中国 A 股市场近况 东方花旗股权资本市场部 绝密文件
资本市场要闻一览 监管动态 证监会 : 组织发审委委员调研企业融资 证监会 : 发布 关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定 ( 试行 ) 证监会 : 发布上市公司发行股份购买资产相关问题与解答 证监会 : 推出并购重组小额快速通道 证监会 : 综合运用重点打击与规范整治等手段全方位监管会计师事务所 证监会核发 : 新疆交建 ( 深交所中小板 ) 宇信科技( 创业板 )2 家企业 IPO 批文, 融资总额不超过 9 亿元 发行市场动态 据上证报, 深圳已初步筛选出 20 至 30 家首批获助上市公司名单, 并已就其中部分展开尽调和谈判, 但最后落实情况, 还要看双方谈判情况 深圳多个部门相关人士表示, 对于有媒体爆出 深圳市政府已安排数百亿的专项资金帮助上市公司化解化解流动性危机, 对数百亿专项资金并不知情, 也没有收到正式文件 证监会对 4 宗内幕交易案件作出行政处罚, 涉及天宸股份 万业企业 金一文化等 10 月 11 日, 人民银行 银保监会 证监会 外汇局在京召开金融系统反洗钱工 作会议 二级市场动态 个股动态 乐视网 : 预计前三季度亏损近 15 亿元 青岛海尔 : 公司正在进行于中欧国际交易所 D 股市场首次公开发行 国际视野 美股全线下挫道指跌近 200 点纳指创 3 月份以来最大单周跌幅 10 年期美债收益率升至 3.252%, 刷新七年来最高纪录 美联储布拉德 : 利率已经接近中性利率水平, 无需大幅提高政策利率 资料来源 : 截至 2018 年 10 月 12 日, Wind 资讯, 东方花旗股权资本市场部 2 股票并上市的相关工作 10 月 12 日, 德国联邦金融监管局批准公 司 D 股招股书 拓尔思 : 首单小额快速并购重组将于 18 日上会, 中信建投保荐 拓斯达 : 发布公开增发预案, 拟募资 8 亿, 为 4 年来首家, 招商保荐 据中证报, 近日有消息称, 部分券商暂停了股权质押业务 经过走访调研发现这并非普遍现象, 大多数券商仍在开展股权质押业务, 但门槛有所提高 譬如, 下调了股权质押的折扣率, 对担保等征信措施要求提高
18/01/05 18/01/12 18/01/19 18/01/26 18/02/02 18/02/09 18/02/23 18/03/02 18/03/09 18/03/16 18/03/23 18/03/30 18/04/06 18/04/13 18/04/20 18/04/27 18/05/04 18/05/11 18/05/18 18/05/25 18/06/01 18/06/08 18/06/15 18/06/22 18/06/29 18/07/06 18/07/13 18/07/20 18/07/27 18/08/03 18/08/10 18/08/17 18/08/24 18/08/31 18/09/07 18/09/14 A 股市场最新情况 海外大跌引发的 A 股调整, 使得更多杠杆依赖与股价的投资者处于平仓状态 ( 例如质押 各类计划等 ) 各市场指数 (2018 年以来 ) 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 重新指向 100 最新值 2018 年迄今 (%) 较上月较上周 (%) (%) 上证综指 2,606.9-21.2% -1.9% -7.6% 深证综指 1,296.4-31.8% -7.6% -10.1% 创业板指 1,268.4-27.6% -8.5% -10.1% 中小板指 5,099.7-32.5% -7.6% -11.3% 60 18/01/02 18/02/01 18/03/03 18/04/02 18/05/02 18/06/01 18/07/01 18/07/31 18/08/30 18/09/29 A 股周成交额 (2017 年下半年以来 ) 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2.7 2.7 2.5 2.4 2.4 2.0 上证综指深证综指创业板指中小板指 1.6 2.2 2.2 2.4 2.3 2.5 1.5 2.3 2.2 2.1 1.2 2.1 1.9 2.1 2.0 1.8 1.7 成交额 ( 万亿元 ) 1.5 1.8 1.6 1.8 1.6 2.0 1.6 1.5 1.4 1.3 1.4 1.3 1.2 本周各行业涨跌幅 1 电信业务 信息技术 可选消费 医药卫生 工业 主要消费 原材料 公用事业 金融地产 能源 -13.2% -12.9% -9.5% -9.4% -9.1% -8.0% -7.5% -7.4% -6.6% -3.7% -15.0% -13.0% -11.0% -9.0% -7.0% -5.0% -3.0% -1.0% 市场热点话题 本周回顾 : 本周受人民币快速贬值以及美股暴跌的影响,A 股市场大幅回调, 沪指跌破 2600 点 沪指周累计跌幅达 7.6%, 北上资金连续四个交易日净流出, 三大股指盘中均创新低 基本面 : 从需求来看,10 月初 30 大中城市商品房日均销售面积同比延续下滑态势,100 大中城市土地成交面积同比和总价同比跌幅较大 乘联会数据显示, 9 月汽车销售表现非常弱, 零跌幅扩大 ; 从供给来看, 高炉开工率上升六发电集团日均煤耗同比跌幅大 ; 从价格的角度来看,10 月初原油 水泥有色价格均值上涨, 钢铁格均值下跌, 预计 10 月 PPI 环比为正, 但由于基数抬升 PPI 同比继续下滑 10 月初猪肉 蔬菜价格均值下跌, 鲜果上涨 CPI 环比为正,CPI 当月同比小幅下滑 资金面 : 货币市场方面, 上周央行净回笼资金 5115 亿元, 资金价格下降面有所放松 外汇市场方面, 人民币兑美元贬值指数上行即期市场交易量升 资料来源 : 截至 2018 年 10 月 12 日, Wind 资讯, 东方花旗股权资本市场部 注 :1. 行业分类方式为中证行业分类方式, 部分新股由于中证指数更新滞后未被纳入计算 3
A 股市场估值情况概览 本周 A 股总体 PE(TTM) 从上周 14.82 倍下降到本周 13.63 倍,A 股整体剔除金融服务业 PE(TTM) 从上周 20.84 倍下降到本周 19.01 倍 各板块市盈率 1 35.0x 30.0x 31.3x 28.8x 静态 动态 行业市盈率 2 信息技术 (519) 27.4x 29.1x 25.0x 20.0x 15.0x 12.4x 11.4x 23.4x 21.1x 16.4x 17.8x 医药卫生 (303) 主要消费 (198) 24.7x 25.3x 27.7x 28.7x 10.0x 5.0x 电信业务 (90) 23.6x 24.7x 0.0x 主板创业板中小板新三板 能源 (82) 17.6x 20.9x 上市公司家数 1,920 家 722 家 910 家 1,196 家 ( 做市 ) 公用事业 (107) 17.7x 19.5x 工业 (951) 16.4x 17.6x 638 550 477 906 原材料 (553) 13.4x 17.3x 1,282 172 433 290 可选消费 (616) 金融地产 (231) 7.9x 8.3x 15.1x 16.5x 4 主板创业板中小板新三板 ( 做市 ) 传统 新兴 0.0x 20.0x 资料来源 : 截至 2018 年 10 月 12 日, Wind 资讯, 东方花旗股权资本市场部 注 :1. 根据 Wind 资讯统计各行业平均市盈率 ( 采用整体法, 静态市盈率中的净利润数据采取最新年报数据, 动态市盈率中的净利润数据采用最近四个季度公布的净利润, 计算过程中剔除过去 4 个季度累积净利润为负以及暂停上市的股票 ) 新兴行业分类根据国家七大战略性新兴产业 : 节能环保 新材料 新一代信息技术 新能源汽车 生物 新能源 高端装备制造, 综合中证指数分类确定 2. 行业来源于中证指数官方网站, 如该上市公司属于双行业, 分别纳入两个行业计算 动态 静态
IPO 市场情况 本周有 2 家公司安排上会,1 家通过,1 家否决 ; 核准了 2 家企业的首发申请, 新疆交通建设集团股份有限公司 ( 中小板 ) 北京宇信集团股份有限公司 ( 创业板 ) IPO 审核排队情况 1 IPO 本周批文情况 在审家数 * 已通过发审会 (2018) 未通过发审会 (2018) 批文家数 (2018) 总发行规模 ( 亿元 ) (2018) 公司名称所属板块预计募资规模 ( 亿元 ) 主板 107 46 24 44 736.4 中小板 42 19 6 14 124.6 创业板 94 23 24 21 190.5 总计 243 88 54 79 1051.4 * 在审家数中只包括 IPO 正常待审企业 221 家, 中止审查企业 22 家 新疆交通建设集团股份有限公司中小板 4.7 北京宇信科技集团股份有限公司创业板 4.3 注 : 标 * 公司直接定价发行 IPO 本周审核结果 IPO 本周发行上市情况 板块 公司 2017 净利润 ( 扣非前后孰低 ) 结果 主板有友食品股份有限公司 1.81 亿通过 主板上海秦森园林股份有限公司 0.90 亿未通过 上市日发行人板块 无 总计 发行规模 ( 亿元 ) 2018 年初截至本周末 价格 ( 元 ) 发行市 2 盈率 包销比率 (%) 承销费率 (%) 中位数 6.8% 平均数 6.7% wind 行业 承销商 资料来源 : 截至 2018 年 10 月 12 日, Wind 资讯, 证监会行政令, 东方花旗股权资本市场部 注 :1. 在审家数 已通过发审会 : 取自证监会周五公布行政令 ( 因此实际过会数具有时滞性 ), 为历史上截止报告出具日存量 ; 未通过发审会 上市家数 总发行规模 : 取自 Wind 资讯, 统计 2018 年至今数据 2. 发行市盈率 = 每股发行价 (2016 年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的净利润 发行后总股本 ) 5
再融资 ( 含配套融资 ) 市场情况 再融资方面, 本周 1 家上市公司发布公开增发预案 (300607 拓斯达, 拟募集资金 8 亿元 ); 本周无拟非公开发行企业上会 领取批文 ;4 家并购重组 ( 配套融资 ) 企业上会,1 家企业领取批文 本周定向增发审核情况 本周定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型上会情况承销商 日发精机 12.5( 资产 )/10.0( 现金 ) 配套融资通过海通证券 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商 常铝股份 2.2( 资产 )/2.2( 现金 ) 配套融资 2018/09/21 国金证券 深赤湾 A 246.5( 资产 )/40.0( 现金 ) 配套融资通过 中信证券 招商证券 钢研高纳 3.7( 资产 )/1.2( 现金 ) 配套融资通过东吴证券 城地股份 19.5( 资产 )/4.4( 现金 ) 配套融资通过海通证券 本周定向增发发行上市情况 ( 不含资产部分 ) 本周无定向增发发行上市 资料来源 : 截至 2018 年 10 月 12 日, Wind 资讯, 东方花旗股权资本市场部 1. 底价较邀请书前一日收盘价折价 =1- 发行底价 / 认购邀请书前一日收盘价 ; 2. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日收盘价 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘价 ;4. 发行费率公式 :( 承销费 + 保荐费 + 财务顾问费 )/ 配套融资募集资金 6
可转债 配股市场情况 本周 5 家企业发布可转债预案 ( 预计募资 52.6 亿 ) 没有转债上会,1 家转债领取批文,1 家转债上市 截至本周末, 有 26 家可转债过会待领批文,14 家领批文待发 本周无配股发布预案 上会 领批文 上市 本周暂无转债上会 ; 本周无配股上会 领取批文 上市本周转债领取批文情况 公司代码公司名称审核通过公告日领取批文公告日预计募资 ( 亿元 ) 主承销商证监会行业 资料来源 : 截至 2018 年 10 月 12 日, Wind 资讯, 东方花旗股权资本市场部 1. 上市前正股收盘价较转股价折价率 = 正股收盘价 / 初始转股价 -1;2. 优先配售比率 = 老股东配售金额 / 募资规模 ;3. 包销比率 = 包销金额 / 发行规模 ; 7 600996.SH 贵广网络 2018/07/30 2018/10/12 16.0 华融证券电信 广播电视和卫星传输服务 本周转债上市情况 正股代码正股名称上市日期 发行规模 ( 亿元 ) 发行方式 上市前收盘价较转股价折价率 (%) 优先配售比率 (%) 包销比率 (%) 费率 (%) 转债首日收盘价 ( 元 ) 主承销商 603816.SH 顾家家居 2018/10/09 11.0 优配, 网上 -10.3 49.0 20.3 0.8 100.04 中信建投 总计 11.0 平均 -10.3 49.0 20.3 0.8 100.04 自 9 月 12 日顾家家居发行以来, 一直未有转债发行 中金固收认为 :1) 转债供给可能被打停 : 诸多个股在当周重挫过后, 与自身 20 日均线拉开距离 而正股能否站上或者接近 20 日线, 在本就不高的市场热情下, 很大程度上决定了转债能否发行 毕竟, 只要条款没有大幅修改的计划, 溢价发行 在当前市场下基本等于 承销商包销, 没有太多转圜余地 20 日线作为转股价的底线之一, 如果与当前股价拉开距离, 基本宣告供给将会停摆一段时间 ; 2) 转债市场情绪进入静默态, 被动降低了转债的性价比 此时相比于熊市状态下的悲观情绪, 投资者反而进入了更为淡定的静默态, 对涨跌都不太敏感 一个连带的结果是, 突如其来的下跌, 却没有带来投资群体相匹配的恐慌, 反而造成了溢价率被动提升的结果 不得不承认的是, 经过了国庆节前的意外追涨和节后的意外调整, 转债的性价比一定程度上降低了 更直观的是, 除了若干大盘品种外, 流动性尚可 溢价率 15% 以内 基本面也不差的品种, 已确实不多 ; 3) 下修也将大面积减少 与供给被打停的原理类似,20 日均线也是下修后转股价的下线, 此时即便有上市公司愿意下调转股价, 能做的也不多 同时, 这种状态之下, 投资者情绪孱弱, 对下修也将更为敏感的视作利空, 若无大股东尽心尽力配合, 股东大会也将是一个明显的阻力 ( 大幅调整后, 转债市场的连锁反应 )
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