Sector ― Subsector

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1 证券研究报告 港股通每日研究报告 ( 零售 ) 指标名称 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 道琼斯工业指数 (14.25) (0.06) 标准普尔 500 指数 纳斯达克综合指数 (17.53) (0.25) 伦敦富时 100 指数 沪深 300 指数 恒生指数 (163.93) (0.54) 恒生国企指数 (54.07) (0.45) 恒生指数期货 (4 月 ) (115.00) (0.38) 恒指指数期货持仓量 (4 月 ) ( ) - 纽约原油期货 (4 月 ) 美元 / 桶 纽约黄金美元 / 盎司 1, (11.80) (0.88) 伦敦期锌 ( 三个月 ) 美元 / 吨 (55.00) (0.79) 纽约期铜 (4 月 ) 美元 / 磅 3.11 (0.029) (0.93) 上海期铜 (4 月 ) 人民币 / 吨 波罗的海干散货指数 中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2018 年 4 月 24 日 港股通每日报告 ( 零售 ) 市场策略 周一 (4 月 23 日 ), 港股全天震荡走低, 恒指收盘跌 0.54%, 报 点 ; 国企指数跌 0.45%, 报 点 ; 红筹指数跌 0.75%, 报 点 大市成交额 882 亿港元 沪港通南向 105 亿元额度, 剩余 亿元, 流出 9.28 亿元 深港通南向 105 亿元额度, 剩余 亿元, 流出 2.16 亿元 板块方面, 涨幅前三的为服饰配件 航空股 奢侈品股, 分别上涨 3.16% 2.25% 1.96%, 跌幅前三的为页岩气 油气设备 酒精饮料, 分别下跌 5.11% 4.26% 3.83% 蓝筹股下跌, 跌幅前三的为舜宇光学科技 (02382) 蒙牛乳业(02319) 吉利汽车 (00175), 分别下跌 6.88% 3.89% 2.74% 个股方面, 涨幅前三的为煜荣集团 (015365) 名仕快相(08483) 碧生源(00926), 分别上涨 71.43% 37.21% 30.86%; 跌幅前三的为万泰企业股份 (08103) 奥传思维控股(08091) ZC TECH GP(08511), 分别下跌 27.22% 15.34% 15.15% 热门股方面, 联想控股 (03396) 将成为首家 H 股全流通试点企业, 该股全天涨 1.00%, 收报 港元 中国联通 (00762) 全天涨 3.27%, 收报 港元 综合来看, 早盘低开 0.3%, 略上升后又快速回落, 随后展开震荡, 尾市再度回落, 全天最低见 点, 最高报 点 外围市场方面, 美国财长考虑来和中国谈判, 中国商务部表示欢迎 ; 朝鲜表示放弃试射和核试验, 全部力量发展经济 ; 特朗普要求修改伊核协议 我们认为, 中美贸易摩擦尚未彻底消除, 中东局势由于伊朗核协议问题又开始出现紧张, 虽然港市汇率方面出现缓解 但由于外围消息面因素的不稳定, 以及内地股市的颓势, 带动恒指下挫 建议投资者谨慎持仓, 回避受中美贸易摩擦影响的个股 策略及特色产品组 兰晓飞 (8610) 证券投资咨询业务证书编号 :S 周一 (4 月 23 日 ), 美国三大股指多数下跌 道琼斯工业指数收跌 0.06%, 报 点 ; 纳斯达克综合指数收跌 0.25%, 报 点 ; 标准普尔 500 指数收涨 0.01%, 报 点 财经日志 今日聚焦 美国公布 4 月 Markit 制造业 PMI 初值 重要经济数据 美国公布 3 月成屋销售年化总数 美国公布 3 月芝加哥联储全国活动指数 欧元区公布 4 月 Markit 制造业 PMI 初值 海外重要事件业绩公布股权变化派息备忘 欧洲央行执委科雷 (Benoit Coeure) 在法兰克福发表演讲 法国总统马克龙 (Emmanuel Macron) 访问美国 (4 月 日 ) (01513) 丽珠医药 (08315) 冠辉集团控股 (00832) 建业地产 (02868) 首创置业 (03331) 维达国际 明日前瞻 业绩公布 派息备忘 (02333) 长城汽车 (02899) 紫金矿业 (08049) 吉林长龙药业 (00467) 联合能源集团 (01234) 中国利郎 (01270) 朗廷 -SS (01339) 中国人民保险集团 资料来源 : 汇港资讯 中银证券

2 58 市场概况及策略 周一 (4 月 23 日 ), 港股全天震荡走低, 恒指收盘跌 0.54%, 报 点 ; 国企指数跌 0.45%, 报 点 ; 红筹指数跌 0.75%, 报 点 大市成交额 882 亿港元 沪港通南向 105 亿元额度, 剩余 亿元, 流出 9.28 亿元 深港通南向 105 亿元额度, 剩余 亿元, 流出 2.16 亿元 板块方面, 涨幅前三的为服饰配件 航空股 奢侈品股, 分别上涨 3.16% 2.25% 1.96%, 跌幅前三的为页岩气 油气设备 酒精饮料, 分别下跌 5.11% 4.26% 3.83% 蓝筹股下跌, 跌幅前三的为舜宇光学科技 (02382) 蒙牛乳业(02319) 吉利汽车(00175), 分别下跌 6.88% 3.89% 2.74% 个股方面, 涨幅前三的为煜荣集团 (015365) 名仕快相(08483) 碧生源(00926), 分别上涨 71.43% 37.21% 30.86%; 跌幅前三的为万泰企业股份 (08103) 奥传思维控股(08091) ZC TECH GP(08511), 分别下跌 27.22% 15.34% 15.15% 热门股方面, 联想控股 (03396) 将成为首家 H 股全流通试点企业, 该股全天涨 1.00%, 收报 港元 中国联通 (00762) 全天涨 3.27%, 收报 港元 综合来看, 早盘低开 0.3%, 略上升后又快速回落, 随后展开震荡, 尾市再度回落, 全天最低见 点, 最高报 点 外围市场方面, 美国财长考虑来和中国谈判, 中国商务部表示欢迎 ; 朝鲜表示放弃试射和核试验, 全部力量发展经济 ; 特朗普要求修改伊核协议 我们认为, 中美贸易摩擦尚未彻底消除, 中东局势由于伊朗核协议问题又开始出现紧张, 虽然港市汇率方面出现缓解 但由于外围消息面因素的不稳定, 以及内地股市的颓势, 带动恒指下挫 建议投资者谨慎持仓, 回避受中美贸易摩擦影响的个股 沪港通成交回顾 图表 1. 沪港通当日成交一览 指标名称 港股通 沪股通 当日投资额度余额 亿元 ( 人民币 ) 亿元 ( 人民币 ) 当日使用额度占比 (%) (5.44) 成交金额 亿元 ( 港币 ) 亿元 ( 人民币 ) 买入成交额 亿元 ( 港币 ) 亿元 ( 人民币 ) 卖出成交额 亿元 ( 港币 ) 亿元 ( 人民币 ) 资料来源 : 万得 中银证券 图表 2. 沪股通当日投资成交额占投资额度比重 (%) 资料来源 : 万得 中银证券 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 2

3 图表 3. 沪市港股通当日投资成交额占投资额度比重 (%) 资料来源 : 万得 中银证券 沪港通 & 深港通前十大活跃个股 图表 4. 沪市 & 深市港股通当日投资成交额占公司总成交额比重排名 公司代码 公司简称 类型 排名 成交金额收盘价涨跌幅换手率市盈率市净率 ( 亿港币 ) ( 港币 ) (%) (%) (TTM) (MRQ) 恒生一级行业 0700.HK 腾讯控股 深市港股通 资讯科技业 (HS) 0981.HK 中芯国际 深市港股通 金融业 (HS) 2382.HK 舜宇光学科技 深市港股通 消费品制造业 (HS) 2799.HK 中国华融 深市港股通 金融业 (HS) 0175.HK 吉利汽车 深市港股通 资讯科技业 (HS) 0268.HK 金蝶国际 深市港股通 地产建筑业 (HS) 2208.HK 金风科技 深市港股通 能源业 (HS) 2269.HK 药明生物 深市港股通 原材料业 (HS) 2001.HK 新高教集团 深市港股通 资讯科技业 (HS) 0839.HK 中教控股 深市港股通 消费品制造业 (HS) 0700.HK 腾讯控股 沪市港股通 资讯科技业 (HS) 1347.HK 华虹半导体 沪市港股通 消费品制造业 (HS) 0981.HK 中芯国际 沪市港股通 金融业 (HS) 1093.HK 石药集团 沪市港股通 金融业 (HS) 1398.HK 工商银行 沪市港股通 金融业 (HS) 2382.HK 舜宇光学科技 沪市港股通 资讯科技业 (HS) 2018.HK 瑞声科技 沪市港股通 金融业 (HS) 0939.HK 建设银行 沪市港股通 金融业 (HS) 0386.HK 中国石油化工股份 沪市港股通 能源业 (HS) 2799.HK 中国华融 沪市港股通 地产建筑业 (HS) 资料来源 : 万得 中银证券 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 3

4 图表 5. 沪股通 & 深股通当日投资成交额占公司总成交额比重排名 公司代码 公司简称 类型 排名 成交金额收盘价涨跌幅换手率市盈率市净率申万一级行 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) (%) (%) (TTM) (MRQ) 业 SH 贵州茅台 沪股通 食品饮料 SH 中国平安 沪股通 非银金融 SH 伊利股份 沪股通 食品饮料 SH 恒瑞医药 沪股通 医药生物 SH 中国联通 沪股通 通信 SH 中信证券 沪股通 非银金融 SH 宇通客车 沪股通 汽车 SH 宝钢股份 沪股通 钢铁 SH 工商银行 沪股通 银行 SH 中国太保 沪股通 非银金融 SZ 五粮液 深股通 食品饮料 SZ 海康威视 深股通 电子 SZ 格力电器 深股通 家用电器 SZ 美的集团 深股通 家用电器 SZ 京东方 A 深股通 电子 SZ 分众传媒 深股通 传媒 SZ 东方财富 深股通 传媒 SZ 大族激光 深股通 电子 SZ 洋河股份 深股通 食品饮料 SZ 歌尔股份 深股通 电子 资料来源 : 万得 中银证券 海外股市回顾 周一 (4 月 23 日 ), 美国三大股指多数下跌 道琼斯工业指数收跌 0.06%, 报 点 ; 纳斯达克综合指数收跌 0.25%, 报 点 ; 标准普尔 500 指数收涨 0.01%, 报 点 周一 (4 月 23 日 ), 欧洲三大股指集体上涨 英国富时 100 指数收涨 0.42%, 报 点 ; 法国 CAC40 指数收涨 0.48%, 报 点 ; 德国 DAX 指数收涨 0.25%, 报 点 周一 (4 月 23 日 ), 亚太股市收盘普跌 日经 225 指数收跌 0.33%, 报 点 ; 韩国综合指数收跌 0.09%, 报 点 ; 澳大利亚 ASX200 指数收涨 0.29%, 报 点 期货市场回顾 周一 (4 月 23 日 ), 伦敦基本金属集体下跌 LME 期锌收跌 0.03%, 报 美元 / 吨 ;LME 期锡收跌 2.88%, 报 美元 / 吨 ;LME 期铜收跌 0.92%, 报 美元 / 吨 ;LME 期铅收跌 1.99%, 报 2318 美元 / 吨 ;LME 期镍收跌 3.71%, 报 美元 / 吨 ;LME 期铝收跌 8.69%, 报 美元 / 吨 周一 ( 4 月 23 日 ),COMEX 黄金期货收跌 0.87%, 报 美元 / 盎司, 连跌三日 ;COMEX 白银期货收跌 3.25%, 报 美元 / 盎司 周一 ( 4 月 23 日 ),NYMEX 原油期货收涨 0.76%, 报 美元 / 桶, 结束三日连跌 ; 布伦特原油期货收涨 1.32%, 报 美元 / 桶 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 4

5 香港股市信息 1 丽珠医药(01513) 发布公告,2018 年一季度, 该公司营业收入 亿元, 同比增长 11.43%; 归属于上市公司股东的净利润 3.47 亿元, 同比增长 26.31%; 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.85 亿元, 同比增长 19.56%; 每股收益 0.63 元 ( 万得 ) 2 中国铁建(01186) 公布,2018 年第一季度, 集团新签合同额 亿元 ( 人民币, 下同 ), 同比增长 6.98% 其中, 房地产板块签约销售金额达 亿元, 同比增长 7.16% ( 万得 ) 3 中国财险(02328-HK) 遭 The Capital Group Companies, Inc. 于 4 月 19 日在场内以每股平均价 港元减持 万股, 涉资约 5.18 亿港元 减持后,The Capital Group 最新持股数目约为 261,789,919 股, 比例由 6.51% 降至 5.69% ( 万得 ) 4 中国铝业(02600) 公布,2018 年第一季度, 集团实现营业收入 亿元 ( 人民币, 下同 ), 同比减少 10.47%; 归属于上市公司股东的净利润 3.09 亿元, 同比减少 19.40%; 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 万元, 同比减少 92.32%; 基本每股收益 元 ( 万得 ) 5 膳源控股(01632-HK) 遭主要股东林均恒于 4 月 20 日在场内以每股平均价 港元减持 万股, 涉资约 万港元 减持后, 林均恒最新持股数目为 万股, 比例由 5.6% 下降至 4.87% ( 万得 ) 6 雷蛇(01337) 公布,2018 年 4 月 23 日, 公司间接全资附属 RazerVentures 及 ZVMidas Cayman, 就收购事项与 MOL Global, Inc.( 目标公司 ) 订立合并协议 据此, 待条件达成后,ZVMidas Cayman 与目标公司合并, 前者并入目标公司, 而目标公司则在合并后存续, 并成为公司的间接全资附属公司 紧接生效日期前各已发行股份根据合并予以注销 合并的影响近似于, 由公司收购目标公司 65.1% 的股权, 代价 万美元 ( 约 4.80 亿港元 ) ( 万得 ) 7 日成控股(03708) 公布, 就收购江阴嘉润石墨烯光催化技术有限公司 ( 目标公司 )55% 股权, 董事会宣布, 买卖协议项下所有先决条件已获达成, 收购事项已于 2018 年 4 月 23 日完成, 目标公司由买方持有 55%, 且目标公司财务业绩将根据集团会计政策并入集团综合财务报表 ( 万得 ) 8 中国电力(02380) 发布公告, 该集团截至 2018 年 3 月 31 日止 3 个月的合并总售电量为 万兆瓦时, 较去年同期增加 4.88% 公告显示,2018 年第一季度售电量较去年同期增加, 主要由于期内严寒天气导致供暖用电需求增加 ; 及新投产风电厂 光伏电站及新收购光伏电站贡献总售电量的增长 ( 万得 ) 9 大唐发电(00991) 发布 2018 年一季度发电量公告, 累计完成发电量约 亿千瓦时, 比去年同期增长约 10.23%; 集团累计完成上网电量约 亿千瓦时, 比去年同期增长约 10.13% ( 万得 ) 10 神威药业(02877) 公布 2018 年第一季度营业额数据, 营业额达人民币 6.70 亿元, 较 2017 年同季度增加 68.3% 其中, 注射液产品的营业额增加 85.3% 至人民币 3.69 亿元 ; 软胶囊产品的营业额增加 36.3% 至人民币 9800 万元 ; 颗粒剂产品的营业额增加 46.6% 至人民币 1.17 亿元 ; 中药配方颗粒产品的营业额增加 151.5% 至人民币 5400 万元 ; 其他剂型产品的营业额增加 23.4% 至人民币 3200 万元 ( 万得 ) 11 中国新经济投资(00080-HK) 获郭纯恬于 4 月 17 日在场内以每股平均价 0.16 港元增持 亿股, 占比 8.78%, 涉资约 万港元 增持后, 郭纯恬现持有中国新经济投资 万股, 比例由 4.90% 上升至 13.68% ( 万得 ) 12 李氏大药厂(00950-HK) 遭独立董事陈友正于 4 月 18 日在场内以每股平均价 港元减持 54 万股, 涉资约 万港元 减持后, 陈友正的最新持股数目为 52 万股, 比例由 0.18% 下降至 0.09% ( 万得 ) 13 新奥能源(02688-HK) 遭摩根大通于 4 月 3 日在场内以每股平均价 港元减持 万股, 涉资约 万港元 减持后, 摩根大通的最新持股数目由 万股减少至 万股, 比例由 5.07% 下降至 4.99% ( 万得 ) 14 华夏沪深 300 指数 ETF(03188-HK) 获花旗集团于 4 月 17 日在场内以每股均价 港元增持 万股, 涉资约 万港元 增持后, 花旗集团的最新好仓持股数目约为 万股, 比例由 5.94% 升至 6.07% ( 万得 ) 15 恒隆集团(00010-HK) 遭 Aggregate of Standard Life Aberdeen plc affiliated investment management 于 4 月 19 日在场内以每股均价 港元减持 51.9 万股, 涉资约 万港元 减持后, 该基金持有股份最新数目约为 亿股, 比例由 14.00% 下降至 13.96% ( 万得 ) 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 5

6 海外股市信息 美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯在接受西班牙报纸 El Pais 采访时表示, 重大全球贸易战将造成极为负面的经济影响, 不过现在判断这样的冲突是否会爆发还为时过早 周一刊出的专访报导称, 威廉姆斯指出, 贸易战将破坏供应链, 令消费者的成本大幅增长, 这将进而引发生产率的下降和物价的上扬 但他在谈到是否认为有爆发贸易战的风险时表示, 目前判断为时尚早 实际上, 情况并不像一些新闻标题暗示的那样严重 但如果摩擦加剧, 那么出现增长减弱, 通胀上升以及全世界人民生活质量下降的情况 他说, 央行退出过去几年的超宽松措施, 应提前进行明确的沟通 应进行反复沟通, 直到人们听到足够多的这种信息, 他在接受采访时表示, 并称任何改变都应是渐进的 ( 同花顺财经 ) 北京时间 4 月 22 日, 为期三天的 IMF/ 世界银行春季会议落下帷幕 与会的政策制定者和投资者释放出一个关键的信号, 即不要因经济加速增长过早感到乐观 这次会议的气氛很乐观 IMF 上调了今明两年全球经济增长的预估 股市飙升, 信贷息差收窄, 市场波动性较低 不过,IMF 的政策小组警告称, 其 189 个成员国不应该感到自满 在大多数富裕国家, 由于通胀低于目标, 生产率停滞不前, 很多国家没有感受到强劲需求带来的好处, 依然要努力实现经济复苏 以下是此次华盛顿会议所讨论的内容 : 各国央行的官员们抓住机会, 让投资者为货币政策收紧做好准备, 因为他们预计, 经济增长的改善最终将提振通胀 前美联储主席耶伦 (Janet Yellen) 可能是最后一次出席 IMF 会议 耶伦表示, 她的最佳猜测是, 物价很快将加速增长, 而欧洲央行行长德拉基 (Mario Draghi) 和英国央行行长卡尼 (Mark Carney) 做出了同样的预测 尽管耶伦承认, 有理由担心缓慢的通货膨胀会持续下去, 但依然出现对此保持耐心的呼声 日本央行行长黑田东彦表示, 他将继续实施旨在提振通胀的大规模经济刺激计划 欧洲央行行长德拉基则表示, 尽管有一些迹象表明, 工资终于出现上升, 目前还未达到目标水平 欧洲央行官员正忙于讨论这样一个问题, 即如何在不危及经济增长的情况下缩减刺激措施 经济增长阴影依然存在, 在所有关于加息和经济更强劲的讨论中, 金融危机和全球衰退的阴影仍挥之不去 巴克莱首席执行官斯特利 (Jes Staley) 表示, 金融市场的良性状况让他想起 2006 年的情况 当时, 美国前财政部长萨默斯表示, 唯一让人担心的是 缺乏恐惧本身 墨西哥央行行长卡斯滕斯(Agustin Carstens) 称, 一些新兴市场资产可能定价过高 令人惊讶的是, 这是典型保守政策制定者发出的安慰 耶伦表示, 美国的金融稳定风险依然温和, 而黑田东彦和德拉基也表达了各自的信心, 认为市场估值不高 如果他们错了, 他们就会陷入困境, 因为超低利率意味着, 如果发生另外一次金融危机, 他们缺乏足够的火力来保护他们的经济 IMF 主席拉加德敦促官员们现在采取行动, 为下一场衰退建立缓冲 政治因素依然影响经济发展 政治仍可能对经济产生破坏性影响 在距离 IMF 会议不到 5 英里的地方, 墨西哥和加拿大官员正在吸收美国的强硬提议, 最终可能破坏北美自由贸易协定 英国财政大臣哈蒙德 (Philip Hammond) 对英国脱欧感到过于悲观, 导致英国国内出现要求他辞职的呼声, 不过他对此进行了反击 加泰罗尼亚可能仍在试图离开西班牙, 而奥地利民族主义者在 4 月 22 日的选举后正接近掌权的目标 拉加德表示, 经济复苏的幅度约为全球产出的四分之三, 但有太多的人觉得自己的生活并未因此得到提升 特朗普政府花了九个月时间才意识到, 自己并不认同 IMF 或者世界银行的观点 美国政府对 IMF 进行了抨击, 称其在评估美国经济时, 没有将税收计划带来的财政刺激包括进去 美国财政部长努钦 (Steven Mnuchin) 也表示, 他希望让世界银行放弃政府的现金流支持 但世界经济论坛估计, 为了实现联合国的可持续发展目标, 全球需要额外 2.5 万亿美元的资金 ( 汇通网 ) 北京时间 4 月 23 日讯, 尽管外界呼吁抗拒贸易保护主义, 并让美国重新加入跨太平洋多边贸易协定, 但日本正逐渐改变作法, 以适应被美国总统特朗普动摇的贸易环境 日本加大对贸易保护主义可能对全球经济造成损害的警告, 日本财务大臣麻生太郎本周称内向型政策让市场不稳定, 没有国家能够从中获益 日本亦设法淡化美国及 20 国集团 (G20) 其他伙伴间浮现的裂痕, 一位官员表示, 国际货币基金组织 (IMF) 和世界银行本周会议间隙所见的行动 几乎没有引起异议 日本首相安倍晋三本周稍早在佛罗里达与特朗普会面时, 未能说服特朗普重新加入跨太平洋伙伴关系协定 (TPP) 特朗普表明, 他更希望与日本达成双边贸易协定 据了解谈判的日本政府官员称, 尽管日本仍希望特朗普对于 TPP 能够回心转意, 但日本也在做两手准备, 对同美国达成其它形式的贸易协议持更加开放的态度 其中一位官员称, 双方在多边还是双边框架的问题上争论不休, 可能会适得其反 不管是 TPP 还是自由贸易协定 (FTA), 都需要对类似的问题进行谈判, 日本财务省一位官员称 重要的是协议的内容, 无论是在 TPP 还是在 FTA 的框架下 这样的立场与几周前大相径庭 当时有官员表示, 日本绝不会同意启动双边自贸谈判 美国财长努钦 (Steven Mnuchin) 持续给日本加压, 周六向记者表示, 美国希望达成一项旨在推动 自由 公平和互惠 贸易的双边贸易协议 对日本来说, 要优先满足特朗普提出的减少日本对美国巨大贸易顺差的要求 这位官员表示, 除了开放市场以外, 还有一些办法可以实现这点, 譬如承诺增加投资 或者购买更多美国商品 由于未被授权公开发言, 该官员要求匿名 另一位官员称, 与美国谈判时 最好把重点放在减少美国对日本贸易逆差的办法上 ; 日本已经从美国进口大量商品 可以承诺购买更多 ( 新浪财经 ) 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 6

7 随着长短期公债收益率之差徘徊在逾 10 年低点附近, 有关收益率曲线是否暗示经济即将面临衰退的臆测也有所升温 两位颇有影响力的美国联邦储备委员会 ( 美联储 /FED) 决策者周五表示, 不用担心此事 另一位观点通常游离在联储主流意见之外的决策者却并不认同 两位看法乐观决策者解释说, 经济成长前景看来颇为强劲, 因此联储上调了短期利率 他们表示, 加息行动本身就是在将收益率曲线拉平 此外他们认为, 随着美国政府的财政赤字扩大并增加发债, 收益率曲线可能变陡 这些安抚性言论似乎是为了特意缓解对未来经济放缓的担心, 分别来自即将出任纽约联储总裁的威廉姆斯和芝加哥联储总裁埃文斯在不同场合的讲话 现在的收益率曲线型态还没有我几个月前说的那么令人担忧, 埃文斯在芝加哥发表讲话后回答记者问题时说 威廉姆斯也表示, 美联储缩减资产负债表将通过推高长债收益率, 来帮助收益率曲线趋陡 继去年 12 月的企业减税计划后, 美国国会于 1 月通过了提高政府支出的预算案 这两项改变预计会令未来几年的政府借贷规模上升 美联储官员认为, 增加发债将会压低公债价格, 相应推高收益率 埃文斯认为, 美国的财政债务大大提高, 需要为此融资, 这有可能推高长期利率, 让收益率曲线变陡 美联储会议记录显示,3 月会议上官员们 普遍认同, 目前收益率曲线的平坦程度从历史标准来看并不罕见 此后, 长债收益率接近被短期利率反超, 这种现象被称为收益率曲线倒挂, 从过往经验看, 这一直是经济衰退的可靠先兆 不过, 收益率曲线趋平是否是个问题, 联储内部对此也存在争议 达拉斯联储总裁柯普朗本周稍早表示, 虽然美联储目前固然可以升息, 但升息幅度却受制于 10 年期公债收益率 周五美国 10 年期公债收益率报 2.96%, 为四年多以来最高位 明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利周五在接受 CNBC 采访时表示, 收益率曲线趋平就是 黄灯在闪烁, 是美联储应该停止升息的警讯, 以免刹车踩得过快, 使经济有落入衰退之虞 他去年一直投票反对升息 埃文斯对此并不认同 他去年 12 月曾与卡什卡利一道反对升息, 但本月初以来, 随着经济增强, 他听起来似乎更加支持逐步升息 过去我们可能表达了一些对收益率曲线过度平坦的担忧, 现在我将把这些担忧搁置一旁, 直到形势明朗起来 ( 同花顺财经 ) 新浪美股北京时间 4 月 22 日路透中文网讯, 美国总统特朗普周五指责石油输出国组织 (OPEC) 人为 推高油价, 在过去一年多的时间里,OPEC 和非 OPEC 产油国通过执行减产协议压低全球原油库存 特朗普的推特遭致产油国的抨击, 因其拖累油价急跌 看来 OPEC 是故计重施, 现在到处是创纪录的库存, 包括海上装满石油的油轮, 油价被人为地推至非常高的水平, 这不妙, 也不会被接受, 特朗普在推特中写道 是什么原因促使特朗普发出上述推特还不得而知, 这是他就任总统以来第一次在社交媒体上提到 OPEC 前不久, 沙特官员称, 距离削减三年全球过剩库存的目标还很远 三位沙特官员本周告诉路透, 他们会乐见油价升至每桶 80 美元, 或者 100 美元 沙特是全球最大石油出口国 本周, 油价升至 2014 年底以来最高 预计 OPEC 会将会把限产协议执行到年底, 甚至可能延长至 2019 年 部分 OPEC 成员国对特朗普的推特做出回应, 称油价没有被人为推高 出席在沙特吉达举行的 OPEC/ 非 OPEC 监督委员会会议的代表称, 油价上涨部分是因为, 全球政治紧张局势, 美国提及可能对委内瑞拉进行制裁, 伊朗核协议威胁, 对叙利亚的军事打击等 OPEC 没有任何价格目标, 也没有在与非 OPEC 产油国的此轮联合行动中设定任何目标价, OPEC 秘书长巴尔金都周五回应特朗普的推特时表示, 价格不是我们的目标, 我们的目标仍是让市场在可持续的基础上恢复稳定 该组织将于 6 月召开会议决定接下来的举措 该组织自 2017 年 1 月以来与包括俄罗斯在内的其它产油国共同减产 特朗普没有具体说明, 其内阁可能会针对油价和 OPEC 采取何种行动, 白宫没有回复置评要求 我们不认为 OPEC 会在方向上和政策上出现任何摇摆, 加拿大皇家银行商品策略师 Michael Tran 称 根据路透调查,3 月 OPEC 产量降至 11 个月低位 该组织将 35 个经合组织 (OECD) 成员国的石油库存降至五年平均水平作为评估减产协议成功与否的标准 截至 4 月中,OECD 成员国的库存为 28.5 亿桶, 比五年均值高出 4,300 万桶 一年前库存水平较五年均值高 2.68 亿桶 本周, 布兰特原油和美国原油均触及 2014 年 11 月以来最高, 分别为每桶 美元和每桶 美元 这导致燃料成本升高, 美国汽油平均价周三达到每加仑 2.75 美元, 根据美国汽车协会 (AAA), 比上年同期高出 0.3 美元 特朗普只是想在谈到汽油零售价时, 为他的观点找到相关的理据, 所以他将此归咎于 OPEC, RJO Futures 高级市场策略师 Josh Graves 称 布兰特原油报每桶 美元, 较昨日收盘价下跌 0.13 美元 美国原油回落 0.06 美元, 报每桶 美元 除了 OPEC 的供应限制外, 美国将对 OPEC 成员国 伊朗重新实施制裁, 以及可能在下月大选后扩大对委内瑞拉的制裁的预期也支撑油价 燃点油市涨势的一个主要变量是, 市场认为特朗普政府在外交政策上采取愈发鹰派的立场 对冲基金和其他投机客持有创纪录的布兰特原油多头头寸, 因预期油价还会上涨 美国政府无法合法地影响油价, 只能通过释放战略石油储备来干预, 他们偶尔会采取这样的做法 今年的预算协议包括出售约 1 亿桶原油 约占战略石油储备的 15%, 美国石油产量近期触及逾 1,000 万桶 / 日的纪录高位 分析师称, 这表明美国政府对全球供应短缺不那么担心了 美国政府完全放弃了供应短缺的想法, 如果仍认为全球库存不足, 就不会靠出售战略石油储备来平衡预算, Clearview Energy Partners 董事总经理 Kevin Book 称 ( 新浪财经 ) 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 7

8 国际货币基金会 (IMF) 常务董事拉加德 (Christine Lagarde) 日前表示, 全球贸易伙伴之间相互缺乏信任的状况必须改变 最近几个月全球贸易紧张关系突发, 美国对包括盟友在内的许多国家征收了新的金属关税 之后, 特朗普政府专门宣布了针对中国商品的税, 理由是中国违反了美国的知识产权法规 中国政府随即准备了报复性措施, 但同时表示愿意与美国就贸易进行对话 此后特朗普又威胁要再对中国征收价值 1000 亿美元的关税 当被问及征税是否为迫使贸易伙伴协商贸易条件的成功手段时, 拉加德对美国全国广播公司财经频道 (CNBC) 表示, 我认为在信任方面存在着问题 在华盛顿举行的世界银行 (World Bank) 和 IMF 的 2018 春季会议上, 拉加德表示 : 当运营商 投资者 企业不清楚构建供应链时所处的条款或条件, 不清楚将在何种条件下进行贸易, 不知道将缴纳哪种关税, 它们就会退却, 不再投资, 它们将拖延 等待 特朗普上周三表示美国和日本将就增进贸易伙伴关系的方式进行探讨 特朗普表示他所青睐的贸易方式是双边贸易 然而, 拉加德对 CNBC 表示, 要想解决贸易不平衡, 所有国家都必须来到谈判桌 过去三年我们已看到保护主义措施兴起, 知识产权方面有问题, 国有企业补贴方面有问题, 这些事情需要辩论, 它们必须被讨论, 这样才能有自由贸易, 她说 拉加德号召以 坚定的 态度解决贸易问题 她说 : 最终, 企业 公司 财团 它们以跨境的方式运营, 它们不存在界限... 从历史中我们知道, 单边决定的壁垒 措施 关税并不十分有效 ( 中金网 ) 国际货币基金 (IMF) 副总裁古泽满宏支持日本呼吁美国重新加入跨太平洋 (601099) 伙伴关系协定 (TPP) 的看法, 称 TPP 这类多边协定在解决贸易失衡上优于双边协议 日本和美国对于该如何推动贸易谈判各有坚持, 美国总统特朗普拒绝接受东京要求重新加入该协议的呼吁, 倾向签订双边贸易协议 古泽满宏表示, 在供应链紧密交织的全球化世界中, 像 TPP 这样的多边框架在解决贸易分歧以及化解失衡上更有效率 单靠双边谈判并不能解决失衡问题, 通过更大的框架来解决这些问题会更有效率, 古泽满宏周六在国际货币基金组织和世界银行春季会议期间告诉路透社 总的来说, 多边框架对全球经济而言会更有效率, 这位日本前汇率事务高官称 日本希望特朗普重新考虑之前做出的让美国退出 TPP 的决定, 而且不愿应华盛顿的要求与美国开启双边贸易协定谈判, 担心这可能会使日本面临开放农业等市场的压力 两国在本周稍早稍早的首脑峰会上同意设立一个新的框架, 专注贸易谈判来弥合双方分歧, 尽管日本官员称要达成让双方都觉得合适的解决方案需要时间 美国与中国已陷入针锋相对的贸易争端, 这引发了 IMF 和 20 国集团 (G20) 财经领导人对保护主义的担忧 古泽满宏称, 这种担忧可能会通过多种渠道打击目前充满生机的亚洲经济 贸易谈判需要时间, 在这一进程中仍存在不确定性 这可能不仅会影响商品贸易, 也会损害投资 消费和人气, 他说 虽然中国以报复回应特朗普的关税威胁, 但该国却在近期宣布了市场开放计划, 譬如像放宽汽车行业外资限制等 中国长期以来一直在推进市场改革 因此, 我觉得这并非只是为了回应美国的压力, 古泽满宏称 这是朝着正确方向迈出的一步 推进改革不仅对中国经济有益, 同时也对全球经济有益 古泽满宏谈及日本的财政政策时称, 明年日本显然必须继续上调消费税, 以抑制其庞大的公共债务 他表示, 日本政府还应当采取措施, 包括暂时增加财政支出, 来舒缓上调消费税对经济的影响 他还称, 随着经济持续增强, 日本必须推进改革以提高经济增长潜力 ( 汇通网 ) 近日, 欧洲央行正在考虑出台一个新的政策工具, 允许它向存在破产威胁的银行注入现金 而这些现金又将来自政府的国库 这主要是针对银行流动性不足的问题 据统计, 截至 2016 年末, 意大利 爱尔兰和荷兰存款担保资金仅有存款的 0.1%, 西班牙这一数值大约为 0.2%, 法国和德国仅有 0.5% 欧洲央行考虑到 2017 年 6 月欧盟拥有 597 家中型银行 ( 欧洲央行将其定义为其资产占欧盟银行总资产的 0.5% 至 0.005% 的银行 ), 现在显然开始认真对待这一问题 据悉, 欧洲央行已经创建了一个名为欧元体系决议流动性的新贷款机制 现在需要等待的就是欧元区财长为这个机制亮绿灯 欧洲央行副行长康斯坦西奥援引英国央行的话表示, 英国央行可以要求政府向银行提供贷款, 美国的方式将是一种可能的模式 目前, 欧洲禁止欧洲央行或其附属国家的中央银行支持破产的银行, 而欧盟的单一决议委员会则在执行救援任务 康斯坦西奥表示, 英国和美国有一个坚实的 全过程的解决方案, 包括那段时间内的流动性问题, 他希望欧洲能够解决这个问题 周四 (4 月 26 日 ),19:45 将公布欧洲央行利率决议,20:30 将迎来欧洲央行行长德拉基召开的新闻发布会 据此前数据, 欧洲央行 3 月消费者调和物价指数 (HICP) 终值较初值向下修正, 生产者物价指数 (PPI) 涨幅也逊于预期, 显示欧元区通胀水平难以向欧洲央行的 2% 目标靠拢 如果来自贸易保护主义 汇率波动以及市场动荡的风险不断增加, 并最终导致欧元区通胀承压, 欧洲央行将不得不改变其迈向更为正常化货币政策的步伐 本周, 德拉基在新闻发布会中是否会提供关于欧洲央行量化宽松政策结束新的线索, 是欧元投资者的关注焦点 ( 第一黄金网 ) 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 8

9 周一, 市场研究机构 Markit 公布数据显示, 德国制造业 PMI 意外回暖, 但法国和欧元区的制造业 PMI 纷纷放缓, 考虑到欧元区的经济数据表现弱于预期, 加上全球贸易的风险, 欧洲央行在本周政策会议上或将继续按兵不动 数据显示, 法国 4 月 Markit 制造业 PMI 初值为 53.4, 低于预期的 53.5 和前值的 53.7; 法国 4 月 Markit 综合 PMI 初值为 56.9, 高于预期的 55.9 和前值的 56.3; 法国 4 月 Markit 服务业 PMI 初值为 56.4, 高于预期的 56.5 和前值的 56.9 Markit 经济学家 Gill 指出, 法国制造业增速继续放缓, 主要由于 4 月法国新订单和新出口订单总量增速持续放缓 Gill 还指出,PMI 放缓或许只是暂时的, 法国商品生产商受益于强势的国内外需求, 企业增加员工招聘以增加运行产能和产量, 产能压力持续, 预计未来数月客户需求将继续增长 Gill 表示, 受益于全球需求增加, 法国新进口订单增长也将继续维持强势, 法国经济仍将进一步增长 数据显示, 德国 4 月 Markit 制造业 PMI 初值为 58.1, 高于预期的 57.5, 但低于前值的 58.1; 德国 4 月 Markit 综合 PMI 初值为 55.3, 高于预期的 54.8 和前值的 55.1; 德国 4 月 Markit 服务业 PMI 初值为 54.1, 高于预期的 53.7 和前值的 53.9 IHS Markit 首席经济学家 Phil Smith 指出, 欧洲最大经济体的增长在 4 月份意外回升, 扭转了年初的放缓趋势, 第二季度经济将出现 稳健开局, 制造业产出和服务业的增长率都略有上升, 就业率以更快的速度增长 Smith 表示, 德国私人部门的增长在 4 月份企稳, 以遏制 2 月和 3 月出现的势头减弱, 然而, 新订单增长率进一步放缓至一年半以来的最低水平, 确实引发了一些担忧 Smith 补充道, 德国的出口导向型经济尤其容易受到全球贸易风险的影响, 尽管政策制定者强调, 美国和中国之间就进口关税问题发生的摩擦的直接影响可能很小 数据显示, 欧元区 4 月 Markit 制造业 PMI 初值为 56, 低于预期的 56.1 和前值的 56.6; 欧元区 4 月 Markit 综合 PMI 初值为 55.2, 持平前值, 且高于预期的 54.8; 欧元区 4 月 Markit 服务业 PMI 初值为 55, 高于预期的 54.6 和前值的 54.9 IHS Markit 首席商经济学家威廉姆森指出, 今年 4 月, 欧元区经济增长势头保持稳定, 今年早些时候有所放缓, 这表明该地区的经济增长将继续放缓, 尽管增速有所放缓 威廉姆森还指出, 新订单增长放缓, 以及对商业前景的乐观情绪减弱, 表明未来几个月产出可能进一步减速 它还指出, 价格压力有所缓解, 欧元走强抑制了出口需求 威廉姆森表示, 今年 4 月, 欧元区经济仍处于较低水平 自今年初以来, 经济增长已明显放缓, 但重要的是, 经济增长依然强劲 威廉姆森补充道, 观察到的经济放缓既不令人吃惊, 也不令人担忧, 近几个月来, 由于工厂投入生产和技能短缺的情况出现了创纪录的延误, 产出显然受到了限制 最近, 欧元区的经济数据表现弱于预期, 加上全球贸易的风险, 导致一些欧洲央行官员主张在货币刺激正常化方面谨慎行事, 欧洲央行在本周政策会议上或将继续按兵不动 ( 中金网 ) 北京时间周一 (4 月 23 日 ), 据新加坡 联合早报 援引路透社报道称, 由于英国住屋供应严重吃紧, 到了 2020 年该国将有超过 10 万户家庭得寄住在早餐民宿或青年旅舍 根据慈善组织 危机与约瑟夫. 朗特里基金会 (JRF) 的年度报告, 当前的趋势显示房屋短缺的情况将进一步恶化 该报告指出, 住宅建筑供应自 1970 年以来持续下滑, 致使房地产价格飞涨的速度超过工资 2018 年截至目前, 暂时安置在临时居所的家庭数量共 7 万 8000 个 JRF 基金会首席执行官罗布在一份声明中表示, 住房成本高 工资低和工作不稳定等因素使人们无法摆脱贫困, 他们的选择因此受限, 地方当局要帮助他们也无能为力, 有更多家庭被迫接受临时住所安排 英国政府的数据显示, 英国每六个产业有一个属于社会住宅, 这相当于 400 万户家庭, 这一数字在过去 10 年维持不变 JRF 报告指出, 七成的地方当局表示, 去年他们为无家可归者寻找社会住宅时面对极大的困难 在接受调查的地方当局中, 约九成说即使要把这些人安置在私人租赁屋也遭遇到困难, 因为大多数业主不肯把房子租给领取社会福利金的人 英格兰中部一地方当局指出, 他们要入住私人租赁屋是几乎不可能的事, 这么做成本太高, 也难以长期维持, 因为社会住房申请者提供的当地住房津贴和市场租金差距太大 另外, 官方统计显示, 英国露宿街头者连续七年上升, 自 2010 年以来, 劲升了 134% 在全国境内的露宿街头者共超过 4100 人, 而单在伦敦就超过了 1000 人 英国国会去年通过了一项 减少无家可归者法案, 旨为确保地方当局对当地的无家可归者承担更大责任 而英国政府的目标是在 2020 年中期以前, 建造 30 万所新住宅 ( 凤凰财经 ) 连日来的中美贸易大战波及一大批科技企业, 通信领域将成为未来竞争的重要战场 上周五, 美国电信运营商 AT&T 宣布将其 5G Evolution 技术推向 117 个新市场, 总数将会达到 141 个, 包括达拉斯 迈阿密 洛杉矶这样的大城市以及像诺克斯维尔 田纳西州和阿拉斯加安克雷奇这样的小城市 AT&T 希望在今年年底之前将该计划扩展到 500 个城市, 虽然 5G Evolution 并不是真正的 5G 服务, 但它将为 AT&T 未来提供真正的 5G 服务奠定基础 AT&T 表示,5G Evolution 服务能够提供高达每秒 400 兆比特的理想峰值速度 5G 时代即将到来, 其上下行速度给人们带来很大的惊喜 每秒 400 兆比特峰值速度虽然是理论上的, 但 5G Evolution 仍然可能提供比当前移动网络更快的速度 不过, 要想享受到 5G 高速的体验, 必需要更换具有 5G 通信级别的手机, 目前大多手机都不支持 5G 功能 许多人认为,5G 时代没那么快到来 因为 4G 在普及应用时也经历很长的一段时间, 除了通信基站的建设, 还要批量支持 5G 网络的手机以及能让消费者接受的合理价格 目前, 有部分手机如三星 S8 和 S9 才具备使用这种新网络的技术, 现在的 iphone 都不支持这项服务 可见 5G 仍然处于一个前期阶段, 真正的 5G 需要更长的时间才能实现 AT&T 曾表示计划今年年底前在十几个市场推出真正的 5G 服务, 作为其现有宽带服务的替代品, 以便跟随移动网络, 预计未来几年内这些服务会有更多市场出现 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 9

10 ( 新浪科技 ) 说起宽松, 最不遗余力的可以说就是日本央行 本周, 日本央行将举行货币政策会议, 日本央行行长黑田东彦在 23 日表示, 为了实现 2% 的通胀率目标, 宽松政策仍须继续执行一段时间 黑田东彦于本月开启第二个行长任期, 他强调日本的货币政策必须维持宽松, 直到通胀达到 2% 的目标, 维持超宽松货币政策是必需的 不过, 黑田东彦曾表示, 日本央行已经在对未来退出刺激政策时将如何影响其资产负债表进行广泛讨论, 考虑在 2019 年 4 月开始的新财年中收紧政策 目前, 日本央行退出超宽松货币政策的最大障碍就是通胀迟迟不及预期 按照黑田东彦的说法, 日本经济表现非常好, 物价稳步攀升, 但剔除生鲜食品的通胀指标依然徘徊在 1%, 远不及央行设定的目标 如果进一步剔除能源, 核心通胀指标甚至只有 0.5% 左右 此外, 日本央行公布的 3 月企业短期经济观测调查 ( 短观 ) 结果显示, 大型制造企业的景气判断指数 (DI) 为 24, 较去年 12 月调查时下降两个点, 为 2016 年 3 月以来首次出现恶化 除原材料价格上涨外, 企业对美国特朗普政府的保护主义贸易政策的担忧也有所增强 国际货币基金组织认为, 日本央行应继续致力于其前所未有的货币刺激政策, 以达成其目前看来依然遥遥无期的物价目标 日本央行此前公布的会议纪要显示, 虽然大多数委员都认为日本央行必须坚持实施有力的宽松政策, 但一些委员表示, 日本央行必须考虑到该政策的潜在副作用, 例如多年来接近零水平的利率正减少金融机构的利润 值得一提的是, 截至去年底日本央行通过购债项目持有大约 45% 的日本流通国债和 75% 的 ETF, 这扭曲了交易动态, 将使得日本央行最终的退出更加困难 市场人士普遍认为, 对更日本央行的宽松举措能带来什么良效不抱太大期望 投资机构 Blackwell 指出, 通过 ETF 形式影响市场的做法存在内在风险, 一旦日本央行对 ETF 采取平仓操作,ETF 的价格会迅速下跌 资产管理机构 Franklin Templeton 日本分部首席执行官 Tatsuya Oguchi 表示, 日本央行必定会在未来某一刻停止购买 ETF, 但或许要等到东京奥运会举办 未来两至三年, 日本央行都不会改变政策 ( 证券时报 ) 三星电子的智能手机业务在中国市场遭到了滑铁卢, 市场份额正在向零靠近 外界质疑三星在华业务到底出现了何种问题 据外媒最新消息, 为了拯救在华份额, 三星电子将在中国推出一款中端手机, 极有可能是 S 高端手机的迷你版本 据韩国先驱报网站报道称, 三星电子将在中国推出一款特别版手机, 最近已经从中国政府相关监管部门中获得了批准, 该手机的代号暂时为 SM-8750, 但是具体的型号名字尚不可知 三星电子一名高管透露, 这款手机将是三星电子 Galaxy S 系列高端手机的一个分支版本, 目前三星尚未想好名字 这位高管表示, 在中国手机市场, 三星的 S8 和 S9 等手机主要瞄准了高端市场, 而此次推出的新款手机将主要针对中端市场 据一些科技媒体猜测, 三星在中国推出的这款中端手机, 极有可能是去年销售的 Galaxy S8 手机的一个迷你版或是轻量版 S8 去年在中国获得了不错的销量 据报道, 这款中端手机的配置比较一般, 处理器是高通公司的骁龙 660, 内存为 4GB, 配置了 5.8 英寸屏幕 在中国手机市场, 中端手机的价格一般在两千元到三千元之间, 目前还不清楚三星新款手机在中国的定价 之前, 多家机构的数据均显示, 三星电子的手机业务在中国遭到了重大失败, 若干年前, 三星曾经是中国手机市场的老大, 许多中国消费者都曾使用过三星的一款或者多款手机, 但是如今, 三星的市场份额已经跌破了 1%, 正在面临彻底退出市场 众所周知的是, 在过去三年时间里, 中国本土手机公司快速崛起, 小米 华为 OPPO vivo 四家公司快速攫取了份额, 垄断了中低端手机市场 在中低端板块中, 三星电子手机产品线的竞争力越来越弱, 销量越来越差, 这是三星销量下滑的最大原因 与此同时, 三星高端手机的定价越来越高, 出现了曲高和寡 另外在高端手机领域, 中国消费者更加青睐苹果手机, 苹果蚕食了三星的一部分份额 中国手机厂商对于三星电子的蚕食, 不仅限于中国市场 在印度, 小米已经超过了三星成为该国手机市场的第一名, 四家中国公司进入了市场前五名, 三星电子的份额已经萎缩到了四分之一左右 在亚非拉其他国家地区, 中国公司也正在挖走三星电子的市场份额, 其中包括了和中国距离比较近的东南亚市场 若干年前, 三星电子执行机海战术, 推出覆盖高中低端的海量手机, 获得了一些中国消费者的信任 不过三星后来开始执行明星手机模式, 高端高价格的 S 系列和 Note 系列获得了营销资源关照, 但是三星却没有推出在全球十分畅销的中低价位手机 ( 同花顺财经 ) 新浪美股北京时间 4 月 22 日路透中文网讯, 美国一位高级商务官员周六称, 商务部已同意中兴通讯 (0763.HK) 提交更多证据的请求, 此前商务部禁止美国公司向中兴出售零部件 美国商务部下属的工业与安全局 (BIS) 近期禁止美国国内企业在七年内向中兴通讯出售零部件, 因该公司违反了在被认定非法向伊朗出售货品后, 与美国政府达成的协议 据商务部规定, 对此并没有申诉程序, 但这位高级官员称,BIS 已 行使酌情权 允许中兴通讯通过 非正式程序 提交更多证据 华尔街日报最先报导了美国商务部允许中兴提交更多证据的决定 中兴通讯在周五声明中表示不能接受 BIS 的决定, 拒绝令不仅会严重危及中兴通讯的生存, 也会伤害包括大量美国企业在内的中兴通讯所有合作伙伴的利益 声明称 美方接受更多证据的决定, 能否成为美国当局与中兴通讯达成和解的契机, 这一点暂不清楚 ( 新浪财经 ) 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 10

11 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券股份有限公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任 2018 年 4 月 24 日港股通每日报告 ( 零售 ) 11

12 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报 告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户 ;2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编 电话 :(8621) 传真 :(8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 8 层邮编 : 电话 :(8610) 传真 :(8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F,1Lothbury LondonEC2R7DB UnitedKingdom 电话 :(4420) 传真 :(4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约市美国大道 1045 号 7BryantPark15 楼 NY10018 电话 :(1) 传真 :(1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 :(65) / 传真 :(65) /