產業趨勢最前線 油價大漲激勵能源類股領漲 2016/4/15 主動式基金專家安聯投信
結論 油價大漲激勵 能源類股領漲 指標生技科技農金油礦金綠能 產業短評 指數整理, 觀察財報表現 指數續揚迎接財報季 阿根廷大雨, 黃豆價格大漲 傳凍產有望, 市場關注杜哈會議 市場風險偏好攀升, 指數走高 基本面 獲利成長, 基本面仍偏正向 產業獲利率高, 科技資本支出健康 農金下游獲利仍佳 產油國凍產, 緩解原油供給過剩疑慮 全球環保新政續推, 環保股可望受惠 價值面 本益比低於均值, 投資價值高 本益比高於平均, 接近一個標準差 本益比高於均值 本淨比略高於負一個標準差 本益比略低於均值 技術面 震盪走高, 短期仍有攀升機會 短線技術指標已出現過熱 指數反彈, 短線仍有走高機會 指數強彈, 技術指標有過熱疑慮 指數強彈短線上檔壓力高 資料來源 : 安聯投信,2016/4/15 2
1 產業前瞻 生技 : 生技指數小漲反彈後整理 科技 : 網路股大漲迎接財報季 農金 : 阿根廷大雨帶動黃豆價格大漲 油礦金 : 農金小揚阿根廷大雨帶動黃豆價格上漲 綠能 : 全球節能環保政策續推綠能指數續彈 3
風險偏好升溫 產業全面走高 生技 : 低檔反彈, 那斯達克生技指數單周小漲 0.5% 科技 : 指數續揚,MSCI 科技指數上漲 2.1%, 那斯達克網路股上漲 3.3% 農金 : 震盪走高, 農金指數小漲 1.8% 油礦金 : 受油價大漲激勵,MSCI 能源指數大漲 6.5% 綠能 : 風險偏好持續攀升, 激勵綠能指數走高 2.9% 主要產業過去表現 資料來源 :Bloomberg, 截至 2016/4/14 以原幣計價 4
生技指數小漲 反彈後整理 生技指數走勢 大型生技股預估本益比低於均值 指數表現 : 反彈後整理, 那斯達克生技指數 (NBI) 單周小漲 0.5% 技術面 :NBI 生技指數回測前波低點 2,517 點後持續反彈向上,MACD 轉趨正向, 短期技術面呈現盤整, 上檔仍面臨年線壓力 產業訊息 : 生技大廠 Gilead 近期股價逐步走高, 因券商預期該公司 C 型肝炎藥物近期銷售狀況良好, 第 1 季財報有機會優於市場預期 全球生技藥物與生技仿製藥物市場規模預估將持續成長, 預估至 2020 年相關產業產值可達 2,780 億美元 ( 目前市場規模不到 2,000 億美元 ), 市場潛力驚人 近期生技產業新藥通過速度加快, 今年以來已通過 6 件, 操過長期均值, 有利產業指數表現 大型生技股預估本益比目前僅 12.33 倍, 低於長期平均, 更低於大型製藥廠與美股大盤指數, 投資價值高 資料來源 :Bloomberg, 安聯投信整理,2016/4/14 5
網路股大漲 迎接財報季 MSCI 科技指數科技股平益比接近一個正標準差 預估本益比 長期平均本益比 1SD -1D 19 17.84 17.33 15.56 14 13.27 9 2012/6/29 2012/12/29 2013/6/29 2013/12/29 2014/6/29 2014/12/29 2015/6/29 2015/12/29 指數表現 : 全球股市帶動,MSCI 科技指數單周上漲 2.1%, 那斯達克網路股上漲 3.3% 技術面 :MSCI 科技指數站上季線, 短線技術指標已出現過熱 產業訊息 : 台股法說會訊息 :1) 台積電第一季財報受到地震影響, 產品出貨遞延, 稅後獲利 647.82 億元, 季減 11%, 年減 18% 預期第二季營收成長 6-7%, 主要來自智慧型手機需求升溫以及客戶回補庫存 ;2) iphone 6s 銷量不佳拖累大立光第一季自結稅後獲利 36.2 億元, 季衰退 46%, 年衰退 18%, 創下八季以來新低 特斯拉首款平價電動車 Model 3 引發轟動, 一周內接獲 30 多萬張訂單, 特斯拉和供應鏈氣勢大振 但當前產能不足以應付爆量需求, 可能需要興建第二座組裝工廠, 料地點將落腳美國或歐洲 中國 蘋果 iphone 預估最快 2017/18 年會採用 OLED 螢幕, 但目前在中小尺寸部分, 全球僅有南韓三星顯示器有供應量產, 若未來蘋果手機採用 OLED, 將會對現有供應產業鏈產生影響 資料來源 :Bloomberg, 安聯投信整理,2016/4/14 6
農金小揚 阿根廷大雨帶動黃豆價格上漲 DAX 農金指數走勢 農金指數評價高於均值 指數表現 : 反彈後整理,DAX 全球農金指數單周小漲 1.8% 技術面 : 農金指數近期隨全球股市反彈而上漲, 突破月線與季線, 月季線黃金交叉, 但遇年線反壓, 上漲動能恐遇阻力 產業訊息 : 全球第 3 大黃豆生產國阿根廷近期遭逢大雨, 因近期為黃豆收成季節, 黃豆產量恐受影響, 原預估 6,000 萬噸產量恐降至 5,900 萬噸, 激勵近期全球黃豆價格走高 中國政府過去幾年大量補助農作物生產, 導致農民大量種植相關農作物, 農作物庫存持續大幅攀升, 美國農業部預期因部分農作物庫存存放過久, 恐已不能食用, 中國恐須銷毀農產品庫存金額達 100 億美元, 損失金額驚人 獲利預估提升,DAX 全球農金指數預估本益比降至 14.66 倍, 仍高於長期平均, 評價略顯偏高 資料來源 :Bloomberg, 安聯投信整理,2016/4/14 7
能源股飛漲 傳沙國與俄羅斯達成凍產共識 MSCI 能源指數 美國探勘生產指數評價 指數表現 : 上周 MSCI 全球能源指數隨油價同步走揚 6.5%, 能源探勘生產指數上漲 16.8% 技術面 : 指數站上月線與季線並挑戰年線, 短期指數上漲過快, 有過熱疑慮 產業訊息 : 原油上週再度大漲, 西德州原油周漲 11.4% 至每桶 41.5 美元, 布蘭特原油同步大漲 11.2% 至每桶 43.84 美元, 市場關注 4/17 產油國於杜哈舉行的凍產會議結論, 傳聞沙烏地阿拉伯與俄羅斯已取得凍產共識, 伊朗亦將派代表參與該會 OPEC 調降 2016 年全球對 OPEC 石油的需求展望, 主要因拉丁美洲與中國等需求下滑, 但供給持續增加 另提及今年北半球冬天氣候偏暖, 加上各國減少油價補貼, 恐對需求造成進一步衝擊 上周美國原油每日產量下滑至 897.7 萬桶, 為近年來首度低於 900 萬桶大關, 原油鑽井數量下降至 354 座, 為 2014 年 10 月以來新低 資料來源 :Bloomberg, 安聯投信整理,2016/4/14 8
全球節能環保政策續推 綠能指數續彈 ET50 指數走勢 綠能 ET50 預估本益比 指數表現 : 市場風險偏好持續提升, 激勵綠能指數單周上漲 2.9% 技術面 : 指數近期持續反彈, 突破年線, 月線與年線呈現黃金交叉 然而,MACD 轉趨負向, 短期上檔動能恐降低 產業訊息 : 研究機構預期全球可再生能源產能將於 2016 年成長 8.3% 至 152GW, 產能增加速度創紀錄 其中在新興國家成長最為快速, 中美洲和加勒比海區域年成長約 14.5%, 而亞洲占新增產能比重高達 58% 調研機構預期 2015 年 LED( 發光二極體 ) 產業市值約 140 億美元, 年衰退 3%, 主因單價下滑 40% 展望 2016 年,LED 的應用例如車用和電視等需求量成長快速, 且許多製造商已呈現虧損, 因此單價下滑空間有限 全球綠能指數預估本益比約 19.04 倍, 略低於長期平均, 評價合理 資料來源 :Bloomberg, 安聯投信整理,2016/4/14 9
2 指數回顧 產業全面走升 10
主要趨勢次產業表現 主要商品表現 主要產業類股表現 資料來源 :Bloomberg,2016/4/14, 以原幣計價 11
3 重要前瞻 12
產業趨勢重要前瞻 重要性事件前瞻排程 生技類股觀察重點 4/19 Illumina 財報 4/21 Biogen 財報 4/28 Celgene Alexion Gilead Amgen 財報 科技類股觀察重點 4/20 Intel 高通財報 4/22 微軟 超微財報 農金類股觀察重點 4/21 Yara International 財報 4/22 阿斯特拉農業財報 油礦金類股觀察重點 4/17 OPEC 與非 OPEC 的凍產會議 綠能類股財報 4/21 Danaher 財報 資料來源 : 安聯投信整理,2016/4/15 13
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