弱周期行业数据月报商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 [29.1.16] 双节前消费热度逐步升高 弱周期数据 1 月月报 86-22-2845 1975 Yjs_bhzq@bhzq.com 跟踪宏观经济数据中关于消费的指标 跟踪弱周期行业的经济指标核心观点 : 跟踪弱周期行业中主要产品的销售价格 弱周期行业研究小组 商业行业研究食品饮料行业研究医药行业研究 IT 行业研究 陈慧闫亚磊马霏霏张晓亮 投资要点 : 信心 就业 收入 消费情况均好转 8 月份消费者预期指数 消费者满意指数和消费者信心指数继续回升 ; 制造业从业情况显示我国就业情况 8 月份继续好转 ;8 月份个人所得税纳税额增速显示居民收入增速继续回升 ; 消费者价格指数下行子项显著减少, 为即将到来的消费旺季预热 商业行业 : 在收入和信心的支撑下, 行业 8 月份继续向好 8 月份商务部监测的千家重点零售企业零售额同比增长 9.2%, 增速比 7 月份加快 1.9 个百分点, 创下今年以来的最快增速 ;29 年 8 月, 全国百家重点大型零售企业实现零售额为 217.96 亿元, 同比增长 19.62%, 是年内第二次销售额超过去年同期 食品饮料行业 : 消费旺季, 价格普涨 8 月份, 食品制造业工业增加值单月增速有所抬头 ;9 月份北京 成都地区重点白酒售价上升是主流 ; 北京 成都地区主要牛奶品种销售价格微幅下降是主流 ; 猪肉价格继续反弹 医药行业 : 仍将保持高景气平稳运行 29 年 8 月份单月增速为 14.9%, 较 7 月份出现 2.7 个百分点的回升, 预计在国家加大投入和医疗体制改革等实质性利好的促进下, 医药行业仍能在下游消费品行业中保持高景气运行态势 ;VC 厂家限产保价策略致使价格走势趋稳 ;VE 需求量虽萎缩但厂家限产保价策略见效, 预计 9 年平均价格仍能维持较高水平 ; 青霉素工业盐行业优势不明显且市场较混乱, 产品价格波动剧烈 电子信息行业 : 电信收入增速提高, 软件行业收入增速放缓电信投资保持较快增长 ; 电信业务收入增速底部回升态势确立 ; 软件行业收入增速略有下降 Page 1
目录 宏观数据 : 信心 就业 收入 消费情况均好转... 3 图 1:8 月份消费者指数持续回升... 3 图 2:8 月份制造业从业情况显著好转... 3 图 3:8 月个人所得税纳税额增速显示居民收入增速继续回升... 3 图 4:8 月份消费价格指数下行的相关子项显著减少... 4 图 5:8 月份消费价格指数上升的相关子项显著增多... 4 商业行业 : 在收入和信心的支撑下, 行业 8 月份继续向好... 4 图 6:7 8 月份消费趋势好于上半年, 实际消费持续上升... 4 图 7: 千家数据创下年内最快增速, 百家数据是年内第二次超过去年同期... 5 图 8: 超市类商品销量和销售额同步增长... 5 图 9: 百货店内服装和珠宝类销量增加明显... 6 图 1: 专业卖场商品明显量升额也升... 6 食品饮料行业 : 消费旺季, 价格普涨... 7 图 11: 增加值增速持续回稳... 7 图 12: 佳节旺季, 北京 成都地区主流白酒销售价格有所上升... 7 图 13: 旺季促销力度大, 北京 成都部分牛奶品种销售价格微幅下降... 7 图 14: 消费旺季到来, 猪肉价格逐步反弹... 8 医药工业 : 仍将保持高景气平稳运行... 8 图 15: 医药制造业增加值 8 月单月和 1-8 月累计增速... 8 图 16:8 月消费品行业工业增加值增速排名第五...9 图 17:1-8 月消费品行业工业增加值增速排名第三... 9 图 18:VC 厂家限产保价策略致使价格走势趋稳... 9 图 19:VE 需求量虽萎缩但厂家限产保价策略见效, 预计 9 年平均价格仍能维持较高水平.. 1 图 2: 青霉素工业盐行业优势不明显且市场较混乱, 产品价格波动剧烈... 1 电子信息 : 电信收入增速提高, 软件行业收入增速放缓... 11 图 21: 电信投资保持较快增长... 11 图 22: 电信业务收入增速底部回升态势确立... 11 图 23: 软件行业收入增速略有下降... 11 Page 2
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 宏观数据 : 信心 就业 收入 消费情况均好转 图 1:8 月份消费者指数持续回升 数据来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 图 2:8 月份制造业从业情况显著好转 数据来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 图 3:8 月个人所得税纳税额增速显示居民收入增速继续回升 数据来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14
图 4:8 月份消费价格指数下行的相关子项显著减少 商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 数据来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 图 5:8 月份消费价格指数上升的相关子项显著增多 数据来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 商业行业 : 在收入和信心的支撑下, 行业 8 月份继续向好 宏观消费数据显示我国居民消费实际水平创下年内新高 图 6:7 8 月份消费趋势好于上半年, 实际消费持续上升 数据来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 14
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 与上市公司业绩拟合度更高的几个行业指标也保持了良好的态势 8 月份商务部监测的千家重点零售企业零售额同比增长 9.2%, 增速比 7 月份加快 1.9 个百分点, 创下今年以来的最快增速 1-8 月全国千家重点零售企业零售额同比增速比 1-7 月加快.6 个百分点 29 年 8 月, 全国百家重点大型零售企业实现零售额为 217.96 亿元, 同比增长 19.62%, 是年内第二次销售额超过去年同期, 且相比前一次的 5 月,8 月份缺乏节日带动,1-8 月累计零售额为 1884.5 亿元, 累计同比增长 12.72%, 比 1-7 月份加快.85 个百分点 图 7: 千家数据创下年内最快增速, 百家数据是年内第二次超过去年同期 数据来源 : 渤海证券研究所 主要商品品类基本上都体现出销售量的增加 图 8: 超市类商品销量和销售额同步增长 数据来源 : 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 14
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工图 9: 百货店内服装和珠宝类销量增加明显 数据来源 : 渤海证券研究所 图 1: 专业卖场商品明显量升额也升 数据来源 : 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 14
食品饮料行业 : 消费旺季, 价格普涨 商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 图 11: 增加值增速持续回稳 资料来源 : 国家统计局, 渤海证券研究所 图 12: 佳节旺季, 北京 成都地区主流白酒销售价格有所上升 数据来源 : 糖酒快讯, 渤海证券研究所 图 13: 旺季促销力度大, 北京 成都部分牛奶品种销售价格微幅下降 数据来源 : 糖酒快讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 14
图 14: 消费旺季到来, 猪肉价格逐步反弹 商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 数据来源 : 商务部, 渤海证券研究所 医药工业 : 仍将保持高景气平稳运行 29 年 8 月份单月增速为 14.9%, 较 7 月份出现 2.7 个百分点的回升, 从 27 年 2 月份至今的数据看, 工业增加值累计增速基本保持 12%-18% 的稳定增速水平,29 年 1-8 月份增速虽略有回落但仍维持在平均水平 我们预计医药行业由于国家加大投入和医疗体制改革等实质性利好的促进下, 预计在 9 年仍能在下游消费品行业中保持高景气运行态势 图 15: 医药制造业增加值 8 月单月和 1-8 月累计增速 4% 单月增速 累计增速 3% 2% 1% % 数据来源 :WIND, 渤海证券研究所 Feb-7 Apr-7 Jun-7 Aug-7 Oct-7 Dec-7 Feb-8 Apr-8 Jun-8 Aug-8 Oct-8 Dec-8 Feb-9 Apr-9 Jun-9 Aug-9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 14
图 16:8 月消费品行业工业增加值增速排名第五 商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工图 17:1-8 月消费品行业工业增加值增速排名第三 25 2 15 1 5 化学纤维制造业 化学原料及化学制品制造业 木材加工及木竹藤棕草制品业 29 年 8 月 农副食品加工业医药制造业橡胶制品业食品制造业全部制造业塑料制品业饮料制造业纺织业纺织服装鞋帽制造业家具制造业造纸及纸制品业烟草制品业 印刷业和记录媒皮革介毛的皮复羽制毛及其制品业 文教体育用品制造业 2 15 1 5 29 年 1-8 月 农副食品加工业木材加工及木竹藤棕草制品业医药制造业饮料制造业食品制造业纺织服装鞋帽制造业塑料制品业化学原料及化学制品制造业全部制造业文教体育用品制造业橡胶制品业烟草制品业化学纤维制造业纺织业皮革毛皮羽毛及其制品业印刷业和记录媒介的复制造纸及纸制品业家具制造业 数据来源 :WIND, 渤海证券研究所 维生素 C: 近期维生素 C 价格坚挺, 出口报价在 11-12 美元 /kg 左右, 国内市场成交价格 在 8-9 元 /kg 由于几大企业停产检修,9 月份, 东总和维生没货, 停止报价 目前市场 供应量不足,1 月份开始企业恢复生产, 预计, 第四季度将维持原有价格 图 18:VC 厂家限产保价策略致使价格走势趋稳 16 14 12 1 8 6 4 2 Jan-7 Mar-7 May-7 VC 国内价格走势 ( 单位 : 元 /KG) Jul-7 Sep-7 Nov-7 Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 数据来源 :WIND, 渤海证券研究所 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Jan-7 M ar-7 M ay-7 VC 出口价格走势 ( 单位 : 美元 /KG) Jul-7 Sep -7 No v-7 Jan-8 M ar-8 M ay-8 Jul-8 Sep -8 No v-8 Jan-9 M ar-9 M ay-9 Jul-9 Sep -9 维生素 E:9 月份随着浙江新和成的复产, 维生素 E 价格在原有基础上有所提高, 但是涨 价幅度不大, 当前市场货源充足, 价格相对稳定 维生素 E 医药级的市场价格 4 美元 /kg 以上, 饲料级市场报价在 21-22 美元 /kg 左右. 目前供应商涨价意愿强烈, 预计,1 月份维 生素 E 可能小幅上涨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 14
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工图 19:VE 需求量虽萎缩但厂家限产保价策略见效, 预计 9 年平均价格仍能维持较高水平 3 25 2 15 1 5 VE(5% 粉 ) 国内价格走势单位 : 元 /kg 数据来源 :WIND, 渤海证券研究所 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 3 25 2 15 1 5 VE(5% 粉 ) 出口价格走势 ( 单位 : 美元 /kg) Feb-7 Apr-7 Jun-7 Aug-7 Oct-7 Dec-7 Feb-8 Apr-8 Jun-8 Aug-8 Oct-8 Dec-8 Feb-9 Apr-9 Jun-9 Aug-9 青霉素工业盐 : 一直到进入 29 年, 青霉素工业盐经历了一个有史以来的行情, 长期低迷 成本价以下徘徊 5 元的基价继续下滑最终降到 47-48 元 /BOU,2 月份因厂家成本及流动 资金压力, 主要厂家选择转产下游产品, 或减产或半开 据统计显示哈药上半年销售比较 成功最终以 5 元的价格领军国内国外市场 ; 从而看出, 价格高也是一时 降也是一时的, 只有稳定价格才能保持长期稳定健康的市场 本轮行情来势突然在 9 月 4 日开始, 青霉素 工业盐厂家由 5 元经过短短的一周时间上扬到现在的 6 元 /BOU( 报价 ), 有的企业已报 到 7-75 元 /BOU( 报价 ) 导致前期停产的厂家都跃跃欲试目前正准备恢复生产, 像川药 张家口制药等厂, 其它企业也恢复正常生产 长期看, 青霉素工业盐价格的无序情况将影 响产业未来的健康发展 图 2: 青霉素工业盐行业优势不明显且市场较混乱, 产品价格波动剧烈 16 14 12 1 8 6 4 2 青霉素工业盐国内价格走势单位 : 元 /BOU 数据来源 :WIND, 渤海证券研究所 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 青霉素工业盐出口价格走势单位 : 美元 /BOU 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 14 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Ja n-7 Mar-7 May-7 Jul-7 Sep-7 Nov-7 Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov -8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 电子信息 : 电信收入增速提高, 软件行业收入增速放缓 图 21: 电信投资保持较快增长 资料来源 :MIIT 图 22: 电信业务收入增速底部回升态势确立 资料来源 :MIIT 图 23: 软件行业收入增速略有下降 资料来源 :MIIT 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 14
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 渤海证券股票投资评级说明 1 买 入 : 未来 12 个月内股价超越大盘 1% 以上 ; 2 中 性 : 未来 12 个月内股价相对大盘波动在 -1%~1% 之间 ; 3 卖 出 : 未来 12 个月内股价落后大盘 1% 以上 渤海证券行业投资评级说明 1 买入 : 行业股票指数超越大盘 ; 2 中性 : 行业股票指数基本与大盘持平 ; 3 卖出 : 行业股票指数明显弱于大盘 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券有限责任公司所有, 未获得渤海证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券有限责任公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 14
渤海证券有限责任公司研究所 商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 所长 研究策划周华敏 +86 22 2845 1869 副所长 基金谢富华 +86 22 2845 1985 副所长 宏观策略马静如 +86 22 2845 1665 副所长 行业吴鹏飞 +86 1 5836 2786 商业旅游行业研究陈慧 +86 22 2845 1135 电力行业研究崔健 +86 22 2845 1618 交通运输行业研究齐艳莉 +86 22 2845 1132 食品饮料行业研究闫亚磊 +86 22 2845 1975 煤炭行业研究张顺 +86 22 2845 1625 机械行业研究李强 +86 22 5836 2766 石化行业研究张延明 +86 22 2845 1653 石油化工行业研究刘威 +86 1 5836 2155 医药行业研究马霏霏 +86 22 2845 1945 金融行业研究张继袖 +86 22 2845 1849 房地产行业研究周户 +86 1 5836 2768 有色行业研究靳海明 +86 1 5836 2778 汽车 航空制造行业研究张立平 +86 1 5836 278 IT 研究张晓亮 +86 1 5836 2156 电力设备行业研究李新渠 +86 1 5836 276 钢铁行业研究马涛 +86 1 5836 2789 建筑建材行业研究唐笑 +86 1 5836 2159 金融工程与权证研究何翔 +86 22 2845 188 股指期货与衍生产品研究徐莉莉 +86 22 2845 1659 产品设计和可转债研究章辉 +86 22 2845 1977 债券研究徐华 +86 22 2845 1137 宏观策略研究黄锋 +86 22 2845 1131 金融策略与创新 证券理论研究吕玉忠 +86 22 2845 1857 策略研究周喜 +86 22 2845 1972 营销主管郭靖 +86 22 2845 1879 博士后工作站 : 资产证券化研究刘惠杰博士 +86 22 2845 1632 私募股权基金研究黄亚玲博士 +86 22 2836 5293 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 14
商业 - 食品饮料 - 医药 - 电子信息 - 通讯传媒 - 化工 渤海证券研究所 天津天津市河西区宾水道三号邮政编码 :361 电话 :(22)28451888 传真 :(22)28451615 北京北京市西城区丰汇园 11 号楼东翼 117 邮政编码 :132 电话 :(1)58362786 传真 :(1)58362157 渤海证券研究所网址 : www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 14