2008年中级会计职称《财务管理》试题及答案解析

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 2008 年中级会计职称 财务管理 试题及答案解析 一 单项选择题 ( 本类题共 25 小题, 每小题 1 分, 共 25 分 每小题备选答案中, 只有一个符合题意 的正确答案 请将选定的答案, 按答题卡要求, 用 2B 铅笔填涂答题卡中题号 1 至 25 信息点 多选 错选 不选均不得分 ) 1. 下列各项中, 不属于速动资产的是 ( ) A. 应收账款 B. 预付账款 C. 应收票据 D. 货币资金 答案 :B 答案解析 : 所谓速动资产, 是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货 预付账款 一年内到期 的非流动资产和其他流动资产等之后的余额 ( 参见教材 347 页 ) 2. 下列各项中, 不属于财务业绩定量评价指标的是 ( ) A. 获利能力 B. 资产质量指标 C. 经营增长指标 D. 人力资源指标 答案 :D 答案解析 : 财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况 资产质量状况 债务风险状况和经营增 长状况等四方面的基本指标和修正指标构成 ( 参见教材 375 页 ) 3. 企业实施了一项狭义的 资金分配 活动, 由此而形成的财务关系是 ( ) A. 企业与投资者之间的财务关系 B. 企业与受资者之间的财务关系 C. 企业与债务人之间的财务关系 D. 企业与供应商之间的财务关系 答案 :A 答案解析 : 狭义的分配仅指对企业净利润的分配 企业与投资者之间的财务关系, 主要是企业的投资 者向企业投入资金, 企业向其投资者支付报酬所形成的经济关系 ( 参见教材第 3 页 ) 4. 下列各项中, 能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是 ( ) A. 解聘 B. 接收 1

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 C. 激励 D. 停止借款 答案 :D 答案解析 : 为协调所有者与债权人的矛盾, 通常可以采用的方式包括 :(1) 限制性借债 ;(2) 收回 借款或停止借款 ( 参见教材第 10 页 ) 5. 投资者对某项资产合理要求的最低收益率, 称为 ( ) A. 实际收益率 B. 必要收益率 C. 预期收益率 D. 无风险收益率 答案 :B 答案解析 : 必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率, 表示投资者对某资产合理要求的最 低收益率 ( 参见教材 23 页 ) 如何, 则该投资者属于 ( ) A. 风险爱好者 B. 风险回避者 C. 风险追求者 D. 风险中立者 答案 :D 6. 某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小, 而不管风险状况 答案解析 : 风险中立者既不回避风险, 也不主动追求风险 他们选择资产的唯一标准是预期收益的大 小, 而不管风险状况如何, 这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用 ( 参见教材 28 页 ) 7. 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100 000 元, 假定银行利息率为 10%,5 年 10% 的年金终值系数 为 6.1051,5 年 10% 的年金现值系数为 3.7908, 则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为 ( ) A.16 379.75 B.26 379.66 C.379 080 D.610 510 答案 :A 答案解析 : 本题属于已知终值求年金, 故答案为 :100 000/6.1051=16 379.75( 元 ) 8. 某上市公司预计未来 5 年股利高速增长, 然后转为正常增长, 则下列各项普通股评价模型中, 最适 宜于计算该公司股票价值的是 ( ) A. 股利固定模型 B. 零成长股票模型 2

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 C. 三阶段模型 D. 股利固定增长模型 答案 :C 答案解析 : 参见教材 60 页 9. 从项目投资的角度看, 在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时, 不需要考虑的因 素是 ( ) A. 营业税金及附加 B. 资本化利息 C. 营业收入 D. 经营成本 答案 :B 答案解析 : 参见教材 72 页 10. 在下列方法中, 不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是 ( ) A. 净现值法 B. 方案重复法 C. 年等额净回收额法 D. 最短计算期法 答案 :A 答案解析 : 参见教材 99 页 11. 将证券分为公募证券和私募证券的分类标志是 ( ) A. 证券挂牌交易的场所 B. 证券体现的权益关系 C. 证券发行的主体 D. 证券募集的方式 答案 :D 答案解析 : 参见教材 110 页 12. 基金发起人在设立基金时, 规定了基金单位的发行总额, 筹集到这个总额后, 基金即宣告成立, 在一定时期内不再接受新投资, 这种基金称为 ( ) A. 契约型基金 B. 公司型基金 C. 封闭式基金 D. 开放式基金 3

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 答案 :C 答案解析 : 参见教材 121 页 13. 企业评价客户等级, 决定给予或拒绝客户信用的依据是 ( ) A. 信用标准 B. 收账政策 C. 信用条件 D. 信用政策 答案 :A 答案解析 : 参见教材 144 页 14. 某企业全年必要现金支付额 2 000 万元, 除银行同意在 10 月份贷款 500 万元外, 其他稳定可靠 的现金流入为 500 万元, 企业应收账款总额为 2 000 万元, 则应收账款收现保证率为 ( ) A.25% B.50% C.75& D.100% 答案 :B 答案解析 :(2 000-500-500)/2 000 100%=50% 15. 认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证, 其中长期认股权证期限通 常超过 ( ) A.60 天 B.90 天 C.180 天 D.360 天 答案 :B 答案解析 : 参见教材 187 页 16. 某企业年初从银行贷款 100 万元, 期限 1 年, 年利率为 10%, 按照贴现法付息, 则年末应偿还的金 额为 ( ) 万元 A.70 B.90 C.100 D.110 答案 :C 答案解析 : 参见教材 190 页 4

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 17. 已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为 40%, 债务资金的增加额在 0~20000 元范围内, 其 年利息率维持 10% 不变, 则该企业与此相关的筹资总额分界点为 ( ) 元 A.8 000 B.10 000 C.50 000 D.200 000 答案 :C 答案解析 :20 000/40%=50 000( 参见教材 202 页 ) 18. 当负债达到 100% 时, 价值最大, 持有这种观点的资本结构理论是 ( ) A. 代理理论 B. 净收益理论 C. 净营业收益理论 D. 等级筹资理论 答案 :B 答案解析 : 参见教材 228 页 19. 在确定企业的收益分配政策时, 应当考虑相关因素的影响, 其中 资本保全约束 属于 ( ) A. 股东因素 B. 公司因素 C. 法律因素 D. 债务契约因素 答案 :C 答案解析 : 参见教材 240 页 20. 如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东, 则这种股利的方式称为 ( ) A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利 答案 :D 答案解析 : 参见教材 251 页 21. 在下列各项中, 不属于财务预算内容的是 ( ) A. 预计资产负债表 B. 现金预算 5

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 C. 预计利润表 D. 销售预算 答案 :D 答案解析 : 参见教材 260 页 22. 在下列各项中, 不属于滚动预算方法的滚动方式的是 ( ) A. 逐年滚动方式 B. 逐季滚动方式 C. 逐月滚动方式 D. 混合滚动方式 答案 :A 答案解析 : 参见教材 269 页 23. 在下列各项中, 不能纳入企业现金预算范围的是 ( ) A. 经营性现金支出 B. 资本化借款利息 C. 经营性现金收入 D. 资本性现金支出 答案 :B 答案解析 : 四个备选项中, 其余三个均为现金预算中的独立项目, 为等价选项, 或者全部为答案, 或 者全部不为答案 本题为单选题, 只能是后者 排除之后, 只能选择 B 24. 根据财务管理理论, 内部控制的核心是 ( ) A. 成本控制 B. 质量控制 C. 财务控制 D. 人员控制 答案 :C 答案解析 : 参见教材 305 页 25. 在下列各项内部转移价格中, 既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的 是 ( ) A. 市场价格 B. 协商价格 C. 双重价格 D. 成本转移价格 6

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 答案 :C 答案解析 : 参见教材 320 页 二 多项选择题 ( 本类题共 10 小题, 每小题 2 分, 共 20 分 每小题备选答案中, 有两个可两个以上 符合题意的正确答案 请将选定的答案, 按答题卡要求, 用 2B 铅笔填涂答题卡中题号 26 至 35 信息点 多 选, 少选 错选 不选均不得分 ) 26. 在下列各项中, 属于可控成本必须同时具备的条件有 ( ) A. 可以预计 B. 可以计量 C. 可以施加影响 D. 可以落实责任 答案 :ABCD 答案解析 : 参见教材 308 页 27. 计算下列各项指标时, 其分母需要采用平均数的有 ( ) A. 劳动效率 B. 应收账款周转次数 C. 总资产报酬率 D. 应收账款周转天数 答案 :ABC 答案解析 : 参见教材 352-360 页 28. 以 企业价值最大化 作为财务管理目标的优点有 ( ) A. 有利于社会资源的合理配置 B. 有助于精确估算非上市公司价值 C. 反映了对企业资产保值增值的要求 D. 有利于克服管理上的片面性和短期行为 答案 :ACD 答案解析 : 参见教材第 9 页 29. 下列各项中, 能够衡量风险的指标有 ( ) A. 方差 B. 标准差 C. 期望值 D. 标准离差率 7

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 答案 :ABD 答案解析 : 参见教材 23-24 页 30. 下列各项中, 其数值等于即付年金终值系数的有 ( ) A.(P/A,i,n)(1+i) B.{(P/A,i,n-1)+1} C.(F/A,i,n)(1+i) D.{(F/A,i,n+1)-1} 答案 :CD 答案解析 : 参见教材 49 页 31. 如果某投资项目完全具备财务可行性, 且其净现值指标大于零, 则可以断定该项目的相关评价指 标同时满足以下关系 :( ) A. 获利指数大于 1 B. 净现值率大于等于零 C. 内部收益率大于基准折现率 D. 包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半 答案 :AC 答案解析 : 参见教材 97-98 页 32. 从规避投资风险的角度看, 债券投资组合的主要形式有 ( ) A. 短期债券与长期债券组合 B. 信用债券与质量检验保债券组合 C. 政府债券 金融债券与企业债券组合 D. 附认股权债券与不附认股权债券组合 答案 :ABC 答案解析 : 参见教材 120 页 33. 根据现有资本结构理论, 下列各项中, 属于影响资本结构决策因素的有 ( ) A. 企业资产结构 B. 企业财务状况 C. 企业产品销售状况 D. 企业技术人员学历结构 答案 :ABC 答案解析 : 参见教材 227 页 34. 在编制生产预算时, 计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括 ( ) 8

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 A. 预计材料采购量 B. 预计产品售销量 C. 预计期初产品存货量 D. 预计期末产品存货量答案 :BCD 答案解析 : 参见教材 274 页 35. 下列各项中, 属于内部控制设计原则的有 ( ) A. 重要性原则 B. 全面性原则 C. 制衡性原则 D. 适应性原则答案 :ABCD 答案解析 : 参见教材 303 页 三 判断题 ( 本类题共 10 小题, 每小题 1 分, 共 10 分, 请判断每小题的表述是否正确, 并按答题卡 要求, 用 2B 铅笔填涂答题卡中题号 61 至 70 信息点 认为表述正确的, 填涂答题卡中信息点 [ ]; 认为表 述错误的, 填涂答理卡中信息点 [ ] 每小题答题正确的得 1 分, 答题错误的扣 0.5 分, 不答题的不得分 也不扣分 本类题最低得分为零分 ) 61. 财务控制是指按照一定的程序与方法, 确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的 过程 ( ) 答案 : 答案解析 : 参见教材 302 页 62. 资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值, 可以反映企业当年资 本的实际增减变动情况 ( ) 答案 : 答案解析 : 资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的 比率, 反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况 ( 参见教材 367 页 ) 63. 在风险分散过程中, 随着资产组合中资产数目的增加, 分散风险的效应会越来越明显 ( ) 答案 : 答案解析 : 一般来讲, 随着资产组合中资产个数的增加, 资产组合的风险会逐渐降低, 但资产的个数 增加到一定程度时, 资产组合的风险程度将趋于平稳, 这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低 ( 参 见教材 29 页 ) 64. 随着折现率的提高, 未来某一款项的现值将逐渐增加 ( ) 9

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 答案 : 答案解析 : 在折现期间不变的情况下, 折现率越高, 折现系数则越小, 因此, 未来某一款项的现值越小 65. 根据项目投资的理论, 在各类投资项目中, 运营期现金流出量中都包括固定资产投资 ( ) 答案 : 答案解析 : 参见教材 72-73 页 66. 认股权证的实际价值是由市场供求关系决定的, 由于套利行为的存在, 认股权证的实际价值通常 不等于其理论价值 ( ) 答案 : 答案解析 : 参见教材 128 页 67. 与银行业务集中法相比较, 邮政信箱法不仅可以加快现金回收, 而且还可以降低收账成本 ( ) 答案 : 答案解析 : 邮政信箱法的成本较高 ( 参见教材 139 页 ) 68. 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款, 则当预测年利息率下降时, 一般庆提 前赎回债券 ( ) 答案 : 答案解析 : 预测年利息率下降时, 如果提前赎回债券, 而后以较低的利率来发行新债券, 可以降低利 息费用, 对企业有利 ( 参见教材 182 页 ) 69. 如果销售具有较强的周期性, 则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资 ( ) 答案 : 答案解析 : 如果销售具有较强的周期性, 则企业将冒较大的财务风险, 所以, 不宜过多采取负债筹资 ( 参见教材 227 页 ) 70. 代理理论认为, 高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本, 但同时也会增加企业的外部融 资成本 ( ) 答案 : 答案解析 : 参见教材 244 页 四 计算分析题 ( 本类题共 4 小题, 每小题 5 分, 共 20 分 凡要求计算的项目, 均须列出计算过程 ; 计算结果有计量单位的, 应予标明, 标明的计量单位应与题中所给计量单位相同 ; 计算结果出现小数的, 除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数 凡要求解释 分析 说明理由的内容, 必须有相应的文字阐述 ) 1. 已知 :A B 两种证券构成证券投资组织 A 证券的预期收益率 10%, 方差是 0.0144, 投资比重为 80%; B 证券的预期收益率为 18%, 方差是 0.04, 投资比重为 20%;A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是 0.0048. 10

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 要求 :(1) 计算下列指标 :1 该证券投资组织的预期收益率 ;2A 证券的标准差 ;3B 证券的标准差 ; 4A 证券与 B 证券的相关系数 ;5 该证券投资组合的标准差 (2) 当 A 证券与 B 证券的相关系数为 0.5 时, 投资组合的标准差为 12.11%, 结合 (1) 的计算结果回 答以下问题 :1 相关系数的大小对投资组织收益率有没有影响?2 相关系数的大小对投资组合风险有什么 样的影响? 答案 : (1) 证券投资组合的预期收益率 =10% 80%+18% 20%=11.6% A 证券的标准差 = 0. 0144 =12% B 证券的标准差 = 0. 04 =20% A 证券与 B 证券的相关系数 =0.0048/(0.12 0.2)=0.2 证券投资组合的标准差 = 0.12 0.12 80% 80% + 2 80% 20% 0.0048 + 0.2 0.2 20% 20% =11.11% 或 = =11.11% 0.12 0.12 80% 80% + 2 80% 20% 0.2 0.2 0.12 + 0.2 0.2 20% 20% 相关系数的大小对投资组合收益率没有影响 ; 对投资组合的风险有影响, 相关系数越大, 投资组合的 风险越大 2. 已知 : 某公司发行票面金额为 1 000 元 票面利率为 8% 的 3 年期债券, 该债券每年计息一次, 到 期归还本金, 当时的市场利率为 10% 要求 : (1) 计算该债券的理论价值 (2) 假定投资者甲以 940 元的市场价格购入该债券, 准备一直持有至期满, 若不考虑各种税费的影 响, 计算到期收益率 (3) 假定该债券约定每季度付息一次, 投资者乙以 940 元的市场价格购入该债券, 持有 9 个月收到利息 60 元, 然后 965 元将该债券卖出 计算 :1 持有期收益率 ;2 持有期年均收益率 11

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 答案 : 所示 : (1) 该债券的理论价值 =1 000 8% (P/A,10%,3)+1 000 (P/F,10%,3)=950.25( 元 ) (2) 设到期收益率为 k, 则 940=1 000 8% (P/A,k,3)+1 000 (P/F,k,3) 当 k=12% 时 :1 000 8% (P/A,k,3)+1 000 (P/F,k,3)=903.94( 元 ) 利用内插法可得 : (940-903.94)/(950.25-903.94)=(k-12%)/(10%-12%) 解得 :k=10.44% (3) 持有期收益率 =(60+965-940)/940 100%=9.04% 持有期年均收益率 =9.04%/(9/12)=12.05% 3. 已知 : 某企业拟进行一项单纯固定资产投资, 现有 A B 两个互斥方案可供选择, 相关资料如下表 方案 A B 项目计算期建设期运营期 指标 0 1 2~11 12 固定资产投资 * * 新增息税前利润 ( 每年相 等 ) * * 新增的折旧 100 100 新增的营业税金及附加 1.5 * 所得税前净现金流量 -1 000 0 200 * 固定资产投资 200 500 所得税前净现金流量 * * 200 * 说明 : 表中 2~11 年一列中的数据为每年数, 连续 10 年相等 ; 用 * 表示省略的数据 要求 : (1) 确定或计算 A 方案的下列数据 : 1 固定资产投资金额 ;2 运营期每年新增息税前利润 ;3 不包括建设期的静态投资回收期 (2) 请判断能否利用净现值法做出最终投资决策 (3) 如果 A B 两方案的净现值分别为 180.92 万元和 273.42 万元, 请按照一定方法做出最终决策, 并说明理由 答案 : 12

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 (1)1 固定资产投资金额 =1 000( 万元 ) 2 运营期每年新增息税前利润 = 所得税前净现金流量 - 新增折旧 =200-100=100( 万元 ) 3 不包括建设期的静态投资回收期 =1000/200=5( 年 ) (2) 可以通过净现值法来进行投资决策, 净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案 比较决策, 本题中 A 方案的原始投资额是 1 000 万元,B 方案的原始投资额也是 1 000 万元, 所以可以使 用净现值法进行决策 (3) 本题可以使用净现值法进行决策, 因为 B 方案的净现值 273.42 万元大于 A 方案的净现值 180.92 万元, 因此应该选择 B 方案 4. 已知 : 某公司现金收支平稳, 预计全年 ( 按 360 天计算 ) 现金需要量为 360 000 元, 现金与有价 证券的转换成本为每次 300 元, 有价证券年均报酬率为 6% 本 要求 : (1) 运用存货模式计算蕞佳现金持有理 (2) 计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本 全年现金转换成本和全年现金持有机会成 (3) 计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期 答案 : (1) 最佳现金持有量 = 2 360000 300 =60000( 元 ) 6% (2) 最低现金管理相关总成本 =60 000/2 6%+360 000/60 000 300=3 600( 元 ) 或 = 2 360000 300 6% =3 600( 元 ) 全年现金转换成本 =360 000/60 000 300=1 800( 元 ) 全年现金持有机会成本 =60 000/2 6%=1 800( 元 ) (3) 有价证券交易次数 =360 000/60 000=6( 次 ) 有价证券交易间隔期 =360/6=60( 天 ) 五 综合题 ( 本类题共 2 小题, 第 1 小题 15 分, 第 2 小题 10 分, 共 25 分 凡要求计算的项目, 均须列出计算过程 : 计算结果有计量单位的, 应予标明, 标明的计量单位应与题中所给计量单位相同 ; 计算 13

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 结果出现小数的, 除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数 凡要求解释 分析 说明理由的内容, 必须有相应的文字阐述 ) 1. 甲公司是一家上市公司, 有关资料如下 : 资料一 :2008 年 3 月 31 日甲公司股票每股市价 25 元, 每股收益 2 元 ; 股东权益项目构成如下 : 普通 股 4 000 万股, 每股面值 1 元, 计 4 000 万元 ; 资本公积 500 万元 ; 留存收益 9 500 万元 公司实行稳定 增长的股利政策, 股利年增长率为 5%. 目前一年期国债利息率为 4%, 市场组合风险收益率为 6%. 不考虑通 货膨胀因素 资料二 :2008 年 4 月 1 日, 甲公司公布的 2007 年度分红方案为 : 凡在 2008 年 4 月 15 日前登记在册 的本公司股东, 有权享有每股 1.15 元的现金股息分红, 除息日是 2008 年 4 月 16 日, 享有本次股息分红 的股东可于 5 月 16 日领取股息 资料三 :2008 年 4 月 20 日, 甲公司股票市价为每股 25 元, 董事会会议决定, 根据公司投资计划拟增 发股票 1000 万股, 并规定原股东享有优先认股权, 每股认购价格为 18 元 要求 : (1) 根据资料一 :1 计算甲公司股票的市盈率 ;2 若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一 致, 确定甲公司股票的贝塔系数 ;3 若甲公司股票的贝塔系数为 1.05, 运用资本资产定价模型计算其必要 收益率 (2) 根据资料一和资料三计算下列指标 :1 原股东购买 1 股新发行股票所需要的认股权数 ;2 登记 日前的附权优先认股权价值 ;3 无优先认股权的股票价格 成本 (3) 假定目前普通股每股市价为 23 元, 根据资料一和资料二, 运用股利折现模型计算留存收益筹资 (4) 假定甲公司发放 10% 的股票股利替代现金分红, 并于 2008 年 4 月 16 日完成该分配方案, 结合资 料一计算完成分红方案后的下列指标 :1 普通股股数 ;2 股东权益各项目的数额 (5) 假定 2008 年 3 月 31 日甲公司准备用现金按照每股市价 25 元回购 800 万股股票, 且公司净利润 与市盈率保持不变, 结合资料一计算下列指标 :1 净利润 ;2 股票回购之后的每股收益 ;3 股票回购之后 的每股市价 答案 : (1)1 市盈率 =25/2=12.5 2 甲股票的贝塔系数 =1 3 甲股票的必要收益率 =4%+1.05 6%=10.3% (2)1 购买一股新股票需要的认股权数 =4 000/1 000=4 14

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 2 登记日前附权优先认股权的价值 =(25-18)/(4+1)=1.4( 元 ) 3 无优先认股权的股票价格 =25-1.4=23.6( 元 ) (3) 留存收益筹资成本 =1.15 (1+5%)/23+5%=10.25% (4)1 普通股股数 =4 000 (1+10%)=4 400( 万股 ) 2 股本 =4 400 1=4 400( 万元 ) 资本公积 =500( 万元 ) 留存收益 =9 500-400=9 100( 万元 ) (5)1 净利润 =4 000 2=8 000( 万元 ) 2 每股收益 =8 000/(4 000-800)=2.5( 元 ) 3 每股市价 =2.5 12.5=31.25( 元 ) 2. 某公司是一家上市公司, 相关资料如下 : 单位 : 万元 资产金额负债及所有者权益金额 货币资金 10 000 短期借款 3 750 应收账款 6 250 应付账款 11 250 存货 15 000 预收账款 7 500 固定资产 20 000 应付债券 7 500 无形资产 250 股本 15 000 留成收益 6 500 资产合计 51 500 负债及所有者权益合计 51 500 该公司 2007 量的营业收入为 62 500 万元, 营业净利率为 12%, 股权支付率为 50% 资料二 : 经测算,2008 年该公司营业收入将达到 75 000 万元, 营业净利率和股利支付率不变, 无形 资产也不相应增加 经分析, 流动资产项目和流动负债项目 ( 短期借款除外 ) 随营业收入同比例增减 资料三 : 该公司 2008 年有一项固定资产投资计划, 投资额为 2 200 万元, 各年预计净现金流量为 NCF0 =-2 200 万元,NCF1-4=300 万元,NCF5-9=400 万元,NCF10=600 万元 该公司设定的折现率为 10% 资料四 : 该公司决定于 2008 年 1 月 1 日公开发行债券, 面值 1 000 万元, 票面利率 10%, 期限为 10 年, 每年年末付息 公司确定的发行价为 1 100 元, 筹资费率 2% 假设该公司适用所得税税率为 25% 相关的资金时间价值系数表如下 : i=10% t=1 2 3 4 9 10 15

三湘电脑会计学校 Tel:0731-4415986 (P/F,10%,t) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.4241 0.3855 (P/A,10%,t) 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 5.7590 6.1446 资料一 :2007 年 12 月 31 日的资产负债表如下 : 要求 : (1) 根据资料一计算 2007 年年末的产权比率和带息负债比率 (2) 根据资料一 二 三计算 :12007 年年末变动资产占营业收入的百分比 ;22007 年年末变动负 债占营业收入的百分比 ;32008 年需要增加的资金数额 ;42008 年对外筹资数额 (3) 根据资料三计算固定资产投资项目的净现值 (4) 根据资料四计算 2008 年发行债券的资金成本 答案 : (1) 负债合计 =3 750+11 250+7 500+7 500=30 000( 万元 ) 股东权益合计 =15 000+6 500=21 500( 万元 ) 产权比率 =30 000/21 500 100%=139.53% 带息负债比率 =(3 750+7 500)/30 000 100%=37.5% (2)1 变动资产销售百分比 =(10 000+6 250+15 000)/62 500 100%=50% 2 变动负债销售百分比 =(11 250+7 500)/62 500 100%=30% 3 需要增加的资金数额 =(75 000-62 500) (50%-30%)+2200=4700( 万元 ) 4 留存收益增加提供的资金 =75 000 12% (1-50%)=4 500( 万元 ) 外部筹资额 =4 700-4 500=200( 万元 ) (3) 净现值 =300 (P/A,10%,4)+400 (P/A,10%,4) (P/F,10%,4)+400 (P/F,10%,9)+600 (P/F,10%,10)-2200 =300 3.1699+400 3.1699 0.6830+400 0.4241+600 0.3855-2 200 =17.93( 万元 ) (4) 债券的资金成本 =1 000 10% (1-25%)/[1 100 (1-2%)]=6.96% 16