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镒曼危
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中债收益率曲线和指数指数日评 2007 年 12 月 17 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 (010-88086291) 张永民

1 中债收益率曲线和指数指数日评 2007 年 12 月 17 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 ( ) 张永民 ( ) 赵凌 ( ) 指数组 : 管圣义 ( ) 牛玉锐 ( )

2 第 I 部分 : 今日发行今日无重大发行第 II 部分 : 宏观经济分析一市场基本面分析今日货币市场利率继续小幅下滑, 资金暂呈宽松局面明日中国太保申购的部分资金将解冻, 而截至目前没有新股发行公告因此, 今日隔夜至 1 个月期货币利率下滑今日今日银行间交易结算稳定, 现券交易小幅减少, 质押式回购交易结算交易结算活跃活跃从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额共计元, 比昨日增加 101 亿其中, 现券交易减少亿, 至亿 ; 质押式回购结算量比前一交易日增加亿, 总计亿今日共发生 7 笔远期交易, 结算面额 23.3 亿元 ( 具体结算行情见第三部分的今日债券市场结算行情表 ) 由于下周二(12 月 25 日 ) 央行上调存款准备金, 预计资金自本周末开始趋于紧张 1

3 二市场重大消息 1 根据上海证券报报道, 央行金融市场司副司长沈炳熙表示, 明年债券市场会有一个实质性的发展, 金融衍生品和金融产品创新都将步入一个新的台阶沈司长首先认为股市和债券处于联动关系, 而目前对于股市的信心仍在 ; 其次, 今年年初的金融工作会议和十七大报告都提出要扩大直接融资的比重 ; 第三, 由于明年将实行从紧的货币政策, 这为资金进入债市创造了条件 2 关于加快企业债券市场发展关于加快企业债券市场发展简化发行核准程序有关事项的通知 ( 征求意见稿 ) 下发根据中证报报, 该意见稿取消了对企业债额度的限制转向核准制此外, 加快企业融资的时效性 ; 对企业募集资金的用途也由固定资产投资放宽为收购重组调整债务结构和补充铺底流动资金 3 进出口行拟于 12 月 18 日采用数量招标发行 2007 年第 15 期固定利率金融债, 期限 3 年, 计划发行量 140 亿元, 意向性票面利率在 4.60% 左右 4 今日沪深沪深两市两市大幅大幅下跌, 沪市跌破 4900 点 ; 两市成交量扩大量扩大其中, 上证指数下跌点, 至点, 跌幅 2.62%; 深指下跌点, 至点, 跌幅 2.21%; 两市成交量约亿元 2

4 第 III 部分 : 今日银行间银行间债券市场走势 1 今日 Shibor 走势今日隔夜至 1 个月 Shibor 利率继续回落,3 个月至 1 年期 Shibor 利率微幅上扬从跌幅看,1 周 Shibor 利率下跌 25.26bp, 至 % 的水平跌幅次之的是 1 个月 Shibor 利率, 下跌 25.87bp, 至 4.347% 的水平同时,2 周 Shibor 利率下跌 4.86bp, 至 4.806% 的水平其余关键期限点的跌涨幅变化在 0.43bp 以内具体的情况见下图 : 3

5 2 今日今日回购回购 Shibor 和央票对比表 3 今日今日回购回购 Shibor 和央票比较图今日今日债券市场结算行情 shibor repo central bank bill 4

6 第 IV 部分 : 中债收益率曲线走势分析今日银行间中债收益率曲线整体小幅下移为主一. 银行间固定利率国债收益率曲线今日银行间固定利率国债收益率曲线整体小幅下调从跌幅看, 跌幅最大的是 0.75 年期, 下调 1.4bp, 至 3.586% 的水平从涨幅看, 涨幅最大的是 0.25 年期, 上调 4bp, 至 3.39% 的水平其他关键期限点的收益跌涨幅在 1.32bp 范围之内, 具体涨跌情况见附图 1 和附表 1 银行间固定利率国债收益率曲线的倾斜度 (10 年期与 2 年期的利差 ) 与上一交易日相比有所调整,10 年期与 2 年期收益率差为 52.57bp, 下调 0.35bp 二. 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线今日银行间固定利率政策性金融债收益率曲线小幅下调其中, 跌幅最大的是 10 年期, 下调 4.83bp, 至 % 其余关键期限点的收益变化均在 3bp 范围之内, 详细的收益率及其涨跌情况见附图 2 和附表 2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线的倾斜度倾斜度与上一交易日相比有所调整,10 年期与 2 年期收益率差为 68.17bp, 下调了 1.83bp 三. 银行间央行票据收益率曲线 5

7 今日银行间央行票据收益率曲线整体下调,0.02 年期至 0.08 年期大幅下调其中, 跌幅最大的是 0.02 年期, 下调 23.77bp, 至 % 的水平跌幅次之的是 0.04 年期, 下调 14bp, 至 % 的水平同时,0.08 年期下调 12bp, 至 3.26% 的水平其他标准期限点上的变化幅度均在 4.92bp 范围之内, 具体收益率数据请参见附图三和图表三银行间央行票据收益率曲线的倾斜度倾斜度与上一交易日相比有所调整,1 年期和 2 个月期收益率差为 45.01bp, 上调 0.99bp 四. 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 点差收益率曲线今日银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 点差收益率曲线整体小幅调整, 关键期限点的跌涨变化幅度在 1bp 范围之内, 详细的收益率及其涨跌情况见附图 4 和附表 4 五. 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA AAA) 今日银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 交叉跌涨,0.02 年期至 0.08 年期大幅下调其中,0.02 年期跌幅最大, 下调 22.67bp, 至 3.992% 的水平跌幅次之是 0.04 年期, 下调 10.96bp, 至 % 的水平同时,0.08 年期下调 9bp, 至 4.255% 的水平其余关键期限点的跌涨变化幅度在 2bp 范围之内, 详细的收益率及其涨跌情况见附图 5 和附表 5 6

8 附图与附表附图与附表附图一 : 银行间固定利率国债收益率曲线比较图附表一 : 银行间固定利率国债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

9 附图二 : 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图附表二 : 银行间固定利率政策性金融债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

10 附图三 : 银行间央行票据收益率曲线比较图附表三 : 银行间央行票据标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 附图四 : 银行间浮动利率政策性金融债收益率 (R07D R07D) 曲线比较图 9

11 附表四 : 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D R07D) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 附图五 : 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA AAA) 比较图附表五 : 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA AAA) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

12 第 V 部分部分 : 中债中债指数指数走势分析中债系列指数 - 财富本日涨跌幅 (%) 中债 - 交易所国债指数中债 - 长期债券指数中债 - 固定利率金融债指数中债 - 金融债券总指数中债 - 固定利率债券指数中债 - 固定利率国债指数中债 - 中债总指数中债 - 浮动利率金融债指数中债 - 国债总指数中债 - 银行间债券总指数中债 - 浮动利率债券指数中债 - 短融 50 指数中债 - 银行间国债指数中债 - 中短期债券指数中债 - 中债综合指数中债 - 短融总指数中债 - 央票总指数中债 - 七年期国债指数中债 - 央票 50 指数中债 - 浮动利率国债指数中债 - 企业债总指数

13 中债系列指数 - 总值本日平均市值法久期中债 - 长期债券指数中债 - 企业债总指数中债 - 固定利率国债指数中债 - 银行间国债指数中债 - 国债总指数中债 - 固定利率债券指数中债 - 银行间债券总指数中债 - 中债总指数中债 - 固定利率金融债指数中债 - 交易所国债指数中债 - 金融债券总指数中债 - 中债综合指数中债 - 中短期债券指数中债 - 浮动利率金融债指数中债 - 浮动利率债券指数中债 - 七年期国债指数中债 - 浮动利率国债指数中债 - 央票 50 指数中债 - 央票总指数中债 - 短融 50 指数中债 - 短融总指数

14 声明中债收益率曲线中债收益率曲线中债收益率曲线中债收益率曲线估值估值估值估值和指数和指数和指数和指数恪守客观恪守客观恪守客观恪守客观中立的立场中立的立场中立的立场中立的立场, 每日反映二级市场的行情变化情况日反映二级市场的行情变化情况日反映二级市场的行情变化情况日反映二级市场的行情变化情况如果您对中债收益率曲线如果您对中债收益率曲线如果您对中债收益率曲线如果您对中债收益率曲线和指数指数指数指数有任何疑问或相关建议有任何疑问或相关建议有任何疑问或相关建议有任何疑问或相关建议, 欢迎欢迎欢迎欢迎致电致电致电致电中央国债登记结算中央国债登记结算中央国债登记结算中央国债登记结算有限责任公司债券信息部有限责任公司债券信息部有限责任公司债券信息部有限责任公司债券信息部交流交流交流交流问题和看法问题和看法问题和看法问题和看法本日评本日评本日评本日评所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债公司所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债公司所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债公司所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债公司人员的个人分析人员的个人分析人员的个人分析人员的个人分析我公司不保证上述信息的完整与准确性我公司不保证上述信息的完整与准确性我公司不保证上述信息的完整与准确性我公司不保证上述信息的完整与准确性, 不因使用本报告产生的一切后果承担责任不因使用本报告产生的一切后果承担责任不因使用本报告产生的一切后果承担责任不因使用本报告产生的一切后果承担责任, 只供市只供市只供市只供市场成员参场成员参场成员参场成员参考中央国债公司版权所有并保留一切权利中央国债公司版权所有并保留一切权利中央国债公司版权所有并保留一切权利中央国债公司版权所有并保留一切权利

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Microsoft Word doc 中债收益率曲线和指数指数日评 2008 年 2 月 13 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 (010-88086291) 张永民 (010-88088106) 赵凌 (010-88086344) 指数组 : 管圣义 (010-88087961 88087961) 牛玉锐 (010-8808 88086293 6293) 目录第一部分 : 今日发行第二部分 :