太平养老投资晨报 2017 年 4 月 1 日, 资产管理部 热点聚焦 宏观 : 新增七个自贸试验区, 构建开放新格局资金 : 央行连续七日暂停公开市场操作, 累计净回笼 3200 亿市场 : 热潮暂退, 公募基金 2016 年度报告新鲜出炉外汇 : 欧盟 - 英国自贸协定不能为英国提供单一市场部分

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1 太平养老投资晨报 2017 年 4 月 1 日, 资产管理部 热点聚焦 宏观 : 新增七个自贸试验区, 构建开放新格局资金 : 央行连续七日暂停公开市场操作, 累计净回笼 3200 亿市场 : 热潮暂退, 公募基金 2016 年度报告新鲜出炉外汇 : 欧盟 - 英国自贸协定不能为英国提供单一市场部分准入权海外 : 第一季度纳指大涨 9.8%, 创自 2013 年以来单季最佳表现 宏观 : 新增七个自贸试验区, 构建开放新格局 国新办 31 日举行新闻发布会, 邀请商务部副部长王受文和辽宁省副省长王大伟 上海市常务副市长周波 浙江省副省长梁黎明 河南省副省长舒庆 湖北省副省长童道驰 重庆市副市长刘桂平 四川省常务副省长王宁 陕西省副省长冯新柱, 介绍我国自贸试验区建设有关情况 王受文说, 去年 8 月底, 党中央 国务院决定, 在辽宁 浙江 河南 湖北 重庆 四川 陕西等省市再设立 7 个新的自贸试验区 近日, 国务院正式批复设立 7 个自贸试验区, 并分别印发总体方案 新增自贸试验区主要集中在中西部地区和东北地区, 目的是为了更 好地服务西部开发 东北兴起 中部崛起 东部率先和京津冀协同 发展 长江经济带发展 一带一路 建设等重大战略 资金 : 央行连续七日暂停公开市场操作, 累计净回 笼 3200 亿 香港万得通讯社报道, 周六 (4 月 1 日 ) 央行公告称, 目前银 行体系流动性总量处于较高水平,4 月 1 日不开展公开市场操作, 请务必阅读正文之后的免责声明 1

2 为连续七日暂停公开市场操作, 累计净回笼 3200 亿, 当日无逆回购到期 Wind 资讯统计显示, 下周公开市场有 1000 亿逆回购到期, 无正回购和央票到期 其中, 周一到期 300 亿, 周二到期 300 亿, 周三到期 300 亿, 周四到期 100 亿 央行周五公告称, 临近月末财政持续支出, 对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中,3 月 31 日不开展公开市场操作, 为连续第六日暂停, 当日有 300 亿逆回购到期, 单日净回笼 300 亿, 六日累计净回笼 3200 亿 往年季末的关键时点, 央行通常会开展逆回购等操作, 来向市场注入流动性, 但这个季末央行却一反常态, 暂停此前持续的资金投放, 连续暂停逆回购操作 而从实际整体资金面情况来看, 虽然本周资金面情况没有上周紧张, 但仍维持紧平衡状态 央行此举不仅显示出对于目前资金面可控的信心, 也提示机构在稳健中性的货币政策基调下, 不要对央行 放水 有过高期待 这与央行高层频繁释放出货币政策向稳健回归的信号不谋而合 在近日的博鳌论坛上, 央行行长周小川就明确指出, 在实施多年量化宽松货币政策之后, 本轮政策周期已经接近尾声 中信证券明明认为, 季末资金面较同期相对平稳, 央行操作暂停对流动性影响有限 MPA 考核并未产生大规模流动性紧张, 影响温和 ; 公开市场操作平滑流动性分布, 考虑财政投放资金规模整体稳定, 流动性供需总体均衡 ; 但流动性分布不均衡和谨慎预期是导 请务必阅读正文之后的免责声明 2

3 致货币市场利率波动的主要原因 市场 : 热潮暂退, 公募基金 2016 年度报告新鲜出炉 香港万得通讯社报道, 截至 2017 年 3 月 31 日, 公募基金 2016 年年度报告已全部披露, 部分新基金不披露年报, 故不纳入统计 截至 2016 年 12 月 31 日, 公募基金规模 9.16 万亿, 资产规模较 15 年末增加 7624 亿元, 增幅 9% 2016 年所收取的管理费 498 亿元, 较 2015 年增加 23 亿元, 增幅 5% 基金份额申赎方面, 按基金类型统计, 债券型基金受追捧, 净申购份额最多,5179 亿份 ; 货币型基金净赎回份额最多,3507 亿份 ; 按基金公司统计, 天弘旗下基金净申购份额最多,1696 亿份 ; 华夏旗下基金净赎回份额最多,1851 亿份 基金净利润方面,2016 年全市场公募基金共亏损 1720 亿元, 净利润最高是货币型基金, 净赚 1202 亿元 ; 其次 QDII 型基金, 净赚 72 亿元 权益类基金 ( 股票型 混合型 ) 成为亏损重灾区, 共计亏损 3003 亿元 基金持有人方面,2016 年基金持有人户数共 5 亿户 ( 按单只基金户数累计 ), 同比增长 35%, 合计持有基金份额 8.5 万亿份, 其中机构投资者持有份额占比 57%, 个人投资者持有份额占比 43%, 与 2015 年持平 基金全部持股方面, 贵州茅台最受基金青睐, 持股市值 147 亿元 基金最强控盘股恒华科技, 持股数量占流通股比 56%; 本季增持最多的是中国石化, 共计被增持 5.77 亿股 ; 减持最多的是民生银 请务必阅读正文之后的免责声明 3

4 行, 合计被减持 4.65 亿股 外汇 : 欧盟 - 英国自贸协定不能为英国提供单一市场 部分准入权 外媒报道, 欧盟在英国脱欧谈判指引方针草案中规定, 欧盟 - 英国自贸协定不能为英国提供单一市场部分准入权, 必须阻止财政 社会和环境倾销 过渡性安排时间有限, 英国退欧协议必须包括如何解决英国债务的内容 英国脱欧后不能享有与欧盟成员国同样的权益 英国脱欧指导方针禁止英国与欧盟成员国进行双边贸易谈判 在脱欧条款取得进展之后, 欧盟可以开启与英国自由贸易协定的商讨 英国脱欧后, 必须遵守对欧盟经济及法律上的责任 欧盟表示英国脱欧协议必须包括英国对欧洲的责任 ; 英国脱欧协议必须包含如何解决英国债务的内容 在过渡期, 欧盟的 监管 预算 领导和执行机构和结构 仍适用于英国 ; 与英国的自由贸易协定不等于单一市场准入 海外: 第一季度纳指大涨 9.8%, 创自 2013 年以来单季最佳表现 香港万得通讯社报道, 周五美国三大股指集体下跌, 投资者继 续关注经济数据与联储官员讲话 道指收跌 0.33%, 报 点, 周涨 0.32%, 月跌 0.72%; 纳指跌 0.04%, 报 点, 周涨 1.42%, 请务必阅读正文之后的免责声明 4

5 月涨 1.48%; 标普跌 0.23%, 报 点, 周涨 0.8%, 月跌 0.04% 第一季度, 道指上涨 4.6%, 连续第 6 个季度上涨 ; 纳指大涨 9.8%, 创自 2013 年以来单季最佳表现 ; 标普涨 5.5% Oanda 资深市场分析师 Craig Erlam 表示, 周五的美股市场表现受到月末仓位调整影响, 因此投资者不必太在意 他表示 : 第一季度的股市表现非常好, 道指首次突破 2 万点 我们很快就会发现投资者对美国总统唐纳德 - 特朗普以及第一季度初的股市上涨信任程度有多高, 一些投资者可能将股市的下跌视为买进的机会 美国股市在第一季度中上涨的很大一部分原因是, 美国总统特朗普领导下的政府将可推行税收改革 去监管化和基础设施支出政策, 而所有这些政策都被视为亲增长的 但现在看来, 特朗普政府可能会被迫推后其中一些政策计划 上周, 共和党提出的一项旨在废除和取代奥巴马医改法案的提案未能成功获批 经济数据面, 美国 2 月消费者开支增长 0.1%, 个人所得增长 0.4% 个人储蓄率从 5.4% 提高至 5.5% 2 月个人消费开支 (PCE) 通胀指 数上涨 0.1%, 核心 PCE 上涨 0.2% 过去一年内的 PCE 指数上涨 2.1%, 为 2012 年 3 月以来最高值 过去一年内的核心 PCE 指数上涨 1.8% 请务必阅读正文之后的免责声明 5

6 美联储官员讲话受到关注 美联储 2017 年票委卡什卡利称, 当 前没有理由快速加息 ; 核心通胀依然未达到美联储目标 ; 核心通胀 增速并不快 ; 美联储有兴趣渐进缩减资产负债表 美联储布拉德 (2019 年有投票权 ) 称, 美联储可能在下半年着手解决资产负债表 ; 如果通胀显著升高, 将支持多次加息 ; 缩减资产负债表对市场收益率的影响很小 ; 结束债券再投资或将引发美联储放缓加息步伐 黑莓股价大涨逾 12%, 此前该公司宣布亏损收窄, 并表示预计 2018 年将实现基于每股收益的盈利 搜房网暴涨逾 22%, 此前该公司公布财报称, 第四季度经调整每 ADS 亏损 2 美分, 预估亏损 1 美分 第四季度营收 亿美元, 预估 亿美元 ( 估值范围 1.79 亿 亿美元 ) 搜房称预计 2017 年全年将能录得盈利 请务必阅读正文之后的免责声明 6

7 附注 1: 隔夜海外市场指数走势 名称 日期 当日收盘价 涨跌幅 沪深 , 上证指数 , 深圳成指 , 创业板指 , 附注 2: 隔夜海外市场指数走势 名称 日期 当日收盘价 涨跌幅 恒生指数 , 日经 , 道琼斯工业指数 , 纳斯达克指数 , 法国 CAC 指数 , 德国 DAX 指数 , 附注 3: 隔夜市场资金情况 名称日期当日收盘价上日收盘价 隔天回购利率 七天回购利率 附注 4: 隔夜债券指数走势 名称 日期 当日收盘价 涨跌幅 中债总指数 ( 全价 ) 中债企业债 AAA 指数 ( 全价 ) 中债企业债 AA+ 指数 ( 全价 ) 中债企业债 AA 指数 ( 全价 ) 请务必阅读正文之后的免责声明 7

8 免责声明 本研究报告仅代表公司观点, 研究报告中所提供的信息仅供参考 报告根据国际和行业通行的准则, 以合法渠道获得这些信息, 尽可能保证可靠 准确和完整, 但并不保证报告所述信息的准确性和完整性 本报告不能作为投资研究决策的依据, 不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证, 无论是否已经明示或者暗示 太平养老保险股份有限公司将随时补充 更正和修订有关信息, 但不保证及时发布 对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任 请务必阅读正文之后的免责声明 8

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