有色视界本周 沪伦比值 徘徊在 8.05-8.10, 进口铜清关盈利窗口打开, 境外铜清关平均倒挂 144-405 元 / 吨 市场境外铜在周四 周五有一定量清关 ; 观点概述本周沪铜主力 1706 合约表现先扬后抑, 下跌趋势明显 现货价格同样表现下降趋势, 周内最高 46800 元 / 吨, 最低 45020 元 / 吨 本周进口铜明显清关, 市场供应压力回升 ; 好在节后刚需补库尚可, 采购情绪表现不错, 现货升水维持坚挺 境外铜至保税区入库不多, 使市场库存 再次出现下降趋势 据调查本周现货库存 : 上期所完税总计 21.36 万吨, 减 1.41 万吨 ; 上期所 ( 上海部分 ) 现货 11.2 万吨, 增 0.08; 期货 5.0 万吨, 减 1.25 万吨 ; 上海其他仓库现货 0.72 万吨, 增 0.04 万吨 ; 上海保税区 63.97 万吨, 减 0.8 万吨 ; 广东库 行业精选 1 广东超华年产 8000 吨高精度电子铜箔项目安装调试完毕 2 紫金矿业一季度净利 10.06 亿同比增长 1477% 3 美国 3 月铜出口量环比大幅增加 4 为追求增长嘉能可欲出售 Antamina 铜锌矿 5 墨西哥集团第一季度净利润下滑因铜产量下降且成本上涨 存 4.79 万吨, 增 0.194 万吨, 无锡库存 1.21 万吨, 减 0.22 万吨, 市场库存出现下降 据调查,5 月国内冶炼企业检修有 : 金隆铜业 云南锡业 广西金川 大冶有色 五鑫铜业 烟台国润 ; 产量影响预计在 4 万吨左右 本周冶炼企业发散货较少, 多数长单供应, 导致市场供应 本周有色价格 时间 上海地区 广州地区 重庆地区 山东地区 5/2 46730-46810 46700-46800 46890-46910 46820-46840 5/3 46500-46590 46370-46550 46660-46680 46600-46620 5/4 46460-46560 45370-45520 45660-45680 45600-45620 5/5 45140-45240 45150-45200 45270-45290 45360-45380 数据来源 : 我的有色网 平衡并未打破, 现货升水坚挺 ; 不过随 之而来的进口铜冲击市场, 升水已经开 始收缩, 贴水呈现 内容主编 : 王宇王莉孟文文汪嘉贤王钊诗 www.mymetal.net
目录 一 铜精矿市场... 2 1 国内铜精矿市场评述... 1 2 国际铜精矿市场评述... 2 二 精炼铜市场... 2 1 国内升贴水走势分析... 4 2 国际升贴水走势分析... 4 3 下周铜市场趋势分析... 4 三 铜材市场... 5 四 废铜市场评述... 6 五 行业精选... 6 六 后市展望... 6 中国铜市场报告订单... 7 免责声明 :... 8
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 82%~83%,24% 铜精矿到厂含税计价系数 84%-86%, 继续维稳 紫金矿业发布的 2017 年一季报显示, 公司 2017 年 1-3 月实现营业收入 184.57 亿元, 同比下降 4.85%; 归属于上市公司股东的净利润 10.06 亿元, 同比增长 1477.2% 公司表示, 业绩变化原因主要系 2017 年第一季度金属价格同比上涨, 公司矿产铜 矿产锌产销量同比提升, 以及公司非经常性收益较大增加所致 日期 昆明 20% 大冶 20% 表一 2-5 日主要港口铜精矿价格汇总 连云港 20% 天津港 15%-18 % 上海港 24% 内蒙古 20% 青岛港 20% 单位 : 元 / 吨 防城港 18%-20 % 黄埔港 20%-23 % 5 月 2 日 9940 7600 7600 6765 9425 7600 7600 7595 9010 5 月 3 日 9900 7570 7570 6735 9385 7570 7570 7565 8980 5 月 4 日 9655 7385 7385 6570 9155 7385 7385 7375 8790 5 月 5 日 9605 7345 7345 6540 9105 7345 7345 7335 8750 周均价 9775 7475 7475 6653 9268 7475 7475 7468 8883 数据来源 : 我的有色网 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面, 本周进口铜精矿市场标矿 TC 主流报在 75-82 美元 / 吨, 小幅上涨, 货源供应逐渐恢复, 市场对加工费坚持看涨, 供需双方仍处于博弈阶段 本周连 云港到港 2 船铜精矿, 总量在 2 万吨左右, 据悉为国内某冶炼厂长单采购
行业消息 : 英美资源集团 (AngloAmerican) 称, 重启智利 ElSoldado 铜矿的运作, 此前监管部门批准了新的开采计划 ElSoldado 铜矿 2016 年铜产量为 47,000 吨 嘉能可 (Glencore) 周四将全年息税前利润 (EBIT) 目标从 22-25 亿美元上调至 23-26 亿美元, 称一季度遭遇了一些天气相关的供应阻断 嘉能可称, 该公司一季度铜产量较去年同期下滑 3%, 至 32.41 万吨, 因部分矿场矿石品味下降 秘鲁洪水以及刚果民主共和国降雨多于正常水平 二 精炼铜市场 1 国内升贴水走势分析 本周沪铜先扬后抑, 下跌为主, 重心价格表现回落 ; 不过本周下游采购情绪表现尚可, 市场询价在周三大跌之后明显增多, 现货维持升水出货 ; 周五铜价出现企稳态势, 下游补库接近尾声, 加上境外铜流入国内市场, 当日升水开始出现下调, 成交表现不佳 现货市场月初不少贸易商交长单为主, 散货成交少, 但出现接货意愿, 从而也导致现货升水坚挺态势 铜价经历周三 周四持续大跌之后, 采购热度开始下降, 升水开始出现下降态势, 预计下周升水难以维持 表二上海地区现货升贴水价格表 上海 升贴水 c= 贴水 b= 升水 单位 : 元 / 吨 日期 贵溪 升水铜 其他升水铜 平水铜 湿法铜 99.99% 99.99% 99.99% 99.95% 99.90% 2017/5/2 B30 B20-B20 B20-B30 B10-B20 C70-B60 2017/5/3 B70 B70 B70 B40 C10 2017/5/4 B100 B100 B100 B80-B90 B20 2017/5/5 B80 B80 B80 B50-B60 B20 数据来源 : 我的有色网
2 国际升贴水走势分析 2.1 美金铜升贴水变化本周美金铜市场成交价格整体变化较小, 较 4 月相比略显不足 ; 美金铜价格仓单主流成交价格在 50-60 美元 / 吨不等, 提单报价同样 50-60 美元 / 吨 ; 本周保税区入库依然不多, 到港货源较少, 加之本周出现短暂进口盈利机会, 从而使保税区库存再次出现下降趋势 本周沪伦比值 8.05-8.10, 比值相对高位, 进口铜盈利窗口部分打开, 进口倒挂区间价格 144-405 元 / 吨 清关方面, 由于本周三 周四清关量明显回升, 多已国企进口为主 ; 同时有大户出口及转口了不少铜去 LME 仓单, 导致保税区库存出现下降 表三上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 到岸升铜现货价格铜现货价格调期费沪伦比值 I 沪伦比值 II 盈亏平均 (10:40)(15:00) 贴水 (10:40) (15:00) 2017/5/2 5783 5769-31.5 60 46780 46800 8.05 8.07-338 2017/5/3 5758 5754-33.25 60 46555 46620 8.05 8.06-405 2017/5/4 5584 5560-25 60 45540 45260 8.10 8.09-144 2017/5/5 5554 5530-25 60 45210 45030 8.09 8.09-188 数据来源 : 我的有色网 2.2 国际一周价格变化本周 LME 铜价徘徊在 5530-5786 美元 / 吨, 震荡下探趋势为主 ; 美金铜提单到岸 CIF 价格徘徊在 5590-5846 美元 / 吨 ; 仓单报价和提单基本持平, 不过近期提单依然较少, 而仓单铜成交有所起色, 只是价格目前并非理想状态, 因此市场成交并不活跃 ; 市场本周出现进口盈利机会, 此现象在 5 月或继续呈现, 加上目前 LME 铜贴水幅度大, 预计 5 月美金铜市场成交再次转好
3 下周铜市场趋势分析 Mymetal 评论 : 外盘走势 : 亚市伦铜围绕 5550 美元 / 吨附近弱势振荡, 其中 3 个月伦铜运行区间为 5565-5524 美元 / 吨, 现微涨 0.11% 至 5552 美元 / 吨, 本周三伦铜暴跌 3.68%, 显示上方抛压较重 持仓方面,5 月 3 日, 伦铜持仓量为 34.4 万手, 日增 5322 手, 本周伦铜增仓下行, 显示多空分歧加大之际, 以空头占优为主 内盘走势 : 沪铜主力合约 1706 陷入低位弱势整理, 运行区间为 45310-44730 元 / 吨, 尾盘收于 45000 元 / 吨, 日微跌 0.51%, 目前沪铜运行于均线组之下, 短期警惕技术性卖盘 期限结构方面, 铜市维持近低远高的正向排列, 沪铜 1706 合约和 1707 合约正价差持稳于 20 元 / 吨 市场因素分析 : 亚市美元指数交投于 98.8 附近, 接近于 2016 年 11 月 9 日创下的低点 美国众议院投票微弱优势通过废除并替换奥巴马医保法的议案, 避免政府关门 今晚则关注美国 4 月非农就业数据, 从而对美联储 6 月加息与否做出指引 此外, 本周日法国总统选举进行第二轮投票, 预计马克获胜可能性较高 行业资讯方面, 美国 1-3 月阴极铜累计进口 197549 吨, 同比增加 55943 吨或 39.5%; 同期美国阴极铜累计出口 15664 吨, 同比减少 29918 吨或 65.6% 数据显示, 美国今年来阴极铜进口同比增加, 而出口减少, 显示美国铜进口需求有所回升 行情研判 :5 月 5 日沪铜 1706 合约振荡整理至 44980 元 / 吨, 继续受伦铜库存攀升及中国制造业和服务业 PMI 双双回落打压, 目前铜价重新跌至均线组之下, 短期需警惕技术性卖盘打压 建议沪铜 1706 合约可背靠 45800 元之下逢高空, 入场参考 45300 元附近, 目标关注 44600 元附近
资金偏紧引发市场恐慌情绪三 海外库存飙升至铜价大跌 铜材市场 铜杆线市场 : 总体而言, 铜杆线市场成交仍然较为清淡, 但原料采购较为积极 北方市场电解铜铜杆加工费 600-700 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 500-550 元 / 吨自提价 ; 南方市场电解铜铜杆加工费 700-800 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 400-550 元 / 吨自提价 ; 华东市场电解铜铜杆加工费 600-700 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 500-550 元 / 吨自提价 铜管市场 : 本周中大型铜管企业订单量依然很大, 目前仍属于家电企业的备库存阶段, 但若 5 月份仍未进入空调季, 铜管企业的订单可能出现回落 铜管加工费不跟随铜价发生变动, 本周 TP2 常规规格铜管加工费仍维持在 4500-6000 元 / 吨, 重心价格 5000 元 / 吨左右 出口方面, 据了解出口的铜管附加值较高, 订单也较好, 出口至美国 日本及欧洲等订单依然稳步增长, 同时阿拉伯国家 印度等国家也相应稳定增长 铜板带市场 : 目前华北市场铜板带加工费维持在 5000-6000 元 / 吨, 华东市场铜板带加工费维持在 5000-5500 元 / 吨 铜板带交货期 10-15 天, 受到 4 月中旬订单减少的影响, 本周开工率有所下滑, 主要体现在普通精度板带 占市场份额约三分之一的高精度板带目前产销依旧较旺, 因此, 部分企业并未受到影响 但下游行业多对 5 月份行情持悲观态度 本周期货价格大跌, 但企业仍以按需拿货为主, 无大量补库行为, 加工费方面也未做出相应调整 四 废铜市场评述 本周电解铜价格大幅下跌, 废铜价格也呈下跌趋势, 废铜的价格优势继续减弱, 废铜市场成交量几乎为零 同时, 西安地铁事件对废铜市场的影响持续发酵, 废铜铜杆订单差, 故废铜市场成交较弱 环保问题仍是废铜企业面对的重要课题,
企业仍以采购电解铜为主, 需求整体成交一般 废铜生产企业供应量充足, 市场隐形库存仍较大 废铜市场依然以进口货为主, 其中 1# 光亮线 铜铝水箱 废杂铜及漆包线杂线为主流品种 废铜市场干净货源依然难寻, 且货源大多定向销售 用量最大的六类 七类铜进口规模并不大, 本身大企业已经垄断掉相当大一部分, 流通到市场上可供交易的货源更少 五 行业精选 外盘走势 : 亚市伦铜围绕 5550 美元 / 吨附近弱势振荡, 其中 3 个月伦铜运行区间为 5565-5524 美元 / 吨, 现微涨 0.11% 至 5552 美元 / 吨, 本周三伦铜暴跌 3.68%, 显示上方抛压较重 持仓方面,5 月 3 日, 伦铜持仓量为 34.4 万手, 日增 5322 手, 本周伦铜增仓下行, 显示多空分歧加大之际, 以空头占优为主 内盘走势 : 沪铜主力合约 1706 陷入低位弱势整理, 运行区间为 45310-44730 元 / 吨, 尾盘收于 45000 元 / 吨, 日微跌 0.51%, 目前沪铜运行于均线组之下, 短期警惕技术性卖盘 期限结构方面, 铜市维持近低远高的正向排列, 沪铜 1706 合约和 1707 合约正价差持稳于 20 元 / 吨 市场因素分析 : 亚市美元指数交投于 98.8 附近, 接近于 2016 年 11 月 9 日创下的低点 美国众议院投票微弱优势通过废除并替换奥巴马医保法的议案, 避免政府关门 今晚则关注美国 4 月非农就业数据, 从而对美联储 6 月加息与否做出指引 此外, 本周日法国总统选举进行第二轮投票, 预计马克获胜可能性较高 行业资讯方面, 美国 1-3 月阴极铜累计进口 197549 吨, 同比增加 55943 吨或 39.5%; 同期美国阴极铜累计出口 15664 吨, 同比减少 29918 吨或 65.6% 数据显示, 美国今年来阴极铜进口同比增加, 而出口减少, 显示美国铜进口需求有所回升
行情研判 :5 月 5 日沪铜 1706 合约振荡整理至 44980 元 / 吨, 继续受伦铜库存攀升及中国制造业和服务业 PMI 双双回落打压, 目前铜价重新跌至均线组之下, 短期需警惕技术性卖盘打压 建议沪铜 1706 合约可背靠 45800 元之下逢高空, 入场参考 45300 元附近, 目标关注 44600 元附近 六 后市展望 本周 沪伦比值 徘徊在 8.05-8.10, 进口铜清关盈利窗口打开, 境外铜清关平均倒挂 144-405 元 / 吨 市场境外铜在周四 周五有一定量清关 ; 境外铜至保税区入库不多, 使市场库存再次出现下降趋势 据调查本周现货库存 : 上期所完税总计 21.36 万吨, 减 1.41 万吨 ; 上期所 ( 上海部分 ) 现货 11.2 万吨, 增 0.08; 期货 5.0 万吨, 减 1.25 万吨 ; 上海其他仓库现货 0.72 万吨, 增 0.04 万吨 ; 上海保税区 63.97 万吨, 减 0.8 万吨 ; 广东库存 4.79 万吨, 增 0.194 万吨, 无锡库存 1.21 万吨, 减 0.22 万吨, 市场库存出现下降 据调查,5 月国内冶炼企业检修有 : 金隆铜业 云南锡业 广西金川 大冶有色 五鑫铜业 烟台国润 ; 产量影响预计在 4 万吨左右 本周冶炼企业发散货较少, 多数长单供应, 导致市场供应平衡并未打破, 现货升水坚挺 ; 不过随之而来的进口铜冲击市场, 升水已经开始收缩, 贴水呈现 从目前基本面来看, 需求依然稳定增长, 但 5 月增速可能表现不佳, 市场逢低采购原料情绪不错, 不过本周供应压力有所回升, 从而使铜价下跌空间加大 ; 目前市场宏观面依然有所悲观, 主因认为国内房产行业相当不景气, 市场资金偏紧 ; 预计震荡为主, 趋势走下, 震荡区间 45000-46500 元 / 吨
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