大市 -A 的投资评级, 重点推荐中国建筑 中国交建 中国中铁 中国铁建 中工国际 北方国际 蒙草生态 东珠景观 杭萧钢构 精工钢构 中设集团 金螳螂等 风险提示 : 经济下行风险 PPP 板块行情不及预期 固定资产投资下滑 地方财政增长缓慢风险等 2

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1 Tabl e_baseinfo Table_Title 2018 年 01 月 01 日 建筑 展望 2018: 关注业绩的确定性及美丽中 国 交通强国等 核心观点 : 行业及政策动态 :1)12 月 26 日, 新华网讯, 住房和城乡建设部部长 王蒙徽近日说,2018 年将扎实推进新一轮棚改工作, 将改造各类棚户区 580 万套 ;2)12 月 28 日, 财政部新闻办公室讯,12 月 27 日至 28 日, 全国财政工作会议在北京召开 会议深入学习贯彻党的十九大精神, 认真 落实中央经济工作会议部署, 总结党的十八大以来的财政工作, 研究部署 2018 年财政工作 ;3)12 月 29 日, 雄安发布网讯, 中关村科技园区管理 委员会与河北雄安新区管理委员会正式签署共建雄安新区中关村科技园 协议 行业周报 证券研究报告 投资评级领先大市 -A 维持评级 Tabl e_firststock 首选股票 目标价 评级 安徽水利 买入 -A 云投生态 买入 -A 中国建筑 买入 -A 葛洲坝 买入 -A 蒙草生态 买入 -A 美尚生态 买入 -A 岭南园林 买入 -A 精工钢构 6.05 增持 -A Tabl e_chart 行业表现 建筑沪深 月 30 日我们外发行业深度 负重前行, 建设美丽中国 交通强国及 一带一路 前景广阔, 指出 2017 年受政策 资金利率 发展方式等因素影响, 建筑行业整体估值下行, 大幅跑输沪深 300 指数 建筑行业的投资风格与市场整体投资风格高度匹配, 行业龙头估值正由 折价 向 溢价 进行转变 从边际效用来看, 我国经济对固定资产投资 ( 房地产投资及基建投资 ) 的依赖日益弱化, 建筑业对 GDP 增长的拉动亦有所下降 但从新签合同额 PMI 等指标来看, 建筑业仍处于较高景气状态, 上市公司行业集中度及市占率获得提升 营业收入及净利润逐季加速, 资源加速向优势企业集中 我们认为当前建筑行业业绩向好与估值向下的背离状态或仍将维持, 但若压制估值的因素出现边际改善, 则行业将具备较大弹性 展望 2018 年, 我们认为建筑行业有两个大概率事件 : 一是相关上市公司业绩, 部分细分行业上市公司业绩保持较高增长仍是大概率事件 ; 二是十九大报告关于建设强国目标对于建筑行业发展影响 : 美丽中国 交通强国和 一带一路 将为相关细分行业和公司发展带来机遇 我国经济发展方式的转变或将改变投资作为此前长期驱动增长的主要因素, 继而影响建筑业的总需求规模, 但作为国民经济重要的承载行业之一, 建筑业依然具有较强的韧性和潜力 我们判断 2018 年 PPP 模式有望在政策规范下前行, 不断推进 一带一路 倡议及建设交通强国 美丽中国等政策落地及海南双庆 租售同权等主题催化则有望提升行业估值空间 从细分行业来看, 基础设施 ( 道路交通 ) 园林工程( 生态环保 ) 专业工程 ( 国际工程 钢结构 ) 装饰装修等皆有望获得较好的发展机遇 我们提出 1) 行业龙头 2) 业绩有可能超预期 3) 建设强国 ( 交通强国 美丽中国 一带一路 ) 及 4) 主题投资四条投资主线, 维持建筑行业领先 23% 18% 13% 8% 3% -2% % 资料来源 :Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 相关报告 金嘉欣 分析师 SAC 执业证书编号 :S jinjx@essence.com.cn 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号 :S sudy@essence.com.cn 中央经济工作会议召开, 地方政府债务管理 支持民营企业再获重视 月基建投资增速维持较强韧性, 关 注 2018 年估值切换行情 年经济工作会议召开, 期待 PPP 政策密集发布后出清 发改委发布 2059 号文, 民间资本参与 PPP 模式或将进入黄金机遇期 民间资本参与 PPP 再迎政策利好, 民营 企业发展 PPP 预期有望提升

2 大市 -A 的投资评级, 重点推荐中国建筑 中国交建 中国中铁 中国铁建 中工国际 北方国际 蒙草生态 东珠景观 杭萧钢构 精工钢构 中设集团 金螳螂等 风险提示 : 经济下行风险 PPP 板块行情不及预期 固定资产投资下滑 地方财政增长缓慢风险等 2

3 内容目录 1. 展望 2018: 关注业绩的确定性及美丽中国 交通强国等... 4 行业动态... 4 安信建筑重点跟踪标的 本周动态 : 安徽水利 东方园林中标多项 PPP/EPC 项目... 5 本周重大订单公告汇总 :... 5 本周停复牌公告汇总 年全年业绩预告 市场表现 : 建筑板块跑赢大盘, 中衡设计领涨 13.61% 行业动态 :... 8 本周行业动态... 8 预计重要行业会议日程 风险提示 图表目录 图 1: 建筑装饰行业表现 (%)... 8 图 2: 个股及子行业涨跌幅情况 (%)... 8 表 1: 安信建筑重点跟踪标的 (WIND 一致预期, 截止 12 月 29 日 )... 4 表 2: 本周订单公告... 5 表 3: 本周停复牌公告汇总... 6 表 4: 各板块公司 2017 全年业绩预告汇总... 6 表 5: 近期重要会议日程

4 1. 展望 2018: 关注业绩的确定性及美丽中国 交通强国等 行业动态 1)12 月 25 日, 中国政府网讯, 国家主席习近平对 四好农村路 建设作出重要指示强调 2)12 月 26 日,PPP 头条网讯, 全国交通运输工作会议于近日召开, 会议部署了 2018 年要做好 12 项重点工作 3)12 月 26 日, 新华网讯, 住房和城乡建设部部长王蒙徽近日说,2018 年将扎实推进新一 轮棚改工作, 将改造各类棚户区 580 万套 4)12 月 28 日, 财政部新闻办公室讯,12 月 27 日至 28 日, 全国财政工作会议在北京召开 会议深入学习贯彻党的十九大精神, 认真落实中央经济工作会议部署, 总结党的十八大以来的财政工作, 研究部署 2018 年财政工作 5)12 月 29 日, 雄安发布网讯, 中关村科技园区管理委员会与河北雄安新区管理委员会正 式签署共建雄安新区中关村科技园协议 安信建筑重点跟踪标的 表 1: 安信建筑重点跟踪标的 (WIND 一致预期, 截止 12 月 29 日 ) 证券简称市值 ( 亿元 ) 最新收盘价周涨幅相对 HS300 涨幅 2017PE 中衡设计 中钢国际 中材国际 百利科技 大千生态 金螳螂 铁汉生态 东珠景观 杭萧钢构 鸿路钢构 天域生态 岭南园林 中设集团 隧道股份 中工国际 美尚生态 花王股份 精工钢构 安徽水利 文科园林 棕榈股份 丽鹏股份 中国电建 中国化学 中国中冶 中国中冶 中国铁建 中国中铁 葛洲坝 围海股份 蒙草生态 东方园林 云投生态 北方国际

5 东易日盛 中国建筑 中国交建 启迪设计 富煌钢构 乾景园林 资料来源 :WIND 安信证券研究中心 2. 本周动态 : 安徽水利 东方园林中标多项 PPP/EPC 项目 本周重大订单公告汇总 : 表 2: 本周订单公告 公告时间公司项目名称 项目 金额 类型 ( 亿元 ) 公告类型 蒙草生态建设工程施工合同 签订合同 棕榈股份保山中心城市坝区人居环境提升工程 ( 一期 )PPP 项目 PPP 预中标 隧道股份松阳县全民健身中心工程 PPP 项目 PPP 中标 嘉寓股份槽式太阳能中高温真空吸热管产业化自动生产线项目购销合同 0.40 签订合同 维业股份长租公寓项目之战略合作协议签订协议 大丰实业松阳县全民健身中心工程 PPP 项目 PPP 8.95 中标 东湖高新 赤龙湖基础设施建设 PPP 项目 PPP 中标 雅百特 深圳会展项目标准展厅金属屋面工程 (A9 C9 馆 ) 项目 0.35 中标 安徽水利泾县红色旅游交通路网工程建设 PPP 项目 PPP 中标 安徽水利 泾县生态文明提升基础设施建设 PPP 项目 PPP 中标 安徽水利 六安市裕安区绿色城南高铁新区生态基础设施及高新技术园 PPP PPP 中标 项目 ( 二期 ) 项目 天域生态 济宁经济开发区新河公园 润河公园 三韩河景观工程 PPP 项目 PPP 1.04 中标 天域生态桐梓县娄山关景区升级改造工程一标段 (EPC) 项目 EPC 1.09 预中标 岭南园林 贵阳市息烽县城市生态环境综合整治提升工程 ( 一期 ) 设计施工总 承包合同 8.25 签订合同 美尚生态陈巴尔虎旗中国草原产业集聚区项目 EPC 总承包 EPC 7.51 预中标 雅百特郑州奥体中心金属屋面工程项目 0.75 中标 中国铁建孟加拉铁路阿考拉至锡莱特米轨转换为混合轨改造项目 签订合同 东方园林 北海市污泥集中处臵中心工程 ( 污泥接收车间 脱水机房 消化进 0.77 中标 泥系统 沼气提纯设备间 水热单元处理间 锅炉房 变配电室 ) 东方园林 现代生态农牧业产业园大型沼气工程 (EPC) EPC 0.97 中标 蒙草生态和林格尔新区什拉乌素河上游河道治理及生态绿化工程项目 2.01 预中标 粤水电 2017 年度河源 云浮等五市垦造水田项目 EPC 总承包 ( 第一批 ) EPC 3.99 中标 项目 粤水电 弥勒市轨道交通周边配套基础设施建设项目 PPP 投资协议 PPP 7.26 签订合同 南山控股中国南山 无锡锡东车联网小镇投资协议书 签订协议 重庆建工万州区密溪沟至长江四桥消落区综合整治工程 EPC 总承包项目 EPC 中标 森特股份余姚吉润汽车部件有限公司双班年产 30 万台套汽车车身生产项目 2.63 中标 墙面 屋面围护系统工程项目和浙江豪情汽车制造有限公司成都分 公司乘用车三期项目工业厂房屋墙面制作 安装工程项目 亚翔集成 第 6 代柔性 LTPS-AMOLED 显示面板生产线项目 - 洁净 B 包项目 2.33 中标 安徽水利富平县城区市政道路建设工程 PPP 项目 PPP 8.12 中标 东方园林汉江仙桃城区段堤防综合整治及生态修复项目 中标 文科园林战略合作协议 框架协议 5

6 浦东建设上海市浦东新区川沙新镇川周公路 新川路 河滨路 川黄路委托 建设协议 森特股份 余姚吉润汽车部件有限公司双班年产 30 万台套汽车车身生产项目 墙面 屋面围护系统工程项目和浙江豪情汽车制造有限公司成都分 7.53 签订合同 2.63 中标 公司乘用车三期项目工业厂房屋墙面制作 安装工程项目 亚翔集成 第 6 代柔性 LTPS-AMOLED 显示面板生产线项目 - 洁净 B 包项目 2.33 中标 天域生态济宁经济开发区新河公园 润河公园 三韩河景观工程 PPP 项目 PPP 5.51 签订合同 合同 岳阳林纸 梅山保税港区企业服务平台 PPP 项目 PPP 4.55 预中标 中设股份战略合作协议框架协议 江河集团江河维视与南京泽明投资东台光正眼科医院有限公司之框架协议框架协议 龙元建设吴起县城乡综合治理和发展 PPP 项目 PPP 中标 龙元建设信丰文教园建设 PPP 项目 预中标 岭南园林北城地区绿化提升 511 及县城绿化提升 PPP 项目 PPP 预中标 蒙草生态乌拉特前旗生态治理 PPP 项目合同 PPP 9.10 签订合同 美尚生态陈巴尔虎旗中国草原产业集聚区项目 EPC 总承包项目 EPC 7.51 中标 龙建股份 新疆生产建设兵团第五师 2017 年重点公路建设 PPP 项目政府和社 PPP 签订合同 会资本合作协议书 天域生态 桐梓县娄山关景区升级改造工程一标段 (EPC) 项目 EPC 中标 农尚环境 江夏区黄家湖大道城市地下综合管廊及同步道路提升改造工程景 2.66 签订合同 观绿化工程建筑工程施工合同 元成股份 黄骅市现代农业 ( 渔业 ) 示范园露天虾池基础设施 PPP 项目合作 PPP 2.09 签订合同 合同 花王股份 产业市镇基础设施及生态环境建设项目合同 4.00 签订合同 腾达建设 铁路杭州南站综合交通枢纽配套彩虹快速路 ( 市心路 东入城口 已建段 ) 项目 ( 市心路 永久路 ) 项目 光正集团 阿克苏地区广播电视中心和 多浪明珠 广播电视塔施工项目建设 资料来源 : 公司公告, 安信证券研究中心 工程施工合同 1.14 中标 1.97 签订合同 本周停复牌公告汇总 表 3: 本周停复牌公告汇总 公告日期 公司名称 事项 中航三鑫 因涉及控股股东筹划重大事项, 公司股票继续停牌 ST 弘高 公司股票自 12 月 27 日起复牌 光正集团 因重大资产重组, 公司股票继续停牌 山鼎设计 因公司筹划重大事项, 公司股票继续停牌 资料来源 : 公司公告, 安信证券研究中心 2017 年全年业绩预告 表 4: 各板块公司 2017 全年业绩预告汇总 所属二级子板块 股票代码 公司简称 净利润上限 ( 亿元 ) 净利润下限 ( 亿元 ) 净利润同比上限 (%) 净利润同比下限 (%) 业绩预告类型 房屋建设 SZ 南山控股 续盈 基础建设 SZ 中设股份 略增 基础建设 SZ 粤水电 略增 基础建设 SZ 宏润建设 略增 基础建设 SZ 中国海诚 预增 基础建设 SZ 北新路桥 略增 基础建设 SZ 成都路桥 预减 6

7 基础建设 SZ 围海股份 预增 基础建设 SZ 合肥城建 续盈 园林工程 SZ 岭南园林 预增 园林工程 SZ 棕榈股份 预增 园林工程 SZ 文科园林 预增 园林工程 SZ 东方园林 预增 园林工程 SZ 丽鹏股份 略增 园林工程 SZ 普邦股份 预增 园林工程 SZ 云投生态 首亏 专业工程 SZ 东方新星 预增 专业工程 SZ 东南网架 预增 专业工程 SZ 东方铁塔 预增 专业工程 SZ 鸿路钢构 略增 专业工程 SZ 中工国际 略增 专业工程 SZ 中化岩土 续盈 专业工程 SZ 三维工程 预增 专业工程 SZ 东华科技 预增 专业工程 SZ 富煌钢构 预增 专业工程 SZ 光正集团 续盈 专业工程 SZ 延华智能 预减 专业工程 SZ 中泰桥梁 扭亏 装修装饰 SZ 雅百特 预增 装修装饰 SZ 瑞和股份 预增 装修装饰 SZ 名雕股份 略增 装修装饰 SZ 东易日盛 略增 装修装饰 SZ 建艺集团 略增 装修装饰 SZ 亚厦股份 略增 装修装饰 SZ 广田集团 略增 装修装饰 SZ 宝鹰股份 略增 装修装饰 SZ 中装建设 续盈 装修装饰 SZ 金螳螂 略增 装修装饰 SZ 亚泰国际 续盈 装修装饰 SZ 奇信股份 预增 装修装饰 SZ 美芝股份 续盈 装修装饰 SZ 洪涛股份 续盈 装修装饰 SZ *ST 弘高 略减 装修装饰 SZ 中航三鑫 首亏 资料来源 :WIND, 安信证券研究中心 3. 市场表现 : 建筑板块跑赢大盘, 中衡设计领涨 13.61% 7

8 图 1: 建筑装饰行业表现 (%) 图 2: 个股及子行业涨跌幅情况 (%) 资料来源 :wind 安信证券研究中心 资料来源 :wind 安信证券研究中心 4. 行业动态 : 本周行业动态 建筑行业 1)12 月 26 日, 新华网讯, 住房和城乡建设部部长王蒙徽近日说,2018 年将扎实推进新一 轮棚改工作, 将改造各类棚户区 580 万套 据了解,2017 年, 我国各类棚户区改造开工 609 万套, 顺利完成年度目标任务, 完成投资 1.84 万亿元 2)12 月 28 日, 新华社讯, 建行湖南省分行与湖南省住建厅以及 17 家房企签署战略合作协 议, 标志着湖南省正式推出住房租赁金融服务 根据协议, 建行湖南省分行将根据自身经营特点, 依托全行 535 个建行网点渠道, 充分发挥线上线下协同优势, 为租赁市场各参与主体 提供各项金融产品支持, 满足从住房建设 购臵 出租到装修 物业运维等全流程金融需求 PPP 3)12 月 27 日,PPP 头条网讯, 河南省财政厅印发 河南省财政厅 PPP 项目入库指南, 新申报入库项目将按照入库指南进行严格把关, 对原已列入财政部综合信息平台和省财政厅 PPP 项目库的项目应进行集中清理, 经省财政厅复查验收后将已入库项目列入项目储备清单 项目管理库或调出项目库 一带一路 4)12 月 25 日, 中国一带一路网讯, 中央企业参与 一带一路 沿线国家投资合作项目 1713 个, 中央企业目前海外分支机构 38.4 万名员工中,85% 是本地员工 中央企业参与了重大 8

9 基础设施 能源资源合作以及国际产能合作项目, 为改善当地民生 促进当地经济社会发展发挥了积极作用 5)12 月 25 日, 中国一带一路网讯, 丝绸之路经济带创新驱动发展试验区建设工作推进会在乌鲁木齐召开, 对试验区建设工作进行再动员 再部署 会议强调, 新疆是丝绸之路经济带的核心区, 要在 一带一路 建设中发挥核心引领示范作用, 构建新疆现代化经济体系, 必须把创新作为第一动力 6)12 月 27 日, 中国一带一路网讯, 我国自贸区战略正在提速推进,2018 年有望迎来 大 丰收年 截至目前我国已经签署了 16 个自贸协定, 涉及 24 个国家和地区 而明年这一丰收成果有望进一步扩大 :2018 年我国将有 10 个自贸协定推进谈判, 还有 10 个自贸协定启动可行性研究, 备受各界瞩目的区域全面合作伙伴关系 (RCEP) 谈判也有望再获实质进展 7)12 月 28 日, 中国一带一路网讯, 商务部 28 日正式对外发布 2017 版 对外投资合作国别 ( 地区 ) 指南 2017 年版 指南 覆盖 172 个我国企业对外直接投资 对外承包工程 对外劳务合作的主要市场, 系统介绍各国 ( 地区 ) 与投资合作相关的法律法规, 准确反映各国 ( 地区 ) 经济形势和投资环境, 客观体现各国 ( 地区 ) 商业机遇和经营风险 雄安新区 8)12 月 29 日, 雄安发布网讯, 中关村科技园区管理委员会与河北雄安新区管理委员会正 式签署共建雄安新区中关村科技园协议 这是深入贯彻习近平总书记关于规划建设雄安新区重要讲话和指示精神, 落实 北京市人民政府 河北省人民政府关于共同推进河北雄安新区 规划建设战略合作协议 部署要求的重要举措 交通运输 9)12 月 26 日,PPP 头条网讯, 全国交通运输工作会议于近日召开, 会议部署了 2018 年要做好 12 项重点工作 会议提出,2018 年新增高速公路通车里程 5000 公里, 新改建国省 干线公路 1.6 万公里, 新改建农村公路 20 万公里, 新增通硬化路建制村 5000 个, 新增通客车建制村 5000 个 新增内河高等级航道达标里程 600 公里 主要港口集装箱铁水联运量增 长 15% 以上 其它 10)12 月 25 日, 中国政府网讯, 国家主席习近平对 四好农村路 建设作出重要指示强调 交通运输部等有关部门和各地区要认真贯彻落实党的十九大精神, 从实施乡村振兴战略 打 赢脱贫攻坚战的高度, 进一步深化对建设农村公路重要意义的认识, 聚焦突出问题, 完善政策机制, 既要把农村公路建好, 更要管好 护好 运营好, 为广大农民致富奔小康 为加快 推进农业农村现代化提供更好保障 11)12 月 26 日, 国家发展和改革委员会网讯, 国家发改委正式发布 企业境外投资管理办法 ( 国家发展和改革委员会令第 11 号, 以下称 新办法 ) 新办法将于 2018 年 3 月 1 日 起施行 届时 境外投资项目核准和备案管理办法 ( 国家发展和改革委员会令第 9 号, 以下称 9 号令 ) 同步废止 12)12 月 28 日, 财政部新闻办公室讯,12 月 27 日至 28 日, 全国财政工作会议在北京召开 会议深入学习贯彻党的十九大精神, 认真落实中央经济工作会议部署, 总结党的十八大以来的财政工作, 研究部署 2018 年财政工作 13)12 月 29 日, 新华社讯,12 月 28 日至 29 日, 中央农村工作会议在北京举行 会议指出, 实施乡村振兴战略, 是我们党 三农 工作一系列方针政策的继承和发展, 是中国特色 社会主义进入新时代做好 三农 工作的总抓手 会议提出了实施乡村振兴战略的目标任务和基本原则 到 2020 年, 乡村振兴取得重要进展, 制度框架和政策体系基本形成 ; 到 2035 年, 乡村振兴取得决定性进展, 农业农村现代化基本实现 ; 到 2050 年, 乡村全面振兴, 农 业强 农村美 农民富全面实现 9

10 预计重要行业会议日程 表 5: 近期重要会议日程 时间 会议名称 2018 年 1 月 25 日 第十一届中国隧道桥梁国际峰会 2018 年 1 月 25 日 第二届智能家居亚洲峰会暨精品展 亚洲智能家居行业风向标 2018 年 1 月 24 日 北京市十五届人大一次会议 资料来源 : 公开信息整理 5. 风险提示 经济下行风险 PPP 板块行情不及预期 固定资产投资下滑 地方财政增长缓慢风险等 10

11 行业评级体系 收益评级 : 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10% 以上 ; 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -10% 至 10%; 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 分析师声明 金嘉欣 苏多永声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得 证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相 关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本 报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明 示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 安信证券股份有限公司研究中心, 且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 11

12 Tab le_sales 销售联系人 上海联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 章政 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 刘恭懿 孟昊琳 北京联系人 王秋实 田星汉 李倩 周蓉 温鹏 张莹 深圳联系人 胡珍 范洪群 巢莫雯 Tabl e_addr ess 安信证券研究中心深圳市 地址 : 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层邮编 : 上海市 地址 : 上海市虹口区东大名路 638 号国投大厦 3 层邮编 : 北京市 地址 : 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层邮编 :