股票的技術分析

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亩祷莫
9 years ago
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1 第 9 章股票的技術分析

2 本章大綱 9.1 技術分析的觀念 9.2 型態類技術分析 9.3 指標類技術分析 9.4 市場寬幅及其他技術指標

3 技術分析的觀念基本分析與技術分析的比較基本分析係以公開資訊為分析內容, 技術分析則是假設歷史會重演, 以歷史資訊 ( 如過去的股價及成交量等 ) 來分析股價的走勢基本分析可提供投資人選出值得投資的個股, 而技術分析則是判斷買賣時點的最佳利器技術分析的主要理論架構 ( 見圖 9-1 )

4 圖 9-1 技術分析的主要理論架構

5 型態類技術分析道氏理論波浪理論移動平均線理論趨勢線理論 K 線理論

6 道氏理論基本波動次級波動日常波動

7 波浪理論說明股價的結構型態上漲或回檔的滿足點及完成一個波段所需的時間

8 移動平均線理論移動平均線可以將極端值的影響降低, 能消除短期變動, 看出股價的長期趨勢使用移動平均線時, 必須選取一段期間的收盤價來計算平均值台灣股市常使用的移動平均期間包括 5 日 10 日 20 日 30 日 60 日及 180 日等移動平均線是代表過去一段時間投資人的持有平均成本

9 圖 9-4 葛蘭碧八大法則的概念

10 圖 9-5 台灣加權股價指數線型圖

11 趨勢線理論代表市場移動的方向, 係由短期高峰與谷底組合而成

12 K 線理論 K 線有日線週線月線之分, 可用來表示指數或個股每日每週每月的開盤價 (Open) 收盤價 (Close) 最高價 (High) 及最低價 (Low) 等資訊 K 線依其構造可分為上影線下影線及中間的實體部分

13 牛刀小試 9-1 昨天日月光的收盤價為 35.1 元, 今天收盤價為 36.2 元, 上漲 1.1 元若今天的開盤價為 34.8 元最高價為 36.7 元最低價為 34.8 元, 請問今天日月光的 K 線是紅體線還是黑體線? 並請你畫看看?

14 圖 9-8 常見的反轉型態

15 圖 9-9 常見的繼續型態

16 投資新視野 : 歐美常用的技術分析線形圖美國線 (1/2) 美國線又稱為棒形圖 (Bar Chart), 與國內的 K 線非常類似, 同樣可以表達出股票當日的開盤價收盤價最高價及最低價, 只是圖形樣態不一樣而已若當日收盤價高於前一日收盤價, 則以綠色的美國線表示 ; 若當日收盤價低於前一日收盤價, 則以紅色的美國線表示

17 投資新視野 : 歐美常用的技術分析線形圖美國線 (2/2)

18 指標類技術分析價格指標 KD 值 RSI MACD 乖離率 DMI 成交量指標平均成交量 OBV

19 KD 值 K D 值介於 0 ~ 100 之間, 利用 K 值與 D 值交叉點以研判股市短期間行情變動的買進或賣出時機一般實務上, 均以 9 日 KD 值為判斷短線行情的買賣訊號, 當 K 值向上突破 D 值時, 代表買進訊號 ; 反之, 當 K 值向下跌破 D 值時, 代表賣出訊號 KD 值達 80 以上者, 代表超買區 ; 而 KD 值低於 20 以下時, 則代表超賣區以圖 9-5 台灣加權股價指數的 KD 值為例

20 RSI 相對強弱指標 (RSI) 在實務界經常被使用, 以 RSI 之高低來決定買賣時機是根據漲久必跌, 跌久必漲的原則運用 RSI 作買賣研判時, 通常會設定區域界限例如 RSI > 70( 或 80) 時, 即表示股價進入超買區 ; RSI < 30( 或 20) 表示股價進入超賣區以圖 9-5 台灣加權股價指數的 RSI 為例

21 MACD MACD 大於 0 時, 表示市場屬於牛市 ; 反之, 則表示市場趨向熊市 MACD 判斷買賣訊號的主要原則 : DIF 值與 MACD 在 0 軸線之上, 代表市場為牛市, 若兩者均在 0 軸線之下, 代表市場為熊市 DIF 值如果向上突破 MACD 及 0 軸線時, 代表買進訊號, 不過 DIF 值未突破 0 軸線時, 仍不宜買入持有 DIF 值向下跌破 MACD 及 0 軸線時, 代表賣出訊號, 不過 DIF 值未跌破 0 軸線時, 不急於賣出持股以圖 9-5 台灣加權股價指數之 MACD 為例

22 乖離率是由移動平均線的買賣法則所延伸出來的, 其判斷邏輯是認為當股價離移動平均線很遠時, 會趨向移動平均線乖離率即代表股價和移動平均線的距離, 以分析股價偏離的程度當 5 日乖離率達 3.5% 10 日乖離率達 5% 或 20 日乖離率達 8%, 即為超買情形 ; 超賣的認定亦同以圖 9-5 台灣加權股價指數的走勢為例

23 牛刀小試 9-2 今天的台灣加權股價指數收在 6294 點, 其 5 日 10 日 20 日的移動平均價分別位於 6219 點 6189 點 6115 點, 請問其乖離率各是多少? 是否有賣出的訊號?

24 DMI 值 (1/2) 研判多方和空方的勢力, 以判斷股價的趨勢, 適合中長期的研判, 而不適用於短期操作 DMI 分析中有三個數值 :+ DI - DI 及 ADX, 從這三個數值即可研判出買賣的時機 + DI 及 DI 之間, 若 + DI 由下向上爬升突破 DI 時, 代表市場願意以較高的價格買進股票, 此時為買進訊號 ; 相反地, 如果 DI 從下方突破 + DI 時, 代表市場願意以較低的價格賣出股票, 則為賣出訊號

25 DMI 值 (2/2) 當 ADX 逐漸增加時, 代表市場行情正明顯地朝上漲方向行進若 ADX 從上升轉為下跌時, 則代表行情即將反轉 ; 相反地, 當 ADX 從下跌轉為上升時, 顯示跌勢將告停止, 市場行情即將反彈以圖 9-5 台灣加權股價指數之 DMI 值為例

26 平均成交量量是價的先行指標, 價量背離是變盤的前兆, 因此, 成交量的增減速度可用來研判多空雙方買賣氣勢的強弱實務上, 價漲量增及價跌量縮是多頭走勢的量價結構 ; 而價跌量增價漲量縮則是反轉訊號以圖 9-5 台灣加權股價指數的成交量與線型的關係為例

27 OBV(1/2) 當本日收盤價上漲時, 累積成交量加上本日成交量 ; 若下跌, 累積成交量減去本日成交量, 再以日期為橫座標, 成交量為縱座標, 將上述計算之成交量逐日標出並連結成線, 即得 OBV 線

28 OBV(2/2) OBV 線的判斷原則 : OBV 線上升, 而股價趨勢線下跌, 表示買進的訊號 OBV 線下降, 而股價趨勢線上升, 表示賣出的訊號 OBV 線從負的累積數轉為正數, 表示買進的訊號 OBV 線從正的累積數轉為負數, 表示賣出的訊號 OBV 線緩慢上升, 表示買進訊號 ; 但當 OBV 線暴漲或暴跌時, 則無法判斷買進或賣出的時機以圖 9-5 台灣加權股價指數的 OBV 線為例

29 市場寬幅及其他技術指標漲跌比率 (Advance Decline Ratio, ADR) 騰落指標 (Advance Decline Line, ADL) 超買超賣指標 (Over Buy/Over Sell, OBOS) 心理線 (Psychological Line, PSY) 籌碼面指標

30 漲跌比率 (ADR) n 日的 ADR = n日內股票上漲累積家數 n日內股票下跌累積家數判斷原則當 ADR 愈大時, 表示股市已進入超買區, 此時投資人應考慮減碼 ; 反之, 當 ADR 愈小時, 股市則屬超賣區, 投資人應該加碼 ADR 通常落在 0.4 ~ 2.7 之間, 並且呈常態分配, 若高於 2.7 則表示股市進入超買區, 低於 0.4 則表示進入超賣區

31 騰落指標 (ADL) n 日 ADL = 前一日 ADL + 今日股票上漲家數 - 今日股票下跌家數判斷原則 : 若 ADL 上漲, 而大盤指數亦隨著上漲, 表示大盤將會持續上漲 ; 反之, ADL 下跌, 大盤指數亦隨之下跌, 則表示大盤將會持續下跌若大盤指數持續上漲, 但 ADL 卻由上往下反轉, 表示多數個股已無力再攻, 大盤可能反轉向下, 為賣出訊號當 ADL 已突破前波高點, 但大盤指數卻仍未破前波高點, 表示大盤將持續上漲 ; 反之, 大盤指數已突破前波高點, 但 ADL 卻未能突破前波高點, 表示大盤可能結束多頭走勢

32 超買超賣指標 (OBOS) n 日 OBOS=n 日內股票上漲的累積家數 - n 日內股票下跌的累積家數判斷原則 : 若大盤指數持續上漲, 但 OBOS 卻由上往下反轉, 表示大盤可能反轉向下, 為賣出訊號若大盤指數持續下跌, 但 OBOS 卻由下往上翻揚, 表示大盤離底部不遠, 為買進訊號若以 10 日來計算 OBOS, 通常在 1,000 ~ 1,000 之間, 且呈常態分配若 10 日 OBOS 大於 1,000 時, 股市已進入超買區 ; 反之, 10 日 OBOS 小於 1,000 時, 股市已進入超賣區但隨著股票上市家數不斷增加, 必須不斷修正 OBOS 超買或超賣的臨界值

33 心理線 (PSY) n日內上漲日數合計 n 日 PSY = 100% n 判斷原則 : 若 13 日 PSY 落於 25% ~ 75% 之間, 代表股市尚屬合理當 13 日 PSY 高於 92.31%( = 12 13) 時, 代表股市已連續上漲 12 天以上, 顯示有超買的現象, 為賣出訊號 ; 反之, 當 13 日 PSY 低於 7.69%( = 1 13) 時, 代表股市已連續下跌 12 天以上, 顯示有超賣的現象, 為買進訊號

34 籌碼面指標籌碼面分析基本上係利用經濟學中的供需原理, 來判斷股市的未來變化目前融資金額融資比率 = 可融資金額融券比率 = 目前融券張數 ( 金額 ) 平均每日成交張數 ( 金額 ) 當融資餘額過高時, 股票籌碼較易鬆動, 且在股市下跌過程中, 容易出現斷頭的賣壓, 不利於股市未來的行情, 投資人應避開融資比率過高的個股目前融券金額券資比 = 目前融資金額相反地, 若融券餘額過高, 則容易出現軋空行情

35 投資新視野 : 技術分析的迷思技術分析是領先指標抑或是落後指技術分析愈普遍, 效果愈不好在股市盤整期中, 技術分析較無效市場主力炒作與騙線

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