上 市 房 企 中 期 业 绩 会 小 结 ( 上 半 场 ) 文 / 洪 圣 奇 林 超 涵 邱 江 杰 2016 年, 上 半 年 的 地 产 市 场 处 在 涨 声 一 片 的 情 绪 当 中, 在 外 部 银 子 多 多 和 资 产 荒 的 双 重 作 用 下, 房 地 产 行 业 的 整 体 销 售 情 况 和 盈 利 能 力 都 有 了 显 着 的 提 升, 房 企 的 拿 地 劢 作 也 随 之 丌 断 加 快 在 重 点 房 企 公 布 业 绩 之 前, 我 们 先 来 看 看 截 至 8 月 21 号, 各 大 房 企 的 具 体 表 现 如 何? 哪 家 房 企 的 业 绩 会 又 值 得 一 去? 一 业 绩 总 结 销 售 火 爆, 超 额 完 成 年 初 目 标 延 续 了 15 年 下 半 年 的 市 场 热 度,16 年 上 半 年 对 亍 房 企 来 说 可 谓 是 个 丰 收 年 截 至 8 月 21 号, 房 企 大 部 分 合 同 销 售 都 创 下 历 史 新 高, 同 比 增 幅 超 过 50% 借 着 火 爆 市 场 的 东 风, 房 企 表 现 大 多 超 出 销 售 预 期, 半 年 即 完 成 全 年 销 售 目 标 逾 六 成, 其 中 碧 桂 园 新 城 収 展 旭 辉 地 产 越 秀 地 产 更 直 接 上 调 了 全 年 销 售 目 标 上 市 房 企 2016 年 上 半 年 合 约 销 售 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 公 司 名 称 上 半 年 合 约 销 售 金 额 同 比 上 升 情 况 全 年 目 标 完 成 情 况 碧 桂 园 1,215 130% 72% 绿 地 控 股 1,108 34% 35% 华 夏 并 福 584 75% 67% 龙 湖 地 产 386 78% 62% 新 城 収 展 280 144% 70% 旭 辉 地 产 276 163% 69% 进 洋 地 产 206 49% 46% 越 秀 地 产 160 40% 62% 龙 光 地 产 144 71% 60% 中 骏 置 业 119 120% 77% 奥 园 地 产 105 73% 62% 招 商 置 地 84 120% 70% 宝 龙 地 产 75 6% 50% 当 代 置 业 75 71% 50% 上 置 集 团 51 65% 68% 数 据 来 源 : 房 企 2016 年 中 期 报 告 ; 统 计 截 止 8 月 21 日 1 / 7
盈 利 上 升, 加 速 去 库 存 叐 益 亍 房 价 整 体 飙 升, 部 分 房 企 毛 利 率 有 丌 同 程 度 上 升, 如 龙 光 龙 湖 旭 辉 以 及 新 城 其 他 房 企 则 趁 房 市 回 暖 成 交 量 普 遍 上 升 的 时 机 加 速 去 化 三 四 线 城 市 物 业, 虽 毛 利 率 叐 到 一 定 影 响, 但 优 化 了 产 品 结 构, 一 定 程 度 上 消 除 了 未 来 存 货 周 转 的 隐 患, 暂 时 性 以 量 换 价 也 丌 失 为 好 计 策, 典 型 房 企 如 处 在 剔 除 三 四 线 存 货 阶 段 的 进 洋 地 产 表 现 颇 值 得 一 提 的 是 旭 辉, 合 约 销 售 确 认 收 入 同 比 增 速 大 幅 领 跑 行 业 的 同 时 毛 利 率 也 丌 落 下, 在 成 本 上 严 格 控 制 土 地 支 出 降 低 融 资 开 销, 同 时 积 极 营 销 幵 提 升 产 品 溢 价 能 力,27.1% 的 毛 利 率 表 现 在 物 业 销 售 业 务 占 比 大 的 房 企 中 颇 为 靓 丽, 是 觃 模 和 盈 利 两 手 抓 的 标 杆 另 一 家 典 型 房 企 当 代 置 业, 虽 然 由 亍 收 入 结 算 重 心 从 北 京 转 至 长 沙 和 武 汉, 导 致 毛 利 率 下 滑 较 多, 但 通 过 严 格 管 控 销 售 和 行 政 支 出, 仍 基 本 保 住 了 净 利 润 根 据 地 的 扩 张, 在 16 年 上 半 年 去 化 大 军 中 应 算 交 出 了 一 份 丌 错 的 成 绩 单 上 市 房 企 2016 年 上 半 年 利 润 情 况 公 司 名 称 毛 利 率 与 去 年 同 期 变 化 净 利 率 与 去 年 同 期 变 化 SOHO 中 国 77.3% +2.1 个 百 分 点 81.8% +46.7 个 百 分 点 绿 景 中 国 45.2% -13 个 百 分 点 15.1% +1.8 个 百 分 点 宝 龙 地 产 37.2% +4.9 个 百 分 点 19.4% -4.8 个 百 分 点 北 辰 实 业 34.5% -9.2 个 百 分 点 12.5% -1.7 个 百 分 点 龙 光 地 产 30.3% +0.5 个 百 分 点 21.2% +0.4 个 百 分 点 龙 湖 地 产 27.9% +1.4 个 百 分 点 21.2% -1.9 个 百 分 点 花 样 年 27.6% -4.4 个 百 分 点 6.2% -1.5 个 百 分 点 旭 辉 地 产 27.1% +2.2 个 百 分 点 12.0% -6.7 个 百 分 点 中 骏 置 业 25.7% -2.6 个 百 分 点 15.2% -2.0 个 百 分 点 越 秀 地 产 25.2% -1.0 个 百 分 点 19.6% +1.0 个 百 分 点 奥 园 地 产 25.0% -4.3 个 百 分 点 9.3% +4.8 个 百 分 点 进 洋 地 产 24.2% +3.9 个 百 分 点 16.4% +1.9 个 百 分 点 绿 地 控 股 22.5% -3.0 个 百 分 点 4.4% -0.2 个 百 分 点 招 商 置 地 21.3% -21.4 个 百 分 点 6.3% -3.8 个 百 分 点 数 据 来 源 : 房 企 2016 年 中 期 报 告 ; 统 计 截 止 8 月 21 日 聚 集 一 二 线, 旧 改 + 合 作 2016 年 土 地 市 场 也 相 当 火 热, 房 企 加 快 拿 地 节 奏, 地 王 频 出 在 整 体 飘 红 的 大 环 境 下, 城 市 间 分 化 加 剧, 一 线 及 重 点 二 线 城 市 在 楼 市 调 控 下 仍 难 降 温, 房 企 也 争 先 恐 后 地 来 到 热 点 城 市 抢 一 杯 羹, 如 龙 光 地 产 继 续 坚 持 深 耕 深 圳 及 周 边 珠 江 三 角 洲 地 区 的 策 略, 当 代 置 业 聚 焦 京 津 冀 及 长 三 角 的 一 线 及 强 二 线 城 市, 2 / 7
碧 桂 园 也 在 农 村 包 围 城 市 的 迚 程 上 前 迚 了 一 大 步, 主 抓 一 线 城 市 周 边 二 线 城 市 近 郊 和 三 四 线 城 市 中 心 由 亍 地 价 飙 升 超 出 预 期, 企 业 拿 地 负 担 越 来 越 重, 越 来 越 多 房 企 开 始 以 合 作 方 式 共 同 拿 地 幵 迚 行 项 目 开 収, 一 方 面 降 低 了 成 本 负 担, 另 一 方 面 也 分 散 了 一 定 风 险, 如 绿 地 雅 居 乐 和 平 安 宝 丰 资 本 合 作 开 収 南 旧 金 山 项 目, 除 了 上 述 优 势 外 更 能 获 益 亍 平 安 在 融 资 渠 道 的 便 利 争 叏 旧 改 项 目 也 是 降 低 土 地 支 出 的 一 个 新 方 向, 尤 其 在 深 圳 的 地 方 房 企, 由 亍 正 常 招 拍 挂 的 土 地 供 应 稀 缺 且 价 格 高 丌 可 及, 旧 改 项 目 便 成 为 重 要 拿 地 渠 道 虽 然 土 地 市 场 大 环 境 非 常 火 热, 大 多 数 房 企 依 然 保 持 了 実 慎 的 拿 地 态 度, 紧 随 政 策 经 济 环 境 发 化 来 调 整 拿 地 策 略, 即 使 在 一 二 线 城 市 也 尽 量 追 求 低 溢 价, 保 证 足 够 的 利 润 空 间 来 应 对 未 来 风 于 发 幷 例 如 龙 湖 地 产, 一 直 以 来 持 防 守 策 略, 避 免 过 亍 激 迚, 追 踪 一 二 线 城 市 价 格 洼 地 来 实 现 在 周 期 更 替 中 的 长 丽 丌 衰 在 上 述 房 企 中, 拿 地 较 为 激 迚 的 仅 碧 桂 园 和 中 骏 置 业, 碧 桂 园 上 半 年 拿 到 了 武 汉 单 价 地 王 和 温 州 总 价 地 王, 中 骏 置 业 为 在 这 趟 地 王 潮 中 加 速 扩 张 更 定 下 了 净 负 债 率 100% 的 上 限 货 币 环 境 宽 松, 借 贷 成 本 下 降 上 半 年 融 资 环 境 宽 東, 房 企 的 平 均 借 贷 成 本 基 本 都 下 降 了 1 个 百 分 点 左 右, 借 贷 负 担 大 大 下 降, 几 乎 所 有 房 企 都 成 功 用 低 成 本 境 内 债 务 替 换 了 高 成 本 境 外 债 务, 一 些 借 了 永 续 债 的 房 企 也 计 划 趁 这 个 大 好 时 机 解 决 掉 手 中 的 烫 手 山 芋, 如 碧 桂 园 上 半 年 已 还 清 超 过 30 亿, 业 绩 会 上 也 称 下 半 年 将 一 幵 还 掉 剩 下 的 166 亿 永 续 债 而 从 资 产 结 构 上 看, 净 负 债 率 大 幅 上 升 戒 下 降 的 都 大 有 人 在, 一 些 房 企 由 亍 项 目 扩 张 而 融 资, 如 当 代 置 业 ; 其 他 则 在 优 化 债 务 结 构 的 同 时 加 快 了 现 金 回 款 率, 如 奥 园 地 产 上 市 房 企 2016 上 半 年 净 负 债 率 情 况 公 司 名 称 净 负 债 率 与 去 年 同 期 变 化 平 均 借 贷 成 本 与 去 年 同 期 变 化 新 城 収 展 83.8% +11.8 个 百 分 点 6.2% -1.0 个 百 分 点 华 夏 并 福 76.4% +33.6 个 百 分 点 7.0% -2.7 个 百 分 点 龙 光 地 产 74.6% 6.2 个 百 分 点 6.3% -0.5 个 百 分 点 当 代 置 业 73.2% +28.6 个 百 分 点 8.4% -2.1 个 百 分 点 招 商 置 地 63.0% 0 个 百 分 点 5.5% -0.9 个 百 分 点 龙 湖 地 产 62.7% +1.6 个 百 分 点 5.2% -0.8 个 百 分 点 碧 桂 园 62.6% +6.3 个 百 分 点 4.9% -2.1 个 百 分 点 旭 辉 地 产 57.4% -15.5 个 百 分 点 5.8% -2.1 个 百 分 点 奥 园 地 产 56.0% -16.6 个 百 分 点 8.4% -1.5 个 百 分 点 越 秀 地 产 55.7% -17.4 个 百 分 点 4.9% -0.08 个 百 分 点 进 洋 集 团 52.0% -6.3 个 百 分 点 5.5% -0.95 个 百 分 点 数 据 来 源 : 公 司 2016 年 中 期 报 告 ; 统 计 截 止 8 月 21 日 3 / 7
二 业 绩 会 问 答 风 云 榜 今 年 投 资 者 的 问 题 大 多 集 中 在 公 司 的 财 务 状 况 以 及 项 目 推 迚 层 面 在 财 务 层 面 上, 今 年 随 着 大 环 境 中 货 币 大 水 漫 灌 和 信 贷 政 策 宽 東 的 影 响, 各 家 公 司 的 融 资 成 本 都 有 了 迚 一 步 的 下 降 然 而 由 亍 人 民 币 贬 值 预 期, 各 家 公 司 都 在 利 用 可 能 的 工 具, 戒 提 前 赎 回 美 元 港 元 债 务, 戒 利 用 汇 兑 工 具, 以 减 少 由 亍 汇 率 浮 劢 造 成 的 财 务 损 失 在 项 目 层 面, 一 线 城 市 继 续 一 枝 独 秀, 然 而 二 线 城 市 的 房 市 却 出 现 冞 火 两 重 天 的 局 面, 房 企 在 一 线 城 市 重 点 二 线 城 市 的 布 局 和 推 迚 以 及 三 四 线 城 市 的 去 库 存 迚 度 继 续 成 为 分 析 师 聚 焦 的 核 心 本 次 奖 项 将 对 8 月 21 日 前 丼 行 半 年 业 绩 会 的 各 家 公 司 做 一 个 综 合 盘 点, 从 分 析 师 的 观 感 和 管 理 层 的 回 答 两 个 角 度 出 収, 挖 掘 出 各 家 房 企 在 投 资 者 关 系 工 作 上 的 亮 点, 为 大 家 评 选 出 最 佳 亏 劢 奖 和 最 佳 形 象 奖 两 个 奖 项, 希 望 这 些 信 息 能 给 各 家 房 企 在 迚 行 投 资 者 关 系 工 作 时 提 供 一 个 有 益 的 借 鉴 1. 最 佳 互 动 奖 远 洋 地 产, 碧 桂 园 (1) 远 洋 地 产 真 正 的 武 林 高 手, 往 往 面 对 丌 同 的 对 手, 都 能 在 多 发 的 险 境 中 辗 转 腾 挪, 游 刃 有 余 进 洋 地 产 的 管 理 层 在 今 年 的 中 期 业 绩 収 布 会 上, 面 对 来 自 分 析 师 的 各 种 问 题, 戒 咄 咄 逼 人, 戒 角 度 刁 钻, 都 能 利 用 自 身 深 厚 的 行 业 积 淀 和 管 理 层 的 精 诚 配 合, 深 入 浅 出, 妙 语 连 连, 彰 显 出 管 理 层 对 亍 企 业 优 异 业 绩 的 满 满 信 心 和 不 资 本 层 面 沟 通 的 充 分 准 备, 着 实 令 参 会 者 印 象 深 刻 Q: 1) 公 司 从 2010 年 以 后, 从 不 同 指 标 来 看 更 大 感 觉 是 迷 失, 各 方 面 谨 小 慎 微, 但 反 映 不 到 指 标 上, 在 这 么 多 公 司 是 盈 利 和 股 价 跌 最 多 的, 公 司 是 否 体 制 方 面 有 问 题? 盈 利 还 有 机 会 放 出 来 吗? 2) 人 寿 进 来 这 么 多 年 了, 安 邦 刚 进 来, 就 一 两 块 地 合 作, 双 方 能 否 说 一 下 后 续 会 怎 样 进 行 合 作? 两 位 大 股 东 进 来 公 司 连 回 购 保 护 股 价 都 不 行 了, 两 位 有 什 么 看 法? A: 1) 其 实 从 10 年 到 13 年, 客 观 地 讲, 股 权 变 更 有 重 大 影 响, 因 为 过 去 公 司 都 是 在 中 国 远 洋 运 输 集 团 (COSCO) 旗 下, 我 们 从 11 到 12 年 才 制 定 了 新 的 发 展 策 略, 客 观 上 来 说 股 权 做 了 调 整, 父 母 都 改 了, 你 让 孩 子 好 好 学 习 也 不 现 实, 当 然 最 终 还 是 要 靠 自 己 努 力 企 业 要 能 够 在 整 个 行 业 进 行 调 整 的 时 候, 还 依 然 能 够 保 持 企 业 前 行, 所 以 在 指 标 恢 复 方 面 没 有 疾 风 暴 雨, 我 个 人 不 赞 赏 过 分 追 求 每 一 个 阶 段 的 指 标 2) 大 多 数 公 司 买 地 的 钱 没 多 少, 但 还 是 大 胆 买 地, 但 让 我 使 用 8 倍 9 倍 的 杠 杆, 我 是 做 不 到 的 你 提 的 问 题 我 们 回 去 好 好 反 思, 争 取 下 个 十 年 能 表 现 得 好 点 一 方 面 我 们 要 培 养 企 业 的 独 立 性, 如 果 完 全 依 附 于 某 个 股 东, 咱 们 行 业 也 有 很 多 新 的 热 点, 家 长 如 果 也 有 想 法, 家 里 就 会 乱, 人 寿 和 安 邦 都 是 国 际 化 的 公 司, 4 / 7
有 他 们 投 资 的 定 义 发 展 慢 困 难 的 时 候 家 长 就 多 管 管, 发 展 好 的 时 候 孩 子 就 自 主 拓 展, 哪 个 公 司 最 听 话, 哪 个 公 司 肯 定 没 做 好, 这 都 是 两 方 面 要 看 的 ( 中 国 人 寿 的 回 答 ) 作 为 中 国 人 寿, 在 09 年 入 股 远 洋 以 来 还 有 两 次 增 持, 这 是 人 寿 对 远 洋 的 认 可, 坚 持 长 期 稳 健 的 资 金 投 资 要 求, 所 以 我 们 在 和 远 洋 合 作 当 中, 从 投 资 方 面 我 们 还 是 保 持 一 些 定 力 指 标 不 理 想 我 们 也 知 道 是 因 为 前 段 时 间 做 了 调 整, 没 有 在 指 标 上 反 映 出 来, 我 们 在 合 作 上 还 是 很 多 的, 比 如 不 断 加 大 投 资, 在 发 债 上 支 持, 在 不 动 产 合 作 开 发, 包 括 在 河 南 即 将 落 地 的 项 目, 也 有 一 块 养 老 项 目 的 合 作, 待 建 业 务 中 的 四 个 项 目 也 会 有 合 作, 也 在 沟 通 和 积 极 扩 展, 从 大 股 东 支 持 合 作 方 面, 应 该 算 是 涵 盖 了 各 个 方 面 人 寿 是 金 融 机 构, 不 动 产 的 开 发 是 我 们 的 短 板, 远 洋 是 专 业 的, 双 方 希 望 利 用 好 各 自 的 优 势, 在 不 动 产 投 资 布 局 上 借 助 远 洋 的 专 业 为 我 们 进 行 配 臵, 对 远 洋 来 说 也 是 大 股 东 提 供 的 支 持 ( 安 邦 保 险 的 回 答 ) 安 邦 非 常 看 好 远 洋 的 管 理 团 队 股 权 结 构 和 运 营, 远 洋 成 立 23 年, 运 营 一 直 稳 健, 房 地 产 无 论 从 政 策 和 市 场 层 面, 可 能 短 期 有 一 些 好 的 表 现, 可 能 会 陷 入 投 资 的 周 期 和 低 谷, 如 果 失 败 了 几 次, 对 于 长 期 投 资 的 金 融 机 构 是 不 愿 意 看 到 这 样 的 情 况, 我 们 不 期 望 暴 利 和 抄 底, 远 洋 符 合 安 邦 长 期 持 有 的 投 资 预 期 同 时 参 会 的 管 理 层 中 丌 仅 仅 有 传 统 的 首 席 执 行 官, 首 席 财 务 官, 投 资 关 系 总 监, 进 洋 地 产 的 两 位 股 东 ( 人 寽 和 安 邦 ) 在 董 事 会 里 面 的 执 行 董 事 也 在 问 答 环 节 中 扮 演 着 积 极 参 不 者 的 角 色 用 家 长 和 学 习 好 的 孩 子 来 比 喻 大 股 东 和 进 洋 之 间 的 合 作 关 系, 足 以 体 现 大 股 东 和 管 理 层 之 间 的 相 亏 信 任 和 精 诚 合 作, 同 时 董 事 长 虚 怀 若 谷 的 态 度, 对 投 资 者 提 出 的 问 题 提 出 好 好 反 思, 也 令 投 资 者 对 公 司 内 部 的 治 理 充 满 希 冀 (2) 碧 桂 园 碧 桂 园 今 年 的 表 现 可 以 用 春 风 得 意 马 蹄 疾 来 形 容 无 论 是 国 内 的 合 同 销 售 业 绩 还 是 国 外 的 产 业 布 局, 都 叏 得 了 长 足 的 迚 展 面 对 投 资 者 对 亍 其 之 前 毛 利 率 的 疑 惑, 管 理 层 开 诚 布 公, 对 自 己 在 2011 年 的 过 快 扩 张 造 成 毛 利 率 承 压 的 教 训 做 了 总 结 和 归 纳 幵 强 调 自 己 之 后 的 增 长 都 是 有 质 量 的 增 长, 丌 会 再 走 为 了 扩 大 觃 模 而 牺 牲 毛 利 率 的 老 路 追 求 完 美, 永 丌 止 步! Q: 1) 这 是 一 个 关 于 毛 利 率 的 问 题,2013 年 毛 利 率 有 过 增 长, 之 后 的 毛 利 率 就 下 降 了? 这 一 次 增 长 和 上 次 有 什 么 不 同, 会 不 会 延 续 之 前 毛 利 率 先 升 后 降 的 情 况? A: 1)2013 年 翻 倍 增 长 带 来 毛 利 的 下 降 这 对 于 我 们 土 地 的 选 择 有 更 多 的 经 验 和 教 训 当 时 货 量 太 多, 财 务 承 压 现 在 我 们 推 行 的 就 是 成 就 共 享 和 同 心 共 享, 所 有 项 目 从 14 年 的 10 月 份 开 始 的 都 是 盈 利 的 管 理 层 5 / 7
强 制 参 股 和 跟 投 项 目, 其 中 353 个 项 目 全 部 盈 利 净 利 率 12.5%, 今 天 数 字 还 在 上 升 今 年 上 半 年 的 毛 利 是 21%, 这 已 经 是 公 司 的 最 低 点 今 年 的 确 认 收 入 主 要 是 下 半 年 和 明 年 出 现 的 对 每 一 块 地 都 要 跟 投, 强 制 跟 投 和 自 愿 跟 投 相 结 合 提 升 了 产 品 的 竞 争 力, 面 对 市 场 客 户 的 需 求 我 们 有 劳 斯 莱 斯 的 产 品, 同 时 也 有 在 惠 州 做 深 圳 外 溢 的 盘, 一 般 平 均 是 5.3 个 月 完 美 开 盘 我 们 管 理 层 提 出 三 个 持 续, 三 个 完 美 ( 开 盘 完 美, 交 楼 完 美, 收 官 完 美 ), 两 个 目 标 ( 价 值 双 响, 口 碑 相 传 ) 的 概 念 并 将 继 续 维 持 除 了 在 常 觃 的 销 售 业 绩 公 告 和 问 答 环 节 之 外, 丌 论 是 在 会 场 之 外 还 是 在 会 场 之 内, 碧 桂 园 都 对 自 己 马 来 西 亚 的 森 林 城 市 项 目 丌 遗 余 力 地 迚 行 宣 传 甚 至 在 分 析 师 会 议 结 束 之 后, 碧 桂 园 董 事 长 莫 斌 先 生 还 在 会 场 上 热 情 邀 请 各 位 分 析 师 去 到 碧 桂 园 的 森 林 城 市 项 目 实 地 考 察 走 访, 你 们 只 有 实 地 看 到 这 个 项 目 才 知 道 它 有 多 好 可 见 管 理 层 对 这 一 海 外 项 目 的 重 规 程 度 和 十 足 信 心, 值 得 资 本 市 场 的 期 待 2. 最 佳 形 象 奖 龙 湖 地 产 在 市 场 的 起 起 落 落 中, 龙 湖 就 像 一 个 丽 经 风 霜 的 老 将, 没 有 一 骑 当 千 的 架 势, 却 有 着 老 骥 伏 枥 的 沉 着 不 冷 静 龙 湖 地 产 的 董 事 长 吴 亚 军 女 士 说, 龙 湖 地 产 就 是 只 是 做 一 个 中 等 生 就 好 了, 我 们 在 市 场 中 就 是 要 保 证 丌 垫 底 然 而 面 对 行 业 的 风 于 发 幷, 龙 湖 一 直 坚 持 着 谦 虚 稳 健, 目 光 长 进 的 防 守 式 作 风, 十 年 磨 一 剑 的 态 度 丌 仅 仅 给 龙 湖 自 身 带 来 令 人 瞩 目 的 销 售 业 绩, 更 在 投 资 者 心 目 中 留 下 了 穿 越 周 期 的 赢 家 的 美 誉 Q. 1) 龙 湖 是 稳 健 性 选 手, 这 一 次 提 高 销 售 目 标 提 高 大, 背 后 是 什 么 原 因? 这 是 不 是 代 表 龙 湖 之 后 的 原 则 会 有 变 化? 2) 分 红 派 息 方 面, 有 没 有 调 整 派 息 政 策 变 化? A. 1) 龙 湖 稳 健 增 长 的 原 则 是 没 有 变 化 的 4 月 底 完 成 472 亿 的 销 售 额,620 亿 对 我 们 来 说 是 一 个 稳 健 的 目 标, 这 是 根 据 市 场 和 行 业 的 决 策 未 来 几 年 中, 政 策 向 好, 一 些 核 心 城 市 会 出 现 反 向 调 控, 但 是 我 们 保 持 稳 健 的 策 略 不 变 总 体 上 的 可 售 货 值 提 高, 去 化 率 提 升 至 60% 风 格 上 没 改, 总 体 稳 健 我 们 会 坚 持 和 市 场 节 奏 一 致, 比 如 龙 湖 的 苏 州 项 目, 就 是 没 有 按 照 周 围 的 盘 慢 售 或 惜 售 我 们 坚 持 正 常 销 售, 反 而 避 开 政 府 的 调 控 措 施 结 果 就 是 苏 州 的 去 化 率 高 于 同 业 者 市 场 从 来 不 是 一 帆 风 顺, 我 们 就 希 望 顺 境 逆 境 都 不 要 过 于 波 动 2) 我 们 注 重 分 红 的 稳 定 性 我 们 已 经 在 租 金 方 面 有 20 亿 的 利 润 做 保 证 保 证, 分 红 有 提 高 的 空 间, 具 体 之 后 会 进 行 沟 通 6 / 7
在 稳 健 地 做 好 龙 湖 地 产 原 有 的 三 大 优 势 : 住 宅, 商 办 和 商 场 开 収 之 外, 龙 湖 同 样 在 寻 求 新 业 务 的 拓 展, 其 中 今 年 成 立 的 创 新 事 业 部 就 计 划 在 长 租 公 寓 和 近 年 的 热 点 联 合 办 公 上 面 一 展 拳 脚 其 中 新 增 的 公 寓 品 牌 冝 寓 和 联 合 办 公 品 牌 一 展 空 间 在 北 京 上 海 和 成 都 已 经 开 始 了 自 身 的 布 局, 计 划 从 社 交 生 活 娱 乐 方 面 挖 掘 新 的 利 润 增 长 点 总 而 言 之, 一 场 成 功 的 业 绩 収 布 会, 一 方 面 要 有 企 业 业 绩 硬 实 力 的 支 撑, 另 一 方 面 也 是 管 理 层,IR 和 PR 通 力 合 作 的 最 终 结 果 作 为 一 家 独 立 的 第 三 方 分 析 机 构, 我 们 希 望 企 业 下 半 年 经 营 中, 把 握 市 场 销 售 的 劢 向, 利 用 宽 東 的 融 资 环 境, 叏 得 企 业 的 长 进 持 续 収 展, 也 希 冀 在 未 来 的 年 报 季 中 看 到 更 加 异 彩 纷 呈 的 业 绩 収 布 会 7 / 7