目录指数月度走势 4 图 1: 新综合指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 4 表 1: 新综合指数指标月度变化 4 图 2: 新综合指数样本券统计图 ( 按性质分类 ) 5 表 2: 新综合指数样本券统计表 ( 按性质分类 ) 5 系列财富指数回报率 6 表 3: 系列财富指数月度回报率前 10

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Download "目录指数月度走势 4 图 1: 新综合指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 4 表 1: 新综合指数指标月度变化 4 图 2: 新综合指数样本券统计图 ( 按性质分类 ) 5 表 2: 新综合指数样本券统计表 ( 按性质分类 ) 5 系列财富指数回报率 6 表 3: 系列财富指数月度回报率前 10"

红竞蔡
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姜俊飞 +861088170643, jiangjf@chinabond.com.

1 重要声明 : 本文件所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债登记结算有限公司 ( 下称中央结算公司 ) 人员的个人分析我公司不保证上述信息的完整与准确性, 不因使用本报告产生的一切后果承担责任, 只供市场成员参考中央结算公司版权所有并保留一切权利指数如果您对收益率曲线和指数有任何疑问或相关建议, 欢迎致函或致电中央结算公司估值中心反映问题和交流看法中央国债登记结算有限公司 2017 版权所有 2017 年 1 月统计及分析联系人 : 姜俊飞 , jiangjf@chinabond.com.cn 刘晓逸 , liuxy@chinabond.com.cn 廖倩芸 , liaoqy@chinabond.com.cn

2 目录指数月度走势 4 图 1: 新综合指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 4 表 1: 新综合指数指标月度变化 4 图 2: 新综合指数样本券统计图 ( 按性质分类 ) 5 表 2: 新综合指数样本券统计表 ( 按性质分类 ) 5 系列财富指数回报率 6 表 3: 系列财富指数月度回报率前 10 名 6 表 4: 系列财富指数月度回报率后 10 名 6 表 5: 系列财富指数月度及年度回报率 7 绿色系列指数月度概览 9 中国绿色债券指数月度概览 9 图 3: 中国绿色债券指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 9 表 6: 中国绿色债券指数指标月度变化 9 图 4: 中国绿色债券指数样本券行业分布图 10 表 7: 中国绿色债券指数 TOP10 样本券 10 中国绿色债券精选指数月度概览 11 图 5: 中国绿色债券精选指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 11 表 8: 中国绿色债券精选指数指标月度变化 11 图 6: 中国绿色债券精选指数样本券行业分布图 12 表 9: 中国绿色债券精选指数 TOP10 样本券 12 中国气候相关债券指数月度概览 13 图 7: 中国气候相关债券指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 13 表 10: 中国气候相关债券指数指标月度变化 13 图 8: 中国气候相关债券指数样本券行业分布图 14 表 11: 中国气候相关债券指数 TOP10 样本券 14 2

3 兴业绿色债券指数月度概览 15 图 9: 兴业绿色债券指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 15 表 12: 兴业绿色债券指数指标月度变化 15 图 10: 兴业绿色债券指数样本券行业分布图 16 表 13: 兴业绿色债券指数 TOP10 样本券 16 指数本月动态 17 本月新发指数介绍 17 指数使用情况 18 表 14: 以指数为跟踪标的的公开发行产品运行情况 18 表 15: 境内各类基金业绩基准使用债券指数情况 ( 按数量 ) 19 表 16: 境内各类基金业绩基准使用债券指数情况 ( 按规模 ) 19 指数编制说明 (2017 版 ) 20 声明 32 3

4 指数月度走势 1 月份指数整体小幅下跌全月看来, 新综合净价指数从上月末点下跌至本月末点, 跌幅 0.65 % 新综合财富指数从上月末点下跌至本月末点, 跌幅 0.34 % 图 1: 新综合指数 ( 财富总值 ) 月度走势图新综合指数表 1: 新综合指数指标月度变化指标名称标准期限分段日值日值财富指数总值全价指数总值净价指数总值平均市值法久期总值平均现金流法久期总值平均市值法凸性总值平均现金流法凸性总值平均到期收益率 (%) 总值平均基点价值总值平均待偿期 ( 年 ) 总值平均派息率总值指数总市值 ( 亿元 ) 总值平均市值法到期收益率 (%) 总值

5 图 2: 新综合指数样本券统计图 ( 按性质分类 ) 1 商业银行债券 4% 短融 / 超短融 4% 政府支持机构债 3% 政策性银行债券 25% 政策性银行债券企业债 7% 公司债 5% 地方政府债国债中期票据企业债公司债中期票据 10% 短融 / 超短融商业银行债券政府支持机构债国债 20% 地方政府债 22% 其他表 2: 新综合指数样本券统计表 ( 按性质分类 ) 债券性质全价市值 ( 亿元 ) 全价市值权重 (%) 政策性银行债 120, 地方政府债 104, 国债 93, 中期票据 46, 企业债 33, 公司债 26, 短融 / 超短融 20, 商业银行债 16, 政府支持机构债 13, 其他 1, 总计 478, 数据截止至 2017 年 1 月 26 日, 下同 5

6 系列财富指数回报率表 3: 系列财富指数月度回报率前 10 名指数名称标准期限分段日值日值回报率 (%) 1 中国高等级债券指数 ( 美元 ) 总值高收益中期票据指数总值短融 AA 指数总值短融 50 指数总值银行间资产支持证券指数总值短融总指数总值高收益企业债指数总值企业债 AA 指数总值货币市场基金可投资债券指数总值新中期票据总指数总值表 4: 系列财富指数月度回报率后 10 名指数名称标准期限分段日值日值回报率 (%) 1 长期债券指数总值年期国债指数总值年国开行债券指数总值交易所国债指数总值年期国债期货期限匹配金融债指数总值国债总指数总值固定利率国债指数总值地方政府债指数总值银行间国债指数总值年期国债指数总值

7 表 5: 系列财富指数月度及年度回报率序号指数名称标准期 2017 年 1 月 2016 年 12 年初至今近 1 年限分段 ( 本月 )% 月 ( 上月 )% 回报率 (%) 回报率 % 1 中国高等级债券指数 ( 美元 ) 总值高收益中期票据指数总值短融 AA 指数总值短融 50 指数总值银行间资产支持证券指数总值短融总指数总值高收益企业债指数总值企业债 AA 指数总值货币市场基金可投资债券指数总值新中期票据总指数总值中期票据总指数总值企业债 AA 指数总值高信用等级中期票据指数总值公司信用类债券指数总值企业债 AA+ 指数总值高信用等级债券指数总值信用债总指数总值高信用等级新财富指数总值信用增进公司增信债券指数总值企业债总指数总值固定利率企业债指数总值高信用等级企业债指数总值中国绿色债券指数总值浮动利率债券指数总值浮动利率金融债指数总值中国绿色债券精选指数总值中国气候相关债券指数总值兴业绿色债券指数总值银华 AAA 信用债指数总值平安可投资级信用债指数总值企业债 AAA 指数总值商业银行债券指数总值年新发行债券指数总值

8 年新发行债券指数总值农发行债券总指数总值年期国债指数总值中国高等级债券指数总值年期国债期货期限匹配金融债指数总值年期金融债指数总值七年期国债指数总值新综合指数总值综合指数总值银行间债券总指数总值金融债券总指数总值中短期债券指数总值国开行债券总指数总值固定利率金融债指数总值年利率债指数总值总指数总值固定利率债券指数总值关键期限国债指数总值年期国债指数总值银行间国债指数总值地方政府债指数总值国债总指数总值固定利率国债指数总值年期国债期货期限匹配金融债指数总值交易所国债指数总值年国开行债券指数总值年期国债指数总值长期债券指数总值

9 绿色系列指数月度概览中国绿色债券指数月度概览图 3: 中国绿色债券指数 ( 财富总值 ) 月度走势图中国绿色债券指数表 6: 中国绿色债券指数指标月度变化指标名称标准期限分段日值日值财富指数总值全价指数总值净价指数总值平均市值法久期总值平均现金流法久期总值平均市值法凸性总值平均现金流法凸性总值平均到期收益率 (%) 总值平均基点价值总值平均待偿期 ( 年 ) 总值平均派息率总值指数总市值 ( 亿元 ) 总值平均市值法到期收益率 (%) 总值绿色占比 (%) 总值

2 图 4: 中国绿色债券指数样本券行业分布图表 7: 中国绿色债券指数 TOP10 样本券债券代码债券简称流通场所债券性质市值权重 (%) 078077 07 铁道 02 银行间债券市场政府支持机构债 1.06 1280219 12 铁道 03 银行间债券市场政府支持机构债 0.93 1480174 14 铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债 0.

10 2 图 4: 中国绿色债券指数样本券行业分布图表 7: 中国绿色债券指数 TOP10 样本券债券代码债券简称流通场所债券性质市值权重 (%) 铁道 02 银行间债券市场政府支持机构债铁道 03 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 MTN001 银行间债券市场中期票据铁道 MTN001 银行间债券市场中期票据铁道 04 银行间债券市场政府支持机构债铁道 08 银行间债券市场政府支持机构债农发 01 银行间债券市场政策性银行债券铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债数据截止至 2017 年 1 月 26 日, 行业分类数据来源 Wind 资讯, 下同 10

11 中国绿色债券精选指数月度概览图 5: 中国绿色债券精选指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 144 中国绿色债券精选指数表 8: 中国绿色债券精选指数指标月度变化指标名称标准期限分段日值日值财富指数总值全价指数总值净价指数总值平均市值法久期总值平均现金流法久期总值平均市值法凸性总值平均现金流法凸性总值平均到期收益率 (%) 总值平均基点价值总值平均待偿期 ( 年 ) 总值平均派息率总值指数总市值 ( 亿元 ) 总值平均市值法到期收益率 (%) 总值绿色占比 (%) 总值

3 图 6: 中国绿色债券精选指数样本券行业分布图银行 7% 综合 4% 公用事业 10% 建筑装饰 5% 电气设备房地产非银金融公用事业化工

TOP10 样本券债券代码债券简称流通场所债券性质市值权重 (%) 078077 07 铁道 02 银行间债券市场政府支持机构债 1.

03 101553006 15 铁道 MTN001 银行间债券市场中期票据 1.

12 3 图 6: 中国绿色债券精选指数样本券行业分布图银行 7% 综合 4% 公用事业 10% 建筑装饰 5% 电气设备房地产非银金融公用事业化工机械设备建筑装饰交通运输农林牧渔汽车商业贸易交通运输 72% 休闲服务医药生物银行有色金属综合表 9: 中国绿色债券精选指数 TOP10 样本券债券代码债券简称流通场所债券性质市值权重 (%) 铁道 02 银行间债券市场政府支持机构债铁道 03 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 MTN001 银行间债券市场中期票据铁道 MTN001 银行间债券市场中期票据铁道 04 银行间债券市场政府支持机构债铁道 08 银行间债券市场政府支持机构债农发 01 银行间债券市场政策性银行债券铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债数据截止至 2017 年 1 月 26 日, 行业分类数据来源 Wind 资讯, 下同 12

13 中国气候相关债券指数月度概览图 7: 中国气候相关债券指数 ( 财富总值 ) 月度走势图中国气候相关债券指数表 10: 中国气候相关债券指数指标月度变化指标名称标准期限分段日值日值财富指数总值全价指数总值净价指数总值平均市值法久期总值平均现金流法久期总值平均市值法凸性总值平均现金流法凸性总值平均到期收益率 (%) 总值平均基点价值总值平均待偿期 ( 年 ) 总值平均派息率总值指数总市值 ( 亿元 ) 总值平均市值法到期收益率 (%) 总值绿色占比 (%) 总值

4 图 8: 中国气候相关债券指数样本券行业分布图银行 7% 综合 3% 非银金融 1% 公用事业 3% 建筑装饰 3% 交通运输 83%

07 铁道 02 银行间债券市场政府支持机构债 1.93 1280219 12 铁道 03 银行间债券市场政府支持机构债 1.

57 1380254 13 铁道 04 银行间债券市场政府支持机构债 1.54 1180164 11 铁道 08 银行间债券市场政府支持机构债 1.

14 4 图 8: 中国气候相关债券指数样本券行业分布图银行 7% 综合 3% 非银金融 1% 公用事业 3% 建筑装饰 3% 交通运输 83% 电气设备房地产非银金融公用事业建筑装饰交通运输商业贸易银行综合电子表 11: 中国气候相关债券指数 TOP10 样本券债券代码债券简称流通场所债券性质市值权重 (%) 铁道 02 银行间债券市场政府支持机构债铁道 03 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 04 银行间债券市场政府支持机构债铁道 08 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债铁道 01 银行间债券市场政府支持机构债浦发绿色金融债 01 银行间债券市场商业银行债券数据截止至 2017 年 1 月 26 日, 行业分类数据来源 Wind 资讯, 下同 14

15 兴业绿色债券指数月度概览图 9: 兴业绿色债券指数 ( 财富总值 ) 月度走势图兴业绿色债券指数表 12: 兴业绿色债券指数指标月度变化指标名称标准期限分段日值日值财富指数总值全价指数总值净价指数总值平均市值法久期总值平均现金流法久期总值平均市值法凸性总值平均现金流法凸性总值平均到期收益率 (%) 总值平均基点价值总值平均待偿期 ( 年 ) 总值平均派息率总值指数总市值 ( 亿元 ) 总值平均市值法到期收益率 (%) 总值绿色占比 (%) 总值 95.78% 55.02% 15

5 图 10: 兴业绿色债券指数样本券行业分布图综合 8% 机械设备 1% 房地产 1% 公用事业 24% 银行 61% 建筑装饰 5% 房地产公用事业建筑装饰银行综合机械设备有色金属表 13:

09 1628013 16 兴业绿色金融债 02 银行间债券市场商业银行债券 12.93 1628007 16 浦发绿色金融债 02 银行间债券市场商业银行债券 9.

54 1620013 16 青岛银行绿色金融 01 银行间债券市场商业银行债券 2.29 1620031 16 江西银行绿色金融 01 银行间债券市场商业银行债券 2.

16 5 图 10: 兴业绿色债券指数样本券行业分布图综合 8% 机械设备 1% 房地产 1% 公用事业 24% 银行 61% 建筑装饰 5% 房地产公用事业建筑装饰银行综合机械设备有色金属表 13: 兴业绿色债券指数 TOP10 样本券债券代码债券简称流通场所债券性质市值权重 (%) 浦发绿色金融债 01 银行间债券市场商业银行债券兴业绿色金融债 02 银行间债券市场商业银行债券浦发绿色金融债 02 银行间债券市场商业银行债券浦发绿色金融债 03 银行间债券市场商业银行债券兴业绿色金融债 01 银行间债券市场商业银行债券青岛银行绿色金融 01 银行间债券市场商业银行债券江西银行绿色金融 01 银行间债券市场商业银行债券 G16 三峡 1 上交所公司债券沪建债 02 银行间债券市场地方企业债沪建债 01 银行间债券市场地方企业债数据截止至 2017 年 1 月 26 日, 行业分类数据来源 Wind 资讯, 下同 16

17 指数本月动态本月新发指数介绍 1. 兴业绿色债券指数中央国债登记结算有限责任公司于 1 月 6 日试发布兴业绿色债券指数, 该指数由中央结算公司和兴业银行股份有限公司合作编制, 其指数成份券选取与中国绿色债券指数成分券选取采用相同参考标准, 并由兴业银行认定符合兴业银行绿色金融业务属性认定标准(2016 版 ) 兴业绿色债券指数 ( 财富指数编码 CBA06001) 基期为 2012 年 12 月 31 日, 基点值为 100, 每个季度调整指数成分券年利率债指数中央国债登记结算有限责任公司于 1 月 13 日试发布 130 年利率债指数, 该指数成分券由在境内公开发行且上市流通的待偿期 1 至 30 年 ( 包含 1 年和 30 年 ) 的国债政策性银行债央行票据构成 130 年利率债指数基期为 2006 年 12 月 31 日, 基点值为 100, 包含待偿期分段子指数, 每月调整指数成分券广大用户可登录中国债券信息网免费查询指数相关信息此外, 信息产品用户可通过中央结算公司信息产品专用下载通道综合业务平台及 10 余家授权信息商查询并下载相关指标数据试发布期为三个月, 如无特殊说明, 三个月后该指数即正式发布 17

18 指数使用情况截止于 1 月末, 采用债券指数作为跟踪标的并且已开放申购赎回的基金 ( 包括海外地区 7 支 ) 共有 29 支, 合计规模约亿元其中采用指数的基金共有 8 支, 共计规模约亿元除此之外, 一支 ETN 产品采用指数作为跟踪标的, 初设规模 300 亿韩元以下为以指数为跟踪标的的公开发行产品运行情况表 14: 以指数为跟踪标的的公开发行产品运行情况序号产品简称产品主代码产品规模管理人跟踪标的 1 易方达新综指发起式 (LOF) 亿元易方达基金管理有限公司新综合财富指数 ( 总值 ) 2 南方中期票据指数债券发起式亿元南方基金管理有限公司新中期票据总财富指数 ( 总值 ) 3 南方东英中国五年期国债 ETF 港币 :3199 人民币 : 亿元南方东英资产管理有限公司 5 年期国债指数 4 Market Vectors ChinaAMC China Bond ETF CBON(NYSE ARCA) 680 万美元 ( 约 0.47 亿元 ) Van Eck Global 华夏基金管理有限公司中国高等级债券指数 5 南方 10 年期国债指数基金亿元南方基金管理有限公司 10 年期国债指数 6 易方达 35 年期国债指数亿元易方达基金管理有限公司 35 年期国债指数 7 易方达 710 年国开行指数基金亿元易方达基金管理有限公司 710 年国开行债券指数 8 广发 710 年国开行指数基金亿元广发基金管理有限公司 710 年国开行债券指数 9 TRUE RMB China 5Year Treasury Bond ETN KRG (ISIN 代码 ) 300 亿韩元 ( 约 1.77 亿元 ) Korea Investment Securities Co. 5 年期国债指数 ( 韩元计价 ) 总计 ( 约 ) 亿元 18

19 截至 2016 年四季度末, 市场上采用债券指数作为业绩基准的基金 2252 支, 其中采用指数的有 1116 支, 占 49.56% 所有基金中包括债券型基金 741 支, 采用指数的有 550 支, 占比 74.22% 表 15: 境内各类基金业绩基准使用债券指数情况 ( 按数量 ) 单位 ( 支数 ) 含债券指数占比债券型 % 混合型 % 股票型 % 总计 % 总计 ( 除股票型 ) % 注 : 其他包括中信标普富时 IBOXX 及天相, 部分基金采用多个业绩基准从规模来看, 市场上采用债券指数作为业绩基准的基金规模总计约 3.04 万亿元, 其中采用指数的基金规模为 1.75 万亿元, 占比 57.61% 其券型基金规模亿元, 采用指数的基金规模为亿元, 占比 79.60% 表 16: 境内各类基金业绩基准使用债券指数情况 ( 按规模 ) 单位 ( 亿元 ) 含债券指数占比债券型 % 混合型 % 股票型 % 总计 % 总计 ( 除股票型 ) % 注 : 其他包括中信标普富时 IBOXX 及天相, 部分基金采用多个业绩基准 19

20 指数编制说明 (2017 版 ) 指数是由中央国债登记结算有限责任公司 ( 简称中央结算公司 ) 编制发布, 旨在客观且多角度地反映人民币债券市场的走势情况, 同时为投资者提供多元化的指数标的自 2002 年指数开始发布以来, 经过不断的完善和改进, 已日渐形成了一个指标丰富覆盖面广的指数体系指数的应用范围在不断扩大, 全国社保基金理事会商业银行保险机构证券公司等越来越多地境内外的机构使用指数作为业绩考核的基准或投资组合的比较基准截至 2016 年底, 已有 1100 多支基金使用指数作为业绩基准, 部分指数已成为境内外基金产品的投资跟踪标的每一只指数的具体编制要素说明请参考中国债券信息网 ( 或综合业务平台指数版块下相关的指数编制说明文档, 现就指数体系以及指数编制的一般原则说明如下 : 1. 指数体系介绍目前, 指数产品体系按成份券选取方法的不同可分为总指数族成份指数族持仓指数族定制指数族策略型指数族和投资人分类指数族六大系列 1.1 指数族系图 20

21 21 图 11: 指数族系 6 外币计价指数绿色系列指数综合类指数 5 年期国债指数 5 年期金融债指数 10 年期国债指数长期债券指数 35 年期国债指数 5 年期国债期货期限匹配金融债指数 10 年期国债期货期限匹配金融债指数 710 年期国开债指数中短期债券指数 130 年利率债指数定制指数族持仓指数族成份指数族总指数族指数族系分类指数新综合指数综合指数总指数信用债总指数公司信用类债券指数固定利率债券指数浮动利率债券指数固定利率金融债指数浮动利率金融债指数固定利率企业债指数固定利率国债指数国债总指数金融债总指数央票总指数企业债总指数国开行债券总指数农发行债券总指数商业银行债券指数中期票据总指数新中期票据总指数短融总指数地方政府债指数银行间国债指数交易所国债指数银行间债券总指数银行间资产支持证券指数高信用等级债券指数高信用等级新财富指数短融 AA 指数高信用等级企业债指数高信用等级中票指数高收益中票指数高收益企业债指数企业债 AAA/AA+/AA/AA 指数七年期国债指数货币市场基金可投资债券指数 2012/2013 年新发行债券指数信用增进公司增信债券指数央票 50 指数短融 50 指数按计息方式按发行人类型按流通场所按信用等级按待偿期限其他按发行期限策略指数族投资者分类指数族平安可投资级信用债指数银华 AAA 信用债指数商业银行保险证券投资基金信托计划证券公司中国高等级债券指数关键期限国债指数用户 A 持仓指数用户 B 持仓指数中国绿色债券指数中国绿色债券精选指数中国气候相关债券指数兴业绿色债券指数中国高等级债券指数 ( 美元 ) 6 本图中列出的为截至 2017 年 1 月 26 日公开发布的指数, 具体以信息网发布内容为准

22 1.2 总指数族总指数族的编制目的是反映全市场债券或某一类债券的整体价格走势情况以债券的待偿期发行人类型流通场所类型债券付息方式及信用评级等单一或多个要素作为筛选条件确定成份券的范围, 且成份券的数量事先不做限定总指数族的指数值及相关指标以债券余额的市值权重进行加权目前, 总指数族可分为综合类指数分类指数绿色系列指数三个类别其中, 综合类指数为宽基类指数, 可表征全市场债券价格走势 ( 如综合指数新综合指数 ), 或者表征利率类债券价格整体走势 ( 如总指数 ), 或者表征信用类债券价格整体走势 ( 如信用债总指数公司信用类债券指数 ) 分类指数又可按计息方式按发行人类型按流通场所按信用等级按待偿期限按发行期限和其他分为 7 大类绿色系列指数反映我国绿色债券市场的发展, 向投资者提供绿色债券指数参考基准和标的, 现包含中国绿色债券指数中国绿色债券精选指数中国气候相关债券指数兴业绿色债券指数目前市场上应用较广的总指数包括综合指数新综合指数总指数国债总指数和企业债总指数等 1.3 成份指数族成份指数族的编制目的与总指数族类似, 也是用于表征全市场债券或某一类债券的整体价格走势情况以债券的待偿期发行人类型流通场所类型债券付息方式及信用评级等单一或多个要素作为筛选条件确定成份券的范围, 但与总指数族不同的是, 成份指数事先限定成份券的数量比如, 短融 50 指数的成份券为流动性排名前 50 的符合条件的短期融资券成份指数族的指数值及相关指标以债券余额的市值权重进行加权 1.4 策略型指数族策略型指数是采用非市值加权方法, 辅以权重设定及其他选样条件, 来模拟一类投资策略的债券指数, 适合用作投资标的 1.5 持仓指数族 22

23 持仓指数是以托管在中央结算公司的各机构成员债券账户为单位, 以各账户中的全部债券 ( 剔除美元债和资产支持证券 ) 为成份券集合每个账户编制一支持仓指数与总指数族和成份指数族不同, 持仓指数的计算以成员账户中各券的持仓市值权重进行加权该类指数仅供开户成员内部业绩评估风险控制使用, 不对外公开发布 1.6 投资人分类指数族投资人分类指数是以不同类别投资人在中央结算公司托管的债券集合作为指数成份券, 剔除美元债和资产支持证券后, 以持仓市值进行加权计算不同投资者可以选取所属分类的投资人指数作为横向比较的业绩评价基准 1.7 定制指数族定制指数为根据客户个性化多样化需求研发的指数客户可在指数的编制原则下, 根据自身的投资目标风险偏好定制特殊的指数客户可以通过三种方式定制满足自身投资需求的指数 (1) 客户可以通过在信息网维护成份券列表, 构建符合自身需求的定制指数, 再由指数团队进行指数计算等工作这类指数仅供客户内部使用, 不再对外公开发布 (2) 客户可以在咨询指数团队的专业意见后, 定制符合自身需求的指数选券规则, 再由指数团队负责成份券的维护指数计算等工作这类指数客户可以选择是否对外公开发布, 以及发布的渠道 (3) 客户可以直接指定指数成份券 ( 或成分券负面清单 ), 再由指数团队负责成份券的维护指数计算等工作这类指数客户可以选择是否对外公开发布, 以及发布的渠道若客户选择定制选券规则, 则可以参考下列选项 ( 下表仅为部分选项 ): 表格 17: 定制选券规则选项名称债券类别流通场所细节描述可选择记账式国债政策性银行债企业债短期融资券中期票据资产支持证券等中国债券市场上现有的债券品种包括银行间债券市场上海证券交易所深圳证券交易所柜台和其他 23

24 付息方式托管量待偿期现金流再投资币种换券频率加权方式包括附息式固定附息式浮动等可根据不同的流通场所对债券托管量设置限制条件可根据投资策略设定某一待偿期区间可选择收到现金流后立即投入到指数组合当中, 或收到现金流后以活期存款方式持有至月末再投入指数组合中可选择人民币计价指数, 或者外汇对冲型指数可选择日频月频或季频可选择市值法加权, 以及其他非市值法加权方式 2. 指数一般方法论这部分介绍的一般方法论适用于所有的指数, 包括总指数成份指数策略型指数持仓指数投资人分类指数和定制指数而针对每支指数的一些编制细节请参照各指数的编制说明文档 (5.15.6) 2.1 待偿期分段子指数除发布总值指数之外, 大部分的指数还发布待偿期分段子指数所谓待偿期分段子指数, 即待偿期落在指定区间段的所有满足条件的券组成的指数比如国债 13 年总指数, 其成份券满足国债总指数所有筛选条件且同时满足待偿期落在 13 年 ( 含 1 年 ) 一般来说, 指数的待偿期分段子指数的待偿期区间段划分为 1 年以下 13 年 ( 含 1 年 ) 35 年 ( 含 3 年 ) 57 年 ( 含 5 年 ) 710 年 ( 含 7 年 ) 10 年以上 ( 含 10 年 ), 共计 6 个区间段 2.2 取价指数取价按以下规则进行 : 以估值为参考 ( 价格偏离度参数为 0.1%), 优先选取合理的最优双边报价中间价, 若无则取合理的银行间市场加权平均结算价或交易所市场收盘价, 再无则直接采用估值价格指数成份券中, 不同场所流通的同一支券作为不同券处理以 06 航天债为例, 该券为 2013 年 12 月 31 日企业债总指数的成份券该券可同时在银行间债券市场和上交所流通, 并且都满足企业债总指数的筛券条件两个场所有两个不同的价格, 那么银行间部分的存 24

25 量以银行间的价格 ( 市场价 / 模型价 ) 计算, 上交所部分的存量以上交所的价格 ( 市场价 / 模型价 ) 计算 2.3 换券指数的换券频率目前分为日频月频和季频三种大部分的指数采用日频换券, 即每个工作日根据各指数具体的筛券规则进行换券采用日频换券的指数包括应用较广的新综合指数国债总指数等另外还有一部分指数采用月频换券或者季频换券定制指数可自由选择日频月频或者季频换券 2.4 债券评级指数采用的债券主体评级和债项评级为中国境内评级公司的评级当一支债券具有双评级时, 即有两家及以上的评级公司对同一支债券给出不同评级, 则采取孰新孰低的原则进行判定所谓孰新孰低原则就是, 当同一支债券具有多个不同评级时采用最新的评级, 若相邻一个月内有多个评级则采取最低的信用评级 2.5 违约债券处理违约的债券将在指数的下一个换券时间点被移出指数的成份券比如说, 若指数为日频换券, 则违约的债券将在当日被移出指数 ; 若指数在每月第一个工作日换券, 则违约的债券将在下月第一个工作日被移出指数 2.6 含权债处理对于内嵌期权的债券 ( 如含投资人回售权发行人赎回权等 ), 采用公允的远期利率判断法判断是否行权, 从而得出推荐的待偿期即如果判断的结果为行权则推短, 如果不行权则推长债券按推荐的待偿期进入成份券筛选以及指数计算 2.7 指数计算财富指数含义 : 是以债券全价计算的指数值, 考虑了利息再投资因素, 根据收到现金流后再投资的速度不同, 指数体系中含有两个算法算法 1 计算公式 : 假设 : 投资者将收到的利息和本金偿还额在当日即投入到指数组合当中具体计算公式如下 : 25

26 I I P Int Pr i W F TR TR i, T i, T i, T F T T 1 F i, T 1 i P it, 1 其中 : 为日债券指数的财富指数值为日债券的全价价格为日债券支付的利息, 若无派息则该项为为日债券提前偿付的本金额, 若无提前偿付则该项为为日债券的全价市值权重算法 2 计算公式 : 假设 : 投资者将该自然月收到的利息和本金偿还额以活期存款的方式持有直至月末最后一个工作日, 再将累计的现金投入到指数组合当中在此假设下, 指数回报来自三方面, 一方面是债券本身的增值, 第二方面是债券的派息及偿付的本金, 第三方面是现金部分的回报具体计算公式如下 : mw cw F it, 1 F it, 1 i i MV MV MV F it, 1 Cash F i, T 1 i, T 1 Cash it, 1 Cash F i, T 1 i, T 1 其中 : 为日债券指数的财富指数值为日债券的全价价格为日债券支付的利息, 若无派息则该项为为日债券提前偿付的本金额, 若无提前偿付则该项为 26

27 为为为日债券的全价市值权重日债券的现金权重日活期存款日利率为本月至日来自债券的累计现金流全价指数含义 : 是以债券全价计算的指数值, 债券付息后利息不再计入指数之中计算公式 : I I P W F F F it, F T T 1 F i, T 1 i PiT, 1 其中 : 为日债券指数的全价指数值为日债券的全价价格为日债券的全价市值权重净价指数含义 : 是以债券净价计算的指数值, 不考虑应计利息和利息再投资计算公式 : I I P W N N N it, N T T 1 N i, T 1 i PiT, 1 其中 : 为日债券指数的净价指数值为日债券的净价价格为日债券的净价市值权重 27

28 3. 指数授权范围及联系方式以下与指数相关的产品开发需获得中央结算公司的授权, 并收取相关费用 : 定制指数服务 ETF 基金及其他指数型基金开发指数期权等衍生产品获取有关指数授权的详细信息, 请与如下人员联系 : 金琳 jinlin@chinabond.com.cn 指数定制方案, 请与如下人员联系 : 姜俊飞 jiangjf@chinabond.com.cn 刘晓逸廖倩芸 liuxy@chinabond.com.cn liaoqy@chinabond.com.cn 4. 指数治理指数的编制管理工作由中央结算公司独立完成指数业务人员负责指数的日常编制维护发布以及新指数产品研发, 定期对指数产品手册指数编制方案进行修订, 提供有关指数编制方法及使用的咨询服务中央结算公司内部设置独立质量监控小组, 定期对所有公开发布的指数进行数据质量检验, 每年召开一次指数专家委员会将对指数产品运作情况进行评估, 并给出指导性意见 4.1 内部质量监控中央结算公司内部设置独立的质量监控小组, 该小组的设立是为了定期对指数指标算法选样准确性以及指数波动情况进行检验, 并出具质量检验报告, 召开质量分析会质量控制小组不参与指数日常编制和维护 4.2 指数专家委员会指数专家委员会于 2005 年成立, 目前该委员会共有 35 名委员, 分别来自于中国人民银行财政部银监会证监会保监会基金业协会商业银行社保基金研究机构以及国内知名高校委员会每年召开一次会议, 各位委员将对过去一段时间的信息产品整体工作情况指数编制方法及质量作出评价, 并提出指导性意见, 对指数产品起到外部监督的作用 28

29 4.3 透明度指数保持着较高的市场透明度, 指数编制说明及主要公式已向市场公开发布每日发布收益率曲线和指数日评, 对当日指数的涨跌情况进行说明, 每月发布中英文版的指数分析月报, 从指数回报率特征指标风险收益部分指数成份券进出以及指数动态等方面进行分析说明中央结算公司定期召开用户的网上和现场交流会, 保持与市场成员的沟通交流, 听取使用意见和建议 5. 指数发布和相关分析报告 5.1 发布渠道指数在每个银行间市场工作日计算并发布一次, 总指数成份指数策略型指数投资人分类指数发布时间为北京时间 18:00 左右, 持仓指数和部分非公开发布的定制指数发布时间为第二个工作日北京时间 8:30 左右指数可通过信息网进行指数指标查询, 或通过综合业务平台数据下载通道进行指数查询和下载, 具体使用方法详见 ( 综合业务平台 ) 或 ( 数据下载通道 ) 总指数成份指数策略型指数投资人分类指数在综合业务平台的查询路径如下 : 综合业务平台 > 市场数据 > 指数持仓指数在综合业务平台的查询路径如下 : 综合业务平台 > 我的统计 > 单账户统计 > 持仓债券统计 > 持仓指数走势 ( 报表或曲线图 ) 另外, 用户也可通过中央结算公司授权 15 家信息商查询下载指数数据, 信息商名单如下 ( 排名不分先后 ): 表 18: 授权信息商序号信息商 1 上海大智慧股份有限公司 2 上海万得信息技术股份有限公司 3 中诚信资讯科技有限公司 4 浙江核新同花顺网络信息股份有限公司 29

30 5 东方财富信息股份有限公司 6 上海恒生聚源数据服务有限公司 7 Bloomberg L.P. 8 FactSet Research Systems Inc. 9 Reuters Limited 10 北方之星数码技术 ( 北京 ) 有限公司 11 精诚胜龙信息系统有限公司 12 MSCI Inc. 13 ADVANCED PORTFOLIO TECHNOLOGIES LTD(Sungard) 14 中经社控股集团公司 ( 新华 08) 15 RIMES Technologies Corporation 用户可登录彭博终端输入 CDCP 或登录汤森路透终端输入 0#.CDCI 命令, 查看指数数据 5.2 指数指标除计算财富全价净价指标值及分段指标值外, 每只指数还包括 14 个相关指标, 即 : 平均市值法久期平均现金流法久期平均市值法凸性平均现金流法凸性平均基点价值平均到期收益率平均市值法到期收益率平均待偿期平均派息率指数总市值财富指数涨跌幅全价指数涨跌幅净价指数涨跌幅现券结算量 5.3 日报和月报为了方便用户及时了解和掌握指数走势变化和产品动态, 提高指数透明度, 中央结算公司每日编写发布中英文版的收益率曲线和指数日评, 该日评中第三部分为指数走势分析, 主要内容是当日指数整体走势情况以及各指数两日波动情况, 详细内容请参见 ( 中文版 ) 或 ( 英文版 ) 另外, 中央结算公司每月编写发布中英文版指数统计及分析月报, 该报告将上一个月指数走势变化指数回报情况指数风险收益特征部分指数的样本券进出情况和指数产品最新动态, 详细内容请参见 ( 中文版 ) 或 ( 英文版 ) 30

31 6. 常见问题问 1: 如何获取指数样本券数据? 答 1: 用户可使用综合业务平台或数据下载通道查询指数样本券数据, 具体查询路径如下综合业务平台 > 市场数据 > 指数 > 指数样本券数据 ( 当年 ) 或指数样本券数据 ( 上年及以前历史 ) 如果用户需要查询当前年份的样本券数据, 请使用当年菜单, 如果需要查询上一年份及以前的历史样本券数据, 请使用上年及以前历史菜单数据下载通道使用方法类似通过授权信息商获取指数样本券数据, 请咨询相关信息商客服人员问 2: 如何定制指数? 答 2: 首先需要用户联系中央结算公司指数业务人员, 需明确定制意图及指数编制方案, 客户可以通过三种方式定制满足自身投资需求的指数 (1) 客户可以通过在信息网维护成份券列表, 构建符合自身需求的定制指数, 再由指数团队进行指数计算等工作这类指数仅供客户内部使用, 不再对外公开发布 (2) 客户可以在咨询指数团队的专业意见后, 定制符合自身需求的指数选券规则, 再由指数团队负责成份券的维护指数计算等工作这类指数客户可以选择是否对外公开发布, 以及发布的渠道 (3) 客户可以直接指定指数成份券 ( 或成分券负面清单 ), 再由指数团队负责成份券的维护指数计算等工作这类指数客户可以选择是否对外公开发布, 以及发布的渠道问 3: 哪里可以看到每个指数的编制方案? 答 3: 信息网和综合业务平台均可查询到指数的编制方案文档问 4: 为什么一些待偿期分段子指数历史上某些时间会出现数据空缺? 答 4: 指数的待偿期分段子指数是按照指数样本券的剩余期限进行划分的, 这样的划分很可能导致部分指数的分段区间出现样本券空缺, 一旦出现样本券空缺, 将无法计算相应时间点的指数指标数据, 即出现数据空缺, 属正常现象 31

目录指数月度走势 4 图 1: 新综合指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 4 表 1: 新综合指数指标月度变化 4 图 2: 新综合指数样本券统计图 ( 按性质分类 ) 5 表 2: 新综合指数样本券统计表 ( 按性质分类 ) 5 系列财富指数回报率 6 表 3: 系列财富指数月度回报率前 10

目录指数月度走势 4 图 1: 新综合指数 ( 财富总值 ) 月度走势图 4 表 1: 新综合指数指标月度变化 4 图 2: 新综合指数样本券统计图 ( 按性质分类 ) 5 表 2: 新综合指数样本券统计表 ( 按性质分类 ) 5 系列财富指数回报率 6 表 3: 系列财富指数月度回报率前 10 重要声明 : 本文件所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债登记结算有限公司 ( 下称中央结算公司 ) 人员的个人分析我公司不保证上述信息的完整与准确性, 不因使用本报告产生的一切后果承担责任, 只供市场成员参考中央结算公司版权所有并保留一切权利指数如果您对收益率曲线和指数有任何疑问或相关建议, 欢迎致函或致电中央结算公司估值中心反映问题和交流看法中央国债登记结算有限公司 2017 版权所有