某某某某详细报告

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1 中国金融数据及解决方案首席服务商 债券计算规则说明 上海万得信息技术股份有限公司 Shagha W Iformao o., L. 地址 : 上海市浦东新区福山路 33 号建工大厦 9 楼邮编 Zp: 000 电话 Tel: (86) 传真 Fax: (86) Emal: sales@w.com.c hp://

2 W 债券计算器 (B) 计算规则说明 目录 债券综合分析 (B).... 应计利息.... 全价 - 到期收益率....3 行权收益率 浮息债利差 市场利差 有效利差 久期 麦考利久期 修正久期 浮息债基础久期 浮息债利差久期 含权债有效久期....6 凸性 凸性 浮息债利差凸性....7 基点价值....8 基准券利差....9 G- 利差....0 Z- 利差.... OAS... 持有期收益分析 (B) 持有期收益 HPY 单利年化持有期收益率 复利年化持有期收益率 持有期损益表 质押式回购分析 (B3) 买断式回购分析 - 单券 (B4) 买断式回购分析 - 多券 (B5) 拆借分析 (B6) 数据取值规则说明 价格 成交量 收益率 公司介绍... 6 数据就是未来 I

3 W 债券价格及收益率计算规则说明 债券综合分析 (B). 应计利息 根据代码判断其所在交易所, 根据其所在交易所公布的规则进行计算 具体如下 : 银贴现债券行间利随本清债券 附息 AI K : 票面利率 K: 债券起息日至结算日的整年数 : 虚拟付息周期的已计息天数 : 虚拟付息周期的实际天数 AI f m 00 : 结算日所在期票面利率 ; f : 年付息次数 : 已计息天数 : 当前付息周期的实际天数 M: 百元面值当前剩余本金值 交易所债券 附息或利随本清 AI 365 : 结算日所在期票面利率 : 已计息天数 即 ( 结算日 - 本期计息起始日 +, 月 9 日不计 ) 贴现券 AI M P T M: 每百元到期兑付额 P: 发行价 T: 计息区间天数 数据就是未来 第 页共 3 页

4 W 债券价格及收益率计算规则说明 : 已计息天数 即 ( 结算日 - 本期计息起始日 +, 月 9 日需计入 ) PR 债券 AI 365 : 按缩减债券面值的比例缩减后的票面利率 : 已计息天数即 ( 结算日 - 本期计息起始日 +, 月 9 日不计 ). 全价 - 到期收益率所有债券 ( 包括交易所债 ) 均使用央行规则计算收益率 和收益率计算相关的现金流规则等, 以本币交易系统为准 计算器初始默认值为当日最新成交收益率, 如果当日无成交, 则取历史最近一笔成交收益率 央行规则 最后付息周期的固定利率债券 待偿期在一年及以内的到期一次还本付息债券和贴现债券 待偿期在一年以上的到期一次还本付息债券和贴现债券 FV PV D y PV FV : 到期兑付日现金流 PV : 银行间债券全价 交易所 D : 到期兑付日 - 结算日 : 票面利率 f : 年付息频率 PR 债券 : 债券全价 非 PR 债券 :(00- 已偿还金 额 )/00 债券全价 : 本期计息年度实际天数, 算头不算尾 FV PV ( y) FV: 同上 m PV: 同上 m : 结算日至到期兑付日的整年数 : 结算日至下一虚拟付息日的实际天数 : 同上 数据就是未来 第 页共 3 页

5 W 债券价格及收益率计算规则说明 对不处于最后付息周期的附息债券 PV ( y / f ) ( y / f ) ( y / f ) PV: 同上 : 结算日至下一最近付息日的实际天数 : 现金流 : 结算日至到期兑付日的现金流发生次数 : 当前付息周期的实际天数 注 : 付息周期的实际天数是指下一个付息日与上一个付息日之间的实际天数, 算头不算尾, 含闰年的 月 9 日 ; 计息年度是指发行公告中标明的第一个起息日至次一年度对应的同月 同日的时间间隔为第一个计息年度, 依次类推.3 行权收益率使全价等于结算日到行权日之间所有现金流现值的折算率 ( 算法与到期收益率相同 ) 具体公式如下 : PV ( y / f ) ( y / f ) ( y / f ) PV: 同到期收益率中的 PV : 就截止至行权日的现金流 : 结算日至行权日的现金流发生次数 : 当前付息周期的实际天数.4 浮息债利差.4. 市场利差 spm y BR 数据就是未来 第 3 页共 3 页

6 W 债券价格及收益率计算规则说明 BR: 结算日所对应的基准利率 ;.4. 有效利差 sp y BR e BRo: 债券发行日的基准利率 0.5 久期.5. 麦考利久期未来产生现金流的时间的加权平均, 其权重是各期现值在债券价格中所占的比重 D * ( y) ( y) y: 收益率 ; : 结算日 ; : 结算日后第 次现金流发生日.5. 修正久期 D* D /( y).5.3 浮息债基础久期 基础久期 = P( 00, y ) P( 00, y ) P(, S) P(, y).5.4 浮息债利差久期 M y y y 数据就是未来 第 4 页共 3 页

7 P(, S S) P(, S S) 利差久期 = P(, S) S P(, S S) P(, S S) P(, S) S P(, S) M ( R S) ( R S) ( R S) ( R S).5.5 含权债有效久期 R 为当前的基础利率 ; S 为市场利差 S =0.000; 步骤 : 计算债券的期权调整利差 ; 利用对数正态模型构建的利率二叉树, 其中对于二叉树各节点的定价公式 为 : p 节点价格 F ( r +OAS), 在此, OAS=0 利用对数正态利率二叉树模型可以算出 p 模型价格, 令 p 模型价格 p 市场价格, 则可 以计算得到 OAS 步骤 : 将利率期限结构上升 ( 下降 ) 少量固定的基点 (+/-0.5bp), 在此基础上重新估计利率的二叉树图 ; 步骤 3: 给步骤 构建的二叉树图上的每个短期利率加上 OAS 得到 调整后的二叉树 ; 步骤 4: 使用 调整后的二叉树 计算 P+/ P- 步骤 5: 计算有效久期 p p De p y 市场价格.6 凸性.6. 凸性 收益率变化 % 所引起的久期的变化 p ( ) * *( ) ( y) 数据就是未来

8 .6. 浮息债利差凸性 P(, S S) P(, S S) P(, S) 利差凸性 = P(, S) ( S) P(, S S) P(, S S) P(, S) P(, S) ( S) P(, S) M ( R S) ( R S) ( R S) ( R S).7 基点价值当收益率变化一个基点 (0.0%, 即万分之一 ) 时债券价格的变化 DV 0 ( y) ( y 0.000).8 基准券利差到期收益率与基准券今天最新成交 YTM 之间的差值.9 G- 利差到期收益率 - 剩余期限在选中到期曲线上的对应收益率.0 Z- 利差 PV ( sporae Z) ( sporae Z) ( sporae Z). OAS Sporrae 为 对应的国债即期收益率 Z 即为 Z- 利差 PV O ( sporae OAS) O ( sporae OAS) O ( sporae OAS) O 为行权现金流 数据就是未来

9 持有期收益分析 (B). 持有期收益 HPY 收益合计持有期收益率 HPY= 00% 买入结算额收益合计 = 交易收益 利息收益 ( 包括实际利息收入和应计利息差 ) 或有税费扣除资金成本 HPY 扣除资金成本后收益扣除资金成本 HPY= 00% 买入结算额. 单利年化持有期收益率 365 单利年化 HPY 卖出结算日 买入结算日.3 复利年化持有期收益率 复利年化 [( HPY) 365 持有天数 ] 00%.4 持有期损益表 A 交易收益 a.+a. a. 买入净价总额交易面额 /00* 买入净价 a. 卖出净价总额交易面额 /00* 卖出净价 B 利息收益期间利息收入 + 期间应计利息差 毛利 A+B D 费用.+.. 资金成本拆入资金 资金成本 (%)* 期限因子. 税费税费设定中参数计算 E 净利 -D 注 : 交易所提前还款债券做特殊处理 3 质押式回购分析 (B3) 到期结算价 数据就是未来 3

10 到期结算价 =00*(+ 回购利率 * 资金占用天数 / 年天数 ) 回购利率回购利率 =( 到期结算价 /00 -)* 年天数 / 资金占用天数 4 买断式回购分析 - 单券 (B4) 到期结算价格资金占用天数 00 到期全价 = 首次全价 *( 回购利率 * ) 期间利息收入 * 年天数回购券面额 回购利率 00 ( 到期交易全价 首次交易全价 抵押券期间利息收入 * ) * 年天数回购券面额回购利率 = 首次交易全价 * 资金占用天数 5 买断式回购分析 - 多券 (B5) 回购利率资金占用天数 00 到期全价 = 首次全价 *( 回购利率 * ) 期间利息收入 * 年天数回购券面额 其中 :( 各个参数的计算方法与 B4 不同, 详细如下 ) 债券 券面总额到期交易全价 ( * 债券 到期交易全价 ) 债券 券面总额 债券 券面总额首次交易全价 ( * 债券 首次交易全价 ) 债券 券面总额 抵押券期间利息收入 债券 期间利息收入 回购券面额 债券 券面总额 6 拆借分析 (B6) 拆借利率 期末金额 期初金额年天数拆借利率 * 期初金额资金占用天数 数据就是未来 4

11 7 数据取值规则说明 7. 价格情况一 : 当日有成交 取当天最新一笔成交价格 情况二 : 当日无成交 银行间 : 取上一个成交的收盘价作为当天的净价交易所 : 按交易所提供的数值 ( 柜台 各地股权交易中心 其他市场的债不计算全价 / 净价 ) 7. 成交量若当日无成交, 则成交量与成交金额都为 收益率银行间有成交的, 则取 FE 的成交收益率 其他则按上述价格计算获得收益率 数据就是未来 5

12 8 公司介绍 上海万得信息技术股份有限公司 (W 资讯 ) 是中国大陆领先的金融数据 信息和软件服务企业, 总部位于上海陆家嘴金融中心, 在香港 北京 深圳 成都 沈阳 武汉等地设有分支机构和销售服务中心 W 资讯服务过的证券 基金 保险 银行 投资公司等金融企业超过 500 家, 包括中国排名前 50 名的证券公司 最大的保险公司 最大的证券研究所 最早的基金公司以及四大国有商业银行等金融龙头企业 在金融财经数据领域,W 资讯已建成国内最完整 最准确的以金融证券数据为核心 的一流大型金融工程和财经数据仓库, 数据内容涵盖股票 基金 债券 外汇 保险 期货 金融衍生品 现货交易 宏观经济 财经新闻等领域 针对专业投资机构 研究机构 个人投资者 金融学术机构 金融监管机构等客户不同的需求,W 资讯开发了一系列围绕信息检索 数据提取 投资组合管理应用等领域的专业分析软件与应用工具 用户可以通过 W 资讯金融终端在线使用我们提供的全方位金融信息和服务 我们同样为金融机构提供个性化的解决方案, 包含投资管理 数量化金融研发 在线证 券电子商务 金融信息整合等产品开发和服务 数据就是未来 6

13 The Worl s Leag Prover of hese Facal Daa a Soluos 上海万得信息技术股份有限公司 Shagha W Iformao o., L. 地址 : 上海市浦东新区福山路 33 号建工大厦 9 楼邮编 Zp: 000 电话 Tel: (86) 此文档含有具体的技术和业务相关的专有信息, 文中涉及的所有资料必须严格保传真 Fax: (86) 密 除因需要而得到授权的客户和本公司有关人员外, 一律不得向他人泄露 Emal: sales@w.com.c hp:// 由于本文档含有具体的与技术 业务相关的专有信息, 文中涉及的所有资料必须 严格保密 贵公司作为我方授权客户, 需承诺绝不向第三方透露本文档所有内容 数据就是未来

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剑门关文学-2.FIT) 4 边 地 之 美 / 胡 月 鹤 6 水 磨 沟 院 那 些 人 袁 那 些 风 景 袁 那 些 野 兽 / 何 国 辉 目 录 圆 园 员 4 窑 2 总 第 105 期 12 古 驿 前 的 漫 漫 光 阴 / 佚 名 14 凝 目 明 月 峡 ( 外 一 章 )/ 童 臣 贤 16 山 与 山 这 间 / 陈 自 川 18 明 月 崖 悬 古 栈 道 / 孙 慧 玲 19 明 月 峡 探 奇

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