投 资 者 交 流 材 料 2014 年 11 月

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投 资 者 交 流 材 料 2014 年 11 月

免 责 声 明 本 材 料 仅 在 演 示 期 间 供 阁 下 个 人 参 考, 本 材 料 及 其 内 容 不 得 直 接 或 间 接 复 制 分 发 传 递 或 披 露 给 ( 无 论 是 阁 下 组 织 / 公 司 内 部 还 是 外 部 的 ) 任 何 其 他 人 士, 不 得 为 任 何 目 的 整 体 或 部 分 出 版 出 席 此 次 演 示 会, 就 表 明 阁 下 同 意 受 上 述 限 制 约 束, 并 对 本 材 料 中 披 露 的 信 息 绝 对 保 密 本 材 料 中 所 包 含 的 信 息 未 经 独 立 验 证 对 本 材 料 中 所 含 的 信 息 或 意 见 的 公 平 性 准 确 性 完 整 性 或 正 确 性, 不 以 明 示 或 暗 示 的 方 式 做 任 何 陈 述 或 保 证, 不 得 信 赖 其 公 平 性 准 确 性 完 整 性 或 正 确 性 本 材 料 并 不 试 图 就 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 洛 阳 钼 业 ) 的 财 务 交 易 状 况 或 前 景 提 供 全 面 的 或 综 合 性 的 分 析, 而 且 阁 下 也 不 应 依 赖 本 材 料 能 够 作 出 全 面 的 或 综 合 性 的 分 析 本 材 料 所 含 信 息 应 在 当 时 环 境 下 进 行 考 虑, 目 前 没 有 进 行 以 后 也 不 会 进 行 更 新 以 反 映 演 示 之 日 后 可 能 发 生 的 重 大 进 展 对 由 于 使 用 本 材 料 或 其 内 容 所 造 成 的 亏 损 或 损 失, 或 本 材 料 以 其 它 方 式 引 起 的 亏 损 和 损 失, 洛 阳 钼 业 及 其 控 股 股 东 联 属 公 司 董 事 管 理 人 员 员 工 顾 问 和 代 表, 均 不 承 担 任 何 责 任 ( 疏 忽 责 任 或 其 它 责 任 ) 本 材 料 中 所 含 的 某 些 信 息 构 成 前 瞻 性 陈 述 前 瞻 性 陈 述 包 括, 但 不 限 于, 公 司 的 增 长 潜 力 成 本 预 计 预 计 基 础 设 施 开 发 资 本 成 本 支 出 市 场 前 景 和 其 它 非 历 史 数 据 的 陈 述 当 使 用 本 材 料 时, 会 计 划 估 计 预 计 准 备 拟 议 或 许 将 潜 在 应 及 类 似 表 述 均 属 前 瞻 性 陈 述 尽 管 洛 阳 钼 业 认 为 这 些 前 瞻 性 陈 述 中 反 映 的 预 期 是 合 理 的, 但 该 等 陈 述 涉 及 已 知 的 和 未 知 的 风 险 不 确 定 性 及 其 它 因 素, 其 中 某 些 陈 述 超 出 了 洛 阳 钼 业 的 控 制 范 围, 这 可 能 会 导 致 实 际 结 果 表 现 或 业 绩 与 前 瞻 性 陈 述 中 所 明 示 或 暗 示 的 内 容 有 巨 大 差 异, 而 且 前 瞻 性 陈 述 不 是 未 来 业 绩 或 成 就 的 保 证 这 些 风 险 不 确 定 性 和 其 它 因 素 包 括, 但 不 限 于 : 全 球 或 某 些 地 区 的 总 体 商 业 和 经 济 状 况 ; 法 律 和 / 或 监 管 变 化 ; 其 它 市 场 参 与 者 的 行 为 ; 铜 及 其 它 大 宗 商 品 的 价 格 波 动 ; 汇 率 的 波 动 ; 洛 阳 钼 业 对 收 购 目 标 进 行 整 合 的 能 力 ; 在 开 发 或 开 采 活 动 中 遇 到 的 运 营 或 技 术 困 难 ; 勘 探 开 发 的 投 机 性 质 ; 包 括 在 获 得 必 要 许 可 和 牌 照 方 面 的 风 险 ; 与 勘 探 开 发 和 开 采 业 务 有 关 的 风 险 和 危 险 ; 投 入 的 可 用 性 及 成 本 ; 海 用 的 可 用 性 及 成 本 ; 维 持 牌 照 和 许 可 的 风 险 ; 税 率 的 变 化 或 新 税 种 的 引 入 不 能 保 证 该 等 前 瞻 性 陈 述 结 果 证 明 是 正 确 的 读 者 要 特 别 谨 慎, 不 得 不 适 当 地 依 赖 这 些 前 瞻 性 陈 述, 那 些 陈 述 只 是 在 演 示 之 日 做 的 陈 述 洛 阳 钼 业 无 意 也 没 有 义 务 更 新 或 修 订 任 何 前 瞻 性 陈 述, 无 论 是 由 于 新 的 信 息 未 来 的 事 件 或 其 它 原 因, 除 非 有 关 法 律 有 所 要 求 本 材 料 应 与 洛 阳 钼 业 截 至 2014 年 9 月 30 日 的 合 并 财 务 报 表 和 其 它 公 开 披 露 一 起 使 用 本 文 件 不 构 成 发 行 或 出 售 任 何 证 券 的 要 约 或 邀 请 或 该 等 要 约 或 邀 请 的 一 部 分, 不 构 成 收 购 购 买 或 认 购 任 何 证 券 的 建 议, 也 不 得 解 释 为 对 该 等 要 约 的 邀 请, 其 中 任 何 一 部 分 不 构 成 任 何 合 约 承 诺 及 与 之 相 关 的 投 资 决 定 的 基 础, 在 签 订 合 同 做 出 承 诺 或 投 资 决 定 时 不 得 依 赖 本 文 件 2

目 录 1 公 司 的 投 资 亮 点 2 3 洛 阳 钼 业 近 况 发 行 可 转 债 4 估 值 5 公 司 策 略 6 附 录 3

第 一 部 分 公 司 的 投 资 亮 点

洛 阳 钼 业 的 投 资 亮 点 世 界 上 领 先 的 钼 钨 生 产 商 之 一, 并 在 铜 和 金 业 务 部 署 上 取 得 巨 大 进 展 高 质 量 长 寿 命 低 成 本 的 资 产 组 合 强 劲 的 现 金 流 创 造 能 力 以 及 灵 活 的 融 资 结 构 三 个 世 界 级 钼 矿 拥 有 巨 大 潜 力 的 Northparkes 铜 金 矿, 以 支 持 未 来 扩 张 和 可 持 续 增 长 Northparkes 及 其 经 验 丰 富 的 管 理 团 队 为 国 际 扩 张 提 供 了 强 劲 的 平 台 致 力 于 缜 密 的 收 购 计 划 和 谨 慎 的 资 本 配 置, 努 力 提 高 股 东 回 报 奉 行 行 业 领 先 的 健 康 安 全 环 保 (HSE) 实 践 5

第 二 部 分 洛 阳 钼 业 近 况

业 绩 概 要 2014 年 1-9 月 份 实 现 归 属 股 东 净 利 润 146,511 万 元, 同 比 增 长 62%, 每 股 收 益 0.29 元 利 润 同 比 增 长 的 主 要 原 因 : 澳 洲 业 务 贡 献 进 一 步 降 低 成 本 加 大 销 售, 降 低 库 存 1-9 月 份 经 营 性 现 金 流 净 额 18.08 亿 元, 同 比 增 长 64% 1-9 月 公 司 主 要 产 品 销 售 价 格 同 比 降 幅 明 显, 钼 金 属 下 降 9% 钨 金 属 下 降 12% 铜 下 降 4% 7

外 部 形 势 严 峻, 市 场 震 荡 下 跌 钼 市 场 走 势 1,600 元 / 吨 度 2013 年 7-9 月 :1,449 元 / 吨 度 1,550 2014 年 7-9 月 :1,361 元 / 吨 度 1,500 同 比 下 降 6% 1,450 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 2013/09 2014/03 2014/09 钼 精 矿,45% 铜 市 场 走 势 70,000 65,000 元 / 吨 2013 年 7-9 月 :51,454 元 / 吨 2014 年 7-9 月 :49,637 元 / 吨 60,000 同 比 下 降 4% 55,000 50,000 45,000 40,000 2013/09 2013/12 2014/03 2014/06 电 解 铜 14 14 13 13 12 12 11 11 万 元 / 吨 元 / 克 钨 市 场 走 势 金 市 场 走 势 2013 年 7-9 月 :13.7 万 元 / 吨 2014 年 7-9 月 :10.4 万 元 / 吨 同 比 下 降 24% 10 2013/09 2013/12 2014/03 2014/06 320 310 300 290 280 270 260 250 240 黑 钨 精 矿,65% 2013 年 7-9 月 :265 元 / 克 2014 年 7-9 月 :254 元 / 克 同 比 下 降 4% 230 2013/09 2013/12 2014/03 2014/06 黄 金,Au9999 8

公 司 降 本 增 效, 各 项 数 据 不 断 优 化 主 要 营 运 数 据 2014 年 1-9 月 2013 年 1-9 月 生 产 量 ( 吨 ) 销 售 量 ( 吨 ) 生 产 量 ( 吨 ) 销 售 量 ( 吨 ) 钼 金 属 (100%) 11,964 14,203 11,523 12,145 钨 金 属 (100%, 不 含 豫 鹭 ) 5,995 5,535 5,241 4,863 可 销 售 铜 金 属 (80% 权 益 ) 32,183 30,506 不 适 用 不 适 用 主 要 财 务 数 据 ( 万 元 ) 2014 年 1-9 月 2013 年 1-9 月 本 报 告 期 比 上 年 同 期 增 减 (%) 营 业 收 入 521,253 399,369 30.52 利 润 总 额 176,971 96,974 82.49 净 利 润 144,595 83,271 73.64 经 营 性 现 金 流 量 净 额 180,826 110,041 64.33 澳 洲 铜 业 务 1-9 月 营 业 收 入 151,524 万 元, 净 利 润 48,519 万 元, 经 营 性 现 金 流 量 净 额 66,631 万 元 截 止 2014 年 9 月 底, 总 资 产 222.82 亿 元, 净 资 产 136.22 亿 元, 负 债 率 39%, 现 金 及 存 款 理 财 64.6 亿 元 总 股 数 为 50.76 亿 股 ;11 月 21 日 H 股 收 盘 价 4.75 港 元 / 股,A 股 收 盘 价 7.44 元 / 股, 合 计 总 市 值 329.28 亿 元 9

拥 有 优 质 多 元 化 的 资 产 组 合 优 质 多 元 化 资 产 组 合, 遍 布 四 项 商 品, 受 益 于 中 国 和 新 兴 经 济 体 的 经 济 发 展 新 疆 中 国 北 京 河 南 省 三 道 庄 矿 ( 运 营 ) 钼 / 钨 2014 年 1-9 月 各 项 商 品 的 营 业 收 入 占 比 其 他 15% 钼 41% 铜 29% 上 房 沟 矿 ( 待 复 产 ) 钼 / 铁 钨 15% 东 戈 壁 项 目 ( 待 建 设 ) 钼 Northparkes( 运 营 ) 铜 / 金 2014 年 1-9 月 各 项 商 品 的 毛 利 润 占 比 其 他 -3% 澳 大 利 亚 铜 37% 钼 35% 悉 尼 钨 31% 10

领 先 的 钼 钨 生 产 商 洛 阳 钼 业 是 中 国 乃 至 全 球 的 领 先 钼 钨 生 产 商 钼 钨 中 国 产 量 份 额 (2013) 洛 阳 钼 业 19% (1) 中 国 产 量 份 额 (2013) 洛 阳 钼 业 10.4% (2) 钼 生 产 商 产 量 世 界 排 名 国 内 主 要 钨 生 产 商 排 名 公 司 2012 年 2013 年 2014 年 1-9 月 1 Freeport 3.86 4.30 - 排 名 公 司 2012 年 2013 年 2014 年 1-9 月 1 江 西 钨 业 集 团 有 限 公 司 1.10 1.06-2 Codelco 1.96 2.30-3 墨 西 哥 集 团 1.83 1.99-4 金 钼 股 份 1.70 1.75 - (3) 2 洛 阳 钼 业 3 4 湖 南 柿 竹 园 有 色 金 属 有 限 责 任 公 司 江 西 稀 有 稀 土 金 属 钨 业 集 团 有 限 公 司 0.85 1.07 0.92 0.53 0.57-0.37 0.47-5 洛 钼 集 团 1.53 1.53 1.20 5 章 源 钨 业 0.38 0.37 - 单 位 : 钼 金 属 量, 万 吨 单 位 : 含 65%WO3, 万 吨 资 料 来 源 : 安 泰 科 中 国 钨 业 协 会 国 际 钼 业 协 会 公 司 年 报 申 银 万 国 研 究 报 告 (1) 钼 的 产 量 份 额 计 算 基 于 安 泰 科 全 国 钼 产 量 ;(2) 含 本 公 司 联 营 公 司 豫 鹭 矿 业 的 钨 产 量 的 50%, 全 国 份 额 基 于 中 国 钨 业 协 会 的 全 国 钨 产 量 (3) 洛 阳 钼 业 的 产 量 不 包 括 豫 鹭 产 量 11

持 续 致 力 于 降 低 成 本 提 高 效 率 钼 精 矿 成 本 ( 元 / 吨 ) 钨 精 矿 成 本 ( 元 / 吨 ) (1) (2) (3) 3% 7% 37,749 23,389 36,757 21,825 铜 现 金 成 本 ( 美 元 / 磅 ) 0.59 钼 回 收 率 钨 回 收 率 钼 铁 综 合 加 工 成 本 ( 元 / 吨 ) 1% 持 平 6% 7,538 77% 84% 85% 77% 7,096 (1) 钼 精 矿 成 本 为 47% 含 量 的 钼 精 矿 生 产 成 本 ( 包 括 材 料 费 动 力 费 人 工 费 折 旧 及 摊 销 等 费 用 );(2) 钨 精 矿 为 100% 含 量 钨 金 属 生 产 成 本 ( 包 括 材 料 费 动 力 费 人 工 费 折 旧 及 摊 销 等 费 用 );(3) 铜 现 金 成 本 为 现 金 营 运 成 本 ( 包 括 采 矿 选 矿 现 场 行 政 开 支 物 流 粗 炼 精 炼 费 以 及 开 采 使 用 税 ) 扣 减 副 产 品 收 益 12

Northparkes 铜 金 矿 收 购 成 功, 助 力 公 司 跨 越 式 成 长 Northparkes 铜 金 矿 于 2013 年 底 完 成 收 购 并 实 现 平 稳 过 渡, 目 前 运 营 状 况 良 好 (1) 历 史 铜 产 量 历 史 金 产 量 千 吨, 铜 金 属 量 千 盎 司, 金 金 属 量 76 72 67 50 54 55 40 44 2011 2012 2013 2014 年 1-9 月 2011 2012 2013 2014 年 1-9 月 NPM 前 三 季 度 实 现 可 销 售 铜 金 属 40,229 吨, 占 全 年 计 划 的 74.84% 铜 C1 现 金 成 本 (2) 0.59 美 元 / 磅, 与 2014 年 预 算 相 比 下 降 0.11 美 元 / 磅 铜 现 金 成 本 远 低 于 国 际 平 均 成 本, 具 有 较 高 的 国 际 竞 争 力 (1) 本 页 产 量 财 务 指 标 为 Northparkes100% 权 益 数 据 ;(2)C1 现 金 成 本 : 现 金 营 运 成 本 ( 包 括 采 矿 选 矿 现 场 行 政 开 支 物 流 粗 炼 精 炼 费 以 及 开 采 使 用 税 ) 扣 减 副 产 品 收 益 13

2014 年 至 今 业 绩 表 现 亮 眼 随 着 Northparkes 铜 金 矿 的 成 功 收 购, 公 司 盈 利 能 力 得 到 大 幅 提 升 营 业 收 入 大 幅 提 升 净 利 润 强 劲 增 长 亿 人 民 币 39.94 增 幅 30.52% 52.13 亿 人 民 币 8.33 增 幅 73.64% 14.46 2013 年 1-9 月 2014 年 1-9 月 2013 年 1-9 月 2014 年 1-9 月 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 继 续 增 长 毛 利 率 在 较 高 水 平 上 继 续 提 升 亿 人 民 币 11.00 增 幅 64.33% 18.08 32.69% 增 加 6.67 个 百 分 点 39.36% 2013 年 1-9 月 2014 年 1-9 月 2013 年 1-9 月 2014 年 1-9 月 (1) 本 页 产 量 财 务 指 标 为 Northparkes100% 权 益 数 据 ;(2)C1 现 金 成 本 : 现 金 营 运 成 本 ( 包 括 采 矿 选 矿 现 场 行 政 开 支 物 流 粗 炼 精 炼 费 以 及 开 采 使 用 税 ) 扣 减 副 产 品 收 益 14

铜 业 务 成 为 盈 利 增 长 的 新 亮 点 铜 成 为 公 司 盈 利 增 长 的 一 个 新 亮 点 主 要 产 品 毛 利 润 (2013 年 上 半 年 ) 主 要 产 品 毛 利 润 (2014 年 上 半 年 ) 万 元 人 民 币 万 元 人 民 币 黄 金 及 白 银 及 相 关 产 品 3,030 钼 深 加 工 产 品 -10 电 解 铅 -5,870 其 他 1,728 钼 炉 料 44,352 铜 精 矿 52,537 其 他 5,246 钼 炉 料 43,242 钨 相 关 产 品, 44,358 钨 相 关 产 品, 44,468 电 解 铅 -5,523 黄 金 及 白 银 及 相 关 产 品 -2,975 钼 深 加 工 产 品 221 15

税 前 利 润 同 比 大 幅 增 长 影 响 金 额 ( 万 元 ) 200,000 澳 洲 铜 业 务 53,181 2014 年 1-9 月 176,971 160,000 120,000 2013 年 1-9 月 96,974 销 量 18,743 成 本 下 降 15,247 资 金 收 益 2,958 坤 宇 转 让 28,160 资 产 处 置 5,214 80,000 40,000 价 格 -34,000 资 产 减 值 -2,552 其 他 -6,954 0 其 他 主 要 为 : 固 定 资 产 报 废 损 失 增 加 4,907 万 元 ; 豫 鹭 股 权 收 益 减 少 2,547 万 元 17

公 司 管 理 层 洞 悉 产 业 周 期, 稳 扎 稳 打 安 排 战 略 布 局 公 司 管 理 层 对 公 司 发 展 战 略 有 着 清 晰 的 认 识 作 为 多 年 从 事 有 色 金 属 业 务 的 专 家, 充 分 洞 悉 产 业 周 期, 结 合 对 不 同 矿 种 的 判 断, 为 公 司 未 来 发 展 做 出 精 准 的 战 略 布 局 2013 年 11 月 2013 年 7-11 月 申 请 发 行 A 股 可 转 债 2014 年 4 月 转 让 坤 宇 金 矿 资 产 2012 年 9 月 A 股 IPO 上 市 公 司 于 2012 年 9 月 登 陆 上 海 证 券 交 易 所, 募 集 资 金 6 亿 元, 成 功 打 造 了 A+H 的 境 内 外 市 场 融 资 平 台 2013 年 3 月 解 决 上 房 沟 历 史 遗 留 问 题 洛 钼 子 公 司 富 川 矿 业 与 李 松 峰 签 署 协 议, 以 2.15 亿 元 收 购 李 松 峰 持 有 的 与 上 房 沟 矿 山 相 关 的 资 产 权 益, 李 松 峰 同 意 退 出 上 房 沟 矿 区 不 再 进 行 开 采 至 此 双 方 之 间 多 年 的 历 史 遗 留 问 题 得 以 全 部 解 决 2013 年 6-7 月 注 册 50 亿 私 募 债 公 司 于 2013 年 7 月 26 日 获 准 注 册 50 亿 元 非 公 开 定 向 债 务 融 资 工 具 ( 私 募 债 ), 拓 宽 了 公 司 融 资 渠 道, 为 后 续 资 本 运 作 提 供 可 靠 的 资 金 保 障 协 议 收 购 澳 洲 铜 矿 2013 年 下 半 年, 公 司 与 力 拓 集 团 下 属 NorthMiningLimite d 签 订 协 议, 收 购 其 于 NorthparkesJointV enture 持 有 的 80% 权 益 及 相 关 资 产 该 铜 矿 系 澳 洲 四 大 铜 矿 之 一, 具 有 良 好 的 发 展 前 景 和 盈 利 空 间 公 司 于 2014 年 11 月 向 中 国 证 监 会 提 交 了 A 股 可 转 债 发 行 申 请 拟 通 过 募 集 资 金 不 超 过 49 亿 元, 用 于 满 足 Northparks 铜 金 矿 收 购 的 资 金 需 求, 意 在 合 理 利 用 财 务 杠 杆, 优 化 资 本 结 构, 为 公 司 进 一 步 发 展 提 供 资 金 保 障 2014 年 4 月, 公 司 以 人 民 币 7 亿 元 的 价 格 向 紫 金 矿 业 转 让 了 洛 阳 坤 宇 矿 业 有 限 公 司 70% 股 权, 以 期 改 善 公 司 资 产 结 构 和 质 量, 突 出 主 营 业 务, 提 升 盈 利 能 力 公 司 管 理 层 不 但 拥 有 远 见 卓 识, 还 拥 有 绝 佳 的 执 行 力, 从 A 股 IPO 以 来, 通 过 一 系 列 资 产 整 合 财 务 储 备 和 收 购 目 标 选 择, 稳 扎 稳 打 地 实 现 着 公 司 的 宏 伟 蓝 图, 也 为 股 东 创 造 更 加 丰 厚 的 回 报 17

控 股 股 东 改 变, 激 发 公 司 潜 能 鸿 商 产 业 控 股 集 团 有 限 公 司 100% 鸿 商 产 业 国 际 有 限 公 司 34.02% 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 100% 鸿 商 投 资 有 限 公 司 1.99% 2013 年 12 月, 鸿 商 集 团 通 过 全 资 子 公 司 增 持 公 司 股 份, 成 为 控 股 股 东 利 用 混 合 所 有 制 优 势, 主 要 取 得 了 成 就 : 整 理 和 优 化 资 产 负 债 表, 剥 离 和 处 置 非 核 心 低 效 资 产 深 化 成 本 管 理, 深 挖 内 潜 开 源 节 流, 实 现 降 本 增 效 转 换 经 营 理 念 进 一 步 完 善 考 核 奖 惩 机 制, 强 化 对 子 公 司 管 理 积 极 拓 宽 投 融 资 渠 道, 提 高 资 本 的 回 报 率 并 对 主 业 形 成 良 性 补 充 18

第 三 部 分 A 股 可 转 债 的 发 行

可 转 债 主 要 条 款 发 行 规 模 发 行 面 值 债 券 期 限 49 亿 元 人 民 币 可 转 债 每 张 面 值 100 元 人 民 币, 按 面 值 发 行 6 年 利 率 票 面 利 率 分 别 为 0.50% 0.70% 0.90% 1.20% 1.80% 2.40% 转 换 期 限 转 换 价 格 到 期 赎 回 条 款 回 售 条 款 自 可 转 债 发 行 结 束 之 日 满 六 个 月 后 的 第 一 个 交 易 日 起 至 可 转 债 到 期 日 止 初 始 转 股 价 格 不 低 于 : 公 布 募 集 说 明 书 之 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 A 股 股 票 交 易 均 价 公 布 募 集 说 明 书 之 日 前 一 个 交 易 日 均 价 最 终 确 定 为 8.78 元 / 股 在 本 次 发 行 的 可 转 债 期 满 后 五 个 交 易 日 内, 本 公 司 将 以 本 次 发 行 的 可 转 债 的 票 面 面 值 的 108%( 含 最 后 一 期 年 度 利 息 ) 的 价 格 向 投 资 者 赎 回 全 部 未 转 股 的 可 转 债 自 可 转 债 第 三 个 计 息 年 度 起, 如 果 公 司 股 票 收 盘 价 连 续 30 个 交 易 日 低 于 当 期 转 股 价 格 的 70% 时, 可 转 债 持 有 人 有 权 将 其 持 有 的 可 转 债 全 部 或 部 分 按 面 值 的 103%( 含 当 期 计 息 年 度 利 息 ) 回 售 给 公 司 20

已 获 得 证 监 会 核 准 2014 年 10 月 24 日, 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 主 板 发 行 审 核 委 员 会 2014 年 第 180 次 工 作 会 议 审 核 了 公 司 公 开 发 行 不 超 过 人 民 币 49 亿 元 A 股 可 转 换 公 司 债 券 的 申 请, 获 得 无 条 件 通 过 2014 年 11 月 28 日, 公 司 已 获 得 核 准 批 文, 并 发 布 公 告 及 募 集 说 明 书 21

第 四 部 分 估 值

洛 阳 钼 业 的 估 值 情 况 洛 阳 钼 业 的 A 股 估 值 低 于 其 可 比 公 司 市 盈 率 (2015 预 计 ) 110.11 81.74 32.45 22.63 金 钼 股 份 章 源 钨 业 厦 门 钨 业 洛 阳 钼 业 钼 行 业 可 比 公 司 钨 行 业 可 比 公 司 来 源 : 万 得, 截 至 于 2014 年 11 月 22 日 这 里 用 的 是 洛 阳 钼 业 A 股 23

洛 阳 钼 业 的 估 值 情 况 洛 阳 钼 业 的 H 股 估 值 与 境 外 可 比 公 司 相 比 处 于 偏 低 水 平 市 盈 率 (12 个 月 远 期 ) 122.42 56.84 21.84 21.42 14.86 14.81 14.14 12.18 12.17 12.16 11.61 11.34 OZ Minerals Taseko 五 矿 资 源 Hudbay 新 疆 新 鑫 矿 业 Thompson Creek PanAust 中 信 大 锰 紫 金 矿 业 江 西 铜 业 洛 阳 钼 业 Capstone 香 港 上 市 公 司 澳 大 利 亚 上 市 公 司 北 美 上 市 公 司 来 源 :CapitalIQ, 截 至 2014 年 11 月 22 日, 采 用 12 个 月 远 期 市 盈 率 这 里 用 的 是 洛 阳 钼 业 H 股 24

第 五 部 分 公 司 策 略

洛 阳 钼 业 的 愿 景 和 策 略 公 司 的 愿 景 是 成 为 一 家 受 人 尊 敬 的 国 际 化 资 源 公 司 2 2 1 在 健 康 和 安 全 方 面 保 持 领 先 水 平 加 强 内 部 交 流, 学 习 先 进 管 理 与 技 术, 挖 掘 国 内 外 协 同 效 应 3 在 资 源 领 域 积 极 寻 求 收 购 优 质 资 产 目 标 持 续 整 理 及 优 化 资 产 负 债 表, 加 快 无 效 低 效 资 产 的 减 亏 增 盈 和 处 置 工 作 5 优 化 业 务 资 产 部 局, 长 期 巩 固 成 本 优 势 4 26

附 录 钼 钨 铜 行 业 前 景 分 析

1. 钼 行 业 市 场 分 析 与 展 望 元 / 吨 度 3,000 2,500 2,000 2009 年 以 来, 全 球 经 济 复 苏, 钢 铁 生 产 增 加 中 国 钼 精 矿 价 格 走 势 (45%, 中 国 ) 2013 年 以 来, 经 济 环 境 趋 弱, 不 锈 钢 厂 家 生 产 减 少 2014 年 7 月, 国 储 局 首 次 宣 布 对 钼 战 略 性 收 储 1,500 1,000 500 洛 阳 钼 业 生 产 成 本 (1) : 约 1,300 元 / 吨 度 ( 含 VAT) 以 下 需 求 疲 软 导 致 价 格 逐 步 下 滑 - 供 给 : 国 家 对 于 环 保 的 严 格 控 制, 将 使 中 小 型 冶 炼 企 业 面 临 关 停, 产 品 供 给 减 少 鹿 鸣 等 新 矿 山 的 投 产 会 迫 使 部 分 高 成 本 矿 山 彻 底 关 停, 钼 精 矿 的 供 应 可 能 会 有 增 加 需 求 : 钢 铁 行 业 持 续 转 型, 不 锈 钢 和 特 钢 对 于 钼 的 需 求 量 将 会 进 一 步 增 加, 预 计 增 幅 在 10% 左 右 欧 美 经 济 复 苏, 产 品 供 应 仍 紧 张, 国 际 钼 价 上 涨, 促 进 钼 出 口 数 量 增 加 政 策 : 国 家 进 行 氧 化 钼 的 收 储 工 作, 释 放 重 要 信 号, 有 助 于 氧 化 钼 及 其 他 钼 产 品 市 场 健 康 发 展 钼 铁 供 应 持 续 紧 张, 价 格 不 低 于 上 半 年 ; 钼 精 矿 供 应 增 加, 可 能 导 致 价 格 下 降 数 据 来 源 : 亚 洲 金 属 网 研 究 报 告 (1) 为 了 方 便 与 当 前 市 场 平 均 的 钼 精 矿 销 售 价 格 进 行 对 比, 相 关 生 产 成 本 数 据 已 考 虑 17% 增 值 税 影 响 28

2. 钨 行 业 市 场 分 析 与 展 望 元 / 吨 300,000 250,000 2002 年, 中 国 政 府 开 始 对 钨 精 矿 开 采 实 施 总 量 控 制 从 2004 年 1 月 开 始, 钨 精 矿 的 出 口 退 税 被 取 消 钨 精 矿 65% 中 国 APT 88.5% 中 国 2011 年 中 国 政 府 对 钨 冶 炼 企 业 设 置 准 入 门 槛 2013 年 上 半 年, 某 矿 业 巨 头 加 强 钨 精 矿 收 储, 导 致 价 格 上 涨 2013 年, 五 矿 集 团 在 市 场 上 储 钨 精 矿 推 动 价 格 上 涨 200,000 从 2006 年 起,APT 等 钨 产 品 的 出 口 退 税 进 一 步 下 降 至 5% 在 2011 年 6 月 之 前, 暂 停 办 理 钨 矿 采 矿 权 证 150,000 100,000 50,000 从 2005 年 起, 钨 铁 的 出 口 退 税 也 被 取 消, APT 的 出 口 退 税 从 13% 下 降 至 8% 2010 年, 安 监 局 颁 布 进 一 步 整 合 金 属 矿 矿 山 的 通 知 2014 年 上 半 年, 终 端 市 场 低 迷, 价 格 上 涨 缺 乏 动 力 - 2004/08 2005/08 2006/08 2007/08 2008/08 2009/08 2010/08 2011/08 2012/08 2013/08 供 给 : 主 要 矿 山 生 产 保 持 稳 定 需 求 : 经 济 增 速 平 稳 增 长, 硬 质 合 金 和 合 金 钢 产 量 将 维 持 平 稳 钨 产 品 将 会 在 电 子 平 台 的 推 广 逐 步 扩 大, 为 钨 市 注 入 新 的 活 力 泛 亚 交 易 所 对 APT 进 行 收 购 投 入 资 金 建 立 库 存, 对 市 场 有 一 定 刺 激, 但 仍 须 关 注 后 续 收 购 使 用 的 具 体 运 作 供 需 没 有 大 的 变 化, 预 计 将 会 平 稳 运 行 数 据 来 源 : 亚 洲 金 属 网, 研 究 报 告 29

3. 铜 行 业 市 场 分 析 与 展 望 多 种 原 因 影 响 14 年 上 半 年 铜 价 表 现 智 利 港 口 工 人 罢 工 Freeport 和 Newmount 矿 业 公 司 暂 时 关 闭 矿 山 生 产 外 蒙 古 OyuTolgoi 铜 矿 开 始 生 产 中 铝 秘 鲁 Toromocho 铜 矿 推 迟 生 产 日 本 JXNippon 的 Caserones 铜 矿 推 迟 生 美 国 经 济 继 续 显 示 有 力 增 长 2014 年 下 半 年, 虽 然 外 蒙 古 OyuTolgoi 铜 矿 开 始 了 运 作, 但 一 些 项 目 却 推 迟 生 产 西 方 国 家 需 求 放 缓 铜 价 格 维 持 震 荡 3.75 4.00 美 元 / 磅 对 需 求 的 短 期 和 中 期 修 正, 尤 其 是 在 预 期 短 缺 将 会 延 长 时 3.50 美 元 / 磅 防 止 市 场 出 现 结 构 性 短 缺 所 需 要 的 激 励 性 价 格 Woodmac 的 长 期 价 格 预 测 约 3.00 美 元 / 磅 战 略 买 家 看 到 对 比 全 包 现 金 成 本 的 价 值 和 未 来 的 新 建 项 目 需 求 2.80 3.00 美 元 / 磅 第 90 个 百 分 位 的 总 现 金 成 本 + 持 续 性 资 本 支 出 战 略 买 家 和 交 易 商, 中 断 和 项 目 问 题 矿 山 耗 尽, 项 目 难 以 建 设 和 融 资 逐 年 基 础 上 的 估 测 价 格 下 限 30