市 场 综 述 恒 指 反 弹 : 乌 克 兰 达 成 停 火 协 议, 以 及 欧 洲 央 行 批 准 向 希 腊 的 银 行 提 供 额 外 紧 急 金 援, 欧 美 股 市 造 好, 恒 指 高 开 113 点 后, 跟 随 A 股 升 幅 扩 大, 蓝 筹 股 普 遍 上 扬, 金 融 本

每 港 日 股 港 早 股 晨 评 快 析 讯 2015 年 2 月 162012-01-17 日 星 期 一 投 资 要 点 市 场 综 述 恒 指 反 弹 : 乌 克 兰 达 成 停 火 协 议, 以 及 欧 洲 央 行 批 准 向 希 腊 的 银 行 提 供 额 外 紧 急 金 援, 欧 美 股 市 造 好, 恒 指 高 开 113 点 后, 跟 随 A 股 升 幅 扩 大, 恒 指 收 报 24,683 点, 升 260 点, 大 市 成 交 回 升 至 716.97 亿 元 后 市 展 望 : 恒 指 续 受 制 25,000 点 ;A 股 续 受 制 3,400 点 关 口 短 期 看 好 板 块 : 中 资 电 信 内 房 及 铁 路 基 建 股 欧 美 股 市 上 升 : 美 股 上 周 五 上 升, 三 大 指 数 升 0.3%-0.8%, 道 指 升 0.26%, 收 市 报 18,019 点,VIX 指 数 跌 4.24% 欧 洲 股 市 造 好, 德 国 第 四 季 经 济 增 长 远 胜 预 期, 三 大 主 要 指 数 升 0.4%-0.7% 欧 元 汇 价 下 跌, 兑 美 元 升 至 1.1394 水 平 国 际 油 价 反 弹, 纽 约 1 月 期 油 再 升 3.07% 宏 观 焦 点 传 一 带 一 路 规 划 已 经 获 批 ; 内 地 35 城 市 住 宅 库 存 11 个 月 来 首 降 ; 恒 指 季 检 维 持 成 份 股 不 变 ; 企 业 消 息 康 臣 药 业 (01681) 发 盈 喜 ; 康 哲 药 业 (00867) 预 告 全 年 多 赚 60%; 招 行 (03968) 全 年 纯 利 按 年 升 8%; 中 信 国 际 电 讯 (01883) 全 年 核 心 纯 利 升 近 30%; 交 易 建 议 舜 宇 光 学 (02382) 11.72 元 / 目 标 价 13.00 元 / 潜 在 升 幅 14.0% 因 素 :i) 受 惠 集 团 来 自 小 米 和 酷 派 (02369) 的 顶 单 增 加, 及 营 运 费 用 控 制 得 宜, 集 团 2014 年 上 半 年 收 入 及 纯 利 分 别 按 年 升 37.7% 和 30.5%, 已 达 我 们 原 先 2014 年 全 年 预 测 的 51.2% 和 49.0%; ii) 苹 果 (Apple)iPhone 6 Plus 及 华 为 的 Mate 7 手 机 镜 头 已 配 备 光 学 防 抖 功 能 (OIS), 预 期 这 将 引 发 更 多 手 机 镜 头 应 用 此 功 能, 此 模 块 的 平 均 售 价 (ASP) 为 普 通 HCM 手 机 镜 头 模 块 高 出 约 2 倍, 料 可 提 高 集 团 整 体 毛 利 率 ; iii) 现 价 相 等 于 2015 年 预 测 市 盈 率 约 14.7 倍, 与 行 业 均 值 相 若, 惟 集 团 预 测 市 盈 增 长 率 (PEG) 约 为 0.67 倍, 反 映 其 增 长 动 力 仍 存 ; iv) 股 价 近 日 于 250 天 现 支 持 回 升, 加 上 14 日 RSI 呈 超 卖 回 升,MACD 信 号 线 初 现 牛 差 买 入 信 号, 有 利 股 价 续 试 高 位, 建 议 趁 低 吸 纳 康 臣 药 业 (01681) 5.45 元 / 目 标 价 :6.00 元 / 潜 在 升 幅 10.0% 因 素 :i) 集 团 两 种 产 品 均 属 高 毛 利 产 品, 带 动 集 团 的 整 体 毛 利 率 一 直 维 持 在 75% 以 上 由 于 药 品 具 独 特 性, 尿 毒 清 颗 粒 目 前 为 国 家 二 级 中 药 保 护 品 种, 于 保 护 期 内 其 他 药 厂 不 得 复 制, 相 信 高 毛 利 可 维 持 一 段 较 长 时 间 ; ii) 随 着 内 地 消 费 者 人 口 加 速 老 化, 加 上 国 家 注 重 社 会 福 利, 民 众 对 医 疗 保 健 的 观 念 普 及, 使 公 共 与 个 人 医 疗 开 支 增 加, 有 利 集 团 业 务 发 展 ; iii) 现 价 相 当 于 2015 年 预 测 市 盈 率 约 15.5 倍, 与 香 港 上 市 业 平 均 19.0 倍 的 估 值 折 让 21%, 惟 上 旗 下 尿 毒 清 颗 粒 目 前 为 国 家 二 级 中 药 保 护 品 种, 于 保 护 期 内 其 他 药 厂 不 得 复 制, 降 价 压 力 亦 较 同 业 为 轻, 相 信 高 毛 利 可 维 持 一 段 较 长 时 间, 因 此 我 们 认 为 集 团 可 享 贴 近 行 业 平 均 估 值 ; iv) 股 价 近 日 于 保 历 加 通 道 底 部 现 支 持, 加 上 续 守 去 年 12 月 中 至 今 的 短 期 升 轨 底 部 上, 有 利 股 价 完 成 整 固 后 再 试 高 位, 建 议 趁 低 吸 纳 各 国 指 数 收 市 价 变 动 % 年 初 至 今 % 恒 生 24,683 1.07 4.56 恒 生 国 企 11,923 1.18-0.52 恒 生 AH 股 溢 价 122.91-0.60-4.04 指 上 数 证 综 合 3,204 0.96-0.95 上 证 380 5,083 1.47 4.45 上 证 180 7,739 0.69-3.80 MSCI 中 国 68.79 1.07 3.99 日 经 225 17,913 0.46 3.12 道 琼 斯 18,019 0.26 1.10 标 普 500 2,097 0.41 1.85 纳 斯 特 克 4,894 0.75 3.33 Russell 2000 1,223 0.56 1.53 德 国 DAX 10,963 0.40 11.81 法 国 巴 黎 CAC 4,759 0.70 11.39 英 国 富 时 100 6,874 0.67 4.68 波 罗 的 海 530-1.85-32.23 波 幅 指 数 收 市 价 变 动 % 年 初 至 今 % VIX 指 数 14.69-4.24-13.38 商 品 收 市 价 变 动 % 年 初 至 今 % 纽 约 期 油 52.78 3.07-1.23 黄 金 1,229.43 0.60 3.84 铜 5,740.00 2.50-8.97 外 汇 收 市 价 变 动 % 年 初 至 今 % 美 汇 指 数 94.20 0.114 4.213 美 元 兑 日 圆 118.75-0.302 0.927 欧 元 兑 美 元 1.1394-0.079-5.679 利 率 收 市 价 变 动 % 年 初 至 今 % 三 个 月 Hibor 0.389 0.183 0.936 三 个 月 Shibor 4.901 0.000-4.732 三 个 月 Libor 0.258 0.000 0.587 十 年 美 国 国 债 2.050 3.326-5.564 ADR 收 市 价 变 动 % 较 香 港 % 汇 丰 控 股 46.13-0.02-0.27 中 国 移 动 68.70-0.32-0.60 中 国 人 寿 61.69 1.06-0.32 中 石 化 80.13 0.41 1.05 中 海 油 143.19 2.24 1.51 中 石 油 111.79 0.33 0.93 数 据 源 : 彭 博 赵 晞 文 hayman.chiu@cinda.com (852) 2235 7677 页 1 / 11

市 场 综 述 恒 指 反 弹 : 乌 克 兰 达 成 停 火 协 议, 以 及 欧 洲 央 行 批 准 向 希 腊 的 银 行 提 供 额 外 紧 急 金 援, 欧 美 股 市 造 好, 恒 指 高 开 113 点 后, 跟 随 A 股 升 幅 扩 大, 蓝 筹 股 普 遍 上 扬, 金 融 本 地 地 产 能 源 及 博 彩 股, 带 动 大 市 升 势, 其 中, 华 创 (00291) 或 被 剔 出 恒 指 数 成 份 股, 但 股 价 升 3%, 成 为 表 现 最 佳 的 蓝 筹 股, 恒 生 指 数 收 报 24,683 点, 升 260 点, 大 市 成 交 回 升 至 716.97 亿 元 港 股 短 期 受 制 25,000 点 : 市 场 忧 虑 希 腊 债 务 问 题 未 有 进 展, 而 A 股 亦 反 弹 超 过 3%, 惟 港 股 上 周 好 淡 争 持, 全 周 累 计 微 跌, 大 市 近 日 成 交 萎 缩 至 不 足 700 亿 港 元, 但 下 跌 股 份 超 过 800 只, 反 映 于 外 围 及 内 地 股 市 现 调 整, 部 分 短 线 资 金 仍 趋 向 先 行 获 利, 取 态 审 慎 内 地 最 新 通 胀 数 据 显 示, 内 地 经 济 或 面 临 通 缩 风 险, 加 上 人 行 本 周 初 的 逆 回 购 利 率 下 行, 令 市 场 憧 憬 人 行 或 短 期 内 再 出 手 刺 激 经 济, 利 好 A 股 表 现, 但 沪 深 两 市 近 日 交 投 缩 量 回 升, 两 市 成 交 萎 缩 至 不 足 6,000 亿 元, 反 映 投 资 者 对 后 市 趋 于 谨 慎 观 望 我 们 认 为 人 行 刚 降 准, 加 上 去 年 11 月 减 息 对 实 体 经 济 的 刺 激 作 用, 还 待 否 现, 加 上 农 历 新 年 在 即 及 节 后 三 月 初 两 会 即 将 举 行, 预 期 财 政 及 货 币 政 策 会 维 持 稳 定 技 术 走 势 上, 恒 指 近 日 已 辗 转 回 落, 上 周 中 一 度 失 守 去 年 11 至 今 形 成 的 头 肩 底 颈 线 及 双 顶 颈 线 支 持 ( 约 24,300 点 ), 至 末 段 才 反 弹, 重 越 其 上, 由 于 恒 指 年 初 至 今 连 番 受 制 25,000 点, 料 后 市 于 此 水 平 阻 力 不 轻 上 个 交 易 日 异 动 板 块 / 股 份 板 块 / 股 份 消 息 / 事 件 相 关 股 份 股 价 变 动 (%) 工 信 部 表 示 没 有 电 信 体 制 改 革 计 划 中 国 联 通 (00762) 1.08 中 资 电 信 股 传 内 地 未 来 三 天 内 有 可 能 发 放 FDD 4G 牌 照 中 国 电 信 (00728) -1.41 中 国 移 动 (00941) 0.85 内 地 35 城 市 住 宅 库 存 11 个 月 来 首 降 中 国 海 外 (00688) 2.17 内 房 股 华 润 置 地 (01109) 3.72 世 茂 房 地 产 (00813) 2.36 金 沙 (01928) 全 年 经 调 整 EBITDA 升 12.4% 金 沙 中 国 (01928) 3.20 赌 业 股 银 河 娱 乐 (00027) 3.95 澳 博 控 股 (00880) 3.74 外 围 欧 美 股 市 上 升 : 美 股 上 周 五 上 升, 受 惠 能 源 股 随 油 价 反 弹, 兼 科 技 股 上 扬, 三 大 指 数 升 0.3%-0.8%, 其 中 标 普 500 指 数 创 纪 录 收 市 新 高, 纳 指 触 及 15 年 高 位, 道 指 升 0.26%, 收 市 报 18,019 点,VIX 指 数 跌 4.24% 欧 洲 股 市 造 好, 德 国 第 四 季 经 济 增 长 0.7%, 远 胜 预 期, 三 大 主 要 指 数 升 0.4%-0.7%, 另 外 市 场 憧 憬 希 腊 会 与 欧 盟 就 债 务 问 题 达 成 共 识, 刺 激 希 腊 股 市 再 扬 5.6% 欧 元 汇 价 下 跌, 兑 美 元 升 至 1.1394 水 平 国 际 油 价 反 弹, 乌 克 兰 达 成 停 火 协 议, 加 上 欧 元 区 经 济 数 据 强 劲, 纽 约 1 月 期 油 再 升 3.07%, 收 报 52.78 美 元 市 场 避 险 情 绪 舒 缓, 资 金 流 入 股 市, 美 国 10 年 期 国 债 息 率 升 至 2.050% 恒 生 指 数 国 企 指 数 恒 生 指 数 10 天 : 24,563 20 天 : 24,537 50 天 : 23,963 100 天 : 23,754 200 天 : 23,732 数 据 源 : 彭 博 10 天 : 11,730 20 天 : 11,826 50 天 : 11,756 100 天 : 11,158 200 天 : 10,860 页 2 / 11

宏 观 焦 点 内 地 35 城 市 住 宅 库 存 11 个 月 来 首 降 : 上 海 易 居 房 地 产 研 究 院 最 新 数 据 显 示, 截 至 2015 年 1 月 底, 受 监 测 的 35 个 城 市 新 建 商 品 住 宅 库 存 总 量 为 27121 万 平 方 米, 环 比 下 降 0.7%, 同 比 增 长 17.1% 易 居 房 地 产 研 究 院 指 出, 从 35 个 城 市 总 体 水 平 看, 去 库 存 周 期 的 数 值 基 本 脱 险, 即 远 离 了 2014 年 前 三 季 度 持 续 形 成 的 高 位 水 平, 这 可 能 意 味 着 本 轮 房 地 产 短 周 期 的 库 存 拐 点 已 经 出 现 北 京 上 海 广 州 深 圳 四 个 一 线 城 市 反 应 较 为 明 显 根 据 易 居 研 究 院 统 计, 一 线 城 市 1 月 份 新 建 商 品 住 宅 存 销 比 为 11.4 个 月, 相 比 2014 年 12 月 份 12.6 个 月 的 数 值 出 现 了 小 幅 下 跌 2015 年 1 月 份, 一 线 城 市 新 建 商 品 住 宅 成 交 均 价 为 每 平 方 米 24138 元 人 民 币, 环 比 增 长 0.4%, 同 比 增 长 8.1% 经 历 去 年 年 底 的 翘 尾 后, 一 线 城 市 新 建 商 品 住 宅 成 交 均 价 新 年 出 现 继 续 攀 升 的 趋 势 中 国 5G 概 念 白 皮 书 发 布 技 术 推 进 加 快 : 工 信 部 消 息 指,IMT-2020(5G) 推 进 组 日 前 在 北 京 召 开 5G 概 念 白 皮 书 发 布 会 5G 概 念 白 皮 书 从 移 动 互 联 网 和 物 联 网 主 要 应 用 场 景 业 务 需 求 出 发, 结 合 5G 关 键 能 力 与 核 心 技 术, 提 出 了 由 标 志 性 能 力 指 针 + 一 组 核 心 关 键 技 术 共 同 定 义 的 5G 概 念 其 中, 标 志 性 能 力 指 针 为 Gbps 用 户 体 验 速 率, 一 组 关 键 技 术 包 括 大 规 模 天 线 数 组 超 密 集 组 网 新 型 多 址 全 频 谱 接 入 和 新 型 网 络 架 构 传 一 带 一 路 规 划 已 经 获 批 : 内 地 报 章 引 述 消 息 称, 一 带 一 路 规 划 已 经 获 批 并 在 小 范 围 内 下 发, 即 将 正 式 出 台 同 时, 一 带 一 路 建 设 与 亚 洲 基 础 设 施 投 资 银 行 及 丝 路 基 金 的 筹 建 在 地 方 两 会 成 为 热 议 的 焦 点 其 中, 广 西 壮 族 自 治 区 十 二 届 人 大 四 次 会 议 明 确,2015 年, 广 西 壮 族 自 治 区 将 积 极 参 与 一 带 一 路 中 国 - 东 盟 自 贸 区 升 级 版 建 设 山 东 省 两 会 提 出, 将 主 动 融 入 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 长 江 经 济 带 三 大 战 略, 促 进 与 周 边 省 市 共 同 发 展 湖 南 省 两 会 表 示, 要 发 挥 一 带 一 部 区 位 优 势, 大 力 推 进 水 路 空 铁 四 网 联 动, 积 极 对 接 长 三 角 珠 三 角 北 部 湾 港 澳 台, 建 设 高 铁 沿 线 地 区 经 济 增 长 带 小 米 美 国 推 电 商 网 站 惟 手 机 平 板 不 在 销 售 之 列 : 小 米 计 划 在 未 来 数 月 于 美 国 推 出 电 子 商 务 网 站, 销 售 耳 机 智 能 手 环 及 其 他 配 件, 于 美 国 市 场 试 水 温 不 过, 小 米 手 机 及 平 板 计 算 机 均 不 在 销 售 之 列, 因 有 关 产 品 在 取 得 认 证 方 面 出 现 困 难 小 米 昨 日 首 次 于 美 国 举 办 活 动, 负 责 国 际 业 务 的 副 总 裁 巴 拉 (Hugo Barra) 展 示 小 米 手 机 的 功 能, 并 表 示 目 前 有 逾 1 亿 人 使 用 小 米 的 MiUi 操 作 系 统 他 又 透 露, 希 望 能 于 今 年 上 半 年 于 巴 西 销 售 小 米 手 机, 现 时 正 与 巴 西 多 家 制 造 商 进 行 深 入 洽 谈, 冀 透 过 合 作 避 开 该 国 对 进 口 电 子 产 品 的 惩 罚 性 关 税 巴 西 有 望 成 为 小 米 于 亚 洲 以 外 首 个 销 售 智 能 手 机 的 市 场 国 企 改 革 顶 层 方 案 有 望 在 两 会 后 出 台 : 内 地 报 章 从 权 威 人 士 处 获 悉, 国 企 改 革 的 顶 层 方 案 经 过 数 轮 讨 论 和 修 改, 有 望 在 两 会 后 出 台, 国 企 改 革 混 改 门 坎 将 进 一 步 放 宽, 竞 争 性 领 域 所 有 制 资 本 参 与 的 股 权 比 例 限 制 也 将 进 一 步 放 宽 消 息 指, 在 混 改 比 例 上, 国 企 改 革 将 进 一 步 加 大 向 民 资 开 放 力 度, 在 竞 争 性 领 域, 国 资 投 资 运 营 机 构 可 以 根 据 自 身 需 要, 或 根 据 投 资 收 益 最 大 化 引 入 战 略 投 资 者, 不 要 求 绝 对 控 股 恒 指 季 检 无 变 动 : 恒 生 指 数 公 司 宣 布, 截 至 2014 年 12 月 31 日 之 恒 生 指 数 系 列 季 度 检 讨 结 果, 所 有 变 更 将 于 2015 年 3 月 9 日 起 生 效 恒 生 指 数 成 份 股 没 有 变 动, 成 份 股 数 目 固 定 为 50 只 长 和 将 在 其 上 市 日 起 取 代 长 实 (00001) 在 相 关 指 数 的 成 份 股 地 位 和 黄 (00013) 在 完 成 合 并 后 从 所 有 相 关 指 数 中 剔 除 相 关 指 数 直 至 下 次 定 期 指 数 检 讨 前 不 会 作 出 成 份 股 替 代 用 作 指 数 计 算 长 和 的 股 份 数 量 将 增 加, 以 反 映 其 合 并 后 的 变 动 长 江 实 业 地 产 将 在 其 上 市 当 日 加 入 所 有 相 关 指 数 其 成 份 股 地 位 将 在 接 着 的 定 期 指 数 检 讨 中 检 讨 此 外, 恒 生 中 国 企 业 指 数 成 份 股 没 有 变 动, 成 份 股 数 目 为 40 只 企 业 消 息 康 臣 药 业 (01681) 发 盈 喜 : 集 团 预 期, 截 至 去 年 底 止 纯 利 同 比 将 录 得 最 少 30% 增 长 增 幅 主 要 由 于 年 内 公 司 的 肾 病 药 物 医 用 成 像 对 比 剂 及 其 他 药 物 的 销 售 持 续 增 长, 以 及 于 年 内 银 行 存 款 余 额 上 升 而 令 利 息 收 入 增 加 所 致 康 哲 药 业 (00867) 预 告 全 年 多 赚 60%: 集 团 发 盈 喜, 预 计 2014 年 止 年 度 纯 利 较 2013 年 度 显 著 增 长 约 60%, 主 要 由 于 因 持 股 26.611% 西 藏 药 业 股 价 变 动 而 产 生 的 可 供 出 售 投 资 公 平 值 收 益 计 入 一 次 性 收 益 招 行 (03968) 全 年 纯 利 按 年 升 8%: 集 团 公 布 2014 年 度 业 绩 快 报, 营 业 收 入 1658.63 亿 人 民 币, 按 年 增 加 25.08% 录 得 净 利 润 增 长 8.06% 至 559.11 亿 元, 每 股 收 益 2.22 元 税 后 平 均 净 资 产 收 益 率 由 22.22% 降 至 19.28% 2014 年 止, 不 良 贷 款 率 1.11%, 较 年 初 增 加 0.28 个 百 分 点 金 沙 (01928) 全 年 经 调 整 EBITDA 升 12.4%: 集 团 公 布 截 至 去 年 底 全 年 业 绩, 经 调 整 EBITDA 为 32.61 亿 美 元, 按 年 升 12.4%, 创 新 高, 主 要 因 为 所 有 业 务 分 部 收 益 增 加, 而 收 益 增 加 乃 由 于 入 场 人 次 增 加, 加 上 综 合 度 假 村 业 务 模 式, 推 动 高 利 润 客 房 购 物 中 心 及 其 他 非 博 彩 业 务 增 长 所 致 经 调 整 EBITDA 利 润 率 为 34.3% 期 内 利 润 达 25.47 亿 美 元, 按 年 升 15% 每 股 派 息 2.5 港 元, 每 股 盈 利 31.59 美 仙 期 内 收 益 净 额 为 95.05 亿 美 元, 按 年 升 6.7%; 经 营 开 支 为 68.81 亿 美 元, 按 年 升 4% 去 年 娱 乐 场 收 益 净 额 为 83.61 亿 美 元, 按 年 升 5.8%, 主 要 由 于 金 沙 城 中 心 及 澳 门 威 尼 斯 人 受 中 场 分 部 业 务 量 增 加 带 动 而 分 别 增 加 3.58 亿 美 元 及 1.34 亿 美 元 所 致 页 3 / 11

中 信 国 际 电 讯 (01883) 全 年 核 心 纯 利 升 近 30%: 集 团 公 布 去 年 截 至 12 月 底 之 年 度 业 绩, 公 司 股 东 应 占 溢 利 为 7.23 亿 元, 按 年 下 降 32.2%; 每 股 基 本 盈 利 21.7 仙, 末 期 息 8.6 仙, 连 同 中 期 息 2.7 仙, 全 年 每 股 股 息 11.3 仙, 比 2013 年 增 长 13% 如 不 计 2013 年 上 半 年 主 要 由 于 收 购 澳 门 电 讯, 而 对 集 团 原 持 有 澳 门 电 讯 20% 股 份 进 行 重 估 增 值 所 取 得 的 一 次 性 收 益 及 扣 除 特 殊 项 目 之 后, 公 司 股 东 应 占 溢 利 比 上 年 同 期 上 升 29.9% 期 内, 集 团 总 收 入 为 81.83 亿 元, 同 比 上 升 36% 澳 门 电 讯 业 务 稳 定, 移 动 通 讯 客 户 保 持 在 81 万 户 的 水 平, 市 场 占 有 率 为 44% 中 国 支 付 通 (08325) 首 三 季 亏 损 扩 至 4682.5 万 : 集 团 公 布 截 至 去 年 12 月 底 止 首 三 季 业 绩, 亏 损 扩 大 至 4,682.5 万 元, 上 年 同 期 为 蚀 1,381.2 万 ; 每 股 亏 损 5.11 仙 ; 不 派 息 期 内, 收 益 2.52 亿 元, 按 年 升 181.84%; 毛 利 3,581.1 万 元, 按 年 升 39.02% 另 外, 第 三 季 亏 损 收 窄 至 638.2 万 元, 上 年 同 期 为 蚀 1,300.5 万 ; 期 内 收 益 9,218.2 万 元, 按 年 升 355.42% 万 达 商 业 (03699)1 月 合 同 销 售 额 按 年 增 16.2%: 集 团 公 布, 今 年 1 月 录 得 合 同 销 售 额 合 共 约 37.45 亿 元 人 民 币, 按 年 增 16.2%; 合 同 销 售 面 积 约 41.54 万 平 方 米, 按 年 增 40.6% 而 公 司 实 现 租 赁 收 入 约 10.8 亿 元, 按 年 增 32% 金 彩 (01250) 与 河 北 蔚 县 订 框 架 协 议 投 资 光 伏 项 目 : 集 团 公 布, 间 接 全 资 附 属 与 河 北 省 蔚 县 政 府 订 立 框 架 协 议, 有 关 于 2015 至 2020 年 期 间 在 蔚 县 投 资 及 开 发 预 计 总 装 机 容 量 达 3 吉 瓦 的 光 伏 发 电 项 目, 其 中 一 期 项 目 ( 装 机 容 量 200 兆 瓦 ) 预 期 将 于 今 年 开 发 根 据 协 议, 金 彩 将 成 立 项 目 公 司 取 得 相 关 项 目 批 文 及 开 展 项 目 的 投 资 建 设 及 运 营 蔚 县 政 府 将 为 金 彩 提 供 有 关 项 目 审 批 及 开 发 方 面 的 支 持 及 协 助 龙 源 电 力 (00916) 遭 追 讨 4.15 亿 人 币 欠 款 : 集 团 公 布, 公 司 及 其 位 于 多 个 地 区 的 附 属 风 力 发 电 有 限 公 司, 被 中 国 公 司 华 锐 风 电 科 技 追 讨 全 额 欠 款, 须 向 对 方 支 付 合 共 4.15 亿 元 人 民 币 ( 不 包 括 利 息 及 律 师 费 ) 公 司 表 示, 已 就 争 议 寻 求 法 律 意 见 并 将 采 取 一 切 适 当 步 骤 对 申 请 人 的 仲 裁 请 求 作 出 积 极 抗 辩 但 由 于 仲 裁 程 序 仍 在 初 步 阶 段, 目 前 尚 难 以 估 计 最 后 解 决 时 间 和 最 终 结 果, 相 信 争 议 处 理 的 最 终 结 果 不 会 对 公 司 的 财 务 状 况 构 成 重 大 影 响 博 雅 互 动 (00434) 售 游 戏 公 司 权 益 料 税 前 收 益 7,554 万 人 币 : 集 团 宣 布, 集 团 控 制 实 体 博 雅 深 圳 执 行 董 事 戴 志 康 关 连 方 北 京 红 杉 及 其 他 卖 方, 同 意 出 售 于 晶 合 思 动 合 共 100% 股 权 予 北 京 掌 趣 (300315.SZ), 初 步 总 代 价 为 21.38 亿 元 人 民 币 晶 合 思 动 主 要 在 中 国 从 事 提 供 移 动 游 戏 北 京 掌 趣 应 付 博 雅 深 圳 初 步 现 金 代 价 为 8,014.5 万 元 博 雅 称, 按 此 计 交 易 将 会 变 现 税 前 收 益 人 民 币 7,554.5 万 元, 所 得 款 项 将 用 作 集 团 的 一 般 营 运 资 金 盛 京 银 行 (02066) 今 起 将 存 款 准 备 金 率 降 低 1 个 百 分 点 : 集 团 公 布, 自 今 日 (16 日 ) 起, 将 执 行 16.5% 的 人 民 币 存 款 准 备 金 率, 较 原 有 的 人 民 币 存 款 准 备 金 率 降 低 1 个 百 分 点 拉 夏 贝 尔 (06116)2 亿 人 民 币 入 股 网 上 零 售 商 : 集 团 公 布, 向 三 名 现 任 股 东 收 购 网 上 服 饰 零 售 商 --- 杭 州 黯 涉 电 子 商 务 45% 权 益, 总 代 价 1.35 亿 人 民 币, 连 同 注 资 6500 万 人 民 币, 完 成 后 公 司 将 持 有 后 者 54.05% 页 4 / 11

交 易 建 议 舜 宇 光 学 (02382) 基 本 面 : 受 惠 集 团 来 自 小 米 和 酷 派 (02369) 的 定 单 增 加, 及 营 运 费 用 控 制 得 宜, 集 团 上 半 年 收 入 及 纯 利 分 别 按 年 升 37.7% 和 30.5% 集 团 亦 调 整 产 品 组 合,800 万 图 像 或 以 上 的 手 机 摄 像 模 块 产 品 销 售 占 比 提 高, 有 望 提 高 集 团 整 体 毛 利 率 汽 车 镜 片 需 求 上 涨 和 智 能 电 视 组 件 的 发 展 亦 为 集 团 带 来 新 的 增 长 点 买 入 买 入 价 :11.40 元 ( 股 价 :11.72 元, 上 升 空 间 :14.0%) 目 标 价 :13.00 元 支 持 位 :10.00 元 催 化 剂 : 最 近 苹 果 (Apple)iPhone 6 Plus 的 8 百 万 像 素 手 机 镜 头 及 华 为 的 Mate 7 手 机 镜 头 已 配 备 光 学 防 抖 功 能 (OIS), 预 期 这 将 引 发 更 多 手 机 镜 头 应 用 此 功 能, 相 信 此 趋 势 对 集 团 的 影 响 正 面, 因 公 司 已 于 去 年 7 月 开 始 批 量 生 产 有 OIS 功 能 的 手 机 镜 头 模 块, 以 此 模 块 的 平 均 售 价 (ASP) 为 普 通 HCM 手 机 镜 头 模 块 高 出 约 2 倍, 料 可 提 高 集 团 整 体 毛 利 率 集 团 客 户 包 括 三 星 松 下 联 想 (00992) 及 奥 林 巴 斯, 实 际 是 同 时 受 惠 手 机 及 相 机 市 场 的 增 长, 随 着 市 场 对 手 机 镜 头 解 像 度 要 求 愈 来 愈 高, 料 集 团 将 持 续 受 惠 于 智 慧 机 镜 头 走 向 高 档 趋 势, 并 由 销 量 和 产 品 升 级, 带 动 集 团 收 入 及 毛 利 扩 长 估 值 : 我 们 预 期 集 团 2014-2016 年 每 股 盈 利 年 复 合 增 长 22%, 主 要 受 益 于 国 内 智 慧 手 机 市 场 占 比 的 加 大, 高 解 象 度 产 品 占 比 并 且 有 进 一 步 提 高 的 空 间, 这 将 带 来 手 机 摄 像 模 块 ASP 的 提 升 和 毛 利 率 的 改 善, 现 价 相 等 于 2015 年 预 测 市 盈 率 约 14.7 倍, 与 行 业 平 均 值 相 若, 惟 集 团 预 测 市 盈 增 长 率 (PEG) 约 为 0.66 倍, 反 映 其 增 长 动 力 仍 存 技 术 走 势 : 股 价 近 日 于 250 天 线 现 支 持 回 升, 加 上 14 日 RSI 呈 超 卖 回 升,MACD 信 号 线 初 现 牛 差 买 入 信 号, 有 利 股 价 续 试 高 位, 建 议 趁 低 吸 纳 康 臣 药 业 (01681) 基 本 面 : 集 团 主 要 从 事 现 代 中 成 药 及 医 用 成 像 对 比 剂 研 究 制 造 及 营 销, 产 品 针 对 治 疗 肾 病 过 敏 性 鼻 炎 等, 集 团 于 2010-2012 年 间, 营 业 额 复 合 增 长 率 为 22.8%, 盈 利 复 合 增 长 率 更 达 31.1%, 其 中 尿 毒 清 颗 粒 过 去 三 年 占 总 销 售 额 达 75% 以 上 尿 毒 清 颗 粒 是 内 地 用 于 治 疗 肾 病 的 领 先 现 代 中 成 药, 以 零 售 额 计 算, 居 于 中 国 肾 病 口 服 现 代 中 成 药 市 场 首 位,2012 年 市 场 份 额 达 24.1% 公 司 另 一 个 主 要 产 品 钆 喷 酸 葡 胺 注 射 液, 亦 居 内 地 核 磁 共 振 医 用 成 像 对 比 剂 市 场 的 第 三 位, 占 17.1% 的 市 场 份 额 集 团 两 种 产 品 均 属 高 毛 利 产 品, 带 动 集 团 的 整 体 毛 利 率 一 直 维 持 在 75% 以 上 由 于 药 品 具 独 特 性, 尿 毒 清 颗 粒 目 前 为 国 家 二 级 中 药 保 护 品 种, 于 保 护 期 内 其 他 药 厂 不 得 复 制, 相 信 高 毛 利 可 维 持 一 段 较 长 时 间 买 入 买 入 价 :5.45 元 ( 股 价 :5.45 元, 上 升 空 间 :10.0%) 目 标 价 :6.00 元 支 持 位 :5.15 元 催 化 剂 : 随 着 内 地 消 费 者 人 口 加 速 老 化, 加 上 国 家 注 重 社 会 福 利, 民 众 对 医 疗 保 健 的 观 念 普 及, 使 公 共 与 个 人 医 疗 开 支 增 加, 有 利 集 团 业 务 发 展, 据 国 家 统 计 局 数 据 显 示,2012 年 中 国 中 药 产 业 规 模 逾 5,100 亿 元 人 民 币, 占 医 药 产 业 规 模 的 30% 以 上, 作 为 医 药 行 业 的 增 长 点 之 一, 优 质 中 药 品 种 将 受 惠 行 业 发 展 市 场 预 期 内 地 肾 病 现 代 中 成 药 及 口 服 现 代 中 成 药 的 市 场 规 模, 于 2013-2015 年 的 年 复 合 增 长 19.7% 和 17.3%, 增 速 较 期 内 医 疗 总 开 支 13% 的 增 速 为 高 估 值 : 市 场 预 计 集 团 2014-2016 年 每 股 盈 利 年 复 合 增 长 27%, 现 价 相 当 于 2015 年 预 测 市 盈 率 约 15.5 倍, 与 香 港 上 市 业 平 均 19.0 倍 的 估 值 折 让 21%, 惟 集 团 未 来 两 年 的 增 长 高 于 行 业 平 均 约 18% 的 增 长, 加 上 旗 下 尿 毒 清 颗 粒 目 前 为 国 家 二 级 中 药 保 护 品 种, 于 保 护 期 内 其 他 药 厂 不 得 复 制, 降 价 压 力 亦 较 同 业 为 轻, 相 信 高 毛 利 可 维 持 一 段 较 长 时 间, 因 此 我 们 认 为 集 团 可 享 贴 近 行 业 平 均 估 值 技 术 走 势 : 股 价 近 日 于 保 历 加 通 道 底 部 现 支 持, 加 上 续 守 去 年 12 月 中 至 今 的 短 期 升 轨 底 部 上, 有 利 股 价 再 试 高 位, 建 议 趁 低 吸 纳 页 5 / 11

过 往 一 周 推 介 股 份 跟 进 策 略 推 介 时 价 目 标 价 上 日 收 期 内 变 日 期 股 份 推 介 格 ( 元 ) ( 元 ) 市 价 ( 元 ) 化 (%) 跟 进 策 略 / 备 注 09/02/2015 安 踏 体 育 (02020) 13.26 16.00 15.14 14.18% 全 年 业 绩 胜 预 期, 趁 低 吸 纳 TCL 通 讯 (02618) 7.31 8.00 7.10-2.87% 憧 憬 业 绩 改 善, 料 获 追 捧 10/02/2015 创 维 数 码 (00751) 4.97 5.50 5.23 5.23% 憧 憬 营 运 数 据 改 善, 料 获 追 捧 中 信 国 际 电 讯 (01883) 2.43 2.80 2.60 7.00% 集 团 亦 正 致 力 发 展 数 据 业 务, 趁 低 吸 纳 11/02/2015 飞 毛 腿 (01399) 0.96 1.20 1.09 13.54% 受 惠 内 地 4G 发 展, 建 议 趁 低 吸 纳 中 芯 国 际 (00981) 0.72 0.80 0.73 1.39% 憧 憬 营 运 改 善, 料 获 追 捧 12/02/2015 威 胜 集 团 (03393) 7.15 8.00 7.29 1.96% 行 业 前 景 向 好, 有 利 股 价 试 高 位 中 国 中 铁 (00390) 5.58 6.10 5.93-2.79% 受 惠 一 带 一 路 策 略, 料 续 获 追 捧 13/02/2015 东 江 集 团 (02283) 1.82 2.10 1.86 2.20% 估 值 较 同 业 折 让, 趁 低 吸 纳 天 津 发 展 (00882) 5.08 5.67 5.14 1.18% 有 母 企 注 资 憧 憬, 利 好 股 价 表 现 注 : 粗 体 为 最 新 目 标 价 及 投 资 策 略 行 业 评 级 和 近 期 表 现 3 个 月 表 现 年 初 至 今 表 现 往 绩 预 期 往 绩 预 期 股 息 往 绩 股 息 行 业 分 类 投 资 评 级 (%) (%) 预 期 PE( 倍 ) PE( 倍 ) PB( 倍 ) PB( 倍 ) 率 (%) 率 (%) 内 银 中 性 10.2-3.2 5.6 5.6 1.0 1.1 5.3 4.6 内 地 证 券 买 入 27.9-9.2 20.1 33.3 2.1 2.3 1.5 1.1 内 地 保 险 买 入 29.3 6.5 16.4 24.1 2.3 2.7 1.2 0.9 内 房 股 中 性 -0.2-0.3 5.9 4.9 0.7 0.7 6.0 5.4 本 地 地 产 买 入 1.6 4.9 15.1 8.8 0.7 4.9 6.0 5.4 本 地 地 产 信 托 买 入 6.4 5.9 19.0 9.9 0.7 0.8 6.3 5.3 石 油 及 燃 气 勘 探 中 性 -3.3 1.0 9.4 8.3 1.0 1.1 4.2 4.5 石 油 及 燃 气 分 销 中 性 -10.6-2.4 15.5 18.3 2.1 2.5 1.6 1.5 煤 炭 股 减 持 -14.4-9.8 31.3 14.2 0.6 0.6 2.1 3.9 水 泥 股 中 性 5.2-3.9 8.3 8.8 0.9 0.9 2.5 2.5 中 资 电 力 中 性 -3.9-6.2 8.3 9.2 1.2 1.3 4.9 4.1 航 运 股 中 性 10.6-3.3 25.2 101.3 0.9 1.0 1.7 2.1 工 业 股 买 入 -0.9 0.9 12.4 15.6 1.8 2.0 4.2 4.3 铁 路 基 建 买 入 19.3-7.7 12.8 15.7 1.9 2.2 1.9 1.7 本 地 电 信 中 性 2.8-2.0 19.0 17.5 2.4 2.7 4.0 4.7 内 地 电 信 买 入 8.5 17.4 17.5 18.4 1.4 1.5 2.2 2.3 电 信 设 备 中 性 -21.0-6.4 10.8 36.2 2.3 1.1 2.5 2.4 手 机 设 备 ( 零 部 件 ) 买 入 -8.0 4.7 12.4 16.1 2.3 2.4 2.6 3.3 互 联 网 及 软 件 股 中 性 -11.9 1.0 22.4 29.4 4.1 6.9 2.1 2.3 网 游 及 手 游 股 中 性 -16.5-3.1 51.5 19.3 1.7 4.2 2.5 3.2 支 付 概 念 股 买 入 -1.2 4.9 13.2 13.6 2.4 2.7 3.6 3.3 澳 门 博 彩 中 性 -18.3-2.0 17.3 17.3 5.2 4.9 4.4 3.7 数 据 源 : 彭 博 信 达 国 际 研 究 页 6 / 11

本 周 各 地 重 要 经 济 数 据 / 事 项 日 期 经 济 数 据 / 事 项 时 期 前 值 预 期 值 实 际 值 13/02/2015 法 国 GDP( 按 季 )( 初 值 ) 第 4 季 0.30% 0.10% 0.10% 德 国 GDP 经 季 调 ( 按 季 )( 初 值 ) 第 4 季 0.10% 0.30% 0.70% 欧 元 区 GDP( 经 季 调, 按 季 ) 第 4 季 0.20% 0.20% 0.30% 美 国 进 口 物 价 指 数 ( 按 月 ) 1 月 -2.50% -3.20% -2.80% 美 国 密 西 根 大 学 信 心 指 数 ( 初 值 ) 2 月 98.10 98.10 103.10 中 国 新 人 民 币 贷 款 ( 亿 人 民 币 ) 1 月 6,973.00 13,500.00 14,700.00 中 国 货 币 供 给 M2( 按 年 ) 1 月 12.20% 12.10% 10.80% 16/02/2015 日 本 GDP 经 季 调 ( 按 季 )( 初 值 ) 第 4 季 -0.50% 0.90% - 17/02/2015 香 港 失 业 率 ( 经 季 调 ) 1 月 3.30% 3.30% - 英 国 RPI( 按 月 ) 1 月 0.20% -0.70% - 英 国 PPI 产 出 ( 未 经 季 调, 按 月 ) 1 月 -0.30% -0.30% - 英 国 CPI( 按 年 ) 1 月 0.50% 0.40% - 德 国 ZEW 调 查 现 况 2 月 22.40 27.00 - 德 国 ZEW 调 查 预 期 2 月 48.40 55.50 - 纽 约 州 制 造 业 调 查 指 数 2 月 9.95 9.00-18/02/2015 美 国 资 本 净 流 入 ( 亿 美 元 ) 12 月 335.00 - - 英 国 失 业 补 助 申 请 变 动 ( 万 人 ) 1 月 -2.97-2.51 - 美 国 MBA 贷 款 申 请 指 数 2 月 13 日 -9.00% - - 美 国 PPI 最 终 需 求 ( 按 月 ) 1 月 -0.30% -0.40% - 美 国 新 屋 开 工 ( 万 间 ) 1 月 108.90 107.30 - 美 国 产 能 利 用 率 1 月 79.70% 79.90% - 美 国 工 业 生 产 ( 按 月 ) 1 月 -0.10% 0.40% - 19/02/2015 法 国 CPI- 欧 盟 调 和 数 据 ( 按 年 ) 1 月 0.10% - - 法 国 CPI( 按 年 ) 1 月 0.10% - - 美 国 首 次 申 请 失 业 救 济 金 人 数 ( 万 人 ) 2 月 14 日 30.40 - - 美 国 彭 博 消 费 者 舒 适 度 2 月 15 日 44.30 - - 欧 元 区 消 费 者 信 心 指 数 2 月 -8.50-8.00 - 费 城 联 准 企 业 展 望 2 月 6.30 8.50 - 美 国 领 先 指 数 1 月 0.50% 0.30% - 20/02/2015 德 国 PPI( 按 月 ) 1 月 -0.70% -0.40% - Markit 法 国 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 ( 初 值 ) 2 月 49.20 - - Markit/BME 德 国 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 ( 初 值 ) 2 月 50.90 51.40 - Markit 欧 元 区 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 ( 初 值 ) 2 月 51.00 51.40 - 意 大 利 工 业 订 单 ( 按 月 ) 12 月 -1.10% - - 英 国 零 售 销 售 ( 不 含 汽 车, 按 月 ) 1 月 0.20% 0.20% - 意 大 利 CPI- 欧 盟 调 和 数 据 ( 按 年 )( 终 值 ) 1 月 -0.40% - - Markit 美 国 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 ( 初 值 ) 2 月 53.90 53.60 - 数 据 源 : 彭 博 页 7 / 11

指 数 期 货 上 日 收 市 升 / 跌 % 指 数 上 日 收 市 升 / 跌 % 恒 生 指 数 恒 生 指 数 24,682.54 260.39 1.07 即 月 恒 指 期 货 24728 31 0.13 金 融 分 类 指 数 34,161.65 445.64 1.32 成 交 / 未 平 仓 合 约 2016/96604 公 用 分 类 指 数 54,695.36-219.35-0.40 下 月 恒 指 期 货 24653 37 0.15 地 产 分 类 指 数 32,336.68 335.19 1.05 成 交 / 未 平 仓 合 约 179/9839 工 商 分 类 指 数 14,501.01 136.19 0.95 恒 生 H 股 金 融 指 数 18,307.30 236.03 1.31 国 企 指 数 恒 生 AH 股 溢 价 指 数 122.91-0.74 0.84 即 月 国 指 期 货 11930 43 0.36 恒 生 神 州 50 指 数 7,273.10 60.86-0.60 成 交 / 未 平 仓 合 约 2515/188483 红 筹 指 数 4,618.61 50.84 1.11 下 月 恒 指 期 货 11939 46 0.39 国 企 指 数 11,922.56 138.95 1.18 成 交 / 未 平 仓 合 约 265/32964 总 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 716.97-15.87-2.17 五 大 变 幅 恒 指 成 份 股 五 大 沽 空 成 交 股 份 股 份 名 称 收 市 价 ( 元 ) 升 / 跌 % 股 份 名 称 收 市 价 ( 元 ) 成 交 量 ( 百 万 股 ) 占 成 交 量 银 河 娱 乐 (27) 43.45 1.65 3.95 百 丽 (1880) 8.67 22.63 39.93% 华 润 置 地 (1109) 20.35 0.73 3.72 长 江 实 业 (1) 149.90 4.04 37.45% 金 沙 中 国 (1928) 38.65 1.20 3.20 广 汽 集 团 (2238) 7.19 3.93 37.36% 中 国 平 安 (2318) 85.50 2.50 3.01 中 国 铝 业 (2600) 3.64 28.01 34.94% 恒 隆 地 产 (101) 22.50 0.65 2.97 招 商 银 行 (3968) 18.16 21.04 32.93% 港 股 沽 空 金 额 港 股 沽 空 比 率 上 证 180 指 数 五 大 成 交 量 股 份 上 证 380 指 数 五 大 成 交 量 股 份 变 动 变 动 股 份 名 称 收 市 价 ( 元 人 民 币 ) (%) 成 交 量 ( 百 万 股 ) 股 份 名 称 收 市 价 ( 元 人 民 币 ) (%) 成 交 量 ( 百 万 股 ) 同 方 股 份 ( 沪 601988) 4.11 1.23 1030.87 武 钢 股 份 ( 沪 600005) 3.64 9.97 468.81 青 岛 啤 酒 ( 沪 601288) 3.31 1.85 849.20 中 铁 二 局 ( 沪 600528) 15.98 3.30 162.26 云 南 城 投 ( 沪 600050) 4.85-1.42 611.52 上 海 电 气 ( 沪 601727) 9.79 2.09 132.66 中 国 人 寿 ( 沪 600177) 12.69 2.50 567.74 上 海 电 力 ( 沪 600021) 12.23 5.16 111.47 国 投 电 力 ( 沪 601989) 8.61 3.99 516.27 广 电 网 络 ( 沪 600831) 12.49 10.04 92.18 数 据 源 : 彭 博 页 8 / 11

沪 港 通 A/H 股 折 让 表 ( 一 ) H 股 A 股 H 对 A 股 股 份 名 称 彭 博 股 份 代 号 收 市 价 彭 博 股 份 代 号 收 市 价 溢 价 港 元 港 元 % 洛 阳 玻 璃 1108 HK Equity 2.75 600876 CH Equity 9.14-69.92% 仪 征 化 纤 1033 HK Equity 2.41 600871 CH Equity 7.82-69.16% 京 城 机 电 股 份 187 HK Equity 2.96 600860 CH Equity 9.15-67.66% 一 拖 股 份 38 HK Equity 5.25 601038 CH Equity 15.96-67.10% 洛 阳 钼 业 3993 HK Equity 4.86 603993 CH Equity 14.24-65.88% 昆 明 机 床 300 HK Equity 3.06 600806 CH Equity 8.96-65.87% 天 津 创 业 环 保 股 份 1065 HK Equity 4.89 600874 CH Equity 14.04-65.17% 上 海 电 气 2727 HK Equity 4.49 601727 CH Equity 12.36-63.68% 重 庆 钢 铁 1053 HK Equity 1.46 601005 CH Equity 3.89-62.46% 南 京 熊 猫 553 HK Equity 5.97 600775 CH Equity 15.44-61.34% 兖 州 煤 业 1171 HK Equity 6.29 600188 CH Equity 16.10-60.93% 大 连 港 2880 HK Equity 2.58 601880 CH Equity 6.36-59.46% 中 国 中 冶 1618 HK Equity 2.22 601618 CH Equity 5.04-55.93% 中 海 集 运 2866 HK Equity 2.34 601866 CH Equity 5.29-55.77% 北 京 北 辰 实 业 588 HK Equity 2.37 601588 CH Equity 5.33-55.52% 上 海 石 油 338 HK Equity 2.34 600688 CH Equity 5.21-55.13% 广 船 国 际 317 HK Equity 22.30 600685 CH Equity 47.98-53.52% 中 国 远 洋 1919 HK Equity 3.79 601919 CH Equity 7.68-50.63% 郑 煤 机 564 HK Equity 4.65 601717 CH Equity 9.31-50.03% 大 唐 发 电 991 HK Equity 3.56 601991 CH Equity 7.10-49.83% 马 钢 股 份 323 HK Equity 2.10 600808 CH Equity 4.18-49.75% 四 川 成 渝 107 HK Equity 3.15 601107 CH Equity 6.11-48.45% 紫 金 矿 业 2899 HK Equity 2.31 601899 CH Equity 4.34-46.81% 中 煤 能 源 1898 HK Equity 4.13 601898 CH Equity 7.75-46.73% 中 海 油 服 2883 HK Equity 12.58 601808 CH Equity 23.27-45.94% 中 国 中 铁 390 HK Equity 5.93 601390 CH Equity 10.68-44.48% 中 国 铝 业 2600 HK Equity 3.64 601600 CH Equity 6.49-43.91% 中 海 发 展 1138 HK Equity 5.31 600026 CH Equity 9.46-43.85% 中 国 交 建 1800 HK Equity 8.52 601800 CH Equity 15.05-43.39% 深 高 速 548 HK Equity 5.77 600548 CH Equity 10.18-43.30% 中 国 铁 建 1186 HK Equity 9.02 601186 CH Equity 15.83-43.03% 东 方 航 空 670 HK Equity 3.61 600115 CH Equity 6.24-42.12% 金 隅 股 份 2009 HK Equity 6.80 601992 CH Equity 11.60-41.40% 江 西 铜 业 358 HK Equity 13.00 600362 CH Equity 21.91-40.66% 中 国 石 油 857 HK Equity 8.59 601857 CH Equity 14.12-39.15% 页 9 / 11

沪 港 通 A/H 股 折 让 表 ( 二 ) H 股 A 股 H 对 A 股 股 份 名 称 彭 博 股 份 代 号 收 市 价 彭 博 股 份 代 号 收 市 价 溢 价 港 元 港 元 % 南 方 航 空 1055 HK Equity 3.67 600029 CH Equity 5.97-38.55% 中 国 南 车 1766 HK Equity 9.73 601766 CH Equity 15.29-36.36% 东 方 电 气 1072 HK Equity 15.66 600875 CH Equity 24.24-35.40% 海 通 证 券 6837 HK Equity 17.84 600837 CH Equity 27.41-34.92% 中 国 人 寿 2628 HK Equity 32.00 601628 CH Equity 48.14-33.53% 中 信 银 行 998 HK Equity 5.70 601998 CH Equity 8.52-33.12% 新 华 保 险 1336 HK Equity 44.65 601336 CH Equity 66.46-32.82% 广 汽 集 团 2238 HK Equity 7.19 601238 CH Equity 10.57-31.96% 中 信 证 券 6030 HK Equity 26.35 600030 CH Equity 36.78-28.36% 中 国 国 航 753 HK Equity 6.63 601111 CH Equity 9.23-28.17% 广 深 铁 路 525 HK Equity 3.93 601333 CH Equity 5.34-26.42% 上 海 医 药 2607 HK Equity 16.30 601607 CH Equity 21.77-25.12% 皖 通 高 速 995 HK Equity 5.61 600012 CH Equity 7.39-24.05% 民 生 银 行 1988 HK Equity 9.00 600016 CH Equity 11.74-23.35% 长 城 汽 车 2333 HK Equity 49.10 601633 CH Equity 63.07-22.15% 光 大 银 行 6818 HK Equity 4.10 601818 CH Equity 5.19-20.99% 中 国 石 化 386 HK Equity 6.15 600028 CH Equity 7.37-16.59% 交 通 银 行 3328 HK Equity 6.53 601328 CH Equity 7.71-15.35% 中 国 银 行 3988 HK Equity 4.40 601988 CH Equity 5.19-15.21% 复 星 医 药 2196 HK Equity 25.45 600196 CH Equity 28.22-9.81% 中 国 神 华 1088 HK Equity 21.00 601088 CH Equity 23.27-9.75% 建 设 银 行 939 HK Equity 6.41 601939 CH Equity 7.06-9.18% 中 国 太 保 2601 HK Equity 38.20 601601 CH Equity 42.01-9.06% 华 电 国 际 1071 HK Equity 6.40 600027 CH Equity 7.03-9.00% 农 业 银 行 1288 HK Equity 3.84 601288 CH Equity 4.18-8.12% 中 国 平 安 2318 HK Equity 85.50 601318 CH Equity 88.28-3.15% 华 能 国 际 902 HK Equity 9.27 600011 CH Equity 9.46-1.98% 招 商 银 行 3968 HK Equity 18.16 600036 CH Equity 18.47-1.69% 青 岛 啤 酒 168 HK Equity 50.45 600600 CH Equity 50.52-0.13% 工 商 银 行 1398 HK Equity 5.65 601398 CH Equity 5.61 0.79% 海 螺 水 泥 914 HK Equity 26.45 600585 CH Equity 25.25 4.74% 宁 沪 高 速 177 HK Equity 9.35 600377 CH Equity 8.90 5.04% 数 据 源 : 彭 博 页 10 / 11

评 级 说 明 股 票 投 资 评 级 行 业 投 资 评 级 评 级 买 入 中 性 / 持 有 沽 售 买 入 中 性 / 持 有 沽 售 说 明 相 对 恒 生 指 数 涨 幅 15% 以 上 相 对 恒 生 指 数 涨 幅 介 乎 -15%~15% 之 间 相 对 恒 生 指 数 跌 幅 15% 以 上 相 对 恒 生 指 数 涨 幅 15% 以 上 相 对 恒 生 指 数 涨 幅 介 乎 -15%~15% 之 间 相 对 恒 生 指 数 跌 幅 15% 以 上 分 析 员 名 单 电 话 电 邮 郑 百 韬 主 管 (852)22357127 antony.cheng@cinda.com 赵 晞 文 高 级 分 析 员 (852)22357677 hayman.chiu@cinda.com 李 勇 高 级 分 析 员 (852)22357619 kenneth.li@cinda.com 彭 日 飞 高 级 分 析 员 (852)22357847 lewis.pang@cinda.com 任 仲 民 助 理 分 析 员 (852)22357617 johnny.yum@cinda.com 分 析 员 保 证 本 人 赵 晞 文 仅 此 保 证, 于 此 报 告 内 载 有 的 所 有 观 点, 均 准 确 地 反 映 本 人 对 有 关 报 告 提 及 的 证 券 及 发 行 者 的 真 正 看 法 本 人 亦 同 时 保 证 本 人 的 报 酬, 与 此 报 告 内 的 所 有 意 见 及 建 议 均 没 有 任 何 直 接 或 间 接 的 关 系 免 责 声 明 此 报 告 乃 是 由 信 达 国 际 研 究 有 限 公 司 所 编 写 本 报 告 之 意 见 由 本 公 司 雇 员 搜 集 各 数 据 数 据 等 分 析 后 认 真 地 提 出 本 公 司 认 为 报 告 所 提 供 之 资 料 均 属 可 靠, 但 本 公 司 并 不 对 各 有 关 分 析 或 资 料 之 准 确 性 及 全 面 性 作 出 保 证, 客 户 或 读 者 不 应 完 全 依 赖 此 一 报 告 之 内 容 作 为 投 资 准 则 各 项 分 析 和 数 据 更 可 能 因 香 港 或 世 界 各 地 政 经 问 题 变 化 时 移 而 势 异 有 所 调 整, 本 报 告 之 内 容 如 有 任 何 改 变, 恕 不 另 行 通 知 本 报 告 所 载 之 数 据 仅 作 参 考 之 用, 并 不 构 成 买 卖 建 议 公 司 对 任 何 因 依 靠 本 报 告 任 何 内 容 作 出 的 任 何 买 卖 而 招 致 之 任 何 损 失, 概 不 承 担 任 何 责 任 本 报 告 之 全 部 或 部 份 内 容 不 可 复 制 予 其 他 任 何 人 仕 页 11 / 11