医药生物行业动态点评 爱建证券有限责任公司研究所 医药生物行业 谈判目录范围确定, 关注相关受益品种 证券研究报告行业跟踪报告发布日期 2017 年 4 月 17 日星期一 分析师 : 侯佳林 执业编号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508 E-mail: houjialin@ajzq.com 联系人 : 李东升 TEL:021-32229888-33352 行业评级 : 强于大市 ( 维持 ) PE(2017) 40.52 最新 PB 4.38 (%) 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 1.70% -2.30% 14.93% 相对表现 0.08% -5.56% 4.52% 数据来源 :WIND, 爱建证券研究所 事件 : 人社部发布 2017 年国家基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录谈判范围, 经与专家审评提出拟谈判药品 人社部与企业沟通谈判意向后, 确定 44 个药品纳入新版医保谈判范围 主要内容 : 纳入谈判范围的 44 个药品 : 序号药品名称 1 银杏内酯注射液 2 心脉隆注射液 3 参一胶囊 4 注射用黄芪多糖 5 血必净注射液 6 复方黄黛片 7 注射用益气复脉 ( 冻干 ) 8 银杏二萜内酯葡胺注射液 9 阿利沙坦酯片 10 西达本胺片 11 吗啉硝唑氯化钠注射液 12 康柏西普眼用注射液 13 重组人血管内皮抑制素注射液 14 甲磺酸阿帕替尼片 15 注射用紫杉醇脂质体 16 注射用重组人尿激酶原 17 注射用尤瑞克林 18 注射用重组人脑利钠肽 19 氟维司群注射液 20 喹硫平缓释片 21 替格瑞洛片 22 波生坦片 23 尼妥珠单抗注射液 24 甲苯磺酸索拉非尼片 1 请仔细阅读最后一页重要免责声明
序号 药品名称 25 注射用重组人干扰素 β-1b 26 甲苯磺酸拉帕替尼片 27 盐酸帕罗西汀肠溶缓释剂片 28 碳酸司维拉姆片 29 贝伐珠单抗注射液 30 盐酸厄洛替尼片 31 利妥昔单抗注射液 32 注射用曲妥珠单抗 33 西妥昔单抗注射液 34 利拉鲁肽注射液 35 注射用重组人凝血因子 Ⅶa 36 雷珠单抗注射液 37 依维莫司片 38 碳酸镧咀嚼片 39 来那度胺胶囊 40 醋酸阿比特龙片 41 注射用硼替佐米 42 注射用英夫利西单抗 ( 限克罗恩病 ) 43 托伐普坦片 44 泊沙康唑口服混悬液 资料来源 : 人社部 核心观点 建立药品谈判机制, 满足急需用药需求 从本次纳入谈判目录的药品适应症看, 重点在肿瘤 心脑血管 精神疾病等危害较大的疾病领域, 同时药物价格相对较昂贵, 建立药品谈判机制, 有助于解决临床治疗效果显著 临床急需的药物因支付能力受限而可及性较低的难题 同时, 目录内纳入了 10 个国产创新药, 有助于推动创新药研发的积极性, 对于国内创新药物研发形成利好 预计将快速推进, 降价幅度可能大于上一次国家谈判降幅 人社部发布新版医保目录时规定, 各省市等地方目录应在 2017 年 7 月 31 日前发布, 并在目录发布后 1 个月内, 执行新版药品目录, 因此预计拟谈判药品将在 7 月 31 日前确定 在药品降幅方面, 参照上次国家药品价格谈判中的三个药品, 富马酸替诺福韦二吡呋酯 盐酸埃克替尼 吉非替尼分别降幅达到 67%,54%,55%, 我们认为这次进入药品谈判目录产品较多, 虽然最终经过谈判等流程后确定的药品数量还不确定, 但数量将大概率远超上次的入选量, 因此对于医保基金压力仍然较大, 导致本次谈判药品降价幅度可能要大于上次降价幅度 临床急需 + 支付改善, 有望诞生重磅品种 谈判目录价格较高, 因此在未进入医保 请仔细阅读最后一页重要免责声明 2
范围时, 药物可及性较低, 而结合国内支付能力较低的实际, 进行一定幅度降价, 在临床必需 国内患者资源众多情况下, 而且入选品种大多数为独家品种药品, 叠加竞争格局好的优势, 仍然有较大概率诞生重磅品种 但对于目前销售基数已较大的品种, 较大幅度降价仍然对产品短期内的销售可能会造成影响 建议关注标的 : 1) 销量基数较低, 较大幅度降价对存量影响有限, 短期有望通过上量对冲降价的影响, 长期将显著受益的品种, 相关企业包括 : 信立泰 亿帆医药 康缘药业等 2) 此前市场预期较低, 此次纳入谈判范围的品种, 相关企业包括 : 西藏药业 红日药业 附 : 相关产品中标价及样本医院销售额数据 药品 厂家 适应症 中标价 ( 平 2016 年 PDB 销 均 ) 售额 ( 亿元 ) 银杏内酯注射液 成都百裕制药 轻中度脑梗 140 元 /10mg 1.21 股份有限公司 塞 ( 百裕制药, 新三板上市 ) 心脉隆注射液 云南腾药制药 心力衰竭 约 85 元 /1 支 股份有限公司 参一胶囊 吉林亚泰制药 补益气血, 化 约 10 元 / 粒 股份有限公司 疗配合用药 ( 亚泰集团 ) 注射用黄芪多糖 天津赛诺制药 增强免疫力 约 550 元 有限公司 ( 中 /250mg 新药业 ) 血必净注射液 红日药业 全身炎性发 约 40 元 /10ml 应综合征, 化 瘀解毒 复方黄黛片 安徽省天康药 急性早幼粒 460 元 /100 片 业有限公司 细胞白血病 ( 亿帆医药 ) 早期治疗 注射用益气复脉 ( 冻 天士力 心绞痛 冠心 40 元 /0.65g 干 ) 病 银杏二萜内酯葡胺 康缘药业 脑梗塞 615 元 /5ml 0.09 注射液 阿利沙坦酯片 信立泰 轻 中度原发 约 11 元 性高血压 /240mg/ 片 西达本胺片 深圳微芯 淋巴瘤 13200 元 /24 片 吗啉硝唑氯化钠注 江苏豪森药业 易感病原体 约 150 元 / 瓶 射液 导致的感染 /100ml 0.5g 康柏西普眼用注射 康弘药业 湿性视网膜 6725 元 / 支 1.34 请仔细阅读最后一页重要免责声明 3
液 黄斑变性 重组人血管内皮抑 山东先声麦得 Ⅲ/Ⅳ 期非小 约 850 元 / 支 1.31 制素注射液 津生物制药有限公司 细胞肺癌 甲磺酸阿帕替尼片 恒瑞医药 晚期胃腺癌 约 215 元 / 片 0.79 注射用紫杉醇脂质 南京绿叶思科 乳腺癌 约 900 元 1.63 体 药业有限公司 ( 绿叶制药 ) /35mg 注射用重组人尿激 上海天士力药 急性 ST 段抬 约 1200 元 0.03 酶原 业有限公司 ( 天士力 ) 高性心肌梗死的溶栓治疗 /5mg 注射用尤瑞克林 广东天普生化医药股份有限公司 ( 上海医药 ) 轻 - 中度急性血栓性脑梗死 约 360 元 / 瓶 0.67 注射用重组人脑利 成都诺迪康生 心力衰竭 1180 元 1.65 钠肽 物制药有限公司 ( 西藏药业 ) /0.5mg 氟维司群注射液 阿斯利康 晚期或转移性乳腺癌 约 5400 元 / 支 0.27 喹硫平缓释片 阿斯利康 精神分裂症 约 130 元 1.52 /100mg/20 片 替格瑞洛片 阿斯利康急性冠脉综 12 元 / 片 0.99 合征 波生坦片尼妥珠单抗注射液甲苯磺酸索拉非尼片注射用重组人干扰素 β-1b 甲苯磺酸拉帕替尼片盐酸帕罗西汀肠溶缓释剂片碳酸司维拉姆片贝伐珠单抗注射液 PatheonIn 肺动脉高压 约 3900 元 /56 片 0.07 百泰生物 EGFR 阳性鼻 约 3400 元 / 支 1.73 咽癌 拜耳 肝肾细胞癌 25000 元 /60 1.82 片 拜耳 多发性硬化 约 4150 元 /5 症 支 GSK 乳腺癌 8400 元 /70 片 0.2 GSK 抑郁症 1.68 赛诺菲 慢性肾脏病成人患者的高磷血症 380 元 /30 片 0.03 罗氏 转移性结直 5200 元 / 支 4.3 肠癌 盐酸厄洛替尼片罗氏非小细胞肺 3200 元 /7 片 1.42 请仔细阅读最后一页重要免责声明 4
癌 利妥昔单抗注射液 罗氏非霍奇金淋 3800 元 /10ml 9.8 巴瘤 注射用曲妥珠单抗 罗氏转移性乳腺 22000 元 7.47 癌 /20ml 西妥昔单抗注射液 默克转移性直肠 4500 元 /20ml 1.86 癌 利拉鲁肽注射液 诺和诺德 糖尿病 800 元 /3ml 0.3 注射用重组人凝血因子 Ⅶa 诺和诺德 血友病 6250 元 /1mg 0.54 雷珠单抗注射液 诺华制药湿性视网膜 9725 元 /10mg 2.9 黄斑变性 依维莫司片 诺华制药晚期肾细胞 4300 元 /30 片 0.17 癌 胰腺癌 碳酸镧咀嚼片 Hamol 高磷血症 20 元 / 片 0.1 来那度胺胶囊 Celgene 多发性骨髓 59000 元 /20 0.19 瘤片 醋酸阿比特龙片 西安杨森转移性前列 300 元 / 片 0.13 腺癌 注射用硼替佐米 西安杨森多发性骨髓约 5000 元 / 支 2.26 瘤 注射用英夫利西单 强生 克罗恩病 约 6000 元 / 支 1.21 抗 ( 限克罗恩病 ) 托伐普坦片 大冢制药 低钠血症 850 元 /5 片 0.22 PatheonIn 侵袭性曲霉 4900 元 / 支 0.18 泊沙康唑口服混悬菌和念珠菌液感染 数据来源 : 人社部,CFDA, 药智网,PDB, 爱建证券研究所 请仔细阅读最后一页重要免责声明 5
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