策略报告报告日期 :2017 年 01 月 03 日技术上, 沪综指周 K 线终结了 8 连阳, 周 K 线出现小阴线调整, 同时成交量呈持续萎缩 两融余额持续下滑, 节前市场料以震荡为主 态势, 反弹趋势受到一定压制, 沪综指有可能会考验 9 月 9 日留下的跳空缺口 融资融券周报 ( 第 128 期 2016.12.26 2016.12.30) 投资要点 : 上周市场回顾 : 上周市场延续震荡走势 上周五是 2016 年最后一个交易日, 两市上攻乏力, 交投显萎靡 沪指围绕 3100 点附近震荡, 以微涨报收, 周 K 线出现 5 连跌 截至收盘, 上证指数报 3103.64 点, 涨 0.24%; 深证成指报 10177.14 点, 涨 0.17%, 两市合计成交额 1517.33 亿 全年来看, 沪指全年跌幅达 12.31%, 深指跌幅达 19.64%, 创业板指更是高达 27.71%, 跌幅仅次于 5 年前 2011 年的 35.88% 上周融资融券交易数据 : 截至 2016 年 12 月 30 日, 两市融资融券余额共计 9392.49 亿元, 较上一周 (9459.89 亿元 ) 减少 67.4 亿元 ETF 标的券情况 : 上周两融 ETF 交易保持增长 截至 12 月 30 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 382.82 亿元, 较前一 华龙证券 孟洁执业证书编号 :S0230210070008 王晨曦从业证书编号 :S0230115120073 TEL:0931-8784502 EMAIL:wangcx@hlzqgs.com 经纪业务管理总部信用交易部 周增长 3.18%; 融券余额合计 12.16 亿元, 较前一周增长 13.01% 转融通 : 上周转融通市场规模保持小幅下滑趋势, 其中转融资期末余额为 849.93 亿元, 与上周持平 ; 转融券期末余量为 1.41 亿股, 期末余额为 14.90 亿元, 分别上升 2.17% 和下跌 7.45% 本周市场策略 : 沪指周线 7 连阳后, 市场连续调整 5 周, 依旧没有打破弱势震荡的僵局, 调整周期较长, 做空力量得到了一定的释放 但临近年末市场资金面紧张 人民币持续贬值 监管层的去杠杆 挤泡沫等多重因素制约大盘上 行困难, 因此我们认为春节前还是以震荡行情为主 操作 请参阅文后免责条款 上, 建议投资者控制仓位, 中线逢低布局蓝筹股股
一 上周市场回顾 上周市场延续震荡走势 上周五是 2016 年最后一个交易日, 两市上攻乏力, 交投显萎靡 沪指围绕 3100 点附近震荡, 以微涨报收, 周 K 线出现 5 连跌 截至收盘, 上证指数报 3103.64 点, 涨 0.24%, 成交额 1517.33 亿 ; 深证成指报 10177.14 点, 涨 0.17%, 成交额 1914.87 亿, 两市合计成交额 1517.33 亿 ; 创业板指报 1962.06 点, 上涨 1962.06 点, 涨 0.14%, 成交额 497.25 亿 全年来看, 沪指全年跌幅达 12.31%, 深指跌幅达 19.64%, 创业板指更是高达 27.71%, 跌幅仅次于 5 年前 2011 年的 35.88% 盘面上, 热点依旧相对散乱, 板块之间的持续分化 白酒 医疗改革 油品改革 天津自贸区等板块涨幅居前 ; 种植业与林业 计算机应用, 通信服务 传媒等板块涨幅居前 随着春节消费旺季的临近, 白酒板块表现强势, 五粮液 泸州老窖等高端白酒纷纷赶在年底提价, 可重点关注 二 上周融资融券交易数据 1 两融余额截至 2016 年 12 月 30 日, 两市融资融券余额共计 9392.49 亿元, 较上一周 (9459.89 亿元 ) 减少 67.4 亿元 具体数据占比如下 : 图 1: 融资余额及增速 图 2: 融券余额及增速 表 1: 本周两市融资融券规模 日期两市两融余额沪市两融余额深市两融余额融资余额融券余额 1
( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) 2016-12-26 9,473.74 5,486.42 3,987.32 9,437.70 36.04 2016-12-27 9,478.80 5,497.61 3,981.19 9,444.34 34.45 2016-12-28 9,481.99 5,500.11 3,981.88 9,448.92 33.07 2016-12-29 9,474.37 5,494.53 3,979.84 9,441.08 33.29 2016-12-30 9,392.49 5,446.52 3,945.97 9,357.70 34.79 数据来源 :WIND 华龙证券 图 3: 融资余额占全 A 股流通市值的比重 数据来源 :WIND 华龙证券 2 两融分项数据上周融资融券日均融资买入额为 275.04 亿元, 环比下降 13.76%; 日均融资偿还额为 288.19 亿元, 环比下降 13.04% 融券方面, 上周日均融券卖出额为 5.24 亿元, 环比下降 13.96%; 日均融券偿还额为 5.56 亿元, 环比下降 6.30% 上周的融资净买入额由前期的-62.28 亿元下降至 -65.74 亿元, 环比下降 5.26% 图 4: 沪深两市融资买入额占全 A 股成交额的比重 2
3 行业两融分析 表 2: 行业两融余额排名 行业两融余额前五名 行业两融余额后五名 申万行业 两融余额 ( 亿元 ) 申万行业 两融余额 ( 亿元 ) 非银金融 828.82 休闲服务 19.41 医药生物 621.69 钢铁 89.82 计算机 579.72 纺织服装 100.88 房地产 546.53 轻工制造 121.22 有色金属 540.19 建筑材料 123.88 数据来源 :WIND 华龙证券 从行业来看, 上周仅有公用事业 化工 交通运输 家用电器和房地产 5 个行业出现融资 净流入 ; 有色金属 非银金融和医药生物等多数行业遭遇融资净流出 图 5: 行业融资净买入情况 ( 万元 ) 3
图 6: 行业融券净卖出量 ( 万元 ) 4 个股两融分析 图 7: 融资净买入额前十股票 ( 万元 ) 4
图 8: 融券净卖出量前十股票 ( 万元 ) 排名证券代码证券简称 表 3: 融资余额大幅上升的股票 融资买入额占 最新融资余额 成交额 (%) ( 亿元 ) 融资余额占流通市值 (%) 1 000543 皖能电力 46.72 10.26 7.53 2 600088 中视传媒 36.98 4.37 6.02 3 300074 华平股份 35.83 8.20 20.51 4 601886 江河集团 34.50 7.26 5.90 5 300053 欧比特 33.61 10.36 16.11 6 002393 力生制药 33.15 8.55 11.38 7 600830 香溢融通 32.62 7.85 15.21 8 600563 法拉电子 31.54 7.63 9.25 9 000069 华侨城 A 31.20 13.74 3.23 10 000686 东北证券 30.98 24.77 9.59 5
排名证券代码证券简称 表 4: 融券余额大幅上升的股票 融券卖出额占 最新融券余额 成交额 (%) ( 万元 ) 融券余额占流通市值 (%) 1 600837 海通证券 4.52 13,041.02 0.10 2 601398 工商银行 3.70 8,504.24 0.01 3 601169 北京银行 3.50 5,283.76 0.04 4 000895 双汇发展 3.37 307.90 0.00 5 601166 兴业银行 3.18 8,687.41 0.03 6 601929 吉视传媒 2.68 240.00 0.02 7 600757 长江传媒 2.67 1,762.98 0.17 8 601688 华泰证券 2.65 9,862.12 0.10 9 600639 浦东金桥 2.55 2,219.61 0.17 10 600016 民生银行 2.33 7,652.40 0.03 三 ETF 标的券情况 上周两融 ETF 交易保持增长 截至 12 月 30 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 382.82 亿元, 较前一周增长 3.18%; 融券余额合计 12.16 亿元, 较前一周增长 13.01% 沪市 ETF 总体周融资买 入额为 4.97 亿元, 周融券卖出额为 2.38 亿元 ; 融资余额为 353.40 亿元, 融券余额为 11.70 亿元 深市 ETF 总体周融资买入额为 218.71 万元, 融券卖出额为 60.41 万元 ; 融资余额为 13.06 亿元, 融 券余额为 0.21 亿元 表 5:ETF 融资净流入排名 ETF 融资净流入前五名 ETF 融资净流入后五名 证券简称净流入额 ( 万元 ) 证券简称净流入额 ( 万元 ) 华安黄金 ETF 95,974.02 华泰柏瑞沪深 300ETF -11,228.32 易方达恒生 H 股 ETF 19,288.88 华安上证 180ETF -1,696.59 华夏上证 50ETF 17,481.18 易方达深证 100ETF -836.00 6
华泰柏瑞红利 ETF 36.22 国泰上证 5 年期国债 ETF -502.17 广发中证 500ETF 28.73 华夏中小板 ETF -456.06 图 9:ETF 融资融券余额 ( 亿元 ) 图 10:ETF 融资融券占比 四 转融通 上周转融通市场规模保持小幅下滑趋势, 其中转融资期末余额为 849.93 亿元, 与上周持平 ; 转融券期末余量为 1.41 亿股, 期末余额为 14.90 亿元, 分别上升 2.17% 和下跌 7.45% 图 11: 转融资期末金额 图 12: 转融券期末余量 7
五 本周市场策略 沪指周线 7 连阳后, 市场连续调整 5 周, 依旧没有打破弱势震荡的僵局, 调整周期较长, 做空力量得到了一定的释放 但临近年末市场资金面紧张 人民币持续贬值 监管层的去杠杆 挤泡沫等多重因素制约大盘上行困难, 因此我们认为春节前还是以震荡行情为主 操作上, 建议投资者控制仓位, 中线逢低布局蓝筹股股 2016 年对市场和投资者而言是艰难的一年, 熔断股灾 险资举牌 IPO 提速 人民币贬值 债市崩盘 英国脱欧 川普逆袭 美联储加息...... 不论世界还是中国, 都是动荡的一年 展望 2017 年, 由于货币政策仍以偏紧为主基调, 加之监管层去杠杆等因素,A 股市场难以走出趋势型行情 但虽难有大牛, 慢牛可期 当前市场估值水平处于历史均值, 未来要看好低估值蓝筹股与优质成长股 受益于改革预期与政策支持的主题, 如一带一路 国企改革 PPP 等, 继续看好消费升级的投资机会, 比如乳制品 医药等需求旺盛 产业创新的行业 8
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