房地产行业周报 2015 年 03 月 09 日 东方花旗房地产行业周报 2015.02.25 2015.03.08 编制部门 : 东方花旗房地产行业组
一 房地产行业最新动态 1
房地产行业 / 政策动态 北京上海均明确表示不会调整限购政策 上海证券报 报道, 上海市长杨雄 3 月 6 日表示, 去年上海房地产市场整体较为平稳 今年总的政策和指导思想是继续促进房地产市场健康平稳发展, 在政策上没有大的调整, 住房限购政策不取消 北京市委常委 常务副市长李士祥也称, 北京房地产限购政策不会调整 (Wind 资讯 3 月 6 日讯 ) 并购整合事件不断房产 O2O 成行业发展趋势 近日, 国内最大的分类信息网站 58 同城宣布斥资 2.67 亿美元并购房地产租售服务平台安居客集团 并购后,58 同城将成立房产事业群, 整合 58 同城及安居客双方的房产业务, 构建面向新房 二手房 租房等全领域业务 与此同时, 北京二手房市场最大的中介公司链家与上海二手房市场排名第二的德佑地产近日也宣布合并, 双方将共同打造全新品牌 新链家, 布局全国市场, 并实现从传统服务模式到房产 O2O 的转型 国内房产租售网站 房产中介领域日前相继发生两起标杆性并购事件, 预示着房产 O2O 已成为行业发展趋势, 市场正面临新一轮洗牌 ( 新华网 3 月 6 日讯 ) 2 月 30 城新房成交量环比下跌五成创 36 月最低 2 月份适逢春节假日, 楼市也进入了过节时刻 上海某房地产研究院发布的监测数据显示,2 月份, 包括北上广深在内的 30 个典型城市新建商品住宅成交面积环比下跌 46.5%, 同比下跌 11.3% 在 30 个城市中, 有 28 个城市的成交量环比下跌 从历史数据看,2 月成交量创下了近 36 个月以来的最低水平 ( 郑州晚报 3 月 7 日讯 ) 广州住宅库存首破 15 万套面积逼近两千万平方米 广州官方阳光家缘网统计数据显示, 截至 3 月 5 日, 广州住宅库存首破 15 万套, 其中住宅未售套数为 150,550 套, 未售面积为 1,987.57 万平方米, 离 2,000 万平方米仅一步之遥 记者综合数据发现, 尽管 1 月底多地楼市库存在连续 11 个月的上涨后首现下降, 但从整体上来看, 大部分城市楼市的去库存压力有增无减, 加快去库存仍是房企普遍共识 ( 羊城晚报 3 月 6 日讯 ) 房企海外融资额暴跌超七成 在佳兆业债务违约以及美元升值的影响下, 今年前两月开发商海外融资额仅为 36.85 亿美元, 相比去年同期的 137.91 亿美元暴跌 73.3% 按照往年传统, 房企都会选择在 1-2 月海外大规模融资, 这样可以增加一年的资金宽裕程度, 有利于企业的资金安全, 但在 2015 年房企受到佳兆业事件 美元走强影响, 出现了融资难度明显增加的现象, 且融资成本也明显上涨 ( 羊城晚报 3 月 6 日讯 ) 2
房地产公司新闻 恒大地产 9.5 亿买入新传媒许家印产业帝国再下一城 2 月 27 日晚间, 恒大地产与新传媒集团控股联合发布公告称, 恒大于 2 月 27 日收购新传媒 6.48 亿股股份, 总代价约 9.5 亿港元 收购完成后, 恒大地产将持有已发行股份总数的 74.99% 公告显示, 为了在收购完成后更好地反映新的商业策略, 新媒体集团控股有限公司 将更名为 恒大健康产业集团有限公司 恒大表示, 要约完成后将对新传媒业务营运及财务状况进行审阅, 从而为新传媒制定更详尽及可持续的业务计划或策略, 以及探索其他业务或投资机会, 包括但不限于可能投资中国的整容手术 美容及保健相关业务, 其中可能包括 ( 但不限于 ) 在中国设立一家整形外科医院 而此次将 新媒体集团 更名为 健康产业集团 更加预示着恒大将发力整个健康产业 ( 新浪房产 3 月 3 日讯 ) 越秀地产首个合伙人制落地偏爱短平快项目 越秀地产的合伙人计划进展迅速 2 月 5 日, 该公司宣布于佛山禅城获得一个住宅项目, 并将在该项目中实行雇员奖励计划, 全体合资格管理层成员所持的股权合共将不超过 2% 越秀地产有关负责人对中国房地产报记者表示, 公司倾向于在短平快的新项目中执行合伙人计划, 因为该类项目回报周期较短 投资金额较小, 便于跟投操作 ( 中国房地产报 3 月 2 日讯 ) 汤臣发布盈利预警 2014 年度综合溢利或跌六成 3 月 5 日晚间, 汤臣集团发布盈利警告, 预计集团截至 2014 年 12 月 31 日止年度之除税后综合溢利降较 2013 年同期录得大幅下跌约 60% 汤臣集团对此表示, 在回顾年度录得除税后综合溢利大幅倒退, 主要归因于年内可确认之物业销售收益及投资物业重估价值盈余均大幅下跌 不过, 该公司董事局亦表态, 相信综合业绩下调对集团财务状况不会有任何重大不利影响 ( 和讯房产 3 月 6 日讯 ) 佳兆业推境外债务重组计划拟 4 月完成境内外债务重组 在披露了 480 亿元的境内债务重组计划后,3 月 8 日晚佳兆业进一步公布了境外债务的重组计划 佳兆业公告显示, 涉及重组的债务包括, 佳兆业 18 亿元利率为 6.875% 的 2016 年到期优先票据 2.5 亿美元利率为 12.875% 的 2017 年到期优先票据 8 亿美元利率为 8.875% 的 2018 年到期优先票据等 此外还有可换股债券 佳兆业与香港上海汇丰银行订立的总额为 7.6 亿港元的境外贷款融资以及与中国工商银行订立的 1.55 亿港元以及 1.595 亿美元的境外贷款 ( 北京商报 3 月 9 日讯 ) 北辰实业三位高管离职聘任曾劲为公司总经理 3 月 3 日, 北辰实业发布人事变动公告, 董事会收到公司总经理赵惠芝 副总经理刘建平和司海群的辞职申请 公告称, 三位高管辞去系因年龄原因, 该辞职申请自送达本公司董事会之日起生效 同时, 聘任执行董事曾劲先生为总经理, 并同时免去其担任的本公司副总经理职务 ( 和讯房产 3 月 4 日讯 ) 3
二 股票资本市场最新动态 4
A 股市场概况 2010-2015 年迄今 A 股首发公开发行量单位 : 十亿元 资料来源 :WIND 股权融资规模统计, 截至 2015 年 03 月 08 日 2012 年 1 月迄今指数表现 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2015 年 03 月 08 日 最近一年房地产板块涨跌幅对比 资料来源 :WIND 指数历史价格, 截至 2015 年 03 月 08 日 5
2013 年迄今房地产行业 A 股再融资情况 资料来源 : 公司公告, 截至 2015 年 03 月 08 日 增发情况 股票代码 公司简称 发行规模 增发公告日 实施进度 主承销商 600208 新湖中宝 55 亿元 2014/12/05 实施 西南证券 瑞银证券 中金 000861 海印股份 8.34 亿元 2014/06/05 实施 中信证券 600077 宋都股份 11.83 亿元 2014/12/30 实施 齐鲁证券 600266 北京城建 39 亿元 2014/08/22 实施 中信证券 000863 三湘股份 不超过 10.37 亿元 2014/11/28 实施 国金证券 000620 新华联 不超过 21 亿元 / 证监会批准 西南证券 000656 金科股份 22 亿元 2014/12/22 实施 安信证券 600745 中茵股份 17.15 亿元 2014/09/19 实施 海际证券 600568 中珠控股 13.35 亿元 2015/01/14 实施 国金证券 600094 大名城 30 亿元 2014/09/30 实施 国金证券 000838 国兴地产 10.5 亿元 / 股东大会通过 / 600225 天津松江 17 亿元 2015/02/11 实施 中信建投 600648 外高桥 27.4 亿元 2014/04/25 实施 中信建投 600565 迪马股份 41.53 亿元 2014/05/14 实施 海通证券 002077 大港股份 不超过 8.88 亿元 / 发审委通过 / 600759 洲际油气 31.2 亿元 2014/12/23 实施 新时代证券 002133 广宇集团 8 亿元 2014/11/06 实施 招商证券 000965 天保基建 14.12 亿元 2014/05/21 实施 中德证券 600340 华夏幸福 不超过 70 亿元 / 股东大会通过 / 000671 阳光城 26 亿元 2014/11/05 实施 华泰联合 000979 中弘股份 30 亿元 2014/12/05 实施 华泰联合 000558 莱茵置业 10.2 亿元 2014/09/24 实施 西南证券 000540 中天城投 27 亿元 2014/12/16 实施 海通证券 600376 首开股份 不超过 40 亿元 / 股东大会通过 / 600773 西藏城投 14.95 亿元 2014/11/18 实施 东方花旗 600807 天业股份 11.1 亿元 2014/06/26 实施 中信证券 600503 华丽家族 17 亿元 2014/09/04 实施 华英证券 000616 海航投资 不超过 30.6 亿元 / 股东大会通过 / 600736 苏州高新 不超过 15 亿元 / 发审委通过 / 000797 中国武夷 不超过 8 亿元 / 股东大会通过 / 000631 顺发恒业 不超过 19.68 亿元 / 股东大会通过 / 600743 华远地产 不超过 16 亿元 / 股东大会通过 / 6
002285 世联行 不超过 11.4 亿元 / 发审委通过 / 600639 浦东金桥 不超过 30 亿元 / 股东大会通过 / 000511 烯碳新材 不超过 13.2 亿元 / 股东大会通过 / 000691 亚太实业 不超过 6.75 亿元 / 股东大会通过 / 600890 中房股份 不超过 9.58 亿元 / 董事会预案 / 000150 宜华健康 5.72 亿元 2015/01/30 实施 广发证券 000534 万泽股份 不超过 12 亿元 / 股东大会通过 / 000537 广宇发展 不超过 41.74 亿元 / 股东大会通过 中信证券 600393 东华实业 不超过 14.44 亿元 / 股东大会通过 广州证券 000711 京蓝科技 不超过 14 亿元 / 股东大会通过 / 600807 天业股份 不超过 15 亿元 / 股东大会通过 / 600647 同达创业 32 亿元 / 股东大会通过 / 600175 美都能源 23.37 亿元 2014/08/23 实施 新时代证券 600239 云南城投 不超过 40 亿元 / 董事会预案 / 600641 万业企业 不超过 15 亿元 / 股东大会通过 / 600208 新湖中宝 不超过 50 亿元 / 股东大会通过 / 600510 黑牡丹 不超过 16 亿元 / 股东大会通过 / 600716 凤凰股份 不超过 15.15 亿元 / 股东大会通过 / 000042 中洲控股 不超过 20 亿元 / 股东大会通过 / 000046 泛海控股 不超过 120 亿元 / 董事会预案 / 600325 华发股份 不超过 58.9 亿元 / 董事会预案 / 000732 泰禾集团 不超过 40 亿元 / 股东大会通过 / 002146 荣盛发展 不超过 57 亿元 / 董事会预案 / 600823 世茂股份 不超过 15 亿元 / 董事会预案 / 可转债情况 股票代码 公司简称 转股价格 募集资金 期限 票面利率 公开发行日 实施进度 主承销商 600067 冠城大通 6.2 元 / 股 18 亿元 6 年 1.2%-4.0% 2014/07/18 实施 中信证券 600185 格力地产 20.9 元 / 股 9.8 亿元 5 年 0.6%-2.0% 2014/12/25 实施 新时代证券 000024 招商地产 / 不超过 80 亿元 6 年 不超过每年 3.0% / 股东大会通过 / 公司债情况 股票代码 公司简称 发行规模 期限 票面利率 债项评级 起息日 实施进度 主承销商 600173 卧龙地产 6 亿元 2+2+1 年 9.07% AA 2014/09/23 实施 国开证券 浙商证券 600215 长春经开 不超过 5 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600657 信达地产 不超过 28 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600322 天房发展 12 亿元 5+2 年 8.90% AA 2014/04/25 实施 安信证券 瑞信方正 600510 黑牡丹 8.5 亿元 3+2 年 5.40% AA 2014/10/29 实施 一创摩根 900950 新城 B 股 20 亿元 3+2 年 8.90% AA 2014/07/23 实施 中信证券 7
600675 中华企业 15.5 亿元 3+2 年 5.47% AA+ 2014/10/14 实施 中信建投 600823 世茂股份 不超过 58 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 000514 渝开发 10 亿元 5 年 6.30% AAA 2014/08/12 实施 金元证券 000918 嘉凯城 不超过 13 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000926 福星股份 16 亿元 3+2 年 9.20% AA 2014/08/26 实施 华西证券 国信证券 600376 首开股份 不超过 58 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 601588 北辰实业 10 亿元 15 亿元 3+2 年 5+2 年 4.80% 5.20% AA+ 2015/01/20 实施瑞银证券 600340 华夏幸福 不超过 24 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600745 中茵股份 不超过 12 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600743 华远地产 不超过 14 亿元 5-7 年 / / / 股东大会通过 / 600716 凤凰股份 7.5 亿元 3+2 年 5.65% AAA 2014/09/12 实施 申银万国 000006 深振业 不超过 15 亿元 不超过 5 年 / / / 证监会批准 / 000517 荣安地产 不超过 12 亿元 不超过 7 年 / / / 证监会批准 / 000620 新华联 不超过 13 亿元 不超过 7 年 / / / 发审委通过 / 000656 金科股份 不超过 38 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600162 香江控股 7 亿元 3+2 年 8.48% AA 2014/12/10 实施 西南证券 600683 京投银泰 不超过 8.6 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600748 上实发展 不超过 30 亿元 不超过 7 年 / / / 发审委通过 / 000573 粤宏远 A 不超过 6 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000506 中润资源 不超过 6 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600622 嘉宝集团 9.6 亿元 3+2 年 5.50% AA 2014/10/23 实施 东方花旗 600639 浦东金桥 12 亿元 5+3 年 5.00% AA+ 2014/11/17 实施 国泰君安 600862 南通科技 不超过 5 亿元 3-5 年 / / / 股东大会通过 / 000965 天保基建 不超过 16 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 000979 中弘股份 9.5 亿元 2+1 年 9.90% AA- 2015/01/06 实施 / 600007 中国国贸 5 亿元 3+2 年 5.50% AA+ 2014/08/20 实施 华泰联合 000031 中粮地产 不超过 23 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600052 浙江广厦 不超过 6.68 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600565 迪马股份 不超过 20 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 600322 天房发展 不超过 10 亿元 3+2 年 / / / 股东大会通过 / 600208 新湖中宝 不超过 35 亿元 不超过 7 年 / / / 股东大会通过 / 中期票据情况 股票代码公司简称发行规模期限票面利率债项评级起息日实施进度主承销商 601992 金隅股份 20 亿元 15 亿元 5 年 5 年 5.35% 5.30% AA+ AA+ 2014/10/16 2014/11/18 实施 民生银行 南京银行 600340 华夏幸福不超过 39 亿元不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 000981 银亿股份不超过 17 亿元不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 8
000024 招商地产 10 亿元 3+2 年 4.55% AAA 2015/02/05 实施 中信证券 招商银行 000656 金科股份 不超过 39 亿元 / / / / 股东大会通过 / 002146 荣盛发展 不超过 49 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600675 中华企业 不超过 20 亿元 不超过 3 年 / / / 股东大会通过 / 000402 金融街 不超过 52 亿元 不低于 5 年 / / / 获准注册 / 600657 信达地产 不超过 30 亿元 不低于 3 年 / / / 股东大会通过 / 000002 万科 A 18 亿元 3 年 4.70% AAA 2014/12/26 实施 工商银行 招商银行 600048 保利地产 10 亿元 5 年 4.80% AAA 2014/12/26 实施 建设银行 中信证券 000926 福星股份 不超过 16 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600649 城投控股 不超过 30 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600064 南京高科 不超过 20 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 600533 栖霞建设 不超过 15 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000046 泛海控股 不超过 37 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000918 嘉凯城 7 亿元 3 年 / / / 股东大会通过 招商银行 600208 新湖中宝 不超过 90 亿元 不超过 8 年 / / / 董事会预案 / 600094 大名城 不超过 27 亿元 不超过 10 年 / / / 股东大会通过 / 600246 万通地产 不超过 16.8 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000671 阳光城 不超过 17 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000540 中天城投 不超过 14 亿元 不超过 5 年 / / / 股东大会通过 / 000631 顺发恒业 不超过 12 亿元 不超过 3 年 / / / 股东大会通过 / 600748 上实发展 不超过 20 亿元 不超过 3 年 / / / 董事会预案 / 002244 滨江集团 不超过 30 亿元 不超过 3 年 / / / 股东大会通过 / 9
中国房地产可比交易分析 资料来源 :WIND 数据浏览器, 预测数据为 WIND 根据市场情况整理, 截至 2015 年 03 月 08 日 股价近 1 年市值市盈率 (PE) 市净率 (PB) 公司名称交易货币 ( 元 ) 高位低位 ( 亿元 ) TTM 2015E 2016E ( 最新 ) 万科 A CNY 11.94 15.29 7.04 1,334.4 8.6 x 6.2 x 5.2 x 1.7 x 保利地产 CNY 9.24 11.90 4.83 991.8 8.1 x 6.3 x 5.3 x 1.8 x 泛海控股 CNY 13.00 15.19 4.07 592.5 51.1 x 22.6 x 16.2 x 7.4 x 华夏幸福 CNY 44.32 52.00 20.47 586.3 17.7 x 11.2 x 8.6 x 6.4 x 新湖中宝 CNY 7.16 9.55 2.83 582.7 51.2 x 26.4 x 19.1 x 3.2 x 华侨城 A CNY 7.88 8.97 4.30 573.0 13.3 x 9.3 x 7.4 x 2.2 x 招商地产 CNY 22.83 29.03 10.11 548.2 20.7 x 10.2 x 8.3 x 2.1 x 陆家嘴 CNY 34.48 40.28 15.36 541.2 40.2 x 37.3 x 30.9 x 5.6 x 金地集团 CNY 9.14 12.50 6.18 410.5 12.3 x 9.3 x 7.8 x 1.4 x 外高桥 CNY 31.94 36.00 25.38 323.2 52.0 x 40.4 x 29.7 x 4.1 x 中天城投 CNY 18.61 19.42 4.80 319.6 19.9 x 14.6 x 11.9 x 4.4 x 金融街 CNY 9.57 13.32 4.50 286.0 13.4 x 8.0 x 6.5 x 1.3 x 北京城建 CNY 18.19 27.37 6.80 285.0 20.9 x 13.7 x 11.5 x 2.3 x 荣盛发展 CNY 15.03 17.46 8.82 285.0 8.9 x 6.4 x 5.2 x 2.1 x 金科股份 CNY 16.87 17.89 6.46 232.6 32.4 x 16.2 x 12.2 x 2.3 x 大名城 CNY 11.98 12.91 4.62 224.6 NA NA NA 4.5 x 泰禾集团 CNY 21.39 26.00 8.02 217.6 26.3 x 12.2 x 8.6 x 6.0 x 首开股份 CNY 9.54 11.65 4.02 213.9 11.1 x 9.2 x 7.5 x 1.5 x 阳光城 CNY 16.24 17.59 6.89 208.0 22.1 x 9.9 x 7.2 x 3.6 x 浦东金桥 CNY 24.26 26.67 9.70 187.2 52.4 x 37.4 x NA 3.9 x 世茂股份 CNY 15.61 16.99 7.93 183.0 11.1 x 7.9 x 5.8 x 1.2 x 洲际油气 CNY 9.90 12.62 9.60 172.4 NA 19.3 x 15.0 x 3.3 x 华业地产 CNY 10.96 11.46 3.98 156.1 22.9 x 14.3 x 10.6 x 4.0 x 世联行 CNY 20.39 24.20 7.44 155.7 39.4 x 31.0 x 24.4 x 7.7 x 中粮地产 CNY 8.51 10.09 3.14 154.3 26.7 x 21.1 x 19.9 x 2.8 x 中弘股份 CNY 5.10 5.57 2.89 147.0 48.6 x NA NA 2.6 x 滨江集团 CNY 10.73 10.73 5.52 145.1 17.5 x 9.2 x 8.6 x 1.8 x 苏宁环球 CNY 6.85 7.12 3.96 140.0 NA 13.2 x 9.2 x 3.4 x 新华联 CNY 8.28 8.78 5.23 132.3 32.7 x NA NA 3.7 x 上实发展 CNY 12.13 13.67 6.47 131.4 17.2 x NA NA 2.5 x 北辰实业 CNY 4.24 5.27 2.39 126.8 30.2 x NA NA 1.3 x 中华企业 CNY 6.76 7.26 4.65 126.2 49.7 x 21.8 x NA 2.2 x 银亿股份 CNY 13.25 15.59 7.56 113.8 17.9 x 15.1 x 13.0 x 2.5 x 信达地产 CNY 7.46 8.98 3.07 113.7 14.8 x 12.2 x 10.1 x 1.5 x 鼎立股份 CNY 16.65 17.70 9.20 112.8 NA NA NA 4.3 x 荣安地产 CNY 10.48 11.35 4.36 111.2 37.1 x NA NA 3.0 x 南京高科 CNY 21.04 21.40 9.45 108.6 24.8 x 16.5 x 11.9 x 2.0 x 西藏城投 CNY 14.80 15.94 8.64 107.9 NA 61.7 x 45.5 x 4.2 x 华发股份 CNY 13.08 17.10 5.93 106.9 16.5 x 15.2 x 13.4 x 1.5 x 华丽家族 CNY 6.65 7.20 3.59 106.6 NA NA NA 3.0 x 10
嘉凯城 CNY 5.73 6.22 2.35 103.4 NA 42.2 x 16.1 x 2.4 x 宋都股份 CNY 6.99 7.45 3.44 93.7 26.3 x 18.2 x 13.7 x 2.5 x 世荣兆业 CNY 11.30 11.90 5.66 91.4 NA 20.1 x 17.9 x 3.5 x 深振业 A CNY 6.76 7.39 4.23 91.3 18.1 x 8.4 x 5.8 x 2.2 x 新黄浦 CNY 16.18 19.56 12.73 90.8 52.4 x NA NA 2.7 x 电子城 CNY 14.40 15.06 9.12 83.5 16.8 x 14.0 x 11.5 x 2.8 x 宁波富达 CNY 5.54 6.57 3.58 80.1 10.5 x NA NA 1.9 x 美好集团 CNY 3.06 3.47 1.67 78.3 NA NA NA 1.4 x 华远地产 CNY 4.26 4.95 2.35 77.4 11.7 x NA NA 2.0 x 福星股份 CNY 10.40 11.80 6.20 74.1 9.8 x 7.9 x 7.3 x 1.0 x 中洲控股 CNY 15.33 24.43 10.49 73.4 15.7 x 9.1 x 6.3 x 2.2 x 顺发恒业 CNY 6.95 8.00 3.79 72.7 9.2 x NA NA 2.3 x 南国置业 CNY 7.17 8.09 5.54 69.3 14.1 x 10.3 x 9.0 x 2.3 x 海航投资 CNY 4.77 4.85 3.01 68.2 32.5 x NA NA 1.6 x 鲁商置业 CNY 6.67 7.55 3.19 66.8 23.2 x 17.2 x NA 3.4 x 苏州高新 CNY 6.29 6.77 3.40 66.5 39.3 x 20.0 x NA 1.9 x 新城 B 股 USD 0.51 0.57 0.44 66.2 4.3 x NA NA 0.6 x 深深房 B HKD 3.85 3.95 2.75 64.7 11.5 x NA NA 1.6 x 万通地产 CNY 5.32 5.32 2.62 64.7 16.4 x 9.7 x NA 1.7 x 中润资源 CNY 6.59 7.37 3.48 61.2 NA NA NA 4.1 x 云南城投 CNY 6.99 7.40 4.16 57.6 20.1 x NA NA 1.6 x 香江控股 CNY 7.23 7.47 4.41 55.5 21.2 x NA NA 3.1 x 深物业 A CNY 9.80 10.79 6.38 55.2 21.8 x NA NA 3.0 x 中房股份 CNY 7.73 9.59 5.36 44.8 NA NA NA 13.9 x 阳光股份 CNY 4.80 5.39 3.58 36.0 NA NA NA 0.9 x 京蓝科技 CNY 17.03 18.31 5.88 27.4 NA NA NA 10.8 x 南江 B HKD 2.89 3.36 2.60 11.4 35.6 x NA NA 6.6 x 雷伊 B HKD 3.68 3.78 2.63 6.4 NA NA NA 2.5 x 总体 均值 24.1 x 17.3 x 12.7 x 3.1 x 中值 20.4 x 14.0 x 10.4 x 2.5 x 大型开发商均值 25.3 x 16.5 x 12.0 x 3.5 x 中值 20.8 x 12.2 x 8.6 x 3.2 x 中型开发商均值 27.7 x 22.2 x 16.3 x 2.7 x 中值 26.3 x 17.3 x 13.4 x 2.5 x 其他开发商均值 20.2 x 12.1 x 8.0 x 3.1 x 中值 16.8 x 10.0 x 7.3 x 2.2 x 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 11