2012/13 年度世界棉产量下降, 消耗量增加 美国农业部对 2012/13 年度预测显示全球棉产量首次出现下滑而用棉量将会反弹, 尽管这样, 用棉量仍连续三年低于棉产量 ( 见图 1) 由于其他作物的价格竞争, 在主要产棉国预计减少种植面积, 世界棉产量计划比 2011/12 年度下降 5 个百分点至 116.7 百万包 全球棉产量预计与 2010 年相似, 即中国 印度 美国和巴基斯坦占世界总产量的 70% 2012/13 预计全球用棉量达 110 百万包, 比 8 年来用棉量较低的情况下增加 3% 世界 GDP 的稳定增长以及与涤纶相比棉花价格的优势预计提高棉花的竞争 和棉市的回升 世界用棉量将再次被中国 印度和巴基斯坦所占有, 将占 2012/13 年度全球棉花消耗量的三分之 2012 年美国棉花种植预计上升 图 1: 全球棉产量与用棉量 根据美国农业部对于 2012 年农作物的首次规划, 美棉产量预计达 1700 万包, 高于 2011 年作物的 9% 基于 种植前景 的报告,2012 年棉花种植面积预计达到 1320 万英亩, 比 2011 年预计下降 11% 但仍是自 2006 年以来第 种植面积 种植面积的减少归因于其他作为的具有竞争 的价格高于棉价 德克萨斯州 部分地区的持续 旱 东南部地区的 旱状况已经关系到 2012 作物规划的进行 截止 5 月 6 日, 相比于 2011 年的 24% 和 5 年内 28% 的平均水平, 棉产地已经种植 36% 尽管棉花种植进度超过普通水平,2012 年的棉作物也会受到 旱的影响, 虽然没有上 年度棉花废弃率 36% 那么严重 然而整个种植期的天气因素将会影响最终的种植, 更严重的是, 权衡地区以及对目前 旱情况所作出的应急调整措施, 棉产量 2012 年初期废弃率已经至 2009-11 年度平均水平 美棉废弃率预计在 20%,2012 收获面积预计 1050 万英亩 与此同时, 根据 2009-11 年产量的平均水平看, 今年国内产量预计 777 磅每英亩 期初预期略低于 2011 年最终 790 磅每公顷的平均产量
图 2: 陆地棉地区所占份额 2012 年陆地棉和长绒棉面积预计在前两季度之间 12 年预计在每个产面带的陆地棉面积五季度以来第 次下降 根据 种植前景 报告, 东南部棉花种植预计在 720 万英亩, 这说明占陆地棉总量的 56%, 五年来水平相对稳定 ( 见图 2) 同样地, 东南部, 三角洲地区和西部分别各自占 24% 17% 和 3% 2012/13 需求预计上扬 2012/13 年度美国棉花需求, 相比于 2011/12 年度的 1480 万包预计提高 5 个百分点增加至 1550 万包, 充足的供应, 压低的棉花价格以及全球经济的复苏都推动着美棉的需求 预计 2012/13 年度美棉出 和纺织产用棉量都将上升 美国出 占美棉需求的 部分, 达 1200 万包 2012/13 年度出 预计占总量的 70% 2011/12 年度美国出 受 些因素的限制只占全球贸易的 27%, 是自 2000/01 年度以来最低 而对于 2012/13 年度, 美国所占全球贸易份额有望反弹至 32% 然而, 由于国外的进 需求下降及棉花存货, 尽管其中的三分之 被中国的收储政策持有, 出 增长幅度仍比较有限 欲了解更多信息, 请查看本文中的 Highlight 板块关于中国棉花收储政策 2012/13 年度美棉纺织 用棉量预计在 350 万包, 与 2011/12 年度的 340 万包相比略微增长 缓慢的增长预示着世界经济 全球用棉量以及棉产品的需求在 2012/13 年度增长放缓 消费者对棉产品的需求将可能是全球经济状况的真实写照 随着棉产量预期连续第 季度超过棉花需求量,2012/13 年度期末库存预计再次上涨 到 2013 年 7 月 31 日, 库存量预计达 490 万包, 比期初标准高 150 万包, 达四个季度最高值 库存使用比预计在 32%, 比 2011/12 年度上升 9 各百分点, 但相比五年平均水平只有 幅上涨 根据最初的供需计划,2012/13 年度美国陆地棉农场价格预计在每磅 65 至 85 美分之间 在价格区间的 75 美分每磅的中间价, 此价格比 2011/12 年度的 91 美分每磅低 16 美分 2011/12 年度五月份棉花需求与库存量保持稳定 2011/12 年度美棉需求仍预计 1480 万包, 出 达 1140 万包, 同时纺织 用棉量预期在 340 万包 受 2011 年末生产量的棉花需求 幅增长,2011/12 年度期末库存依旧保持在预期的 340 万包 这意味着库存使用率达近 年的最高值 23% 2012/13 年度世界棉产量呈下滑态势 全球 2012/13 年度棉花生产量预计达 116.7 百万包, 比上年下降 5%, 棉花价格降低, 生产成本升高以及谷物价格上涨, 这些因素都给其替代作物带来竞争优势 相比于上 年度的 33.9 公顷的种植面积, 世界 2012/13 年度棉花收割面积预计下降 5%, 产量预计达 750 千克 / 公顷 2012/13 年度 乎所有的主要棉产国产量均会下降 2012/13 年度中国棉花种植在有序进行, 预计种植 3050 万包, 比上 年度下降 9% 尽管中国棉纤维的现货价格高于世界平均价格, 对于谷物生产的强有 的官方支持, 日益增长的国家储备, 劳动 的短缺以及随之而来的棉花生产成本的上涨都对棉花生产者产生不利的影响 除此之外, 尽管有很高的政府支持价格,2011/12 年度农民依旧面临着棉花收货价格的下滑 因此, 中国的收割面积在 2012/13 年度预计比上年下
降 9%, 预计每公顷平均产量在 1.328 千克 近 年, 新疆自治区棉产量已经产全国总产量的 40-50% 2012/13 年印度棉产量预计 2500 万包, 由于农民响应相对低的世界平均棉价, 棉产量比上 年度缩紧 6% 以上预测是基于对于雨养作物的有利的季风气候条件的假定的基础上的 印度棉收获面积预计达 1110 万公顷, 比上 年度下降 10% 2012/13 年度巴基斯坦预计种植 1000 万包棉花, 比去年度下降 8% 巴基斯坦政府已经批准生物科技与棉花新品种的应用 2012/13 年度种植面积预计下降 3% 至 310 万公顷 美国农业部已经调整了对于先前巴基斯坦棉包平均 155 千克的重量预测 澳 利亚和巴西已经预计在 2012/13 年度分别生产 450 万包和 800 万包 对于澳 利亚, 种植作物预计比 2011 年纪录减少 4%, 而巴西则比上以年缩减 12% 澳 利亚种植面积预计在 50 万公顷, 比去年下降 14%, 部分原因受价格以及旱地种植面积的下降影响 由于灌溉种植方式占种植的较 比例, 澳 利亚 2012/13 年度产量预计达 1,960kg/ha, 是五年来最高 巴西 2012/13 年度种植面积预计在 120 万公顷, 比去年下降 14%, 造成这种下降主要由于棉花种植商将棉花种植向更低风险的和更有利可图的 豆作物转移 在美国,2012/13 年度预计生产棉花比上年受天气影响的总量上升 9%, 达 1700 万包 种植面积预计为 430 万公顷, 比上年下降 8% 对于非洲法郎区, 预计产量达 310 万包, 比上年增长 2% 该区域的种植面积预计扩 2% 接近至 190 万公顷 而马里, 布基纳法索以及贝宁在 2012/13 年度各自预计生产 80 万包 70 万包和 40 万包 在马里和布基纳法索, 产量与去年相同, 而贝宁预计比去年增长 7% 2012/13 年度全球棉花消耗与期末库上升 2012/13 年度全球棉花消耗预计比上年上涨 3% 从而接近 11 亿包, 主要是由于棉价相对于涤纶的低廉的优势和全球经济的复苏 货币基金组织的最新全球经济展望报告称,2012 年全球经济增长率为 3.5%, 预计 2013 年将达到 4.1% 2012 年增长率预计比 11 的增长率 3.9% 低 同时, 当前的以及未来的较低的棉花价格可能会提高全球纤维需求量的棉花市场份额 货币基金组织预测 2012 年中国的国内生产总值 (GDP) 增长约为 8.2%( 比 2011 年 9.2% 的增长有所下降 ), 纺织 用棉率预计为 4100 万包, 比上年下降 2% 中国棉花收储政策已经拉高了棉价并高于世界平均水平, 纺织 已经对此作出应对, 主要通过减少纺织品棉纤维的占有率和采用进 棉纱替代两种手段 国内棉纱使用的降低将有利于其他国家的棉花出, 特别是亚洲纱线 商 印度预计 2012/13 年度用棉 2100 万包, 比上年增长 8% 若按照预计, 印度纺织 用棉量将成为第 国 联合国国际货币基金组织预计印度经济 2012 年将上涨 6.9%, 相比下 2011 年为 7.2% 随着印度经济的增长,2013 年预计反弹到 7.3%, 加强国内纺织品的需求和增加了纺织品出 的上升的冲击 巴基斯坦,2012/13 年度用棉量预计达 1100 万包, 比上年上升 10% 2012/13 年度 耳其预计消耗 560 万包棉花, 比上年上涨 6%, 主要原因是纺织 加 了新设备和基础建设的投资, 从而满足日益增长的纺织品的需求 2012/13 年度美国预计用棉 350 万包, 比上年增长 3% 联合国货币基金组织日前预测美国经济 2012 和 2013 年度分别增长 2.1% 和 2.3%, 略微高于 2011 年 巴西 2012/13 年度纺织 用棉量预计接近 430 万包, 比上年增长 6% 2012/13 年度全球期末库存预计达 7370 万包, 比上年增长 10% 期末库存预计在 多数棉产国家都会上升, 除巴西外 全球预计期末库存的加强受棉产量的驱动,2011/12 和 2012/13 年度世界棉产量预计超过用棉量, 同时伴随着中国持续的收储政策 美国农业部计划全球库存使用率相比于上年度的 63%, 预计在 2012/13 年度达 67% 上升的库存使用率将会对已经下滑的纤维价格构成下行压 中国保留其当前储备和预期年末储备的新增对于 2012/13 限制棉花价格下跌起至关重要的作用 中国 2012/13 年度期末库存预计在 2810 万包, 比上年上升 14%, 提高了国内的全球库存的市场份额至 37% 印度和巴基斯坦的期末库存预计各自比上年提高 6% 和 21%, 分别为 950 万包和 390 万包 澳 利亚 2012/13 年度期末库存预计为 380 万包, 比上年增加 9% 巴西则预计下降 5% 至 830 万包, 其下降原因主要是较低的未来生产量 2012/13 年度全球棉花贸易缩紧
2012/13 年度世界棉花贸易由于中国进 量的降低以及减少的出 供应, 预计下降 10% 至 3760 万包 巴西则自然的超过印度成为 2012/13 年度第 的棉花出 国, 预计出 440 万包, 比 年前纪录显示下降 2% 印度预计出 420 万包, 比上年下降 56%, 主要是产量下降以及国内 量消耗造成 同时, 印度政府已经在最近 月 次调整出 政策, 显示限制出 趋势 2012/13 年度澳 利亚出 预计在 430 万包, 比上年增加 10% 美国, 作为世界上最 的棉花出 国, 预计出 1200 万包, 比上年度增加 5% 乌兹别克斯坦出 预计增加 4% 至 260 万包 非洲法郎区预计出 260 万棉包, 比去年度增加 20 个百分比 尽管 些国家进 量预计增加, 但是中国的紧缩将抵消其增加并导致 2012/13 年度全球进 量的整体下降 2012/13 年度中国进 预计在 1400 万包, 比上年增加 35%, 主要是由于 2011/12 年度降低的用棉量和中国收储政策的减 的供应能 孟加拉国和印度尼西亚预计分别进 360 万包和 210 万包, 各自比上年增加 14% 和 6% 巴基斯坦 2012/13 年度进 预计 220 万包, 预计是去年进 量的 2 倍 韩国和 耳其预计分别进 120 万包和 300 万包, 各自比上 年度增长 2% 和 30% 中国展开棉花收储政策 在 2011/12 年度的前半期, 中国政府的棉花购买已经开始扩增并极 的影响了世界棉花市场 这些购买 多数发生在国内, 但是上百万包的进 棉花也已经被包括其中 这表明中国将在 2011/12 年度末和 2012/13 年度继续保持收储的 量棉花 2011 年 3 月, 中国宣布在 11 年 9 月至 12 年 3 月期间将要购买棉花作为国家储备, 无论现货价格已下降至 19,800 元 / 吨, 即 1.35 美元 / 磅 A-index 指数平均价格为 2.3 美元 / 磅, 说明了全球期货在此时段的极 的不确定性 2012 年 3 月,3% 的购买价格的增加量预示着 2012/13 年度棉花市场将会 20,400 元 / 吨, 即 1,46 美元 / 磅, 而三月份 A-index 指数平均仅为 99.5 美分 / 磅 2011/12 年全球棉花期末库存预计为世界用棉量的 63%, 相比于 2010/11 年度的 44%, 世界棉价 体上低于上年 世界棉花价格相比于中国的价格也呈现 个不同寻常的下将 某种程度上说中国的政策也支持了 2011/12 年的世界棉花价格, 但是其纺织 业却处于竞争劣势 通过储备购买必需品这种来继续支持农民, 对于中国如何平衡其竞争弱势, 需要深思树立其中国建立棉花储备的基础 全世界棉花用棉量的 40% 都发生在中国, 中国受高棉价的影响可以说占了较不合适的份额 这个重要因素说明中国政府可能强 避免世界棉花价格的激增, 并且限制了中国对进 棉花的依赖 另 个因素是中国此政策使其偏离了传统的核心计划 2011/12 年度进 棉花可能被看做是预警方式, 在未来棉价较高的 年内, 它可以帮助减少进 需求 进 或者国内购买来实现高库存的棉花储备将会为中国在日后通过降低库存来应对棉价的激增 2010/11 年度中国尝试了 系列的政策, 但由于储备不足被迫在今年早期放弃其计划 中国奉行 个相对积极的政策, 即对于棉花储备的交替的买卖以平衡自 1999 年棉花市场自由化的价格波动 可以说, 过去数年的全球商品价格波动已经致使中国最低限度的储备政策的评估 这就是说中国对其库存的承诺是可信的, 并意味着, 在不久的将来, 多数储备中的现有棉花将无法用于将来的棉花使用 中国棉价远比世界棉价要高, 主要归因于进 配额的限制 2005 至 2010 年中期平均现货价格 (CC328)28%, 高于 A-index 指数, 并伴随着 8% 的棉花现货溢价标准偏差 自 2011 年 12 月份起, 溢价平均已经达到 40%, 相比印度, 其溢价价格甚至更高 对于目前市场, 印度的政策正与中国政策相反, 宣布棉花出 禁令使得膨胀的印度棉价在国内平衡 因此, 中国棉价的溢价在印度已经从 2005-2010 的 42% 上升到过去 5 个月的 60% 最近 月中国纱线的进 量相比于 年前已经激增 而中国的经济规模, 有效的基础设施建设以及产业集群为纺织品生产提供最有效的地理位置成为可能, 但是相对高的原材料成本也会将其抵消 中国最近的五年计划调整其经济导向至更 的国内市场, 同时输出趋向也调整为尽量提高产品的附加值 因此, 对于国内棉农的支持政策, 其限制了纺织品出 的竞争, 这与政策制定者的初衷并不 致 作为其中 种选择, 中国可能发展多渠道即允许纺织 使用储备粮价格低于他们购买的价格 例如在 2006 年, 有序的进 配额分配给纺织, 使其在季度早期购买新疆棉花 同时, 为购买谷物和油籽处理机发放临时补贴从而促使棉花收购, 进而支持棉农价格 对于 2012/13 年度, 关于中国国内棉花收储政策许多不确定因素仍然持续 中国政府还没有作出任何关于
收储政策是否以及如何使用的说明, 以满足 2012/13 年度棉花生产与消费的鸿沟 中国棉价与世界平均棉价之间的严重的并日益增长的差异, 使得中国政府在 2012/13 年度减少储备量上变得很困难 ; 另 方面, 中国也许愿意限制储备的增长以满足存储容量的限制或者增加其棉花对纺织 的供应量 对于 2012/13 年度中国的供需计划, 美国农业部认为其将会有 15% 的棉花储备的稳步增长 这个增长率预示着储备在释放, 反过来, 其将减少中国对进 的需求至 1400 万包, 约为 2011/12 年度的三分之 如果中国政府决策制定者不选择释放其棉花储备, 其进 量和库存量都将高于美国农业部目前预测的数值, 这也说明了 个非常有趣的结论, 即中国棉花储备政策驱动的高库存量, 其短期内可能支持世界棉花市场 美国农业部将会修改其供需计划预测使中国的政策导向变的更清晰