215 1 214 12 31 214 12 31

215 215 Hong Kong Market Outlook Research Department

215 1 214 12 31 214 12 31

Grace Liu Head of Research, Market Strategy, Petrochemicals liugu@gtjas.com (86755) 23976698/ (852) 2597516 Ray Zhao Conglomerate, E-commerce zhaorui@gtjas.com (86755) 23976755 Harry Chen Aviation, Automobiles & Components chenhuanyu@gtjas.com (86755) 23976683 Gary Wong Environmental Protection, Infrastructure gary.wong@gtjas.com.hk (852) 2592616 Leo Wu Coal, Electricity wuyichao@gtjas.com (86755) 23976871 Noah Hudson Noah Hudson Consumer (Hotels), Gaming noah.hudson@gtjas.com (86755) 23976684 Sunny Kwok Consumer (Food & Beverage, Household Products) sunny.kwok@gtjas.com.hk (852) 2592642 Jason Song Market Strategy jason.song@gtjas.com.hk (852) 2597768 Shirley Gu Market Strategy guqiaoyi@gtjas.com (86755) 23976718 Square Chui Futures square.chui@gtjas.com.hk (852) 2592629 Kevin Guo Raw Materials, Gas kevin.guo@gtjas.com (86755) 23976671 Ricky Lai Telecommunications, Internet ricky.lai@gtjas.com.hk (852) 259263 2 Dayton Wang Insurance, Fixed-income wangqinglu1421@gtjas.com (86755) 2397668 Angus Chan Machinery, Construction Materials angus.chan@gtjas.com.hk (852) 2592665 Richard Cao Banking caozhu13592@gtjas.com (86755) 2397687 Louis Chan Consumer (Apparel) louis.chan@gtjas.com.hk (852) 259531 Jun Zhu Clean Energy, Electric Equipment junjie.zhu@gtjas.com.hk (852) 2597592 Ivan Zhou Shipping & Logistics, Ports zhouyifan13593@gtjas.com (86755) 23976685 Andrew Song Consumer (Retailing), Home Appliances andrew.song@gtjas.com.hk (852) 2595313 Van Liu Research Assistant liufeifan@gtjas.com (86755) 23976672 Raul Song Research Assistant raul.song@gtjas.com.hk (852) 2595317 Sherry Li Research Assistant liqinyi@gtjas.com (86755) 23976675 Michael Shea Translator michael.shea@gtjas.com.hk (852) 2597584 Susan Wang Translator wangxiaoding13163@gtjas.com (86755) 23976732 Esabella Zhao Research Assistant, Translator zhaoshuman13399@gtjas.com (86755) 23976681 Penny Pan Secretary, Translator penny.pan@gtjas.com.hk (852) 2592632

... 7 215... 8... 8 GDP... 11 CPI... 23... 27... 29... 34... 36... 39... 41... 47... 52... 54... 57... 61... 68... 71... 72... 74... 79... 79 (175 HK)... 83 (489 HK)... 84 (1114 HK)... 85 (1211 HK)... 86 (2333 HK)... 87 (3663 HK)... 88 (388 HK)... 89... 9 (67 HK)... 94 (753 HK)... 95 (155 HK)... 96... 97 (939 HK)... 12 (998 HK)... 13 (1288 HK)... 14 (1398 HK)... 15 (1988 HK)... 16 (3328 HK)... 17 (3968 HK)... 18 (3988 HK)... 19... 11 (914 HK)... 113 (1313 HK)... 114 (29 HK)... 115 (3323 HK)... 116... 117 (188 HK)... 12 (1171 HK)... 121 (1898 HK)... 122 (3948 HK)... 123... 124 (13 HK)... 124 A(19 HK)... 125 (27 HK)... 126 (291 HK)... 127 (363 HK)... 128 3

4... 129... 129 (21 HK)... 133 (1234 HK)... 134 (1247 HK)... 135 (188 HK)... 136 (1913 HK)... 137 (1968 HK)... 138 (22 HK)... 139... 14... 144 (168 HK)... 144 (22 HK)... 145 (322 HK)... 146 (56 HK)... 147 (168 HK)... 148 (1117 HK)... 149 (2319 HK)... 15 (3666 HK)... 151... 152 (144 HK)... 152 (1237 HK)... 153 (1678 HK)... 154 (3331 HK)... 155... 156 (CTRP US)... 16 (HMIN US)... 161 (HTHT US)... 162... 163 (116 HK)... 167 (59 HK)... 168 (98 HK)... 169 (125 HK)... 17 (1169 HK)... 171 (1929 HK)... 172 (688 HK)... 173... 174 (172 HK)... 178 (1133 HK)... 179 (2727 HK)... 18... 181 (836 HK)... 184 (92 HK)... 185 (916 HK)... 186 (958 HK)... 187 (991 HK)... 188 (171 HK)... 189 (1798 HK)... 19 (1811 HK)... 191 (238 HK)... 192

... 193 (257 HK)... 196 (371 HK)... 197 (895 HK)... 198... 199 (1128 HK)... 21 (2282 HK)... 22... 23 (39 HK)... 25 (871 HK)... 26 (1186 HK)... 27 (18 HK)... 28 (6168 HK)... 29... 21 (966 HK)... 214 (1336 HK)... 215 (1339 HK)... 216 (2318 HK)... 217 (2328 HK)... 218 (261 HK)... 219 (2628 HK)... 22... 221 (7 HK)... 225 (1588 HK)... 226 (BIDU US)... 227 (FENG US)... 228 (NTES US)... 229 (PWRD US)... 23 36(QIHU US)... 231 (SINA US)... 232 (YOKU US)... 233... 234 (631 HK)... 237 (1157 HK)... 238 (1882 HK)... 239 (239 HK)... 24 (3339 HK)... 241 (3899 HK)... 242... 243 (751 HK)... 243 (1766 HK)... 244 (1812 HK)... 245 (2228 HK)... 246 (3898 HK)... 247... 248 (2886 HK)... 248... 249 (358 HK)... 253 (1378 HK)... 254 (3833 HK)... 255 (3993 HK)... 256 5

6... 257 (196 HK)... 263 (386 HK)... 264 (857 HK)... 265... 266 (144 HK)... 269 (1199 HK)... 27 (288 HK)... 271 (3378 HK)... 272 (3382 HK)... 273... 274 (1818 HK)... 277 (299 HK)... 278 (2899 HK)... 279 (333 HK)... 28... 281 (81 HK)... 285 (688 HK)... 286 (813 HK)... 287 (96 HK)... 288 (117 HK)... 289 (119 HK)... 29 (1238 HK)... 291 (27 HK)... 292 (3333 HK)... 293 (3383 HK)... 294... 295 (368 HK)... 298 (598 HK)... 299 (1138 HK)... 3 (1919 HK)... 31 (2866 HK)... 32... 33 (323 HK)... 36 (347 HK)... 37... 38 (633 HK)... 311 (763 HK)... 312 (992 HK)... 313 (2369 HK)... 314... 315 (728 HK)... 318 (762 HK)... 319 (941 HK)... 32... 321 (177 HK)... 323 (548 HK)... 324 (576 HK)... 325 (995 HK)... 326... 327 (388 HK)... 327

215 Grace Liu Ray Zhao Harry Chen Gary Wong Leo Wu Noah Hudson Sunny Kwok Jason Song Shirley Gu Square Chui Kevin Guo Donald Yu Ricky Lai Dayton Wang Angus Chan Richard Cao Louis Chan Jun Zhu Ivan Zhou Andrew Song Raul Song GDP 2157.% 215 QE AA+H 214 21612.% 15.2% 13.3% 2159%11.3 1.3 215 216 6 18 (HK$) 388 HK 4.9 67 HK 5.2 3988 HK 5.25 914 HK 36.8 188 HK 27.5 1234 HK 6.63 3666 HK 1.65 HMIN US US$47. 688 HK 11.47 1169 HK 28.73 172 HK 15. 836 HK 24.3 257 HK 12.1 1128 HK 3. 1186 HK 11.5 2318 HK 9.6 7 HK 153. YOKU US US$32. 1157 HK 7.6 144 HK 33. 119 HK 23.7 1138 HK 6.5 992 HK 13.5 762 HK 14.4 576 HK 9.5 214 12 31 7

215 1.1 21423,651.3% 1.8% 214 2.% 1233 45 6% 8%3 2 21,182A9 3 25,3189 7.3% 1.3% 214 PMI 7 51.7 1249.6 7 5 PMI7 51.7 12 5.1 PMI12CPI PPI 11M2 214 11 PMI 8 9 3 11 2.4%.22% 214 1 3.6%2132.8%214 3 151%2% 6 1 6.11 11 2.4% M1 M2 2131.4% 14.9%214 11 5.2% 13.1% 9 12 215 214 11 22 1.11.2214 122 13 38 42 2147 213 214 214 9 4

2.5 6.5 214 214 1 43 1.3611 QE 214 GDP5.% 2.7% 214 819 21412 215 4 12.8% 214PMIPMI 1 2 11 5 PMI 9 11 5214 11215 216 GDP 2146 5 9 213 QE 214 214 % 214 213 212 211 21 29 52.87 (6.75) 3.17 (21.68) (14.31) 79.98 BSE Sensex 29.89 8.98 25.7 (24.64) 17.43 81.3 22.76 1.33 32.95 4.7 37.62 63. 5 17.55 16.49 24.18 (1.4) 2.44 18.94 13.4 38.32 15.91 (1.8) 16.91 43.89 5 11.39 29.6 13.41 (.) 12.78 23.45 8.8 11.85 8.87 (21.18) 9.58 78.34 7.52 26.5 7.26 5.53 11.2 18.82 TSX 7.42 9.55 4. (11.7) 14.45 3.69 225 7.12 56.72 22.94 (17.34) (3.1) 19.4 6.24.1 19.68 (17.4) 1.9 64.49 IBEX 35 3.66 21.42 (4.66) (13.11) (17.43) 29.84 DAX 3 2.65 25.48 29.6 (14.69) 16.6 23.85 1.28 2.87 22.91 (19.97) 5.32 52.2 1.1 15.13 14.6 (14.51) (2.57) 3.85.98 (2.24) 17.88 (3.82) 2.2 43.52.23 16.56 7.84 (25.2) (13.23) 19.47 CAC 4 (.54) 17.99 15.23 (16.95) (3.34) 22.32 1 (2.71) 14.43 5.84 (5.55) 9. 22.7 BOVESPA (2.91) (15.5) 7.4 (18.11) 1.4 82.66 (4.76).72 9.38 (1.98) 21.88 49.65 (5.66) 1.54 1.34.78 19.34 45.17 (28.94) 28.6 33.43 (51.88) (35.62) 22.93 Bloomberg

35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 恒 指 ( 左 ) 国 指 ( 左 ) 恒 指 升 跌 环 比 国 指 升 跌 环 比 3% 2% 1% % -1% -2% 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 日 均 成 交 ( 左 ) 环 比 同 比 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% 26 27 28 29 21 211 212 214-3% 27 28 29 21 211 212 213 214-1% 25 预 测 PE 预 测 PB 3.5 35 预 测 PE 预 测 PB 6. 1 2 15 1 5 3. 2.5 2. 1.5 1..5 3 25 2 15 1 5 5. 4. 3. 2. 1. 26 27 28 29 21 211 212 213 214. 26 27 28 29 21 211 212 213 214. Bloomberg Bloomberg 1.2 214

1 工 业 制 造 基 建 航 空 保 险 钢 铁 电 力 设 备 地 产 其 它 电 信 航 运 物 流 银 行 电 力 港 口 贵 金 属 水 泥 建 材 公 路 机 械 有 色 金 属 汽 车 煤 炭 环 保 通 信 设 备 消 费 - 日 用 品 互 联 网 综 合 消 费 - 零 售 消 费 - 服 装 消 费 - 食 品 饮 料 石 化 油 气 清 洁 能 源 消 费 - 酒 店 博 彩 -2. -2.6-4.6-6.1-9.5-9.8-12.8-16.5-17.3-22.1-23.1-29.3 76.8 62.4 45.6 2.2 33.5 4.3 17.5 17. 15.1 14.9 13.9 13.4 12.2 11.6 9.3 7.6 7.1 3.3 2.6 2. 1.4-4. -2.. 2. 4. 6. 8. 1. 工 业 制 造 基 建 其 它 电 力 电 力 设 备 保 险 贵 金 属 航 运 物 流 航 空 互 联 网 公 路 钢 铁 电 信 环 保 银 行 通 信 设 备 港 口 有 色 金 属 石 化 综 合 水 泥 建 材 地 产 煤 炭 油 气 汽 车 机 械 消 费 - 日 用 品 消 费 - 服 装 消 费 - 酒 店 消 费 - 零 售 消 费 - 食 品 饮 料 清 洁 能 源 博 彩 -2.4-2.7-3.1-4.6-7.1-7.9-8.3-11.7-12.5-14.7-15.3-19.4-4.1-23.1-2.3 58.5 44.2 31.5 3.6 27.9 23.8 17.8 15.9 15.5 13.1 12.8 12.2 9.5 8.7 8.4 5. 3.2 3. -6. -4. -2.. 2. 4. 6. 8. Bloomberg Bloomberg 1 工 业 35.2 科 技 55.1 金 融 17.5 材 料 39.4 材 料 9.1 工 业 33.3 通 讯 8.2 金 融 18.5 保 健 4.5 通 讯 17.9 11 公 用 事 业 4.4 保 健 16.4 科 技 -.8 公 用 事 业 14.3 非 必 需 消 费 -5.7 能 源 7.1 能 源 -8.1 非 必 需 消 费 -6.4 必 需 消 费 品 -11. 必 需 消 费 品 -6.6-2. -1.. 1. 2. 3. 4. -1.. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Bloomberg Bloomberg BICS Bloomberg Bloomberg BICS GDP 215 GDP 2157.% 2.1 PMI12CPI PPI 11M2 214

214 1 11 Jan 14 Feb 14 Mar 14 Apr 14 May 14 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Nov 14 Jan Nov 214 12 PMI 5.5 5.2 5.3 5.4 5.8 51. 51.7 51.1 51.1 5.8 5.3 n.a. CPI 2.5 2. 2.4 1.8 2.5 2.3 2.3 2. 1.6 1.6 1.4 2. PPI (1.6) (2.) (2.3) (2.) (1.4) (1.1) (.9) (1.2) (1.8) (2.2) (2.7) (1.8) 11.8 12.2 11.9 12.5 12.4 12.2 11.9 11.6 11.5 11.7 12. 1.8 1.8 1.9 1.7 1.7 1.5 1.6 1.8 1.8 11.2 n.a. 17.9 17.3 16.6 16.9 17.9 15.6 13.3 13.8 14.4 14.9 15.8 16.8 14.4 (.8) 7.5 31.9 41.9 24.5 45. 24.9 22.7 24.7 24.5 21.6 25.4 25.5 21.3 11.2 16.1 8.9 19.7.9 16.9 15.1 15.2 15.2 11.9 16.7 13.8 11. 9.1 1. 11.9 13.5 19.3 14.2 15.5 1.5 12.5 11.9 9.9 8.6 11.8 7.6 11.9 8.6 8.8 8.7 8.8 9.2 9. 6.9 8. 7.7 7.2 8.3 1.5 (18.1) (6.6).8 7.1 7.2 14.5 9.4 15.3 11.6 4.7 4.4 1. 1.1 (11.3).8 (1.6) 5.5 (1.6) (2.4) 7. 4.6 (6.7) (.4) SA 9.4 (6.5) (5.1).7 11.1 6.1 12.8 12.3 5.9 11.6 7.7 n.a. SA 9.3 5.3 (11.).6 2.9 1.3 (1.6) 1.7 2.1 4.6 (2.2) n.a. 5.5 6.2 4.4 5.9 5.7 3.3 (2.2) 4.1 1.9.6 3.9 13,19 6,448 1,497 7,745 8,78 1,793 3,852 7,25 8,572 5,483 8,527 9,84 % 23. 4. (1.2) (2.2) 3.1 25.1 (44.9) (1.4) 8.9 8.4 36.5 8. M1 1.2 6.9 5.4 5.5 5.7 8.9 6.7 5.7 4.8 3.2 3.2 5.2 M2 13.2 13.3 12.1 13.2 13.4 14.7 13.5 12.8 12.9 12.6 12.3 12.9 26,4 9,37 2,934 15,259 14,13 19,673 2,737 9,577 11,355 6,87 11,463 147,192 % 2.2 (12.5) (17.9) (13.4) 18. 89.6 (66.6) (39.5) (19.6) (21.3) (6.9) (8.4) GDP 7.4 7.5 7.3 2 1 2 2.2 213213 13.6212.49% 4.92 213 51.25% 48.75% 212 65212 9.4%213 9.7% 6 2 14.9%2132 1, 213 212 23 14.5325 2921 215121.4 225 23112.9 21 2151.16225 231.13 2315 59 213 68.7%23 6.4%

213 23 14, ( 万 人 ) 14, ( 万 人 ) 12, 12, 1, 1, 8, 8, 6, 6, 4, 4, 2, 2, 4 岁 5 9 岁 1 14 岁 15 19 岁 2 24 岁 25 29 岁 3 34 岁 35 39 岁 4 44 岁 45 49 岁 5 54 岁 55 59 岁 6 64 岁 65 69 岁 7 74 岁 75 79 岁 8 84 岁 85 89 岁 9 94 岁 95 岁 以 上 4 岁 5 9 岁 1 14 岁 15 19 岁 2 24 岁 25 29 岁 3 34 岁 35 39 岁 4 44 岁 45 49 岁 5 54 岁 55 59 岁 6 64 岁 65 69 岁 7 74 岁 75 79 岁 8 84 岁 85 89 岁 9 94 岁 95 99 岁 1 岁 以 上 ( 亿 ) 总 人 口 (LHS) ( ) 14. 自 然 增 长 率 (RHS) 8. 7.5 13.5 7. 6.5 13. 6. 12.5 5.5 5. 12. 4.5 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 14 岁 15 64 岁 65 岁 及 以 上 1. 75. 5. 25.. 28 29 21 211 212 213 13 1, 5, (5,) (1,) 区 间 人 口 变 动 ( 千 人 ) 2 25 25 21 21 215 215 22 22 225 225 23 23 235 235 24 24 245 245 25 25 255 255 26 26 265 265 27 27 275 275 28 28 285 285 29 29 295 295 21 3. 2.5 2. 1.5 1..5. (.5) (1.) 195 1955 196 1965 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 21 215 22 225 23 235 24 245 25 255 26 265 27 275 28 285 29 295 7 3 12 221

55.% 18.5% 53.% 51.% 18.% 17.5% 17.% 49.% 16.5% 47.% 16.% 15.5% 45.% 28 29 21 211 212 213 15.% 21 211 212 213 2.3 212212 213 211 213 211/212/213 15 59 9.472 9.3727 9.1954 345 1,773.4% 1.9%211 213 7.64 7.7.7% 14 2145% 29 213 1,12 1,31 21 6.% 213 3.5% 214 1 1.5% 214213 2 2.32213 3.82 65.2% 2 32.1%213 49.7% 2145% 2 5%213 31.4% 2 22.5% 27.5%213 3.1% 38.5% 214 4% 16 1 16 21 214 16 1 21 212 4.1%213 4.5% 215 214 215 215 215 7.1%

2 213 6.8% 百 万 人 就 业 人 员 合 计 就 业 人 员 合 计 同 比 8 79 78 77 76 75 74 73 72 71 7 1.% 1.%.7%.6%.7% 743 737 733 728 721 77 767 764 761 753 756 758 75 746.5%.4%.5%.3%.3%.4%.4%.4%.4% 2A 21A 22A 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 1.2% 1.%.8%.6%.4%.2%.% 百 万 人 城 镇 新 增 就 业 人 数 城 镇 新 增 就 业 人 数 同 比 14. 13.1 7.% 12.66 12.21 11.68 11.82 12. 11.2 6.% 6.% 1. 5.% 8. 4.5% 4.% 6. 3.7% 3.5% 3.% 4. 2.% 2.. 1.5% 1.%.% 29A 21A 211A 212A 213A 214M1-1 2145% 9 8 7 6 5 4 3 城 镇 就 业 人 员 合 计 乡 村 就 业 人 员 合 计 城 镇 就 业 人 员 占 比 百 万 人 49.7% 45.6% 47.%48.4% 41.1% 42.5%43.9% 36.8% 38.%39.5% 32.1% 33.1%34.3%35.6% 6.% 5.% 4.% 489 487 481 475 47 463 453 444 435 425 414 45 396 387 3.% 2.% 就 业 人 员 第 一 产 业 占 比 就 业 人 员 第 二 产 业 占 比 就 业 人 员 第 三 产 业 占 比 1% 9% 8% 28% 28% 29% 29% 31% 31% 32% 32% 33% 34% 35% 36% 36% 39% 7% 6% 5% 23% 22% 21% 22% 23% 24% 25% 27% 27% 28% 29% 3% 3% 3% 4% 3% 2 1 232 241 252 262 273 284 296 31 321 333 347 359 371 382 1.% 2% 1% 5% 5% 5% 49% 47% 45% 43% 41% 4% 38% 37% 35% 34% 31% 15.% % 2A 21A 22A 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 2A 21A 22A 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214 16 1 1.2 全 国 职 业 供 求 分 析 求 人 倍 率 全 国 4.5% 城 镇 登 记 失 业 率 1. 4.3% 4.3% 4.2% 4.2% 4.3% 4.2%.8.6 4.1% 4.1% 4.% 4.1% 4.1% 4.1% 4.5%.4 3.9%.2 3.7%. 3.5% 21Q1 21Q3 22Q1 22Q3 23Q1 23Q3 24Q1 24Q3 25Q1 25Q3 26Q1 26Q3 27Q1 27Q3 28Q1 28Q3 29Q1 29Q3 21Q1 21Q3 211Q1 211Q3 212Q1 212Q3 213Q1 213Q3 214Q1 214Q3 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 2.4 215 214 1 11 15.8%1 11 15.8% 214 1315.8% 214 17.5% 1.7 11.9% 13.5% 2.3%

7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 26-3 26-1 27-5 27-12 28-7 29-2 29-9 21-4 21-11 211-6 212-1 212-8 213-3 213-1 214-5 26-4 26-11 27-6 28-1 28-8 29-3 29-1 21-5 21-12 211-7 212-2 212-9 213-4 213-11 214-6 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 16 1 11 11.9%2151% 12 14 111135 28,112.3% 18.5% 1135 1111 35 15.8116.715.8 1 11 11.9%11 7.6%58 215 7.% 2151% 1 1113.5%2151% 1 11 13.5%11 11.9%1 11 7.2% 8.1%1 17.7% 8.5%213 6 215215 1% 25, 2, 15, 1, 5, 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 12, 1, 8, 6, 4, 2, 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 28-3 28-9 29-3 29-9 21-3 21-9 211-3 211-9 212-3 212-9 213-3 213-9 214-3 214-9 27-2 27-8 28-2 28-8 29-2 29-8 21-2 21-8 211-2 211-8 212-2 212-8 213-2 213-8 214-2 214-8 制 造 业 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 房 地 产 开 发 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长

1 11 2.3%215 2%1 11 2.3%2.3% 18.1% 24.3% 24.7% 215 215 2% 2,5 2, 1,5 1, 5 28-4 28-9 29-2 29-7 29-12 21-5 21-1 211-3 211-8 212-1 212-6 212-11 213-4 213-9 214-2 214-7 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 28-4 28-9 29-2 29-7 29-12 21-5 21-1 211-3 211-8 212-1 212-6 212-11 213-4 213-9 214-2 214-7 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 铁 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 道 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 17 214 215 213 1,241,214 1,2 22 1.2511 4 12 9215 1,4 25 1,2 1, 8 2 15 6 4 2 211-4 211-7 211-1 212-1 212-4 212-7 212-1 213-1 213-4 213-7 213-1 214-1 214-4 214-7 214-1 1 5 28-4 28-8 28-12 29-4 29-8 29-12 21-4 21-8 21-12 211-4 211-8 211-12 212-4 212-8 212-12 213-4 213-8 213-12 214-4 214-8 实 际 使 用 外 资 金 额 ( 亿 美 元 ) 对 外 直 接 投 资 ( 亿 美 元 ) 生 态 保 护 和 环 境 治 理 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 废 弃 资 源 综 合 利 用 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 )

215 15% 2157.% 214 7.5%.5 214 1 1113.4% 215 12.8% 215 215 112,215 21515% GDP 214 11 26 (PPP) PPP 215 1 18 1 16 256.4 257.3 431.4 384.4 86.5 974.3 1 22 7.8 11.3 4. 7 15.3 15.7 1,93.4 1 3 179.9 366. 532.5 464.6 376.4 11 5 34.9 155. 98.8 66.4 196. 64.9 11 15 14.6 453. 78.5 11 2 128.5 11 24 168.8 196.4 11 25 191.1 187.7 87.2 121. 11 28 356.4 17.5 15.2 12 4 13.6 21.2 12 22 41.8

12 23 74.2 157.9 288. 1,35. 318 5.8 56.4 27.8 55. 61.3 47.2 12,612. 2.5 214 214 213 214 11 38,982 3.4%21,154 5.7% 17,828.8%11 5,575 1.1% 5,25 6.4% 4,327 8.4% 3,333 7.7% 118.46 13.4% 633.6 21.4% 2.78 9% 4,662 3.8% 19 月 度 出 口 %( 同 比 经 季 调 ) 月 度 进 口 %( 同 比 经 季 调 ) 月 度 进 出 口 %( 同 比 经 季 调 ) 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 1% 国 有 企 业 外 商 投 资 企 业 民 营 企 业 8% 6% 4% 2% % -2% -4% Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 1111.32% 46% 8.276.2% 34.5% 4.19.9%17.5%

PMI 中 国 制 造 业 PMI 新 出 口 订 单 指 数 中 国 韩 国 进 出 口 金 额 累 计 同 比 54% 中 国 制 造 业 PMI 进 口 指 数 35% 中 国 澳 大 利 亚 进 出 口 金 额 累 计 同 比 52% 3% 5% 25% 2% 48% 15% 46% 44% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 1% 5% % Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 2 12 21 215 215 214 11 2,6436.8% 1,261 3.2% 12 12 2151148.4%1.5 47.3%.6 215215IMF 215 3.8%214.5 WTO2154% 214.9 214 215 5% 8% 1% 5% 2.6 214 214213 1 11 236,592 12.% 1. 1 11118,4519.3% 214 GDP45.9%2.6 48.5% GDP 3.6.1214

人 民 币 元 3, 25, 2, 15, 1, 5, 11.2%11.4% 12.1% 9,422 1,493 11,759 城 镇 人 均 可 支 配 收 入 ( 左 轴 ) 增 速 ( 右 轴 ) 17.2% 13,786 14.5% 14.1% 12.6% 11.3% 9.7% 8.8% 9.3% 15,781 17,175 19,19 21,81 24,565 26,955 22,44 2% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 人 民 币 亿 元 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 左 轴 ) 增 速 ( 右 轴 ) 25, 22.7% 25% 2, 18.3% 16.8% 17.1% 2% 15.5% 13.3% 13.7% 14.3% 15, 12.9% 13.1%12.% 15% 1, 1% 5, 68,353 93,572 132,678 183,919 237,81 5% 59,51 79,145 114,83 156,998 21,37 236,593 % GDP GDP 12% 1% 8% 6% GDP 累 计 同 比 贡 献 率 初 步 核 算 数 最 终 消 费 支 出 GDP 累 计 同 比 贡 献 率 初 步 核 算 数 资 本 形 成 总 额 GDP 累 计 同 比 贡 献 率 初 步 核 算 数 货 物 和 服 务 净 出 口 1% 8% 6% 对 GDP 累 计 同 比 的 拉 动 初 步 核 算 数 最 终 消 费 支 出 对 GDP 累 计 同 比 的 拉 动 初 步 核 算 数 资 本 形 成 总 额 对 GDP 累 计 同 比 的 拉 动 初 步 核 算 数 货 物 和 服 务 净 出 口 4% 4% 2% % -2% 2% % -2% -4% 21-4% 21 3 21 6 21 9 21 12 211 3 211 6 211 9 211 12 212 3 212 6 212 9 212 12 213 3 213 6 213 9 213 12 214 3 214 6 214 9-6% 21 3 21 6 21 9 21 12 211 3 211 6 211 9 211 12 212 3 212 6 212 9 212 12 213 3 213 6 213 9 213 12 214 3 214 6 214 9 Mar 13 11.4 14.9 17.4 14.4 26.3 18. 17.6 16.6 1.8 12.5 24.9 16. 21. 5.5 7.8 Apr 13 12.7 11.9 9.5 13.8 72.2 15.2 4.5 15.3 18.7 7.1 22. 12.8 18.8 13. 5.1 May 13 11.8 14. 1.9 13.3 38.4 14.3 7.8 21.5 13.6 8.6 21.1 17.7 17.8 9.7 5.2 Jun 13 12.5 12.9 15. 1.1 3.2 12.5 4.5 11.7 18.5 7.1 18.2 22.4 16.1 11.4 9.6 Jul 13 12.3 16. 12.5 1.1 41.7 13.4 2.2 7.5 16.2 11.3 17.6 22.7 23. 9.1 9.9 Aug 13 12.5 16.4 13.7 16.2 21.8 15.8 (.5) 12.8 14.5 12.6 21.3 16. 24.2 7. 12.7 Sep 13 13.5 13.8 13.3 14.6 18.2 15.8 6.6 14.2 18.1 9.1 19.9 2.6 27. 13.2 9.6 Oct 13 13.5 13.7 9.9 14.7 14. 9.3 3.2 12.5 22.6 12.7 2.6 31.4 23.5 14.2 11. Nov 13 14.3 14.1 9.4 12.1 14.8 15.5 7.8 19.6 2.6 17.3 24.8 39.8 25.7 11.6 13. Dec 13 14.3 14.8 11.1 14.1 16.6 14. 1.5 1.9 23.7 13.2 2.1 21.8 24.9 13.4 12.9 Mar 14 1.6 9.9 8.6 9.2 (6.1) 8.5 4.4 13. 13. 6. 18.1 18.4 12.7 14. 7.2 Apr 14 9.6 11.9 11.2 6.6 (3.) 1.7 (1.1) 2.9 14.2 18. 15.5 28.8 16.7 12.3 8. May 14 1.1 13.7 11.7 12.9 (12.1) 12.3 2.5 6.6 13.1 13.8 15.1 25.3 16.8 7.6 1.7 Jun 14 1.7 12.4 11.7 12.9 (.2) 12.5 8.3 1.7 12.2 11.8 15.6 33.9 17. 6.9 11.4 Jul 14 1.3 1.2 12. 12.9 (11.7) 12.2 5.2 12.6 13.4 1. 16. 24.2 14.9 8.1 11.3 Aug 14 9.8 12.1 11.7 12.6 7.3 12. 5.7 9.7 16.5 6.8 13. 31.8 12.5 5.3 7.7 Sep 14 9.2 7.5 11.1 12. 11.4 12.5 7.8 8.5 16.7 12.3 12.9 29.5 9.2 6.7 5.3 Oct 14 8.7 9.5 1.9 6.1 11.7 11.9 4.7 6.5 15.3 13.3 11.7 42.3 11.2 4.5 4.3 Nov 14 9.2 13. 13.4 1.3 11.5 15.2 (.9) 11.3 13.9 9.2 12.8 57.2 15.5 2. 2.6

214213 214 1 1129.7% 11 57.2% 214 1 1113.7% 14.% 213214 1 11.7% 213 6 214 214 22 GDP 214 GDP 48.5% 7 GDP 214 1 29 213 29 214 13 214 215 215 2.7 215 GDP 7.% 215 GDP7.% 215 215

GDP 215 216 GDP6.5% 7.5%2147.4% 2 3 GDP GDP 7.5% 7.4% 7.3% 7.3% 7.4% 7.3% 8. % 214F 215F 216F 7.2% 7.1% 7.% 6.9% 6.8% 7.1% 7.% 6.9% 6.8% 7.5 7. 6.5 6. 6.7% 6.6% 5.5 6.5% 4Q14 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 5. GTJA 世 界 银 行 IMF OECD 社 科 院 国 家 信 息 一 致 预 期 中 心 Bloomberg CPI 214(CPI) 2.%214 214215 23 3.1 2143.1%CPI33.2% CPI4.5% 3.2% 3.2% 3.% 2.6% 2.% 1.4% 1.3%.8% CPI22.% 11.2%66.8% 214 CPI.7 2.9%CPI.3215 215 214215 214215 214 2144.3%6.3% 4.3% 215 214 215214214 8.5% 215 214214 1.5% 18.% 1.4% 4.4% 3.1% 4.9% 1% 1% 1% 5% % %215CPI 1.2214CPI.2

3% 6% 2% 4% 1% 2% % % -1% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14-2% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 CPI ( 同 比 ) CPI ( 环 比 ) CPI ( 累 计 同 比 ) CPI 食 品 ( 同 比 ) CPI 食 品 ( 环 比 ) CPI 食 品 ( 累 计 同 比 ) 2% 25% 2% 15% 1% 1% 5% % % -5% 24-1% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 肉 禽 及 其 制 品 其 中 猪 肉 其 中 牛 肉 其 中 羊 肉 -1% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 粮 食 鲜 菜 水 产 品 鲜 果 油 脂 鸡 蛋 液 体 乳 及 乳 制 品 3.2 214 215 5 215 729.2% 52.% 5.%1.52 1.2 1 1 IV37 1%214 9.4 215 9.45 2151.3% 214 212 213 618 478 12526526 213 11%1 21411 22.4% 11.3% 2 11 3.6% 11 3.7% 9 1.93 215 215 214 215 215PPICPI

215 215PPI 215 CPI 214 215 215 217 1 A25%1 A 5% 1 B 25%2215 1 1 CPI 215 214CPI 214 215 214 215 215214 2 3 215214 214 215 25 3.3 5 2.4 2155 CPI 214 7 1 212 213 214 9 12 214 22 3 22 22 62%

215 1 1 214 1 1989 25 2 3.4 26 215214 214 11 M2 12,81 213 2.88% 146,7118.67% 214 CPI215 215 M2148,716 21412.% 17,8.3% CPI 1.5% 2.2% M2 2. 18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. 万 亿 元 人 民 币 17.29 17. 15.76 15.7 14.2 12.83 14.87 12.57 12.26 13.24 13.28 11.56 21 211 212 213 214E 215E 新 增 M2 新 增 社 会 融 资 总 额 3.5 CPI 215 CPI215 CPIPPI 215 215 PPI

PPICPI215215214 215 215 CPI1.8% 3.% 2142.% CPI CPI 3.% 2.5% 2.% 1.9% 2.1% 2.3% 2.3% 2.4% 2.6% 2.6% 3.5 3. 2.5 % 214F 215F 216F 1.5% 2. 1.% 1.5 1..5%.5.% 4Q14 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16. GTJA UN IMF OECD EIU 亚 洲 银 行 一 致 预 期 开 发 Bloomberg 27 4.1 214 (SLF)(SLO) (PSL) (MLF) 214 1 (SLF)1 2 PSL MLF2 1 PSL 9 1MLF 5,2,695 214 7 1214 11.25.41.11.2 214 4 2.5 214 6.5 214 8 2 1% 214 14,795

8, 亿 元 人 民 币 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 28 214 214 1 SLF 1 2 1,2 214 4 2 1,5.5 214 4 21431 3, 3 214 6 1,2.5 214 7 7 3114 13.7% 214 8 1 1 2 22 214 9 12 5, MLF5, 214 9 1423.5% 214 1 1413.4% 214 1 MLF2,695 2,695 214 11 1.25.4 2 1.11.2 4.2 215 215 (QE) CPI 214 12 SLF MLF PSL

QE 5.1 214 1M1 M3 12.% 9.9%2133.4.7 2 M1 21 1 6 67.75 7 212 165 213 61,64 214 711 2,392 6 % 35, 百 万 港 元 4 3, 2 25, 2, 15, -2-4 M1 M3 1, 5, 29-6 28 29 21 211 212 213 214 28 29 21 211 212 213 214 3 2141 1521321425 Libor Hibor 1 3 7.7675 7.75 9 7.7686 3 HiborLibor 1.6 1.4 1.2 1. % Hibor Libor 利 差 ( 右 ) 基 点 2 1-1 7.77 7.765 7.76.8-2 7.755.6.4.2-3 -4-5 7.75 7.745. 29 21 211 212 213 214-6 7.74 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Bloomberg Bloomberg

214 6 6 4 1.8% A 25 2 百 万 美 元 大 中 华 基 金 香 港 股 票 基 金 中 国 股 票 基 金 15 1 5-5 -1-15 -2 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/14 3 2141.2% IPO IPO 214IPO2,214.7 34.3% IPO 7,11 237.3% 214 (3699 HK) 288. 22142(6138 HK) (266 HK)87.714.21422.1213 17. IPO (1816 HK) (3699 HK)(1958 HK) 644 12 2152, 214 IPO 829 HK 1.1 33. 1/1/214 2.1 2.31 1.% 11.% Magnum Entertainment 28 HK 1.5 144.9 1/23/214 2.79 2.84 1.8% 89.3% 2226 HK 7.15 1,27.8 1/28/214 8.5 8.27 2.7% 15.7% SS 2638 HK 5.45 24,126.6 1/29/214 5.41 5.34 1.3% 2.% 1622 HK 2.5 1,. 1/3/214 2.48 2.61 5.2% 4.4% 8311 HK.3 99. 2/7/214.45.59 31.1% 96.7% 1636 HK 1.13 76.6 2/21/214 1..98 2.% 13.3% 134 HK 2.5 251.1 2/28/214 2.2 2.6 6.4%.5% 3636 HK 33. 2,951.8 3/6/214 42. 42.6 1.4% 29.1% 1 268 HK 4. 2,. 3/13/214 3.7 3.74 1.1% 6.5% 2255 HK 2.45 2,817.5 3/13/214 2.26 2.2 1.6% 17.6% 798 HK.83 83. 3/28/214.79.76 3.8% 8.4% 6138 HK 2.9 8,768.4 3/31/214 2.9 2.91.3%.3% 21 HK 2.15 1,518.1 4/1/214 2.15 1.77 17.7% 17.7% 14 HK.72 187.2 4/25/214.78.77 1.3% 6.9% 1771 HK 3.61 541.5 5/15/214 3.61 3.88 7.5% 7.5% 6199 HK 5.17 1,28.4 5/22/214 5.17 5.9 1.5% 1.5% 1397 HK 1.2 138. 5/22/214 1.25 1.24.8% 3.3% 2111 HK 2.15 577.9 5/23/214 2.9 2.12 1.4% 1.4%

233 HK 1.6 37. 5/29/214 1.59 1.64 3.1% 2.5% 8336 HK 1. 1. 5/3/214 1.2 1.19.8% 19.% 6198 HK 3.76 3,218.7 6/6/214 3.76 3.71 1.3% 1.3% 214 HK 2.7 1,31.3 6/17/214 2.95 2.99 1.4% 1.7% 393 HK 1.62 1,895.4 6/19/214 1.65 1.63 1.2%.6% 133 HK 3.45 1,19.3 6/19/214 3.68 3.77 2.4% 9.3% 1619 HK 1.8 5,799.9 6/2/214 1.85 1.79 3.2%.6% 1375 HK 2.51 1,51.2 6/25/214 2.31 2.16 6.5% 13.9% 6128 HK 1.2 12. 6/25/214 1.29 1.18 8.5% 1.7% 2298 HK 3.6 1,463.3 6/26/214 3.4 3.55 4.4% 1.4% 1588 HK 16.38 9.9 6/26/214 16. 15.4 6.% 8.2% 2229 HK 1.4 347.5 6/26/214 1.3 1.9 16.2% 22.1% 3639 HK 2.45 1,43.7 6/27/214 2.45 2.44.4%.4% 911 HK 1.98 9. 6/27/214 1.48 1.5 1.4% 24.2% 379 HK 4.2 554.2 6/27/214 4.2 4.4 4.8% 4.8% 1626 HK 1.26 94.5 6/27/214 1.17 1.28 9.4% 1.6% 1778 HK 3.78 945. 6/3/214 4. 4.6 15.% 21.7% 6899 HK 4.25 833. 6/3/214 3.53 3.75 6.2% 11.8% SS 6139 HK 5.35 3,581.3 7/2/214 5.4 5.35.9%.% 1446 HK 1.3 236.2 7/4/214 1.36 1.71 25.7% 31.5% 6136 HK 2.8 1,589. 7/4/214 3.14 3.21 2.2% 14.6% 2329 HK 2.38 1,622.3 7/7/214 2.32 2.5 7.8% 5.% 145 HK 1.8 27. 7/7/214 1.8 1.7.9%.9% 8237 HK 1.75 122.5 7/7/214 2.7 4.6 7.4% 162.9% 6188 HK 5.3 883.3 7/8/214 5.3 5.7 4.3% 4.3% 1599 HK 2.75 1,66.8 7/8/214 3.11 3.1 3.2% 9.5% 8216 HK.5 5. 7/8/214 2.5 1.92 23.2% 284.% 198 HK 5.28 1,847.5 7/9/214 5.99 5.72 4.5% 8.3% 2186 HK 5.92 6,85.6 7/9/214 6.8 6.7 1.5% 13.2% 1321 HK 1.3 68.4 7/1/214 1.53 1.57 2.6% 2.8% 1418 HK 1.6 795. 7/1/214 1.6 1.4 1.9% 1.9% 1856 HK 3. 198. 7/11/214 3.2 3.1 2.6% 3.3% 6123 HK 1.18 135.7 7/11/214 1.28 1.16 9.4% 1.7% 1367 HK.52 62.4 7/11/214.72.52 27.8%.% 1848 HK 5.53 728.9 7/11/214 5.7 5.47 4.% 1.1% 1432 HK 2.39 1,63.1 7/15/214 2.45 2.38 2.9%.4% 2399 HK 3.9 468. 7/16/214 4.3 4..7% 2.6% Millennium Pacific 8147 HK 1.35 46.6 7/18/214 2.71 6.63 144.6% 391.1% 4 HK 4. 1,375.2 7/18/214 4. 3.98.5%.5% 8125 HK.6 45. 7/18/214 1.1 1.64 49.1% 173.3% 1253 HK 1.3 279.8 7/21/214 1.41 1.47 4.3% 13.1% 288 HK 6.2 18,35.6 8/5/214 6.8 6.66 2.1% 7.4% 8162 HK.36 43.2 8/5/214 1.33 1.26 5.3% 25.% 1365 HK 3.58 961.7 8/12/214 3.58 3.57.3%.3% 859 HK.4 62. 8/15/214 2.3 1.75 13.8% 337.5% 8315 HK.385 61.6 8/2/214 2. 1.68 16.% 336.4% 6166 HK 3.1 1,133.5 8/25/214 3.11 3.26 4.8% 5.2% 2221 HK.86 86. 9/19/214.91 1.16 27.5% 34.9% 699 HK 8.5 4,167.5 9/19/214 1. 1.96 9.6% 28.9% 1285 HK 3.7 425.5 9/25/214 4.18 3.89 6.9% 5.1% 1395 HK.55 11. 9/26/214.8.94 17.5% 7.9% 8222 HK.5 5. 9/29/214 3.5 4.1 17.1% 72.% 1811 HK 1.71 2,33.2 1/3/214 1.93 1.96 1.6% 14.6% 6116 HK 13.98 1,938.2 1/9/214 13.98 14..1%.1% 8195 HK.6 6. 1/1/214 4.6 4.15 2.2% 591.7% 8363 HK 1.5 75. 1/14/214 4.5 4.83 7.3% 222.% 1347 HK 11.25 2,572.8 1/15/214 11.1 1.74 3.2% 4.5% 31

32 3822 HK 1.5 15. 1/16/214 1.85 1.62 12.4% 8.% 1462 HK 1.1 11. 1/16/214 1.12 1. 1.7% 9.1% 6893 HK 1.18 236. 1/16/214 1.61 1.37 14.9% 16.1% 6118 HK 3.12 429.3 11/7/214 3.85 3.57 7.3% 14.4% 1289 HK 7.72 247. 11/11/214 9. 11.34 26.% 46.9% 1443 HK 1.55 53.8 11/13/214 1.41 1.31 7.1% 15.5% 135 HK 3.68 184. 11/18/214 3.25 3.24.3% 12.% 1317 HK 2.88 961.9 11/28/214 3.1 2.89 6.8%.3% 6882 HK 1.39 173.8 11/28/214 1.38 1.36 1.4% 2.2% 1478 HK 2.79 697.5 12/2/214 2.79 2.62 6.1% 6.1% 122 HK 2.2 66. 12/5/214 2.26 2.21 2.2%.5% KSL Holdings 817 HK.6 61.7 12/5/214 2.5 4.26 7.4% 61.% 148 HK 1.23 73.8 12/8/214 1.43 1.36 4.9% 1.6% 1816 HK 2.78 24,533.5 12/1/214 3.45 3.31 4.1% 19.1% 6869 HK 7.39 1,181.4 12/1/214 7.25 6.71 7.4% 9.2% 1438 HK 3. 2,24.1 12/17/214 2.36 2.1 11.% 3.% 837 HK.6 6. 12/18/214 2.9 3.12 7.6% 42.% 1958 HK 8.9 11,25.5 12/19/214 8.9 8.85.6%.6% 3699 HK 48. 28,8. 12/23/214 48. 46.75 2.6% 2.6% 1381 HK 2.33 1,165. 12/29/214 2.35 2.34.4%.4% 266 HK 7.56 1,395. 12/29/214 7.56 7.58.3%.3% 2277 HK.6 154.5 12/29/214.67.63 6.% 5.% BBI 135 HK 1.75 229.5 12/3/214 1.71 1.75 2.3%.% 8267 HK 9.8 724.9 12/3/214 9.81 9.8.1%.% 221,47.99 2.94% 56.96%.8% 8.6% Bloomberg 215214 215 5.2 2152141 M2 3 12.1% M24214 6 3 M2 14.7%M2 214 11 3 M2 12.3%4 4 214215 215 M212% 148,716

M1 M2 M2-M1 18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. Jan-12 % Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 M1(YoY) M2(YoY) M2-M1(YoY) 6, 亿 元 人 民 币 4, 2, -2, -4, -6, -8, 214 214 11 3146,7118.67% 116,749 2,326 2,22 14,22 7,971 4,7771,841 215 214 12 27 4 5215 215 214215 8.3% 33 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 2.% 15.% 1.% 5.% 5.%.%.% -5.% -1.% Jan-12 Mar -12 May -12 Jul-12 Sep-12 Nov -12 Jan-13 Mar -13 May -13 Jul-13 Sep-13 Nov -13 Jan-14 Mar -14 May -14 Jul-14 Sep-14 Nov -14-5.% -1.% Jan-12 Mar -12 May -12 Jul-12 Sep-12 Nov -12 Jan-13 Mar -13 May -13 Jul-13 Sep-13 Nov -13 Jan-14 Mar -14 May -14 Jul-14 Sep-14 Nov -14 新 增 社 会 融 资 ( 当 月 同 比 ) 人 民 币 贷 款 ( 当 月 同 比 ) 新 增 社 会 融 资 ( 累 计 同 比 ) 人 民 币 贷 款 ( 累 计 同 比 )

25.% 7.% 2.% 6.% 15.% 1.% 5.% 5.% 4.% 3.% 2.%.% -5.% Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 1.%.% 外 币 贷 款 信 托 贷 款 企 业 债 券 人 民 币 贷 款 ( 右 轴 ) 委 托 贷 款 承 兑 汇 票 股 票 融 资 2 SHIBOR4.8% SHIBOR 23.% SHIBOR 3.% MLF 8 SHIBOR3.% 215 34 8. % 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 21.5 21. 2.5 2. 19.5 19. 18.5 % SHIBOR ( 隔 夜 ) SHIBOR(1 周 ) SHIBOR(1 个 月 ) 214 6 3 214 31,448 215

214 6 216 12 9 215 6%3% 11% 215 214 7 1 6% 5% 4% 3% 3% 214 11 12 35 214 1 214 12 1 211 11 214 1 12 12% 1% 6 214 11

11 36 214 4 2 6 2169 17 2214 1 1 215 2 3 11 15 215 1 1217 335 11 19 11 2 12 3216 12 315 9% 9% 51 5 13% 216 215 4% 7.1 214 214 9 3.7 1 214 215 6 2 3% 5 3 7 16 9 1%

7 23 8 1 214 8 2 8 1 8 1 8 11 8 18 214 8 16 8 2 8 28 214 9 1 9 3 9 3 9 12 9 12 37 9 12 5 6 6 9 15 1 1 3%.7 1 2 1 8 1 8 1.5 1.2.9 1 21 1 6 2 3% 3 8 4 55 1 23 4 1 24 214 11 19m 2 2% 9m 2 3% 3%1.1

1 3 1126 2 3 1 3 11 2% 1 3 1 31 1 31 11 4 162 3 4 5 38 11 7 11 1 1 21 3 4 1 2 3 11 17 11 18 5% 11 21 CRIC 12 6 2 8 9 7.2 GDP GDP 25 39.6% 213 45.9%GDP 25 8.5%213 14.7% GDP GDPGDP 1GDP1 2215 213 215

GDP GDP 支 出 法 人 民 币 亿 元 GDP 资 本 形 成 总 额 固 定 资 本 形 成 总 额 : 7, 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 6, 5, 4, 3, 2, 1, 25 26 27 28 29 21 211 212 213 5.% 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% GDP 固 定 资 产 形 成 总 额 /GDP 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 / 固 定 资 产 形 成 总 额 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 /GDP 39.6% 39.5% 39.% 4.5% 44.9% 45.6% 45.6% 45.7% 45.9% 21.4% 24.3% 24.4% 23.1% 26.3% 28.7% 32.% 29.7% 22.1% 14.7% 12.% 13.1% 13.6% 8.5% 8.7% 9.5% 9.9% 1.4% 25 26 27 28 29 21 211 212 213 1%.% -1.% -2.% -3.% -4.% -5.% -6.% -7.% -8.% -9.% -8.1% -6.4% -1.8% -1.2% -1.1%-.9% -2.3% -3.2% -3.% -4.5%-4.2% -3.8% -3.7% 39 7.3 214 215 215215216 214 215 215 216

2142.4% 214214 6.9691 136.936 3 6.171 2142.4%4 36.2676 12 31 6.225(NDF)6.34 (CNH) 6.3745 214 121.25 113.95124.43 4.8% 6.7 6.6 6.5 美 元 / 人 民 币 中 间 价 美 元 / 人 民 币 NDF(12 个 月 ) 美 元 / 人 民 币 即 期 汇 率 13. 125. 12. 6.4 115. 6.3 6.2 6.1 6. 1/4/211 1/8/211 1/12/211 1/4/212 1/8/212 1/12/212 1/4/213 1/8/213 1/12/213 1/4/214 1/8/214 1/12/214 11. 15. 1. 95. 9. 85. 8. 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 4 Bloomberg 214 214 3 1%2% 214 215 214 11.7% 13.% 214 1 11 5.7% 215 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 ( 亿 美 元 ) 95. 9. 85. 8. 75. -4 Mar-1 Oct-1 May-11 Dec-11 Jul-12 Feb-13 Sep-13 Apr-14 Nov-14 7. Nov-1 Jul-11 Mar-12 Nov-12 Jul-13 Mar-14 Nov-14 Bloomberg

214 214 1 72.8% 中 央 结 算 系 统 托 管 及 结 算 的 人 民 币 债 券 未 偿 还 总 额 中 央 结 算 系 统 托 管 及 结 算 的 人 民 币 债 券 二 级 市 场 成 交 量 香 港 人 民 币 存 款 ( 不 含 存 款 证 余 额 ) 与 跨 境 贸 易 结 算 有 关 的 人 民 币 汇 款 5, 45, ( 百 万 人 民 币 ) 1,2, ( 百 万 人 民 币 ) 4, 1,, 35, 3, 8, 25, 6, 2, 15, 4, 1, 5, 2, Jul-11 Dec-11 May-12 Oct-12 Mar-13 Aug-13 Jan-14 Jun-14 Nov-14 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Jun-14 Oct-14 41 215214 11 215 215 (762 HK) (728 HK) (941 HK) B2C (JD US)

42 214 3 GMV(Gross Merchandise Value) 6,914 49.8%1.7%B2CGMV 3,56 7.6%7.5% C2CGMV 3,85633.4%12.% GMV 2,3125.8%37.2% PCGMV 4,65 16.3% 1.% 214 3 1 PC 215 PC PC2 214 3 86% 214 2 2 214 2 QQ 214 3QQ 3 C2C C2C GMV 1.5%(5%)(8%)(1%) C2C C2C 13C 214 GMV 1,29662%3CGMV 1,232169% 3C 2 3C214 6,112 7437% MIUI8 215 MIUI 1.5IOS MIUIa) MIUIMIUI MIUI App App 36b 214 TV MIUI TV MIUI MIUI 3

TJX (TJX US) Ross (ROST US) Burlington (BURL US) 8.9% 2, 3, 1 214 4 GMV65% 1 B2C 2141,549 58.8%214 2 Costco Gmarket 5 2 213 38.1% 36.2% 15.9% 3213 GMV 477 129.9% 214GMV1,19.6% 43 O2OO2O O2O (CRM) App App App C2C CRM OTA C2CB2CBAT 214 1 1176.8 8.3%11.5%GDP 214 1 11 123 51.8% 25.4% 72.2% 2.4%214 11 14 2.78 12 13 14 4, 214 13

14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.% 规 模 以 上 国 际 及 港 澳 台 快 递 累 计 同 比 规 模 以 上 快 递 业 务 量 累 计 同 比.% 212-1 213-4 213-1 214-4 214-1.% 212-11 213-5 213-11 214-5 214-11 44 B2C 214 3 1,2 2132.7 29.2% 214 32.% 214 1 11 3 25.6% 3%3% 8 2, 3, 1,

12 214 ATM POS 9P2P 45 269 21317.9

43.2% 2131.1% 214 2145.3 911.5% 7.1 61.3% P2P 214 P2P 1,529 2,32133.2 P2P 214 8 9213 7 1 213 1,214 2,8 214 95,349 46 (CTRP US) 214 385%213 36% (HMIN US) (HTHT US) 214 3 4% 1%214 9 321 214 18 214 2321% 18% 214 3 7% 214 532,331213 9,466 4.85.7 1.7 3.7 37,117 6.54 129%62 3% 214 11 11 O2O 2,488 2.23214 214 213214 5 4% 215 1,5 Truecar OpenbayO2O

O2O Online to OfflineOffline to Online QE 1.1 214 GDP5.% 2.7% PMI 159. 1158.7 215 GDP2.6 3.% 9 215 5.2 5.3%215 1. 1.6%215 216 214 GDP 2.5%1.5% 215 216 GDP3.% 2.8% 215 1.5%216 2.2% 47 1. 8. 6. 4. 2. - -2. -4. -6. -8. % GDP -1. 2Q 1Q2 4Q3 3Q5 2Q7 1Q9 4Q1 3Q12 2Q14 1Q16 Bloomberg ISM 65 6 55 5 45 4 35 3 2 22 24 26 28 21 212 214 2147.%28 214 9 5.9%115.8% 22 214 11 32.1211 5 215 2176% 4.9% 5.3% 214 8145.8 214 19 214 1

2 CS 12 % 非 农 就 业 变 化 失 业 率 ( 左 ) ' 7 2 % % 2. 1 8 6 5 3 1-1 15 1 5-5 同 比 环 比 ( 右 ) 1.5 1..5. -.5 4 2 27 28 29 21 211 212 213 214-3 -5-7 -9-1 -15-2 -25 27 28 29 21 211 212 213 214-1. -1.5-2. -2.5 S&P/Case-Shille 48 1 9 千 套 新 房 ( 左 ) 现 房 百 万 套 8 7 6 5 4 3 2 1 27 28 29 21 211 212 213 214 6. 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 1,6 1,4 千 套 新 屋 开 工 同 比 ( 右 ) 1,2 1, 8 6 4 2 27 28 29 21 211 212 213 214 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% 1.2 21429 214 QE 12 1 MBS21311.3% 11.6% 15.5% 214 6 18 2.8% 3.1% 3.7%214 8.3% 8.3% 11.4%5.27 7.7 QE PCE 1 PCE PCE 1.4% 1.55% PCE 2151.% 1.6% 216 1.7% 2.% QE.25% 215 4

214 214 1 8612 16 2.5% 213 5 12 17 1 11 5 1.7% 2 % % 15 同 比 环 比 ( 右 ) 1 5-5 -1-15 -2-25 27 28 29 21 211 212 213 214 2. 1.5 1..5. -.5-1. -1.5-2. -2.5 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% 总 资 产 国 债 MBS 29 21 211 212 213 214 PCE 1 29 MBS n.a.29 2 1 49 5. 4. % PCE 核 心 PCE 目 标 4.5 4. % 3. 3.5 2. 3. 1. 2.5. 2. -1. 1.5-2. 27 28 29 21 211 212 213 214 1. 29 21 211 212 213 214 Bloomberg 214 2% 15% 1% 5% % -5% 标 普 5 恒 指 MSCI 新 兴 市 场 95 9 85 8 75-1% -15% -2% Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 Bloomberg 7 65 Dec-7 Dec-8 Dec-9 Dec-1 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Bloomberg

1.3 211 5 2143 4 2912 214 214 5 25 14 6 25 2 15 12 1 8 5 4 2 15 1 6 4 3 2 1 5 标 普 5 ( 右 ) 2 1 纳 斯 达 克 综 合 ( 右 ) 5 29 21 211 212 213 214 29 21 211 212 213 214 5 Bloomberg Bloomberg 5 2 18 16 14 12 1 8 6 4 道 琼 斯 指 数 ( 右 ) 2 29 21 211 212 213 214 Bloomberg 14 12 1 8 6 4 2 3 标 普 PE 均 值 +1 个 标 准 差 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 25 2 15 1 5 29 21 211 212 213 214 Bloomberg 25 道 指 PE 均 值 +1 个 标 准 差 23 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 21 19 17 15 13 11 9 7 5 29 21 211 212 213 214 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 纳 指 PE 均 值 +1 个 标 准 差 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 5 29 21 211 212 213 214 Bloomberg Bloomberg

214 87.5% (BABA US) IPO (JD US) (7 HK) (CMCM US) (BIDU US) 214 3.% (BABA US) 189 3 2142% 15.9% 2 21321429 14 12 1 9 8 7 6 25 2 15 彭 博 中 概 股 指 数 PE 均 值 +1 个 标 准 差 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 8 6 4 2 彭 博 中 概 股 指 数 ( 右 ) 29 21 211 212 213 214 5 4 3 2 1 1 5-5 29 21 211 212 213 214 51 Bloomberg Bloomberg 511.7% 215 216 54.2% 11.7% 215 216 17 19 14.722.8 5 5 215 216 25. % 长 期 盈 利 增 长 预 期 预 期 市 盈 率 ( 右 ) 25. 25.% 215 216 2. 2. 2.% 15. 15. 15.% 1. 1. 1.% 5. 5. 5.% - -.% -5.% Bloomberg Bloomberg

GDP 214 3 GDP.85%.2%31.2% 1.6%.4%.5% 3.1%GDP 3.1%.3%.5%PMI214 5 54213 214 PMI 1 2 11 5 PMI9 11 5 846.9 214 11215 216 GDP 215 216GDP 1.1% 1.7%212 213214 GDP.4% 215 216.7% 2.2% 214 215 216 GDP GDP 6. % 欧 元 区 意 大 利 西 班 牙 法 国 德 国 3. % 欧 元 区 意 大 利 西 班 牙 法 国 德 国 4. 2. 52 2.. -2. -4. -6. -8. 3Q8 2Q9 1Q1 4Q1 3Q11 2Q12 1Q13 4Q13 3Q14 1.. -1. -2. -3. -4. -5. 3Q8 2Q9 1Q1 4Q1 3Q11 2Q12 1Q13 4Q13 3Q14 PMI GDP % 欧 元 区 意 大 利 法 国 德 国 65. 6. 55. 5. 45. 4. 35. 3. Nov-9 Nov-1 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 5. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. % 欧 元 区 17 国 意 大 利 西 班 牙 法 国 德 国 21 211 212 213 214F 215F 216F Markit Bloomberg 214 214214 214 1 126 316 12 1 12 2146% 214

1.39 211 1 65 1.23 1.24212 8.6.7% 2.1% 1 8 7 % 意 大 利 西 班 牙 德 国 葡 萄 牙 希 腊 ( 右 ) % 14 12 1.5 1.45 6 5 4 3 2 1 1 8 6 4 2 1.4 1.35 1.3 1.25 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 1.2 Jun-11 Jan-12 Aug-12 Mar-13 Oct-13 May-14 Dec-14 Bloomberg Bloomberg 214 6 96 (TLTRO)2,124 211(LTRO)3,93 1285 1114.9ABS 215 214 215 2.43 CPI 53 LTRO 4.5 4. % 主 要 再 融 资 利 率 存 款 利 率 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. (.5) 28 29 21 211 212 213 214 3,5 3, 十 亿 欧 元 总 资 产 LTRO 2,5 2, 1,5 1, 5 29 21 211 212 213 214

7 215 7 215 215 2215 4.2% 8. 定 期 存 款 利 率 1 年 法 定 存 款 准 备 金 利 率 超 额 存 款 准 备 金 利 率 短 期 贷 款 利 率 6 个 月 至 1 年 5. 4.5 央 票 到 期 收 益 率 6 个 月 央 票 到 期 收 益 率 1 年 6. 4. 4. 2. 3.5 3. 2.5. 2. 54 Dec- Dec-1 Dec-2 Dec-3 Dec-4 Dec-5 Dec-6 Dec-7 Dec-8 Dec-9 Dec-1 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 214 12 19 214 12 19 5. 4.5 2 年 期 5 年 期 1 年 期 6.5 6. AAA 企 业 债 1 年 AAA 企 业 债 3 年 AAA 企 业 债 5 年 4. 5.5 5. 3.5 4.5 3. Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 4. 3.5 Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 214 12 19 214 12 19

7 5. 7 天 国 债 回 购 利 率 (RHS) 国 债 到 期 收 益 率 3 个 月 (LHS) 1. 1. 国 债 到 期 收 益 率 3 年 1 年 4. 8..5 3. 6. 4.. 2. Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 2. (.5) Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 214 12 19 214 12 19 1CPI 5. 4.5 4. 3.5 3. 1 年 期 国 债 到 期 收 益 率 (LHS) CPI (RHS) 1. 7.5 5. 2.5. (2.5) 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 国 债 到 期 收 益 率 1 年 1 年 均 值 55 Nov-6 May-7 Nov-7 May-8 Nov-8 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 Dec-4 Dec-5 Dec-6 Dec-7 Dec-8 Dec-9 Dec-1 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 214 11 3 214 12 19 351215 1.5PPP 43 215 7. 中 债 城 投 债 到 期 收 益 率 (AAA) 1 年 中 债 城 投 债 到 期 收 益 率 (AAA) 3 年 中 债 城 投 债 到 期 收 益 率 (AAA) 5 年 3, 2,5 ( 亿 元 ) 213 年 12 月 至 214 年 12 月 期 间 发 行 额 6. 2, 5. 1,5 4. 1, 3. Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 5 214 12 19 Wind 214 12 22

1 2.5% 3.% 2152% TIPS 28 GDP 23 215 QE 1CPI 3.5 2 年 期 5 年 期 1 年 期 3. 2.5 2. 1.5 1..5. Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 1 年 期 国 债 到 期 收 益 率 (LHS) 核 心 CPI (RHS) 3.5 Nov-6 May-7 Nov-7 May-8 Nov-8 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 3. 2.5 2. 1.5 1..5. 56 Bloomberg 214 12 22 GDPCPI Bloomberg 214 11 3 3 6. 4. 2. 实 际 GDP CPI 7. 6. 5.. 4. 3. (2.) (4.) 27 28 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 2. 1.. Nov-6 May-7 Nov-7 May-8 Nov-8 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 Bloomberg Bloomberg 215

3. 2.5 2. 1.5 1. 1 年 期 2 年 期 5 年 期 5. 4. 3. 2. 英 国 国 债 收 益 率 1 年 德 国 国 债 收 益 率 1 年.5 1.. (.5) Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14. Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Bloomberg 214 12 22 Bloomberg 214 12 17 214 3.2%3.3% 9 215 216GDP 2.95% 3.% 3.5% 57 GDP GDP 4.% 1.% 3.% 8.% 2.% 1.% 6.% 4.% 2.%.%.% -1.% -2.% -2.% -3.% -4.% -6.% -8.% -4.% -1.% Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 11 3.4% 214 11 3.4% 3.% 4.1% 1.6% 2.7% 2.% 3.5 38.2 213 5

2.% 2.%.8% 25.% 贸 易 差 额 (RHS) 整 体 出 口 货 值 同 比 (LHS) 进 口 货 值 同 比 (LHS) ( 十 亿 港 元 ) 2 7 2.% 6 15.% 1.% 5 5.%.% -2 4-5.% -4 3-1.% -15.% Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14-6 2 Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Jun-9 Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 58.1 3.3%1.5%6 214 6 4.5% 6.8% 218 9.% 名 义 平 均 薪 金 指 数 同 比 实 质 平 均 薪 金 指 数 同 比 8.% 7.% 1.% 8.% 6.% 6.% 5.% 4.% 4.% 3.% 2.% Mar-2 Nov-2 Jul-3 Mar-4 Nov-4 Jul-5 Mar-6 Nov-6 Jul-7 Mar-8 Nov-8 Jul-9 Mar-1 Nov-1 Jul-11 Mar-12 Nov-12 Jul-13 Mar-14 Nov-14 2.%.% -2.% -4.% Jun-6 Dec-6 Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Jun-9 Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 214 3.2%1.9% 3.5% 214 4.7% 5.7% 3.3% 3.5% 4.8% 3.6%

15.% 私 人 消 费 开 支 政 府 消 费 开 支 2.% 1.% 1.% 5.%.%.% -5.% -1.% -1.% -2.% Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 25% 6 9 6% 9 1997 54% 57% 3% 2% 1%21412,2 3 4 74, 214 5 8,623 1,85 214 12 48215/16224/25 6 4 59 楼 宇 买 卖 合 约 成 交 额 (LHS) ( 十 亿 元 ) 1 楼 宇 买 卖 合 约 成 交 额 同 比 (RHS) 3.% 4.% 私 人 住 宅 售 价 指 数 私 人 住 宅 租 金 指 数 8 2.% 2.% 6 4 1.%.% 2.% -2.% May-7 Oct-7 Mar-8 Aug-8 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Jul-11 Dec-11 May-12 Oct-12 Mar-13 Aug-13 Jan-14 Jun-14 Nov-14-1.% -4.% Apr-4 Nov-4 Jun-5 Jan-6 Aug-6 Mar-7 Oct-7 May-8 Dec-8 Jul-9 Feb-1 Sep-1 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct-14

6, 批 出 预 售 楼 花 同 意 书 住 宅 ( 单 位 数 目 ) 年 度 平 均 线 17, 待 批 预 售 楼 花 同 意 书 住 宅 ( 单 位 数 目 ) 年 度 平 均 线 5, 15, 4, 13, 3, 11, 2, 9, 1, 7, Mar-9 Jul-9 Nov-9 Mar-1 Jul-1 Nov-1 Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13 Jul-13 Nov-13 Mar-14 Jul-14 Nov-14 5, Mar-9 Jul-9 Nov-9 Mar-1 Jul-1 Nov-1 Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13 Jul-13 Nov-13 Mar-14 Jul-14 Nov-14 5.% 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 14. 12. 1. 8. 6. 4. 6 15.% Oct-3 May-4 Dec-4 Jul-5 Feb-6 Sep-6 Apr-7 Nov-7 Jun-8 Jan-9 Aug-9 Mar-1 Oct-1 May-11 Dec-11 Jul-12 Feb-13 Sep-13 Apr-14 Nov-14 2. Jun-4 Jan-5 Aug-5 Mar-6 Oct-6 May-7 Dec-7 Jul-8 Feb-9 Sep-9 Apr-1 Nov-1 Jun-11 Jan-12 Aug-12 Mar-13 Oct-13 May-14 Dec-14 2 1115.7% 13.124.1% 15.8 11 9% 119% 11 4.1%1.2 4.% 总 访 港 旅 客 同 比 增 速 内 地 访 港 旅 客 同 比 增 速 1% 35.% 95% 3.% 25.% 9% 2.% 85% 15.% 8% 1.% 5.%.% Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 75% 7% Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14

25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% 零 售 业 销 售 总 额 ( 右 轴 百 万 港 元 ) 零 售 业 销 售 总 额 同 比 增 速 6, 5, 4, 3, 2, 1, 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% 餐 饮 业 销 售 总 额 ( 右 轴 百 万 港 元 ) 餐 饮 业 销 售 总 额 同 比 增 速 1, 8, 6, 4, 2, -15.% Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14-4.% Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 214 216 12.% 15.2% 13.3% 7.2% 8.% 11.2% 11.5% 8.6% 1.2% 214 216214215 1.3 264.6 19.1 22.7 216 11.8 27.9 26.6 29.9 215 31.1% 381.% 216 32.9% 95.9% 61 214 216 12% 1% 381% 14/13 15/14 16/15 117% 8% 6% 4% 2% % -2% -42% -89% 汽 车 及 零 部 件 航 空 银 行 水 泥 建 材 清 洁 能 源 煤 炭 综 合 消 费 服 装 消 费 食 品 饮 料 消 费 酒 店 消 费 日 用 品 消 费 零 售 电 力 设 备 电 力 环 保 博 彩 基 建 保 险 互 联 网 机 械 工 业 制 造 有 色 金 属 石 化 港 口 贵 金 属 地 产 航 运 物 流 钢 铁 通 信 设 备 电 信 公 路 其 它 Bloomberg 214 214 2147.5% 9.5% 214 215

28, 2,6 15, 1,8 26, 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, HSI 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, HSCEI 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 8, 29 21 211 212 213 214 1,2 6, 29 21 211 212 213 214 8 Bloomberg Bloomberg 62

ROE PE PB FY16 vs. FY15 214F 215F 216F 214F 215F 216F 214F 215F 216F 214F 215F 216F FY15 vs. FY14 FY14 vs. FY13 175, 489, 1211, 1114, 388, 3663, 2333 12.4% 31.9% 19.4% 19.7 18.7 18.6 25.8 14.7 11.7 2.2 1.9 1.6 1.6 1.8 2. 67, 753, 155-41.7% 381.% 35.6% 3.7 12.4 14. 32.9 6.9 5.1 1..8.7.4 2.4 3.2 939, 998, 1398, 3328, 3968, 7.4% 5.1% 6.1% 19.2 17.7 16.6 5.7 5.4 5.1 1..9.8 6. 6.3 6.7 3988, 1988, 1288 914, 3323, 1313, 29 23.% 6.5% 4.5% 17.3 16.1 14.8 7.9 7.4 7. 1.3 1.1 1. 2.4 2.6 2.7 2886 56.% 82.6% 95.5% 19.6 25.8 31.4 22.9 12.5 6.4 4.4 3.2 2..9 1.6 3.1 188, 1171, 1898, 3948-6.% -6.8% 1.5% 1.4 9.4 9.5 12.6 14. 12.5 1. 1..9 3.5 3.3 3.6 13, 19, 27, 291, 363 7.% 25.3% 15.5% 7.9 8.3 8.9 23.7 13.7 11.1 1..9.9 2.7 2.9 3.1 22, 1968, 188, 1234, 1247, 21, 1913-8.1% 16.6% 11.% 17.2 18.3 18.5 19.7 16.7 15. 3.3 2.9 2.7 4.3 3.7 4. 56, 168, 2319, 322, 22, 1.8% 27.9% 14.% 12.3 12.9 13. 3.5 25.1 22.1 3.1 2.8 2.6 1.3 1.5 1.7 1117, 168, 3666 HMIN US, HTHT US, CTRP US 83.8% 14.9% 22.1% 11. 11.1 12.7 24.1 2.6 16.8 2.5 2.2 2.... 144, 3331, 1237, 1678 3.2% 18.% 14.% 21.1 22.3 22.4 24.6 2.8 18.2 5.1 4.4 3.9 2.2 2.5 2.9 98, 125, 1833, 338, 3368, -.3% 15.4% 12.8% 17.4 17.6 17.6 15.9 13.7 12.2 2.5 2.2 2. 2.6 3. 3.4 688, 3389, 1929, 59, 116, 1169 172, 1133, 2727-13.5% 17.9% 7.4% 7.1 8. 8.1 15.8 13.4 12.5 1.1 1. 1. 1.8 1.9 2.1 836, 92, 991, 171, 238, 18.5% 11.2% 32.9% 15.6 15.1 15.4 1.7 1.1 7.8 1.3 1.2 1.1 4.1 4.3 4.8 1798, 916, 958, 1811 371, 257, 895 2.3% 31.1% 25.7% 11.4 13.5 14.9 27. 2.6 16.4 3. 2.7 2.3 1.1 1.3 1.6 1128, 2282-6.1% -4.7% 36.6% 65.6 48. 52.8 15.5 16.5 12.1 8.9 7.2 5.7 3.4 3.2 4.5 1186, 39, 18, 871, 6168 9.9% 8.9% 1.3% 12.8 12.3 11.9 9.3 8.5 7.7 1.1 1..9 2.2 2.3 2.6 966, 2318, 2328, 2628, 261, 27.7% 1.7% 16.9% 15.4 15.2 15.1 18.1 16.4 14. 2.5 2.2 1.9 1.1 1.3 1.4 1336, 1339 SINA US, BIDU US, 7, QIHU US, FENG US, 46.9% 28.1% 23.4% 34.8 36.5 38.3 35.4 27.6 22.3 11. 9.3 7.9.3.4.5 YOKU US, NTES US, PWRD US, 1588 1882, 3339, 631, 1157, 239, 3899 19.9% 16.4% 14.2% 14.7 14.7 14.9 13.2 11.3 9.9 1.7 1.5 1.3 2.7 2.9 3.4 1812, 1766, 2228, 3898, 751 2.8% 16.% 16.3% n.a. 15.7 16.1 16.4 18.1 15.5 13.3 2.8 2.5 2.2 2.5 2.6 3. 358, 3833, 3993, 1378 4.6% -7.9% 6.5% 13.9 12. 11.8 8. 9.6 9.5.8.7.7 4.3 4. 4.4 857, 196, 386-9.3% -7.9% 18.7% 1.2 8.8 9.7 1. 11. 9.3 1..9.9 4. 3.7 4.4 144, 1199, 288, 3382, 3378-3.9% 12.4% 12.4% 8.9 9.3 9.7 12.8 11.4 1.1 1.1 1. 1. 3.3 3.7 4.2 1818, 2899, 333, 299 11.1% 3.5%.8% 8.2 7.7 7.2 16.3 15.6 15.6 1.2 1.1 1.1 1.9 1.9 1.9 688, 813, 3383, 96, 119, 18.6% 19.3% 17.9% 21.5 21.1 21. 6.8 5.7 4.8 1.1.9.8 4.6 5.6 7. 27, 3333, 81, 117, 1238 368, 598, 1138, 1919, 2866 85.4% 117.4% 87.8% 2.8 6.4 9.8 31.4 17.3 9.5 1..9.9.4.8 1. 323, 347-89.1% 68.3% 33.6%.7 1.5 1.9 45.9 61.3 43.6.7.7.7.3.4.5 763, 633, 992, 2369 18.6% 28.5% 25.3% 26.8 33.5 38.7 15.3 11.9 9.5 4.2 3.9 3.4 2.4 3.1 4. 728, 762, 941 3.9% 1.7% 6.2% 13.3 13. 12.7 12.2 11. 1.3 1.5 1.3 1.3 3.5 3.8 4. 177, 548, 576, 995 4.2% -1.4% 12.1% 14.6 12.6 13.3 12.1 11.9 1.8 1.6 1.5 1.4 4.7 4.8 4.8 388 15.8% 35.4% 2.% 25.2 31.5 34.5 37.5 27.7 23.1 9.2 8.3 7.6 2.4 3.2 3.9 15.7% 35.5% 22.8% 13.2 13.4 14.2 15.5 23. 1.3 1.6 1.4 1.3 3. 3.4 3.9 12.% 15.2% 13.3% 18.6 18.3 18.4 14.8 13.4 1.7 2.7 2.3 2.1 3.5 3.8 4.2 7.2% 8.% 11.2% 15.6 15.1 15.2 11. 1.4 9.4 2.4 2. 1.8 3.6 3.8 4.1 11.5% 8.6% 1.2% 17. 16.2 15.7 8.3 7.8 7.1 1.3 1.2 1.1 4.4 4.7 5.1 Bloomberg 63

64 6 18 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 175 2.6 RMB.263.34.259.21.235.39.46.4.31.38 2,4 2,663 2,283 1,714 2,83 1.771 1.965 2.9 2.259 2.567 17.5 18.1 13.5 9.1 9.8 489 18.5 RMB 1.55 1.222 1.549 1.748 2.17.15.18.228.257.297 9,92 1,528 13,342 15,58 17,383 6.268 7.432 8.751 1.418 12.431 17.6 17.3 19.1 18.2 17.7 1211 6. RMB.35.235.23.535.778..5.41.17.156 81 553 491 1,325 1,925 1.256 1.559 12.466 13.584 14.738.3 2.3 1.8 4.1 5.5 388 4.9 RMB.45.98.175.247.262.15.4.44.62.66 123 271 483 683 725 7.49 7.538 7.694 8.63 8.818.6 1.3 2.3 3.1 3.1 1114 12.1 RMB.458.671.838.948 1.116..79.11.114.134 2,31 3,374 4,211 4,762 5,67 1.999 2.59 3.14 3.635 4.292 28.1 29.3 29.4 28.1 28.2 3663 1. RMB.95.74.6.68.72.32.28.14.16.16 68 59 48 54 57.939.987.985 1.15 1.47 1.5 7.6 6.1 6.8 6.9 2333 42. RMB 1.871 2.73 2.633 3.15 3.427.57.82.79.95 1.28 5,692 8,224 8,11 9,174 1,427 7.71 9.22 11.552 13.768 16.552 29.8 33.2 25.4 23.8 22.6 67 5.2 RMB.27.2.116.491.684....59.82 3,72 2,373 1,471 6,224 8,668 1.927 2.319 2.624 3.6 3.427 15.2 8.8 4.8 17.1 21.1 753 8.4 RMB.397.266.189.659.89..45.34.119.16 4,816 3,264 2,475 8,622 11,652 3.874 4.233 4.675 6.67 7.664 9.6 6. 4. 1.9 11.6 155 5.2 RMB.267.22.46.433.568.5.4..86.112 2,619 1,986 454 4,251 5,581 3.345 3.453 3.794 4.493 5.6 8. 5.9 1.2 9.6 1.2 939 6.76 RMB.773.857.924.973 1.35.268.3.324.341.362 193,179 214,192 231,1 243,374 258,685 3.767 4.264 4.886 5.535 6.227 22. 21.2 2.1 18.6 17.5 998 5.91 RMB.663.837.868.893.935.15.252.217.223.234 31,32 39,175 4,634 41,763 43,756 4.24 4.822 5.471 6.137 6.836 16.6 18.5 16.9 15.4 14.4 1398 5.92 RMB.683.749.796.838.888.239.262.279.294.311 238,532 262,649 279,542 294,468 312,98 3.218 3.626 4.266 4.812 5.39 22.9 21.9 2.2 18.5 17.4 3328 5.93 RMB.884.839.871.884.97.24.26.27.274.281 58,369 62,295 64,669 65,629 67,341 5.116 5.65 6.26 6.874 7.57 17.9 15.6 14.6 13.5 12.6 3968 23.2 RMB 2.98 2.52 2.317 2.514 2.759.63.62.7.76.834 45,268 51,743 58,427 63,47 69,586 9.289 1.526 13.499 16.423 18.76 24.8 22.2 19.3 16.8 15.7 3988 5.25 RMB.5.56.67.642.685.175.196.213.225.24 139,432 156,911 169,56 179,455 191,238 2.954 3.37 3.726 4.167 4.637 18. 17.9 17.3 16.3 15.6 1988 11.9 RMB 1.17 1.242 1.36 1.445 1.569.25.215.218.231.251 37,686 42,278 46,282 49,19 53,423 4.952 6.2 7.15 8.381 9.724 25.3 22.7 2.7 18.6 17.3 1288 4.5 RMB.447.512.561.593.632.157.177.194.25.218 145,94 166,315 182,77 192,588 25,239 2.39 2.596 3.226 3.625 4.52 2.7 2.9 19.3 17.3 16.5 914 36.8 RMB 1.195 1.772 2.322 2.641 2.775.25.35.459.522.548 6,331 9,389 12,35 13,996 14,75 9.159 1.523 12.495 14.677 16.93 13.6 18. 2.2 19.4 17.6 3323 7.95 RMB 1.33 1.67 1.86 1.155 1.22.155.16.163.173.18 5,58 5,762 5,865 6,234 6,49 5.648 6.553 7.479 8.471 9.5 19.6 17.5 15.5 14.5 13.4 1313 6.7 HKD.357.512.672.665.692.7.15.148.146.152 2,324 3,338 4,388 4,343 4,519 3.279 3.85 4.323 4.842 5.381 11.4 14.5 16.5 14.5 13.5 29 7. RMB.692.751.815.839.883.71.78.85.87.92 2,965 3,215 3,797 4,12 4,225 5.347 6.135 6.8 7.557 8.352 12.9 12.2 11.7 11.1 1.6 2886.59 HKD.12.12.18.33.65...4.7.13 135 136 218 415 811.61.75.95.131.29 19.5 16. 19.6 25.8 31.4 188 27.5 RMB 2.456 2.266 1.96 1.927 2.68.96.91.784.771.827 48,858 45,79 38,991 38,336 41,129 12.91 13.922 14.972 16.116 17.413 2.3 16.9 13.6 12.4 12.3 1171 5.4 RMB 1.264.158.322.226.3.36.2.97.68.9 6,219 777 1,585 1,19 1,476 9.317 8.21 8.512 8.641 8.873 14.1 1.8 3.9 2.6 3.4 1898 4.8 RMB.667.287.159.143.156.21.81.48.43.47 8,842 3,85 2,113 1,896 2,66 6.541 6.623 6.71 6.797 6.99 1.5 4.4 2.4 2.1 2.3 3948 7. RMB 2.95 1.53.692.563.64.66.32.28.169.181 6,454 3,428 2,253 1,832 1,967 6.57 6.5 6.872 7.227 7.663 35.1 16.8 1.4 8. 8.1 13 12. HKD 6.74 7.298 8.34 9.45 1.436 2.8 2.3 2.445 2.567 2.696 25,897 31,112 35,559 4,96 44,494 91.833 1.64 14.64 18.86 114.237 6.9 7.6 8.2 8.8 9.4 291 2.2 HKD.636.683.83.278.489.3.271.12.14.242 3,945 1,98 663 915 1,579 16.973 18.343 18.294 18.673 19.328 1. 4.5 1.5 2.1 3.4 19 18. HKD 5.496 5.63 7.121 7.421 8.267 3.5 3.5 3.563 3.73 4.66 8,27 8,471 1,714 11,166 12,438 138.551 146.413 151.772 157.339 163.451 3.8 4. 4.8 4.8 5.2 363 31. HKD 3.184 2.53 2.839 2.794 3.27 1.8 1.1 1.136 1.118 1.211 3,438 2,72 3,66 3,17 3,269 3.13 32.362 34.2 35.858 37.768 11. 8. 8.5 8. 8.2 27 1. 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6 18 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 56 2.9 HKD.137 (.318) (.171).2.74.61....27 382 (89) (477) 4 27 2.433 2.197 2.25 2.3 2.83 5.7 (13.7) (8.1).1 3.6 168 4. HKD (.332).24 (.48).146.266..... (65) 44 (87) 266 486 8.498 8.75 8.696 8.846 9.117 (3.8).3 (.5) 1.7 3. 2319 33. RMB.737.94 1.28 1.412 1.573.16.2.269.318.354 1,33 1,631 2,341 2,813 3,133 7.63 8.37 11.54 12.457 13.812 1.9 11.7 12.7 12.1 12. 322 2.7 USD.82.73.79.96.18.32.37.39.48.54 459 49 44 539 63.455.515.56.62.682 19.8 15.1 14.6 16.3 16.5 22 7. RMB.226.242.85.112.132.48.51.16.22.26 856 916 344 485 572 2.131 2.262 2.491 2.588 2.698 11.8 11.6 3.6 4.4 5. 1117 3. RMB.85.1.195.26.266...39.41.53 49 481 94 997 1,283 1.91 1.19 1.384 1.552 1.776 8.1 8.8 15.1 14.1 16. 168 49. 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66 6 18 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 1128 3. HKD 1.241 1.484 1.312 1.161 1.831..98.866.766 1.29 6,44 7,71 6,85 6,17 9,491 2.24 1.776 2.222 2.618 3.241 88.6 78.1 65.6 48. 62.5 2282 24. HKD 1.192 1.44 1.434 1.516 1.585.816.24.53.531.556 4,531 5,334 5,447 5,76 6,25 1.556 1.711 2.652 3.65 4.694 87.8 85.9 65.7 48.1 38. 1186 11.5 RMB.699.838.942.959 1.49.11.13.151.158.173 8,63 1,345 11,62 13,158 14,39 5.823 6.564 8.181 8.182 9.73 12.6 13.5 12.8 12.3 12.2 39 6.5 RMB.347.44.492.552.598.52.66.74.83.9 7,39 9,374 1,477 11,765 12,731 4.131 4.537 4.976 5.48 5.999 9.8 11.4 11.5 11.7 11.5 18 9.2 RMB.759.777.851.92 1.1.185.188.213.225.25 12,277 12,568 13,767 14,589 16,193 4.729 5.177 5.78 7.18 7.865 15.7 13.8 13.7 12.3 11.7 871 2.3 RMB.249.26.126.177.218.16.... 199 165 16 151 187 1.93 2.163 2.343 2.56 2.749 14.9 1.8 6.2 8. 9. 6168 2.25 RMB.44.51.73.11.124...11.15.19 66 85 124 177 216.22.238.351.431.54 31.7 24.3 25. 26.3 25.6 966 21.7 HKD.695.775 1.351 1.327 1.556..... 1,316 1,53 3,532 4,123 4,837 9.56 12.358 9.368 9.456 1.839 9.4 8.2 15.5 15.3 15.3 2318 9.6 RMB 2.53 3.56 4.747 5.293 6.11.45.65.712.794.915 2,5 28,154 37,581 41,92 48,295 2.164 23.81 27.738 33.63 4.467 13.8 16.4 18.7 17.3 16.5 2328 16. RMB.849.81.797.845.944.21.464.25.26.26 1,45 1,558 1,924 12,527 13,996 3.78 4.227 4.557 4.695 5.249 25.8 2.5 18.2 19. 19. 2628 29.2 RMB.391.876 1.5 1.183 1.452.14.3.315.355.436 11,61 24,765 29,667 33,447 41,38 7.822 7.795 7.862 9.19 1.91 5.4 11.2 13.4 14. 14.6 261 38.3 RMB.59 1.2 1.143 1.214 1.43.35.4.38.38.38 5,77 9,261 1,358 11,5 12,714 1.613 1.921 11.876 13.294 14.989 5.8 9.4 9.9 9.5 9.8 1336 37.5 RMB.94 1.42 2.265 2.519 2.761.321.15.34.378.414 2,933 4,422 7,65 7,858 8,613 11.498 12.62 14.776 17.174 19.785 8.7 11.8 16.5 15.8 14.9 1339 3.85 RMB.2.19.23.288.33..8.1.14.2 6,832 8,121 8,627 12,229 13,988 1.541 1.687 1.86 2.47 2.225 14.1 11.9 11.5 14.8 15.4 SINA US USD7. USD.478.676.728.987 1.467..... 32 45 5 7 15 17.118 17.848 19.756 17.79 19.14 2.9 3.9 3.9 5.4 8.2 BIDU US USD277. RMB 29.926 3.66 36.25 47.318 62.891..... 1,456 1,519 12,667 16,555 22,3 74.572 19.831 152.91 22.77 37.814 5.6 32.6 27.6 26.6 24.6 7 153. RMB 1.393 1.692 2.518 3.227 3.968.121.16.264.361.46 12,732 15,52 23,538 3,312 37,461 4.519 6.326 7.96 9.334 1.84 36.5 31.2 35.6 37.4 39.4 QIHU US 36 USD16. USD.397.83 1.621 2.267 2.59..... 47 1 24 299 346 2.71 4.94 5.188 7.188 9.4 11. 16.4 23.8 24.9 2.6 FENG US USD14. RMB 1.376 3.691 3.44 4.586 6.66..... 17 28 258 347 54 2.19 2.599 3.14 3.585 4.415 8. 19. 15.1 17.5 21. YOKU US USD32. RMB (3.2) (3.51) (3.116).393 4.256..... (424) (581) (67) 79 88 7.527 54.147 73.74 73.61 77.987 (6.3) (6.3) (5.2).5 5.7 NTES US USD116. RMB 27.72 34.26 39.158 42.444 47.788. 8.542 9.859 1.643 11.983 3,637 4,444 5,32 5,399 6,22 118.817 155.242 158.678 173.929 198.954 25.3 24.7 24.7 25.4 25.5 PWRD US USD2. RMB 11.35 11.117 13.54 15.43 17.381 12.75 2.811 3.273 3.869 4.358 541 542 642 764 864 83.887 92.397 19.37 127.52 147.585 13.6 12.8 13.1 13.2 12.7 1588 18. RMB.743.752.598.679.894.547.634.299.34.447 119 121 113 147 194 3.326 3.519 5.822 6.232 6.776 22.3 22.2 9.1 11.1 13.4 1882 18. RMB.618.756.855 1.56 1.246.27.31.378.447.527 986 1,26 1,365 1,686 1,988 3.343 3.864 4.474 5.251 6.153 19.7 21. 2.5 21.7 21.8 3339 1.95 RMB.35.112.137.161.19..65.44.52.61 151 48 584 69 813 1.458 1.599 1.686 1.813 1.963 2.4 7.3 8.3 9.2 1.1 631 2. RMB.161.117.285.135.138.64..54.26.26 5 356 866 41 418 1.831 1.916 2.195 2.532 2.644 9.1 6.3 14. 5.8 5.4 1157 7.6 RMB.951.499.198.292.323.2.15.95.1.11 7,33 3,844 1,528 2,252 2,491 5.34 5.452 5.57 5.713 5.946 19.2 9.3 3.7 5.3 5.6 239 22. RMB.728.819 1.45 1.198 1.314.23.27.33.378.415 1,939 2,18 2,787 3,197 3,56 7.329 7.765 9.877 1.659 11.545 1.2 1.9 11.9 11.7 11.8 3899 15. RMB.45.516.569.669.818.7.12.19.129.157 76 973 1,78 1,269 1,55 2.162 2.64 3.11 3.685 4.42 2.4 21.5 19.9 19.7 2.2 1812 4.5 RMB.17.354.232.235.322.6.3.15.1.1 221 711 453 455 623 6.673 7.17 7.155 7.237 7.456 1.6 5.1 3.2 3.3 4.4 1766 11.9 RMB.299.3.383.455.528.9.18.115.136.158 4,9 4,14 5,285 6,276 7,283 2.444 2.649 2.815 3.155 3.546 14.5 11.9 14. 15.2 15.7 2228 3.63 RMB.316.312.38.35.391.82.79.74.84.93 246 243 239 272 34 1.562 1.83 2.37 2.34 2.62 22. 18.6 16. 16.1 15.9 3898 55.3 RMB 1.129 1.332 1.71 2.22 2.395.35.35.513.67.719 1,224 1,467 2,1 2,377 2,816 5.74 7.67 9.3 1.539 12.328 21.3 19.3 2.5 2.7 21. 751 # 4.65 HKD.549.446.465.56.56.17.195.272.253.28 1,51 1,254 1,316 1,431 1,586 3.743 4.4 5.283 5.58 5.927 15.9 11.6 1. 9.3 9.7 358 14.2 RMB 1.56 1.3.799.576.558.452.39.24.115.112 5,216 3,565 2,768 1,994 1,933 12.366 12.858 13.417 13.878 14.324 12.7 8.2 6.1 4.2 4. 3833 2.5 RMB.1 (.26).87.91.95..... 22 (58) 193 21 21 2.552 2.528 2.526 2.532 2.538.4 (1.1) 3.7 3.8 4. 3993 5.97 RMB.27.231.339.344.334.62.69.152.155.151 1,5 1,174 1,72 1,745 1,698 2.274 2.399 2.89 3.389 3.874 8.5 9.3 12.2 1.5 8.8 1378 6.7 RMB.926.949.934.948 1.79.3.25.234.237.27 5,45 5,586 5,498 5,581 6,35 3.796 4.568 5.233 5.945 6.754 26.8 22.7 19.1 17. 17. 857 9.3 RMB.63.78.662.64.743.284.319.298.288.335 115,326 129,599 121,117 117,124 136,65 5.814 6.189 6.487 6.812 7.23 11.2 11.8 1.4 9.6 1.6 196 1.35 RMB.166.17.89.183.24.47.48.23.45.53 529 538 284 59 663 1.395 1.55 1.498 1.618 1.742 12.4 11.7 6. 11.8 12.2 386 6.7 RMB.566.57.53.426.519.231.24.176.149.182 63,879 66,132 59,16 5,46 61,376 4.527 4.899 5.18 5.821 6.174 13. 12.2 1.1 7.8 8.7

6 18 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 144 33. HKD 1.533 1.669 1.988 2.26 2.498.7.771.862.957 1.83 3,818 4,213 5,43 5,596 6,336 18.28 19.234 2.577 22.272 24.173 8.6 9. 1. 1.3 1.7 1199 13. USD.125.25.118.136.153.5.96.47.54.61 342 73 346 397 448 1.419 1.561 1.64 1.685 1.777 9. 16.5 7.5 8.2 8.8 288 2.5 RMB.136.154.13.155.178.5.6.51.6.69 6 683 575 684 787 2.929 3.38 3.75 3.179 3.296 4.7 5.2 4.3 4.9 5.5 3382 1.55 HKD.115.132.132.148.157.46.53.53.59.63 76 811 816 913 966 1.71 1.866 1.927 1.992 2.54 6.9 7.4 7. 7.6 7.8 3378 2.6 RMB.111.122.142.154.167.55.55.64.69.75 34 333 387 42 455 1.882 1.664 1.955 2.118 2.214 6.7 6.9 7.8 7.6 7.7 1818 4.71 RMB.649.248.233.22.21.259.99.7.66.63 1,924 734 692 652 624 3.118 3.143 3.27 3.386 3.557 25.7 8.7 8.1 7.4 6.7 2899 2.8 RMB.24.98.11.19.18.1.78.33.33.33 5,211 2,125 2,395 2,375 2,354 1.299 1.272 1.35 1.426 1.52 19.3 7.6 8.4 7.9 7.4 333 1.35 RMB.215 (.874).17.56.112.64.... 165 (673) 13 43 86 3.1 2.16 2.177 2.233 2.345 7.1 (33.2).8 2.6 4.9 299 21.8 USD.179.14.182.28.4.45.35.46.7.1 71 55 72 111 158 3.451 3.611 3.797 4.16 4.33 5.4 4. 5. 7.3 9.8 688 24.26 HKD 2.5 2.44 3.59 3.858 4.81.37.47.545.685.867 16,399 19,654 25,9 31,538 39,248 1.672 13.456 16.358 19.979 24.453 23.6 23.4 23.1 23.7 24. 813 22.9 RMB 1.276 1.963 2.373 2.575 3.17.447.634.834.938 1.13 4,425 6,86 8,249 8,957 1,55 1.358 12.48 14.827 17.973 21.76 17.3 19. 2.9 19.3 19.2 3383 4.32 RMB 1.326 1.27 1.26 1.756 1.84.37.373.415.46.59 4,87 4,719 4,725 6,1 6,378 6.973 7.94 8.475 1.77 11.863 21.1 17.6 15.6 17.8 16.8 96 11.24 RMB 1.54 1.176 1.228 1.235 1.47.172.199.232.277.339 5,571 6,461 6,74 6,742 7,684 5.71 7.6 8.596 1.169 11.937 24.3 24. 19.7 16.8 16. 119 23.7 HKD 1.392 1.775 2.6 2.566 3.75.335.437.449.575.731 8,152 1,357 12,743 16,293 19,528 11.859 14.549 15.566 18.121 21.19 16.3 19.1 18. 18.2 18.6 27 3.5 RMB.375.464.554.611.64.14.17.186.224.27 6,791 8,473 11,282 13,24 14,663 2.87 2.48 2.755 3.8 3.257 2.6 2.9 23.5 23.3 22.3 3333 3.66 RMB.438.63.762.8.859.153.392.35.44.536 6,691 9,724 11,24 11,937 12,83 2.556 3.4 3.676 4.178 4.79 26.1 29. 27.4 25.5 23.9 81 6.3 HKD.873 1.144 1.82 1.156 1.246.11.11.142.176.28 2,171 2,913 2,469 2,77 3,159 3.491 4.953 6.138 7.449 8.936 36.6 32.5 21.4 19.3 18.1 117 1.65 RMB.373.362.47.438.614..14.86.97.91 448 52 753 7 983 1.251 1.781 1.944 2.32 2.846 37.5 26.6 27.8 21.4 24.7 1238 1.45 RMB.263.261.266.529 1.85.81..79.63.125 1,53 1,46 1,62 2,113 4,335 4. 4.274 4.665 5.198 6.325 14.2 8.2 8.1 11.7 19.5 368 2.65 USD.5.1.1.15.24.1...5.7 2 4 39 62 97.545.545.555.571.59.9.2 1.8 2.7 4. 598 6. RMB.153.199.294.358.411.3.5.61.78.89 649 844 1,295 1,649 1,895 2.439 2.571 2.929 3.194 3.49 6.4 7.9 1.6 11.7 12.3 1138 6.5 RMB.22 (.656).59.187.469..... 74 (2,234) 24 756 1,894 6.98 6.235 6.33 6.524 7.79.3 (1.) 1.1 3.5 8.2 1919 4. RMB (.936).23 (.11).126.36..... (9,559) 235 (1,36) 1,292 3,676 2.463 2.371 2.27 2.396 2.756 (31.9) 1. (4.4) 5.4 14. 2866 2.85 RMB.45 (.223).67.132.192..... 525 (2,61) 784 1,54 2,24 2.271 2.35 2.12 2.233 2.425 2. (1.4) 3.2 6.1 8.2 323 1.5 RMB (.52).2 (.32).18.29..... (3,863) 157 (249) 137 223 3.3 3.4 2.974 2.995 3.26 (15.3).7 (1.1).6 1. 347 5.5 RMB (.556).16.114.135.16..27.28.34.4 (4,25) 77 822 978 1,156 6.78 6.523 6.557 6.681 6.827 (8.2) 1.6 1.7 2. 2.3 763 21. RMB (.828).395.89.938 1.61..3.121.141.159 (2,841) 1,358 2,78 3,223 3,647 6.254 6.555 4.595 3.133 4.297 (12.4) 6.2 14.5 24.3 28.6 633 4.4 RMB.14.168.189.239.283.62.91.14.132.156 17 223 274 361 426 1.24 1.365 1.993 2.675 3.7 7.7 9.2 8.7 8.4 8.3 992 13.5 USD 6.161 7.881 8.465 1.971 13.988 2.42 3.14 3.335 4.345 5.539 635 817 883 1,151 1,476 23.32 25.865 29.28 31.555 35.53 25.3 28.8 28.9 35.9 41.8 2369 2.75 HKD.76.83.146.19.214.15.1.22.29.32 323 348 684 883 979.57.657.688.836 1.5 14.1 13.5 22.9 24.9 23.2 728 5.4 RMB.185.217.227.257.35.67.73.77.85.116 14,949 17,545 18,375 2,834 24,714 3.276 3.432 3.548 3.646 3.855 5.7 6.5 6.5 7.2 8.1 762 14.4 RMB.31.44.522.643.743.96.129.155.19.22 7,96 1,49 12,432 15,44 17,892 8.89 9.253 9.579 1.424 1.811 3.4 4.9 5.6 6.5 7. 941 11. RMB 6.431 6.54 6.165 6.717 7.24 2.777 2.621 2.669 2.98 3.4 129,274 121,692 123,927 135,2 141,197 35.991 39.241 45.264 49.886 53.246 18.8 16.1 14.6 14.1 13.6 177 9.2 RMB.463.537.551.589.643.36.38.38.4.4 2,333 2,78 2,775 2,97 3,24 3.79 3.89 4.6 4.27 4.512 12.7 14.1 13.9 14.2 14.6 548 5.5 RMB.314.33 1.221.473.658.13.16.16.16.16 684 72 2,662 1,31 1,435 4.373 4.573 5.634 5.947 6.442 7.3 7.4 23.9 8.2 1.6 576 9.5 RMB.38.439.499.543.581.3.31.31.31.31 1,651 1,97 2,166 2,358 2,525 3.694 3.678 3.866 4.99 4.371 1.6 11.9 13.2 13.2 13.6 995 5. RMB.453.488.463.46.57.2.22.22.22.22 752 81 768 763 841 4.6 4.294 4.537 4.777 5.64 11.5 11.8 1.5 9.9 1.3 388 195. HKD 3.752 3.951 4.575 6.194 7.434 3.373 3.552 4.113 5.568 6.682 4,84 4,552 5,33 7,23 8,695 16.322 17.712 18.578 2.63 22.466 3.3 23.8 25.2 31.5 34.5 # 12 31 67

A A+H 214 A A+H 214 1 14.411 17.4%.8%.8% 13.6% 11.6% 37.6% 1.7% 18.7% A A+H A+H9.4%16.2% A+H A A 43.3%51.7% 65 A+H 1A66%H A+H 242A+HAH 14.9 A H A 68 A+HA H AH A H A H 6 214 9 A+H 11 17 (.8%) 13.6% (.4%).8% A+H 9.4% 16.2% A+H* 14.7 13.4 Bloomberg214 12 31 *

11 17 恒 生 中 国 企 业 指 数 恒 生 指 数 新 能 源 保 险 航 空 券 商 金 融 服 务 基 建 银 行 贵 金 属 水 泥 建 材 工 业 制 造 煤 炭 汽 车 及 零 部 件 港 口 电 力 设 备 地 产 电 力 公 路 环 保 钢 铁 消 费 酒 店 航 运 物 流 消 费 日 用 品 机 械 综 合 媒 体 电 信 消 费 食 品 饮 料 通 信 设 备 石 化 有 色 金 属 消 费 服 装 消 费 零 售 油 气 医 药 化 工 互 联 网 博 彩 -.8% -1.% -1.2% -1.3% -1.5% -2.3% -2.7% -3.8% -4.% -4.2% -4.3% -4.5% -5.3% -5.8% -6.6% -6.6% -6.7% -1.7% -11.5% -13.% -18.7% 13.6% 17.% 12.6% 11.6% 9.8% 9.2% 6.9% 6.8% 6.7% 6.5% 6.5% 3.2% 2.8% 1.9% 1.3%.8%.5% 37.6% -.3 -.2 -.1..1.2.3.4.5 Bloomberg214 12 31 11 17A+H 11 17 12 31 H A H A A H H * * ** A 14.1% 2.1% 6. h h 24.3% 39.2% 14.9 h h 4.7% 19.3% 14.6 h h 4.9% 3.8% (1.1) h h 3.3% 21.5% 18.3 h h 1.2%.7% (9.5) h i 4.7% 55.6% 14.9 h i 2.4% 17.7% 15.3 h h 2.2% 9.9% 7.7 h i 11.7% 47.3% 35.7 h h 1.6% 32.9% 31.4 h h 9.1% 19.% 9.9 h h 44.4% 6.5% 16. h i 1.5% 28.% 26.4 h h 3.6% 49.1% 18.5 h h 14.% 37.7% 23.7 h i 6.2% 24.6% 18.4 h h 46.% 55.7% 9.7 h i 37.3% 47.9% 1.6 h h 43.3% 58.7% 15.4 h i 35.7% 53.2% 17.5 h h 42.5% 54.7% 12.2 h h 5.4% 19.8% 14.5 h h 45.1% 62.2% 17.1 h i 14.9 h h 69 Bloomberg214 12 31 *H A **

A+H 7 A H A H(HK$) H A* A H 686 CH 187 HK *ST 6.95 3. 65.5%.4% 31.8% 686 CH 3 HK 7.32 3.23 64.7% 28.9% 17.2% 615 CH 153 HK 3.33 1.71 58.9% 8.5% 14.1% 6548 CH 548 HK 8.29 5.17 5.1% 39.6% 1.1% 61618 CH 1618 HK 5.5 2.58 59.1% 84.3% 14.2% 61727 CH 2727 HK 8.25 4.13 59.9% 31.8% 3.7% 627 CH 171 HK 7. 6.8 22.3% 53.2% 7.9% 61299 CH 6199 HK 7.1 11.12 25.3% 1.1% 45.2% 63993 CH 3993 HK 8.75 4.5 58.8% 15.9% 1.5% 6188 CH 288 HK 4.61 2.55 55.7% 3.4% 15.3% 61991 CH 991 HK 6.88 4.17 51.5% 59.6%.5% 6117 CH 17 HK 5.42 3.33 5.8% 48.9% 2.8% 6874 CH 165 HK 11.5 5.22 62.2% 3.2% 1.5% 61717 CH 564 HK 7.63 4.87 48.9% 16.7% 7.2% 61818 CH 6818 HK 4.88 4.22 3.8% 63.8% 9.6% 61857 CH 857 HK 1.81 8.6 36.3% 37.9%.3% 6167 CH 267 HK 16.5 17.5 15.1% 14.% 7.2% 612 CH 995 HK 6.18 5.22 32.4% 18.6% 1.1% 6688 CH 338 HK 4.33 2.27 58.% 21.6% 6.6% 61336 CH 1336 HK 49.56 39.15 36.8% 73.2% 26.5% 6875 CH 172 HK 2.64 14.26 44.7% 27.9%.3% 611 CH 92 HK 8.83 1.48 5.% 36.7% 19.8% 61328 CH 3328 HK 6.8 7.24 14.8% 51.1% 24.% 6138 CH 38 HK 13.2 5.71 64.9% 44.% 2.6% 61766 CH 1766 HK 6.38 1.44 3.9% 1.% 32.3% 61866 CH 2866 HK 4.94 2.45 6.3% 5.2% 8.4% 6139 CH 39 HK 9.3 6.38 45.1% 115.8% 28.6% 61588 CH 588 HK 4.79 2.47 58.7% 35.7% 1.2% 6332 CH 874 HK 27.8 23.45 3.7% 3.7% 11.7% 61899 CH 2899 HK 3.38 2.2 47.9% 28.5% 6.8% 6161 CH 261 HK 32.3 39.4 2.4% 57.2% 37.% 61111 CH 753 HK 7.84 6.27 36.% 61.3% 18.8% 626 CH 1138 HK 9.1 5.32 53.2% 47.7% 4.3% 616 CH 26 HK 6.25 3.59 54.% 58.6% 7.8% 618 CH 18 HK 13.89 9.33 46.3% 119.8% 36.6% 61288 CH 1288 HK 3.71 3.92 15.5% 42.1% 1.1% 6837 CH 6837 HK 24.6 19.52 35.1% 13.6% 44.4% 6188 CH 2883 HK 2.77 13.46 48.1% 2.% 11.3% 61988 CH 3988 HK 4.15 4.37 15.7% 37.4% 15.6% 61398 CH 1398 HK 4.87 5.66 7.% 29.9% 12.1% 629 CH 155 HK 5.16 3.69 42.8% 47.% 21.% 61939 CH 939 HK 6.73 6.37 24.3% 56.9% 12.1% 61998 CH 998 HK 8.14 6.22 38.9% 64.4% 19.4% 61898 CH 1898 HK 6.92 4.86 43.8% 41.8% 2.3% 6188 CH 1171 HK 13.18 6.57 6.1% 41.7%.5% 63 CH 63 HK 33.9 29.2 31.1% 126.6% 49.7% 61186 CH 1186 HK 15.26 9.88 48.2% 123.8% 21.8% 61628 CH 2628 HK 34.15 3.45 28.7% 16.7% 33.8% 61919 CH 1919 HK 7.2 3.83 57.4% 54.2% 2.7% 6188 CH 188 HK 2.29 22.95 9.5% 31.8% 1.3% 66 CH 168 HK 41.78 52.6.7% 6.2% 3.% 628 CH 386 HK 6.49 6.25 22.9% 24.8%.5% 6362 CH 358 HK 18.44 13.3 42.3% 3.5%.7% 6196 CH 2196 HK 21.1 27.9 5.8% 8.8% 5.3% 636 CH 3968 HK 16.59 19.46 6.1% 53.6% 31.1% 688 CH 323 HK 4.1 2.32 53.7% 41.7% 11.5% 61333 CH 525 HK 4.52 3.77 33.3% 32.9% 12.9% 6115 CH 67 HK 5.18 3.72 42.5% 16.4% 13.1% 61318 CH 2318 HK 74.71 79.1 15.3% 72.% 32.1% 6377 CH 177 HK 7.3 9.26 1.5% 16.8% 8.1% 61238 CH 2238 HK 8.68 7.6 34.9% 1.3% 5.1% 616 CH 1988 HK 1.88 1.2 25.% 65.3% 29.4% 61992 CH 29 HK 1.14 6.49 48.8% 42.2% 1.9% 6585 CH 914 HK 22.8 29.5 5.3% 25.2% 16.9% 61633 CH 2333 HK 41.55 44.1 15.1% 3.5% 24.1% 34.7% 43.3% 9.4% * RMB/HK$.82 H A

A+H A H A H(HK$) H A* 2 CH 222 HK 13.9 17.3.4% 39 CH 239 HK 21.89 17.22 37.1% 63 CH 763 HK 18.6 16.84 25.4% 157 CH 1157 HK 7.6 5.91 33.% 338 CH 2338 HK 27.29 32.7 4.1% 488 CH 1812 HK 6.17 3.68 52.3% 513 CH 1513 HK 49.44 47.35 23.4% 585 CH 42 HK 4.6 1.85 63.5% 666 CH 35 HK 18. 8.98 6.1% 756 CH 719 HK 7.97 3.71 62.8% 898 CH 347 HK 6.15 6.6 14.1% 921 CH 921 HK 8.35 6.85 34.4% 222 CH 228 HK 14.13 12.6 31.7% 249 CH 568 HK 8.63 3.5 71.7% 2594 CH 1211 HK 38.15 3.35 36.3% 2672 CH 895 HK 34.74 27.15 37.5% 273 CH 157 HK 25.95 6.94 78.6% 39.2% * RMB/HK$.82 H A 214.5% 23, 321,9 25, 25,3 24, 24,6 22,9 21,67 23,89 24,56 3 71 Bloomberg 2149.3% 1,8 3 9,141211,97 12, 12,4 214 12 11,175 1,855 1,42

3 Bloomberg 72 A 11.2 8.429 7.9% 15.7%3A 29 517.4 23.95 14.32915% 28% 214 3 214A 29 29 A 215 215 1 2 3 45 67 214 215 SPV 215

1 2 A IPO3 25. 2. 恒 指 自 29 年 自 26 年 35. 3. 25. 国 指 自 29 年 自 26 年 15. 2. 1. 5.. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 15. 1. 5.. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 73 Bloomberg Bloomberg 3 5. 45. 沪 深 3 自 29 年 自 26 年 4. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 5 2. 18. 标 普 5 指 数 自 29 年 自 26 年 16. 14. 12. 1. 8. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Bloomberg Bloomberg

33 28 纳 斯 达 克 指 数 自 29 年 自 26 年 23 18 13 8 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Bloomberg 5 16 欧 洲 斯 托 克 5 指 数 自 29 年 自 26 年 15 14 13 12 11 1 9 8 7 6 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Bloomberg 29 21 211 212 213 214 29 6 16.9 14.51 11.94 13.88 14.5 14.6 14.16.7% 15.28 13.59 1.28 12.95 11.42 12.54 12.68 1.1% Bloomberg 74 AA+H 214 21612.% 15.2% 13.3% 2159%11.3 1.3 215 216

6 18 (HK$) 388 HK 4.9 67 HK 5.2 3988 HK 5.25 914 HK 36.8 188 HK 27.5 1234 HK 6.63 3666 HK 1.65 HMIN US US$47. 688 HK 11.47 1169 HK 28.73 172 HK 15. 836 HK 24.3 257 HK 12.1 1128 HK 3. 1186 HK 11.5 2318 HK 9.6 7 HK 153. YOKU US US$32. 1157 HK 7.6 144 HK 33. 119 HK 23.7 1138 HK 6.5 992 HK 13.5 762 HK 14.4 576 HK 9.5 75 6 18 (HK$) 3328 HK 5.93 363 HK 31. 2727 HK 4.2 5 8% 6% 39 HK 6.5 1186 HK 11.5 18 HK 9.2 857 HK 9.3 386 HK 6.7

6 18 (HK$) 76 939 HK 6.76 H A 998 HK 5.91 H A 1288 HK 4.5 H A 1398 HK 5.92 H A 1988 HK 11.9 H A 3328 HK 5.93 H A 3988 HK 5.25 H A 1171 HK 5.4 H A 1898 HK 4.8 H A 172 HK 15. H A 2727 HK 4.2 H A 991 HK 4.5 H A 171 HK 5.1 H A 1128 HK 3. A 2282 HK 24. A 1336 HK 37.5 H A4 A/H 7 HK 153. 1812 HK 4.5 3898 HK 55.3 857 HK 9.3 H A 386 HK 6.7 H A 1138 HK 6.5 H A 2866 HK 2.85 H A 992 HK 13.5 728 HK 5.4 TD/FDD-LTE4G 56 762 HK 14.4 TD/FDD-LTE4G 56 941 HK 11. 215 4G 388 HK 195.

6 18 (HK$) 67 HK 5.2 753 HK 8.4 155 HK 5.2 939 HK 6.76 998 HK 5.91 1288 HK 4.5 1398 HK 5.92 1988 HK 11.9 3328 HK 5.93 3968 HK 23.2 3988 HK 5.25 914 HK 36.8 836 HK 24.3 92 HK 1.25 916 HK 9.2 958 HK 3.5 991 HK 4.5 171 HK 5.1 1798 HK 1.8 238 HK 4. 39 HK 6.5 1186 HK 11.5 18 HK 9.2 966 HK 21.7 1336 HK 37.5 2318 HK 9.6 261 HK 38.3 2628 HK 29.2 1157 HK 7.6 3339 HK 1.95 1812 HK 4.5 288 HK 2.5 3378 HK 2.6 688 HK 24.26 813 HK 22.9 96 HK 11.24 119 HK 23.7 548 HK 5.5 995 HK 5. 77 6 18 (HK$) 3988 HK 5.25 914 HK 36.8 172 HK 15. 1133 HK 4.85 2727 HK 4.2 1186 HK 11.5 39 HK 6.5 18 HK 9.2 1157 HK 7.6 3339 HK 1.95 1766 HK 11.9 3898 HK 55.3 144 HK 33. 1199 HK 13. 1919 HK 4. 2866 HK 2.85

6 18 (HK$) 2886 HK.59 363 HK 31. 2 261 HK 38.3 3378 HK 2.6 3382 HK 1.55 6 18 (HK$) 78 939 HK 6.76 1288 HK 4.5 1398 HK 5.92 3988 HK 5.25 188 HK 27.5 322 HK 2.7 2319 HK 33. HMIN US US$47. HTHT US US$26.2 144 HK 9. 688 HK 11.47 1169 HK 28.73 27 HK 1. 257 HK 12.1 371 HK 6.38 172 HK 15. 836 HK 24.3 916 HK 9.2 2318 HK 9.6 1766 HK 11.9 3898 HK 55.3 144 HK 33. 941 HK 11. 548 HK 5.5 576 HK 9.5 6 18 (HK$) 939 HK 6.76 1288 HK 4.5 1398 HK 5.92 3988 HK 5.25 188 HK 27.5 HMIN US US$47. 2318 HK 9.6 YOKU US US$32. 368 HK 2.65 1138 HK 6.5

Harry Chen 214 11 214 11 6.1% 2,17.91.2% 6.2% 214 11 2.7%5.8% 213 3 11 辆 25,, 汽 车 销 量 45% 销 量 增 长 5% 1% 8% 进 口 出 口 2,, 32% 4% 6% 4% 15,, 1,, 5,, 25% 22% 7% 3% 14% 13.5% 4% 6.1% 3% 2% 1% 2% % -2% -4% -6% 79 26 27 28 29 21 211 212 213 Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 % -8% 25 26 27 28 29 21 211 212 213 Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 214 214 11 1.2% 1,415 1.1% 12.3% 8.1%3 MPV SUV214 11 MPV SUV3.9% 51.6% 33.3%14.2% 29 18.9%214 117.6% MPV SUV MPV SUV SUV255% 214 112% 1.6% 5.5% 6.3% 214 113.3% 2.2 38.%

1.4.7 2.7% 3.8% 12.8% 9.% 2,, 16,, 12,, 8,, 4,, 辆 乘 用 车 销 量 销 量 增 长 29.6% 26 22.3% 27 7.1% 28 52.9% 29 33.3% 21 15.7% 5.4% 6.9% 211 212 213 14.% 1.2% Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 29 21 211 212 213 214 辆 2,, 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 8 2% 16% 12% 轿 车 SUV MPV 微 客 1% 8% 自 主 品 牌 日 系 德 系 美 系 韩 系 法 系 其 他 2.6% 2.7% 2.8% 2.8% 3.1% 3.1% 3.8% 8.4% 8.1% 8.4% 8.8% 8.9% 9.% 9.% 9.7% 1.1% 1.8% 12.% 12.6% 12.8% 12.8% 14.1% 14.4% 16.4% 18.4% 18.8% 19.2% 2.7% 8% 6% 4% 4% 21.2% 19.8% 19.4% 16.1% 16.1% 15.8% 15.5% % -4% 2% 43.8% 44.7% 42.1% 41.8% 4.4% 4.1% 38.% 26 27 28 29 21 211 212 213 Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 % 29 21 211 212 213 Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 11 22% 214 11 33.6% 5.7% 78.9% 32.2%17.2% 16.4% 3.%

7 215 8% 3 25214 3 6 214215 12 215 6%9% GDP 214 216 千 人 汽 车 保 有 量 ( 辆 ) 9 8 7 6 5 4 3 中 国 日 本 美 国 南 韩 辆 乘 用 车 销 量 乘 用 车 销 售 增 长 3,, 53% 25,, 2,, 33% 3% 15,, 21% 22% 1,, 16% 6% 5% 4% 3% 2% 2 1 1, 2, 3, 4, 5, 人 均 GDP 5,, 25 26 27 7% 28 29 21 5% 7% 211 212 213 9% 8% 7% 6% 214F 215F 216F 217F 1% % 81 JAMA 214 214 11 343.95 7.3%8.1% 9.7% 11.9% 13.7% 14.5% 214 1 11 15.8%6 214 214 1123.95 2.2%13 4.4% 1.95.4% 2.54.4% 2153%5% 215 3% 215 5%

辆 乘 用 车 销 量 乘 用 车 销 售 增 长 3,, 53% 6% 25, 辆 新 能 源 汽 车 产 量 同 比 增 长 1% 25,, 5% 2, 8% 2,, 15,, 1,, 21% 3% 22% 33% 16% 4% 3% 2% 15, 1, 6% 4% 2% 5,, 7% 5% 7% 9% 8% 7% 6% 1% 5, % % -2% 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 217F Jan 13 Feb 13 Mar 13 Apr 13 May 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dec 13 Jan 14 Feb 14 Mar 14 Apr 14 May 14 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Nov 14 82 213 21428 213 1 214 939 38,616 11.5%5 5,23 4,762 4,189 4,145 4,22 372% 52% 4% 29 212 213 21525%8.8 215 22 5 3% 5 7% (2333 HK)(1211 HK) (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 489 1.98 5.5 5. 4.3.8 18.2 3. 1211 3.35 117. 44.8 3.8 1.8 4.1.5 1114 12.46 11.6 1.4 8.8 2.7 28.1 1.2 175 2.47 7.4 9.7 8.3.9 9.1 1.6 2333 44.1 13.1 11.6 1.2 2.5 23.8 2.6 388 4.33 19.3 13.8 13..4 3.1 1.8 3663 1.9 14.3 12.6 12..8 6.8 1.8 3.4 16. 12.4 1.9 18. 2.

(175 HK) HK$2.47 Harry Chen HK$2.6 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 24,628 2,4.263 37.2 7.5 1.771 1.1.39 2. 17.5 213A 28,78 2,663.34 15.5 6.6 1.965 1..46 2.3 18.1 214F 2,895 2,283.259 (14.8) 7.4 2.9 1..4 2.1 13.5 215F 19,346 1,714.21 (22.2) 9.7 2.259.9.31 1.6 9.1 216F 22,735 2,83.235 16.8 8.3 2.567.8.38 1.9 9.8 Shares in issue (m) 8,81.4 Major shareholder 5.3% Market cap. (HK$ m) 21,739.6 Free float 29.3 3 3 month average vol. ( ) 47,81.4 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.77/2.43 15 15 NAV (HK$) 2.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (26.7)/(24.)/(33.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (25.1)/(26.9)/(34.3) Yield ROE 214 11 362,779 25.8%7 EC7 1 15 2145% 216 2.67.8 214 1.1 215 1. 214.9 215 83 A216 EC9 辆 6, 5, 4, 3, 2, 1, 28 29 21 211 汽 车 销 量 毛 利 率 经 营 利 润 率 212 213 214F 215F 216F 22% 2% 18% 16% 14% 12% 1% 12 212A 213A 214F 215F 216F 24,628 28,78 2,895 19,346 22,735 (2,69) (22,942) (16,72) (15,448) (18,85) 4,559 5,766 4,194 3,898 4,651 (1,483) (1,75) (1,243) (1,141) (1,341) (1,319) (1,682) (1,233) (1,141) (1,341) 1,756 2,378 1,718 1,615 1,968 (2) (1) 6 6 6 1,48 1,62 1,237 594 678 2,82 3,431 2,961 2,215 2,652 (195) (4) (55) (27) (23) (79) (87) (7) (56) (45) 2,529 3,34 2,836 2,132 2,585 (479) (624) (539) (45) (491) 2,5 2,68 2,297 1,727 2,93 (1) (17) (15) (12) (11) 2,4 2,663 2,283 1,714 2,83.263.34.259.21.235.39.46.4.31.38 212A 213A 214F 215F 216F 14.7 13.7 (3.) (7.6) 13. 17.5 16.6 (27.2) (7.4) 17.5 37.2 15.5 (14.8) (22.2) 16.8 11.4 12. 14.2 11.4 11.7 8.3 9.3 1.9 8.9 9.2 17.5 18.1 13.5 9.1 9.8 15.5 15.9 14.9 14.6 13.9.3.3.6.6.6

(489 HK) HK$1.98 Harry Chen HK$18.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 6,9 9,92 1.55 n.a. 8.4 6.268 1.4.15 1.7 17.6 213A 37,263 1,528 1.222 15.8 7.3 7.432 1.2.18 2. 17.3 214F 56,667 13,342 1.549 26.7 5.5 8.751 1..228 2.7 19.1 215F 64,182 15,58 1.748 12.9 5. 1.418.8.257 3. 18.2 216F 71,556 17,383 2.17 15.4 4.3 12.431.7.297 3.4 17.7 Shares in issue (m) 8,616.1 Major shareholder 66.9% Market cap. (HK$ m) 94,65. Free float 8.1 3 3 month average vol. ( ) 16,91. 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 15.2/9.6 15 15 NAV (HK$) 18. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.9)/(13.9)/(8.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.4)/(16.9)/(9.4) Yield ROE 214 11 28.3% 26.6% 3.9% 13.3% 8.8% 5 215 84 18.59.3 214 8.3 215 1.7 214 1.4 215 PSA 辆 乘 用 车 销 量 商 用 车 销 量 3,5, 乘 用 车 毛 利 润 率 商 用 车 毛 利 润 率 3% 3,, 25% 2,5, 2,, 2% 1,5, 15% 1,, 1% 5, 5% 25 26 27 28 29 21 211 212 212 213 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,784 24,527 33,642 36,95 4,738 3,254 11,95 21,761 25,8 29,222 52 831 1,264 1,431 1,596 6,9 37,263 56,667 64,182 71,556 (5,736) (32,582) (48,733) (54,876) (6,822) 354 4,681 7,933 9,36 1,733 (812) (2,268) (2,544) (3,23) (3,392) (76) (2,179) (3,217) (3,559) (3,924) (693) (2,62) (2,88) (3,47) (3,829) 191 253 2,494 1,28 1,827 1,123 1,281 1,61 1,11 1,316 9,33 1,882 15,571 16,521 19,454 (178) (17) (5) (786) (849) 9,152 1,712 15,7 15,735 18,65 (45) (19) (1,593) (524) (1,47) 9,17 1,63 13,477 15,21 17,558 (15) (75) (15) (15) (15) 9,92 1,528 13,342 15,58 17,383 1.55 1.222 1.549 1.748 2.17.15.18.228.257.297 212A 213A 214F 215F 216F n.a. 511.9 52.1 13.3 11.5 n.a. 13.2 13.2 18.5 11.5 n.a. 15.8 26.7 12.9 15.4 153.2 29.2 27.5 25.7 27.2 149.3 28.3 23.5 23.5 24.3 17.6 17.3 19.1 18.2 17.7 56. 3.5 32.9 35.6 38.4 2.2.4.5.5.6

(1114 HK) HK$12.46 Harry Chen HK$12.1 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER DPS PBR DPS 212A 5,916 2,31.458 26.3 21.9 1.999 5... 28.1 213A 6,13 3,374.671 46.6 15.1 2.59 3.9.79.8 29.3 214F 5,792 4,211.838 24.8 11.6 3.14 3.1.11 1. 29.4 215F 5,749 4,762.948 13.1 1.4 3.635 2.7.114 1.2 28.1 216F 5,928 5,67 1.116 17.7 8.8 4.292 2.3.134 1.4 28.2 Shares in issue (m) 5,25.8 Major shareholder 45.3% Market cap. (HK$ m) 62,621.1 Free float 18.4 3 3 month average vol. ( ) 11,9.9 15 15 Net gearing 18.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 16.14/9.5 15 15 NAV (HK$) 11.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.7)/(7.3)/(.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.2)/(1.3)/(1.9) Yield ROE 214 1125.7 35.6% 3 12.1.63 213 216 PEG 11.4 214 1.1 215 3.1 214 2.6 215 215 85 宝 马 销 量 金 杯 销 量 辆 宝 马 经 营 利 润 率 金 杯 经 营 利 润 率 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 15% 1% 5% % -5% -1% 12 212A 213A 214F 215F 216F 5,916 6,13 5,792 5,749 5,928 (5,22) (5,417) (5,213) (5,23) (5,276) 696 687 579 546 652 (539) (68) (579) (517) (528) (339) (399) (359) (345) (338) 5 96 47 47 49 2,526 3,641 4,628 5,271 6,23 2,395 3,416 4,317 5,2 6,65 (1) (92) (177) (32) (53) 2,295 3,325 4,14 4,7 5,562 (58) (8) (9) (7) 3 2,237 3,316 4,131 4,693 5,565 64 58 8 69 42 2,31 3,374 4,211 4,762 5,67.458.671.838.948 1.116..79.11.114.134 212A 213A 214F 215F 216F. 1.5 (3.2).3 1.1 48.7 28.5 3.7 17.3 2.7 26.3 46.6 24.8 13.1 17.7 (2.2) (3.7) (5.4) (4.7) (2.8) 12.6 13.3 13.5 13.4 13.5 38.9 55.3 72.7 82.8 94.6 28.1 29.3 29.4 28.1 28.2.1.1.1.1.3 55.1 54.2 54. 55. 55. 8. 1.2 13.7 18.8 2.3

(1211 HK) HK$3.35 Harry Chen HK$6. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 44,381 81.35 (94.2) 75.9 1.256 2.4...3 213A 49,768 553.235 579.6 14.9 1.559 2.3.5.2 2.3 214F 56,86 491.23 (13.8) 117. 12.466 1.9.41.2 1.8 215F 64,68 1,325.535 164.2 44.8 13.584 1.8.17.5 4.1 216F 72,5 1,925.778 45.3 3.8 14.738 1.6.156.7 5.5 Shares in issue (m) 2,476. Major shareholder 25.1% Market cap. (HK$ m) 75,146.6 Free float 27.8 3 3 month average vol. ( ) 11,836.3 15 15 Net gearing 67.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 57.8/18.7 15 15 NAV (HK$) 53.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (35.5)/(41.1)/(2.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (33.9)/(44.1)/(21.3) Yield ROE 214 11 38.416.5%5.5 1.7 4.4% 2154 215 1% 86 6.231.3 214 88.6 215 3.8 214 3.5 215 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 新 能 源 汽 车 销 量 占 比 新 能 源 汽 车 收 入 占 比 新 能 源 汽 车 毛 利 占 比 21 211 212 213 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 44,381 49,768 56,86 64,68 72,5 17,155 19,459 22,35 25,416 27,531 4,675 5,18 4,91 4,948 4,918 22,551 25,291 28,835 33,74 39,61 (39,255) (43,252) (48,377) (54,793) (61,253) 5,126 6,516 7,79 9,275 1,797 (1,512) (2,12) (2,243) (2,563) (2,81) (2,55) (2,74) (2,636) (2,563) (2,81) (1,15) (1,279) (1,739) (1,986) (2,234) (25) (388) (112) (128) (144) 24 764 978 2,35 2,799 (862) (1,17) (1,152) (1,93) (1,86) 949 1,85 675 831 916 291 832 52 1,773 2,629 (78) (56) 64 (246) (411) 213 776 566 1,527 2,218 81 553 491 1,325 1,925.35.235.23.535.778..5.41.17.156 212A 213A 214F 215F 216F (12.3) 13.4 14.9 13.7 8.3 1.2 7.3 (2.3).9 (.6) 1.9 12.2 14. 16.9 17.5 16.4 16.8 16.8 18. 18.6.2 1.1.9 2.1 2.7.3 2.3 1.8 4.1 5.5 9.9 12.4 9.3 6.8 4.4 6. 6.1 6. 5.9 6. 63.8 86.5 67.5 58.7 55.3

(2333 HK) HK$44.1 Harry Chen HK$42. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 43,16 5,692 1.871 53.7 19. 7.71 5..57 1.6 29.8 213A 56,784 8,224 2.73 44.5 13.2 9.22 3.9.82 2.3 33.2 214F 59,77 8,11 2.633 (2.6) 13.1 11.552 3..79 2.3 25.4 215F 66,796 9,174 3.15 14.5 11.6 13.768 2.5.95 2.6 23.8 216F 75,333 1,427 3.427 13.7 1.2 16.552 2.1 1.28 3. 22.6 Shares in issue (m) 3,42.4 Major shareholder 34.9% Market cap. (HK$ m) 134,17.9 Free float 8.4 3 3 month average vol. ( ) 9,459.8 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 44.9/26.1 15 15 NAV (HK$) 44.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 12.8/46.3/6.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 14.4/43.3/5.6 Yield ROE 214 11 5.1% 65.4 SUV 22.1% 1.1% 54.4%9H2 H1 H9 42. 12.5 214 1.9 215 2.8 214 2.4 215 SUV SUV 辆 汽 车 销 量 经 营 利 润 率 毛 利 润 率 1,, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % SUV 2156.9L 12 212A 213A 214F 215F 216F 43,16 56,784 59,77 66,796 75,333 (31,562) (4,538) (43,288) (48,93) (53,938) 11,598 16,246 16,419 18,73 21,395 (1,595) (2,57) (2,157) (2,413) (2,721) (1,656) (1,895) (2,1) (2,236) (2,523) (1,744) (2,747) (2,96) (3,228) (3,646) (46) 38 45 43 46 15 84 11 85 78 6,663 9,668 9,52 1,955 12,629 178 252 239 268 32 6,841 9,92 9,741 11,222 12,931 (1,119) (1,688) (1,722) (2,39) (2,493) 5,722 8,232 8,19 9,183 1,438 (3) (8) (8) (9) (11) 5,692 8,224 8,11 9,174 1,427 1.871 2.73 2.633 3.15 3.427.57.82.79.95 1.28 212A 213A 214F 215F 216F 34.2 24. (6.9) 8.7 11.1 43.4 31.6 5.1 11.9 12.8 26.9 28.6 27.5 28. 28.4 15.4 17. 15.9 16.4 16.8 13.2 14.5 13.4 13.7 13.8 29.8 33.2 25.4 23.8 22.6.3.3.4.2.3 31.6 24.6 23. 22. 22. 87

(3663 HK) HK$1.9 Harry Chen HK$1. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 59 68.95 (33.6) 9.2.939.9.32 3.8 1.5 213A 728 59.74 (22.7) 12..987.9.28 3.3 7.6 214F 751 48.6 (18.2) 14.3.985.9.14 1.6 6.1 215F 828 54.68 13.1 12.6 1.15.8.16 1.8 6.8 216F 883 57.72 5.1 12. 1.47.8.16 1.9 6.9 Shares in issue (m) 8. Major shareholder 33.2% Market cap. (HK$ m) 872. Free float 25. 3 3 month average vol. ( ) 573.3 15 15 Net gearing 22.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.2/.72 15 15 NAV (HK$) 1.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.)/(18.7)/24.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.4)/(21.6)/23.6 Yield ROE (HVAC) HVACSUV 6 16 88 1.13.1 214 11.6 215.8 214.8 215 SUV 1, 百 万 人 民 币 9 8 7 6 5 4 3 2 1 29A 21A 211A 营 业 收 入 经 营 利 润 率 毛 利 率 212A 213A 214F 215F 216F % 3 25 2 15 1 5 12 212A 213A 214F 215F 216F 59 728 751 828 883 (434) (558) (582) (64) (683) 156 17 17 188 2 1 11 13 15 18 (23) (37) (43) (46) (49) (52) (57) (63) (7) (75) () () () () () 9 87 77 88 95 () () (1) (1) (1) (9) (1) (18) (22) (25) 81 77 58 66 69 (13) (18) (9) (11) (11) 68 59 5 55 58 68 59 48 54 57.95.74.6.68.72.32.28.14.16.16 212A 213A 214F 215F 216F (9.2) 44.5 5.1 9.3 4.9 (4.9) 23.5 3.2 1.2 6.6 26.4 23.3 22.6 22.7 22.6 15.3 12. 1.2 1.6 1.7 11.5 8.1 6.4 6.6 6.5 1.5 7.6 6.1 6.8 6.9 1.8 1.3 1.3 1.3 1.3 128. 118. 115. 113. 112. 14.6 21.4 26.2 22.8 2.6

(388 HK) HK$4.33 Harry Chen HK$4.9 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 27,888 123.45 (87.7) 78.2 7.49.5.15.4.6 213A 3,41 271.98 12.7 35.8 7.538.4.4 1.1 1.3 214F 32,71 483.175 77.9 19.3 7.694.4.44 1.3 2.3 215F 35,97 683.247 41.5 13.8 8.63.4.62 1.8 3.1 216F 39,32 725.262 6.1 13. 8.818.4.66 1.9 3.1 Shares in issue (m) 2,761. Major shareholder 45.3% Market cap. (HK$ m) 11,955.1 Free float 18.5 3 3 month average vol. ( ) 1,51.3 15 15 Net gearing 18.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.59/3.75 15 15 NAV (HK$) 5. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.1/2.9/.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.7/(.1)/(.8) Yield ROE 214 11 16.27.5% 11.2 1.4% 215 215 5% 4.921.9 214 15.5 215.5 214.5 215 T7H T5G 辆 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 29A 21A 211A 汽 车 销 量 经 营 利 润 率 毛 利 润 率 212A 213A 214F 215F 216F 2% 15% 1% 5% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 27,888 3,41 32,71 35,97 39,32 (23,737) (25,319) (27,212) (29,765) (32,644) 4,151 5,91 5,489 6,142 6,658 632 21 196 32 324 (1,947) (2,238) (2,288) (2,516) (2,755) (1,998) (2,75) (2,115) (2,37) (2,526) 838 988 1,282 1,639 1,71 115 84 5 49 57 (632) (479) (458) (444) (448) 32 592 874 1,244 1,31 (149) (153) (215) (312) (32) 171 44 659 932 99 123 271 483 683 725.45.98.175.247.262.15.4.44.62.66 212A 213A 214F 215F 216F (2.2) 13.3 6.9 9.1 8.7 (23.8) 9. 7.5 9.8 9.5 14.9 16.7 16.8 17.1 16.9 3. 3.2 3.9 4.6 4.3.4.9 1.5 1.9 1.8.6 1.3 2.3 3.1 3.1.3.2.1.2.2 116.2 92.2 92. 91. 9. 25.2 21.4 22.2 18.5 19.9 89

Harry Chen 214214 1(RPK) 11.3% 14.1% 1.6% 13.4% 13.27 1.% 1 81.8% 214 6, 客 运 量 (RPK) 客 运 量 增 长 (RHS) % 25 9 客 座 率 水 平 ( 左 轴 ) 票 价 指 数 ( 右 轴 ) 135 亿 人 公 里 5, 4, 3, 2, 16.4 17.4 14.3 19.8 17.5 11.7 12.9 12.9 11.1 11.3 2 15 1 85 8 75 125 115 15 1, 3.4 5 7 95 9 25 26 27 28 29 21 211 212 213 Jan Oct 13 Jan Oct 14 65 6 28 29 21 211 212 213 214 85 75 6212.24.66 1.23 1.23 214213 232 7.% 213 23.8 7.1% 215 216 2147.4% 7.7% GDP 215 216 7.% 6.7% 214 3 28 9.4% 27.18,51.1% 16.6%4,7 1.8% 2,7 216 5222, 1/3 216 218 368 553 737 (67 HK)

215 217 (RPK)1.5% 9.4% 8.6%GDP RPK 215 217 1.5% 9.4% 8.6% 215 215 GDP % 8 客 运 周 转 量 增 速 /GDP 增 速 中 国 GDP( 右 ) 16 9, 收 费 客 公 里 (RPK) 客 周 转 量 增 幅 ( 右 ) % 25 6 4 2 14 12 1 8 6 百 万 客 公 里 8, 7, 6, 5, 4, 3, 14.7 15.9 17.8 17.1 19.7 12.3 1.8 12.6 11.5 1.5 9.4 8.6 2 15 1-2 4 2 2, 1, 3.3 5-4 1987 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 217F 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 217F 214 214 1(RFTK) 8.9% 482 6.% 5.8% 13.5% 1.6% 91 亿 吨 公 里 2 18 16 14 12 1 8 6 27.6 9.8 航 空 货 运 量 (RFTK) 41.6 26. 16.1 4.5 5.2 货 运 量 增 长 (RHS) 3.9 3.1 8.9 % 5 4 3 2 1 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 出 口 金 额 进 口 金 额 4 2 24 25 26 27 28 29 (2.9) 21 211 (5.2) 212 213 Jan Oct 13 Jan Oct 14-1 -1.% -2.% 25 26 27 28 29 21 211 212 213 Jan Nov 213 Jan Nov 214 214 214 1123.95 2.2% 134.4% 1.95.4% 2.54.4% 2156.6% 5.5% 214 1 11 123.2 51.8% 214 3 1.84 46.9% 3%

国际航空货运仍受到海运的分流和挤压 国际物流的形式正在改变 过往依赖航空运载的货品 包括时装 电 子产品等 随着海运物理管理的不断提高 运达的时间更加准确 使委托人更容易控制其物流时间和成本 这 部分货品则不断从航空货运分流道海运上面 预计215 217年民航货运将有所增长 但是载运率和运费都仍将下滑 国际航空货从21年起就随着国际经 济的缓慢复苏而维持在平稳的水平 根据波音公司的预测 由于未来2年的国际经济和国际贸易加速 航空货 运量(RTK)的年均增速为4.7% 这个增速略低于过去3年平均增速的5% 而IATA的预测显示 未来五年的航 空货运量的符合增长率将为4.1% 快于预测的全球经济的增长 因此我们相信航空货运量在215 217年将同 比增长7.% 6.%和5.9% 尽管航空货运的需求有所提高 但是航空货运的运力增长得更快 主要是来自于 新增客机腹舱的运力 因此未来的几年的航空货运的载运率和运费都将继续下滑 中国快递量及其增长 快递增长(右) 1,, 5% 8, 4% 3% 2 1, 1 5, 216F 217F 215F 214F 212 213 211 21 % 28 Jan Nov 14 Jan Nov 13 213 212 211 1% 21 2, 29 2% 29 25.9% 3 15, 27 22.8% 4, % 4 2, 26 6, 5 6% 25 51.8% 23 54.8% RFTK 增长(右轴) 货运量(RFTK) 25, 24 1,2, 7% 61.4% 22 57.% 61.6% 21 1,4, 百万吨公里 快递件数 航空货邮量预测 -1 92 资料来源 中国邮政 资料来源 民航局 国泰君安国际 油价和人民币汇率分析 人民币双向波动将成为常态 215年将先贬后升 人民币汇率在214年的双向波动比较大 从2月份开始快速 贬值 兑美元的最低汇率到达6.2659 随着出口贸易的逐步改善 人民币汇率反弹 但是临近年底 在美元强 势的影响下 人民币又重回贬值轨道 截止12月29日 人民币兑美元即期汇率为6.235 较年初贬值2.9% 215年的人民币的双向浮动的空间和弹性将会加大 上半年持续会有贬值的压力 主要是一方面国际市场对中 国经济的短期增长的前景不太乐观 相反 美国那边增长的前景不错 货币政策在逐步收紧 另外一方面 中 国对外投资在不断增加 对外直接投资的量超过吸引的外商直接投资的总量 资本帐户将出现逆差 在资金外 流和外汇储备下行的多重压力下 人民币贬值压力较大 但是人民币贬值和油价下滑大幅降低了出口商的生产 成本 使其在国际的竞争力更强 这将导致出口在下半年有较好的复苏 有利于人民币重回升值轨道 人民币中间价 即期汇率和12个月人民币NDF 人民币即期汇率和1年期国债收益率 即期汇率 (CNH) 6.3 1年期国债收益率 4.5 6.25 4. 中间价(CNY) 12个月人民币NDF 即期汇率(CNH) 6.5 6.4 6.2 3.5 6.3 资料来源 Bloomberg 资料来源 Bloomberg Sep 14 Nov 14 Jul 14 Mar 14 May 14 Jan 14 Nov 13 Sep 13 Jul 13 May 13 Mar 13 6. Jan 13 2. Nov 12 6.1 Sep 12 2.5 Jul 12 Oct 14 Nov 14 Jul 14 Sep 14 Apr 14 Jun 14 Mar 14 Feb 14 Nov 13 Dec 13 Oct 13 Aug 13 Jul 13 Jun 13 Apr 13 Mar 13 Jan 13 6. Feb 13 6.5 Mar 12 6.2 May 12 3. 6.1 Jan 12 6.15

21514.3% 214 611558 5% 29214 5.9% 112.6 215OPEC 214215215 Keystone 215 IATA215 8599.914.3%216 217 元 人 民 币 / 吨 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 新 加 坡 航 油 到 岸 价 (LHS) 国 内 航 油 出 厂 价 (LHS) 8 公 里 及 以 下 附 加 费 (RHS) 8 公 里 以 上 附 加 费 (RHS) Jan 12 Mar 12 Jun 12 Sep 12 Dec 12 Mar 13 Jun 13 Sep 13 Dec 13 Mar 14 Jun 14 Sep 14 Dec 14 16 14 12 1 8 6 4 2 元 人 民 币 / 人 美 元 每 桶 14 12 1 8 6 4 2 布 兰 特 原 油 布 兰 特 油 价 变 动 211 212 213 214F 新 加 坡 航 油 新 加 坡 航 油 价 格 变 动 215F 216F 217F 5% % -5% -1% -15% -2% 93 Bloomberg Bloomberg 215 2 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 753 6.27 26.2 7.5 5.6.8 1.9 2.4 155 3.69 63.4 6.7 5.1.6 9.6 3. 67 3.72 25.3 6. 4.3 1. 17.1 2. 34.1 6.9 5.1.8 12.4 2.4

(67 HK) HK$3.72 Harry Chen HK$5.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 85,253 3,72.27 (35.4) 11.2 1.927 1.6.. 15.2 213A 88,245 2,373.2 (25.9) 14.5 2.319 1.3.. 8.8 214F 92,618 1,471.116 (42.) 25.3 2.624 1.1.. 4.8 215F 97,83 6,224.491 323.3 6. 3.6 1..59 2. 17.1 216F 17,895 8,668.684 39.3 4.3 3.427.9.82 2.8 21.1 Shares in issue (m) 12,674.3 Major shareholder 59.9% Market cap. (HK$ m) 47,148.4 Free float 18.2 3 3 month average vol. ( ) 2,819.9 15 15 Net gearing 223.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.2/2.28 15 15 NAV (HK$) 5.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.1)/48.8/27.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.5)/45.9/26.1 214 115.7%1.2%.4 79.8% 1. 58.9% 215215216 217 215 5.235.4 214 8.4 215 1.6 214 1.3 215 94 14% 12% 1% EBIT 收 费 客 公 里 增 长 ( 左 ) 货 邮 吨 公 里 增 长 ( 左 ) 经 营 利 润 率 净 利 润 率 25% 2% 12 212A 213A 214F 215F 216F 85,253 88,245 92,618 97,83 17,895 (75,213) (81,186) (82,974) (83,6) (9,262) (29,872) (3,681) (3,87) (27,34) (28,944) (4,433) (4,69) (4,621) (4,731) (5,23) CAAC (1,48) (1,755) (11,32) (11,883) (12,829) (4,438) (4,65) (4,872) (5,23) (5,565) (1,59) (13,454) (14,552) (15,356) (16,81) (3,727) (4,139) (4,344) (4,553) (5,71) (8,983) (4,623) (3,89) (5,48) (5,718) EBITDA 11,76 9,785 13,46 18,793 23,118 (7,557) (8,226) (9,31) (9,712) (1,535) 4,23 1,558 4,429 9,81 12,583 (1,191) 659 (3,14) (1,62) (1,756) (1,497) (1,41) (1,744) (1,929) (2,113) 148 1,976 (1,58) 16 25 158 83 148 149 152 3,12 2,217 1,325 7,461 1,827 (25) (124) (94) (1,443) (2,335) 2,929 2,93 1,231 6,18 8,492 142 28 24 26 176 3,72 2,373 1,471 6,224 8,668.27.2.116.491.684....59.82 8% 15% 6% 4% 2% % 211 212 213 214F 215F 216F 1% 5% % 212A 213A 214F 215F 216F 4.4 2.1 5. 4.8 12.2 (.7) (5.3) 4.2 3.7 2.8 (35.4) (25.9) (42.) 323.2 39.3 5.1 1.8 4.8 9.4 11.7 3.4 2.4 1.3 6.2 7.9 15.2 8.8 4.8 17.1 21.1 299.4 251. 239.3 223.3 213.4 262.9 111.2 254. 47.8 595.4

(753 HK) HK$6.27 Harry Chen HK$8.4 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 99,473 4,816.397 (34.4) 12.8 3.874 1.3.. 9.6 213A 98,181 3,264.266 (33.) 18.4 4.233 1.2.45.9 6. 214F 16,964 2,475.189 (28.9) 26.2 4.675 1.1.34.7 4.1 215F 115,72 8,622.659 248.7 7.5 6.67.8.119 2.4 1.9 216F 128,35 11,652.89 35.1 5.6 7.664.6.16 3.2 11.6 Shares in issue (m) 13,84.8 Major shareholder 53.4% Market cap. (HK$ m) 82,41.7 Free float 19. 3 3 month average vol. ( ) 16,137.4 15 15 Net gearing 13.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.69/4.2 15 15 NAV (HK$) 8.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.4/27.7/9.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 7./24.8/8.4 214 119.% 12.1%.9 2.1 8.2% 56.% 215 8.4 35.1 214 1.1 215 1.4 214 1.1 215 95 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % EBIT 收 费 座 公 里 增 长 ( 左 ) 货 邮 吨 公 里 增 长 ( 左 ) 经 营 利 润 率 净 利 润 率 211 212 213 214F 215F 216F 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 99,473 98,181 16,964 115,72 128,35 (8,738) (83,126) (88,382) (89,85) (98,486) (35,64) (33,722) (34,194) (3,637) (33,3) (3,128) (3,64) (3,399) (3,79) (4,184) CAAC (12,57) (12,157) (13,788) (15,27) (17,175) (3,438) (4,6) (4,525) (5,35) (5,549) (12,853) (14,24) (16,57) (17,377) (18,81) (5,67) (5,76) (6,128) (6,672) (7,395) (65) (1,221) (1,198) (1,289) (1,437) (7,32) (9,172) (9,92) (9,781) (1,96) EBITDA 18,735 15,55 18,581 25,222 29,819 (1,326) (1,937) (11,532) (12,124) (12,621) 8,49 4,118 7,5 13,98 17,198 (1,5) 4 (3,545) (59) (178) (2,9) (2,361) (2,445) (2,376) (2,335) 119 1,938 (2,13) 29 24 391 823 1,3 1,577 1,917 6,99 4,518 3,55 12,58 17,2 (1,67) (93) (763) (2,959) (4,114) 5,32 3,615 2,741 9,55 12,96 (486) (351) (266) (928) (1,254) 4,816 3,264 2,475 8,622 11,652.397.266.189.659.89..45.34.119.16 212A 213A 214F 215F 216F 4.1 (.2) 7.3 7.7 12. (14.4) (6.5) 17.9 6.1 6.1 (34.4) (33.) (28.9) 248.7 35.1 8.5 4.2 6.6 11.4 13.4 4.8 3.3 2.3 7.5 9.1 9.6 6. 4. 1.9 11.6 175.5 177.4 172.9 13.9 93.3 418.5 174.4 288.4 551.3 736.5

(155 HK) HK$3.69 Harry Chen HK$5.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 99,514 2,619.267 (48.8) 11.2 3.345.9.5 1.7 8. 213A 98,547 1,986.22 (24.2) 14.3 3.453.8.4 1.4 5.9 214F 18,268 454.46 (77.1) 63.4 3.794.8.. 1.2 215F 115,465 4,251.433 836.2 6.7 4.493.6.86 3. 9.6 216F 129,476 5,581.568 31.3 5.1 5.6.5.112 3.8 1.2 Shares in issue (m) 9,817.6 Major shareholder 6.7% Market cap. (HK$ m) 36,226.9 Free float 22.7 3 3 month average vol. ( ) 3,156.3 15 15 Net gearing 166.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.4/2.21 15 15 NAV (HK$) 5.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.5/45.3/24.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.1/42.3/23.5 Yield ROE 214 1111.6% 16.9%.3.3 79.5% 52.8% 215 215 5.289.3 214 9.5 215 1.1 214.9 215 96 8% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % EBIT 收 费 客 公 里 增 长 ( 左 ) 货 邮 吨 公 里 增 长 ( 左 ) 经 营 利 润 率 净 利 润 率 211 212 213 214F 215F 216F 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 99,514 98,547 18,268 115,465 129,476 (87,613) (88,397) (94,124) (95,73) (15,914) (37,41) (35,538) (37,293) (34,218) (37,567) (7,971) (7,85) (8,187) (8,849) (9,73) CAAC (18,495) (19,616) (22,167) (23,977) (26,647) (4,897) (4,767) (4,992) (5,218) (5,389) (5,711) (6,583) (7,573) (8,64) (9,942) (7,134) (7,754) (7,579) (8,83) (9,63) (2,425) (2,47) (2,165) (2,39) (2,59) (3,579) (3,864) (4,168) (4,445) (4,985) EBITDA 11,91 1,15 14,144 19,762 23,563 (8,264) (9,347) (11,282) (12,617) (14,76) 3,637 83 2,862 7,146 9,487 1,11 2,681 (2,112) 827 1,26 (1,141) (1,344) (1,753) (1,998) (2,183) 267 2,93 (2,752) 283 357 1,975 1,122 2,393 2,542 2,852 4,738 3,484 75 7,973 1,512 (954) (734) (11) (1,91) (2,539) 3,784 2,75 649 6,72 7,973 (1,165) (764) (195) (1,822) (2,392) 2,619 1,986 454 4,251 5,581.267.22.46.433.568.5.4..86.112 212A 213A 214F 215F 216F 9.9 (1.4) 9.6 6.1 12.2 13.8 (2.2) 13.8 12.9 13.2 (48.8) (24.2) (77.1) 836.2 31.3 3.7.8 2.6 6.2 7.3 2.6 2..4 3.7 4.3 8. 5.9 1.2 9.6 1.2 154.5 183.5 19.7 166.7 138.1 318.8 59.7 163.2 357.7 434.5

Richard Cao 214 214214 21.7 3 5 1 1 35 1 214 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% -25.% 恒 生 指 数 内 银 指 数 214 12 31 97 YTD TRR 214 % 22.8 15.3 16.2 9.5 3.8 4.6 23.9 57.9 45.7 214 % 21.7 14.2 15.1 8.4 29.7 39.5 22.8 56.8 44.6 Bloomberg214 12 31 215 215214 11 22.4 5.6%.25 2.75% 1.11.2 12 214215 2151. 2157.3

(bp) (bp) (bp) (bp) (bp) (16.4) 1.1 (1.).6 (6.7) (16.2) 1.1 (1.).5 (6.6) (15.2) 1.3 (1.2) (.3) (6.4) (16.3) 11.1 (1.1) 1.2 (5.1) (17.) 7.2 (1.) 2.2 (8.6) (14.6) 8.3 (2.3).9 (7.7) (13.) 6.8 (1.) (.4) (7.6) (14.2) 6.3 (3.1) 1. (1.) (15.4) 8.8 (1.5).7 (7.3) 214 11 3 215.6%.8%.1%5.8%.1%.12% 1.8%.2% 1.1% 1.8%.1%.3% 98 153,4 35. 1.1.1 129,824 35. 1.1.1 126,386 35. 1.3.2 11,473 35. 1.3.2 41,165 35. 1.3.2 32,655 35. 1.5.2 23,977 35. 1.3.2 28,757 35. 1.8.3 214 1 213 12 62.5% 6.25% 2 214 11 214 33 1,81921315811 12 3 215 6,.6.7 1.5 1.2.4% 2.5% 3.6% 1.4%

214 CLO 4 1,819 Auto-ABS 8 151 RMBS 1 68 ABS 1 26 1 1 51 2,75 Wind 214 214 6 3 1 2 3 214 11 19 214 12 27 SPV 4 5 214 9 64.2% 75% % 66.5 99 66. 65.5 65. 64.5 64. 63.5 63. 62.5 Dec -1 Mar -11 Jun -11 Sep-11 Dec -11 Mar -12 Jun -12 Sep-12 Dec -12 Mar -13 Jun -13 Sep-13 Dec -13 Mar -14 Jun -14 Sep-14 商 业 银 行 存 贷 比 214 214 11 39.1 61.9%2149.862.4% 215 215 214 12%M2 215 1.58.8%

万 亿 人 民 币 14. 12. 1. 8. 12.8 8.2 8.9 9.8 1. 65.% 6.% 55.% 58.2% 61.9% 58.8% 6. 4. 5.% 52.% 51.4% 2. 45.%. 211 212 213 214E 215E 4.% 211 212 213 214E 215E 新 增 人 民 币 贷 款 新 增 人 民 币 贷 款 / 社 会 融 资 总 额 1 214 1.16%215 215 % 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1..9.8 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec -1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec -11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec -12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec -13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 不 良 贷 款 率 6.% 214 912,645 12.7% 214 11.% 215 215 215 215 2156.%

% 2.8 2.75 2.7 2.65 2.6 2.55 2.5 2.45 2.4 2.35 Dec -1 Mar -11 Jun -11 Sep-11 Dec -11 Mar -12 Jun -12 Sep-12 Dec -12 Mar -13 净 息 差 Jun -13 Sep-13 Dec -13 Mar -14 Jun -14 Sep-14 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% Dec -11 Feb-12 Apr -12 Jun -12 Aug- 12 Oct -12 Dec -12 Feb-13 Apr -13 Jun -13 Aug- 13 Oct -13 Dec -13 Feb-14 Apr -14 Jun -14 Aug- 14 净 利 润 同 比 增 速 215 215 215 1398 294,468 5.3%.838 5.3% 939 243,374 5.3%.973 5.3% 1288 192,588 5.8%.593 5.8% 3988 179,455 5.9%.642 5.9% 3328 65,629 1.5%.884 1.5% 3968 63,47 8.5% 2.514 8.5% 1988 49,19 6.3% 1.445 6.3% 998 41,763 2.8%.893 2.8% 11 214 214 12 31 14 2145.8 1. 23.4% 25.% 215 215 (3988 HK) (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 1398 5.66 5.6 5.3 5..9 18.5 6.6 939 6.37 5.4 5.2 4.9.9 18.6 6.8 1288 3.92 5.5 5.2 4.9.9 17.3 6.6 3988 4.37 5.7 5.4 5..8 16.3 6.5 3328 7.24 6.6 6.5 6.3.8 13.5 4.8 3968 19.46 6.6 6.1 5.6.9 16.8 4.9 1988 1.2 5.9 5.6 5.1 1. 18.6 2.9 998 6.22 5.7 5.5 5.3.8 15.4 4.5 5.7 5.4 5.1.9 17.4 6.1

(939 HK) HK$6.37 Richard Cao HK$6.76 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 462,533 193,179.773 14.1 6.6 3.767 1.4.268 5.2 22. 213A 512,126 214,192.857 1.9 5.8 4.264 1.2.3 6. 21.2 214F 559,554 231,1.924 7.9 5.4 4.886 1..324 6.4 2.1 215F 61,484 243,374.973 5.3 5.2 5.535.9.341 6.8 18.6 216F 653,31 258,685 1.35 6.3 4.9 6.227.8.362 7.2 17.5 Shares in issue (m) 25,11. Major shareholder 57.3% Market cap. (HK$ m) 1,592,569.9 Free float 42.7 3 3 month average vol. ( ) 31,399.2 15 15 LDR 73.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.42/4.89 15 15 NIM 2.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 8.3/17.1/16.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.9/14.2/15. 214 82.3% 2144,154 9.6%3,23212.8% 214 8.4%2144.6%2141,93 7.8%1.13%14 214 BIC 1.7% 214 9 33.8 234.5% 12 214 215.924.973 7.9% 5.3% 6.76 % 2.82 2.8 2.8 2.78 2.76 2.75 2.74 2.74 2.72 2.7 2.7 2.68 2.66 2.64 FY11 FY12 FY13 9M14 12 212A 213A 214F 215F 216F 63,241 646,253 729,737 82,71 882,981 (25,39) (256,79) (293,766) (333,697) (377,133) 353,22 389,544 435,97 469,13 55,848 96,218 17,432 114,737 123,916 138,786 (2,711) (3,149) (3,666) (3,88) (4,258) 93,57 14,283 111,72 119,38 133,76 15,824 18,299 12,512 13,91 13,747 462,533 512,126 559,554 61,484 653,31 (171,81) (188,185) (2,32) (211,121) (224,736) 291,452 323,941 359,234 39,363 428,566 (4,41) (43,29) (58,142) (73,694) (91,982) 251,439 279,86 31,155 316,736 336,653 (57,837) (64,684) (69,567) (72,849) (77,43) 193,62 215,122 231,588 243,886 259,223 193,179 214,192 231,1 243,374 258,685.773.857.924.973 1.35 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 74,618 85,264 116,953 139,566 157,43 1. 1. 1.2 1.3 1.3 (LLR) 22,433 228,696 258,973 287,49 39,855 271.3 268.2 221.4 25.7 197.3 n.a. 1.8 11.3 11.1 11.1 14.3 13.3 13.8 13.5 13.2 ROE 22. 21.2 2.1 18.6 17.5 ROA 1.5 1.5 1.4 1.4 1.3

(998 HK) HK$6.22 Richard Cao HK$5.91 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 89,692 31,32.663 (6.7) 7.5 4.24 1.2.15 3. 16.6 213A 14,924 39,175.837 26.2 5.8 4.822 1..252 5.2 18.5 214F 122,88 4,634.868 3.7 5.7 5.471.9.217 4.4 16.9 215F 137,32 41,763.893 2.8 5.5 6.137.8.223 4.5 15.4 216F 155,216 43,756.935 4.8 5.3 6.836.7.234 4.8 14.4 Shares in issue (m) 46,787.3 Major shareholder 67.% Market cap. (HK$ m) 291,17.2 Free float 33. 3 3 month average vol. ( ) 6,317.1 15 15 LDR 73.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.28/3.6 15 15 NIM 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.8/32.1/58. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.4/29.1/56.7 214 214 214 9 3 1.39% 181.49% 214 215.868.893 3.7% 2.8% 13 5.91 A BBVA % % 1.6 35. 1.4 3. 1.2 25. 1. 2..8 15..6.4 1..2 5... FY11 FY12 FY13 3Q14 不 良 贷 款 率 不 良 贷 款 拨 备 覆 盖 率 12 212A 213A 214F 215F 216F 138,81 163,335 29,16 263,786 335,2 (63,324) (77,647) (114,856) (161,827) (223,869) 75,486 85,688 94,35 11,959 111,133 12,194 18,318 26,195 32,481 4,62 (984) (1,57) (1,854) (2,317) (2,896) 11,21 16,811 24,341 3,164 37,76 2,996 2,425 4,162 5,196 6,377 89,692 14,924 122,88 137,32 155,216 (34,979) (4,435) (45,975) (51,675) (57,876) 54,713 64,489 76,833 85,644 97,339 (13,14) (11,94) (22,654) (29,93) (38,874) 41,69 52,549 54,179 55,741 58,465 (1,224) (12,832) (12,949) (13,322) (13,856) 31,385 39,717 41,23 42,419 44,69 31,32 39,175 4,634 41,763 43,756.663.837.868.893.935 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 12,255 19,966 31,634 41,482 49,96.7 1. 1.5 1.7 1.9 (LLR) 35,327 41,262 55,197 67,688 79,673 288.3 26.7 174.5 163.2 159.6 n.a. 8.8 8.5 8.3 8.2 13.4 11.2 11. 1.3 1.1 ROE 16.6 18.5 16.9 15.4 14.4 ROA 1.1 1.2 1..9.8

(1288 HK) HK$3.92 Richard Cao HK$4.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 424,964 145,94.447 17.6 7.1 2.39 1.4.157 5. 2.7 213A 465,771 166,315.512 14.6 6. 2.596 1.2.177 5.8 2.9 214F 58,131 182,77.561 9.5 5.5 3.226 1..194 6.3 19.3 215F 553,73 192,588.593 5.8 5.2 3.625.9.25 6.6 17.3 216F 62,786 25,239.632 6.6 4.9 4.52.8.218 7.1 16.5 Shares in issue (m) 324,794. Major shareholder 4.2% Market cap. (HK$ m) 1,273,192.5 Free float 2.6 3 3 month average vol. ( ) 149,227.5 15 15 LDR 64.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.95/3.4 15 15 NIM 2.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 6.5/14./9.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 8.1/11./8.2 14 2.91%214 91.29% 214 65 7214 14 214 215.561.593 9.5% 5.8% 4.5 44.% 42.% 4.% 38.% 36.% 34.% 32.% 3.% FY11 FY12 FY13 3Q14 县 域 贷 款 / 总 贷 款 县 域 存 款 / 总 存 款 12 212A 213A 214F 215F 216F 566,63 613,384 692,781 755,12 819,167 (224,184) (237,182) (268,346) (296,695) (324,198) 341,879 376,22 424,435 458,317 494,969 78,573 89,697 87,6 99,448 112,675 (3,729) (6,526) (1,988) (12,787) (14,748) 74,844 83,171 76,18 86,661 97,927 8,241 6,398 7,678 8,752 9,89 424,964 465,771 58,131 553,73 62,786 (182,82) (198,67) (21,366) (228,137) (249,554) 242,162 267,164 297,765 325,593 353,233 (54,235) (52,99) (61,466) (75,978) (87,224) 187,927 214,174 236,299 249,615 266,9 (42,796) (47,963) (54,112) (56,912) (6,65) 145,131 166,211 182,186 192,73 25,359 145,94 166,315 182,77 192,588 25,239.447.512.561.593.632 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 85,848 87,781 17,238 124,1 14,92 1.3 1.2 1.3 1.4 1.5 (LLR) 28,1 322,191 354,857 388,64 425,379 326.2 367. 33.9 313.1 33.6 9.7 9.3 8.8 8.8 8.8 12.6 11.9 12.5 12.3 11.9 ROE 2.7 2.9 19.3 17.3 16.5 ROA 1.2 1.2 1.2 1.1 1.1

(1398 HK) HK$5.66 Richard Cao HK$5.92 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 529,72 238,532.683 14.4 6.7 3.218 1.4.239 5.3 22.9 213A 578,91 262,649.749 9.7 4.7 3.626 1.2.262 5.9 21.9 214F 633,5 279,542.796 6.2 5.6 4.266 1..279 6.2 2.2 215F 676,577 294,468.838 5.3 5.3 4.812.9.294 6.6 18.5 216F 737,42 312,98.888 6. 5. 5.39.8.311 7. 17.4 Shares in issue (m) 351,392.8 Major shareholder 35.5% Market cap. (HK$ m) 1,988,883.2 Free float 29.2 3 3 month average vol. ( ) 336,13.4 15 15 LDR 71.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.7/4.33 15 15 NIM 2.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.6/16.9/15.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.2/14./13.9 2144,6958.6%3,629 1.8% 214 8.7%214 5.6%2142,257.3%213 3.4 214 1.2 214 215.796.8386.2% 5.3% 214 215 6.2% 6.6% 5.92 15 1.2 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% FY11 F Y12 FY13 9M14 净 利 息 收 入 非 利 息 收 入 净 利 润 12 212A 213A 214F 215F 216F 721,439 767,111 824,644 878,246 948,56 (33,611) (323,776) (338,61) (36,68) (39,582) 417,828 443,335 486,35 517,566 557,924 115,881 134,55 143,969 155,486 174,144 (9,817) (12,224) (13,447) (15,36) (15,74) 16,64 122,326 13,522 14,18 158,44 5,828 13,24 16,448 18,831 2,714 529,72 578,91 633,5 676,577 737,42 (189,94) (24,14) (221,552) (233,419) (252,85) (32,572) (38,98) (47,19) (58,829) (76,544) 37,28 336,663 364,434 384,329 47,692 (69,996) (75,572) (86,215) (9,818) (96,256) 238,691 263,188 279,878 294,822 312,473 238,532 262,649 279,542 294,468 312,98.683.749.796.838.888 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 74,575 93,689 111,652 15,163 191,5.8.9 1.1 1.2 1.3 (LLR) 22,43 24,959 263,97 294,211 38,975 295.5 257.2 236.4 195.9 198.9 1.5 1.6 11.1 11.1 11.1 13.1 13.1 13.9 13.7 13.8 ROE 22.9 21.9 2.2 18.5 17.4 ROA 1.4 1.4 1.4 1.4 1.3

(1988 HK) HK$1.2 Richard Cao HK$11.9 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 13,111 37,686 1.17 56.1 7.4 4.952 1.7.25 3. 25.3 213A 115,886 42,278 1.242 12.2 6.4 6.2 1.3.215 2.7 22.7 214F 127,193 46,282 1.36 9.5 5.9 7.15 1.1.218 2.7 2.7 215F 136,94 49,19 1.445 6.3 5.6 8.381 1..231 2.9 18.6 216F 16,387 53,423 1.569 8.6 5.1 9.724.8.251 3.1 17.3 Shares in issue (m) 34,39.6 Major shareholder 14.1% Market cap. (HK$ m) 347,23.9 Free float 85.9 3 3 month average vol. ( ) 63,91.1 15 15 LDR 72.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.3/5.925 15 15 NIM 2.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.9/45.1/45.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22.5/42.2/44.5 214 9 34,63 23.2%214 6 213 214 214214 9 214 61.8%21.% 214 3 3.8 24.6% 21323.8% 16 214 2151.36 1.445 11.9 28.% 26.% 24.% 22.% 2.% 18.% 16.% 1H11 FY11 1H12 3Q12 FY12 1H13 3Q13 FY13 3Q14 小 微 贷 款 / 总 贷 款 12 212A 213A 214F 215F 216F 151,887 182,154 174,342 23,989 227,58 (74,734) (99,121) (9,98) (121,453) (137,37) 77,153 83,33 84,244 82,536 9,543 22,91 33,61 43,21 54,53 69,38 (1,568) (3,15) (3,838) (4,582) (5,559) 2,523 29,956 39,183 49,472 63,479 13,111 115,886 127,193 136,94 16,387 (42,889) (45,962) (48,333) (52,434) (61,428) 6,52 69,792 78,721 84,324 98,86 (9,197) (12,989) (16,236) (17,86) (28,151) 5,855 56,83 62,485 66,464 7,654 (12,344) (13,869) (15,46) (16,365) (17,375) 37,686 42,278 46,282 49,19 53,423 1.17 1.242 1.36 1.445 1.569 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 1,523 13,85 16,531 2,474 25,496.8.9 1. 1.1 1.2 (LLR) 33,98 34,816 38,621 44,344 53,938 314.5 266.1 233.6 216.6 211.6 n.a. 8.7 9.3 9.4 9.5 1.8 1.7 11.2 11.2 11.3 ROE 25.3 22.7 2.7 18.6 17.3 ROA 1.4 1.3 1.4 1.3 1.3

(3328 HK) HK$7.24 Richard Cao HK$5.93 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 148,188 58,369.884 7.9 6.6 5.116 1.1.24 4.1 17.9 213A 165,7 62,295.839 (5.1) 6.7 5.65 1..26 4.6 15.6 214F 178,189 64,669.871 3.8 6.6 6.26.9.27 4.7 14.6 215F 193,38 65,629.884 1.5 6.5 6.874.8.274 4.8 13.5 216F 21,929 67,341.97 2.6 6.3 7.57.8.281 4.9 12.6 Shares in issue (m) 74,262.7 Major shareholder 26.5% Market cap. (HK$ m) 537,662.1 Free float 73.5 3 3 month average vol. ( ) 44,188.4 15 15 LDR 73.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 7.3/4.53 15 15 NIM 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 12.6/33.8/4.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 14.2/3.9/39.4 214 9 3 4.1 3.4.8%4.5% 73.9% 213.5 214 9 3 1.17%12 214 912.4 21.3% 214 215.871.884 3.8% 1.5% 5.93 17 214 % 78. 77. 76. 75. 74. 73. 72. 71. 7. 69. 68. 12 212A 213A 214F 215F 216F 24,596 259,292 299,721 33,482 365,583 (12,47) (128,634) (161,757) (185,256) (212,194) 12,126 13,658 137,965 145,226 153,389 24,126 29,45 32,425 37,52 43,361 (3,244) (3,437) (3,61) (3,958) (4,345) 2,882 25,968 28,825 33,562 39,16 7,18 8,444 11,399 14,249 18,524 148,188 165,7 178,189 193,38 21,929 (58,44) (66,751) (71,26) (75,999) (81,722) (14,537) (18,41) (24,298) (33,289) (43,275) 75,211 79,99 82,631 83,75 85,932 (16,739) (17,448) (17,794) (17,952) (18,419) 58,472 62,461 64,836 65,799 67,512 58,369 62,295 64,669 65,629 67,341.884.839.871.884.97 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 26,995 34,31 31,16 29,192 29,77.9 1.1 1.2 1.3 1.4 (LLR) 67,671 73,35 82,889 99,339 123,332 25.7 213.7 176.7 168. 169.4 11.2 9.8 9.8 9.5 9.1 14.1 12.1 11.9 11.7 11.6 ROE 17.9 15.6 14.6 13.5 12.6 ROA 1.2 1.1 1. 1..9

(3968 HK) HK$19.46 Richard Cao HK$23.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 113,367 45,268 2.98 25.3 7.5 9.289 1.7.63 4. 24.8 213A 132,64 51,743 2.52 (2.2) 7.4 1.526 1.4.62 4.1 22.2 214F 156,464 58,427 2.317 12.9 6.6 13.499 1.1.7 4.6 19.3 215F 176,212 63,47 2.514 8.5 6.1 16.423.9.76 4.9 16.8 216F 195,369 69,586 2.759 9.7 5.6 18.76.8.834 5.4 15.7 Shares in issue (m) 25,219.8 Major shareholder 18.8% Market cap. (HK$ m) 49,777.3 Free float 81.2 3 3 month average vol. ( ) 29,34.7 15 15 LDR 75.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 19.96/12.12 15 15 NIM 2.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 21.2/46.5/23.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22.8/43.6/22.7 Yield ROE 21 13 56.3% 27.9% 31.5% 18 214 2152.317 2.514 23.2 % 3.5 3.% 3 25.% 2.5 2.% 2 15.% 1.5 1.% 1.5 5.%.% FY11 1H12 FY12 1Q13 1H13 FY13 1Q14 净 息 差 ( 左 轴 ) 净 利 润 总 资 产 12 212A 213A 214F 215F 216F 15,11 173,495 194,823 25,519 22,278 (61,727) (74,582) (86,227) (93,459) (12,735) 88,374 98,913 18,596 112,59 117,543 21,167 31,365 45,753 62,137 76,418 (1,428) (2,181) (3,294) (4,474) (5,731) 19,739 29,184 42,459 57,663 7,687 5,254 4,57 5,48 6,49 7,139 414 435 456 479 53 113,367 132,64 156,464 176,212 195,369 (48,677) (54,475) (62,272) (7,485) (77,171) (5,583) (1,218) (16,391) (21,38) (25,569) 59,17 67,911 77,453 84,55 92,246 (14,286) (16,683) (19,27) (2,649) (22,661) 45,268 51,743 58,427 63,47 69,586 2.98 2.52 2.317 2.514 2.759 212A 213A 214F 215F 216F (NPL) 11,694 18,332 27,571 32,248 37,679.6.8 1.1 1.2 1.3 (LLR) 41,134 48,764 57,998 7,35 84,625 351.8 266. 21.4 218.2 224.6 8. 9. 9.2 9.4 9.5 11.1 1.9 11.8 12.2 12. ROE 24.8 22.2 19.3 16.8 15.7 ROA 1.5 1.4 1.4 1.3 1.3

(3988 HK) HK$4.37 Richard Cao HK$5.25 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 366,176 139,432.5 12.3 7. 2.954 1.2.175 5. 18. 213A 47,59 156,911.56 12.1 6.1 3.37 1..196 5.7 17.9 214F 452,936 169,56.67 8.3 5.7 3.726.9.213 6.2 17.3 215F 498,377 179,455.642 5.9 5.4 4.167.8.225 6.5 16.3 216F 553,253 191,238.685 6.6 5. 4.637.7.24 6.9 15.6 Shares in issue (m) 279,364.6 Major shareholder 67.7% Market cap. (HK$ m) 1,22,823.3 Free float 32.3 3 3 month average vol. ( ) 448,568.4 15 15 LDR 74.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.4/3.3 15 15 NIM 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 9.3/25.6/31. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.8/22.6/29.7 214 38. 233.7 35.69%19.13% 214 2141,311 9.1% 214 215.67.642 5.25 19 25.% 2.% 15.% 16.43% 15.83% 16.6% 19.13% 12 212A 213A 214F 215F 216F 56,528 518,995 61,537 641,64 673,117 (249,564) (235,41) (295,194) (295,184) (288,373) 256,964 283,585 315,343 345,88 384,744 75,198 88,585 99,259 11,922 123,41 (5,275) (6,493) (7,891) (9,54) (11,333) 69,923 82,92 91,368 11,419 112,68 39,289 41,832 46,224 51,78 56,441 366,176 47,59 452,936 498,377 553,253 (16,22) (172,314) (179,363) (197,357) (22,748) (19,387) (23,51) (46,119) (6,848) (77,269) 187,38 212,777 228,711 241,615 256,897 (41,858) (49,36) (52,375) (55,33) (58,829) 145,522 163,741 176,336 186,285 198,68 139,432 156,911 169,56 179,455 191,238.5.56.67.642.685 212A 213A 214F 215F 216F 1.% 5.%.% FY12 H13 FY13 1H14 (NPL) 65,448 73,271 94,799 11,64 126,957 1. 1. 1.1 1.2 1.2 (LLR) 154,656 168,365 195,232 22,771 251,855 236.3 229.8 25.9 2.6 198.4 n.a. 9.7 1.1 1.1 1.2 13.6 12.5 12.4 13.1 12.7 ROE 18. 17.9 17.3 16.3 15.6 ROA 1.2 1.2 1.2 1.1 1.

Angus Chan 214 214 11 1.9% 11 8 5 9 214 1 1918 15.3%9.9 Rmb/t 42 29 21 211 212 213 214 百 万 吨 3, 水 泥 产 量 熟 料 产 量 水 泥 产 量 同 比 熟 料 产 量 同 比 % 5 4 2,5 4 11 38 36 34 2, 1,5 1, 3 2 1 32 5 (1) 3 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 (2) 2143,164, 7,213 4.1% 214 7 8 2148,49638.5% 444 APEC 4 2 3

29 21 211 212 213F 214F 215F 216F 217F 1,37 1,68 1,762 1,85 1,899 1,96 1,999 2,19 1,999 6% 23% 5% 5% 6% 3% 2% 1% 1% 2,425 2,688 2,942 3,53 3,171 3,234 3,298 3,331 3,298 17% 11% 9% 4% 4% 2% 2% 1% 1% 1,629 1,868 2,63 2,184 2,42 2,463 2,512 2,537 2,55 YoY % 17% 15% 1% 6% 1% 3% 2% 1% 1% 1,629 1,868 2,63 2,184 2,42 2,463 2,512 2,537 2,55 17% 15% 1% 6% 1% 2% 2% 1% % 497 57 629 666 716 741 774 799 821 17% 15% 1% 6% 7% 4% 4% 3% 3% 497 57 629 666 733 751 766 774 778 17% 15% 1% 6% 1% 3% 2% 1% % 635 729 85 852 954 97 972 964 951 17% 15% 1% 6% 12% 2% % 1% 1% 67% 69% 7% 72% 76% 76% 76% 76% 77% 215 214 8,7, 211 215215 12214 2151.6 215 1 11 11,7178.2%1 1.4 64,481 7.8%1 1.1 11 13,223 8,96 214214 1 11 86,6111.9%1 1.5 58,676 1.5%.6164,75 9.% 3.5114,637 13.1% 215 215 111 人 民 币 百 万 道 路 铁 路 水 路 同 比 3,5 6% 百 万 平 方 米 2,5 房 屋 新 开 工 面 积 同 比 5% 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 5% 4% 3% 2% 1% 2, 1,5 1, 5 4% 3% 2% 1% % -1% 27 28 29 21 211 212 213 214F215F216F217F % 24 26 28 21 212 214F 216F -2% 215 215 215 215

214 213 7 214 16,893.96 5%214 2.73% 25.8% 26.21%212 214 214 6 3 16.28% 19.84% 28.17% (112 TW) 12 1 (691 HK) 13.42% 2.9% 215 214 11 112 % 华 北 地 区 东 北 地 区 华 东 地 区 9 85 中 南 地 区 西 南 地 区 西 北 地 区 8 75 7 65 6 55 5 Jan-13 Apr -13 Jul-13 Oct -13 Jan-14 Apr -14 Jul-14 Oct -14 人 民 币 百 万 18.6% 18.9% 12,, 17.6% 15.5% 15.3% 1,, 8,, 6,, 4,, -1.1% 2,, 华 北 地 区 东 北 地 区 华 东 地 区 中 南 地 区 西 南 地 区 西 北 地 区 2% 15% 1% 5% % -5% 215214 (914 HK) (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 914 29.5 9.9 8.7 8.3 1.6 19.4 2.3 1313 5.2 7.5 7.6 7.3 1. 14.5 2.9 3323 7.54 5.5 5.2 5..7 14.5 2.9 8.7 7.9 7.5 1.3 17.8 2.5

(914 HK) HK$29.5 Angus Chan HK$36.8 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 45,766 6,331 1.195 (45.4) 19.6 9.159 2.6.25 1.1 13.6 213A 55,262 9,389 1.772 48.3 12.8 1.523 2.2.35 1.5 18. 214F 62,797 12,35 2.322 31. 9.9 12.495 1.8.459 2. 2.2 215F 7,19 13,996 2.641 13.7 8.7 14.677 1.6.522 2.3 19.4 216F 73,688 14,75 2.775 5.1 8.3 16.93 1.4.548 2.4 17.6 Shares in issue (m) 5,299.3 Major shareholder 36.8% Market cap. (HK$ m) 152,355. Free float 32. 3 3 month average vol. ( ) 12,422.5 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 35.7/24. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.7/17.1/1. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 12.3/14.2/(.2) 36.812.5 11. 1.5 214/215/216 113 215 人 民 币 吨 毛 利 1 9 87 9 92 79 8 7 67 6 5 4 3 2 1 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 45,766 55,262 62,797 7,19 73,688 (33,265) (37,275) (41,6) (45,541) (47,856) 12,52 17,987 21,737 24,568 25,832 (2,28) (2,685) (3,77) (3,435) (3,537) (2,178) (2,563) (2,912) (3,251) (3,537) 8,44 12,739 15,747 17,881 18,758 1,242 1,118 1,141 1,165 1,188 (5) (18) (26) (29) (32) (35) (1,137) (1,161) (1,12) (1,91) (1,8) 8,44 12,739 15,747 17,881 18,758 (1,639) (2,85) (3,152) (3,585) (3,766) (156) (432) (32) (344) (361) 6,331 9,389 12,35 13,996 14,75 1.195 1.772 2.322 2.641 2.775.25.35.459.522.548 212A 213A 214F 215F 216F 27.3 32.5 34.6 35. 35.1 17.6 23.1 25.1 25.5 25.5 13.8 17. 19.6 2. 2. 7.4 1.4 12.3 12.3 11.5 13.6 18. 2.2 19.4 17.6 1.6 1.7 1.9 2.1 2.3.6.8.9 1.2 1.4 32.8 2.7 9.7

(1313 HK) HK$5.2 Angus Chan HK$6.7 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 25,345 2,324.357 (44.4) 14.1 3.279 1.5.7 1.4 11.4 213A 29,341 3,338.512 43.6 9.8 3.85 1.3.15 2.1 14.5 214F 33,14 4,388.672 31.2 7.5 4.323 1.2.148 2.9 16.5 215F 34,847 4,343.665 (1.) 7.6 4.842 1..146 2.9 14.5 216F 37,62 4,519.692 4. 7.3 5.381.9.152 3. 13.5 Shares in issue (m) 6,532.9 Major shareholder 73.3% Market cap. (HK$ m) 32,795.3 Free float 26.3 3 3 month average vol. ( ) 8,42.6 15 15 Net gearing 59.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.35/4.35 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.6)/(5.6)/(3.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.)/(8.6)/(4.9) 214 9 17% 3% 1 3.13.8%216 12,3.7 4.5%215 215 215 114 6.71. 1.1 9.7 214/215/216 215 港 元 吨 毛 利 14 12 114 18 12 1 93 8 74 6 4 2 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 25,345 29,341 33,14 34,847 37,62 (19,246) (2,981) (22,665) (24,315) (26,53) 6,1 8,36 1,475 1,532 11,9 (1,223) (1,633) (1,845) (1,951) (2,17) (1,88) (2,727) (2,717) (2,857) (3,85) 3,69 3,999 5,913 5,723 5,898 414 812 315 329 334 226 28 28 239 274 (835) (74) (69) (678) (667) 2,873 4,314 5,746 5,612 5,839 (528) (1,36) (1,436) (1,347) (1,41) (21) 6 78 78 81 2,324 3,338 4,388 4,343 4,519.357.512.672.665.692.7.15.148.146.152 212A 213A 214F 215F 216F 24.1 28.5 31.6 3.2 29.5 12.1 13.6 17.8 16.4 15.7 9.2 11.4 13.2 12.5 12. 4.5 6.2 7.6 7. 6.9 11.4 14.5 16.5 14.5 13.5.6.7.6.7.7.2.2.1.1.1 87.2 71. 68.4 59.4 51.9

百 万 平 米 人 民 币 / 平 米 (29 HK) HK$6.49 Ray Zhao HK$7. End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 34,54 2,965.692 (14.9) 7.5 5.347 1..71 1.4 12.9 213A 44,79 3,215.751 8.4 6.8 6.135.8.78 1.5 12.2 214F 53,923 3,797.815 8.6 6.3 6.8.8.85 1.7 11.7 215F 6,425 4,12.839 2.9 6.1 7.557.7.87 1.7 11.1 216F 65,33 4,225.883 5.3 5.8 8.352.6.92 1.8 1.6 Shares in issue (m) 4,784.7 Major shareholder 47.9% Market cap. (HK$ m) 31,52.9 Free float 5.3 3 3 month average vol. ( ) 13,855.5 15 15 Net gearing 63.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 7.1/4.9 15 15 NAV (HK$) 1.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.2/2.6/(3.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2.8/17.7/(5.1) 2149 214 22 28.7%15 27.4% 212 2 3 1% 15%11 12,279214 12128% 54% 215 7.6.6 215NAV 24%215 115 NAV 8% 1 1 1.8 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4.2. FY11A FY12A FY13A FY14E FY15E 商 品 房 结 转 面 积 商 品 房 结 转 单 价 保 障 房 结 转 面 积 保 障 房 结 转 单 价 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, - ROA 12 212A 213A 214F 215F 216F 34,54 44,79 53,923 6,425 65,33 (27,4) (36,386) (43,587) (49,6) (52,917) 6,654 8,44 1,336 11,366 12,116 (3,54) (4,378) (5,27) (5,96) (6,356) (33) (34) (91) (12) (11) 3,82 3,992 4,974 5,357 5,65 (92) (1,17) (1,62) (993) (1,37) 1,775 1,19 997 1,32 1,69 3,954 3,994 4,91 5,396 5,682 (84) (751) (1,8) (1,349) (1,421) 3,15 3,243 3,83 4,47 4,262 (185) (28) (33) (35) (37) 2,965 3,215 3,797 4,12 4,225.692.751.815.839.883.71.78.85.87.92 212A 213A 214F 215F 216F 23.5 31.5 2.4 12.1 7.6 (13.5) 8.4 18.1 5.7 5.3 19.5 18.8 19.2 18.8 18.6 8.7 7.2 7. 6.6 6.5 ROE 12.9 12.2 11.7 11.1 1.6 ROA 3.6 3.3 3.7 3.6 3.5 ROIC 4.8 5.2 5.9 5.8 5.6 783 (4,56) 93 947 (1,895) 99.8 12.9 72.5 63.3 62.6

(3323 HK) HK$7.54 Angus Chan HK$7.95 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 87,218 5,58 1.33 (3.4) 5.9 5.648 1.1.155 2.6 19.6 213A 117,688 5,762 1.67 3.3 5.5 6.553.9.16 2.7 17.5 214F 122,383 5,865 1.86 1.8 5.5 7.479.8.163 2.7 15.5 215F 131,35 6,234 1.155 6.3 5.2 8.471.7.173 2.9 14.5 216F 139,33 6,49 1.22 4.1 5. 9.5.6.18 3. 13.4 Shares in issue (m) 5,399. Major shareholder 44.4% Market cap. (HK$ m) 4,78.5 Free float 32.6 3 3 month average vol. ( ) 2,751.4 15 15 Net gearing 224. 52 52 Weeks high/low (HK$) 8.42/6.65 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.5)/7.1/(9.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.1/4.2/(1.9) 214 214 35% 116 7.955.8 5.4 5.2 214/215/216 5% 5% 人 民 币 9 吨 毛 利 77 79 8 8 7 65 64 6 5 4 3 2 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 87,218 117,688 122,383 131,35 139,33 (67,89) (87,55) (89,34) (95,747) (1,96) 2,128 3,138 33,43 35,558 38,73 (3,881) (6,928) (7,465) (8,1) (8,62) (5,362) (8,135) (8,934) (9,585) (1,427) 1,886 15,75 16,643 17,963 19,25 5,86 4,24 4,219 4,879 5,5 459 631 694 763 839 (6,57) (9,37) (1,189) (1,986) (11,776) 9,924 1,63 11,368 12,619 13,138 (2,187) (2,291) (2,615) (3,29) (3,153) (2,157) (2,55) (2,889) (3,357) (3,495) 5,58 5,762 5,865 6,234 6,49 1.33 1.67 1.86 1.155 1.22.155.16.163.173.18 212A 213A 214F 215F 216F 23.1 25.6 27. 27.1 27.4 12.5 12.8 13.6 13.7 13.7 6.4 4.9 4.8 4.7 4.7 2.8 2.1 2. 2.1 2.1 19.6 17.5 15.5 14.5 13.4.5.5.5.6.6.1.1.1.1.1 292.8 295.5 26. 224. 193.

Leo Wu 214 1.6% 1.3% 2.9 1.3% 6.8% 47.2% 14.1% A37.6%58.%15.8% 514.9% % 1 3 1 52 52 H 188 HK HKD 22.95 456,467 4.1 6. (1.3) 24.75 19.12 9.2 1.2 H 1898 HK HKD 4.86 64,437.4 7. 14.1 5.44 3.72 59.8.6 H 1171 HK HKD 6.57 32,314 (.6) 3.1 (6.8) 7.29 4.91 16.6.6 H 3948 HK HKD 6.7 21,82 (3.7) (4.4) (47.2) 13.6 6.7 7..8 2.1 4.2 (1.6) 15.2 1.1 3.7 1.3 (2.9) A A 6188 CH CNY 2.29 51,836 26.9 3.4 36.7 2.76 12.66 1.6 1.4 A 61898 CH CNY 6.92 116,139 36.2 47.5 47.9 7.38 3.89 121.4 1.1 A 6188 CH CNY 13.18 82,56 24.6 48.4 48.9 14. 5.91 31.5 1.6 61699 CH CNY 11.54 33,613 12.3 24.6 8.2 12.88 7.22 32.8 1.5 6348 CH CNY 8.87 27,3 17.6 23.9 28.3 9.78 5.33 39.6 1.3 6395 CH CNY 11.92 24,972 18.6 43.8 71.6 13.3 4.96 44.1 2.6 937 CH CNY 8.34 28,695 5.2 18.3 14.4 9.52 5.46 269. 1.1 6123 CH CNY 1.3 14,895 7.9 16.3 (.2) 11.9 7.32 72. 1. 117 A 25.7 33.8 37.6 4.8 1.4 BTU US USD 7.76 16,336 (23.2) (36.8) (59.3) 19.94 7.23 n.a..6 Consol CNX US USD 34.9 6,854 (12.9) (9.8) (9.8) 48.3 31.64 38.1 1.5 ANR US USD 1.79 3,76 (13.9) (27.8) (74.9) 7.51 1.46 n.a..1 RIO LN GBp 2,989. 67,965 (.1) (1.4) (9.1) 3,642. 2,6. 9.6 1.7 BHP AU AUD 29.37 954,171 (5.) (13.3) (19.9) 39.79 27.29 9.5 1.6 (3.6) (8.7) (15.8) 1.4 1.6 5 SPX USD 2,8.35.8 6. 14.9 2,93.55 1,737.92 INDU USD 17,983.7 1. 6.1 11. 18,13.45 15,34.69 HSI HKD 23,65.4 (1.6) 2.9 1.3 25,362.98 21,137.61 HSCEI HKD 11,984.69 7.6 16.3 15.5 12,115. 9,159.76 SHCOMP CNY 3,234.68 2.6 36.9 58. 3,239.36 1,974.38 3 SHSZ3 CNY 3,533.71 25.8 44.2 55.8 3,542.34 2,77.76 Bloomberg 215 215 5%2.2% 39.1 214 214 11 3.7% 3.8% 213 7.5%215 1% 4.6% 7.% 6.% 5.%215 2.6% 21.1 2.2% 39.1

215214/215 3.5/3. 214/215.84/.22 215214 11 8.9% 4,29 215 15% 2133.99214/2153.51/3.2 215 2152155 1.7% 2145,5 518 12% 215 214 22 23 22 118 百 万 吨 / 年 新 增 原 煤 产 能 同 比 45 4 35 3 25 2 15 1 5 74 154 184 226 27 231 32 413 399 399 387 351 32 254 212 178 156 145 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% 百 万 吨 / 年 估 计 总 产 能 估 计 总 产 能 同 比 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2, 2,742,2292,413 3,14 2,99 2,639 3,46 3,847 4,259 4,658 5,57 5,71 5,8645,9766,54 5,48 6,111 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 215 22 216 百 万 吨 原 煤 消 费 量 同 比 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,936 1,692 2,958 3,122 2,551 2,7272,811 2,319 3,43 3,526 3,861 3,828 3,911 3,984,594,147 4,244 4,361 25.% 2.% 15.% 1.% 5.% 12% 1% 8% 6% 4% 估 算 煤 炭 产 能 利 用 率 12% 15%15% 12% 96% 95% 94% 91% 86% 79% 77% 73% 71% 71% 71% 72% 73% 1, 5.% 2% -5.% % 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F

12.1 215 1 215 12.2 11.8 3.4% 215215 9.4 26.8 23.9.4 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 4 1 35 3 25 2 9 8 7 6 5 15 4 1 5 中 国 神 华 中 煤 能 源 兖 州 煤 业 伊 泰 煤 炭 3 2 1 中 国 神 华 中 煤 能 源 兖 州 煤 业 伊 泰 煤 炭 历 史 均 值 高 点 加 权 平 均 市 盈 率 曲 线 当 前 低 点 历 史 均 值 当 前 高 点 低 点 加 权 平 均 市 净 率 曲 线 Bloomberg Bloomberg 119 (188 HK)214 215 215 (188 HK) 216 2142% 27.5 11.1 11.3 1.5 214/215/216 1 2 3 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 188 22.95 9.2 9.4 8.8 1.1 12.4 4.3 1171 6.57 16.1 23. 17.3.6 2.6 1.3 1898 4.86 24.1 26.8 24.6.6 2.1 1.1 3948 6.7 7.6 9.4 8.8.7 8. 3.2 12.6 14. 12.5 1. 9.4 3.3

(188 HK) HK$22.95 Leo Wu HK$27.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 25,26 48,858 2.456 7. 7.5 12.91 1.4.96 5.2 2.3 213A 283,797 45,79 2.266 (7.7) 7.9 13.922 1.3.91 5.1 16.9 214F 239,462 38,991 1.96 (13.5) 9.2 14.972 1.2.784 4.3 13.6 215F 247,91 38,336 1.927 (1.7) 9.4 16.116 1.1.771 4.3 12.4 216F 267,786 41,129 2.68 7.3 8.8 17.413 1..827 4.6 12.3 Shares in issue (m) 19,889.6 Major shareholder 73.% Market cap. (HK$ m) 456,466.8 Free float 17. 3 3 month average vol. ( ) 18,34.6 15 15 Net gearing 8.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 24.75/19.12 15 15 NAV (HK$) 31.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.1/6./(1.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 5.7/3.1/(2.6) Yield ROE 215 3.3% 3.15 4.7% 4.66215 214215 3.7% 336 1.5% 14 215 4.6 84546.8214/215/216 1.96 1.927 2.68 13.5% 1.7% 7.3% 12 9.2 9.4 8.8 214/215/2161.2 1.1 1. 214/215/216 27.511.1 11.3 1.5 214/215/216 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 35 3 25 2 15 1 5 中 国 神 华 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 国 神 华 市 盈 率 曲 线 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 25,26 283,797 239,462 247,91 267,786 (69,685) (73,876) (45,57) (48,268) (52,673) (18,4) (21,857) (2,728) (2,872) (22,214) (1,369) (11,347) (1,472) (11,247) (11,966) (16,797) (16,955) (17,472) (18,893) (2,345) (7,467) (9,41) (8,52) (8,82) (9,588) (17,481) (18,948) (16,461) (16,786) (17,121) (27,555) (45,562) (44,273) (46,946) (51,238) (12,95) (1,118) (1,943) (11,9) (12,891) 69,64 7,528 6,98 59,785 65,14 68,11 68,928 58,774 58,381 63,798 (1,965) (13,74) (11,789) (12,62) (13,526) 57,46 55,224 46,985 46,32 5,272 (8,188) (1,145) (7,994) (7,984) (9,143) 48,858 45,79 38,991 38,336 41,129 2.456 2.266 1.96 1.927 2.68 212A 213A 214F 215F 216F 2.2 13.4 (15.6) 3.5 8. 1.9 1.3 (13.6) (1.8) 8.7 7. (7.7) (13.5) (1.7) 7.3 27.8 24.9 25.4 24.1 24.3 7.5 7.9 9.2 9.4 8.8 1.4 1.3 1.2 1.1 1. 2.3 16.9 13.6 12.4 12.3 11.4 9.3 7.5 7.1 7.3..1.1.1.1 18.8 16.4 14.6 17.1 19.7

(1171 HK) HK$6.57 Leo Wu HK$5.4 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 58,146 6,219 1.264 (3.3) 4.2 9.317.6.36 6.8 14.1 213A 56,42 777.158 (87.5) 32.5 8.21.6.2.4 1.8 214F 58,799 1,585.322 13.9 16.1 8.512.6.97 1.9 3.9 215F 56,815 1,19.226 (3.) 23. 8.641.6.68 1.3 2.6 216F 56,493 1,476.3 33.1 17.3 8.873.6.9 1.7 3.4 Shares in issue (m) 4,918.4 Major shareholder 52.9% Market cap. (HK$ m) 32,313.9 Free float 36.2 3 3 month average vol. ( ) 21,43.4 15 15 Net gearing 15.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 7.29/4.91 15 15 NAV (HK$) 5.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.6)/3.1/(6.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1./.2/(8.1) 215 2.3% 6,82 1.3% 1.23215 214215 5.5% 381 7.6% 23 214/215/216.322.226.3 16.1 23. 17.3 214/215/216.6.6.6 214/215/216 5.4.5 214/215/216 121 (X) 2 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 12 212A 213A 214F 215F 216F 58,146 56,42 58,799 56,815 56,493 (2,14) (2,24) (2,72) (2,127) (2,181) (41,962) (42,512) (46,857) (44,913) (43,64) (331) (321) (115) (118) (122) (911) (851) (77) (777) (785) (25) (7) (9) (9) (1) (45,333) (45,714) (49,823) (47,944) (46,72) (7,988) (1,381) (6,469) (6,564) (6,846) 7,795 1,186 3,661 3,334 3,95 (1,449) (1,766) (2,66) (2,126) (2,154) 6,346 (58) 1,595 1,28 1,797 (124) 395 (289) (216) (327) 6,222 (185) 1,36 991 1,47 (3) 963 279 118 7 6,219 777 1,585 1,19 1,476 1.264.158.322.226.3 15 1 5 兖 州 煤 业 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 兖 州 煤 业 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 23.5 (3.) 4.2 (3.4) (.6) (41.7) (84.8) 28.8 (8.9) 18.5 (3.3) (87.5) 13.9 (3.) 33.1 13.4 2.1 6.2 5.9 7. 4.2 32.5 16.1 23. 17.3.6.6.6.6.6 14.1 1.8 3.9 2.6 3.4 5.7.6 1.2.8 1.1.6 1. 1. 1.1 1. 5..6 1.5 1.3 1.6 Bloomberg

(1898 HK) HK$4.86 Leo Wu HK$4.8 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 87,292 8,842.667 (9.8) 5.9 6.541.6.21 5.4 1.5 213A 82,316 3,85.287 (57.) 13.2 6.623.6.81 2.1 4.4 214F 73,834 2,113.159 (44.5) 24.1 6.71.6.48 1.2 2.4 215F 8,313 1,896.143 (1.3) 26.8 6.797.6.43 1.1 2.1 216F 9,543 2,66.156 8.9 24.6 6.99.6.47 1.2 2.3 Shares in issue (m) 13,258.7 Major shareholder 57.8% Market cap. (HK$ m) 64,437.1 Free float 19.7 3 3 month average vol. ( ) 23,693.5 15 15 Net gearing 92.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.44/3.72 15 15 NAV (HK$) 5.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr).4/7./14.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2./4.1/12.8 Yield ROE 215 5.6% 1.21 7.8% 1.17215 214215 3.4% 35 2.2% 294 215 216 214/215/216.159.143.156 44.5% 1.3% 8.9% 122 24.1 26.8 24.6 214/215/216.6.6.6 214/215/216 4.8 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 4 35 3 25 2 15 1 5 中 煤 能 源 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 煤 能 源 市 盈 率 曲 线 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 87,292 82,316 73,834 8,313 9,543 (37,266) (35,73) (33,678) (36,622) (41,245) (4,453) (4,555) (4,136) (4,497) (5,65) (4,26) (4,846) (5,322) (5,97) (6,544) (1,81) (1,135) (886) (964) (1,85) (11,446) (13,16) (9,749) (1,61) (11,939) (1,372) (1,294) (1,182) (1,285) (1,447) (1,111) (11,2) (9,453) (1,28) (11,578) (4,586) (4,62) (4,398) (4,645) (4,966) 12,87 6,879 5,132 5,621 6,798 12,789 6,41 3,429 3,97 3,381 (3,214) (1,781) (92) (843) (916) 9,575 4,62 2,51 2,254 2,465 (733) (815) (397) (358) (399) 8,842 3,85 2,113 1,896 2,66.667.287.159.143.156 212A 213A 214F 215F 216F (.5) (5.7) (1.3) 8.8 12.7 (8.) (46.3) (25.4) 9.5 2.9 (9.8) (57.) (44.5) (1.3) 8.9 14.7 8.4 7. 7. 7.5 5.9 13.2 24.1 26.8 24.6.6.6.6.6.6 1.5 4.4 2.4 2.1 2.3 5.1 1.9 1..8.8.3.6.8.9 1. 5.7 2. 1.1 1. 1.1

(3948 HK) HK$6.7 Leo Wu HK$7. End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 31,584 6,454 2.95 12.2 2.6 6.57.9.66 12.3 35.1 213A 24,275 3,428 1.53 (49.7) 5. 6.5.8.32 6.1 16.8 214F 22,181 2,253.692 (34.3) 7.6 6.872.8.28 3.9 1.4 215F 22,315 1,832.563 (18.7) 9.4 7.227.7.169 3.2 8. 216F 23,764 1,967.64 7.4 8.8 7.663.7.181 3.4 8.1 Shares in issue (m) 3,254. Major shareholder 58.6% Market cap. (HK$ m) 21,81.8 Free float 5.2 3 3 month average vol. ( ) 54.7 15 15 Net gearing 166.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 13.6/6.7 15 15 NAV (HK$) 9.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(4.4)/(47.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (29.1)/(43.3)/(48.5) 215 2.8% 4,446 2.8% 6,669215 214215 1.7% 31.5% 95.5 1,4 216 214/215/216.692.563.64 34.3% 18.7% 7.4% 7.6 9.4 8.8 214/215/216.8.7.7 214/215/216 214 7. 123 (X) 1 9 212/9 212/12 213/3 213/6 213/9 213/12 214/3 214/6 12 212A 213A 214F 215F 216F 31,584 24,275 22,181 22,315 23,764 (2,454) (16,85) (15,511) (15,768) (16,657) 619 277 1 1 1 (1,122) (1,258) (1,189) (1,224) (1,359) (1,63) (1,593) (1,668) (1,78) (1,725) (53) (192) (157) (157) (157) 8,944 5,423 3,756 3,557 3,966 35 38 31 48 36 (462) (847) (678) (1,46) (1,218) 34 19 18 22 27 8,551 4,634 3,127 2,582 2,811 (1,399) (79) (525) (464) (531) 7,151 3,924 2,62 2,118 2,28 (697) (497) (349) (286) (313) 6,454 3,428 2,253 1,832 1,967 2.95 1.53.692.563.64 8 7 6 5 伊 泰 煤 炭 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 伊 泰 煤 炭 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 91.2 (23.1) (8.6).6 6.5 28.2 (39.4) (3.7) (5.3) 11.5 18.1 (46.9) (34.3) (18.7) 7.4 28.3 22.3 16.9 15.9 16.7 2.6 5. 7.6 9.4 8.8.9.8.8.7.7 35.1 16.8 1.4 8. 8.1 18.1 7.9 4.1 2.6 2.3.2.6 1.2 1.7 2.1 17.3 6.8 3.2 1.7 1.4 Bloomberg

(13 HK) HK$89.25 Jason Song HK$12. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 243,89 25,897 6.74 (53.8) 14.7 91.833 1. 2.8 2.3 6.9 213A 256,234 31,112 7.298 2.1 12.2 1.64.9 2.3 2.6 7.6 214F 271,595 35,559 8.34 14.3 1.7 14.64.9 2.445 2.7 8.2 215F 284,732 4,96 9.45 12.8 9.5 18.86.8 2.567 2.9 8.8 216F 31,35 44,494 1.436 11. 8.6 114.237.8 2.696 3. 9.4 Shares in issue (m) 4,263.4 Major shareholder 52.5% Market cap. (HK$ m) 38,55.8 Free float 23.6 3 3 month average vol. ( ) 5,768.1 15 15 Net gearing 25.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 18.5/86. 15 15 NAV (HK$) 141. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.2)/(5.1)/(15.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.6)/(8.)/(16.6) 124 214 214 12 214Envestra 1 2 3 12.215 NAV 15% 经 常 性 利 润 息 税 前 利 润 HK$ mn 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 243,89 256,234 271,595 284,732 31,35 (98,113) (12,496) (18,641) (113,895) (12,417) (31,416) (33,151) (35,138) (36,838) (38,947) (25,514) (24,17) (25,754) (24,982) (23,279) (14,149) (15,85) (16,428) (16,928) (17,319) (5,364) (51,265) (53,813) (57,741) (63,1) 1,558 9,929 11,422 12,764 13,838 1,924 12,597 13,791 15,411 16,78 (9,243) (8,391) (8,317) (7,815) (8,6) 35,772 43,437 48,718 54,77 6,613 (2,43) (4,8) (4,718) (5,298) (5,869) (6,21) (7,781) (8,442) (9,313) (1,249) (1,262) 256 25,897 31,112 35,559 4,96 44,494 6.74 7.298 8.34 9.45 1.436 (53.8) 2.1 14.3 12.8 11. 212A 213A 214F 215F 216F 1.7 12.1 13.1 14.1 14.8 3.4 3.8 4.3 4.7 5. 6.9 7.6 8.2 8.8 9.4 1.6 1.6 1.5 1.5 1.5 32.8 28.7 27.8 25.6 23.9 2.6 3.5 3.9 4.4 4.9

A(19 HK) HK$11. Jason Song HK$18. End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 49,4 8,27 5.496 (52.2) 18.4 138.551.7 3.5 3.5 3.8 213A 51,437 8,471 5.63 2.4 17.9 146.413.7 3.5 3.5 4. 214F 6,73 1,714 7.121 26.5 14.2 151.772.7 3.563 3.5 4.8 215F 59,761 11,166 7.421 4.2 13.6 157.339.6 3.73 3.7 4.8 216F 63,285 12,438 8.267 11.4 12.2 163.451.6 4.66 4. 5.2 Shares in issue (m) 1,54.6 Major shareholder 48.4% Market cap. (HK$ m) 146,815.1 Free float 36.4 3 3 month average vol. ( ) 1,21.3 15 15 Net gearing 13.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 18./8.55 15 15 NAV (HK$) 134.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.3)/1./11.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(1.9)/9.8 21477 5 215 214 214 18.215 NAV 2% 125 地 产 航 空 饮 料 海 洋 服 务 贸 易 实 业 总 办 事 处 百 万 港 元 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 49,4 51,437 6,73 59,761 63,285 (28,532) (3,763) (36,162) (35,963) (37,824) (5,528) (5,82) (6,82) (6,783) (7,134) (3,56) (4,81) (4,797) (4,771) (5,18) (348) (287) (337) (336) (353) 268 337 396 394 414 12,147 5,845 3,548 3,642 3,766 (1,81) (1,999) (1,941) (2,13) (1,931) 2,11 3,23 4,4 4,923 5,327 23,787 17,89 18,628 18,765 2,533 (2,343) (1,852) (2,982) (2,737) (3,16) (4,34) (2,747) (2,242) (2,11) (2,223) 8,27 8,471 1,714 11,166 12,438 5.496 5.63 7.121 7.421 8.267 (52.2) 2.4 26.5 4.2 11.4 3.5 3.5 3.563 3.73 4.66 212A 213A 214F 215F 216F 35.5 25.8 22.1 23.3 24.2 2.7 2.5 3. 3. 3.3 3.8 4. 4.8 4.8 5.2 1.1 1.2 1.3 1.3 1.3 21.3 16.6 15.8 13.5 11.9 12.7 8.7 7.9 6.8 7.4

(27 HK) HK$1.1 Ray Zhao HK$1. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 7,736 3,414.548 13.5 18.4 3.857 2.6.2 2. 14.9 213A 7,99 4,426.71 29.6 14.2 4.381 2.3.23 2.3 17.2 214F 8,311 4,58.651 (8.3) 15.4 4.82 2.1.211 2.1 14.2 215F 9,736 4,551.73 12.1 13.8 5.321 1.9.237 2.3 14.4 216F 11,235 5,188.832 14. 12.1 5.917 1.7.27 2.7 14.8 Shares in issue (m) 6,233.2 Major shareholder 6.5% Market cap. (HK$ m) 62,33.2 Free float 5.3 3 3 month average vol. ( ) 8,48.9 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.8/7.4 15 15 NAV (HK$) 12.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.6)/11.4/33.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.)/8.4/32. 214 215215 1,439MW 2136% 75% 214 349.212.7% 21515 4 18,214 3 1.13.7 215NAV 25% 126 213 ROA 11.3% H W G 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, - 2.64% -6.67% 65.64% 2.84% 28.94% 2.8% 21A 211A 212A 213A 214E 215E 216E 217E 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1.59% 1% % 广 东 粤 佳 电 厂 广 东 粤 江 电 厂 广 东 粤 电 靖 海 电 厂 中 山 热 电 厂 同 比 增 长 -1% -2% 12 212A 213A 214F 215F 216F 7,736 7,99 8,311 9,736 11,235 (2,649) (2,666) (3,32) (3,64) (4,262) 5,87 5,324 5,279 6,96 6,973 (1,231) (1,26) (1,31) (1,535) (1,771) 152 313 543 558 573 4,8 4,377 4,512 5,119 5,774 (165) (6) (51) (13) (7) 1,78 1,727 1,82 1,19 1,318 4,922 6,45 5,542 6,216 7,85 (954) (1,99) (1,7) (1,13) (1,288) 3,968 4,946 4,535 5,86 5,798 (554) (52) (477) (535) (61) 3,414 4,426 4,58 4,551 5,188.548.71.651.73.832.2.23.211.237.27 212A 213A 214F 215F 216F 8. 3.3 4. 17.2 15.4 13.5 29.7 (8.3) 12.1 14. 65.8 66.6 63.5 62.6 62.1 44.1 55.4 48.8 46.7 46.2 ROE 14.9 17.2 14.2 14.4 14.8 ROA 9.5 11.3 9.6 1.1 1.4 ROIC 13.1 15.6 13.5 14.3 14.7 4,424 4,575 4,16 4,337 4,894

(291 HK) HK$16.24 Andrew Song HK$2.2 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) Underlying (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 126,236 3,945.636 (19.2) 25.5 16.973 1..3 1.8 1. 213A 146,413 1,98.683 7.4 23.8 18.343.9.271 1.7 4.5 214F 173,833 663.83 (87.8) 195.3 18.294.9.12.6 1.5 215F 2,637 915.278 234.4 58.4 18.673.9.14.9 2.1 216F 229,499 1,579.489 75.8 33.2 19.328.8.242 1.5 3.4 Shares in issue (m) 2,421.4 Major shareholder China Resources Co., Ltd. 5.9% Market cap. (HK$ m) 39,323. Free float 49. 3 3 month average vol. ( ) 3,493.1 15 15 Net gearing 38.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 25.95/15.12 FY15 NBV per share FY15 (HK$) 18.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr).4/(11.6)/(36.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2./(14.5)/(38.2) Tesco5214 16.6% 1,311 Tesco55.7% 8.6 62% 22% 9% 6% 36% 129% 11% 19%Tesco TescoTesco 3 5 2 3 2.2 127 1% 8% 6% 4% 2% % 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 啤 酒 零 售 食 品 饮 料 212A 213A 214F 215F 216F 啤 酒 零 售 食 品 饮 料 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 126,236 146,413 173,833 2,637 229,499 (95,835) (19,4) (131,7) (151,33) (171,666) 3,41 37,373 42,763 49,63 57,834 4,459 2,647 2,67 3,1 3,442 (21,891) (27,566) (34,419) (39,927) (45,899) (6,3) (7,131) (9,39) (1,232) (11,475) 6,966 5,323 1,912 2,454 3,93 (361) (34) (348) (355) (355) 48 27 6,653 5,46 1,564 2,99 3,548 (1,631) (1,894) (469) (588) (94) 5,22 3,152 1,95 1,511 2,68 (1,77) (1,244) (432) (596) (1,29) 3,945 1,98 663 915 1,579.636.683.83.278.489 212A 213A 214F 215F 216F 24.1 25.5 24.6 24.7 25.2 5.5 3.6 1.1 1.2 1.7 1.2 1.1.1.3.5 1. 4.5 1.5 2.1 3.4.9.9.8.7.6 79.9 77.4 76.2 77.3 78.1 34. 4. 39.3 38.9 37.4 43.5 51.5 53.4 52.5 5.4

(363 HK) HK$23.25 Ray Zhao HK$31. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 19,287 3,438 3.184 (14.5) 7.3 3.13.8 1.8 4.6 11. 213A 21,568 2,72 2.53 (21.4) 9.3 32.362.7 1.1 4.3 8. 214F 2,191 3,66 2.839 13.4 8.2 34.2.7 1.136 4.9 8.5 215F 23,633 3,17 2.794 (1.6) 8.3 35.858.6 1.118 4.8 8. 216F 25,691 3,269 3.27 8.4 7.7 37.768.6 1.211 5.2 8.2 Shares in issue (m) 1,79.8 Major shareholder 52.5% Market cap. (HK$ m) 25,16.3 Free float 45.3 3 3 month average vol. ( ) 1,92.5 15 15 Net gearing 21. 52 52 Weeks high/low (HK$) 29.96/22.5 15 15 NAV (HK$) 51.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/1.1/(18.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(1.8)/(19.3) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 2 3 4 1 21 128 31.11.1 215NAV 4% EV 4% 215 百 万 港 元 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -9.9% 46.6% 16.8% -16.4% -4.2% 5% 4% 3% 2% 1.8% 9.8% 1.% 29A 21A 211A 212A 213A 214E 215E 216E 217E 基 建 业 务 房 地 产 消 费 品 同 比 增 长 1% % -1% -2% 2 3 12 212A 213A 214F 215F 216F 19,287 21,568 2,191 23,633 25,691 (13,74) (15,261) (14,183) (16,888) (18,34) 5,583 6,36 6,8 6,745 7,387 (2,527) (2,854) (2,672) (3,128) (3,4) 41 13 61 73 85 3,97 3,555 3,397 3,69 4,73 (1,32) (1,2) (1,61) (847) (871) 3,882 2,479 3,148 2,553 2,645 5,948 4,834 5,484 5,396 5,847 (1,621) (1,39) (1,576) (1,551) (1,681) 4,326 3,444 3,97 3,845 4,166 (888) (742) (842) (828) (897) 3,438 2,72 3,66 3,17 3,269 3.184 2.53 2.839 2.794 3.27 1.8 1.1 1.136 1.118 1.211 212A 213A 214F 215F 216F 28.8 11.8 (6.4) 17. 8.7 (14.5) (21.4) 13.4 (1.6) 8.4 28.9 29.2 29.8 28.5 28.8 17.8 12.5 15.2 12.8 12.7 ROE 11. 8. 8.5 8. 8.2 ROA 3. 2.3 2.6 2.6 2.7 ROIC 5.1 3.9 4.5 4.8 5. 3,272 7,54 (4,714) 7,167 (5,49) 5.4 3.4 4.4 21. 34.4

Louis Chan 214 111.9%11.6% 3 214 73 1113.4%214 11 12 214 9 272% 1 11 215 1%214GDP 十 亿 1,2 24.8% 24.8% 24.2% 1, 18.8% 8 6 4 2 18.% 11.6% 1.9% 3% 25% 2% 15% 1% 5% 25 2 15 1 5 12.8 9.4 19.4 19.5 19. 17.4 11.2 11.7 9.5 1.9 8.8 8.6 2.2 21.1 18.4 15. 13.7 12.5 11.7 12. 11.7 2.4 18.7 13.3 1.9 11.1 9.9 2.6 13.4 9.4 16.4 11.1 129 28 29 21 211 212 213 Jan Nov 214 % 零 售 额 零 售 额 同 比 212 213 214 25% 2% 15% 1% 5% 19% 17% 23% 2% 12% 5% 2% 25 2 15 1 5 23.1 2.3 16.7 15.2 15.4 14.2 12.2 12.3 11.5 1.7 1.6 8.6 8.7 5.2 6.1 5.1 6. 4.7 3.9 4. 1.7 5.4 5. 2.4 2.8.9.4 1.1 -.3-1.3.2 Jan-Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec % 28 29 21 211 212 213 Jan Sep 214-5 -2.5 212 213 214

214 214 (188 HK)(21 HK).7%19.2% (1234 HK)2144.1% 214 (22 HK)43.5% 42.2%(1913 HK) 36.3%215 215 3214 4 214.7 (.5) (19.2) (2.5) 4.1 2.8 43.5 42.2 14.8 13.6 (36.3) (37.6) (58.8) (62.4) Bloomberg *214 12 31 13 (188 HK) (21 HK)(128 HK) 214 3 (21 HK) (21 HK) (188 HK) 215 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% 达 芙 妮 核 心 品 牌 百 丽 鞋 业 千 百 度 *(188 HK) 21412 312 1Q141QFY15

211 212 213 3Q14* YTD 14,95 17,564 19,77 19,946 4.6% 1,27 12,9 13,183 13,778 4.5% 4,68 5,474 5,894 6,168 4.6% 5,62 6,369 6,319 6,311.1% 1,748 2,166 2,286 2,181 4.6% 1,311 1,556 1,712 1,692 1.2% 437 61 574 56 2.4% *(188 HK) 21412 312 1Q141QFY15 (61566 CH) (2485 CH) (2656 CH) (1234 HK) (1234 HK)215 (229 CH)(61566 CH) H&M Zara 215 (1234 HK) 131 213 213 213 214 214 214 215 9% 15% 16% 13.% 1%+ 15.% 1% n.a. 1%+ 1% 1%+ 1%+ 2%+ 27% 2%+ 19% 15%+ 2%+ ~1% 4% n.a. (Euromonitor) 2131,164 218 1,941 1.8% 8 3 213 ESCAP 14 2142.52219 2.61 (i) 6 (ii) 2 6(iii)2 21213.8% 27% 59.2% 212 2173.%215

215 361 214 215 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 361 11% 7% 8% 11% 213Q2 132 211 Bottega Veneta YSL (1968 HK) (1234 HK) (1968 HK)215 215%25% (1968 HK) 2.65 14.5 12.8 214 215 (1234 HK) 5 215 6.63 11.5 1.8 214 215 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 * 188 8.72 12.8 12.1 11.3 2. 16.8 5. 21 2.82 11.7 9.8 7.7.7 8.1 2.8 1913 43.95 25.2 2.8 18.9 3.6 18.3 1.9 1234 4.88 8.5 7.9 7.2 1.6 2.6 8.5 22 13.7 16. 13.7 12.1 3.2 24.2 5.4 1968 2.15 11.5 1.2 9.2.8 8. 4.9 1247.94 4.3 3.6 3.3.6 16.8 8.4 19. 16.3 14.8 2.9 18.3 3.6 *(188 HK) 21412 312 214FY15

(21 HK) HK$2.82 Louis Chan HK$4.45 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 1,529 956.581 2. 4.9 2.932 1..18 6.4 21.6 213A 1,447 329.2 (65.6) 14.1 3.59.9.8 2.8 6.7 214F 1,646 396.24 2.4 11.7 3.116.9.7 2.5 7.7 215F 11,322 473.287 19.2 9.8 3.868.7.79 2.8 8.1 216F 12,118 64.366 27.8 7.7 4.136.7.97 3.4 9.1 Shares in issue (m) 1,649.1 Major shareholder Lucky Earn Intl 24.3% Market cap. (HK$ m) 4,65.6 Free float 5.1 3 3 month average vol. ( ) 3,593.2 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.64/2.64 15 15 NAV (HK$) 4.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (19.2)/(28.2)/(19.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (17.6)/(31.2)/(2.5) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE Hello Kitty 214 3 6.3% 214 22.4% 214 31.8% 213 12.2% 214 3 77 13 26 214 3 8 33 4.45 19. 17. 214 215 133 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 9.5% 1.% 4.6% 21.% 9.% -1.9% 2.5% 6.5% 6.5% 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,529 1,447 1,646 11,322 12,118 (4,3) (4,68) (4,659) (4,95) (5,196) 6,229 5,839 5,986 6,416 6,923 11 95 81 87 92 (4,41) (4,875) (5,2) (5,282) (5,599) (544) (48) (489) (52) (556) (2) (58) 5 (14) (13) 1,365 52 564 688 846 (49) (53) (27) (29) (5) 1,37 465 537 658 841 (333) (13) (134) (181) (231) 956 329 396 473 64.581.2.24.287.366 1.4 (63.5) 21.1 12.2 22.9 212A 213A 214F 215F 216F 22.8 (.8) 1.9 6.4 7. 2.4 (65.6) 2.4 19.2 27.8 59.2 55.9 56.2 56.7 57.1 13. 5. 5.3 6.1 7. 9.1 3.2 3.7 4.2 5. 21.6 6.7 7.7 8.1 9.1 187.9 198.5 21.8 27.2 24.3 1.8 12.4 12.9 13.2 13.3 71.5 78.9 9. 88.6 87.3

(1234 HK) HK$4.88 Louis Chan HK$6.63 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2,793 627.522.6 7.5 1.984 2..44 9. 27.5 213A 2,299 516.43 (17.7) 8.9 2.93 1.8.38 7.8 21.1 214F 2,417 539.449 4.5 8.5 2.243 1.7.393 8. 2.7 215F 2,654 577.48 6.9 7.9 2.411 1.6.414 8.5 2.6 216F 2,942 635.529 1.1 7.2 2.63 1.5.456 9.3 21.1 Shares in issue (m) 1,21.3 Major shareholder Xiao Sheng Intl 55.1% Market cap. (HK$ m) 5,875.2 Free float 31.6 3 3 month average vol. ( ) 752.3 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.72/4.355 15 15 NAV (HK$) 6.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.5)/(1.5)/4.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (11.9)/(13.4)/2.8 Yield ROE H&M Zara 134 215 LILANZL2 LILANZL2 2145% 158 6.63 11.5 1.8 214 215 百 万 人 民 币 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F L2 LILANZ 总 营 业 额 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,793 2,299 2,417 2,654 2,942 (1,669) (1,319) (1,397) (1,537) (1,76) 1,124 98 1,2 1,117 1,236 15 16 18 19 21 (325) (37) (28) (318) (353) (13) (1) (93) (12) (113) (2) (8) (6) (6) (6) 79 582 66 711 784 57 64 84 9 98 767 646 744 81 882 (14) (13) (25) (224) (247) 627 516 539 577 635.522.43.449.48.529.6 (17.7) 4.5 6.9 1.1 212A 213A 214F 215F 216F 3.2 (17.7) 5.1 9.8 1.8.6 (17.7) 4.5 6.9 1.1 4.2 42.6 42.2 42.1 42. 25.4 25.3 27.3 26.8 26.7 22.4 22.5 22.3 21.7 21.6 27.5 21.1 2.7 2.6 21.1 55.3 76.3 69.4 66. 68.3 94.9 15.6 92. 9. 89.7 76.5 95.9 91.3 94. 97.9

(1247 HK) HK$.94 Louis Chan HK$1.52 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 52 115.18 5.3 4.2.369 2.2.. 64.7 213A 661 13.23 12.3 3.6.58 1.4.39 5.3 42.7 214F 792 144.175 (13.8) 4.3 1.146.7.54 7.3 21.9 215F 888 168.24 16.5 3.6 1.281.6.62 8.4 16.8 216F 986 184.224 9.9 3.3 1.438.6.7 9.5 16.5 Shares in issue (m) 824. Major shareholder 39.9% Market cap. (HK$ m) 774.6 Free float 23. 3 3 month average vol. ( ) 1,515.6 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.345/.9 15 15 NAV (HK$) 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.1)/(4.1)/n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.5)/(7.)/n.a. Yield ROE 8 21.3%213 18.6%2162% V+ T OEM214 OEM31.9% 68.1% 1.52 7.4 5.9 5.4 214 215 216 135 214 6 ERP 12 212A 213A 214F 215F 216F 52 661 792 888 986 (324) (41) (485) (556) (621) 196 26 36 332 365 2 3 5 5 (5) (47) (6) (71) (8) (13) (32) (45) (38) (42) 133 182 24 227 249 (2) (4) (5) (4) (3) 131 177 2 224 246 (15) (48) (56) (56) (61) 115 13 144 168 184.18.23.175.24.224 5.3 12.3 (13.8) 16.5 9.9 15.1% 63.8% 12.9% 8.2% 一 线 城 市 二 线 城 市 三 线 城 市 四 线 城 市 212A 213A 214F 215F 216F 32.5 27.2 19.7 12.1 11.1 49.3 12.3 11. 16.5 9.9 37.7 39.3 38.7 37.4 37. 25.6 27.4 25.8 25.6 25.2 22.2 19.6 18.2 18.9 18.7 64.7 42.7 21.9 16.8 16.5 61.7 3.3 32.4 33.8 34.8 141.6 13.2 122.9 14.8 91.7 31.7 34.9 36.4 38. 39.1

(188 HK) HK$8.72 Louis Chan HK$1.11 End 2/28 or 29 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A* 32,859 4,352.516 2.3 13.6 2.658 2.6.16 2.3 19.4 214A 36,794 4,42.522 n.a. 13. 3.15 2.2.2 2.9 16.8 215F 39,658 4,479.531 1.7 12.8 3.116 2.2.555 8.2 17. 216F 42,96 4,748.563 6. 12.1 3.356 2..34 5. 16.8 217F 46,977 5,94.64 7.3 11.3 3.61 1.9.36 5.3 16.7 Shares in issue (m) 8,434.2 Major shareholder Profit Leader Holdings 31.2% Market cap. (HK$ m) 73,546.5 Free float 53.1 3 3 month average vol. ( ) 18,92.3 15FY15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 9.998/6.997 15 FY15 NAV (HK$) 1.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.)/3.5/.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr).6/.6/(.5) * 212214 Yield ROE 215 3 5.6% 5.3% 2.1% 1.9% 3 2.8% 14.4% 136.15.25 6% 1.1114.8 14. 215216 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 百 丽 鞋 业 体 育 用 品 2 212A* 214A 215F 216F 217F 32,859 36,794 39,658 42,96 46,977 (14,261) (15,682) (17,2) (18,75) (2,672) 18,598 21,112 22,458 24,21 26,35 273 389 49 435 463 (11,81) (12,966) (13,994) (15,213) (16,679) (2,387) (2,854) (3,93) (3,329) (3,523) (15) (2) (19) (18) 5,43 5,666 5,759 6,83 6,548 269 362 418 421 43 5,677 6,32 6,183 6,51 6,984 (1,351) (1,653) (1,731) (1,79) (1,921) 4,352 4,42 4,479 4,748 5,94.516.522.531.563.64 2.3 n.a. 1.7 6. 7.3 212A* 214A 215F 216F 217F 13.5 n.a. 9.4 8.3 9.4 2.3 n.a. 1.7 6. 7.3 56.6 57.4 56.6 56.4 56. 16.4 15.4 14.5 14.2 13.9 13.2 12. 11.3 11.1 1.8 19.4 16.8 17. 16.8 16.7 173.4 163.7 139.4 124.2 116.8 32.7 31.8 32.7 33.9 33.6 3.7 22.3 18.2 19. 18.6 * 212214

(1913 HK) HK$43.95 Louis Chan HK$45.32 End 1/31 Turnover (EUR m) Net Profit (EUR m) (EUR) ( %) FY13A 3,297 626.245 43.8 17.1.97 4.6.9 2.2 3.2 FY14A 3,587 628.245.3 17.1 1.5 4..11 2.6 25.1 FY15F 3,66 451.176 (28.2) 25.2 1.122 4..7 1.6 16.2 FY16F 3,963 558.218 23.7 2.8 1.267 3.6.87 1.9 18.3 FY17F 4,322 627.245 12.4 18.9 1.426 3.2.98 2.1 18.2 Shares in issue (m) 2,558.8 Major shareholder Prada Holding B.V. 8.% Market cap. (HK$ m) 112,46.3 Free float 2. 3 3 month average vol. ( ) 1,542.1 15 FY15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 71.8/42.95 15 FY15 NAV (HK$) 46. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(6.8)/(36.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(9.7)/(37.6) PER BPS (EUR) PBR DPS (EUR) Yield ROE 215 343.9%215 3 5.6% 6.8% 7.6% 215 3 9.1% 1.5 12.5% Bottega Veneta YSL 45.32 26. 21. 215216 137 百 万 欧 元 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 FY11A FY12A FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 零 售 批 发 版 税 收 入 1 FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 3,297 3,587 3,66 3,963 4,322 (921) (939) (1,5) (1,91) (1,183) 2,377 2,649 2,61 2,871 3,139 (1,487) (1,79) (1,917) (2,45) (2,212) 89 939 684 826 927 (7) (17) (2) (16) (17) 1 1 1 1 1 884 923 665 811 911 (25) (285) (26) (243) (273) (8) (1) (8) (1) (11) 626 628 451 558 627.245.245.176.218.245 43.8.3 (28.2) 23.7 12.4 FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 29. 8.8.5 9.9 9.1 44.9.3 (28.2) 23.7 12.4 72.1 73.8 72.1 72.5 72.6 27. 26.2 19. 2.9 21.4 19. 17.5 12.5 14.1 14.5 3.2 25.1 16.2 18.3 18.2 142.4 154.3 171. 171. 17.1 31.6 31.2 32.2 31.7 31.8 121.7 132. 131. 13.2 129.7

(1968 HK) HK$2.15 Louis Chan HK$2.65 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2,93 311.148 (6.1) 11.7 1.946.9.1 4.7 7.6 213A 2,613 244.116 (21.3) 14.4 1.965.9.162 7.6 6. 214F 2,966 35.145 24.9 11.5 2.15.8.93 4.3 7.3 215F 3,364 346.165 13.4 1.2 2.98.8.16 4.9 8. 216F 3,81 381.182 1.1 9.2 2.193.8.116 5.4 8.5 Shares in issue (m) 2,97.9 Major shareholder Ever Sound Development 42.5% Market cap. (HK$ m) 4,511.5 Free float 31.3 3 3 month average vol. ( ) 1,52.4 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.45/1.793 15 15 NAV (HK$) 2.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.3)/(3.6)/14.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.7)/(6.5)/13.6 Yield ROE 214 67.5%213 14.8%214 22.6% 215 2 1% 2% 211 138 2 2.6514.5 12.8 214 215 ERP 百 万 人 民 币 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 211A 212A 213A 214F 215F 216F 服 装 鞋 类 总 营 业 额 增 长 YoY 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,93 2,613 2,966 3,364 3,81 (1,845) (1,686) (1,859) (2,113) (2,392) 1,58 927 1,17 1,251 1,49 45 62 61 71 76 (461) (334) (388) (457) (535) (228) (252) (29) (318) (348) 414 43 491 548 63 (8) (13) (14) (16) (17) 46 39 477 532 586 (95) (146) (172) (186) (25) 311 244 35 346 381.148.116.145.165.182 (6.1) (21.3) 24.9 13.4 1.1 212A 213A 214F 215F 216F (37.5) (1.) 13.5 13.4 13. (6.1) (21.3) 24.9 13.4 1.1 36.5 35.5 37.3 37.2 37.1 14.3 15.4 16.6 16.3 15.9 1.7 9.3 1.3 1.3 1. 7.6 6. 7.3 8. 8.5 79.9 81.4 75.3 75.1 77.2 137.2 144.6 117.6 16.3 13.4 92.4 85.3 81.9 76.7 76.4

(22 HK) HK$13.7 Louis Chan HK$18.46 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 7,623 1,359.545 (21.5) 2.2 2.77 4.1.39 3.5 2.7 213A 7,281 1,315.527 (3.2) 2.3 2.867 3.7.378 3.5 18.9 214F 8,878 1,664.667 26.5 16. 3.19 3.4.438 4.1 22.3 215F 1,48 1,953.783 17.3 13.7 3.357 3.2.576 5.4 24.2 216F 11,96 2,197.88 12.5 12.1 3.624 2.9.648 6.1 25.2 Shares in issue (m) 2,495.7 Major shareholder 55.% Market cap. (HK$ m) 34,26.3 Free float 33.6 3 3 month average vol. ( ) 9,288.1 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 18./9.347 15 15 NAV (HK$) 18.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (14.7)/(13.4)/43.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (13.1)/(16.3)/42.2 NBA NBA NBA 3 NBA NBA NBA NBA NBA Yield ROE 215 2 18.46 21.6 18.4 214 215 139 2% 1% % -1% -2% 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15-1% 至 -2% -5% 至 -15% 5% 至 1% 5% 至 1% 5% 至 1% 1% 至 15% 1% 至 15% 1% 至 15% 12 212A 213A 214F 215F 216F 7,623 7,281 8,878 1,48 11,96 (4,73) (4,242) (4,936) (5,794) (6,588) 2,893 3,39 3,941 4,686 5,318 128 12 17 121 131 (1,38) (1,199) (1,569) (1,894) (2,176) (42) (376) (47) (456) (513) 1,563 1,566 2,72 2,456 2,759 166 187 172 178 23 1,73 1,753 2,244 2,633 2,962 (374) (423) (561) (658) (74) 3 (15) (19) (22) (25) 1,359 1,315 1,664 1,953 2,197.545.527.667.783.88 (21.5) (3.2) 26.5 17.3 12.5 212A 213A 214F 215F 216F (14.4) (4.5) 21.9 18.1 13.6 (21.5) (3.2) 26.6 17.4 12.5 38. 41.7 44.4 44.7 44.7 2.5 21.5 23.3 23.4 23.2 17.8 18.1 18.7 18.6 18.5 2.7 18.9 22.3 24.2 25.2 5.4 59.2 55.1 54.9 55.7 34.2 38.1 38.9 39.5 4.2 45.9 64.5 66. 64.1 65.4

Sunny Kwok 215213 34. 45 7 28.%214 214 11.2% 5.4% 7.4% 214 3 4213 6.7.6 215 215 8% 6% 4% 2% % 烟 酒 类 零 售 额 当 月 同 比 啤 酒 产 量 当 月 同 比 啤 酒 制 造 收 入 当 月 同 比 啤 酒 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 烟 酒 类 零 售 额 累 计 同 比 啤 酒 产 量 累 计 同 比 啤 酒 制 造 收 入 累 计 同 比 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 57% 1% 6% 13% 53% 5% 1% 9% 13% 1% 9% 1% 12% 13% 13% 47% 44% 43% 42% 39% 11% 11% 11% 11% 11% 11% 11% 12% 14% 14% 15% 16% 35% 11% 13% 17% 29% 12% 14% 2% 14-2% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 1% % 13% 15% 18% 18% 19% 21% 21% 22% 23% 25% 25 26 27 28 29 21 211 212 213 1Q 3Q14 华 润 创 业 青 岛 啤 酒 百 威 英 博 燕 京 啤 酒 其 它 215214 11.6% 5.5% 9.% 2 4% 5% 1% 4% 1% 2% % -2% -4% 粮 油 食 品 类 零 售 额 当 月 同 比 粮 油 食 品 类 零 售 额 累 计 同 比 方 便 面 产 量 当 月 同 比 方 便 面 产 量 累 计 同 比 方 便 面 及 方 便 食 品 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 方 便 面 及 方 便 食 品 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 方 便 面 及 方 便 食 品 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 13% 13% 14% 13% 14% 14% 14% 6% 6% 6% 6% 6% 5% 5% 8% 7% 7% 7% 6% 6% 6% 17% 17% 18% 17% 18% 18% 18% 57% 56% 56% 56% 57% 57% 56% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 统 一 华 龙 白 象 其 它 Nielsen

214 11 5.9%8.1% 4.2% (11.3%) (15.%) 214 214 214 215 PET 3% 2% 饮 料 类 零 售 额 当 月 同 比 软 饮 料 产 量 当 月 同 比 饮 料 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 饮 料 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 饮 料 类 零 售 额 累 计 同 比 软 饮 料 产 量 累 计 同 比 饮 料 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 3% 2% 1% 1% % % -1% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14-1% Jan & Feb-14 碳 酸 饮 料 瓶 ( 罐 ) 装 饮 用 水 含 乳 饮 料 和 植 物 蛋 白 饮 料 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 茶 饮 料 及 其 它 软 饮 料 果 菜 汁 及 果 菜 汁 饮 料 固 体 饮 料 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 5% 4% 碳 酸 饮 料 瓶 ( 罐 ) 装 饮 用 水 含 乳 饮 料 和 植 物 蛋 白 饮 料 茶 饮 料 及 其 它 软 饮 料 果 菜 汁 及 果 菜 汁 饮 料 固 体 饮 料 1% 9% 8% 9% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% % % % 9% 8% 7% 7% 6% 6% 6% 141 3% 2% 7% 6% 34% 3% 29% 3% 32% 29% 28% 1% 5% % -1% 4% 3% 2% 46% 51% 54% 53% 51% 54% 56% -2% 1% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 统 一 娃 哈 哈 可 口 可 乐 其 它 Nielsen 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 14% 12% 11% 1% 6% 7% 6% 6% 3% 4% 4% 4% 27% 28% 3% 32% 19% 2% 19% 19% 14% 18% 18% 5% 5% 6% 5% 4% 4% 32% 26% 26% 19% 19% 18% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 25% 24% 22% 23% 25% 24% 22% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 7% 8% 8% 7% 6% 8% 8% 11% 1% 1% 13% 13% 13% 13% 12% 11% 11% 12% 12% 11% 13% 21% 23% 24% 21% 22% 21% 2% 2% 1% 25% 31% 34% 31% 25% 28% 28% 2% 1% 2% 23% 26% 23% 2% 22% 22% % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 统 一 可 口 可 乐 汇 源 娃 哈 哈 其 它 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 农 夫 山 泉 娃 哈 哈 怡 宝 可 口 可 乐 润 田 其 它 Nielsen Nielsen

214 11.3% 213 19.4% 28.9% 213 214215 215 4% 3% 乳 制 品 产 量 当 月 同 比 乳 制 品 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 乳 制 品 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 乳 制 品 产 量 累 计 同 比 乳 制 品 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 人 民 币 / 公 斤 4.5 美 元 / 吨 6, 4.2 5, 2% 3.9 4, 1% 3.6 3, % -1% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 3.3 3. Jan-13 Apr-13 Jul-13 生 鲜 乳 左 轴 Oct-13 Jan-14 全 脂 乳 粉 右 轴 Apr-14 Jul-14 Oct-14 2, 1, 142 GlobalDairyTrade 214 111.9% 213 14.6% 2143.9%3.5%.1% 213 4.4 1 22 5.6 3.4%215 42 2%5% 3% 3% 2% 2% 1% 1% % % -1% -2% -3% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 烟 酒 类 零 售 额 当 月 同 比 烟 酒 类 零 售 额 累 计 同 比 葡 萄 酒 产 量 当 月 同 比 葡 萄 酒 产 量 累 计 同 比 葡 萄 酒 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 葡 萄 酒 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 葡 萄 酒 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14-1% -2% Jan & Feb-14 Mar-14 日 用 品 类 零 售 额 当 月 同 比 日 用 品 类 零 售 额 累 计 同 比 卫 生 用 纸 原 纸 产 量 当 月 同 比 卫 生 用 纸 原 纸 产 量 累 计 同 比 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14

214 214 11 9.7% 2.1% 13.9% 215 12% 2% 11% 15% 1% 1% 限 额 以 上 企 业 餐 饮 收 入 总 额 当 月 同 比 限 额 以 下 企 业 餐 饮 收 入 总 额 当 月 同 比 限 额 以 上 企 业 餐 饮 收 入 总 额 累 计 同 比 限 额 以 下 企 业 餐 饮 收 入 总 额 累 计 同 比 9% 5% 8% 餐 饮 收 入 当 月 同 比 餐 饮 收 入 累 计 同 比 % 7% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14-5% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 215 214 215215 21.4 214 (3666 HK) 214 215(322 HK) (1117 HK) 143 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 151 1.22 n.a. 25.4 22. 19.1 6.9 34.1 3. 168 52.6 26.7 25.1 24.2 3.3 13.7 1.3 22 7.14 66.4 5.3 42.6 2.2 4.4.4 288 4.44 n.a. 9.5 8.8 7.6 1.4 17.5 3.5 322 17.72 29.1 23.8 21.2 3.7 16.3 2.1 56 2.67 n.a. 1,741.6 36.1 1.3.1. 144 81.5 25.8 21.9 19.1 4.9 23.6 2.6 168 3.15 n.a. 21.6 11.8.4 1.7. 1117 2.21 9. 8.5 6.6 1.1 14.1 2.4 1237.7 5.3 5.1 4.3.8 16.5 2.1 1678 1.8 7.7 6.8 6.4 1.1 15.2 4.1 2319 32. 2.9 17.9 16.1 2. 12.1 1.3 3331 11.42 2.4 16.7 14.8 2. 12.9 1.6 3666 1. 117.6 18.2 9.1 1.4 7.8 2. 6863 1.35 n.a. 11.2 9.4 7.4 1. 12.1 2.5 25.4 21.4 * 19.1 3.8 19.6 2.2 Bloomberg *

(168 HK) HK$52.6 Sunny Kwok HK$49. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 25,782 1,759 1.32 1.2 32.5 9.229 4.6.4.9 14.9 213A 28,291 1,973 1.461 12.2 28.1 1.378 4..45 1.1 14.9 214F 29,653 2,11 1.555 6.4 26.7 11.484 3.6.5 1.2 14.2 215F 31,295 2,235 1.654 6.4 25.1 12.64 3.3.55 1.3 13.7 216F 32,697 2,318 1.716 3.7 24.2 13.88 3..6 1.4 13. Shares in issue (m) 1,351. Major shareholder 3.5% Market cap. (HK$ m) 71,61.7 Free float 58.8 3 3 month average vol. ( ) 1,361. 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 66.8/51.75 15 15 NAV (HK$) 49. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/(4.9)/(19.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/(7.8)/(21.) 214 3 815 8.2% 6.4% 12.7% 214 3 19.9% 1.5 214214 3 3.5% 214 11.2%215 Yield ROE 144 4214 37.6% 215 213 2168.5% 49.2. 215 1% % -1% -2% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 大 麦 ( 按 年 ) 大 麦 ( 迄 今 为 止 ) 大 米 ( 按 年 ) 大 米 ( 迄 今 为 止 ) Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 25,782 28,291 29,653 31,295 32,697 (15,434) (17,8) (18,234) (19,272) (2,168) (2,21) (2,228) (2,264) (2,379) (2,477) 8,147 9,55 9,155 9,644 1,51 (4,931) (5,611) (5,678) (5,868) (6,49) (1,269) (1,573) (1,364) (1,44) (1,54) 1,946 1,872 2,113 2,336 2,499 178 251 352 41 419 36 543 413 384 36 2,484 2,667 2,877 3,13 3,278 (639) (692) (777) (845) (885) (86) (2) (5) (75) 1,759 1,973 2,11 2,235 2,318 1,47 1,656 1,847 2,7 2,113 1.88 1.226 1.367 1.485 1.564 212A 213A 214F 215F 216F 31.6 32. 3.9 3.8 3.7 7.5 6.6 7.1 7.5 7.6 6.8 7. 7.1 7.1 7.1 14.9 14.9 14.2 13.7 13. 1.4 1.1 1.2 1.3 1.4 6.2 52.5 51.5 5.5 5. 1.2 1.5 2. 2. 2. 43.3 5.4 52.5 5. 5.

(22 HK) HK$7.14 Sunny Kwok HK$7. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 21,46 856.226 174.4 25.4 2.131 2.7.48.8 11.8 213A 23,329 916.242 7.1 23. 2.262 2.5.51.9 11.6 214F 22,858 344.85 (64.9) 66.4 2.491 2.3.16.3 3.6 215F 24,569 485.112 32.2 5.3 2.588 2.2.22.4 4.4 216F 26,144 572.132 18. 42.6 2.698 2.1.26.5 5. Shares in issue (m) 4,319.3 Major shareholder 7.5% Market cap. (HK$ m) 3,84. Free float 29.5 3 3 month average vol. ( ) 3,399.9 15 15 Net gearing 41.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 8.18/5.41 15 15 NAV (HK$) 7. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.5/(8.)/(9.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.1/(1.9)/(1.9) 214 3 27.9% 22.6% 18.6% 17.6%213 4 214 2 214 3 5.62142 5.56. 4. Yield ROE 35% 215 7.49.3 215 41.7 216 145 PET 4% 3% 27.9% 22.6% 2% 18.6% 17.6% 1% % 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 方 便 面 即 饮 茶 ( 含 乳 ) 即 饮 茶 ( 不 含 乳 ) 浓 缩 果 汁 Nielsen 12 212A 213A 214F 215F 216F 21,46 23,329 22,858 24,569 26,144 (14,4) (15,549) (15,729) (16,46) (17,352) 7,42 7,78 7,129 8,163 8,792 224 384 248 279 261 (6,43) (6,825) (6,189) (6,818) (7,219) (723) (84) (952) (1,15) (1,83) 86 499 235 69 751 5 (7) (125) (146) (158) 132 88 1 1 9 1,41 58 29 563 683 36 536 21 5 5 (221) (2) (75) (128) (161) 856 916 344 485 572 828 447 184 447 535.219.118.45.14.124 212A 213A 214F 215F 216F 35.6 35.8 34. 36.6 36.5 33.2 29.2 27.4 28.6 3. EBIT 5.5 4.2 3.7 5.2 5.3 EBIT 3.1 (1.8) (1.1).7 1.5 4. 3.9 1.5 2. 2.2 11.8 11.6 3.6 4.4 5. 1..8.8.8.9 33.4 32.8 32.5 3. 31. 8.8 8.3 8.5 8. 8. 34.5 33.5 31.5 3.5 31. 21.9 56.4 36.4 41.5 36.1 67.1 1.9 4.2 4.8

(322 HK) HK$17.72 Sunny Kwok HK$2.7 End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) 212A 9,212 459.82 9.2 27.9.455 5..32 1.4 19.8 213A 1,941 49.73 (11.) 31.3.515 4.4.37 1.6 15.1 214F 1,537 44.79 7.6 29.1.56 4.1.39 1.7 14.6 215F 11,719 539.96 22.5 23.8.62 3.7.48 2.1 16.3 216F 12,831 63.18 11.8 21.2.682 3.4.54 2.4 16.5 Shares in issue (m) 5,63.7 Major shareholder 33.6% Market cap. (HK$ m) 99,297.6 Free float 33.3 3 3 month average vol. ( ) 8,289.2 15 15 Net gearing 18. 52 52 Weeks high/low (HK$) 23.25/16.2 PEG 2.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.9)/(13.1)/(2.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.3)/(16.1)/(22.2) 214 347.2% 61.4% 56.% 28.4% 21.9% 213 214 3 12.9% 14.1%215 PET PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 146 2.727.8 215 24.8 216 PET 213 214 2% 1% % -1% -2% -3% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 PET 粒 子 白 糖 面 粉 棕 榈 油 Dec-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 9,212 1,941 1,537 11,719 12,831 (6,457) (7,631) (7,322) (8,24) (8,843) 2,754 3,31 3,215 3,695 3,989 (1,866) (2,313) (2,16) (2,461) (2,63) (297) (351) (36) (352) (385) 222 46 (37) 51 82 813 693 713 934 1,56 16 14 16 (3) 3 4 16 16 19 23 832 723 745 95 1,82 (228) (229) (224) (28) (317) (146) (86) (81) (131) (163) 459 49 44 539 63 364 49 44 539 63.65.73.79.96.18 212A 213A 214F 215F 216F 3. 29.2 28.5 29.5 29. 29.6 3.8 32. 33. 32.5 8.2 7.8 8.6 9. 9.1 1. 1.1 1.3 1.8 2. 19.8 15.1 14.6 16.3 16.5.7.7.6.7.7 22.4 22.9 24. 22.5 21.4 7.7 8.2 9.3 8.8 8.5 57.2 54.9 57.5 52.5 54.8 25.4 14.8 34.1 18. 5.2 319.4

215 (56 HK) HK$2.67 Sunny Kwok HK$2.9 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 3,878 382.137 (4.9) 19.5 2.433 1.1.61 2.3 5.7 213A 26,218 (89) (.318) n.a. n.a. 2.197 1.2.. (13.7) 214F 25,471 (477) (.171) (46.4) n.a. 2.25 1.3.. (8.1) 215F 27,61 4.2 n.a. 1,741.6 2.3 1.3...1 216F 31,545 27.74 4,727.8 36.1 2.83 1.3.27 1. 3.6 Shares in issue (m) 2,797.2 Major shareholder 74.1% Market cap. (HK$ m) 7,468.6 Free float 25.9 3 3 month average vol. ( ) 3,324.1 15 15 Net gearing 3.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.53/2.48 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.6)/(13.)/(18.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.)/(16.)/(2.1) 214 214 214214 2.1% 214 215 215 4 2 215 2152. 7.5 36%2.9 1.4 214 215 147 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,878 26,218 25,471 27,61 31,545 (24,389) (2,934) (19,93) (21,668) (24,87) 6,49 5,284 5,54 5,933 6,738 316 34 332 346 361 (5,149) (5,79) (5,196) (4,996) (5,394) (892) (941) (85) (854) (992) 764 (431) (129) 43 713 (48) (77) (71) (91) (91) 67 114 12 132 138 784 (395) (8) 47 76 (192) (312) (196) (22) (27) (21) (183) (2) (246) (283) 382 (89) (477) 4 27.137 (.318) (.171).2.74 2% 1% % -1% -2% -3% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 大 豆 玉 米 花 生 仁 油 菜 籽 Dec-14 212A 213A 214F 215F 216F EBIT 13.8 (24.6) (15.) (5.) 2.5 EBIT 5.2 4.4 4.5 4.9 5. EBIT (1.5) (1.2) (1.).8 1. EBIT (7.8) (51.2) (4.) (2.) (2.) 1.2 (3.4) (1.9)..7 5.7 (13.7) (8.1).1 3.6 1.2 1.1 1.2 1.2 1.3 8.9 95.4 1. 87.5 85. 26.4 29.3 25. 25. 24. 25.1 26. 22. 21. 2. 17.6 27.3 29.7 3.3 31.6 1.9 n.a. n.a. 3.6 5.9

(168 HK) HK$3.15 Sunny Kwok HK$4. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 26,782 (65) (.332) n.a. n.a. 8.498.4.. (3.8) 213A 21,44 44.24 n.a 131.7 8.75.4...3 214F 19,596 (87) (.48) n.a. n.a. 8.696.4.. (.5) 215F 24,67 266.146 n.a. 21.6 8.846.4.. 1.7 216F 29,348 486.266 82.7 11.8 9.117.3.. 3. Shares in issue (m) 1,822.8 Major shareholder 25.8% Market cap. (HK$ m) 5,741.7 Free float 74.2 3 3 month average vol. ( ) 5,435.7 15 15 Net gearing 44.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.4/2.92 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.3)/(8.2)/(36.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.7)/(11.1)/(38.) 214 3 4.2% 234213 3 214 2 17 114 214 12 5.5 2134.2 3.6 4 148 4..45 215 27.4 215 百 万 头 人 民 币 / 公 斤 45 25 12 212A 213A 214F 215F 216F 26,782 21,44 19,596 24,67 29,348 (26,384) (2,674) (18,126) (21,997) (26,813) 398 766 1,47 2,7 2,535 58 49 1 15 11 (744) (75) (686) (746) (822) (1,21) (1,2) (98) (1,11) (1,57) (1,39) (892) (96) 418 767 (134) (185) (263) (311) (359) (2) (5) (5) 876 1,185 3 2 15 (57) 13 (64) 37 558 (42) (64) (23) (36) (62) 6 4 (5) (1) (65) 44 (87) 266 486 (1,482) (1,142) (387) 66 336 (.813) (.626) (.212).36.184 44 22 43 19 212A 213A 214F 215F 216F 42 41 4 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 生 猪 存 栏 头 数 左 轴 生 猪 价 格 右 轴 猪 肉 价 格 右 轴 16 13 1 1.5 3.6 7.5 8.6 8.6 (4.9) (4.2) (.5) 1.7 2.6 (5.5) (5.3) (2.).3 1.1 (3.8).3 (.5) 1.7 3. 1.1 1.1.9.9.9 21.6 25. 28.6 26.4 22. 8.4 9.9 1. 1. 1. 12.1 15.6 15. 15. 15. 28.7 37.9 46.1 44.2 4.8 n.a. n.a. n.a. 1.3 2.1

(1117 HK) HK$2.21 Sunny Kwok HK$3. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 2,35 49.85 3.5 2.9 1.91 1.6.. 8.1 213A 3,289 481.1 17.3 17.3 1.19 1.5.. 8.8 214F 5,123 94.195 94.9 9. 1.384 1.3.39 2.2 15.1 215F 6,35 997.26 6. 8.5 1.552 1.1.41 2.4 14.1 216F 7,1 1,283.266 28.7 6.6 1.776 1..53 3. 16. Shares in issue (m) 4,827.3 Major shareholder 27.9% Market cap. (HK$ m) 1,668.4 Free float 48.9 3 3 month average vol. ( ) 27,272. 15 15 Net gearing 7.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.28/1.88 PEG.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.6)/(38.6)/(47.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.)/(41.5)/(48.7) 97.9% 214 3 63.1%79.8% 3. 1% 35% 215 1% 215 1 3.1. 215 8.3 216 149 2% 1% % -1% -2% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 进 口 苜 蓿 草 玉 米 豆 粕 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,35 3,289 5,123 6,35 7,1 115 55 2 38 25 (1,382) (2,32) (2,871) (3,665) (4,246) (149) (29) (325) (396) (459) (94) (16) (192) (236) (29) 525 997 1,756 1,776 2,129 (111) (169) (228) (274) (315) (93) (194) (287) (3) (35) 5 () 9 16 26 327 634 1,249 1,217 1,491 99 (117) (25) (15) (1) (3) (11) (9) (18) (4) (14) (26) (5) (53) (68) 49 481 94 997 1,283 31 598 1,19 1,147 1,383.64.124.246.238.286 212A 213A 214F 215F 216F EBITDA 25.8 3.3 34.3 29.4 3. EBIT 2.3 25.2 29.8 24.9 25.6 15.2 18.2 23.2 19. 19.5 8.1 8.8 15.1 14.1 16..4.5.6.6.7 13.1 11.6 95. 87.5 9. 31.9 38.1 37.5 37. 36.5 129.7 121.3 1. 95. 95. 54.2 72.2 71.7 7.1 67.7 4.5 4.3 5.3 5. 5.2

(2319 HK) Sunny Kwok HK$32. HK$33. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 36, 1,33.737 (18.8) 34.9 7.63 3.6.16.6 1.9 213A 43,357 1,631.94 22.6 27.7 8.37 3..2.8 11.7 214F 49,839 2,341 1.28 33.7 2.9 11.54 2.3.269 1.1 12.7 215F 53,349 2,813 1.412 16.9 17.9 12.457 2..318 1.3 12.1 216F 57,933 3,133 1.573 11.4 16.1 13.812 1.8.354 1.4 12. Shares in issue (m) 1,958.4 Major shareholder 16.3% Market cap. (HK$ m) 62,669.8 Free float 68.5 3 3 month average vol. ( ) 5,371.8 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 43.8/27. PEG 1.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.7/./(13.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.3/(2.9)/(14.3) 214 133.3% 68.1% 51.% 25.1 6.7% 215 2161.4% 3.%214 2.6 214214 214 214 214 215 215 215 Yield ROE 15 213 216 2.3% 3 33.18.5 215 16.6 216 215 人 民 币 / 公 斤 4.4 4.2 4. 3.8 3.6 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 生 鲜 乳 价 格 左 轴 按 年 变 化 右 轴 迄 今 为 止 变 化 右 轴 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 3% 2% 1% % -1% 12 212A 213A 214F 215F 216F 36, 43,357 49,839 53,349 57,933 (27,5) (31,66) (34,657) (35,989) (39,37) 8,95 11,697 15,183 17,359 18,896 249 289 368 315 332 (6,223) (8,168) (1,278) (12,5) (13,53) (1,175) (1,66) (1,884) (2,21) (2,41) (194) (36) (725) (369) (394) 1,68 1,852 2,663 3,91 3,379 179 199 182 27 34 (53) 154 312 333 418 1,734 2,25 3,157 3,694 4,11 (245) (367) (515) (61) (672) (186) (231) (3) (27) (296) 24 () 1,33 1,631 2,341 2,813 3,133.737.94 1.28 1.412 1.573 212A 213A 214F 215F 216F 24.9 27. 3.5 32.5 32.6 EBITDA 7.1 7.5 8.8 9.3 9.4 4.5 4.3 5.3 5.8 5.8 3.6 3.8 4.7 5.3 5.4 1.9 11.7 12.7 12.1 12. 1.4.9 1.4 1.4 1.6 2.6 22.7 45. 3. 27.5 8.6 6.8 6.5 6.8 7. 49.5 48.4 55. 55. 55. 29.9

215 (3666 HK) HK$1. Sunny Kwok HK$1.65 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 1,332 119.93 (14.) 8.7.556 1.4.4 4. 2.2 213A 1,386 1.1 (99.2) 1,71.8.527 1.5.8.8.1 214F 1,563 1.7 821.7 117.6.533 1.5.. 1.3 215F 1,826 64.44 548. 18.2.577 1.4.2 2. 7.8 216F 2,143 129.87 99.9 9.1.64 1.2.4 4. 14.3 Shares in issue (m) 1,478.8 Major shareholder 34.6% Market cap. (HK$ m) 1,478.8 Free float 53.3 3 3 month average vol. ( ) 791.9 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.68/.87 15 15 NAV (HK$) 2.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.8)/(9.1)/(28.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.3)/(12.)/(29.3) 214 32.7% 214 1 4.3% 214 2 1.1% 214 4 3.5%215 4.3% 215 15 214 11 1.95 65% 214 123.5 215 215 214 1.653. 215 15. 216 Yield ROE 18 15 12 9 6 3 72 9 83 1 4 96 1 13 116 1 7 27 139 1 12 57 62 63 63 63 212 213 214F 215F 216F 小 南 国 中 国 南 小 馆 中 国 小 小 南 国 中 国 小 南 国 香 港 南 小 馆 香 港 慧 公 馆 中 国 44 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,332 1,386 1,563 1,826 2,143 (425) (459) (51) (585) (68) 98 927 1,53 1,24 1,463 41 24 32 67 92 (689) (83) (941) (1,81) (1,232) (16) (113) (13) (143) (157) 154 8 14 84 166 (2) (2) (2) 2 5 (33) (5) (3) (21) (43) 1 119 1 1 64 129.93.1.7.44.87 212A 213A 214F 215F 216F (5.4) (1.1) 1.5 4.3 4.1 68.1 66.9 67.4 67.9 68.3 EBITDA 17.7 8.6 9.6 13.5 16.3 11.5.6.9 4.6 7.8 8.9.1.6 3.5 6. 2.2.1 1.3 7.8 14.3 1.3 1. 1.2 1.3 1.5 45.4 43.3 37.5 35. 32.5 6.4 5.7 4. 3.8 3.5 77.5 66.6 6. 55. 55. 87.5 3.5 7.8 151

(144 HK) HK$81.5 Sunny Kwok HK$9. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 18,524 3,519 2.863 32.6 28.3 11.455 7.1 1.7 2.1 26.6 213A 21,186 3,721 3.24 5.6 26.8 13.427 6. 1.85 2.3 24.3 214F 24,315 3,858 3.141 3.9 25.8 14.632 5.5 1.85 2.3 22.4 215F 28,57 4,541 3.71 17.8 21.9 16.683 4.9 2.1 2.6 23.6 216F 32,13 5,194 4.234 14.4 19.1 19.3 4.3 2.4 3. 23.7 Shares in issue (m) 1,224.4 Major shareholder 37.% Market cap. (HK$ m) 99,236.4 Free float 63. 3 3 month average vol. ( ) 1,788.1 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 91.7/74.5 PEG 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.6)/6.2/(11.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.)/3.2/(12.8) 21464.6% 2.8% 11.9% 214 216 8% 214 2161% 215 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 152 213 216 11.9% 9.24.3 215 21.3 21626 214 2152.21525.4 2% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 国 内 短 纤 国 外 短 纤 国 外 长 纤 原 油 Bloomberg Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 18,524 21,186 24,315 28,57 32,13 (1,29) (11,627) (13,263) (15,151) (17,196) 8,315 9,559 11,52 12,96 14,97 (3,241) (3,886) (5,33) (5,92) (6,87) (898) (1,362) (1,532) (1,683) (1,862) 4,176 4,311 4,487 5,33 6,175 36 261 196 213 228 327 443 452 522 544 4,539 5,15 5,134 6,37 6,946 (1,1) (1,245) (1,232) (1,449) (1,72) (19) (5) (44) (48) (5) 3,519 3,721 3,858 4,541 5,194 2.863 3.24 3.141 3.71 4.234 212A 213A 214F 215F 216F 65.8 66.3 67.5 67.8 68. 35.4 34.1 33.4 33.8 33.9 42.9 44.5 45.6 46.1 46.5 EBIT 43.3 42.4 41. 41.1 41.2 EBIT 15.4 11.2 7.6 7.5 7.6 EBIT 22.5 2.6 19. 19.4 19.7 19. 17.6 15.9 16.2 16.2 26.6 24.3 22.4 23.6 23.7 1.5 1.6 1.6 1.6 1.7 121.3 129. 127.5 121.5 115. 37.2 34.9 36. 35. 34. 66. 61.2 6. 57.5 57.5

(1237 HK) HK$.7 Sunny Kwok HK$1.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS 212A 421 8.88 2.1 6.4.362 1.6.13 1.9 31.5 213A 475 124.124 41.4 4.4.477 1.1.13 1.9 29.6 214F 631 122.15 (15.4) 5.3.68.9.13 1.9 18.6 215F 755 148.19 3.4 5.1.77.8.15 2.1 16.5 216F 887 174.128 17.4 4.3.823.7.2 2.9 16.7 Shares in issue (m) 1,365. Major shareholder 3.2% Market cap. (HK$ m) 955.5 Free float 69.8 3 3 month average vol. ( ) 14,631.5 15 15 Net gearing 5. 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.8/.68 15 15 NAV (HK$) 1.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (7.9)/(15.7)/(12.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/(18.6)/(13.8) PBR DPS (HK$) Yield ROE 214 214 3 213 4.8 214 213 214 1 21311, 215 1 23, 213 21623.2% 24.3% 1.28.7 215 7.4 216 153 47%3% 214 36.5% 12 212A 213A 214F 215F 216F 421 475 631 755 887 (272) (323) (436) (518) (66) 149 152 194 236 281 11 22 3 32 33 (1) (14) (22) (27) (32) (35) (47) (49) (56) (63) 115 113 154 185 219 (5) (5) (6) (5) (8) (13) 49 (17) (33) (26) (31) (37) 8 124 122 148 174 92 91 122 148 174.12.91.15.19.128 3% 2% 212A 213A 214F 215F 216F 1% % -1% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 进 口 锯 材 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 进 口 原 木 Nov-14 35.3 31.9 3.8 31.3 31.7 27.3 23.8 24.4 24.5 24.7 19. 26.2 19.3 19.7 19.7 22. 19.1 19.3 19.7 19.7 31.5 29.6 18.6 16.5 16.7 2.2 1.7 3.5 3.2 3.6 83.2 149. 18. 175. 165. 93.8 91.3 75. 8. 8. 1.7 9.6 1. 1. 1. 12.8 25.4 5. 1.9 2.2 35. 25.6 37. 27.4

(1678 HK) HK$1.8 Sunny Kwok HK$2.55 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS 212A 969 262.182 19.9 8..559 2.6 n.a. n.a. 32.5 213A 1,196 33.29 15. 6.7.9 1.6.38 2.1 18.7 214F 1,36 333.185 (11.4) 7.7 1.66 1.3.7 3.9 17.4 215F 1,672 382.29 12.7 6.8 1.272 1.1.73 4.1 15.2 216F 2,7 441.223 6.6 6.4 1.44 1..85 4.7 15.5 Shares in issue (m) 1,8. Major shareholder 62.4% Market cap. (HK$ m) 3,24. Free float 37.6 3 3 month average vol. ( ) 9,833.6 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.3/1.4 15 15 NAV (HK$) 3.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.4)/17.6/(.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.9)/14.7/(1.8) Kingwin1.82.72.2Kingwin 1.8214 12 Kingwin4.1 58.3% 1 213 21627.7% PBR DPS (HK$) Yield ROE 154 213 216 18.8% 13.3% 2.557. 2156.5 216 Kingwin9.1% 12 212A 213A 214F 215F 216F 437 687 85 935 1,133 532 59 55 5 495 969 1,196 1,36 1,672 2,7 (541) (666) (784) (973) (1,162) 428 529 576 698 845 3 9 9 9 (54) (6) (88) (128) (174) (43) (83) (9) (19) (131) 332 39 47 471 549 (1) (1) 3 9 11 331 389 41 48 56 (7) (85) (77) (98) (119) 262 33 333 382 441.182.29.185.29.223 人 民 币 亿 元 15 12 9 6 31 3 28 38 29 51 21 63 211 76 212 9 213F 17 214F 123 215F 14 216F 212A 213A 214F 215F 216F 49.2 49.4 47.9 46.6 46.5 4.1 37.4 33.6 33.6 33.7 34.3 32.6 29.9 28.2 27.3 27. 25.4 24.5 22.8 22. 32.5 18.7 17.4 15.2 15.5 2.1 5. 4.9 5.6 5.1 17.2 17.8 2. 22.5 25. 93. 95.4 1. 95. 95. 19. 11. 75. 7. 75. 555. 263.6

SCA (3331 HK) HK$11.42 Sunny Kwok HK$13. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 6,24 537.546 26.1 2.9 4.121 2.8.156 1.4 14.8 213A 6,798 543.543 (.4) 21. 4.654 2.5.156 1.4 12.4 214F 8,6 56.561 3.2 2.4 4.998 2.3.14 1.2 11.6 215F 9,91 683.684 22. 16.7 5.598 2..185 1.6 12.9 216F 11,124 771.772 12.8 14.8 6.242 1.8.21 1.8 13. Shares in issue (m) 998.4 Major shareholder SCA 51.4% Market cap. (HK$ m) 11,41.8 Free float 25. 3 3 month average vol. ( ) 35. 15 15 Net gearing 48.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 13.4/1.48 PEG 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/(2.6)/(11.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.)/(5.5)/(12.8) 214 3 21.8% 19.6 4.531.4% 4 78.7% 2.2214 3 214 4 SCA SCA 214 123 214 12 9 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE SCA 2 215 13.19. 215 16.8 216 155 SCA SCA 美 元 / 吨 1, 9 8 7 6 5 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 国 外 长 纤 国 外 短 纤 国 内 短 纤 12 212A 213A 214F 215F 216F 6,24 6,798 8,6 9,91 11,124 (4,169) (4,826) (5,572) (6,885) (7,723) 1,855 1,972 2,487 3,26 3,41 55 4 82 42 42 (77) (946) (1,249) (1,536) (1,724) (368) (372) (473) (595) (656) 772 694 847 936 1,62 (41) (57) (86) (98) (99) (16) (27) (5) 715 61 756 839 963 4 62 (51) 37 38 (182) (13) (146) (193) (23) 537 543 56 683 771.546.543.561.684.772 212A 213A 214F 215F 216F 3.8 29. 3.9 3.5 3.6 EBITDA 15.9 14.1 15.2 15.2 15. 12.8 1.2 1.5 9.4 9.5 8.9 8. 6.9 6.9 6.9 14.8 12.4 11.6 12.9 13. 1.2 1.3.8.9.9 123.7 116.8 115. 11. 112.5 62.3 64.5 63. 61. 62. 115.3 122.6 123.5 113.5 118.5 31.8 44. 57.3 48.7 42.2 18.9 12.2 9.9 9.6 1.7

Noah Hudson 21418.5 1.2%1.5 16% 6,2 235,41 18.7%7 2.7% 19.1 9.6%1.6 14.8% 1.64 21437.2 1% 3.3 14.6% 1.285,5 486.2%2141.15 17.5% 1,55 2.8% 214 3741.6 25.7% 15.4% 42. 3.% 16.% 2.4 14.8% 19.2 14.8% 2.4 42.9% 156 中 国 在 线 旅 游 市 场 规 模 环 比 增 长 亿 元 人 民 币 8 14.8% 15.4% 7 6 5 9.2% 1.1% 4 3-9.3% 2 1 589.8 643.2 583.5 642.4 741.6 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 中 国 在 线 旅 行 社 市 场 规 模 环 比 增 长 亿 元 人 民 币 45 17.% 16.% 4 12.5% 35 1.% 3 25 2 15 1-13.% 5 32.3 37.8 32.9 36.2 42 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 214 6 73% 2% 5% 5% 1,2 6%214 (QUNR US) 214 3 51.2%

214 3 酒 店 订 票 跟 团 旅 游 企 业 旅 游 总 体 6% 其 它 27.1% 5% 4% 腾 邦 国 际 2.3% 号 百 商 旅 3.8% 同 程 7.2% 艺 龙 8.4% 携 程 51.2% 3% 2% 1% % 1Q13A 2Q13A 3Q13A 4Q13A 1Q14A 2Q14A 3Q14A 214 9 157 28.115% 9%6, 215 215 215 214 17.8% 153.1% 519.9% 189.6%267.1% 575.1213 429.215 214 1,68.51,899.3 214 37.7% 7.5% 4 21458.3 1.34 215

携 程 途 牛 去 哪 儿 艺 龙 百 万 元 人 民 币 16, 14,746 14, 12, 1,763 1, 7,778 8, 5,717 6, 4,49 4, 2, 744 1,1 1,138 1,261 1,48-212 213 214F 215F 216F Bloomberg 携 程 途 牛 去 哪 儿 艺 龙 百 万 元 人 民 币 2, 1,5 1,392 1, 655 838 5 - (5) (195) (1,) (528) (1,5) (2,) 212 213 214F 215F 216F Bloomberg 215214 3 3.5 75%5214 3 4%PC 45% 4% 3% PC 45%35% 4% 15% 158 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 携 程 应 用 总 下 载 量 ( 百 万 ) 在 线 交 易 占 比 (% 包 括 应 用 ) 百 万 8% 85% 4 65% 7% 35 5% 5% 5% 55% 6% 3 25 2 15 1 5-215

214 B2C 215 (HMIN US) (HTHT US) (CTRP US) (AC PA) 215 159 (US$) 14 15 16 15 15 ROE 15 HMIN US 3.2 16.7 17.2 14.6 1.5 9.5. HTHT US 26.28 3. 23. 18.3 2.7 12.6. IHG US 4.5 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2.3 MAR US 78.3 n.a. 3.5 25.7 22.1 n.a. n.a. 1.1 Hilton Worldwide HLT US 26.9 n.a. 37. 3.6 25.1 4.1 15.3. Extended Stay STAY US 19.31 n.a. 24.5 19.4 16.3 3.1 17.4 3.2 HOT US 81.7 n.a. 28.7 25.4 22.1 8.4 33.8 1.8 Host Hotels HST US 23.77 n.a. 2.7 21.1 2.9 2.4 8.1 3.5 Wyndham WYN US 85.76 n.a. 19.2 17.6 15.7 5.8 35.6 1.6 H US 6.21 n.a. 57.7 47.8 35.9 1.9 4.3. Sunstone Hotel SHO US 16.51 n.a. 25.6 22.5 29.3 1.4 4.3 2.5 CTRP US 45.5 278.2 n.a. 29.9 4.8 (2.6). Priceline PCLN US 1,14.21 n.a. 21.8 18.6 15.7 5.3 33.4. Tripadvisor TRIP US 74.66 n.a. 38.2 29.4 23.1 7.6 28.8 n.a. EXPE US 85.36 n.a. 2.7 18.2 15.4 3.3 27.2.9 Orbitz Worldwide OWW US 8.23 n.a. 29.8 17.5 16.3 5.9 39.2 n.a. LONG US 17.95 n.a. 448.6 99.7 24.9 n.a. n.a. n.a. Travelzoo TZOO US 12.62 n.a. 19.3 19.6 25.2 2.8 14.8 n.a. Homeaway AWAY US 29.78 n.a. 49.5 41.3 32.8 2.7 6.4 n.a. TOUR US 12. n.a. n.a. n.a. 112.1 n.a. n.a. n.a. QUNR US 28.43 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 156.1. 36.8 23.6 2.2 4.8 25.8.9 Bloomberg

215 (CTRP US) US$45.5 Noah Hudson US$36. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 4,49 714 5.217 (3.3) 54.3 47.388 6... 1.6 213A 5,717 998 7.585 45.4 36.3 64.81 4.3.. 13.3 214F 7,778 133 1.1 (86.8) 278.2 63.365 4.4.. 1.6 215F 1,763 (22) (1.599) n.a. n.a. 57.855 4.8.. (2.6) 216F 14,746 1,338 9.326 n.a. 29.9 62.253 4.5.. 15.7 Shares in issue (m) 129.4 Major shareholder Capital Group Co. 21.% Market cap. (US$ m) 5,888.5 Free float 66.3 3 3 month average vol. ( ) 3,19. 15 15 Net gearing 8.1 52 52 Weeks high/low (US$) 69.74/35.96 15 15 NAV (US$) 38.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (15.9)/(19.8)/(8.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (14.7)/(25.2)/(21.7) Yield ROE 214 494% 13 92215 215 1215 214Celebrity Century 2233% 215 1214 4SOHO 215 16 214235.96 969.7445.5 28.8 25.6%214 ADR 213 13.2% 215 36. 214 Celebrity Century 214 385% 6% 213 2158.1% (QUNR US) 人 民 币 ( 百 万 ) 1,6 1,2 8 4 (4) (8) 655 838 (195) (528) 1,392 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 4,49 5,717 7,778 1,763 14,746 (25) (33) (435) (619) (848) (1,38) (1,387) (2,9) (3,43) (4,169) 3,121 4, 5,253 7,11 9,729 (912) (1,246) (2,337) (3,33) (3,642) (984) (1,269) (2,217) (2,869) (3,141) (57) (646) (894) (1,457) (1,553) 655 838 (195) (528) 1,392 166 143 162 25 (1) 13 163 129 155 16 (295) (294) (144) (5) (43) 34 56 75 64 76 24 92 17 114 114 714 998 133 (22) 1,338 ADR 5.217 7.585 1.1 (1.599) 9.326 212A 213A 214F 215F 216F 18.3 29.7 36. 38.4 37. (33.6) 39.7 (86.6) n.a. n.a. EBITDA 21.1 21.2 2.2.3 14.2 15.7 15.6 (2.7) (5.2) 1. 17.2 18.5 1.8 (2.2) 9.6 6.7 6.1.6 (.8) 4.2 1.6 13.3 1.6 (2.6) 15.7 2. 2.3 1.5 1. 1. 51.6 8.1 64.6

2155 8 (HMIN US) US$3.2 Noah Hudson US$47. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) 212A 5,77 (27) (.58) (16.9) n.a. 87.163 2.1.. (.7) 213A 6,353 196 4.235 83.1 42.9 95.632 1.9.. 4.7 214F 6,76 524 1.994 159.6 16.7 16.425 1.7.. 11.1 215F 7,184 58 1.681 (2.9) 17.2 118.687 1.5.. 9.5 216F 7,957 64 12.558 17.6 14.6 131.537 1.4.. 1.1 Shares in issue (m) 47.5 Major shareholder Oppenheimer Funds 13.1% Market cap. (US$ m) 1,427.3 Free float 7.4 3 3 month average vol. ( ) 125.5 15 15 Net gearing 6.2 52 52 Weeks high/low (US$) 43.89/26.25 15 15 NAV (US$) 57.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/3.6/(31.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.6)/(1.8)/(44.6) PER BPS PBR DPS Yield ROE 214214 9 3 316 435 2155 8 1.8 1.3 1.4 215.4 79.4% 4 EV/EBITDA 5.713.64 EV/ EBITDA 58.% 8.64 EV/EBITDA 33.7%47. 8.84 EV/EBITDA13.64 EV/EBITDA 35.3% 161 168 268 213 218 RevPAR 18 16 14 12 1 8 6 EV/EBITDA -1 标 准 差 : 6.1 +1 标 准 差 : 11. 平 均 : 8.6 4 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Dec-12 Dec-13 Dec-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 5,77 6,353 6,76 7,184 7,957 5,416 5,961 6,296 6,755 7,482 (4,642) (4,867) (4,978) (5,379) (5,887) 774 1,94 1,318 1,376 1,595 (77) (11) (136) (145) (161) (315) (313) (318) (341) (378) (125) (157) (222) (25) (33) 17 11 19 15 15 274 525 661 654 769 (18) (48) (37) (21) (8) (53) (74) 12 61 61 114 43 744 694 823 (136) (27) (212) (176) (29) (4) (8) (1) (1) (27) 196 524 58 64 EBITDA 851 1,166 1,554 1,588 1,744 ADR (.58) 4.235 1.994 1.681 12.558 212A 213A 214F 215F 216F 46. 1.1 5.6 7.3 1.8 EBITDA 27.9 26.2 14.1 6.6 9.8 (26.) 114.4 36.6 1.4 18.9 4.7 8.3 9.9 9.1 9.7 EBITDA 17.9 2.6 22.2 22.1 21.9 2.7 5.3 6.9 7.1 7.6 (.3) 2.1 5.5 5.2 6. (.7) 4.7 11.1 9.5 1.1.7.9.6.6.6 29.3 17. 6.2

(HTHT US) US$26.28 Noah Hudson US$26.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 3,419 175 2.876 51.5 56.9 4.532 4... 7.4 213A 4,421 28 4.564 58.7 34.9 45.936 3.5.. 1.6 214F 5,266 334 5.363 17.5 3. 52.196 3.1.. 11. 215F 6,312 435 6.992 3.4 23. 58.855 2.7.. 12.6 216F 7,239 597 8.815 26.1 18.3 64.218 2.5.. 14.9 Shares in issue (m) 62.1 Major shareholder 32.8% Market cap. (US$ m) 1,632.8 Free float 43.9 3 3 month average vol. ( ) 98.4 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (US$) 31.248/19.99 15 15 NAV (US$) 33.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.2/2./(13.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.4/(3.4)/(27.1) Yield ROE 216 1 127 215 4216 135 4 1% 162 13.6EV/EBITDA12.7 EV/EBITDA 6.9%8.%8.2 8.9EV/EBITDA 26.2 35 4 712 (RevPAR) 4 5 18 RevPAR 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 4.8% 2.3% 1.2%.% 1.1%.6% -1.3% -.6%-.3% 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,419 4,421 5,266 6,312 7,239 3,225 4,169 4,964 5,952 6,825 (2,454) (3,182) (3,837) (4,599) (5,123) 771 987 1,127 1,353 1,72 (231) (211) (18) (129) (231) (13) (138) (176) (229) (248) (224) (285) (339) (421) (466) 213 353 432 573 757 14 6 19 19 33 7 3 1 (1) 17 234 389 461 59 87 (54) (15) (135) (164) (219) (5) (4) 8 9 9 175 28 334 435 597 EBITDA 561 842 1,16 1,24 1,498 ADR 2.876 4.564 5.363 6.992 8.815 212A 213A 214F 215F 216F 43.3 29.3 19.1 19.9 14.7 52.3 6. 19.2 3.5 37.2 23.9 23.7 22.7 22.7 24.9 EBITDA 17.4 2.2 2.5 2.8 22. 6.6 8.5 8.7 9.6 11.1 5.4 6.7 6.7 7.3 8.7 4.5 5.9 6. 6.8 8.1 7.4 1.6 11. 12.6 14.9.9.7.7.9 1.1

Andrew Song 214 214212 214 214 21 37 3% 2% 2% 1% 1% % (1%) (2%) (3%) (4%) Jan/14 Feb/14 Mar/14 Apr/14 May/14 Jun/14 Jul/14 Aug/14 Sep/14 Oct/14 Nov/14 Dec/14 % (1%) (2%) (3%) (4%) (5%) (6%) Jan/14 Feb/14 Mar/14 Apr/14 May/14 Jun/14 Jul/14 Aug/14 Sep/14 Oct/14 Nov/14 Dec/14 163 恒 生 指 数 银 泰 商 业 金 鹰 商 贸 百 盛 集 团 恒 生 指 数 高 鑫 零 售 物 美 商 业 联 华 超 市 华 润 创 业 Bloomberg Bloomberg 12 115 11 15 1 95 9 85 消 费 者 信 心 指 数 月 消 费 者 满 意 指 数 月 消 费 者 预 期 指 数 月 % 千 家 核 心 商 业 企 业 零 售 指 数 4 3 家 重 点 零 售 企 业 零 售 指 数 35 销 售 额 百 货 店 当 月 同 比 3 销 售 额 超 级 市 场 当 月 同 比 25 销 售 额 专 业 店 当 月 同 比 2 15 1 5 8 Nov-9 Feb-1 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14

214 24 571 63% 21424 29 214 214 11 11 16 26 15% O2O 164 214 18,48.1 7.8%6,914.1 1.6% O2O 亿 元 人 民 币 网 络 零 售 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 8, 7, 6, 5, 1, 16% 11% 9% 78% 网 络 零 售 市 场 规 模 同 比 增 速 ( 右 轴 ) 4,36 4,617 4,274 6,397 5,251 6,243 6,914 4, 3,637 3, 3,49 3,24 2,875 2,69 2,163 5% 5% 5% 49% 5% 39% 4% 42% 44% 2, 12% 1% 8% 6% 4% 2% 亿 元 人 民 币 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 左 轴 ) 网 络 零 售 市 场 规 模 占 比 ( 右 轴 ) 8, 16% 65,563 62,81 62,117 64,952 6, 57,745 58,53 55,451 55,313 12% 51,2 9.8% 1.1% 1.6% 4, 7.5% 7.7% 8.% 8.5% 8% 6.3% 6.6% 2, 4% % %

O2O 4% 8 % 服 装 鞋 帽 针 纺 织 品 化 妆 品 5 % 165 6 4 金 银 珠 宝 家 用 电 器 音 像 器 材 体 育 娱 乐 用 品 通 讯 器 材 45 4 35 3 粮 油 食 品 饮 料 烟 酒 日 用 品 中 西 药 品 文 化 办 公 用 品 2 25 2 15 1-2 5-4

(1169 HK)3,1% 3,1, 166 214 215 CPI (688 HK) 11.47 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 291 16.24 195.3 58.4 33.2.9 2.1.9 98 3.89 26.7 16.4 12.1 1.1 6.9 4.9 125 6.64 13.4 12.4 11.3 1.6 13.5 4. 751 4.22 9.1 8.3 7.5.9 9.3 6. 1169 18.46 15.3 13. 1.8 2.8 25.2.8 688 7.71 18.3 15.9 14.3 2.8 17.8 4.8 54. 23.4 16.7 2.2 15.5 3.

(116 HK) HK$2.45 Kevin Guo HK$19.93 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 18,26 985 1.455 (1.3) 14.1 1.351 2..55 2.689 14.7 213A 25,142 1,218 1.8 23.7 11.4 11.846 1.7.68 3.327 16.3 214F 19,312 1,124 1.661 (7.7) 12.3 12.928 1.6.581 2.843 13.5 215F 2,999 1,239 1.83 1.2 11.2 13.937 1.5.823 4.27 13.8 216F 23,595 1,378 2.36 11.3 1. 14.957 1.4 1.18 4.978 14.2 Shares in issue (m) 676.9 Major shareholder Cititrust Limited 2.1% Market cap. (HK$ m) 13,843. Free float 79.1 3 3 month average vol. ( ) 24.7 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 24.1/17.2 15 15 NAV (HK$) 27.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.9)/1.5/(4.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.3)/7.6/(5.5) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 2 215 215 214 2161.661 1.83 2.36 1219.93 167 1% 零 售 店 总 数 同 比 5 45 4 25% 2% 12 212A 213A 214F 215F 216F 18,26 25,142 19,312 2,999 23,595 (14,828) (2,935) (15,412) (16,711) (18,743) 3,432 4,28 3,9 4,288 4,852 (2,318) (2,839) (2,626) (2,877) (3,256) 1,115 1,368 1,274 1,411 1,595 (39) (32) (43) (4) (46) 146 176 183 189 195 1,222 1,512 1,413 1,56 1,744 (233) (288) (28) (39) (351) 989 1,224 1,133 1,251 1,394 4 5 9 13 15 985 1,218 1,124 1,239 1,378 1.455 1.8 1.661 1.83 2.36.55.68.581.823 1.18 35 3 15% 25 2 15 1 5 FY29 FY21 FY211 FY212 FY213 FY214E FY215E FY216E FY217E 1% 5% % 212A 213A 214F 215F 216F 6.4 37.7 (23.2) 8.7 12.4 (1.3) 23.7 (7.7) 1.2 11.3 6.1 5.4 6.6 6.7 6.8 5.4 4.8 5.8 5.9 5.8 9.8 11.2 9.9 1.4 1.7 14.7 16.3 13.5 13.8 14.2 17.1 1.3 25.1 37.9 26. 3.7 29.8 P/B 2. 1.7 1.6 1.5 1.4

(59 HK) HK$29.15 Kevin Guo HK$24.3 End 3/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) (HK$) ( %) 213A 13,412 1,266 2.15 (11.5) 13.6 11.298 2.6.86 2.95 21.1 214A 19,215 1,865 3.166 47.2 9.2 13.69 2.2 1.268 4.35 26.5 215F 16,371 1,686 2.862 (9.6) 1.2 14.796 2. 1.145 3.928 2.7 216F 17,653 1,78 3.21 5.5 9.6 16.318 1.8 1.51 5.182 19.6 217F 19,535 1,966 3.338 1.5 8.7 17.999 1.6 1.669 5.726 19.6 Shares in issue (m) 589.1 Major shareholder Luk Fook Control 39.8% Market cap. (HK$ m) 17,172.5 Free float 6.2 3 3 month average vol. ( ) 1,55. 15 15Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 34./19.26 15 15 NAV (HK$) 28.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 16.7/32./3.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 18.3/19./2.2 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 1,3 2215 215 215 217 2.862 3.21 3.338 168 1224.3 2,1 零 售 点 总 数 同 比 1,8 3% 25% 3 213A 214A 215F 216F 217F 13,412 19,215 16,371 17,653 19,535 (1,582) (15,1) (12,66) (13,681) (15,14) 2,83 4,214 3,765 3,972 4,395 (1,426) (2,74) (1,834) (1,942) (2,149) 1,45 2,14 1,932 2,3 2,247 6 12 11 12 13 119 169 119 135 146 1,53 2,321 2,63 2,177 2,45 (26) (454) (371) (392) (433) 1,269 1,867 1,691 1,785 1,972 (3) (2) (5) (5) (6) 1,266 1,865 1,686 1,78 1,966 2.15 3.166 2.862 3.21 3.338.86 1.268 1.145 1.51 1.669 1,5 1,2 9 6 3 FY29 FY21 FY211 FY212 FY213 FY214 FY215 FY216 FY217 2% 15% 1% 5% % 213A 214A 215F 216F 217F 12.6 43.3 (14.8) 7.8 1.7 (5.1) 47.3 (9.6) 5.5 1.5 1.5 11.1 11.8 11.5 11.5 9.4 9.7 1.3 1.1 1.1 17.7 21.8 16.4 15.6 15.7 21.1 26.5 2.7 19.6 19.6 P/B 2.6 2.2 2. 1.8 1.6

(98 HK) HK$3.89 Andrew Song HK$4.54 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 28,988 34.34 (45.8) 1.3 3.4 1..2 6.4 1.1 213A 3,383 53.47 (84.5) 64.6 3.11 1..7 2.3 1.6 214F 32,186 128.115 144.7 26.7 2.68 1.2.13 3.4 4.1 215F 34,639 21.187 62.6 16.4 2.825 1.1.15 4.9 6.9 216F 37,739 283.253 35.3 12.1 2.95 1..177 5.8 8.8 Shares in issue (m) 1,119.6 Major shareholder 34.% Market cap. (HK$ m) 4,355.2 Free float 44.8 3 3 month average vol. ( ) 8.9 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.1/3.55 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (7.4)/(6.5)/(35.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.8)/(9.4)/(36.5) Yield ROE 214 3.7%15 48.9%.98 2145.37% 7.3% 5.4% 17.1% 24.32%.34 4.541. 213 216 PEG 169 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 5.8% 1.6% 3.1% 7.3% 4.1% 4.7% 1H12 1H13 1H14 大 型 综 超 超 市 便 利 店 -3.9% -4.7% 6.3% 12 212A 213A 214F 215F 216F 28,988 3,383 32,186 34,639 37,739 (25,58) (26,21) (27,535) (29,616) (32,248) 3,929 4,363 4,651 5,23 5,491 2,53 2,272 2,495 2,747 3,61 6,459 6,635 7,146 7,77 8,552 (6,642) (7,32) (7,439) (8,45) (8,778) 512 266 425 49 533 () () 154 86 88 92 98 666 352 514 594 654 (214) (216) (257) (233) (28) (112) (82) (128) (14) (14) 34 53 128 21 283.34.47.115.187.253 212A 213A 214F 215F 216F 2.5 2.3 2.6 2.8 21. 1.8.9 1.3 1.4 1.5 1.1.2.4.6.7 1.7.3.6 1. 1.4.7.7.8.8.8 47.2 45.3 44.9 44.4 44..1.1...

(125 HK) HK$6.64 Andrew Song HK$1.15 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 15,363 62.47 9.5 11.4 2.756 1.9.21 3.8 17.9 213A 16,988 459.356 (24.3) 14.6 2.856 1.8.29 4. 12.7 214F 19,197 57.391 9.8 13.4 3.4 1.7.195 3.7 13.3 215F 22,76 551.424 8.4 12.4 3.269 1.6.212 4. 13.5 216F 25,432 63.465 9.7 11.3 3.521 1.5.232 4.4 13.7 Shares in issue (m) 1,287.5 Major shareholder 38.9% Market cap. (HK$ m) 8,549.3 Free float 39.5 3 3 month average vol. ( ) 985.7 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 13.2/5.75 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.8)/(8.5)/(47.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.2)/(11.4)/(48.6) Yield ROE 2148.6%92 9.8%3.1.9%.6 23.3% 15% 17 214545 213 1.1518.7 215 2.4 215 IT 25% 2% 15% 1% 5% % 22.% 22.4% 4.8% 3.5% 2.6% 2.8% 21.% 综 合 毛 利 率 经 营 利 润 率 主 营 业 务 净 利 率 3.5% 3.3% 3.1% 2.9% 2.4% 2.4% 2.2% 2.1% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 15,363 16,988 19,197 22,76 25,432 (13,948) (15,89) (17,427) (2,3) (23,61) 1,415 1,899 1,77 2,46 2,37 1,971 1,898 2,183 2,546 2,961 3,386 3,797 3,953 4,593 5,331 256 296 355 431 518 (2,85) (3,424) (3,611) (4,272) (5,32) 838 669 697 752 817 16 33 26 31 4 12 14 16 18 21 865 716 739 81 877 (227) (222) (193) (28) (228) (37) (35) (39) (42) (46) 62 459 57 551 63.47.356.391.424.465 212A 213A 214F 215F 216F 22. 22.4 2.6 2.8 21. 4.8 3.5 3.3 3.1 2.9 3.7 2.6 2.6 2.4 2.3 8.9 5.9 5.8 5.8 5.6.8.8.8.8.8 3.1 31.1 31.1 31.1 31.1 14.9 15.7 13.9 13.6 13.2

(1169 HK) HK$18.46 Andrew Song HK$28.73 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 55,615 1,695.77 15.6 21. 2.437 6.1.66.4 33.6 213A 62,263 2,37.81 13.3 18. 3.171 4.5.79.5 3.1 214F 71,771 2,516.953 18.8 15.3 3.981 3.7.95.7 27.9 215F 81,964 2,96 1.12 17.6 13. 5.162 2.8.112.8 25.2 216F 93,427 3,575 1.353 2.8 1.8 6.428 2.3.135.9 24. Shares in issue (m) 2,685.5 Major shareholder 58.6% Market cap. (HK$ m) 49,573.9 Free float 4.8 3 3 month average vol. ( ) 3,375.3 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 24.9/16.2 13 16 PEG.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (14.7)/(9.3)/(18.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (13.1)/(12.2)/(19.3) Yield ROE 214 13.7%329 18.9%9.8 13.8%4.9% 3.8% D2D door to door 3 28.73 2. 215 4.3 215 171 214 洗 衣 机 6.3% 综 合 渠 道 服 务 92.5% 热 水 器 1.3% 12 212A 213A 214F 215F 216F 55,615 62,263 71,771 81,964 93,427 (46,674) (53,126) (61,34) (7,84) (79,951) 8,941 9,138 1,467 11,88 13,476 16 24 322 384 426 (4,57) (4,44) (4,898) (5,44) (6,86) (2,152) (2,221) (2,43) (2,73) (3,84) 2,325 2,716 3,489 4,95 4,732 (65) (68) (15) (115) 75 2,244 2,638 3,384 3,981 4,87 (537) (548) (795) (935) (1,13) (12) (53) (72) (85) (13) 1,695 2,37 2,516 2,96 3,575.77.81.953 1.12 1.353 212A 213A 214F 215F 216F 16.1 14.7 14.6 14.5 14.4 4. 4.2 4.7 4.9 5.1 3. 3.3 3.5 3.6 3.8 1.5 1.4 1.6 1.3 1.7 1.5 1.5 1.7 1.7 1.7 18. 18.4 18.3 18.1 17.9 37.4 39.7 39.5 39.4 39.2 13.7 1.9 19. 14.8 8.3

(1929 HK) HK$1.4 Kevin Guo HK$8.75 End 3/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) (HK$) ( %) 213A 57,434 5,55.551 (19.6) 18.9 3.386 3.1.16 1.5 17.8 214A 77,47 7,272.727 32. 14.3 3.845 2.7.36 3.5 2.7 215F 66,793 5,834.583 (19.8) 17.8 4.27 2.4.175 1.7 14.9 216F 74,914 6,872.687 17.8 15.1 4.768 2.2.26 2. 15.7 217F 82,36 7,62.762 1.9 13.6 5.32 2..229 2.2 15.6 Shares in issue (m) 1,. Major shareholder Cheng Family 89.3% Market cap. (HK$ m) 14,. Free float 1.7 3 3 month average vol. ( ) 5,348.4 15 15Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 14.48/9.5 15 15 NAV (HK$) 15.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/4.3/(7.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/1.4/(8.6) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 2,1 2215 215 215 217.583.687.762 172 215 128.75 215 3, 2,5 零 售 店 总 数 同 比 25% 2% 3 213A 214A 215F 216F 217F 57,434 77,47 66,793 74,914 82,36 (41,151) (56,255) (48,91) (53,938) (59,299) 16,283 21,152 18,72 2,976 23,61 (9,181) (12,21) (11,689) (12,735) (14,1) 7,12 8,942 7,13 8,24 9,6 (33) (223) 27 257 382 322 444 365 421 444 7,95 9,163 7,585 8,918 9,886 (1,417) (1,714) (1,517) (1,784) (1,977) 5,678 7,449 6,68 7,135 7,99 (173) (177) (234) (262) (288) 5,55 7,272 5,834 6,872 7,62.551.727.583.687.762.16.36.175.26.229 2, 1,5 1, 5 FY29 FY21 FY211 FY212 FY213 214E 215E 216E 217E 15% 1% 5% % 213A 214A 215F 216F 217F 1.5 34.8 (13.7) 12.2 9.9 (13.2) 32.1 (19.8) 17.8 1.9 12.4 11.6 1.5 11. 11. 9.6 9.4 8.7 9.2 9.3 12.1 13.8 1.5 13.3 13.5 17.8 2.7 14.9 15.7 15.6 17.2 33.4 P/B 3.1 2.7 2.4 2.2 2.

(688 HK) HK$7.71 Andrew Song HK$11.47 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 77,851 2,49.253 23.2 24.5 1.764 3.5.97 1.6 15.1 213A 86,195 2,775.291 15. 2.7 1.965 3.1.221 3.7 15.6 214F 99,18 3,18.333 14.4 18.3 2.78 2.9.253 4.2 16.5 215F 113,69 3,648.382 14.7 15.9 2.27 2.8.29 4.8 17.8 216F 129,594 4,65.426 11.5 14.3 2.343 2.6.324 5.3 18.7 Shares in issue (m) 9,539.7 Major shareholder A-RT Retail Holdings 51.% Market cap. (HK$ m) 73,551.1 Free float 2.7 3 3 month average vol. ( ) 5,987.4 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.4/7.46 213 216 PEG 1.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(12.2)/(29.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(15.1)/(3.8) Yield ROE 214 6.9%72 7.4%23.4 214 22.3% 4.8% 3.3% 214 1% 1% 18 11.47 23.4 215 4. 215 173 四 线 城 市 21% 214 三 线 城 市 45% 五 线 城 市 6% 一 线 城 市 1% 二 线 城 市 18% 12 212A 213A 214F 215F 216F 77,851 86,195 99,18 113,69 129,594 (61,71) (67,582) (77,579) (88,735) (1,966) 16,15 18,613 21,61 24,955 28,627 294 314 337 382 431 16,444 18,927 21,938 25,337 29,58 (13,196) (15,114) (17,453) (2,92) (23,69) 3,248 3,813 4,485 5,245 5,99 258 321 252 189 66 3,56 4,134 4,737 5,434 6,55 (973) (1,192) (1,366) (1,567) (1,746) (124) (167) (191) (22) (245) 2,49 2,775 3,18 3,648 4,65.253.291.333.382.426 212A 213A 214F 215F 216F 2.7 21.6 21.8 21.9 22.1 4.2 4.4 4.6 4.6 4.8 3.2 3.4 3.4 3.4 3.4 15.1 15.6 16.5 17.8 18.7.8.7.6.6.5 6.3 57.8 57.2 56.7 56.1 1.6 1.6 1.7 1.7 1.7

Jun Zhu 215214 11 67.1GW 3.2% 34.1GW 18.2GW 9.3GW 3.3GW2.2GW6,3471.6% 2,887 6.2%3,46 2.6% 69.1% 5.5% 27.1% 1.% 25.6% 51.% 214 113,96 222 262 1 23 2144 1GW 215215 214 11 174 RMB Bn 电 源 投 资 电 源 投 资 同 比 电 网 投 资 电 网 投 资 同 比 45 4 7% 6% 35 3 25 2 15 1 5 4% -12% -1% -1% -5% -.4% 29 21 211 212 213 214 (1-11 月 ) 3% -6% 1% 5% % -5% -1% -15% 火 电 水 电 核 电 风 电 其 它 3.7% 25.6% 16.3% 27.1% 27.2% MW 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 火 电 水 电 核 电 风 电 太 阳 能 同 比 增 长 25% 22% 2% 15% 15% 1% 11% 1% 11% 9% 8% 9% 7% 7% 6% 6% 5% % 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F GW 75 65 55 45 35 25 15 213A 至 22E 年 复 增 长 率.. 水 电 3.2% 风 电 14.9% 核 电 21.8% 太 阳 能 31.4% 326 29 13 3 257 13 2 61 223 11 45 3 18 9 196 216 231 249 385 15 15 75 28 78 1 58 2 35 29A 21A 211A 212A 213A 22E 其 它 太 阳 能 核 电 风 电 水 电

215 2142GW 3GW 55.5GW 2GW 9GW 3GW 35GW 898GW 215 1,49GW 215 5 1GW 35GW 15GW 15GW2/3 214 22 2222 35GW 2GW 58GW 1GW 62%15% 3 6MW5 3 6 5 4 3 2 1 21% -14% 2% TWh 火 电 水 电 核 电 风 电 同 比 增 长 8% 6% 6% 4% 13% 8% 8% 7% 8% % 16% 6% 4% 6% 6% 3% -2% 4% 2% 1% Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov -13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov -14 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% 5,991 5,991 3,462 ( 小 时 ) 火 电 水 电 核 电 风 电 各 电 源 平 均 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 24 5,455 5,865 5,865 5,425 5,612 5,612 5,198 5,316 5,316 5,11 4,885 3,664 25 3,434 26 3,532 27 7,679 3,589 4,648 4,865 2,46 28 7,716 3,328 4,546 2,77 29 5,31 7,84 3,44 4,65 2,47 21 5,35 7,759 3,19 4,73 4,982 2,87 211 7,855 3,591 4,579 5,12 1,929 212 7,893 3,318 4,511 4,272 2,8 213 6,795 3,394 3,96 1,685 214 (1-11 月 ) 175 213 6 12 215 214 46.5% 4.9% 3.4% 21515.6 1.3 9.813.9 6

个上升的机会 另外 受益于沪港通的启动 上海电气与东方电气的H股股价相对其A股股价仍有较大的折让 我们相信高估值的A股或将拉动公司的H股股价 考虑到公司当前的估值及其稳健的基本面 我们认为东方电 气在未来6个月的表现将会是三大电气里面最有潜力的一家 各类钢材历史价格 Wire Rod (RMB/Tonne) Cold Rolled (RMB/Tonne) 8, 中国发电量历史月度同比变化 Hot Rolled (RMB/Tonne) 21 211 212 213 214 4% 3% 6, 2% 16.% 资料来源 Bloomberg 1.9%.6% Sep Jul Jun May Apr Mar Feb -2% Jan -1% 2, 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 4.1% -2.2% 资料来源 中国统计局 香港上市中国三大电力设备制造商214股价表现 恒生指数 18 上海电气 东方电气 哈尔滨电气 16 176 14 12 1 Dec - 14 Nov - 14 Oct - 14 Sep - 14 Aug - 14 Jul- 14 Jun - 14 May - 14 Apr - 14 Mar - 14 Jan - 14 6 Feb - 14 8 资料来源 S&P Capital IQ 国泰君安国际 上海电气市盈率变化 3 3 25 东方电气市盈率变化 (X) 25 2 2 15 15 1 1 5 5 Shanghai Electric PER (historical mean) PER (High) Shanghai Electric PER band 资料来源 Bloomberg 国泰君安国际 PER (current) PER (Low) (X) Dongfang Electric PER (historical mean) PER (High) Dongfang Electric PER band 资料来源 Bloomberg 国泰君安国际 PER (current) PER (Low) Dec 4.4% 5.9% 5.7% 3.3% Nov -.3% Oct 6.2% % 4, Aug 1%

25 2 (X) 15 1 5 Harbin Electric PER (historical mean) PER (High) Harbin Electric PER band PER (current) PER (Low) Bloomberg (172 HK) 35GW65GW 215 215 177 5 (172 HK) 12 3 4 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 2727 4.13 18.3 15.6 14.7 1.2 7.8 2.2 172 14.26 12.7 1.3 9.1 1.1 11. 1.5 1133 4.85 11.1 9.8 9.4.4 4.1 1.5 16.4 13.9 12.9 1.1 8.6 2.

(172 HK) HK$14.26 Jun Zhu HK$15. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 38,79 2,191 1.93 (28.3) 1.5 7.824 1.5.11 1. 14.9 213A 42,391 2,349 1.172 7.2 9.5 8.83 1.3.174 1.6 14.1 214F 43,424 1,783.89 (24.1) 12.7 9.54 1.2.18 1.6 9.7 215F 44,8 2,23 1.95 23. 1.3 1.685 1.1.166 1.5 11. 216F 44,868 2,573 1.236 12.9 9.1 11.849 1..187 1.7 11.3 Shares in issue (m) 2,3.9 Major shareholder 5.% Market cap. (HK$ m) 28,575. Free float 49. 3 3 month average vol. ( ) 4,25.1 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.5/15.14 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.6/2./4.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.2/(.9)/3.6 Yield ROE 214 3 284.7 1.96.3% 42.3% 15.3%3.9 3 28.3 GW33 GW3 255.8 14.5215 178 1.3 1.1 215 215 15.13.3 1.8 9.6 214 216 1.2 1.1 1. 214 216 HA 2% 14% 17% 清 洁 高 效 发 电 设 备 工 程 及 服 务 新 能 源 水 能 及 环 保 设 备 其 它 1% 1% 1% 1% 1% 12% 11% 12% 13% 14% 16% 17% 18% 18% 17% 18% 18% 53% 55% 53% 51% 49% 212A 213A 214F 215A 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 38,79 42,391 43,424 44,8 44,868 (3,2) (33,743) (35,687) (35,685) (35,998) 8,77 8,648 7,737 8,395 8,87 (1,116) (1,261) (1,259) (1,322) (1,346) (3,578) (3,729) (3,561) (3,615) (3,679) (851) (961) (912) (97) (987) (315) (28) (235) (235) (235) 2,218 2,417 1,77 2,253 2,622 85 134 15 134 159 316 237 266 28 295 2,619 2,787 2,142 2,668 3,76 (365) (388) (298) (371) (428) (63) (5) (6) (66) (75) 2,191 2,349 1,783 2,23 2,573 1.93 1.172.89 1.95 1.236 212A 213A 214F 215F 216F 21.2 2.4 17.8 19. 19.8 5.8 5.7 4.1 5.1 5.8 5.8 5.5 4.1 5.1 5.7 1.1 1.1 1.2 1.2 1.3 14.9 14.1 9.7 11. 11.3 2.7 3. 2.2 2.5 2.8 46.5 315.8 39.6 324. 334.8 138.2 136. 151.2 151.2 154.8 214.8 195.1 21.6 28.8 216.

(1133 HK) HK$4.85 Jun Zhu HK$4.85 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 25,995 1,421 1.32 15.7 3.8 8.733.4.1 2.6 12.5 213A 2,51 76.513 (5.3) 7.3 9.99.4.8 2.1 5.7 214F 24,2 475.345 (32.8) 11.1 9.363.4.52 1.3 3.7 215F 26,442 538.391 13.3 9.8 9.72.4.59 1.5 4.1 216F 28,582 561.48 4.4 9.4 1.51.4.61 1.6 4.1 Shares in issue (m) 1,376.8 Major shareholder 5.9% Market cap. (HK$ m) 6,677.5 Free float 46.6 3 3 month average vol. ( ) 2,48.2 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.18/5.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr)./3.9/(3.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.6/.9/(4.7) Yield ROE 214 113.92.3%1.463.6% 246 1,3 2 4.8511.1 9.8 9.4 214 216 25GW 214 火 电 主 机 设 备 水 电 主 机 设 备 电 站 工 程 服 务 电 站 辅 机 设 备 交 直 流 电 机 及 其 它 9% 14% 13% 13% 14% 4% 4% 4% 5% 13% 5% 9% 13% 15% 15% 15% 13% 12% 12% 12% 6% 61% 57% 55% 54% 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 25,995 2,51 24,2 26,442 28,582 (2,414) (16,18) (2,197) (22,99) (23,912) 5,581 4,321 4,3 4,343 4,67 51 463 468 459 472 (3,321) (3,67) (2,952) (3,12) (3,287) (645) (528) (532) (555) (572) (331) (211) (23) (251) (243) 1,785 978 756 875 1,41 (56) (228) (279) (291) (317) 42 29 28 27 29 1,771 778 55 61 753 (414) (152) (99) (127) (15) 64 8 68 55 (41) 1,421 76 475 538 561 1.32.513.345.391.48.1.8.52.59.61 212A 213A 214F 215F 216F 21.5 21.1 16.5 16.4 16.3 6.9 4.8 3.1 3.3 3.6 5.5 3.4 2. 2. 2. 1.4 1.5 1.5 1.4 1.4 12.5 5.7 3.7 4.1 4.1 2.7 1.2.8.8.8.8.8.8.8.8 211.4 297.1 298.8 298.8 36. 211.4 289.9 28.8 288. 295.2 329.5 444. 396. 392.4 399.6 179

(2727 HK) HK$4.13 Jun Zhu HK$4.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 76,591 2,715.212 (14.7) 15.7 2.379 1.4.64 1.9 9. 213A 78,795 2,393.187 (11.8) 17.3 2.511 1.3.75 2.3 7.6 214F 78,228 2,292.179 (4.2) 18.3 2.615 1.2.64 2. 7. 215F 82,112 2,686.29 17.2 15.6 2.76 1.2.73 2.2 7.8 216F 84,211 2,846.222 6. 14.7 2.99 1.1.8 2.4 7.8 Shares in issue (m) 12,823.6 Major shareholder 58.% Market cap. (HK$ m) 52,961.5 Free float 35.5 3 3 month average vol. ( ) 48,891.7 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.85/2.31 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.2)/./46.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.6)/(2.9)/45.2 Yield ROE 214 3 544.6 17.93.6% 14.4% 3 343.825.8% 23 214 3 2,397 157 15.6 1.2 215 215 4.2 18.6 15.8 15. 214 216 18 HA 27% 29% 高 效 清 洁 能 源 分 部 工 业 设 备 分 部 现 代 服 务 业 分 部 新 能 源 分 部 其 它 2% 3% 3% 3% 3% 8% 7% 7% 8% 9% 22% 23% 26% 26% 27% 31% 32% 32% 41% 38% 33% 31% 29% 212A 213A 214F 215F 216F 5 12 212A 213A 214F 215F 216F 76,591 78,795 78,228 82,112 84,211 (62,62) (65,85) (64,119) (67,134) (68,733) 13,989 13,71 14,19 14,977 15,478 1,269 1,741 1,758 1,934 2,147 (4,517) (5,127) (5,22) (5,313) (5,524) (2,44) (2,551) (2,738) (2,751) (2,829) (2,991) (3,47) (3,129) (3,284) (3,368) 5,31 4,725 4,798 5,563 5,93 (196) (254) (316) (438) (464) 611 812 84 869 94 5,726 5,283 5,322 5,995 6,343 (1,344) (1,73) (1,86) (1,229) (1,281) (1,667) (1,817) (1,944) (2,8) (2,215) 2,715 2,393 2,292 2,686 2,846.212.187.179.29.222.64.75.64.73.8 212A 213A 214F 215F 216F 18.3 17.4 18. 18.2 18.4 6.9 6. 6.1 6.8 7. 3.5 3. 2.9 3.3 3.4 1.2 1.2 1.3 1.3 1.3 9. 7.6 7. 7.8 7.8 2.4 1.9 1.7 2. 1.9.7.8.8.8.8 126.2 117.8 118.8 122.4 126. 13.7 149.2 147.6 147.6 162. 143.4 154.1 144. 145.8 154.8

Leo Wu 214214 12 31 5 1 56.1% 1.3%54.8A 196.1%58.% 21.5% 514.9% % 1 3 1 52 52 836 HK HKD 2. 95,941 (11.5) (4.5) 12.7 24.9 17.1 7.9 1.3 H 92 HK HKD 1.48 191,298 15.3 23.6 57.7 11.56 6.12 9.5 1.7 H 991 HK HKD 4.17 7,257 (4.4) 3. 22.2 4.6 2.75 9.9 1. H 171 HK HKD 6.8 75,81 7.3 24.3 139.8 7.55 2.98 8.3 1.5 238 HK HKD 3.93 34,128 1.6 9.2 52.7 4. 2.37 7.5 1. 4.5 13.8 56.1 8.9 1.4 6.1 1.8 54.8 A 69 CH CNY 1.67 219,985 21.7 35.1 76.6 11.26 5.54 16.8 2.1 A 611 CH CNY 8.83 156,935 32.6 44. 85.9 9.3 4.56 1.2 1.8 623 CH CNY 7.17 16,49 18.3 26.9 42.5 7.77 4.46 13.8 2.2 A 61991 CH CNY 6.88 99,745 49.9 68.2 67.4 7.3 3.49 21. 2. 6795 CH CNY 4.63 18,851 55.9 79.5 18.8 4.94 2.11 12. 2.1 6886 CH CNY 11.44 97,3 56.7 65.1 199.5 11.5 3.73 14.8 3.5 6674 CH CNY 2.73 57,14 23.2 16.7 86.8 21.92 1. 17.1 3.4 A 627 CH CNY 7. 73,692 48.6 73.7 149.1 7.38 2.81 1.9 1.9 A 539 CH CNY 7.84 4,422 28.5 51.9 72.4 8.5 4.46 11.5 1.6 27 CH CNY 11.16 36,856 28. 55.6 111.9 12.35 5.8 15.7 1.7 A 35.6 5. 96.1 14.5 2.2 DUK US USD 84.7 464,61 4.7 14.4 28.1 87.29 67.5 18.5 1.4 SO US USD 49.77 347,311 4.9 15.3 26.9 51.28 4.27 17.8 2.2 EXC US USD 38.1 253,952 5.3 12.7 44.5 38.93 26.45 15.9 1.4 AEP US USD 61.72 234,178 7.2 19.3 37.3 63.22 45.8 17.8 1.8 EDF FP EUR 22.77 399,16 (2.9) (1.) (6.6) 29.9 21.21 1.8 1.1 EOAN GR EUR 14.2 267,666.1 (1.9) 1.7 15.47 12.23 15.9.8 RWE GR EUR 25.65 146,17 (11.7) (16.6) (.) 32.98 24.75 11.8 1.6 IBE SM EUR 5.59 332,129 (4.).7 29.9 5.97 4.36 15.9 1. 1.1 5.3 21.5 15.8 1.4 5 SPX USD 2,8.35.8 6. 14.9 2,93.6 1,737.9 INDU USD 17,983.7 1. 6.1 11. 18,13.4 15,34.7 HSI HKD 23,65.4 (1.6) 2.9 1.3 25,363. 21,137.6 HSCEI HKD 11,984.69 7.6 16.3 15.5 12,115. 9,159.8 SHCOMP CNY 3,234.68 2.6 36.9 58. 3,239.4 1,974.4 3 SHSZ3 CNY 3,533.71 25.8 44.2 55.8 3,542.3 2,77.8 181 Bloomberg 215 2155.% 214 214 11 3.7% 3.8% 213 7.5%215 215 1% 4.6% 7.% 6.% 5.%

215 22214 11 67.1 2.2 15.2% 34. 26.3% 18.2 214 8.46.413.86 214/215 92.6/87.7 1.44.9214 214 112685.9% 214 4,83 4.2% 2154,8 215 22 215 22 太 瓦 时 全 社 会 用 电 量 同 比 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 13.5% 14.2%14.8% 3,257 3,4273,643 2,825 2,469 5.2% 6.% 15.1% 5,533 5,8116,11 5,322 4,693 4,966 4,192 11.7% 5.6% 7.5% 6,46 6,7267,63 7,416 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 4.% 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 2.% 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 小 时 5,865 5,612 5,316 4,911 5,31 5,294 4,982 5,12 4,839 4,83 4,767 4,713 4,674 4,648 4,635 4,644 25A 26A 27A 28A 29A 21A 火 电 利 用 小 时 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 182 215 2155 1.7% 214 11 9.5% 2.64 5,58475 27 1 9 5 525 214 12.4% 12 2 9,616 25 215215 214214 9 1.93 11 215 217 12

5 215 11.37.7 32%(836 HK) (92 HK) (991 HK) (171 HK) (238 HK) 215 7.4 7.8 33.37.8.4 6.8(238 HK) (836 HK) 3 27/3 (X) 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 5 27/3 (X) 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 25 4 2 15 3 1 2 5 1 华 润 电 力 华 能 国 际 大 唐 发 电 华 电 国 际 中 国 电 力 历 史 均 值 当 前 高 点 低 点 加 权 平 均 市 盈 率 曲 线 华 润 电 力 华 能 国 际 大 唐 发 电 华 电 国 际 中 国 电 力 历 史 均 值 当 前 高 点 低 点 加 权 平 均 市 净 率 曲 线 Bloomberg Bloomberg 183 215 214 9 215 214 11 215 12 3 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 836 2. 8. 7.4 6.6 1.2 16.7 4.5 92 1.48 8.8 7.8 7.5 1.5 2.2 7.1 916 8.7 18.7 14. 12. 1.4 1.5 1.4 958 2.51 16.7 9.7 7.9 1.1 11.7 2.1 991 4.17 8.8 33.3 6.5.9 2.8 1. 171 6.8 7.8 8.4 8.5 1.4 17.7 4.8 1798 1.3 1.4 21.6 13.5.6 2.9 1.4 1811 2. 1.7 1.7 1. 1.1 1.7 1.4 238 3.93 6.5 6.8 6.9 1. 15.1 5.6 1.7 1.1 7.8 1.2 15.1 4.3

(836 HK) HK$2. Leo Wu HK$24.3 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 62,436 7,479 1.586 67.3 12.6 11.347 1.8.51 2.6 14.7 213A 69,582 11,16 2.323 46.5 8.6 13.563 1.5.75 3.8 18.5 214F 73,393 12,55 2.59 8. 8. 15.283 1.3.828 4.1 17.4 215F 8,36 13,28 2.74 7.8 7.4 17.158 1.2.892 4.5 16.7 216F 89,98 14,548 3.19 11.7 6.6 19.285 1..996 5. 16.6 Shares in issue (m) 4,797.1 Major shareholder 63.1% Market cap. (HK$ m) 95,941.3 Free float 36.8 3 3 month average vol. ( ) 7,591.7 15 15 Net gearing 121. 52 52 Weeks high/low (HK$) 24.9/17.1 15 15 NAV (HK$) 28.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.5)/(4.5)/12.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.9)/(7.5)/11.4 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 214 19.% 3.9 1 2 352 2 353 2 35 4 2 1214 1.2% 214 9215 1.2% 215 214214/215/2162.59 2.74 3.19 8.% 7.8% 11.7% 184 8. 7.4 6.6 214/215/2161.3 1.2 1. 214/215/216 24.3 9.7 9. 8. 214/215/216 (X) 3 25 2 15 1 5 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 华 润 电 力 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) Bloomberg 华 润 电 力 市 盈 率 曲 线 212/3 213/3 214/3 12 212A 213A 214F 215F 216F 62,436 69,582 73,393 8,36 89,98 (35,589) (33,67) (3,756) (33,547) (38,222) (1,145) (1,58) (1,71) (2,66) (2,427) (6,183) (7,371) (8,425) (9,556) (1,576) (9,219) (12,768) (14,492) (14,913) (16,81) (52,137) (54,787) (55,384) (6,82) (68,25) 1,77 2,71 1,884 1,896 1,987 12,6 17,55 19,894 21,851 23,942 (3,836) (3,328) (3,521) (3,968) (4,184) 1,734 1,961 1,147 1,96 1,153 9,94 16,137 17,52 18,979 2,912 (1,179) (3,552) (3,763) (4,141) (4,61) 8,725 12,585 13,757 14,838 16,32 (827) (1,148) (1,28) (1,389) (1,332) 7,479 11,16 12,55 13,28 14,548 1.586 2.323 2.59 2.74 3.19 212A 213A 214F 215F 216F 2.8 11.4 5.5 9.1 12.4 25.8 45.8 13.6 9.8 9.6 68. 47.3 9.4 8.1 11.7 19.2 25.2 27.1 27.3 26.6 12.6 8.6 8. 7.4 6.6 1.8 1.5 1.3 1.2 1. 14.7 18.5 17.4 16.7 16.6 4.3 5.6 5.5 5.5 5.8 1.4 1.3 1.3 1.2 1.1 3.1 4.7 4.2 4.2 4.4

(92 HK) HK$1.48 Leo Wu HK$1.25 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 133,295 5,512.392 367. 21.5 3.993 2.1.21 2.5 1.3 213A 132,789 1,426.742 89.1 11. 4.443 1.8.38 4.6 17.6 214F 128,324 13,291.946 27.5 8.8 5.9 1.7.52 6.3 2. 215F 145,617 14,999 1.67 12.9 7.8 5.556 1.5.587 7.1 2.2 216F 153,965 15,419 1.97 2.8 7.5 6.66 1.4.63 7.3 18.9 Shares in issue (m) 14,42.4 Major shareholder 5.% Market cap. (HK$ m) 151,125.6 Free float 23.9 3 3 month average vol. ( ) 31,834.7 15 15 Net gearing 167.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.56/6.12 15 15 NAV (HK$) 18.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 15.3/23.6/57.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 16.9/2.7/56.4 Yield ROE 214 6.1% 7.921518.3% 83.8 21521515.8% 214 9215 1.% 215 214214/215/216.946 1.67 1.97 27.5% 12.9% 2.8% 8.8 7.8 7.5 214/215/2161.7 1.5 1.4 214/215/216 1.25 185 (X) 25 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 12 212A 213A 214F 215F 216F 133,295 132,789 128,324 145,617 153,965 (82,355) (73,88) (66,45) (75,394) (8,473) (2,847) (3,857) (4,35) (4,785) (5,79) (11,33) (11,294) (11,512) (13,947) (13,999) (5,112) (5,763) (6,146) (7,37) (7,636) (7,12) (4,956) (4,374) (4,728) (5,148) (7,748) (8,86) (8,22) (8,82) (9,336) (116,338) (18,678) (1,68) (115,121) (121,811) 16,957 24,111 27,644 3,496 32,154 (8,888) (7,523) (6,544) (6,494) (7,623) 8,877 17,423 22,225 25,88 25,586 (2,51) (4,523) (5,756) (6,472) (6,596) 6,366 12,9 16,469 18,616 18,989 (854) (2,474) (3,178) (3,617) (3,57) 5,512 1,426 13,291 14,999 15,419.392.742.946 1.67 1.97 2 15 1 5 华 能 国 际 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 华 能 国 际 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F.3 (.4) (3.4) 13.5 5.7 93.8 42.2 14.7 1.3 5.4 367. 89.1 27.5 12.9 2.8 12.7 18. 21.4 2.8 2.7 21.5 11. 8.8 7.8 7.5 2.1 1.8 1.7 1.5 1.4 1.3 17.6 2. 2.2 18.9 2.1 4. 5. 5.1 4.9 2.4 1.9 1.6 1.7 1.4 1.9 3. 3.9 4.2 3.8 Bloomberg

215 (916 HK) HK$8.7 Leo Wu HK$9.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 17,288 2,593.347 (1.9) 18.7 3.662 1.8.64 1. 9.4 213A 19,123 2,49.255 (26.4) 24.7 3.846 1.6.48.8 6.8 214F 19,91 2,738.341 33.6 18.7 4.139 1.5.68 1.1 8.5 215F 21,873 3,671.457 34.1 14. 4.528 1.4.91 1.4 1.5 216F 23,735 4,252.529 15.8 12. 4.966 1.3.16 1.7 11.1 Shares in issue (m) 8,36.4 Major shareholder 58.4% Market cap. (HK$ m) 64,853.7 Free float 38.7 3 3 month average vol. ( ) 13,363.6 15 15 Net gearing 193.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.28/7.12 15 15 NAV (HK$) 11.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.2)/6.3/(18.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.6)/3.4/(19.9) 214 13.4% 13.5 214 2.8% 2,522153.1% 2,115214 11 51.2% 74 115.5% 9.3 215 215 21516.7% 214/215/216.341.457.529 33.6% 34.1% 15.8% 186 18.7 14. 12. 214/215/2161.5 1.4 1.3 214/215/216 9.2 214 215 29/12 21/6 21/12 211/6 211/12 212/6 212/12 213/6 213/12 214/6 214/12 5 (X) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 龙 源 电 力 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 龙 源 电 力 市 盈 率 曲 线 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 17,288 19,123 19,91 21,873 23,735 (2,627) (2,226) (1,749) (1,697) (1,772) (3,197) (2,86) (2,573) (2,625) (2,677) (3,697) (4,391) (4,91) (5,344) (5,815) (925) (1,115) (1,238) (1,384) (1,538) (479) (398) (398) (356) (35) (35) (521) (549) (626) (79) (42) (396) (47) (458) (515) (39) (98) (776) (533) (579) 6,45 6, 7,299 8,812 9,739 3,667 3,529 4,44 5,523 6,74 (342) (561) (619) (826) (977) 3,325 2,968 3,786 4,697 5,98 (732) (919) (1,47) (1,26) (846) 2,593 2,49 2,738 3,671 4,252.347.255.341.457.529 212A 213A 214F 215F 216F 6.6 5.2 4.4 9.7 8.3 2. (.7) 21.7 2.7 1.5 (1.7) (21.) 33.6 34.1 15.8 32.5 3.7 35.8 39.4 4.2 18.7 24.7 18.7 14. 12. 1.8 1.6 1.5 1.4 1.3 9.4 6.8 8.5 1.5 11.1 2.6 1.9 2.4 2.9 3.1 1.8 1.8 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 2.1 2.2 2.2

(958 HK) HK$2.51 Leo Wu HK$3.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 4,27 558.66 (53.) 3.6 1.399 1.4.15.7 4.8 213A 5,798 888.14 57. 18.9 1.535 1.3.2 1. 6.9 214F 6,114 1,74.119 14.5 16.7 1.658 1.2.24 1.2 7.2 215F 8,26 1,983.24 71.7 9.7 1.838 1.1.41 2.1 11.7 216F 1,39 2,43.25 22.6 7.9 2.47 1..5 2.5 12.9 Shares in issue (m) 9,728. Major shareholder 56.9% Market cap. (HK$ m) 24,417.3 Free float 37.2 3 3 month average vol. ( ) 18,638.7 15 15 Net gearing 256.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.87/2.16 15 15 NAV (HK$) 4. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.)/(1.6)/(31.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.4)/(4.5)/(33.1) 214/215 1.2/2.2/27.95/1.15 214214 6.9% 8.3% 214 12 7 H 13.74 214/215/216.119.24.25 14.5% 71.7% 22.6% 16.7 9.7 7.9 214/215/2161.2 1.1 1. 214/215/216 3.523.3 13.6 11.1 214/215/216 187 214 215 211/6 211/9 211/12 212/3 212/6 212/9 212/12 213/3 213/6 213/9 213/12 214/3 214/6 214/9 214/12 18 (X) 15 12 9 6 3 华 能 新 能 源 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 华 能 新 能 源 市 盈 率 曲 线 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 4,27 5,798 6,114 8,26 1,39 19 79 72 68 65 (1,612) (1,931) (2,231) (2,847) (3,39) (151) (25) (272) (362) (44) (5) (91) (131) (175) (244) (127) (146) (174) (22) (231) (14) (775) (231) (35) (37) 2,172 2,727 3,149 4,438 5,511 (1,542) (1,74) (1,98) (2,16) (2,652) (3) (2) (2) (2) 631 984 1,238 2,276 2,857 (3) (67) (134) (243) (358) 61 917 1,14 2,33 2,499 (43) (29) (29) (5) (69) 558 888 1,74 1,983 2,43.66.14.119.24.25 212A 213A 214F 215F 216F 26. 44. 5.5 35.1 21.5 (7.6) 25.5 15.5 41. 24.2 (45.5) 59.1 21. 84.6 22.6 53.9 47. 51.5 53.7 54.9 3.6 18.9 16.7 9.7 7.9 1.4 1.3 1.2 1.1 1. 4.8 6.9 7.2 11.7 12.9 1.1 1.6 1.7 2.6 2.7 2.3 2.1 2.2 2.6 2.9 1.1 1.4 1.4 1.7 1.8

(991 HK) HK$4.17 Leo Wu HK$4.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 77,598 4,62.35 99.6 11. 3.13 1.1.1 3. 1.1 213A 75,227 3,529.265 (13.1) 12.3 3.318 1..12 3.7 8.2 214F 73,793 4,962.373 4.6 8.8 3.564.9.123 3.7 1.8 215F 72,169 1,316.99 (73.5) 33.3 3.538.9.33 1. 2.8 216F 75,52 6,793.51 416.3 6.5 4.5.8.168 5.1 13.5 Shares in issue (m) 13,31. Major shareholder 34.7% Market cap. (HK$ m) 55,52.9 Free float 2.3 3 3 month average vol. ( ) 17,932.2 15 15 Net gearing 222.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.6/2.75 15 15 NAV (HK$) 5.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.4)/3./22.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.8)/./2.9 Yield ROE 2145.2% 41.22152.1% 214 9 215.5%.4% 215 214 214214/215 215 214/215/216.373.99.51.373.473.51 188 8.8 7. 6.5 214/215/216.9.9.8 214/215/216 4.5 (X) 25 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 12 212A 213A 214F 215F 216F 77,598 75,227 73,793 72,169 75,52 (39,116) (31,142) (27,83) (27,222) (31,34) (2,362) (2,411) (2,58) (2,681) (2,919) (8,82) (1,15) (11,2) (1,588) (1,342) (2,748) (2,82) (3,11) (3,237) (3,63) (67) (746) (738) (722) (755) (5,19) (8,814) (7,656) (17,46) (7,848) (64,88) (59,884) (56,487) (62,318) (56,99) 13,51 15,343 17,35 9,852 18,611 (8,568) (8,237) (8,998) (8,63) (6,985) 7,586 8,98 9,339 2,951 13,15 (1,361) (2,355) (2,531) (1,11) (3,423) 6,225 5,743 6,88 1,85 9,592 (2,163) (2,214) (1,846) (534) (2,799) 4,62 3,529 4,962 1,316 6,793.35.265.373.99.51 2 15 1 5 大 唐 发 电 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 大 唐 发 电 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 7.2 (3.1) (1.9) (2.2) 4.6 41.4 13.6 12.8 (43.1) 88.9 16.1 (13.1) 4.6 (73.5) 416.3 17.4 2.4 23.5 13.7 24.6 11. 12.3 8.8 33.3 6.5 1.1 1..9.9.8 1.1 8.2 1.8 2.8 13.5 1.6 1.2 1.6.5 2.5 3.2 2.9 2.9 2.2 2. 1.4 1.4 1.4.9 1.9 Bloomberg

(171 HK) HK$6.8 Leo Wu HK$5.1 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 59,8 1,447.25 1,777.1 26.7 2.638 2.1.65 1.2 8.1 213A 66,49 4,97.556 171.6 9.6 3.122 1.7.225 4.2 19.3 214F 68,578 5,535.691 24.3 7.8 3.429 1.6.251 4.7 2.8 215F 72,377 5,664.643 (6.9) 8.4 3.821 1.4.257 4.8 17.7 216F 78,251 5,579.633 (1.5) 8.5 4.197 1.3.253 4.7 15.8 Shares in issue (m) 8,87.3 Major shareholder 44.2% Market cap. (HK$ m) 59,889.6 Free float 18.5 3 3 month average vol. ( ) 17,933.5 15 15 Net gearing 326.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 7.55/2.98 15 15 NAV (HK$) 6.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.3/24.3/139.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 8.8/21.4/138.5 Yield ROE 2149.1% 38.8 2155.2% 214 9 215.4% 215 2145 214/215/216.691.643.633 24.3% 6.9% 1.5% 7.8 8.4 8.5 214/215/2161.6 1.4 1.3 214/215/216 214139% 5.1 189 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 华 电 国 际 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 华 电 国 际 市 盈 率 曲 线 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 59,8 66,49 68,578 72,377 78,251 (37,95) (35,729) (34,55) (36,216) (4,589) (1,962) (2,529) (2,972) (3,399) (3,857) (6,283) (7,58) (8,18) (8,458) (8,931) (2,89) (3,424) (4,36) (4,657) (5,48) (1,31) (92) (1,) (1,13) (1,212) (1,83) (2,263) (2,172) (2,41) (2,561) (52,96) (53,565) (54,177) (57,675) (63,695) 6,983 12,485 14,41 14,72 14,556 (6,223) (6,19) (5,933) (5,842) (5,951) 2,637 7,95 9,629 1,62 9,844 (69) (1,515) (2,256) (2,44) (2,397) 1,948 5,579 7,373 7,658 7,447 (51) (1,482) (1,838) (1,993) (1,868) 1,447 4,97 5,535 5,664 5,579.25.556.691.643.633 212A 213A 214F 215F 216F 9. 11.8 3.8 5.5 8.1 121.3 78.8 15.3 2.1 (1.) 18.6 183.2 35.1 2.3 (1.5) 11.8 18.9 21. 2.3 18.6 26.7 9.6 7.8 8.4 8.5 2.1 1.7 1.6 1.4 1.3 8.1 19.3 2.8 17.7 15.8.9 2.4 3.1 3. 2.8 5.8 4.8 3.6 3.3 3. 1.2 1.9 2.3 2.3 2.3

(1798 HK) HK$1.3 Leo Wu HK$1.8 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 4,368 112.15 (84.7) 53.7 1.212.7.23 2.8 1.3 213A 5,63 237.33 11.9 24.7 1.277.6.3.4 2.6 214F 5,588 59.8 (75.1) 1.4 1.283.6.2.3.6 215F 6,29 274.38 364.1 21.6 1.318.6.11 1.4 2.9 216F 6,872 438.6 6. 13.5 1.367.6.18 2.2 4.5 Shares in issue (m) 7,273.7 Major shareholder 73.9% Market cap. (HK$ m) 7,491.9 Free float 17.2 3 3 month average vol. ( ) 2,544.6 15 15 Net gearing 439.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.76/.96 15 15 NAV (HK$) 1.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.)/1./(37.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.4)/(2.)/(38.2) 214/215 8.8% 8.% 6.22/6.72 214 3.5% 1,932 215 2.9% 12.8% 214 11 214/215/216.8.38.6 75.1% 364.1% 6.% 19 1.4 21.6 13.5 214/215/216.6.6.6 214/215/216 1.8 214 215 211/2 211/5 211/8 211/11 212/2 212/5 212/8 212/11 213/2 213/5 213/8 213/11 214/2 214/5 214/8 214/11 21 (X) 18 15 12 9 6 3 大 唐 新 能 源 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 大 唐 新 能 源 市 盈 率 曲 线 12 212A 213A 214F 215F 216F 4,368 5,63 5,588 6,29 6,872 (1,857) (2,21) (2,351) (2,467) (2,563) (265) (353) (38) (41) (44) (83) (121) (129) (146) (164) (24) (65) (63) (75) (88) (294) (374) (412) (462) (514) (2,531) (3,298) (3,344) (3,568) (3,778) 2,114 2,458 2,35 2,79 3,168 (1,933) (2,18) (2,251) (2,46) (2,521) (6) 176 36 88 42 684 1 (53) (11) (65) (119) 187 37 77 354 565 74 71 18 81 127 112 237 59 274 438.15.33.8.38.6 212A 213A 214F 215F 216F 14.1 28.9 (.8) 12.6 9.3 (13.) 16.2 (6.2) 21. 13.6 (84.6) 11.9 (75.1) 364.1 6. 45.5 42.7 4.8 43.9 45.6 53.7 24.7 1.4 21.6 13.5.7.6.6.6.6 1.3 2.6.6 2.9 4.5.2.4.1.5.7 4.1 4.1 4.3 4.4 4.4.9 1.1 1. 1.1 1.2

(1811 HK) HK$2. Leo Wu HK$2.8 End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 212A 948 2.6 623.3 39.7.221 1.2.. 3. 213A 1,55 56.18 176.9 14.3.251 1... 7.6 214F 1,465 82.24 34.2 1.7.214 1.2.4 1.4 9.6 215F 1,715 14.24. 1.7.239 1.1.4 1.4 1.7 216F 1,841 111.26 7. 1..263 1..4 1.5 1.3 Shares in issue (m) 4,29.8 Major shareholder 72.3% Market cap. (HK$ m) 8,581.6 Free float 18.6 3 3 month average vol. ( ) 56,868.9 15 15 Net gearing 199.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.86/1.84 15 15 NAV (HK$) 3.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (14.2)/17./n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.6)/14./n.a. 214 3.58 2.457%214 215 137 1.19 75 138 215 1 214/215/216.24.24.2634.2%.% 7.% 1.7 1.7 1. 214/215/2161.2 1.1 1. 214/215/216 2.8 191 (X) 21 214/11 214/11 214/11 214/11 214/12 214/12 214/12 214/12 946.3 218 12 212A 213A 214F 215F 216F 948 1,55 1,465 1,715 1,841 (691) (743) (1,18) (1,282) (1,283) (62) (71) (71) (88) (126) (24) (23) (27) (32) (41) (41) (46) (54) (62) (75) (51) (55) (58) (76) (81) 8 117 148 174 235 12 (34) 16 31 3 (41) (52) (53) (61) (14) 8 85 39 4 4 58 117 15 184 21 (29) (47) (54) (63) (66) 29 69 96 121 135 (9) (14) (14) (17) (24) 2 56 82 14 111.6.18.24.24.26 18 15 12 9 6 3 中 广 核 美 亚 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 广 核 美 亚 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 23.4 11.2 38.9 17.1 7.3 5.3 46.5 26.4 18. 34.7 623.3 176.9 46.7 26.5 7. 8.4 11.1 1.1 1.2 12.8 39.7 14.3 1.7 1.7 1. 1.2 1. 1.2 1.1 1. 3. 7.6 9.6 1.7 1.3.9 2. 3. 3.1 2.8 1.8 2. 1. 2. 1.7 1.9 2.3 3. 3.6 2.8 Bloomberg

(238 HK) HK$3.93 Leo Wu HK$4. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 17,677 1,181.225 127.1 14.1 2.692 1.2.9 2.8 8.4 213A 19,55 2,29.399 77.7 7.7 2.877 1.1.16 5.2 13.7 214F 21,169 3,152.475 19. 6.5 2.996 1..184 5.9 16.2 215F 22,635 3,245.455 (4.3) 6.8 3.42 1..175 5.6 15.1 216F 25,638 3,354.453 (.5) 6.9 3.32.9.181 5.8 14.2 Shares in issue (m) 6,86.3 Major shareholder 59.3% Market cap. (HK$ m) 26,961. Free float 4.7 3 3 month average vol. ( ) 15,11.3 15 15 Net gearing 16.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 4./2.37 15 15 NAV (HK$) 5. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.6/9.2/52.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.1/6.2/51.5 Yield ROE 214 3.5% 14.92156.6% 214 9 215 215 214214/215/216.475.455.453 19.% 4.3%.5% 192 6.5 6.8 6.9 214/215/2161. 1..9 214/215/216 4. 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 2 (X) 15 1 5 中 国 电 力 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 国 电 力 市 盈 率 曲 线 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 17,677 19,55 21,169 22,635 25,638 (9,47) (9,7) (8,379) (9,) (1,691) (2,82) (2,29) (2,465) (2,643) (2,854) (984) (1,238) (1,27) (1,446) (1,616) (549) (571) (664) (687) (783) (241) (261) (291) (32) (383) (1,63) (1,128) (1,272) (1,43) (1,743) (14,117) (13,873) (14,161) (15,477) (18,19) 3,56 5,182 7,8 7,158 7,619 (1,687) (1,512) (1,958) (2,19) (2,89) 2,129 4,234 5,625 5,841 6,139 (447) (959) (1,256) (1,314) (1,429) 1,681 3,275 4,368 4,527 4,71 (5) (986) (1,216) (1,282) (1,356) 1,181 2,29 3,152 3,245 3,354.225.399.475.455.453 212A 213A 214F 215F 216F 8.8 7.6 1.3 8. 13.4 56.6 45.6 35.2 2.1 6.4 133.8 93.9 37.6 2.9 3.4 2.3 27.5 33.8 31.9 3. 14.1 7.7 6.5 6.8 6.9 1.2 1.1 1. 1..9 8.4 13.7 16.2 15.1 14.2 1.8 3.1 4. 3.4 3.6 2.3 1.9 1.7 1.6 1.5 1.4 2.3 2.8 2.8 2.8

Gary Wong 213 74 4.1% 4,77859.6% 8.2 2.953.7% 213 213 GDP 1.6%.8%GDP 1% 1.5% 2% 3% 1975 19942GDP 1.7% 1.8% GDP 215214 1 (PPP) 11 12 215 213 213 193 工 业 废 气 56.2% 生 活 垃 圾 处 理 3.2% 危 废 治 理 设 施 2.2% 工 业 废 气 75.5% 工 业 固 体 废 物 1.6% 工 业 噪 音.2% 工 业 其 它 8.% 生 活 污 水 14.8% 工 业 废 水 14.7% 工 业 废 水 23.6%

215 21385 69.8%14.7% 75.4% 1.6%.2%8.% > > 213 1.7 215 1 2 215 17,5 17, 16,5 16, 1% 8% 6% 4% 16, 14, 12, 1, 25% 2% 15% 15,5 2% 8, 1% 15, 14,5 14, % -2% -4% 6, 4, 2, 5% % 13,5-6% -5% 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 城 市 生 活 垃 圾 清 运 量 ( 万 吨 ) 同 比 增 长 城 市 污 水 日 处 理 能 力 ( 万 立 方 米 ) 同 比 增 长 194 6% 18 16 14 12 1 8 6 4 2 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 1,2 1, 8 6 4 2 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 211-2 211-5 211-8 211-11 212-2 212-5 212-8 212-11 213-2 213-5 213-8 213-11 214-2 214-5 214-8 214-11 211-2 211-5 211-8 211-11 212-2 212-5 212-8 212-11 213-2 213-5 213-8 213-11 214-2 214-5 214-8 214-11 当 月 固 定 资 产 投 资 : 废 弃 资 源 利 用 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 当 月 固 定 资 产 投 资 : 水 利 管 理 ( 亿 元 ) 同 比 增 长

(371 HK) (257 HK) 215 215 (371 HK) (257 HK) A H 6.3812.1 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 371 5.29 29.3 22.2 17.3 2.7 13. 1.3 257 11.54 31.7 24.4 19.8 3.2 13.8 1. 895 27.15 26.8 17.8 14.4 4.9 15.5 1.9 967 8.98 n.a. 17.5 13.7 1.4 2.1 16.3.3 133 4.62 n.a. 24.6 15.7 11.6 1.6 1.2.4 855 3.52 n.a. 14.7 18.5 17.2 1.4 7.4 2. 6136 3.43 n.a. 18.8 14.1 11. 1.8 13.5.7 1363 7.97 n.a. 29.6 21.4 16.9 5.3 26.8.8 27.9 21.4 17.1 3. 14.6 1. Bloomberg 195

(257 HK) HK$11.54 Gary Wong HK$12.1 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 3,41 881.233 6.4 49.6 2.68 5.6.6.5 13.3 213A 5,32 1,325.326 4.1 35.4 2.983 3.9.85.7 12.2 214F 6,599 1,63.364 11.5 31.7 3.247 3.6.1.9 11.7 215F 8,91 2,119.473 29.9 24.4 3.599 3.2.12 1. 13.8 216F 1,663 2,61.582 23.2 19.8 4.31 2.9.15 1.3 15.3 Shares in issue (m) 4,483.7 Major shareholder 41.4% Market cap. (HK$ m) 51,741.9 Free float 55.8 3 3 month average vol. ( ) 8,436.5 15 15 Net gearing 33.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 12.22/8.8 13 16 13 16 CAGR 21.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/12.3/11.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/9.3/9.9 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE (257 HK) 21419.3% 29.44 23.3% 8.2 22.3% 15.27 1.64127 12 7 3 2 12 92.23214 34,4 196 186.5 343.5 5 1 31.7/24.4/19.8 214/215/216 12.133.3/25.6/2.8 214/215/216 214 再 生 能 源 9.8% 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,41 5,32 6,599 8,91 1,663 (1,726) (2,944) (3,762) (5,262) (6,225) 1,684 2,375 2,837 3,648 4,438 97 144 172 232 277 (297) (392) (436) (561) (661) 1,483 2,127 2,573 3,318 4,54 (313) (316) (375) (444) (56) 1,171 1,812 2,198 2,875 3,548 (267) (447) (519) (69) (859) 94 1,364 1,68 2,185 2,689 (23) (4) (49) (66) (79) 881 1,325 1,63 2,119 2,61.233.326.364.473.582 6.4 4.1 11.5 29.9 23.2 环 保 能 源 73.% 环 保 水 务 17.2% 212A 213A 214F 215F 216F 49.4 44.7 43. 4.9 41.6 43.5 4. 39. 37.2 38. 25.8 24.9 24.7 23.8 24.5 5.8 6.6 6.4 7.2 7.7 13.3 12.2 11.7 13.8 15.3 37.5 8.3 22.8 33.2 35.5 4.7 6.7 6.9 7.5 8.

(371 HK) HK$5.29 Gary Wong HK$6.38 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 3,727 75.19 21.5 48.7 1.225 4.3.4.8 9.1 213A 6,46 1,84.14 28.7 37.8 1.576 3.4.52 1. 1. 214F 8,551 1,564.181 29.2 29.3 1.71 3.1.6 1.1 11.1 215F 1,876 2,64.238 32. 22.2 1.947 2.7.7 1.3 13. 216F 13,144 2,646.36 28.2 17.3 2.251 2.4.8 1.5 14.5 Shares in issue (m) 8,77.4 Major shareholder 43.9% Market cap. (HK$ m) 46,62.2 Free float 56.1 3 3 month average vol. ( ) 16,527.7 15 15 Net gearing 189. 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.738/3.987 13 16 13 16 CAGR 29.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.8)/.8/8.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr).8/(2.2)/7.3 (371 HK) 21438.1% 38.16 38.9% 7.14 74.4% 15116.9% 2.6.9 11334.345 351 214 8 41 668 21545 215 29.3/22.2/17.3 214/215/216 6.38 35.3/26.8/2.9 214/215/216 197 污 水 及 再 生 水 处 理 87.9% 214 供 水 服 务 9.4% 技 术 及 咨 询 2.7% 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,727 6,46 8,551 1,876 13,144 (2,29) (3,91) (5,211) (6,584) (7,813) 1,437 2,56 3,341 4,292 5,331 66 12 (51) (48) (48) (44) (775) (812) (924) (1,3) 1,64 1,743 2,478 3,32 4,253 (27) (354) (446) (625) (775) 55 18 118 13 143 1,92 1,497 2,15 2,825 3,622 (225) (352) (516) (684) (891) 867 1,145 1,634 2,141 2,731 (117) (61) (7) (77) (85) 75 1,84 1,564 2,64 2,646.19.14.181.238.36 21.5 28.7 29.2 32. 28.2 212A 213A 214F 215F 216F 38.6 39.1 39.1 39.5 4.6 41.1 34. 34.6 35.2 36.5 2.1 16.9 18.3 19. 2.1 2. 2.2 2.7 3.1 3.7 9.1 1. 11.1 13. 14.5 234.2 163.3 181.4 189. 182.7 3.1 2.8 3.2 3.4 3.6

(895 HK) HK$27.15 Gary Wong HK$36.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 1,522 267.768 3.9 28.3 2.716 8..178.8 17.5 213A 1,583 28.6 (21.9) 35.8 3.12 6.9.2.9 9.6 214F 2,28 278.8 33.4 26.8 3.557 6..267 1.2 11.6 215F 3,254 419 1.25 5.7 17.8 4.36 4.9.42 1.9 15.5 216F 4,99 516 1.485 23.2 14.4 5.35 4..495 2.3 17. Shares in issue (m) 347.3 Major shareholder 28.% Market cap. (HK$ m) 9,429.1 Free float 72. 3 3 month average vol. ( ) 394.4 15 15 Net gearing 7.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 34./15. 13 16 13 16 CAGR 35.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.3)/(13.8)/5.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.8)/(16.7)/4.2 Yield ROE (895 HK) 214 1 3 25.5% 13.8 2.1% 2. 27.% 1.9213 2214 14 214 6 18 3.75 6% 13.3 1% 3 5 198 36.235.8/23.7/19.3 214/215/216 工 业 废 物 处 理 18.2% 214 市 政 废 物 处 理 11.% 再 生 能 源 3.4% 环 境 工 程 及 服 务 6.6% 贸 易 及 其 它 2.8% 1 3 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,522 1,583 2,28 3,254 4,99 (96) (1,1) (1,48) (2,37) (2,888) 562 483 62 946 1,211 (13) (5) (1) (16) (2) (242) (26) (323) (468) (6) (3) (1) (3) (18) (28) 12 22 28 31 34 17 33 49 62 79 333 271 362 539 675 (39) (28) (4) (6) (78) 294 244 322 478 596 (27) (35) (44) (6) (81) 267 28 278 419 516.768.6.8 1.25 1.485 3.9 (21.9) 33.4 5.7 23.2 工 业 废 物 资 源 化 58.% 212A 213A 214F 215F 216F 36.9 3.5 3.6 29.1 29.5 2.8 15.1 15.4 14.6 14.5 17.5 13.2 13.7 12.9 12.6 1.5 6.5 7.6 9.4 9.8 17.5 9.6 11.6 15.5 17. 7.4 2.4 95.6 145.3 87.4 25.7 2.8

Noah Hudson 214 2.6%213 18.6%EBITDA 214 6EBITDA11.9% EBITDA EBITDA13% EBITDA4%214 3213 33.9% 39.7%215 214 9 21331.%214 94.1% 214 9213 13.1%25.8% 1 214 9213 7.7% 7.4% 2213 265 214 533214 1 澳 门 总 博 彩 金 额 同 比 增 长 中 国 的 国 内 生 产 总 值 同 比 增 长 澳 门 中 场 博 彩 金 额 增 长 澳 门 贵 宾 市 场 博 彩 金 额 增 长 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 42.2% 13.5% 18.6% 5.9% 8.9% 7.9% 7.7% 7.4% 211 212 213 14Q1-3 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 44.6% 36.1% 3.% 31.% 25.8% 13.1% 7.5% -4.1% 211 212 213 14Q1-3 199 214 9 214 9 642.9% 21323.9 33.5 214 9 86.3% 97.2%214 97.7% 12.2% 215 3 1 (6883 HK)2 (27 HK) 3 (1928 HK) 氹 81 1,4 214 9 24.6% 5,214 9 39.7% 4,65 214 927.7% 214 321 14,434 27 11,377

赌 台 增 长 率 角 子 机 增 长 率 1, 8, 6, 4, 2, 3.5% 4.8% -.9% 24.6% 24.2% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 25, 2, 15, 1, 5, 3.3% -4.% -21.% 39.7% 31.7% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% - 212A 213A 214F 215F 216F -5% - 212A 213A 214F 215F 216F -3% 5 5 2 1 95 9 85 永 利 澳 门 金 沙 中 国 银 河 娱 乐 新 濠 博 亚 美 高 梅 中 国 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 赌 场 酒 店 客 房 35.2% 2.4%.6% 27.7% 增 长 率 42.% 5% 4% 3% 2% 1% 8 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14-212A 213A 214F 215F 216F % 214 1 24 215215 216 214 215 215 2% 4EV/EBITDA 18.2% 214 215 (1128 HK)(2282 HK) (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 1128 21.85 16.7 18.8 11.9 8.3 48. 3.5 2282 19.72 13.8 13. 12.4 5.4 48.1 2.7 1928 37.9 n.a. 14.9 14.3 12.6 5.7 41.6 6.7 27 42.85 n.a. 15.8 14.5 12.1 3.7 28.9 2. 6883 64.55 n.a. 2. 18.7 15. 2.7 13.2 1.9 88 12.26 n.a. 9.7 1.3 1.5 2.5 26.1 7.5 13.5 13.4 11.9 4.2 34. 4.9 Bloomberg

(1128 HK) HK$21.85 Noah Hudson HK$3. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 28,452 6,44 1.241 8.9 17.6 2.24 1.8.. 88.6 213A 31,341 7,71 1.484 19.6 14.7 1.776 12.3.98 4.5 78.1 214F 3,998 6,85 1.312 (1.9) 16.7 2.222 9.8.866 4. 65.6 215F 3,992 6,17 1.161 (22.1) 18.8 2.618 8.3.766 3.5 48. 216F 5,7 9,491 1.831 53.2 11.9 3.241 6.7 1.29 5.5 62.5 Shares in issue (m) 5,195.5 Major shareholder (WYNN US) 42.3% Market cap. (HK$ m) 11,924.5 Free float 18.1 3 3 month average vol. ( ) 6,654.9 15 15 Net gearing 118. 52 52 Weeks high/low (HK$) 38.8/19.82 15 15 NAV (HK$) 41.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.6)/(11.5)/(37.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.)/(14.5)/(39.1) 215 1 215215 216 155 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 4 EV/EBITDA 18.2%5.2% 215 1 216 3. 21 214 3 215 中 场 市 场 29.2% 角 子 机 7.% 贵 宾 市 场 63.8% 214 3 63.5% 56.4% 12 212A 213A 214F 215F 216F 26,77 29,536 29,34 29,296 46,221 1,745 1,85 1,658 1,696 3,849 28,452 31,341 3,998 3,992 5,7 (21,755) (23,529) (23,43) (24,62) (39,639) 6,698 7,812 7,568 6,93 1,431 (21) (236) (733) (92) (921) 29 29 (5) (61) 11 (11) 6,455 7,716 6,818 6,29 9,51 (15) (15) (13) (12) (19) 6,44 7,71 6,85 6,17 9,491 EBITDA 7,738 8,867 9,23 8,629 13,675 1.241 1.484 1.312 1.161 1.831..98.866.766 1.29 212A 213A 214F 215F 216F (3.5) 1.2 (1.1). 61.6 EBITDA (2.7) 14.6 3.8 (6.2) 58.5 EBITDA 27.2 28.3 29.7 27.8 27.3 23.5 24.9 24.4 22.4 2.8 22.6 24.6 22. 19.4 19. 31.4 28.2 19.7 14.6 2.5 88.6 78.1 65.6 48. 62.5 2. 1.9 1.9 1.2 1.1 41.5 118. 48.7. 66. 66. 66. 66.

215 EBITDA (2282 HK) HK$19.72 Noah Hudson HK$24. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 21,774 4,531 1.192 38.2 16.5 1.556 12.7.816 4.1 87.8 213A 25,728 5,334 1.44 17.7 14.1 1.711 11.5.24 1. 85.9 214F 26,265 5,447 1.434 2.1 13.8 2.652 7.4.53 2.5 65.7 215F 27,594 5,76 1.516 5.7 13. 3.65 5.4.531 2.7 48.1 216F 33,947 6,25 1.585 4.6 12.4 4.694 4.2.556 2.8 38. Shares in issue (m) 3,8. Major shareholder MGM Resorts Int l (MGM US) 51.% Market cap. (HK$ m) 74,936. Free float 21.6 3 3 month average vol. ( ) 5,429.3 15 15 Net gearing 19. 52 52 Weeks high/low (HK$) 35.41/18.44 15 15 NAV (HK$) 33.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (15.9)/(11.8)/(4.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (14.3)/(14.7)/(41.7) 215 214 3 33.8%14.9%214 3 5.%211 4 5.5% 215 氹 216 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 22 4 EV/EBITDA 18.2% 4 EV/ EBITDA 11.913.EV/EBITDA 8.5% 氹 21624. 214 4 6.3% 43.6% 氹 The Mansion 215 角 子 机 6.4% 216 5 214 3 19.% 17.4% 12 212A 213A 214F 215F 216F 21,454 25,412 25,936 27,243 33,144 319 315 329 35 83 21,774 25,728 26,265 27,594 33,947 (17,342) (2,184) (2,565) (21,465) (27,431) 4,432 5,544 5,7 6,128 6,516 (318) (189) (235) (349) (471) 7 (6) (3) (3) (3) 4,121 5,348 5,463 5,777 6,42 41 (15) (15) (16) (17) 4,531 5,334 5,447 5,76 6,25 EBITDA 5,31 6,366 6,577 7,72 8,954 1.192 1.44 1.434 1.516 1.585.816.24.53.531.556 中 场 3.7% 贵 宾 市 场 62.8% 212A 213A 214F 215F 216F 7.3 18.2 2.1 5.1 23. EBITDA 7.7 19.9 3.3 7.5 26.6 EBITDA 25.5 25.8 26.1 26.7 27.5 2.4 21.5 21.7 22.2 19.2 2.8 2.7 2.7 2.9 17.7 4.3 32.5 25.7 2.9 17.9 87.8 85.9 65.7 48.1 38. 163.8 124.8 164.2 11.9 79.9 19. 18. 68.4 14.5 35.1 35.1 35.1

Gary Wong 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 26-3 26-1 27-5 27-12 28-7 29-2 29-9 21-4 21-11 211-6 212-1 212-8 213-3 213-1 214-5 26-4 26-11 27-6 28-1 28-8 29-3 29-1 21-5 21-12 211-7 212-2 212-9 213-4 213-11 214-6 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 215 1 2 213 GDP18% 8.5%1% 3 214 1 12 12,612. 8,382 66.5% 215 23 213 9 1 21 11 12 9 11 215 2 3

3, 2,5 2, 1,5 1, 5 28-4 28-9 29-2 29-7 29-12 21-5 21-1 211-3 211-8 212-1 212-6 212-11 213-4 213-9 214-2 214-7 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 2,5 2, 1,5 1, 5 28-4 28-9 29-2 29-7 29-12 21-5 21-1 211-3 211-8 212-1 212-6 212-11 213-4 213-9 214-2 214-7 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 道 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 铁 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 24 (1186 HK) 22 (39 HK) (1186 HK) (1766 HK) 1% 11.5 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 1186 9.88 8.3 8.1 7.4 1. 12.3 2. 39 6.38 1.2 9.1 8.4.9 11.7 1.6 18 9.33 8.7 8.2 7.4 1. 12.3 3.1 1766 1.44 21.5 18.1 15.6 2.6 15.2 1.7 871 1.45 9.1 6.5 5.3.5 8.. 3311 1.9 n.a. 12.2 9.6 7.8 1.9 21.6 3. 6168 1.28 13.8 1. 9.1 2.3 16.3 1.5 1618 2.58 n.a. 1.4 7.4 6.3.8 11. 2.8 3898 45.25 2.9 17.7 14.9 1.7 2.7 2. 12.4 1.5 9.3 1.7 16. 2.3 Bloomberg

(39 HK) HK$6.38 Gary Wong HK$6.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 465,626 7,39.347 1.5 14.7 4.131 1.2.52 1. 9.8 213A 54,394 9,374.44 26.8 11.3 4.537 1.1.66 1.3 11.4 214F 62,974 1,477.492 11.8 1.2 4.976 1..74 1.5 11.5 215F 662,722 11,765.552 12.3 9.1 5.48.9.83 1.6 11.7 216F 78,492 12,731.598 8.2 8.4 5.999.8.9 1.8 11.5 Shares in issue (m) 21,3. Major shareholder 58.3% Market cap. (HK$ m) 135,894. Free float 41.7 3 3 month average vol. ( ) 35,912.4 15 15 Net gearing 132.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.68/2.99 13 16 13 16 CAGR 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 13.5/54.9/59.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 15.1/51.9/58.2 Yield ROE (39 HK) 214 1 312.4% 4,295.3 24.8% 7.3 213 1 31.%214 1.7%.7 214 1 313.7% 6,55.611.9% 4,679.1 1,578.3 16.3% 72.11.3% 2,398.613.6% 9 3 18,476.6 114,831. 5% 215 1.2/9.1/8.4 214/215/216 6.59.7/8.7/8. 214/215/216 25 (1186 HK) 5% 1 214 1 3 工 程 设 计 与 勘 察 业 务 1.7% 工 业 制 造 业 务 2.5% 房 地 产 及 其 它 18.6% 12 212A 213A 214F 215F 216F 465,626 54,394 62,974 662,722 78,492 (43,64) (5,53) (575,184) (612,2) (652,637) 35,562 4,34 45,79 5,72 55,854 (5,639) (7,467) (8,587) (9,665) (11,57) (15,226) (14,395) (15,475) (16,558) (17,717) 14,697 18,478 21,729 24,497 27,8 76 11 121 145 175 (3,642) (3,76) (5,681) (6,394) (7,194) 11,131 14,819 16,169 18,249 2,6 (3,61) (4,744) (4,851) (5,475) (6,118) 8,7 1,75 11,319 12,774 13,942 679 71 841 1,9 1,211 7,39 9,374 1,477 11,765 12,731.347.44.492.552.598 1.5 26.8 11.8 12.3 8.2 基 建 业 务 77.3% 212A 213A 214F 215F 216F 7.6 7.5 7.4 7.7 7.9 3.2 3.4 3.5 3.7 3.8 1.6 1.7 1.7 1.8 1.8 1.5 1.6 1.6 1.6 1.6 9.8 11.4 11.5 11.7 11.5 125.2 134.5 135.8 132.1 128.1 2.3 2.9 2.5 2.6 2.6

(871 HK) HK$1.45 Gary Wong HK$2.3 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 966 199.249 (41.9) 4.6 1.93.6.16 1.4 14.9 213A 974 165.26 (17.4) 5.6 2.163.5.. 1.8 214F 893 16.126 (38.9) 9.1 2.343.5.. 6.2 215F 1,4 151.177 4.3 6.5 2.56.5.. 8. 216F 1,187 187.218 23.5 5.3 2.749.4.. 9. Shares in issue (m) 1,26.7 Major shareholder 34.3% Market cap. (HK$ m) 1,488.7 Free float 65.7 3 3 month average vol. ( ) 3,179.4 15 15 Net gearing 25.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.29/1.2 13 16 13 16 CAGR 1.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.7)/(22.5)/(42.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.1)/(25.4)/(43.5) 26 (871 HK) 2141.8% 45.7 48.9% 54.7 1 6 212.3 11.8% 23.1 26.3% 129.3 214 214 1 5215 1 215 215 12 281.381.71 2.35 9.1/6.5/5.3 214/215/216 2.314.4/1.3/8.3 214/215/216 环 保 及 水 处 理 28.7% 214 疏 浚 工 程 相 关 7.4% 其 它 18.9% 资 本 及 吹 填 疏 浚 45.1% 214 6 12 212A 213A 214F 215F 216F 966 974 893 1,4 1,187 (637) (624) (63) (696) (785) 329 349 29 344 43 37 12 18 29 29 (54) (61) (66) (74) (82) 313 3 241 299 35 (18) (41) (61) (61) (62) 295 26 181 238 288 (8) (79) (54) (66) (79) 214 181 126 172 28 (15) (17) (2) (21) (22) 199 165 16 151 187.249.26.126.177.218 (41.9) (17.4) (38.9) 4.3 23.5 212A 213A 214F 215F 216F 34.1 35.9 32.5 33. 33.9 32.4 3.8 27. 28.7 29.4 2.7 16.9 11.9 14.5 15.7 9.6 5.5 3. 4.1 4.7 14.9 1.8 6.2 8. 9. 26. 34.4 29.7 25.8 21.2 17.4 7.4 4. 4.9 5.6

(1186 HK) HK$9.88 Gary Wong HK$11.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 469,872 8,63.699 9.9 11.4 5.823 1.4.11 1.4 12.6 213A 569,962 1,345.838 19.9 9.2 6.564 1.2.13 1.7 13.5 214F 667,684 11,62.942 12.3 8.3 8.181 1..151 1.9 12.8 215F 715,72 13,158.959 1.8 8.1 8.182 1..158 2. 12.3 216F 772,822 14,39 1.49 9.4 7.4 9.73.9.173 2.2 12.2 Shares in issue (m) 13,717.5 Major shareholder 55.2% Market cap. (HK$ m) 135,528.9 Free float 44.8 3 3 month average vol. ( ) 2,88.7 15 15 Net gearing 55.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.68/5.57 13 16 13 16 CAGR 7.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.9/39.9/28. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 12.5/37./26.7 (1186 HK) 214 1 35.2% 3,915.1 5.2% 71.3 214 1 3 6.7% 5,649.2 13.9% 4,692. 1,91.575.4% 669.2 31.4% 471.791.2%9 317,632.7 214 735.2121.5 (1766 HK) 7.213.8 BT/BOT8.3/8.1/7.4 214/215/216 11.5 9.6/9.5/8.7 214/215/216 27 214 1 3 勘 察 设 计 咨 询 1.2% 工 业 制 造 1.9% 物 流 与 贸 易 11.1% 房 地 产 2.5% 其 它.2% 1 3 BT/BOT 12 212A 213A 214F 215F 216F 469,872 569,962 667,684 715,72 772,822 (432,889) (527,248) (619,891) (663,73) (717,442) 36,983 42,714 47,793 51,369 55,381 (175) (1,24) (99) (575) (853) (22,484) (25,229) (26,582) (27,67) (28,975) 14,324 16,282 2,221 23,124 25,552 241 58 783 82 828 (3,51) (3,749) (6,262) (7,8) (7,698) 11,64 13,4 14,742 16,846 18,682 (2,393) (2,6) (2,993) (3,487) (3,923) 8,671 1,439 11,75 13,359 14,759 (42) (95) (129) (2) (369) 8,63 1,345 11,62 13,158 14,39.699.838.942.959 1.49 9.9 19.9 12.3 1.8 9.4 212A 213A 214F 215F 216F 工 程 承 包 83.1% 7.9 7.5 7.2 7.2 7.2 3. 2.9 3. 3.2 3.3 1.8 1.8 1.7 1.8 1.9 1.8 1.9 1.8 1.9 1.9 12.6 13.5 12.8 12.3 12.2 1.1 53.5 48.3 55.9 53.7 2.6 2.5 2.2 2.3 2.4

(18 HK) HK$9.33 Gary Wong HK$9.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 295,321 12,277.759 (4.3) 9.8 4.729 1.6.185 2.5 15.7 213A 331,798 12,568.777 2.4 9.4 5.177 1.4.188 2.6 13.8 214F 366,21 13,767.851 9.5 8.7 5.78 1.3.213 2.9 13.7 215F 398,517 14,589.92 6. 8.2 7.18 1..225 3.1 12.3 216F 427,65 16,193 1.1 11. 7.4 7.865.9.25 3.4 11.7 Shares in issue (m) 16,174.7 Major shareholder 63.7% Market cap. (HK$ m) 15,91. Free float 36.3 3 3 month average vol. ( ) 44,379. 15 15 Net gearing 128.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.1/4.88 13 16 13 16 CAGR 8.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.2/66.6/49.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 21.8/63.7/48. Yield ROE 28 (18 HK) 214 1 31.8% 2,524.4 21.2% 97.7 92.93% 12.5 1 3 4,271.86.6%3,587.98.9% 22.5 13.2% 216.919.7% 215.213.4% 31.3 16.9 1115 12Leighton John Holland 1% 9.5213 5John Holland 9.28.5/8.1/7.3 214/215/216 A 1 3 214 1 3 装 备 制 造 5.% 基 建 设 计 5.2% 疏 浚 工 程 5.1% 其 它 业 务.7% 基 建 建 设 84.% 12 212A 213A 214F 215F 216F 295,321 331,798 366,21 398,517 427,65 (262,723) (297,86) (327,3) (355,77) (379,648) 32,598 33,938 39,198 43,441 47,416 1,271 1,927 1,466 1,592 1,736 (14,644) (16,29) (17,754) (19,165) (2,687) 19,225 19,575 22,99 25,867 28,466 11 222 241 262 284 (3,784) (3,945) (5,545) (7,428) (7,975) 15,551 15,852 17,66 18,71 2,775 (3,79) (3,58) (4,155) (4,451) (4,944) 11,761 12,272 13,451 14,25 15,831 516 296 317 339 363 12,277 12,568 13,767 14,589 16,193.759.777.851.92 1.1 (4.3) 2.4 9.5 6. 11. 212A 213A 214F 215F 216F 11. 1.2 1.7 1.9 11.1 6.5 5.9 6.3 6.5 6.7 4.2 3.8 3.8 3.7 3.8 3.1 2.6 2.5 2.3 2.3 15.7 13.8 13.7 12.3 11.7 97.2 116.8 128.8 128.2 134.6 3.6 3.1 2.9 2.6 2.7

(6168 HK) HK$1.28 Gary Wong HK$2.25 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 246 66.44 (2.5) 23.3.22 5.1.. 31.7 213A 378 85.51 15.4 19.7.238 4.2.. 24.3 214F 654 124.73 44.6 13.8.351 2.9.11 1.1 25. 215F 98 177.11 38.4 1..431 2.3.15 1.5 26.3 216F 1,142 216.124 22.3 9.1.54 1.9.19 1.8 25.6 Shares in issue (m) 1,757.6 Major shareholder Bright Warm 52.5% Market cap. (HK$ m) 2,249.8 Free float 47.5 3 3 month average vol. ( ) 5,85.3 15 15 Net gearing. 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.8/1.11 13 16 13 16 CAGR 34.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/(21.)/1.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.9)/(23.9)/9.1 Yield ROE (6168 HK) 214171.3% 22.5 19.7% 29.8 52.% 175.687.9% 15.9 3.% 24.7 33.6% 4.% 9 231.6 62.5 1. 51% 6 3 616.1 6 3 116. 29 4G3 2% 3% 2.25 23.9/17.3/14.1 214/215/216 光 纤 布 放 业 务 - 微 管 微 缆 法 214 23.% 弱 电 系 统 集 成 16.5% 货 物 销 售.2% 维 修 服 务 1.6% 租 金 收 入.% 1 3 12 212A 213A 214F 215F 216F 246 378 654 98 1,142 (137) (23) (424) (64) (77) 19 148 23 35 373 2 2 1 1 () (33) (42) (67) (82) (1) 77 18 164 223 272 (2) (6) (18) (19) (24) 75 12 146 24 248 (9) (12) (17) (22) (27) 66 89 129 182 222 (4) (4) (5) 66 85 124 177 222.44.51.73.11.124 (2.5) 15.4 44.6 38.4 22.3 光 纤 布 放 业 务 - 传 统 法 58.7% 212A 213A 214F 215F 216F 44.4 39.1 35.2 33.5 32.6 31.4 28.6 25. 24.6 23.9 26.7 22.6 19. 19.5 18.9 19.4 14.9 13.9 13.9 13.3 31.7 24.3 25. 26.3 25.6. 3. 34.3 17.5 9.3 11.7 11.3

Dayton Wang 214 11A 27.3% H A 5 1 3 6 1 5 1 3 6 1 3.45 7.6 13. 41.3 5. 25.6 6.8 14.6 38.4 48.2 24.3 79.1 2.7 21.6 35.7 31.8 13.9 1.9 23.2 32.8 3. 12.6 43.15 3. (3.7) 7.5 1.8 1.9 2.1 (2.1) 4.5 9. 9.6 181.4 (.3) (3.) 1.6 3.1 3.7 (1.2) (1.4) (1.3) 1.3 2.4 39.4 11. 21.2 44.3 44.1 29.6 1.1 22.8 41.4 42.3 28.3 149.5.7 (2.7) (.3) (2.4) (1.8) (.2) (1.1) (3.3) (4.2) (3.1) 3.63 (1.6) (3.5) 14.5 18.6 (3.2) (2.5) (1.9) 11.6 16.8 (4.5) 15.8 (4.3) (3.5) 13.9 33.5 36.3 (5.2) (1.9) 11. 31.7 35. 39.15 9.5 11.4 44.7 52.3 5.6 8.7 13. 41.8 5.5 49.3 22.2 11. 11. 38.8 68.4 47.5 1.2 12.6 35.9 66.6 46.2 3.9 6.2 24.2 31. 21.3 3.1 7.8 21.3 29.2 2. Bloomberg 214 12 31 12 21 2.5 2.3 香 港 上 市 中 资 保 险 股 加 权 平 均 历 史 市 净 率 (LHS) 恒 生 H 金 融 股 历 史 市 净 率 (RHS) 1.5 1.4 2.5 2.3 2.1 1.3 2.1 1.9 1.7 1.5 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 1.2 1.1 1. 1.9 1.7 1.5 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Bloomberg 214 12 31 Bloomberg 214 12 31 215 214 KPI 215 1 2 3

(persons) ( 人 ) 1,, 中 国 人 寿 太 保 人 寿 平 安 人 寿 太 平 人 寿 ( 人 民 币 千 元 ) 保 险 金 融 业 平 均 证 券 银 行 3. 8, 25. 6, 4, 2, 29A 21A 211A 212A 213A 1H14 2. 15. 1. 5. 29 21 211 212 215 214 17 6% 8% 15% 量 化 固 有 风 险 211 市 场 风 险 信 用 风 险 保 险 风 险 利 率 风 险 利 差 风 险 非 寿 险 业 务 寿 险 业 务 权 益 价 格 风 险 交 易 对 手 违 约 风 险 保 费 风 险 死 亡 风 险 房 地 产 价 格 风 险 准 备 金 风 险 长 寿 风 险 境 外 资 产 风 险 巨 灾 风 险 疾 病 与 健 康 风 险 汇 率 风 险 费 用 风 险 退 保 风 险 26 213 75% 16.8% 22 5.% 213 2213.9% 12.6% 215 45.1%

3.%.4% 25.%.3%.2% 2.%.1% 15.%.% 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 213 214F 215F 216F GDP 7.4% 7.% 6.7% GDP 17.1% 16.% 15.5% 15.%.3%.5%.7%.8% 3,659 48,875 7,927 83,7 27.4% 59.4% 45.1% 18.% 212 215 2147 5.46%5.18% 11 215 8.% 存 款 和 债 券 (LHS) 股 票 和 基 金 (RHS) 11.% ( 人 民 币 十 亿 元 ) 3 28.5 75.% 1.5% 25 1.% 2 7.% 9.5% 15 144.2 65.% 9.% 1 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 5 213 1H14

214 215 A215 A(2318 HK) (261 HK) (2328 HK) 215 (2318 HK) 9.6 21A 211A 212A 213A 1H14 14.7% 12.1% 9.% 7.5% 7.6% 9.7% 11.5% 9.4% 9.8% 8.8% 12.7% 1.3% 1.% 11.3% 1.9% 13.2% 12.5% 15.7% 1.6% 1.6% 13.6% 13.% 17.3% 13.8% 13.6% 13.3% 7.8% 6.8% 7.6% 7.1% 12.7% 8.7% 8.4% 8.1% 1.1% 12.9% 1.8% 11.% 9.8% 9.8% A 1H14 24,586. 26,488. 16,341. 43,291. 21,264.4 28,512.8 1,224.7 3,641.8 8.84% 13.81% 9.61% 8.41% 214 12 31 213 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 2628 3.45 22.9 2.3 16.6 2.7 14. 1.5 2318 79.1 13.1 11.8 1.2 1.9 17.3 1.3 261 39.4 27.2 25.6 22.2 2.3 9.5 1.2 1339 3.63 14.1 9.9 8.7 1.4 14.8.5 2328 15.8 14.9 14.1 12.6 2.5 19. 2.2 1336 39.15 13.7 12.3 11.2 1.8 15.8 1.2 966 22.2 16.4 16.7 14.3 2.3 15.3. 19.1 17.2 14.5 2.3 14.9 1.3

(966 HK) HK$22.2 Dayton Wang HK$21.7 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 64,97 1,316.695 (78.) 31.9 9.56 2.3.. 9.4 213A 92,842 1,53.775 11.5 28.6 12.358 1.8.. 8.2 214F 116,311 3,532 1.351 74.4 16.4 9.368 2.4.. 15.5 215F 142,212 4,123 1.327 (1.8) 16.7 9.456 2.3.. 15.3 216F 171,821 4,837 1.556 17.3 14.3 1.839 2... 15.3 Shares in issue (m) 3,18. Major shareholder 69.% Market cap. (HK$ m) 68,998. Free float 31. 3 3 month average vol. ( ) 7,29.5 P/15 EV/ 15 P/EV 1.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 22.95/11.18 15 15 NAV (HK$) 25.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 11./38.8/47.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 12.6/35.9/46.2 215 214 215 1 214 215 31.3% 24.5% 21.71.4 2.3 215 214 ( 港 元 ) 每 股 新 业 务 价 值 (LHS) 2. 新 业 务 价 值 增 速 (RHS) 4.% 12 212A 213A 214F 215F 216F 56,853 8,931 12,461 126,437 153,81 6,612 11,126 13,14 15,28 17,291 633 786 79 748 728 64,97 92,842 116,311 142,212 171,821 (15,676) (21,218) (27,47) (33,249) (4,793) (5,126) (8,45) (13,191) (15,756) (19,291) (1,599) (13,734) (16,872) (21,83) (26,32) (3,274) (46,442) (53,437) (66,61) (78,67) (61,675) (89,439) (11,97) (136,149) (164,787) 2,422 3,44 5,341 6,63 7,34 1,316 1,53 3,532 4,123 4,837 251,754 317,454 37,415 422,979 486,929 228,413 292,369 339,559 386,16 444,415 23,341 25,86 3,855 36,872 42,514 1.75 3.% 212A 213A 214F 215F 216F 1.5 1.25 1. 212A 213A 214F 215F 216F 2.% 1.%.% 8.593 19.983 15.782 15.819 18.777 1.351 1.845 1.582 1.656 1.911 35.7 55. 21. 19.2 18.7 2.7 36.6 31.3 24.5 15.4 9.6 19.4 93.2 16.6 17.9 46.8 58.9 57.4 57.5 57.6 99.8 99.8 99.6 99.6 99.5 31.6 26.1 16.7 14.2 15.1 31. 28. 16.1 13.7 15.1 37.1 7.5 23. 19.5 15.3

(1336 HK) HK$39.15 Dayton Wang HK$37.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 111,699 2,933.94 (45.4) 33.5 11.498 2.7.321 1. 8.7 213A 128,217 4,422 1.42 51.1 21.5 12.62 2.4.15.5 11.8 214F 146,72 7,65 2.265 59.5 13.7 14.776 2.1.34 1.1 16.5 215F 158,95 7,858 2.519 11.2 12.3 17.174 1.8.378 1.2 15.8 216F 171,921 8,613 2.761 9.6 11.2 19.785 1.6.414 1.3 14.9 Shares in issue (m) 3,119.5 Major shareholder 31.3% Market cap. (HK$ m) 122,13.3 Free float 68.7 3 3 month average vol. ( ) 11,752.9 P/15 EV/ 15 P/EV 1.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.35/21.1 15 15 NAV (HK$) 46. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 11.4/44.7/5.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 13./41.8/49.3 215 215 12.2% 37.51. 1.7 215 215 214 25.% 23.% 21.% 19.% 17.% 15.% 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 97,951 13,615 116,883 125,937 136,9 13,559 24,374 29,596 32,748 35,61 189 228 241 219 229 111,699 128,217 146,72 158,95 171,921 (89,898) (13,741) (116,463) (125,275) (135,51) (66) (869) (1,248) (1,274) (1,443) (7,47) (6,422) (8,447) (9,16) (9,834) (9,785) (9,977) (1,171) (11,598) (13,27) (276) (643) (351) (756) (817) (17,666) (121,652) (136,679) (148,1) (16,352) 2,288 4,959 8,513 9,469 1,378 2,933 4,422 7,65 7,858 8,613 493,693 565,849 649,383 721,9 792,222 457,815 526,531 63,284 667,51 73,494 212A 213A 214F 215F 216F 18.23 2.646 25.992 29.45 3.998 1.337 1.358 1.535 1.722 1.871 1.7 x 1.5 x 1.2 x 1.1 x 1. x 23.5 x 22.5 x 2.1 x 18. x 16.5 x 3.1 6.1 12.7 7.8 8. 16. 13.3 25.9 13.3 5.3 (4.4) 1.5 13.1 12.2 8.6 12.9 13.3 13.7 14.5 15. 4.8 5.8 59.8 11.2 9.6 27.6 14.6 14.8 11. 9.9

(1339 HK) HK$3.63 Dayton Wang HK$3.85 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 257,349 6,832.2 (3.) 14.6 1.541 1.9.. 14.1 213A 34,738 8,121.19 (5.) 14.9 1.687 1.7.8.3 11.9 214F 363,793 8,627.23 7. 14.1 1.86 1.5.1.4 11.5 215F 49,923 12,229.288 41.8 9.9 2.47 1.4.14.5 14.8 216F 453,13 13,988.33 14.4 8.7 2.225 1.3.2.7 15.4 Shares in issue (m) 42,424. Major shareholder 7.5% Market cap. (HK$ m) 153,999.1 Free float 29.5 3 3 month average vol. ( ) 55,64.3 Current 15 PB / 15 PB 1.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.92/2.88 15 15 NAV (HK$) 5.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/14.5/(3.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/11.6/(4.5) 215 216 3.85 1.5 215 2. 寿 险 首 年 保 费 增 速 1.. (1.) (2.) (3.) 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 224,817 263,26 318,38 357,452 394,378 32,532 41,478 45,486 52,471 58,751 257,349 34,738 363,793 49,923 453,13 (17,411) (28,29) (26,15) (288,225) (318,87) (74,189) (83,749) (89,671) (1,514) (19,669) (244,6) (292,39) (349,686) (388,739) (428,538) 13,32 15,67 17,167 24,336 27,838 (3,176) (3,615) (4,292) (6,84) (6,959) 6,832 8,121 8,627 12,229 13,988 217,369 243,756 277,917 313,586 34,916 119,729 97,612 11,93 121,78 135,68 688,65 755,319 883,59 994,65 1,125,97 65,38 66,518 778,27 876,863 995,462 83,342 94,81 15,32 117,786 13,58 212A 213A 214F 215F 216F 63.6 66.2 65.6 65.6 65.5 31.6 3.5 3.9 31. 31. 95.1 96.7 96.5 96.6 96.5 (9.1) 17.7 34. 14.2 1.9 36.2 19.3 3.2 12.9 5.9 (2.5) (9.1) 7. 5.6 9.9 13. 22. 195.3 169.8 152.9 65.4 (1.) 17. 16. 15.5.2.19.23.288.33 1.541 1.687 1.86 2.47 2.225

(2318 HK) HK$79.1 Dayton Wang HK$9.6 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 343,424 2,5 2.53 8.7 25.1 2.164 3.1.45.7 13.8 213A 421,221 28,154 3.56 4.7 17.3 23.81 2.7.65 1.1 16.4 214F 496,224 37,581 4.747 33.4 13.1 27.738 2.2.712 1.1 18.7 215F 568,465 41,92 5.293 11.5 11.8 33.63 1.9.794 1.3 17.3 216F 641,749 48,295 6.11 15.3 1.2 4.467 1.5.915 1.5 16.5 Shares in issue (m) 8,51.3 Major shareholder 11.1% Market cap. (HK$ m) 741,429.9 Free float 88.9 3 3 month average vol. ( ) 48,451.6 P/15 EV/ 15 P/EV 1.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 8./55.6 15 15 NAV (HK$) 115.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 21.6/35.7/13.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 23.2/32.8/12.6 21516.1% A1.1 215 115.8 9.621.7% 1.7 215 217 11 2 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% (1.%) 212A 213A 214F 215F 216F 每 股 内 含 价 值 增 速 每 股 寿 险 新 业 务 价 值 增 速 12 212A 213A 214F 215F 216F 213,144 24,199 288,91 325,827 359,767 28,262 55,133 61,852 71,617 83,827 74,852 93,291 18,62 127,545 147,24 13,852 15,815 21,785 27,541 34,3 13,314 16,783 15,66 15,936 16,948 343,424 421,221 496,224 568,465 641,749 (165,994) (198,2) (228,956) (255,157) (28,188) (4,351) (5,861) (63,445) (75,628) (89,16) (2,437) (25,39) (34,442) (39,644) (46,87) (69,696) (81,753) (87,863) (11,555) (112,55) (12,628) (18,991) (21,468) (25,349) (31,924) (39,16) (374,997) (436,173) (497,332) (559,764) 34,318 46,224 6,51 71,133 81,984 2,5 28,154 37,581 41,92 48,295 2.53 3.56 4.747 5.293 6.11 212A 213A 214F 215F 216F 22.418 25.649 29.991 35.193 4.963 2.1 2.294 2.622 3.43 3.46 14.2 12.7 2.3 12.8 1.4 21.3 15.3 38.3 2.7 18.5 (5.4) 14.1 14.3 16.1 13.7 3. 4.4 33.5 11.5 15.3 59.4 6.4 58.9 58.9 58.9 95.3 97.3 95.6 96. 96.8 24.5 18.1 16.7 15.7 15.2 24.6 18.4 16.6 15.5 15.

(2328 HK) HK$15.8 Dayton Wang HK$16. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 193,487 1,45.849 38. 14.3 3.78 3.3.21 1.7 25.8 213A 223,525 1,558.81 (4.6) 14.5 4.227 2.8.464 3.9 2.5 214F 251,329 1,924.797 (1.5) 14.9 4.557 2.6.25 2.1 18.2 215F 278,438 12,527.845 6. 14.1 4.695 2.5.26 2.2 19. 216F 35,84 13,996.944 11.7 12.6 5.249 2.3.26 2.2 19. Shares in issue (m) 14,828.5 Major shareholder 69.% Market cap. (HK$ m) 223,613.9 Free float 31. 3 3 month average vol. ( ) 21,382.1 Current 15 PB / 15 PB 2.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 16.24/9.381 15 15 NAV (HK$) 19. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/13.9/36.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/11./35. 215 215 152214 16. 2.7 215 218 12.% 费 用 率 赔 付 率 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 155,34 182,546 21,745 224,14 245,55 (98,722) (12,92) (132,342) (147,3) (16,831) (29,55) (34,437) (37,622) (41,84) (45,558) (19,496) (21,247) (24,622) (27,694) (3,439) 7,581 5,96 7,159 7,513 8,676 8,387 9,939 1,77 11,751 12,586 (913) (342) (513) (375) (336) (1,76) (2,118) (2,788) (2,725) (2,819) 5,768 7,479 7,46 8,652 9,43 1,45 1,558 1,924 12,527 13,996 217, 239,49 265,834 297,734 333,462 29,424 319,424 352,325 389,319 43,976 244,974 261,92 289,865 319,699 353,141 45,45 57,499 62,454 69,613 77,827 212A 213A 214F 215F 216F.849.81.797.845.944 3.78 4.227 4.557 4.695 5.249 63.6 66.2 65.6 65.6 65.5 31.6 3.5 3.9 31. 31. 95.1 96.7 96.5 96.6 96.5 11.2 15.5 12.4 1.8 9.8 9.3 1. 1.3 1.5 1.7 6.3 6.9 1.7 1.3 1.5 29.3 26.5 8.6 11.5 11.8 4.9 3.3 3.5 3.4 3.5

(261 HK) HK$39.4 Dayton Wang HK$38.3 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 167,157 5,77.59 (3.) 53.7 1.613 3..35 1.1 5.8 213A 192,217 9,261 1.2 72.9 3.2 1.921 2.8.4 1.3 9.4 214F 21,86 1,358 1.143 12.1 27.2 11.876 2.6.38 1.2 9.9 215F 223,21 11,5 1.214 6.2 25.6 13.294 2.3.38 1.2 9.5 216F 248,613 12,714 1.43 15.5 22.2 14.989 2.1.38 1.2 9.8 Shares in issue (m) 9,62. Major shareholder 14.2% Market cap. (HK$ m) 223,613.9 Free float 85.8 3 3 month average vol. ( ) 18,775.8 P/15 EV/ 15 P/EV 2.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.9/23.55 15 15 NAV (HK$) 4. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 21.2/44.3/29.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22.8/41.4/28.3 215 215 7% 215 38.3 2.2.3 215 219 215 215 25.% 寿 险 业 务 内 含 价 值 增 速 新 业 务 价 值 增 速 2.% 15.% 1.% 5.%.% 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 147,839 159,625 168,41 187,158 29,26 19,318 32,592 33,449 36,52 39,353 167,157 192,217 21,86 223,21 248,613 (118,817) (133,259) (133,447) (148,63) (164,768) (42,227) (47,44) (54,377) (59,96) (66,862) (161,44) (18,33) (187,824) (28,59) (231,63) 6,113 11,914 14,36 14,71 16,983 (983) (2,519) (3,59) (3,528) (4,76) 5,77 9,261 1,358 11,5 12,714 627,328 666,799 738,27 816,1 9,339 681,52 723,533 782,139 85,967 933,511 438,887 52,536 562,839 63,278 72,484 583,933 623,147 672,999 728,858 795,913 97,569 1,386 19,14 122,11 137,599 212A 213A 214F 215F 216F 14.928 15.932 18.61 22.147 27.116 9.49 1.737 12.649 15.6 18.439 19.1 6.7 16.7 19.1 22.4 5.2 6.2 21.1 14.1 9.9.3 1.8 7.4 8.8 9.5 (2.5) (9.1) 7. 5.6 9.9 34.6 33.5 63.9 64. 64. 95.8 99.5 99.8 99.7 99.7 188.3 162.2 22.5 21. 197.5 2.1 6.3 1.7 1.5 1.3

215 (2628 HK) HK$3.45 Dayton Wang HK$29.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 371,485 11,61.391 (45.4) 62.6 7.822 3.1.14.6 5.4 213A 417,883 24,765.876 123.9 27.1 7.795 3.1.3 1.3 11.2 214F 429,72 29,667 1.5 19.8 22.9 7.862 3.1.315 1.3 13.4 215F 445,544 33,447 1.183 12.7 2.3 9.19 2.7.355 1.5 14. 216F 469,289 41,38 1.452 22.7 16.6 1.91 2.2.436 1.8 14.6 Shares in issue (m) 28,264.7 Major shareholder 68.4% Market cap. (HK$ m) 842,288.1 Free float 31.6 3 3 month average vol. ( ) 61,993.6 P/15 EV/ 15 P/EV 1.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.6/19.72 15 15 NAV (HK$) 3.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 13./41.3/25.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 14.6/38.4/24.3 215 1215 1 215 2159.5% 22 A 29.2 1.5 215 2.6 215 214 1 215 6.% 5.% 4.% 9M13 9M14 12 212A 213A 214F 215F 216F 322,126 324,813 333,845 348,77 364,534 73,243 82,816 9,5 92,71 1,6 (23,884) 1,254 5,357 4,126 4,696 371,485 417,883 429,72 445,544 469,289) (3,562) (312,288) (325,582) (332,597) (344,239) (5,467) (2,241) (13,327) (13,621) (14,298) (27,754) (25,69) (25,132) (27,956) (28,472) (23,283) (24,85) (24,113) (25,669) (26,975) (6,488) (8,533) (6,434) (7,5) (7,266) (363,554) (391,557) (394,588) (46,848) (421,25) 1,968 29,451 38,457 42,273 51,868 11,61 24,765 29,667 33,447 41,38 438,887 52,536 562,839 63,278 72,484 1,898,916 1,972,941 2,114,993 2,282,77 2,482,9 1,675,815 1,75,356 1,89,183 2,24,23 2,171,131 212A 213A 214F 215F 216F 3.% 2.% 1.%.% 3 年 期 5-9 年 1 年 或 以 上 11.944 12.18 14.218 15.458 17.75.737.754.816.894 1.11 2. x 2. x 1.7 x 1.6 x 1.4 x 33.2 x 31.6 x 29.5 x 26.9 x 23.8 x 1.4 1.1 2.7 4.4 4.5 15.3 1.4 17.4 8.7 14.5 3.1 2.2 8.3 9.5 13.1 37.7 43. 41.4 42.2 44.6 (39.) 121.9 19.9 12.7 22.7 19.9 3.9 7.2 7.9 8.8

Ricky Lai 5.3 83.4% 214 3 51693.4% 4G 214 3 76.9%23.7% 215 214 3 51.% 2.2% 13.5% 15.3% (O2O)215 74.6% 36914G 7215 4G 2 4G 2G 4G 215 4G 亿 6 5 4 3 2 中 国 手 机 网 民 规 模 72.2% 74.5% 69.3% 65.5% 4.2 3.9 3.2 3.6 中 国 手 机 网 民 占 网 民 比 例 5.3 78.5% 5. 4.6 81.% 83.4% 1% 8% 6% 4% 百 万 18 16 14 12 1 8 6 4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 76.2% 13.5 65.1% 11.4 9.1 38.% 4.6% 5.8 6.5 16.8 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 221 1 1H11 2H11 1H12 2H12 1H13 2H13 1H14 2% % 4 2 3.3 24.6% 24.3% 1.5 2. 18.6% 1.3 11.3% 8.4% Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 2% 1% % 214 3 15.3% 13.5% 51.% 中 国 移 动 网 络 规 模 ( 左 轴 ) 亿 元 人 民 币 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 6 113.7% 1.3% 516 114.1% 5 464 81.4% 购 物 4 69.7% 364 增 值 服 务 65.6% 337 93.4% 3 267 市 场 营 销 217 游 戏 2 17 12% 1% 8% 6% 4% 2.2% 1 2% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 %

214 3 277.62.3% 214 3 56.1% 7.8 25.1% 7.6 18.8%.2 3 8.2% 13.8% 214 3 69.872.8% 214 21659.1%/52.7%/43.7%236.4361. 518.6 (NTES US) (ATVI US) (7 HK) 5% (PWRD US) 222 亿 元 人 民 币 3 25 28.7% 2 2.5 15 1 5 网 络 游 戏 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 37.3% 277.6 266.7 33.2% 257.3 31.8% 247.9 23.8 212.4 28.3% 25.6% 2.3% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% 亿 元 人 民 币 6 5 4 3 4.7% 2 87.7 1 中 国 移 动 游 戏 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 69.3% 518.6 59.1% 52.7% 43.7% 361. 236.4 148.5 8% 6% 4% 2% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 % 212 213 214F 215F 216F % 亿 元 人 民 币 18.8% 14 12 122.1 1 8 25.1% 56.1% 6 4 2 25. 9.7 9.4 9.2 8.3 5.4 4.6 3.4 3.1 电 脑 客 户 端 游 戏 移 动 端 游 戏 电 脑 浏 览 器 端 游 戏 214 3 37.9% 214 3 422.2 37.9% (BIDU US) 135.252.% 82.34.3%(7 HK)22. 58.5%

214 3 (327 CH) 36(QIHU US) (3251 CH) 214 368.2 83.2% 62.3%2156.5% 4.9%26.3% 214 8 2.9 89.2% 214 3 亿 元 人 民 币 中 国 网 络 广 告 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 5 54.4% 48.7% 422 48.1% 4 53.1% 4.7% 36.% 382 36.% 3 344 295 36 37.9% 223 257 2 193 6% 4% 2% 8.2% 22.9% 1.2% 34.1% 搜 索 引 擎 广 告 电 商 广 告 品 牌 图 形 广 告 视 频 贴 片 广 告 其 它 1 % 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 24.6% 223 214 3 亿 元 人 民 币 中 国 在 线 视 频 季 度 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 8 99.6% 68.2 6 62.4 44.2 68.1% 83.2% 4 49.6% 37.2 39. 31.3 59.6% 32.% 27.7 2 42.7% 51.1% 23.2 12% 1% 8% 6% 4% 2% 4.9% 26.3% 6.5% 62.3% 广 告 版 权 分 销 视 频 值 服 务 其 它 % 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 214 3 164.5 5.6% 214 3(BIDU US)82.2% 9.8%4.% 36 2.9% 214 3 36% 214 233% UBER 36 215

亿 元 人 民 币 18 16 14 12 1 35.2% 8 74.2 6 4 2 中 国 搜 索 引 擎 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 164.5 56.6% 58.5% 48.8% 147.3 116.2 19.2 92.9 118.2 5.6% 4.7% 35.4% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 9.8% 2.9% 4.% 1.1% 82.2% 百 度 谷 歌 中 国 搜 狗 36 搜 索 其 它 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 224 213 13.9 218 55.932.1% 215 4213 21513.6% 15 (1588 HK) 215 4G (7 HK) 153.37.5 215 3.5 216 213 216 PEG 1.46 14 15 16 15 15 ROE 15 7 HK HK$112.5 35.3 27.5 22.4 9.5 37.4.4 1588 HK HK$14.2 18.8 16.5 12.5 1.8 11.1 3. BIDU US US$227.97 38.8 29.7 22.3 6.9 26.6. 36 QIHU US US$57.26 35.3 25.3 22.8 8. 24.9. SINA US US$37.41 51.4 37.9 25.5 2.2 5.4. FENG US US$8.31 14.9 11.1 7.6 2.3 17.5. PWRD US US$15.76 7.4 6.3 5.6.8 13.2 4. NTES US US$99.14 15.6 14.4 12.8 3.5 25.4 1.7 YOKU US US$17.81 n.a. n.a. 25.6 1.5.5. 35.4 27.4 21.8 8. 31.8.3

(7 HK) HK$112.5 Ricky Lai HK$153. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 43,893 12,732 1.393 24.2 64.9 4.519 19.4.121.1 36.5 213A 6,437 15,52 1.692 21.5 51.9 6.326 13.9.16.2 31.2 214F 76,226 23,538 2.518 48.8 35.3 7.96 11.2.264.3 35.6 215F 89,486 3,312 3.227 28.1 27.5 9.334 9.5.361.4 37.4 216F 18,889 37,461 3.968 23. 22.4 1.84 8.2.46.5 39.4 Shares in issue (m) 9,368.3 Major shareholder Naspers Ltd 34.% Market cap. (HK$ m) 1,53,933.8 Free float 66. 3 3 month average vol. ( ) 2,94. 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 134.9/93. PEG 1.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.3)/(2.6)/13.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.7)/(5.5)/12.5 Yield ROE 214 34.76.8% 113 34% 63.6% 8.8 3 (327 CH) 153.37.5 215 3.5 216 213 216 PEG 1.46 225 百 万 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 4, 37,461 51.8% 35, 3,312 3, 25, 23,538 2, 24.8% 15,52 15, 12,732 28.8% 1, 21.8% 23.6% 5, 212 213 214F 215F 216F 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 43,893 6,437 76,226 89,486 18,889 35,718 44,985 62,67 79,21 97,111 4,428 9,796 5,2 3,382 5,34 7,299 8,54 9,522 365 622 1,12 1,735 2,256 (18,27) (27,778) (29,985) (32,58) (37,726) 25,686 32,659 46,242 57,428 71,163 552 2,218 3,552 3,764 3,993 (2,993) (5,695) (8,614) (1,112) (12,35) (7,765) (9,988) (13,34) (15,213) (18,511) 15,479 19,194 27,841 35,868 44,34 (348) (84) (15) (163) (177) (81) 171 173 177 181 15,51 19,281 27,864 35,882 44,345 (2,266) (3,718) (4,27) (5,418) (6,696) (53) (61) (118) (152) (188) 12,732 15,52 23,538 3,312 37,461 1.393 1.692 2.518 3.227 3.968 212A 213A 214F 215F 216F 58.5 54. 6.7 64.2 65.4 35.3 31.8 36.5 4.1 4.7 29. 25.6 3.9 33.9 34.4 36.5 31.2 35.6 37.4 39.4 19.3 17. 17.8 18. 19.3 1.8 1.6 2.5 2.8 3.2

(1588 HK) HK$14.2 Ricky Lai HK$18. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 33 119.743 (17.4) 15.4 3.326 3.4.547 4.8 22.3 213A 312 121.752 1.2 14.8 3.519 3.2.634 5.7 22.2 214F 357 113.598 (2.4) 18.8 5.822 1.9.299 2.7 9.1 215F 441 147.679 13.5 16.5 6.232 1.8.34 3. 11.1 216F 567 194.894 31.7 12.5 6.776 1.7.447 4. 13.4 Shares in issue (m) 217.2 Major shareholder 72.3% Market cap. (HK$ m) 3,84.2 Free float 25.3 3 3 month average vol. ( ) 324.6 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 17.62/13.9 15 15 NAV (HK$) 2.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(8.9)/n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(11.8)/n.a. Yield ROE 214 7 226 18.2.9 215 15.9 216 2.3 215 百 万 元 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 25 31.7% 3.% 2 194 4% 3% 12 212A 213A 214F 215F 216F 33 312 357 441 567 (36) (27) (25) (24) (25) 295 285 332 417 542 58 73 57 7 88 (61) (61) (71) (95) (13) (126) (118) (128) (154) (193) (33) (46) (64) (76) (93) 133 131 125 162 213 (14) (11) (12) (16) (21) (1) (1) (2) (2) 119 121 113 147 194.743.752.598.679.894 15 1 5 147 119 121 113 1.8% -6.2% -6.3% 212 213 214F 215F 216F 2% 1% % -1% 212A 213A 214F 215F 216F 89.2 91.3 93. 94.5 95.6 36. 38.8 31.8 33.4 34.3 18.4 17.5 8.1 9.9 12.1 22.3 22.2 9.1 11.1 13.4 5.3 5.1 1.7 11. 11.6

(BIDU US) US$227.97 Ricky Lai US$277. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADS ( %) PER Book/ADS PBR DPS 212A 22,36 1,456 29.926 57.3 47.5 74.572 19... 5.6 213A 31,944 1,519 3.66.5 45.8 19.831 12.5.. 32.6 214F 49,69 12,667 36.25 2.4 38.8 152.91 9.2.. 27.6 215F 65,476 16,555 47.318 3.7 29.7 22.77 6.9.. 26.6 216F 83,989 22,3 62.891 32.9 22.3 37.814 4.6.. 24.6 Shares in issue (m) 35.7 Major shareholder Robin Li 2.8% Market cap. (US$ m) 79,949.1 Free float 79.2 3 3 month average vol. ( ) 3,39. 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 251.99/14.66 PEG 1.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (7.)/4.5/28.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.8)/(.9)/14.8 Yield ROE 214 3 39 27.2% 14 3 36%14 233% 51.611.2%14 24.2% UBER 277.36.1 215 27.1 216 213 216 PEG 1.69 227 UBER 百 万 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 25, 22,3 2, 57.5% 16,555 15, 12,667 1,456 1,519 1, 32.9% 3.7% 5, 2.4%.6% 212 213 214F 215F 216F 8% 6% 4% 2% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 22,36 31,944 49,69 65,476 83,989 22,246 31,82 48,644 64,923 83,326 6 142 425 553 663 (6,449) (11,472) (19,235) (25,994) (33,932) 15,857 2,472 29,834 39,482 5,58 (2,51) (5,174) (8,293) (11,262) (13,69) (2,35) (4,17) (7,557) (9,821) (12,346) 11,51 11,192 13,985 18,399 24,21 759 861 775 842 1,544 454 186 57 66 76 (294) (6) (13) (11) (9) 11,965 12,185 14,754 19,245 25,579 (1,574) (1,829) (2,287) (2,983) (3,965) (65) (163) (199) (293) (389) 1,456 1,519 12,667 16,555 22,3 ADS 29.926 3.66 36.25 47.318 62.891 212A 213A 214F 215F 216F 71.1 64.1 6.8 6.3 59.6 49.5 35. 28.5 28.1 28.6 46.6 32.4 25.4 24.8 25.7 5.6 32.6 27.6 26.6 24.6 3.3 18. 16.2 17.5 18.1

App (FENG US) US$8.31 Ray Zhao US$14. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADR Earnings/ ADR ( %) PER BV/ADR PBR DP/ADR 212A 1,111 17 1.376 n.a. 6. 2.19 3.8.. 8. 213A 1,424 28 3.691 168.1 13.8 2.599 3.2.. 19. 214F 1,654 258 3.44 (7.8) 14.9 3.14 2.8.. 15.1 215F 1,976 347 4.586 34.7 11.1 3.593 2.3.. 17.5 216F 2,448 54 6.66 45.2 7.6 4.435 1.9.. 21. Shares in issue (m) 75.8 Major shareholder 53.% Market cap. (US$ m) 629.5 Free float 17.3 3 3 month average vol. ( ) 299.2 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (US$) 13.58/7.42 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.5)/(11.1)/(13.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.4)/(16.5)/(27.1) Yield ROE (PNM) 14% 3Q1414% (DAU)4,62 App PNM (New Feeds) 228 214 216ADS3.444.586 6.66 14.18.5 215 3.2 215 App App 百 万 人 民 币 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 128% 31% 42% 38% 32% 32% 3% 211 212 213 214E 215E 216E 217E 广 告 收 入 同 比 增 长 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % App 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,111 1,424 1,654 1,976 2,448 (631) (696) (793) (98) (1,88) 48 728 862 1,68 1,361 (197) (273) (362) (435) (49) (17) (98) (123) (136) (169) (91) (19) (139) (151) (188) 85 248 237 346 514 33 33 41 49 59 7 35 22 (17) (38) (44) (47) (69) 2 17 28 258 347 54 ADR 1.376 3.691 3.44 4.586 6.66 212A 213A 214F 215F 216F 16.9 28.2 16.1 19.4 23.9 4.8 16.4 (7.8) 34.7 45.2 21.2 51.8 18.4 23.9 27.4 EBITDA 9.5 19.6 16.1 19. 22.2 7.6 17.4 14.3 17.5 21. 9.7 19.6 15.6 17.6 2.6 6.6 15. 11.9 13.7 16.5 8. 19. 15.1 17.5 21. 5.1 4.1 5.1 4.5 5.2

(NTES US) US$99.14 Ricky Lai US$116. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADS ( %) PER Book/ADS PBR DPS 212A 8,38 3,637 27.72 11.9 22.3 118.817 5.2.. 25.3 213A 9,771 4,444 34.26 23.5 17.5 155.242 3.9 8.542 1.4 24.7 214F 11,998 5,32 39.158 14.5 15.6 158.678 3.8 9.859 1.6 24.7 215F 14,362 5,399 42.444 14.5 14.4 173.929 3.5 1.643 1.7 25.4 216F 16,563 6,22 47.788 12.6 12.8 198.954 3.1 11.983 2. 25.5 Shares in issue (m) 13.7 Major shareholder 44.8% Market cap. (US$ m) 12.957.6 Free float 55.2 3 3 month average vol. ( ) 444.7 15 15 Net gearing 1.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 17.465/62.92 PEG 1.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.2)/15.7/26.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.)/1.3/12.7 Yield ROE (ATVI US) 215 III II III II II ARPU116. 16.8 215 15. 216 213 216 PEG 1.55 229 (ATVI US) 百 万 元 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 7, 6, 23.9% 6,22 5,399 5,32 5, 4,444 4, 3,637 11.5% 3, 14.% 2, 11.3% 1, 6.9% 212 213 214F 215F 216F 3% 2% 1% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 8,38 9,771 11,998 14,362 16,563 7,287 8,39 1,137 12,13 13,918 85 1,95 1,346 1,589 1,827 243 368 515 67 817 (179) (575) (76) (847) (977) 8,21 9,196 11,292 13,514 15,585 (2,578) (2,479) (3,263) (4,122) (4,936) 5,623 6,718 8,28 9,392 1,65 (97) (1,94) (1,44) (1,79) (2,4) (286) (35) (48) (63) (745) (718) (922) (1,176) (1,436) (1,689) 3,712 4,353 4,969 5,644 6,211 44 37 3 45 46 424 56 623 674 841 99 8 9 8 7 4,278 4,976 5,631 6,371 7,16 (692) (531) (563) (956) (1,66) 51 (1) (35) (16) (18) 3,637 4,444 5,32 5,399 6,22 ADS 27.72 34.26 39.158 42.444 47.788 212A 213A 214F 215F 216F 68.6 73. 71.1 69.5 68.3 44.3 44.5 41.4 39.3 37.5 42.8 45.5 42.2 37.7 36.5 25.3 24.7 24.7 25.4 25.5 21. 2.3 19.5 18.9 19. 4.1 7.8 1.3 9.7

(PWRD US) US$15.76 Ricky Lai US$2. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADS ( %) PER Book/ADS PBR DPS 212A 2,771 541 11.35 (44.) 8.7 83.887 1.2 12.75 12.9 13.6 213A 3,53 542 11.117 (1.7) 8.6 92.397 1. 2.811 3. 12.8 214F 3,995 642 13.54 17.4 7.4 19.37.9 3.273 3.4 13.1 215F 4,713 764 15.43 18.2 6.3 127.52.8 3.869 4. 13.2 216F 5,133 864 17.381 12.6 5.6 147.585.7 4.358 4.5 12.7 Shares in issue (m) 43.6 Major shareholder 44.8% Market cap. (US$ m) 687.1 Free float 55.2 3 3 month average vol. ( ) 354.2 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 26.245/14.78 PEG.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.6)/(2.)/(11.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(25.4)/(24.8) Yield ROE 1 (MSFT US)Xbox One Touch 215 1 ADS 2. 23 2. 百 万 元 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 1, 866 18.9% 8 18.4% -.6% 644 766 6 547 13.1% 544 4 2-44.% 212 213 214F 215F 216F 4% 2% % -2% -4% -6% 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,771 3,53 3,995 4,713 5,133 2,499 2,8 3,78 4,537 4,99 172 149 127 15 86 1 13 88 71 56 (54) (712) (947) (1,131) (1,242) 2,231 2,341 3,48 3,582 3,891 (797) (886) (1,163) (1,381) (1,59) (521) (73) (959) (1,136) (1,242) (36) (31) (392) (452) (48) (41) (77) 566 338 535 613 66 128 154 216 28 35 694 492 751 893 1,1 (116) (7) (17) (127) (144) (3) 122 (7) (2) (2) (2) (3) 541 542 642 764 864 ADS 11.35 11.117 13.54 15.43 17.381 212A 213A 214F 215F 216F 8.5 76.7 76.3 76. 75.8 2.4 11.1 13.4 13. 12.9 19.5 17.8 16.1 16.2 16.8 13.6 12.8 13.1 13.2 12.7 9.4 8.9 9.3 9.5 9.2

36(QIHU US) US$57.26 Ricky Lai US$16. End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) Earnings/ ADS (US$) ( %) PER Book/ADS (US$) PBR DPS 212A 329 47.397 166.3 144.1 2.71 21.1.. 11. 213A 671 1.83 19. 69. 4.94 14... 16.4 214F 1,37 24 1.621 95.2 35.3 5.188 11... 23.8 215F 2,85 299 2.267 39.9 25.3 7.188 8... 24.9 216F 2,815 346 2.59 1.7 22.8 9.4 6.1.. 2.6 Shares in issue (m) 124. Major shareholder SRS Investment 8.4% Market cap. (US$ m) 7,1.2 Free float 79.2 3 3 month average vol. ( ) 354.2 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 124.42/53.843 PEG.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (23.)/(15.1)/(3.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (21.8)/(2.5)/(43.6) Yield ROE 214 3 21.967.2% 36 36 214 9673 65.% 36357 4.4%36 214 3 723 6.2%(2369 HK) 36 3616. 7.6 215 63.8 216 213 216 PEG 2.21 231 百 万 美 元 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 4 215.2% 346 35 299 3 25 113.2% 24 2 15 1 1 14.7% 46.6% 47 15.7% 5 212 213 214F 215F 216F 25% 2% 15% 1% 5% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 329 671 1,37 2,85 2,815 221 417 838 1,182 1,56 13 253 531 92 1,254 4 1 1 1 1 (33) (88) (31) (5) (718) 296 583 1,69 1,585 2,97 3 2 4 7 9 (58) (11) (212) (325) (439) (34) (116) (233) (365) (498) (156) (255) (397) (563) (78) (1) (1) (1) (1) (1) 49 13 229 337 388 7 1 7 12 14 (6) (6) (6) (6) 7 16 18 2 23 63 124 249 363 42 (11) (23) (45) (66) (77) 47 1 24 299 346.397.83 1.621 2.267 2.59 212A 213A 214F 215F 216F 9. 86.9 78. 76. 74.5 14.8 15.4 16.7 16.2 13.8 14.2 14.8 14.9 14.4 12.3 11. 16.4 23.8 24.9 2.6 8.4 8.8 12. 14.5 13.5

(SINA US) US$37.41 Ricky Lai US$7. End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) Earnings/ ADS (US$) ( %) PER Book/ADS (US$) 212A 529 32.478 n.a. 78.3 17.118 2.2.. 2.9 213A 665 45.676 41.5 55.3 17.848 2.1.. 3.9 214F 778 5.728 7.7 51.4 19.756 1.9.. 3.9 215F 893 7.987 35.6 37.9 17.79 2.2.. 5.4 216F 1,19 15 1.467 48.6 25.5 19.14 2... 8.2 Shares in issue (m) 66.6 Major shareholder T ROWE PRICE 9.4% Market cap. (US$ m) 2,473.5 Free float 8.5 3 3 month average vol. ( ) 1,379.4 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 89.79/35.5 PEG 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.4)/(9.1)/(55.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.3)/(14.5)/(69.) PBR DPS (US$) Yield ROE (WB US)1.7 36% 7.7 3% 44% 215 215 232 7.7.9 215 47.7 216 213 216 PEG 3.26 (BABA US) 百 万 美 元 12 15 8 7 5 45 4 32 212 213 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 529 665 778 893 1,19 413 526 65 672 733 116 139 172 221 287 (248) (271) (298) (334) (358) 281 394 48 559 662 (142) (16) (174) (192) (214) (18) (146) (159) (183) (27) (39) (65) (7) (89) (12) 43 35 (13) (8) (8) 17 19 32 39 4 35 58 63 87 131 (3) (15) (16) (22) (32) 32 45 5 7 15 ADS.478.676.728.987 1.467 212A 213A 214F 215F 216F 53.2 59.2 61.7 62.6 64.9 (1.6) 3.4 9.7 1.5 13.5 6. 6.8 6.4 7.8 1.3 2.9 3.9 3.9 5.4 8.2 2.2 2.1 1.6 1.9 2.8

(YOKU US) US$17.81 Ray Zhao US$32. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADR Earnings/ ADR ( %) PER BV/ADR PBR DP/ADR Yield ROE 212A 1,796 (424) (3.2) 16.5 n.a. 7.527 1.6.. (6.3) 213A 3,28 (581) (3.51) 9.4 n.a. 54.147 2... (6.3) 214F 4, (67) (3.116) (11.) n.a. 73.74 1.5.. (5.2) 215F 5,641 79.393 n.a. 277.1 73.61 1.5...5 216F 8,66 88 4.256 981.6 25.6 77.987 1.4.. 5.7 Shares in issue (m) 194.9 Major shareholder Victor Koo 18.% Market cap. (US$ m) 3,471.6 Free float 17.3 3 3 month average vol. ( ) 561.3 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (US$) 13.58/5.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(.6)/(41.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/(6.)/(54.6) 1App 214 1 App 172.75QQApp App (DVV) 214 3 ~4 1 2 3 215 1 2 32.6.9 215 233 App AppApp TVBSBS OCN MV 1 2 1,2 12% 1, 1, 1.% 1% 5 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,796 3,28 4, 5,641 8,66 (1,5) (2,487) (3,37) (3,756) (4,598) 296 541 963 1,884 3,468 (173) (278) (42) (423) (565) (364) (681) (946) (1,185) (1,613) (238) (262) (27) (338) (468) (479) (68) (672) (62) 823 41 29 61 141 155 1 71 4 3 (1) () (98) 1 2 3 4 (424) (581) (67) 79 88 ADR (3.2) (3.51) (3.116).393 4.256 百 万 次 8 8 6 4 2-6 5.% 4 3 25 33.3% 33.3% 2 25.% 2.% 1 25.% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14E 优 酷 日 视 频 浏 览 量 同 比 增 长 8% 6% 4% 2% % 212A 213A 214F 215F 216F 1. 68.7 32.1 41. 43. 146.4 37. 4.6 n.a. 1,14. 16.5 17.9 24.1 33.4 43. EBITDA 1.1 1.6.9 12.1 19.9 (26.7) (22.4) (16.8) (1.1) 1.2 (23.6) (19.2) (15.2) 1.4 1.9 (5.5) (5.4) (1.2) 1.3 13.9 (6.3) (6.3) (5.2).5 5.7 4. 3.4 6.6 5.5 5.3

Angus Chan 234 APEC 4 21 2,6 199 8,51 175 21 1,747 12, 6% 5% 4% 固 定 资 产 投 资 采 矿 交 通 运 输 房 地 产 45% 35% 固 定 资 产 投 资 采 矿 交 通 运 输 房 地 产 3% 25% 2% 1% % 15% 5% -1% 5% -2% Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 15% Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 4 6 5% 214 12.66.64% 24.24.24% 96.42.87% 72.18 8,95

挖 掘 机 同 比 台 % 5, 15 45, 4, 1 35, 3, 5 25, 2, 15, 1, -5 5, -1 Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 挖 掘 机 同 比 % 2, 1 18, 8 16, 14, 6 12, 4 1, 2 8, 6, 4, -2 2, -4-6 Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 装 载 机 同 比 台 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 % 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 装 载 机 同 比 % 3, 6 25, 4 2, 2 15, 1, -2 5, -4-6 Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 235 217 65% 4% 采 矿 煤 炭 开 采 和 洗 选 千 吨 12, 重 点 电 厂 煤 炭 库 存 ( 左 边 ) 重 点 电 厂 煤 炭 库 存 可 用 天 数 ( 右 边 ) 35 3% 1, 3 2% 1% % 8, 6, 4, 25 2 15 1-1% 2, 5-2% Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Wind

214PMI5214 12PMI ISMPMI 11 58.7 PMI 115.8 215 PMI 6 中 国 美 国 欧 元 区 美 元 / 台 14, 出 口 平 均 单 价 进 口 平 均 单 价 58 56 54 52 12, 1, 8, 5 6, 48 4, 46 2, 44 Jan-212 Jul-212 Jan-213 Jul-213 Jan-214 Jul-214 21 211 212 213 11M14 ISM Markit 236 215 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 631 2.4 5.7 11.9 11.7.6 5.8 1.3 1157 5.91 23.5 16. 14.4.8 5.3 2.1 1882 16.32 15.1 12.2 1.4 2.5 21.7 2.7 239 17.22 13. 11.4 1.4 1.3 11.7 2.8 3339 1.57 9.1 7.7 6.5.7 9.2 3.3 3899 6.15 8.5 7.3 5.9 1.3 19.7 2.1 15.9 12.5 11.2 1.3 11.8 2.5

(631 HK) HK$2.4 Angus Chan HK$2. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 3,641 5.161 (35.5) 1.2 1.831.9.64 3.2 9.1 213A 3,225 356.117 (27.1) 13.6 1.916.8.. 6.3 214F 3,87 866.285 143. 5.7 2.195.7.54 2.6 14. 215F 4,547 41.135 (52.6) 11.9 2.532.6.26 1.3 5.8 216F 5,7 418.138 2. 11.7 2.644.6.26 1.3 5.4 Shares in issue (m) 3,41.3 Major shareholder 73.% Market cap. (HK$ m) 6,23.7 Free float 27. 3 3 month average vol. ( ) 5,262.9 15 15 Net gearing 2.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.44/1.52 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2./17.9/(16.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.6/15./(17.3) 1.6 213 17.7211 215 216 (632 CH)1% 2 3 215 216 215 216 2.5.6 11.7 11.5 214/215/216 237 人 民 币 百 万 元 掘 进 机 联 合 采 煤 机 组 备 件 及 服 务 其 他 港 口 机 械 和 海 上 设 备 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,641 3,225 3,87 4,547 5,7 (2,312) (2,62) (2,7) (3,38) (3,374) 1,329 1,163 1,8 1,59 1,633 231 169 772 173 181 (566) (51) (395) (582) (641) (375) (359) (33) (487) (531) (22) (47) (116) (119) (136) 597 425 472 56 54 (5) (17) (26) (27) (3) 593 48 985 467 476 (93) (49) (119) (57) (58) (1) (2) 5 356 866 41 418.161.117.285.135.138.64..54.26.26 212A 213A 214F 215F 216F 36.5 36.1 35. 33.2 32.6 16.4 13.2 32.7 1.9 1.1 13.7 11. 28. 9. 8.4 6.5 4.3 9.5 3.8 3.4 9.1 6.3 14. 5.8 5.4 2.7 2.5 2.9 2.5 2.5.8.6.6.4.4 2.4 4.6

(1157 HK) HK$5.91 Angus Chan HK$7.6 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 48,71 7,33.951 (9.1) 5. 5.34.9.2 4.2 19.2 213A 38,542 3,844.499 (47.6) 9.3 5.452.8.15 3.2 9.3 214F 25,265 1,528.198 (6.3) 23.5 5.57.8.95 2. 3.7 215F 28,722 2,252.292 47.4 16. 5.713.8.1 2.1 5.3 216F 33,288 2,491.323 1.6 14.4 5.946.8.11 2.4 5.6 Shares in issue (m) 7,76. Major shareholder 16.2% Market cap. (HK$ m) 45,542.2 Free float 65.3 3 3 month average vol. ( ) 7,76. 15 15 Net gearing 22.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 7.24/3.51 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 27.9/3.5/(18.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 29.5/27.5/(19.7) 5%215 238 7.63.3 2.5 18.6 214/215/216 215 人 民 币 百 万 混 凝 土 机 械 起 重 机 械 环 卫 机 械 路 工 程 机 械 土 方 机 械 其 它 6, 5, 4, 3, 2, 1, 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 48,71 38,542 25,265 28,722 33,288 (32,546) (27,3) (18,169) (2,694) (24,17) 15,525 11,242 7,96 8,28 9,118 (11) (49) (97) (82) (16) (3,376) (3,631) (2,35) (2,642) (3,62) (2,368) (2,71) (2,97) (2,68) (2,363) (584) (57) (632) (574) (666) 9,96 4,291 1,921 2,661 2,92 (274) 195 (114) 35 65 36 41 44 31 32 8,858 4,527 1,85 2,727 3,16 (1,329) (57) (278) (49) (452) (199) (113) (45) (66) (73) 7,33 3,844 1,528 2,252 2,491.951.499.198.292.323.2.15.95.1.11 212A 213A 214F 215F 216F 32.3 29.2 28.1 28. 27.4 18.9 11.1 7.6 9.3 8.8 15.2 1. 6. 7.8 7.5 9.1 4.3 1.8 2.6 2.8 19.2 9.3 3.7 5.3 5.6 1.9 2. 2.4 2.5 2.5.6.6.6.6.5 4.9 18.9 22.3 24.

(1882 HK) HK$16.36 Angus Chan HK$18. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS 212A 6,336 986.618 (1.7) 21.2 3.343 3.9.27 1.7 19.7 213A 7,21 1,26.756 22.3 16.9 3.864 3.3.31 1.9 21. 214F 8,289 1,365.855 13.2 15.1 4.474 2.9.378 2.3 2.5 215F 9,524 1,686 1.56 23.5 12.2 5.251 2.5.447 2.7 21.7 216F 1,927 1,988 1.246 17.9 1.4 6.153 2.1.527 3.2 21.8 Shares in issue (m) 1,596. Major shareholder 6.1% Market cap. (HK$ m) 26,11.6 Free float 39.9 3 3 month average vol. ( ) 1,67.9 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.8/13.92 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.8)/(7.3)/(6.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr).7/(1.2)/(7.9) 214 214 215 PBR DPS (HK$) Yield ROE 18.16.6 13.5 11.4 214/215/216 239 215 人 民 币 百 万 元 12, 1, 8, 6, 4, 2, 156 2,433 3,747 零 部 件 中 大 型 注 塑 机 小 型 注 塑 机 164 2,492 4,546 288 2,547 5,453 373 2,598 6,552 524 2,65 7,753 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 6,336 7,21 8,289 9,524 1,927 (4,428) (4,927) (5,645) (6,486) (7,43) 1,97 2,274 2,644 3,38 3,497 (528) (66) (696) (81) (923) (32) (372) (431) (495) (557) 44 7 78 85 94 1 (1) (1) (12) (14) 1,13 1,356 1,585 1,86 2,96 (12) (14) (2) (19) (18) 74 128 177 262 339 2 5 6 7 8 1,194 1,476 1,747 2,56 2,424 (28) (269) (319) (37) (436) 986 1,26 1,365 1,686 1,988.618.756.855 1.56 1.246.27.31.378.447.527 212A 213A 214F 215F 216F 3.1 31.6 31.9 31.9 32. 17.8 18.8 19.1 19. 19.2 15.6 16.8 17.2 17.7 18.2 12. 13. 13.4 13.9 14.2 19.7 21. 2.5 21.7 21.8 2.2 2.1 2.2 2.3 2.4 1.7 1.6 1.8 1.9 2.

(239 HK) HK$17.22 Jason Song HK$22. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 54,334 1,939.728 (47.5) 19. 7.329 1.9.23 1.7 1.2 213A 57,874 2,18.819 12.4 16.4 7.765 1.7.27 2. 1.9 214F 68,773 2,787 1.45 27.6 13. 9.877 1.4.33 2.4 11.9 215F 8,76 3,197 1.198 14.7 11.4 1.659 1.3.378 2.8 11.7 216F 88,22 3,56 1.314 9.7 1.4 11.545 1.2.415 3.1 11.8 Shares in issue (m) 2,667.5 Major shareholder 23.1% Market cap. (HK$ m) 45,933.8 Free float 51.4 3 3 month average vol. ( ) 1,65.5 15 15 Net gearing 65.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 19.92/13.62 15 15 NAV (HK$) 29.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.5)/7.5/4.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.9)/4.6/3.1 Yield ROE 111 CR6 14219 4 2 24 22. 215 百 万 人 民 币 净 利 润 同 比 变 化 YoY 4, 4% 3,56 3,5 28% 3,197 3% 2,787 2% 3, 15% 12% 1% 2,18 1% 2,5 1,939 % 2, -1% 1,5-2% -3% 1, 5-47% -4% -5% -6% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 54,334 57,874 68,773 8,76 88,22 (44,61) (48,242) (57,79) (67,145) (73,377) (56) (58) (63) (78) (774) (1,766) (1,833) (2,27) (2,663) (2,911) (3,721) (4,42) (4,826) (5,652) (6,126) (98) 59 68 798 872 (525) (439) (517) (26) (198) (479) 51 (415) (135) (196) 2,639 3,371 3,743 4,941 5,59 268 192 228 268 292 2,97 3,563 3,971 5,29 5,82 (977) (928) (638) (1,357) (1,512) 1,93 2,634 3,333 3,852 4,29 9 (454) (547) (655) (785) 1,939 2,18 2,787 3,197 3,56.728.819 1.45 1.198 1.314 (47.5) 12.4 27.6 14.7 9.7 212A 213A 214F 215F 216F 14.4 13.7 13.6 13.4 13.4 4.9 5.8 5.4 6.1 6.2 3.6 3.8 4.1 4. 4. 3. 3.2 3.8 4.1 4.3 1.2 1.9 11.9 11.7 11.8 1.5 1.3 1.4 1.3 1.3.8.8.9.8.8 87.5 11.6 56.2 65.9 4. 5. 7.7 7.2 19. 27.8

(3339 HK) HK$1.57 Angus Chan HK$1.95 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 7,896 151.35 (91.2) 35.7 1.458.9.. 2.4 213A 8,158 48.112 216.9 1.9 1.599.8.65 4.1 7.3 214F 8,114 584.137 21.7 9.1 1.686.7.44 2.8 8.3 215F 8,89 69.161 18.2 7.7 1.813.7.52 3.3 9.2 216F 9,76 813.19 17.7 6.5 1.963.6.61 3.9 1.1 Shares in issue (m) 4,28.1 Major shareholder & 55.7% Market cap. (HK$ m) 6,719.8 Free float 44.3 3 3 month average vol. ( ) 1,696.7 15 15 Net gearing 36. 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.68/1.26 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.6/12.1/4. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 4.2/9.2/2.7 1 2 3 15214 1 215 212 67.6% 213 51.6% 214 1.9511.1 9.4 8. 214/215/216 241 人 民 币 百 万 元 12, 1, 8, 6, 4, 2, 融 资 租 赁 利 息 收 入 叉 车 挖 掘 机 其 它 压 路 机 轮 式 装 载 机 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 7,896 8,158 8,114 8,89 9,76 (6,367) (6,234) (6,11) (6,676) (7,285) 1,529 1,924 2,12 2,213 2,422 (37) (24) (175) (193) (212) (256) (268) (243) (267) (291) (383) (332) (341) (373) (398) (274) (373) (375) (45) (427) 58 746 878 976 1,94 (34) (176) (139) (13) (65) 276 571 739 873 1,29 (124) (9) (154) (183) (215) () () () () () 151 48 584 69 813.35.112.137.161.19..65.44.52.61 212A 213A 214F 215F 216F 19.4 23.6 24.8 24.9 25. 7.3 9.2 1.8 11. 11.3 1.9 5.9 7.2 7.8 8.4 1. 3.5 4.3 5. 5.6 2.4 7.3 8.3 9.2 1.1 2.4 2.6 2.9 3. 3.1.3.4.5.6.6 67.6 51.6 39.8 36. 31.8

215 (3899 HK) HK$6.15 Angus Chan HK$15. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 8,83 76.45 32.9 12.2 2.162 2.3.7 1.1 2.4 213A 9,981 973.516 27.3 9.3 2.64 1.8.12 2. 21.5 214F 1,576 1,78.569 1.2 8.5 3.11 1.6.19 1.8 19.9 215F 12,573 1,269.669 17.6 7.3 3.685 1.3.129 2.1 19.7 216F 15,17 1,55.818 22.2 5.9 4.42 1.1.157 2.6 2.2 Shares in issue (m) 1,895.3 Major shareholder 7.% Market cap. (HK$ m) 11,655.9 Free float 3. 3 3 month average vol. ( ) 3,589.8 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 14.84/5.57 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (22.7)/(2.7)/(5.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (21.1)/(23.7)/(52.1) 214 215 216 215 216 242 15.2.6 17.5 14.3 214/215/216 Ziemann 215 人 民 币 百 万 元 液 态 食 品 装 备 化 工 设 备 能 源 设 备 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 8,83 9,981 1,576 12,573 15,17 (6,55) (7,956) (8,591) (1,122) (12,47) 1,578 2,25 1,985 2,451 2,97 (3) 1 2 2 3 159 22 231 268 311 36 (7) 1 1 3 (259) (273) (296) (352) (42) (565) (764) (719) (855) (1,21) 946 1,23 1,24 1,514 1,845 (19) (2) (1) (1) (8) 927 1,183 1,194 1,54 1,837 (162) (22) (17) (226) (276) (6) (8) (8) (1) (12) 76 973 1,78 1,269 1,55.45.516.569.669.818.7.12.19.129.157 212A 213A 214F 215F 216F 19.5 2.3 18.8 19.5 19.8 11.7 12. 11.4 12. 12.3 9.4 9.7 1.2 1.1 1.3 9.8 1.2 1.5 1.5 1.8 2.4 21.5 19.9 19.7 2.2 1.7 1.7 1.9 2. 2.1.3.4.5.6.7

(751 HK) HK$4.22 Andrew Song HK$4.65 End 3/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) FY13A 37,824 1,51.549 (19.2) 7.7 3.645 1.2.17 4. 15.9 FY14A 39,48 1,254.446 (18.7) 9.5 3.852 1.1.195 4.6 11.6 FY15F 43,685 1,316.465 4.1 9.1 4.49.9.272 6.4 1. FY16F 48,72 1,431.56 8.8 8.3 4.743.9.253 6. 9.3 FY17F 52,85 1,586.56 1.8 7.5 5.38.8.28 6.6 9.7 Shares in issue (m) 2,836.7 Major shareholder 35.9% Market cap. (HK$ m) 11,97.9 Free float 63.2 3 3 month average vol. ( ) 5,959.5 15FY15 Net gearing 26.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.52/3.387 15FY15 NAV (HK$) 4.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.5)/5.7/(.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.9)/2.8/(1.5) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE LCD 215 7.7% 18514.6% 8.2 1 2 +3 3DOLED 4.651. 2151. 215 243 25% 毛 利 率 经 营 利 润 率 19.6% 19.3% 19.2% 19.3% 19.3% 2% 3 FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 37,824 39,48 43,685 48,72 52,85 (3,418) (31,851) (35,284) (38,813) (42,644) 7,46 7,629 8,41 9,259 1,25 65 824 899 1,29 1,126 (4,554) (4,925) (5,439) (5,99) (6,59) (1,388) (1,645) (1,813) (1,995) (2,193) 2,69 1,883 2,48 2,33 2,548 (133) (163) (179) (198) (215) 1,926 1,7 1,869 2,15 2,333 (332) (267) (224) (316) (35) (93) (179) (329) (358) (397) 1,51 1,254 1,316 1,431 1,586.549.446.465.56.56 15% 1% 5% % 5.5% 4.8% 4.7% 4.8% 4.8% FY13 FY14 FY15F FY16F FY17F FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 19.6 19.3 19.2 19.3 19.3 5.5 4.8 4.7 4.8 4.8 4. 3.2 3. 3. 3. 5.9 4.1 3.8 3.6 3.7 13. 15.5 14.7 3.3 21.7 53. 6.1 57.1 54.3 51.5 37.1 24.8 26.3 14.2 56.7 5.3 43.8 45.6 47.2

(1766 HK) HK$1.44 Gary Wong HK11.9 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 89,19 4,9.299 (8.3) 28.1 2.444 3.4.9 1.1 14.5 213A 96,525 4,14.3.3 27.2 2.649 3.1.18 2.2 11.9 214F 117,973 5,285.383 27.7 21.5 2.815 2.9.115 1.4 14. 215F 138,595 6,276.455 18.7 18.1 3.155 2.6.136 1.7 15.2 216F 16,391 7,283.528 16.1 15.6 3.546 2.3.158 1.9 15.7 Shares in issue (m) 13,83.7 Major shareholder 56.8% Market cap. (HK$ m) 18,911.2 Free float 43.2 3 3 month average vol. ( ) 7,871.1 15 15 Net gearing 5. 52 52 Weeks high/low (HK$) 12.68/5.35 13 16 13 16 CAGR 2.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 32.3/52.9/64.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 33.9/49.9/62.9 244 (1766 HK) 214 1 35.2% 848.9 58.3% 39.7 3 41 3 1 32.4 2.9%3 23.1% 3 18 128 25 11.924.6/2.7/17.8 214/215/216 城 轨 地 铁 12.4% 动 车 组 28.2% 214 1 3 新 产 业 19.3% 其 它 12.3% 客 车 3.9% 货 车 6.% 机 车 18.% 12 212A 213A 214F 215F 216F 89,19 96,525 117,973 138,595 16,391 (79,264) (79,896) (95,474) (111,657) (129,237) 15,755 16,629 22,498 26,938 31,154 91 1,134 897 855 821 (1,84) (11,647) (15,643) (18,71) (21,541) 5,816 6,116 7,753 9,82 1,434 (764) (546) (675) (687) (643) 541 364 346 432 54 5,593 5,933 7,423 8,827 1,331 (74) (859) (1,161) (1,444) (1,762) 4,853 5,74 6,262 7,383 8,569 843 934 977 1,17 1,285 4,9 4,14 5,285 6,276 7,283.299.3.383.455.528 (8.3).3 27.7 18.7 16.1 212A 213A 214F 215F 216F 17.7 17.2 19.1 19.4 19.4 6.5 6.3 6.6 6.6 6.5 4.5 4.3 4.5 4.5 4.5 4. 3.7 4. 4.1 4.2 14.5 11.9 14. 15.2 15.7 1.4 5. 4.5 7.6 11.2 11.5 13.2 16.2

AH (1812 HK) HK$3.68 Sunny Kwok HK$4.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 19,762 221.17 (63.7) 27.6 6.673.4.6 2. 1.6 213A 2,389 711.354 229.9 8.1 7.17.4.3 1.4 5.1 214F 19,86 453.232 (34.2) 12.7 7.155.4.15 5.1 3.2 215F 2,88 455.235 1. 12.4 7.237.4.1 3.4 3.3 216F 21,569 623.322 37.1 9. 7.456.4.1 3.4 4.4 Shares in issue (m) 1,936.4 Major shareholder 15.1% Market cap. (HK$ m) 7,126. Free float 84.9 3 3 month average vol. ( ) 1,42.3 15 15 Net gearing 195.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.2/2.89 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/(1.6)/8.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(4.5)/7.3 Yield ROE 214 349.8%63.9%2142 3 4.7 11382563 5 214 12 4,5 45 3 B H B H H B1% A 5%H A B 4.515.1 215.5 214 245 人 民 币 / 吨 7, 6, 5, 4, 3, 2, Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 铜 版 纸 双 胶 纸 轻 涂 白 面 牛 卡 白 卡 箱 板 纸 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 19,762 2,389 19,86 2,88 21,569 (16,694) (16,652) (15,39) (16,141) (17,259) 3,68 3,737 3,696 3,947 4,311 (1,144) (1,129) (1,117) (1,15) (1,186) (1,11) (1,199) (1,97) (1,15) (1,186) (137) (75) (61) (85) (92) 677 1,334 1,421 1,652 1,846 4 463 38 33 28 (1,93) (931) (1,293) (1,427) (1,326) (16) 866 57 555 8 63 (176) (84) (1) (144) 174 2 3 (33) 221 711 453 455 623 (16) 46 158 184 394 (.77).22.81.95.23 212A 213A 214F 215F 216F 15.5 18.3 19.4 19.6 2. EBIT 5.4 8.8 9.4 9.9 9.9 (.8) 2..8.9 1.8 1.6 5.1 3.2 3.3 4.4 1..9.8.8.7 19.6 89.2 85. 8. 8. 99.9 12.3 11. 1. 95. 86.9 65. 62.5 6. 6. 163.9 177.9 191.6 195.7 195.5 1. 1.9 1.4 1.4 1.6

(2228 HK) HK$3.51 Noah Hudson HK$3.63 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 1,559 246.316.1 9. 1.562 1.8.82 3. 22. 213A 1,494 243.312 (1.2) 9. 1.83 1.6.79 2.9 18.6 214F 1,483 239.38 (1.5) 9. 2.37 1.4.74 2.7 16. 215F 1,681 272.35 13.9 7.9 2.34 1.2.84 3.1 16.1 216F 1,917 34.391 11.7 7.1 2.62 1.1.93 3.4 15.9 Shares in issue (m) 776.4 Major shareholder 42.3% Market cap. (HK$ m) 2,68.8 Free float 32. 3 3 month average vol. ( ) 1,522.3 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.37/2.77 15 15 NAV (HK$) 4.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1./9.7/(9.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 11.6/6.8/(1.6) 214 12.3% 17.9% 7.3%214 7 1 CEIC 214 7 1 45.%214 35.3%82.1% 93.3% 215 11.8% 13.9% Yield ROE 246 2142153.63 9.2 214 13.3 214214 9. 9.22.2% 3.63 SCS Recycled 214 6 332 45 214 12.4% 2151 4.3% 214 215 非 织 造 材 料 再 生 化 纤 耐 高 温 过 滤 材 料 其 它 215F 9.1%.4% 7.1%.4% 11.5% 12.4% 214F 8.1% 79.% 214 13.3% 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,193 1,227 1,188 1,328 1,485 314 189 184 193 23 49 72 15 153 223 3 6 6 6 6 1,559 1,494 1,483 1,681 1,917 (174) (18) (1,19) (1,157) (1,331) 485 486 464 524 586 (15) (119) (131) (149) (17) 26 23 26 29 32 46 39 359 44 448 (49) (38) (19) (17) (15) (111) (11) (11) (115) (129) 246 243 239 272 34.316.312.38.35.391.1 (1.2) (1.5) 13.9 11.7.82.79.74.84.93 212A 213A 214F 215F 216F 13.5 (4.2) (.7) 13.3 14.1 31.1 32.5 31.3 31.2 3.6 26. 26.1 24.2 24. 23.4 15.8 16.2 16.1 16.2 15.8 12.8 11.6 11.2 11.9 12.1 22. 18.6 16. 16.1 15.9 2.1 3.3 4. 4.8 5.1 34.9 47.9 47.1 47. 46.5 25.6 25.3 23.9 23.9 23.9

(3898 HK) HK$45.25 Gary Wong HK$55.3 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 7,186 1,224 1.129 7.9 32.2 5.74 6.4.35 1. 21.3 213A 8,86 1,467 1.332 18.1 26.5 7.67 4.6.35 1. 19.3 214F 11,88 2,1 1.71 28.3 2.9 9.3 4..513 1.4 2.5 215F 13,539 2,377 2.22 18.3 17.7 1.539 3.4.67 1.7 2.7 216F 15,921 2,816 2.395 18.4 14.9 12.328 2.9.719 2. 21. Shares in issue (m) 1,175.5 Major shareholder 54.4% Market cap. (HK$ m) 53,191.4 Free float 42. 3 3 month average vol. ( ) 1,69.2 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 54.35/21.1 13 16 13 16 CAGR 22.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 35.7/5.8/62.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 37.3/47.9/6.9 (3898 HK) 214 1 382.5% 88.2 15.7% 17.5(1766 HK)3 4 214 1 337.8%39.6% 215 Yield ROE IGBT 55.3 25.5/21.6/18.2 214/215/216 247 1 3 IGBT 养 路 机 械 产 品 1.2% 214 城 轨 列 车 变 流 器 及 供 电 设 备 9.7% 列 车 行 车 安 全 产 品 4.% 电 子 组 件 3.3% 其 它 4.3% 12 212A 213A 214F 215F 216F 7,186 8,86 11,88 13,539 15,921 (4,83) (5,72) (7,486) (8,557) (1,62) 2,383 3,86 4,322 4,982 5,859 29 94 67 289 329 (1,197) (1,54) (1,984) (2,423) (2,818) 1,395 1,676 2,45 2,847 3,37 9 27 63 71 85 1,44 1,74 2,468 2,918 3,456 (179) (237) (452) (534) (632) 1,225 1,466 2,16 2,384 2,823 (1) 1 (6) (7) (8) 1,224 1,467 2,1 2,377 2,816 1.129 1.332 1.71 2.22 2.395 7.9 18.1 28.3 18.3 18.4 机 车 变 流 器 及 供 电 设 备 13.8% 动 车 组 变 流 器 及 供 电 设 备 54.6% 212A 213A 214F 215F 216F 33.2 35. 36.6 36.8 36.8 19.4 19. 2.4 21. 21.2 17. 16.7 17. 17.6 17.7 13.4 12.7 13.5 13.4 13.6 21.3 19.3 2.5 2.7 21.

(2886 HK) HK$.415 Kevin Guo HK$.59 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 1,678 135.12 14.1 35.8.61 6.8.. 19.5 213A 2,229 136.12.4 35.7.75 5.5.. 16. 214F 3,319 218.18 56. 22.9.95 4.4.4.9 19.6 215F 4,711 415.33 82.6 12.5.131 3.2.7 1.6 25.8 216F 8,456 811.65 95.5 6.4.29 2..13 3.1 31.4 Shares in issue (m) 11,722.8 Major shareholder TEDA HK 57.1% Market cap. (HK$ m) 4,865. Free float 42.9 3 3 month average vol. ( ) 2,522.9 15 15 Net gearing 47.8 52 52 Weeks high/low (HK$).7/.39 15 15 NAV (HK$).8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(5.7)/(11.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr).4/(8.6)/(13.) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 3 214 216.18.33.65 248 214 9 12.59 million m 3 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 燃 气 销 售 同 比 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% LNG 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,678 2,229 3,319 4,711 8,456 (1,339) (1,77) (2,674) (3,718) (6,678) 339 459 646 993 1,778 (134) (168) (266) (353) (634) 25 292 38 639 1,144 (28) (67) (67) (54) (11) 7 (11) (12) (12) (13) 184 214 31 573 1,12 (45) (72) (75) (143) (28) 139 141 226 43 84 (4) (6) (8) (15) (29) 135 136 218 415 811.12.11.18.33.65...4.7.13 212A 213A 214F 215F 216F 6.1 32.8 48.9 41.9 79.5 15. 1.7 59.9 9.2 95.5 12.2 13.1 11.4 13.6 13.5 8.1 6.1 6.6 8.8 9.6 4.2 3.5 5.1 8.5 13.1 19.5 16. 19.6 25.8 31.4 121. 127. 95.8 47.8 5. 2.1 3.4 7.9 75.3 P/B 6.8 5.5 4.4 3.2 2.

Kevin Guo 214 214 LME7% 6% LME 5% 12% (358 HK)(3833 HK) 2% (3993 HK) 3% (1378 HK) 214 214 249 6 5 4 3 % 回 报 1. 8. 6. % 回 报 2 4. 1 2. -1-2 -3 Jan/14 Mar/14 May/14 Jul/14 Sep/14 Nov/14 铜 铝 锌 铅 镍 锡 Bloomberg. -2. -4. Jan/14 Mar/14 May/14 Jul/14 Sep/14 Nov/14 恒 指 358 3833 3993 1378 Bloomberg 215 215 2151% 215 215215

PMI PMI 65 美 国 欧 元 区 7 6 65 55 6 5 45 55 5 45 4 4 35 35 3 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 3 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Bloomberg Bloomberg 25 214 7.5% 215 215 27GDP GDP 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% -4.% -5.% -6.% Mar-8 Mar-9 Mar-1 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% -4.% -5.% Mar-8 Mar-9 Mar-1 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Bloomberg Bloomberg

215 215 215 213 213 2 215 6 215216 215 2146,5 214LME 215 215 LME LME215 LME2, 14, LME LME 251 LME 库 存 ( 右 轴 ) LME 铜 价 LME 库 存 ( 右 轴 ) LME 铝 价 1, 8, 2,5 6,, 9, 8, 7, 6, 7, 6, 5, 2, 1,5 5,, 4,, 5, 4, 3,, 4, 3, 2, 1, 3, 2, 1, 1, 5 2,, 1,, Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Bloomberg Bloomberg 216 217 215215 15, 18,5 16,5 215

215 214 (3993 HK)(1378 HK) (3993 HK) (1378 HK) 5% (358 HK) (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 358 13.3 13.1 18.2 18.8.8 4.2 1.1 1378 5.23 4.4 4.4 3.8.7 17. 5.7 3993 4.5 1.5 1.3 1.6 1. 1.5 4.4 3833 1.4 12.7 12.2 11.6.4 3.8. 9.8 12. 12.2.8 9.5 3.2 252

(358 HK) HK$13.3 Kevin Guo HK$14.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 158,556 5,216 1.56 (2.8) 7.1 12.366.9.452 4.2 12.7 213A 175,89 3,565 1.3 (31.7) 1.1 12.858.8.39 3. 8.2 214F 18,216 2,768.799 (22.4) 13.1 13.417.8.24 2.3 6.1 215F 195,562 1,994.576 (28.) 18.2 13.878.8.115 1.1 4.2 216F 216,699 1,933.558 (3.1) 18.8 14.324.7.112 1.1 4. Shares in issue (m) 3,462.7 Major shareholder 4.4% Market cap. (HK$ m) 46,53.9 Free float 4.1 3 3 month average vol. ( ) 9,75.4 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 15.2/11.6 15 15 NAV (HK$) 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.5)/4.1/(.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.9)/1.1/(1.4) 213 214 216.799.576.558 Yield ROE 214 1214.2 253 吨 25, 2, 15, 1, 5, 德 兴 永 平 城 门 山 武 山 银 山 东 同 29A 21A 211A 212A 213F 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 158,556 175,89 18,216 195,562 216,699 (15,69) (168,443) (175,62) (19,573) (211,45) 7,947 7,447 5,155 4,989 5,249 (1,744) (2,847) (2,913) (2,986) (3,322) 6,23 4,6 2,242 2,4 1,927 (24) (157) (166) (229) (34) 276 337 1,25 621 736 6,275 4,78 3,325 2,396 2,322 (98) (1,138) (532) (383) (372) 5,294 3,642 2,793 2,12 1,951 (79) (77) (26) (19) (18) 5,216 3,565 2,768 1,994 1,933 1.56 1.3.799.576.558.452.39.24.115.112 212A 213A 214F 215F 216F (4.2) 48. 54.5 34.8 1.9 4.3 19.3 32.1 (2.8) (31.7) 3.9 2.6 1.2 1..9 3.3 2. 1.5 1..9 7.1 4.3 3.1 2.1 2. 12.7 8.2 6.1 4.2 4. 26.5 23.7 17.6 9.7 6.7 P/B.9.8.8.8.7

(1378 HK) HK$5.23 Kevin Guo HK$6.7 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 24,85 5,45.926 (7.2) 4.5 3.796 1.1.3 7.1 26.8 213A 29,44 5,586.949 2.5 4.3 4.568.9.25 6.1 22.7 214F 37,65 5,498.934 (1.6) 4.4 5.233.8.234 5.7 19.1 215F 39,649 5,581.948 1.5 4.4 5.945.7.237 5.7 17. 216F 43,262 6,35 1.79 13.8 3.8 6.754.6.27 6.5 17. Shares in issue (m) 6,16.9 Major shareholder 85.% Market cap. (HK$ m) 32,221. Free float 15. 3 3 month average vol. ( ) 4,482.3 15 15 Net gearing 28.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.92/4.54 15 15 NAV (HK$) 8.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.5)/(1.3)/2.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.9)/(13.2)/1.5 7% 214 216.934.948 1.79 254 12 6.7 千 吨 原 铝 产 量 同 比 4, 14% 3,5 12% 3, 1% 2,5 8% 2, 6% 1,5 1, 4% 5 2% % 27 28 29 21 211 212 213 214F215F216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 24,85 29,44 37,65 39,649 43,262 (16,81) (21,262) (28,116) (3,823) (33,512) 8,3 8,143 8,948 8,826 9,75 (365) (5) (556) (595) (649) 7,639 7,643 8,392 8,231 9,11 (643) (1,359) (1,375) (1,156) (1,59) 42 1,96 314 366 425 7,398 7,379 7,331 7,441 8,466 (1,948) (1,793) (1,833) (1,86) (2,117) 5,45 5,586 5,498 5,581 6,35 5,45 5,586 5,498 5,581 6,35.926.949.934.948 1.79.3.25.234.237.27 212A 213A 214F 215F 216F 5. 18.5 26.1 7. 9.1 (7.2) 2.5 (1.6) 1.5 13.8 3.8 26. 22.6 2.8 21. 22. 19. 14.8 14.1 14.7 12.3 8.6 7.8 7.7 8.4 26.8 22.7 19.1 17. 17. 24.2 53.6 4.2 28.7 18.9 12.5 6.4 6.3 7.4 9. P/B 1.1.9.8.7.6

(3833 HK) HK$1.4 Kevin Guo HK$2.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 1,529 22.1 (88.5) 114.3 2.552.4...4 213A 845 (58) (.26) n.a. n.a. 2.528.4.. (1.1) 214F 4,69 193.87 n.a. 12.7 2.526.4.. 3.7 215F 4,689 21.91 4.1 12.2 2.532.4.. 3.8 216F 5,216 21.95 4.6 11.6 2.538.4.. 4. Shares in issue (m) 2,21. Major shareholder 42.2% Market cap. (HK$ m) 3,94. Free float 34.3 3 3 month average vol. ( ) 1,843. 15 15 Net gearing 55. 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.28/1. 15 15 NAV (HK$) 2.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(1.8)/2.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(13.8)/19.4 215 16,5214 216.87.91.95 214 215 122.5 255 吨 12, 矿 产 镍 矿 产 铜 1, 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,529 845 4,69 4,689 5,216 (1,314) (696) (3,776) (3,879) (4,34) 215 149 833 81 875 (185) (153) (336) (342) (381) 3 (3) 497 467 495 (3) 2 (27) (188) (28) (14) (64) (41) (35) (3) 13 (65) 248 244 257 (3) (1) (62) (49) (51) 1 (67) 186 195 26 (12) (8) (7) (5) (4) 22 (58) 193 21 21.1 (.26).87.91.95..... 8, 6, 4, 2, - 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 212A 213A 214F 215F 216F 5.1 (44.7) 445.5 1.7 11.2 (88.5) n.a. n.a. 4.1 4.6 1.9 (.4) 1.8 1. 9.5 1.4 (6.9) 4.2 4.3 4..3 (.6) 1.7 1.7 1.7.4 (1.1) 3.7 3.8 4. 19.8 69.1 51.3 55. 62. 8.2 37.5 1.9 2.1 2. P/B.5.5.4.4.4

(3993 HK) HK$4.5 Kevin Guo HK$5.97 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 5,711 1,5.27 (6.1) 17.5 2.274 1.6.62 1.7 8.5 213A 5,536 1,174.231 11.8 15.2 2.399 1.5.69 2. 9.3 214F 7,71 1,72.339 46.4 1.5 2.89 1.2.152 4.3 12.2 215F 7,189 1,745.344 1.5 1.3 3.389 1..155 4.4 1.5 216F 7,635 1,698.334 (2.7) 1.6 3.874.9.151 4.2 8.8 Shares in issue (m) 5,76.2 Major shareholder 36.% Market cap. (HK$ m) 22,842.9 Free float 29.8 3 3 month average vol. ( ) 11,988.8 15 15 Net gearing 2. 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.79/2.92 15 15 NAV (HK$) 6.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.8)/(4.9)/35.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.2)/(7.8)/34.6 Northparke 214 216.339.344.334 256 5.97 Northparke 吨 25, 等 量 钼 金 属 等 量 钨 金 属 2, A 12 212A 213A 214F 215F 216F 5,711 5,536 7,71 7,189 7,635 (4,9) (3,733) (4,391) (4,295) (4,83) 1,72 1,83 2,68 2,893 2,85 (459) (713) (919) (935) (993) 1,47 1,1 1,529 1,826 1,762 (5) (13) (187) (97) (9) (147) 23 (45) (35) (41) 1,97 1,236 2,45 2,78 2,21 (81) (151) (414) (421) (49) 1,16 1,85 1,631 1,657 1,611 (34) (89) (88) (87) (86) 1,5 1,174 1,72 1,745 1,698.27.231.339.344.334.62.69.152.155.151 15, 1, 5, - FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 212A 213A 214F 215F 216F (6.4) (3.1) 27.7 1.7 6.2 (11.6) 11.8 46.4 1.5 (2.7) 45.5 42.1 42.6 42.4 4. 18.4 21.2 24.3 24.3 22.2 6.7 6.2 7.7 7.5 6.9 8.5 9.3 12.2 1.5 8.8 14.6 4. 12.8 2. 2.5 1.5 8.7 17.1 178.8 P/B 1.6 1.5 1.2 1..9

Grace Liu 214 9.12% 214711 18.83.87%11 98.879.12% OPEC WTI46.46% 5.8 WTI WTI 17 16 15 14 15 13 12 5 US$/bbl 11 9 7 US$/bbl 1 8 6-5 -15 US$/bbl 5 3 4 2-25 1 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214-35 257 Brent WTI Dubai spread (RHS) Brent WTI Bloomberg Bloomberg 214 215 214 12 215 23.91.% 93.35214.7% 92.44 214 21524 213 117 214.92%7 1 15.6% 12.%.6% GDP 59.2% 1,641,234 95% 2,67 3,62

22, 5, b/d 21,5 21, 2,5 2, 19,5 19, 18,5 18, 17,5 17, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 万 吨 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 24 25 26 27 28 29 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 21 211 212 213 214 CEIC 258 12 119 215 93 215 216216 25% 215 824 574 215 241.6%37.5 22 OPEC 14. 5. 34 5.5 13. 12. 11. 45. 4. 33 32 5. 4.5 m b/d 1. 9. 35. TCF mb/d 31 4. 3.5 mb/d 8. 7. 6. 3. 25. 3 29 3. 2.5 5. 211 216 221 226 231 236 2. 28 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 2. 原 油 产 量, 参 考 假 设 ( 左 轴 ) 原 油 产 量, 高 油 气 资 源 假 设 ( 左 轴 ) 天 然 气 产 量, 参 考 假 设 ( 右 轴 ) 天 然 气 产 量, 高 油 气 资 源 假 设 ( 右 轴 ) OPEC 产 量 OPEC 剩 余 产 能 ( 右 轴 ) OPEC214 11 OPEC 166 3, OPEC 113,32 OPEC21452 5.43%1 OPEC

1,6 1,9 3,6 1,4 1,2 1,4 3,4 b/d 1, 8 6 b/d 9,9 9,4 3,2 3, 2,8 b/d 4 2 8,9 2,6 8,4 2,4 利 比 亚 产 量 沙 特 ( 左 轴 ) 伊 拉 克 ( 右 轴 ) 伊 朗 ( 右 轴 ) OPEC OPEC OECD 214 127.2 51 59 34 2146.85% 4.49%9.61% 215 1 2 OECD 5.5%28.69 259 214 215117 181 1.27% 1.94%OPEC OPEC OPEC 215OPEC216 213 214F 215F 91.77 92.44 93.35 1.23.67.9 % 1.35%.73%.98% * 91.43 92.1 93. OPEC 36.79 35.57 35.16 OPEC 54.64 56.53 57.84.47.67.9 OPEC.79 1.22.41 OPEC 1.26 1.89 1.31 %.52%.73%.98% OPEC% 2.1% 3.32% 1.15% OPEC% 2.36% 3.46% 2.32% OPEC 4.15 5.2 6.49 4.52% 5.43% 6.95% 12 214 *214 215

6 8 2 56 88% 8 2.6 21485215 8OPEC 214 78 9 215 16 13 14 12 12 11 26 US$/bbl 1 8 6 1 9 4 8 2 7 6 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 ICE BRENT ( 左 轴 ) WTI ( 左 轴 ) 美 元 指 数 ( 右 轴 ) Bloomberg 215 216 215 216 17 11 7 8 21785 1214 11 29 12 13 215 1 131. 1.52.81.2 52.% 5.%215 128.2% 21.7% 4% 5%

2214 12 15% 6%.91% 1% 3 215 1 1 55 65 213A 214F 215F 216F US$18.8/bbl US$98.9/bbl US$7/bbl US$8/bbl (857 HK) 72,726 59,519 7,24 22,42 7,35 (386 HK) 25,541 2,67 1,295 6,4 1,37 (857 HK) 214 9 1.4 213 7 214 9 215 7215 9.45 (857 HK) LNG 3 213 214215 (857 HK) 214 215 221 78 (386 HK)3 261 (386 HK)25 1,7.94 29.99%2.8% 213 25.56 214 4587.94 213 14.2511% 75 (857 HK) 29 214 215 2 213 248 (857 HK) 7.112.4% 1,74911.2% 6,182 36 4,281 52.2% 3% 4% (386 HK) 5.62

214 214 6.5% 861 9.3% 1,36811 4.1%26 214 1 117.2% 13.% 1 3(857 HK) (386 HK) 113.22 35.16 214 1 19.1% 8.8% 2.4% 28.1% 2.4% 7.5%31.% 21.7% 9.% 1.2% 4.5% 214 4 (386 HK)214 (857 HK)215 2 215 (857 HK) (386 HK) 3.3% 15.2% 262 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 857 8.6 1.3 1.6 9.1 1. 9.6 4.2 386 6.25 9.8 11.6 9.5.8 7.8 3. 1.1 1.9 9.3.9 9. 3.8

(196 HK) HK$.99 Jun Zhu HK$1.35 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 5,68 529.166 218.1 4.7 1.395.6.47 6. 12.4 213A 8,47 538.17 2.5 4.5 1.55.5.48 6.3 11.7 214F 9,612 284.89 (47.6) 8.6 1.498.5.23 3. 6. 215F 1,696 59.183 15.7 4.2 1.618.5.45 5.9 11.8 216F 11,484 663.24 11.2 3.8 1.742.4.53 6.9 12.2 Shares in issue (m) 3,241.1 Major shareholder Ally Giant 48.% Market cap. (HK$ m) 3,28.6 Free float 48.6 3 3 month average vol. ( ) 11,528.7 15 15 Net gearing 58.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.63/.95 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (19.5)/(4.4)/(62.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (17.9)/(43.3)/(63.4) Yield ROE 21438.454.4%216.5% 23% 213 9.2 21488.8% 11 214215 1.3512. 5.8 5.2 214 216.7.7.6 214 216 263 214 陆 地 钻 机 油 气 工 程 服 务 3,466 (36.%) 246 511 (2.6%) (5.3%) 陆 地 钻 机 零 部 件 海 洋 钻 机 及 组 件 5,39 (56.1%) 单 位 : 百 万 人 民 币 12 212A 213A 214F 215F 216F 5,68 8,47 9,612 1,696 11,484 (3,321) (6,142) (7,79) (8,252) (8,819) 1,747 1,95 1,93 2,444 2,664 65 184 97 17 119 (527) (596) (74) (828) (884) (554) (524) (658) (738) (815) (6) (121) (58) (53) (57) 673 848 544 932 1,26 29 (139) (166) (177) (177) 8 (8) 6 7 7 79 71 385 762 856 (168) (126) (71) (139) (156) (12) (38) (29) (33) (37) 529 538 284 59 663.166.17.89.183.24.47.48.23.45.53 212A 213A 214F 215F 216F 34.5 23.7 19.8 22.9 23.2 13.3 1.5 5.7 8.7 8.9 1.4 6.7 3. 5.5 5.8 1.5 1.2 1.3 1.3 1.3 12.4 11.7 6. 11.8 12.2 6.4 4.5 1.9 3.6 3.7.7.8.8.8.9 231.7 162.1 144. 144. 136.8 86.2 93.5 1.8 93.5 93.5 133.9 153.9 151.2 152.5 151.9 15.3 55.5 62.5 58.7 53.1

(386 HK) HK$6.25 Grace Liu HK$6.7 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2,786,45 63,879.566 (12.9) 8.9 4.527 1.1.231 4.6 13. 213A 2,88,311 66,132.57.6 8.6 4.899 1..24 4.9 12.2 214F 2,922,555 59,16.53 (11.8) 9.8 5.18 1..176 3.6 1.1 215F 2,725,353 5,46.426 (15.2) 11.6 5.821.8.149 3. 7.8 216F 3,61,193 61,376.519 21.8 9.5 6.174.8.182 3.7 8.7 Shares in issue (m) 116,795.5 Major shareholder 73.9% Market cap. (HK$ m) 792,478.7 Free float 26.1 3 3 month average vol. ( ) 121,443.3 15 15 Net gearing 33.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 8.23/5.73 15 15 NAV (HK$) 7.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.6)/(8.1)/(1.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr)./(11.)/(2.6) 214 215 11%75 214 12.7%5.62 216 6.7214 216 1.5 12.4 1.21.4.91.86 Yield ROE 264 US$/bbl 14 13 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 CEIC Bloomberg RMB/tonne 12, 1, 8, 6, 4, 2, 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 汽 油 出 厂 价 柴 油 出 厂 价 原 油 价 格 26 27 28 29 21 211 212 213 214 石 化 价 差 CEIC Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,733,618 2,833,247 2,875,42 2,676,477 3,13,52 52,427 47,64 47,136 48,876 47,692 2,786,45 2,88,311 2,922,555 2,725,353 3,61,193 (2,31,199) (2,371,858) (2,4,8) (2,163,856) (2,445,811) (112,941) (125,281) (132,188) (132,478) (146,556) (7,456) (81,265) (86,45) (94,373) (12,97) (15,533) (12,573) (12,76) (11,877) (13,373) (188,483) (19,672) (192,149) (233,498) (246,917) 1,229 (1,877) (1,17) (1,23) (1,397) 98,662 96,785 97,191 88,68 14,233 (9,881) (4,246) (17,258) (8,924) (7,27) 235 154 2,413 82 84 1,626 2,359 4,137 3,974 4,246 9,642 95,52 86,483 83,199 11,535 (23,846) (24,763) (23,757) (21,638) (26,577) (2,917) (4,157) (3,71) (11,155) (13,583) 63,879 66,132 59,16 5,46 61,376.57.57.5.43.52.54.54.49.42.51 212A 213A 214F 215F 216F 11. 3.6 1.5 (6.9) 12.6 (12.8) 3.5 (1.8) (14.6) 21.8 (12.9).6 (11.8) (15.2) 21.8 17.7 17.9 18.1 21. 2.4 3.5 3.4 3.3 3.2 3.4 2.4 2.4 2.1 2.3 2.4 54.4 54.5 52.8 33.7 29.6 1.25 96.1 87.18 58.31 68.31

(857 HK) HK$8.6 Grace Liu HK$9.3 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2,195,296 115,326.63 (13.3) 11. 5.814 1.2.284 4.1 11.2 213A 2,258,124 129,599.78 12.4 9.5 6.189 1.1.319 4.7 11.8 214F 2,286,823 121,117.662 (6.5) 1.3 6.487 1..298 4.4 1.4 215F 2,145,89 117,124.64 (3.3) 1.6 6.812 1..288 4.2 9.6 216F 2,455,582 136,65.743 16.2 9.1 7.23.9.335 4.9 1.6 Shares in issue (m) 183,21. Major shareholder 86.5% Market cap. (HK$ m) 1,573,98.4 Free float 13.5 3 3 month average vol. ( ) 112,383.5 15 15 Net gearing 34. 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.7/7.31 15 15 NAV (HK$) 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.3/(13.6)/1.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.9/(16.5)/(.1) Yield ROE 2142152 215 215 9 213 7 214 9 3214 7.%215 15%213 4.4%2 28% 215 216 9.3214 216 11. 11.5 9.91.13 1.8 1.2 265 65 2157 215 PER PBR ROE% Yield% 214 215 216 214 215 216 214 214 PetroChina 8.6 1.3 11. 9.7 1. 1..9 1.4 4.5 Sinopec 6.25 9.1 1. 8.6.9.9.8 1.8 4.4 Eni 14.51 12.8 14. 11.1.9.9.9 7.1 7.7 Shell 2,152. 9.1 11. 9.7 1.1 1.1 1. 12. 5.6 Exxon Mobil 93.2 12.7 16.1 14. 2.2 2.1 2. 17.7 2.9 BP 49.5 9.5 1.8 9.2.9.9.9 8.7 6.2 Chevron 113.11 11.7 15.6 12.3 1.4 1.3 1.3 12.3 3.7 ConocoPhillips 69.93 12.4 18.9 13.3 1.6 1.5 1.5 13.1 4. Total 42.86 9.4 1.5 9.2 1.2 1.1 1.1 12.7 5.8 1.8 13.1 1.8 1.2 1.2 1.2 11.6 5. 1.9 13.3 11.2 1.4 1.3 1.3 12.7 4.5 Bloomberg 12 212A 213A 214F 215F 216F 2,195,296 2,258,124 2,286,823 2,145,89 2,455,582 (1,411,36) (1,464,85) (1,453,814) (1,316,783) (1,519,892) (24,853) (22,744) (235,975) (242,912) (271,161) (151,975) (163,365) (18,748) (191,526) (25,392) (254,921) (248,86) (239,497) (243,317) (265,194) 2,8 27,518 3,778 24,21 5,374 174,519 188,642 18,568 175,373 199,317 (15,97) (2,87) (23,586) (22,591) (2,63) 8,262 1,228 1,25 9,474 1,15 166,811 178,63 167,8 162,256 189,44 (36,191) (35,789) (34,45) (33,677) (4,33) 13,62 142,274 132,962 128,579 149,372 (15,294) (12,675) (11,845) (11,455) (13,37) 115,326 129,599 121,117 117,124 136,65.63.71.66.64.74 212A 213A 214F 215F 216F 9.6 2.9 1.3 (6.2) 14.4 (4.4) 8.1 (4.3) (2.9) 13.7 (13.3) 12.4 (6.5) (3.3) 16.2 7.9 8.4 7.9 8.2 8.1 5.9 6.3 5.8 6. 6.1 38.9 4.4 38.8 34. 27.9 111.9 18.8 98.9 7. 8. 13.65 1.42 9.5 61.63 71.63 11.34 11.62

Ivan Zhou 214 214 1 214 215 3.3% 3.8% 214 7.1 215 7.2 WTO3.1% 4.%214 GDP IMF WTO215214 214 214 1138,982 3.4% 21,154 5.7% 17,828.8% 3,325 世 界 经 济 增 长 全 球 贸 易 量 增 长 月 度 进 口 同 比 变 动 月 度 出 口 同 比 变 动 15.% 4% 1.% 3% 5.%.% 2% 1% % -5.% -1% 266-1.% -15.% 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214F 215F -2% -3% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 1111.32% 46% 8.276.2% 34.5% 4.19.9%17.5% 1% 中 国 韩 国 进 出 口 金 额 累 计 同 比 8% 国 有 企 业 外 商 投 资 企 业 民 营 企 业 35% 中 国 澳 大 利 亚 进 出 口 金 额 累 计 同 比 6% 3% 4% 25% 2% 2% % 15% 1% -2% 5% -4% Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 % Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 12 21

215 215 214 11 2,6436.8% 1,261 3.2% 12 12 PMI 中 国 制 造 业 PMI 新 出 口 订 单 指 数 54% 中 国 制 造 业 PMI 进 口 指 数 2% 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 ( 年 度 累 计 同 比 ) 52% 15% 5% 48% 46% 1% 5% 44% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 % Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 267 215 1148.4%1.5 47.3%.6 215215 214 215 5% 8% 1% 5% ( 万 吨 ) 货 物 吞 吐 量 沿 海 合 计 12, 1, 8, 6, 4, 2, Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 ( 万 吨 ) 外 贸 货 物 吞 吐 量 沿 海 合 计 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14

215 214 1112.3 4.8%7.65.7% 31.62.9% 32.4 6.1% 29.5 6.1% 2.9 6.6% 1.84 6.1% 6.9%.4%215215 214 215 (144 HK) 215 12.9 11.5 1.2 214 216 1. 215 PMI (144 HK) 33.16.6 15. 13.2 214 216 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 268 144 26.1 13.1 11.8 1.4 1.2 1.3 3.7 1199 11.2 12. 1.5 9.3.8 8.2 3.8 288 2.55 15.5 13. 11.3.6 4.9 3. 3378 1.99 11.1 1.2 9.4.7 7.6 4.4 3382 1.63 12.3 11. 1.4.8 7.6 3.6 12.9 11.5 1.2 1. 8.9 3.7

(144 HK) HK$26.1 Ivan Zhou HK$33. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 11,22 3,818 1.533 (32.1) 17. 18.28 1.4.7 2.7 8.6 213A 7,758 4,213 1.669 8.9 15.6 19.234 1.4.771 3. 9. 214F 8,355 5,43 1.988 19.1 13.1 2.577 1.3.862 3.3 1. 215F 9,38 5,596 2.26 11. 11.8 22.272 1.2.957 3.7 1.3 216F 9,826 6,336 2.498 13.2 1.4 24.173 1.1 1.83 4.2 1.7 Shares in issue (m) 2,562.6 Major shareholder 55.1% Market cap. (HK$ m) 66,883.9 Free float 27.4 3 3 month average vol. ( ) 3,469.1 15 15 Net gearing 2.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 28.6/22.75 15 15 NAV (HK$) 4.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.7)/8.8/(4.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.1)/5.8/(6.1) 214 11 66 1.8% 11 7,33 12.3% 33.16.6 15. 13.2 214 216 269 百 万 港 元 15, 16% 港 口 保 税 物 流 及 冷 链 其 他 港 口 相 关 制 造 业 2% 12 212A 213A 214F 215F 216F 11,22 7,758 8,355 9,38 9,826 3,33 2,376 4,249 4,65 5,67 25 176 176 176 176 5,7 2,99 4,751 5,111 5,581 2,967 3,89 4,245 4,81 5,34 (1,166) (1,18) (1,532) (1,93) (1,567) 6,871 5,781 7,464 8,9 9,354 (1,163) (842) (1,223) (1,219) (1,525) 5,78 4,939 6,241 6,79 7,829 (1,89) (726) (1,198) (1,194) (1,493) 3,818 4,213 5,43 5,596 6,336 1.533 1.669 1.988 2.26 2.498 (32.1) 8.9 19.1 11. 13.2 12, 9, 6, 3, -3% 8% 8% 9% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 1% % -1% -2% -3% -4% 212A 213A 214F 215F 216F 46. 38.5 56.9 56.6 56.8 6.8 6.3 7.9 9.2 9.8 5.8 5.8 6. 6.1 6.7 8.6 9. 1. 1.3 1.7.7 1.2 2.9 3. 3.1.6 1. 2.8 2.7 3. 34.1 45.3 7.5 2.8 7.8 9.5 5.9 5.2 7.

(1199 HK) HK$11.2 Ivan Zhou HK$13. End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 212A 736 342.125 (12.7) 11.4 1.419 1..5 3.5 9. 213A 799 73.25 99.4 5.7 1.561.9.96 6.8 16.5 214F 893 346.118 (52.6) 12. 1.64.9.47 3.3 7.5 215F 998 397.136 14.9 1.5 1.685.8.54 3.8 8.2 216F 1,117 448.153 12.7 9.3 1.777.8.61 4.3 8.8 Shares in issue (m) 2,94.4 Major shareholder 42.7% Market cap. (HK$ m) 32,43.6 Free float 42.3 3 3 month average vol. ( ) 5,694.1 15 15 Net gearing 24.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.92/9.4 15 15 NAV (HK$) 19.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.6/7./6.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.1/4.1/5.3 2146.4% 2.162 8.5%.869 4% 214 31,768.7% 214 95.7% 1.1214 27 13. 14.2 12.4 11. 214 216 1,2 1, 8 6 4 2 百 万 美 元 34% 277 23% 336 42 455 码 头 业 务 348 9% 525 367 414 12% 12% 584 652 FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 集 装 箱 租 赁 及 管 理 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 42 455 525 584 652 333 344 367 414 465 736 799 893 998 1,117 315 318 348 399 46 228 247 266 315 374 161 154 179 2 29 (68) (66) (42) (49) (52) 32 334 43 466 53 (28) (33) (39) (46) (56) 62 416 293 31 364 419 474 (12) (15) (18) (22) (26) 342 73 346 397 448.125.25.118.136.153 (12.7) 99.4 (52.6) 14.9 12.7 212A 213A 214F 215F 216F 42.9 39.8 38.9 4. 41.2 31. 3.9 29.8 31.6 33.5 6.1 1.8 5.5 5.9 6.2 9. 16.5 7.5 8.2 8.8 1. 1.8 1.3 1.1 1..9 1.8 1.3 1.1 1. 44.3 17.8 22.5 24.5 25.7 3.1 4.3 6.2 5.9 6.9

(288 HK) HK$2.55 Ivan Zhou HK$2.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 4,645 6.136 (9.9) 15.1 2.929.7.5 2.4 4.7 213A 6,982 683.154 13.7 12.9 3.38.7.6 3. 5.2 214F 7,59 575.13 (15.7) 15.5 3.75.7.51 2.5 4.3 215F 8,389 684.155 19. 13. 3.179.6.6 3. 4.9 216F 9,326 787.178 15. 11.3 3.296.6.69 3.4 5.5 Shares in issue (m) 4,426. Major shareholder 57.7% Market cap. (HK$ m) 11,286.3 Free float 36.1 3 3 month average vol. ( ) 16,28.9 15 15 Net gearing 54.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.78/1.65 15 15 NAV (HK$) 3.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.5)/(.4)/33.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.9)/(3.3)/31.8 Yield ROE 21421417.5% 22.37 214 25.% 1.34214 3.2 16.4% 215 214 12,4 7% 215 2.5 15.2 12.8 11.1 214 216.6 214 271 百 万 人 民 币 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 油 品 / 液 体 化 工 品 码 头 及 物 流 客 滚 码 头 及 物 流 散 粮 码 头 及 物 流 港 口 增 值 及 支 持 服 务 集 装 箱 码 头 及 物 流 矿 石 码 头 及 物 流 杂 货 码 头 及 物 流 未 分 配 收 入 FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 4,645 6,982 7,59 8,389 9,326 1,588 1,588 1,513 1,669 1,85 71 677 454 565 65 171 189 191 21 231 (377) (42) (474) (447) (453) 27 35 416 471 547 96 1,26 869 1,36 1,196 (222) (244) (21) (252) (294) (85) (99) (84) (1) (115) 6 683 575 684 787.136.154.13.155.178 (9.9) 13.7 (15.7) 19. 15. 212A 213A 214F 215F 216F 34.2 22.7 19.9 19.9 19.8 15.1 9.7 6. 6.7 7. 12.9 9.8 7.6 8.2 8.4 3.2 3.6 3.5 3.8 4.1 2.5 2. 1.4 1.9 2.2 4.7 5.2 4.3 4.9 5.5 7.3 38.5 61.4 54.9 48.1

(3378 HK) HK$1.99 Ivan Zhou HK$2.6 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 3,746 34.111 6.8 14.4 1.882.9.55 3.4 6.7 213A 4,678 333.122 9.6 12.7 1.664.9.55 3.5 6.9 214F 5,685 387.142 16.3 11.1 1.955.8.64 4.1 7.8 215F 6,425 42.154 8.5 1.2 2.118.7.69 4.4 7.6 216F 7,183 455.167 8.2 9.4 2.214.7.75 4.8 7.7 Shares in issue (m) 2,726.2 Major shareholder 62.5% Market cap. (HK$ m) 5,425.1 Free float 34.7 3 3 month average vol. ( ) 15,684.5 15 15 Net gearing 9. 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.5/.99 15 15 NAV (HK$) 3.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.7)/11.2/86.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.1)/8.2/85.6 Yield ROE 213 12 59.75%1 4 21435.5% 215 272 2.614.5 13.3 12.3 214 216 港 口 配 套 增 值 业 务 2% 散 货 / 杂 件 货 港 口 业 务 6% 集 装 箱 港 口 业 务 25% 215 制 造 及 销 售 建 材 1% 工 业 产 品 贸 易 业 务 39% 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,746 4,678 5,685 6,425 7,183 (3,129) (4,22) (4,856) (5,442) (6,85) 617 656 829 983 1,98 (255) (278) (315) (363) (49) 29 36 336 279 261 57 684 849 898 949 (5) (33) (82) (57) (4) 29 2 9 12 14 549 671 777 854 924 (15) (151) (177) (23) (22) 444 52 599 65 74 (14) (187) (212) (23) (249) 34 333 387 42 455.111.122.142.154.167 6.8 9.6 16.3 8.5 8.2 212A 213A 214F 215F 216F 16.5 14. 14.6 15.3 15.3 15.2 14.6 14.9 14. 13.2 8.1 7.1 6.8 6.5 6.3 4.5 3.4 3.5 3.7 3.8 1.7.9 1.2 1.4 1.6 6.7 6.9 7.8 7.6 7.7 13.3 22.3 15.4 9. 6.3

(3382 HK) HK$1.63 Ivan Zhou HK$1.55 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 17,935 76.115 (1.) 14.2 1.71 1..46 2.8 6.9 213A 22,19 811.132 14.9 12.4 1.866.9.53 3.2 7.4 214F 29,331 816.132.6 12.3 1.927.8.53 3.2 7. 215F 32,199 913.148 11.9 11. 1.992.8.59 3.6 7.6 216F 34,221 966.157 5.8 1.4 2.54.8.63 3.8 7.8 Shares in issue (m) 6,158. Major shareholder 53.5% Market cap. (HK$ m) 1,37.5 Free float 25.3 3 3 month average vol. ( ) 18,54.6 15 15 Net gearing 7.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.3/1.7 15 15 NAV (HK$) 1.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/11.6/27.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.7)/8.7/26.6 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 214 12 11215 214 12 12 3 1.5511.7 1.5 9.9 214 216.8 214 273 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 百 万 港 元 5, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 货 物 装 卸 销 售 业 务 港 口 配 套 服 务 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,891 1,88 2,22 2,165 2,318 5,26 5,163 5,576 6,83 6,635 8,244 12,186 18,626 2,579 21,68 2,593 2,879 3,16 3,371 3,66 17,935 22,19 29,331 32,199 34,221 3,973 4,55 3,72 4,55 4,392 2,17 2,28 1,575 1,88 1,993 319 42 533 585 622 (44) (428) (423) (475) (487) 2,93 2,399 1,943 2,225 2,349 (376) (467) (33) (384) (45) 1,717 1,933 1,614 1,841 1,943 (1,11) (1,122) (798) (928) (977) 76 811 816 913 966.115.132.132.148.157 (1.) 14.9.6 11.9 5.8 212A 213A 214F 215F 216F 22.2 18.3 12.6 12.6 12.8 11.2 9.2 5.4 5.8 5.8 3.9 3.7 2.8 2.8 2.8 3.1 3.2 2.8 2.8 2.9 6.9 7.4 7. 7.6 7.8. 68.1 7.9 7.7 71.5 4.9 3.2 2.5 3. 3.1 1.3 1.3 1.2 1.2 1.2

Kevin Guo 215 214 213214 214 1,21% ETF 213214 (2899 HK) 3% (1818 HK) (333 HK) 1%(299 HK) 274 3. 2. % 回 报 214 5. 4. 3. 214 % 回 报 1. 2. 1... -1. -1. -2. -2. -3. -3. Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 黄 金 铂 金 白 银 Bloomberg -4. Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 恒 指 1818 2899 333 299 Bloomberg 215 214 214 1 214 QE.25% 215

(M2) 8. 实 际 利 率 金 价 ( 右 轴 ) 2,1 % 35. 欧 元 区 美 国 中 国 日 本 6. 1,8 3. 4. 1,5 25. 2.. 1,2 9 6 2. 15. 1. -2. 3 5. -4. Jan-2 Jan-4 Jan-6 Jan-8 Jan-1 Jan-12 Jan-14. Jan- Jan-2 Jan-4 Jan-6 Jan-8 Jan-1 Jan-12 Jan-14 Bloomberg Bloomberg 9 215 215 215 ETF 275 美 元 / 盎 司 1,6 1,4 金 价 美 元 指 数 ( 右 轴 ) 1,2 1, 8 6 4 2 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 92 9 88 86 84 82 8 78 76 74 72 吨 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 Jan-4 Jan-6 Jan-8 Jan-1 Jan-12 Jan-14 Bloomberg Bloomberg GFMS 214 OPEC 215 ISIS ISIS

ETF2132,41,6 215 吨 吨 3,5 1.% 6, 25.% 3, 8.% 5, 2.% 2,5 2, 1,5 1, 5 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% 4, 3, 2, 1, 15.% 1.% 5.%.% -5.% 1992 1995 1998 21 24 27 21 213-6.% 1992 1995 1998 21 24 27 21 213-1.% Bloomberg GFMS Bloomberg GFMS 215 215 1,2 276 215215 2151,1 1,4 1,2 2151,2 (1818 HK) (2899 HK) 214 215 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 1818 3.91 13.2 14. 14.7.9 7.4 2.1 2899 2.2 15.7 15.9 16. 1.2 7.9 1.9 299 13.62 9.7 6.3 4.4.4 7.3 4. 333 1.34 6.6 18.8 9.5.5 2.6. 14.8 14.8 14.7 1.1 7.7 2.1

(1818 HK) HK$3.91 Kevin Guo HK$4.71 End 12/31 Turnover Net profit ( %) 212A 7,64 1,924.649 15.9 4.8 3.118 1..259 8.3 25.7 213A 6,344 734.248 (61.8) 12.3 3.143 1..99 3.2 8.7 214F 6,32 692.233 (5.7) 13.2 3.27 1..7 2.3 8.1 215F 6,528 652.22 (5.8) 14. 3.386.9.66 2.1 7.4 216F 6,8 624.21 (4.3) 14.7 3.557.9.63 2. 6.7 Shares in issue (m) 2,919.1 Major shareholder 37.3% Market cap. (HK$ m) 11,413.7 Free float 29.4 3 3 month average vol. ( ) 5,348.1 15 15 Net gearing 17. 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.73/3.69 15 15 NAV (HK$) 8.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(9.1)/(9.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.1)/(12.)/(1.4) PER BPS PBR DPS Yield ROE 214 216.233.22.21 213 214 215 4.71 277 千 克 4, 35, 矿 产 金 买 断 式 黄 金 加 工 金 12 212A 213A 214F 215F 216F 7,64 6,344 6,32 6,528 6,8 (3,912) (4,14) (4,11) (4,355) (4,64) 3,692 2,24 2,21 2,173 2,159 (841) (918) (822) (849) (884) 2,879 1,315 1,356 1,314 1,273 (219) (342) (497) (488) (488) 2 21 82 62 64 2,662 994 941 887 849 (615) (226) (235) (222) (212) 2,47 767 76 665 637 (123) (33) (14) (13) (13) 1,924 734 692 652 624.649.248.233.22.21.259.99.7.66.63 3, 25, 2, 15, 1, 5, FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 212A 213A 214F 215F 216F 32.4 (16.6) (.4) 3.3 4.2 15.9 (61.8) (5.7) (5.8) (4.3) 37.9 2.7 21.4 2.1 18.7 25.3 11.6 1.9 1. 9.2 1.7 3.1 3. 2.8 2.6 25.7 8.7 8.1 7.4 6.7 6.8 114.9 115.3 17. 1.1 9.8 3.1 2.4 2.3 2.3 P/B 1. 1. 1..9.9

(299 HK) HK$13.62 Kevin Guo HK$21.8 End 12/31 Turnover (US$ m) Net profit (US$ m) (US$) ( %) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 212A 332 71.179 (15.8) 9.8 3.451.5.45 2.5 5.4 213A 33 55.14 (21.8) 12.6 3.611.5.35 2. 4. 214F 359 72.182 3.1 9.7 3.797.5.46 2.6 5. 215F 632 111.28 53.9 6.3 4.16.4.7 4. 7.3 216F 879 158.4 42.5 4.4 4.33.4.1 5.7 9.8 Shares in issue (m) 396.4 M`ajor shareholder 39.3% Market cap. (HK$ m) 5,399.2 Free float 39. 3 3 month average vol. ( ) 132.8 15 15 Net gearing 28.9 52 52 Weeks high/low (HK$) 26.9/12.92 15 15 NAV (HK$) 21.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (21.5)/(38.4)/(31.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (19.9)/(41.3)/(32.5) 3,6, 2136,4,28, 214 214 216.182.28.4 278 214 21.8 千 克 9, 黄 金 产 量 同 比 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 27 28 29 21 211 212 213 214F215F216F 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% 12 212A 213A 214F 215F 216F 332 33 359 632 879 (27) (21) (26) (418) (581) 125 12 153 213 298 (25) (26) (22) (38) (53) 1 76 132 175 245 (13) (11) (37) (32) (33) 12 8 5 6 6 1 74 99 149 218 (26) (16) (25) (34) (54) 74 57 74 115 163 3 2 2 3 5 71 55 72 111 158.179.14.182.28.4.45.35.46.7.1 212A 213A 214F 215F 216F 6.8 (9.) 18.7 75.8 39.1 (15.8) (21.8) 3.1 53.9 42.5 3. 25.2 36.7 27.8 27.9 21.3 18.3 2.1 17.6 18. 3.9 2.5 3. 4.4 5.9 5.4 4. 5. 7.3 9.8 2.3 28.5 28.8 28.9 23.9 8.9 7.9 3.7 5.6 7.6 P/B.5.5.5.4.4

(2899 HK) HK$2.2 Kevin Guo HK$2.8 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 48,415 5,211.24 (8.8) 7.4 1.299 1.4.1 5.7 19.3 213A 49,772 2,125.98 (59.2) 17.5 1.272 1.4.78 4.6 7.6 214F 44,62 2,395.11 12.7 15.7 1.35 1.3.33 1.9 8.4 215F 47,94 2,375.19 (.8) 15.9 1.426 1.2.33 1.9 7.9 216F 49,95 2,354.18 (.9) 16. 1.52 1.2.33 1.9 7.4 Shares in issue (m) 21,812. Major shareholder 29.2% Market cap. (HK$ m) 47,986.4 Free float 27.4 3 3 month average vol. ( ) 31,772.4 15 15 Net gearing 68.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.25/1.56 15 15 NAV (HK$) 3.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 6.3/16.4/4.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 7.9/13.5/38.9 Yield ROE 3 214 216.11.19.18 2.8 279 千 克 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14E FY15E FY16E 矿 产 金 矿 产 铜 ( 右 轴 ) 千 吨 25 2 15 1 5 12 212A 213A 214F 215F 216F 48,415 49,772 44,62 47,94 49,95 (36,375) (4,846) (36,745) (38,844) (41,178) 12,4 8,925 7,875 8,25 8,772 (2,471) (2,691) (2,413) (2,547) (2,71) 9,41 4,755 4,89 4,967 5,141 (84) (733) (878) (1,35) (1,213) (5) (187) (19) (142) (173) 8,556 3,835 3,822 3,79 3,756 (2,43) (973) (97) (962) (953) 6,153 2,861 2,852 2,828 2,82 (942) (736) (456) (452) (448) 5,211 2,125 2,395 2,375 2,354.24.98.11.19.18.1.78.33.33.33 212A 213A 214F 215F 216F 21.8 2.8 (1.3) 5.5 6.1 (8.8) (59.2) 12.7 (.8) (.9) 24.9 17.9 17.6 17.5 17.6 1.8 4.3 5.4 5. 4.7 8.9 3.2 3.4 3. 2.8 19.3 7.6 8.4 7.9 7.4 48.1 48.6 56.6 68.4 71.1 7.5 3.9 3.7 3.3 2.9 P/B 1.4 1.4 1.3 1.2 1.2

(333 HK) HK$1.34 Kevin Guo HK$1.35 End 12/31 Turnover Net profit ( %) 212A 6,393 165.215 (46.8) 5. 3.1.3.64 6. 7.1 213A 7,942 (673) (.874) n.a. n.a. 2.16.5.. (33.2) 214F 5,899 13.17 n.a. 6.6 2.177.5...8 215F 5,582 43.56 221.9 18.8 2.233.5.. 2.6 216F 5,786 86.112 98.5 9.5 2.345.5.. 4.9 Shares in issue (m) 77.2 Major shareholder 48.5% Market cap. (HK$ m) 1,32.1 Free float 38.6 3 3 month average vol. ( ) 497. 15 15 Net gearing 174.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.71/1.12 15 15 NAV (HK$) 3.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.7/1.5/(.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.3/(1.4)/(2.) PER BPS PBR DPS Yield ROE 214 215 214 216.17.56.112 28 121.35 千 克 25, 矿 产 金 冶 炼 金 2, 15, 1, 5, FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 6,393 7,942 5,899 5,582 5,786 (5,59) (8,73) (5,344) (5,18) (5,177) 83 (131) 555 564 69 (361) (441) (295) (279) (289) 442 (572) 26 284 32 (241) (239) (234) (224) (25) 24 (36) (9) (5) (5) 225 (847) 17 55 19 (6) 138 (4) (14) (27) 165 (78) 13 41 82 () (35) (1) (2) (4) 165 (673) 13 43 86.215 (.874).17.56.112.64.... 212A 213A 214F 215F 216F 11.8 24.2 (25.7) (5.4) 3.7 (46.6) n.a. n.a. 221.9 98.5 6.9 (7.2) 4.4 5.1 5.5 2.6 (8.5).2.8 1.5 2.3 (9.7).2.6 1.3 7.1 (33.2).8 2.6 4.9 169.5 17.2 26.6 174.2 157.5.7 n.a..1.2.4 P/B.3.5.5.5.5

Donald Yu 214 1 1127.5% 2 11.6% 3 27.% 214 1 1131.1% 28.9% 2.7% 22.2% 214 1 11 11 11.9% 6.4% 4.5% 32.4%1 11213 214 18 13 41.3% 41.% 28.3% 21.4% 21.6% 1 11 213 214 214 114% 11.6% 26 25 26 19 327.% 214 11 3 4% 1 214 11 7 67 58 767 3.1% 1.4%768 2 11 3.%9.9% 7 58 6 61.2% 2.%767 3 11 2.7%11.%215 1 281 214 213 18.3%214 1 11 7.2% 9.7% 214 1 11 213 1 11 214 1 11 21.637 15.386 28.9% 17.4 11.992 31.1% 11.656 9.69 22.2% 4.918 3.898 2.7% 55.611 4.345 27.5% 17.916 17.635 1.6% 13.122 1.888 17.% 12.36 1.2 19.1% 12.65 9.185 23.9% 12.186 9.583 21.4% 1.4 7.893 21.4% 9.44 9.179 1.5% 8.294 8.214 1.% 8.321 8.88 5.9% 6.745 3.982 41.% 6.28 6.122 1.6% 6.32 5.811 3.7% 4.224 3.749 11.2% 3.186 2.285 28.3% 3.241 2.54 21.6% 2.997 4.672 55.9%

282 213 1 11 214 1 11 2.47 1.451 41.3% 1.433 1.562 9.% 139.74 123.562 11.6% 8.117 6.659 18.% 7.739 5.698 26.4% 5.991 1.884 68.6% 5.69 5.436 3.1% 3.842 3.362 12.5% 3.957 1.917 51.6% 3.899 1.113 71.4% 3.632 2.742 24.5% 3.15 2.342 24.6% 2.93 2.367 18.5% 2.674 1.478 44.7% 2.447 2.91 14.6% 2.388 1.346 43.6% 2.117 1.487 29.8% 1.993 1.629 18.2% 1.943 2.247 15.6% 1.988 1.54 24.4% 1.795 1.592 11.3% 1.663 1.499 9.8% 1.753 1.23 41.6% 1.673 1.622 3.1% 1.523 1.483 2.6% 1.438 1.35 28.% 1.167 1.11 5.7%.838.83 1.%.71.671 4.2% 76.896 56.16 27.% 272.211 22.67 19.2% CRIC 214 11 Sq.m 12,, 213 年 首 11 月 销 售 面 积 ( 平 方 米 ) 214 年 首 11 月 销 售 面 积 ( 平 方 米 ) 同 比 % 1,, 8,, -15.8% -5% -1% -15% 6,, -19.7% -2% 4,, 2,, -33.4% -23.7% -24.2%-25% -3% -35% 东 北 地 区 环 渤 海 地 区 长 三 角 地 区 西 部 地 区 珠 三 角 地 区 -4% CRIC 214 1116.8% 2,764 214 11 14.5% 214 214 11597.9 27.8%214 215

平 均 土 地 成 本 ( 人 民 币 元 / 平 方 米 ) 平 均 土 地 成 本 同 比 增 长 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 29-2 29-12 21-1 211-8 212-6 213-4 214-2 % 1 8 6 4 2-2 -4 月 购 置 土 地 面 积 ( 万 平 方 米 ) 月 购 置 土 地 面 积 同 比 增 长 9, 12 8, 1 7, 8 6 6, 4 5, 2 4, 3, -2 2, -4 1, -6-8 29-2 29-12 21-1 211-8 212-6 213-4 214-2 % 本 年 购 置 土 地 面 积 : 累 计 同 比 8 6 57.1 4 2 6.5-2 -14.5-4 -6 29-2 29-12 21-1 211-8 212-6 213-4 214-2 % 商 品 房 待 售 面 积 : 同 比 45 4 35 3 25 27.8 2 15 1 5 212-2 212-7 212-12 213-5 213-1 214-3 214-8 283 21 21 418.3% 212 41.%213 21317.3% 212 4 7.3%213 13.5%214 1. 214 1 11.9% 2. 213 33.1%214 1 11 9.% 214 1 1112.2% % 12 1 国 内 贷 款 累 计 值 同 比 增 长 定 金 及 预 收 款 累 计 值 同 比 增 长 8 6 4 2-2 -4 26 27 28 29 21 211 212 213 214 % 房 屋 新 开 工 面 积 : 累 计 同 比 商 品 房 销 售 额 : 累 计 同 比 1 8 6 4 2-2 -4 26 27 28 29 21 211 212 213 214

18 1 214 1 11 5 83214 54%65 215 215 215 12 215393 214 11 284 2. 18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. 214 年 首 十 一 月 销 售 ( 百 万 人 民 币 ) 213 年 首 十 一 月 销 售 ( 百 万 人 民 币 ) 同 比 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 1.% 2.% 3.% 4.% 11 112 214 215 (3333 HK) 214 (688 HK) (27 HK) 215 (119 HK) 215 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 81 3.94 3.6 3.4 3.2.5 19.3 4.5 688 23.5 7.5 6. 4.8 1.2 23.7 3. 813 17.34 5.8 5.3 4.5.8 19.3 6.9 96 9.99 6.8 6.8 6..8 16.8 3.3 117 1.22 2. 2.2 1.6.4 21.4 1.1 119 2.45 1.2 8. 6.7 1.1 18.2 2.8 1238 1.9 3.2 1.6.8.2 11.7 7.4 27 3.1 4.4 4. 3.8.8 23.3 9.2 3333 3.14 3.3 3.1 2.9.6 25.5 16.5 3383 4.41 2.9 2. 1.9.3 17.8 13.2 6.9 5.8 4.9 1. 21.1 5.6

(81 HK) HK$3.94 Donald Yu HK$6.3 End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) Underlying PER 212A 9,717 2,171.873 13.6 4.5 3.491 1.1.11 2.8 36.6 213A 15,96 2,913 1.144 31.1 3.4 4.953.8.11 2.8 32.5 214F 16,917 2,469 1.82 (5.4) 3.6 6.138.6.142 3.6 21.4 215F 2,464 2,77 1.156 6.8 3.4 7.449.5.176 4.5 19.3 216F 22,618 3,159 1.246 7.8 3.2 8.936.4.28 5.3 18.1 Shares in issue (m) 2,282.2 Major shareholder 38.% Market cap. (HK$ m) 8,991.9 Free float 36.4 3 3 month average vol. ( ) 3,91. 15 15 Net gearing 55.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 7.46/3.73 14 14 NAV (HK$) 13.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/(1.5)/(45.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr).1/(13.4)/(46.8) BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 1166.3%2.22.% 9,4 1116.8% 215,1 17.5 7.6% 13.5% 1,693,35.2%1,67 94.7% 27.341.6 1,539 285 6.3 214 NAV 55%5.6 214 1. 214 215 3 3 2 18, 16, 14, 12, 12 212A 213A 214F 215F 216F 9,717 15,96 16,917 2,464 22,618 (5,779) (1,653) (12,45) (15,163) (16,82) 3,938 5,252 4,468 5,31 5,798 (351) (417) (488) (591) (653) (1) (1) (1) (1) (1) 224 311 27 28 17 3,81 5,146 4,249 4,917 5,314 (9) (19) (21) (24) (26) 3,81 5,144 4,245 4,911 5,36 (1,325) (1,761) (1,468) (1,691) (1,855) 2,485 3,383 2,777 3,22 3,451 (85) (247) (74) (227) (58) 2,171 2,913 2,469 2,77 3,159 2 1 1 213/1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 1, 8, 6, 4, 2, 212A 213A 214F 215F 216F 27.9 6.4 21. 21. 1.5 13.6 31.1 (5.4) 6.8 7.8 4.5 33. 26.4 25.9 25.6 39.2 32.4 25.1 24. 23.5 22.3 18.3 14.6 13.5 14. 36.6 32.5 21.4 19.3 18.1 12.3 12. 8.2 7.3 5.9. 47.8 46.8 55.5 58.

215 (688 HK) HK$23.5 Donald Yu HK$24.26 End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) Underlying PER 212A 64,581 16,399 2.5 21.4 11.5 1.672 2.2.37 1.6 23.6 213A 82,469 19,654 2.44 19.9 9.6 13.456 1.7.47 2. 23.4 214F 13,476 25,9 3.59 27.3 7.5 16.358 1.4.545 2.4 23.1 215F 134,874 31,538 3.858 26.1 6. 19.979 1.2.685 3. 23.7 216F 163,1 39,248 4.81 24.4 4.8 24.453.9.867 3.8 24. Shares in issue (m) 8,174. Major shareholder 51.% Market cap. (HK$ m) 188,41.7 Free float 48.8 3 3 month average vol. ( ) 23,83.4 15 15 Net gearing 23.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 24.6/17.52 14 14 NAV (HK$) 32.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/15.4/8.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr).5/12.4/7. BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 214 2141,169.9 11.2% 15.7% 737.5.4%15,873 5.3% 1.2% 45.9% 22.3% 19.8% 13.8% 286 17 86 382.76 3 737. 21416.7% 215 24.26 214 NAV 25% 7.9 214 1.5 214 215 16 14 12 1 8 6 4 2 213/1 213/2 213/3 213/4 213/5 213/6 213/7 213/8 213/9 213/1 213/11 213/12 214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 月 度 合 约 销 售 额 ( 十 亿 港 币 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 港 币 / 平 方 米 )( 右 ) 25, 2, 15, 1, 5, 213 12 212A 213A 214F 215F 216F 64,581 82,469 13,476 134,874 163,1 (37,574) (53,183) (63,613) (85,17) (14,275) 24,725 26,822 37,12 46,788 55,361 3,651 3,438 4,88 5,612 6,453 (842) (1,247) (1,565) (2,4) (2,465) (1,194) (1,57) (1,97) (2,567) (3,13) 731 94 1,119 1,385 1,714 27,7 28,348 39,585 49,178 57,96 (286) (29) (288) (333) (275) 29,422 33,289 43,531 54,51 64,21 (1,59) (1,11) (15,199) (18,652) (2,117) 18,832 23,179 28,332 35,399 43,94 (11) (135) (166) (27) (257) 16,399 19,654 25,9 31,538 39,248 212A 213A 214F 215F 216F 24.2 28. 25.6 3.6 2.7 21.4 19.9 27.3 26.1 24.4 38.3 32.5 35.9 34.7 34. 41.9 34.4 38.3 36.5 35.6 29. 27.9 27.2 26.1 26.8 23.6 23.4 23.1 23.7 24. 11.8 9.6 1.7 1.6 1. 2.5 28.5 23.8 23.6 15.9

(813 HK) HK$17.34 Donald Yu HK$22.9 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 28,652 4,425 1.276 2.9 1.7 1.358 1.3.447 3.3 17.3 213A 41,53 6,86 1.963 53.9 7. 12.48 1.1.634 4.6 19. 214F 61,751 8,249 2.373 2.9 5.8 14.827.9.834 6.1 2.9 215F 69,92 8,957 2.575 8.5 5.3 17.973.8.938 6.9 19.3 216F 84,985 1,55 3.17 17.2 4.5 21.76.6 1.13 8.2 19.2 Shares in issue (m) 3,472.6 Major shareholder 65.2% Market cap. (HK$ m) 6,214.4 Free float 34.6 3 3 month average vol. ( ) 9,523.4 15 15 Net gearing 64.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 19.2/12.987 14 14 NAV (HK$) 34. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.6)/12.3/4.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.)/9.4/3. Yield ROE 1115.2%65.87.4% 12, 1124.3% 548,645 15.1%64.6 1.9% 528.8.1% 4 63 2.96,875 215 21522.9214 NAV 35%7.2 214 1.1 214 287 9 8 7 6 5 4 3 2 1 213/1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12 212A 213A 214F 215F 216F 28,652 41,53 61,751 69,92 84,985 (19,46) (26,862) (39,735) (46,335) (57,264) 9,66 14,641 22,16 23,585 27,721 2,363 1,31 2,642 3,397 4,337 (1,47) (1,36) (3,178) (3,598) (4,373) (1,816) (2,283) (4,15) (4,546) (5,525) 929 253 (111) (228) (943) 1,35 12,336 17,355 18,61 21,217 (22) (121) (121) (121) (121) 1,165 13,59 17,197 18,437 21,43 (3,581) (4,834) (6,349) (6,215) (6,314) 6,584 8,225 1,848 12,222 14,729 (82) (835) (1,12) (1,241) (1,496) 4,425 6,86 8,249 8,957 1,55 212A 213A 214F 215F 216F 1.1 44.8 48.8 13.2 21.5 2.9 53.9 2.9 8.5 17.2 33.5 35.3 35.7 33.7 32.6 35. 29.7 28.1 26.6 25. 2.1 17.8 15.8 15.7 15.6 17.3 19. 2.9 19.3 19.2 7.7 7. 8.7 7.7 7.1 63.8 71.3 7. 64.6 58.2

(96 HK) HK$9.99 Donald Yu HK$11.24 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 27,893 5,571 1.54 1.5 7.6 5.71 1.4.172 2.1 24.3 213A 41,51 6,461 1.176 11.6 6.6 7.6 1.1.199 2.6 24. 214F 5,572 6,74 1.228 (1.9) 6.8 8.596.9.232 2.8 19.7 215F 54,769 6,742 1.235.2 6.8 1.169.8.277 3.3 16.8 216F 67,438 7,684 1.47 14. 6. 11.937.7.339 4. 16. Shares in issue (m) 5,88.9 Major shareholder 44.3% Market cap. (HK$ m) 58,31.2 Free float 2.5 3 3 month average vol. ( ) 2,483.9 15 15 Net gearing 53.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.88/8.46 14 14 NAV (HK$) 18.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.3)/12.5/(5.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/9.6/(6.4) Yield ROE 119.85%5.26.2% 1,985 11 1.7% 45.72.8%435.7.9% 43.1 76.4%215 288 181134.2 7,414 1114,755 25.62 214215 11.24 214 NAV 4%7.7 214 1. 214 7 6 5 4 3 2 1 213/1 213/2 213/3 213/4 213/5 213/6 213/7 213/8 213/9 213/1 213/11 213/12 214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 元 ) ( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12 212A 213A 214F 215F 216F 27,893 41,51 5,572 54,769 67,438 (16,71) (29,972) (36,665) (39,981) (49,567) 11,183 11,538 13,97 14,788 17,871 1,39 2,592 2,381 2,619 2,881 (689) (887) (1,461) (1,81) (2,22) (873) (1,84) (1,722) (2,21) (2,713) 171 778 649 673 74 11,11 12,937 13,754 14,78 16,524 (48) (39) (65) (97) (132) 11,31 13,218 14,69 14,429 16,918 (4,436) (4,583) (5,484) (5,665) (7,66) 6,865 8,636 8,585 8,764 9,852 (564) (599) (515) (526) (591) 5,571 6,461 6,74 6,742 7,684 212A 213A 214F 215F 216F 15.8 48.8 21.8 8.3 23.1 1.5 11.6 (1.9).2 14. 4.1 27.8 27.5 27. 26.5 39.8 31.2 27.2 25.7 24.5 22.6 19.4 16. 15. 13.7 24.3 24. 19.7 16.8 16. 8.9 9. 7.9 6.6 6.1 47.6 62.3 64.5 53.7 25.4

(117 HK) HK$1.22 Donald Yu HK$1.65 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 1,965 448.373 7.6 2.6 1.251.8.. 37.5 213A 3,469 52.362 (3.) 2.7 1.781.5.14 1.4 26.6 214F 4,887 753.47 3. 2. 1.944.5.86 8.9 27.8 215F 6,675 7.438 (7.) 2.2 2.32.4.97 1.1 21.4 216F 9,66 983.614 4.4 1.6 2.846.3.91 9.4 24.7 Shares in issue (m) 1,6. Major shareholder Super Land 73.6% Market cap. (HK$ m) 1,952. Free float 25.2 3 3 month average vol. ( ) 85.8 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.44/1.6 14 14 NAV (HK$) 4.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.2)/1.7/11.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.6)/(1.3)/1. Yield ROE 214 115.8 5.5.3 6.1 9, 64.8 67.92 9,352 92% 215 1.65214 NAV 64% 2.8 214.7 214 289 215 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 44.4% 3.6% 22.8% 毛 利 率 经 营 利 润 率 核 心 净 利 润 率 39.5% 28.7% 14.5% 47.3% 37.8% 12.7% 34.2% 25.8% 27.2% 19.6% 1.3% 9.6% 212A 213A 214E 215E 216E 12 212A 213A 214F 215F 216F 1,965 3,469 4,887 6,675 9,66 (1,92) (2,99) (2,573) (4,434) (6,488) 873 1,37 2,314 2,241 2,579 (122) (171) (294) (174) (19) (15) (24) (221) (241) (342) 121 54 38 42 44 61 995 1,88 1,828 2,46 (98) (36) (365) (5) (549) 798 1,23 1,488 1,375 1,547 (319) (494) (712) (648) (531) 478 528 775 727 1,16 (7) 1 448 52 753 7 983 212A 213A 214F 215F 216F (37.7) 76.5 4.9 36.6 35.8 7.6 (3.) 3. (7.) 4.4 44.4 39.5 47.3 33.6 28.4 3.6 28.7 37. 27.4 22.6 22.8 14.5 15.4 1.5 1.8 37.5 26.6 27.8 21.4 24.7 5.9 5.4 5.5 3.6 4.3 21.5 6.9

215 (119 HK) HK$2.45 Donald Yu HK$23.7 End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) Underlying PER 212A 44,364 8,152 1.392 23.3 14.7 11.859 1.7.335 1.6 16.3 213A 71,389 1,357 1.775 27.5 11.5 14.549 1.4.437 2.1 19.1 214F 87,892 12,743 2.6 23.1 1.2 15.566 1.3.449 2.2 18. 215F 18,36 16,293 2.566 17.4 8. 18.121 1.1.575 2.8 18.2 216F 12,1 19,528 3.75 19.9 6.7 21.19 1..731 3.6 18.6 Shares in issue (m) 5,831.2 Major shareholder 79.9% Market cap. (HK$ m) 119,248.4 Free float 19.9 3 3 month average vol. ( ) 13,227.7 15 15 Net gearing 58.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.8/13.62 14 14 NAV (HK$) 32.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.3/27.8/9.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 5.9/24.9/8.3 BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 29 1123.5%71.99.1% 9,796 11 734, 35.9%.9%629.2 5.2% 567.4 21427.4 21427.4 5 81 23.7214 NAV 2%11.8 214 1.5 214 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 213/1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12 212A 213A 214F 215F 216F 44,364 71,389 87,892 18,36 12,1 (27,667) (51,282) (6,382) (74,624) (8,61) 16,696 2,17 27,51 33,682 39,499 4,1 7,168 6,788 5,49 6,25 (1,92) (2,16) (2,2) (2,42) (2,541) (1,89) (1,82) (2,5) (2,75) (2,888) 764 766 23 227 227 17,75 24,114 29,828 34,149 4,548 (67) (146) (699) (1,12) (1,413) 17,495 24,278 29,439 33,357 39,446 (6,298) (9,91) (12,273) (13,166) (15,245) 11,197 15,187 17,165 2,192 24,21 (628) (491) (64) (745) (996) 8,152 1,357 12,743 16,293 19,528 212A 213A 214F 215F 216F 23.9 6.9 23.1 23.2 1.9 23.3 27.5 23.1 17.4 19.9 37.6 28.2 31.3 31.1 32.9 4. 33.8 33.9 31.5 33.8 18.4 14.5 14.5 15. 16.3 16.3 19.1 18. 18.2 18.6 7.8 8.6 9.8 9.4 9.7 44.8 43.2 55.6 58.3 57.6

(1238 HK) HK$1.9 Donald Yu HK$1.45 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 5,872 1,53.263 7.4 3.3 4..2.81 9.2 14.2 213A 7,257 1,46.261 (.7) 3.4 4.274.2.. 8.2 214F 9,939 1,62.266 1.9 3.2 4.665.2.79 9.2 8.1 215F 16,32 2,113.529 99. 1.6 5.198.2.63 7.4 11.7 216F 25,895 4,335 1.85 15.1.8 6.325.1.125 14.5 19.5 Shares in issue (m) 3,997.3 Major shareholder 45.2% Market cap. (HK$ m) 4,357.1 Free float 3. 3 3 month average vol. ( ) 1,816.4 15 15 Net gearing 5.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 1.66/.99 14 14 NAV (HK$) 4.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/9./(34.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.2)/6.1/(35.6) Yield ROE 214 1115.216.8 9, 85.9 1.1%11.221.3% 8,48871.5% 215 216 1.45214 NAV 4.837% 4.3 214.2 214 291 215 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 毛 利 率 经 营 利 润 率 核 心 净 利 润 率 44.4% 47.3% 39.5% 37.8% 34.2% 3.6% 27.2% 28.7% 22.8% 25.8% 19.6% 14.5% 12.7% 1.3% 9.6% 212A 213A 214E 215E 216E 12 212A 213A 214F 215F 216F 5,872 7,257 9,939 16,32 25,895 (3,54) (5,22) (7,149) (1,562) (14,274) 2,332 2,55 2,791 5,741 11,621 (28) (241) (248) (489) (1,295) (55) (584) (556) (546) (1,35) (56) 73 13 (4) (4) 3,36 1,834 2,714 5,232 9,36 (29) 121 66 57 55 3,41 2,64 2,78 5,289 9,361 (1,197) (663) (1,24) (2,755) (4,36) 2,213 1,4 1,576 2,534 5,1 (19) 3 (17) (9) (158) 1,53 1,46 1,62 2,113 4,335 212A 213A 214F 215F 216F (37.7) 76.5 4.9 31.5 42.9 7.4 (.7) 1.9 99. 15.1 39.7 28.3 28.1 35.2 44.9 56.3 25.3 27.3 32.1 35.9 17.9 14.4 1.7 13. 16.7 14.2 8.2 8.1 11.7 19.5 5.9 3.2 3. 4.6 8.4 58.2 68. 64.4 5.8 54.8

(27 HK) HK$3.1 Donald Yu HK$3.5 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 41,891 6,791.375 7.7 6.6 2.87 1.2.14 5.6 2.6 213A 62,682 8,473.464 23.6 5.2 2.48 1..17 7. 2.9 214F 78,687 11,282.554 19.5 4.4 2.755.9.186 7.6 23.5 215F 98,832 13,24.611 1.2 4. 3.8.8.224 9.2 23.3 216F 121,41 14,663.64 4.9 3.8 3.257.8.27 11. 22.3 Shares in issue (m) 2,351.8 Major shareholder 59.7% Market cap. (HK$ m) 63,9.6 Free float 27.3 3 3 month average vol. ( ) 36,924.8 15 15 Net gearing 55.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.73/2.779 14 14 NAV (HK$) 1. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.3)/5.8/(28.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/2.9/(29.5) Yield ROE 1129.%12.8 3.5% 6,562 11 31.3% 1,84,7.6%1,39.5214 81.2% 6.8% 15,56, 292 441.245.6 1,33 12 3.5214 NAV 65%5. 214 1. 214 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 213/1 213/2 213/3 213/4 213/5 213/6 213/7 213/8 213/9 213/1 213/11 213/12 214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 12 212A 213A 214F 215F 216F 41,891 62,682 78,687 98,832 121,41 (26,551) (43,713) (55,154) (7,89) (86,34) 15,34 18,969 23,533 28,23 35,97 13 64 64 64 64 (2,186) (4,34) (4,322) (4,357) (5,871) (1,568) (2,33) (2,398) (3,666) (4,53) 11,688 12,696 16,877 2,64 24,787 (126) 83 87 428 46 11,542 13,473 17,778 2,587 25,287 (4,658) (4,626) (6,117) (7,54) (1,293) 6,884 8,848 11,661 13,533 14,994 (32) (334) (338) (288) (294) 6,791 8,473 11,282 13,24 14,663 212A 213A 214F 215F 216F 2.6 49.6 25.5 25.6 22.8 7.7 23.6 19.5 1.2 4.9 36.6 3.3 29.9 28.4 28.9 27.9 2.3 21.4 2.3 2.4 16.2 13.5 14.3 13.4 12.1 2.6 2.9 23.5 23.3 22.3 8.6 6.2 5.8 6. 6.2 53.4 67.3 69.5 55.6 61.9

(3333 HK) HK$3.14 Donald Yu HK$3.66 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 65,261 6,691.438 (25.3) 5.8 2.556 1..153 6.1 26.1 213A 93,672 9,724.63 37.6 4.1 3.4.8.392 16. 29. 214F 18,58 11,24.762 27.8 3.3 3.676.7.35 12.3 27.4 215F 114,72 11,937.8 4.9 3.1 4.178.6.44 16.3 25.5 216F 128,56 12,83.859 7.4 2.9 4.79.5.536 21.6 23.9 Shares in issue (m) 14,588.3 Major shareholder 69.8% Market cap. (HK$ m) 45,87.4 Free float 3.3 3 3 month average vol. ( ) 26,132.2 15 15 Net gearing 9.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.8/2.73 14 14 NAV (HK$) 7.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.3)/7.5/24.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.3/4.6/23.1 Yield ROE 88.6%134.1 2.4% 7,926 56.7% 1,692, 2141,26.9 22.7%14.2% 16,682,7.4%7,235 418168 4,34 12,5168,49918% 33% 293 3.66214 NAV 7.7353%3.8 214.8 214 215 18 16 14 12 1 8 6 4 2 213/1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 12 212A 213A 214F 215F 216F 65,261 93,672 18,58 114,72 128,56 (47,5) (66,23) (76,312) (8,224) (92,387) 18,21 27,649 32,267 33,849 36,119 (3,18) (4,31) (4,396) (4,484) (4,574) (2,61) (3,472) (3,43) (3,335) (3,268) 3,931 5,177 4,574 4,324 4,221 16,523 25,44 29,42 3,354 32,498 (33) 353 (259) (99) (514) 16,49 25,396 28,783 3,254 31,984 (7,38) (11,687) (13,517) (14,191) (15,18) 9,182 13,79 15,266 16,63 16,967 (11) (441) (523) (629) (629) 6,691 9,724 11,24 11,937 12,83 212A 213A 214F 215F 216F 5.4 43.5 15.9 5.1 12.7 (25.3) 37.6 27.8 4.9 7.4 27.9 29.5 29.7 29.7 28.1 25.3 26.7 26.7 26.6 25.3 1.3 1.4 1.4 1.5 1. 26.1 29. 27.4 25.5 23.9 6.9 7.2 7.5 7.6 7.2 91.7 113.5 1.1 9.3 93.5

(3383 HK) HK$4.41 Donald Yu HK$4.32 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 29,892 4,87 1.326 18.4 2.6 6.973.5.37 8.9 21.1 213A 35,436 4,719 1.27 (4.2) 2.7 7.94.4.373 1.7 17.6 214F 38,843 4,725 1.26 (5.) 2.9 8.475.4.415 11.9 15.6 215F 48,536 6,1 1.756 45.5 2. 1.77.3.46 13.2 17.8 216F 53,38 6,378 1.84 4.8 1.9 11.863.3.59 14.6 16.8 Shares in issue (m) 3,917. Major shareholder 62.6% Market cap. (HK$ m) 17,274.2 Free float 36.2 3 3 month average vol. ( ) 21,747.7 15 15 Net gearing 66.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 8.445/3.298 14 14 NAV (HK$) 17.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/(7.5)/(42.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(1.4)/(43.8) Yield ROE 22.9%52.6 15.8% 417, 6.1% 12,614389.216.2% 38.% 4,1,81.1% 129.8 214 214 294 4.32 214 NAV 75%2.8 214.4 214 215 7 6 5 4 3 2 1 213/1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 元 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12 212A 213A 214F 215F 216F 29,892 35,436 38,843 48,536 53,38 (17,456) (22,822) (25,948) (32,92) (36,37) 12,436 12,615 12,895 15,634 17,343 178 174 227 245 264 (975) (1,523) (1,58) (1,645) (1,78) (1,125) (1,285) (1,338) (1,399) (1,459) (48) (1) (37) (27) (21) 1,467 9,981 1,166 12,88 14,418 (46) 488 1,157 1,36 1,16 1,532 1,713 11,322 13,844 15,524 (5,385) (4,85) (5,954) (7,85) (8,473) 5,147 5,862 5,368 6,759 7,51 (146) (1,35) (489) (489) (489) 4,87 4,719 4,725 6,1 6,378 212A 213A 214F 215F 216F 3.3 18.5 9.6 25. 1. 18.4 (4.2) (5.) 45.5 4.8 41.6 35.6 33.2 32.2 32.5 35. 28.2 26.2 26.4 27. 16.7 13.6 12.6 12.9 12.3 21.1 17.6 15.6 17.8 16.8 11.5 8.7 7.8 8.7 8.5 7.5 91.3 75.7 66.6 55.9

Ivan Zhou 214214 1 2 BDI 2,123 214 7 22214723 11 4 1,484214782 214 BDI1,15 213 8.3% APEC BCI214474 3,733 87% (CCBFI) 12 2694.633.4% (BDI) (CCBFI) 2,5 2, 1,5 1, 5 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 295 Bloomberg 215 215 214 11 8.5 13.3%1113.4% 215 215 1,3 万 吨 1, 8, 6, 4, 2, Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 万 吨 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Wind

215 215 2144.2% 5.% 23% 2 3215 好 望 角 型 船 巴 拿 马 型 船 全 球 干 散 货 船 队 运 力 增 长 国 际 干 散 货 贸 易 需 求 增 长 5% 4% 3% 2% 超 灵 便 型 船 小 灵 便 型 船 2% 15% 1% 5% % 6.5% 6.6% 6.% 4.% 9.2% 17.2% 15.% 12.% 1.% 6.% 6.% 5.7% 5.7% 5.% 4.2% 1% -5% -5.% % 211 212 213 214F -1% 27 28 29 21 211 212 213 214F 296 215 214 214 12 24 862 214 21.% 735 214.7% 215 3.99 4.676,82 214 215 (BDTI) (BCTI) 1,5 BDTI BCTI 百 万 载 重 吨 油 轮 运 输 需 求 油 轮 运 力 供 应 运 力 供 应 过 剩 5 452 453 462 467 434 49 388 367 373 383 391 399 4 1, 3 5 2 1 41.8 61.6 64.4 7.5 71.1 68.2 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 21 211 212 213 214F 215F Bloomberg 215 P3 2M 215 1 1 2M O3 CKYHE G6 Alphaliner2145.8% 215 8.% 2164.6%

2146.% 2157.%Alphaliner 215 集 运 需 求 增 长 集 装 箱 船 队 运 力 增 长 百 万 标 箱 集 装 箱 运 力 ( 百 万 标 箱 ) 运 力 增 速 15% 1% 5% % -5% -1% 5% -9% 13% 8% 7% 7% 5% 3% 7% 6% 5% 5% 5% 5% 25 2 15 1 5 7.9% 6.% 5.7% 5.8% 15.4 16.3 17.3 18.3 8.% 4.6% 19.7 2.6 2.6 -.3% 1% 8% 6% 4% 2% % -15% 29 21 211 212 213 214F 215F 211 212 213 214F 215F 216F 217F -2% Alphaliner (1138 HK) 215 215 3% 4% (1138 HK) 215 6.5 297 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 368 1.85 24.3 15.4 9.8.4 2.7 1.9 598 5.17 13.9 11.4 9.9 1.3 11.7 1.9 1138 5.32 7.7 22.4 9..6 3.5. 1919 3.83 n.a. 23.9 8.4 1.3 5.4. 2866 2.45 28.8 14.7 1.1.9 6.1. 33.6 18.4 9.3 1. 6.4.5

(368 HK) HK$1.85 Ivan Zhou HK$2.65 End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) 212A 222 2.5 (78.1) 47.2.545.4.1.5.9 213A 195 4.1 (78.5) 22.7.545.4...2 214F 1,48 39.1 81.2 24.3.555.4.. 1.8 215F 1,519 62.15 57.4 15.4.571.4.5 1.9 2.7 216F 1,679 97.24 57.1 9.8.59.4.7 3.1 4. Shares in issue (m) 3,992.1 Major shareholder 68.1% Market cap. (HK$ m) 7,385.4 Free float 31.9 3 3 month average vol. ( ) 2,754.8 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.92/1.75 15 15 NAV (HK$) 3. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.1)/(14.4)/(34.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.5)/(17.3)/(35.9) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 49%49%1% 1.376 213 1 9.526 43 298 2.6534.6 22. 14. 214 216.6 214 总 收 入 同 比 变 化 百 万 美 元 1,8 622% 7% 6% 5% 1,2 4% 3% 1,679 1,48 1,519 2% 6-21% -12% 8% 11% 1% % 222 195-1% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 222 195 1,48 1,519 1,679 (56) (58) (69) (73) (75) (39) (37) (54) (7) (91) (11) (92) (584) (67) (66) (7) (21) 458 57 563 28 23 25 19 19 1 1 1 1 1 21 5 54 85 133 (1) (1) (1) (2) (3) 2 4 39 62 97 2 4 39 62 97.5.1.1.15.24 (78.1) (78.5) 81.2 57.4 57.1 212A 213A 214F 215F 216F (3.4) (9.4) 2. 4.3 6.7 9.1 2.2 2.8 4.1 5.8 (.3) (.8).6 1.8 3..9.2 1.8 2.7 4. 26. 23.2 5.8 6.8 7.1 25.8 22.9 5.3 5.9 6.7

(598 HK) HK$5.17 Ivan Zhou HK$6. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 47,482 649.153 1. 27.2 2.439 1.7.3.7 6.4 213A 47,769 844.199 3.1 2.3 2.571 1.6.5 1.2 7.9 214F 45,532 1,295.294 48.1 13.9 2.929 1.4.61 1.5 1.6 215F 49,747 1,649.358 21.6 11.4 3.194 1.3.78 1.9 11.7 216F 51,915 1,895.411 14.9 9.9 3.49 1.2.89 2.2 12.3 Shares in issue (m) 4,66.5 Major shareholder 55.4% Market cap. (HK$ m) 23,815.5 Free float 36.9 3 3 month average vol. ( ) 24,63.3 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.55/2.89 15 15 NAV (HK$) 6.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.6)/(8.3)/8.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.)/(11.3)/78.9 Yield ROE 214.9% 131.53 41.6% 3.7 119.6% 21447.7% 2.93 214 64 18.5%3.19 6.6% 214 14.3% 6.16.1 13.2 11.5 214 216 1.6 214 299 净 利 润 同 比 变 化 百 万 人 民 币 2,5. 81% 9% 8% 2,. 7% 6% 1,5. 5% 3% 2,23 4% 1,. 1,968 1,586 18% 3% 13% 5. 2% 649 844 1% 1%. % FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 12 212A 213A 214F 215F 216F 39,449 4,382 4,7 45,382 47,323 1,18 649 746 78 811 3,89 3,471 5 1,898 1,87 1,854 1,967 2,96 1,38 1,397 1,732 1,618 1,685 47,482 47,769 45,532 49,747 51,915 148 161 159 158 156 682 1,31 1,697 2,73 2,33 746 654 752 94 1,4 (196) (196) (213) (188) (167) 1,233 1,486 2,235 2,788 3,22 (322) (336) (712) (848) (973) 911 1,151 1,523 1,941 2,229 (262) (36) (228) (291) (334) 649 844 1,295 1,649 1,895.153.199.294.358.411 1. 3.1 48.1 21.6 14.9 212A 213A 214F 215F 216F 1.4 2.2 3.7 4.2 4.5 1.4 1.8 2.8 3.3 3.6 2.4 3. 4.2 5. 5.6 6.4 7.9 1.6 11.7 12.3 1.2 18.7 24.2 27.6 31.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.4

(1138 HK) HK$5.32 Ivan Zhou HK$6.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 11,54 74.22 n.a. 197.5 6.98.6...3 213A 11,344 (2,234) (.656) n.a. n.a. 6.235.7.. (1.) 214F 12,964 24.59 n.a. 7.7 6.33.7.. 1.1 215F 14,439 756.187 215.2 22.4 6.524.6.. 3.5 216F 16,269 1,894.469 15.4 9. 7.79.6.. 8.2 Shares in issue (m) 3,44.6 Major shareholder 42.2% Market cap. (HK$ m) 18,112.2 Free float 42. 3 3 month average vol. ( ) 18,514.1 15 15 Net gearing 153.4 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.14/4. 15 15 NAV (HK$) 7.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.6/9.2/(11.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 7.1/6.3/(12.9) Yield ROE 2147.7%31.534,3213 2.47 214214 42% 214 215 214 214 4.6 214 3 6.5 86.4 27.4 1.9 214 215 216.81.79 214 215 214 12 百 万 人 民 币 油 品 运 输 干 散 货 运 输 18, 16, 14, 12 212A 213A 214F 215F 216F 11,54 11,344 12,964 14,439 16,269 (199) (181) 1,152 1,751 2,947 (469) (538) (548) (556) (571) (668) (719) 63 1,195 2,376 636 (657) 226 161 163 294 112 288 351 386 (593) (964) (775) (828) (829) (331) (2,229) 342 879 2,96 469 12 (62) (7) (168) 138 (2,217) 28 89 1,928 (64) (17) (4) (52) (34) 74 (2,234) 24 756 1,894.22 (.656).59.187.469 n.a. n.a. n.a. 215.2 15.4 12, 1, 8, 6, 4, 2, 9,57 7,957 7,119 5,461 5,955 5,593 5,389 5,846 6,482 7,212 FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 212A 213A 214F 215F 216F (1.8) (1.6) 8.9 12.1 18.1 (6.) (6.3) 4.7 8.3 14.6.7 (19.7) 1.9 5.2 11.6 (.3) (2.2) 1.4 2.3 4..3 (1.) 1.1 3.5 8.2 15.3 133.8 155.8 153.4 131.3 n.a. n.a..6 1. 2.

(1919 HK) HK$3.83 Ivan Zhou HK$4. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 72,76 (9,559) (.936) 8.5 n.a. 2.463 1.3.. (31.9) 213A 61,934 235.23 n.a. 129.8 2.371 1.3.. 1. 214F 63,721 (1,36) (.11) n.a. n.a. 2.27 1.3.. (4.4) 215F 69,245 1,292.126 n.a. 23.9 2.396 1.3.. 5.4 216F 79,81 3,676.36 184.6 8.4 2.756 1.1.. 14. Shares in issue (m) 1,216.3 Major shareholder 52.% Market cap. (HK$ m) 39,128.3 Free float 36.5 3 3 month average vol. ( ) 18,15.2 15 15 Net gearing 225.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 4.2/2.97 15 15 NAV (HK$) 6.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr).5/18.9/1.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2.1/16./. 2141.1%174.8721416.22213 1.4413.79 9 2481,6 28, 4.29 1714,5 6.18 4. 1.4 214 1.3 215 31 集 装 箱 运 输 干 散 货 运 输 物 流 业 务 港 口 业 务 租 赁 业 务 其 他 业 务 百 万 人 民 币 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% 12 212A 213A 214F 215F 216F 16,98 14,72 14,213 15,563 17,897 43,187 42,535 45,226 48,752 55,551 2,631 2,881 3,51 3,893 4,344 2,17 2,138 2,91 2,358 2,646 9,275 1,555 55 125 9 17 99 72,76 61,934 63,721 69,245 79,81 (376) 59 6,53 9,22 12,826 (3,972) 5,913 2,921 5,421 8,625 1,184 9,729 72 641 393 (1,627) (1,364) (1,549) (1,678) (1,842) (7,397) 3,744 1,47 3,72 6,725 (74) (864) (799) (985) (1,467) (8,137) 2,879 248 2,717 5,258 (1,422) (2,644) (1,284) (1,425) (1,582) (9,559) 235 (1,36) 1,292 3,676 (.936).23 (.11).126.36 8.5 n.a. n.a. n.a. 184.6 212A 213A 214F 215F 216F (.5).8 1.2 13.3 16.2 (5.5) 9.5 4.6 7.8 1.9 (13.3).4 (1.6) 1.9 4.6 (4.6) 2.7 9.3 3. 4.2 (31.9) 1. (4.4) 5.4 14. 183.3 2.4 22.8 225.2 175. n.a. 1.9 1.1 2.1 3.3

O3 (2866 HK) HK$2.45 Ivan Zhou HK$2.85 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 32,998 525.45 n.a. 43.8 2.271.9.. 2. 213A 33,917 (2,61) (.223) n.a. n.a. 2.35.9.. (1.4) 214F 35,836 784.67 n.a. 28.8 2.12.9.. 3.2 215F 38,95 1,54.132 96.4 14.7 2.233.9.. 6.1 216F 42,652 2,24.192 45.5 1.1 2.425.8.. 8.2 Shares in issue (m) 11,683.1 Major shareholder 45.9% Market cap. (HK$ m) 28,623.6 Free float 41.8 3 3 month average vol. ( ) 44,499.3 15 15 Net gearing 37.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.6/1.72 15 15 NAV (HK$) 3.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.5/17.2/21.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.1/14.3/2. Yield ROE 214.39%92.52.3213 4.4 214 5.6% 7.7 O3 O3 32 2.85 33.5 17.1 214 215 1.1 1. 214 215 O3 太 平 洋 航 线 欧 地 航 线 亚 太 地 区 中 国 国 内 其 他 千 标 准 箱 1, 8, 6, 4, 2, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 9% 6% 3% % 12 212A 213A 214F 215F 216F 32,998 33,917 35,836 38,95 42,652 (463) (2,87) 838 2,589 3,499 436 (2,418) 1,353 2,124 2,868 44 47 5 54 59 1,212 134 953 52 48 (26) (2,828) 9 1,667 2,426 461 (36) (85) (81) (118) 434 (2,865) 815 1,586 2,38 (49) (26) (31) (46) (67) 525 (2,61) 784 1,54 2,24.45 (.223).67.132.192 n.a. n.a. n.a. 96.4 45.5 212A 213A 214F 215F 216F (1.4) (6.2) 2.3 6.6 8.2 1.3 (7.1) 3.8 5.5 6.7 1.6 (7.7) 2.2 4. 5.3 (4.6) (4.2) 2.4 3.8 5. 2. (1.4) 3.2 6.1 8.2 3.4 41.7 42.3 37.7 29..9 n.a. 2.7 4.2 5.7

Angus Chan 214 1 11 12 11 Myspic 3137.88% 1.86% 1.97%.95%.71% 7 214 11 PMI 14 人 民 币 / 吨 线 材 热 轧 冷 轧 中 板 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 百 万 吨 1 日 平 均 粗 钢 产 量 同 比 2.5 2. 1.5 1..5. Jan-1 Aug-1 Mar-11 Oct-11 May-12 Dec-12 Jul-13 Feb-14 Sep-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% Bloomberg 16,751.9 4% 214 11 12 6,276,41811 14164.21.71 33 21412PMI 5.1%.2 18 12PMI 52.2%.35.4%.5 PMI 51.4%.2PMI 48.7% 45.5%11 PMI 43.3%2.79 75% 4.2%7.2 55% 38.6%35% 31.1%9.5PMI 百 万 吨 螺 纹 钢 线 材 热 轧 板 冷 轧 同 比 25 12% 1% 2 8% 15 6% 4% 1 2% % 5-2% -4% Jan-7 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 万 辆 汽 车 销 售 同 比 25 2 15 1 5 Jan-9 Sep-9 May-1 Jan-11 Sep-11 May-12 Jan-13 Sep-13 May-14 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% Wind

% 挖 掘 机 装 载 机 15 1 5-5 -1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 万 载 重 吨 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-13 Feb-14 Aug-14 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 34 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 217F 566 626 684 79 775 813 846 871 889 13.8% 1.6% 9.2% 3.6% 9.3% 5.% 4.% 3.% 2.% 3 27 35 44 49 51 54 57 6 564 599 649 664 726 747 77 793 89 25.2% 6.3% 8.4% 2.3% 9.2% 3.% 3.% 3.% 2.% 7 764 85 995 1,82 1,14 1,82 1,54 1,44 6.1% 9.2% 11.2% 17.1% 8.7% 2.% 2.% 2.5% 1.% 8.9% 82.% 8.5% 71.2% 71.6% 73.7% 78.2% 82.6% 85.1% CISAWind 215 214 21448% 215 214 2161.271.678 2.45217 215 215 百 万 吨 新 产 能 9% 的 复 合 年 增 长 率 需 求 2,5 2, 7% 的 复 合 年 增 长 率 需 求 5% 的 复 合 年 增 长 率 需 求 1,5 1, 5 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 219 22 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 213 214 215 216 217 218 219 22 其 他 地 区 加 拿 大 巴 西 澳 大 利 亚 FMG Bloomberg FMG Bloomberg

214 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 323 2.32 n.a 12.7 63.3.6.6. 347 6.6 45.9 38.6 32.6.8 2..5 45.9 56. 41..7 1.6.4 35

(323 HK) HK$2.32 Angus Chan HK$1.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 74,44 (3,863) (.52) n.a. n.a. 3.3.4.. (15.3) 213A 73,849 157.2 n.a. 61.6 3.4.4...7 214F 59,692 (249) (.32) n.a. n.a. 2.974.6.. (1.1) 215F 58,338 137.18 n.a. 12.7 2.995.6...6 216F 58,614 223.29 62.3 63.3 3.26.6.. 1. Shares in issue (m) 7,7.7 Major shareholder 5.5% Market cap. (HK$ m) 17,865.6 Free float 22.5 3 3 month average vol. ( ) 33,711.5 15 15 Net gearing 9.2 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.56/1.52 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 13.7/37.3/1.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 15.3/34.3/9.2 214 7 1 214 36 214215 216 1.5 214 216.393.391.387.4 215 人 民 币 / 吨 吨 毛 利 12 15.1 18.1 111.2 98.4 1 12 212A 213A 214F 215F 216F 74,44 73,849 59,692 58,338 58,614 (73,) (7,62) (57,31) (55,785) (55,995) 1,44 3,228 2,382 2,553 2,618 (3,687) (1,752) (1,287) (1,67) (1,11) (2,283) 1,476 1,94 1,486 1,58 (1,463) (1,154) (1,284) (1,264) (1,23) (3,746) 322 (189) 222 35 (54) (114) (55) (87) (86) (3,81) 28 (244) 135 219 (63) (51) (5) 3 4 (3,863) 157 (249) 137 223 (.52).2 (.32).18.29..... 8 6 4 2 13.3 212A 213A 214F 215F 216F 212A 213A 214F 215F 216F 1.9 4.4 4. 4.4 4.5 (.4) 2. 1.6 2. 1.8 (5.2).2 (.4).2.4 (4.9).2 (.4).2.3 (15.3).7 (1.1).6 1. 1.1.8.7.7.7.3.1.2.1.1 88.8 77. 84.1 9.2 93.5

(347 HK) HK$6.6 Angus Chan HK$5.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 78,214 (4,25) (.556) 87.6 n.a. 6.78.8.. (8.2) 213A 75,329 77.16 n.a. 48.4 6.523.8.27.4 1.6 214F 76,17 822.114 6.8 45.9 6.557.8.28.4 1.7 215F 76,223 978.135 18.9 38.6 6.681.8.34.5 2. 216F 76,75 1,156.16 18.2 32.6 6.827.8.4.6 2.3 Shares in issue (m) 7,235. Major shareholder 67.3% Market cap. (HK$ m) 47,751. Free float 17.5 3 3 month average vol. ( ) 11,46.8 15 15 Net gearing 31.8 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.77/4.17 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.4/34.7/14.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22./31.8/13.3 Yield ROE 214 216 214 216 214 216214 216.114.135.16 5.5.663.65.636 214/215/216 37 214 3215 人 民 币 / 吨 吨 毛 利 5 45 43 4 388 389 39 35 3 25 2 15 114 1 5-212A 213A 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 78,214 75,329 76,17 76,223 76,75 (76,74) (67,123) (68,371) (68,356) (68,69) 2,14 8,26 7,735 7,867 8,59 (5,614) (6,26) (5,75) (5,7) (5,739) (3,474) 1,946 2,3 2,168 2,321 (1,846) (1,218) (1,3) (946) (876) (5,32) 728 1,28 1,222 1,444 1,68 27 (26) (244) (289) (4,252) 755 822 978 1,156 227 15 (4,25) 77 822 978 1,156 (.556).16.114.135.16..27.28.34.4 212A 213A 214F 215F 216F 2.7 1.9 1.2 1.3 1.5 4.4 9.9 4.1 4. 4. (5.1) 1. 1.1 1.3 1.5 (3.9).8.9 1.1 1.2 (8.2) 1.6 1.7 2. 2.3.6.8.8.8.8.1.... 41.5 32.1 32. 31.8 31.4

Ricky Lai 214 3 (IDC) 214 3 327.5 25.2%(1)4G (2)2G 4G(3)(4)215 4G 3 52 (992 HK)4G 1.1 44%39% 53% 1.48 1.4(992 HK) 1.1 TCL (2618 HK) 1 OPPO 98 8 (2369 HK) 64 63 (763 HK) 59 TCL93% 51.7% 4% OPPO25% 14.5% 5.4%4G 3G 2G 215 (941 HK) 2.5 (762 HK) (728 HK) 1 214 3 38 百 万 全 球 智 能 手 机 季 度 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) 35 3 25 2 15 1 5 327.6 38.8% 284.4 281.5 31.3 258.4 28.6% 25.3% 25.2% 24.2% 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 其 它 48.6% LG 联 想 5.1% 5.2% 三 星 23.8% 苹 果 12.% 小 米 5.3% IDC 214 3 IDC 215 百 万 2 16 214 年 第 3 季 度 全 球 智 能 手 机 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) 159.2 211.3% 25% 2% 亿 台 3 2.5 12 8 4 78.1-8.2% 39.3 16.1% 38.% 39.8% 4.8% 17.3 16.9 16.8 15% 1% 5% % 2 1 1. 1. 三 星 苹 果 小 米 联 想 LG 其 它 -5% 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信 IDC

4G 11 15.9%5 TD- LTE 4G4G 34 7 TD-LTE 4G TD/FDD-LTE 4GFDD-LTE4GFDD/TD-LTE 56215214 7 29.9% 3.1% 4.% 215 4G 214 3 4 16.9 38.%215215 217 85.135.165. 5 NBA NBA 214 2166.75.8. 214 4G 4G214 216 59.1 8.597.6215 百 万 18 16 14 12 1 8 6 4 2 联 想 手 机 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) 165. 16.7% 135. 99.4% 85. 52.1% 32.6 58.8% 21.4 22.2% 213A 214A 215F 216F 217F 2% 16% 12% 8% 4% % 人 民 币 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 中 兴 通 讯 手 机 平 均 售 价 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) 443.4 4.% 361.7 376.2 357.4 325.2-5.% -9.% -18.4% 212A 213A 214F 215F 216F 1% 5% % -5% -1% -15% -2% 39 214 4G 百 万 12 1 8 99.4% 酷 派 手 机 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) 97.6 81.3% 8.5 12% 1% 8% 万 8 6 7 6 52.1% 59.1 6% 4 4 2 21.4 32.6 36.3% 21.2% 4% 2% 2 1 14 212A 213A 214F 215F 216F % 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信

214 14 21819 1.3 214 215 36(QIHU US) 36 5G 5G 4G.1 1Gbps5G4G5 15 (593 KR)5G 31 4G 2G 3G 4G 4G (992 HK)13.52.4 215 15.8 21612.4 2175.5 215 215 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 633 2.94 12.3 9.7 8.2.9 8.4 5.7 763 16.84 16.5 14.2 12.5 4.2 24.3 1.1 992 1.2 15.4 11.9 9.3 4.1 35.9 3.3 2369 1.53 1.5 8. 7.1 1.8 24.9 1.9 15.5 12.4 1.2 4. 31.1 2.6

4G (633 HK) HK$2.94 Ricky Lai HK$4.4 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 67 17.14 (19.3) 16.9 1.24 2..62 2.6 7.7 213A 4,694 223.168 2.2 13.6 1.365 1.7.91 4. 9.2 214F 6,733 274.189 12.3 12.3 1.993 1.2.14 4.5 8.7 215F 8,165 361.239 26.8 9.7 2.675.9.132 5.7 8.4 216F 8,987 426.283 18.2 8.2 3.7.8.156 6.7 8.3 Shares in issue (m) 1,582.2 Major shareholder 33.2% Market cap. (HK$ m) 4,651.7 Free float 66.8 3 3 month average vol. ( ) 5,456.6 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 3.69/2.69 15 15 NAV (HK$) 6.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/(2.6)/(11.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(5.6)/(12.5) Yield ROE 4 (941 HK) 4G 5 TD/FDD-LTE4G4156 4G TD/FDD-LTE4G 4.414.5 215 12.3 216 1.3 215 311 4G 百 万 元 人 民 币 5 426 4 361 3 274 223 2 17 1 212 213 214F 215F 216F 12 212A 213A 214F 215F 216F 67 4,694 6,733 8,165 8,987 357 425 544 64 659 25 4,268 6,189 7,561 8,329 (371) (4,45) (5,788) (7,1) (7,699) 236 649 946 1,155 1,288 24 51 53 56 59 (8) (34) (47) (57) (63) (44) (254) (22) (245) (27) (1) (8) (84) (89) (93) (1) (133) (182) (175) (156) 243 (1) 16 1 6 4 24 457 494 651 769 (34) (119) (79) (14) (123) () 116 141 186 22 17 223 274 361 426.14.168.189.239.283 212A 213A 214F 215F 216F 38.9 13.8 14. 14.1 14.3 EBITDA 36.3 7.4 1.9 1. 1.2 28.1 4.7 4.1 4.4 4.7 2.8 3.3 3.1 3.5 3.8 7.7 9.2 8.7 8.4 8.3

(763 HK) HK$16.84 Ricky Lai HK$21. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 84,119 (2,841) (.828) n.a. n.a. 6.254 2.2.. (12.4) 213A 75,234 1,358.395 n.a. 33.3 6.555 2..3.2 6.2 214F 9,757 2,78.89 14.8 16.5 4.595 2.9.121.9 14.5 215F 99,796 3,223.938 15.9 14.2 3.133 4.2.141 1.1 24.3 216F 18,919 3,647 1.61 13.1 12.5 4.297 3.1.159 1.2 28.6 Shares in issue (m) 3,437.5 Major shareholder 3.8% Market cap. (HK$ m) 57,887.5 Free float 69.2 3 3 month average vol. ( ) 4,35.8 15 15 Net gearing 197.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 18.88/13.8 15 15 NAV (HK$) 23. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.3)/(2.2)/9.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.7)/(5.1)/8.1 Yield ROE (762 HK) (728 HK)FDD/TD-LTE4G214 114 4G (941 HK)5 4G3 214 7 4G 215 4G NBA 312 4G21.17.7 215 15.6 216 5.3 215 NBA 4G 百 万 人 民 币 4, 2,78 2, 1,358 3,223 3,647 12 212A 213A 214F 215F 216F 84,119 75,234 9,757 99,796 18,919 41,63 4,696 52,9 57,716 61,756 28,819 21,72 24,84 27,593 32,386 13,698 12,836 13,863 14,487 14,776 (65,546) (54,775) (65,552) (71,799) (78,114) 4,69 4,95 5,718 6,187 6,644 (8,829) (7,384) (8,97) (9,795) (1,69) (11,341) (1,159) (12,252) (13,472) (14,74) (2,449) (2,259) (2,723) (2,994) (3,268) (76) (2,119) (2,587) (2,844) (3,14) (143) 3,444 4,454 5,79 5,683 (1,889) (1,65) (1,44) (1,117) (1,194) 48 35 29 25 21 (1,983) 1,828 3,439 3,987 4,51 (621) (394) (512) (594) (672) (236) (76) (146) (17) (192) (2,841) 1,358 2,78 3,223 3,647 (.828).395.89.938 1.61-2, -4, 212 213 214F 215F 216F -2,841 212A 213A 214F 215F 216F 22.1 27.2 27.8 28.1 28.3 (.2) 4.6 4.9 5.1 5.2 (3.4) 1.8 3.1 3.2 3.3 (2.6) 1.3 2.8 3.4 3.7 (12.4) 6.2 14.5 24.3 28.6 1.1 1.3 1.1 1. 1.1 77.8 8.7 11.4 197.5 112.6

(992 HK) HK$1.2 Ricky Lai HK$13.5 End 3/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$ Cent) ( %) PER BPS (US$ Cent) PBR DPS (US$ Cent) Yield ROE 213A 33,873 635 6.161 32. 21.3 23.32 5.6 2.42 1.8 25.3 214A 38,77 817 7.881 27.9 16.7 25.865 5.1 3.14 2.4 28.8 215F 45,361 883 8.465 7.4 15.4 29.28 4.5 3.335 2.6 28.9 216F 52,688 1,151 1.971 29.6 11.9 31.555 4.1 4.345 3.3 35.9 217F 6,291 1,476 13.988 27.5 9.3 35.53 3.7 5.539 4.2 41.8 Shares in issue (m) 11,18.7 Major shareholder 33.8% Market cap. (HK$ m) 113,38.7 Free float 66.2 3 3 month average vol. ( ) 39,879.7 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 12.7/7.62 15 15 NAV (HK$) 16. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/(11.8)/8.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.7)/(14.7)/6.9 2152 15.7 11.2%1.7% 215/216/217 59.161.5 63.2152 16.9 38.% 215/216/21785.135.165. 21521513.5 2.4 21515.8 21612.4 2175.5 215 313 4G 百 万 美 元 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 1,6 1,476 34.3% 1,4 3.4% 1,2 28.7% 28.2% 1, 1,151 883 817 8 635 6 4 2 8.1% 213 214 215F 216F 217F 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 3 213A 214A 215F 216F 217F 33,873 38,77 45,361 52,688 6,291 1,525 11,39 11,63 12,28 12,353 17,936 19,75 22,81 23,348 23,979 3,39 5,657 9,335 14,936 21,57 1,289 1,91 1,4 974 964 1,85 1,214 1,311 1,43 1,487 (29,8) (33,643) (39,464) (45,97) (52,585) (1,888) (1,9) (2,268) (2,582) (2,834) (847) (1,43) (1,588) (1,686) (1,869) (624) (732) (97) (1,1) (1,85) 85 24 3 33 36 2 (47) (76) (124) (129) (1) 9 8 7 7 81 1,14 1,96 1,428 1,831 (17) (197) (213) (277) (355) 4 () () () () 635 817 883 1,151 1,476 6.161 7.881 8.465 1.971 13.988 213A 214A 215F 216F 217F 12. 13.1 13. 12.9 12.8 2.4 2.7 2.6 2.9 3.2 1.9 2.1 1.9 2.2 2.4 3.9 4.6 4.6 5.7 7. 25.3 28.8 28.9 35.9 41.8 1. 1. 1.1 1.1 1.1

(2369 HK) HK$1.53 Ricky Lai HK$2.75 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 14,39 323.76 23.6 2..57 2.7.15 1. 14.1 213A 19,624 348.83 8.3 18.5.657 2.3.1.7 13.5 214F 3,417 684.146 76.2 1.5.688 2.2.22 1.4 22.9 215F 38,173 883.19 3.7 8..836 1.8.29 1.9 24.9 216F 42,754 979.214 12.4 7.1 1.5 1.5.32 2.1 23.2 Shares in issue (m) 4,294. Major shareholder 39.4% Market cap. (HK$ m) 6,569.8 Free float 53. 3 3 month average vol. ( ) 31,21.8 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 2.68/1.195 15 15 NAV (HK$) 3.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.1)/1.9/(39.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/7.9/(41.) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 2144G 3G75 4G 214 29124G 215 TD/FDD-LTE 4G 41 4G 36(QIHU US) 314 4G2.75 14.4 215 12.8 216 3.3 215 4G TD/FDD-LTE 4G 36 百 万 港 元 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 1,2 1, 96.9% 979 883 8 684 6 4 323 348 29.1% 2 1.8% 19.3% 7.7% 212 213 214F 215F 216F 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 4G 12 212A 213A 214F 215F 216F 14,39 19,624 3,417 38,173 42,754 4G 1,23 514 21,292 29,775 34,844 3G 13,98 18,935 8,973 8,27 7,696 31 16 122 153 171 31 69 3 38 43 (12,639) (17,94) (26,523) (33,363) (37,538) 1,751 2,53 3,713 4,532 5,6 29 382 396 46 42 (87) (1,32) (1,916) (2,329) (2,522) (674) (984) (1,38) (1,565) (1,667) (18) (166) (172) (181) (186) (55) (23) (29) (26) (23) (6) () () () () 418 437 864 1,115 1,236 (94) (89) (176) (228) (252) (1) () (3) (4) (5) 323 348 684 883 979.76.83.146.19.214 212A 213A 214F 215F 216F 12.2 12.9 12.8 12.6 12.2 2.2 1.8 2.2 2.3 2.3 14.1 13.5 22.9 24.9 23.2 4.1 3.8 6.5 7.8 7.9 1.2 1.2 1.3 1.3 1.4

Ricky Lai 214 11 3G/4G 214 1112.8 3G 4G 5.643.5%4G7.6 214(941 HK) 11 3G/4G121.8 3.7%11.13G/4G 3.111 2G 85.12G 4G11 3G/4G54.2% 2151 4G 215 3G/4G (762 HK) 11 3G/4G 25.4 4.4% 2.33G/4G 148.2G 8. (728 HK) 11 3G/4G13.5 59.5% 1.22G 15. TD/FDD-LTE4G 11 197.8M 51.3% 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 18 12% 15.9% 16.1 16 1% 14 14.2 13.6 8% 11.9 12 1.5 1.9 11. 1.4 6% 1 9. 8.9 8.1 3.5% 34.8% 4% 8 7.6 35.6% 2% 6 5.1 1.4% 5.8% 17.6% 4 1.1% % 2-23.6% -18.3% -15.4% -12.5% -2% -21.7% -4% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 5 8% 58.7% 4 3 3.7 3.1 2.5 9.9% 2% 2.5 3.9 6% 3.5 3.3 3.3 4% 29.2% 2.1 2-8.9% -1.5% % -3.2% -1.2% -1.9% -4.7% -17.7% 1.3 1.1 1.1-2% 1-34.2% -35.8% 1.1-4% -49.7% -6% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 315 3G/4G 11 3G/4G 百 万 4 3 2.9 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 2566.7% 3% 25% 2% 中 国 电 信 2.2% 2.1 15% 2. 2. 2 1.8 1% 1.3 1.5 1. 5% 1.7.8.8-9.7% -95.9% -75.% 315.% -73.9%.2 18.1% 31.6% % 12.4% 24.1% 12.2% 4.% -3.8%. -5% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 中 国 联 通 25.6% 中 国 移 动 54.2%

4G 5 TD-LTE 4G4G 34 7 TD-LTE 4G215 1 TD-LTE 4G 1 4G 14 4G TD/FDD-LTE4G TD/FDD-LTE4GFDD/TD-LTE56215 214 7 29.9% 3.1% 4.% TD- LTE FDD-LTE TD-SCDMA WCDMA GSM 2G 3G 4G 2152.5 14G4G 215 215 214 4G 亿 台 万 3 2.5 8 7 6 2 4 316 1 1. 1. 2 1 14 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信 214 3G/4G (7 HK)QQ QQ Young QQ Young2G8 QQ QQQQ 11 QQ QQ QQ QQ Q QQ 4G

QQ QQ Young 214 12 25 (1) (2) (3) (ISP) 316 214 42 214 111.2 2. 6.532.4% IPTV3.38M 7.8 214 11 6.516.6 7.2%11 4.1 68.8 6.5% 百 万.8.7.6.5.4.3.2.22.66.42.71.36.26.36.38.29.39.26 百 万.8.7.6.5.4.3.2.76.75.72.68.67.65.6.55.53.49.56.46.42 317.1.5.3.1. Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14. Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 2G 3G 4G TD/FDD-LTE4G 215 (762 HK)14.417.7 215 15.3 216 1.1 215 TD/FDD-LTE 4G56 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 728 4.54 15.8 13.9 11.7 1. 7.2 2.4 762 1.4 15.7 12.8 11.1.8 6.5 2.3 941 9.5 11.6 1.6 1.2 1.4 14.1 4.1 12.6 11.3 1.5 1.3 12.3 3.7

4G (728 HK) HK$4.54 Ricky Lai HK$5.4 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 283,176 14,949.185 (9.4) 19.8 3.276 1.1.67 1.8 5.7 213A 321,584 17,545.217 17.4 16.4 3.432 1..73 2.1 6.5 214F 331,56 18,375.227 4.7 15.8 3.548 1..77 2.1 6.5 215F 351,13 2,834.257 13.4 13.9 3.646 1..85 2.4 7.2 216F 375,779 24,714.35 18.6 11.7 3.855.9.116 3.2 8.1 Shares in issue (m) 8,932.4 Major shareholder 7.9% Market cap. (HK$ m) 367,433.1 Free float 29.1 3 3 month average vol. ( ) 52,747.1 15 15 Net gearing 2.3 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.19/3.12 15 15 NAV (HK$) 7.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/(4.6)/15.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/(7.6)/14.5 214 11 3G/4G13.5 59.5% (941 HK) 2G15. 1.4 TD/FDD-LTE 4G56214 216 3G/4G 16.539. 45.214 216 2G 19.25.3. 318 TD/FDD-LTE4G5.4 16.6 215 14. 216 1.2 215 4G (941 HK) 4G 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 4 3% 2566.7% 25% 3 2.9 2% 2.1 15% 2. 2. 2 1.8 1% 1.3 1.5 1 1. 5%.7.8.8-9.7% -95.9% -75.% 315.% % -73.9%.2 18.1% 31.6% 12.4% 24.1% 12.2% 4.% -3.8%. -5% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 283,176 321,584 331,56 351,13 375,779 (49,666) (69,83) (72,799) (78,978) (84,212) (65,979) (53,12) (55,948) (58,619) (62,4) (63,99) (7,448) (67,37) (69,64) (74,941) (42,857) (46,723) (48,665) (5,897) (53,361) (4,367) (54,76) (56,61) (61,778) (65,761) 21,28 27,468 29,662 31,677 35,5 93 67 576 496 426 78 13 134 174 226 (1,562) (5,153) (5,863) (4,557) (3,188) 19,817 23,88 24,59 27,789 32,965 (4,753) (5,422) (6,5) (6,88) (8,76) (115) (121) (13) (147) (174) 14,949 17,545 18,375 2,834 24,714.185.217.227.257.35 212A 213A 214F 215F 216F EBITDA 34.2 3. 3.9 31.5 31.9 7.5 8.5 9. 9. 9.4 5.3 5.5 5.6 5.9 6.6 5.7 6.5 6.5 7.2 8.1 3.1 3.2 3.4 3.8 4.4.3.3.3.3.4 26.7 34.7 26.4 2.3 11.5 9.8 6.1 4.7 6. 9.

(762 HK) HK$1.4 Ricky Lai HK$14.4 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 248,926 7,96.31 68.5 27.8 8.89.9.96 1.1 3.4 213A 295,39 1,49.44 46.1 18.5 9.253.9.129 1.6 4.9 214F 32,825 12,432.522 18.7 15.7 9.579.9.155 1.9 5.6 215F 32,71 15,44.643 23.2 12.8 1.424.8.19 2.3 6.5 216F 347,598 17,892.743 15.5 11.1 1.811.8.22 2.7 7. Shares in issue (m) 23,933.1 Major shareholder 75.6% Market cap. (HK$ m) 248,94.2 Free float 23.5 3 3 month average vol. ( ) 45,329.6 15 15 Net gearing 43.7 52 52 Weeks high/low (HK$) 14.22/9.3 15 15 NAV (HK$) 16.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.9)/(1.3)/(1.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.3)/(13.3)/(11.6) Yield ROE 11 3G/4G25.4 34.7% 2.32G 8. 114.1 TD/FDD-LTE4G56 14.417.7 215 15.3 216 1.1 215 319 4G (941 HK) 4G 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 5 8% 58.7% 4 3 3.7 3.1 2.5 9.9% 2% 2.5 3.9 6% 3.5 3.3 3.3 4% 29.2% 2.1 2-8.9% -1.5% % -3.2% -1.2% -1.9% -4.7% -17.7% 1.3 1.1 1.1-2% 1-34.2% -35.8% 1.1-4% -49.7% -6% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 248,926 295,39 32,825 32,71 347,598 164,771 27,526 217,763 236,279 261,411 83,277 86,566 84,89 83,426 85,17 878 947 974 1,6 1,81 (18,681) (2,28) (12,113) (12,828) (13,94) (61,57) (68,196) (69,172) (74,192) (81,395) (32,516) (33,74) (36,63) (37,56) (39,6) (28,778) (31,783) (33,8) (35,278) (38,236) (45,4) (63,416) (5,29) (53,798) (59,535) (51,252) (61,964) (82,496) (84,4) (89,475) (3,664) (3,113) (4,343) (3,751) (3,455) 24 173 216 19 27 1,343 887 94 997 1,56 9,521 13,715 16,576 2,538 23,856 (2,425) (3,36) (4,144) (5,135) (5,964) 7,96 1,49 12,432 15,44 17,892.31.44.522.643.743 212A 213A 214F 215F 216F EBITDA 29.2 28.5 29.4 3.3 3.9 4.7 5.3 6.5 7.2 7.5 2.9 3.5 4.1 4.8 5.1 1.5 2. 2.3 2.8 3.1 3.4 4.9 5.6 6.5 7. 59.5 56.7 56.3 43.7 3.8

4G (941 HK) HK$9.5 Ricky Lai HK$11. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 581,835 129,274 6.431 2.5 11.3 35.991 2. 2.777 3.8 18.8 213A 63,177 121,692 6.54 (5.9) 11.7 39.241 1.8 2.621 3.7 16.1 214F 722,962 123,927 6.165 1.8 11.6 45.264 1.6 2.669 3.7 14.6 215F 86,799 135,2 6.717 9. 1.6 49.886 1.4 2.98 4.1 14.1 216F 869,853 141,197 7.24 4.6 1.2 53.246 1.3 3.4 4.3 13.6 Shares in issue (m) 2,395.2 Major shareholder 74.2% Market cap. (HK$ m) 1,845,765.6 Free float 25.8 3 3 month average vol. ( ) 17,484.6 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 12.2/63.65 15 15 NAV (HK$) 11. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.3)/.8/12.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(2.1)/11.3 Yield ROE 11 4G71.2 7.13G5.64G 2G/3G 4G3G1 4G215 4G 32 2154G4G21514G 11.11.9 215 11.4 216 1.6 215 2G4G 4G 百 万 4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 18 16 76.2% 13.5 14 65.1% 16.8 9% 8% 7% (762 HK) (728 HK) 4G 12 212A 213A 214F 215F 216F 581,835 63,177 722,962 86,799 869,853 (9,99) (18,727) (21,689) (24,24) (26,96) (25,14) (25,998) (31,533) (35,1) (37,694) (1,848) (14,699) (136,64) (152,485) (164,42) (31,256) (34,376) (39,763) (44,374) (47,842) (261,952) (31,728) (354,974) (396,945) (431,447) 152,73 135,649 138,363 153,691 162,372 615 91 1,44 1,165 1,256 12,661 15,289 14,849 13,661 12,568 (39) (331) (112) (1) (19) 5,684 7,62 8, 8,24 8,652 171,3 158,579 162,144 176,657 184,74 (41,919) (36,776) (38,14) (41,514) (43,414) 17 111 113 123 129 129,274 121,692 123,927 135,2 141,197 6.431 6.54 6.165 6.717 7.24 12 11.4 1 9.1 8 38.% 4.6% 5.8 6.5 6 4 3.3 24.6% 24.3% 1.5 2. 18.6% 2 1.3 8.4% 11.3% Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 212A 213A 214F 215F 216F EBITDA 44. 38.5 38.5 38.4 38. 26.2 21.5 19.1 19. 18.7 22.2 19.3 17.1 16.7 16.2 18.8 16.1 14.6 14.1 13.6 12.9 11. 1.1 1.1 9.9

Ivan Zhou 214 1 11175.5 2.6% 33.6 8.8%213 5.4%11.3% 3% 5% GDP 1% 2% 14% 公 路 客 运 量 累 计 同 比 增 长 18% 公 路 货 运 量 累 计 同 比 增 长 12% 16% 1% 14% 12% 8% 1% 6% 8% 4% 2% 6% 4% 2% % Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 % Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 321 214 212 6 7 212 7 24 :24: 7 7 212 213 214214 215 ETC 214 12 21 214 14 ETC 215ETC ETC ETC5 2 ETC 214 11 21 11 22.4 5.6%.25 2.75%

2131.44 213 8.6%291988 214 11 1.4 13.1%212 人 民 币 ( 亿 元 ) 公 路 固 定 资 产 投 资 万 公 里 通 车 里 程 数 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 同 比 增 长 % 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% 12 1 8 6 4 2 同 比 增 长 % 25% 2% 15% 1% 5% 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 % 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 % 322 (576 HK) 11.4/11.3/1.3 214/215/216 1.3 215 4.8% 215 (576 HK)214 15.727.%23.5% 9.5 15./13.8/12.9 214/215/216 (HK$) 14 15 16 15 15 ROE 15 177 9.26 13.3 12.4 11.4 1.7 14.2 5.5 548 5.17 3.3 8.6 6.2.7 8.2 3.9 995 5.22 8.9 9. 8.1.9 9.9 5.3 576 9.1 14.3 13.1 12.2 1.7 13.2 4.4 17 3.33 n.a. 7.7 7.1 7.2.7 8.9 3.3 737 3.89 n.a. 16.7 15.7 14.4 1.5 9.1 6.2 152 4.73 n.a. 1. 9. 8.1.7 8. 6.3 11.4 11.3 1.3 1.3 11.5 4.8 Bloomberg

(177 HK) HK$9.26 Ivan Zhou HK$9.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 7,587 2,333.463 (4.) 16.1 3.79 2..36 4.8 12.7 213A 7,412 2,78.537 16.1 13.5 3.89 1.9.38 5.3 14.1 214F 8,12 2,775.551 2.5 13.3 4.6 1.8.38 5.2 13.9 215F 8,634 2,97.589 7. 12.4 4.27 1.7.4 5.5 14.2 216F 9,276 3,24.643 9.1 11.4 4.512 1.6.4 5.5 14.6 Shares in issue (m) 5,37.7 Major shareholder 54.4% Market cap. (HK$ m) 46,649.1 Free float 31. 3 3 month average vol. ( ) 3,648.7 15 15 Net gearing 2.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 9.96/8.8 15 15 NAV (HK$) 9.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.3/13.1/2.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.9/1.1/.9 Yield ROE 2143.8% 2.94 7.24.5% 14.3 1.9% 74,11 2.9%7.5% 7.33% 59,324 9.61%4,216 1,7.28% 7% 9.213.2/12.3/11.3 214 215 216 323 7% 辆 日 日 均 全 程 交 通 量 同 比 增 长 1, 5% 9, 4% 8, 7, 3% 6, 2% 5, 4, 1% 3, % 2, -1% 1, -2% Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 12 212A 213A 214F 215F 216F 7,587 7,412 8,12 8,634 9,276 (4,7) (3,71) (4,343) (4,618) (4,957) 3,532 3,718 3,793 4,32 4,336 1 3 25 25 26 (178) (176) (194) (23) (214) (333) (293) (283) (264) (219) 161 315 413 446 488 3,145 3,627 3,728 4,4 4,376 (764) (852) (852) (914) (999) 2,381 2,776 2,876 3,9 3,377 (48) (68) (11) (12) (137) 2,333 2,78 2,775 2,97 3,24.463.537.551.589.643 (4.) 16.1 2.5 7. 9.1 212A 213A 214F 215F 216F 46.6 5.2 46.7 46.7 46.7 44.2 47.7 44.3 44.3 44.3 3.7 36.5 34.2 34.4 34.9 9.1 1.3 1.2 1.7 11.4 12.7 14.1 13.9 14.2 14.6 19.1 16.1 12.1 2.1 1.1 12.1 12.7 14.5 18.7

(548 HK) HK$5.17 Ivan Zhou HK$5.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 3,135 684.314 (21.8) 13.3 4.373 1..13 3.1 7.3 213A 3,279 72.33 5.2 12.2 4.573.9.16 4. 7.4 214F 3,519 2,662 1.221 269.9 3.3 5.634.7.16 3.9 23.9 215F 3,791 1,31.473 (61.3) 8.6 5.947.7.16 3.9 8.2 216F 4,55 1,435.658 39.2 6.2 6.442.6.16 3.9 1.6 Shares in issue (m) 2,18.8 Major shareholder 5.9% Market cap. (HK$ m) 11,274.7 Free float 44.3 3 3 month average vol. ( ) 4,3.2 15 15 Net gearing 42.5 52 52 Weeks high/low (HK$) 6.11/3.26 15 15 NAV (HK$) 5.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/(1.)/56.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/(3.9)/55. 214.8%8.68 4.28%8.23 23.2%3.8 27.7% 32.% (152 HK) 5. 47, 49% 324 13.8 5.53.6/9.2/6.6 214 215 216 214 1 3 1 9 1 9 1% 89 n.a. 459 n.a. 1% 185 26% 1,592 22% 1% 146 2% 1,231 18% 1% 37 17% 516 15% 1% 59 18% 2 12% 1% 85 17% 827 8% 76% 34 2% 2,244 15% 55% 4 1% 915 13% 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,135 3,279 3,519 3,791 4,55 (1,623) (1,642) (1,762) (1,983) (2,226) 1,512 1,637 1,756 1,88 1,829 (2) (239) 1,61 (8) (88) (98) (118) (147) 1,43 1,311 3,26 1,69 1,682 (657) (67) (553) (52) (496) 129 186 199 218 615 936 914 2,932 1,419 1,834 (21) (163) (24) (315) (32) 726 751 2,728 1,14 1,515 (42) (31) (66) (73) (8) 684 72 2,662 1,31 1,435.314.33 1.221.473.658 (21.8) 5.2 269.9 (61.3) 39.2 212A 213A 214F 215F 216F 48.2 49.9 49.9 47.7 45.1 45.6 4. 92.6 44.6 41.5 21.8 21.9 75.7 27.2 35.4 2.8 3.1 11.3 4.2 5.8 7.3 7.4 23.9 8.2 1.6 91.9 84.3 57.6 42.5 4.1 2.2 2.2 5.9 3.3 3.4

A (576 HK) HK$9.1 Ivan Zhou HK$9.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 6,927 1,651.38 (8.7) 19.1 3.694 2..3 4.1 1.6 213A 7,851 1,97.439 15.5 16. 3.678 1.9.31 4.4 11.9 214F 8,66 2,166.499 13.6 14.3 3.866 1.8.31 4.4 13.2 215F 9,35 2,358.543 8.9 13.1 4.99 1.7.31 4.4 13.2 216F 1,8 2,525.581 7.1 12.2 4.371 1.6.31 4.4 13.6 Shares in issue (m) 4,343.1 Major shareholder 56.% Market cap. (HK$ m) 39,131.3 Free float 33. 3 3 month average vol. ( ) 6,27.9 15 15 Net gearing 52 52 Weeks high/low (HK$) 11.3/6.31 15 15 NAV (HK$) 1. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 3.8/15.4/29.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 5.4/12.4/28.7 Yield ROE 214 3 21.8% 23.49 21.8% 5.98 11.347.3%213 7 214 9,847 4.3129.4% 1.8149.8% A A IPO 9.5 15./13.8/12.9 214 215 216 325 A 证 券 业 务 佣 金 收 益,16% 214 1 3 证 券 业 务 利 息 收 入,7% 其 它,1% 12 212A 213A 214F 215F 216F 6,927 7,851 8,66 9,35 1,8 (4,574) (4,955) (5,461) (5,85) (6,21) 2,353 2,896 3,198 3,5 3,799 342 27 271 31 333 (86) (85) (88) (89) (91) 2,69 3,81 3,382 3,711 4,4 (14) (95) (83) (85) (19) (8) (14) (1) 1 5 2,461 2,971 3,298 3,627 3,936 (635) (757) (838) (921) (1,) 1,827 2,214 2,46 2,76 2,936 (177) (38) (294) (348) (411) 1,651 1,97 2,166 2,358 2,525.38.439.499.543.581 (8.7) 15.5 13.6 8.9 7.1 广 告 业 务 收 益,1% 服 务 区 业 务 收 益,26% 通 行 费 业 务 收 益,49% 212A 213A 214F 215F 216F 34. 36.9 36.9 37.4 38. 37.7 39.2 39.1 39.7 4.4 23.8 24.3 25. 25.2 25.2 5.4 6. 6.5 6.5 6.4 1.6 11.9 13.2 13.6 13.7 18.7 32.4 4.9 43.8 37.1 1.4 1.4 1.6 1.6 1.7

(995 HK) HK$5.22 Ivan Zhou HK$5. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 3,48 752.453 (12.6) 9.3 4.6 1..2 4.8 11.5 213A 3,327 81.488 7.7 8.3 4.294.9.22 5.4 11.8 214F 3,511 768.463 (5.2) 8.9 4.537.9.22 5.3 1.5 215F 3,45 763.46 (.6) 9. 4.777.9.22 5.3 9.9 216F 3,78 841.57 1.2 8.1 5.64.8.22 5.3 1.3 Shares in issue (m) 1,658.6 Major shareholder 31.6% Market cap. (HK$ m) 8,657.9 Free float 57.3 3 3 month average vol. ( ) 1,73.6 15 15 Net gearing 32.1 52 52 Weeks high/low (HK$) 5.63/3.72 15 15 NAV (HK$) 5. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/1.1/29.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr).1/7.2/28. Yield ROE 214 1 3 2.3% 17.61 3.7% 6.7 5% 21.7244 193 39 326 3%5.8.5 8.6 7.8 214 215 216 5% 万 元 通 行 费 收 入 增 长 率 ( 同 比 ) 12, 25% 2% 1, 15% 8, 1% 5% 6, % -5% 4, -1% 2, -15% -2% -25% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 6% 4% 12 212A 213A 214F 215F 216F 3,48 3,327 3,511 3,45 3,78 (1,745) (2,19) (2,234) (2,146) (2,2) 1,33 1,38 1,276 1,33 1,58 5 88 14 59 66 (82) (99) (144) (137) (157) 1,227 1,296 1,236 1,225 1,416 (136) (145) (173) (17) (199) 12 15 16 18 2 1,13 1,167 1,79 1,73 1,237 (274) (288) (265) (265) (35) 829 879 814 88 931 (77) (69) (46) (45) (9) 752 81 768 763 841.453.488.463.46.57 (12.6) 7.7 (5.2) (.6) 1.2 212A 213A 214F 215F 216F 41.7 38.4 35.6 37. 39.8 55.2 55.6 51.9 48.5 5.7 33.8 34.8 32.2 3.2 3.1 6.8 6.8 6.1 5.7 6. 11.5 11.8 1.5 9.9 1.3 27.1 31.2 31.4 32.1 3.6 9. 9.5 7.1 7.2 7.1

LME (388 HK) HK$171.7 Jason Song HK$195. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 7,211 4,84 3.752 (2.3) 45.8 16.322 1.5 3.373 2. 3.3 213A 8,723 4,552 3.951 5.3 43.5 17.712 9.7 3.552 2.1 23.8 214F 1,47 5,33 4.575 15.8 37.5 18.578 9.2 4.113 2.4 25.2 215F 12,99 7,23 6.194 35.4 27.7 2.63 8.3 5.568 3.2 31.5 216F 14,911 8,695 7.434 2. 23.1 22.466 7.6 6.682 3.9 34.5 Shares in issue (m) 1,168.1 Major shareholder 5.7% Market cap. (HK$ m) 26,23 Free float 94.3 3 3 month average vol. ( ) 8,652.2 15 15 Net gearing 2.6 52 52 Weeks high/low (HK$) 189./112.8 15 15 NAV (HK$) 212.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.7/2.8/32.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.3/(.2)/31.5 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 214 688 1.5% 577 8.2% 12 72.6% 38.6% 214IPO2,214.7 34.3% 4.2% 1 215 1,8 2,LME3 214 9 22LME Clear 215LME 34% LME LME 214 215 17.1% 24.6% 327 LME 215 195.31.5 26.5 215 216 LME Clear 214 LME 215 上 市,12.7% 214 其 他, 6.5% 市 场 数 据, 7.9% 存 托 管 和 代 理 人 服 务,6.5% 投 资 收 益, 6.8% 结 算 交 收, 19.3% 现 货 交 易, 2.6% 衍 生 品 交 易, 9.1% 商 品 交 易, 1.6% LME 12 212A 213A 214F 215F 216F 6,445 8,142 9,699 12,17 14,17 766 581 78 82 894 7,211 8,723 1,47 12,99 14,911 (1,178) (1,495) (1,847) (1,99) (2,18) (158) (57) (579) (653) (663) (779) (1,282) (1,532) (1,691) (1,797) (55) (183) (28) (21) (23) (3) (1) (13) (15) (13) (193) 4,845 5,246 6,228 8,44 1,127 (761) (7) (934) (1,241) (1,458) 4,84 4,552 5,33 7,23 8,695 3.752 3.951 4.575 6.194 7.434 3.373 3.552 4.113 5.568 6.682 212A 213A 214F 215F 216F.6 62.2 61.8 66.5 69.3 EBITDA 72.9 68.2 67.5 71.7 73.8 56.6 52.2 51.2 55.7 58.3 29.3 37.6 38. 33.4 3.6 15. 2. 1.4 2.6 2.2 3.3 23.8 25.2 31.5 34.5

(1) (2) (3) H (1812 HK) (633 HK) H (525 HK) (1788 HK) (2886 HK) 1% (4) 12(871 HK) H (92 HK) H (239 HK) H (2866 HK) (1237 HK) (3663 HK) (633 HK) (6168 HK) H (1171 HK) (117 HK)(3666 HK) H (958 HK) (1678 HK) H (177 HK)(1778 HK)(1811 HK) H (1588 HK) (1397 HK) (899 HK) (1622 HK) (1238 HK) H (2727 HK) 328 215 181 27 (852)259-9118 (852)259-7793 www.gtja.com.hk

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