PTA: 国际原油反弹延续但下游需求恐进一步走弱, 近期上涨幅度有限 发布日期 :2019 年 1 月 8 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 7 日夜盘上涨 88 元 / 吨, 收于 5924 元 / 吨, 日间成交量达 1668564 手, 较前一交易日减少 773222 手, 持仓量为 965948 手, 增加 10704 手, 其中多头前 20 名持买单量 310962 手, 较前一交易日增加 4737 手, 空头前 20 名持卖单量 305382 手, 较前一交易日增加 9645 手 ; 期货仓单数量为 7155 张, 较前一交易日减少 204 张, 有效预报数量为 0 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 昨日国际原油市场反弹延续, 亚洲地区 PX 价格回升, 国内市场 PTA 现货价格持续上涨 ; PTA 产业链负荷率维持稳定, 下游聚酯市场交投情况再度转弱, 仅涤纶短纤产销率略有回升 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量减少而持仓量增加, 空方持仓前 20 名持仓增加量高于多方 ;MACD 绿柱继续收敛, 并在夜盘后转红 ;TA905 价格持续向趋势通道中心线靠拢, 通道本身略微下行 综合来看, 近段时间前期 PTA 检修装置陆续复产, 但同时也有部分新的装置即将停产检修,PTA 整体供给将维持稳定 ;1 月中下旬下游工厂停产安排较多, 后期 PTA 需求料将进一步走弱 ; 随着国际原油价格的持续回升,PTA 成本端支撑企稳 昨日上午美国贸易代表团进入商务部, 为期两天的中美副部级经贸磋商正式开始, 中美贸易摩擦有进一步缓和迹象 ; 欧佩克官员近期表示, 沙特计划将原油出口水平削减 80 万桶 / 日, 以期油价回升至 80 美元 / 桶 预计近期 PTA 在原油市场持续反弹带动下还将继续上扬, 但在自身需求持续减弱的情况下上扬幅度可能不大, 整体呈震荡走势 操作策略,TA905 前期多单继续持有, 止损位设在 5700 元 / 吨, 有效突破 6000 元 / 吨后止盈, 未持仓者暂时观望, 上方关注 6000 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 1 月 7 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 5844.39 5.01 0.09 1871238 1384466 TA901 6120 114 1.90 6086 63424 TA903 5936 126 2.17 53088 134400 TA905 5842 92 1.60 1668564 965948 表 2:PTA 现货价格 (1 月 7 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6175.00 6120.00 55.00 0.899 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 786.50 786.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1119.00 1119.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 774.00 774.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 817.00 817.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (1 月 7 日 )( 单位 :%) 最新值前值涨跌 PTA 工厂 75.37 75.37 0.00 聚酯工厂 83.56 83.56 0.00 江浙织机 64.00 64.00 0.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (1 月 7 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 7875.00 7750.00 125.00 1.613 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7650.00 7550.00 100.00 1.325 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7650.00 7550.00 100.00 1.325 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10100.00 10100.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9100.00 9100.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8100.00 8100.00 0.00 0.000 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8650.00 8600.00 50.00 0.581 表 5: 相关市场行情 (1 月 7 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 95.6979 96.2149-0.517-0.537 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 57.14 55.67 1.47 2.641 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 48.52 47.96 0.56 1.168 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 55.14 52.95 2.19 4.136 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 974.00 950.67 23.33 2.454 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 994.00 970.67 23.33 2.403 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 1 月 7 日, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 333 元 / 吨, 较前一交易日扩大 47 元 / 吨 2
2.PTA 跨期基差 1 月 7 日,TA901 与 TA905 价差 (TA901-TA905) 为 278 元 / 吨, 较前一交易日收窄 4 元 / 吨 图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA901-TA905)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 1-5 价差 (01-05) PTA1901 PTA1905 10000 2000 8500 600 9000 8000 1500 1000 8000 7500 7000 500 400 7000 6500 300 6000 500 6000 200 5000 0 5500 5000 100 4000-500 4500 0 4000 2018-05-16 2018-06-16 2018-07-16 2018-08-16 2018-09-16 2018-10-16 2018-11-16 2018-12-16-100 三 郑州商品交易所仓单日报 (1 月 7 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 6741 0 0 小计 6741 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 0 0-20 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 0 0 0 3
0527 江苏国望 0 0 0 0530 华润化学 江阴汉邦 403-204 0 小计 403-204 0 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 7155-204 0 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 美国贸易代表团进入商务部, 中美经贸磋商开始 1 月 7 日上午, 美国贸易代表团进入商务部, 与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论, 为期两天的中美之间的副部级经贸磋商正式开始 该代表团包括了美国副贸易代表 Jeffrey Gerrish 首席农业谈判代表 Gregg Doud, 农业部负责贸易和外农业事务的副部长 Ted McKinney, 商务部负责国际贸易的副部长 Gilbert Kaplan, 美国能源部负责化石能源事务的助理部长 Steven Winberg, 和财政部负责国际事务的副部长 David Malpass, 该代表团将与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行为期两天的积极和建设性讨论 2. 中国 12 月外储连续第二个月回升 1 月 7 日, 外管局公布了 2018 年末的外汇储备数据 数据显示, 中国 12 月外汇储备为 30727.12 亿美元, 相比 2017 年末减少 672.37 亿美元, 但高于此前市场的预期值 30700 亿美元, 且较 11 月的前值 30617 亿美元环比增加 110 亿美元 数据还显示, 中国 12 月末黄金储备 5956 万盎司, 较 11 月末的 5924 万盎司增加 32 万盎司, 为 2016 年 10 月以来首次上升 3. 宁吉喆 :2018 年 6.5% 目标能实现 国家统计局局长宁吉喆 7 号接受央视采访时表示,2018 年是很不平凡的一年, 这一年国际国内环境复杂多变, 经济运行总体平稳 稳中有进 年初提出了经济增长 6.5% 左右的预期, 现在看来这个目标是能够较好实现的 4. 欧佩克官员 : 沙特将减少原油出口 欧佩克官员近日表示, 沙特将减少原油出口, 希望油价回升至 80 美元 / 桶 沙特计划较 11 月原油出口水平削减 80 万桶 / 日的出口量 4
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