一 趋势建议 品种方向收盘价格趋势开始时期当前技术价位 支撑 阻力 IF1706 震荡 IH1706 震荡 IC1706 震荡 注 : 趋势是指未来一周以上的价格判断,

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1 每周 报 主要内容 : 股指 上周大盘整体震荡上涨 得益于食品饮料 计算机以及商业贸易板块的 支撑 各指数涨跌不一 上证指数涨 0.23%, 报 , 深证成指涨 研究员 姓名 : 何进峰 投资咨询号 :Z 姓名 : 明道雨 从业证号 :F 电话 : 邮箱 : @qq.com 1.87% 报 , 中小板指数涨 1.61% 报 , 创业板指数涨 1.49% 报 申万一级行业板块涨多跌少, 其中涨幅最大的为食品饮料板块, 涨 4.39%, 计算机板块次之, 涨 3.15% 跌幅最大的为建筑装饰板块, 跌 3.58%, 非银金融板块次之, 跌 1.73% 宏观方面, 自欧洲政治风险由于马克龙的当选消除之后, 欧美股市在经济强劲复苏的基本面以及风险偏好修复的基础下开始大幅反弹 但是上周风险事件不断发酵, 从特朗普的 泄密门 到巴西的政局危机 推动 全球避险情绪继续走高 欧美股市股市以及原油大跌, 黄金等避险资产 全线上涨 国内方面,4 月楼市降温, 北京 广州二手房环比涨幅有较大 上海大陆期货有限公司 地址 : 上海市徐汇区凯旋路 3131 号明申中心大厦 25 楼 邮编 : 电话 : 传真 : 信箱 :dlqhyfb@126.com 回落 15 个一线城市和热点二线城市新建商品房住宅价格同比全部回落 9 个城市环比下降或持平 从房价和房地产销售的数据可以看出, 房地产调控政策初见成效, 房价上涨趋势得到遏制 但随着房市的降温, 国内经济下行的压力进一步凸显 资金面, 上周有公开市场 2500 亿资金到期, 但公开市场周一到周四投放 4100 亿元, 净投放 1600 亿元 周五开展 800 亿元中央国库现金管理商业银行定期存款管理操作, 并未开展公开市场 操作, 银行体系流动性总体处于适中水平 在监管部门呵护市场以及资 金面压力有所缓解的情况下,A 股有整体向好的趋势, 但上周股指冲高失 败, 上涨量能不足, 预计本周股指继续呈现震荡格局 套利方面, 三大股指期货无基差回归套利空间跨品种套利方面,IC/IF 值为 1.75, 上周 IC 表现相对较强 比价较上一周有所上升, 仍然存在多 IC 空 IF 的套利空间 IC/IH 值为 2.53, 上周 IC 表现继续强于 IF 比价较上一周有所上升, 仍然存在多 IC 空 IH 的套利空间

2 一 趋势建议 品种方向收盘价格趋势开始时期当前技术价位 支撑 阻力 IF1706 震荡 IH1706 震荡 IC1706 震荡 注 : 趋势是指未来一周以上的价格判断, 其中, 震荡 : 预计未来一周价格高点 / 低点相对于上周五的收盘价波动不超过 3%; 上涨 / 下跌 : 预计一周价格高点 / 低点相对于上周五的收盘价上涨 / 下跌超过 3%;

3 二 行情回顾与展望 上周大盘整体震荡上涨 得益于食品饮料 计算机以及商业贸易板块的支撑, 大盘整体震荡上涨 各指数涨跌不一 上证指数涨 0.23%, 报 , 深证成指涨 1.87% 报 , 沪深 300 指数涨 0.55%, 报 ; 上证 50 指数跌 0.58% 报 , 中证 500 涨 1.90% 报 ; 中小板指数涨 1.61% 报 ; 创业板指数涨 1.49% 报 ; 中国富时 A50 指数跌 0.5% 报 各股指期货合约涨跌不一 其中沪深 300 期货主力合约涨 0.93%, 报 ; 上证 50 期货主力合约跌 0.25%, 报 236; 中证 500 期货主力合约涨 2.35%, 报 上周申万一级行业板块涨多跌少, 其中涨幅最大的为食品饮料板块, 涨 4.39%, 计算机板块次之, 涨 3.15% 跌幅最大的为建筑装饰板块, 跌 3.58%, 非银金融板块次之, 跌 1.73% 从资金面来看, 上周 A 股资金持续净流出 587 亿元, 较上周少流出 401 亿元 其中主板和沪深 300 板块流出幅度较大, 分别为 322 亿和 135 亿元, 流出额较上周大幅有所减少, 市场情绪进一步稳定 上周有公开市场 2500 亿资金到期, 但公开市场投放 4100 亿元, 净投放 1600 亿元 从期货持仓来看, 上周由于套保头寸减少的缘故, 期货合约大幅减仓 其中沪深 300 股指期货持仓量为 手, 减仓 11.19%; 上证 50 持仓量为 手, 减仓 10.92% 中证 500 持仓量为 手, 减仓 7.11% 宏观方面, 自欧洲政治风险由于马克龙的当选消除之后, 欧美股市在经济强劲复苏的基本面以及风险偏好修复的基础下开始大幅反弹 但是在价格的高位, 上周风险事件不断发酵, 从特朗普的 泄密门 到巴西的政局危机 推动全球避险情绪继续走高 欧美股市股市以及原油大跌, 黄金等避险资产全线上涨 国内方面, 据统计局发布的楼市数据显示,4 月楼市降温, 北京 广州二手房环比涨幅有较大回落 其中北京房价环比零增长, 上海 深圳二手房环比涨幅有所扩大, 但涨幅扩大幅度较小 15 个一线城市和热点二线城市新建商品房住宅价格同比全部回落 9 个城市环比下降或持平 从房价和房地产销售的数据可以看出, 房地产调控政策初见成效, 房价上涨趋势得到遏制 但随着房市的降温, 国内经济下行的压力进一步凸显 资金面, 自监管部门协调呵护市场以来, 央行通过续作 MLF 以及公开市场净投放的方式向市场投放流动性 上周有公开市场 2500 亿资金到期, 但公开市场周一到周四投放 4100 亿元, 净投放 1600 亿元 周五开展 800 亿元中央国库现金管理商业银行定期存款管理操作, 并未开展公开市场操作, 银行体系流动性总体处于适中水平 但主要针对 7 天期和 14 天期资金的投放, 市场短期资金压力有所缓解, 但中长期资金压力仍存 市场利率也是短跌长涨 在监管部门呵护市场以及资金面压力有所缓解的情况下,A 股有整体向好的趋势, 但上周股指冲高失败, 上涨量能不足, 预计本周股指继续呈现震荡格局

4 套利方面, 沪深 300 股指期货主力合约基差走强 从 点上升至 点 距离均值 仅有 0.94 点, 扣除交易手续费约 6.18 点, 已无基差回归套利空间 上证 50 股指期货主力合约基差走强 从 9.65 点上升至 距离均值 8.91 有 4.53 点, 扣除交易手续费约 4.25 点, 无基差回归套利空间 中证 500 股指期货主力合约基差走强 从 点上升至 点 距离均值 还有 0.74 点, 扣除交易手续费约 点, 无基差回归套利空间 跨品种套利方面,IC/IF 值为 1.75, 上周 IC 表现相对较强 比价较上一周有所上升, 仍然存在多 IC 空 IF 的套利空间 IC/IH 值为 2.53, 上周 IC 表现继续强于 IF 比价较上一周有所上升, 仍然存在多 IC 空 IH 的套利空间 风险提示 : 金融监管持续加强 经济基本面拐点临近

5 2014/6/ /8/ /10/ /12/ /2/ /4/ /6/ /8/ /10/ /12/ /2/ /4/ /6/ /8/ /10/ /12/ /2/ /4/07 SW 采掘 SW 化工 SW 钢铁 SW 有色金属 SW 建筑材料 SW 建筑装饰 SW 电气设备 SW 机械设备 SW 国防军工 SW 汽车 SW 家用电器 SW 纺织服装 SW 轻工制造 SW 商业贸易 SW 农林牧渔 SW 食品饮料 SW 休闲服务 SW 医药生物 SW 公用事业 SW 交通运输 SW 房地产 SW 电子 SW 计算机 SW 传媒 SW 通信 SW 银行 SW 非银金融 SW 综合 图表 1 股指现货行情表现 指数代码周收盘周涨跌周涨跌幅周成交量 ( 亿股 ) 成交量变化周成交额 ( 亿元 ) 成交额变化 上证综指 SH 深证成指 SZ 沪深 300 指数 SH 上证 50 指数 SH 中证 500 指数 SH 中小板指数 SZ 创业板指数 SZ 富时 A50 指数 SH 数据来源 : Wind 资讯, 大陆期货研究所 图表 2 各板块涨跌情况 周涨跌幅 % 股指现货市场表现 : 上周各指数涨跌不一 上证指数涨 0.23%, 报 , 深证成指涨 1.87% 报 , 沪深 300 指数涨 0.55%, 报 ; 上证 50 指数跌 0.58% 报 , 中证 500 涨 1.90% 报 ; 中小板指数涨 1.61% 报 ; 创业板指数涨 1.49% 报 ; 中国富时 A50 指数跌 0.5% 报 全部 A 股各板块表现 : 上周申万一级行业板块涨多跌少, 其中涨幅最大的为食品饮料板块, 涨 4.39%, 计算机板块次之, 涨 3.15% 跌幅最大的为建筑装饰板块, 跌 3.58%, 非银金融板块次之, 跌 1.73% 图表 3 A 股资金流向 资金净流入额 : 主板 : 周亿元 资金净流入额 : 中小企业板 : 周亿元 A 股资金流向上周 A 股资金持续净流出 587 亿元, 较上周少流出 401 亿元 其中主板和沪深 300 板块流出幅度较大, 分别为 322 亿和 135 亿元, 流出额较上周大幅有所减少, 市场情绪进一步稳定 资金净流入额 : 沪深 300: 周亿元 资金净流入额 : 创业板 : 周亿元 资金净流入额 :A 股 : 周亿元

6 SW 采掘 SW 化工 SW 钢铁 SW 有色金属 SW 建筑材料 SW 建筑装饰 SW 电气设备 SW 机械设备 SW 国防军工 SW 汽车 SW 家用电器 SW 纺织服装 SW 轻工制造 SW 商业贸易 SW 农林牧渔 SW 食品饮料 SW 休闲服务 SW 医药生物 SW 公用事业 SW 交通运输 SW 房地产 SW 电子 SW 计算机 SW 传媒 SW 通信 SW 银行 SW 非银金融 SW 综合 图表 4 各版块资金流入流出情况 净流入资金亿元 流向 : 全部 A 股各板块资金 上周全部 A 股资金持续净流出, 资金流出最多板块有建筑装饰板块和机械设备板块, 净流出 79 亿和 56 亿元 资金流入最多的板块有食品饮料板块和钢铁板块, 净流入 15 亿和 4 亿 图表 5 60,000,00 55,000,00 50,000,00 45,000,00 40,000,00 35,000,00 30,000,00 25,000,00 20,000,00 融资融券余额 3,70 3,60 3,50 3,40 3,30 3,20 3,10 3,00 2,90 2,80 流向 : 全部 A 股各板块资金 上周沪深两市两融余 额在上周三止跌回升 其 中沪市余额为 5186 亿元, 深市余额为 3658 亿元, 沪市 : 融资融券余额万元深市 : 融资融券余额万元沪深 300 指数点 数据来源 : Wind 资讯, 大陆期货研究所 图表 Shiborl 利率 市场资金情况上周各期限 Shibor 利率短跌长涨, 隔夜利率上跌 7.61 基点至 %; 1 周利率跌 3.07 基点至 %;2 周利率涨 3.18 个基点至 %, 短期资金压力有所缓解 SHIBOR: 隔夜日 SHIBOR:1 周日 SHIBOR:2 周日 请务必阅读正文之后的免责申明 2

7 图表 7 银行间同业拆借利率 市场资金情况 : 上周各期限银行间同业拆借利率短跌长涨,1 天期利率跌 7.51 基点至 %; 7 天期利率涨 0.90 基点至 %;14 天期利率涨 基点至 % 银行间同业拆借加权利率 :1 天日 银行间同业拆借加权利率 :7 天日 银行间同业拆借加权利率 :14 天日 图表 8 银行间质押式回购加权利率 市场资金情况 : 上周银行间质押式回购加权利率短跌长涨,1 天期跌 基点至 %,7 天期跌 6.80 基点至 %,14 天期涨 基点至 % 银行间质押式回购加权利率 :1 天日 银行间质押式回购加权利率 :7 天日 银行间质押式回购加权利率 :14 天日 图表 9 央行公开市场净投放 15,00 10,00 5,00 市场资金情况 : 上周有公开市场 2500 亿资金到期, 但公开市场投放 4100 亿元, 净投放 1600 亿元 -5,00-10,00 公开市场操作 : 货币投放周亿元 公开市场操作 : 货币回笼周亿元 公开市场操作 : 货币净投放周亿元 数据来源 : Wind 资讯, 大陆期货研究所 图表 10 人民币汇率 市场资金情况 : 4 月外汇储备未 亿元, 连续 3 月上升, 人民 币贬值预期降低, 资金外 请务必阅读正文之后的免责申明 3

8 流压力减小 上周特朗普因 泄密门 事件, 市场预期或将遭弹劾, 美元大跌, 人民币表现相对较强, 短期资金流出压力不大 中间价 : 美元兑人民币日 图表 11 期货市场表现 合约 周收盘 周涨跌涨跌幅 (%) 周成交量成交量变化变化幅度 周持仓量 持仓量变化 IF00.CFE IF01.CFE 沪深 300 期货 IF02.CFE IF03.CFE IH00.CFE IH01.CFE 上证 50 期货 IH02.CFE IH03.CFE IC00.CFE IC01.CFE 中证 500 期货 IC02.CFE IC03.CFE 股指期货市场表现 : 上周各股指期货合约涨跌不一 其中沪深 300 期货主力合约涨 0.93%, 报 ; 上证 50 期货主力合约跌 0.25%, 报 236; 中证 500 期货主力合约涨 2.35%, 报 图表 12 股指期货成交量 ( 手 ) 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 股指期货市场表现 : 上周各股指期货成交量大幅上涨, 上周其中沪深 300 股指期货成交 手, 增加 11.30% 上证 50 成交 手, 增加 16.62% 中证 500 成交 手, 增加 1.58% 期货成交量 : 沪深 300 指数期货 : 周手 期货成交量 : 中证 500 股指期货 : 周手 期货成交量 : 上证 50 股指期货 : 周手 请务必阅读正文之后的免责申明 4

9 图表 13 股指期货成交额 15,000,00 股指期货市场表现 : 上周各股指期货成交额大 10,000,00 幅增加, 其中沪深 300 股指 5,000,00 期货成交 1027 亿元, 增加 13.02%; 上证 50 成交 369 亿元, 增加 18.45%; 中证 500 成交 1053 亿元, 增加 2.29% 期货成交额 : 沪深 300 指数期货 : 周万元 期货成交额 : 中证 500 股指期货 : 周万元 期货成交额 : 上证 50 股指期货 : 周万元 图表 14 股指期货持仓量 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 股指期货市场表现 : 上周由于套保头寸减少的缘故, 期货合约大幅减仓 其中沪深 300 股指期货持仓量为 手, 减仓 11.19%; 上证 50 持仓量为 手, 减仓 10.92% 中 证 500 持仓量为 手, 期货持仓量 : 沪深 300 指数期货 : 周手 期货持仓量 : 上证 50 股指期货 : 周手 减仓 7.11% 期货持仓量 : 中证 500 股指期货 : 周手 图表 15 沪深 300 指数主力连续合约基差 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1, 基差分析 : 沪深 300 股指期货主 力合约基差走强 从 点上升至 点 距离均 值 仅有 0.94 点, 扣除 交易手续费约 6.18 点, 已 无基差回归套利空间 沪深 300 指数主力连续合约基差日沪深 300 指数日 IF.CFE 日 请务必阅读正文之后的免责申明 5

10 图表 16 上证 50 指数主力连续合约基差 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1, 基差分析 : 上证 50 股指期货主力合约基差走强 从 9.65 点上升至 距离均值 8.91 有 4.53 点, 扣除交易手续费约 4.25 点, 无基差回归套利空间 上证 50 指数主力连续合约基差日上证 50 指数日 IH.CFE 日 图表 17 中证 500 指数主力连续合约基差 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2, 基差分析 : 中证 500 股指期货主 力合约基差走强 从 点上升至 点 距离均 值 还有 0.74 点, 扣除 交易手续费约 点, 无 基差回归套利空间 中证 500 指数主力连续合约基差日中证 500 指数日 IC.CFE 日 图表 18 沪深 300 跨期价差 价差分析 : 沪深 300 远月合约持续贴水, 贴水幅度较上一周有所变小 IF01-IF00 IF02-IF00 IF03-IF00 IF02-IF01 IF03-IF01 IF03-IF02 请务必阅读正文之后的免责申明 6

11 图表 19 上证 50 跨期价差 50 0 价差分析 : 上证 50 远月合约持续贴水, 贴水幅度较上一周 -50 有所变小 IH01-IH00 IH02-IH00 IH03-IH00 IH02-IH01 IH03-IH01 IH03-IH02 图表 20 中证 500 跨期价差 价差分析 : 中证 500 远月合约持续贴水, 贴水幅度较上一周有所变小 IC01-IC00 IC02-IC00 IC03-IC00 IC02-IC01 IC03-IC01 IC03-IC02 图表 21 中证 500 跨期价差 比价分析 : IC/IF 值为 1.75, 上周 IC 表现相对较强 比价较上一周有所上升, 仍然存在多 IC 空 IF 的套利空间 IC/IF 请务必阅读正文之后的免责申明 7

12 图表 22 中证 500 跨期价差 比价分析 : IC/IH 值为 2.53, 上周 IC 表现继续强于 IF 比价较上一周有所上升, 仍然存在多 IC 空 IH 的套利空间 IC/IH 图表 23 中证 500 跨期价差 比价分析 : IF/IH 值为 1.44, 上周 IF 表现继续强于 IH 比价较上一周有所上升, 存在一定的多 IF 空 IH 的套利空间 1.3 IF/IH 请务必阅读正文之后的免责申明 8

13 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料, 公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证 且报告并不能完全阐述出市场变动的所有影响因素, 期货市场相关品种波动剧烈, 存在较大的不确定性与投资风险, 我们也无法就市场行情做出确定性判断, 报告中的信息或提供的投资建议并不构成期货品种买卖的依据, 由于该报告编写时融入分析师个人观点, 并不代表上海大陆期货公司的立场, 请谨慎参考 投资者必须认识到期货交易是一种高风险的经济活动, 我公司不承担因根据本报告所进行的期货买卖操作而导致的任何形式的损失, 一切买卖风险自负 另外, 本报告版权仅为上海大陆期货公司所有, 未经我公司允许批准, 本报告不得以任何形式传送 翻版 复印 刊登 发表或派发此报告的材料 内容予以其他任何人, 或投入商业使用 如引用 刊发, 须注明出处为上海大陆期货公司, 且不得有悖本报告原意的引用 删节 修改 请务必阅读正文之后的免责申明 9