[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 机 械 工 业 / 电 气 设 备 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12502.74 10442.12 8381.49 6320.87 4260.24 电 气 设 备 2199.61 2014/11 2015/2 2015/5 2015/8 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 综 指 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 整 体 业 绩 平 稳, 关 注 电 动 车 配 网 等 结 构 性 机 会 2015.11.03 充 电 基 础 设 施 建 设 指 导 意 见 下 发, 多 途 径 推 动 产 业 发 展 2015.10.12 多 重 因 素 共 振, 重 申 推 荐 充 电 板 块 2015.09.23 [Table_AuthorInfo] 分 析 师 : 房 青 Tel:(021)23219692 Email:fangq@htsec.com 证 书 :S0850512050003 分 析 师 : 牛 品 Tel:(021)23219390 Email:np6307@htsec.com 证 书 :S0850511060001 联 系 人 : 张 向 伟 Tel:(021)23154141 Email:zxw10402@htsec.com 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 外 发, 充 电 建 设 层 层 推 进 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策 等 进 行 了 细 致 规 划 明 确 充 电 基 础 设 施 建 设 总 体 目 标 发 展 指 南 指 出, 到 2020 年, 为 满 足 全 国 500 万 辆 电 动 汽 车 充 电 需 求, 我 国 需 新 增 集 中 式 充 换 电 站 超 过 1.2 万 座, 分 散 式 充 电 桩 超 过 480 万 个 分 场 所 细 化 充 电 桩 充 换 电 站 建 设 比 例 根 据 发 展 指 南, 居 民 区 写 字 楼 等 单 位 交 通 枢 纽 等 建 设 充 电 桩 建 设 数 量 分 别 为 280 万 150 万 50 万, 占 比 为 58% 31% 11%; 公 交 出 租 环 卫 物 流 交 通 枢 纽 城 际 分 别 新 增 3850 2500 2450 2400 和 800 个 集 中 式 充 换 电 站 分 区 域 细 化 充 电 桩 充 换 电 站 建 设 比 例 加 快 发 展 区, 包 括 京 津 冀 长 三 角 珠 三 角 等 规 划 充 电 桩 超 250 万 个, 占 比 52%; 示 范 推 广 区, 包 括 山 西 内 蒙 古 等, 规 划 超 220 万 个, 占 比 46%; 积 极 促 进 区, 包 括 新 疆 广 西 等 规 划 建 设 超 10 万 个, 占 比 2% 三 区 域 规 划 新 增 集 中 充 换 电 站 7400 4300 和 400 座 细 化 建 设 方 案, 有 力 促 进 充 电 设 施 建 设 落 地 此 前 加 快 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 建 设 的 指 导 意 见 提 出 我 国 到 2020 年 充 电 设 施 建 设 目 标 等, 但 并 未 就 具 体 建 设 方 案 和 标 准 进 行 细 化 本 次 发 展 指 南 为 指 导 意 见 的 进 一 步 细 化, 分 场 所 分 区 域 明 确 充 电 桩 和 充 换 电 站 建 设 数 量 和 比 例, 并 对 不 同 地 区 公 共 充 电 桩 与 电 动 汽 车 比 公 共 充 电 桩 服 务 半 径 做 了 规 定, 为 各 地 区 充 电 设 施 建 设 提 供 了 标 准 和 指 导, 将 有 力 促 进 建 设 的 具 体 落 地 重 提 加 大 用 地 支 持 简 化 审 批 等 保 障 措 施, 提 升 建 设 效 率 此 前 指 导 意 见 提 出 针 对 充 电 设 施 建 设 的 保 障 措 施, 包 括 用 地 支 持 简 化 审 批 完 善 财 政 价 格 等 发 展 指 南 再 次 重 申 保 障 措 施, 最 大 程 度 提 升 建 设 效 率 落 实 地 方 主 体 责 任, 调 动 地 方 政 府 积 极 性 发 展 指 南 指 出 将 充 电 基 础 设 施 建 设 管 理 作 为 政 府 专 项 管 理 内 容, 在 2016 年 3 月 底 前 发 布 充 电 基 础 设 施 专 项 规 划, 制 定 出 台 充 电 基 础 设 施 建 设 运 营 管 理 办 法 通 过 落 实 地 方 主 体 责 任, 调 动 地 方 政 府 建 设 积 极 性, 可 有 力 提 高 各 地 充 电 设 施 建 设 力 度 后 续 政 策 仍 值 得 期 待 上 周, 充 电 桩 十 三 五 补 贴 制 定 进 入 快 速 推 进 期, 由 财 政 部 能 源 局 等 协 同 多 部 门 快 速 推 进 我 们 预 计 细 则 在 2016 年 初 公 布, 补 贴 比 例 最 高 或 达 40% 目 前 各 示 范 城 市 已 出 台 补 贴 规 划, 比 例 在 15-30% 不 等 十 三 五 补 贴 政 策 的 出 台, 将 加 速 补 贴 的 落 实 充 电 设 施 潜 在 市 场 空 间 近 1500 亿 元 发 展 指 南 提 出 到 2020 年, 我 国 需 新 增 集 中 式 充 换 电 站 超 过 1.2 万 座, 分 散 式 充 电 桩 超 过 480 万 个 一 般 来 说, 慢 充 桩 和 快 充 桩 数 量 比 例 为 5:1, 由 此 预 计 到 2020 年 建 成 慢 充 桩 约 400 个 万 左 右, 快 充 桩 约 80 万 个 左 右, 假 设 慢 充 桩 4000 元 / 桩, 快 充 桩 10 万 元 / 桩, 充 换 电 站 300-400 万 元 / 座, 充 电 设 施 潜 在 市 场 空 间 有 望 达 到 近 1500 亿 元 建 议 关 注 充 电 设 备 运 营 核 心 标 的 : 万 马 股 份 特 锐 德 奥 特 迅 等 不 确 定 因 素 市 场 竞 争 风 险
2 事 件 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策 等 进 行 了 细 致 规 划 点 评 : 明 确 充 电 基 础 设 施 建 设 总 体 目 标 发 展 指 南 指 出, 到 2020 年, 为 满 足 全 国 500 万 辆 电 动 汽 车 充 电 需 求, 我 国 需 新 增 集 中 式 充 换 电 站 超 过 1.2 万 座, 分 散 式 充 电 桩 超 过 480 万 个 分 场 所 细 化 充 电 桩 建 设 比 例 根 据 发 展 指 南, 居 民 区 将 建 成 超 过 280 万 个 专 用 充 电 桩, 配 比 超 过 一 半, 为 充 电 桩 主 要 建 设 场 所 ; 公 共 机 构 写 字 楼 等 单 位 内 部 停 车 场, 建 设 数 量 超 150 万 个, 比 例 为 31%; 交 通 枢 纽 等 公 共 停 车 场 建 设 数 量 50 万 个, 比 例 为 11% 图 1 分 散 式 充 电 桩 : 分 场 所 新 增 建 设 数 量 ( 单 位 : 万 个 ) 图 2 分 散 式 充 电 桩 : 分 场 所 新 增 建 设 比 例 300 280 250 200 150 100 50 150 50 居 民 区 58% 写 字 楼 31% 0 居 民 区 写 字 楼 交 通 枢 纽 交 通 枢 纽 11% 分 场 所 细 化 充 换 电 站 建 设 数 量 场 所 方 面, 规 划 公 交 出 租 环 卫 物 流 交 通 枢 纽 城 际 分 别 新 增 3850 2500 2450 2400 和 800 个 集 中 式 充 换 电 站,2020 年 前 将 形 成 四 纵 四 横 城 际 快 充 网 络, 总 计 建 成 超 1000 座 城 际 快 充 站 图 3 集 中 式 充 换 电 站 : 分 场 所 新 增 建 设 数 量 ( 单 位 : 座 ) 图 4 集 中 式 充 换 电 站 : 分 场 所 建 设 比 例 4500 4000 3500 3850 出 租 21% 环 卫 物 流 20% 3000 2500 2500 2450 2400 2000 1500 1000 500 0 800 公 交 出 租 环 卫 物 流 交 通 枢 纽 城 际 公 交 32% 城 际 7% 交 通 枢 纽 20%
3 图 5 分 场 所 充 电 基 础 设 施 建 设 目 标 分 区 域 细 化 充 电 桩 建 设 比 例 加 快 发 展 区, 包 括 京 津 冀 长 三 角 珠 三 角 等 规 划 建 设 分 散 充 电 桩 超 250 万 个, 占 比 52%; 示 范 推 广 区, 包 括 山 西 内 蒙 古 等 省 市 和 地 区, 规 划 建 设 超 220 万 个, 占 比 46%; 其 他 积 极 促 进 区, 包 括 新 疆 广 西 等 规 划 建 设 超 10 万 个, 占 比 2% 图 6 分 散 式 充 电 桩 : 分 场 所 新 增 建 设 数 量 ( 单 位 : 万 个 ) 图 7 分 散 式 充 电 桩 : 分 区 域 新 增 建 设 比 例 300 250 200 250 220 150 100 50 0 加 快 发 展 区 示 范 推 广 区 积 极 促 进 区 10 加 快 发 展 区 52% 积 极 促 进 区 2% 示 范 推 广 区 46%
4 分 区 域 细 化 充 换 电 站 建 设 数 量 规 划 加 快 发 展 地 区 示 范 推 广 地 区 和 积 极 促 进 地 区 分 别 新 增 7400 4300 和 400 座 集 中 充 换 电 站 图 8 充 电 基 础 设 施 建 设 目 标 各 区 域 公 共 车 桩 与 电 动 汽 车 比 例 服 务 半 径 规 划 要 求 发 展 指 南 针 对 不 同 区 域, 合 理 规 划 了 差 别 化 的 比 例 半 径 要 求 其 中, 在 加 快 发 展 地 区 新 能 源 汽 车 推 广 城 市, 如 北 京 上 海 等 地, 公 共 车 桩 与 电 动 汽 车 比 例 高 达 1:7, 服 务 半 径 0.9 公 里, 未 来 充 电 便 利 性 将 大 幅 提 高, 有 力 改 善 里 程 焦 虑 表 1 车 桩 比 服 务 半 径 规 划 区 域 车 桩 比 公 共 充 电 服 务 半 径 加 快 发 展 地 区 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 城 市 1:7 0.9 公 里 其 他 城 市 1:12 2 公 里 示 范 推 广 地 区 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 城 市 1:8 1 公 里 其 他 城 市 1:15 2.5 公 里 积 极 促 进 地 区 省 会 城 市 1:12 2 公 里 细 化 建 设 方 案, 有 力 促 进 充 电 设 施 建 设 落 地 此 前 加 快 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 建 设 的 指 导 意 见 提 出 我 国 到 2020 年 充 电 设 施 建 设 目 标 服 务 体 系 支 撑 保 障 等, 但 并 未 就 具 体 建 设 方 案 和 标 准 进 行 细 化 本 次 发 展 指 南 为 指 导 意 见 的 进 一 步 细 化, 分 场 所 分 区 域 明 确 充 电 桩 和 充 换 电 站 建 设 数 量 和 比 例, 并 对 不 同 地 区 公 共 充 电 桩 与 电 动 汽 车 比 公 共 充 电 桩 服 务 半 径 做 了 规 定, 为 各 地 区 充 电 设 施 建 设 提 供 了 标 准 和 指 导, 将 有 力 促 进 建 设 的 具 体 落 地 重 提 加 大 用 地 支 持 简 化 审 批 等 保 障 措 施, 提 升 建 设 效 率 此 前 指 导 意 见 提 出 各 地 针 对 充 电 设 施 建 设 保 障 措 施, 包 括 用 地 支 持 简 化 审 批 完 善 财 政 价 格 等 发 展 指 南 再 次 重 申 保 障 措 施, 以 求 最 大 程 度 提 升 建 设 效 率 落 实 地 方 主 体 责 任, 调 动 地 方 政 府 积 极 性 发 展 指 南 指 出 将 充 电 基 础 设 施 建 设 管 理 作 为 政 府 专 项 管 理 内 容, 在 2016 年 3 月 底 前 发 布 充 电 基 础 设 施 专 项 规 划, 制 定 出 台 充 电 基 础 设 施 建 设 运 营 管 理 办 法 通 过 落 实 地 方 主 体 责 任, 调 动 地 方 政 府 建 设 积 极 性, 可 有 力 提 高 各 地 充 电 设 施 建 设 力 度 后 续 政 策 仍 值 得 期 待 上 周, 充 电 桩 十 三 五 补 贴 制 定 进 入 快 速 推 进 期, 由 财 政 部 能 源 局 等 协 同 多 部 门 快 速 推 进 我 们 预 计 细 则 在 2016 年 初 公 布, 补 贴 比 例 最 高 或 达 40% 目 前 各 示 范 城 市 已 出 台 补 贴 规 划, 比 例 在 15-30% 不 等 十 三 五 补 贴 政 策 的 出 台, 将 加 速 补 贴 的 落 实 充 电 设 施 潜 在 市 场 空 间 近 1500 亿 元 发 展 指 南 提 出 2020 年 满 足 1.2 万 座 充 换 电 站 480 万 台 充 电 桩 接 入 需 求, 为
5 500 万 辆 电 动 汽 车 提 供 充 换 电 服 务 一 般 来 说, 慢 充 桩 和 快 充 桩 数 量 比 例 为 5:1, 由 此 预 计 到 2020 年 建 成 慢 充 桩 约 400 个 万 左 右, 快 充 桩 约 80 万 个 左 右, 假 设 慢 充 桩 4000 元 / 桩, 快 充 桩 10 万 元 / 桩, 充 换 电 站 300-400 万 元 / 座, 充 电 设 施 潜 在 市 场 空 间 达 到 近 1500 亿 元 建 议 关 注 充 电 设 备 运 营 核 心 标 的 : 万 马 股 份 特 锐 德 奥 特 迅 等 不 确 定 因 素 市 场 竞 争 风 险
信 息 披 露 分 析 师 声 明 [Table_Analysts] 房 青 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 牛 品 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 行 业 研 究 电 气 设 备 行 业 6 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 [Table_Reports] 重 点 研 究 上 市 公 司 : 置 信 电 气 国 电 南 瑞 国 电 南 自 四 方 股 份 积 成 电 子 荣 信 股 份 华 光 股 份 杭 锅 股 份 东 方 电 气 龙 源 技 术 中 国 西 电 平 高 电 气 特 变 电 工 合 康 变 频 新 天 科 技 万 马 股 份 科 陆 电 子 泰 豪 科 技 天 壕 节 能 易 世 达 金 卡 股 份 海 陆 重 工 新 时 达 广 电 电 气 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 行 业 投 资 评 级 中 性 之 间 ; 跌 幅 减 持 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务