目录 1. 本周新三板要闻回顾 新三板市场概况 本周新三板挂牌情况 本周新三板融资情况 山西证券做市企业基本状况 山西证券为主办券商公司基本状况 新三板估值情况 其他重要信息披露...

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1 新三板研究周报 ( ): 报告原因 : 定期报告 交易量额齐增, 定向增发遇冷 ( ) 2017 年 01 月 23 日行业研究 / 行业周报 本周新三板要闻回顾国务院 20 日发布关于创新管理优化服务培育壮大经济发展新动能加快新旧动能接续转换的意见, 意见指出, 放宽新兴经济领域政策限制 优化多层次资本市场发行上市及挂牌条件 本周新三板市场概况 过去一周上证指数 深证成指 三板成数走势情况 周五三板成指收于 点, 周跌幅为 1.28%, 三板做市收于 点, 周跌幅为 0.71% 新三板市场成交量额均有所上升, 累计成交 亿股, 环比上升 32.94%; 累计成交 亿元, 环比上升 20.08% 本周新三板挂牌情况 新三板研究团队 分析师张红兵执业证书编号 :S Tel: zhanghongbing@sxzq.com 联系人徐治翔 Tel: xuzhixiang@sxzq.com 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 7 层山西证券股份有限公司 本周新增企业 110 家, 新三板挂牌公司达 家, 总股本为 5946 亿股, 环比上升 0.73%, 其中协议 8709 家, 本周新增 115 家 ; 做市 1645 家, 减少 5 家 本周新三板融资情况本周定增预案额度和定增完成额度均下降明显 共 59 家公司宣布定增预案, 预计募集资金 亿元, 环比下降 35.22%; 共有 56 家公司定增实施完成, 共募集资金 亿元, 环比下降 44% 山西证券新三板情况山西证券参与做市新三板企业共 89 家, 本周未新增 已参与做市企业总市值为 亿元, 环比下降 2.35% 山西证券作为主办券商共挂牌新三板企业 78 家, 本周未新增挂牌 总市值为 亿元, 环比上升 0.37% 估值情况新三板市场整体估值较低,PE 为 25.64, 其中做市为 23.63, 协议为 27.04, 创新层略低, 为 24.23, 对比创业板 折价明显 近期市场估值趋于 25.5 倍 其他重要信息披露 申请上市辅导 : 中标集团 ( OC) 博亚精工( OC) 等近期申请上市辅导 兼并收购 : 鼎阳电力 ( OC) 世纪天源( OC) 等近期发布相关被收购信息 请务必阅读正文之后的特别声明部分 1

2 目录 1. 本周新三板要闻回顾 新三板市场概况 本周新三板挂牌情况 本周新三板融资情况 山西证券做市企业基本状况 山西证券为主办券商公司基本状况 新三板估值情况 其他重要信息披露 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2

3 1. 本周新三板要闻回顾 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 国务院 20 日发布关于创新管理优化服务培育壮大经济发展新动能加快新旧动能接续转换的意见, 意见指出, 放宽新兴经济领域政策限制 优化多层次资本市场发行上市及挂牌条件 实现信用评价与税收便利服务挂钩, 将优惠政策由备案管理和事前审批, 逐渐向加强事中事后监管转变, 提高中小企业优惠政策获得感 健全适应新兴经济领域融合发展的生产核算等制度 在部分新兴经济领域探索实施特殊管理股制度 ( 证券时报 ) 2. 新三板市场概况 周五三板成指收于 点, 周跌幅为 1.28%, 三板做市收于 点, 周跌幅为 0.71% 表格 1: 各指数本周表现情况 日期 三板成指涨上证指数涨跌深证成指涨跌幅跌幅 (%) 幅 (%) (%) 新三板市场成交量额均有所上升 累计成交 亿股, 环比上升 32.94%; 累计成交 亿元, 环比上升 20.08% 表格 2: 本周三板指数与上证 深证指数的对比 指数 指数简称 周成交量 ( 亿股 ) 周成交额 ( 亿 周涨跌幅 (%) 月涨跌幅 (%) 年初以来 (%) 新三板市场 CSI 三板成指 CSI 三板做市 SH 上证指数 , SZ 深证成指 , SZ 创业板指 数据来源 : 山西证券研究所 wind 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3

4 图 1: 今年新三板市场指数走势图 2: 新三板市场周成交额 ( 亿 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 图 3: 新三板市场周成交额 表格 3: 成交量 成交额 涨幅 换手率前十名周成周成周涨周换股票名交量股票名交额股票名股票代股票股票股票股票跌幅手率称 称 称码 (%) (%) 股 ) OC 信中利 5, OC 信中利 39, OC 祥云信息 9, OC 远方生态 OC 东方网 5, OC 东方网 16, OC 赛特斯 2, OC 汇隆活塞 OC 联讯证券 4, OC 安达科技 16, OC 安畅网络 1, OC 铸金股份 OC 汇隆活塞 4, OC 淳中科技 14, OC 神州英才 1, OC 宏达数控 OC 中科招商 4, OC 诺斯贝尔 11, OC 享银传媒 OC 高健实业 OC 诺斯贝尔 2, OC 联讯证券 9, OC 狼旗股份 OC 城中园林 OC 虎彩印艺 2, OC 智臻智能 8, OC 道森媒体 OC 天池股份 43 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4

5 OC 赛科星 1, OC 海宝生物 7, OC 华朴农业 OC 大酉科技 OC 硅谷天堂 1, OC 虎彩印艺 7, OC 派诺生物 OC 亚泰都会 OC 斯迈柯 1, OC 中科招商 7, OC 凯成股份 OC 张江超艺 41 数据来源 : 山西证券研究所 wind 3. 本周新三板挂牌情况 表 4: 本周新三板挂牌情况本周数量 新增数量 总股本 ( 亿 ) 流通股本 ( 亿 ) 挂牌企业 10, ,946 2,452 做市 1, , 协议 8, ,399 1,594 数据来源 : 山西证券研究所 wind 本周新增企业 110 家, 新三板挂牌公司达 家, 总股本为 5946 亿股, 环比上升 0.73%, 其中协议 8709 家, 本周新增 115 家 ; 做市 1645 家, 减少 5 家 挂牌数较上周有所增加, 新增挂牌企业 15 年实现营业收入 亿元, 同比上升 96%; 实现净利润 6.49 亿元, 同比上升 55.26% 新增企业按行业划分, 制造业名列第一, 占比 44%,15 年实现营收 亿元, 同比上升 23.53%; 实现净利润 2.2 亿元, 同比上升 % 其次为信 息传输 软件和信息技术服务业, 占比 24%,15 年实现营业收入 亿元, 同比上升 24.58%; 实现净利 0.98 亿元, 同比增长 158% 图 4: 本周新三板挂牌行业情况 图 5:2016 年新三板周挂牌数量 数据来源 : 山西证券研究所 wind 数据来源 : 山西证券研究所 东方财富 choice 请务必阅读正文之后的特别声明部分 5

6 表格 5: 新增挂牌公司一览营收净利润营收营收净利润证券代证券证券代证券净利润证券代证券 码码 码 OC 捷鑫网络 5, OC 龙兴钛业 4, OC 艺根新材 2, OC 北方热电 2, OC 厚利春 7, OC 奥尼电子 14, OC 赛欧必弗 3, OC 金恒宇 10, OC 天与空 2, OC 财富无线 3, OC 江苏润奥 1, OC 宇信股份 12, OC 天利仁和 4, OC 博阳智电 1, OC 得意生活 2, OC 飞利富 3, OC 通用传媒 1, OC 创鑫咨询 3, OC 爱尚游 OC 灵山股份 18,473 3, OC 天之游 1, OC 交联电力 10, OC 香兰米业 23, OC 迈科期货 1,044,335 3, OC 中科巨龙 OC 易聆科 7, OC 美迪医疗 1, OC 鼎诚医药 22, OC 泰德网聚 1, OC 印象股份 7,669 1, OC 兴德通 1, OC 仁恒医药 OC 精通世创 9, OC 紫竹物业 16,272 1, OC 索拉特 17, OC 小六汤包 20, OC 飞瑞敖 1, OC 富贵万年 15, OC 上古彩 1, OC 威迪股份 1, OC 沐威科技 OC 点春科技 OC 卫星定位 5, OC 东莞华源 18, OC 衣之源 5, OC 博诚环境 1, OC 弘盛特阀 10, OC 一品御工 15, OC 富山科技 3, OC 豪辉科技 2, OC 华孚股份 15,451 1, OC 银太郎 4, OC 奔腾文创 8, OC 德耐尔 9, OC 长江股份 4,813 1, OC 善孚新材 28, OC 季丰电子 1, OC 普英特 18,088 1, OC 馨格股份 6, OC 天祥集团 249, OC 天大天科 9,355 1, OC 储秀网络 3, OC 火柴互娱 4, OC 陕西旅游 43,524 12, OC 万泽冷链 2, OC 优那特 1, OC 欧康诺 1, OC 江苏感创 1, OC 联力环保 56, OC 亨迪科技 11,637 1, OC 读行学堂 2, OC 昊邦智控 11, OC 智慧环思 2, OC 美诺科技 1, OC 三创环保 8,735 1, OC 大地电气 37,499 1, OC 红岭云 1, OC 康意服饰 1, OC 金爵智能 16, OC 民建股份 3, OC 渤海期货 10,057 1, OC 颐尚电气 2, OC 骐鸣股份 2, OC 派迪茵 4, OC 集源液压 1, OC 大德重工 1, OC 肖克利 29,196 1, OC 亿兆华盛 367, OC 中凯国际 4, OC 天鹏科技 10,481 1, OC 大洋医疗 11, OC 浪潮消防 3, OC 光远文化 OC 紫软数据 8, OC 海帝股份 2, OC 诚成肥业 8, OC 启阳股份 1, OC 生之源 4, OC 恩永科技 1, OC 亳药千草 23,870 1, OC 汽技股份 3, OC 中孚环境 5, OC 艾耐基 1, OC 澳丰源 3,306 1, OC 万联科技 3, OC 金科交通 12,901 1, OC 信带通 OC 希望信息 5, OC 英普环境 6,589 1, OC 鑫海药业 5, 请务必阅读正文之后的特别声明部分 6

7 4. 本周新三板融资情况 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 本周定增预案额度和定增完成额度均下降明显 共 59 家公司宣布定增预案, 预计募集资金 亿元, 环比下降 35.22%; 共有 56 家公司定增实施完成, 共募集资金 亿元, 环比下降 44% 图 6:2016 年新三板周定增预案金额 ( 亿 图 7:2016 年新三板周定增实施金额 ( 亿 数据来源 : 山西证券研究所 东方财富 choice 数据来源 : 山西证券研究所 东方财富 choice 表格 6: 本周增发预案 数量 募资 数量 募资 数量 募资 股 ) 股 ) 股 ) OC 大地股份 700 2, OC 汉米敦 OC 恒实股份 360 1, OC 海迈科技 400 2, OC 瑞济生物 OC 优依购 341 6, OC 霍斯通 OC 伊普诺康 337 4, OC 卓航股份 121 1, OC 特思达 OC 汉神机电 110 1, OC 井泉中药 2,082 10, OC 约顿气膜 3,500 14, OC 创益通 250 3, OC 昊星文化 304 2, OC 佳音王 OC 汇生通 1,200 18, OC 嘉华股份 355 2, OC 一拓通信 OC 江苏北人 1,345 11, OC 良华科教 250 1, OC 天涌影视 550 3, OC 汉唐咨询 279 4, OC 南帆科技 440 1, OC 德长环保 1,250 10, OC 麦广互娱 90 1, OC 三盟科技 233 1, OC 月旭科技 600 3, OC 海润影业 100 1, OC 麒麟家居 3,000 4, OC 三维钢构 800 1, OC 协能科技 175 4, OC 利美隆 450 1, OC 盛航海运 1,502 11, OC 润东科技 98 1, OC 西南检测 OC 德信股份 1,553 7, OC 三阁园林 1,200 3, OC 思泰克 178 1, OC 西部股份 500 2, OC 迅扬科技 680 1, OC 泛美实验 60 1, OC 朗尼科 140 1, OC 远洋亿家 400 1, OC 长运股份 500 1, OC 森诺特 670 2, OC 科谷电源 OC 唐山华熠 220 1, OC 铭慧股份 3,000 12, OC 软告科技 166 1, OC 永成医美 158 1,100 请务必阅读正文之后的特别声明部分 7

8 OC 蓝德环保 3,000 25, OC 骏成科技 230 1, OC 振华泵业 120 1, OC 海药股份 280 2, OC 华江科技 3,800 18, OC 中德诺浩 85 1, OC 鸿鑫互联 1,500 6, OC 京立医院 1,250 2,000 数据来源 : 山西证券研究所 东方财富 choice 表格 7: 本周实际增发 数量 股 ) 募资 数量 股 ) 募资 数量 股 ) 募资 OC 日升天信 538 4, OC 山东开泰 700 2, OC 三仟院 OC 维欧艾 41 2, OC 东方略 7,400 37, OC 容大生物 OC 鑫宇股份 OC 克莱特 OC 清园股份 800 2, OC 丽都整形 1,229 8, OC 夏阳检测 420 3, OC 神州云 116 1, OC 世德堂 OC 中航前海 OC 精一规划 OC 徒河食品 OC 康沃动力 1,170 11, OC 新港联行 OC 派拉软件 OC 山禾金缘 OC 芯哲科技 250 2, OC 美特桥架 1,500 7, OC 人为峰 200 1, OC 八达股份 1,000 1, OC 阿尔创 781 5, OC 亚讯星科 OC 卫星定位 1,300 1, OC 永联科技 1,053 10, OC 幻响神州 OC 信诺达 OC 拜特科技 440 2, OC 木业股份 6,000 6, OC 天杭生物 331 2, OC 报春电商 135 2, OC 百博生物 OC 永冠股份 640 7, OC 爱酷游 120 3, OC 网高科技 OC 江苏高科 220 2, OC 博商管理 OC 明源软件 85 1, OC 广大航服 OC 森林股份 OC 蓝海骆驼 240 1, OC 威克传媒 810 8, OC 科荟种业 500 1, OC 禹鼎电子 OC 博睿健康 133 1, OC 环能设计 555 1, OC 利扬芯片 580 3, OC 中迪医疗 128 1, OC 网酒网 OC 弗尔赛 1,043 4, OC 铼钠克 222 5, OC 富电绿能 452 6, OC 众联能创 73 8,524 数据来源 : 山西证券研究所 东方财富 choice 5. 山西证券做市企业基本状况 目前, 山西证券参与做市新三板企业共 89 家, 本周未新增 已参与做市 企业总市值为 亿元, 环比下降 2.35% 表格 8: 山西证券做市企业统计 总市 值 市盈率 (LYR) 总市值 市盈率 (LYR) 总市值 市盈率 (LYR) OC 天衡股份 8, OC 山大合盛 11, OC 东岩股份 33, OC 利达股份 95, OC 中北通磁 36, OC 中科股份 29, 请务必阅读正文之后的特别声明部分 8

9 OC 中电罗莱 16, OC 福昕软件 90, OC 国德医疗 12, OC 富岛科技 3, OC 博富科技 16, OC 中兴通科 129, OC 天准科技 225, OC 海赛电装 9, OC 三合盛 4, OC 万佳安 106, OC 博冠股份 10, OC 飞鱼星 12, OC 佳奇科技 63, OC 金达莱 452, OC 绿蔓生物 13, OC 神戎电子 39, OC 凯路仕 164, OC 达海智能 65, OC 巨鹏食品 43, OC 维珍创意 99, OC 卡特股份 45, OC 力好科技 39, OC 亿童文教 376, OC 天香苑 14, OC 和达科技 52, OC 保通食品 85, OC 赛孚制药 7, OC 华网智能 5, OC 平方科技 9, OC 科能腾达 9, OC 亨利技术 4, OC 奥派股份 22, OC 大洋信息 18, OC 奥特股份 24, OC 力合节能 8, OC 金柏股份 30, OC 许继智能 43, OC 添正医药 46, OC 苏北花卉 40, OC 奥美环境 12, OC 焕鑫新材 34, OC 寰烁股份 92, OC 腾旋科技 9, OC 展通电信 4, OC 凯德科技 50, OC 郑州水务 10, OC 恒福股份 37, OC 智创联合 17, OC 徽电科技 10, OC 海思堡 14, OC 兰亭科技 25, OC 未名信息 11, OC 天河股份 38, OC 创尔生物 63, OC 陕中科 16, OC 春泉节能 2, OC 瑞杰科技 31, OC 赛力克 7, OC 易之景和 2, OC 骏汇股份 14, OC 伊帕尔汗 7, OC 奥拓福 17, OC 泰谷生物 51, OC 亿汇达 31, OC 精英科技 70, OC 领信股份 54, OC 青雨传媒 135, OC 百正新材 15, OC 公准股份 82, OC 新达通 57, OC 纳地股份 6, OC 东电创新 19, OC 龙华薄膜 18, OC 高科中天 2, OC 创世生态 40, OC 九生堂 31, OC 美兰股份 17, OC 保得威尔 12, OC 环宇装备 6, OC 晨龙锯床 9, OC 超弦科技 5, OC 全密封 8, OC 吉美思 17, 数据来源 : 山西证券研究所 东方财富 choice 表格 9: 券商做市情况排名 做市商 做市股总市值做市股票总市值做市股票总市值做市商做市商票数量 ( 亿 数量 ( 亿 数量 ( 亿 广州证券 298 2,330 恒泰证券 101 1,754 新时代证券 中泰证券 291 2,048 浙商证券 国元证券 兴业证券 289 2,307 世纪证券 国金证券 申万宏源证券 268 2,105 华福证券 江海证券 上海证券 251 2,344 东兴证券 91 1,156 东海证券 光大证券 238 1,952 山西证券 华金证券 天风证券 233 3,201 太平洋 中金公司 九州证券 232 2,130 第一创业 渤海证券 长江证券 229 1,686 中信建投证券 82 1,194 华龙证券 国泰君安 221 2,033 财富证券 国开证券 请务必阅读正文之后的特别声明部分 9

10 中山证券 212 2,288 财通证券 长城证券 广发证券 208 2,300 信达证券 川财证券 联讯证券 191 1,493 南京证券 五矿证券 中信证券 184 2,454 中银国际证券 华创证券 招商证券 176 1,802 民生证券 英大证券 中投证券 176 1,538 中国银河 湘财证券 东莞证券 176 1,293 华泰证券 国盛证券 海通证券 174 1,475 方正证券 东方财富证券 东吴证券 166 2,248 首创证券 上海华信证券 万联证券 164 1,111 西南证券 爱建证券 国海证券 156 1,162 国联证券 国融证券 安信证券 金元证券 民族证券 国信证券 146 1,269 国都证券 大通证券 9 17 华融证券 142 2,279 财达证券 中航证券 5 23 华安证券 平安证券 华西证券 4 34 东方证券 137 1,772 德邦证券 宏信证券 3 9 开源证券 红塔证券 网信证券 2 67 中原证券 华林证券 长城国瑞证券 1 2 东北证券 119 2,279 华鑫证券 大同证券 1 6 西部证券 万和证券 山西证券为主办券商公司基本状况 目前, 山西证券作为主办券商共挂牌新三板企业 78 家, 本周未新增挂牌 总市值为 亿元, 环比上升 0.37% 表格 10: 山西证券主办挂牌企业情况 (2016 年中报 ) 股票 股票 营收 净利润 股票 股票 营收 净利润 股票代 码 股票 营收 净利润 OC 永邦科技 2, OC 阳光小贷 2,257 1, OC 中源股份 21,483 1, OC 航天宏达 OC 精英科技 4, OC 长园长通 5, OC 天大清源 3, OC 寰烁股份 9,221 1, OC 中电罗莱 8, OC 赛孚制药 1, OC 奥神新材 1, OC 捷帝股份 2, OC 可来博 OC 羌山农牧 17,858 1, OC 亚洲生态 OC 超弦科技 2, OC 恒光科技 OC 迈信物联 2, OC 泰谷生物 10,184 2, OC 多尔晋泽 OC 巨安股份 OC 腾旋科技 2, OC 鼎隆智装 1, OC 数据家 3, OC 宝石金卡 OC 宏安翔 OC 东白股份 OC 中北通磁 9, OC 朗德金燕 2, OC 山焦爱钢 OC 海赛电装 OC 天赐钙业 OC 亘峰嘉能 6, OC 景睿策划 6, OC 千里马 42, OC 前元股份 3, OC 湘佳牧业 51,741 3, OC 科创股份 2, OC 阳光三极 2, 请务必阅读正文之后的特别声明部分 10

11 OC 金科信息 10, OC 泰和鑫 OC 鑫能环境 OC 领信股份 7,184 1, OC 普峰旅行 9, OC 新达科技 1, OC 全密封 3, OC 德佑电气 2, OC 绿禾科技 OC 新天药业 29,285 2, OC 爱富希 5, OC 文龙中美 OC 奥拓福 4, OC 成功通航 1, OC 木业股份 9,353 2, OC 绿蔓生物 2, OC 众联能创 5, OC 朗天通讯 3, OC 三合盛 3,017 1, OC 中阳股份 7, OC 朗圣实验 OC 山大合盛 3, OC 凯成股份 2, OC 三友和 OC 富岛科技 OC 鑫众科技 2,360 1, OC 天优科技 OC 晋桦豹 3, OC 常乐铜业 3, OC 华泰珠宝 OC 齐畅物流 1, OC 天人科技 2, OC 成翼传媒 OC 崇峻股份 OC 泰瑞创 OC 佳禾传媒 OC 太矿电气 1, OC 丰泰新材 OC 雄峰股份 7. 新三板估值情况 新三板市场整体估值较低,PE 为 25.64, 其中做市为 23.63, 协议为 27.04, 创新层略低, 为 24.23, 对比创业板 折价明显 近期市场估值趋于 25.5 倍 图 8: 最新市场估值情况图 9: 新三板市场估值情况 ( 日 ) 数据来源 : 山西证券研究所 wind 数据来源 : 山西证券研究所 wind 请务必阅读正文之后的特别声明部分 11

12 8. 其他重要信息披露 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 表 11: 挂牌公司申请上市辅导 公告日期 辅导机构 起始日期 总股本 股 ) 总市值 市盈率 (TTM) OC 中标集团 中山证券 , , OC 博亚精工 民生证券 ,740 45, OC 飞扬旅游 光大证券 , OC 固德威 华林证券 , OC 七彩化学 长江证券 , , OC 永顺生物 中山证券 , , OC 龙创设计 广发证券 ,403 96, OC 三晶电气 华林证券 , OC 亿童文教 东兴证券 , , OC 冠盛集团 国金证券 , , OC 美思特 华西证券 ,495 19, OC 掌游天下 中信建投证券 , OC 三角防务 中航证券 , , 表 12: 并购信息 最新公告日首次公告日买方证券 受让后持股比例 (%) 标的方 证券 并购目 的 支付方式 交易金额 最新进度 露笑科技 SZ 100 鼎阳电力 OC 现金 达成意向 华光股份 SH 51 世纪天源 OC 现金 7,775 实施完成 楚天高速 SH 100 三木智能 OC 横向整合 股权, 现金 126,000 证监会批准 神州信息 SZ 99 华苏科技 OC 现金 407 签署协议 天际股份 SZ 新泰材料 OC 现金 7,500 实施完成 中科电气 SZ 98 星城石墨 OC 现金, 股权 48,827 证监会批准 帝王洁具 SZ 100 欧神诺 OC 行业整合 股权, 现金 335 董事会预案 鱼跃医疗 SZ 62 中优医药 Q OC 现金 8,289 实施中 光韵达 SZ 100 金东唐 OC 行业整合 现金, 股权 22,100 证监会批准 金亚科技 SZ 100 卓影科技 OC 横向整合 现金 60,000 达成意向 双林股份 SZ 100 诚烨股份 OC 现金, 股权 46,636 董事会预案 请务必阅读正文之后的特别声明部分 12

13 投资评级的说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 15% 以上 增持 : 相对强于市场表现 5~15% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业投资评级标准 : 看好 : 中性 : 看淡 : 行业超越市场整体表现 行业与整体市场表现基本持平 行业弱于整体市场表现 免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告是基于本公司认为可靠的 已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 入市有风险, 投资需谨慎 在任何情况下, 本报告中 的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何 内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断 在不 同时期, 本所可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司或其关联机构在法律许可的情况下可 能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突 本公司在知晓范围内履行披露 义务 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部 分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版 权的其他方式使用 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 请务必阅读正文之后的特别声明部分 13