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1 2015/7/29 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 > 收盤資訊現貨市場 收盤指數漲 / 跌當日 (%) 成交量 ( 億 ) 現貨市場收盤指數漲 / 跌當日 (%) 成交量 ( 億 ) Fir irst Financial Group 集中市場 8, , 電子指數 店頭市場 金融指數 1, 台指期貨 國內分類期指 近月台指期 8, 近月電子期 近月摩台期 近月金融期 1, > 籌碼流向 融資餘額 1, 億元 融券張數 336,574 張 -44 近五日上市三大法人買賣超 融資增加前五名 融資減少前五名 融券增加前五名 融券減少前五名 買超 賣超 聯電 4,553 華亞科 -12,116 華亞科 7,165 聯電 -2,425 華亞科 37,932 聯電 -77,302 開發金 1,841 友達 -9,135 全新 1,471 群創 -1,449 友達 27,043 鴻海 -66,493 日月光 1,451 陽明 -5,422 華通 1,310 宏達電 -1,448 中華電 22,550 台積電 -48,614 富邦金 1,331 長榮航 -4,001 友達 1,268 中信金 -1,181 大眾銀 22,399 中信金 -23,762 長榮 1,292 元富證 -3,963 長榮航 1,239 華邦電 -899 統一 18,340 台新金 -20,117 > 三大法人買賣超 買進 ( 億 ) 買進 ( 億 ) 買進 ( 億 ) 外資 (45.81) 投信 5.37 自營 賣出 ( 億 ) 賣出 ( 億 ) 賣出 ( 億 ) 買超 賣超 買超 賣超 買超 賣超 華亞科 27,933 聯電 -40,322 長榮航 4,204 群創 -4,843 華亞科 7,813 陽明 -1,171 友達 22,989 台積電 -14,380 華通 3,470 長榮 -4,071 友達 6,697 中鋼 -883 群創 7,278 台新金 -12,612 穩懋 871 友達 -3,372 長榮航 6,246 長榮 -704 中工 4,301 富邦金 -10,794 台積電 796 國喬 -2,507 群創 4,514 鼎元 -640 統一 3,781 鴻海 -9,101 F- 臻鼎 766 京元電 -1,189 華通 4,456 毅嘉 -596 > 盤勢分析 台股弱彈, 外資持續站在空方 雖周一美股再度收黑, 連帶使得亞股早盤走弱, 不過台股在昨日的恐慌性殺盤後, 累積的跌幅已深, 周二指數出現開高震盪反彈走勢, 終場則以 8, 點作收, 上漲 點, 成交金額 億元, 較前一交易日增加 億元,OTC 指數今日則反彈 1.42%, 日 K 線在連 10 黑後, 首度出現紅棒 就盤勢分析, 電子類股上漲 0.99%, 股王股后 面板雙虎 日月光等漲幅皆逾 3%,DRAM 族群的華亞科 南亞科,PA/ 砷化鎵族群的全新 穩懋 F- 環宇, 光纖相關的光環 華星光 蘋概股的台郡 F-GIS F-TPK 等, 今日股價都出現明顯的反彈, 其他電子強勢股尚有頎邦 矽創 盛群 至上 璟德 零壹 同亨 凌華 大毅 啟碁 瑞儀 立錡 敬鵬 位速 F- 矽力 京鼎 台虹 F- 貿聯 茂迪等個股 傳產方面, 食品 汽車 油電燃氣 觀光 百貨等收紅, 水泥 其他類股下跌於 1% 相對弱勢, 至於今日傳產強勢股則有千附 雙邦 利勤 橋椿 永彰 百和 F- 其祥 新昕纖 上銀 車王電 景岳 中美實 康普 晟德 鐿鈦 F- 鼎固 長榮航 好樂迪等個股 金融股今天表現最弱勢, 類股下跌 1.15%, 兆豐金逆勢上漲逾 1%, 富邦金跌幅則逾 3%

2 籌碼方面, 今日三大法人合計賣超 億元, 外資賣超 億元, 內資則反手買超, 其中投信買超 4.21 億元, 自營商買超 億元, 期貨方面, 外資今日則加空近 3,000 口, 未平倉淨空單來到 9,847 口 目前美股財報仍持續進行中, 財報周的不確定因素及市場信心低靡持續牽動台股, 加上目前台股技術線型及指標偏弱, 若未能出現帶量長紅 K 棒來穩住盤勢的話, 台股將持續弱勢盤跌, 去年 8,500 起漲點將是觀察重點

3 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 歐洲市場 : 義大利企業信心指數 英國 GDP 成長 分析 : 1. 義大利企業信心指數 : 昨日公布義大利 7 月份企業信心指數 103.6, 略低於預期 及前期水準 103.9, 不過還是 2011 年 5 月以來的相對高點 經濟景氣指數 與前期持平, 不過第二季平均 優於第一季 98.3, 從今年以來呈現上揚趨勢 消費者信心 不如預期和前期, 但從歐債風暴以來呈現上揚趨勢 從產業類別來看, 製造業和營建業信心指數受到全球需求降低走弱, 不過仍位於近半年來相對高點 ;7 月份服務業信心指數 110 來到 2008 年金融風暴以來歷史新高, 義大利服務業佔全國 GDP 將近四分之三, 義大利整體企業指數在服務業的強勁成長下可以預期持續正向擴張 研究部認為, 義大利工業生產 YoY 連續三個月維持正向成長, 且 5 月份零售銷售額由負轉正, 對於義大利企業信心具正面效果 7 月份經濟景氣指數 優於歐元區整體 103.5, 近期經濟數據看來義大利經濟持續穩定復甦 除了整體企業信心指數呈現上揚趨勢, 佔義大利產值最多的服務業信心指數已經連續四個月正向成長, 在服務業持續擴張下, 可預期未來義大利經濟也持續穩定成長 今年度義大利消費信心指數皆位於 100 以上的擴張區域, 相較於去年第四季平均 98.3 來看, 內需有大量增加 從零售業信心指數來看, 今年 1 月 97.7 逐漸到 106.5, 且來到歷史相對高點, 更可以證明義大利內需在今年已經復甦力道增強, 可預期今年經濟成長力道較去年強勁 2. 英國 GDP 和服務業指數 : 昨日公布英國第二季 GDP 初值 QoQ 0.7%, 優於前期水準 0.4%, 為連續 10 個季度維持正向成長 第二季 GDP 初值由前期 2.9% 下滑至 YoY 2.6%%,GDP 表現符合預期 從細項分析, 整體服務業產值成長 2.7%, 製造業產值成長 1.8%, 服務業仍是帶動整體經濟成長的主要能量, 從製造業細項來看, 原物料產出萎縮 0.3% 仍是拖累工業部門成長的主要因素 5 月份服務業指數 MoM 0.3%, 優於前期 0.2%, 且從今年 2 月以來持續擴張, 約略與去年第二季成長率相同, 從服務細項來看, 受到英國房價高漲, 住房服務為主要成長動能, 且零售業產值成長為近半年來新高 研究部認為, 雖然英國通膨維持低靡, 不過從零售銷售數據今年以來維持 4% 以上的正向成長來看, 英國各類型商店的價格競爭已經成功刺激整體消費, 並反應在今年第二季 GDP 數據上 結論 : 從勞動市場結構來看, 英國失業率從 2014 年初 7.2% 持續下降至近期 5.6%, 且薪資成長強勁來到 3.2%, 也推升英國整體需求成長, 而內需的擴張有望改善英國通膨低迷的情況, 根據市場預期, 英國明年第一季通膨可望達到 2.2%, 這也提高央行利率決策會議將在明年初升息的概率 整體來看, 英國受到勞動市場結構的改善提升整體需求的成長, 且外部歐洲央行持續寬鬆政策刺激經濟, 英國未來經濟將持續正向成長 總結今日, 義大利 7 月份企業信心指數仍位於高檔擴張區域, 且在工業和零售銷售成長持續改善下, 生產面成長也持續樂觀, 而消費者指數在今年持續維持在 100 以上的擴張區域, 可看出今年需求面成長較去年強勁, 且在外部歐洲央行持續寬鬆政策刺激下, 義大利經濟可望持續正向成長 英國 GDP 第二季表現優於前季,YoY 表現符合預期, 原物料仍是拖累工業產值的主要因素, 不過服務業指數 MoM 優於前期, 且產值佔英國總額約八成, 服務業的強勁成長將持續帶動整體經濟成長, 改善通膨低迷的情況 今日將公佈德國和法國消費者信心指數, 預期皆和前期相同 英國將公佈消費信貸, 在央行持續寬鬆政策下, 預期 11 億英鎊優於前期 10 億英鎊

4 中國市場 : 發改委 : 下半年宏觀政策將保持不變重在深化落實 分析 : 昨日中國國家發改委召開宏觀經濟形勢與政策發佈記者會, 國家發展改革委綜合司副司長在會中表示, 下半年將保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性, 重點要抓好已經部署 已經出臺的各項政策的深化落實, 讓已有的政策進一步發揮成效 結論 : 國家發展改革委綜合司副司長昨天在記者會上表示, 下半年工作著力點將從以下幾個方面把握把 : 第一, 注重釋放有效需求, 進一步充實重大投資工程包和消費工程 第二, 要注重更好的引導資金流向實體經濟, 進一步拓展直接融資管道, 有效降低融資成本 第三, 要更加注重依靠創新來驅動發展, 加快發展新產品 新技術 新業態 新模式 第四, 更加注重改革措施的落地見效, 進一步加大簡政放權, 不斷釋放改革紅利 最後, 和媒體加強合作, 要注重穩定社會預期, 共同促進經濟社會平穩健康發展 其中有關股市方面則在記者答問下表示, 發改委高度關注昨天股市的異常波動, 以及前些天出現的異常波動 但是, 為了促進資本市場包括股票市場的健康發展, 國家出臺了一系列政策措施 當前, 中國經濟發展的基本面緩中趨穩 穩中向好 穩中有進, 那麼資本市場包括股票市場持續健康發展, 是有基礎和條件的 綜合以上, 中國發改委昨日的記者會顯示下半年中國仍將以國家力量進行各項重大工程的投資來帶動經濟成長, 另昨日發改委也強調, 進一步擴展直接金融投資管道, 也顯現中國在股市穩定後將再度核准 IPO 案件, 以直接金融來降低間接金融融資成本過高的政策亦沒有改變 且中國中央對目前股市走向看法相對保守, 不若在第一線的證監會一般的頃全力護盤作多, 中國發改委似對中國官方護盤相對有信心且強調, 股市的健康發展是有基礎和條件的, 且依中國發改委昨日的預言, 隱喻將在股市健康發展的考量下所有護盤措施下的限制勢必得終結, 唯目前股市盤面仍然不穩, 昨日中國發改委的發言應屬長期性觀點所做的表示, 依昨日盤面走勢觀察, 中國證監會前日表是護盤措施不變應才是目前中國官方政策主軸 台灣市場 : 台灣同意加入 ITA2 正式通知 WTO 分析 : 在完成國內溝通工作後, 經濟部昨天下午正式通知我常駐世界貿易組織 (WTO) 代表團以及美國與歐盟等會員國, 表達台灣同意接受 ITA 2 第二代資訊科技協定 所列 201 項產品清單, 願意加入 ITA2 宣言

5 結論 : 經濟部昨日下午通知我常駐世界貿易組織 (WTO) 代表團 美國 歐盟等 WTO 會員, 宣布我方同意接受 201 項產品清單範圍, 本案已在 7 月 日 WTO 總理事會 ( General Council) 臨時動議正式提出報告 經濟部表示,ITA 擴大談判 201 項產品範圍包括積體電路 偏光板 LED 背光模組 觸控螢幕模組 視聽設備 光學設備及零組件 家用娛樂設備等, 其中我國共有 136 項產品具出口利益, 占整份清單 68% 綜合以上, 經濟部昨日宣布我方同意接受 201 項產品清單範圍, 但獨漏面板業, 對於面板未納入 ITA 2, 昨日工業局副局長表示, 經濟部未來也將從其他雙邊 多邊之各項區域經濟整合繼續努力 ; 同時, 也不放棄任何可以為面板廠爭取降稅商機的機會與希望, 且兩岸貨貿確實為選項之一, 目前正接洽下次開會時間降低面板業者衝擊 而若根據經濟部統計, 在 ITA 2 的 201 項降稅清單內, 共有 136 項對台灣具出口利益, 估計獲得的出口關稅利益為 11.4 億, 而進出口關稅淨利益則為 8.2 億 台灣獲利產品前 3 名依序為液晶裝置之零件 其他晶圓晶片和數位相機及電視攝影機等, 由於未來 ITA 2 生效後, 除了參與談判國以外, 將一體適用於所有 WTO 會員國, 等於出口自所有 WTO 會員國都可望享有零關稅優惠, 加入 ITA2 宣言有拉升台灣資通訊產品競爭力效果, 也稍微彌補 FTA 洽簽不足對我國帶來的壓力與衝擊 美國市場 : 美股終結連續 5 個交易日下跌, 止跌回漲 分析 : 昨天公布美國 5 月份 S&P/Case-Shiller 房價指數 MoM -0.18% 不如預期 0.3%, 前期則為 0.3%, 與去年同期相比 YoY 4.94%, 同樣不如預期 5.6%, 不過略優於前期 4.91% 從各大城市來看, 和上月相比較 20 大城房價均上揚, 以西雅圖 (2.3%) 舊金山 (2.0%) 及丹佛 (1.9%) 漲幅最多 ; 和去年同期相比,20 大城房價也均上揚, 以丹佛 (10.3%) 舊金山 (10.0%) 及達拉斯 (8.8%) 成長最多, 華盛頓 D.C. 房價僅上揚 1.1% 成長最慢 研究部認為, 與上週公佈的 NAR 房價成長 YoY 6.5% 相比較, 昨天公布的 CS 房價成長明顯較為溫和, 主要原因在於選取樣本的不同,CS 房價指數主要追蹤有二至三次交易紀錄的房產, 並且三個月以移動平均來計算, 不過整體房價持續維持穩定成長的趨勢沒變, 也表明房屋市仍維持擴張動能, 不過房市前景並非毫無隱憂, 報告中有提到其他房市的相關指標出現較為落後的情況, 房價成長幅度超過通膨或工資的擴張, 房價成長超過收入使得首購的年輕族群難以進入市場, 直接導致需求力道減弱, 另外新屋開工及新屋銷售數據成長也趨緩, 庫存短缺, 供給面也同樣受到影響, 儘管現在房市仍算相當熱絡, 不過遲早會開始降溫, 尤其目前 30 年期的平均固定房貸利率 4.04%, 遠低於 2008 年金融海嘯前的 5 年平均 6.06%, 低利率刺激房市擴張, 相對而言,FED 升息之後, 房貸利率走揚也將使房屋市場承壓 綜合以上,CS 房價指數成長較 NAS 公布數據溫和, 整體房價持續維持穩定成長的趨勢沒變, 也表明房屋市仍維持擴張動能, 不過未來 FED 升息打壓房市熱度無可避免, 受到預期指數拖累, 美國消費者信心指數大幅不如預期, 不過現況指數維持高檔, 反應消費者仍是樂觀看待當前狀況, 而且希臘債務紓困協商也已經漸露曙光, 中國證券市場在國家隊進場護盤後也漸趨穩定, 預期未來消費者信心將回溫 本日將公布 6 月美國成屋完成待銷售數據, 預期 MoM 0.9%, YoY 11.1%, 成長幅度較前期擴大, 另外日本將公布 6 月零售銷售預期 YoY 1.1%, 成長幅度減緩 短線預估 S&P 500 指數於 2070 點至 2120 點間整理

6 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 資料來源 : IT IS 安倍 6 政策借重女力台灣拚主婦 2 度就業 ( 聯合財經焦點 ) 攬才佳音! 國家級媒合平台來了 ( 聯合財經焦點 ) 募資擴廠上半年創 6 年新低 ( 中時財經要聞 ) 年營收 8 千萬企業融資活水到 ( 中時財經要聞 ) 政院要灑錢央行卻收錢 ( 中時財經要聞 ) 中華徵信所 :Q3 出口旺季面臨考驗 ( 中時財經要聞 ) 澳盛銀 : 台灣消費力強勁 ( 中時財經要聞 ) 全球搶才政院鬆綁法規 ( 中時財經要聞 ) 美 7 月消費信心大降 ( 中時全球財經 ) 英經濟 Q2 成長加速 ( 中時全球財經 ) 新北 韓 星簽署 ICT 合作備忘錄 ( 中時產業科技 ) 友達 : 面板 直接從春天進入秋天 ( 中時財經新聞 ) 蔡力行 : 下半年經濟比預期辛苦 ( 中時財經新聞 ) 蘋概機能衣動能可期 ( 聯合股市要聞 ) 三星推新平板供應鏈樂 ( 聯合股市要聞 ) 砷化鎵廠 Q2 營運傳捷報 ( 聯合股市要聞 ) i6s 供應鏈出貨有雜音 ( 聯合股市要聞 ) 慧榮營運將逐季走揚 ( 聯合股市投資 ) 數字 Q3 營收估年增兩位數 ( 聯合股市投資 ) 橘子攻影音辦 星光大道 ( 聯合股市投資 ) 面板景氣... 友達 : 秋天來了 ( 中時財經要聞 ) 聯發科預告旺季變保守 ( 中時財經要聞 ) 景氣多空且看封測雙雄法說 ( 中時財經要聞 ) 雙科坦言 DRAM 看不到止跌 ( 中時財經要聞 ) 股價太差南亞科現增延期 ( 中時財經要聞 ) 雙 D 法說外資 : 令人失望 ( 中時財經要聞 ) 大師 : 沒人想要機器人當老伴 ( 中時財經要聞 ) 發展機器人快速移動成我優勢 ( 中時財經要聞 ) 行動聯網是趨勢台灣必須改變 ( 中時財經要聞 ) 物聯網商機 3 兆美元掌握契機成贏家 ( 中時財經要聞 ) 三星新款 S6 Edge 傳下月推出 ( 中時全球財經 ) Google+ 退出社群媒體爭霸戰 ( 中時全球財經 ) 老將紛辭推特年流失 12% 員工 ( 中時全球財經 ) 微軟 :Win10 免費升級 ( 中時全球財經 ) 財測不如預期百度股價重挫 ( 中時全球財經 ) 惠普 NB 稱霸本季蟬聯有望 ( 中時產業科技 ) 鞏固在台市占三星推大尺寸平板 ( 中時產業科技 ) 搶攻物聯網中華電趕建設 ( 中時產業科技 ) 台虹淨利 1.63 億年減 30% ( 中時財經新聞 ) 瀚宇博 精成科 Q2 轉盈 ( 中時財經新聞 ) 元太振曜合資成立德奇電子 ( 中時財經新聞 ) 晶睿新品二連發拚營收 ( 中時財經新聞 )

7 瑞昱 7 月業績拚止跌回升 ( 中時財經新聞 ) 廣達 Q3 營收季增挑戰 1 成 ( 中時財經新聞 ) 力成 Q2 亮眼營運動能逐季增 ( 中時財經新聞 ) 泰福生技 8 月登興櫃 ( 聯合股市投資 ) 醣聯癌藥進入動物試驗 ( 聯合股市投資 ) 臺南生技廠參展成果豐碩 ( 中時產業科技 ) 台灣旭芝牛樟芝通過國家標準 ( 中時財經新聞 ) 台肥深耕生物科技有成 ( 中時財經新聞 ) 醣聯新藥進入靈長動物實驗 ( 中時財經新聞 ) 明年上路台北水價漲 3 成 ( 中時財經要聞 ) 甲魚含致癌孔雀綠點水樓上榜 ( 中時金融稅務 ) 華航韓國線 8 月加速復飛 ( 中時產業科技 ) 遠百加碼美食展業績拚增 5% ( 中時產業科技 ) 搶賺中秋財統一超品牌總動員 ( 中時產業科技 ) 業者叫屈 : 食品級保利龍不會危害健康 ( 中時財經新聞 ) 紡織 TPP 概念股遠東新南紡看俏 ( 中時財經新聞 ) 中元節旺季效應食品股強勢 ( 中時財經新聞 ) 太古賣日系車搶親馬自達 ( 中時財經新聞 ) 進口車經銷太古奪最大版圖 ( 中時財經要聞 ) BP 警告 : 油價跌勢還沒完 ( 中時全球財經 ) 油價暴跌沙國百萬富豪增速腰斬 ( 中時全球財經 ) 陸黃金進口估減 4 成 ( 中時全球財經 ) 台中機械廠 8 月赴印尼參展 ( 中時產業科技 )

8 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 2409 友達 中立 友達 15Q2 獲利低於研究部與市場預期, 主要原因為消費市場需求不佳, 面板跌幅價格超乎預期 基於 15Q3 出貨量和 ASP 都將小幅下滑的預期, 我們下修單年度營收和獲利估值, 預估 15 年 EPS 為 1.18 元 展望 16 年, 由於中國面板廠 8.5 代廠產能陸續開出, 供給過剩的情況將更加嚴重, 公司屆時將面臨更大的跌價壓力, 我們預估公司 16 年 EPS 為 元,BVPS 為 元 在評價方面, 我們認為公司獲利長期趨勢向下,16 年獲利水準將回到 年水位, 其對應之股價淨值比區間介於 0.5~0.6X 之間, 由於先前已針對旺季不旺效應做過修正, 我們基於公司 16 年 BVPS19.17 元, 給予目標價 11.5 元, 與前次相同 因股價先前已大幅修正, 所以投資建議為中立 目標價 11.5 單位 :Mn 15Q1 15Q2E 15Q3E 15Q4E 2015E 前日收盤價 營業收入 95, , , , , 毛利率 % 15.06% 12.74% 9.33% 6.48% 11.10% 稅後淨利 5, , , , EPS 台郡 6269 買進 展望 2015 年, 受惠於 Iphone6 系列帶動的換機潮市場反應熱烈, 致使 2015Q1 營收優於市場預期,2015Q2 淡季不淡下,2015H1 營收 億元,YoY78.4% 隨著 roll to roll 製程佔產能比重由 2014 年 50% 提升至 2015 年底 70~80% 下, 全年毛利可望較去年提升 綜合上述, 研究部預估 2015 年營收 億元,YoY 44.25%, 毛利率 29.30%,YoY 7.17ppt, 稅後淨利 億元,YoY %, 稅後 EPS 元, 稀釋後 EPS10.82 元 ( 以完全稀釋股本 億元計算 ) 評價部分, 以 2012~2014 年本益比區間 9~18 倍之間, 下半年為美系客戶拉貨動旺季, 遂給予本益比 14 倍評價, 以 2015 年稀釋後 EPS10.82 元, 目標價為 150 元, 投資建議為買進 目標價 40.0 單位 :Mn 15Q1 15Q2E 15Q3E 15Q4E 2015E 前日收盤價 #N/A 營業收入 , 毛利率 % 40.86% 40.92% 41.84% 42.34% 41.58% 稅後淨利 EPS 程泰 中立 公司本業營收獲利穩健成長, 前波股價下修已反映匯兌不利影響,15H2 業內外財務表現持續改善, 擬據 15 年 EPS 給予居中的 11 倍本益比評價, 目標價 44 元, 建議買進 目標價 - 單位 :Mn 15Q1 15Q2E 15Q3E 15Q4E 2015E 前日收盤價 66 營業收入 1, , , , , 毛利率 % 26.96% 24.51% 25.50% 25.55% 25.61% 稅後淨利 EPS

9 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 產業動態 : 力成第二季法說 分析 : 力成今年在 DRAM NAND Flash 及 Logic 業務均有成長,DRAM 部分, 力成成長動能將在 Mobile DRAM 部分, 由於大客戶美光是蘋果主要供應商, 在蘋果下半年新機上市下將帶動力成 Mobile DRAM 強勁成長 Flash 部分,SSD 在終端價格下跌下可望逐漸取代傳統硬碟, 力成從 Nand Flash 的封裝到 SSD 硬碟模組封裝都能提供完整的服務, 在東芝 英特爾 金士頓等大客戶拉貨下將受惠 Logic 部分, 子公司超豐主要負責中低階 Logic 封測, 占整體營收 25% 左右, 今年營收預估持平, 力成則投入中高階 Logic 封測, 營收約占 5%, 預計年底營收占比可望達到 6~8%,Flip Chip 及 Bumping 封裝營收占比仍低, 預期下半年的出貨表現將會提升 雖然記憶體報價走弱, 但 DRAM Flash 及 Logic 產能利用率下半年將會提升, 公司主攻利基產品, 帶動毛利率上揚 研究部預估力成下半年營收逐季成長, 全年營收 億元, YoY4.64%, 毛利率 18.73%, 稅後 EPS 4.83 元 力成去年與美光合資於大陸西安設廠, 主要用於美光的 Commodity DRAM 封裝業務, 將使美光位於西安的封測業務更完整, 西安廠預計今年底建置完成,2016 年 Q1 做認證, 預計 2016Q1 底 Q2 初期即可開始試產,2016 下半年將開始有明顯的營收貢獻, 原先台灣的 Commodity DRAM 產能將移過去, 保留研發及部分產能 力成與美光合資設廠將加深雙方合作關係, 未來美光將封裝業務全部移置西安廠, 將有望擴大力成原有的 Commodity DRAM 訂單 結論 : 力成三大業務線 DRAM NAND Flash 及 Logic 表現均緩步成長, 受惠於 DRAM 產品切入蘋果供應鏈 Flash 受到 SSD 滲透率提高下將提供下半年成長動能, 高階 Logic 封裝業務將有 Bumping 與 Flip Chip 成長挹注, 雖然整體半導體下半年仍在進行庫存調整, 不過力成產品組合優化加上與美光合作加深, 明年西安廠營收開始貢獻下, 成長可望優於同業 近期台股大盤重挫拖累力成股價表現, 研究部認為現在力成股價遭到低估, 以 2015 年底預估之淨值 45.4 元給予 1.4x 的本淨比, 目標價 64 元, 建議買進

10 產業動態 : 醣聯 (4168) 新藥進入靈長動物實驗 分析 : 1. 醣聯 (4168) 研發中的單株抗體癌症藥 GNX102,7 月正式啟動靈長類動物臨床實驗 由於猿猴類動物與人類基因結構相似度極高, 不排除在數據結果出爐後, 即啟動國際授權 醣聯近來積極投入生物相似藥開發, 與三菱瓦斯化學 5 月完成乳癌抗體藥的第一階段開發, 現正洽談第二階段的合作事宜, 雙方可望與全球行銷通路的生技藥廠共同開發或進行授權 另外開發中的 GNX102 也有不錯的進度, 下半年有機會授權, 目前美國 日本及中國均有藥廠表達興趣 醣聯表示 GNX102 在以載瘤動物模型進行有效性試驗的成果顯示, 抗癌新藥 GNX102 可以有效地抑制腫瘤在動物體內的生長 已於 7 月份正式啟動靈長類動物實驗 針對該新藥進行必要的臨床前動物試驗, 並將在美國進行量產 醣聯 2009 年把 GNX-8 以 1.96 億美金授權給大塚製藥, 未來假設該藥品成功上市, 還可就淨銷額拆帳 12%, 在雙方合作密切下, 大塚製藥去年 8 月也入股醣聯, 取得 5% 股權 GNX-8 目前仍在臨床前階段, 其他的 Pipeline 還包括 GNX101( 卵巢癌 ) GNX102( 胃癌 ),GNX102 部分 7 月開始做動物實驗, 則距離人體臨床時間最少還需要 1~2 年, 國際上通長進度越後面賣的價格越好, 於動物實驗就授權出去的案例較少, 且合作夥伴是否有能力往下做, 還需要觀察 2. 進度最快的產品 GNX-8 部分, 適應症為大腸癌, 大腸癌中標靶反應達 51.4%, 移轉大腸癌達 57%, 胰臟癌 67%, 肺癌 22%, 乳癌 16%, 未來轉移開發為胰臟癌藥品成功率有機會高於大腸癌, 也有機會開發在其他項癌症應用上 2009 年授權日本大塚 otsuka 藥廠 2 億美金 2009 年簽約金 300 萬美金已經認列, 原預計 2012 年進入 IND, 但動物實驗進度不如預期, 導至 2015 年目前仍在臨床前階段 若進入 IND 與進入臨床一期, 可認列里程碑達成金 300 萬美金 另外醣聯將可在藥品上市後抽成藥品銷售營收平均收入約 10% 若以每一期臨床花 2~3 年推估, GNX-8 若 2015 年正式進入 phase 1, 推估 2017 年進 phase 年進 phase 3, 最快 2022 年藥物可望上市, 由於醣聯每年約 6000 萬元費用, 未來除了 2019 年有機會認列臨床三期權利金而獲利外, 至 2022 年藥物上市以前將呈現每年小幅虧損的狀況 而 2022 年開始認列市場銷售許可, 加上美 歐 日三區申請藥證每拿到一區就可認列階段里程碑達成權利金收入, 才可大幅獲利 此外成功機率方面, 根據美國統計資料, 年中, 癌症藥品從臨床 1 期至取得藥證, 成功機率僅 6.7% 結論 : 醣聯目前營收屬於空窗期,1-6 月營收 556 萬, 今年費用估計 8500 萬, 預計 2015 年稅後淨損 6456 萬,EPS 為 元 醣聯於 2009 年授權 gnx-8 予日本大塚藥廠後, 原預計 2012 年即可進入 IND, 目前進度不如預期, 目前尚處於人體臨床試驗前的階段 對照其餘新藥公司進度多為臨床 2~3 期, 醣聯進度明顯較慢 已開發藥物至上市最快需 8~10 年來看, 醣聯 GNX-8 若 2015 年順利 IND, 最快 2022 年上市來看, 目前進度仍早, 相較於浩鼎臨床 2/3 期收案完成, 寶齡新藥已經取得日本 美國藥證, 太景抗生素取得台灣藥證, 智擎即將取得歐美 NDA, 醣聯進度明顯落後其餘同業 而 GNX-8 為被動免疫療法, 技術層面高, 市場上與之類似的有浩鼎 醣基等, 不過浩鼎產品進度較快且權利尚在自己身上未授權, 醣聯 gnx-8 由於已經授權日本大塚藥廠, 目前進度受制於大塚的進度, 想加速實屬不易 GNX102 正開始動物實驗, 而 gnx-8 也尚未進入人體臨床實驗, 且過去 3 年來進度停滯, 研究部對於醣聯投資建議維持中立, 等待日後進入人體臨床實驗再來評估

11 產業動態 : Pfizer Inc.(PFE) 公佈 15Q2 財報收盤上漲 1.01,+2.94% 分析 : 輝瑞 15Q2 營收 119 億美元, 超出市場預期的 114 億美元,YOY+7% 毛利率 18.69%, 稅後 EPS 0.56 美元, 超出市場預期的 0.52 美元 主因創新研發部門營收增加 17%, 其中 Ibrance( 晚期乳腺癌新藥 ) 與 Prevnar13( 肺炎球菌 13 價結合疫苗 ) 營收貢獻顯著 Prevnar 13 可使美國的嬰兒和年幼子女將有機會獲得一個肺炎球菌疫苗, 提供對 13 種血清型致命疾病的保護 接種 Prevnar 13 包括接種 Prevnar 七個血清型 (4,6B,9V, 14,18C,19F 和 23F) 與 2000 年就推出的其他血清型 (1,3,5,6A,7F 和 19A) 乳腺癌是美國第二大常見癌症, 根據美國癌症研究所 (NCI) 估計,2014 年美國約有 23 萬多人準段為乳腺癌,4 萬名女性喪生 Ibrance 可仰制與癌細胞增生相關的細胞週期基酶 CDK4 和 CDK6, 用於尚未接受過激素治療法的 ER 陽性 HER2 陽性轉移型乳腺癌患者 輝瑞預估全年營收 450~460 億,EPS 2.01~2.07 元 輝瑞於 2015 年 2 月 5 日以大約 170 億美元的價格收購美國藥物及醫療設備製造商 Hospira, 今年醫療器材部門將專注於 Hospira 的經營 結論 : 輝瑞 15Q2 營收 119 億美元, 超出市場預期的 114 億美元,YOY+7% 毛利率 18.69%, 稅後 EPS 0.56 美元, 超出市場預期的 0.52 美元 主因創新研發部門營收增加 17%, 其中 Ibrance( 晚期乳腺癌新藥 ) 與 Prevnar13( 肺炎球菌 13 價結合疫苗 ) 營收貢獻顯著 輝瑞預估全年營收 450~460 億,EPS 2.01~2.07 元 主要動能來自於輝瑞在 2015 年 2 月 5 日以 170 億美元收購美國藥物及醫療設備製造商 Hospira, 今年醫療器材部門將專注於 Hospira 的經營 研究部認為, 今年輝瑞達到財測目標並不困難, 但受到同業如 Lipitor Norvasc Protonix Camptosar Celebrex 和 Zoloft 的價格競爭, 造成病患流失, 使市場預期公司很難在明年繼續保持高成長, 需要繼續關注後市發展 產業動態 : 南韓 MERS 疫情基本結束 分析 : 1. 南韓 5 月 20 日診斷首起 MERS 病例以來, 時隔 69 天, 共 150 人染病 36 人病故 在良好控制 醫療照護下死亡率其實不到 40% 傳染性來看韓國會快速傳染, 主要是防疫措施有漏洞, 大多數為同醫院同病房的病患傳染出去 目前集中管理的 15 家醫院已全部解除隔離, 且南韓國內連續 23 天沒有出現新增確診患者,MERS 隔離對象也全部解除隔離, 依據世界衛生組織 (WHO) 的看法, 要等到最後 1 名確診患者痊癒出院後 28 天, 若不再出現疫情, 才能正式宣布 MERS 疫情結束, 然而目前還有 1 名患者在接受基因檢測時反覆出現陽性和陰性的結果, 需進一步進行檢測確認, 因此, 南韓政府最快也要等到 8 月下旬以後才能正式宣布疫情結束 致死率強的病毒, 傳染性不會太強, 且目前天氣漸熱, 隨著氣溫升高, 病毒活性將降低, 且目前也尚未有在港台有傳播開來的案例 現況與研究部認為 MERS 不會在亞洲大幅流行符合 2. 就市場面來看, 防疫概念股康那香 (9919) 毛寶(1732) 恆大(1325) 只有在 5 月疫情爆發初期股價有上漲, 單周平均漲幅高達 6 成, 但一周後就回檔到原本水位, 主因台灣並未爆發疫情對營收挹注不大, 上漲純屬題材性, 加上本業狀況也不佳, 近期受大盤影響, 跌幅來到 2 成左右 其他醫材族群包含體溫計的熱映 (3373) 豪展(4735) 口罩不織布的南六 (6504), 今年本業業績年成長皆來到 2 成, 在下半年進入旺季下, 較具有投資價值

12 結論 : 1. 南韓目前集中管理的 15 家醫院與隔離對象已全部解除隔離, 且南韓國內連續 23 天沒有出現新增確診患者, 雖然南韓政府昨日已經宣布疫情結束, 依據世界衛生組織 ( WHO) 規定, 要等到最後 1 名確診患者痊癒出院後 28 天, 若不再出現疫情, 才能正式宣布 MERS 疫情結束, 然而目前還有 1 名患者在接受基因檢測時反覆出現陽性和陰性的結果, 需進一步進行檢測確認, 因此, 南韓政府最快也要等到 8 月下旬以後才能正式宣布疫情結束 防疫概念股康那香 (9919) 毛寶(1732) 恆大(1325) 主因台灣並未爆發疫情對營收挹注不大, 上漲純屬題材性, 加上本業狀況也不佳, 近期受大盤影響, 跌幅來到 2 成左右 其他醫材族群包含體溫計的熱映 (3373) 豪展(4735) 口罩不織布的南六 (6504), 今年本業獲利年成長皆來到 4 成以上, 在下半年進入旺季下, 較具有投資價值 2. 豪展今年受惠 4 個大型標案, 全年體溫計營收 6.73 億 血壓計已通過歐盟 ESH2013 年最新版本認證並已接到大廠訂單, 全年血壓計營收 1.49 億 評價上, 今年營收大幅成長 19%, 獲利由負轉正, 明年在新品出貨下, 明年營收上看 10 億, 今年給予 18 倍本益比評價, 目標價 31 元, 投資建議買進 3. 南六受惠中國今年將全面開放二胎, 新生兒的成長將帶動主力產品嬰幼兒濕紙巾和製作紙尿布的熱風 / 熱壓不織布一起成長 預估全年營收 億,YoY+18.77%, 毛利率 19.47%, 營業利益率 11.27%, 稅後純益 5.88 億,YOY+40.05%,EPS 8.1 元, 創下歷史新高 評價上, 2014 年營收成長 16.98%, 獲利成長 11.57%, 本益比區間為 18~30 倍, 目前本益比 21 倍 南六今年營收與獲利將創下歷史新高, 成長率也來到雙位數並且遠高於去年, 因此研究部今年給予 25 倍本益比評價, 目標價 200 元, 投資建議為買進 產業動態 : 永冠 Q2 EPS 2.89 元, 大致符合預期, 維持買進評等 分析 : 報載永冠昨 (28) 日公告上半年財務報表 :Q2 合併營收 億元,YoY 12.26%,Q2 毛利率微幅上升 1% 至 32%, 稅後純益 3.06 億元, 換算 Q2 EPS 2.89 元, 略低於研究部預期, 主要差異在 Q2 課徵保留盈餘稅, 使稅率攀升至 31%, 本業經營成果大致符合先前所想 公司產品應用包括 : 風機鑄件 59%, 注塑機 25%, 產業機械及其他 18%, 高獲利能力的風機鑄件比重自 14 年不足五成上升至近六成, 風機產能滿載, 產能去瓶頸化後, 現階段年產能 15.8 萬噸, 營收暫無續攻動能 原預定兩部分擴廠計畫, 分別是台中廠年產 48,000 噸, 產品主攻大型風機應用, 泰國廠年產 48,000 噸, 產品跨足汽車鑄件, 預計 17Q1 開始有營收貢獻, 公告的 7 萬噸產能略優於預期, 永冠已有能力承做 3MW 以上的風機鑄件, 台中港廠出口方便, 將以大型風機鑄件為主 公司已啟動第一波產能去瓶頸計畫 : 江蘇鋼銳廠置換 80 噸行車為 200 噸, 增加鑄件吊掛效率, 提升工廠產能,Q1 營收 億元,YoY 13.85%,Q2 營收 億元,YoY 12.26%, 均符合預期, 為因應客戶訂單湧入, 永冠改以購併快速取得產能, 目前已開始審視 3~5 個合作方案, 購併策略如下 : 一是要求新增產能超過 3.6 萬噸, 以解產線燃眉之急, 二是 3MW 以上風機鑄件單重可能超過 10 噸, 被收購廠本身須可加工大型鑄件, 並具備臨近港口 運輸便利等優勢, 方有助於永冠外銷 潛在購併案最快 15 年可成, 研究部保守預估 : 若購併成功,16Q2 可望有營收貢獻, 最大產能增加 20% 研究部認為 : 永冠 14 年營收獲利大幅成長, 訂單動能無虞,15 年專注增加產線效率, 將可容納更多訂單排程, 對業績有直接幫助, 預估 15 年營收 億元,YoY 16.21%, 稅後獲利 億元,YoY 20.48%, 現增稀釋前 EPS 11.ˋ 元, 評價方面, 大型化風機為未來發展趨勢, 永冠中國最大競爭同業 : 江陰吉鑫目前本益比達 56 倍, 高本益比部分受惠於 A 股自 14Q4 飆漲, 但參考江陰吉鑫 14Q2~14Q3 之股價, 平均本益比約 27 倍, 認為永冠在營收獲利持續成長下, 可享受相同本益比, 故依 15 年 EPS 給予偏高的 27 倍評價, 目標價 277 元, 建議買進

13 結論 : 公司 Q2 EPS 大致符合預期, 台中港新產能 7 萬噸將可有效滿足亞洲風電供應鏈所需, 展望未來,16 年藉併購擴充新產能解燃眉之急,17 年同步擴充風電及汽車鑄件, 加上風機大型化趨勢明顯, 預估 17 年 EPS 上看 17 元, 研究部維持目標價 275 元, 建議買進 產業動態 : 凱基證子公司, 將赴港上市 分析 : 金融業打亞洲盃, 出現突破性進展 開發金控 7 月 28 日宣布, 旗下凱基證的香港 新加坡及泰國等所有海外子公司, 將整合在凱基證擬成立一家在開曼註冊的控股公司, 並以此公司向香港聯交所申請 IPO( 首次公開上市 ), 成為台灣金融機構在海外上市的首例 據了解, 預計在香港上市的公司, 名為凱基香港, 凱基證仍保有控股股東地位 開發金表示, 在打亞洲盃政策前提下, 若海外子公司順利在香港上市, 是台灣金融機構海外營運實力的展現 凱基證近年積極拓展海外業務, 海外獲利第 1 季達 億元, 占凱基證券全部獲利的 34.4% 凱基證認為, 在香港及亞洲等地的海外業務獲利不斷提升, 已占凱基證整體獲利三成以上, 具備海外上市實力 研究部認為, 金管會主委曾銘宗 7 月 28 日晚表示, 凱基證海外子公司在香港上市, 是因為母公司開發金已在台上市, 礙於法規必須到海外籌資, 並非台灣市場不如香港市場 此為理由之一 理由二,MSCI 將香港列入已開發中國家, 能吸引主動式基金與被動式基金投資, 按日本獨立行政法人年金積立金管理運用 (Government Pension Investment Fund, Japan,GPIF)2013 年度業務概況書 (Review of Operations in Fiscal 2013)English Edition 第 35 頁, 於 2014 年 3 月底 GPIF 投資資產 127 兆円中達 80.5% 屬於被動式投資 國外股票部位屬於被動式投資佔總投資比重 13.9%, 主動式投資比重 1.66%; 同書第 37 頁, 國外股票被動式投資委託 6 家資產管理公司, 皆以 MSCI- K(MSCI Kokusai, 全球已開發國家地區, 除日本外 ) 為績效指標 ; 國外股票主動式投資委託 15 家資產管理公司, 績效指標, 除 MSCI-K 外,MSCI-E(MSCI Emerging Markets Index), 故 MSCI-E 提升大陸 A 股權重,GPIF 對國外股票投資部分異動將輕微 台灣列為新興國家 理由三, 利用依據香港與大陸簽署 CEPA 補充協議十 中, (1) 為港資證券公司申請內地合格境外機構投資者 (QFII) 資格進一步提供便利, 允許港資證券公司申請 QFII 資格時, 按照集團管理的證券資產規模計算 ;

14 結論 : (2) 允許符合條件的港資金融機構按照內地有關規定在內地設立合資基金管理公司, 港資持股比例可達 50% 以上 ;(3) 允許符合設立外資參股證券公司條件的港資金融機構按照內地有關規定在上海市 廣東省 深圳市各設立 1 家兩地合資的全牌照證券公司, 港資合併持股比例最高可達 51%, 內地股東不限於證券公司 ;(4) 允許符合設立外資參股證券公司條件的港資金融機構按照內地有關規定在內地批准的 " 在金融改革方面先行先試 " 的若干改革試驗區內, 各新設 1 家兩地合資全牌照證券公司, 內地股東不限於證券公司, 港資合併持股比例不超過 49%, 且取消內地單一股東須持股 49% 的限制 ;(5) 在內地批准的 " 在金融改革方面先行先試 " 的若干改革試驗區內, 允許港資證券公司在合資證券投資諮詢公司中的持股比例達 50% 以上 以香港掛牌子公司進入大陸證券市場, 與元大證繞道韓國, 利用大陸與韓國 FTA 規定有異曲同工之妙 預估 2015 年稅後淨利 129 億元, 年增 18.8%, 每股盈餘 0.84 元, 每股淨值 元, 股東權益報酬率 7.46%, 經營團隊表示 2015 年 ROE 區間 7%~8% (1) 對於 2014 年股東報酬率 (ROE) 6.82%, 2015 年 ROE 7.66%;(2) 合併後進度符合先前開發金經營團隊表示的計畫, 並且強調開發金及各子公司資本使用槓桿, 維持未來 10 年 ROE 成長動能 ;(3) 直接投資業務將在直接投資及創業投資業務穩定成長, 並發展私募股權投資基金的資產管理營運模式, 如同 Goldman Sachs(GS.US) 模式將成為第 3 支經常性收入來源 開發金,2015 年前 6 月, 開發金稅後淨利 51.7 億元, 年增 7.26%, 每股盈餘 0.35 元 ;(1) 開發工銀 30.7 億元, 年減 26.9%, 佔開發金獲利比重 59.3%;(2) 凱基證 24.1 億元, 年增 52.3%, 獲利比重 46.7%;(3) 凱基銀 18.4 億元, 獲利比重 35.6% 研究部維持今年金融產業基本面及政策面將支持中長線的正面投資建議, 開發金仍具有長線投資價值 ; 近期股價處於貼息, 主因受到美國企業 ( 除金融產業外 ) 第 2 季獲利不如預期, 美國 FOMC 持續釋出今年啟動升息訊息, 台灣 6 月出口金額年減 13.9% 進口金額年減 16.1%, 上半年度出口年減 7.1% 進口金額年減 14.9%, 電子產業持續調整庫存, 國內資本形成年減 11.7%, 反應企業資本支出與貿易融資之資金需求冷淡,7 月以來上市櫃日均成交金額 1,175 億元, 較上月減少 3.13%; 開發金仍具長線布局潛力, 若能短線操作, 可在長線包短線格局, 獲取較多獲利, 故視大盤及總經數據 綜上, 開發金買進, 目標價 15 元

15 產業動態 : 金融產業投資建議 分析 : 研究部認為, 在籌碼面,7 月 28 日寶島指數成交金額 1,241 億元, 日增 16.8 億元與 1.37%; 加權指數成交值 1,002 億元, 日增 26.7 億元與 2.74%; 櫃買成交值 240 億元, 日減 9.89 億元與 3.96% 7 月以來日均成交值 1,171 億元 ( 上市 929 億元, 上櫃 242 億元 ), 今年以來日均成交值 1,210 億元 ( 上市 966 億元, 上櫃 244 億元 ) 加權指數漲 25.8 點與 30 基本點 (1 basis point=0.01%, bp), 收在 8, 點, 指數變動 1 點用 38.8 億元, 日增 34.2 億元 外資期貨淨空單增 3,181 口至 9,847 口 金融指數收在 1, 點, 跌 點與 1.15%, 成交值 89.4 億元, 市值比重 15.16%, 日減 21 基本點 ; 金融指數變動 1 點用 6.81 億元, 日增 3.89 億元 外資賣超 19.9 億元, 連續 2 日賣超,7 月以來賣超 35 億元, 今年以來買超 695 億元, 佔大盤買超比重 60.9%, 日增 67 基本點, 外資在金融類股持股比率 29.92%, 日減 7 基本點 ; 投信買超 0.64 億元, 連續 11 日買超 ; 自營買超 6.18 億元, 由賣超轉為買超 金融指數係短上影線光底長黑 K, 相當於前波萬點行情起漲點 4 月 8 日 1, 點位置, 跌穿 1,140 點與 1,130 點, 位於 180 天線 1, 點及年線 1,123 點區間, 半年線與年線仍然維持上升趨勢, 本週五收週線與月線, 投資建議仍維持增加持有 金融產業主要個股漲幅最多係兆豐金 ( 漲 1.16%, 收盤價 元, 金融類市值比重 8.62%); 跌幅前 3 名富邦金 ( 跌 3.58%,56.6 元,15.3%) 京城銀( 跌 2.42%,26.25 元,0.83%) 玉山金( 跌 1.93%,20.3 元,3.91%); 市值前 5 名國泰金 ( 跌 1.59%, 49.6 元, 16.4% ) 富邦金 中信金 ( 跌 44 基本點, 元, 9.15%) 兆豐金 第一金( 跌 27 基本點,18.65 元,4.55%) 開發金( 跌 48 基本點,10.3 元,4.12%) 元大金( 持平,14.75 元,3.94%); 寶金融 (0055.TT) 跌 38 基本點收在 元,FB 金融 (0059.TT) 跌 76 基本點收在 元 外資賣超金額前 3 名係富邦金 6.11 億元, 國泰金 2.21 億元, 玉山金 1.6 億元 ; 買超金額前 3 名係台壽保 0.33 億元, 大眾銀 0.15 億元, 兆豐金 415 萬元 現金股利與殖利率分別係兆豐金 1.4 元與 5.33%, 影響金融指數 5.14 點, 影響大盤 5.97 點, 除息日 8 月 13 日 ; 中信金股票股利 0.81 元, 現金股利 0.81 元與 3.54%, 影響金融指數 3.65 點, 影響大盤 4.23 點, 除息除權交易日 8 月 6 日 ; 永豐金股票股利 元, 現金股利 0.5 元與 3.82%, 除權日與除息日 8 月 11 日 ; 玉山金股票股利 元, 現金股利 元與 2.1%, 除息日與除權日 7 月 30 日, 影響金融指數 0.94 點, 影響大盤 1.09 點 ; 第一金股票股利 0.65 元, 現金股利 0.7 元與 3.74%, 影響金融指數 1.91 點, 影響大盤 2.22 點, 除息除權交易日 7 月 31 日

16 結論 : 金融產業影響期貨 8 月契約, 金融期 點, 台指期 點 金融期 8 月契約收在 1,116.6 點, 跌 9.6 點與 85 基本點, 外資期貨淨空單 919 口, 日減 20 口, 外資期貨淨空單 / 金融指數比值 0.82x, 持平, 多單未平倉 254 口, 日增 68 口, 空單未平倉 1,173 口, 日增 48 口 ; 金融期與現貨呈現同方向走勢, 基差 (Basis)10.63 點, 由逆價差 (Contango)13.96 點收斂至 點 ; 金融選擇權 8 月契約未平倉口數, 買權最多係 1,180 點 427 口與日減 41 口, 其次 1,260 點 292 口與持平,1,200 點 255 口與日減 21 口 ; 賣權最多係 1,100 點 783 口與日增 395 口,1,120 點 558 口與日增 126 口,1,180 點 544 口與持平 7 月 28 日 S&P500 收在 2, 點, 漲 點與 1.24% ;S&P 500 Financials 收在 點, 漲 1.65 點與 49 基本點 主要觀察 6 檔個股 4 漲 1 跌 1 持平, 美國銀行 (BAC) 漲幅 1.08% 收在 美元, 花旗 (C) 漲幅 71 基本點收在 美元, 高盛 (GS) 漲幅 60 基本點收在 美元, 小摩 (JPM) 漲幅 6 基本點收在 美元, 大摩 (MS) 持平於 美元 ; 富國銀行 (WFC) 跌幅 33 基本點收在 57.4 美元 綜上, 研究部維持今年金融產業基本面及政策面將支持中長線的正面投資建議, 市場預期 FOMC 將在 9 月以後啟動升息循環, 美國企業財報不如預期, 電子業調整庫存, 台灣 6 月出口金額年減 13.9% 進口金額年減 16.1%, 上半年度出口年減 7.1% 進口金額年減 14.9%, 國內資本形成年減 11.7%, 反應企業資本支出與貿易融資之資金需求冷淡, 導引大盤短線修正 ; 金融指數相當於前波萬點行情起漲點 4 月 8 日 1, 點位置, 位於 180 天線 1, 點及年線 1,123 點區間, 半年線與年線仍然維持上升趨勢, 本週五收週線與月線, 投資建議仍維持增加持有, 進入第 3 季配股配息旺季, 預估國壽國內外股利收入年增 18 億元與 11.8% 至 170 億元, 富邦壽 20 億元與 14.3% 至 160 億元 投資建議 : 富邦金 (2881,77 元 ) 國泰金(2882, 目標價 66 元 ) 中信金(2891,28 元 ) 兆豐金(2886,33 元 ) 開發金(2883,15 元 ) 元大金(2885,22 元 ) 寶金融 (0055,20 元 ) 及 FB 金融 (0059,40 元 )

17 First Financial Group 國際行情報價 國際行情報價 2015/7/29 國際股 匯 債 商品市場報價 國際指標股報價 股價指數 收盤 漲 / 跌 當日 (%) 五日 (%) 公司名稱 收盤 漲 / 跌 當日 (%) 五日 (%) 道瓊指數 17, % -1.61% 海力士半導體 37, % -4.99% S&P 500 指數 2, % -1.22% 三星電子 1,230, % -2.61% NASDAQ 指數 5, % -2.28% 美光 % 4.61% 費城半導體指數 % -1.80% 爾必達 % #DIV/0! 加拿大 TSX 綜合指數 14, % -2.08% SanDisk % 10.09% 巴西 IBOVESPA 指數 49, % -3.64% 特許半導體 % #DIV/0! 英國金融時報指數 6, % -3.16% Amkor % % 德國 DAX 指數 11, % -3.71% 應用材料 % -1.18% 法國 CAC 指數 4, % -2.53% 英特爾 % 0.84% 日本日經 225 指數 20, % -2.46% 超微 % -1.67% 韓國 KOSPI 綜合指數 2, % -2.14% NVIDIA % -0.30% 香港恆生指數 24, % -4.04% 奎爾通訊 % -3.13% 深圳綜合 2, % -6.77% 博科通訊 % -2.33% 上海綜合 3, % -8.83% MARVELL % -1.15% 新加坡海峽時報指數 3, % -2.68% 智霖 % -1.10% 泰國 SET 指數 1, % -2.72% Altera % -0.84% 印度 BSE 30 指數 27, % -2.57% 樂金飛利浦 % -4.09% 俄羅斯 RTS 指數 % -7.30% Corning % -2.03% LIBOR 美元 1 個月期拆款利率 0.00 諾基亞 % -1.93% 德國 10 年期公債 摩托羅拉 % #DIV/0! 美國 10 年期公債 樂金電子 43, , % 1.65% 新台幣 % 0.52% % #DIV/0! 日圓 % -0.13% 富士康 % -9.29% 韓元 1, % 0.66% 思科 % 1.33% 港幣 % 0.00% 美國電話電報 % -0.69% 人民幣 % -0.01% 蘋果電腦 % -5.64% 澳幣 % 1.04% 戴爾 % #DIV/0! 紐幣 % -2.11% 偉創力 % -1.19% 歐元 % -1.03% 惠普 % -1.27% 布蘭特原油 _ 現貨價 % -3.24% IBM % -1.84% 西德州原油 _ 現貨價 % -5.66% Cree % 0.85% CRB 指數 % -3.59% EVERGREEN SOLAR % #DIV/0! BDI 航運指數 _ 乾散裝綜合指數 1, % -1.71% 第一太陽能 % -0.23% 黃金 _ 近月期貨 _NYMEX 1, % -0.64% REC % #DIV/0! 白銀 _ 近月期貨 _NYMEX % -0.93% 尚德太陽能 % -6.45% 銅 _ 現貨價 _LME 5, % -3.45% 昇陽 % #DIV/0! 鎳 _ 現貨價 _LME 11, % -4.22% % #DIV/0! 小麥 _ 近月期貨價 _CBOT % -2.67% SOLARWORLD % 7.10% 黃豆油 _ 近月期貨 _CBOT % -3.66% 浦項鋼鐵 190, , % -3.79% DDR 512Mb 64Mx8 ett_ 現貨價 % #DIV/0! % #DIV/0! DDR2 1Gb 128Mx8 800MHz_ 現貨價 % -1.55% 寶山鋼鐵 % -9.55% Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 現貨價 % 11.62% 必和必拓 % -5.70% 台商 DR 報價 江西銅業 % -7.87% 公司名稱 收盤 漲 / 跌 當日 (%) 五日 (%) BASF % -8.38% ADR 台積電 % -4.37% BAYER % -2.34% ADR 聯電 % -9.33% 杜邦 % -5.70% ADR 日月光 % % Dow Chemical % -6.89% ADR 矽品 % % 中國石油化工 % % 南茂 ADR % % 海螺水泥 % -6.19% ADR 友達 % -2.92% 上海聯合水泥 % -5.19% GDR 華碩 % #DIV/0! 玖龍紙業 ( 控股 ) % % GDR 中鋼 % -0.66% % #DIV/0! GDR 鴻海 % -6.34% 國際紙業 % 1.33%