策略报告报告日期 :2016 年 11 月 28 日技术上, 沪综指周 K 线终结了 8 连阳, 周 K 线出现小阴线调整, 同时成交量呈持续萎缩 态势两融余额攀升, 反弹趋势受到一定压制, 沪指七连阳, 沪综指有可能会考验, 9 结构性行情有望延续月 9 日留下的跳空缺口 融资融券周报 ( 第 123 期 2016.11.21 2016.11.25) 投资要点 : 上周市场回顾 : 近期 A 股股价重心持续上移, 尽管上周五大盘宽幅震荡, 但午后持续震荡回升, 再次创出本轮反弹以来的新高, 上证指数的周 K 线更是拉出了 7 连阳 截至上周五上证指数报收 3261.94 点, 全周涨幅 2.16%, 周成交额 13599 亿元 ; 深证成指全周上涨 147.42 点, 涨幅 1.35%, 周成交额 18232 亿元 ; 创业板指全周上涨 9.57 点, 涨幅 0.44% 分化 是近期行情的主基调, 显示出 3200 点上方市场分歧加剧 上周融资融券交易数据 : 截至 2016 年 11 月 25 日, 两市融资融券余额共计 9603.17 亿元, 较上一周 (9481.03 亿元 ) 增加 122.14 亿元 ETF 标的券情况 : 上周两融 ETF 交易连续增长 截至 11 月 25 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 361.27 亿元, 较前一 华龙证券 孟洁执业证书编号 :S0230210070008 王晨曦从业证书编号 :S0230115120073 TEL:0931-8784502 EMAIL:wangcx@hlzqgs.com 经纪业务管理总部信用交易部 周增长 1.78%; 融券余额合计 13.85 亿元, 较前一周下滑 2.60% 转融通 : 上周转融通市场规模保持小幅上扬趋势, 其中转融资期末余额为 835.43 亿元, 上涨 4.24%; 转融券期末余量为 1.65 亿股, 上涨 3.77%; 期末余额为 18.40 亿元, 上涨 5.14% 本周市场策略 : 总体而言, 我们认为在经济企稳向好 国企改革加速落地等较好的宏观环境下, 以及深港通 养老金等增量资金入市可期的推动下 A 股的结构性行情依然存在 请参阅文后免责条款
一 上周市场回顾 近期 A 股股价重心持续上移, 尽管上周五大盘宽幅震荡, 但午后持续震荡回升, 再次创出本轮反弹以来的新高, 上证指数的周 K 线更是拉出了 7 连阳 截至上周五上证指数报收 3261.94 点, 全周涨幅 2.16%, 周成交额 13599 亿元 ; 深证成指全周上涨 147.42 点, 涨幅 1.35%, 周成交额 18232 亿元 ; 创业板指全周上涨 9.57 点, 涨幅 0.44% 分化 是近期行情的主基调, 显示出 3200 点上方市场分歧加剧 尽管上证指数连续七连阳, 但大盘调整压力仍然较大, 随时还可能出现大幅震荡 从盘面上看, 市场热点散乱, 持续性不强, 二八特征不断凸显 短期市场还是要等待新热点的出现, 才能展开新的一轮行情 从行业来看, 钢铁 保险 银行等涨幅居前, 有色金属 纺织服装 休闲服务等跌幅居前 权重板块的普遍强势成为拉动指数的重要力量, 也很大程度上提振了市场做多人气 二 上周融资融券交易数据 1 两融余额截至 2016 年 11 月 25 日, 两市融资融券余额共计 9603.17 亿元, 较上一周 (9481.03 亿元 ) 增加 122.14 亿元, 具体数据占比如下 : 图 1: 融资余额及增速 图 2: 融券余额及增速 表 1: 本周两市融资融券规模 日期 两市两融余额 沪市两融余额 深市两融余额 融资余额 融券余额 2016-11-21 9,543.87 5,423.39 4,120.49 9,500.34 43.54 2016-11-22 9,608.67 5,455.95 4,152.72 9,564.13 44.54 1
2016-11-23 9,606.17 5,452.74 4,153.44 9,561.29 44.88 2016-11-24 9,613.53 5,457.38 4,156.15 9,566.32 47.21 2016-11-25 9,603.17 5,446.57 4,156.60 9,558.37 44.80 数据来源 :WIND 华龙证券 图 3: 融资余额占全 A 股流通市值的比重 数据来源 :WIND 华龙证券 2 两融分项数据上周融资融券日均融资买入额为 618.56 亿元, 环比上升 2.56%; 日均融资偿还额为 594.70 亿元, 环比上升 3.88% 融券方面, 上周日均融券卖出额为 7.12 亿元, 环比上升 4.86%; 日均融券偿还额为 6.74 亿元, 环比下降 3.58% 上周的融资净买入额由前期的 153.18 亿元下降至 119.32 亿元, 环比增幅为 -22.10% 图 4: 沪深两市融资买入额占全 A 股成交额的比重 2
3 行业两融分析 本期两融余额增长的行业有 13 个 两融余额排名前五和后五的行业见下表 : 表 2: 行业两融余额排名 行业两融余额前五名 行业两融余额后五名 申万行业 两融余额 申万行业 两融余额 非银金融 856.03 休闲服务 19.40 医药生物 654.29 钢铁 95.84 计算机 612.80 纺织服装 104.41 房地产 608.28 轻工制造 116.49 有色金属 600.48 建筑材料 126.15 数据来源 :WIND 华龙证券 从行业看, 计算机 通信 传媒和银行等行业出现融资净流入 ; 汽车 有色金属 房地产 和食品饮料等行业遭遇两融资净流出 图 5: 行业融资净买入情况 ( 万元 ) 3
图 6: 行业融券净卖出量 ( 万元 ) 4 个股两融分析 图 7: 融资净买入额前十股票 ( 万元 ) 4
图 8: 融券净卖出量前十股票 ( 万元 ) 排名证券代码证券简称 表 3: 融资余额大幅上升的股票 融资买入额占 最新融资余额 成交额 (%) 融资余额占流通市值 (%) 1 300205 天喻信息 41.73 7.56 11.59 2 000551 创元科技 40.89 6.84 15.51 3 600563 法拉电子 38.83 9.37 10.03 4 600802 福建水泥 38.81 5.59 14.12 5 300074 华平股份 38.70 8.64 18.48 6 300128 锦富新材 38.49 11.28 21.32 7 600293 三峡新材 37.72 10.50 16.81 8 002369 卓翼科技 37.68 9.92 20.32 9 600668 尖峰集团 37.30 7.40 12.60 10 600218 全柴动力 37.18 9.63 22.75 5
排名证券代码证券简称 表 4: 融券余额大幅上升的股票 融券卖出额占 最新融券余额 成交额 (%) ( 万元 ) 融券余额占流通市值 (%) 1 600837 海通证券 4.03 9,409.10 0.07 2 600757 长江传媒 1.94 1,839.22 0.16 3 600740 山西焦化 1.91 3,350.15 0.58 4 601166 兴业银行 1.87 3,029.21 0.01 5 600000 浦发银行 1.85 8,697.92 0.02 6 601601 中国太保 1.83 1,275.91 0.01 7 601699 潞安环能 1.66 5,442.38 0.18 8 600016 民生银行 1.63 9,341.42 0.03 9 600036 招商银行 1.30 4,078.47 0.01 10 000728 国元证券 1.05 8,783.87 0.19 数据来源 :WIND 华龙证券 三 ETF 标的券情况 上周两融 ETF 交易连续增长 截至 11 月 25 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 361.27 亿元, 较前一周增长 1.78%; 融券余额合计 13.85 亿元, 较前一周下滑 2.60% 沪市 ETF 总体周融资买入额为 25.09 亿元, 周融券卖出额为 8.23 亿元 ; 融资余额为 330.84 亿元, 融券余额为 13.25 亿元 深市 ETF 总体周融资买入额为 4952.04 万元, 融券卖出额为 1898.57 万元 ; 融资余额为 30.43 亿元, 融券余额为 0.60 亿元 表 5:ETF 融资净流入排名 ETF 融资净流入前五名 ETF 融资净流入后五名 证券简称净流入额 ( 万元 ) 证券简称净流入额 ( 万元 ) 华泰柏瑞沪深 300ETF 38,012.51 嘉实沪深 300ETF -6,596.11 华安黄金 ETF 25,956.21 国泰上证 5 年期国债 ETF -1,921.09 易方达恒生 H 股 ETF 5,285.06 南方中证 500ETF -245.89 6
华夏上证 50ETF 2,160.62 易方达沪深 300ETF -75.66 华夏中小板 ETF 445.73 易方达沪深 300 非银 ETF -46.80 图 9:ETF 融资融券余额 图 10:ETF 融资融券占比 四 转融通 上周转融通市场规模保持小幅上扬趋势, 其中转融资期末余额为 835.43 亿元, 上涨 4.24%; 转融券期末余量为 1.65 亿股, 上涨 3.77%; 期末余额为 18.40 亿元, 上涨 5.14% 图 11: 转融资期末金额 图 12: 转融券期末余量 五 本周市场策略 10 月份以来截至上周, 上证指数累计上涨 257.24 点, 涨幅达 8.56% 稳健的货币政策有 望延续等预期以及三季度上市公司盈利好转对市场走势形成有力支撑 7
消息面上, 上周五晚间, 中国证监会与香港证监会发布联合公告, 深港通将在 12 月 5 日正式开通,A 股高股息率 低估值品种有望受益, 也有望给蓝筹股行情再添动力继续走强 我们预计, 短线 A 股仍有反弹空间 总体而言, 我们认为在经济企稳向好 国企改革加速落地等较好的宏观环境下, 以及深港通 养老金等增量资金入市可期的推动下 A 股的结构性行情依然存在 建议关注 : 一是低估值蓝筹股, 尤其是低估值 现金流稳定的蓝筹股和优质白马股 另一方面, 深港通预计在 12 月份正式开通, 低估值稀缺品种 细分行业龙头等或受资金青睐, 券商股直接受益深港通开通 三是高送转依然是临近年底较为确定的投资机会, 重点关注次新股和年内完成增发的小盘股 四是关注 一号文件 中央农村工作会议将在 12 月召开, 会议将部署下一年农业农村工作并审议中央一号文件, 预计今年将聚焦农化供给侧改革和农垦改革 重点关注文件涉及的农药 化肥 农垦改革等板块 操作上, 不宜追高, 控制好仓位, 建议选择有一定业绩支撑, 股价偏低的个股作为配置 可逢低布局白酒 农业 医药等抗通胀的防御型板块 8
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