : 国 家 财 政 性 教 育 经 费 占 GDP 比 重 已 从 2005 年 的 2.82% 提 升 至 2015 年 4.15% 在 教 育 信 息 化 十 年 发 展 规 划 和 2012~2016 年 教 育 信 息 化 工 作 要 点 等 政 策 驱 动 下, 教 育 信 息 化 的 经 费 投 入 占 比 也 从 2009 年 4% 增 长 至 2015 年 8% 我 们 预 计 2015 年 B 端 市 场 空 间 约 2500 亿 元, 其 中 K12 领 域 占 比 将 超 过 50%, 约 1200 亿 元 ; 按 2020 年 我 国 中 小 学 在 校 生 目 标 2.12 亿 人, 每 位 在 校 生 通 过 体 制 内 通 道, 在 内 容 服 务 和 终 端 等 领 域 年 均 支 出 1000 元 计 算, 教 育 信 息 化 潜 在 的 C 端 市 场 空 间 约 2200 亿 元 (2) 供 给 端 : 地 方 壁 垒 资 源 垄 断 教 育 标 准 的 差 异 使 得 K12 教 育 信 息 化 市 场 整 体 呈 现 高 度 分 散 的 特 点 四 大 趋 势 : 大 数 据 测 评 平 台 型 生 态 人 工 智 能 与 销 售 模 式 创 新 教 育 进 入 DT 时 代, 大 数 据 将 使 因 材 施 教 和 精 准 提 分 成 为 可 能 数 据 采 集 和 数 据 分 析 之 后, 配 合 提 分 资 源 将 有 望 实 现 因 材 施 教 和 精 准 提 分 (2) 开 放 平 台 + 优 质 内 容 的 智 慧 教 育 生 态 圈 闭 环 渐 现 教 育 云 平 台 运 营 商 可 以 通 过 优 质 资 源 班 班 通 和 网 络 学 习 空 间 人 人 通 把 校 内 和 校 外 优 质 的 教 育 资 源 ( 内 容 ) 对 接 给 老 师 学 生 和 家 长 (3) 人 工 智 能 目 前 已 在 高 考 口 语 测 评 和 中 英 文 作 文 评 分 领 域 深 度 应 用 (4)PPP 和 融 资 租 赁 的 销 售 模 式 创 新 有 望 助 力 拥 有 资 本 优 势 的 优 质 公 司 全 国 扩 张 从 业 公 司 成 长 路 径 :B 端 业 务 跑 马 圈 地,C 端 业 务 空 间 广 阔 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 业 务 的 核 心 行 业 仍 处 于 供 给 创 造 需 求 阶 段, 未 来 教 育 信 息 化 需 求 会 由 统 采 统 配 模 式 转 向 单 体 学 校 的 个 性 化 整 体 解 决 方 案 需 求, 优 质 的 全 产 品 线 和 全 服 务 线 的 教 育 信 息 化 提 供 商 较 为 稀 缺 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 升 级 内 容 收 费 四 大 B 端 业 务 的 成 长 维 度 有 望 助 力 全 产 品 线 和 服 务 线 的 教 育 信 息 化 公 司 在 全 国 跑 马 圈 地 从 业 公 司 目 前 均 积 极 卡 位 B 端 市 场 的 体 制 入 口, 希 望 通 过 2B2C 的 模 式 输 出 人 人 通 优 质 内 容 服 务 平 安 通 家 校 互 动 服 务 和 硬 件 终 端 产 品 等, 以 期 在 未 来 的 C 端 市 场 中 获 得 更 广 阔 的 成 长 空 间 风 险 因 素 : 教 育 政 策 变 化 知 识 产 权 保 护 不 力 市 场 竞 争 加 剧 行 业 判 断 和 投 资 策 略 我 们 看 好 教 育 信 息 化 行 业 的 发 展 前 景, 推 荐 拥 有 技 术 资 本 平 台 内 容 和 渠 道 五 大 核 心 竞 争 力 的 公 司 (1) 新 三 板 K12 教 育 信 息 化 行 业 中 重 点 推 荐 颂 大 教 育 威 科 姆 中 教 股 份 和 星 立 方, 建 议 关 注 能 龙 教 育 北 教 传 媒 和 佳 一 教 育 ( 2) 主 板 K12 教 育 信 息 化 行 业 的 相 关 公 司 包 括 : 科 大 讯 飞 立 思 辰 全 通 教 育 拓 维 信 息 皖 新 传 媒 凤 凰 传 媒 中 南 传 媒 文 化 长 城 天 喻 信 息 等 新 三 板 重 点 公 司 盈 利 预 测 估 值 及 投 资 评 级 简 称 股 价 EPS( 元 ) PE ( 元 ) 15 16E 17E 18E 15 16E 17E 18E 颂 大 教 育 买 入 威 科 姆 买 入 北 教 传 媒 买 入 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 预 测 注 : 股 价 为 2016 年 5 月 27 日 收 盘 价 ; 按 最 新 股 本 摊 薄 评 级 中 信 证 券 研 究 部 胡 雅 丽 电 话 : 邮 件 :huyl@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S 刘 凯 电 话 : 邮 件 执 业 证 书 编 号 :S 相 关 研 报 1. 新 三 板 市 场 教 育 行 业 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 国 家 意 志, 策 马 飞 舆 全 美 在 线 (835079) 新 三 板 公 司 投 资 价 值 分 析 报 告 志 美 行 厉, 策 马 飞 舆 威 科 姆 (831601) 新 三 板 公 司 投 资 价 值 分 析 报 告 四 位 一 体, 云 起 龙 骧 新 三 板 教 育 行 业 2016 年 2 月 跟 踪 报 告 教 育 资 产 证 券 化 元 年 开 启, 教 育 信 息 化 行 业 方 兴 未 艾 新 三 板 教 育 行 业 2016 年 1 月 跟 踪 报 告 教 育 行 业 迎 来 DT 时 代, 关 注 北 教 传 媒 的 定 增 机 会 颂 大 教 育 (430244) 新 三 板 公 司 投 资 价 值 分 析 报 告 一 核 N 驱, 驾 雾 腾 云 中 信 证 券 2016 资 本 市 场 年 会 教 育 论 坛 会 议 纪 要 教 育 + 互 联 网 : 融 合 而 不 是 颠 覆 北 教 传 媒 (831299) 新 三 板 公 司 投 资 价 值 分 析 报 告 教 辅 出 版 与 在 线 教 育 的 深 度 融 合 华 图 教 育 (830858) 新 三 板 公 司 投 资 价 值 分 析 报 告 培 训 主 业 基 础 夯 实, 线 上 线 下 深 度 融 合 新 三 板 市 场 教 育 行 业 2016 年 投 资 策 略 借 力 东 风, 方 兴 日 盛 亿 童 文 教 (430223) 新 三 板 投 资 价 值 分 析 报 告 内 生 增 长 路 径 清 晰, 外 延 扩 张 空 间 广 阔 新 三 板 教 育 行 业 跟 踪 报 告 共 享 经 济 风 起 云 涌, 在 线 教 育 方 兴 未 艾 新 三 板 市 场 教 育 行 业 深 度 研 究 报 告 之 一 沂 水 春 风, 方 兴 未 艾 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

2 目 录 投 资 聚 焦... 1 报 告 源 起... 1 创 新 之 处... 1 什 么 是 K12 教 育 信 息 化... 2 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 和 提 高 教 育 质 量 的 重 要 手 段... 2 K12 教 育 应 试 为 纲 且 举 足 轻 重, 以 公 立 教 育 / 体 制 内 教 育 为 核 心... 3 K12 教 育 信 息 化 通 过 B 端 业 务 深 度 卡 位 体 制 入 口... 4 依 托 于 体 制 内 的 教 育 信 息 化 以 三 通 两 平 台 为 核 心... 5 三 通 两 平 台 由 云 平 台 系 统 资 源 应 用 网 络 和 终 端 六 大 部 分 构 成... 7 需 求 端 : 政 策 红 利 和 互 联 网 浪 潮 催 生 千 亿 市 场 空 间 驱 动 力 之 一 : 国 家 意 志, 战 略 拐 点 驱 动 力 之 二 : 互 联 网 教 育 浪 潮 风 起 云 涌 双 轮 驱 动 K12 教 育 信 息 化 领 域 拥 有 海 量 市 场 空 间 供 给 端 : 群 雄 逐 鹿, 格 局 分 散 市 场 参 与 者 众 多, 竞 争 格 局 高 度 分 散 资 金 内 容 渠 道 和 技 术 等 资 源 禀 赋 助 推 各 省 龙 头 公 司 跑 马 圈 地 四 大 趋 势 : 大 数 据 测 评 平 台 型 生 态 人 工 智 能 与 销 售 模 式 创 新 趋 势 一 : 教 育 进 入 DT 时 代, 大 数 据 将 使 因 材 施 教 和 精 准 提 分 成 为 可 能 趋 势 二 : 开 放 平 台 + 优 质 内 容 的 智 慧 教 育 生 态 圈 闭 环 渐 现 趋 势 三 : 人 工 智 能 已 在 口 语 评 测 和 作 文 评 分 中 深 度 应 用 趋 势 四 :PPP 和 融 资 租 赁 的 销 售 模 式 创 新 有 望 助 力 优 质 公 司 全 国 扩 张 成 长 路 径 之 一 : 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 内 容 收 费 助 力 B 端 业 务 跑 马 圈 地 四 大 维 度 助 力 B 端 业 务 全 国 扩 张, 全 产 品 和 服 务 线 的 提 供 商 较 为 稀 缺 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 一 : 城 市 扩 张 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 二 : 学 校 拓 展 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 三 : 产 品 延 伸 和 改 造 升 级 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 四 : 优 质 资 源 班 班 通 的 内 容 收 费 成 长 路 径 之 二 :B 端 业 务 卡 位 体 制 入 口 将 为 C 端 业 务 打 开 广 阔 的 成 长 空 间 B 端 业 务 卡 位 体 制 入 口, 内 容 和 渠 道 将 是 C 端 业 务 爆 发 的 关 键 基 于 学 生 / 家 长 付 费 的 人 人 通 C 端 服 务 业 务 拥 有 海 量 的 市 场 空 间 以 学 习 卡 为 核 心 的 C 端 平 安 通 业 务 爆 发 在 即 看 好 拥 有 平 台 渠 道 内 容 技 术 和 资 本 优 势 的 厂 商 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 技 术 : 全 产 品 线 技 术 积 淀 为 全 国 性 布 局 奠 定 坚 实 基 础 资 本 : 主 板 上 市 / 三 板 挂 牌 提 供 较 强 的 资 金 实 力 平 台 :B 端 业 务 深 度 卡 位 和 C 端 业 务 海 量 空 间 的 关 键 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

3 渠 道 : 地 推 能 力 和 团 队 是 C 端 收 费 和 全 国 布 局 的 关 键 内 容 : 优 质 资 源 体 系 是 班 班 通 和 人 人 通 业 务 收 费 的 核 心 风 险 因 素 K12 教 育 信 息 化 行 业 评 级 分 析 和 投 资 策 略 新 三 板 教 育 行 业 估 值 分 析 : 三 板 较 主 板 折 价 64%, 是 一 级 市 场 的 1.6 倍, 新 三 板 估 值 已 经 接 近 底 部 具 备 较 高 安 全 边 际, 建 议 投 资 者 积 极 关 注 K12 教 育 信 息 化 行 业 投 资 建 议 : 推 荐 拥 有 技 术 资 本 平 台 内 容 和 渠 道 五 大 核 心 竞 争 力 的 公 司 重 点 公 司 分 析 颂 大 教 育 ( OC): 一 核 N 驱, 驾 雾 腾 云 威 科 姆 ( OC): 四 位 一 体, 云 起 龙 骧 中 教 股 份 ( OC): 实 力 雄 厚 的 K12 教 学 信 息 化 解 决 方 案 提 供 商 能 龙 教 育 ( OC): 专 注 于 K12 教 育 的 信 息 服 务 运 营 商 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

4 插 图 目 录 图 1: 贫 困 山 区 教 学 课 堂... 2 图 2: 教 育 信 息 化 教 学 课 堂... 2 图 3: 黑 板 + 粉 笔... 3 图 4: 电 子 白 板... 3 图 5:2014 年 K12 阶 段 在 校 生 人 数... 3 图 6:2014 年 K12 阶 段 学 校 数... 3 图 7: 中 国 教 育 体 制 以 应 试 教 育 为 纲... 4 图 8: 美 国 和 中 国 高 考 和 名 校 的 录 取 率... 4 图 9:K12 行 业 的 三 种 商 业 模 式 四 大 群 体 和 两 大 体 系... 4 图 10:K12 教 育 信 息 化 行 业 的 三 大 盈 利 模 式... 5 图 11: 三 通 两 平 台 是 我 国 教 育 信 息 化 建 设 的 关 键... 5 图 12: 优 质 资 源 班 班 通... 6 图 13: 网 络 学 习 空 间 人 人 通... 6 图 14: 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 的 建 设 主 要 以 云 服 务 体 系 为 核 心... 7 图 15: 云 教 育 平 台... 8 图 16: 班 班 通 系 统 之 多 媒 体 教 室... 8 图 17: 班 班 通 系 统 之 多 媒 体 互 动 教 室... 9 图 18: 录 播 互 动 教 室 系 统... 9 图 19: 多 媒 体 教 学 机 图 20: 威 科 姆 的 手 机 客 户 端 优 教 信 使 图 21: 传 统 书 包 图 22: 电 子 书 包 图 23: 优 质 的 教 育 资 源 ( 内 容 ) 是 保 障 教 育 公 平 和 提 高 教 学 质 量 的 关 键 图 24: 科 技 重 构 学 习 过 程 图 25: 中 国 在 线 教 育 市 场 规 模 图 26: 中 国 互 联 网 教 育 各 细 分 市 场 份 额 图 27: 中 国 财 政 性 教 育 支 出 及 占 GDP 比 重 图 28: 中 国 教 育 信 息 化 投 入 及 YOY 图 29: 针 对 B 端 ( 学 校 ) 的 教 育 信 息 化 行 业 的 主 要 参 与 公 司 图 30:K12 教 育 信 息 化 行 业 主 要 上 市 / 挂 牌 公 司 的 收 入 情 况 图 31: 教 育 行 业 正 从 IT 时 代 走 向 DT 时 代 图 32: 教 育 资 源 的 分 类 图 33: 大 数 据 将 使 精 准 提 分 成 为 可 能 图 34: 网 络 学 习 空 间 人 人 通 之 学 生 空 间 图 35: 口 语 作 文 评 测 机 器 可 代 替 老 师, 开 放 式 主 观 题 评 测 取 得 突 破 图 36: 教 育 信 息 化 公 司 B 端 业 务 的 四 大 成 长 维 度 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 升 级 内 容 收 费 图 37: 颂 大 教 育 的 教 育 信 息 化 业 务 已 经 遍 及 全 国 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

5 图 38: 威 科 姆 的 优 教 云 平 台 的 资 源 应 用 流 程 图 39: 威 科 姆 的 班 班 通 业 务 图 40: 颂 大 教 育 目 前 在 B 端 积 极 布 局, 未 来 将 在 C 端 获 得 更 高 的 成 长 空 间 图 41: 威 科 姆 的 人 人 通 业 务 之 优 教 教 学 应 用 服 务 图 42: 优 教 同 步 学 习 卡 是 威 科 姆 的 平 安 通 业 务 的 核 心 图 43: 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 图 44: 科 大 讯 飞 智 学 网 图 45: 威 科 姆 挂 牌 至 今 融 资 情 况 图 46: 颂 大 教 育 挂 牌 至 今 融 资 情 况 图 47: 全 通 教 育 战 略 业 务 布 局 图 48: 威 科 姆 的 优 教 云 平 台 图 49: 小 学 五 年 级 语 文 课 本 的 几 个 教 材 版 本 图 50: 威 科 姆 的 智 慧 教 育 资 源 体 系 图 51: 威 科 姆 的 智 慧 教 育 资 源 应 用 流 程 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

6 表 格 目 录 表 1: 我 国 教 育 信 息 化 行 业 产 业 发 展 政 策 表 2: 2016 年 教 育 信 息 化 工 作 要 点 的 核 心 工 作 目 标 表 3: 年 我 国 教 育 事 业 发 展 主 要 目 标 表 4:K12 教 育 信 息 化 tob 端 主 要 企 业 市 场 概 况 表 5: 颂 大 教 育 2015 年 11 月 和 2016 年 3 月 签 订 的 云 南 省 融 资 租 赁 合 同 表 6: 威 科 姆 2015 以 来 签 订 的 重 大 合 同 表 7: 威 科 姆 年 签 订 的 重 大 合 同 表 8: 威 科 姆 的 B 端 云 平 台 和 班 班 通 业 务 收 费 表 9: 威 科 姆 的 班 班 通 业 务 细 分 表 10: 威 科 姆 的 优 教 教 学 应 用 服 务 业 务 的 功 能 细 分 表 11: 威 科 姆 的 信 息 运 营 服 务 收 入 细 分 表 12: 样 本 公 司 融 资 情 况 表 13: 新 三 板 教 育 公 司 精 选 股 票 池 表 14: 新 三 板 和 主 板 K12 教 育 信 息 化 行 业 相 关 公 司 列 表 表 16: 颂 大 教 育 财 务 数 据 和 估 值 分 析 表 15: 威 科 姆 财 务 数 据 和 估 值 分 析 表 17: 中 教 股 份 财 务 数 据 和 估 值 分 析 表 18: 能 龙 教 育 财 务 数 据 和 估 值 分 析 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

7 投 资 聚 焦 报 告 源 起 公 立 校 市 场 和 体 制 内 入 口 渐 成 风 口 我 国 教 育 体 制 以 应 试 为 纲, 小 升 初 和 中 高 考 的 应 试 淘 汰 体 制 下, 学 生 成 长 具 备 不 可 逆 性 且 试 错 成 本 极 高, 所 以 K12 阶 段 的 学 习 至 关 重 要 目 前 我 国 中 小 学 阶 段 共 有 1.8 亿 名 学 生 3.6 亿 名 家 长 1060 万 名 教 师 28 万 所 学 校 和 500 万 个 班 级 面 对 海 量 的 K12 教 育 市 场, 从 业 公 司 商 业 模 式 可 以 分 为 2B( 学 校 ) 和 2C( 学 生 和 家 长 ) 两 大 类 目 前 为 学 校 提 供 平 台 终 端 系 统 网 络 资 源 和 服 务 的 2B 商 业 模 式 备 受 关 注, 原 因 有 三 :(1) 学 校 资 源 和 教 师 教 学 在 学 习 过 程 中 举 足 轻 重, 且 校 内 学 习 时 间 长 于 校 外 ;(2) 大 部 分 的 2C 在 线 教 育 模 式 获 客 成 本 极 高 且 盈 利 能 力 较 差, 商 业 变 现 逻 辑 并 不 清 晰 ; (3)B 端 从 业 公 司 在 享 受 政 策 红 利 的 同 时, 有 望 通 过 校 内 通 道 深 度 布 局 校 外 C 端 市 场 政 策 红 利 驱 动 教 育 信 息 化 行 业 爆 发 2015 年 5 月 23 日, 习 近 平 总 书 记 在 致 国 际 教 育 信 息 化 大 会 的 贺 信 中 提 出 : 中 国 坚 持 不 懈 推 进 教 育 信 息 化, 努 力 以 信 息 化 为 手 段 扩 大 优 质 教 育 资 源 覆 盖 面 我 们 将 通 过 教 育 信 息 化, 逐 步 缩 小 区 域 城 乡 数 字 差 距, 大 力 促 进 教 育 公 平, 让 亿 万 孩 子 同 在 蓝 天 下 共 享 优 质 教 育 通 过 知 识 改 变 命 运 从 2010 年 至 今, 国 家 已 制 定 和 发 布 了 多 项 促 进 教 育 信 息 化 发 展 的 重 要 政 策, 重 要 的 政 策 和 事 件 包 括 :2010 年 7 月 的 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要 ( 年 ) 2012 年 3 月 教 育 部 发 布 的 教 育 信 息 化 十 年 发 展 规 划 ( 年 ) 2012 年 9 月 时 任 国 务 委 员 刘 延 东 在 全 国 教 育 信 息 化 工 作 电 视 电 话 会 议 上 提 出 十 二 五 期 间 教 育 信 息 化 的 建 设 要 以 三 通 两 平 台 为 核 心 目 标 与 标 志 工 程 等 此 外, 从 2012 年 至 今, 每 年 的 2~3 月, 教 育 部 均 制 定 当 年 的 教 育 信 息 化 工 作 要 点, 供 各 教 育 厅 ( 教 委 ) 部 内 各 司 局 和 各 直 属 单 位 使 用 和 执 行 主 板 和 新 三 板 已 形 成 巨 大 的 产 业 集 群 在 新 三 板 市 场 中, 专 注 于 教 育 信 息 化 业 务 的 公 司 包 括 威 科 姆 中 教 股 份 颂 大 教 育 新 道 科 技 金 智 教 育 星 立 方 等 近 10 家 公 司, 大 部 分 公 司 在 过 去 2-3 年 中 均 保 持 较 高 的 业 绩 增 速 并 拥 有 约 2000~5000 万 元 净 利 润 的 体 量 ; 在 主 板 市 场 中, 除 了 科 大 讯 飞 凤 凰 传 媒 中 南 传 媒 皖 新 传 媒 等 公 司 依 托 于 原 有 业 务 积 淀 布 局 教 育 信 息 化 市 场 之 外, 全 通 教 育 立 思 辰 拓 维 信 息 文 化 长 城 等 上 市 公 司 均 通 过 产 业 并 购 布 局 教 育 信 息 化 行 业 ; 我 们 预 计 未 来 将 更 多 的 教 育 信 息 化 公 司 挂 牌 新 三 板 或 者 成 为 主 板 上 市 公 司 的 并 购 对 象 创 新 之 处 市 场 首 篇 横 跨 新 三 板 和 主 板 市 场 的 教 育 信 息 化 行 业 深 度 研 究 报 告 本 篇 报 告 聚 焦 K12 细 分 领 域, 按 照 行 业 概 述 需 求 端 供 给 端 发 展 趋 势 成 长 路 径 和 公 司 核 心 竞 争 力 六 个 维 度 进 行 依 次 分 析 (1) 在 行 业 概 述 方 面, 报 告 详 细 阐 述 了 K12 领 域 2B 和 2C 两 种 商 业 模 式, 并 系 统 性 梳 理 了 基 于 2B 和 2B2C 两 种 模 式 的 教 育 信 息 化 行 业, 并 详 细 阐 述 了 三 通 两 平 台 的 产 品 和 服 务 细 节 (2) 在 需 求 方 面, 在 政 策 红 利 和 互 联 网 浪 潮 的 驱 动 下, 教 育 信 息 化 行 业 B 端 和 C 端 合 计 的 市 场 空 间 至 少 约 5000 亿 元 (3) 在 供 给 方 面, 教 育 信 息 化 市 场 整 体 呈 现 高 度 分 散 的 竞 争 格 局 (4) 在 行 业 趋 势 方 面, 大 数 据 测 评 平 台 型 生 态 人 工 智 能 与 销 售 模 式 创 新 是 行 业 重 要 的 四 大 发 展 趋 势 (5) 在 成 长 路 径 方 面, 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 内 容 收 费 是 B 端 业 务 跑 马 圈 地 的 四 大 成 长 维 度, 通 过 B 端 卡 位 体 制 入 口 后 将 有 望 为 C 端 的 内 容 收 费 和 产 品 销 售 业 务 打 开 广 阔 的 成 长 空 间 (6) 在 相 关 公 司 的 核 心 竞 争 力 方 面, 我 们 认 为 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1

8 什 么 是 K12 教 育 信 息 化 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 和 提 高 教 育 质 量 的 重 要 手 段 教 育 信 息 化 是 指 在 教 育 领 域 ( 教 育 管 理 教 育 教 学 和 教 育 科 研 ) 全 面 深 入 地 运 用 现 代 信 息 技 术 来 促 进 教 育 改 革 与 发 展 的 过 程 教 育 信 息 化 的 技 术 特 点 是 数 字 化 网 络 化 智 能 化 和 多 媒 体 化 ; 其 基 本 特 征 是 开 放 性 共 享 性 交 互 性 协 作 性 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 提 高 教 育 质 量 的 有 效 手 段 公 平 与 质 量 是 教 育 改 革 发 展 的 两 大 重 点, 也 是 社 会 关 切 的 民 生 问 题 之 一 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 的 关 键 方 式 由 于 历 史 积 累 地 理 环 境 思 想 意 识 人 员 素 质 等 多 种 因 素 的 综 合 影 响, 我 国 教 育 信 息 化 发 展 呈 现 明 显 的 不 平 衡 态 势, 东 西 差 距 城 乡 差 距 明 显 教 育 信 息 化 的 重 要 目 的 就 是 要 通 过 信 息 技 术 在 教 育 领 域 的 普 及 应 用, 突 破 时 空 限 制 和 技 术 壁 垒, 促 进 优 质 教 育 资 源 向 贫 困 偏 远 地 区 输 送, 提 高 当 地 的 教 育 质 量 和 水 平, 促 进 教 育 均 衡 发 展 图 1: 贫 困 山 区 教 学 课 堂 图 2: 教 育 信 息 化 教 学 课 堂 资 料 来 源 : 新 浪 教 育 资 料 来 源 : 新 浪 教 育 教 育 信 息 化 是 提 升 教 育 质 量 的 重 要 手 段 (1) 教 育 信 息 化 集 顶 尖 的 学 校 资 源 优 秀 的 教 师 资 源 和 丰 富 的 素 材 资 源 于 一 体, 能 够 实 现 资 源 的 跨 区 跨 校 传 播 和 分 享, 解 决 资 源 分 布 不 平 衡 的 现 状 (2) 教 育 信 息 化 能 够 突 破 教 育 环 境 的 时 空 限 制, 有 助 于 加 强 课 堂 与 现 实 世 界 的 联 系 通 过 数 字 化 的 方 式, 将 教 学 练 管 等 环 节 信 息 化, 简 化 了 传 统 教 育 教 学 环 节 中 大 量 的 繁 琐 环 节, 有 利 于 提 高 教 育 教 学 的 效 率 ( 3) 教 育 信 息 化 有 助 于 培 养 学 生 的 高 级 思 维 能 力 网 络 和 多 媒 体 技 术 构 建 的 丰 富 多 样 的 学 习 环 境 和 工 具, 能 够 激 发 学 生 的 好 奇 心 求 知 欲, 有 利 于 他 们 的 批 判 性 创 造 性 思 维 的 形 成 和 发 展 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2

9 图 3: 黑 板 + 粉 笔 图 4: 电 子 白 板 资 料 来 源 : 新 浪 教 育 资 料 来 源 : 新 浪 教 育 K12 教 育 应 试 为 纲 且 举 足 轻 重, 以 公 立 教 育 / 体 制 内 教 育 为 核 心 中 国 中 小 学 学 生 数 量 众 多 目 前, 由 于 我 国 小 升 初 和 中 高 考 的 应 试 淘 汰 体 制, 所 以 中 小 学 是 青 少 年 发 展 的 关 键 阶 段, 我 国 中 小 学 阶 段 共 有 27 万 所 学 校 500 万 个 班 级 1060 万 名 教 师 1.8 亿 名 中 小 学 生 和 3.6 亿 名 家 长 参 考 Wind 数 据, 截 至 2014 年,(1) 我 国 初 等 教 育 ( 小 学 ) 共 20.1 万 所, 初 中 5.40 万 所, 高 中 1.38 万 所 ;( 2) 我 国 初 等 教 育 ( 小 学 ) 在 校 生 人 数 9451 万 人, 初 中 阶 段 教 育 在 校 生 人 数 4385 万 人, 高 中 阶 段 教 育 在 校 生 人 数 2415 万 人 图 5:2014 年 K12 阶 段 在 校 生 人 数 图 6:2014 年 K12 阶 段 学 校 数 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 K12 教 育 以 应 试 为 纲 : 课 内 学 习 为 核 心, 课 外 培 训 为 辅 助 应 试 教 育 体 制 下, 以 公 立 教 育 和 课 堂 学 习 为 核 心, 学 生 成 长 具 备 不 可 逆 性 中 国 的 教 育 体 制 以 应 试 教 育 为 纲, 在 K12 阶 段 需 要 应 对 高 考 中 考 小 升 初 等 等, 由 于 中 国 家 庭 大 部 分 均 为 独 生 子 女, 中 高 考 经 常 能 够 影 响 一 个 人 乃 至 全 家 人 的 命 运, 所 以 教 育 的 试 错 成 本 极 高 因 此, 多 数 情 况 下, 公 立 教 育 体 系 中, 老 师 将 具 备 极 强 的 话 语 权 ; 在 课 外 培 训 体 系 中, 学 生 接 受 课 外 培 训, 往 往 就 是 为 了 考 试 通 过 或 者 成 绩 提 升 搜 狐 教 育 近 期 做 的 网 络 调 查 显 示,K12 阶 段 的 家 长 在 帮 助 孩 子 选 择 教 育 服 务 / 培 训 机 构 时,72.8% 的 家 长 选 择 了 注 重 教 学 效 果 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3

10 图 7: 应 试 教 育 体 制 图 8: 美 国 和 中 国 高 考 和 名 校 的 录 取 率 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 整 理 资 料 来 源 : 好 未 来 年 报 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 K12 教 育 信 息 化 通 过 B 端 业 务 深 度 卡 位 体 制 入 口 三 种 商 业 模 式 :2B 2C 2B2C K12(6~18 周 岁 ) 行 业 包 括 2B( 体 制 内, 校 内 ) 2B2C( 体 制 内, 校 内 ) 和 2C( 体 制 外, 校 外 ) 三 种 业 务 模 式,K12 教 育 信 息 化 行 业 以 公 立 教 育 为 核 心, 商 业 模 式 主 要 包 括 2B 和 2B2C 我 们 把 教 育 厅 教 育 局 中 小 学 校 ( 小 学 初 中 高 中 ) 收 费 定 义 为 B 端 业 务, 把 从 学 生 家 长 教 师 收 费 定 义 为 C 端 业 务 (1) 2B( 体 制 内 ) 业 务 模 式 : 教 育 信 息 化 企 业 向 中 小 学 校 提 供 教 育 信 息 化 的 系 统 产 品 和 服 务, 费 用 由 教 育 厅 和 教 育 局 ( 公 立 学 校 ) 民 办 学 校 进 行 支 付 ;(2)2B2C( 体 制 内 ) 业 务 模 式 : 教 育 信 息 化 企 业 基 于 体 制 内 的 教 育 信 息 化 系 统 和 终 端, 向 学 生 家 长 教 师 和 学 校 管 理 者 提 供 相 关 的 服 务, 教 师 和 管 理 者 的 服 务 费 用 由 教 育 厅 / 局 或 学 校 支 付, 学 生 和 家 长 的 服 务 费 主 要 由 家 长 进 行 支 付 ;(3)2C 业 务 模 式 ( 体 制 外 ): 线 下 培 训 机 构 或 者 在 线 教 育 公 司 针 对 学 生 提 供 相 关 的 产 品 和 服 务, 产 品 和 服 务 费 用 主 要 由 家 长 进 行 支 付 图 9:K12 行 业 的 三 种 商 业 模 式 四 大 群 体 和 两 大 体 系 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 根 据 研 究 信 息 整 理 教 育 信 息 化 行 业 分 为 B 端 和 C 端 两 大 业 务 模 式 (1)B 端 公 共 经 费 采 购 市 场 ( 学 校 ) 的 资 金 主 要 来 自 于 教 育 厅 / 局 拨 款, 部 分 来 自 于 学 校 自 有 资 金, 教 师 和 学 生 免 费 使 用 B 端 产 品 和 服 务 主 要 包 括 : 计 算 机 教 室 ( 中 小 学 ) 班 班 通 多 媒 体 教 室 教 学 系 统 校 园 直 录 播 教 室 和 集 成 多 媒 体 设 备 阅 卷 系 统 录 播 系 统 标 准 化 考 场 及 校 园 监 控 和 教 育 信 息 化 资 源 库 班 班 通 授 课 系 统 教 学 机 等 (2)C 端 市 场 化 运 营 业 务 ( 学 生 家 长 老 师 ) 主 要 由 家 长 学 生 和 教 师 按 需 购 买 个 性 化 服 务 和 产 品,C 端 业 务 主 要 包 括 基 于 网 络 学 习 空 间 人 人 通 的 教 育 资 源 和 在 线 辅 导 答 疑 服 务 家 校 互 动 服 务 电 子 书 包 和 可 穿 戴 设 备 等 产 品 的 销 售 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4

11 图 10:K12 教 育 信 息 化 行 业 的 三 大 盈 利 模 式 资 料 来 源 : 颂 大 教 育 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 依 托 于 体 制 内 的 教 育 信 息 化 以 三 通 两 平 台 为 核 心 三 通 两 平 台 是 我 国 教 育 信 息 化 建 设 的 关 键 三 通 两 平 台 是 2012 年 时 任 国 务 委 员 刘 延 东 在 全 国 教 育 信 息 化 工 作 电 视 电 话 会 议 上 提 出 的 十 二 五 期 间 教 育 信 息 化 建 设 目 标, 即 宽 带 网 络 校 校 通 优 质 资 源 班 班 通 网 络 学 习 空 间 人 人 通, 以 及 建 设 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 和 教 育 管 理 公 共 服 务 平 台 三 通 两 平 台 首 先 完 成 各 级 各 类 学 校 的 宽 带 接 入 校 校 通 及 网 络 条 件 下 的 基 本 教 学 环 境 等 硬 件 建 设 班 班 通 ; 其 次 以 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 为 载 体 推 进 优 质 的 数 字 教 育 资 源 和 信 息 技 术 手 段 在 教 学 教 研 活 动 中 的 普 遍 应 用, 通 过 教 育 管 理 公 共 服 务 平 台 为 国 家 教 育 决 策 及 地 方 应 用 提 供 数 据 支 持 ; 最 后 建 成 一 个 集 社 交 资 源 管 理 功 能 为 一 体, 覆 盖 教 师 学 生 家 长 三 方 的 网 络 学 习 空 间 体 系 人 人 通 图 11: 三 通 两 平 台 是 我 国 教 育 信 息 化 建 设 的 关 键 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 整 理 1 宽 带 网 络 校 校 通 校 校 通 的 实 质 内 容 包 括 (1) 基 本 解 决 各 级 各 类 学 校 的 宽 带 接 入 条 件 和 (2) 基 本 完 成 各 级 各 类 学 校 网 络 条 件 下 的 基 本 教 学 环 境 建 设 网 络 条 件 下 的 基 本 教 学 环 境 是 指 :(1) 为 学 校 建 设 能 上 网 的 多 媒 体 教 室 ;( 2) 为 教 师 提 供 一 套 基 本 的 软 件 工 具 和 教 学 资 源 ;( 3) 一 定 比 例 的 教 师 配 有 计 算 机 并 且 经 过 培 训 能 利 用 网 络 教 学 资 源 备 课 授 课 校 校 通 主 要 由 电 信 运 营 企 业 为 学 校 建 设 并 提 供 优 惠 的 宽 带 网 络 接 入 服 务, 学 校 按 协 议 付 费 使 用 校 内 的 网 络 条 件 下 的 基 本 教 学 环 境 建 设, 主 要 由 政 府 资 助 学 校 完 成, 中 央 财 政 重 点 支 持 贫 困 地 区 农 村 义 务 教 育 阶 段 的 学 校 2 优 质 资 源 班 班 通 为 每 个 班 级 安 装 多 媒 体 设 备 仅 仅 是 优 质 资 源 班 班 通 的 基 础, 我 们 认 为 优 质 资 源 班 班 通 就 是 要 使 基 本 实 现 宽 带 网 络 校 校 通 的 学 校 中 大 部 分 班 级 的 课 堂 教 学 能 够 使 用 优 质 数 字 教 育 资 源, 能 够 通 过 优 质 数 字 教 育 资 源 和 信 息 技 术 手 段 提 高 教 学 质 量, 并 促 进 教 育 均 衡 发 展 班 班 通 主 要 服 务 于 教 师, 功 能 包 括 : 教 师 备 课 同 步 导 学 网 上 题 库 家 校 互 动 学 科 教 研 扩 展 资 源 班 级 管 理 本 地 资 源 等 班 班 通 费 用 全 国 不 一, 郑 州 等 地 区 的 价 格 为 300 元 / 班 / 年 (30 元 / 月,10 个 月, 扣 除 寒 暑 假 ), 由 教 育 局 或 学 校 支 付 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5

12 图 12: 优 质 资 源 班 班 通 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 3 网 络 学 习 空 间 人 人 通 我 们 认 为, 网 络 学 习 空 间 不 能 简 单 理 解 为 在 资 源 网 站 开 通 实 名 注 册 的 个 人 空 间, 其 功 能 主 要 包 括 社 交 平 台 资 源 超 市 服 务 平 台 和 管 理 平 台 人 人 通 按 照 使 用 群 体 来 划 分, 可 以 分 为 管 理 应 用 ( 校 长 等 学 校 管 理 人 员 ) 教 师 应 用 学 生 应 用 和 家 长 应 用 管 理 应 用 和 教 师 应 用 主 要 由 教 育 厅 / 局 和 学 校 进 行 支 付 ; 而 学 生 应 用 和 家 长 应 用 主 要 为 学 生 / 家 长 提 供 同 步 导 学 测 评 提 升 专 项 培 优 课 外 拓 展 辅 导 答 疑 家 长 学 堂 信 息 互 动 及 教 育 社 区 等 综 合 性 信 息 化 服 务, 不 同 地 区 的 收 费 标 准 各 异 一, 郑 州 等 地 区 的 费 用 为 8 元 / 月 / 人, 主 要 由 家 长 支 付 (1) 社 交 平 台 : 网 络 学 习 空 间 是 以 提 高 教 师 素 质 提 高 教 学 质 量 为 目 的, 以 教 师 学 生 家 长 为 服 务 对 象 的 一 个 网 络 化 的 社 交 平 台, 为 教 师 在 网 络 上 开 展 教 学 和 教 研 活 动 为 教 师 和 学 生 学 生 家 长 的 网 络 互 动 提 供 支 撑 (2) 资 源 超 市 : 作 为 具 有 汇 聚 优 质 资 源 能 力 的 资 源 超 市, 网 络 学 习 空 间 为 各 类 资 源 提 供 者 提 供 高 效 的 资 源 交 易 服 务, 使 教 师 和 学 生 有 更 丰 富 的 优 质 资 源 可 用 (3) 服 务 平 台 : 作 为 旨 在 教 师 尽 快 提 高 信 息 技 术 应 用 能 力 的 服 务 平 台, 网 络 学 习 空 间 主 动 推 送 资 源 的 功 能 帮 助 教 师 依 托 空 间 快 捷 地 获 取 合 适 的 资 源, 平 台 容 易 使 用 的 开 发 工 具 帮 助 教 师 提 高 自 主 开 发 教 学 资 源 的 能 力 (4) 管 理 平 台 : 网 络 学 习 空 间 中 的 机 构 空 间 帮 助 学 校 和 教 育 主 管 部 门 管 理 所 有 的 教 师 空 间 和 学 生 空 间, 统 计 教 师 利 用 网 络 从 事 教 学 活 动 的 频 率 效 果 和 教 师 内 生 的 自 己 创 造 的 课 件 资 源 的 数 量, 对 教 师 的 教 学 活 动 及 信 息 技 术 应 用 水 平 进 行 评 价, 对 学 生 的 学 习 进 展 进 行 统 计 分 析, 为 学 校 或 区 域 教 育 行 政 主 管 部 门 组 织 网 上 教 学 活 动 提 供 技 术 条 件 支 撑 图 13: 网 络 学 习 空 间 人 人 通 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6

13 4 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 平 台 的 建 设 主 要 以 云 服 务 体 系 为 核 心 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 是 运 用 云 计 算 技 术 构 成 的 覆 盖 全 国 / 全 省 / 全 市 的 多 级 分 布 的 互 联 互 通 的 为 优 质 资 源 班 班 通 和 网 络 学 习 空 间 人 人 通 提 供 技 术 支 撑 和 网 络 服 务 的 云 服 务 体 系 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 与 网 络 学 习 空 间 是 一 个 有 机 整 体, 不 能 割 裂 ; 网 络 学 习 空 间 既 是 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 的 组 成 细 胞, 又 是 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 的 服 务 对 象 5 教 育 管 理 公 共 服 务 平 台 平 台 建 设 的 首 期 目 标 主 要 是 为 教 育 管 理 公 共 服 务 提 供 准 确 的 数 据 平 台 建 设 的 基 本 构 思 是 两 级 建 设, 五 级 应 用, 通 过 应 用 系 统 收 集 和 汇 总 数 据 十 二 五 的 主 要 任 务, 是 实 现 学 生 教 师 学 校 办 学 条 件 三 个 系 列 的 数 据 通 过 应 用 系 统 完 整 地 建 立 国 家 数 据 库 图 14: 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 的 建 设 主 要 以 云 服 务 体 系 为 核 心 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 三 通 两 平 台 由 云 平 台 系 统 资 源 应 用 网 络 和 终 端 六 大 部 分 构 成 以 三 通 两 平 台 为 核 心 的 教 育 信 息 化 业 务 由 6 大 部 分 组 成 : 云 平 台 系 统 终 端 应 用 ( 服 务 ) 资 源 ( 内 容 ) 网 络 教 育 信 息 化 业 务 之 一 : 云 平 台 互 联 网 教 育 云 服 务 平 台 为 教 师 学 生 与 家 长 提 供 基 于 PC 智 能 手 机 平 板 电 脑 的 资 源 应 用 教 学 应 用 及 信 息 互 动 服 务, 实 现 教 师 备 课 教 师 授 课 同 步 导 学 网 上 作 业 网 上 答 疑 学 科 教 研 家 校 互 动 专 项 培 优 名 师 课 堂 家 长 学 堂 OA 办 公 人 事 管 理 考 试 管 理 成 绩 管 理 等 功 能 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7

14 图 15: 云 教 育 平 台 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 教 育 信 息 化 业 务 之 二 : 系 统 ( 校 园 信 息 化 系 统 ) 我 们 认 为 校 园 信 息 化 系 统 可 以 分 为 教 学 信 息 化 教 务 信 息 化 和 教 育 评 价 信 息 化 三 个 大 类 (1) 教 学 信 息 化 系 统 : 多 媒 体 教 室 系 统 互 动 教 室 系 统 录 播 教 室 系 统 班 班 通 多 媒 体 教 室 系 统 等 ;(2) 教 务 信 息 化 系 统 : 平 安 通 系 统 校 园 监 控 系 统 ;(3) 教 育 评 价 信 息 化 系 统 : 包 括 教 育 测 评 系 统 考 试 信 息 化 系 统 等 教 学 信 息 化 系 统 是 目 前 优 质 资 源 班 班 通 建 设 的 关 键 (1) 班 班 通 多 媒 体 教 室 系 统 : 包 括 电 子 白 板 和 触 摸 电 视 两 种 方 案, 从 业 公 司 通 过 在 教 室 配 备 多 媒 体 教 学 机 电 子 白 板 + 短 焦 投 影 仪 或 者 触 摸 电 视 复 合 黑 板 等 多 媒 体 教 学 设 备 为 中 小 学 校 提 供 了 先 进 的 教 室 终 端 建 设 方 案 教 室 通 过 网 络 多 媒 体 教 学 机 配 套 的 授 课 客 户 端 连 接 教 育 云 服 务 平 台, 实 现 了 优 质 教 育 资 源 班 班 通 相 关 公 司 对 多 媒 体 教 室 收 费 一 般 为 2~3 万 元 或 3~5 万 元 (2) 录 播 教 室 系 统 : 实 现 了 精 品 课 录 制 教 学 评 估 教 育 会 议 家 长 会 教 育 电 视 直 播 学 生 自 主 学 习 等 各 项 信 息 化 教 育 教 学 业 务 应 用 (3) 互 动 教 室 系 统 : 通 过 班 级 多 媒 体 设 备 及 同 步 学 习 卡 电 子 书 包 等 设 备 及 教 育 云 平 台, 为 教 室 师 生 提 供 高 效 互 动 课 堂 的 多 种 应 用 图 16: 班 班 通 系 统 之 多 媒 体 教 室 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8

15 图 17: 班 班 通 系 统 之 多 媒 体 互 动 教 室 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 图 18: 录 播 互 动 教 室 系 统 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 教 育 信 息 化 业 务 之 三 : 终 端 终 端 业 务 包 括 (1) 硬 件 : 多 媒 体 教 学 机 触 摸 电 视 一 体 机 数 字 家 庭 教 育 终 端 电 子 书 包 等 ;(2) 软 件 : 授 课 手 机 和 平 板 的 三 种 客 户 端 (1) 多 媒 体 教 学 机 ( 类 似 PC 的 主 机 ): 教 学 机 是 为 中 小 学 教 育 量 身 打 造 的 多 媒 体 教 学 终 端 设 备 教 学 机 内 嵌 班 班 通 授 课 客 户 端 软 件, 使 教 师 能 够 一 键 登 录 享 受 云 平 台 上 海 量 教 育 资 源 和 教 学 应 用, 满 足 互 联 网 与 多 媒 体 环 境 下 的 高 效 教 学 需 求, 并 通 过 教 师 的 高 频 使 用 打 造 有 粘 性 的 教 育 生 态 系 统 (2) 软 件 客 户 端 : 分 为 授 课 客 户 端 手 机 客 户 端 平 板 客 户 端, 覆 盖 了 多 媒 体 授 课 家 校 互 动 及 课 堂 互 动 学 习, 涵 盖 了 以 学 生 为 主 体 以 教 师 为 主 导 以 家 长 为 辅 助 的 教 学 模 式 下 课 前 课 中 课 后 全 学 习 过 程 手 机 客 户 端 一 般 是 为 中 小 学 校 / 教 师 和 家 长 利 用 碎 片 化 时 间 进 行 实 时 家 校 互 动 同 步 资 源 学 习 和 辅 助 教 学 管 理 打 造 的 综 合 信 息 服 务 平 台 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9

16 图 19: 多 媒 体 教 学 机 图 20: 威 科 姆 的 手 机 客 户 端 优 教 信 使 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 图 21: 传 统 书 包 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 图 22: 电 子 书 包 资 料 来 源 : 新 浪 教 育 资 料 来 源 : 新 浪 教 育 教 育 信 息 化 业 务 之 四 : 应 用 ( 服 务 ) 应 用 主 要 包 括 B 端 收 费 的 班 班 通 C 端 收 费 的 人 人 通 和 平 安 通 等, 其 它 应 用 还 包 括 班 级 集 体 空 间 主 题 资 源 空 间 名 师 空 间 大 师 工 作 室 机 构 管 理 空 间 等 业 内 公 司 通 常 基 于 云 服 务 平 台 为 学 校 教 师 学 生 和 家 长 提 供 教 师 应 用 学 生 应 用 家 长 应 用, 主 要 包 括 班 班 通 人 人 通 平 安 通 三 大 类 应 用 服 务 (1) 班 班 通 主 要 服 务 于 教 师, 功 能 包 括 : 教 师 备 课 同 步 导 学 网 上 题 库 家 校 互 动 学 科 教 研 扩 展 资 源 班 级 管 理 本 地 资 源 文 件 管 理 等 收 费 标 准 不 一 而 论, 河 南 等 地 区 的 收 费 为 300 元 / 月, 由 教 育 局 或 学 校 支 付 (2) 人 人 通 主 要 为 学 生 和 家 长 提 供 同 步 导 学 测 评 提 升 专 项 培 优 课 外 拓 展 辅 导 答 疑 家 长 学 堂 信 息 互 动 及 教 育 社 区 等 综 合 性 信 息 化 服 务 河 南 等 地 区 的 收 费 标 准 为 8 元 / 月, 主 要 由 家 长 支 付 (3) 平 安 通 功 能 包 括 平 安 短 信 平 安 考 勤 一 卡 通 消 费 亲 情 电 话 等, 由 学 生 家 长 以 按 月 通 过 手 机 或 互 联 网 支 付 信 息 服 务 费 的 形 式 购 买 河 南 等 地 区 的 收 费 标 准 费 用 为 3.5 元 / 月, 由 家 长 支 付 教 育 信 息 化 业 务 之 五 : 资 源 ( 内 容 ) 教 育 资 源 ( 包 括 ) 包 括 小 学 初 中 高 中 的 12 个 年 级 和 语 文 数 学 英 语 物 理 化 学 生 物 历 史 地 理 政 治 美 术 音 乐 等 10 余 个 学 科 教 育 信 息 化 的 资 源 素 材 包 括 试 题 库 试 卷 素 材 媒 体 素 材 文 献 素 材 课 件 素 材 教 学 案 例 素 材 常 见 问 题 素 材 和 教 育 资 源 索 引 八 个 大 类 优 质 的 教 育 资 源 对 于 保 障 教 育 公 平 和 提 高 教 学 质 量 具 有 十 分 重 要 的 意 义, 是 实 现 教 育 信 息 化 的 关 键 环 节 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10

17 图 23: 优 质 的 教 育 资 源 ( 内 容 ) 是 保 障 教 育 公 平 和 提 高 教 学 质 量 的 关 键 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 根 据 研 究 信 息 整 理 需 求 端 : 政 策 红 利 和 互 联 网 浪 潮 催 生 千 亿 市 场 空 间 驱 动 力 之 一 : 国 家 意 志, 战 略 拐 点 习 总 书 记 高 度 重 视 教 育 信 息 化 的 建 设 2015 年 5 月 23 日, 习 近 平 总 书 记 在 致 国 际 教 育 信 息 化 大 会 的 贺 信 中 提 出 : 中 国 坚 持 不 懈 推 进 教 育 信 息 化, 努 力 以 信 息 化 为 手 段 扩 大 优 质 教 育 资 源 覆 盖 面 我 们 将 通 过 教 育 信 息 化, 逐 步 缩 小 区 域 城 乡 数 字 差 距, 大 力 促 进 教 育 公 平, 让 亿 万 孩 子 同 在 蓝 天 下 共 享 优 质 教 育 通 过 知 识 改 变 命 运 教 育 信 息 化 已 上 升 为 国 家 战 略, 从 2010 年 至 今, 国 家 已 制 定 和 发 布 了 多 项 促 进 教 育 信 息 化 发 展 的 重 要 政 策 从 2012 年 至 今, 每 年 的 2~3 月, 教 育 部 均 制 定 当 年 的 教 育 信 息 化 工 作 要 点, 供 各 教 育 厅 ( 教 委 ) 部 内 各 司 局 和 各 直 属 单 位 使 用 和 执 行 2010 年 7 月, 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要 ( 年 ) 对 教 育 信 息 化 明 确 指 出 三 大 方 向 : 加 快 教 育 信 息 基 础 设 施 建 设 加 强 优 质 教 育 资 源 开 发 与 应 用 构 建 国 家 教 育 管 理 信 息 系 统 并 提 出 信 息 技 术 对 教 育 发 展 具 有 革 命 性 影 响, 必 须 予 以 高 度 重 视 把 教 育 信 息 化 纳 入 国 家 信 息 化 发 展 整 体 战 略, 超 前 部 署 教 育 信 息 网 络 到 2020 年, 基 本 建 成 覆 盖 城 乡 各 级 各 类 学 校 的 教 育 信 息 化 体 系, 促 进 教 育 内 容 教 学 手 段 和 方 法 现 代 化 2012 年 3 月, 教 育 部 发 布 的 教 育 信 息 化 十 年 发 展 规 划 ( 年 ) 提 出 以 教 育 信 息 化 带 动 教 育 现 代 化, 是 我 国 教 育 事 业 发 展 的 战 略 选 择 制 定 和 实 施 规 划, 建 设 覆 盖 城 乡 各 级 各 类 学 校 的 教 育 信 息 化 体 系, 促 进 优 质 教 育 资 源 普 及 共 享, 推 进 信 息 技 术 与 教 育 教 学 深 度 融 合, 实 现 教 育 思 想 理 念 方 法 和 手 段 全 方 位 创 新, 对 于 提 高 教 育 质 量 促 进 教 育 公 平 构 建 学 习 型 社 会 和 人 力 资 源 强 国 具 有 重 大 意 义 2012 年 9 月, 时 任 国 务 委 员 刘 延 东 在 全 国 教 育 信 息 化 工 作 电 视 电 话 会 议 上 提 出, 十 二 五 期 间 教 育 信 息 化 的 建 设 要 以 三 通 两 平 台 为 核 心 目 标 与 标 志 工 程 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11

18 表 1: 我 国 教 育 信 息 化 行 业 产 业 发 展 政 策 年 度 政 策 及 措 施 内 容 1978 年 4 月 全 国 教 育 工 作 会 议 邓 小 平 同 志 提 出 : 要 制 订 加 速 发 展 电 视 广 播 等 现 代 化 教 育 手 段 的 措 施, 这 是 多 快 好 省 发 展 教 育 事 业 的 重 要 途 径, 必 须 引 起 充 分 的 重 视 会 后, 印 发 关 于 电 化 教 育 工 作 的 初 步 规 划 ( 讨 论 稿 ),8 月, 成 立 中 央 电 化 教 育 馆, 负 责 领 导 全 国 的 电 化 教 育 工 作 从 此, 电 影 电 视 广 播 幻 灯 录 音 等 电 化 教 育 手 段 在 教 育 教 学 中 广 泛 运 用, 拉 开 了 中 国 教 育 信 息 化 发 展 的 序 幕 1984 年 2 月 邓 小 平 同 在 上 海 视 察 邓 小 平 同 在 上 海 指 出 : 计 算 机 的 普 及 要 从 娃 娃 做 起 这 句 12 字 的 话, 掀 起 了 我 国 计 算 机 教 育 的 热 潮, 一 大 批 少 年 迈 入 神 奇 的 电 脑 领 域, 成 了 我 国 信 息 化 的 首 批 人 才 1989 年 国 家 教 委 颁 布 国 家 教 育 管 理 信 息 系 统 总 体 规 划 纲 要, 决 定 建 立 以 计 算 机 为 主 要 手 段, 利 用 现 代 信 息 技 术 和 科 学 管 理 办 法, 对 教 育 信 息 和 与 教 育 密 切 相 关 的 社 会 经 济 信 息 进 行 收 集 处 理 分 析 和 传 播 的 国 家 教 育 管 理 信 息 系 统 2000 年 11 月 国 家 教 育 部 发 布 关 于 在 中 小 学 实 施 校 校 通 工 程 的 通 知 提 出 用 5-10 年 时 间, 使 全 国 90% 左 右 的 独 立 建 制 的 中 小 学 校 能 够 上 网, 使 中 小 学 师 生 都 能 共 享 网 上 教 育 资 源, 提 高 所 有 中 小 学 的 教 育 教 学 质 量, 使 全 体 教 师 能 普 遍 接 受 旨 在 提 高 实 施 素 质 教 育 水 平 和 能 力 的 继 续 教 育 为 此, 教 育 部 成 立 了 全 国 中 小 学 信 息 技 术 教 育 领 导 小 组, 各 省 也 相 继 成 立 中 小 学 信 息 技 术 教 育 领 导 小 组, 负 责 指 导 实 施 校 校 通 工 程 2003 年 12 月 四 部 门 联 合 下 发 农 村 中 小 学 现 代 远 程 教 育 工 程 试 点 工 作 方 案, 部 署 教 育 部 国 家 发 展 改 革 委 了 三 种 工 程 建 设 模 式 三 种 模 式 为 在 不 同 地 区 环 境 下 教 育 工 程 的 建 设 员 会 财 政 部 联 应 用 运 行 管 理 指 明 了 方 向, 推 进 了 我 国 农 村 教 育 信 息 化 的 进 程 2010 年 3 月 国 务 院 发 布 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要 ( 年 ) 规 划 纲 要 提 出 加 快 教 育 信 息 基 础 设 施 建 设 加 强 优 质 教 育 资 源 开 发 与 应 2010 年 7 月 全 国 教 育 工 作 会 议 2010 年 7 月 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要 ( 年 ) 2010 年 12 月 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要 ( 年 ) 教 育 部 办 公 厅 关 于 成 立 2011 年 8 月 教 育 信 息 化 领 导 小 组 的 通 知 2012 年 1 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 9 月 2012 年 11 月 2013 年 6 月 2013 年 7 月 2013 年 7 月 2013 年 10 月 2013 年 12 月 2014 年 3 月 教 育 部 关 于 开 展 教 育 信 息 化 试 点 工 作 的 通 知 教 育 信 息 化 十 年 发 展 规 划 ( 年 刘 延 东 委 员 关 于 全 国 教 育 信 息 化 工 作 的 电 视 电 话 会 议 全 国 教 育 信 息 化 工 作 电 视 电 话 会 议 公 布 第 一 批 教 育 信 息 化 试 点 单 位 名 单 教 育 部 启 动 全 国 县 级 以 上 教 育 局 长 教 育 信 息 化 专 题 撇 讯 国 家 教 育 管 理 信 息 系 统 建 设 总 体 方 案 关 于 进 一 步 加 强 教 育 管 理 信 息 化 工 作 的 通 知 教 育 部 实 施 全 国 中 小 学 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 提 升 工 程 关 于 改 善 贫 困 地 区 义 务 教 育 薄 弱 校 基 本 本 学 条 件 的 意 见 教 育 部 办 公 厅 关 于 印 发 2014 年 教 育 信 息 化 工 作 要 点 2014 年 7 月 教 育 部 办 公 厅 2014 年 12 月 构 建 利 用 信 息 化 手 段 扩 大 优 质 教 育 资 源 覆 盖 面 有 效 机 制 的 实 施 方 案 用 和 构 建 国 家 教 育 管 理 信 息 系 统 的 具 体 实 施 内 容 胡 锦 涛 强 调 要 以 教 育 信 息 化 带 动 教 育 现 代 化, 把 教 育 信 息 化 纳 入 国 家 信 息 化 发 展 整 体 战 略 提 出 把 教 育 信 息 化 纳 入 国 家 信 息 化 发 展 整 体 战 略, 超 前 部 署 教 育 信 息 网 络 成 立 教 育 部 信 息 化 领 导 小 组, 下 设 教 育 信 息 化 推 进 办 公 室, 具 体 负 责 教 育 信 息 化 推 进 工 作 用 4 年 左 右 时 间, 总 体 完 成 100 个 左 右 趋 于 试 点 和 1600 所 左 右 学 校 试 点 提 出 教 育 信 息 化 带 动 教 育 现 代 化, 破 解 制 约 我 国 教 育 发 展 的 难 题 确 定 基 于 三 通 两 平 台 模 式 的 教 育 信 息 化 发 展 导 向 刘 延 东 同 志 在 会 上 强 调 : 十 二 五 期 间, 要 建 设 好 三 通 两 平 台 这 个 教 育 信 息 化 建 设 的 核 心 目 标 与 标 志 工 程, 并 着 重 提 出 了 教 育 信 息 化 建 设 的 六 个 方 面 的 重 点 工 作 以 这 次 会 议 为 起 点, 教 育 信 息 化 以 三 通 两 平 台 为 标 志 的 建 设 工 程 在 全 国 普 遍 实 施 教 育 部 公 布 了 第 一 批 教 育 信 息 化 试 点 单 位 名 单, 推 动 试 点 区 域 项 目 的 落 实 计 划 用 两 年 左 右 的 时 间 对 全 国 县 级 以 上 教 育 局 长 进 行 一 轮 教 育 信 息 化 专 题 培 训, 进 一 步 提 高 教 育 战 线 对 教 育 信 息 化 的 认 识 提 出 全 面 建 成 覆 盖 全 国 各 级 教 育 行 政 部 门 和 各 级 各 类 学 校 的 国 家 教 育 管 理 信 息 系 统 明 确 教 育 信 息 化 的 建 设 目 标 : 即 建 设 教 育 管 理 信 息 系 统, 建 成 国 建 教 育 管 理 公 共 服 务 平 台, 加 强 两 级 建 设, 推 动 五 级 应 用, 加 大 推 进 力 度, 保 证 经 费 投 入 按 照 教 师 需 求 实 施 全 员 培 训, 将 信 息 技 术 应 用 能 力 培 训 纳 入 教 师 和 校 长 培 训 必 修 时, 原 则 上 每 5 年 不 少 于 50 学 时 逐 步 提 升 农 村 学 校 信 息 化 基 础 设 施 与 教 育 信 息 化 应 用 水 平, 加 强 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 培 训, 推 进 信 息 技 术 在 教 育 教 学 中 的 深 入 应 用, 使 农 村 地 区 师 生 便 捷 共 享 优 质 数 字 教 学 资 源 对 2014 年 教 育 信 息 化 工 作 核 心 目 标 作 出 指 示, 主 要 包 括 完 成 8.5 万 所 中 西 部 中 小 学 宽 带 网 络 接 入, 探 索 建 立 系 统 推 进 基 础 性 资 源 和 个 性 化 资 源 开 发 应 用 全 面 完 成 国 家 省 级 教 育 信 息 化 中 心 建 设 下 发 开 展 2014 年 度 一 师 一 优 课 一 课 一 名 师 活 动 的 通 知, 要 求 每 位 教 师 能 够 利 用 信 息 技 术 和 优 质 数 字 教 育 资 源 至 少 上 好 一 堂 课 ; 每 堂 课 至 少 有 一 位 优 秀 教 师 能 够 利 用 信 息 技 术 和 优 质 数 字 教 育 资 源 讲 授 明 确 了 到 2015 年 2017 年 和 2020 年 的 目 标 和 重 点 任 务, 形 成 了 新 时 期 教 育 信 息 化 全 方 位 的 整 体 部 署 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12

19 年 度 政 策 及 措 施 内 容 2015 年 3 月 十 二 届 全 国 人 大 三 次 会 议 李 克 强 总 理 在 政 府 工 作 报 告 中 首 次 提 出 互 联 网 + 行 动 计 划 报 告 提 出, 要 制 定 互 联 网 + 行 动 计 划, 推 动 移 动 互 联 网 云 计 算 大 数 据 物 联 网 等 与 现 代 制 造 业 结 合, 促 进 电 子 商 务 工 业 互 联 网 和 互 联 网 金 融 健 康 发 展, 引 导 互 联 网 企 业 拓 展 国 际 市 场 互 联 网 + 行 动 计 划 为 教 育 信 息 化 的 进 程 开 辟 了 新 的 思 路 和 空 间 意 见 明 确 提 出 : 探 索 新 型 教 育 服 务 供 给 方 式 鼓 励 互 联 网 企 业 与 社 会 教 育 机 构 根 据 市 场 需 求 开 发 数 字 教 育 资 源, 提 供 网 络 化 教 育 服 务 2015 年 6 月 国 务 院 关 于 积 极 推 进 互 鼓 励 学 校 利 用 数 字 教 育 资 源 及 教 育 服 务 平 台, 逐 步 探 索 网 络 化 教 育 新 模 联 网 + 行 动 的 指 导 意 见 式, 扩 大 优 质 教 育 资 源 覆 盖 面, 促 进 教 育 公 平 鼓 励 学 校 通 过 与 互 联 网 企 业 合 作 等 方 式, 对 接 线 上 线 下 教 育 资 源, 探 索 基 础 教 育 职 业 教 育 等 教 育 公 共 服 务 提 供 新 方 式 2015 年 8 月 国 务 院 关 于 加 快 民 族 地 区 教 育 信 息 化 水 平 的 决 定 资 料 来 源 : 相 关 政 府 网 站, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 决 定 指 出 要 加 快 推 进 民 族 地 区 教 育 信 息 化 水 平 加 强 民 族 地 区 教 育 信 息 基 础 设 施 建 设, 加 快 推 进 三 通 建 设, 国 家 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 优 先 向 民 族 地 区 学 校 开 放 鼓 励 民 族 地 区 与 发 达 地 区 之 间 的 校 际 联 网 交 流 以 中 小 学 和 职 业 院 校 教 师 为 重 点, 加 强 对 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 的 培 训, 全 国 中 小 学 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 提 升 工 程 向 民 族 地 区 倾 斜 2016 年 2 月, 2016 年 教 育 信 息 化 工 作 要 点 提 出 建 设 学 校 信 息 化 开 发 优 质 教 育 资 源 完 善 云 服 务 体 系 加 快 网 络 学 习 空 间 的 普 及 等 是 K12 教 育 信 息 化 推 进 的 重 点 2016 年 教 育 信 息 化 工 作 要 点 列 示 了 2016 年 教 育 信 息 化 的 8 大 核 心 工 作 目 标 和 10 条 重 点 工 作, 其 中 8 条 重 点 工 作 还 包 括 24 条 细 则, 并 且 每 条 细 则 均 列 示 具 体 责 任 单 位 参 考 上 述 内 容, 我 们 可 以 总 结 出 2016 年 K12 领 域 教 育 信 息 化 的 工 作 内 容 包 括 : (1) 加 快 推 进 中 小 学 宽 带 网 络 校 校 通 加 快 推 进 薄 弱 校 互 联 网 接 入, 实 现 全 国 中 小 学 互 联 网 接 入 率 达 到 95%, 其 中 10M 以 上 宽 带 接 入 比 例 达 到 60% 以 上 督 促 各 地 在 全 面 改 善 贫 困 地 区 义 务 教 育 薄 弱 学 校 基 本 办 学 条 件 工 作 中 重 点 保 障 农 村 边 远 地 区 学 校 信 息 化 建 设 投 入, 基 本 实 现 全 国 中 小 学 都 拥 有 多 媒 体 教 学 条 件, 普 通 教 室 全 部 配 备 多 媒 体 教 学 设 备 的 城 镇 和 农 村 中 小 学 比 例 分 别 达 到 80% 和 50% (2) 深 入 推 进 一 师 一 优 课 一 课 一 名 师 活 动, 普 及 基 础 教 育 信 息 化 教 学 常 态 化 应 用, 新 增 参 与 活 动 中 小 学 教 师 200 万 名, 新 增 晒 课 200 万 堂, 评 选 年 度 优 课 2 万 堂 启 动 小 学 英 语 音 乐 美 术 新 课 标 审 定 教 材 4 年 级 1 个 版 本 资 源 的 重 新 开 发 与 整 合 通 过 政 府 购 买 服 务 后 补 助 等 方 式, 鼓 励 企 业 和 社 会 机 构 根 据 教 育 教 学 改 革 方 向 和 师 生 教 学 需 求, 开 发 一 批 专 业 化 教 学 应 用 工 具 软 件, 并 通 过 教 育 资 源 平 台 提 供 资 源 服 务, 推 广 普 及 应 用 (3) 大 力 推 进 网 络 学 习 空 间 人 人 通 督 促 和 指 导 各 地 和 各 级 各 类 学 校 积 极 利 用 成 熟 技 术 和 平 台, 统 筹 推 进 实 名 制 组 织 化 可 管 可 控 的 网 络 学 习 空 间 建 设,80% 以 上 的 教 师 和 50% 初 中 以 上 的 学 生 拥 有 网 络 学 习 空 间 (4) 深 入 推 进 实 施 中 小 学 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 提 升 工 程 深 入 实 施 全 国 中 小 学 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 提 升 工 程, 建 设 500 学 时 的 优 质 网 络 课 程, 征 集 加 工 200 件 优 质 培 训 微 课 程, 把 信 息 技 术 应 用 能 力 和 教 学 培 训 紧 密 结 合, 完 成 不 少 于 200 万 名 中 小 学 幼 儿 园 教 师 的 专 项 培 训 推 广 教 师 信 息 技 术 应 用 创 新 实 验 区 建 设 经 验 表 2: 2016 年 教 育 信 息 化 工 作 要 点 的 核 心 工 作 目 标 核 心 工 作 目 标 提 升 学 校 信 息 化 条 件 建 设 十 三 五 目 标 优 质 教 育 资 源 开 发 与 应 用 深 入 推 进 网 络 学 习 空 间 应 用 覆 盖 面 大 幅 提 升 完 善 教 育 资 源 云 服 务 体 系 进 一 步 推 进 重 要 管 理 信 息 系 统 的 建 设 与 应 用 核 心 工 作 目 标 对 应 的 具 体 内 容 实 现 全 国 中 小 学 互 联 网 接 入 率 达 到 95%, 其 中 10M 以 上 宽 带 接 入 比 例 达 到 60% 以 上 ; 基 本 实 现 全 国 中 小 学 都 拥 有 多 媒 体 教 学 条 件, 学 校 普 通 教 室 全 部 配 备 多 媒 体 教 学 设 备 的 城 镇 和 农 村 中 小 学 比 例 分 别 达 到 80% 和 50% 一 师 一 优 课 一 课 一 名 师 活 动 新 增 200 万 名 中 小 学 教 师 参 与 评 选 年 度 优 课 2 万 堂 ; 全 部 班 级 使 用 数 字 教 育 资 源 教 学 的 城 镇 和 农 村 中 小 学 比 例 分 别 达 到 80% 和 50% 网 络 学 习 空 间 开 通 数 量 超 过 6500 万,80% 以 上 的 教 师 和 50% 初 中 以 上 的 学 生 拥 有 实 名 空 间, 逐 步 实 现 一 生 一 空 间 生 生 有 特 色 开 展 人 人 通 专 项 培 训, 完 成 培 训 人 国 家 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 实 现 与 25 个 以 上 省 级 平 台 及 若 干 市 县 级 平 台 互 联 互 通, 基 本 完 成 国 家 教 育 资 源 公 共 服 务 体 系 建 设, 注 册 用 户 达 到 6000 万 人, 提 供 超 过 500 万 条 的 数 字 教 育 资 源, 初 步 实 现 义 务 教 育 阶 段 各 学 科 教 学 资 源 全 覆 盖 国 家 和 省 两 级 教 育 数 据 中 心 全 面 完 成, 重 点 管 理 信 息 系 统 全 面 应 用 建 成 覆 盖 全 国 各 教 育 阶 段 的 学 生 教 师 学 校 资 产 及 办 学 条 件 数 据 库 并 实 现 数 据 伴 随 式 收 集 分 层 次 开 放 共 享 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13

20 6 7 8 核 心 工 作 目 标 扩 大 实 施 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 提 升 工 程 启 动 实 施 信 息 技 术 与 教 育 教 学 深 度 融 合 示 范 培 育 推 广 计 划 进 一 步 完 善 信 息 技 术 安 全 责 任 制 度 和 工 作 机 制 资 料 来 源 : 教 育 部 网 站, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 核 心 工 作 目 标 对 应 的 具 体 内 容 示 范 推 广 教 育 信 息 化 典 型 案 例 和 经 验 模 式, 在 基 础 教 育 领 域 形 成 30 个 区 域 和 60 个 学 校 示 范 案 例, 出 版 案 例 集 引 导 各 级 各 类 学 校 开 展 利 用 信 息 技 术 转 变 教 学 模 式 改 进 教 学 管 理 的 数 字 校 园 / 智 慧 校 园 应 用 深 入 实 施 全 国 中 小 学 教 师 信 息 技 术 应 用 能 力 提 升 工 程, 完 成 不 少 于 200 万 名 中 小 学 幼 儿 园 教 师 的 专 项 培 训 继 续 举 办 教 育 厅 局 长 教 育 信 息 化 专 题 培 训 班, 培 训 800 人 ; 举 办 高 等 学 校 教 育 信 息 化 专 题 研 讨 班 基 本 完 成 教 育 行 业 信 息 系 统 ( 网 站 ) 的 定 级 备 案 和 第 三 级 及 以 上 信 息 系 统 ( 网 站 ) 的 测 评 整 改, 完 善 信 息 技 术 安 全 通 报 机 制, 制 订 信 息 技 术 安 全 应 急 预 案, 信 息 技 术 安 全 保 障 能 力 进 一 步 增 强 驱 动 力 之 二 : 互 联 网 教 育 浪 潮 风 起 云 涌 互 联 网 + 教 育 浪 潮 方 兴 未 艾 : 新 的 人 机 交 互 模 式, 人 工 智 能 和 游 戏 化 设 计 正 在 重 构 学 习 的 过 程 和 体 验, 从 根 本 上 改 变 发 展 用 户 线 上 的 方 式 科 技 正 在 与 教 育 深 层 次 融 合, 国 内 互 联 网 教 育 产 品 模 式 包 括 平 台 类 工 具 类 ( 家 教 平 台 等 ) 内 容 类 ( 题 库 等 ) 服 务 类 ( 网 校 培 训 作 业 答 疑 等 ), 美 国 教 育 科 技 产 品 大 致 可 分 为 与 前 沿 科 技 结 合 的 产 品 学 习 管 理 系 统 类 产 品 云 端 学 习 系 统 以 及 游 戏 化 学 习 四 类 产 品 比 较 国 内 外 在 线 教 育 产 品, 我 们 可 以 发 现 科 技 正 在 重 构 学 习 体 验, 比 如 通 过 硬 件 和 软 件 的 结 合 来 增 强 可 视 化 程 度, 嵌 入 自 我 创 作 元 素 让 学 习 寓 教 于 乐, 通 过 记 录 学 生 学 习 过 程 形 成 学 习 特 征 曲 线 以 推 进 个 性 化 学 习, 以 及 通 过 在 线 学 习 增 进 游 戏 化 元 素 等 方 式 全 方 位 构 建 用 户 良 好 的 学 习 体 验 大 数 据 技 术 人 工 智 能 技 术 以 及 增 强 现 实 技 术 将 有 效 促 进 在 线 教 育 社 区 化 个 性 化 趣 味 化 的 发 展 趋 势 (1) 大 数 据 + 教 育 : 专 业 的 云 计 算 技 术 将 一 个 学 生 在 学 习 过 程 产 生 的 大 数 据 可 视 化, 建 立 科 学 的 分 析 模 型, 导 出 分 析 结 果, 学 习 动 态 轨 迹 清 晰 实 时 地 被 记 录, 形 成 最 大 程 度 规 模 化 的 用 户 个 性 化 教 育 方 案, 驱 动 在 线 教 育 个 性 化 发 展 趋 势 (2) 人 工 智 能 + 教 育 : 人 工 智 能 算 法 建 立 各 种 学 习 模 型, 测 算 出 学 生 当 前 学 习 状 态 与 可 能 存 在 的 问 题, 模 拟 老 师 做 出 科 学 诊 断 有 助 于 解 决 人 工 教 学 高 成 本 低 效 率 问 题, 重 新 定 义 老 师 职 责, 让 教 育 回 归 本 质 (3) 增 强 现 实 + 教 育 : 增 强 现 实 与 3D 动 画 交 互 技 术 结 合 实 现 影 像 合 成, 通 过 生 动 的 模 型, 有 趣 全 面 的 结 构 概 念 和 细 节, 降 低 学 生 理 解 复 杂 抽 象 问 题 难 度, 使 学 习 更 直 观 与 有 趣 图 24: 科 技 重 构 学 习 过 程 资 料 来 源 : 好 未 来, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 国 务 院 发 文 鼓 励 互 联 网 + 教 育 的 发 展 模 式 2015 年 7 月 1 日, 国 务 院 印 发 的 关 于 积 极 推 进 互 联 网 + 行 动 的 指 导 意 见 中, 在 互 联 网 + 教 育 部 分 中 提 出 探 索 新 型 教 育 服 务 供 给 方 式 具 体 细 节 包 括 :(1) 鼓 励 互 联 网 企 业 与 社 会 教 育 机 构 根 据 市 场 需 求 开 发 数 字 教 育 资 源, 提 供 网 络 化 教 育 服 务 (2) 鼓 励 学 校 利 用 数 字 教 育 资 源 及 教 育 服 务 平 台, 逐 步 探 索 网 络 化 教 育 新 模 式, 扩 大 优 质 教 育 资 源 覆 盖 面, 促 进 教 育 公 平 (3) 鼓 励 学 校 通 过 与 互 联 网 企 业 合 作 等 方 式, 对 接 线 上 线 下 教 育 资 源, 探 索 基 础 教 育 职 业 教 育 等 教 育 公 共 服 务 提 供 新 方 式 (4) 推 动 开 展 学 历 教 育 在 线 课 程 资 源 共 享, 推 广 大 规 模 在 线 开 放 课 程 等 网 络 学 习 模 式, 探 索 建 立 网 络 学 习 学 分 认 定 与 学 分 转 换 等 制 度, 加 快 推 动 高 等 教 育 服 务 模 式 变 革 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 14

21 新 三 板 教 育 行 业 深 度 研 究 报 告 之 二 在 线 教 育 产 业 将 步 入 快 速 增 长 通 道,K12 教 育 占 比 较 大 过 去 20 多 年, 我 国 在 线 教 育 产 业 先 后 经 历 了 远 程 教 育 平 台 出 现 传 统 培 训 学 校 布 局 线 上 互 联 网 公 司 涉 足 三 个 阶 段 根 据 易 观 智 库 数 据,2015 年 中 国 在 线 教 育 市 场 规 模 约 1100 亿 元,CAGR 为 33%, 预 计 2017 年 中 国 互 联 网 教 育 市 场 规 模 将 达 到 1980 亿 元 在 在 线 教 育 领 域 的 各 个 细 分 市 场 中, 据 中 国 教 育 行 业 白 皮 书 ( 搜 狐 教 育 ) 预 测,2015 年 K12 教 育 的 市 场 份 额 约 17.5%, 市 场 规 模 约 200 亿 元 图 25: 中 国 在 线 教 育 市 场 规 模 图 26: 中 国 互 联 网 教 育 各 细 分 市 场 份 额 % 36.7% 34.7% 40% 学 前, 32.3% 35% 5.90% % % 32.1% % % 20% 15% 10% 5% 0% 其 他, 23.60% 职 业 培 训, 42.50% K12, 17.50% 高 等, 10.50% 资 料 来 源 : 易 观 智 库, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 双 轮 驱 动 K12 教 育 信 息 化 领 域 拥 有 海 量 市 场 空 间 资 料 来 源 : 中 国 教 育 行 业 白 皮 书 ( 搜 狐 教 育 ), 中 信 证 券 研 究 部 整 理 B 端 教 育 信 息 化 财 政 预 算 逐 年 提 升 近 10 年 以 来, 我 国 财 政 性 教 育 经 费 支 出 占 GDP 的 比 重 不 断 提 高, 从 2005 年 的 2.82% 增 长 到 2014 年 的 4.15% 教 育 部 2011 年 发 布 的 教 育 信 息 化 十 年 发 展 规 划 ( 征 求 意 见 稿 ) 提 出, 各 级 政 府 在 教 育 经 费 中 按 不 低 于 8% 的 比 例 列 支 教 育 信 息 化 经 费 ;2012 年 正 式 发 布 的 教 育 信 息 化 十 年 发 展 规 划 则 提 出 要 在 教 育 投 入 中 加 大 对 教 育 信 息 化 的 倾 斜, 保 障 教 育 信 息 化 发 展 需 求 根 据 我 们 对 市 场 的 抽 样 调 研, 目 前 各 级 政 府 在 B 端 教 育 信 息 化 方 面 纷 纷 加 大 投 入, 按 照 8% 的 投 入 比 例 简 单 估 算,2015 年 国 家 财 政 性 教 育 信 息 化 投 入 规 模 约 2500 亿 元, 其 中 K12 领 域 的 信 息 化 投 入 预 计 占 比 将 超 过 50%, 约 1200 亿 元 图 27: 中 国 财 政 性 教 育 支 出 及 占 GDP 比 重 财 政 性 教 育 经 费 占 GDP 比 重 图 28: 中 国 教 育 信 息 化 投 入 估 算 教 育 信 息 化 投 入 资 金 ( 亿 元 ) 4.40% 4.20% 4.00% 3.80% 4.28% 4.16% 4.15% 3.93% 3.65% % 3.40% % 资 料 来 源 : 中 国 统 计 年 鉴, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 整 理 估 算 教 育 信 息 化 的 2B2C 模 式 有 望 为 C 端 市 场 打 开 广 阔 的 成 长 空 间 根 据 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要 的 目 标 和 规 划,2020 年 我 国 中 小 学 中 高 等 职 业 教 育 高 等 教 育 的 在 校 生 目 标 分 别 为 2.12 亿 人 3830 万 人 3300 万 人, 我 们 按 照 未 来 每 位 在 校 生 在 体 制 内 的 年 均 内 容 服 务 和 终 端 的 支 出 资 金 1000 元 100 元 和 100 元 的 保 守 数 字 来 计 算, 教 育 信 息 化 的 2B2C 模 式 下, 潜 在 的 C 端 市 场 空 间 预 计 约 2200 亿 元 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 15

22 表 3: 年 我 国 教 育 事 业 发 展 主 要 目 标 指 标 2009 年 2015 年 2020 年 义 务 教 育 在 校 生 ( 万 人 ) K12 教 育 巩 固 率 (%) 高 中 在 校 生 ( 万 人 ) 毛 入 学 率 (%) 职 业 教 育 中 等 职 业 教 育 在 校 生 ( 万 人 ) 高 等 职 业 教 育 在 校 生 ( 万 人 ) 在 校 总 规 模 ( 万 人 ) 高 等 教 育 * 在 校 生 ( 万 人 ) 其 中 : 研 究 生 ( 万 人 ) 毛 入 学 率 (%) 继 续 教 育 从 业 人 员 继 续 教 育 ( 万 人 次 ) 资 料 来 源 : 国 家 中 长 期 教 育 改 革 和 发 展 规 划 纲 要, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 注 :* 含 高 等 职 业 教 育 学 生 数 供 给 端 : 群 雄 逐 鹿, 格 局 分 散 市 场 参 与 者 众 多, 竞 争 格 局 高 度 分 散 K12 教 育 信 息 化 行 业 拥 有 众 多 的 市 场 参 与 者 地 方 壁 垒 资 源 垄 断 教 育 标 准 的 差 异 使 得 K12 教 育 信 息 化 市 场 整 体 呈 现 高 度 分 散 的 特 点 根 据 产 业 调 研 情 况, 目 前 从 事 K12 教 育 信 息 化 业 务 的 公 司 约 有 数 百 家 目 前 针 对 B 端 ( 学 校 ) 的 教 育 信 息 化 行 业 的 主 要 参 与 公 司 包 括 :(1) 传 统 的 教 育 信 息 化 公 司 : 科 大 讯 飞 中 教 股 份 威 科 姆 颂 大 教 育 星 立 方 联 汛 教 育 等 ;(2) 教 材 和 教 辅 发 行 出 版 厂 商 : 凤 凰 传 媒 中 南 传 媒 皖 新 传 媒 北 教 传 媒 等 ;(3) 内 容 提 供 商 : 包 括 爱 学 堂 等 ;(4) 部 分 传 统 的 线 下 课 外 辅 导 培 训 机 构 : 好 未 来 ( 入 股 学 科 网 ) 佳 一 教 育 ( 通 过 课 外 辅 导 领 域 所 积 累 的 数 学 教 学 内 容 提 供 资 源 服 务 ) 等 ;(5) 互 联 网 公 司 : 腾 讯 ( 微 信 智 慧 校 园 ) 阿 里 巴 巴 百 度 跟 谁 学 等 ;( 6) 传 统 的 校 讯 通 业 务 公 司 : 全 通 教 育 拓 维 信 息 能 龙 教 育 等 图 28: 针 对 B 端 ( 学 校 ) 的 教 育 信 息 化 行 业 的 主 要 参 与 公 司 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 根 据 研 究 信 息 整 理 K12 教 育 信 息 化 市 场 的 竞 争 格 局 高 度 分 散 目 前 K12 教 育 信 息 化 产 业 的 上 市 / 挂 牌 公 司 主 要 包 括 科 大 讯 飞 拓 维 信 息 ( 收 购 海 云 天 科 技 ) 立 思 辰 ( 收 购 康 邦 科 技 和 敏 特 昭 阳 ) 全 通 教 育 中 教 股 份 威 科 姆 颂 大 教 育 能 龙 教 育 和 星 立 方 8 家 公 司,2015 年 营 收 共 计 约 29 亿 元, 在 B 端 和 C 端 合 计 约 3300 亿 元 的 K12 教 育 信 息 化 市 场 中 占 比 不 足 1% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 16

23 图 29:K12 教 育 信 息 化 行 业 主 要 上 市 / 挂 牌 公 司 的 收 入 情 况 ( 单 位 : 百 万 元 ) 资 料 来 源 :Wind, 相 关 公 司 公 告, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 注 :(1) 科 大 讯 飞 的 数 据 取 自 两 部 分, 包 括 行 业 应 用 产 品 / 系 统 中 的 教 育 应 用 产 品 学 院 教 育 教 学 ;(2) 威 科 姆 的 数 据 取 自 教 育 信 息 化 系 统 销 售 和 终 端 销 售 教 育 与 服 务 ;(3) 拓 维 信 息 的 数 据 取 自 教 育 培 训 业 务 ;(4) 立 思 辰 数 据 取 自 教 育 产 品 及 管 理 解 决 方 案 康 邦 科 技 和 敏 特 昭 阳 的 相 关 财 务 数 据 ;( 5) 天 喻 信 息 数 据 取 自 技 术 服 务 与 开 发 业 务 资 金 内 容 渠 道 和 技 术 等 资 源 禀 赋 助 推 各 省 龙 头 公 司 跑 马 圈 地 资 金 内 容 渠 道 和 技 术 等 资 源 禀 赋 助 推 各 省 龙 头 公 司 跑 马 圈 地 一 方 面, 各 家 教 育 信 息 化 企 业 依 托 于 各 自 的 资 源 禀 赋, 在 各 自 的 优 势 区 域 逐 步 发 展 壮 大 ; 另 一 方 面, 虽 然 公 立 教 育 属 于 体 制 内, 部 分 区 域 有 一 定 的 地 方 壁 垒, 小 型 公 司 的 地 域 性 特 征 较 为 明 显, 但 是 部 分 从 业 的 巨 头 公 司 凭 借 资 金 内 容 渠 道 和 技 术 的 优 势 在 全 国 范 围 内 跑 马 圈 地, 不 断 在 全 国 范 围 内 扩 张 2015 年 的 收 入 构 成 中, 颂 大 教 育 ( 湖 北 ) 威 科 姆 ( 河 南 ) 和 颂 大 教 育 ( 湖 北 ) 等 教 育 信 息 化 行 业 的 巨 头 公 司 在 各 自 所 在 省 份 的 收 入 占 比 均 不 超 过 35% 表 4:K12 教 育 信 息 化 tob 端 主 要 企 业 市 场 概 况 公 司 / 项 目 覆 盖 省 份 覆 盖 地 市 覆 盖 学 校 覆 盖 学 生 云 平 台 优 势 地 区 2015 年 本 省 收 入 占 比 合 作 方 颂 大 教 育 万 14 湖 北 25% 岳 阳 市 政 府 PPP 等 威 科 姆 万 27 河 南 28% 中 国 联 通 等 科 大 讯 飞 万 50 安 徽 35% 外 研 社 教 育 部 等 能 龙 教 育 万 N/A 广 东 80% 中 国 电 信 等 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 17

24 四 大 趋 势 : 大 数 据 测 评 平 台 型 生 态 人 工 智 能 与 销 售 模 式 创 新 趋 势 一 : 教 育 进 入 DT 时 代, 大 数 据 将 使 因 材 施 教 和 精 准 提 分 成 为 可 能 教 育 行 业 即 将 迎 来 DT 时 代 科 技 产 业 正 在 从 IT(Information Technology) 时 代 走 向 DT(Data Technology) 时 代, 在 大 数 据 的 影 响 下, 教 育 产 业 将 迎 来 深 度 变 革 我 们 认 为 1.0 阶 段 的 教 育 产 业, 以 教 师 为 核 心, 无 论 线 下 培 训 机 构 或 者 在 线 教 育 公 司 均 以 时 间 收 费, 本 质 是 服 务 产 业 在 DT 时 代 的 2.0 阶 段 的 教 育 产 业, 以 学 生 为 核 心, 将 基 于 大 数 据, 以 效 果 和 效 率 考 量 标 准 为 学 生 提 供 个 性 化 的 服 务, 真 正 做 到 因 材 施 教 图 30: 教 育 行 业 正 从 IT 时 代 走 向 DT 时 代 资 料 来 源 : 新 浪 教 育, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 在 应 试 教 育 时 代, 各 种 题 海 战 术 和 考 海 战 术 使 众 多 中 小 学 生 疲 于 应 考 部 分 学 校 出 于 提 高 应 试 成 绩 的 考 虑, 往 往 布 置 大 量 的 作 业 采 用 大 量 高 压 力 模 拟 考 试 来 提 高 应 试 水 平, 以 至 出 现 同 一 个 班 级 里 每 个 学 生 所 面 对 的 作 业 考 试 均 一 模 一 样, 未 能 考 虑 学 生 的 思 维 方 式 知 识 结 构 和 接 受 能 力 的 差 异, 从 而 造 成 部 分 学 生 熟 练 掌 握 的 题 目 排 山 倒 海 扑 面 而 来, 尚 未 掌 握 的 题 目 缺 乏 善 可 陈 的 困 惑 随 着 大 数 据 和 人 工 智 能 技 术 的 发 展, 传 统 的 应 试 教 育 题 海 战 术 将 可 能 转 变 为 更 加 科 学 更 加 智 能 的 教 学 方 式 对 于 学 生 个 体 而 言, 考 试 记 录 错 题 分 析 知 识 点 分 析 答 题 方 式 答 题 速 度 都 会 被 完 整 的 记 录 于 考 试 信 息 化 的 过 程 中 ; 对 于 班 级 或 学 校 整 体 而 言, 出 勤 率 课 堂 反 馈 综 合 成 绩 绩 点 分 布 等 也 会 被 教 育 测 评 信 息 系 统 给 予 记 录, 所 有 这 些 关 于 学 生 个 体 和 学 校 总 体 的 有 关 教 育 的 相 关 数 据 被 忠 实 记 录 并 加 以 整 理 就 构 成 了 教 育 数 据, 如 果 对 教 育 数 据 资 源 采 用 大 数 据 技 术 加 以 处 理 成 为 数 据 产 品, 就 形 成 了 教 育 行 业 的 大 数 据 业 务 在 教 学 管 理 中, 数 据 挖 掘 已 成 为 提 高 教 学 管 理 质 量 与 水 平 的 有 力 工 具 教 育 数 据 挖 掘 是 综 合 运 用 数 学 统 计 机 器 学 习 和 数 据 挖 掘 的 技 术 和 方 法, 对 教 育 大 数 据 进 行 处 理 和 分 析, 通 过 数 据 建 模, 发 现 学 习 者 学 习 结 果 与 学 习 内 容 学 习 资 源 和 教 学 行 为 等 变 量 的 相 关 关 系, 来 预 测 学 习 者 未 来 的 学 习 趋 势 以 及 完 善 教 学 过 程, 从 而 提 高 教 学 成 果 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 18

25 图 31: 教 育 资 源 的 分 类 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 数 据 采 集 和 数 据 分 析 之 后, 配 合 提 分 资 源 将 有 望 实 现 因 材 施 教 和 精 准 提 分 精 准 提 分 资 源 以 班 级 和 个 人 认 知 图 谱 为 核 心, 智 能 地 为 班 级 和 学 生 提 供 个 性 化 的 整 合 精 准 提 分 训 练, 并 以 提 分 训 练 为 主 线, 搭 配 习 题 讲 解 和 知 识 点 概 念 讲 解, 形 成 有 效 的 提 分 内 容, 包 括 教 师 课 件 提 分 训 练 和 名 师 微 课 ; 其 目 的 在 于 在 知 识 掌 握 方 面 帮 助 学 生 扎 实 地 打 好 基 础, 在 考 试 方 面 快 速 地 帮 助 学 生 提 升 成 绩 图 32: 大 数 据 将 使 精 准 提 分 成 为 可 能 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 19

26 趋 势 二 : 开 放 平 台 + 优 质 内 容 的 智 慧 教 育 生 态 圈 闭 环 渐 现 开 放 平 台 + 优 质 内 容 的 智 慧 教 育 生 态 圈 闭 环 渐 现 教 育 云 平 台 运 营 商 可 以 通 过 优 质 资 源 班 班 通 和 网 络 学 习 空 间 人 人 通 把 优 质 的 教 育 资 源 ( 内 容 ) 对 接 到 老 师 学 生 和 家 长 优 秀 的 教 育 云 平 台 运 营 商 正 在 致 力 于 打 造 开 放 的 教 育 生 态, 不 仅 单 独 搭 建 内 容 团 队 进 行 教 育 资 源 的 制 作 和 维 护, 还 可 以 与 国 家 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台 平 滑 对 接, 更 可 以 引 入 第 三 方 公 司 的 内 容 资 源 进 行 C 端 收 费 的 平 台 分 成 威 科 姆 优 教 云 平 台 牵 手 佳 一 教 育 优 质 的 数 学 教 学 内 容 威 科 姆 ( OC) 已 在 全 国 部 署 了 27 个 省 级 云 平 台, 成 功 应 用 于 全 国 9000 所 中 小 学 校 15 万 个 班 级 和 1000 余 万 师 生 佳 一 教 育 ( OC) 是 一 家 专 业 的 中 小 学 课 外 辅 导 机 构 和 K12 数 学 教 育 内 容 供 应 商, 目 前 拥 有 25 家 直 营 校 和 1135 家 加 盟 校 2016 年 3 月 1 日, 威 科 姆 和 佳 一 教 育 签 订 了 战 略 合 作 协 议 :(1) 确 立 双 方 在 数 学 学 科 学 生 一 对 一 在 线 自 适 应 培 训 上 的 战 略 合 作 (2) 确 定 双 方 一 对 一 在 线 自 适 应 培 训 项 目 的 收 费 模 式 分 成 比 例 推 广 方 式 线 下 培 训 合 作 及 合 作 期 限 等 具 体 合 作 细 节 (3) 确 定 双 方 在 中 小 学 数 学 教 研 体 系 上 持 续 加 强 沟 通 交 流 合 作, 包 括 主 要 版 本 的 教 研 知 识 点 教 研 资 源 教 研 习 题 教 研 以 及 学 生 分 层 教 学 教 研 等, 共 同 提 升 在 各 版 本 同 步 教 学 资 源 开 发 上 的 教 研 水 平 (4) 确 定 双 方 在 数 学 题 库 题 目 解 析 及 知 识 点 解 析 上 的 每 年 定 期 升 级 更 新, 以 满 足 多 样 化 的 学 习 需 要 图 33: 网 络 学 习 空 间 人 人 通 之 学 生 空 间 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 趋 势 三 : 人 工 智 能 已 在 口 语 评 测 和 作 文 评 分 中 深 度 应 用 人 工 智 能 (AI,Artificial Intelligence) 浪 潮 方 兴 未 艾 2006 年 深 度 学 习 兴 起, 人 工 智 能 迎 来 了 黄 金 发 展 期 从 2013 年 开 始, 谷 歌 Facebook IBM 百 度 科 大 讯 飞 均 重 金 布 局 人 工 智 能 (AI) 产 业 2016 年 谷 歌 围 棋 人 工 智 能 AlphaGo 赢 得 人 机 大 战 更 是 引 起 了 产 业 界 和 资 本 圈 的 高 度 关 注 (1) 谷 歌 提 出 一 切 都 是 AI,AI 就 是 一 切 的 口 号 2015 年 11 月 9 日, 谷 歌 发 布 开 源 机 器 学 习 平 台 TensorFlow, 每 一 位 普 通 的 用 户 和 谷 歌 旗 下 的 50 多 个 产 品 都 可 以 运 用 TensorFlow 深 度 学 习 系 统 ( 机 器 学 习 的 深 度 神 经 网 络 ) (2) 人 工 智 能 目 前 也 是 百 度 最 重 要 的 战 略 方 向, 而 百 度 的 技 术 体 系 也 正 在 全 面 人 工 智 能 化 科 大 讯 飞 将 人 工 智 能 技 术 深 度 应 用 于 教 育 领 域 作 为 我 国 智 能 语 音 及 人 工 智 能 领 域 的 技 术 引 领 者 和 龙 头 企 业, 科 大 讯 飞 的 智 能 语 音 及 人 工 智 能 核 心 技 术 优 势 持 续 提 升, 讯 飞 超 脑 在 语 音 合 成 语 音 识 别 和 语 义 理 解 口 语 翻 译 机 器 评 测 等 方 向 均 取 得 显 著 的 阶 段 性 成 果 在 机 器 评 测 领 域, 科 大 讯 飞 从 口 语 评 测 进 一 步 向 纸 笔 试 卷 评 测 延 伸, 在 正 式 承 担 了 广 东 英 语 高 考 的 全 部 口 语 评 测 任 务 后, 基 于 讯 飞 超 脑 和 试 卷 扫 描 识 别 的 中 英 文 作 文 自 动 评 分 技 术 在 重 点 考 试 的 实 际 数 据 验 证 上 已 达 到 与 人 工 专 家 评 分 高 度 吻 合 的 水 平, 目 前 中 英 文 作 文 评 分 技 术 已 经 取 得 重 大 应 用 突 破, 并 在 部 分 省 市 的 初 高 中 毕 业 会 考 中 开 始 应 用 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 20

27 图 34: 口 语 作 文 评 测 机 器 可 代 替 老 师, 开 放 式 主 观 题 评 测 取 得 突 破 资 料 来 源 : 科 大 讯 飞 公 开 路 演 PPT 趋 势 四 :PPP 和 融 资 租 赁 的 销 售 模 式 创 新 有 望 助 力 优 质 公 司 全 国 扩 张 K12 领 域 的 教 育 信 息 化 主 要 依 托 于 4 大 业 务 模 式 : 直 销 代 理 PPP 和 融 资 租 赁 (1) 直 销 和 代 理 模 式 : 属 于 传 统 的 业 务 模 式, 由 教 育 信 息 化 的 项 目 建 设 方 直 接 销 售 或 者 通 过 代 理 商 间 接 销 售, 资 金 来 源 为 地 方 政 府 教 育 局 ;(2)PPP 模 式 : 项 目 资 金 先 期 主 要 由 项 目 建 设 方 进 行 垫 资, 后 期 由 地 方 政 府 分 期 回 款, 该 模 式 需 要 项 目 建 设 方 具 备 较 强 的 资 金 储 备 实 力 ; (3) 融 资 租 赁 模 式 : 融 资 租 赁 公 司 作 为 出 租 人, 将 出 资 向 供 货 人 ( 颂 大 教 育 等 教 育 信 息 化 公 司 ) 购 买 租 赁 物 件 和 项 目, 并 租 给 承 租 人 ( 地 方 教 育 局 等 政 府 部 门 下 属 的 中 小 学 校 ) 使 用, 承 租 人 则 分 期 向 出 租 人 支 付 租 金 融 资 租 赁 模 式 将 大 幅 缓 解 项 目 承 建 方 的 资 金 压 力 PPP 模 式 已 成 为 教 育 信 息 化 全 国 性 拓 展 的 重 要 模 式 (1)2013 年 的 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出, 允 许 社 会 资 本 通 过 特 许 经 营 等 方 式 参 与 城 市 基 础 设 施 投 资 和 运 营, 开 启 了 发 展 PPP 的 新 局 面 (Public-Private-Partnership, 即 政 府 与 社 会 资 本 合 作 模 式 ) (2) 教 育 部 在 2015 年 9 月 印 发 的 关 于 十 三 五 期 间 全 面 深 入 推 进 教 育 信 息 化 工 作 的 指 导 意 见 ( 征 求 意 见 稿 ) 中 提 到 要 协 调 好 教 育 行 政 部 门 学 校 和 其 他 企 事 业 机 构 的 关 系, 形 成 统 筹 推 进 教 育 信 息 化 的 合 力 要 处 理 好 政 府 与 市 场 之 间 的 关 系, 切 实 转 变 政 府 职 能, 充 分 发 挥 企 业 作 用, 充 分 发 挥 市 场 在 资 源 生 成 和 配 置 中 的 决 定 性 作 用 探 索 建 立 市 场 作 用 和 政 府 作 用 有 机 统 一 相 互 补 充 相 互 协 调 相 互 促 进 的 教 育 信 息 化 工 作 新 格 局 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 21

28 PPP 模 式 示 例 : 颂 大 教 育 通 过 PPP 模 式 签 订 湖 南 省 岳 阳 市 1854 万 元 合 同 2015 年 3 月, 公 司 中 标 湖 南 省 岳 阳 市 直 教 育 信 息 化 项 目, 合 同 金 额 1854 万 元, 并 成 功 签 署 岳 阳 市 教 育 信 息 化 PPP 整 体 运 营 建 设 项 目 协 议 岳 阳 市 政 府 将 授 予 颂 大 教 育 15 年 的 教 育 信 息 化 领 域 独 家 运 营 权 颂 大 教 育 在 项 目 初 期, 将 准 备 投 入 2 亿 元 的 资 金 支 持 岳 阳 市 的 教 育 信 息 化 建 设, 并 且 将 在 岳 阳 市 建 立 本 地 运 营 服 务 团 队, 确 保 岳 阳 市 教 育 信 息 化 整 体 建 设 发 展 的 顺 利 推 进 岳 阳 市 PPP 项 目 是 中 国 教 育 信 息 化 领 域 的 在 地 级 市 的 首 批 试 点, 我 们 预 计, 依 托 于 颂 大 教 育 的 技 术 优 势 资 源 积 淀 和 融 资 能 力, 公 司 的 教 育 信 息 化 业 务 有 望 在 全 国 推 进 融 资 租 赁 模 式 示 例 : 颂 大 教 育 通 过 融 资 租 赁 模 式 签 订 云 南 省 2.2 亿 元 订 单 2015 年 11 月 17~18 日 和 2016 年 3 月 16 日, 颂 大 教 育 联 合 三 井 住 友 融 资 租 赁 ( 中 国 ) 有 限 公 司 与 云 南 省 文 山 市 云 南 省 宜 良 县 云 南 省 腾 冲 市 分 别 签 订 了 8999 万 元 7961 万 元 和 5000 万 元 的 教 育 信 息 化 买 卖 合 同, 三 笔 合 计 2.2 亿 元 的 云 南 省 订 单 占 2015 年 预 期 2.4 亿 元 总 收 入 的 约 92% 合 同 内 容 主 要 包 括 : 计 算 机 教 室 ( 中 学 ) 计 算 机 教 室 ( 小 学 ) 班 班 通 多 媒 体 教 室 教 学 系 统 校 园 直 录 播 教 室 和 集 成 费 多 媒 体 设 备 阅 卷 系 统 标 准 化 考 场 及 校 园 监 控 和 教 育 信 息 化 资 源 库 等 合 同 交 付 期 限 为 签 订 之 日 起 90 天 内 云 南 省 的 频 繁 拿 单 一 方 面 说 明 了 颂 大 教 育 在 行 业 内 具 备 较 强 的 竞 争 力, 另 一 方 面 说 明 了 融 资 租 赁 模 式 是 教 育 信 息 化 公 司 全 国 性 布 局 的 重 要 模 式, 有 望 大 幅 缩 短 相 关 公 司 的 回 款 周 期, 并 能 有 效 地 缓 解 其 资 金 压 力 表 5: 颂 大 教 育 2015 年 11 月 和 2016 年 3 月 签 订 的 云 南 省 融 资 租 赁 合 同 丙 方 时 间 乙 方 甲 方 合 同 金 额 合 同 内 容 合 同 交 付 期 限 计 算 机 教 室 ( 中 学 ) 计 算 机 教 室 ( 小 学 ) 文 山 市 2015 年 11 月 8999 万 元 班 班 通 多 媒 体 教 室 教 学 系 统 校 园 直 录 教 育 局 17 日 播 教 室 和 集 成 费 等 六 部 分 宜 良 县 教 育 局 腾 冲 市 教 育 局 2015 年 11 月 18 日 2016 年 3 月 16 日 资 料 来 源 : 颂 大 教 育 公 告 武 汉 颂 大 教 育 科 技 股 份 有 限 公 司 三 井 住 友 融 资 租 赁 ( 中 国 ) 有 限 公 司 7961 万 元 5000 万 元 N/A 计 算 机 教 室 多 媒 体 设 备 直 录 播 教 室 阅 卷 系 统 标 准 化 考 场 及 校 园 监 控 和 教 育 信 息 化 资 源 库 等 六 部 分 自 买 卖 合 同 签 订 之 日 起 90 天 内 成 长 路 径 之 一 : 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 内 容 收 费 助 力 B 端 业 务 跑 马 圈 地 四 大 维 度 助 力 B 端 业 务 全 国 扩 张, 全 产 品 和 服 务 线 的 提 供 商 较 为 稀 缺 不 同 城 市 的 教 育 信 息 化 建 设 需 求 不 一, 我 们 判 断 教 育 信 息 化 行 业 仍 处 于 供 给 创 造 需 求 阶 段, 未 来 教 育 信 息 化 需 求 会 由 统 采 统 配 模 式 转 向 单 体 学 校 的 个 性 化 整 体 解 决 方 案 需 求, 优 质 的 全 产 品 线 和 全 服 务 线 的 教 育 信 息 化 提 供 商 较 为 稀 缺 智 慧 校 园 的 四 个 发 展 历 程 包 括 建 设 应 用 融 合 创 新 四 个 阶 段 目 前 部 分 一 二 线 城 市 中 小 学 的 教 育 信 息 化 项 目 需 要 大 量 的 云 服 务 体 系 特 定 的 资 源 体 系 班 班 通 / 人 人 通 / 平 安 通 等 服 务 ; 而 众 多 三 四 线 城 市 的 中 小 学 教 育 信 息 化 项 目 仍 处 于 云 平 台 和 终 端 的 建 设 期, 部 分 中 小 学 信 息 化 建 设 程 度 较 低 且 对 如 何 布 局 教 育 信 息 化 以 提 高 教 学 质 量 研 究 较 少 因 此, 众 多 三 四 线 城 市 的 K12 教 育 信 息 化 建 设 仍 处 于 供 给 创 造 需 求 的 阶 段, 需 要 拥 有 全 产 品 线 的 教 育 信 息 化 解 决 方 案 提 供 商 提 供 一 揽 子 服 务 所 以, 科 大 讯 飞 威 科 姆 颂 大 教 育 等 能 够 满 足 全 国 范 围 内 不 同 学 校 信 息 化 建 设 的 全 产 品 线 布 局 的 教 育 信 息 化 解 决 方 案 提 供 商 较 为 稀 缺, 具 备 较 强 的 全 国 性 布 局 实 力 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 22

29 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 升 级 内 容 收 费 四 大 B 端 业 务 的 成 长 维 度 助 力 全 产 品 线 和 服 务 线 的 教 育 信 息 化 公 司 在 全 国 跑 马 圈 地 K12 教 育 信 息 化 的 B 端 市 场 拥 有 约 1200 亿 元 的 市 场 规 模, 不 同 从 业 公 司 凭 借 深 厚 的 技 术 储 备 教 育 行 业 理 解 和 积 淀 资 本 市 场 的 融 资 优 势 在 全 国 范 围 内 不 断 扩 张 我 们 认 为 相 关 公 司 的 成 长 维 度 可 以 概 括 为 :(1) 不 同 城 市 的 不 断 扩 张 (2) 同 一 城 市 内 不 同 学 校 的 不 断 拓 展 (3) 同 一 城 市 / 学 校 的 不 同 产 品 线 不 断 延 伸 和 同 一 城 市 / 学 校 的 相 同 产 品 线 的 升 级 改 造 ( 4) 班 班 通 等 业 务 的 内 容 收 费 图 35: 教 育 信 息 化 公 司 B 端 业 务 的 四 大 成 长 维 度 城 市 扩 张 学 校 拓 展 产 品 延 伸 和 升 级 内 容 收 费 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 根 据 研 究 信 息 整 理 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 一 : 城 市 扩 张 示 例 1: 威 科 姆 凭 借 全 产 业 链 解 决 方 案 覆 盖 了 全 国 27 个 省 市 公 司 凭 借 业 内 独 有 的 教 育 云 平 台 + 终 端 + 教 育 资 源 + 教 学 应 用 的 全 链 条 解 决 方 案 已 在 全 国 27 个 省 布 局 建 设 完 成 了 教 育 资 源 公 共 服 务 平 台, 覆 盖 9000 所 学 校,15 万 个 班, 构 建 了 全 国 最 大 的 教 育 资 源 云 公 共 服 务 平 台 公 司 业 务 逐 渐 向 全 国 拓 展, 销 售 收 入 的 区 域 分 布 比 例 逐 渐 改 善,2014 年 公 司 收 入 河 南 区 域 的 占 比 从 2013 年 的 41.96% 降 至 36.48%, 降 幅 5.48% 2015 至 今, 公 司 进 一 步 将 业 务 拓 展 至 全 国 范 围, 在 江 苏 沭 阳 福 建 黑 龙 江 等 多 地 签 订 重 大 合 同 示 例 2: 颂 大 教 育 的 教 育 信 息 化 业 务 已 覆 盖 了 全 国 超 过 50 个 城 市 和 400 个 区 县 颂 大 教 育 已 经 构 建 了 以 华 中 地 区 为 中 心 各 地 子 公 司 为 依 托 的 全 国 性 营 销 网 络 体 系, 教 育 信 息 化 业 务 目 前 已 经 服 务 超 过 50 个 城 市 400 个 区 县 所 学 校 和 超 过 2000 万 师 生 2015 年 上 半 年, 颂 大 教 育 新 成 立 了 河 南 颂 大 教 育 科 技 有 限 公 司 武 汉 颂 大 印 象 数 字 科 技 有 限 公 司 厦 门 市 知 育 教 育 信 息 有 限 公 司 等 3 家 子 公 司 此 外, 颂 大 教 育 还 与 湖 北 省 教 育 信 息 化 发 展 中 心 签 署 湖 北 - 新 疆 远 程 同 步 教 学 系 统 建 设 捐 赠 项 目 协 议, 构 建 湖 北 - 新 疆 教 育 共 进 平 台 截 至 2015 年 中 报, 颂 大 教 育 签 署 覆 盖 51 个 地 市 的 各 类 教 育 信 息 化 合 同 金 额 达 5147 万 元 表 6: 威 科 姆 2015 以 来 签 订 的 重 大 合 同 公 告 时 间 城 市 合 同 标 的 物 金 额 ( 元 ) 覆 盖 范 围 2015 年 3 月 31 日 江 苏 沭 阳 班 班 通 宽 带 多 媒 体 项 全 县 182 所 学 校 及 教 学 点 的 1921 个 班 级 的 26,204,361 目 建 设 多 媒 体 系 统 建 设 2015 年 4 月 29 日 郑 州 郑 州 教 育 云 资 源 公 共 郑 州 地 区 十 区 六 县 市,1300 多 所 学 校 ,975,600 服 务 平 台 建 设 多 个 班 级 7 万 多 老 师 和 近 百 万 学 生 家 长 2015 年 5 月 29 日 郑 州 郑 州 市 录 播 教 室 管 理 郑 州 地 区 十 区 六 县 市,1300 多 所 学 校 ,686,500 平 台 多 个 班 级 8 万 多 老 师 和 近 百 万 学 生 家 长 2015 年 6 月 5 日 黑 龙 江 省 佳 木 斯 大 客 户 接 入 佳 木 斯 等 黑 龙 江 省 13 个 城 市 440 个 学 校 新 建 工 程 - 教 育 局 直 属 4,152, 个 班 级, 为 约 2.1 万 教 师 及 27 万 学 生 学 校 班 班 通 250 套 增 提 供 服 务 强 型 班 班 通 合 同 2015 年 6 月 18 日 郑 州 2015 年 6 月 福 建 省 南 安 市 2015 年 7 月 黑 龙 江 省 郑 州 市 区 属 学 校 班 班 通 设 备 升 级 项 目 南 安 市 教 育 信 息 化 三 通 两 平 台 建 设 设 备 及 服 务 采 购 中 国 联 通 黑 龙 江 黑 河 及 哈 尔 滨 等 地 接 入 新 建 班 班 通 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 司 公 告, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 20,985,720 为 郑 州 市 区 6000 余 个 班 级 班 班 通 软 硬 件 进 行 升 级 改 造 70,966,569 南 安 市 385 所 中 小 学 4429 个 班 级 10,847,699 黑 河 全 区 及 哈 尔 滨 等 地 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 23

30 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 二 : 学 校 拓 展 示 例 : 威 科 姆 在 已 覆 盖 城 市 中 不 断 拓 展 未 覆 盖 的 中 小 学 校 全 国 目 前 约 有 28 万 所 中 小 学 校, 威 科 姆 已 经 覆 盖 了 约 9000 所 中 小 学 校, 市 占 率 约 3% 凭 借 在 云 服 务 平 台 的 抢 先 卡 位 和 教 学 资 源 的 深 度 储 备, 我 们 认 为 在 威 科 姆 已 覆 盖 的 城 市 中, 仍 有 大 量 的 学 校 可 以 进 行 布 局 和 覆 盖 表 7: 威 科 姆 年 签 订 的 重 大 合 同 公 告 时 间 城 市 合 同 标 的 物 金 额 ( 元 ) 覆 盖 范 围 2016 年 1 月 7 日 北 镇 市 北 镇 市 2015 年 教 育 信 息 化 班 班 通 设 备 采 购 安 装 及 服 务 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 司 公 告, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 6,990,000 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 三 : 产 品 延 伸 和 改 造 升 级 为 北 镇 市 增 补 的 200 余 个 中 小 学 教 室 幼 儿 园 及 职 业 学 校 提 供 班 班 通 项 目 建 设 及 运 营 服 务, 建 设 完 成 后, 能 够 实 现 与 公 司 之 前 在 北 镇 市 承 建 的 1,200 余 个 中 小 学 班 级 多 媒 体 教 室 及 云 平 台 无 缝 对 接, 实 现 北 镇 市 ( 县 ) 所 有 中 小 学 班 级 威 科 姆 班 班 通 业 务 的 覆 盖, 服 务 6 万 余 名 中 小 学 生 12 余 万 家 长 示 例 1: 颂 大 教 育 深 度 布 局 教 育 信 息 化 业 务 的 全 产 品 线 和 服 务 线 颂 大 教 育 聘 请 了 国 务 院 特 殊 教 育 津 贴 专 家 湖 北 省 教 育 管 理 专 业 委 员 会 副 理 事 长 著 名 教 育 专 家 为 公 司 顾 问, 一 起 共 同 研 发 符 合 教 育 规 律 和 用 户 需 求 的 教 育 产 品 公 司 作 为 国 内 领 先 的 教 育 信 息 化 平 台 建 设 与 运 营 服 务 商, 在 原 有 的 中 考 中 招 和 网 上 阅 卷 产 品 的 基 础 上, 升 级 电 子 书 包 应 用 智 慧 校 园 建 设 等 新 产 品, 并 将 一 系 列 产 品 整 合 到 云 平 台 上 统 一 运 营, 解 决 了 教 育 信 息 化 建 设 中 缺 乏 整 体 和 统 一 规 划, 项 目 之 间 缺 少 统 筹 而 造 成 的 资 源 孤 岛 问 题 和 重 复 建 设 问 题 此 外, 颂 大 教 育 还 成 功 开 发 出 APP 家 教 平 台 可 穿 戴 设 备 校 园 智 能 卡, 升 级 云 网 阅 系 统, 细 化 互 联 网 + 终 端 建 设 ( 云 网 阅 云 录 播 云 电 子 书 包 ) 一 核 N 驱 的 营 销 模 式 助 力 颂 大 教 育 先 发 城 市 的 产 品 线 不 断 拓 展 颂 大 教 育 坚 定 落 实 和 推 进 一 核 N 驱 的 营 销 模 式 :(1) 以 课 内 云 平 台 为 核 ;(2) 以 云 网 阅 云 录 播 云 书 包 智 慧 校 园 项 目 云 教 学 云 师 训 云 管 理 云 消 费 云 可 穿 戴 设 备 为 N 轮 驱 动, 为 未 来 的 大 数 据 运 营 和 2B 向 2B2C 的 业 务 拓 展 奠 定 基 础 2015 年 上 半 年, 颂 大 教 育 在 湖 北 武 汉 市 广 西 柳 州 市 新 增 中 考 招 生 服 务 ; 在 河 南 延 津 市 栾 川 市 新 增 中 考 网 阅 服 务 ; 在 四 川 山 东 等 新 区 域 拓 展 了 云 网 阅 云 录 播 智 慧 校 园 等 业 务 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 24

31 图 36: 颂 大 教 育 的 教 育 信 息 化 业 务 已 经 遍 及 全 国 资 料 来 源 : 颂 大 教 育 官 方 网 站, 中 信 证 券 研 究 部 示 例 2: 威 科 姆 在 郑 州 市 竞 标 成 功 2099 万 元 升 级 改 造 订 单 2015 年 7 月 6 日 ~2015 年 10 月 15 日, 威 科 姆 与 郑 州 市 区 各 教 育 体 育 局 及 学 校 完 成 了 郑 州 市 区 属 学 校 班 班 通 设 备 升 级 项 目 合 同 的 签 订, 合 同 总 金 额 为 2099 万 元, 公 司 以 此 项 目 建 设 为 契 机, 为 郑 州 市 区 6000 余 个 班 级 班 班 通 软 硬 件 进 行 升 级 改 造, 升 级 后 更 高 的 配 置 可 以 更 好 地 满 足 郑 州 市 区 多 媒 体 教 室 日 益 增 多 的 教 育 信 息 化 应 用 需 求 预 计 未 来 3-5 年 内, 公 司 当 前 参 与 建 设 的 沭 阳 南 安 北 镇 及 黑 龙 江 省 的 班 班 通 设 备 都 将 产 生 升 级 改 造 需 求, 成 为 公 司 业 绩 加 速 的 重 要 推 动 力 图 37: 威 科 姆 的 优 教 云 平 台 的 资 源 应 用 流 程 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 25

32 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 四 : 优 质 资 源 班 班 通 的 内 容 收 费 B 端 业 务 的 成 长 维 度 之 四 : 向 老 师 提 供 优 质 内 容, 通 过 班 班 通 业 务 向 学 校 进 行 收 费 优 质 资 源 班 班 通 以 课 堂 教 学 应 用 为 核 心, 以 云 资 源 服 务 平 台 为 基 础, 通 过 学 校 和 班 级 宽 带 将 优 质 资 源 和 多 样 化 的 应 用 引 入 每 个 班 级, 实 现 了 教 学 资 源 教 学 应 用 教 学 工 具 等 云 平 台 内 容 与 教 学 过 程 的 高 效 对 接, 展 现 了 教 育 信 息 技 术 与 教 学 应 用 的 深 度 融 合 示 例 : 威 科 姆 的 班 班 通 业 务 已 遍 布 全 国 截 至 2015 年 年 底, 威 科 姆 班 班 通 业 务 已 覆 盖 全 国 超 过 18 万 个 中 小 学 班 级, 其 中 包 括 郑 州 市 2.3 万 个 班 级 江 苏 省 沭 阳 市 的 1921 个 班 级 黑 龙 江 省 佳 木 斯 市 6959 个 班 级 福 建 省 南 安 市 4429 个 班 级 辽 宁 省 北 镇 市 1200 个 班 级 等 我 们 预 计 威 科 姆 在 2016~2017 年 将 能 覆 盖 万 个 班 级, 未 来 的 班 级 覆 盖 量 有 望 达 到 约 100 万 个 威 科 姆 的 班 班 通 业 务 将 进 入 快 速 爆 发 期 威 科 姆 历 时 9 年 打 造 的 中 小 学 教 育 资 源 体 系, 已 经 深 度 覆 盖 全 国 中 小 学 34 个 学 科 300 个 教 材 版 本 和 400 万 道 习 题 目 前, 公 司 的 多 媒 体 教 室 智 慧 互 动 教 室 智 慧 录 播 教 室 等 终 端 业 务 已 经 深 度 覆 盖 和 普 及, 优 教 * 班 班 通 产 品 依 托 于 强 大 的 资 源 支 撑, 将 能 深 度 帮 助 老 师 课 前 课 中 和 课 后 的 全 流 程 教 学 按 照 30 元 / 月 / 班 300 元 / 年 / 班 ( 扣 除 寒 暑 假 ) 的 费 用 40 万 个 班 级 计 算, 未 来 班 班 通 业 务 的 潜 在 收 入 规 模 1.2 亿 元 / 年 威 科 姆 2015 年 教 育 与 服 务 业 务 的 收 入 仅 约 3100 万 元 ( 包 括 班 班 通 人 人 通 和 平 安 通 ), 其 中 大 部 分 来 自 于 班 班 通 业 务, 未 来 班 班 通 的 服 务 业 务 成 长 空 间 巨 大 表 8: 威 科 姆 的 B 端 云 平 台 和 班 班 通 业 务 收 费 业 务 业 务 细 分 价 格 云 平 台 业 务 班 班 通 业 务 区 / 县 级 平 台 市 级 平 台 省 级 平 台 标 准 型 多 媒 体 教 室 增 强 型 多 媒 体 教 室 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 表 9: 威 科 姆 的 班 班 通 业 务 细 分 万 元 万 元 万 元 万 元 2000 万 元 2-3 万 元 3-5 万 元 运 营 产 品 客 户 类 型 服 务 内 容 资 费 标 准 班 班 通 学 校 校 本 资 源 建 设 教 师 管 理 与 培 训 教 师 应 用 与 资 源 应 用 统 计 分 析 信 息 发 布 免 费 1. 访 问 优 教 云 平 台 34 个 学 科 300 余 个 版 本 的 教 材 资 源, 实 现 实 时 在 线 教 育 资 源 应 用 班 级 2. 教 师 同 步 授 课 应 用, 实 现 教 学 流 程 与 教 学 资 源 同 步 呈 现 30 元 / 3. 教 师 同 步 导 学 课 后 作 业 应 用, 实 时 提 供 学 情 数 据 分 析 月 / 班 4. 教 师 云 空 间 应 用 5. 小 升 初 中 高 考 专 题 拓 展 课 堂 等 其 他 应 用 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 图 38: 威 科 姆 的 班 班 通 业 务 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 26

33 成 长 路 径 之 二 :B 端 业 务 卡 位 体 制 入 口 将 为 C 端 业 务 打 开 广 阔 的 成 长 空 间 B 端 业 务 卡 位 体 制 入 口, 内 容 和 渠 道 将 是 C 端 业 务 爆 发 的 关 键 教 育 信 息 化 从 业 公 司 目 前 均 积 极 卡 位 B 端 市 场, 希 望 通 过 2B2C 的 模 式, 在 未 来 的 C 端 市 场 中 获 得 更 广 阔 的 成 长 空 间 以 威 科 姆 为 例, 公 司 的 云 + 端 + 资 源 + 应 用 服 务 四 位 一 体 的 产 品 以 区 域 教 育 顶 层 规 划 设 计 为 核 心, 既 能 将 终 端 产 品 与 云 平 台 进 行 融 合, 打 通 课 前 课 中 课 后 的 全 过 程, 把 信 息 化 落 地 到 每 一 个 班 级 和 每 一 名 师 生, 对 学 生 学 习 情 况 进 行 大 数 据 分 析 ; 又 能 实 现 城 乡 校 际 校 内 的 同 步, 满 足 教 育 系 统 互 联 互 通 的 需 求 我 们 认 为 针 对 中 小 学 C 端 用 户 ( 教 师 学 生 和 家 长 ) 的 服 务 市 场 拥 有 海 量 的 市 场 空 间, 按 照 目 前 1.8 亿 名 学 生 和 3.6 亿 名 家 长 来 计 算, 按 每 名 学 生 / 家 长 月 付 费 8 元 来 计 算, 潜 在 的 C 端 服 务 市 场 空 间 高 达 540 亿 元 资 源 ( 内 容 ) 和 渠 道 ( 地 推 ) 将 是 C 端 业 务 爆 发 的 关 键 (1) 由 于 中 国 地 域 广 阔, 不 同 地 区 的 中 小 学 教 材 均 有 所 不 同 因 此, 资 源 ( 内 容 ) 将 是 教 师 在 课 前 课 中 和 课 后 是 否 深 度 使 用 班 班 通 授 课 系 统 和 人 人 通 网 络 空 间 的 关 键, 也 将 是 学 生 在 课 前 预 习 和 课 后 学 习 使 用 人 人 通 网 络 空 间 的 核 心 (2)C 端 业 务 的 推 广 需 要 强 大 的 地 推 团 队, 由 于 学 校 不 能 强 制 要 求 家 长 和 学 生 使 用 付 费 的 产 品 和 服 务, 所 以 各 个 省 市 的 地 推 团 队 将 需 要 进 校 来 进 行 相 应 的 产 品 推 广 和 用 户 跟 踪 图 39: 颂 大 教 育 目 前 在 B 端 积 极 布 局, 未 来 将 在 C 端 获 得 更 高 的 成 长 空 间 资 料 来 源 : 颂 大 教 育 路 演 PPT 基 于 学 生 / 家 长 付 费 的 人 人 通 C 端 服 务 业 务 拥 有 海 量 的 市 场 空 间 威 科 姆 班 班 通 业 务 为 人 人 通 和 平 安 通 等 C 端 运 营 服 务 业 务 的 推 进 奠 定 了 深 厚 的 基 础 威 科 姆 在 全 国 深 度 布 局 班 班 通 业 务, 为 公 司 在 相 应 区 域 内 1000 万 名 中 小 学 生 2000 万 名 家 长 顺 利 推 进 威 科 姆 的 人 人 通 和 平 安 通 等 C 端 运 营 服 务 业 务 奠 定 了 良 好 基 础 我 们 预 计 威 科 姆 在 2016~2017 年 有 望 覆 盖 约 40 万 个 中 小 学 班 级 和 约 万 名 中 小 学 生, 随 着 威 科 姆 全 国 布 局 不 断 深 入, 将 对 公 司 C 端 业 务 产 生 积 极 的 影 响 威 科 姆 的 人 人 通 业 务 拥 有 海 量 的 市 场 空 间 威 科 姆 的 优 教 教 学 应 用 服 务 针 对 网 络 学 习 空 间 人 人 通, 覆 盖 老 师 学 生 家 长 和 学 校 管 理 者 四 大 群 体 学 生 可 以 通 过 学 生 空 间 进 行 课 前 课 中 和 课 后 的 学 习, 家 长 也 可 以 通 过 家 长 空 间 实 时 获 取 学 生 的 在 校 情 况 我 们 预 计 2017 年 威 科 姆 在 乐 观 情 景 下, 有 望 覆 盖 约 2000 万 名 中 小 学 生 和 4000 万 名 的 家 长, 按 照 学 生 增 值 服 务 包 和 家 长 服 务 费 人 均 约 8 元 / 月 订 购 率 约 10% 计 算, 潜 在 的 业 务 空 间 约 4800 万 元 / 月 和 6 亿 元 / 年 人 人 通 业 务 的 推 进 需 要 强 大 的 地 推 团 队 进 行 入 校 宣 传, 全 通 教 育 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 27

34 和 拓 维 信 息 目 前 均 有 超 过 1000 人 的 地 推 团 队, 威 科 姆 依 托 于 与 中 国 联 通 的 合 作, 将 于 年 开 始 深 度 布 局 人 人 通 业 务 图 40: 威 科 姆 的 人 人 通 业 务 之 优 教 教 学 应 用 服 务 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 表 10: 威 科 姆 的 优 教 教 学 应 用 服 务 业 务 的 功 能 细 分 四 大 应 用 1 教 师 应 用 2 学 生 应 用 3 家 长 应 用 4 管 理 应 用 功 能 细 分 高 质 量 的 资 源 内 容 和 符 合 规 律 的 资 源 展 示, 快 速 满 足 不 同 老 师 的 个 性 备 课 使 用 需 求 ; 同 步 导 学 同 步 课 堂 可 随 时 查 看 导 学 教 学 反 馈, 进 行 针 对 性 教 学 和 实 现 翻 转 课 堂 ; 网 上 作 业 中 丰 富 的 习 题 便 捷 的 检 索 以 及 个 性 化 习 题 轻 松 导 入, 方 便 教 师 的 自 动 批 改 和 及 时 反 馈 ; 操 作 简 单 的 家 校 互 动 增 加 教 师 和 家 长 学 生 之 间 的 互 动 反 馈, 指 导 家 长 科 学 辅 导 孩 子 高 效 学 习 全 国 首 家 按 学 段 定 制 的 学 生 空 间, 符 合 不 同 学 段 学 生 认 知 和 心 理 需 求 同 步 学 习 实 践 翻 转 课 堂, 变 被 动 为 主 动 学 习 提 升 上 课 效 率 ; 互 动 学 习 让 学 生 与 同 学 家 长 老 师 实 时 班 级 圈 互 动 孩 子 学 习 不 再 孤 单 ; 周 练 周 学 名 师 周 讲 将 全 年 知 识 点 按 图 谱 设 计 周 学 习 进 度 匹 配, 符 合 学 习 记 忆 曲 线, 满 足 周 总 结 周 提 升 ; 课 外 阅 读 海 量 资 源 丰 富 知 识, 满 足 学 生 探 究 奥 秘 需 求 通 过 电 脑 手 机 等 互 联 网 设 备, 实 现 校 内 环 境 与 校 外 环 境 的 结 合, 满 足 家 长 获 取 信 息, 与 教 师 互 动, 辅 导 孩 子 完 成 作 业, 自 我 提 升 等 多 方 面 的 需 求, 方 便 家 长 与 老 师 及 孩 子 之 间 的 及 时 沟 通 和 科 学 辅 导 服 务 学 校, 做 好 教 学 管 理, 解 决 学 校 应 用, 让 中 小 学 教 育 信 息 化 生 态 中 自 生 持 续 动 力, 保 持 可 持 续 发 展 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 表 11: 威 科 姆 的 信 息 运 营 服 务 收 入 细 分 运 营 产 品 客 户 类 型 服 务 内 容 资 费 标 准 同 步 备 课 同 步 导 学 网 上 作 业 考 试 专 题 课 外 阅 读 学 科 教 研 家 校 互 动 教 师 0 元 / 月 本 地 资 源 学 生 基 础 互 动 学 习 ( 包 括 学 校 通 知 作 业 成 绩 教 师 推 荐 同 步 导 学 及 网 上 作 业 的 通 0 元 / 月 包 知 ) 班 级 圈 8 元 / 月 家 校 互 动 ( 包 括 通 知 作 业 成 绩 教 师 推 荐 等 的 短 信 通 知 手 机 客 户 端 通 知 0 元 / 月 家 长 以 及 站 内 信 通 知 同 步 辅 学 家 长 学 堂 名 师 周 讲 名 师 周 答 课 外 阅 读 家 校 互 动 等 8 元 / 月 人 人 通 学 生 增 值 同 步 学 习 每 周 一 练 名 师 周 讲 名 师 周 答 课 外 阅 读 学 习 加 油 站 中 高 考 包 精 选 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 以 学 习 卡 为 核 心 的 C 端 平 安 通 业 务 爆 发 在 即 早 期 的 平 安 通 系 统 是 专 门 针 对 中 小 学 生 开 发 的 开 放 式 校 园 安 全 进 出 管 理 系 统 (1) 帮 助 家 长 实 时 掌 握 孩 子 的 在 校 情 况 每 位 学 生 只 需 佩 戴 一 张 校 园 智 能 卡 进 出 学 校, 无 需 主 动 刷 卡 无 需 排 队 不 再 拥 堵, 即 可 完 成 自 动 刷 卡, 家 长 即 可 收 到 孩 子 到 校 离 校 的 报 平 安 短 信 (2) 平 安 通 系 统 可 为 学 校 提 供 个 性 化 管 理 服 务 学 校 可 自 行 设 定 上 学 放 学 清 点 考 勤 人 数 时 间, 系 统 可 自 动 统 计 报 表, 自 动 将 学 生 到 校 未 到 校 统 计 报 表 发 邮 件 到 学 校 管 理 部 门 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 28

35 及 班 主 任, 同 时 发 未 到 校 学 生 信 息 到 班 主 任 的 手 机, 为 学 校 的 安 全 管 理 提 供 便 捷 的 服 务, 为 学 校 班 主 任 的 管 理 工 作 减 轻 负 担 示 例 : 优 教 同 步 学 习 卡 是 目 前 威 科 姆 平 安 通 业 务 的 核 心, 可 以 实 现 互 动 答 题 / 同 步 学 习 平 安 考 勤 校 园 电 话 和 校 园 消 费 等 功 能 优 教 同 步 学 习 卡 是 威 科 姆 推 出 的 新 一 代 教 育 信 息 化 产 品, 融 合 智 能 平 安 考 勤 亲 情 电 话 互 动 答 题 卫 星 定 位 等 功 能 ; 同 时 具 备 丰 富 实 用 的 班 班 通 和 人 人 通 功 能, 为 学 校 教 师 学 生 家 长 提 供 教 务 管 理 备 课 授 课 学 科 教 研 同 步 课 堂 名 师 指 导 家 长 学 堂 等 功 能 该 学 习 卡 还 能 够 基 于 学 生 的 每 节 课 每 天 的 学 习 行 为 进 行 数 据 分 析, 通 过 班 级 教 学 质 量 详 细 分 析 方 案, 结 合 知 识 可 视 化 技 术 内 容 分 析 技 术 为 每 个 学 生 和 老 师 打 造 个 性 化 的 服 务 方 案 图 41: 优 教 同 步 学 习 卡 是 威 科 姆 的 平 安 通 业 务 的 核 心 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 平 安 通 业 务 拥 有 海 量 的 市 场 空 间 2016 年 2 月, 威 科 姆 公 告 成 功 募 集 资 金 1.8 亿 元, 募 集 资 金 将 主 要 用 于 1 万 所 学 校 的 平 安 通 和 同 步 学 习 卡 业 务 (1) 在 收 入 贡 献 方 面, 学 习 卡 的 月 租 费 为 3.5 元 / 月 / 人, 家 长 付 费, 每 人 每 年 收 费 42 元 / 年 / 人, 每 个 中 小 学 校 约 500~1000 人, 按 照 平 均 750 人 计 算, 单 所 学 校 将 能 为 学 习 卡 业 务 贡 献 的 收 入 为 3.2 万 元 / 年 威 科 姆 的 该 项 目 预 计 将 在 约 1 万 所 学 校 推 广, 潜 在 的 收 入 空 间 约 3.2 亿 元 / 年 (2) 在 未 来 潜 在 市 场 空 间 方 面, 全 国 目 前 拥 有 28 万 所 中 小 学 校, 按 照 联 通 约 30% 的 占 有 率 计 算, 平 安 通 业 务 的 潜 在 市 场 空 间 约 27 亿 元 (3) 在 成 本 方 面, 教 室 与 校 园 端 读 卡 器 阅 读 器 前 置 机 等 设 备 及 施 工 材 料 投 入 为 1.00~1.35 万 元 / 校 ( 根 据 校 园 学 生 规 模 及 设 备 配 置 不 同 有 所 区 别 ) 看 好 拥 有 平 台 渠 道 内 容 技 术 和 资 本 优 势 的 厂 商 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 K12 教 育 信 息 化 公 司 的 成 长 路 径 为 2B 模 式 的 B 端 业 务 和 2B2C 模 式 的 C 端 业 务, 我 们 认 为, 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 (1) 技 术 : 教 育 信 息 化 行 业 仍 处 于 供 给 创 造 需 求 阶 段, 未 来 教 育 信 息 化 需 求 会 由 统 采 统 配 模 式 转 向 单 体 学 校 的 个 性 化 整 体 解 决 方 案 需 求, 优 质 的 全 产 品 线 和 全 服 务 线 的 教 育 信 息 化 提 供 商 较 为 稀 缺 (2) 资 本 : 虽 然 教 育 信 息 化 投 入 属 于 刚 性 的 政 府 财 政 支 出 项 目, 但 是 目 前 部 分 省 市 的 财 政 收 入 压 力 较 大, 所 以 教 育 信 息 化 业 务 的 拓 展 需 要 从 业 公 司 具 备 较 强 的 资 金 实 力 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 29

36 (3) 平 台 : 在 国 家 三 通 两 平 台 建 设 的 大 背 景 下, 教 育 平 台 能 够 实 现 教 育 资 源 的 汇 聚 共 享 建 设 与 应 用, 省 级 市 级 和 校 级 云 平 台 的 搭 建 将 是 C 端 内 容 业 务 能 否 收 费 的 关 键 (4) 内 容 ( 资 源 ): 由 于 中 国 地 域 广 阔, 不 同 地 区 的 中 小 学 教 材 均 有 所 不 同 因 此, 资 源 ( 内 容 ) 将 是 教 师 在 课 前 课 中 和 课 后 是 否 深 度 使 用 班 班 通 授 课 系 统 和 人 人 通 网 络 空 间 的 关 键, 也 将 是 学 生 在 课 前 预 习 和 课 后 学 习 使 用 人 人 通 网 络 空 间 的 核 心 (5) 渠 道 :C 端 业 务 的 推 广 需 要 强 大 的 地 推 团 队, 由 于 学 校 不 能 强 制 要 求 家 长 和 学 生 使 用 付 费 的 产 品 和 服 务, 所 以 各 个 省 市 的 地 推 团 队 将 需 要 进 校 来 进 行 相 应 的 产 品 推 广 和 用 户 跟 踪 图 42: 技 术 和 资 本 是 B 端 业 务 的 关 键, 平 台 内 容 和 渠 道 是 C 端 的 核 心 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 根 据 研 究 信 息 整 理 技 术 : 全 产 品 线 技 术 积 淀 为 全 国 性 布 局 奠 定 坚 实 基 础 核 心 竞 争 力 之 技 术 积 淀 目 前 众 多 城 市 的 中 小 学 校 信 息 化 程 度 较 低 且 对 如 何 布 局 教 育 信 息 化 以 提 高 教 学 质 量 研 究 较 少, 行 业 仍 处 于 供 给 创 造 需 求 阶 段, 未 来 教 育 信 息 化 需 求 会 由 统 采 统 配 模 式 转 向 单 体 学 校 的 个 性 化 整 体 解 决 方 案 需 求, 优 质 的 全 产 品 线 和 全 服 务 线 的 教 育 信 息 化 提 供 商 较 为 稀 缺 教 育 信 息 化 行 业 的 全 产 品 线 包 括 :(1) 针 对 B 端 : 计 算 机 教 室 ( 中 小 学 ) 班 班 通 多 媒 体 教 室 教 学 系 统 校 园 直 录 播 教 室 和 集 成 费 多 媒 体 设 备 阅 卷 系 统 录 播 系 统 标 准 化 考 场 及 校 园 监 控 和 教 育 信 息 化 资 源 库 等 ;(2) 针 对 C 端 : 电 子 书 包 答 疑 在 线 辅 导 可 穿 戴 设 备 等 科 大 讯 飞 是 教 育 信 息 化 领 域 技 术 领 先 的 全 国 性 龙 头 公 司 基 于 全 面 领 先 的 人 工 智 能 核 心 技 术, 科 大 讯 飞 已 构 建 起 可 持 续 运 营 的 教 育 教 学 生 态 体 系, 以 及 完 善 的 面 向 国 家 省 市 区 县 学 校 家 庭 的 智 慧 教 育 产 品 体 系, 实 现 了 教 学 主 业 务 流 程 的 场 景 全 覆 盖 终 端 全 覆 盖 数 据 全 贯 通 2015 年 科 大 讯 飞 的 教 育 业 务 发 展 迅 速 : (1) 普 通 话 考 试 在 全 国 实 现 全 面 机 测, 英 语 考 试 市 场 布 局 进 一 步 扩 大, 实 施 广 东 江 苏 上 海 重 庆 山 东 等 10 余 省 市 的 中 高 考 英 语 听 说 考 试,2015 年 累 计 测 试 考 生 数 近 1000 万 ; (2) 包 含 考 评 教 学 管 全 产 品 的 智 慧 教 育 整 体 解 决 方 案 已 在 全 国 进 行 推 广, 科 大 讯 飞 与 多 个 省 市 签 订 了 教 育 信 息 化 建 设 合 作 协 议, 完 成 15 个 省 级 教 育 平 台 20 余 个 市 / 县 / 区 级 教 育 信 息 化 整 体 方 案 的 建 设, 服 务 覆 盖 师 生 超 过 8000 万 ; (3) 面 向 学 生 的 个 性 化 教 与 学 平 台 智 学 网 在 全 国 范 围 内 已 经 与 近 百 个 地 市 / 区 县 签 订 长 期 服 务 协 议, 平 台 用 户 突 破 500 万, 覆 盖 学 校 超 过 4000 所, 并 构 建 起 了 全 国 规 模 最 大 体 系 最 全 配 置 最 灵 活 的 云 测 评 大 数 据 分 析 平 台, 全 国 最 大 的 试 卷 资 源 汇 集 和 加 工 体 系, 全 面 实 现 了 教 学 考 试 测 验 练 习 和 作 业 等 教 与 学 过 程 性 动 态 大 数 据 的 常 态 化 采 集 和 分 析, 以 及 个 性 化 学 习 推 荐 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 30

37 图 43: 科 大 讯 飞 智 学 网 资 料 来 源 : 科 大 讯 飞 公 开 路 演 PPT 资 本 : 主 板 上 市 / 三 板 挂 牌 提 供 较 强 的 资 金 实 力 核 心 竞 争 力 之 资 本 红 利 虽 然 教 育 信 息 化 投 入 属 于 刚 性 的 政 府 财 政 支 出 项 目, 但 是 目 前 部 分 省 市 的 财 政 收 入 压 力 较 大, 所 以 教 育 信 息 化 业 务 的 拓 展 需 要 从 业 公 司 具 备 较 强 的 资 金 实 力 预 先 垫 付 相 关 产 品 和 资 源 的 款 项 (1) 直 接 融 资 能 力 : 众 多 K12 教 育 信 息 化 企 业 在 登 陆 主 板 或 者 新 三 板 后, 均 成 功 完 成 了 融 资 助 力 企 业 发 展, 科 大 讯 飞 新 开 普 能 龙 教 育 颂 大 教 育 威 科 姆 上 市 / 挂 牌 至 今 均 分 别 成 功 融 资 亿 元 5.72 亿 元 1.12 亿 元 2.35 亿 元 1.12 亿 元 (2) 间 接 融 资 能 力 : 从 业 公 司 在 登 陆 资 本 市 场 后, 银 行 授 信 额 度 也 得 到 了 大 幅 提 升 以 颂 大 教 育 为 例,2015 年 颂 大 教 育 董 事 长 徐 春 林 应 邀 出 席 由 湖 北 省 副 省 长 曹 广 晶 参 加 的 民 生 银 行 ( 湖 北 ) 科 技 金 融 服 务 中 心 揭 牌 仪 式, 并 与 科 技 金 融 服 务 中 心 签 署 合 作 协 议, 成 为 湖 北 省 首 家 与 科 技 金 融 服 务 中 心 签 约 的 新 三 板 企 业 图 44: 威 科 姆 挂 牌 至 今 融 资 情 况 图 45: 颂 大 教 育 挂 牌 至 今 融 资 情 况 募 资 总 额 ( 百 万 元 ) 年 7 月 2015 年 12 月 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 表 12: 样 本 公 司 融 资 情 况 直 接 融 资 统 计 2015 年 教 育 业 务 公 司 挂 牌 时 间 ( 截 止 )( 亿 元 ) 收 入 ( 亿 元 ) 颂 大 教 育 2013/7/ 威 科 姆 2015/1/ 科 大 讯 飞 2008/5/ 能 龙 教 育 2014/12/ 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 31

38 教 育 信 息 化 行 业 海 量 的 市 场 空 间 和 分 散 的 竞 争 格 局, 为 主 板 上 市 公 司 提 供 了 广 阔 的 外 延 并 购 空 间 众 多 主 板 上 市 公 司 均 成 立 教 育 产 业 基 金 进 行 教 育 产 业 的 布 局, 旨 在 打 造 全 产 业 链 或 者 细 分 领 域 的 教 育 生 态 和 平 台 型 公 司 目 前 已 有 超 过 35 家 上 市 公 司 通 过 产 业 并 购 进 入 教 育 行 业, 涉 及 教 育 信 息 化 行 业 并 购 的 案 例 也 接 近 10 起 以 全 通 教 育 ( SZ) 为 例, 2015 年, 全 通 教 育 通 过 收 购 湖 北 音 信 (4608 万 元 收 购 55% 股 权 ) 广 西 慧 谷 (3124 万 元 收 购 51% 股 权 ) 杭 州 思 讯 (5327 万 元 收 购 71.75% 股 权 ) 河 北 皇 典 (5362 万 元 收 购 51% 股 权 ) 上 海 闻 曦 等 渠 道 型 公 司, 卡 位 校 园 入 口, 进 一 步 提 高 公 司 市 场 份 额 ; 通 过 收 购 继 教 网 技 术 (10.5 亿 元 收 购 100% 股 权 ), 卡 位 教 师 入 口, 充 分 发 挥 现 有 的 教 师 资 源, 结 合 教 师 在 教 育 活 动 中 的 重 要 作 用, 促 进 公 司 其 他 业 务 群 的 发 展 ; 通 过 收 购 西 安 习 悦 (8000 万 元 收 购 100% 股 权 ), 提 升 公 司 在 互 联 网 信 息 技 术 方 面 的 研 发 实 力 和 互 联 网 社 区 运 营 能 力 图 46: 全 通 教 育 战 略 业 务 布 局 资 料 来 源 : 全 通 教 育 2015 年 年 报 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 32

39 图 47: 威 科 姆 的 优 教 云 平 台 平 台 :B 端 业 务 深 度 卡 位 和 C 端 业 务 海 量 空 间 的 关 键 核 心 竞 争 力 之 平 台 在 国 家 三 通 两 平 台 建 设 的 大 背 景 下, 教 育 平 台 能 够 实 现 教 育 资 源 的 汇 聚 共 享 建 设 与 应 用, 省 级 市 级 和 校 级 云 平 台 的 搭 建 将 是 B 端 业 务 深 度 卡 位 体 制 入 口 和 C 端 内 容 业 务 能 否 收 费 的 关 键 科 大 讯 飞 ( SZ) 全 通 教 育 ( SZ) 威 科 姆 ( OC) 等 公 司 均 深 度 布 局 云 平 台 业 务 (1) 全 通 教 育 :2015 年, 公 司 一 方 面 延 续 2014 年 业 务 布 局 的 方 向 继 续 完 善 服 务 链 条, 深 度 打 造 针 对 C 端 用 户 和 覆 盖 学 科 内 容 的 全 课 网 平 台, 并 于 2015 年 8 月 正 式 发 布 了 to B 端 的 全 课 云 平 台 ; 另 一 方 面, 公 司 对 不 同 入 口 获 取 的 用 户 流 量 进 行 结 构 分 层, 区 分 不 同 入 口 用 户 数 据 维 度 及 数 据 转 化 价 值 的 差 异 2015 年, 全 通 教 育 还 针 对 不 同 用 户 主 体 的 多 元 需 求 优 化 服 务 供 给, 逐 步 完 善 构 建 了 家 校 互 动 升 级 业 务 群 E-Saas(Education-Software as a Service) 业 务 群 学 科 升 学 业 务 群 及 继 续 教 育 业 务 群 四 大 业 务 模 块 (2) 威 科 姆 与 联 通 集 团 合 作 在 全 国 布 局 27 个 省 云 平 台, 每 个 平 台 均 拥 有 海 量 存 储 和 强 大 的 处 理 能 力 截 至 2015 年 6 月, 威 科 姆 云 服 务 平 台 已 应 用 于 全 国 9000 余 所 学 校 15 万 个 班 级, 服 务 于 1000 万 中 小 学 生 资 料 来 源 : 威 科 姆 公 开 路 演 PPT 渠 道 : 地 推 能 力 和 团 队 是 C 端 收 费 和 全 国 布 局 的 关 键 核 心 竞 争 力 之 渠 道 ( 地 推 ) C 端 业 务 的 推 广 需 要 强 大 的 地 推 团 队, 在 义 务 教 育 阶 段 公 平 为 主 的 大 背 景 下, 由 于 学 校 不 能 强 制 要 求 家 长 和 学 生 使 用 付 费 的 产 品 和 服 务, 所 以 各 个 省 市 的 地 推 团 队 将 需 要 进 校 来 进 行 相 应 的 产 品 推 广 和 用 户 跟 踪, 全 通 教 育 拓 维 信 息 和 威 科 姆 均 在 渠 道 ( 地 推 ) 领 域 深 度 布 局 (1) 全 通 教 育 : 公 司 拥 有 包 括 300 多 名 线 上 教 师 助 手 家 庭 助 手, 和 1000 多 名 线 下 渠 道 服 务 人 员 的 全 渠 道 服 务 体 系, 并 从 基 础 运 营 商 教 育 主 管 部 门 学 校 教 师 等 多 层 路 径 强 化 用 户 入 口,K12 业 务 覆 盖 全 国 17 省 106 个 地 市, 服 务 全 国 4,000 万 左 右 学 生 家 庭, 约 占 全 国 K12 在 校 学 生 总 人 数 的 20% 截 至 2015 年 年 末, 全 课 网 平 台 共 有 约 1.6 万 所 学 校 19 万 名 教 师 811 万 名 学 生 和 719 万 名 家 长 正 在 使 用, 服 务 学 生 数 和 家 长 数 分 别 同 比 增 长 705% 和 121% (2) 拓 维 信 息 : 从 线 下 渠 道 资 源 来 看, 拓 维 信 息 从 校 讯 通 业 务 起 家, 通 过 内 生 + 外 延 的 方 式, 目 前 已 成 为 国 内 规 模 较 大 的 0-18 岁 在 线 教 育 服 务 提 供 商 之 一, 现 拥 有 O2O 线 下 运 营 团 队 1,300 人, 覆 盖 15 个 省,25,000 所 中 小 学 校,14,000 所 幼 儿 园 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 33