中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 推 荐 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 推 荐 报 告 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 东 方 网 股 份 公 司 或 公 司 ) 就 其 股 份 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 ( 以 下 简 称 全 国 股 份 转 让 系 统 ) 挂 牌 ( 本 次 挂 牌 ) 事 宜 已 通 过 董 事 会 股 东 大 会 决 议 的 批 准, 并 委 托 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 金 公 司 或 我 公 司 ) 担 任 其 本 次 挂 牌 的 主 办 券 商 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 ) 发 布 的 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ), 我 公 司 对 新 东 方 网 的 业 务 公 司 治 理 财 务 和 合 法 合 规 等 事 项 进 行 了 尽 职 调 查, 对 新 东 方 网 本 次 挂 牌 申 请 出 具 本 推 荐 报 告 一 尽 职 调 查 情 况 中 金 公 司 推 荐 新 东 方 网 挂 牌 项 目 小 组 ( 以 下 简 称 项 目 小 组 ) 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) 的 要 求, 对 新 东 方 网 进 行 了 尽 职 调 查, 调 查 的 主 要 事 项 包 括 公 司 基 本 情 况 历 史 沿 革 独 立 性 关 联 交 易 同 业 竞 争 规 范 运 作 持 续 经 营 财 务 状 况 发 展 前 景 私 募 投 资 基 金 备 案 管 理 其 他 重 大 事 项 等 项 目 小 组 对 新 东 方 网 总 裁 董 事 会 秘 书 及 财 务 负 责 人 副 总 裁 核 心 技 术 人 员 员 工 主 要 客 户 和 供 应 商 等 进 行 了 访 谈, 并 对 公 司 聘 请 的 北 京 市 嘉 源 律 师 事 务 所 相 关 律 师 致 同 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 新 东 方 网 挂 牌 项 目 注 册 会 计 师 进 行 了 访 谈 ; 查 阅 了 公 司 章 程 股 东 ( 大 ) 会 董 事 会 监 事 会 会 议 记 录 公 司 各 项 规 章 制 度 会 计 凭 证 会 计 账 簿 审 计 报 告 工 商 登 记 资 料 纳 税 凭 证 等 ; 调 查 了 公 司 的 生 产 经 营 情 况 内 部 控 制 制 度 规 范 运 作 情 况 和 发 展 计 划 通 过 上 1
述 尽 职 调 查, 项 目 小 组 出 具 了 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 工 作 尽 职 调 查 报 告 二 内 核 意 见 我 公 司 推 荐 挂 牌 项 目 内 核 小 组 于 2016 年 7 月 6 日 至 2016 年 7 月 20 日 对 新 东 方 网 拟 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 申 请 文 件 进 行 了 认 真 审 阅, 于 2016 年 7 月 21 日 召 开 了 内 核 会 议 出 席 会 议 的 内 核 成 员 八 名, 分 别 为 : 和 路 孙 男 陈 静 静 唐 黎 明 秦 跃 红 叶 红 高 圣 亮 刘 紫 涵 其 中 行 业 内 核 委 员 是 孙 男 财 务 内 核 委 员 是 陈 静 静 法 律 内 核 委 员 是 唐 黎 明 内 核 小 组 指 派 和 路 委 员 为 新 东 方 网 挂 牌 项 目 的 内 核 专 员, 负 责 督 促 项 目 小 组 按 照 内 核 会 议 的 要 求 进 行 相 应 的 补 充 或 修 改, 并 对 项 目 小 组 补 充 或 修 改 的 内 容 予 以 审 核 上 述 内 核 成 员 不 存 在 担 任 该 项 目 小 组 成 员 的 情 形, 不 存 在 直 接 或 间 接 持 有 新 东 方 网 股 份 或 者 在 新 东 方 网 或 其 控 股 股 东 实 际 控 制 人 处 任 职 的 情 形, 不 存 在 其 配 偶 直 接 或 间 接 持 有 公 司 股 份 的 情 形, 不 存 在 其 他 可 能 影 响 公 正 履 行 职 责 的 情 形 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 推 荐 业 务 规 定 ( 试 行 ) 对 内 核 机 构 审 核 的 要 求, 内 核 成 员 经 过 审 核 讨 论, 对 新 东 方 网 本 次 挂 牌 出 具 如 下 审 核 意 见 : ( 一 ) 内 核 小 组 按 照 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) 的 要 求 对 项 目 小 组 制 作 的 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 工 作 尽 职 调 查 报 告 进 行 了 审 阅, 并 对 尽 职 调 查 工 作 底 稿 进 行 了 抽 查 核 实 内 核 小 组 认 为 : 项 目 小 组 已 按 照 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) 的 要 求 对 公 司 进 行 了 实 地 考 察 资 料 核 查 等 工 作 ; 项 目 小 组 中 的 注 册 会 计 师 律 师 行 业 分 析 师 已 就 尽 职 调 查 中 涉 及 的 财 务 会 计 事 项 法 律 事 项 业 务 技 术 事 项 出 具 了 调 查 意 见 和 结 论 项 目 小 组 的 尽 职 调 查 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) 的 要 求 ( 二 ) 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 公 司 信 息 披 露 细 则 ( 试 行 ) 2
及 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 申 请 文 件 内 容 与 格 式 指 引 ( 试 行 ) 格 式 要 求, 新 东 方 网 及 我 公 司 已 按 上 述 要 求 制 作 了 挂 牌 申 请 文 件, 公 司 拟 披 露 的 信 息 符 合 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 有 关 信 息 披 露 规 则 的 要 求 ( 三 ) 内 核 小 组 认 为 新 东 方 网 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 中 规 定 的 挂 牌 条 件 内 核 小 组 八 位 参 会 成 员 经 投 票 表 决, 一 致 同 意 推 荐 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 挂 牌 三 推 荐 意 见 根 据 项 目 小 组 对 新 东 方 网 的 尽 职 调 查 情 况, 我 公 司 认 为 新 东 方 网 符 合 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 关 于 股 份 有 限 公 司 申 请 股 份 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 条 件 ( 一 ) 公 司 依 法 设 立 并 存 续 满 两 年 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 系 由 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 有 限 公 司 整 体 变 更 设 立 公 司 前 身 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 有 限 公 司 ( 有 限 公 司 ) 系 由 北 京 新 东 方 教 育 科 技 ( 集 团 ) 有 限 公 司 ( 之 后 更 名 为 新 东 方 集 团 ) 和 李 力 共 同 设 立 的 有 限 责 任 公 司 2005 年 3 月 11 日, 有 限 公 司 领 取 了 北 京 市 工 商 行 政 管 理 局 核 发 的 注 册 号 为 1101081804656 的 企 业 法 人 营 业 执 照 2015 年 12 月 25 日, 公 司 召 开 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 创 立 大 会 暨 第 一 次 股 东 大 会, 全 体 股 东 审 议 并 通 过 关 于 依 法 整 体 变 更 为 股 份 有 限 公 司 的 议 案 : 根 据 致 同 出 具 的 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 有 限 公 司 2015 年 1-11 月 审 计 报 告 ( 致 同 审 字 (2015) 第 110ZC5006 号 ), 截 至 2015 年 11 月 30 日, 迅 程 有 限 经 审 计 的 账 面 净 资 产 为 人 民 币 285,503,750.75 元 股 份 公 司 的 总 股 本 以 迅 程 有 限 截 至 2015 年 11 月 30 日 经 审 计 的 净 资 产 值 285,503,750.75 元 按 1:0.1051 的 比 例 折 股, 确 定 为 30,000,000 股, 每 股 面 值 人 民 币 1 元 净 资 产 值 超 过 股 本 总 额 的 部 分 计 入 股 份 公 司 资 本 公 积 金 3
根 据 北 京 京 都 中 新 资 产 评 估 有 限 公 司 于 2015 年 12 月 25 日 出 具 的 京 都 中 新 评 报 字 (2015) 第 0351 号 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 有 限 公 司 拟 由 有 限 责 任 公 司 整 体 改 制 为 股 份 公 司 所 涉 及 的 账 面 净 资 产 评 估 报 告, 截 至 基 准 日 2015 年 11 月 30 日, 迅 程 有 限 净 资 产 账 面 值 为 28,550.38 万 元, 评 估 值 为 28,847.50 万 元, 增 值 额 297.12 万 元, 增 值 率 为 1.04% 2016 年 1 月 9 日, 致 同 出 具 致 同 验 资 (2016) 第 110ZC0002 号 验 资 报 告, 截 至 2016 年 1 月 9 日 止, 新 东 方 迅 程 ( 筹 ) 已 收 到 各 发 起 人 缴 纳 的 注 册 资 本 ( 股 本 ) 合 计 人 民 币 30,000,000.00 元, 均 系 以 迅 程 有 限 截 至 2015 年 11 月 30 日 止 的 净 资 产 折 股 投 入, 共 计 3,000 万 股, 每 股 面 值 1 元 净 资 产 折 合 股 本 后 的 余 额 转 为 资 本 公 积 2016 年 1 月 21 日, 公 司 取 得 北 京 市 工 商 行 政 管 理 局 海 淀 分 局 颁 发 的 统 一 社 会 信 用 代 码 为 9111010877256341X4 的 营 业 执 照, 股 份 公 司 正 式 成 立 公 司 改 制 为 股 份 公 司 过 程 中, 按 经 审 计 的 账 面 净 资 产 折 股, 没 有 改 变 历 史 成 本 计 价 原 则, 因 此, 公 司 成 立 时 间 可 自 有 限 责 任 公 司 成 立 之 日 起 连 续 计 算, 公 司 存 续 已 满 两 年 有 限 公 司 历 次 变 更 以 及 变 更 为 股 份 公 司 涉 及 出 资 时 均 有 中 介 机 构 出 具 的 验 资 报 告 验 证 出 资, 设 立 及 变 更 均 在 工 商 行 政 管 理 部 门 办 理 了 变 更 登 记 因 此, 项 目 小 组 认 为 公 司 符 合 依 法 设 立 且 存 续 满 二 年 的 要 求 ( 二 ) 主 营 业 务 明 确, 具 有 持 续 经 营 能 力 新 东 方 网 是 新 东 方 集 团 下 属 专 业 从 事 在 线 培 训 服 务 的 高 新 技 术 企 业, 主 要 从 事 基 于 B2C 和 B2B 商 业 模 式 的 面 向 学 前 儿 童 中 小 学 生 大 学 生 以 及 职 业 人 群 的 专 业 在 线 教 育 服 务 根 据 中 国 证 监 会 2012 年 修 订 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引 (2012) 的 分 类, 公 司 所 处 行 业 为 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 行 业 下 的 互 联 网 和 相 关 服 务 ( 行 业 代 码 I64); 根 据 国 家 统 计 局 发 布 的 国 民 经 济 行 业 分 类 (2011) 国 家 标 准 (GB/T 4754-2011) 的 分 类, 公 司 所 处 行 业 为 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 行 业 下 的 互 联 网 信 息 服 务 ( 行 业 代 码 I6420) 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 发 布 的 挂 牌 公 司 管 理 型 行 业 分 类 指 引, 公 4
司 所 处 行 业 为 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 行 业 下 的 互 联 网 信 息 服 务 ( 行 业 代 码 I6420); 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 发 布 的 挂 牌 公 司 投 资 型 行 业 分 类 指 引, 公 司 所 处 行 业 为 信 息 技 术 行 业 下 的 互 联 网 软 件 与 服 务 ( 行 业 代 码 17101010) 项 目 小 组 认 为 公 司 业 务 明 确 公 司 经 营 业 务 取 得 了 相 应 的 资 质 许 可 认 证 等, 不 存 在 超 越 资 质 经 营 范 围 使 用 过 期 资 质 的 情 况, 不 存 在 重 大 违 法 行 为, 公 司 业 务 资 质 齐 备, 全 部 业 务 合 法 合 规 ; 公 司 业 务 遵 守 法 律 行 政 法 规 和 规 章 的 规 定, 符 合 国 家 产 业 政 策 以 及 质 量 等 要 求 ; 公 司 不 存 在 依 据 公 司 法 第 一 百 八 十 条 规 定 解 散 的 情 形, 不 存 在 法 院 依 法 受 理 了 公 司 重 整 和 解 或 者 破 产 申 请 的 情 形 ; 公 司 最 近 二 年 内 主 营 业 务 和 董 事 高 级 管 理 人 员 没 有 发 生 重 大 变 化, 实 际 控 制 人 没 有 发 生 变 更 公 司 2014 年 度 2015 年 度 营 业 收 入 保 持 持 续 增 长 2014 年 度 和 2015 年 度, 公 司 营 业 收 入 分 别 为 216,077,771.16 元 和 317,818,354.50 元,2015 年 营 业 收 入 较 2014 年 营 业 收 入 增 长 47.09% 公 司 营 业 收 入 中, 主 营 业 务 收 入 在 2016 年 1-3 月 2015 年 度 和 2014 年 度 占 同 期 营 业 收 入 总 额 的 比 例 分 别 为 99.98% 98.83% 和 99.99% 公 司 主 营 业 务 收 入 中, 在 线 教 育 服 务 收 入 在 在 2016 年 1-3 月 2015 年 度 和 2014 年 度 占 同 期 营 业 收 入 的 比 例 分 别 为 99.49% 95.08% 和 98.85%, 占 营 业 收 入 比 例 较 高, 为 公 司 主 要 收 入 来 源 因 此, 项 目 小 组 认 为 公 司 符 合 业 务 明 确, 具 有 持 续 经 营 能 力 的 要 求 ( 三 ) 治 理 机 制 健 全, 合 法 规 范 经 营 有 限 公 司 阶 段, 公 司 设 立 了 股 东 会 董 事 会 监 事 有 限 公 司 的 历 次 股 权 转 让 变 更 经 营 范 围 增 加 注 册 资 本 和 整 体 变 更 为 股 份 公 司 等 重 大 事 项 均 按 照 公 司 法 及 有 限 公 司 的 公 司 章 程 的 相 关 规 定 履 行 程 序, 并 形 成 相 应 的 会 议 决 议 公 司 自 整 体 变 更 设 立 以 来, 形 成 了 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 和 管 理 层 之 间 职 责 分 工 明 确 依 法 规 范 运 作 的 法 人 治 理 结 构 ; 公 司 关 于 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 的 相 关 制 度 健 全, 运 行 情 况 良 好 公 司 章 程 的 制 定 和 内 容 符 合 公 司 法 及 其 他 法 律 法 规 的 规 定 公 司 根 据 公 司 法 以 及 其 他 有 关 法 律 法 规 和 公 司 章 5
程 的 规 定, 制 定 了 公 司 股 东 大 会 议 事 规 则 董 事 会 议 事 规 则 监 事 会 议 事 规 则 等 相 关 议 事 规 则 公 司 的 三 会 议 事 规 则 对 三 会 的 成 员 资 格 召 开 程 序 议 事 规 则 提 案 表 决 程 序 等 都 作 了 相 关 规 定 公 司 设 立 三 会 制 度 以 来, 共 召 开 了 五 次 股 东 大 会, 五 次 董 事 会, 两 次 监 事 会 公 司 三 会 会 议 召 开 程 序 决 议 内 容 均 符 合 公 司 法 等 法 律 法 规 公 司 章 程 和 相 关 议 事 规 则 的 规 定 三 会 的 组 成 人 员 以 及 高 级 管 理 人 员 均 按 照 法 律 法 规 和 公 司 章 程 及 内 部 制 度 要 求 出 席 参 加 相 关 会 议, 并 履 行 相 应 的 职 责 公 司 重 要 决 策 制 定 能 够 按 照 公 司 章 程 和 相 关 议 事 规 则 的 规 定, 通 过 相 关 会 议 审 议 通 过, 公 司 股 东 董 事 监 事 均 能 按 照 要 求 出 席 参 加 相 关 会 议, 并 履 行 相 应 的 职 责 项 目 小 组 与 公 司 管 理 层 进 行 了 有 关 诚 信 情 况 的 沟 通, 并 取 得 了 公 司 管 理 层 所 签 署 的 书 面 声 明, 公 司 管 理 层 最 近 两 年 内 没 有 因 违 反 国 家 法 律 行 政 法 规 部 门 规 章 自 律 规 则 等 受 到 刑 事 民 事 行 政 处 罚 或 纪 律 处 分 ; 也 不 存 在 因 涉 嫌 违 法 违 规 行 为 处 于 调 查 之 中 尚 无 定 论 的 情 形 ; 不 存 在 最 近 两 年 内 对 所 任 职 ( 包 括 现 任 职 和 曾 任 职 ) 的 公 司 因 重 大 违 法 违 规 行 为 而 被 处 罚 负 有 责 任 的 情 形 ; 不 存 在 个 人 负 有 数 额 较 大 债 务 到 期 未 清 偿 的 情 形 ; 不 存 在 欺 诈 或 其 他 不 诚 实 行 为 等 情 况 项 目 小 组 通 过 调 查 公 司 原 始 记 录, 询 问 公 司 法 律 顾 问 等 方 式 进 行 补 充 调 查, 没 有 发 现 公 司 管 理 层 有 不 良 诚 信 状 况 的 记 录 因 此, 公 司 符 合 公 司 治 理 机 制 健 全, 合 法 规 范 运 营 的 要 求 ( 四 ) 股 权 明 晰, 股 票 发 行 和 转 让 行 为 合 法 合 规 公 司 工 商 档 案 显 示, 公 司 共 进 行 了 1 次 股 权 转 让 和 4 次 增 资, 股 权 转 让 和 增 资 均 履 行 了 股 东 决 定 程 序 或 股 东 ( 大 ) 会 决 议 程 序, 股 权 转 让 双 方 签 订 了 出 资 转 让 协 议 书, 增 资 经 会 计 师 事 务 所 验 证, 上 述 股 权 转 让 和 增 资 行 为 均 办 理 了 工 商 变 更 登 记 或 备 案 手 续, 合 法 有 效 2016 年 1 月 21 日, 有 限 公 司 整 体 变 更 为 股 份 有 限 公 司, 履 行 了 股 东 会 审 批 聘 请 具 有 证 券 从 业 资 格 的 会 计 师 事 务 所 出 具 审 计 报 告 和 验 资 报 告 评 估 事 务 所 出 具 资 产 评 估 报 告 签 署 发 起 人 协 议 召 开 公 司 创 立 大 会 办 理 工 商 变 更 登 记 等 程 序, 股 份 公 司 股 本 总 额 不 高 于 经 审 计 评 估 的 净 资 产 值 6
公 司 的 股 权 结 构 清 晰 权 属 分 明, 真 实 准 确, 合 法 合 规, 公 司 全 体 股 东 持 有 公 司 的 股 份 不 存 在 权 属 争 议 或 者 潜 在 纠 纷 公 司 股 票 发 行 和 转 让 依 法 履 行 必 要 内 部 决 议, 股 票 转 让 未 违 反 限 售 规 定 综 上, 公 司 股 权 明 晰 股 票 发 行 和 转 让 行 为 合 法 合 规 ( 五 ) 股 东 私 募 投 资 基 金 备 案 公 司 共 有 十 名 法 人 股 东 七 名 有 限 合 伙 企 业 股 东, 其 中 迅 程 陆 月 迅 程 捌 月 迅 程 拾 贰 月 迅 程 拾 叁 月 系 公 司 员 工 持 股 平 台 上 述 全 部 股 东 均 不 属 于 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 私 募 投 资 基 金 监 督 管 理 办 法 及 私 募 投 资 基 金 管 理 人 登 记 和 基 金 备 案 办 法 ( 试 行 ) 中 规 定 的 私 募 基 金 或 者 私 募 基 金 管 理 人, 不 需 要 按 照 该 等 规 定 履 行 备 案 或 登 记 程 序 ( 六 ) 主 办 券 商 推 荐 并 持 续 督 导 公 司 已 与 主 办 券 商 签 订 了 推 荐 挂 牌 并 持 续 督 导 协 议 书, 委 托 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 作 为 主 办 券 商 推 荐 公 司 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 因 此, 公 司 符 合 主 办 券 商 推 荐 并 持 续 督 导 的 要 求 鉴 于 新 东 方 网 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 第 2.1 条 规 定 的 挂 牌 要 求, 我 公 司 特 推 荐 新 东 方 网 的 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 四 提 请 投 资 者 关 注 的 事 项 ( 一 ) 教 育 产 业 政 策 变 化 对 经 营 波 动 的 风 险 公 司 主 要 从 事 基 于 B2C 和 B2B 商 业 模 式 的 面 向 学 前 儿 童 中 小 学 生 大 学 生 以 及 职 业 人 群 的 专 业 在 线 教 育 服 务, 其 中, 应 试 类 培 训 涉 及 中 小 学 托 福 雅 思 GRE GMAT SAT ACT 英 语 四 六 级 专 四 专 八 考 研 考 博 职 业 资 格 证 书 等 多 个 领 域 教 育 的 产 业 化 离 不 开 产 业 政 策 的 推 动 及 规 范 相 比 于 非 应 试 类, 应 试 类 培 训 的 市 场 规 模 更 大 用 户 需 求 刚 性 更 强 商 业 模 式 更 成 熟, 而 考 试 政 策 考 试 内 容 通 过 难 度 就 业 政 策 等 的 变 化, 易 影 响 学 生 报 名 在 线 培 训 课 程 的 数 量 和 培 训 需 求 的 急 迫 程 度 等, 也 对 公 司 的 产 品 规 划 及 运 营 产 生 较 大 影 响, 7
若 公 司 不 能 达 到 由 此 产 生 的 对 政 策 把 握 政 策 剖 析 市 场 敏 感 度 研 发 匹 配 等 方 面 要 求, 则 可 能 对 公 司 经 营 业 绩 带 来 波 动 ( 二 ) 市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 公 司 在 中 国 在 线 教 育 行 业, 尤 其 是 在 大 学 生 在 线 培 训 市 场 英 语 在 线 培 训 市 场 学 前 儿 童 互 联 网 启 蒙 教 育 市 场 中, 居 于 领 先 地 位 伴 随 大 量 资 本 涌 入 大 型 互 联 网 公 司 知 名 教 育 机 构 加 大 对 在 线 教 育 平 台 的 投 入 和 建 设 以 及 直 播 等 技 术 手 段 进 步 带 来 的 模 式 演 变, 行 业 进 入 者 呈 现 增 多 的 趋 势 拥 有 自 主 师 资 或 较 强 运 营 能 力 的 线 上 机 构 成 长 速 度 相 对 较 快, 依 靠 资 本 投 入 对 业 内 顶 级 教 研 资 源 的 争 夺 在 短 期 内 对 用 户 流 量 走 向 可 能 会 造 成 一 定 的 潜 在 影 响 整 个 在 线 教 育 行 业 对 核 心 教 育 资 源 和 最 终 用 户 的 争 夺 不 断 加 剧, 市 场 格 局 日 益 发 生 变 化 激 烈 的 竞 争 环 境 可 能 导 致 公 司 失 去 现 有 客 户 或 被 迫 降 价 以 留 住 现 有 客 户, 从 而 对 公 司 经 营 产 生 不 利 影 响 ( 三 ) 公 司 技 术 不 能 及 时 升 级 和 更 新 的 风 险 受 益 于 科 技 进 步 和 大 数 据 人 工 智 能 语 音 识 别 直 播 互 动 等 技 术 应 用, 在 线 教 育 行 业 的 教 学 体 验 及 教 学 效 果 得 到 提 升, 终 端 用 户 的 认 可 度 和 接 受 度 日 益 提 升, 在 线 教 育 人 群 规 模 持 续 放 大 现 阶 段, 计 算 机 及 互 联 网 领 域 经 常 出 现 新 的 发 展 浪 潮, 这 要 求 在 线 教 育 企 业 的 产 品 迭 代 速 度 加 快 持 续 创 新 能 力 增 强, 以 满 足 市 场 需 求 若 公 司 技 术 不 能 及 时 升 级 和 更 新, 则 可 能 对 公 司 在 线 教 育 产 品 及 服 务 的 用 户 体 验 产 生 不 利 影 响 ( 四 ) 知 识 产 权 保 护 风 险 在 线 教 育 行 业 的 产 品 大 多 为 知 识 密 集 型 产 品, 基 于 通 用 技 术, 但 经 过 自 研 扩 展 和 提 升 以 满 足 产 品 应 用 的 细 分 行 业 属 性 及 用 户 的 特 定 需 求 一 方 面, 产 品 研 发 需 要 投 入 大 量 人 财 物 资 源, 另 一 方 面, 也 成 为 了 在 线 教 育 培 训 企 业 优 劣 的 重 要 评 判 标 准 之 一 我 国 知 识 产 权 保 护 体 系 仍 需 不 断 完 善, 盗 版 严 重 影 响 在 线 教 育 行 业 研 发 动 力 及 行 业 健 康 发 展 若 公 司 具 有 自 主 知 识 产 权 的 数 字 教 育 内 容 及 技 术 被 侵 权, 且 未 能 及 时 妥 善 解 决 此 类 问 题, 则 对 公 司 市 场 竞 争 力 产 生 较 大 不 利 影 响 8
( 五 ) 人 才 流 失 风 险 作 为 典 型 的 互 联 网 企 业 和 高 新 技 术 企 业, 公 司 在 研 发 产 品 销 售 运 营 等 方 面 均 存 在 人 员 依 赖 性, 尤 其 是 对 核 心 技 术 人 员 及 产 品 人 员 的 依 赖 性 较 高 当 前, 在 线 教 育 行 业 资 本 关 注 度 高 企, 对 人 才 的 争 夺 也 在 加 剧 尽 管 公 司 建 立 了 健 全 的 人 才 培 养 机 制 及 关 键 岗 位 人 员 管 理 制 度, 但 核 心 人 员 流 失 也 将 对 公 司 经 营 造 成 潜 在 的 短 期 不 利 影 响 ( 六 ) 营 业 收 入 增 速 波 动 风 险 新 东 方 网 2015 年 较 2014 年 营 业 收 入 增 长 47.09%, 其 中 在 线 教 育 服 务 收 入 增 长 41.47%, 品 牌 授 权 及 软 硬 件 服 务 收 入 增 长 387.24% 报 告 期 内, 公 司 营 业 收 入 的 高 速 增 长 源 于 在 线 教 育 服 务 业 务 的 个 人 用 户 和 机 构 客 户 规 模 的 双 增 长, 以 及 公 司 内 部 经 营 管 理 效 率 的 提 升 如 果 公 司 未 来 的 业 务 扩 张 速 度 放 缓, 或 者 经 营 效 率 改 善 的 边 际 效 用 下 降, 均 可 能 带 来 营 业 收 入 增 速 波 动 的 风 险 ( 七 ) 税 收 政 策 变 动 风 险 新 东 方 网 2014 年 10 月 取 得 北 京 市 科 委 市 财 政 局 市 国 税 局 市 地 税 局 联 合 颁 发 的 高 新 技 术 企 业 证 书, 证 书 编 号 为 GR201411000076, 证 书 有 效 期 自 2014 年 10 月 30 日 至 2017 年 10 月 30 日 根 据 国 家 对 高 新 技 术 企 业 减 按 15% 的 优 惠 税 率 征 收 企 业 所 得 税 的 优 惠 政 策, 新 东 方 网 2014 年 至 2016 年 按 15% 税 率 计 缴 企 业 所 得 税 若 新 东 方 网 未 通 过 税 务 机 关 年 度 减 免 税 备 案 或 高 新 技 术 企 业 认 证 期 满 后 未 通 过 认 证 资 格 复 审, 或 者 国 家 关 于 税 收 优 惠 的 相 关 政 策 法 规 发 生 变 化, 可 能 导 致 新 东 方 网 无 法 继 续 享 受 税 收 优 惠, 提 请 投 资 者 注 意 9
( 本 页 无 正 文, 为 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 推 荐 北 京 新 东 方 迅 程 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 推 荐 报 告 之 签 署 页 ) 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 法 定 代 表 人 ( 或 其 授 权 代 表 人 ): 年 月 日 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 推 荐 报 告 盖 章 页 ) 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 10
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