金融工程 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 18 年 9 月 6 日股指期货套利周报 收盘行情 : 海证研究 投资咨询部 研究团队蒋海辉从业资格号 :F33881 投资咨询号 :Z1317 1-68713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅从业资格号 :F3417 投资咨询号 :Z1336 1-671 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧从业资格号 :F34 投资咨询号 :Z1334 1-671 houjing@hicend.com.cn 沪深 3 股指期货本周价格处于下降趋势中为先上升后下降, 其中 IF189 收于 348.6, 下跌.8%;IF181 收于 34., 下跌.76%;IF181 收于 3, 下跌.89%; IF181 收于 36.4, 下跌.8% 中证 股指期货本周价格处于下降趋势, 其中 IC189 收于 4767.8, 下跌 1.61%; IC181 收于 478.8, 下跌 1.71%;IC181 收于 4671.6, 下跌 1.7%;IC193 收于 486., 下跌.3% 上证 股指期货本周价格处于下降趋势, 其中 IH189 收于 413, 下跌.83%; IH181 收于 416, 下跌.73%;IH181 收于 41., 下跌.8%;IH193 收于 418, 下跌.7% : 沪深 3 中证 股指期货本周合约均无明显趋势 上证 股指期货本周所有合约均在 附近震荡 跨品种套利 : IF189 与 IH189 合约比价突破, 可以选择合适的价位做空比价, 即做空 IF189 做多 IH189, 其余 IF 与 IH 合约间比价均无明显开仓信号 ;IC189 与 IF189 IC181 与 IF181 合约比价突破, 可以选择合适的价位做空,IC181 与 IF181 IC193 与 IF193 合约间比价有突破可能, 应密切关注, 其余 IC 与 IF 合约间比价均无明显开仓信号 ;IC193 与 IH181 有突破可能, 应密切关注, 其余 IC 与 IH 合约之间比价均无明显开仓信号 跨期套利 : 沪深 3 股指期货本周 IF189 与 IF181 IF181 与 IF193 合约在周内均曾突破 ;IF181 与 IF181 合约之间有突破可能, 应密切关注 ; 其余合约间均无明显开仓信号 上证 股指期货本周 IH189 与 IH181 IH189 与 IH193 IH181 与 IH193 合约之间在周内均曾突破 ;IH181 与 IH181 合约之间有突破可能, 应密切关注 ; 其余合约间均无明显开仓信号 中证 股指期货本周 IC181 与 IC193 合约之间在周内曾突破 ; IC189 与 IC181 之间突破, 可以选择合适价位做空 ; 其余合约间均无明显开仓信号 轨道计算 :
18/6/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1 18/9/ 均值 : 1 X 1 X Y, if ( t 1) X t t t t Y, if ( t 1) t 波动率 : 1 N t ( Y X ) t i i Nt i 1 : spread : spread t k1 * 1t t k * t 为贴现因子, 根据回测效果选取为.; Nt为时间长度 ; k1和 k根据历史分布和回测结果进行选取 图 1 IF189 图 IF181 - -4-6 -8-1 -1-14 - -1-1 - - -3-3 -4 / 9
18/6/4 18/6/18 18/7/ 18/7/16 18/7/3 18/8/13 18/8/7 18/7/3 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/6/4 18/6/18 18/7/ 18/7/16 18/7/3 18/8/13 18/8/7 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1 18/9/ 18/6/4 18/6/18 18/7/ 18/7/16 18/7/3 18/8/13 18/8/7 18/7/3 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 图 3 IF181 图 4 IF193 - -4-6 -8-1 -1-14 -16-1 - -3-4 - -6-7 -8-9 图 IC189 图 6 IC181 - - -1-1 -4-6 -8 - -1 - -1 图 7 IC181 图 8 IC193 - -1-1 - - -3 - -1-1 - - -3-3 图 9 IH189 图 1 IH181 3 / 9
18/6/11 18/6/ 18/7/9 18/7/3 18/8/6 18/8/ 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/6/4 18/6/18 18/7/ 18/7/16 18/7/3 18/8/13 18/8/7 18/7/3 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/6/4 18/6/18 18/7/ 18/7/16 18/7/3 18/8/13 18/8/7 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1 18/9/ 1-1 - -3-4 - 6 4 - -4-6 -8-6 -1 图 11 IH181 图 1 IH193 1 1-1 - -3 - -4 - -1-6 -1 图 13 IF189 与 IH189 比价 图 14 IF181 与 IH181 比价 6 4 1.38 1.3 1.3 1.8 1.6 1.3 1.3 1.33 1.33 1.3 1.3 1.31 1.31 图 1 IF181 与 IH181 比价 图 16 IF193 与 IH193 比价 4 / 9
18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 3 1 1.39 1.37 1.3 1.33 1.31 1.9 1.7 1. 1.38 1.3 1.3 1.8 1.6 图 17 IC189 与 IF189 比价 图 18 IC181 与 IF181 比价 1.6 1. 1. 1.3 1.3 1. 1. 1. 1. 8 6 4 1.38 图 19 IC181 与 IF181 比价 图 IC193 与 IF193 比价 1.6 1. 1. 1.3 1.3 1. 1. 1. 8 6 4 1.38 图 1 IC189 与 IH189 比价 图 IC181 与 IH181 比价 / 9
18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/6/11 18/6/ 18/7/9 18/7/3 18/8/6 18/8/ 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/6/11 18/6/ 18/7/9 18/7/3 18/8/6 18/8/ 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6.3..1 1.98 1.96 1.94 1.9 1.9 1.8 1.7 1.6 1.9 1.88 1. 1.86 图 3 IC181 与 IH181 比价 图 4 IC193 与 IH193 比价.4..4... 1.8 1.8 1.6 1.6 1. 1. 图 IF189 与 IF181 图 6 IF189 与 IF181 16 14 1 1 4 3 8 6 4 1-1 图 7 IF189 与 IF193 图 8 IF181 与 IF181 6 / 9
18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/6/11 18/6/ 18/7/9 18/7/3 18/8/6 18/8/ 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 1. 1.18 1.16 1.14 1.1 1.1 1.8 1.6 1. 1 3 1 1 图 9 IF181 与 IF193 图 3 IF181 与 IF193 6 4 3 3 3 1 1 1 - 图 31 IC189 与 IC181 图 3 IC189 与 IC181 4 4 3 3 1 1 16 14 1 1 8 6 4 图 33 IC189 与 IC193 图 34 IC181 与 IC181 7 / 9
18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/6/11 18/6/ 18/7/9 18/7/3 18/8/6 18/8/ 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 1 1 8 7 6 4 3 1 图 3 IC181 与 IC193 图 36 IC181 与 IC193 18 16 14 1 1 8 6 4 14 1 1 8 6 4 图 37 IH189 与 IH181 图 38 IH189 与 IH181 16 14 1 1 4 3 8 6 4 1-1 图 39 IH189 与 IH193 图 4 IH181 与 IH181 8 / 9
18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/7/3 18/8/6 18/8/13 18/8/ 18/8/7 18/8/7 18/8/8 18/8/9 18/8/3 18/8/31 18/9/1 18/9/ 18/9/4 18/9/ 18/9/6 7 6 4 3 1 3 1 1 图 41 IH181 与 IH193 图 4 IH181 与 IH193 6 4 3 3 3 1 1 1-9 / 9