策略报告报告日期 :2017 年 5 月 22 日技术上, 沪综指周 K 线终结了 8 连阳, 周 K 线出现小阴线调整, 同时成交量呈持续萎缩 两融余额环比下滑, 大盘调整尚未结束 态势, 反弹趋势受到一定压制, 沪综指有可能会考验 9 月 9 日留下的跳空缺口 融资融券周报 ( 第 141 期 2017.5.15 2017.5.19) 投资要点 : 上周市场回顾 : 上周市场整体呈现为调整的状态, 上周五两市维持弱势震荡格局, 量能进一步萎缩 沪指震荡收涨 0.7%, 但两市成交量再度萎缩 从周 K 线上看, 上周沪指小幅收跌近 1%, 周线收出五连阴 截至收盘, 沪指报 3090.63 点, 涨 0.49 点, 涨幅 0.02%, 成交亿元 ; 深成指报 9970 点, 跌 3.31 点, 跌幅 0.03%, 成交 2037 亿元 ; 创业板报 1801.08 点, 跌 12.43 点, 跌幅 0.69%, 成交 599.6 亿元 上周融资融券交易数据 : 截至 5 月 12 日,24 只 ETF 标的券融资余额合计 506.86 亿元, 较前一周增加 1.62%; 融券余额合计 8.61 亿元, 较前一周减少 14.84% ETF 标的券情况 : 截至 3 月 10 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 424.01 亿元, 较前一周增加 3.18%; 融券余额合计 12.70 华龙证券 孟洁执业证书编号 :S0230210070008 王晨曦从业证书编号 :S0230115120073 TEL:0931-8784502 EMAIL:wangcx@hlzqgs.com 经纪业务管理总部信用交易部 亿元, 较前一周增长 25% 转融通 : 上周转融通市场, 转融资期末余额为 610.35 亿元, 与上周持平 ; 转融券期末余量为 3.89 亿股, 转融券期末余额为 31.40 亿元, 与上周相比分别增长 0.13% 和下降 0.26% 本周市场策略 : 金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整, 短期来看, 金融监管与去杠杆仍将持续, 考虑到市场情绪依然较为敏感和脆弱,6 月联储加息概率提升也对利率形成外部制约 预计触底后仍将大概率在低位徘徊, 是否能够向上突破需要市场热点及成交金额的支持 建议关注银行 保险等蓝筹板块 ; 石油 电力 铁路等改 革主题 ; 家电 家具 酿酒等消费板块 请参阅文后免责条款
一 上周市场回顾 上周市场整体呈现为调整的状态, 上周五两市维持弱势震荡格局, 量能进一步萎缩 沪指震荡收涨 0.7%, 但两市成交量再度萎缩 从周 K 线上看, 上周沪指小幅收跌近 1%, 周线收出五连阴 截至收盘, 沪指报 3090.63 点, 涨 0.49 点, 涨幅 0.02%, 成交亿元 ; 深成指报 9970 点, 跌 3.31 点, 跌幅 0.03%, 成交 2037 亿元 ; 创业板报 1801.08 点, 跌 12.43 点, 跌幅 0.69%, 成交 599.6 亿元 从盘面上看, 采掘股领涨, 两桶油改革 电力改革 海工装备 国产软件概念股活跃 ; 行新股领跌两市, 环保工程 仪器仪表 农业服务等板块跌幅居前, 次新股 高送转 氟化工等概念股萎靡 中长期来看, 市场仍将处于弱势区间震荡 建议谨慎持仓观望, 不要急于抄底增仓 国企改革仍是全年主线, 可以逢低关注央企混改相关机会 二 上周融资融券交易数据 1 两融余额截至 2017 年 5 月 19 日, 两市融资融券余额共计 8815.58 亿元, 较上一周 (8823.06 亿元 ) 减少 7.48 亿元 具体数据占比如下 : 图 1: 融资余额及增速 图 2: 融券余额及增速 表 1: 本周两市融资融券规模 1
日期 两市两融余额沪市两融余额深市两融余额融资余额融券余额 ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) 2017-05-19 8,815.58 5,168.36 3,647.23 8,769.12 46.46 2017-05-18 8,844.25 5,185.84 3,658.41 8,796.96 47.29 2017-05-17 8,836.43 5,184.53 3,651.90 8,786.26 50.17 2017-05-16 8,829.07 5,178.93 3,650.14 8,777.61 51.46 2017-05-15 8,800.74 5,167.41 3,633.33 8,749.67 51.07 数据来源 :WIND 华龙证券 图 3: 融资余额占全 A 股流通市值的比重 数据来源 :WIND 华龙证券 2 两融分项数据上周融资融券日均融资买入额为 331.81 亿元, 环比上升 7.23%; 日均融资偿还额为 332.56 亿元, 环比上升 -7.82% 融券方面, 上周日均融券卖出额为 6.11 亿元, 环比上升 -24.47%; 日均融券偿还额为 6.93 亿元, 环比上升 -10.23% 上周的融资净买入额由前期的-256.66 亿元下降至 -3.75 亿元 图 4: 沪深两市融资买入额占全 A 股成交额的比重 2
3 行业两融分析 表 2: 行业两融余额排名 行业两融余额前五名 行业两融余额后五名 申万行业 两融余额 ( 亿元 ) 申万行业 两融余额 ( 亿元 ) 非银金融 694.10 休闲服务 18.12 房地产 551.32 纺织服装 74.22 医药生物 521.47 钢铁 109.68 银行 489.33 轻工制造 110.34 有色金属 475.07 农林牧渔 113.10 数据来源 :WIND 华龙证券 从行业来看, 上周 28 个申万一级行业中, 银行 电子 公用事业 机械设备和建筑材料 5 个行业位列融资净流入前五, 医药生物 非银金融 建筑装饰 国防军工和传媒 5 个行业位列 行业融资净流出额前五 图 5: 行业融资净买入情况 ( 万元 ) 图 6: 行业融券净卖出量 ( 万元 ) 3
4 个股两融分析 图 7: 融资净买入额前十股票 ( 万元 ) 4
图 8: 融券净卖出量前十股票 ( 万元 ) 排名证券代码证券简称 表 3: 融资余额大幅上升的股票 融资买入额占 最新融资余额 成交额 (%) ( 亿元 ) 融资余额占流通市值 (%) 1 600132 重庆啤酒 40.78 3.91 3.66 2 002281 光迅科技 40.15 12.10 8.88 3 300074 华平股份 37.08 7.38 22.32 4 600825 新华传媒 36.14 6.16 8.11 5 600811 东方集团 35.45 8.88 8.30 6 002117 东港股份 33.02 8.07 8.58 7 600386 北巴传媒 32.26 4.87 9.30 8 000551 创元科技 31.46 5.78 16.16 9 300077 国民技术 30.62 15.61 21.11 10 600007 中国国贸 30.45 6.23 3.00 5
排名证券代码证券简称 表 4: 融券余额大幅上升的股票 融券卖出额占 最新融券余额 成交额 (%) ( 万元 ) 融券余额占流通市 值 (%) 1 000338 潍柴动力 4.22 3,085.83 0.13 2 000728 国元证券 2.89 2,355.04 0.07 3 000686 东北证券 2.69 21.98 0.00 4 601991 大唐发电 2.36 4,353.85 0.08 5 300253 卫宁健康 2.18 494.13 0.05 6 002011 盾安环境 2.08 2,140.14 0.24 7 600150 中国船舶 2.02 4,507.56 0.14 8 000709 河钢股份 1.72 16,281.43 0.33 9 000895 双汇发展 1.69 1,443.93 0.02 10 600315 上海家化 1.62 1,731.49 0.09 三 ETF 标的券情况 截至 5 月 12 日,24 只 ETF 标的券融资余额合计 506.86 亿元, 较前一周增加 1.62%; 融券余额 合计 8.61 亿元, 较前一周减少 14.84% 沪市 ETF 总体周融资买入额为 26.58 亿元, 周融券卖出额 为 4.87 亿元 ; 融资余额为 479.72 亿元, 融券余额为 8.21 亿元 深市 ETF 总体周融资买入额为 1.00 亿元, 融券卖出额为 0.24 亿元 ; 融资余额为 27.14 亿元, 融券余额为 0.40 亿元 表 5:ETF 融资净流入排名 ETF 融资净流入前五名 ETF 融资净流入后五名 证券简称净流入额 ( 万元 ) 证券简称净流入额 ( 万元 ) 易方达恒生 H 股 ETF 41,310.47 华夏上证 50ETF -3,029.80 华安黄金 ETF 33,589.40 华夏中小板 ETF -2,510.35 华夏恒生 ETF 2,950.82 华泰柏瑞沪深 300ETF -2,401.22 南方中证 500ETF 74.01 易方达创业板 ETF -724.07 汇添富中证上海国企 ETF 6.08 嘉实沪深 300ETF -270.83 6
图 9:ETF 融资融券余额 ( 亿元 ) 图 10:ETF 融资融券占比 四 转融通 上周转融通市场, 转融资期末余额为 610.35 亿元, 与上周持平 ; 转融券期末余量为 3.89 亿股, 转融券期末余额为 31.40 亿元, 与上周相比分别增长 0.13% 和下降 0.26% 图 11: 转融资期末金额 图 12: 转融券期末余量 五 本周市场策略 金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整, 短期来看, 金融监管与去杠杆仍将持续, 考虑到市场情绪依然较为敏感和脆弱,6 月联储加息概率提升也对利率形成外部制约 预计触底后仍将大概率在低位徘徊, 是否能够向上突破需要市场热点及成交金额的支持 中长期来看, 7
二季度经济承压, 全年经济 前高后低 的走势将被逐步确立 ; 经济和流动性面临双重压力, 中长期仍需谨慎 目前 A 股估值震荡大幅下滑, 大批股票的估值均明显低于历史中位数水平 建议关注银行 保险等蓝筹板块 ; 石油 电力 铁路等改革主题 ; 家电 家具 酿酒等消费板块 主题投资方面, 可以关注京津冀一体化与一带一路 国企改革 军民融合等主题投资机会 8
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