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金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 登 记 结 算 领 域 的 应 用 研 究 张 静 刘 大 海 一 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 应 用 于 证 券 领 域 的 现 状 与 趋 势 ( 一 ) 国 际 金 融 标 准 化 组 织 情 况 简 介 目 前, 世 界 上 约 有 近 300 个 国 家 和 地 区 性 组 织 制 定 标 准 和 技 术 规 则 主 要 的 金 融 国 际 标 准 化 组 织 有 国 际 标 准 化 组 织 ( International Organization for Standardization,ISO) 环 球 银 行 金 融 电 信 协 会 (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, SWIFT) FIX 协 议 联 盟 (FIX Protocol Limited,FPL) 和 欧 洲 银 行 标 准 委 员 会 (European Committee for Banking Standards,ECBS) 等 1 ISO 简 介 ISO 是 世 界 上 最 大 的 非 政 府 性 标 准 化 专 门 机 构, 它 在 国 际 标 准 化 中 占 主 导 地 位 ISO 的 主 要 活 动 是 制 定 国 际 标 准, 协 调 世 界 范 围 内 的 标 准 化 工 作, 组 织 各 成 员 国 和 技 术 委 员 会 进 行 情 报 交 流, 以 及 与 其 他 国 际 性 组 织 进 行 合 作, 共 同 研 究 有 关 标 准 化 问 题 ISO 金 融 方 面 的 常 设 理 事 会 为 金 融 委 员 会,ISO/TC68( 金 融 服 务 标 准 化 技 术 委 员 会 ) 和 ISO/TC222( 个 人 理 财 标 准 化 技 术 委 员 会 ) 是 与 金 融 相 关 的 技 术 委 员 会 ISO/TC68( 金 融 服 务 标 准 化 技 术 委 员 会 ) 成 立 于 1948 年, 负 责 银 行 证 券 及 相 关 金 融 业 务 标 准 化 工 作 目 前,ISO/TC68 下 设 一 个 主 席 顾 问 组 (Chairman s advisory group) 和 四 个 分 技 术 委 员 会 :ISO/TC68/SC2( 金 融 服 务, 证 券 ) ISO/TC68/SC4 ( 证 券 及 相 关 金 融 工 具 ) ISO/TC68/SC6( 零 售 金 融 业 务 ) ISO/TC68/SC7 ( 银 行 核 心 业 务 ) 四 个 分 技 术 委 员 会 下 设 若 干 工 作 组 从 事 具 体 的 标 准 化 工 作 至 今,ISO/TC68 目 前 有 效 的 标 准 共 有 64 项 证 券 领 域 的 标 准 主 要 由 SC4 分 技 术 委 员 会 负 责 制 定, 目 前 有 效 的 标 准 包 括 :ISO6166:2001 1

(ISIN) ISO9019:1995 ISO 9144:1991 ISO10383:2003 (MIC) ISO15022 等 应 用 于 证 券 领 域 的 数 据 交 换 标 准 主 要 是 ISO15022 和 通 用 金 融 业 消 息 模 式 UNIFI(ISO20022) 2 SWIFT 简 介 环 球 银 行 金 融 电 信 协 会 (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication,SWIFT) 成 立 于 1973 年 5 月, 是 一 个 国 际 银 行 间 非 盈 利 的 国 际 合 作 组 织, 总 部 设 在 比 利 时 布 鲁 塞 尔 2005 年 SWIFT 向 200 个 国 家 的 7800 多 所 机 构 提 供 安 全 标 准 的 报 文 服 务 及 接 口 软 件, 其 全 球 计 算 机 数 据 通 讯 网 在 荷 兰 和 美 国 设 有 运 行 中 心, 在 各 会 员 国 设 有 地 区 处 理 站 SWIFT 的 主 要 业 务 包 括 银 行 经 纪 人 / 经 销 商 投 资 经 理 以 及 相 应 的 支 付 证 券 债 券 和 贸 易 等 方 面 的 金 融 服 务 3 FPL 简 介 FIX 协 议 是 1992 年 起 源 于 美 国 金 融 行 业 的 信 息 交 换 应 用 协 议, 目 前 广 泛 应 用 于 证 券 交 易 前 和 证 券 交 易 阶 段 FPL(Fix Protocol Limited) 成 立 于 1994 年, 是 一 个 非 营 利 的 自 律 组 织, 负 责 FIX 协 议 的 制 定 和 发 展 FPL 的 最 高 机 构 是 FIX 全 球 指 导 委 员 会, 下 设 八 个 分 支 机 构, 包 括 负 责 区 域 事 务 的 美 国 欧 洲 亚 太 和 日 本 四 个 地 区 指 导 委 员 会 和 全 球 事 务 的 全 球 衍 生 品 固 定 利 率 产 品 全 球 技 术 和 全 球 市 场 的 四 个 全 球 委 员 会 4 ECBS 简 介 欧 洲 银 行 标 准 委 员 会 (European Committee for Banking Standards, ECBS) 在 1992 年 由 欧 共 体 银 行 联 盟 欧 洲 合 作 银 行 协 会 和 欧 洲 储 蓄 银 行 集 团 联 合 组 成, 主 要 制 定 一 些 区 域 性 的 金 融 标 准, 推 进 欧 洲 涉 及 银 行 卡 跨 国 自 动 转 账 等 领 域 金 融 业 务 的 标 准 化 工 作 ( 二 ) 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 领 域 的 应 用 现 状 1 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 领 域 的 发 展 简 介 证 券 市 场 包 括 众 多 的 参 与 主 体, 投 资 者 券 商 交 易 所 结 算 公 司 2

等 彼 此 之 间 的 业 务 是 通 过 数 据 交 换 的 形 式 完 成 的, 数 据 交 换 协 议 是 决 定 并 推 定 证 券 市 场 安 全 快 速 发 展 的 重 要 因 素 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 领 域 的 发 展 基 本 可 以 分 成 四 个 阶 段 : 第 一 阶 段, 书 面 格 式 的 信 息 交 换 发 展 到 电 子 数 据 交 换 证 券 业 务 发 展 的 初 期, 证 券 市 场 的 参 与 人 之 间 的 信 息 交 换 基 本 是 通 过 自 然 语 言 或 者 通 过 预 先 定 义 格 式 的 书 面 语 言 实 现 进 入 二 十 世 纪 七 十 年 代 和 八 十 年 代, 计 算 机 的 出 现 和 电 子 数 据 交 换 渠 道 的 发 展, 双 边 或 地 区 型 的 电 子 数 据 交 换 协 议 开 始 出 现 电 子 化 的 数 据 交 换 代 替 书 面 格 式 的 信 息 交 换, 有 助 于 提 高 信 息 交 换 的 效 率 并 减 少 交 换 出 错 的 风 险, 大 大 扩 大 市 场 参 与 的 规 模 程 度, 从 而 把 证 券 市 场 推 向 了 一 个 新 的 发 展 阶 段 由 于 不 同 的 市 场 参 与 者 之 间 可 以 根 据 业 务 的 需 要 制 定 不 同 的 信 息 交 换 协 议 随 着 金 融 业 务 的 发 展, 这 种 协 议 间 的 不 一 致 越 来 越 阻 碍 业 务 的 进 一 步 拓 展 市 场 的 参 与 者 逐 渐 认 识 到 协 议 不 一 致 的 严 重 性, 并 逐 步 以 共 同 组 织 行 业 联 盟 的 形 式 去 制 定 在 较 广 泛 地 区 或 行 业 使 用 的 数 据 交 换 协 议 这 方 面 最 典 型 的 例 子 就 是 SWIFT 组 织 的 诞 生,1973 年, 来 自 15 个 国 家 的 239 个 银 行 自 发 组 织 了 环 球 银 行 金 融 电 信 协 会 (SWIFT) SWIFT 创 建 以 后 就 致 力 于 制 定 在 金 融 领 域 通 用 的 数 据 交 换 协 议, 并 于 1977 年, 在 比 利 时 发 送 采 用 SWIFT 协 议 的 第 一 份 信 息 第 二 阶 段, 数 据 交 换 协 议 向 标 准 化 发 展 二 十 世 纪 八 十 年 代 初 期, 随 着 全 球 标 准 化 趋 势 的 发 展, 为 优 化 证 券 行 业 的 信 息 交 互 降 低 成 本 和 实 现 直 通 处 理,ISO/TC68/SC4 在 SWIFT 协 议 的 基 础 上, 推 出 了 ISO7775 该 标 准 定 义 了 55 个 消 息 类 型, 并 从 1984 年 到 1997 年, 在 SWIFT 组 织 的 网 络 上 逐 步 推 广 但 是 该 标 准 的 消 息 类 型 涉 及 业 务 领 域 主 要 是 交 易 后 和 结 算 阶 段, 该 协 议 的 主 要 推 广 组 织 也 仅 是 SWIFT 和 Euroclear, 并 且 由 于 ISO7775 标 准 主 要 采 用 SWIFT 组 织 的 私 有 语 法, 严 重 阻 碍 了 协 议 的 推 广 在 该 时 期, 由 于 证 券 交 易 前 和 交 易 中 阶 段 缺 乏 国 际 标 准,1992 年, 在 高 盛 富 达 基 金 美 林 证 券 和 JP 摩 根 的 推 动 下,FIX 协 议 诞 生, 并 在 3

1994 年 成 立 一 个 非 营 利 的 自 律 组 织 FPL 来 负 责 该 协 议 的 推 广 和 维 护 该 协 议 迅 速 成 为 证 券 交 易 前 和 交 易 中 标 准 此 阶 段, 基 本 形 成 SWIFT 协 议 和 FIX 协 议 在 证 券 领 域 二 分 天 下 的 格 局,FIX 协 议 主 要 应 用 于 证 券 交 易 前 和 交 易 中 阶 段,SWIFT 主 要 应 用 于 交 易 后 / 结 算 前 结 算 中 和 结 算 后 阶 段 同 时 以 SWIFT 协 议 为 基 础, ISO/TC68/SC4 推 出 了 证 券 交 换 国 际 标 准 ISO7775 第 三 阶 段, 技 术 进 步 推 动 数 据 交 换 国 际 标 准 的 发 展 1994 年,ISO/TC68/SC4 对 ISO7775 标 准 重 新 审 视, 决 定 不 对 ISO7775 进 行 修 改, 而 是 进 行 新 标 准 ISO15022 的 设 计 与 研 究 1999 年, ISO/TC68/SC4 正 式 公 布 了 ISO15022 标 准 该 标 准 涵 盖 了 证 券 市 场 从 交 易 前 到 结 算 的 全 部 阶 段, 标 准 的 推 出 获 得 了 极 大 的 成 功, 并 于 2001 年 11 月, 在 SWIFT 网 络 上 正 式 推 出 该 协 议 第 四 阶 段,XML 技 术 促 进 数 据 交 换 国 际 标 准 的 融 合 九 十 年 代 以 来, 信 息 产 业 进 入 了 一 个 历 史 上 前 所 未 有 的 飞 速 发 展 时 期 HTML 作 为 描 述 Internet 上 信 息 的 一 种 语 言, 由 于 简 单 易 用, 更 加 有 力 地 促 进 了 Internet 的 发 展 但 是 HTML 由 于 难 以 扩 展 交 互 性 差 语 义 性 差 以 及 单 向 的 超 链 接 等 缺 点 使 其 在 电 子 数 据 交 换 数 据 库 与 搜 索 引 擎 等 领 域 的 应 用 存 在 着 障 碍 为 了 解 决 这 一 问 题,W3 协 会 制 定 了 一 种 新 的 语 言 可 扩 展 标 记 语 言 (Extensible Markup Language), 即 XML 从 整 体 上 讲,XML 定 义 了 应 用 间 传 递 数 据 的 结 构, 而 且 这 种 结 构 的 描 述 不 是 基 于 二 进 制 的 只 能 由 程 序 去 判 读 的 代 码, 而 是 一 种 简 单 的 能 够 用 任 何 编 辑 器 读 取 的 文 本 XML 应 用 于 数 据 交 换 的 消 息 设 计 具 有 特 有 的 优 势 :XML 可 以 方 便 地 设 计 消 息 的 文 本 结 构 和 文 本 的 语 法 结 构 XML 的 特 点 和 Internet 技 术 的 发 展 也 引 起 了 金 融 国 际 标 准 组 织 对 其 的 关 注, 并 相 应 在 自 己 的 协 议 中 引 入 XML 技 术, 例 如 :FimML( 传 统 FIX 协 议 的 XML 版 本 ) FpML(Financial products Markup Language, 金 融 产 品 标 记 协 议 ) 同 时 XML 技 术 也 推 动 了 数 据 交 换 标 准 的 融 合 2001 年 7 月,FIX 组 4

织 与 SWIFT 组 织 联 合 发 表 声 明, 两 方 准 备 共 同 推 出 一 个 新 的 技 术 标 准 ISO15022XML 2004 年 底,ISO 组 织 在 ISO15022XML 的 基 础 上, 推 出 ISO20022(UNIversal Financial Industry message scheme,unifi) ISO20022 融 合 交 易 前 交 易 中 交 易 后 / 结 算 前 结 算 中 结 算 后 所 有 阶 段 的 所 有 数 据 交 换, 而 且 能 够 满 足 柜 台 交 易 和 衍 生 产 品 交 易 共 同 基 金 和 单 位 信 托 外 汇 交 易 交 易 所 交 易 衍 生 产 品 固 定 收 益 产 品 和 股 票 交 易 等 的 需 求, 得 到 了 业 内 多 数 大 型 金 融 机 构 的 推 动 和 支 持 可 以 预 见, 为 降 低 成 本 和 实 现 直 通 处 理,ISO20022 必 将 在 不 久 的 将 来 普 遍 应 用 于 证 券 市 场 的 各 领 域 并 推 广 到 衍 生 品 等 其 他 行 业 2 证 券 领 域 主 要 数 据 交 换 国 际 标 准 分 析 The Standards Landscape Ownership Stake Telekurs CUSIP Maintains S&P ISO Standards Part of Local Identifiers ISIN (~65 in total) CFI SEDOL Maintains LSE Ownership Registration Stake ANNA Authority ISIN ASB SWIFT MIC ISO (Network) SWIFT Registration (Reg. Authority BIC Authority) American Contracts Bankers Assoc. (ABA) DUNS # D&B Developed BSI (UK) Business Instrument Legal Entity Entity Identification Identification Identification US Representative to ISO REDAC Facilitation RDUG TC68 ANSI 15022 Agreement to make ISO X9D (US) 15022 XML Aware SIIA Membership TBMA AMF Recommendations FIX Protocol Limited Owns FIX Convergence ISO 15022 XML Adopting Adopting Omgeo Owns WG8 ALERT WG11 WG10 Membership Involvement CFI Membership Developed FISD ISDA Standard (Reference Data or Message) Organization XML Conformance Standards OASIS (XML Conformance Standards) ISTIC-IOA XML Conformance Standards MDDL Developed FpML (Derivatives) 图 1 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 关 系 图 从 图 上 我 们 可 以 看 出, 目 前 世 界 主 要 的 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 是 5

FIX,SWIFT,ISO15022, 及 ISO20022( 由 ISO15022 第 二 版 ISO15022XML 升 级 发 展 而 来 ) (1)FIX 协 议 简 介 金 融 信 息 交 换 协 议 (FIX,Financial Information exchange) 是 适 用 于 实 时 证 券 金 融 电 子 交 易 的 数 据 通 信 标 准 它 是 由 FPL 提 供 的 一 个 开 放 式 协 议, 目 的 是 推 动 国 际 贸 易 电 子 化 的 进 程, 在 各 类 参 与 者 之 间, 包 括 投 资 经 理 经 纪 人, 买 方 卖 方 建 立 起 实 时 的 电 子 化 通 讯 协 议 FIX 协 议 的 目 标 是 把 各 类 证 券 金 融 业 务 需 求 流 程 格 式 化, 使 之 成 为 一 个 个 可 用 计 算 机 语 言 描 述 的 功 能 流 程, 并 在 每 个 业 务 功 能 接 口 上 统 一 交 换 格 式, 方 便 各 个 功 能 模 块 的 连 接 目 前, 欧 美 主 要 发 达 国 家 许 多 证 券 机 构 都 是 FPL 的 成 员 (2)SWIFT 协 议 简 介 SWIFT 是 环 球 同 业 银 行 金 融 电 讯 协 会 (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) 的 简 称, 目 前 全 球 大 多 数 国 家 大 多 数 银 行 已 使 用 SWIFT 系 统 SWIFT 的 使 用, 为 银 行 的 结 算 提 供 了 安 全 可 靠 快 捷 标 准 化 自 动 化 的 通 讯 业 务, 从 而 大 大 提 高 了 银 行 的 结 算 速 度 该 协 议 主 要 针 对 交 易 执 行 后 所 进 行 的 结 算, 如 目 前 信 用 证 的 格 式 主 要 都 是 用 SWIFT 协 议 SWIFT 消 息 数 据 由 域 (FIELD) 组 成, 域 还 规 定 了 一 定 的 格 式, 各 种 SWIFT 消 息 都 必 须 按 照 这 种 格 式 表 示 (3)ISO15022 标 准 简 介 ISO 15022 标 准 由 ISO/TC68 技 术 委 员 会, 银 行, 证 券 机 构 和 相 关 金 融 机 构 进 行 起 草 和 制 定, 它 替 代 先 前 的 用 于 机 构 间 进 行 电 子 消 息 交 换 的 两 个 标 准 ISO7775 和 ISO11521 ISO 15022 为 不 同 的 用 户 群 体 提 供 了 工 具 和 指 导, 并 规 定 了 一 些 必 需 的 原 则, 以 便 用 户 能 够 定 义 消 息 类 型 来 支 持 自 身 特 有 的 信 息 流 这 些 工 具 由 一 组 语 法 消 息 定 义 规 则 数 据 域 字 典, 以 及 由 业 界 根 据 以 上 提 及 的 数 据 域 和 规 则 定 义 的 消 息 目 录 等 组 成 3 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 应 用 现 状 6

表 1 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 应 用 现 状 示 意 表 产 品 交 易 前 交 易 中 交 易 后 / 结 算 前 结 算 中 结 算 后 柜 台 交 易 / 衍 生 产 品 FIX SWIFT FpML SWITF 共 同 基 金 / 单 位 信 托 FIX FIX SWIFT SWIFT SWIFT 外 汇 交 易 FIX FIX SWIFT SWIFT SWIFT SWIFT 交 易 所 交 易 / 衍 生 产 品 FIX FIX SWIFT SWIFT SWIFT 固 定 收 益 产 品 FIX FIX SWIFT GSTPA SWIFT OMGEO FIX SWIFT SWIFT 股 票 FIX FIX SWIFT SWIFT SWIFT SWIFT 所 有 产 品 ISO15022 ISO15022 ISO15022 ISO15022 从 表 1 可 以 看 出, FIX 协 议 主 要 应 用 于 证 券 交 易 前 和 交 易 中 阶 段, SWIFT 主 要 应 用 于 交 易 后 / 结 算 前 结 算 中 和 结 算 后 阶 段 ISO15022 逐 渐 在 证 券 交 易 的 各 个 阶 段 推 广 ( 三 ) 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 领 域 的 趋 势 分 析 1 未 来 证 券 领 域 对 数 据 交 换 协 议 的 需 求 (1) 端 对 端 交 易 由 于 全 球 经 济 一 体 化 带 来 市 场 的 融 合 和 区 域 融 合, 在 进 行 证 券 交 易 时, 交 易 对 手 在 过 去 往 往 需 要 经 过 多 个 中 介 服 务 机 构 或 中 间 商 来 完 成 交 易, 这 不 仅 延 误 了 交 易 时 机, 提 高 了 交 易 成 本, 更 大 程 度 上 提 高 了 交 易 难 度, 阻 碍 了 证 券 行 业 的 发 展, 降 低 了 全 球 市 场 的 效 率 人 们 开 始 寻 找 一 种 自 动 化 的 网 络 和 平 台, 使 他 们 能 够 进 行 端 对 端 交 易, 而 不 需 要 借 助 任 何 中 间 商, 并 且 这 种 需 求 也 越 来 越 强 烈 (2) 交 易 速 度 和 准 确 性 目 前 很 多 跨 市 场 交 易 需 要 T+N 日 才 能 完 成, 给 交 易 双 方 造 成 了 极 大 的 结 算 风 险 和 资 金 占 用 如 果 交 易 处 理 需 要 借 助 多 个 信 息 交 换 协 议 或 标 准, 则 信 息 传 递 中 的 准 确 性 成 为 交 易 的 最 大 风 险, 特 别 是 买 卖 的 匹 配 交 易 等 交 易 速 度 和 交 易 的 准 确 性, 是 制 约 证 券 活 动 发 展 的 一 个 很 重 要 因 素 (3) 降 低 成 本 7

降 低 成 本 是 全 球 金 融 业 一 直 在 讨 论 的 一 个 问 题, 实 现 ISO20022 统 一 标 准 后, 无 疑 会 给 整 个 行 业 带 来 大 幅 度 的 成 本 削 减, 但 由 于 目 前 很 多 机 构 对 不 同 标 准 的 投 入, 注 定 了 整 个 行 业 在 未 来 的 一 段 时 间 内 还 无 法 完 全 实 现 统 一 所 以, 如 何 减 低 交 易 成 本 和 运 行 成 本, 仍 旧 是 国 际 化 标 准 组 织 未 来 要 考 虑 的 问 题 (4) 用 户 透 明 ISO20022 的 一 个 很 重 要 思 想 就 是 用 户 透 明, 独 立 的 业 务 流 程 库 和 语 法 无 关 的 数 据 字 典, 使 得 业 务 模 型 的 建 立 与 具 体 的 标 准 表 示 没 有 关 系, 统 一 的 XML 使 用 规 则 能 够 很 方 便 地 将 业 务 模 块 表 现 为 各 种 标 准 的 报 文 模 块, 而 用 户 却 感 觉 不 到 这 种 变 化, 所 以 增 加 用 户 的 透 明 性 可 以 极 大 地 方 便 用 户 的 使 用 2 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 领 域 的 发 展 趋 势 根 据 对 数 据 交 换 国 际 标 准 发 展 历 史 的 研 究, 及 我 们 对 未 来 证 券 领 域 对 数 据 交 换 协 议 需 求 的 分 析, 可 以 看 到 数 据 交 换 协 议 在 证 券 领 域 的 未 来 发 展 中, 将 呈 如 下 发 展 趋 势, 以 满 足 业 务 需 求 : (1) 服 务 化 趋 势 随 着 国 际 竞 争 的 加 剧, 数 据 交 换 协 议 将 出 现 服 务 化 趋 势 数 据 交 换 协 议 革 命 所 带 来 的 服 务 化 趋 势 为 证 券 市 场 各 参 与 方 开 辟 了 成 本 更 低 效 率 更 高 的 新 的 获 利 途 径, 同 时 使 用 户 能 够 获 得 更 加 简 洁 更 加 全 面 的 服 务 享 受 例 如 FIX 已 经 认 识 到 将 会 话 层 和 应 用 层 紧 密 绑 定 导 致 降 低 了 协 议 的 灵 活 性 为 使 用 户 获 得 更 大 的 灵 活 性,FIX 组 织 已 经 在 未 来 的 版 本 中 逐 渐 弥 补, 实 现 FIX 协 议 会 话 层 与 应 用 层 的 独 立 性 从 另 一 方 面 来 说, 数 据 交 换 协 议 的 服 务 性 加 强, 同 时 也 会 促 进 其 业 务 的 增 加 例 如 为 了 把 其 业 务 扩 展 在 证 券 其 他 领 域,SWIFT 组 织 在 其 全 球 证 券 网 络 平 台 SWIFTNet 中, 目 前 也 提 供 了 FIX 协 议 的 接 入 方 式 (2)UML 建 立 业 务 模 型 和 数 据 格 式 趋 向 XML 格 式 随 着 市 场 的 融 合 和 技 术 的 进 步, 交 易 将 越 来 越 趋 于 端 对 端 交 易, 即 8

交 易 对 手 借 助 较 少 或 不 借 助 中 间 商 完 成 彼 此 交 易 未 来 在 协 议 的 设 计 中 应 该 充 分 考 虑 全 部 的 业 务 范 围, 包 括 交 易 过 程 交 易 的 处 理 业 务 的 交 互 等 因 此, 采 用 UML 1 可 以 更 方 便 的 抽 取 业 务 特 征, 使 协 议 的 业 务 模 型 从 整 体 上 更 能 满 足 业 务 需 求, 同 时 用 UML 建 立 业 务 模 型 也 可 以 使 协 议 的 业 务 需 求 独 立 于 其 物 理 实 现 形 式 XML( 可 扩 展 性 标 识 语 言 ) 是 一 种 半 结 构 化 的 数 据 描 述 语 言, 不 仅 自 身 包 括 数 据 内 容, 而 且 还 对 数 据 的 格 式 进 行 描 述 它 将 内 容 (Content) 与 展 示 (Presentation) 分 开 使 得 XML 具 有 自 我 描 述 能 力 (Information Self-describing) 和 延 伸 开 放 功 能, 强 化 了 语 言 的 设 计 能 力 因 此 根 据 XML 的 特 点, 对 于 用 UML 建 好 的 协 议 业 务 模 型, 用 XML schemas 来 描 述 协 议 的 消 息 结 构 (3) 数 据 交 换 协 议 趋 于 标 准 化 统 一 化 目 前 证 券 交 易 过 程 中, 存 在 着 多 个 数 据 交 换 国 际 标 准 FIX 协 议 在 交 易 前 与 交 易 中 这 两 个 环 节 中 占 有 绝 对 地 位, 而 交 易 后 的 环 节 却 被 SWIFT 协 议 所 主 宰 着, 虽 然 FIX 协 议 在 很 多 方 面 具 有 无 可 比 拟 的 优 势, 但 要 让 FIX 协 议 来 排 除 其 他 所 有 的 标 准, 难 度 还 是 相 当 大 的, 尤 其 是 SWIFT 协 议 已 经 在 全 球 200 个 国 家 7800 家 金 融 机 构 得 到 了 广 泛 应 用 因 此, 要 真 正 实 现 证 券 行 业 的 STP, 必 须 在 交 易 中 与 交 易 后 之 间 找 到 一 种 粘 合 剂, 使 FIX 与 SWIFT 之 间 互 通 2001 年 7 月,FIX 组 织 与 SWIFT 组 织 发 表 声 明, 两 方 准 备 共 同 推 出 一 个 新 的 技 术 标 准 ISO15022XML ISO/TC68/SC4 成 立 工 作 小 组 WG10 负 责 该 项 工 作 2004 年 底,ISO 组 织 在 ISO15022 的 基 础 上, 推 出 ISO20022 (UNIversal Financial Industry message scheme,unifi) ISO20022 得 到 了 业 内 多 数 大 型 金 融 机 构 的 推 动 和 支 持, 该 标 准 融 合 交 易 前 交 易 中 交 易 后 / 结 算 前 结 算 中 结 算 后 所 有 阶 段 的 所 有 数 据 交 换, 而 且 能 够 满 足 柜 台 交 易 和 衍 生 产 品 交 易 共 同 基 金 和 单 位 信 托 外 汇 交 易 1 统 一 建 模 语 言 (Unified Modeling Language,UML) 是 Rational 公 司 的 Booch Rumbaugh 和 Jacobson 综 合 了 他 们 各 自 原 创 的 面 向 对 象 的 分 析 与 设 计 方 法 并 加 以 改 进, 提 出 了 统 一 建 模 语 言 1997 年,UML 被 美 国 标 准 化 组 织 OMG 接 受 并 发 布 标 准 版 UML1.1 9

交 易 所 交 易 衍 生 产 品 固 定 收 益 产 品 和 股 票 交 易 等 的 需 求 综 上 所 述, 我 们 可 以 得 出 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 证 券 领 域 的 发 展 趋 势 是 : 从 驱 动 类 型 看, 数 据 交 换 标 准 要 趋 于 服 务 化, 标 准 的 制 定 要 充 分 考 虑 服 务 对 象 的 需 求, 服 务 化 是 驱 动 协 议 发 展 的 主 因 ; 从 技 术 实 现 看, 数 据 交 换 标 准 趋 于 用 UML 建 立 业 务 模 型 和 数 据 格 式 趋 向 XML 格 式 ; 从 融 合 趋 势 看, 数 据 交 换 标 准 将 会 逐 渐 向 ISO 组 织 制 定 的 标 准 靠 拢 ; 从 应 用 范 围 看, 数 据 交 换 标 准 的 应 用 将 会 不 局 限 于 证 券 市 场 的 某 个 阶 段 ( 交 易 前, 交 易 和 结 算 ), 而 是 拓 展 到 整 个 行 业, 实 现 整 个 行 业 内 协 议 的 统 一 标 准 二 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 我 国 证 券 登 记 结 算 领 域 的 应 用 现 状 ( 一 ) 金 融 国 际 标 准 在 我 国 的 现 状 2 根 据 全 国 金 融 标 准 化 技 术 委 员 会 最 新 报 告 显 示 :ISO/TC68 发 布 的 64 项 有 效 标 准 中 我 国 已 采 标 3 项,2003 年 至 2004 年 列 入 计 划 33 项 ( 目 前 这 33 项 标 准 大 都 已 完 成 征 求 意 见 稿, 年 底 前 将 完 成 标 准 的 审 定 工 作 ), 2006 年 继 续 再 向 国 标 委 申 报 10 项, 剩 余 的 18 项 标 准 力 争 分 年 度 立 项 实 施, 计 划 在 2 年 内 完 成 目 前 涉 及 证 券 登 记 结 算 领 域 的 标 准 ISO6166(ISIN) 处 于 正 在 采 标 状 态 ; 而 有 关 数 据 交 换 国 际 标 准 ISO15022 和 ISO20022 处 于 待 采 标 状 态 ( 二 ) 金 融 数 据 交 换 国 际 标 准 在 我 国 证 券 登 记 结 算 领 域 的 应 用 2005 年 3 月 25 日, 经 全 国 金 融 标 准 化 技 术 委 员 会 审 查, 国 家 标 准 化 管 理 委 员 会 批 准, 八 项 证 券 期 货 行 业 标 准 已 由 证 监 会 正 式 颁 布 实 施 这 八 项 行 业 标 准 分 别 是 : 期 货 交 易 数 据 交 换 协 议 开 放 式 基 金 业 务 数 据 交 换 协 议 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 银 证 业 务 数 据 交 换 消 息 体 结 构 和 设 计 规 则 上 市 公 司 分 类 与 代 码 上 市 公 司 信 息 披 露 电 子 化 规 范 证 券 交 易 数 据 交 换 协 议 证 券 公 司 信 息 技 术 管 理 规 范 八 项 行 业 标 准 中 涉 及 证 券 登 记 结 算 数 据 交 换 业 务 的 为 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 (Securities Register and Settlement data 2 金 融 国 际 标 准 跟 踪 情 况 报 告, 金 标 委 秘 书 处,2005 年 10

exchange protocol, SRS) 该 协 议 汲 取 了 ISO15022 和 FIX 两 个 国 际 标 准 的 优 势, 主 要 用 于 实 现 结 算 会 员 与 结 算 机 构 结 算 银 行 与 结 算 机 构 之 间 的 数 据 交 换 下 面 对 于 该 协 议 的 制 定 背 景 编 写 原 则 主 要 内 容 进 行 详 细 分 析 1 SRS 协 议 制 定 背 景 2002 年 4 月, 国 家 科 技 攻 关 计 划 金 融 信 息 化 标 准 体 系 课 题 所 属 专 题 证 券 业 信 息 化 标 准 体 系 研 究 的 子 专 题 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 接 口 标 准 化 项 目 正 式 立 项 中 国 结 算 成 为 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 接 口 标 准 化 项 目 的 主 要 承 担 单 位 2004 年 2 月, 国 家 金 融 标 准 化 委 员 会 在 北 京 审 核 通 过 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 (SRS 协 议 ) 2 SRS 协 议 编 写 原 则 (1) 易 扩 展 性 为 了 适 应 高 速 发 展 的 证 券 市 场 的 需 求, 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 的 设 计 上 力 求 易 于 扩 展 消 息 结 构 和 数 据 字 典 均 设 计 为 灵 活 可 扩 展 的 结 构 (2) 开 放 性 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 允 许 各 参 与 方 在 遵 守 接 口 标 准 框 架 的 前 提 下, 对 交 换 的 内 容 和 格 式 进 行 灵 活 配 置 以 满 足 其 自 身 的 技 术 和 业 务 需 求, 同 时 规 定 了 数 据 字 典 和 消 息 目 录 的 维 护 机 制, 允 许 参 与 方 按 指 定 的 程 序 修 改 数 据 交 换 协 议 (3) 兼 容 性 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 只 规 定 数 据 交 换 的 形 式 和 内 容, 不 对 各 机 构 的 内 部 业 务 处 理 流 程 进 行 限 制 另 外, 在 数 据 字 典 的 内 容 设 计 上, 能 够 兼 容 各 机 构 业 务 处 理 的 特 定 业 务 运 作 模 式 3 SRS 协 议 的 主 要 内 容 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 分 别 规 定 了 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 涉 及 的 数 据 域 和 消 息 的 定 义 规 则, 以 及 基 于 证 券 登 记 结 算 业 务 的 数 据 交 换 的 消 息 体 和 代 码 型 字 段 的 取 值 用 于 结 算 会 员 与 结 算 机 构 11

结 算 银 行 和 结 算 机 构 之 间 的 数 据 交 换 该 协 议 对 数 据 域 数 据 域 模 块 消 息 类 型 等 进 行 了 详 细 的 解 释, 对 字 符 集, 词 法 格 式, 消 息 结 构 和 消 息 的 设 计 规 则 进 行 了 定 义, 并 对 数 据 域 字 典 的 组 成 部 分 数 据 域 的 状 态 规 定 进 行 了 详 细 的 说 明 4 SRS 协 议 实 施 需 要 考 虑 的 问 题 目 前, 证 标 委 正 积 极 推 动 证 券 业 八 项 标 准 的 实 施 在 SRS 协 议 的 实 施 中 以 下 几 个 问 题 需 要 进 一 步 研 究 与 考 虑 : (1) 加 强 与 国 际 标 准 的 融 合 无 论 ISO15022 还 是 FIX 协 议, 都 是 基 于 欧 美 的 业 务 流 程, 这 和 目 前 中 国 的 业 务 有 很 大 的 差 别 另 外, 中 国 目 前 的 证 券 业 务 主 要 以 国 内 市 场 为 主, 跨 国 交 易 在 整 个 业 务 中 不 占 主 要 部 分 ( 这 个 情 况 和 欧 洲 很 不 相 同 ) 为 了 更 适 应 国 内 市 场 的 发 展,SRS 协 议 在 数 据 域 和 消 息 的 格 式 上, 数 据 域 标 记 和 消 息 编 号 的 设 计 上 都 没 有 完 全 采 用 国 际 标 准 但 是 SRS 协 议 如 果 要 实 现 国 际 结 算 业 务, 还 需 要 在 涉 及 该 业 务 的 消 息 中 引 入 ISO15022 的 数 据 域 和 消 息 的 定 义 与 维 护 方 式 与 国 际 标 准 的 相 似 点 与 国 际 标 准 的 差 异 点 表 2 SRS STEP 协 议 与 国 际 标 准 的 差 异 比 较 SRS 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 与 ISO15022 比 较 : 消 息 结 构 和 设 计 规 则 基 本 与 ISO15022 一 致 与 ISO15022 比 较 : 消 息 结 构 与 ISO15022 有 一 定 的 区 别 消 息 目 录 和 数 据 域 没 有 采 用 ISO15022 所 定 义 的 协 议 的 维 护 方 式 不 同 (2) 不 断 发 展 与 完 善 STEP 证 券 交 易 数 据 交 换 协 议 与 FIX 比 较 : 采 用 了 部 分 FIX4.4 标 准 域 号 (1-4999) 基 本 上 采 用 FIX 4.4 标 准 的 域 值 取 值 采 用 了 部 分 FIX4.4 标 准 应 用 消 息 : 与 FIX 比 较 : STEP1.0.0 对 所 采 用 FIX4.4 域 的 域 值 的 修 改 扩 充 STEP1.0.0 自 定 义 域 STEP1.0.0 对 所 采 用 FIX4.4 标 准 应 用 消 息 的 修 改 STEP1.0.0 自 定 义 消 息 任 何 事 物 都 是 在 发 展 中 适 应, 数 据 交 换 协 议 也 有 一 个 发 展 和 完 善 的 12

过 程 SRS 协 议 的 制 定 完 成 时 间 基 本 在 2002 年 底, 而 在 协 议 制 定 完 成 后 至 今, 市 场 创 新 不 断, 我 公 司 新 业 务 层 出 不 穷, 因 此 协 议 需 要 补 充 完 善 以 适 应 公 司 发 展 的 需 要 SRS 协 议 的 主 要 参 考 标 准 是 ISO15022, 随 着 技 术 的 发 展,ISO15022 协 议 也 引 入 新 的 技 术 概 念, 发 展 到 了 ISO20022 因 此,SRS 协 议 在 未 来 的 实 施 中, 也 要 逐 级 引 入 新 的 技 术 理 念 (UML 和 XML), 使 协 议 反 映 新 的 设 计 技 术 (3) 协 议 的 实 施 要 进 行 理 论 论 证 和 科 学 评 估 我 公 司 现 有 的 接 口 协 议 基 本 以 DBF 数 据 库 接 口 协 议 为 主, 随 着 我 国 证 券 市 场 的 发 展 和 国 际 市 场 竞 争 的 加 剧, 该 协 议 暴 露 灵 活 性 不 足 等 缺 点 SRS 协 议 属 于 会 话 消 息 接 口 协 议 采 用 双 方 约 定 的 消 息 格 式, 通 过 消 息 连 接 的 建 立 会 话 和 撤 销 等 过 程, 实 现 数 据 在 彼 此 之 间 的 交 换 因 此 该 协 议 具 有 灵 活 和 实 时 性 强 的 优 点 3 但 是 协 议 具 体 的 应 用 中, 性 能 受 多 方 因 素 及 具 体 实 施 方 案 的 影 响 因 此 协 议 的 推 广 工 作 不 仅 要 进 行 理 论 研 究 论 证, 还 要 制 定 科 学 的 协 议 评 估 工 作 三 我 国 证 券 登 记 结 算 领 域 推 广 国 际 金 融 标 准 的 思 考 ( 一 ) 数 据 交 换 协 议 在 登 记 结 算 系 统 建 设 中 具 有 重 要 地 位 数 据 交 换 协 议 在 登 记 结 算 系 统 的 建 设 中 属 于 基 础 建 设 工 作, 其 在 登 记 结 算 系 统 的 重 要 作 用 表 现 为 : 1 登 记 结 算 系 统 性 能 的 重 要 指 标 : 登 记 结 算 系 统 涉 及 众 多 的 参 与 机 构, 作 为 系 统 各 组 成 模 块 和 参 与 机 构 的 联 系 纽 带, 数 据 交 换 协 议 具 有 重 要 的 地 位 登 记 结 算 系 统 的 主 机 系 统 决 定 了 内 部 核 心 业 务 实 现 的 效 能, 而 数 据 交 换 协 议 不 仅 影 响 到 结 算 信 息 交 换 的 效 率 和 结 算 成 败 的 风 险 度, 还 影 响 登 记 结 算 系 统 对 参 与 人 需 求 的 适 应 性, 直 接 影 响 参 与 人 对 登 记 结 算 系 统 性 能 的 评 价 与 判 断 3 据 深 圳 证 券 交 易 所 STEP 协 议 测 试 总 结 报 告 介 绍, 如 果 FIX 协 议 不 采 用 FIX 协 议 网 关 接 入 方 式, 直 接 进 入 交 易 主 机,FIX 协 议 消 息 在 网 络 传 输 的 效 率 则 会 大 大 降 低 13

2 支 持 跨 境 结 算, 提 高 公 司 国 际 竞 争 力 : 随 着 我 国 金 融 市 场 的 开 放, 与 国 际 其 他 国 家 进 行 跨 境 结 算 的 需 求 越 来 越 强 烈, 而 采 用 国 际 标 准 协 议 是 实 现 跨 境 结 算 的 基 础 通 过 引 入 登 记 结 算 国 际 标 准 也 可 以 提 高 其 他 国 家 参 与 者 参 与 中 国 证 券 市 场 的 积 极 性, 从 而 提 高 我 公 司 的 国 际 竞 争 力 3 有 效 支 持 业 务 创 新 : 随 着 市 场 的 发 展 和 技 术 的 进 步, 各 种 金 融 衍 生 产 品 的 创 新 和 新 的 结 算 模 式 的 不 断 出 现, 为 适 应 市 场 的 变 化, 登 记 结 算 系 统 需 要 良 好 的 数 据 交 换 协 议 作 为 支 持 ( 二 ) 灵 活 的 登 记 结 算 系 统 接 口, 提 供 接 口 方 式 的 多 样 性 目 前 采 用 的 登 记 结 算 协 议 以 DBF 数 据 库 接 口 协 议 为 主, 接 口 协 议 较 为 单 一, 不 能 支 持 国 际 业 务 而 目 前 国 际 主 要 国 家 和 地 区 的 结 算 系 统 接 口 中 一 般 都 采 用 了 多 种 接 入 方 式, 并 且 都 支 持 ISO15022 等 国 际 标 准 下 面 以 香 港 结 算 所 为 例 : 香 港 CCASS/3 系 统 为 参 与 人 提 供 两 种 前 端 : CCASS/3 终 端 (Terminal) 与 参 与 人 网 关 (Participant Gateway) 而 投 资 者 可 以 通 过 Internet 或 电 话 语 音 系 统 访 问 CCASS/3 在 参 与 人 网 关 连 接 方 式 可 以 支 持 ISO15022, 而 且 实 现 的 方 式 是 数 据 交 换 网 关 接 入 方 式, 即 在 登 记 结 算 系 统 (CCASS/3) 的 外 部 采 用 ISO15022 的 消 息 格 式, 在 国 际 标 准 网 关 (CCASS/3 中 间 层 ), 把 ISO15022 的 消 息 转 换 成 结 算 所 内 部 消 息 格 式, 从 而 进 入 登 记 结 算 系 统 因 此 在 未 来 的 具 体 技 术 实 现 方 式 上, 可 以 考 虑 香 港 结 算 所 的 模 式, 采 用 数 据 交 换 网 关 接 入 方 式, 不 同 协 议 通 过 数 据 交 换 网 关 的 转 换, 可 以 对 接 登 记 结 算 网 络 的 专 有 协 议, 从 而 实 现 与 登 记 结 算 系 统 进 行 信 息 交 换 数 据 交 换 网 关 不 仅 支 持 原 有 DBF 数 据 库 接 入 方 式, 还 要 同 时 支 持 未 来 的 证 券 登 记 结 算 业 务 数 据 交 换 协 议 (SRS) 和 ISO15022 等 从 而 一 方 面 保 持 未 来 登 记 结 算 核 心 业 务 系 统 的 独 立 性, 另 一 方 面 保 持 市 场 数 据 交 换 协 议 使 用 习 惯 连 续 性 的 基 础 上, 实 现 多 种 接 入 方 式 中 国 结 算 作 为 中 国 证 券 市 场 唯 一 的 登 记 结 算 机 构, 在 未 来 发 展 中, 14

既 要 迎 接 我 国 证 券 市 场 产 品 和 制 度 创 新 的 挑 战, 还 会 面 临 金 融 市 场 开 放 带 来 的 全 球 化 市 场 竞 争 的 外 部 压 力 吸 收 数 据 交 换 国 际 标 准 的 优 点, 完 善 和 发 展 我 公 司 的 登 记 结 算 数 据 交 换 协 议 不 仅 可 以 优 化 我 公 司 技 术 架 构 的 基 础 设 施, 同 时 可 以 提 升 我 公 司 未 来 在 国 际 竞 争 中 的 优 势, 因 此 标 准 化 的 研 究 及 推 广 实 施 是 一 项 重 要 的 工 作 ( 作 者 系 中 国 证 券 登 记 结 算 公 司 总 部 员 工 ) 15