库存出现回升迹象下周或出现跌势 宏观数据 1 2017 年上半年, 中国工商和市场监管部门共受理消费者诉求 397 万件, 增长 3.1% 其中, 消费者投诉 93.3 万件, 增长 20.8%, 为消费者挽回经济损失 10.1 亿元人民币 2 上半年, 全国工商和市场监管部门共受理消费者诉求 397 万件, 增长 3.1% 其中, 消费者投诉 93.3 万件, 增长 20.8%, 成功调解消费纠纷 61.2 万件, 争议金额 22.7 亿元, 为消费者挽回经济损失 10.1 亿元 ; 举报 18 万件, 增长 20.7%; 咨询 285.7 万件, 下降 2.4% 行业精选 1 8 月 31 日, 加拿大矿产商第一量子公司 (FirstQuantumMinerals) 称, 该公司已经增加所持 MineraPanama 股份至 90%, 以增加铜矿产出 此前该公 品种概述矿 :TC 维持平稳, 方向有待明朗 铜 : 库存整体回升铜价盘整后或出现跌势 铜材 : 铜杆加工费维持 550-650 元, 成交表现略有不足 ; 本周铜管大型企业维持高负荷生产, 但预计 9 月将进入淡季 铜板带企业生产运行平稳, 拿货需求因高位铜价略有下降 铜市展望保税库存开始回升, 国内现货库存出现一定涨幅, 本周下游询价整体表现不理想, 铜价出现高位盘整趋势, 下游企业接货畏高 ; 目前市场需求对价格支撑力度减弱, 预计下周铜价有一定回落趋势, 之后继续 55000 价格冲刺, 价格振幅在 51500-54500 元 / 吨,LME6500-6900 美元 / 吨 升贴水数据时间上海市场广州市场重庆市场天津市场 8/28-120 -30 50 0 8/29-80 -30 50 0 8/30-60 -30 80 0 8/31-50 -70 100 60 9/01-30 -70 100 0 库存数据 司持有 MineraPanama80% 的股份, 这 2017 年 8 月 25 日 -9 月 1 日全国主要市场铜库存统计 ( 单位 : 万吨 ) 10% 股份转让自韩国矿产商 LS-Nikko 铜 市场 9 月 1 日 8 月 25 日 增减 期交所 ( 全国 ) 完税总计 18.2 18.6-0.4 业公司 现货 9.29 9.75-0.46 期交所 ( 上海 ) 2 波兰电线电缆制造商 TFKable 已期货 4.95 5.1-0.15 市场 / 日期 9 月 1 日 8 月 25 日 增减 获得监管批准来收购英国 JDR 电缆系统 上海现货 ( 除期交所在上海仓库 ) 0.75 0.65 0.1 公司 JDR 电缆表示, 收购预计在最终的 保税库 ( 上海 ) 50.47 49.17 1.3 法律及行政事项决定的一周内完成 广东 3.38 1.89 1.49 无锡 1.3 1.27 0.03 重庆 0.03 0.06 1-0.03 天津 0.04 0.05-0.01 内容编辑 : 王宇 王莉 孟文文俞帆肖传康陈彦云 www.mymetal.net
目 录 一 铜精矿市场... 3 1 国内铜精矿市场评述... 3 2 国际铜精矿市场评述... 3 二 国内精炼铜市场... 4 1 市场价格及升贴水变化情况... 4 2 冶炼企业动态... 6 3 市场现货库存一周变化情况... 8 三 进口精炼铜市场... 10 四 铜材市场... 11 1 铜杆线市场评述... 11 2 铜管市场评述... 12 3 铜板带市场评述... 13 五 废铜市场... 14 六 行业精选... 14 免责声明 :... 16 2
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 83%~84%,24% 铜精矿 到厂含税计价系数 85%-87%, 维持平稳 本周国内港口铜精矿到港量较少 表一 8 月 28 日 -9 月 1 日主要港口铜精矿价格汇总 日期 8 月 28 日 8 月 29 日 8 月 30 日 8 月 31 日 9 月 1 日周均价 昆明 20% 大冶 20% 连云港 20% 天津港 15%-1 8% 上海港 24% 内蒙古 20% 青岛港 20% 单位 : 元 / 吨 防城港 18%-2 0% 黄埔港 20%-2 3% 11075 8455 8455 7515 10510 8455 8455 8475 9890 11155 8515 8515 7565 10585 8515 8515 8535 9950 11125 8495 8495 7545 10555 8495 8495 8510 9925 11145 8515 8515 7555 10575 8515 8515 8530 9945 11115 8485 8485 7535 10545 8485 8485 8500 9915 11123 8493 8493 7543 10554 8493 8493 8510 9925 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面, 本周进口铜精矿现货 TC 继续报在 78-85 美元 / 吨, 整体持平, 现货铜矿 货源并不充足, 整理交投气氛依然偏淡, 而此前 7 月进口数据显示, 智利虽然恢复最大供 应国地位, 但铜矿供应依然受到限制, 国内铜矿 7 月产量同比增速依然较低 3
图一周度国内铜精矿零单粗炼费 (TC) 下半年值得关注的罢工矿山有 : 1 2017 年 9 月 印尼自由港 Grasberg 铜矿, 去年产铜近 600000 吨 2 2017 年 10 月 Glencore&AngloAmerican 旗下的智利 Collahuasi 铜矿, 去年产 铜约 450000 吨 3 2017 年下半年 智利 Codelco 旗下的 El Teniente 铜矿, 今年预计生产铜约 400000 吨 二 国内精炼铜市场 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面, 沪铜主力 1710 合约高位盘整, 最高 53050 元 / 吨, 最低 52030 元 / 吨 ;LME 铜 6761-6872 美元 / 吨, 本周一至五铜价持续高位盘整格局, 不过现货市场成交表现较差 ; 4
周五成交最为清淡, 高位铜价使下游接货意愿不强, 下游畏高情绪较浓 上海市场 : 本周升贴水出现过升水情况, 但并未有明显成交, 之后再次步入贴水 ; 因本 周五为 9 月第一个交易日, 市场供应商下月票转当月票出货, 一早升水报价, 但成交清淡, 市场升水再次转贴水 本周供应商报价现货好铜基本贴 30- 升水 30 元 / 吨, 平水铜贴 20-80 元 / 吨, 湿法铜贴 70-130 元 / 吨 ; 由此可见市场消费需求有所回落 广东市场 : 本周广东市场现货贴水持续扩大, 好铜从升 10 元 / 吨降至贴 40 元 / 吨, 平水 铜从贴 30 元 / 吨降至贴 70 元 / 吨 广东市场各企业正常到货, 但受部分广东铜材企业检修的 影响, 市场成交十分清淡, 故现货库存不断回升至 33757 吨, 增长十分显著 重庆市场 : 本周升水变化不大, 市场供应相对充足, 但询价情绪明显不佳, 一开始升水 30-50 元 / 吨, 之后升水 10-30 元 / 吨, 最后在周五调整为升水 80-100 元 / 吨, 成交不理想 市场库存下降至 330 吨, 主要云铜发货开始减少, 中条山和中原黄金没有发货 天津市场 : 本周升水不变, 传闻铜杆生产大户出现检修迹象, 市场成交异常抢单 现货 整车价格升水 0-60 元 / 吨 ; 市场长单报价为主, 散货供应偏紧, 下游接货少, 成交整体清淡 表二四大主要市场铜价 日期上海广州重庆天津 8 月 28 日 8 月 29 日 8 月 30 日 8 月 31 日 9 月 01 日 52280 52325 52440 52430 52610 52665 52740 52730 52540 52560 52670 52610 52610 52595 52730 52720 52550 52495 52670 52610 5
图二 : 四大主要市场升贴水走势图 2 冶炼企业动态 8 月冶炼企业检修力度较小, 目前了解到铜陵有色旗下赤峰金剑 中条山冶炼企业在检 修, 产量影响较小 表三 2017 年 1-8 月冶炼企业检修情况 公司名称 产能 开始时间 结束时间 产量影响 ( 万吨 ) 云南铜业 60 1 月 1 日 1 月 31 日 0.4 天津大无缝建昌 10 1 月 1 日 1 月 31 日 0.2 五矿湖南 10 1 月 15 日 2 月 6 日 0.2 北方铜业 20 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 五鑫铜业 10 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 金冠铜业 45 2 月 15 日 3 月 31 日 1 张家港联合 30 2 月 28 日 3 月 30 日 0.5 豫光金铅 10 3 月 1 日 3 月 30 日 0.3 阳谷祥光 45 4 月 3 日 4 月 28 日 2 6
中原黄金 20 4 月 3 日 4 月 28 日 0 东营方圆 55 4 月 5 月 2 云南锡业 10 4 月 15 日 5 月 28 日 1 烟台国润 10 4 月 28 日 5 月 28 日 0.6 广西金川 40 4 月 26 日 5 月 15 日 0 赤峰金剑 15 4 月 13 日 4 月 20 日 0.5 金隆铜业 40 5 月 2 日 5 月 28 日 1 五鑫铜业 10 5 月 2 日 5 月 28 日 0.4 白银有色 20 5 月 1 日 5 月 20 日 0.3 云南铜业 60 5 月 15 日 5 月 28 日 0.6 北方铜业 20 6 月 1 日 6 月 30 日 0.2 大冶有色 55 6 月 1 日 6 月 20 日 1 赤峰云铜 15 6 月 1 日 7 月 28 日 0.5 金川总部 40 7 月 9 月 2 北方铜业 20 7 月 1 日 7 月 28 日 0.1 紫金矿业 38 7 月 1 日 7 月 28 日 0.5 天津大无缝 10 7 月 1 日 7 月 28 日 0.3 中条山 10 8 月 25 日 9 月 1 日 0.2 总计 728 16.4 8 月冶炼企业检修力度依然较小, 本周铜企生产较为稳定, 产量输出正常, 不过依然选 择长单出货为主 ; 大型冶炼企业产能利用率维持高位, 铜精矿货源供应充足所致 ; 且小型及 中型企业产能利用率依然回升趋势 7
图三 : 冶炼企业产能利用率 3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存出现回升, 上海市场现货库存总量 18.2 万吨, 较上周 18.6 万吨, 下降 0.4 万吨, 降幅 2.15% 库存回升来自冶炼厂发货增加, 以及消费需求下降所导致 天津市 场库存下降 100 吨至 400 吨, 不过供应依然处于偏紧格局 ; 广东市场库存增 1.49 万吨至 3.38 万吨, 增长比较明显 ; 重庆市场库存下降 270 吨至 330 吨, 供应依然充足 本周 LME 库存继续大幅下降趋势, 不过保税区有铜增量, 因此说明 LME 部分库存转移 至国内保税区, 当然有其他部分转为隐性库存 ;SHFE 库存出现增长趋势, 消费需求回落, 去库存趋势减弱 8
图四 : 上海市场现货库存走势图 图五 :LME,SHFE,COMEX 库存走势图 数据来源 :LME SHFE COMEX 9
三 进口精炼铜市场 - 王宇 本周 LME 铜价表现高位盘整格局, 价格波动区间 6761-6872 美元 / 吨 ; 而 LME 调期 贴水总趋势较大, 周一至周五 LME3 个月调期贴 19.5-28.5 美元 / 吨 图六 :LME 价格及升贴水走势图 数据来源 :LME 本周美金铜市场成交价格小幅回升 ; 美金铜仓单主流成交价格在 65-75 美元 / 吨, 提单 报价 60-70 美元 / 吨 ; 本周保税区入库较多, 出货较少 ; 沪伦比值回升, 倒挂幅度有所缩水, 但依然未达到有利进口的阶段, 从而使保税区库存开始回升 本周沪伦比值 7.67-7.70, 进 口倒挂区间价格 385-435 元 / 吨 10
表四上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 调期费 (10:40) (15:00) 到岸升铜现货价格 铜现货价 沪伦比值 I 贴水 (10:40) 格 (15:00) 沪伦比值 II 盈亏平均 2017/8/28 休假 休假 休假 65 52280 52280 - - - 2017/8/29 6784 6783-19.5 65 52610 52610 7.70 7.70-435 2017/8/30 6340 6326-29.75 65 52540 52540 7.69 7.68-350 2017/8/31 6363 6348-26.25 65 52610 52610 7.70 7.69-368 2017/9/1 6364 6363-26.25 65 52550 52550 7.68 7.68-377 人民币即期汇率持续下降趋势, 由于美元再次走弱, 人民币相对走强, 导致即期汇率持 续走低, 此现象导致进口倒挂小幅缩水, 暂时有利国内出口, 而进口依然较为困难 图七 :RMB 即期汇率走势图 四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 11
本周铜杆加工费波动 50 元 / 吨, 加工费出厂报价加 550-650 元 / 吨, 成交尚可 ; 铜杆厂 安全库存一般在 3-7 天 北方市场电铜制铜加工费 550-600 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 350 元 / 吨自提价 ; 南方市场电解铜铜杆加工费 600-850 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 300-350 元 / 吨自提价 ; 华东市场电解铜铜杆加工费 550-650 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工 费 300-350 元 / 吨自提价 图八 :2017 年铜杆产能利用率走势图 2 铜管市场评述加工费 : 本周 TP2 常规规格铜管加工费 4500-6000 元 / 吨, 重心价格 5000 元 / 吨左右 本周大型铜管企业满负荷生产, 按需采购 据调研, 预计 9 月份大型铜管企业的订单与 8 月持平, 而下游家电企业放假, 故铜管企业也会轮岗放假, 而中小型铜管企业的订单出现回落, 亦同样达不到满产, 整体而言, 铜管需求的支撑作用将减弱 出口方面,7 月我国铜管材出 口 23343 吨, 同比增加 13.61%, 主要出口至欧美国家 12
图九 :2017 年铜管产能利用率走势图 3 铜板带市场评述本周铜板带企业维持稳定, 产能利用率变化小, 月底略有回落, 但不明显, 企业加工费基本维持不变, 本周板带厂家采购有所下降, 主因铜价居于高位 铜板带客户表示, 目前铜价太高, 采购成本回升, 资金占有率回升, 企业不会加大备货天数, 每天按需采购 图十 :2017 年铜板带产能利用率走势图 13
五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 52528 元 / 吨,1# 光亮铜均价 48934 元 / 吨,2# 铜均价 48391 元 / 吨, 精废差分别为 3595 元 / 吨 4137 元 / 吨, 电解铜与废铜差价扩大 200 元 / 吨左右 供应方面, 因为税票等问题, 正规的货源偏少, 供给依然比较紧张 ; 需求方面, 尽管环保检查依旧较为严格, 废铜杆企业正常生产, 故消费尚可 表五广东市场精废差情况 日期 铜价 光亮铜 2# 铜 精废差 ( 光亮 ) 精废差 (2#) 2017/8/28 52325 48825 48282.5 3500 4042.5 2017/8/29 52665 49042 48499.5 3623 4165.5 2017/8/30 52560 48933.5 48391 3626.5 4169 2017/8/31 52595 48933.5 48391 3661.5 4204 2017/9/1 52495 48933.5 48391 3561.5 4104 备注 :1. 电解铜与废铜价格均为含税价 - 电解铜 :17%, 废铜 :8.5% 2. 2017 年广东市场废铜 税率为 8%-9% 六 行业精选 1 8 月 30 日, 智利政府公布的数据显示, 智利 7 月铜产量为 473,544 吨, 较上年同 期增长 5.2% 2 南非总统办公室称, 该国电力供应商 Copperbelt Energy Corporation(CEC) 和嘉 能可旗下的 Mopani 铜矿已经达成一致, 从周三开始恢复面向 Mopani 铜矿的全部电力供 应 3 印尼与自由港迈克墨伦铜金矿公司达成一致, 自由港将继续运营旗下的 Grasberg 铜金矿, 但其需要出让该矿 51% 的所有权 14
4 加拿大矿产商第一量子公司 (FirstQuantumMinerals) 称, 该公司已经增加所持 MineraPanama 股份至 90%, 以增加铜矿产出 5 墨西哥国家统计局公布的数据显示, 该国 6 月铜产量较去年同期增加 8.6%, 至 44,087 吨 15
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