Transcription

1 Hong Kong Market Outlook Research Department

2

3 Grace Liu Head of Research, Market Strategy, Petrochemicals (86755) / (852) Ray Zhao Conglomerate, E-commerce (86755) Harry Chen Aviation, Automobiles & Components (86755) Gary Wong Environmental Protection, Infrastructure (852) Leo Wu Coal, Electricity (86755) Noah Hudson Noah Hudson Consumer (Hotels), Gaming (86755) Sunny Kwok Consumer (Food & Beverage, Household Products) (852) Jason Song Market Strategy (852) Shirley Gu Market Strategy (86755) Square Chui Futures (852) Kevin Guo Raw Materials, Gas (86755) Ricky Lai Telecommunications, Internet (852) Dayton Wang Insurance, Fixed-income [email protected] (86755) Angus Chan Machinery, Construction Materials [email protected] (852) Richard Cao Banking [email protected] (86755) Louis Chan Consumer (Apparel) [email protected] (852) Jun Zhu Clean Energy, Electric Equipment [email protected] (852) Ivan Zhou Shipping & Logistics, Ports [email protected] (86755) Andrew Song Consumer (Retailing), Home Appliances [email protected] (852) Van Liu Research Assistant [email protected] (86755) Raul Song Research Assistant [email protected] (852) Sherry Li Research Assistant [email protected] (86755) Michael Shea Translator [email protected] (852) Susan Wang Translator [email protected] (86755) Esabella Zhao Research Assistant, Translator [email protected] (86755) Penny Pan Secretary, Translator [email protected] (852)

4 GDP CPI (175 HK) (489 HK) (1114 HK) (1211 HK) (2333 HK) (3663 HK) (388 HK) (67 HK) (753 HK) (155 HK) (939 HK) (998 HK) (1288 HK) (1398 HK) (1988 HK) (3328 HK) (3968 HK) (3988 HK) (914 HK) (1313 HK) (29 HK) (3323 HK) (188 HK) (1171 HK) (1898 HK) (3948 HK) (13 HK) A(19 HK) (27 HK) (291 HK) (363 HK)

5 (21 HK) (1234 HK) (1247 HK) (188 HK) (1913 HK) (1968 HK) (22 HK) (168 HK) (22 HK) (322 HK) (56 HK) (168 HK) (1117 HK) (2319 HK) (3666 HK) (144 HK) (1237 HK) (1678 HK) (3331 HK) (CTRP US) (HMIN US) (HTHT US) (116 HK) (59 HK) (98 HK) (125 HK) (1169 HK) (1929 HK) (688 HK) (172 HK) (1133 HK) (2727 HK) (836 HK) (92 HK) (916 HK) (958 HK) (991 HK) (171 HK) (1798 HK) (1811 HK) (238 HK)

6 (257 HK) (371 HK) (895 HK) (1128 HK) (2282 HK) (39 HK) (871 HK) (1186 HK) (18 HK) (6168 HK) (966 HK) (1336 HK) (1339 HK) (2318 HK) (2328 HK) (261 HK) (2628 HK) (7 HK) (1588 HK) (BIDU US) (FENG US) (NTES US) (PWRD US) (QIHU US) (SINA US) (YOKU US) (631 HK) (1157 HK) (1882 HK) (239 HK) (3339 HK) (3899 HK) (751 HK) (1766 HK) (1812 HK) (2228 HK) (3898 HK) (2886 HK) (358 HK) (1378 HK) (3833 HK) (3993 HK)

7 (196 HK) (386 HK) (857 HK) (144 HK) (1199 HK) (288 HK) (3378 HK) (3382 HK) (1818 HK) (299 HK) (2899 HK) (333 HK) (81 HK) (688 HK) (813 HK) (96 HK) (117 HK) (119 HK) (1238 HK) (27 HK) (3333 HK) (3383 HK) (368 HK) (598 HK) (1138 HK)... 3 (1919 HK) (2866 HK) (323 HK) (347 HK) (633 HK) (763 HK) (992 HK) (2369 HK) (728 HK) (762 HK) (941 HK) (177 HK) (548 HK) (576 HK) (995 HK) (388 HK)

8 215 Grace Liu Ray Zhao Harry Chen Gary Wong Leo Wu Noah Hudson Sunny Kwok Jason Song Shirley Gu Square Chui Kevin Guo Donald Yu Ricky Lai Dayton Wang Angus Chan Richard Cao Louis Chan Jun Zhu Ivan Zhou Andrew Song Raul Song GDP 2157.% 215 QE AA+H % 15.2% 13.3% 2159% (HK$) 388 HK HK HK HK HK HK HK 1.65 HMIN US US$ HK HK HK HK HK HK HK HK HK 153. YOKU US US$ HK HK HK HK HK HK HK

9 ,651.3% 1.8% % % 8%3 2 21,182A9 3 25, % 1.3% 214 PMI PMI PMI12CPI PPI 11M PMI %.22% %2132.8% %2% % M1 M % 14.9% % 13.1%

10 QE 214 GDP5.% 2.7% % 214PMIPMI PMI GDP QE % (6.75) 3.17 (21.68) (14.31) BSE Sensex (24.64) (1.4) (1.8) (.) (21.18) TSX (11.7) (17.34) (3.1) (17.4) IBEX (4.66) (13.11) (17.43) DAX (14.69) (19.97) (14.51) (2.57) (2.24) (3.82) (25.2) (13.23) CAC 4 (.54) (16.95) (3.34) (2.71) (5.55) BOVESPA (2.91) (15.5) 7.4 (18.11) (4.76) (1.98) (5.66) (28.94) (51.88) (35.62) Bloomberg

11 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 恒 指 ( 左 ) 国 指 ( 左 ) 恒 指 升 跌 环 比 国 指 升 跌 环 比 3% 2% 1% % -1% -2% 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 日 均 成 交 ( 左 ) 环 比 同 比 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% % % 25 预 测 PE 预 测 PB 预 测 PE 预 测 PB Bloomberg Bloomberg

12 1 工 业 制 造 基 建 航 空 保 险 钢 铁 电 力 设 备 地 产 其 它 电 信 航 运 物 流 银 行 电 力 港 口 贵 金 属 水 泥 建 材 公 路 机 械 有 色 金 属 汽 车 煤 炭 环 保 通 信 设 备 消 费 - 日 用 品 互 联 网 综 合 消 费 - 零 售 消 费 - 服 装 消 费 - 食 品 饮 料 石 化 油 气 清 洁 能 源 消 费 - 酒 店 博 彩 工 业 制 造 基 建 其 它 电 力 电 力 设 备 保 险 贵 金 属 航 运 物 流 航 空 互 联 网 公 路 钢 铁 电 信 环 保 银 行 通 信 设 备 港 口 有 色 金 属 石 化 综 合 水 泥 建 材 地 产 煤 炭 油 气 汽 车 机 械 消 费 - 日 用 品 消 费 - 服 装 消 费 - 酒 店 消 费 - 零 售 消 费 - 食 品 饮 料 清 洁 能 源 博 彩 Bloomberg Bloomberg 1 工 业 35.2 科 技 55.1 金 融 17.5 材 料 39.4 材 料 9.1 工 业 33.3 通 讯 8.2 金 融 18.5 保 健 4.5 通 讯 公 用 事 业 4.4 保 健 16.4 科 技 -.8 公 用 事 业 14.3 非 必 需 消 费 -5.7 能 源 7.1 能 源 -8.1 非 必 需 消 费 -6.4 必 需 消 费 品 -11. 必 需 消 费 品 Bloomberg Bloomberg BICS Bloomberg Bloomberg BICS GDP 215 GDP 2157.% 2.1 PMI12CPI PPI 11M2 214

13 Jan 14 Feb 14 Mar 14 Apr 14 May 14 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Nov 14 Jan Nov PMI n.a. CPI PPI (1.6) (2.) (2.3) (2.) (1.4) (1.1) (.9) (1.2) (1.8) (2.2) (2.7) (1.8) n.a (.8) (18.1) (6.6) (11.3).8 (1.6) 5.5 (1.6) (2.4) (6.7) (.4) SA 9.4 (6.5) (5.1) n.a. SA (11.) (1.6) (2.2) n.a (2.2) ,19 6,448 1,497 7,745 8,78 1,793 3,852 7,25 8,572 5,483 8,527 9,84 % (1.2) (2.2) (44.9) (1.4) M M ,4 9,37 2,934 15,259 14,13 19,673 2,737 9,577 11,355 6,87 11, ,192 % 2.2 (12.5) (17.9) (13.4) (66.6) (39.5) (19.6) (21.3) (6.9) (8.4) GDP % % 48.75% % % %2132 1, %23 6.4%

14 , ( 万 人 ) 14, ( 万 人 ) 12, 12, 1, 1, 8, 8, 6, 6, 4, 4, 2, 2, 4 岁 5 9 岁 1 14 岁 岁 2 24 岁 岁 3 34 岁 岁 4 44 岁 岁 5 54 岁 岁 6 64 岁 岁 7 74 岁 岁 8 84 岁 岁 9 94 岁 95 岁 以 上 4 岁 5 9 岁 1 14 岁 岁 2 24 岁 岁 3 34 岁 岁 4 44 岁 岁 5 54 岁 岁 6 64 岁 岁 7 74 岁 岁 8 84 岁 岁 9 94 岁 岁 1 岁 以 上 ( 亿 ) 总 人 口 (LHS) ( ) 14. 自 然 增 长 率 (RHS) 岁 岁 65 岁 及 以 上 , 5, (5,) (1,) 区 间 人 口 变 动 ( 千 人 ) (.5) (1.)

15 55.% 18.5% 53.% 51.% 18.% 17.5% 17.% 49.% 16.5% 47.% 16.% 15.5% 45.% % /212/ ,773.4% 1.9% % % ,12 1, % % % % % % 2145% 2 5% % % 27.5% % 38.5% 214 4% % % %

16 % 百 万 人 就 业 人 员 合 计 就 业 人 员 合 计 同 比 % 1.%.7%.6%.7% %.4%.5%.3%.3%.4%.4%.4%.4% 2A 21A 22A 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 1.2% 1.%.8%.6%.4%.2%.% 百 万 人 城 镇 新 增 就 业 人 数 城 镇 新 增 就 业 人 数 同 比 % % 6.% 1. 5.% % 4.% % 3.5% 3.% 4. 2.% % 1.%.% 29A 21A 211A 212A 213A 214M % 城 镇 就 业 人 员 合 计 乡 村 就 业 人 员 合 计 城 镇 就 业 人 员 占 比 百 万 人 49.7% 45.6% 47.%48.4% 41.1% 42.5%43.9% 36.8% 38.%39.5% 32.1% 33.1%34.3%35.6% 6.% 5.% 4.% % 2.% 就 业 人 员 第 一 产 业 占 比 就 业 人 员 第 二 产 业 占 比 就 业 人 员 第 三 产 业 占 比 1% 9% 8% 28% 28% 29% 29% 31% 31% 32% 32% 33% 34% 35% 36% 36% 39% 7% 6% 5% 23% 22% 21% 22% 23% 24% 25% 27% 27% 28% 29% 3% 3% 3% 4% 3% % 2% 1% 5% 5% 5% 49% 47% 45% 43% 41% 4% 38% 37% 35% 34% 31% 15.% % 2A 21A 22A 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 2A 21A 22A 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 全 国 职 业 供 求 分 析 求 人 倍 率 全 国 4.5% 城 镇 登 记 失 业 率 % 4.3% 4.2% 4.2% 4.3% 4.2% % 4.1% 4.% 4.1% 4.1% 4.1% 4.5%.4 3.9%.2 3.7%. 3.5% 21Q1 21Q3 22Q1 22Q3 23Q1 23Q3 24Q1 24Q3 25Q1 25Q3 26Q1 26Q3 27Q1 27Q3 28Q1 28Q3 29Q1 29Q3 21Q1 21Q3 211Q1 211Q3 212Q1 212Q3 213Q1 213Q3 214Q1 214Q3 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A % % % % % 13.5% 2.3%

17 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 %2151% ,112.3% 18.5% %11 7.6% % 2151% %2151% % % % 8.1%1 17.7% 8.5% % 25, 2, 15, 1, 5, 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 12, 1, 8, 6, 4, 2, 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 制 造 业 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 房 地 产 开 发 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长

18 %215 2% %2.3% 18.1% 24.3% 24.7% % 2,5 2, 1,5 1, % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 3, 2,5 2, 1,5 1, % 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 铁 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 道 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 ,241,214 1, ,4 25 1,2 1, 实 际 使 用 外 资 金 额 ( 亿 美 元 ) 对 外 直 接 投 资 ( 亿 美 元 ) 生 态 保 护 和 环 境 治 理 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 废 弃 资 源 综 合 利 用 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 )

19 215 15% 2157.% % % % , % GDP (PPP) PPP ,

20 , , , %21, % 17,828.8%11 5, % 5,25 6.4% 4, % 3, % % % % 4, % 19 月 度 出 口 %( 同 比 经 季 调 ) 月 度 进 口 %( 同 比 经 季 调 ) 月 度 进 出 口 %( 同 比 经 季 调 ) 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 1% 国 有 企 业 外 商 投 资 企 业 民 营 企 业 8% 6% 4% 2% % -2% -4% Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct % 46% % 34.5% %17.5%

21 PMI 中 国 制 造 业 PMI 新 出 口 订 单 指 数 中 国 韩 国 进 出 口 金 额 累 计 同 比 54% 中 国 制 造 业 PMI 进 口 指 数 35% 中 国 澳 大 利 亚 进 出 口 金 额 累 计 同 比 52% 3% 5% 25% 2% 48% 15% 46% 44% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 1% 5% % Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov ,6436.8% 1, % % % IMF %214.5 WTO2154% % 8% 1% 5% , % ,4519.3% 214 GDP45.9% % GDP

22 人 民 币 元 3, 25, 2, 15, 1, 5, 11.2%11.4% 12.1% 9,422 1,493 11,759 城 镇 人 均 可 支 配 收 入 ( 左 轴 ) 增 速 ( 右 轴 ) 17.2% 13, % 14.1% 12.6% 11.3% 9.7% 8.8% 9.3% 15,781 17,175 19,19 21,81 24,565 26,955 22,44 2% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 人 民 币 亿 元 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 左 轴 ) 增 速 ( 右 轴 ) 25, 22.7% 25% 2, 18.3% 16.8% 17.1% 2% 15.5% 13.3% 13.7% 14.3% 15, 12.9% 13.1%12.% 15% 1, 1% 5, 68,353 93, , , ,81 5% 59,51 79, ,83 156,998 21,37 236,593 % GDP GDP 12% 1% 8% 6% GDP 累 计 同 比 贡 献 率 初 步 核 算 数 最 终 消 费 支 出 GDP 累 计 同 比 贡 献 率 初 步 核 算 数 资 本 形 成 总 额 GDP 累 计 同 比 贡 献 率 初 步 核 算 数 货 物 和 服 务 净 出 口 1% 8% 6% 对 GDP 累 计 同 比 的 拉 动 初 步 核 算 数 最 终 消 费 支 出 对 GDP 累 计 同 比 的 拉 动 初 步 核 算 数 资 本 形 成 总 额 对 GDP 累 计 同 比 的 拉 动 初 步 核 算 数 货 物 和 服 务 净 出 口 4% 4% 2% % -2% 2% % -2% -4% 21-4% % Mar Apr May Jun Jul Aug (.5) Sep Oct Nov Dec Mar (6.1) Apr (3.) 1.7 (1.1) May (12.1) Jun (.2) Jul (11.7) Aug Sep Oct Nov (.9)

23 % % % 14.% % GDP 214 GDP 48.5% 7 GDP GDP 7.% 215 GDP7.%

24 GDP GDP6.5% 7.5%2147.4% 2 3 GDP GDP 7.5% 7.4% 7.3% 7.3% 7.4% 7.3% 8. % 214F 215F 216F 7.2% 7.1% 7.% 6.9% 6.8% 7.1% 7.% 6.9% 6.8% % 6.6% % 4Q Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 5. GTJA 世 界 银 行 IMF OECD 社 科 院 国 家 信 息 一 致 预 期 中 心 Bloomberg CPI 214(CPI) 2.% %CPI33.2% CPI4.5% 3.2% 3.2% 3.% 2.6% 2.% 1.4% 1.3%.8% CPI22.% 11.2%66.8% 214 CPI.7 2.9%CPI %6.3% 4.3% % % 18.% 1.4% 4.4% 3.1% 4.9% 1% 1% 1% 5% % %215CPI CPI.2

25 3% 6% 2% 4% 1% 2% % % -1% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14-2% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 CPI ( 同 比 ) CPI ( 环 比 ) CPI ( 累 计 同 比 ) CPI 食 品 ( 同 比 ) CPI 食 品 ( 环 比 ) CPI 食 品 ( 累 计 同 比 ) 2% 25% 2% 15% 1% 1% 5% % % -5% 24-1% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 肉 禽 及 其 制 品 其 中 猪 肉 其 中 牛 肉 其 中 羊 肉 -1% Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 粮 食 鲜 菜 水 产 品 鲜 果 油 脂 鸡 蛋 液 体 乳 及 乳 制 品 % 52.% 5.% IV37 1% % % % 11.3% % % PPICPI

26 PPI 215 CPI A25%1 A 5% 1 B 25% CPI CPI CPI %

27 M2 12, % 146, % 214 CPI M2148, % 17,8.3% CPI 1.5% 2.2% M 万 亿 元 人 民 币 E 215E 新 增 M2 新 增 社 会 融 资 总 额 3.5 CPI 215 CPI215 CPIPPI PPI

28 PPICPI CPI1.8% 3.% 2142.% CPI CPI 3.% 2.5% 2.% 1.9% 2.1% 2.3% 2.3% 2.4% 2.6% 2.6% % 214F 215F 216F 1.5% 2. 1.% %.5.% 4Q Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16. GTJA UN IMF OECD EIU 亚 洲 银 行 一 致 预 期 开 发 Bloomberg (SLF)(SLO) (PSL) (MLF) (SLF)1 2 PSL MLF2 1 PSL 9 1MLF 5,2, % ,795

29 8, 亿 元 人 民 币 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, SLF 1 2 1, , , , % , MLF5, % % MLF2,695 2, (QE) CPI SLF MLF PSL

30 QE M1 M3 12.% 9.9% M , ,392 6 % 35, 百 万 港 元 4 3, 2 25, 2, 15, -2-4 M1 M3 1, 5, Libor Hibor HiborLibor % Hibor Libor 利 差 ( 右 ) 基 点 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Bloomberg Bloomberg

31 % A 25 2 百 万 美 元 大 中 华 基 金 香 港 股 票 基 金 中 国 股 票 基 金 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/ % IPO IPO 214IPO2, % IPO 7, % 214 (3699 HK) (6138 HK) (266 HK) IPO (1816 HK) (3699 HK)(1958 HK) , 214 IPO 829 HK /1/ % 11.% Magnum Entertainment 28 HK /23/ % 89.3% 2226 HK ,27.8 1/28/ % 15.7% SS 2638 HK , /29/ % 2.% 1622 HK 2.5 1,. 1/3/ % 4.4% 8311 HK /7/ % 96.7% 1636 HK /21/ % 13.3% 134 HK /28/ %.5% 3636 HK 33. 2, /6/ % 29.1% HK 4. 2,. 3/13/ % 6.5% 2255 HK , /13/ % 17.6% 798 HK /28/ % 8.4% 6138 HK 2.9 8, /31/ %.3% 21 HK , /1/ % 17.7% 14 HK /25/ % 6.9% 1771 HK /15/ % 7.5% 6199 HK ,28.4 5/22/ % 1.5% 1397 HK /22/ % 3.3% 2111 HK /23/ % 1.4%

32 233 HK /29/ % 2.5% 8336 HK /3/ % 19.% 6198 HK , /6/ % 1.3% 214 HK 2.7 1,31.3 6/17/ % 1.7% 393 HK , /19/ %.6% 133 HK ,19.3 6/19/ % 9.3% 1619 HK 1.8 5, /2/ %.6% 1375 HK ,51.2 6/25/ % 13.9% 6128 HK /25/ % 1.7% 2298 HK 3.6 1, /26/ % 1.4% 1588 HK /26/ % 8.2% 2229 HK /26/ % 22.1% 3639 HK ,43.7 6/27/ %.4% 911 HK /27/ % 24.2% 379 HK /27/ % 4.8% 1626 HK /27/ % 1.6% 1778 HK /3/ % 21.7% 6899 HK /3/ % 11.8% SS 6139 HK , /2/ %.% 1446 HK /4/ % 31.5% 6136 HK 2.8 1,589. 7/4/ % 14.6% 2329 HK , /7/ % 5.% 145 HK /7/ %.9% 8237 HK /7/ % 162.9% 6188 HK /8/ % 4.3% 1599 HK ,66.8 7/8/ % 9.5% 8216 HK /8/ % 284.% 198 HK , /9/ % 8.3% 2186 HK ,85.6 7/9/ % 13.2% 1321 HK /1/ % 2.8% 1418 HK /1/ % 1.9% 1856 HK /11/ % 3.3% 6123 HK /11/ % 1.7% 1367 HK /11/ %.% 1848 HK /11/ % 1.1% 1432 HK ,63.1 7/15/ %.4% 2399 HK /16/ % 2.6% Millennium Pacific 8147 HK /18/ % 391.1% 4 HK 4. 1, /18/ %.5% 8125 HK /18/ % 173.3% 1253 HK /21/ % 13.1% 288 HK ,35.6 8/5/ % 7.4% 8162 HK /5/ % 25.% 1365 HK /12/ %.3% 859 HK /15/ % 337.5% 8315 HK /2/ % 336.4% 6166 HK 3.1 1, /25/ % 5.2% 2221 HK /19/ % 34.9% 699 HK 8.5 4, /19/ % 28.9% 1285 HK /25/ % 5.1% 1395 HK /26/ % 7.9% 8222 HK /29/ % 72.% 1811 HK ,33.2 1/3/ % 14.6% 6116 HK , /9/ %.1% 8195 HK /1/ % 591.7% 8363 HK /14/ % 222.% 1347 HK , /15/ % 4.5% 31

33 HK /16/ % 8.% 1462 HK /16/ % 9.1% 6893 HK /16/ % 16.1% 6118 HK /7/ % 14.4% 1289 HK /11/ % 46.9% 1443 HK /13/ % 15.5% 135 HK /18/ % 12.% 1317 HK /28/ %.3% 6882 HK /28/ % 2.2% 1478 HK /2/ % 6.1% 122 HK /5/ %.5% KSL Holdings 817 HK /5/ % 61.% 148 HK /8/ % 1.6% 1816 HK , /1/ % 19.1% 6869 HK , /1/ % 9.2% 1438 HK 3. 2, /17/ % 3.% 837 HK /18/ % 42.% 1958 HK , /19/ %.6% 3699 HK ,8. 12/23/ % 2.6% 1381 HK , /29/ %.4% 266 HK , /29/ %.3% 2277 HK /29/ % 5.% BBI 135 HK /3/ %.% 8267 HK /3/ %.% 221, % 56.96%.8% 8.6% Bloomberg M % M M2 14.7%M M2 12.3% M212% 148,716

34 M1 M2 M2-M Jan-12 % Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 M1(YoY) M2(YoY) M2-M1(YoY) 6, 亿 元 人 民 币 4, 2, -2, -4, -6, -8, , % 116,749 2,326 2,22 14,22 7,971 4,7771, % % 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 2.% 15.% 1.% 5.% 5.%.%.% -5.% -1.% Jan-12 Mar -12 May -12 Jul-12 Sep-12 Nov -12 Jan-13 Mar -13 May -13 Jul-13 Sep-13 Nov -13 Jan-14 Mar -14 May -14 Jul-14 Sep-14 Nov % -1.% Jan-12 Mar -12 May -12 Jul-12 Sep-12 Nov -12 Jan-13 Mar -13 May -13 Jul-13 Sep-13 Nov -13 Jan-14 Mar -14 May -14 Jul-14 Sep-14 Nov -14 新 增 社 会 融 资 ( 当 月 同 比 ) 人 民 币 贷 款 ( 当 月 同 比 ) 新 增 社 会 融 资 ( 累 计 同 比 ) 人 民 币 贷 款 ( 累 计 同 比 )

35 25.% 7.% 2.% 6.% 15.% 1.% 5.% 5.% 4.% 3.% 2.%.% -5.% Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 1.%.% 外 币 贷 款 信 托 贷 款 企 业 债 券 人 民 币 贷 款 ( 右 轴 ) 委 托 贷 款 承 兑 汇 票 股 票 融 资 2 SHIBOR4.8% SHIBOR 23.% SHIBOR 3.% MLF 8 SHIBOR3.% % % SHIBOR ( 隔 夜 ) SHIBOR(1 周 ) SHIBOR(1 个 月 ) ,

36 %3% 11% % 5% 4% 3% 3% % 1%

37 % 9% % % % %

38 % % m 2 2% 9m 2 3% 3%1.1

39 % % CRIC GDP GDP % %GDP % % GDP GDPGDP 1GDP

40 GDP GDP 支 出 法 人 民 币 亿 元 GDP 资 本 形 成 总 额 固 定 资 本 形 成 总 额 : 7, 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 6, 5, 4, 3, 2, 1, % 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% GDP 固 定 资 产 形 成 总 额 /GDP 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 / 固 定 资 产 形 成 总 额 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 /GDP 39.6% 39.5% 39.% 4.5% 44.9% 45.6% 45.6% 45.7% 45.9% 21.4% 24.3% 24.4% 23.1% 26.3% 28.7% 32.% 29.7% 22.1% 14.7% 12.% 13.1% 13.6% 8.5% 8.7% 9.5% 9.9% 1.4% %.% -1.% -2.% -3.% -4.% -5.% -6.% -7.% -8.% -9.% -8.1% -6.4% -1.8% -1.2% -1.1%-.9% -2.3% -3.2% -3.% -4.5%-4.2% -3.8% -3.7%

41 2142.4% % (NDF)6.34 (CNH) % 美 元 / 人 民 币 中 间 价 美 元 / 人 民 币 NDF(12 个 月 ) 美 元 / 人 民 币 即 期 汇 率 /4/211 1/8/211 1/12/211 1/4/212 1/8/212 1/12/212 1/4/213 1/8/213 1/12/213 1/4/214 1/8/214 1/12/ Bloomberg %2% % 13.% % ( 亿 美 元 ) Mar-1 Oct-1 May-11 Dec-11 Jul-12 Feb-13 Sep-13 Apr-14 Nov Nov-1 Jul-11 Mar-12 Nov-12 Jul-13 Mar-14 Nov-14 Bloomberg

42 % 中 央 结 算 系 统 托 管 及 结 算 的 人 民 币 债 券 未 偿 还 总 额 中 央 结 算 系 统 托 管 及 结 算 的 人 民 币 债 券 二 级 市 场 成 交 量 香 港 人 民 币 存 款 ( 不 含 存 款 证 余 额 ) 与 跨 境 贸 易 结 算 有 关 的 人 民 币 汇 款 5, 45, ( 百 万 人 民 币 ) 1,2, ( 百 万 人 民 币 ) 4, 1,, 35, 3, 8, 25, 6, 2, 15, 4, 1, 5, 2, Jul-11 Dec-11 May-12 Oct-12 Mar-13 Aug-13 Jan-14 Jun-14 Nov-14 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Jun-14 Oct (762 HK) (728 HK) (941 HK) B2C (JD US)

43 GMV(Gross Merchandise Value) 6, %1.7%B2CGMV 3,56 7.6%7.5% C2CGMV 3, %12.% GMV 2,3125.8%37.2% PCGMV 4, % 1.% PC 215 PC PC % QQ 214 3QQ 3 C2C C2C GMV 1.5%(5%)(8%)(1%) C2C C2C 13C 214 GMV 1,29662%3CGMV 1,232169% 3C 2 3C214 6, % MIUI8 215 MIUI 1.5IOS MIUIa) MIUIMIUI MIUI App App 36b 214 TV MIUI TV MIUI MIUI 3

44 TJX (TJX US) Ross (ROST US) Burlington (BURL US) 8.9% 2, 3, GMV65% 1 B2C 2141, %214 2 Costco Gmarket % 36.2% 15.9% 3213 GMV % 214GMV1,19.6% 43 O2OO2O O2O (CRM) App App App C2C CRM OTA C2CB2CBAT %11.5%GDP % 25.4% 72.2% 2.4% ,

45 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.% 规 模 以 上 国 际 及 港 澳 台 快 递 累 计 同 比 规 模 以 上 快 递 业 务 量 累 计 同 比.% % B2C , % % % 3%3% 8 2, 3, 1,

46 ATM POS 9P2P

47 43.2% % % % P2P 214 P2P 1,529 2, P2P ,214 2, , (CTRP US) %213 36% (HMIN US) (HTHT US) % 1% % 18% % , , , %62 3% O2O 2, % 215 1,5 Truecar OpenbayO2O

48 O2O Online to OfflineOffline to Online QE GDP5.% 2.7% PMI GDP2.6 3.% % % GDP 2.5%1.5% GDP3.% 2.8% % % % GDP -1. 2Q 1Q2 4Q3 3Q5 2Q7 1Q9 4Q1 3Q12 2Q14 1Q16 Bloomberg ISM % %115.8% % 4.9% 5.3%

49 2 CS 12 % 非 农 就 业 变 化 失 业 率 ( 左 ) ' 7 2 % % 同 比 环 比 ( 右 ) S&P/Case-Shille 千 套 新 房 ( 左 ) 现 房 百 万 套 ,6 1,4 千 套 新 屋 开 工 同 比 ( 右 ) 1,2 1, % 4% 2% % -2% -4% -6% -8% QE 12 1 MBS % 11.6% 15.5% % 3.1% 3.7% % 8.3% 11.4% QE PCE 1 PCE PCE 1.4% 1.55% PCE 2151.% 1.6% % 2.% QE.25% 215 4

50 % % 2 % % 15 同 比 环 比 ( 右 ) % 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% 总 资 产 国 债 MBS PCE 1 29 MBS n.a % PCE 核 心 PCE 目 标 % Bloomberg 214 2% 15% 1% 5% % -5% 标 普 5 恒 指 MSCI 新 兴 市 场 % -15% -2% Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 Bloomberg 7 65 Dec-7 Dec-8 Dec-9 Dec-1 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Bloomberg

51 标 普 5 ( 右 ) 2 1 纳 斯 达 克 综 合 ( 右 ) Bloomberg Bloomberg 道 琼 斯 指 数 ( 右 ) Bloomberg 标 普 PE 均 值 +1 个 标 准 差 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 Bloomberg 25 道 指 PE 均 值 +1 个 标 准 差 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 纳 指 PE 均 值 +1 个 标 准 差 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 Bloomberg Bloomberg

52 % (BABA US) IPO (JD US) (7 HK) (CMCM US) (BIDU US) % (BABA US) % 15.9% 彭 博 中 概 股 指 数 PE 均 值 +1 个 标 准 差 +2 个 标 准 差 -1 个 标 准 差 -2 个 标 准 差 彭 博 中 概 股 指 数 ( 右 ) Bloomberg Bloomberg 511.7% % 11.7% % 长 期 盈 利 增 长 预 期 预 期 市 盈 率 ( 右 ) % % % % % - -.% -5.% Bloomberg Bloomberg

53 GDP GDP.85%.2%31.2% 1.6%.4%.5% 3.1%GDP 3.1%.3%.5%PMI PMI PMI GDP GDP 1.1% 1.7% GDP.4% % 2.2% GDP GDP 6. % 欧 元 区 意 大 利 西 班 牙 法 国 德 国 3. % 欧 元 区 意 大 利 西 班 牙 法 国 德 国 Q8 2Q9 1Q1 4Q1 3Q11 2Q12 1Q13 4Q13 3Q Q8 2Q9 1Q1 4Q1 3Q11 2Q12 1Q13 4Q13 3Q14 PMI GDP % 欧 元 区 意 大 利 法 国 德 国 Nov-9 Nov-1 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov % 欧 元 区 17 国 意 大 利 西 班 牙 法 国 德 国 F 215F 216F Markit Bloomberg % 214

54 % 2.1% % 意 大 利 西 班 牙 德 国 葡 萄 牙 希 腊 ( 右 ) % Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec Jun-11 Jan-12 Aug-12 Mar-13 Oct-13 May-14 Dec-14 Bloomberg Bloomberg (TLTRO)2, (LTRO)3, ABS CPI 53 LTRO % 主 要 再 融 资 利 率 存 款 利 率 (.5) ,5 3, 十 亿 欧 元 总 资 产 LTRO 2,5 2, 1,5 1,

55 % 8. 定 期 存 款 利 率 1 年 法 定 存 款 准 备 金 利 率 超 额 存 款 准 备 金 利 率 短 期 贷 款 利 率 6 个 月 至 1 年 央 票 到 期 收 益 率 6 个 月 央 票 到 期 收 益 率 1 年 Dec- Dec-1 Dec-2 Dec-3 Dec-4 Dec-5 Dec-6 Dec-7 Dec-8 Dec-9 Dec-1 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec 年 期 5 年 期 1 年 期 AAA 企 业 债 1 年 AAA 企 业 债 3 年 AAA 企 业 债 5 年 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec

56 天 国 债 回 购 利 率 (RHS) 国 债 到 期 收 益 率 3 个 月 (LHS) 国 债 到 期 收 益 率 3 年 1 年 Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec (.5) Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec CPI 年 期 国 债 到 期 收 益 率 (LHS) CPI (RHS) (2.5) 国 债 到 期 收 益 率 1 年 1 年 均 值 55 Nov-6 May-7 Nov-7 May-8 Nov-8 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 Dec-4 Dec-5 Dec-6 Dec-7 Dec-8 Dec-9 Dec-1 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec PPP 中 债 城 投 债 到 期 收 益 率 (AAA) 1 年 中 债 城 投 债 到 期 收 益 率 (AAA) 3 年 中 债 城 投 债 到 期 收 益 率 (AAA) 5 年 3, 2,5 ( 亿 元 ) 213 年 12 月 至 214 年 12 月 期 间 发 行 额 6. 2, 5. 1,5 4. 1, 3. Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec Wind

57 1 2.5% 3.% 2152% TIPS 28 GDP QE 1CPI 年 期 5 年 期 1 年 期 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec 年 期 国 债 到 期 收 益 率 (LHS) 核 心 CPI (RHS) 3.5 Nov-6 May-7 Nov-7 May-8 Nov-8 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov Bloomberg GDPCPI Bloomberg 实 际 GDP CPI (2.) (4.) F 215F 216F Nov-6 May-7 Nov-7 May-8 Nov-8 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 Bloomberg Bloomberg 215

58 年 期 2 年 期 5 年 期 英 国 国 债 收 益 率 1 年 德 国 国 债 收 益 率 1 年 (.5) Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14. Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Bloomberg Bloomberg %3.3% GDP 2.95% 3.% 3.5% 57 GDP GDP 4.% 1.% 3.% 8.% 2.% 1.% 6.% 4.% 2.%.%.% -1.% -2.% -2.% -3.% -4.% -6.% -8.% -4.% -1.% Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep % % 3.% 4.1% 1.6% 2.7% 2.%

59 2.% 2.%.8% 25.% 贸 易 差 额 (RHS) 整 体 出 口 货 值 同 比 (LHS) 进 口 货 值 同 比 (LHS) ( 十 亿 港 元 ) % 6 15.% 1.% 5 5.%.% % % -15.% Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Jun-9 Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec %1.5% % 6.8% % 名 义 平 均 薪 金 指 数 同 比 实 质 平 均 薪 金 指 数 同 比 8.% 7.% 1.% 8.% 6.% 6.% 5.% 4.% 4.% 3.% 2.% Mar-2 Nov-2 Jul-3 Mar-4 Nov-4 Jul-5 Mar-6 Nov-6 Jul-7 Mar-8 Nov-8 Jul-9 Mar-1 Nov-1 Jul-11 Mar-12 Nov-12 Jul-13 Mar-14 Nov-14 2.%.% -2.% -4.% Jun-6 Dec-6 Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Jun-9 Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun %1.9% 3.5% % 5.7% 3.3% 3.5% 4.8% 3.6%

60 15.% 私 人 消 费 开 支 政 府 消 费 开 支 2.% 1.% 1.% 5.%.%.% -5.% -1.% -1.% -2.% Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 25% 6 9 6% % 57% 3% 2% 1%21412, , ,623 1, /16224/ 楼 宇 买 卖 合 约 成 交 额 (LHS) ( 十 亿 元 ) 1 楼 宇 买 卖 合 约 成 交 额 同 比 (RHS) 3.% 4.% 私 人 住 宅 售 价 指 数 私 人 住 宅 租 金 指 数 8 2.% 2.% %.% 2.% -2.% May-7 Oct-7 Mar-8 Aug-8 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Jul-11 Dec-11 May-12 Oct-12 Mar-13 Aug-13 Jan-14 Jun-14 Nov-14-1.% -4.% Apr-4 Nov-4 Jun-5 Jan-6 Aug-6 Mar-7 Oct-7 May-8 Dec-8 Jul-9 Feb-1 Sep-1 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct-14

61 6, 批 出 预 售 楼 花 同 意 书 住 宅 ( 单 位 数 目 ) 年 度 平 均 线 17, 待 批 预 售 楼 花 同 意 书 住 宅 ( 单 位 数 目 ) 年 度 平 均 线 5, 15, 4, 13, 3, 11, 2, 9, 1, 7, Mar-9 Jul-9 Nov-9 Mar-1 Jul-1 Nov-1 Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13 Jul-13 Nov-13 Mar-14 Jul-14 Nov-14 5, Mar-9 Jul-9 Nov-9 Mar-1 Jul-1 Nov-1 Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13 Jul-13 Nov-13 Mar-14 Jul-14 Nov-14 5.% 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% % Oct-3 May-4 Dec-4 Jul-5 Feb-6 Sep-6 Apr-7 Nov-7 Jun-8 Jan-9 Aug-9 Mar-1 Oct-1 May-11 Dec-11 Jul-12 Feb-13 Sep-13 Apr-14 Nov Jun-4 Jan-5 Aug-5 Mar-6 Oct-6 May-7 Dec-7 Jul-8 Feb-9 Sep-9 Apr-1 Nov-1 Jun-11 Jan-12 Aug-12 Mar-13 Oct-13 May-14 Dec % % % 119% %1.2 4.% 总 访 港 旅 客 同 比 增 速 内 地 访 港 旅 客 同 比 增 速 1% 35.% 95% 3.% 25.% 9% 2.% 85% 15.% 8% 1.% 5.%.% Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 75% 7% Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14

62 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% 零 售 业 销 售 总 额 ( 右 轴 百 万 港 元 ) 零 售 业 销 售 总 额 同 比 增 速 6, 5, 4, 3, 2, 1, 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% 餐 饮 业 销 售 总 额 ( 右 轴 百 万 港 元 ) 餐 饮 业 销 售 总 额 同 比 增 速 1, 8, 6, 4, 2, -15.% Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14-4.% Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep % 15.2% 13.3% 7.2% 8.% 11.2% 11.5% 8.6% 1.2% % 381.% % 95.9% % 1% 381% 14/13 15/14 16/15 117% 8% 6% 4% 2% % -2% -42% -89% 汽 车 及 零 部 件 航 空 银 行 水 泥 建 材 清 洁 能 源 煤 炭 综 合 消 费 服 装 消 费 食 品 饮 料 消 费 酒 店 消 费 日 用 品 消 费 零 售 电 力 设 备 电 力 环 保 博 彩 基 建 保 险 互 联 网 机 械 工 业 制 造 有 色 金 属 石 化 港 口 贵 金 属 地 产 航 运 物 流 钢 铁 通 信 设 备 电 信 公 路 其 它 Bloomberg % 9.5%

63 28, 2,6 15, 1,8 26, 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, HSI 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, HSCEI 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 8, ,2 6, Bloomberg Bloomberg 62

64 ROE PE PB FY16 vs. FY15 214F 215F 216F 214F 215F 216F 214F 215F 216F 214F 215F 216F FY15 vs. FY14 FY14 vs. FY13 175, 489, 1211, 1114, 388, 3663, % 31.9% 19.4% , 753, % 381.% 35.6% , 998, 1398, 3328, 3968, 7.4% 5.1% 6.1% , 1988, , 3323, 1313, % 6.5% 4.5% % 82.6% 95.5% , 1171, 1898, % -6.8% 1.5% , 19, 27, 291, % 25.3% 15.5% , 1968, 188, 1234, 1247, 21, % 16.6% 11.% , 168, 2319, 322, 22, 1.8% 27.9% 14.% , 168, 3666 HMIN US, HTHT US, CTRP US 83.8% 14.9% 22.1% , 3331, 1237, % 18.% 14.% , 125, 1833, 338, 3368, -.3% 15.4% 12.8% , 3389, 1929, 59, 116, , 1133, % 17.9% 7.4% , 92, 991, 171, 238, 18.5% 11.2% 32.9% , 916, 958, , 257, % 31.1% 25.7% , % -4.7% 36.6% , 39, 18, 871, % 8.9% 1.3% , 2318, 2328, 2628, 261, 27.7% 1.7% 16.9% , 1339 SINA US, BIDU US, 7, QIHU US, FENG US, 46.9% 28.1% 23.4% YOKU US, NTES US, PWRD US, , 3339, 631, 1157, 239, % 16.4% 14.2% , 1766, 2228, 3898, % 16.% 16.3% n.a , 3833, 3993, % -7.9% 6.5% , 196, % -7.9% 18.7% , 1199, 288, 3382, % 12.4% 12.4% , 2899, 333, % 3.5%.8% , 813, 3383, 96, 119, 18.6% 19.3% 17.9% , 3333, 81, 117, , 598, 1138, 1919, % 117.4% 87.8% , % 68.3% 33.6% , 633, 992, % 28.5% 25.3% , 762, % 1.7% 6.2% , 548, 576, % -1.4% 12.1% % 35.4% 2.% % 35.5% 22.8% % 15.2% 13.3% % 8.% 11.2% % 8.6% 1.2% Bloomberg 63

65 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F RMB ,4 2,663 2,283 1,714 2, RMB ,92 1,528 13,342 15,58 17, RMB ,325 1, RMB RMB ,31 3,374 4,211 4,762 5, RMB RMB ,692 8,224 8,11 9,174 1, RMB ,72 2,373 1,471 6,224 8, RMB ,816 3,264 2,475 8,622 11, RMB ,619 1, ,251 5, RMB , , ,1 243, , RMB ,32 39,175 4,634 41,763 43, RMB , , , , , RMB ,369 62,295 64,669 65,629 67, RMB ,268 51,743 58,427 63,47 69, RMB , , ,56 179, , RMB ,686 42,278 46,282 49,19 53, RMB ,94 166, ,77 192,588 25, RMB ,331 9,389 12,35 13,996 14, RMB ,58 5,762 5,865 6,234 6, HKD ,324 3,338 4,388 4,343 4, RMB ,965 3,215 3,797 4,12 4, HKD RMB ,858 45,79 38,991 38,336 41, RMB , ,585 1,19 1, RMB ,842 3,85 2,113 1,896 2, RMB ,454 3,428 2,253 1,832 1, HKD ,897 31,112 35,559 4,96 44, HKD ,945 1, , HKD ,27 8,471 1,714 11,166 12, HKD ,438 2,72 3,66 3,17 3, HKD ,414 4,426 4,58 4,551 5, RMB ,359 1,315 1,664 1,953 2, # 1.11 RMB ,352 4,42 4,479 4,748 5, RMB HKD # EUR RMB RMB

66 6 18 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F HKD.137 (.318) (.171) (89) (477) (13.7) (8.1) HKD (.332).24 (.48) (65) 44 (87) (3.8).3 (.5) RMB ,33 1,631 2,341 2,813 3, USD RMB RMB , RMB ,759 1,973 2,11 2,235 2, RMB HMIN US USD47. RMB (.58) (27) (.7) HTHT US USD26.2 RMB CTRP US USD36. RMB (1.599) (22) 1, (2.6) HKD ,519 3,721 3,858 4,541 5, HKD RMB RMB n.a RMB RMB RMB ,65 1,112 1,237 1, RMB ,218 1,235 1,8 1,183 1, RMB RMB ,49 2,775 3,18 3,648 4, RMB # 8.75 HKD ,55 7,272 5,834 6,872 7, # 24.3 HKD ,266 1,865 1,686 1,78 1, # HKD ,218 1,124 1,239 1, RMB ,695 2,37 2,516 2,96 3, RMB ,191 2,349 1,783 2,23 2, RMB , RMB ,715 2,393 2,292 2,686 2, HKD ,479 11,16 12,55 13,28 14, RMB ,512 1,426 13,291 14,999 15, RMB ,62 3,529 4,962 1,316 6, RMB ,447 4,97 5,535 5,664 5, RMB ,181 2,29 3,152 3,245 3, RMB RMB ,593 2,49 2,738 3,671 4, RMB ,74 1,983 2, USD HKD ,84 1,564 2,64 2, RMB ,325 1,63 2,119 2, RMB

67 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F HKD ,44 7,71 6,85 6,17 9, HKD ,531 5,334 5,447 5,76 6, RMB ,63 1,345 11,62 13,158 14, RMB ,39 9,374 1,477 11,765 12, RMB ,277 12,568 13,767 14,589 16, RMB RMB HKD ,316 1,53 3,532 4,123 4, RMB ,5 28,154 37,581 41,92 48, RMB ,45 1,558 1,924 12,527 13, RMB ,61 24,765 29,667 33,447 41, RMB ,77 9,261 1,358 11,5 12, RMB ,933 4,422 7,65 7,858 8, RMB ,832 8,121 8,627 12,229 13, SINA US USD7. USD BIDU US USD277. RMB ,456 1,519 12,667 16,555 22, RMB ,732 15,52 23,538 3,312 37, QIHU US 36 USD16. USD FENG US USD14. RMB YOKU US USD32. RMB (3.2) (3.51) (3.116) (424) (581) (67) (6.3) (6.3) (5.2) NTES US USD116. RMB ,637 4,444 5,32 5,399 6, PWRD US USD2. RMB RMB RMB ,26 1,365 1,686 1, RMB RMB RMB ,33 3,844 1,528 2,252 2, RMB ,939 2,18 2,787 3,197 3, RMB ,78 1,269 1, RMB RMB ,9 4,14 5,285 6,276 7, RMB RMB ,224 1,467 2,1 2,377 2, # 4.65 HKD ,51 1,254 1,316 1,431 1, RMB ,216 3,565 2,768 1,994 1, RMB.1 (.26) (58) (1.1) RMB ,5 1,174 1,72 1,745 1, RMB ,45 5,586 5,498 5,581 6, RMB , , , , , RMB RMB ,879 66,132 59,16 5,46 61,

68 6 18 ROE (HK$) 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F 12A 13A 14F 15F 16F HKD ,818 4,213 5,43 5,596 6, USD RMB HKD RMB RMB , RMB ,211 2,125 2,395 2,375 2, RMB.215 (.874) (673) (33.2) USD HKD ,399 19,654 25,9 31,538 39, RMB ,425 6,86 8,249 8,957 1, RMB ,87 4,719 4,725 6,1 6, RMB ,571 6,461 6,74 6,742 7, HKD ,152 1,357 12,743 16,293 19, RMB ,791 8,473 11,282 13,24 14, RMB ,691 9,724 11,24 11,937 12, HKD ,171 2,913 2,469 2,77 3, RMB RMB ,53 1,46 1,62 2,113 4, USD RMB ,295 1,649 1, RMB.22 (.656) (2,234) , (1.) RMB (.936).23 (.11) (9,559) 235 (1,36) 1,292 3, (31.9) 1. (4.4) RMB.45 (.223) (2,61) 784 1,54 2, (1.4) RMB (.52).2 (.32) (3,863) 157 (249) (15.3).7 (1.1) RMB (.556) (4,25) , (8.2) RMB (.828) (2,841) 1,358 2,78 3,223 3, (12.4) RMB USD ,151 1, HKD RMB ,949 17,545 18,375 2,834 24, RMB ,96 1,49 12,432 15,44 17, RMB , , , ,2 141, RMB ,333 2,78 2,775 2,97 3, RMB ,662 1,31 1, RMB ,651 1,97 2,166 2,358 2, RMB HKD ,84 4,552 5,33 7,23 8, #

69 A A+H 214 A A+H %.8%.8% 13.6% 11.6% 37.6% 1.7% 18.7% A A+H A+H9.4%16.2% A+H A A 43.3%51.7% 65 A+H 1A66%H A+H 242A+HAH 14.9 A H A 68 A+HA H AH A H A H A+H (.8%) 13.6% (.4%).8% A+H 9.4% 16.2% A+H* Bloomberg *

70 11 17 恒 生 中 国 企 业 指 数 恒 生 指 数 新 能 源 保 险 航 空 券 商 金 融 服 务 基 建 银 行 贵 金 属 水 泥 建 材 工 业 制 造 煤 炭 汽 车 及 零 部 件 港 口 电 力 设 备 地 产 电 力 公 路 环 保 钢 铁 消 费 酒 店 航 运 物 流 消 费 日 用 品 机 械 综 合 媒 体 电 信 消 费 食 品 饮 料 通 信 设 备 石 化 有 色 金 属 消 费 服 装 消 费 零 售 油 气 医 药 化 工 互 联 网 博 彩 -.8% -1.% -1.2% -1.3% -1.5% -2.3% -2.7% -3.8% -4.% -4.2% -4.3% -4.5% -5.3% -5.8% -6.6% -6.6% -6.7% -1.7% -11.5% -13.% -18.7% 13.6% 17.% 12.6% 11.6% 9.8% 9.2% 6.9% 6.8% 6.7% 6.5% 6.5% 3.2% 2.8% 1.9% 1.3%.8%.5% 37.6% Bloomberg A+H H A H A A H H * * ** A 14.1% 2.1% 6. h h 24.3% 39.2% 14.9 h h 4.7% 19.3% 14.6 h h 4.9% 3.8% (1.1) h h 3.3% 21.5% 18.3 h h 1.2%.7% (9.5) h i 4.7% 55.6% 14.9 h i 2.4% 17.7% 15.3 h h 2.2% 9.9% 7.7 h i 11.7% 47.3% 35.7 h h 1.6% 32.9% 31.4 h h 9.1% 19.% 9.9 h h 44.4% 6.5% 16. h i 1.5% 28.% 26.4 h h 3.6% 49.1% 18.5 h h 14.% 37.7% 23.7 h i 6.2% 24.6% 18.4 h h 46.% 55.7% 9.7 h i 37.3% 47.9% 1.6 h h 43.3% 58.7% 15.4 h i 35.7% 53.2% 17.5 h h 42.5% 54.7% 12.2 h h 5.4% 19.8% 14.5 h h 45.1% 62.2% 17.1 h i 14.9 h h 69 Bloomberg *H A **

71 A+H 7 A H A H(HK$) H A* A H 686 CH 187 HK *ST %.4% 31.8% 686 CH 3 HK % 28.9% 17.2% 615 CH 153 HK % 8.5% 14.1% 6548 CH 548 HK % 39.6% 1.1% CH 1618 HK % 84.3% 14.2% CH 2727 HK % 31.8% 3.7% 627 CH 171 HK % 53.2% 7.9% CH 6199 HK % 1.1% 45.2% CH 3993 HK % 15.9% 1.5% 6188 CH 288 HK % 3.4% 15.3% CH 991 HK % 59.6%.5% 6117 CH 17 HK % 48.9% 2.8% 6874 CH 165 HK % 3.2% 1.5% CH 564 HK % 16.7% 7.2% CH 6818 HK % 63.8% 9.6% CH 857 HK % 37.9%.3% 6167 CH 267 HK % 14.% 7.2% 612 CH 995 HK % 18.6% 1.1% 6688 CH 338 HK % 21.6% 6.6% CH 1336 HK % 73.2% 26.5% 6875 CH 172 HK % 27.9%.3% 611 CH 92 HK % 36.7% 19.8% CH 3328 HK % 51.1% 24.% 6138 CH 38 HK % 44.% 2.6% CH 1766 HK % 1.% 32.3% CH 2866 HK % 5.2% 8.4% 6139 CH 39 HK % 115.8% 28.6% CH 588 HK % 35.7% 1.2% 6332 CH 874 HK % 3.7% 11.7% CH 2899 HK % 28.5% 6.8% 6161 CH 261 HK % 57.2% 37.% CH 753 HK % 61.3% 18.8% 626 CH 1138 HK % 47.7% 4.3% 616 CH 26 HK % 58.6% 7.8% 618 CH 18 HK % 119.8% 36.6% CH 1288 HK % 42.1% 1.1% 6837 CH 6837 HK % 13.6% 44.4% 6188 CH 2883 HK % 2.% 11.3% CH 3988 HK % 37.4% 15.6% CH 1398 HK % 29.9% 12.1% 629 CH 155 HK % 47.% 21.% CH 939 HK % 56.9% 12.1% CH 998 HK % 64.4% 19.4% CH 1898 HK % 41.8% 2.3% 6188 CH 1171 HK % 41.7%.5% 63 CH 63 HK % 126.6% 49.7% CH 1186 HK % 123.8% 21.8% CH 2628 HK % 16.7% 33.8% CH 1919 HK % 54.2% 2.7% 6188 CH 188 HK % 31.8% 1.3% 66 CH 168 HK % 6.2% 3.% 628 CH 386 HK % 24.8%.5% 6362 CH 358 HK % 3.5%.7% 6196 CH 2196 HK % 8.8% 5.3% 636 CH 3968 HK % 53.6% 31.1% 688 CH 323 HK % 41.7% 11.5% CH 525 HK % 32.9% 12.9% 6115 CH 67 HK % 16.4% 13.1% CH 2318 HK % 72.% 32.1% 6377 CH 177 HK % 16.8% 8.1% CH 2238 HK % 1.3% 5.1% 616 CH 1988 HK % 65.3% 29.4% CH 29 HK % 42.2% 1.9% 6585 CH 914 HK % 25.2% 16.9% CH 2333 HK % 3.5% 24.1% 34.7% 43.3% 9.4% * RMB/HK$.82 H A

72 A+H A H A H(HK$) H A* 2 CH 222 HK % 39 CH 239 HK % 63 CH 763 HK % 157 CH 1157 HK % 338 CH 2338 HK % 488 CH 1812 HK % 513 CH 1513 HK % 585 CH 42 HK % 666 CH 35 HK % 756 CH 719 HK % 898 CH 347 HK % 921 CH 921 HK % 222 CH 228 HK % 249 CH 568 HK % 2594 CH 1211 HK % 2672 CH 895 HK % 273 CH 157 HK % 39.2% * RMB/HK$.82 H A 214.5% 23, 321,9 25, 25,3 24, 24,6 22,9 21,67 23,89 24, Bloomberg % 1,8 3 9,141211,97 12, 12, ,175 1,855 1,42

73 3 Bloomberg 72 A % 15.7%3A % 28% A A SPV 215

74 1 2 A IPO 恒 指 自 29 年 自 26 年 国 指 自 29 年 自 26 年 Bloomberg Bloomberg 沪 深 3 自 29 年 自 26 年 标 普 5 指 数 自 29 年 自 26 年 Bloomberg Bloomberg

75 33 28 纳 斯 达 克 指 数 自 29 年 自 26 年 Bloomberg 5 16 欧 洲 斯 托 克 5 指 数 自 29 年 自 26 年 Bloomberg % % Bloomberg 74 AA+H % 15.2% 13.3% 2159%

76 6 18 (HK$) 388 HK HK HK HK HK HK HK 1.65 HMIN US US$ HK HK HK HK HK HK HK HK HK 153. YOKU US US$ HK HK HK HK HK HK HK (HK$) 3328 HK HK HK % 6% 39 HK HK HK HK HK 6.7

77 6 18 (HK$) HK 6.76 H A 998 HK 5.91 H A 1288 HK 4.5 H A 1398 HK 5.92 H A 1988 HK 11.9 H A 3328 HK 5.93 H A 3988 HK 5.25 H A 1171 HK 5.4 H A 1898 HK 4.8 H A 172 HK 15. H A 2727 HK 4.2 H A 991 HK 4.5 H A 171 HK 5.1 H A 1128 HK 3. A 2282 HK 24. A 1336 HK 37.5 H A4 A/H 7 HK HK HK HK 9.3 H A 386 HK 6.7 H A 1138 HK 6.5 H A 2866 HK 2.85 H A 992 HK HK 5.4 TD/FDD-LTE4G HK 14.4 TD/FDD-LTE4G HK G 388 HK 195.

78 6 18 (HK$) 67 HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK (HK$) 3988 HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK 2.85

79 6 18 (HK$) 2886 HK HK HK HK HK (HK$) HK HK HK HK HK HK HK 33. HMIN US US$47. HTHT US US$ HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK HK (HK$) 939 HK HK HK HK HK 27.5 HMIN US US$ HK 9.6 YOKU US US$ HK HK 6.5

80 Harry Chen % 2, % 6.2% %5.8% 辆 25,, 汽 车 销 量 45% 销 量 增 长 5% 1% 8% 进 口 出 口 2,, 32% 4% 6% 4% 15,, 1,, 5,, 25% 22% 7% 3% 14% 13.5% 4% 6.1% 3% 2% 1% 2% % -2% -4% -6% Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 % -8% Jan-Nov 13 Jan-Nov % 1, % 12.3% 8.1%3 MPV SUV MPV SUV3.9% 51.6% 33.3%14.2% % % MPV SUV MPV SUV SUV255% % 1.6% 5.5% 6.3% % %

81 % 3.8% 12.8% 9.% 2,, 16,, 12,, 8,, 4,, 辆 乘 用 车 销 量 销 量 增 长 29.6% % % % % % 5.4% 6.9% % 1.2% Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 辆 2,, 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 8 2% 16% 12% 轿 车 SUV MPV 微 客 1% 8% 自 主 品 牌 日 系 德 系 美 系 韩 系 法 系 其 他 2.6% 2.7% 2.8% 2.8% 3.1% 3.1% 3.8% 8.4% 8.1% 8.4% 8.8% 8.9% 9.% 9.% 9.7% 1.1% 1.8% 12.% 12.6% 12.8% 12.8% 14.1% 14.4% 16.4% 18.4% 18.8% 19.2% 2.7% 8% 6% 4% 4% 21.2% 19.8% 19.4% 16.1% 16.1% 15.8% 15.5% % -4% 2% 43.8% 44.7% 42.1% 41.8% 4.4% 4.1% 38.% Jan-Nov 13 Jan-Nov 14 % Jan-Nov 13 Jan-Nov % % 5.7% 78.9% 32.2%17.2% 16.4% 3.%

82 % %9% GDP 千 人 汽 车 保 有 量 ( 辆 ) 中 国 日 本 美 国 南 韩 辆 乘 用 车 销 量 乘 用 车 销 售 增 长 3,, 53% 25,, 2,, 33% 3% 15,, 21% 22% 1,, 16% 6% 5% 4% 3% 2% 2 1 1, 2, 3, 4, 5, 人 均 GDP 5,, % % 7% % 8% 7% 6% 214F 215F 216F 217F 1% % 81 JAMA %8.1% 9.7% 11.9% 13.7% 14.5% % %13 4.4% % % 2153%5% 215 3% 215 5%

83 辆 乘 用 车 销 量 乘 用 车 销 售 增 长 3,, 53% 6% 25, 辆 新 能 源 汽 车 产 量 同 比 增 长 1% 25,, 5% 2, 8% 2,, 15,, 1,, 21% 3% 22% 33% 16% 4% 3% 2% 15, 1, 6% 4% 2% 5,, 7% 5% 7% 9% 8% 7% 6% 1% 5, % % -2% F 215F 216F 217F Jan 13 Feb 13 Mar 13 Apr 13 May 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dec 13 Jan 14 Feb 14 Mar 14 Apr 14 May 14 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Nov , %5 5,23 4,762 4,189 4,145 4,22 372% 52% 4% % % 5 7% (2333 HK)(1211 HK) (HK$) ROE

84 (175 HK) HK$2.47 Harry Chen HK$2.6 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 24,628 2, A 28,78 2, F 2,895 2, (14.8) F 19,346 1, (22.2) F 22,735 2, Shares in issue (m) 8,81.4 Major shareholder 5.3% Market cap. (HK$ m) 21,739.6 Free float month average vol. ( ) 47, Net gearing Weeks high/low (HK$) 3.77/ NAV (HK$) 2.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (26.7)/(24.)/(33.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (25.1)/(26.9)/(34.3) Yield ROE , %7 EC % A216 EC9 辆 6, 5, 4, 3, 2, 1, 汽 车 销 量 毛 利 率 经 营 利 润 率 F 215F 216F 22% 2% 18% 16% 14% 12% 1% A 213A 214F 215F 216F 24,628 28,78 2,895 19,346 22,735 (2,69) (22,942) (16,72) (15,448) (18,85) 4,559 5,766 4,194 3,898 4,651 (1,483) (1,75) (1,243) (1,141) (1,341) (1,319) (1,682) (1,233) (1,141) (1,341) 1,756 2,378 1,718 1,615 1,968 (2) (1) ,48 1,62 1, ,82 3,431 2,961 2,215 2,652 (195) (4) (55) (27) (23) (79) (87) (7) (56) (45) 2,529 3,34 2,836 2,132 2,585 (479) (624) (539) (45) (491) 2,5 2,68 2,297 1,727 2,93 (1) (17) (15) (12) (11) 2,4 2,663 2,283 1,714 2, A 213A 214F 215F 216F (3.) (7.6) (27.2) (7.4) (14.8) (22.2)

85 (489 HK) HK$1.98 Harry Chen HK$18.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 6,9 9, n.a A 37,263 1, F 56,667 13, F 64,182 15, F 71,556 17, Shares in issue (m) 8,616.1 Major shareholder 66.9% Market cap. (HK$ m) 94,65. Free float month average vol. ( ) 16, Net gearing Weeks high/low (HK$) 15.2/ NAV (HK$) 18. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.9)/(13.9)/(8.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.4)/(16.9)/(9.4) Yield ROE % 26.6% 3.9% 13.3% 8.8% PSA 辆 乘 用 车 销 量 商 用 车 销 量 3,5, 乘 用 车 毛 利 润 率 商 用 车 毛 利 润 率 3% 3,, 25% 2,5, 2,, 2% 1,5, 15% 1,, 1% 5, 5% F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 2,784 24,527 33,642 36,95 4,738 3,254 11,95 21,761 25,8 29, ,264 1,431 1,596 6,9 37,263 56,667 64,182 71,556 (5,736) (32,582) (48,733) (54,876) (6,822) 354 4,681 7,933 9,36 1,733 (812) (2,268) (2,544) (3,23) (3,392) (76) (2,179) (3,217) (3,559) (3,924) (693) (2,62) (2,88) (3,47) (3,829) ,494 1,28 1,827 1,123 1,281 1,61 1,11 1,316 9,33 1,882 15,571 16,521 19,454 (178) (17) (5) (786) (849) 9,152 1,712 15,7 15,735 18,65 (45) (19) (1,593) (524) (1,47) 9,17 1,63 13,477 15,21 17,558 (15) (75) (15) (15) (15) 9,92 1,528 13,342 15,58 17, A 213A 214F 215F 216F n.a n.a n.a

86 (1114 HK) HK$12.46 Harry Chen HK$12.1 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER DPS PBR DPS 212A 5,916 2, A 6,13 3, F 5,792 4, F 5,749 4, F 5,928 5, Shares in issue (m) 5,25.8 Major shareholder 45.3% Market cap. (HK$ m) 62,621.1 Free float month average vol. ( ) 11, Net gearing Weeks high/low (HK$) 16.14/ NAV (HK$) 11.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.7)/(7.3)/(.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.2)/(1.3)/(1.9) Yield ROE % PEG 宝 马 销 量 金 杯 销 量 辆 宝 马 经 营 利 润 率 金 杯 经 营 利 润 率 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 15% 1% 5% % -5% -1% A 213A 214F 215F 216F 5,916 6,13 5,792 5,749 5,928 (5,22) (5,417) (5,213) (5,23) (5,276) (539) (68) (579) (517) (528) (339) (399) (359) (345) (338) ,526 3,641 4,628 5,271 6,23 2,395 3,416 4,317 5,2 6,65 (1) (92) (177) (32) (53) 2,295 3,325 4,14 4,7 5,562 (58) (8) (9) (7) 3 2,237 3,316 4,131 4,693 5, ,31 3,374 4,211 4,762 5, A 213A 214F 215F 216F. 1.5 (3.2) (2.2) (3.7) (5.4) (4.7) (2.8)

87 (1211 HK) HK$3.35 Harry Chen HK$6. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 44, (94.2) A 49, F 56, (13.8) F 64,68 1, F 72,5 1, Shares in issue (m) 2,476. Major shareholder 25.1% Market cap. (HK$ m) 75,146.6 Free float month average vol. ( ) 11, Net gearing Weeks high/low (HK$) 57.8/ NAV (HK$) 53.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (35.5)/(41.1)/(2.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (33.9)/(44.1)/(21.3) Yield ROE % % % % 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 新 能 源 汽 车 销 量 占 比 新 能 源 汽 车 收 入 占 比 新 能 源 汽 车 毛 利 占 比 F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 44,381 49,768 56,86 64,68 72,5 17,155 19,459 22,35 25,416 27,531 4,675 5,18 4,91 4,948 4,918 22,551 25,291 28,835 33,74 39,61 (39,255) (43,252) (48,377) (54,793) (61,253) 5,126 6,516 7,79 9,275 1,797 (1,512) (2,12) (2,243) (2,563) (2,81) (2,55) (2,74) (2,636) (2,563) (2,81) (1,15) (1,279) (1,739) (1,986) (2,234) (25) (388) (112) (128) (144) ,35 2,799 (862) (1,17) (1,152) (1,93) (1,86) 949 1, ,773 2,629 (78) (56) 64 (246) (411) ,527 2, ,325 1, A 213A 214F 215F 216F (12.3) (2.3).9 (.6)

88 (2333 HK) HK$44.1 Harry Chen HK$42. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 43,16 5, A 56,784 8, F 59,77 8, (2.6) F 66,796 9, F 75,333 1, Shares in issue (m) 3,42.4 Major shareholder 34.9% Market cap. (HK$ m) 134,17.9 Free float month average vol. ( ) 9, Net gearing Weeks high/low (HK$) 44.9/ NAV (HK$) 44.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 12.8/46.3/6.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 14.4/43.3/5.6 Yield ROE % 65.4 SUV 22.1% 1.1% 54.4%9H2 H1 H SUV SUV 辆 汽 车 销 量 经 营 利 润 率 毛 利 润 率 1,, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, F 215F 216F 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % SUV L A 213A 214F 215F 216F 43,16 56,784 59,77 66,796 75,333 (31,562) (4,538) (43,288) (48,93) (53,938) 11,598 16,246 16,419 18,73 21,395 (1,595) (2,57) (2,157) (2,413) (2,721) (1,656) (1,895) (2,1) (2,236) (2,523) (1,744) (2,747) (2,96) (3,228) (3,646) (46) ,663 9,668 9,52 1,955 12, ,841 9,92 9,741 11,222 12,931 (1,119) (1,688) (1,722) (2,39) (2,493) 5,722 8,232 8,19 9,183 1,438 (3) (8) (8) (9) (11) 5,692 8,224 8,11 9,174 1, A 213A 214F 215F 216F (6.9)

89 (3663 HK) HK$1.9 Harry Chen HK$1. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A (33.6) A (22.7) F (18.2) F F Shares in issue (m) 8. Major shareholder 33.2% Market cap. (HK$ m) 872. Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.2/ NAV (HK$) 1.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.)/(18.7)/24.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.4)/(21.6)/23.6 Yield ROE (HVAC) HVACSUV SUV 1, 百 万 人 民 币 A 21A 211A 营 业 收 入 经 营 利 润 率 毛 利 率 212A 213A 214F 215F 216F % A 213A 214F 215F 216F (434) (558) (582) (64) (683) (23) (37) (43) (46) (49) (52) (57) (63) (7) (75) () () () () () () () (1) (1) (1) (9) (1) (18) (22) (25) (13) (18) (9) (11) (11) A 213A 214F 215F 216F (9.2) (4.9)

90 (388 HK) HK$4.33 Harry Chen HK$4.9 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 27, (87.7) A 3, F 32, F 35, F 39, Shares in issue (m) 2,761. Major shareholder 45.3% Market cap. (HK$ m) 11,955.1 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.59/ NAV (HK$) 5. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.1/2.9/.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.7/(.1)/(.8) Yield ROE % % % T7H T5G 辆 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 29A 21A 211A 汽 车 销 量 经 营 利 润 率 毛 利 润 率 212A 213A 214F 215F 216F 2% 15% 1% 5% % A 213A 214F 215F 216F 27,888 3,41 32,71 35,97 39,32 (23,737) (25,319) (27,212) (29,765) (32,644) 4,151 5,91 5,489 6,142 6, (1,947) (2,238) (2,288) (2,516) (2,755) (1,998) (2,75) (2,115) (2,37) (2,526) ,282 1,639 1, (632) (479) (458) (444) (448) ,244 1,31 (149) (153) (215) (312) (32) A 213A 214F 215F 216F (2.2) (23.8)

91 Harry Chen (RPK) 11.3% 14.1% 1.6% 13.4% % % 214 6, 客 运 量 (RPK) 客 运 量 增 长 (RHS) % 25 9 客 座 率 水 平 ( 左 轴 ) 票 价 指 数 ( 右 轴 ) 135 亿 人 公 里 5, 4, 3, 2, , Jan Oct 13 Jan Oct % % % 7.7% GDP % 6.7% % 27.18,51.1% 16.6%4,7 1.8% 2, , 1/ (67 HK)

92 (RPK)1.5% 9.4% 8.6%GDP RPK % 9.4% 8.6% GDP % 8 客 运 周 转 量 增 速 /GDP 增 速 中 国 GDP( 右 ) 16 9, 收 费 客 公 里 (RPK) 客 周 转 量 增 幅 ( 右 ) % 百 万 客 公 里 8, 7, 6, 5, 4, 3, , 1, F 215F 216F 217F F 215F 216F 217F (RFTK) 8.9% % 5.8% 13.5% 1.6% 91 亿 吨 公 里 航 空 货 运 量 (RFTK) 货 运 量 增 长 (RHS) % % 4.% 3.% 2.% 1.%.% 出 口 金 额 进 口 金 额 (2.9) (5.2) Jan Oct 13 Jan Oct % -2.% Jan Nov 213 Jan Nov % 134.4% % % % 5.5% % % 3%

93 国际航空货运仍受到海运的分流和挤压 国际物流的形式正在改变 过往依赖航空运载的货品 包括时装 电 子产品等 随着海运物理管理的不断提高 运达的时间更加准确 使委托人更容易控制其物流时间和成本 这 部分货品则不断从航空货运分流道海运上面 预计 年民航货运将有所增长 但是载运率和运费都仍将下滑 国际航空货从21年起就随着国际经 济的缓慢复苏而维持在平稳的水平 根据波音公司的预测 由于未来2年的国际经济和国际贸易加速 航空货 运量(RTK)的年均增速为4.7% 这个增速略低于过去3年平均增速的5% 而IATA的预测显示 未来五年的航 空货运量的符合增长率将为4.1% 快于预测的全球经济的增长 因此我们相信航空货运量在 年将同 比增长7.% 6.%和5.9% 尽管航空货运的需求有所提高 但是航空货运的运力增长得更快 主要是来自于 新增客机腹舱的运力 因此未来的几年的航空货运的载运率和运费都将继续下滑 中国快递量及其增长 快递增长(右) 1,, 5% 8, 4% 3% 2 1, 1 5, 216F 217F 215F 214F % 28 Jan Nov 14 Jan Nov % 21 2, 29 2% % 3 15, % 4, % 4 2, 26 6, 5 6% % % RFTK 增长(右轴) 货运量(RFTK) 25, 24 1,2, 7% 61.4% % 61.6% 21 1,4, 百万吨公里 快递件数 航空货邮量预测 资料来源 中国邮政 资料来源 民航局 国泰君安国际 油价和人民币汇率分析 人民币双向波动将成为常态 215年将先贬后升 人民币汇率在214年的双向波动比较大 从2月份开始快速 贬值 兑美元的最低汇率到达 随着出口贸易的逐步改善 人民币汇率反弹 但是临近年底 在美元强 势的影响下 人民币又重回贬值轨道 截止12月29日 人民币兑美元即期汇率为6.235 较年初贬值2.9% 215年的人民币的双向浮动的空间和弹性将会加大 上半年持续会有贬值的压力 主要是一方面国际市场对中 国经济的短期增长的前景不太乐观 相反 美国那边增长的前景不错 货币政策在逐步收紧 另外一方面 中 国对外投资在不断增加 对外直接投资的量超过吸引的外商直接投资的总量 资本帐户将出现逆差 在资金外 流和外汇储备下行的多重压力下 人民币贬值压力较大 但是人民币贬值和油价下滑大幅降低了出口商的生产 成本 使其在国际的竞争力更强 这将导致出口在下半年有较好的复苏 有利于人民币重回升值轨道 人民币中间价 即期汇率和12个月人民币NDF 人民币即期汇率和1年期国债收益率 即期汇率 (CNH) 6.3 1年期国债收益率 中间价(CNY) 12个月人民币NDF 即期汇率(CNH) 资料来源 Bloomberg 资料来源 Bloomberg Sep 14 Nov 14 Jul 14 Mar 14 May 14 Jan 14 Nov 13 Sep 13 Jul 13 May 13 Mar Jan Nov Sep Jul 12 Oct 14 Nov 14 Jul 14 Sep 14 Apr 14 Jun 14 Mar 14 Feb 14 Nov 13 Dec 13 Oct 13 Aug 13 Jul 13 Jun 13 Apr 13 Mar 13 Jan Feb Mar May Jan

94 % % % OPEC Keystone 215 IATA % 元 人 民 币 / 吨 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 新 加 坡 航 油 到 岸 价 (LHS) 国 内 航 油 出 厂 价 (LHS) 8 公 里 及 以 下 附 加 费 (RHS) 8 公 里 以 上 附 加 费 (RHS) Jan 12 Mar 12 Jun 12 Sep 12 Dec 12 Mar 13 Jun 13 Sep 13 Dec 13 Mar 14 Jun 14 Sep 14 Dec 元 人 民 币 / 人 美 元 每 桶 布 兰 特 原 油 布 兰 特 油 价 变 动 F 新 加 坡 航 油 新 加 坡 航 油 价 格 变 动 215F 216F 217F 5% % -5% -1% -15% -2% 93 Bloomberg Bloomberg (HK$) ROE

95 (67 HK) HK$3.72 Harry Chen HK$5.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 85,253 3,72.27 (35.4) A 88,245 2,373.2 (25.9) F 92,618 1, (42.) F 97,83 6, F 17,895 8, Shares in issue (m) 12,674.3 Major shareholder 59.9% Market cap. (HK$ m) 47,148.4 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.2/ NAV (HK$) 5.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.1)/48.8/27.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.5)/45.9/ %1.2% % % % 12% 1% EBIT 收 费 客 公 里 增 长 ( 左 ) 货 邮 吨 公 里 增 长 ( 左 ) 经 营 利 润 率 净 利 润 率 25% 2% A 213A 214F 215F 216F 85,253 88,245 92,618 97,83 17,895 (75,213) (81,186) (82,974) (83,6) (9,262) (29,872) (3,681) (3,87) (27,34) (28,944) (4,433) (4,69) (4,621) (4,731) (5,23) CAAC (1,48) (1,755) (11,32) (11,883) (12,829) (4,438) (4,65) (4,872) (5,23) (5,565) (1,59) (13,454) (14,552) (15,356) (16,81) (3,727) (4,139) (4,344) (4,553) (5,71) (8,983) (4,623) (3,89) (5,48) (5,718) EBITDA 11,76 9,785 13,46 18,793 23,118 (7,557) (8,226) (9,31) (9,712) (1,535) 4,23 1,558 4,429 9,81 12,583 (1,191) 659 (3,14) (1,62) (1,756) (1,497) (1,41) (1,744) (1,929) (2,113) 148 1,976 (1,58) ,12 2,217 1,325 7,461 1,827 (25) (124) (94) (1,443) (2,335) 2,929 2,93 1,231 6,18 8, ,72 2,373 1,471 6,224 8, % 15% 6% 4% 2% % F 215F 216F 1% 5% % 212A 213A 214F 215F 216F (.7) (5.3) (35.4) (25.9) (42.)

96 (753 HK) HK$6.27 Harry Chen HK$8.4 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 99,473 4, (34.4) A 98,181 3, (33.) F 16,964 2, (28.9) F 115,72 8, F 128,35 11, Shares in issue (m) 13,84.8 Major shareholder 53.4% Market cap. (HK$ m) 82,41.7 Free float month average vol. ( ) 16, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.69/ NAV (HK$) 8.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.4/27.7/9.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 7./24.8/ % 12.1% % 56.% % 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % EBIT 收 费 座 公 里 增 长 ( 左 ) 货 邮 吨 公 里 增 长 ( 左 ) 经 营 利 润 率 净 利 润 率 F 215F 216F 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % A 213A 214F 215F 216F 99,473 98,181 16, ,72 128,35 (8,738) (83,126) (88,382) (89,85) (98,486) (35,64) (33,722) (34,194) (3,637) (33,3) (3,128) (3,64) (3,399) (3,79) (4,184) CAAC (12,57) (12,157) (13,788) (15,27) (17,175) (3,438) (4,6) (4,525) (5,35) (5,549) (12,853) (14,24) (16,57) (17,377) (18,81) (5,67) (5,76) (6,128) (6,672) (7,395) (65) (1,221) (1,198) (1,289) (1,437) (7,32) (9,172) (9,92) (9,781) (1,96) EBITDA 18,735 15,55 18,581 25,222 29,819 (1,326) (1,937) (11,532) (12,124) (12,621) 8,49 4,118 7,5 13,98 17,198 (1,5) 4 (3,545) (59) (178) (2,9) (2,361) (2,445) (2,376) (2,335) 119 1,938 (2,13) ,3 1,577 1,917 6,99 4,518 3,55 12,58 17,2 (1,67) (93) (763) (2,959) (4,114) 5,32 3,615 2,741 9,55 12,96 (486) (351) (266) (928) (1,254) 4,816 3,264 2,475 8,622 11, A 213A 214F 215F 216F 4.1 (.2) (14.4) (6.5) (34.4) (33.) (28.9)

97 (155 HK) HK$3.69 Harry Chen HK$5.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 99,514 2, (48.8) A 98,547 1, (24.2) F 18, (77.1) F 115,465 4, F 129,476 5, Shares in issue (m) 9,817.6 Major shareholder 6.7% Market cap. (HK$ m) 36,226.9 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.4/ NAV (HK$) 5.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.5/45.3/24.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.1/42.3/23.5 Yield ROE % 16.9% % 52.8% % 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % EBIT 收 费 客 公 里 增 长 ( 左 ) 货 邮 吨 公 里 增 长 ( 左 ) 经 营 利 润 率 净 利 润 率 F 215F 216F 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % A 213A 214F 215F 216F 99,514 98,547 18, , ,476 (87,613) (88,397) (94,124) (95,73) (15,914) (37,41) (35,538) (37,293) (34,218) (37,567) (7,971) (7,85) (8,187) (8,849) (9,73) CAAC (18,495) (19,616) (22,167) (23,977) (26,647) (4,897) (4,767) (4,992) (5,218) (5,389) (5,711) (6,583) (7,573) (8,64) (9,942) (7,134) (7,754) (7,579) (8,83) (9,63) (2,425) (2,47) (2,165) (2,39) (2,59) (3,579) (3,864) (4,168) (4,445) (4,985) EBITDA 11,91 1,15 14,144 19,762 23,563 (8,264) (9,347) (11,282) (12,617) (14,76) 3, ,862 7,146 9,487 1,11 2,681 (2,112) 827 1,26 (1,141) (1,344) (1,753) (1,998) (2,183) 267 2,93 (2,752) ,975 1,122 2,393 2,542 2,852 4,738 3, ,973 1,512 (954) (734) (11) (1,91) (2,539) 3,784 2, ,72 7,973 (1,165) (764) (195) (1,822) (2,392) 2,619 1, ,251 5, A 213A 214F 215F 216F 9.9 (1.4) (2.2) (48.8) (24.2) (77.1)

98 Richard Cao % 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% -25.% 恒 生 指 数 内 银 指 数 YTD TRR 214 % % Bloomberg % %

99 (bp) (bp) (bp) (bp) (bp) (16.4) 1.1 (1.).6 (6.7) (16.2) 1.1 (1.).5 (6.6) (15.2) 1.3 (1.2) (.3) (6.4) (16.3) 11.1 (1.1) 1.2 (5.1) (17.) 7.2 (1.) 2.2 (8.6) (14.6) 8.3 (2.3).9 (7.7) (13.) 6.8 (1.) (.4) (7.6) (14.2) 6.3 (3.1) 1. (1.) (15.4) 8.8 (1.5).7 (7.3) %.8%.1%5.8%.1%.12% 1.8%.2% 1.1% 1.8%.1%.3% , , , , , , , , % 6.25% , , % 2.5% 3.6% 1.4%

100 214 CLO 4 1,819 Auto-ABS RMBS 1 68 ABS ,75 Wind SPV % 75% % Dec -1 Mar -11 Jun -11 Sep-11 Dec -11 Mar -12 Jun -12 Sep-12 Dec -12 Mar -13 Jun -13 Sep-13 Dec -13 Mar -14 Jun -14 Sep-14 商 业 银 行 存 贷 比 % % %M %

101 万 亿 人 民 币 % 6.% 55.% 58.2% 61.9% 58.8% % 52.% 51.4% % E 215E 4.% E 215E 新 增 人 民 币 贷 款 新 增 人 民 币 贷 款 / 社 会 融 资 总 额 % % Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec -1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec -11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec -12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec -13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 不 良 贷 款 率 6.% , % % %

102 % Dec -1 Mar -11 Jun -11 Sep-11 Dec -11 Mar -12 Jun -12 Sep-12 Dec -12 Mar -13 净 息 差 Jun -13 Sep-13 Dec -13 Mar -14 Jun -14 Sep-14 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% Dec -11 Feb-12 Apr -12 Jun -12 Aug- 12 Oct -12 Dec -12 Feb-13 Apr -13 Jun -13 Aug- 13 Oct -13 Dec -13 Feb-14 Apr -14 Jun -14 Aug- 14 净 利 润 同 比 增 速 , % % , % % , % % , % % , % % ,47 8.5% % ,19 6.3% % , % % % 25.% (3988 HK) (HK$) ROE

103 (939 HK) HK$6.37 Richard Cao HK$6.76 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 462, , A 512, , F 559, , F 61, , F 653,31 258, Shares in issue (m) 25,11. Major shareholder 57.3% Market cap. (HK$ m) 1,592,569.9 Free float month average vol. ( ) 31, LDR Weeks high/low (HK$) 6.42/ NIM 2.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 8.3/17.1/16.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.9/14.2/ % 2144, %3, % %2144.6%2141,93 7.8%1.13% BIC 1.7% % % 5.3% 6.76 % FY11 FY12 FY13 9M A 213A 214F 215F 216F 63, , ,737 82,71 882,981 (25,39) (256,79) (293,766) (333,697) (377,133) 353,22 389, ,97 469,13 55,848 96,218 17, , , ,786 (2,711) (3,149) (3,666) (3,88) (4,258) 93,57 14, ,72 119,38 133,76 15,824 18,299 12,512 13,91 13, , , ,554 61, ,31 (171,81) (188,185) (2,32) (211,121) (224,736) 291, , ,234 39, ,566 (4,41) (43,29) (58,142) (73,694) (91,982) 251, ,86 31, , ,653 (57,837) (64,684) (69,567) (72,849) (77,43) 193,62 215, , , , , , ,1 243, , A 213A 214F 215F 216F (NPL) 74,618 85, , , , (LLR) 22, , , ,49 39, n.a ROE ROA

104 (998 HK) HK$6.22 Richard Cao HK$5.91 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 89,692 31, (6.7) A 14,924 39, F 122,88 4, F 137,32 41, F 155,216 43, Shares in issue (m) 46,787.3 Major shareholder 67.% Market cap. (HK$ m) 291,17.2 Free float month average vol. ( ) 6, LDR Weeks high/low (HK$) 6.28/ NIM 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.8/32.1/58. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.4/29.1/ % % % 2.8% A BBVA % % FY11 FY12 FY13 3Q14 不 良 贷 款 率 不 良 贷 款 拨 备 覆 盖 率 A 213A 214F 215F 216F 138,81 163,335 29,16 263, ,2 (63,324) (77,647) (114,856) (161,827) (223,869) 75,486 85,688 94,35 11, ,133 12,194 18,318 26,195 32,481 4,62 (984) (1,57) (1,854) (2,317) (2,896) 11,21 16,811 24,341 3,164 37,76 2,996 2,425 4,162 5,196 6,377 89,692 14, ,88 137,32 155,216 (34,979) (4,435) (45,975) (51,675) (57,876) 54,713 64,489 76,833 85,644 97,339 (13,14) (11,94) (22,654) (29,93) (38,874) 41,69 52,549 54,179 55,741 58,465 (1,224) (12,832) (12,949) (13,322) (13,856) 31,385 39,717 41,23 42,419 44,69 31,32 39,175 4,634 41,763 43, A 213A 214F 215F 216F (NPL) 12,255 19,966 31,634 41,482 49, (LLR) 35,327 41,262 55,197 67,688 79, n.a ROE ROA

105 (1288 HK) HK$3.92 Richard Cao HK$4.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 424, , A 465, , F 58, , F 553,73 192, F 62,786 25, Shares in issue (m) 324,794. Major shareholder 4.2% Market cap. (HK$ m) 1,273,192.5 Free float month average vol. ( ) 149, LDR Weeks high/low (HK$) 3.95/ NIM 2.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 6.5/14./9.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 8.1/11./ % % % 5.8% % 42.% 4.% 38.% 36.% 34.% 32.% 3.% FY11 FY12 FY13 3Q14 县 域 贷 款 / 总 贷 款 县 域 存 款 / 总 存 款 A 213A 214F 215F 216F 566,63 613, , ,12 819,167 (224,184) (237,182) (268,346) (296,695) (324,198) 341, ,22 424, , ,969 78,573 89,697 87,6 99, ,675 (3,729) (6,526) (1,988) (12,787) (14,748) 74,844 83,171 76,18 86,661 97,927 8,241 6,398 7,678 8,752 9,89 424, ,771 58, ,73 62,786 (182,82) (198,67) (21,366) (228,137) (249,554) 242, , , , ,233 (54,235) (52,99) (61,466) (75,978) (87,224) 187, , , , ,9 (42,796) (47,963) (54,112) (56,912) (6,65) 145, , , ,73 25, ,94 166, ,77 192,588 25, A 213A 214F 215F 216F (NPL) 85,848 87,781 17, ,1 14, (LLR) 28,1 322, , ,64 425, ROE ROA

106 (1398 HK) HK$5.66 Richard Cao HK$5.92 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 529,72 238, A 578,91 262, F 633,5 279, F 676, , F 737,42 312, Shares in issue (m) 351,392.8 Major shareholder 35.5% Market cap. (HK$ m) 1,988,883.2 Free float month average vol. ( ) 336, LDR Weeks high/low (HK$) 5.7/ NIM 2.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.6/16.9/15.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.2/14./ ,6958.6%3, % % %2142,257.3% % 5.3% % 6.6% % 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% FY11 F Y12 FY13 9M14 净 利 息 收 入 非 利 息 收 入 净 利 润 A 213A 214F 215F 216F 721, , , , ,56 (33,611) (323,776) (338,61) (36,68) (39,582) 417, , ,35 517, , , ,55 143, , ,144 (9,817) (12,224) (13,447) (15,36) (15,74) 16,64 122,326 13,522 14,18 158,44 5,828 13,24 16,448 18,831 2, ,72 578,91 633,5 676, ,42 (189,94) (24,14) (221,552) (233,419) (252,85) (32,572) (38,98) (47,19) (58,829) (76,544) 37,28 336, , ,329 47,692 (69,996) (75,572) (86,215) (9,818) (96,256) 238, , , , , , , , , , A 213A 214F 215F 216F (NPL) 74,575 93, ,652 15, , (LLR) 22,43 24, ,97 294,211 38, ROE ROA

107 (1988 HK) HK$1.2 Richard Cao HK$11.9 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 13,111 37, A 115,886 42, F 127,193 46, F 136,94 49, F 16,387 53, Shares in issue (m) 34,39.6 Major shareholder 14.1% Market cap. (HK$ m) 347,23.9 Free float month average vol. ( ) 63, LDR Weeks high/low (HK$) 1.3/ NIM 2.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.9/45.1/45.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22.5/42.2/ , % %21.% % % % 26.% 24.% 22.% 2.% 18.% 16.% 1H11 FY11 1H12 3Q12 FY12 1H13 3Q13 FY13 3Q14 小 微 贷 款 / 总 贷 款 A 213A 214F 215F 216F 151, , ,342 23, ,58 (74,734) (99,121) (9,98) (121,453) (137,37) 77,153 83,33 84,244 82,536 9,543 22,91 33,61 43,21 54,53 69,38 (1,568) (3,15) (3,838) (4,582) (5,559) 2,523 29,956 39,183 49,472 63,479 13, , , ,94 16,387 (42,889) (45,962) (48,333) (52,434) (61,428) 6,52 69,792 78,721 84,324 98,86 (9,197) (12,989) (16,236) (17,86) (28,151) 5,855 56,83 62,485 66,464 7,654 (12,344) (13,869) (15,46) (16,365) (17,375) 37,686 42,278 46,282 49,19 53, A 213A 214F 215F 216F (NPL) 1,523 13,85 16,531 2,474 25, (LLR) 33,98 34,816 38,621 44,344 53, n.a ROE ROA

108 (3328 HK) HK$7.24 Richard Cao HK$5.93 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 148,188 58, A 165,7 62, (5.1) F 178,189 64, F 193,38 65, F 21,929 67, Shares in issue (m) 74,262.7 Major shareholder 26.5% Market cap. (HK$ m) 537,662.1 Free float month average vol. ( ) 44, LDR Weeks high/low (HK$) 7.3/ NIM 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 12.6/33.8/4.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 14.2/3.9/ %4.5% 73.9% % % % 1.5% % A 213A 214F 215F 216F 24, , ,721 33, ,583 (12,47) (128,634) (161,757) (185,256) (212,194) 12,126 13, , , ,389 24,126 29,45 32,425 37,52 43,361 (3,244) (3,437) (3,61) (3,958) (4,345) 2,882 25,968 28,825 33,562 39,16 7,18 8,444 11,399 14,249 18, , ,7 178, ,38 21,929 (58,44) (66,751) (71,26) (75,999) (81,722) (14,537) (18,41) (24,298) (33,289) (43,275) 75,211 79,99 82,631 83,75 85,932 (16,739) (17,448) (17,794) (17,952) (18,419) 58,472 62,461 64,836 65,799 67,512 58,369 62,295 64,669 65,629 67, A 213A 214F 215F 216F (NPL) 26,995 34,31 31,16 29,192 29, (LLR) 67,671 73,35 82,889 99, , ROE ROA

109 (3968 HK) HK$19.46 Richard Cao HK$23.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 113,367 45, A 132,64 51, (2.2) F 156,464 58, F 176,212 63, F 195,369 69, Shares in issue (m) 25,219.8 Major shareholder 18.8% Market cap. (HK$ m) 49,777.3 Free float month average vol. ( ) 29, LDR Weeks high/low (HK$) 19.96/ NIM 2.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 21.2/46.5/23.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22.8/43.6/22.7 Yield ROE % 27.9% 31.5% % % 3 25.% % 2 15.% % %.% FY11 1H12 FY12 1Q13 1H13 FY13 1Q14 净 息 差 ( 左 轴 ) 净 利 润 总 资 产 A 213A 214F 215F 216F 15,11 173, ,823 25,519 22,278 (61,727) (74,582) (86,227) (93,459) (12,735) 88,374 98,913 18, ,59 117,543 21,167 31,365 45,753 62,137 76,418 (1,428) (2,181) (3,294) (4,474) (5,731) 19,739 29,184 42,459 57,663 7,687 5,254 4,57 5,48 6,49 7, , ,64 156, , ,369 (48,677) (54,475) (62,272) (7,485) (77,171) (5,583) (1,218) (16,391) (21,38) (25,569) 59,17 67,911 77,453 84,55 92,246 (14,286) (16,683) (19,27) (2,649) (22,661) 45,268 51,743 58,427 63,47 69, A 213A 214F 215F 216F (NPL) 11,694 18,332 27,571 32,248 37, (LLR) 41,134 48,764 57,998 7,35 84, ROE ROA

110 (3988 HK) HK$4.37 Richard Cao HK$5.25 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 366, , A 47,59 156, F 452, , F 498, , F 553, , Shares in issue (m) 279,364.6 Major shareholder 67.7% Market cap. (HK$ m) 1,22,823.3 Free float month average vol. ( ) 448, LDR Weeks high/low (HK$) 4.4/ NIM 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 9.3/25.6/31. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.8/22.6/ %19.13% , % % 2.% 15.% 16.43% 15.83% 16.6% 19.13% A 213A 214F 215F 216F 56, ,995 61, ,64 673,117 (249,564) (235,41) (295,194) (295,184) (288,373) 256, , , ,88 384,744 75,198 88,585 99,259 11, ,41 (5,275) (6,493) (7,891) (9,54) (11,333) 69,923 82,92 91,368 11, ,68 39,289 41,832 46,224 51,78 56, ,176 47,59 452, , ,253 (16,22) (172,314) (179,363) (197,357) (22,748) (19,387) (23,51) (46,119) (6,848) (77,269) 187,38 212, , , ,897 (41,858) (49,36) (52,375) (55,33) (58,829) 145, , , , ,68 139, , ,56 179, , A 213A 214F 215F 216F 1.% 5.%.% FY12 H13 FY13 1H14 (NPL) 65,448 73,271 94,799 11,64 126, (LLR) 154, , ,232 22, , n.a ROE ROA

111 Angus Chan % %9.9 Rmb/t 百 万 吨 3, 水 泥 产 量 熟 料 产 量 水 泥 产 量 同 比 熟 料 产 量 同 比 % 5 4 2, , 1,5 1, (1) 3 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 (2) 2143,164, 7, % , % 444 APEC 4 2 3

112 F 214F 215F 216F 217F 1,37 1,68 1,762 1,85 1,899 1,96 1,999 2,19 1,999 6% 23% 5% 5% 6% 3% 2% 1% 1% 2,425 2,688 2,942 3,53 3,171 3,234 3,298 3,331 3,298 17% 11% 9% 4% 4% 2% 2% 1% 1% 1,629 1,868 2,63 2,184 2,42 2,463 2,512 2,537 2,55 YoY % 17% 15% 1% 6% 1% 3% 2% 1% 1% 1,629 1,868 2,63 2,184 2,42 2,463 2,512 2,537 2,55 17% 15% 1% 6% 1% 2% 2% 1% % % 15% 1% 6% 7% 4% 4% 3% 3% % 15% 1% 6% 1% 3% 2% 1% % % 15% 1% 6% 12% 2% % 1% 1% 67% 69% 7% 72% 76% 76% 76% 76% 77% ,7, ,7178.2% , % ,223 8, ,6111.9% , %.6164,75 9.% , % 人 民 币 百 万 道 路 铁 路 水 路 同 比 3,5 6% 百 万 平 方 米 2,5 房 屋 新 开 工 面 积 同 比 5% 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 5% 4% 3% 2% 1% 2, 1,5 1, 5 4% 3% 2% 1% % -1% F215F216F217F % F 216F -2%

113 , % % 25.8% 26.21% % 19.84% 28.17% (112 TW) 12 1 (691 HK) 13.42% 2.9% % 华 北 地 区 东 北 地 区 华 东 地 区 9 85 中 南 地 区 西 南 地 区 西 北 地 区 Jan-13 Apr -13 Jul-13 Oct -13 Jan-14 Apr -14 Jul-14 Oct -14 人 民 币 百 万 18.6% 18.9% 12,, 17.6% 15.5% 15.3% 1,, 8,, 6,, 4,, -1.1% 2,, 华 北 地 区 东 北 地 区 华 东 地 区 中 南 地 区 西 南 地 区 西 北 地 区 2% 15% 1% 5% % -5% (914 HK) (HK$) ROE

114 (914 HK) HK$29.5 Angus Chan HK$36.8 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 45,766 6, (45.4) A 55,262 9, F 62,797 12, F 7,19 13, F 73,688 14, Shares in issue (m) 5,299.3 Major shareholder 36.8% Market cap. (HK$ m) 152,355. Free float month average vol. ( ) 12, Net gearing Weeks high/low (HK$) 35.7/24. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.7/17.1/1. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 12.3/14.2/(.2) /215/ 人 民 币 吨 毛 利 A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 45,766 55,262 62,797 7,19 73,688 (33,265) (37,275) (41,6) (45,541) (47,856) 12,52 17,987 21,737 24,568 25,832 (2,28) (2,685) (3,77) (3,435) (3,537) (2,178) (2,563) (2,912) (3,251) (3,537) 8,44 12,739 15,747 17,881 18,758 1,242 1,118 1,141 1,165 1,188 (5) (18) (26) (29) (32) (35) (1,137) (1,161) (1,12) (1,91) (1,8) 8,44 12,739 15,747 17,881 18,758 (1,639) (2,85) (3,152) (3,585) (3,766) (156) (432) (32) (344) (361) 6,331 9,389 12,35 13,996 14, A 213A 214F 215F 216F

115 (1313 HK) HK$5.2 Angus Chan HK$6.7 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 25,345 2, (44.4) A 29,341 3, F 33,14 4, F 34,847 4, (1.) F 37,62 4, Shares in issue (m) 6,532.9 Major shareholder 73.3% Market cap. (HK$ m) 32,795.3 Free float month average vol. ( ) 8, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.35/4.35 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.6)/(5.6)/(3.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.)/(8.6)/(4.9) % 3% %216 12, % /215/ 港 元 吨 毛 利 A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 25,345 29,341 33,14 34,847 37,62 (19,246) (2,981) (22,665) (24,315) (26,53) 6,1 8,36 1,475 1,532 11,9 (1,223) (1,633) (1,845) (1,951) (2,17) (1,88) (2,727) (2,717) (2,857) (3,85) 3,69 3,999 5,913 5,723 5, (835) (74) (69) (678) (667) 2,873 4,314 5,746 5,612 5,839 (528) (1,36) (1,436) (1,347) (1,41) (21) ,324 3,338 4,388 4,343 4, A 213A 214F 215F 216F

116 百 万 平 米 人 民 币 / 平 米 (29 HK) HK$6.49 Ray Zhao HK$7. End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 34,54 2, (14.9) A 44,79 3, F 53,923 3, F 6,425 4, F 65,33 4, Shares in issue (m) 4,784.7 Major shareholder 47.9% Market cap. (HK$ m) 31,52.9 Free float month average vol. ( ) 13, Net gearing Weeks high/low (HK$) 7.1/ NAV (HK$) 1.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.2/2.6/(3.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2.8/17.7/(5.1) % % % 15%11 12, % 54% NAV 24% NAV 8% FY11A FY12A FY13A FY14E FY15E 商 品 房 结 转 面 积 商 品 房 结 转 单 价 保 障 房 结 转 面 积 保 障 房 结 转 单 价 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, - ROA A 213A 214F 215F 216F 34,54 44,79 53,923 6,425 65,33 (27,4) (36,386) (43,587) (49,6) (52,917) 6,654 8,44 1,336 11,366 12,116 (3,54) (4,378) (5,27) (5,96) (6,356) (33) (34) (91) (12) (11) 3,82 3,992 4,974 5,357 5,65 (92) (1,17) (1,62) (993) (1,37) 1,775 1, ,32 1,69 3,954 3,994 4,91 5,396 5,682 (84) (751) (1,8) (1,349) (1,421) 3,15 3,243 3,83 4,47 4,262 (185) (28) (33) (35) (37) 2,965 3,215 3,797 4,12 4, A 213A 214F 215F 216F (13.5) ROE ROA ROIC (4,56) (1,895)

117 (3323 HK) HK$7.54 Angus Chan HK$7.95 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 87,218 5, (3.4) A 117,688 5, F 122,383 5, F 131,35 6, F 139,33 6, Shares in issue (m) 5,399. Major shareholder 44.4% Market cap. (HK$ m) 4,78.5 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 8.42/6.65 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.5)/7.1/(9.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.1/4.2/(1.9) % /215/216 5% 5% 人 民 币 9 吨 毛 利 A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 87, , , ,35 139,33 (67,89) (87,55) (89,34) (95,747) (1,96) 2,128 3,138 33,43 35,558 38,73 (3,881) (6,928) (7,465) (8,1) (8,62) (5,362) (8,135) (8,934) (9,585) (1,427) 1,886 15,75 16,643 17,963 19,25 5,86 4,24 4,219 4,879 5, (6,57) (9,37) (1,189) (1,986) (11,776) 9,924 1,63 11,368 12,619 13,138 (2,187) (2,291) (2,615) (3,29) (3,153) (2,157) (2,55) (2,889) (3,357) (3,495) 5,58 5,762 5,865 6,234 6, A 213A 214F 215F 216F

118 Leo Wu % 1.3% % 6.8% 47.2% 14.1% A37.6%58.%15.8% 514.9% % H 188 HK HKD , (1.3) H 1898 HK HKD , H 1171 HK HKD ,314 (.6) 3.1 (6.8) H 3948 HK HKD ,82 (3.7) (4.4) (47.2) (1.6) (2.9) A A 6188 CH CNY , A CH CNY , A 6188 CH CNY , CH CNY , CH CNY , CH CNY , CH CNY , CH CNY , (.2) A BTU US USD ,336 (23.2) (36.8) (59.3) n.a..6 Consol CNX US USD ,854 (12.9) (9.8) (9.8) ANR US USD ,76 (13.9) (27.8) (74.9) n.a..1 RIO LN GBp 2, ,965 (.1) (1.4) (9.1) 3,642. 2, BHP AU AUD ,171 (5.) (13.3) (19.9) (3.6) (8.7) (15.8) SPX USD 2, , , INDU USD 17, , ,34.69 HSI HKD 23,65.4 (1.6) , , HSCEI HKD 11, ,115. 9, SHCOMP CNY 3, , , SHSZ3 CNY 3, , ,77.76 Bloomberg %2.2% % 3.8% %215 1% 4.6% 7.% 6.% 5.% % % 39.1

119 215214/ /3. 214/215.84/ % 4, % / / % 2145, % 百 万 吨 / 年 新 增 原 煤 产 能 同 比 % 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% 百 万 吨 / 年 估 计 总 产 能 估 计 总 产 能 同 比 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2, 2,742,2292,413 3,14 2,99 2,639 3,46 3,847 4,259 4,658 5,57 5,71 5,8645,9766,54 5,48 6, % 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 百 万 吨 原 煤 消 费 量 同 比 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,936 1,692 2,958 3,122 2,551 2,7272,811 2,319 3,43 3,526 3,861 3,828 3,911 3,984,594,147 4,244 4, % 2.% 15.% 1.% 5.% 12% 1% 8% 6% 4% 估 算 煤 炭 产 能 利 用 率 12% 15%15% 12% 96% 95% 94% 91% 86% 79% 77% 73% 71% 71% 71% 72% 73% 1, 5.% 2% -5.% % 23A 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 24A 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F

120 % (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ 中 国 神 华 中 煤 能 源 兖 州 煤 业 伊 泰 煤 炭 中 国 神 华 中 煤 能 源 兖 州 煤 业 伊 泰 煤 炭 历 史 均 值 高 点 加 权 平 均 市 盈 率 曲 线 当 前 低 点 历 史 均 值 当 前 高 点 低 点 加 权 平 均 市 净 率 曲 线 Bloomberg Bloomberg 119 (188 HK) (188 HK) % /215/ (HK$) ROE

121 (188 HK) HK$22.95 Leo Wu HK$27.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 25,26 48, A 283,797 45, (7.7) F 239,462 38, (13.5) F 247,91 38, (1.7) F 267,786 41, Shares in issue (m) 19,889.6 Major shareholder 73.% Market cap. (HK$ m) 456,466.8 Free float month average vol. ( ) 18, Net gearing Weeks high/low (HK$) 24.75/ NAV (HK$) 31.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.1/6./(1.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 5.7/3.1/(2.6) Yield ROE % % % % /215/ % 1.7% 7.3% /215/ /215/ /215/216 (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ 中 国 神 华 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 国 神 华 市 盈 率 曲 线 Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 25,26 283, , ,91 267,786 (69,685) (73,876) (45,57) (48,268) (52,673) (18,4) (21,857) (2,728) (2,872) (22,214) (1,369) (11,347) (1,472) (11,247) (11,966) (16,797) (16,955) (17,472) (18,893) (2,345) (7,467) (9,41) (8,52) (8,82) (9,588) (17,481) (18,948) (16,461) (16,786) (17,121) (27,555) (45,562) (44,273) (46,946) (51,238) (12,95) (1,118) (1,943) (11,9) (12,891) 69,64 7,528 6,98 59,785 65,14 68,11 68,928 58,774 58,381 63,798 (1,965) (13,74) (11,789) (12,62) (13,526) 57,46 55,224 46,985 46,32 5,272 (8,188) (1,145) (7,994) (7,984) (9,143) 48,858 45,79 38,991 38,336 41, A 213A 214F 215F 216F (15.6) (13.6) (1.8) (7.7) (13.5) (1.7)

122 (1171 HK) HK$6.57 Leo Wu HK$5.4 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 58,146 6, (3.3) A 56, (87.5) F 58,799 1, F 56,815 1, (3.) F 56,493 1, Shares in issue (m) 4,918.4 Major shareholder 52.9% Market cap. (HK$ m) 32,313.9 Free float month average vol. ( ) 21, Net gearing Weeks high/low (HK$) 7.29/ NAV (HK$) 5.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.6)/3.1/(6.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1./.2/(8.1) % 6,82 1.3% % % /215/ /215/ /215/ /215/ (X) 2 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ A 213A 214F 215F 216F 58,146 56,42 58,799 56,815 56,493 (2,14) (2,24) (2,72) (2,127) (2,181) (41,962) (42,512) (46,857) (44,913) (43,64) (331) (321) (115) (118) (122) (911) (851) (77) (777) (785) (25) (7) (9) (9) (1) (45,333) (45,714) (49,823) (47,944) (46,72) (7,988) (1,381) (6,469) (6,564) (6,846) 7,795 1,186 3,661 3,334 3,95 (1,449) (1,766) (2,66) (2,126) (2,154) 6,346 (58) 1,595 1,28 1,797 (124) 395 (289) (216) (327) 6,222 (185) 1, ,47 (3) , ,585 1,19 1, 兖 州 煤 业 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 兖 州 煤 业 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 23.5 (3.) 4.2 (3.4) (.6) (41.7) (84.8) 28.8 (8.9) 18.5 (3.3) (87.5) 13.9 (3.) Bloomberg

123 (1898 HK) HK$4.86 Leo Wu HK$4.8 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 87,292 8, (9.8) A 82,316 3, (57.) F 73,834 2, (44.5) F 8,313 1, (1.3) F 9,543 2, Shares in issue (m) 13,258.7 Major shareholder 57.8% Market cap. (HK$ m) 64,437.1 Free float month average vol. ( ) 23, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.44/ NAV (HK$) 5.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr).4/7./14.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2./4.1/12.8 Yield ROE % % % % /215/ % 1.3% 8.9% /215/ /215/ (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ 中 煤 能 源 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 煤 能 源 市 盈 率 曲 线 Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 87,292 82,316 73,834 8,313 9,543 (37,266) (35,73) (33,678) (36,622) (41,245) (4,453) (4,555) (4,136) (4,497) (5,65) (4,26) (4,846) (5,322) (5,97) (6,544) (1,81) (1,135) (886) (964) (1,85) (11,446) (13,16) (9,749) (1,61) (11,939) (1,372) (1,294) (1,182) (1,285) (1,447) (1,111) (11,2) (9,453) (1,28) (11,578) (4,586) (4,62) (4,398) (4,645) (4,966) 12,87 6,879 5,132 5,621 6,798 12,789 6,41 3,429 3,97 3,381 (3,214) (1,781) (92) (843) (916) 9,575 4,62 2,51 2,254 2,465 (733) (815) (397) (358) (399) 8,842 3,85 2,113 1,896 2, A 213A 214F 215F 216F (.5) (5.7) (1.3) (8.) (46.3) (25.4) (9.8) (57.) (44.5) (1.3)

124 (3948 HK) HK$6.7 Leo Wu HK$7. End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 31,584 6, A 24,275 3, (49.7) F 22,181 2, (34.3) F 22,315 1, (18.7) F 23,764 1, Shares in issue (m) 3,254. Major shareholder 58.6% Market cap. (HK$ m) 21,81.8 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 13.6/ NAV (HK$) 9.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(4.4)/(47.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (29.1)/(43.3)/(48.5) % 4, % 6, % 31.5% , /215/ % 18.7% 7.4% /215/ /215/ (X) /9 212/12 213/3 213/6 213/9 213/12 214/3 214/ A 213A 214F 215F 216F 31,584 24,275 22,181 22,315 23,764 (2,454) (16,85) (15,511) (15,768) (16,657) (1,122) (1,258) (1,189) (1,224) (1,359) (1,63) (1,593) (1,668) (1,78) (1,725) (53) (192) (157) (157) (157) 8,944 5,423 3,756 3,557 3, (462) (847) (678) (1,46) (1,218) ,551 4,634 3,127 2,582 2,811 (1,399) (79) (525) (464) (531) 7,151 3,924 2,62 2,118 2,28 (697) (497) (349) (286) (313) 6,454 3,428 2,253 1,832 1, 伊 泰 煤 炭 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 伊 泰 煤 炭 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 91.2 (23.1) (8.6) (39.4) (3.7) (5.3) (46.9) (34.3) (18.7) Bloomberg

125 (13 HK) HK$89.25 Jason Song HK$12. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 243,89 25, (53.8) A 256,234 31, F 271,595 35, F 284,732 4, F 31,35 44, Shares in issue (m) 4,263.4 Major shareholder 52.5% Market cap. (HK$ m) 38,55.8 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 18.5/ NAV (HK$) 141. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.2)/(5.1)/(15.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.6)/(8.)/(16.6) Envestra NAV 15% 经 常 性 利 润 息 税 前 利 润 HK$ mn 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F 243,89 256, , ,732 31,35 (98,113) (12,496) (18,641) (113,895) (12,417) (31,416) (33,151) (35,138) (36,838) (38,947) (25,514) (24,17) (25,754) (24,982) (23,279) (14,149) (15,85) (16,428) (16,928) (17,319) (5,364) (51,265) (53,813) (57,741) (63,1) 1,558 9,929 11,422 12,764 13,838 1,924 12,597 13,791 15,411 16,78 (9,243) (8,391) (8,317) (7,815) (8,6) 35,772 43,437 48,718 54,77 6,613 (2,43) (4,8) (4,718) (5,298) (5,869) (6,21) (7,781) (8,442) (9,313) (1,249) (1,262) ,897 31,112 35,559 4,96 44, (53.8) A 213A 214F 215F 216F

126 A(19 HK) HK$11. Jason Song HK$18. End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 49,4 8, (52.2) A 51,437 8, F 6,73 1, F 59,761 11, F 63,285 12, Shares in issue (m) 1,54.6 Major shareholder 48.4% Market cap. (HK$ m) 146,815.1 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 18./ NAV (HK$) Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.3)/1./11.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(1.9)/ NAV 2% 125 地 产 航 空 饮 料 海 洋 服 务 贸 易 实 业 总 办 事 处 百 万 港 元 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F 49,4 51,437 6,73 59,761 63,285 (28,532) (3,763) (36,162) (35,963) (37,824) (5,528) (5,82) (6,82) (6,783) (7,134) (3,56) (4,81) (4,797) (4,771) (5,18) (348) (287) (337) (336) (353) ,147 5,845 3,548 3,642 3,766 (1,81) (1,999) (1,941) (2,13) (1,931) 2,11 3,23 4,4 4,923 5,327 23,787 17,89 18,628 18,765 2,533 (2,343) (1,852) (2,982) (2,737) (3,16) (4,34) (2,747) (2,242) (2,11) (2,223) 8,27 8,471 1,714 11,166 12, (52.2) A 213A 214F 215F 216F

127 (27 HK) HK$1.1 Ray Zhao HK$1. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 7,736 3, A 7,99 4, F 8,311 4, (8.3) F 9,736 4, F 11,235 5, Shares in issue (m) 6,233.2 Major shareholder 6.5% Market cap. (HK$ m) 62,33.2 Free float month average vol. ( ) 8, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.8/ NAV (HK$) 12.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.6)/11.4/33.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.)/8.4/ ,439MW 2136% 75% % , NAV 25% ROA 11.3% H W G 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, % -6.67% 65.64% 2.84% 28.94% 2.8% 21A 211A 212A 213A 214E 215E 216E 217E 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1.59% 1% % 广 东 粤 佳 电 厂 广 东 粤 江 电 厂 广 东 粤 电 靖 海 电 厂 中 山 热 电 厂 同 比 增 长 -1% -2% A 213A 214F 215F 216F 7,736 7,99 8,311 9,736 11,235 (2,649) (2,666) (3,32) (3,64) (4,262) 5,87 5,324 5,279 6,96 6,973 (1,231) (1,26) (1,31) (1,535) (1,771) ,8 4,377 4,512 5,119 5,774 (165) (6) (51) (13) (7) 1,78 1,727 1,82 1,19 1,318 4,922 6,45 5,542 6,216 7,85 (954) (1,99) (1,7) (1,13) (1,288) 3,968 4,946 4,535 5,86 5,798 (554) (52) (477) (535) (61) 3,414 4,426 4,58 4,551 5, A 213A 214F 215F 216F (8.3) ROE ROA ROIC ,424 4,575 4,16 4,337 4,894

128 (291 HK) HK$16.24 Andrew Song HK$2.2 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) Underlying (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 126,236 3, (19.2) A 146,413 1, F 173, (87.8) F 2, F 229,499 1, Shares in issue (m) 2,421.4 Major shareholder China Resources Co., Ltd. 5.9% Market cap. (HK$ m) 39,323. Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 25.95/15.12 FY15 NBV per share FY15 (HK$) 18.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr).4/(11.6)/(36.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2./(14.5)/(38.2) Tesco % 1,311 Tesco55.7% % 22% 9% 6% 36% 129% 11% 19%Tesco TescoTesco % 8% 6% 4% 2% % 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 啤 酒 零 售 食 品 饮 料 212A 213A 214F 215F 216F 啤 酒 零 售 食 品 饮 料 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 126, , ,833 2, ,499 (95,835) (19,4) (131,7) (151,33) (171,666) 3,41 37,373 42,763 49,63 57,834 4,459 2,647 2,67 3,1 3,442 (21,891) (27,566) (34,419) (39,927) (45,899) (6,3) (7,131) (9,39) (1,232) (11,475) 6,966 5,323 1,912 2,454 3,93 (361) (34) (348) (355) (355) ,653 5,46 1,564 2,99 3,548 (1,631) (1,894) (469) (588) (94) 5,22 3,152 1,95 1,511 2,68 (1,77) (1,244) (432) (596) (1,29) 3,945 1, , A 213A 214F 215F 216F

129 (363 HK) HK$23.25 Ray Zhao HK$31. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 19,287 3, (14.5) A 21,568 2, (21.4) F 2,191 3, F 23,633 3, (1.6) F 25,691 3, Shares in issue (m) 1,79.8 Major shareholder 52.5% Market cap. (HK$ m) 25,16.3 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 29.96/ NAV (HK$) 51.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/1.1/(18.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(1.8)/(19.3) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE NAV 4% EV 4% 215 百 万 港 元 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -9.9% 46.6% 16.8% -16.4% -4.2% 5% 4% 3% 2% 1.8% 9.8% 1.% 29A 21A 211A 212A 213A 214E 215E 216E 217E 基 建 业 务 房 地 产 消 费 品 同 比 增 长 1% % -1% -2% A 213A 214F 215F 216F 19,287 21,568 2,191 23,633 25,691 (13,74) (15,261) (14,183) (16,888) (18,34) 5,583 6,36 6,8 6,745 7,387 (2,527) (2,854) (2,672) (3,128) (3,4) ,97 3,555 3,397 3,69 4,73 (1,32) (1,2) (1,61) (847) (871) 3,882 2,479 3,148 2,553 2,645 5,948 4,834 5,484 5,396 5,847 (1,621) (1,39) (1,576) (1,551) (1,681) 4,326 3,444 3,97 3,845 4,166 (888) (742) (842) (828) (897) 3,438 2,72 3,66 3,17 3, A 213A 214F 215F 216F (6.4) (14.5) (21.4) 13.4 (1.6) ROE ROA ROIC ,272 7,54 (4,714) 7,167 (5,49)

130 Louis Chan %11.6% % % %214GDP 十 亿 1,2 24.8% 24.8% 24.2% 1, 18.8% % 11.6% 1.9% 3% 25% 2% 15% 1% 5% Jan Nov 214 % 零 售 额 零 售 额 同 比 % 2% 15% 1% 5% 19% 17% 23% 2% 12% 5% 2% Jan-Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec % Jan Sep

131 (188 HK)(21 HK).7%19.2% (1234 HK)2144.1% 214 (22 HK)43.5% 42.2%(1913 HK) 36.3% (.5) (19.2) (2.5) (36.3) (37.6) (58.8) (62.4) Bloomberg * (188 HK) (21 HK)(128 HK) (21 HK) (21 HK) (188 HK) % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% 达 芙 妮 核 心 品 牌 百 丽 鞋 业 千 百 度 *(188 HK) Q141QFY15

132 Q14* YTD 14,95 17,564 19,77 19, % 1,27 12,9 13,183 13, % 4,68 5,474 5,894 6, % 5,62 6,369 6,319 6,311.1% 1,748 2,166 2,286 2, % 1,311 1,556 1,712 1, % % *(188 HK) Q141QFY15 (61566 CH) (2485 CH) (2656 CH) (1234 HK) (1234 HK)215 (229 CH)(61566 CH) H&M Zara 215 (1234 HK) % 15% 16% 13.% 1%+ 15.% 1% n.a. 1%+ 1% 1%+ 1%+ 2%+ 27% 2%+ 19% 15%+ 2%+ ~1% 4% n.a. (Euromonitor) 2131, , % ESCAP (i) 6 (ii) 2 6(iii) % 27% 59.2% %215

133 Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q % 7% 8% 11% 213Q Bottega Veneta YSL (1968 HK) (1234 HK) (1968 HK) %25% (1968 HK) (1234 HK) (HK$) ROE 15 * *(188 HK) FY15

134 (21 HK) HK$2.82 Louis Chan HK$4.45 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 1, A 1, (65.6) F 1, F 11, F 12, Shares in issue (m) 1,649.1 Major shareholder Lucky Earn Intl 24.3% Market cap. (HK$ m) 4,65.6 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.64/ NAV (HK$) 4.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (19.2)/(28.2)/(19.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (17.6)/(31.2)/(2.5) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE Hello Kitty % % % % % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 9.5% 1.% 4.6% 21.% 9.% -1.9% 2.5% 6.5% 6.5% 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 1,529 1,447 1,646 11,322 12,118 (4,3) (4,68) (4,659) (4,95) (5,196) 6,229 5,839 5,986 6,416 6, (4,41) (4,875) (5,2) (5,282) (5,599) (544) (48) (489) (52) (556) (2) (58) 5 (14) (13) 1, (49) (53) (27) (29) (5) 1, (333) (13) (134) (181) (231) (63.5) A 213A 214F 215F 216F 22.8 (.8) (65.6)

135 (1234 HK) HK$4.88 Louis Chan HK$6.63 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2, A 2, (17.7) F 2, F 2, F 2, Shares in issue (m) 1,21.3 Major shareholder Xiao Sheng Intl 55.1% Market cap. (HK$ m) 5,875.2 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.72/ NAV (HK$) 6.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.5)/(1.5)/4.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (11.9)/(13.4)/2.8 Yield ROE H&M Zara LILANZL2 LILANZL2 2145% 百 万 人 民 币 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F L2 LILANZ 总 营 业 额 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% A 213A 214F 215F 216F 2,793 2,299 2,417 2,654 2,942 (1,669) (1,319) (1,397) (1,537) (1,76) 1, ,2 1,117 1, (325) (37) (28) (318) (353) (13) (1) (93) (12) (113) (2) (8) (6) (6) (6) (14) (13) (25) (224) (247) (17.7) A 213A 214F 215F 216F 3.2 (17.7) (17.7)

136 (1247 HK) HK$.94 Louis Chan HK$1.52 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A A F (13.8) F F Shares in issue (m) 824. Major shareholder 39.9% Market cap. (HK$ m) Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 3.345/ NAV (HK$) 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.1)/(4.1)/n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.5)/(7.)/n.a. Yield ROE % %2162% V+ T OEM214 OEM31.9% 68.1% ERP A 213A 214F 215F 216F (324) (41) (485) (556) (621) (5) (47) (6) (71) (8) (13) (32) (45) (38) (42) (2) (4) (5) (4) (3) (15) (48) (56) (56) (61) (13.8) % 63.8% 12.9% 8.2% 一 线 城 市 二 线 城 市 三 线 城 市 四 线 城 市 212A 213A 214F 215F 216F

137 (188 HK) HK$8.72 Louis Chan HK$1.11 End 2/28 or 29 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A* 32,859 4, A 36,794 4, n.a F 39,658 4, F 42,96 4, F 46,977 5, Shares in issue (m) 8,434.2 Major shareholder Profit Leader Holdings 31.2% Market cap. (HK$ m) 73,546.5 Free float month average vol. ( ) 18, FY15 Net gearing Weeks high/low (HK$) 9.998/ FY15 NAV (HK$) 1.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.)/3.5/.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr).6/.6/(.5) * Yield ROE % 5.3% 2.1% 1.9% 3 2.8% 14.4% % % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 百 丽 鞋 业 体 育 用 品 2 212A* 214A 215F 216F 217F 32,859 36,794 39,658 42,96 46,977 (14,261) (15,682) (17,2) (18,75) (2,672) 18,598 21,112 22,458 24,21 26, (11,81) (12,966) (13,994) (15,213) (16,679) (2,387) (2,854) (3,93) (3,329) (3,523) (15) (2) (19) (18) 5,43 5,666 5,759 6,83 6, ,677 6,32 6,183 6,51 6,984 (1,351) (1,653) (1,731) (1,79) (1,921) 4,352 4,42 4,479 4,748 5, n.a A* 214A 215F 216F 217F 13.5 n.a n.a *

138 (1913 HK) HK$43.95 Louis Chan HK$45.32 End 1/31 Turnover (EUR m) Net Profit (EUR m) (EUR) ( %) FY13A 3, FY14A 3, FY15F 3, (28.2) FY16F 3, FY17F 4, Shares in issue (m) 2,558.8 Major shareholder Prada Holding B.V. 8.% Market cap. (HK$ m) 112,46.3 Free float month average vol. ( ) 1, FY15 Net gearing Weeks high/low (HK$) 71.8/ FY15 NAV (HK$) 46. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(6.8)/(36.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(9.7)/(37.6) PER BPS (EUR) PBR DPS (EUR) Yield ROE % % 6.8% 7.6% % % Bottega Veneta YSL 百 万 欧 元 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 FY11A FY12A FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 零 售 批 发 版 税 收 入 1 FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 3,297 3,587 3,66 3,963 4,322 (921) (939) (1,5) (1,91) (1,183) 2,377 2,649 2,61 2,871 3,139 (1,487) (1,79) (1,917) (2,45) (2,212) (7) (17) (2) (16) (17) (25) (285) (26) (243) (273) (8) (1) (8) (1) (11) (28.2) FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F (28.2)

139 (1968 HK) HK$2.15 Louis Chan HK$2.65 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2, (6.1) A 2, (21.3) F 2, F 3, F 3, Shares in issue (m) 2,97.9 Major shareholder Ever Sound Development 42.5% Market cap. (HK$ m) 4,511.5 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.45/ NAV (HK$) 2.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.3)/(3.6)/14.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.7)/(6.5)/13.6 Yield ROE % % % % 2% ERP 百 万 人 民 币 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 211A 212A 213A 214F 215F 216F 服 装 鞋 类 总 营 业 额 增 长 YoY 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% A 213A 214F 215F 216F 2,93 2,613 2,966 3,364 3,81 (1,845) (1,686) (1,859) (2,113) (2,392) 1, ,17 1,251 1, (461) (334) (388) (457) (535) (228) (252) (29) (318) (348) (8) (13) (14) (16) (17) (95) (146) (172) (186) (25) (6.1) (21.3) A 213A 214F 215F 216F (37.5) (1.) (6.1) (21.3)

140 (22 HK) HK$13.7 Louis Chan HK$18.46 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 7,623 1, (21.5) A 7,281 1, (3.2) F 8,878 1, F 1,48 1, F 11,96 2, Shares in issue (m) 2,495.7 Major shareholder 55.% Market cap. (HK$ m) 34,26.3 Free float month average vol. ( ) 9, Net gearing Weeks high/low (HK$) 18./ NAV (HK$) 18.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (14.7)/(13.4)/43.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (13.1)/(16.3)/42.2 NBA NBA NBA 3 NBA NBA NBA NBA NBA Yield ROE % 1% % -1% -2% 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15-1% 至 -2% -5% 至 -15% 5% 至 1% 5% 至 1% 5% 至 1% 1% 至 15% 1% 至 15% 1% 至 15% A 213A 214F 215F 216F 7,623 7,281 8,878 1,48 11,96 (4,73) (4,242) (4,936) (5,794) (6,588) 2,893 3,39 3,941 4,686 5, (1,38) (1,199) (1,569) (1,894) (2,176) (42) (376) (47) (456) (513) 1,563 1,566 2,72 2,456 2, ,73 1,753 2,244 2,633 2,962 (374) (423) (561) (658) (74) 3 (15) (19) (22) (25) 1,359 1,315 1,664 1,953 2, (21.5) (3.2) A 213A 214F 215F 216F (14.4) (4.5) (21.5) (3.2)

141 Sunny Kwok % % 5.4% 7.4% % 6% 4% 2% % 烟 酒 类 零 售 额 当 月 同 比 啤 酒 产 量 当 月 同 比 啤 酒 制 造 收 入 当 月 同 比 啤 酒 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 烟 酒 类 零 售 额 累 计 同 比 啤 酒 产 量 累 计 同 比 啤 酒 制 造 收 入 累 计 同 比 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 57% 1% 6% 13% 53% 5% 1% 9% 13% 1% 9% 1% 12% 13% 13% 47% 44% 43% 42% 39% 11% 11% 11% 11% 11% 11% 11% 12% 14% 14% 15% 16% 35% 11% 13% 17% 29% 12% 14% 2% 14-2% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 1% % 13% 15% 18% 18% 19% 21% 21% 22% 23% 25% Q 3Q14 华 润 创 业 青 岛 啤 酒 百 威 英 博 燕 京 啤 酒 其 它 % 5.5% 9.% 2 4% 5% 1% 4% 1% 2% % -2% -4% 粮 油 食 品 类 零 售 额 当 月 同 比 粮 油 食 品 类 零 售 额 累 计 同 比 方 便 面 产 量 当 月 同 比 方 便 面 产 量 累 计 同 比 方 便 面 及 方 便 食 品 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 方 便 面 及 方 便 食 品 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 方 便 面 及 方 便 食 品 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 13% 13% 14% 13% 14% 14% 14% 6% 6% 6% 6% 6% 5% 5% 8% 7% 7% 7% 6% 6% 6% 17% 17% 18% 17% 18% 18% 18% 57% 56% 56% 56% 57% 57% 56% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 统 一 华 龙 白 象 其 它 Nielsen

142 %8.1% 4.2% (11.3%) (15.%) PET 3% 2% 饮 料 类 零 售 额 当 月 同 比 软 饮 料 产 量 当 月 同 比 饮 料 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 饮 料 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 饮 料 类 零 售 额 累 计 同 比 软 饮 料 产 量 累 计 同 比 饮 料 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 3% 2% 1% 1% % % -1% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14-1% Jan & Feb-14 碳 酸 饮 料 瓶 ( 罐 ) 装 饮 用 水 含 乳 饮 料 和 植 物 蛋 白 饮 料 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 茶 饮 料 及 其 它 软 饮 料 果 菜 汁 及 果 菜 汁 饮 料 固 体 饮 料 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 5% 4% 碳 酸 饮 料 瓶 ( 罐 ) 装 饮 用 水 含 乳 饮 料 和 植 物 蛋 白 饮 料 茶 饮 料 及 其 它 软 饮 料 果 菜 汁 及 果 菜 汁 饮 料 固 体 饮 料 1% 9% 8% 9% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% % % % 9% 8% 7% 7% 6% 6% 6% 141 3% 2% 7% 6% 34% 3% 29% 3% 32% 29% 28% 1% 5% % -1% 4% 3% 2% 46% 51% 54% 53% 51% 54% 56% -2% 1% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 统 一 娃 哈 哈 可 口 可 乐 其 它 Nielsen 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 14% 12% 11% 1% 6% 7% 6% 6% 3% 4% 4% 4% 27% 28% 3% 32% 19% 2% 19% 19% 14% 18% 18% 5% 5% 6% 5% 4% 4% 32% 26% 26% 19% 19% 18% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 25% 24% 22% 23% 25% 24% 22% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 7% 8% 8% 7% 6% 8% 8% 11% 1% 1% 13% 13% 13% 13% 12% 11% 11% 12% 12% 11% 13% 21% 23% 24% 21% 22% 21% 2% 2% 1% 25% 31% 34% 31% 25% 28% 28% 2% 1% 2% 23% 26% 23% 2% 22% 22% % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 统 一 可 口 可 乐 汇 源 娃 哈 哈 其 它 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 康 师 傅 农 夫 山 泉 娃 哈 哈 怡 宝 可 口 可 乐 润 田 其 它 Nielsen Nielsen

143 % % 28.9% % 3% 乳 制 品 产 量 当 月 同 比 乳 制 品 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 乳 制 品 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 乳 制 品 产 量 累 计 同 比 乳 制 品 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 人 民 币 / 公 斤 4.5 美 元 / 吨 6, 4.2 5, 2% 3.9 4, 1% 3.6 3, % -1% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov Jan-13 Apr-13 Jul-13 生 鲜 乳 左 轴 Oct-13 Jan-14 全 脂 乳 粉 右 轴 Apr-14 Jul-14 Oct-14 2, 1, 142 GlobalDairyTrade % % %3.5%.1% % %5% 3% 3% 2% 2% 1% 1% % % -1% -2% -3% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 烟 酒 类 零 售 额 当 月 同 比 烟 酒 类 零 售 额 累 计 同 比 葡 萄 酒 产 量 当 月 同 比 葡 萄 酒 产 量 累 计 同 比 葡 萄 酒 制 造 主 营 业 务 收 入 当 月 同 比 葡 萄 酒 制 造 主 营 业 务 收 入 累 计 同 比 葡 萄 酒 制 造 利 润 总 额 累 计 同 比 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14-1% -2% Jan & Feb-14 Mar-14 日 用 品 类 零 售 额 当 月 同 比 日 用 品 类 零 售 额 累 计 同 比 卫 生 用 纸 原 纸 产 量 当 月 同 比 卫 生 用 纸 原 纸 产 量 累 计 同 比 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14

144 % 2.1% 13.9% % 2% 11% 15% 1% 1% 限 额 以 上 企 业 餐 饮 收 入 总 额 当 月 同 比 限 额 以 下 企 业 餐 饮 收 入 总 额 当 月 同 比 限 额 以 上 企 业 餐 饮 收 入 总 额 累 计 同 比 限 额 以 下 企 业 餐 饮 收 入 总 额 累 计 同 比 9% 5% 8% 餐 饮 收 入 当 月 同 比 餐 饮 收 入 累 计 同 比 % 7% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14-5% Jan & Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov (3666 HK) (322 HK) (1117 HK) 143 (HK$) ROE n.a n.a n.a. 1, n.a n.a * Bloomberg *

145 (168 HK) HK$52.6 Sunny Kwok HK$49. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 25,782 1, A 28,291 1, F 29,653 2, F 31,295 2, F 32,697 2, Shares in issue (m) 1,351. Major shareholder 3.5% Market cap. (HK$ m) 71,61.7 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 66.8/ NAV (HK$) 49. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/(4.9)/(19.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/(7.8)/(21.) % 6.4% 12.7% % % %215 Yield ROE % % % % -1% -2% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 大 麦 ( 按 年 ) 大 麦 ( 迄 今 为 止 ) 大 米 ( 按 年 ) 大 米 ( 迄 今 为 止 ) Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec A 213A 214F 215F 216F 25,782 28,291 29,653 31,295 32,697 (15,434) (17,8) (18,234) (19,272) (2,168) (2,21) (2,228) (2,264) (2,379) (2,477) 8,147 9,55 9,155 9,644 1,51 (4,931) (5,611) (5,678) (5,868) (6,49) (1,269) (1,573) (1,364) (1,44) (1,54) 1,946 1,872 2,113 2,336 2, ,484 2,667 2,877 3,13 3,278 (639) (692) (777) (845) (885) (86) (2) (5) (75) 1,759 1,973 2,11 2,235 2,318 1,47 1,656 1,847 2,7 2, A 213A 214F 215F 216F

146 (22 HK) HK$7.14 Sunny Kwok HK$7. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 21, A 23, F 22, (64.9) F 24, F 26, Shares in issue (m) 4,319.3 Major shareholder 7.5% Market cap. (HK$ m) 3,84. Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 8.18/ NAV (HK$) 7. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.5/(8.)/(9.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.1/(1.9)/(1.9) % 22.6% 18.6% 17.6% Yield ROE 35% PET 4% 3% 27.9% 22.6% 2% 18.6% 17.6% 1% % 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 方 便 面 即 饮 茶 ( 含 乳 ) 即 饮 茶 ( 不 含 乳 ) 浓 缩 果 汁 Nielsen A 213A 214F 215F 216F 21,46 23,329 22,858 24,569 26,144 (14,4) (15,549) (15,729) (16,46) (17,352) 7,42 7,78 7,129 8,163 8, (6,43) (6,825) (6,189) (6,818) (7,219) (723) (84) (952) (1,15) (1,83) (7) (125) (146) (158) , (221) (2) (75) (128) (161) A 213A 214F 215F 216F EBIT EBIT 3.1 (1.8) (1.1)

147 (322 HK) HK$17.72 Sunny Kwok HK$2.7 End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) 212A 9, A 1, (11.) F 1, F 11, F 12, Shares in issue (m) 5,63.7 Major shareholder 33.6% Market cap. (HK$ m) 99,297.6 Free float month average vol. ( ) 8, Net gearing Weeks high/low (HK$) 23.25/16.2 PEG 2.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.9)/(13.1)/(2.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.3)/(16.1)/(22.2) % 61.4% 56.% 28.4% 21.9% % 14.1%215 PET PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE PET % 1% % -1% -2% -3% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 PET 粒 子 白 糖 面 粉 棕 榈 油 Dec A 213A 214F 215F 216F 9,212 1,941 1,537 11,719 12,831 (6,457) (7,631) (7,322) (8,24) (8,843) 2,754 3,31 3,215 3,695 3,989 (1,866) (2,313) (2,16) (2,461) (2,63) (297) (351) (36) (352) (385) (37) , (3) ,82 (228) (229) (224) (28) (317) (146) (86) (81) (131) (163) A 213A 214F 215F 216F

148 215 (56 HK) HK$2.67 Sunny Kwok HK$2.9 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 3, (4.9) A 26,218 (89) (.318) n.a. n.a (13.7) 214F 25,471 (477) (.171) (46.4) n.a (8.1) 215F 27, n.a. 1, F 31, , Shares in issue (m) 2,797.2 Major shareholder 74.1% Market cap. (HK$ m) 7,468.6 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 3.53/2.48 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.6)/(13.)/(18.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.)/(16.)/(2.1) % % A 213A 214F 215F 216F 3,878 26,218 25,471 27,61 31,545 (24,389) (2,934) (19,93) (21,668) (24,87) 6,49 5,284 5,54 5,933 6, (5,149) (5,79) (5,196) (4,996) (5,394) (892) (941) (85) (854) (992) 764 (431) (129) (48) (77) (71) (91) (91) (395) (8) (192) (312) (196) (22) (27) (21) (183) (2) (246) (283) 382 (89) (477) (.318) (.171) % 1% % -1% -2% -3% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 大 豆 玉 米 花 生 仁 油 菜 籽 Dec A 213A 214F 215F 216F EBIT 13.8 (24.6) (15.) (5.) 2.5 EBIT EBIT (1.5) (1.2) (1.).8 1. EBIT (7.8) (51.2) (4.) (2.) (2.) 1.2 (3.4) (1.9) (13.7) (8.1) n.a. n.a

149 (168 HK) HK$3.15 Sunny Kwok HK$4. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 26,782 (65) (.332) n.a. n.a (3.8) 213A 21, n.a F 19,596 (87) (.48) n.a. n.a (.5) 215F 24, n.a F 29, Shares in issue (m) 1,822.8 Major shareholder 25.8% Market cap. (HK$ m) 5,741.7 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.4/2.92 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.3)/(8.2)/(36.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.7)/(11.1)/(38.) % 百 万 头 人 民 币 / 公 斤 A 213A 214F 215F 216F 26,782 21,44 19,596 24,67 29,348 (26,384) (2,674) (18,126) (21,997) (26,813) ,47 2,7 2, (744) (75) (686) (746) (822) (1,21) (1,2) (98) (1,11) (1,57) (1,39) (892) (96) (134) (185) (263) (311) (359) (2) (5) (5) 876 1, (57) 13 (64) (42) (64) (23) (36) (62) 6 4 (5) (1) (65) 44 (87) (1,482) (1,142) (387) (.813) (.626) (.212) A 213A 214F 215F 216F Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 生 猪 存 栏 头 数 左 轴 生 猪 价 格 右 轴 猪 肉 价 格 右 轴 (4.9) (4.2) (.5) (5.5) (5.3) (2.) (3.8).3 (.5) n.a. n.a. n.a

150 (1117 HK) HK$2.21 Sunny Kwok HK$3. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 2, A 3, F 5, F 6, F 7,1 1, Shares in issue (m) 4,827.3 Major shareholder 27.9% Market cap. (HK$ m) 1,668.4 Free float month average vol. ( ) 27, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.28/1.88 PEG.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.6)/(38.6)/(47.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.)/(41.5)/(48.7) 97.9% %79.8% 3. 1% 35% 215 1% % 1% % -1% -2% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 进 口 苜 蓿 草 玉 米 豆 粕 A 213A 214F 215F 216F 2,35 3,289 5,123 6,35 7, (1,382) (2,32) (2,871) (3,665) (4,246) (149) (29) (325) (396) (459) (94) (16) (192) (236) (29) ,756 1,776 2,129 (111) (169) (228) (274) (315) (93) (194) (287) (3) (35) 5 () ,249 1,217 1, (117) (25) (15) (1) (3) (11) (9) (18) (4) (14) (26) (5) (53) (68) , ,19 1,147 1, A 213A 214F 215F 216F EBITDA EBIT

151 (2319 HK) Sunny Kwok HK$32. HK$33. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 36, 1, (18.8) A 43,357 1, F 49,839 2, F 53,349 2, F 57,933 3, Shares in issue (m) 1,958.4 Major shareholder 16.3% Market cap. (HK$ m) 62,669.8 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 43.8/27. PEG 1.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.7/./(13.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.3/(2.9)/(14.3) % 68.1% 51.% % % 3.% Yield ROE % 人 民 币 / 公 斤 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 生 鲜 乳 价 格 左 轴 按 年 变 化 右 轴 迄 今 为 止 变 化 右 轴 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 3% 2% 1% % -1% A 213A 214F 215F 216F 36, 43,357 49,839 53,349 57,933 (27,5) (31,66) (34,657) (35,989) (39,37) 8,95 11,697 15,183 17,359 18, (6,223) (8,168) (1,278) (12,5) (13,53) (1,175) (1,66) (1,884) (2,21) (2,41) (194) (36) (725) (369) (394) 1,68 1,852 2,663 3,91 3, (53) ,734 2,25 3,157 3,694 4,11 (245) (367) (515) (61) (672) (186) (231) (3) (27) (296) 24 () 1,33 1,631 2,341 2,813 3, A 213A 214F 215F 216F EBITDA

152 215 (3666 HK) HK$1. Sunny Kwok HK$1.65 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 1, (14.) A 1, (99.2) 1, F 1, F 1, F 2, Shares in issue (m) 1,478.8 Major shareholder 34.6% Market cap. (HK$ m) 1,478.8 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.68/ NAV (HK$) 2.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.8)/(9.1)/(28.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.3)/(12.)/(29.3) % % % % % % Yield ROE F 215F 216F 小 南 国 中 国 南 小 馆 中 国 小 小 南 国 中 国 小 南 国 香 港 南 小 馆 香 港 慧 公 馆 中 国 A 213A 214F 215F 216F 1,332 1,386 1,563 1,826 2,143 (425) (459) (51) (585) (68) ,53 1,24 1, (689) (83) (941) (1,81) (1,232) (16) (113) (13) (143) (157) (2) (2) (2) 2 5 (33) (5) (3) (21) (43) A 213A 214F 215F 216F (5.4) (1.1) EBITDA

153 (144 HK) HK$81.5 Sunny Kwok HK$9. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 18,524 3, A 21,186 3, F 24,315 3, F 28,57 4, F 32,13 5, Shares in issue (m) 1,224.4 Major shareholder 37.% Market cap. (HK$ m) 99,236.4 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 91.7/74.5 PEG 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.6)/6.2/(11.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.)/3.2/(12.8) % 2.8% 11.9% % % 215 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE % % 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 国 内 短 纤 国 外 短 纤 国 外 长 纤 原 油 Bloomberg Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec A 213A 214F 215F 216F 18,524 21,186 24,315 28,57 32,13 (1,29) (11,627) (13,263) (15,151) (17,196) 8,315 9,559 11,52 12,96 14,97 (3,241) (3,886) (5,33) (5,92) (6,87) (898) (1,362) (1,532) (1,683) (1,862) 4,176 4,311 4,487 5,33 6, ,539 5,15 5,134 6,37 6,946 (1,1) (1,245) (1,232) (1,449) (1,72) (19) (5) (44) (48) (5) 3,519 3,721 3,858 4,541 5, A 213A 214F 215F 216F EBIT EBIT EBIT

154 (1237 HK) HK$.7 Sunny Kwok HK$1.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS 212A A F (15.4) F F Shares in issue (m) 1,365. Major shareholder 3.2% Market cap. (HK$ m) Free float month average vol. ( ) 14, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.8/ NAV (HK$) 1.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (7.9)/(15.7)/(12.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/(18.6)/(13.8) PBR DPS (HK$) Yield ROE , , % 24.3% %3% % A 213A 214F 215F 216F (272) (323) (436) (518) (66) (1) (14) (22) (27) (32) (35) (47) (49) (56) (63) (5) (5) (6) (5) (8) (13) 49 (17) (33) (26) (31) (37) % 2% 212A 213A 214F 215F 216F 1% % -1% Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 进 口 锯 材 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 进 口 原 木 Nov

155 (1678 HK) HK$1.8 Sunny Kwok HK$2.55 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS 212A n.a. n.a A 1, F 1, (11.4) F 1, F 2, Shares in issue (m) 1,8. Major shareholder 62.4% Market cap. (HK$ m) 3,24. Free float month average vol. ( ) 9, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.3/ NAV (HK$) 3.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.4)/17.6/(.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.9)/14.7/(1.8) Kingwin Kingwin Kingwin % % PBR DPS (HK$) Yield ROE % 13.3% Kingwin9.1% A 213A 214F 215F 216F , ,196 1,36 1,672 2,7 (541) (666) (784) (973) (1,162) (54) (6) (88) (128) (174) (43) (83) (9) (19) (131) (1) (1) (7) (85) (77) (98) (119) 人 民 币 亿 元 F F F F 212A 213A 214F 215F 216F

156 SCA (3331 HK) HK$11.42 Sunny Kwok HK$13. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 6, A 6, (.4) F 8, F 9, F 11, Shares in issue (m) Major shareholder SCA 51.4% Market cap. (HK$ m) 11,41.8 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 13.4/1.48 PEG 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/(2.6)/(11.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.)/(5.5)/(12.8) % % % SCA SCA PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE SCA SCA SCA 美 元 / 吨 1, Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 国 外 长 纤 国 外 短 纤 国 内 短 纤 A 213A 214F 215F 216F 6,24 6,798 8,6 9,91 11,124 (4,169) (4,826) (5,572) (6,885) (7,723) 1,855 1,972 2,487 3,26 3, (77) (946) (1,249) (1,536) (1,724) (368) (372) (473) (595) (656) ,62 (41) (57) (86) (98) (99) (16) (27) (5) (51) (182) (13) (146) (193) (23) A 213A 214F 215F 216F EBITDA

157 Noah Hudson %1.5 16% 6,2 235, %7 2.7% % % % % 1.285, % % 1,55 2.8% % 15.4% % 16.% % % % 156 中 国 在 线 旅 游 市 场 规 模 环 比 增 长 亿 元 人 民 币 % 15.4% % 1.1% % Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 中 国 在 线 旅 行 社 市 场 规 模 环 比 增 长 亿 元 人 民 币 % 16.% % 35 1.% % Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% % 2% 5% 5% 1,2 6%214 (QUNR US) %

158 214 3 酒 店 订 票 跟 团 旅 游 企 业 旅 游 总 体 6% 其 它 27.1% 5% 4% 腾 邦 国 际 2.3% 号 百 商 旅 3.8% 同 程 7.2% 艺 龙 8.4% 携 程 51.2% 3% 2% 1% % 1Q13A 2Q13A 3Q13A 4Q13A 1Q14A 2Q14A 3Q14A % 9%6, % 153.1% 519.9% 189.6%267.1% ,68.51, % 7.5%

159 携 程 途 牛 去 哪 儿 艺 龙 百 万 元 人 民 币 16, 14,746 14, 12, 1,763 1, 7,778 8, 5,717 6, 4,49 4, 2, 744 1,1 1,138 1,261 1, F 215F 216F Bloomberg 携 程 途 牛 去 哪 儿 艺 龙 百 万 元 人 民 币 2, 1,5 1,392 1, (5) (195) (1,) (528) (1,5) (2,) F 215F 216F Bloomberg % %PC 45% 4% 3% PC 45%35% 4% 15% 158 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 携 程 应 用 总 下 载 量 ( 百 万 ) 在 线 交 易 占 比 (% 包 括 应 用 ) 百 万 8% 85% 4 65% 7% 35 5% 5% 5% 55% 6%

160 214 B2C 215 (HMIN US) (HTHT US) (CTRP US) (AC PA) (US$) ROE 15 HMIN US HTHT US IHG US 4.5 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2.3 MAR US 78.3 n.a n.a. n.a. 1.1 Hilton Worldwide HLT US 26.9 n.a Extended Stay STAY US n.a HOT US 81.7 n.a Host Hotels HST US n.a Wyndham WYN US n.a H US 6.21 n.a Sunstone Hotel SHO US n.a CTRP US n.a (2.6). Priceline PCLN US 1,14.21 n.a Tripadvisor TRIP US n.a n.a. EXPE US n.a Orbitz Worldwide OWW US 8.23 n.a n.a. LONG US n.a n.a. n.a. n.a. Travelzoo TZOO US n.a n.a. Homeaway AWAY US n.a n.a. TOUR US 12. n.a. n.a. n.a n.a. n.a. n.a. QUNR US n.a. n.a. n.a. n.a. n.a Bloomberg

161 215 (CTRP US) US$45.5 Noah Hudson US$36. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 4, (3.3) A 5, F 7, (86.8) F 1,763 (22) (1.599) n.a. n.a (2.6) 216F 14,746 1, n.a Shares in issue (m) Major shareholder Capital Group Co. 21.% Market cap. (US$ m) 5,888.5 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (US$) 69.74/ NAV (US$) 38.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (15.9)/(19.8)/(8.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (14.7)/(25.2)/(21.7) Yield ROE % Celebrity Century 2233% SOHO %214 ADR % Celebrity Century % 6% % (QUNR US) 人 民 币 ( 百 万 ) 1,6 1,2 8 4 (4) (8) (195) (528) 1, A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 4,49 5,717 7,778 1,763 14,746 (25) (33) (435) (619) (848) (1,38) (1,387) (2,9) (3,43) (4,169) 3,121 4, 5,253 7,11 9,729 (912) (1,246) (2,337) (3,33) (3,642) (984) (1,269) (2,217) (2,869) (3,141) (57) (646) (894) (1,457) (1,553) (195) (528) 1, (1) (295) (294) (144) (5) (43) (22) 1,338 ADR (1.599) A 213A 214F 215F 216F (33.6) 39.7 (86.6) n.a. n.a. EBITDA (2.7) (5.2) (2.2) (.8) (2.6)

162 (HMIN US) US$3.2 Noah Hudson US$47. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) 212A 5,77 (27) (.58) (16.9) n.a (.7) 213A 6, F 6, F 7, (2.9) F 7, Shares in issue (m) 47.5 Major shareholder Oppenheimer Funds 13.1% Market cap. (US$ m) 1,427.3 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (US$) 43.89/ NAV (US$) 57.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/3.6/(31.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.6)/(1.8)/(44.6) PER BPS PBR DPS Yield ROE % 4 EV/EBITDA EV/ EBITDA 58.% 8.64 EV/EBITDA 33.7% EV/EBITDA13.64 EV/EBITDA 35.3% RevPAR EV/EBITDA -1 标 准 差 : 标 准 差 : 11. 平 均 : Jan-1 Jan-11 Jan-12 Dec-12 Dec-13 Dec A 213A 214F 215F 216F 5,77 6,353 6,76 7,184 7,957 5,416 5,961 6,296 6,755 7,482 (4,642) (4,867) (4,978) (5,379) (5,887) 774 1,94 1,318 1,376 1,595 (77) (11) (136) (145) (161) (315) (313) (318) (341) (378) (125) (157) (222) (25) (33) (18) (48) (37) (21) (8) (53) (74) (136) (27) (212) (176) (29) (4) (8) (1) (1) (27) EBITDA 851 1,166 1,554 1,588 1,744 ADR (.58) A 213A 214F 215F 216F EBITDA (26.) EBITDA (.3) (.7)

163 (HTHT US) US$26.28 Noah Hudson US$26.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 3, A 4, F 5, F 6, F 7, Shares in issue (m) 62.1 Major shareholder 32.8% Market cap. (US$ m) 1,632.8 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (US$) / NAV (US$) 33.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.2/2./(13.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.4/(3.4)/(27.1) Yield ROE % EV/EBITDA12.7 EV/EBITDA 6.9%8.% EV/EBITDA (RevPAR) RevPAR 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 4.8% 2.3% 1.2%.% 1.1%.6% -1.3% -.6%-.3% 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q A 213A 214F 215F 216F 3,419 4,421 5,266 6,312 7,239 3,225 4,169 4,964 5,952 6,825 (2,454) (3,182) (3,837) (4,599) (5,123) ,127 1,353 1,72 (231) (211) (18) (129) (231) (13) (138) (176) (229) (248) (224) (285) (339) (421) (466) (1) (54) (15) (135) (164) (219) (5) (4) EBITDA ,16 1,24 1,498 ADR A 213A 214F 215F 216F EBITDA

164 Andrew Song % 2% 2% 1% 1% % (1%) (2%) (3%) (4%) Jan/14 Feb/14 Mar/14 Apr/14 May/14 Jun/14 Jul/14 Aug/14 Sep/14 Oct/14 Nov/14 Dec/14 % (1%) (2%) (3%) (4%) (5%) (6%) Jan/14 Feb/14 Mar/14 Apr/14 May/14 Jun/14 Jul/14 Aug/14 Sep/14 Oct/14 Nov/14 Dec/ 恒 生 指 数 银 泰 商 业 金 鹰 商 贸 百 盛 集 团 恒 生 指 数 高 鑫 零 售 物 美 商 业 联 华 超 市 华 润 创 业 Bloomberg Bloomberg 消 费 者 信 心 指 数 月 消 费 者 满 意 指 数 月 消 费 者 预 期 指 数 月 % 千 家 核 心 商 业 企 业 零 售 指 数 4 3 家 重 点 零 售 企 业 零 售 指 数 35 销 售 额 百 货 店 当 月 同 比 3 销 售 额 超 级 市 场 当 月 同 比 25 销 售 额 专 业 店 当 月 同 比 Nov-9 Feb-1 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14

165 % % O2O , %6, % O2O 亿 元 人 民 币 网 络 零 售 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 8, 7, 6, 5, 1, 16% 11% 9% 78% 网 络 零 售 市 场 规 模 同 比 增 速 ( 右 轴 ) 4,36 4,617 4,274 6,397 5,251 6,243 6,914 4, 3,637 3, 3,49 3,24 2,875 2,69 2,163 5% 5% 5% 49% 5% 39% 4% 42% 44% 2, 12% 1% 8% 6% 4% 2% 亿 元 人 民 币 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 左 轴 ) 网 络 零 售 市 场 规 模 占 比 ( 右 轴 ) 8, 16% 65,563 62,81 62,117 64,952 6, 57,745 58,53 55,451 55,313 12% 51,2 9.8% 1.1% 1.6% 4, 7.5% 7.7% 8.% 8.5% 8% 6.3% 6.6% 2, 4% % %

166 O2O 4% 8 % 服 装 鞋 帽 针 纺 织 品 化 妆 品 5 % 金 银 珠 宝 家 用 电 器 音 像 器 材 体 育 娱 乐 用 品 通 讯 器 材 粮 油 食 品 饮 料 烟 酒 日 用 品 中 西 药 品 文 化 办 公 用 品

167 (1169 HK)3,1% 3,1, CPI (688 HK) (HK$) ROE

168 (116 HK) HK$2.45 Kevin Guo HK$19.93 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 18, (1.3) A 25,142 1, F 19,312 1, (7.7) F 2,999 1, F 23,595 1, Shares in issue (m) Major shareholder Cititrust Limited 2.1% Market cap. (HK$ m) 13,843. Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 24.1/ NAV (HK$) 27.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.9)/1.5/(4.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.3)/7.6/(5.5) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE % 零 售 店 总 数 同 比 % 2% A 213A 214F 215F 216F 18,26 25,142 19,312 2,999 23,595 (14,828) (2,935) (15,412) (16,711) (18,743) 3,432 4,28 3,9 4,288 4,852 (2,318) (2,839) (2,626) (2,877) (3,256) 1,115 1,368 1,274 1,411 1,595 (39) (32) (43) (4) (46) ,222 1,512 1,413 1,56 1,744 (233) (288) (28) (39) (351) 989 1,224 1,133 1,251 1, ,218 1,124 1,239 1, % FY29 FY21 FY211 FY212 FY213 FY214E FY215E FY216E FY217E 1% 5% % 212A 213A 214F 215F 216F (23.2) (1.3) 23.7 (7.7) P/B

169 (59 HK) HK$29.15 Kevin Guo HK$24.3 End 3/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) (HK$) ( %) 213A 13,412 1, (11.5) A 19,215 1, F 16,371 1, (9.6) F 17,653 1, F 19,535 1, Shares in issue (m) Major shareholder Luk Fook Control 39.8% Market cap. (HK$ m) 17,172.5 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 34./ NAV (HK$) 28.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 16.7/32./3.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 18.3/19./2.2 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 1, ,1 零 售 点 总 数 同 比 1,8 3% 25% 3 213A 214A 215F 216F 217F 13,412 19,215 16,371 17,653 19,535 (1,582) (15,1) (12,66) (13,681) (15,14) 2,83 4,214 3,765 3,972 4,395 (1,426) (2,74) (1,834) (1,942) (2,149) 1,45 2,14 1,932 2,3 2, ,53 2,321 2,63 2,177 2,45 (26) (454) (371) (392) (433) 1,269 1,867 1,691 1,785 1,972 (3) (2) (5) (5) (6) 1,266 1,865 1,686 1,78 1, ,5 1, FY29 FY21 FY211 FY212 FY213 FY214 FY215 FY216 FY217 2% 15% 1% 5% % 213A 214A 215F 216F 217F (14.8) (5.1) 47.3 (9.6) P/B

170 (98 HK) HK$3.89 Andrew Song HK$4.54 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 28, (45.8) A 3, (84.5) F 32, F 34, F 37, Shares in issue (m) 1,119.6 Major shareholder 34.% Market cap. (HK$ m) 4,355.2 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.1/3.55 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (7.4)/(6.5)/(35.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.8)/(9.4)/(36.5) Yield ROE % % % 7.3% 5.4% 17.1% 24.32% PEG 169 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 5.8% 1.6% 3.1% 7.3% 4.1% 4.7% 1H12 1H13 1H14 大 型 综 超 超 市 便 利 店 -3.9% -4.7% 6.3% A 213A 214F 215F 216F 28,988 3,383 32,186 34,639 37,739 (25,58) (26,21) (27,535) (29,616) (32,248) 3,929 4,363 4,651 5,23 5,491 2,53 2,272 2,495 2,747 3,61 6,459 6,635 7,146 7,77 8,552 (6,642) (7,32) (7,439) (8,45) (8,778) () () (214) (216) (257) (233) (28) (112) (82) (128) (14) (14) A 213A 214F 215F 216F

171 (125 HK) HK$6.64 Andrew Song HK$1.15 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 15, A 16, (24.3) F 19, F 22, F 25, Shares in issue (m) 1,287.5 Major shareholder 38.9% Market cap. (HK$ m) 8,549.3 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 13.2/5.75 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.8)/(8.5)/(47.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.2)/(11.4)/(48.6) Yield ROE %92 9.8%3.1.9% % 15% IT 25% 2% 15% 1% 5% % 22.% 22.4% 4.8% 3.5% 2.6% 2.8% 21.% 综 合 毛 利 率 经 营 利 润 率 主 营 业 务 净 利 率 3.5% 3.3% 3.1% 2.9% 2.4% 2.4% 2.2% 2.1% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F 15,363 16,988 19,197 22,76 25,432 (13,948) (15,89) (17,427) (2,3) (23,61) 1,415 1,899 1,77 2,46 2,37 1,971 1,898 2,183 2,546 2,961 3,386 3,797 3,953 4,593 5, (2,85) (3,424) (3,611) (4,272) (5,32) (227) (222) (193) (28) (228) (37) (35) (39) (42) (46) A 213A 214F 215F 216F

172 (1169 HK) HK$18.46 Andrew Song HK$28.73 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 55,615 1, A 62,263 2, F 71,771 2, F 81,964 2, F 93,427 3, Shares in issue (m) 2,685.5 Major shareholder 58.6% Market cap. (HK$ m) 49,573.9 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 24.9/ PEG.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (14.7)/(9.3)/(18.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (13.1)/(12.2)/(19.3) Yield ROE % % %4.9% 3.8% D2D door to door 洗 衣 机 6.3% 综 合 渠 道 服 务 92.5% 热 水 器 1.3% A 213A 214F 215F 216F 55,615 62,263 71,771 81,964 93,427 (46,674) (53,126) (61,34) (7,84) (79,951) 8,941 9,138 1,467 11,88 13, (4,57) (4,44) (4,898) (5,44) (6,86) (2,152) (2,221) (2,43) (2,73) (3,84) 2,325 2,716 3,489 4,95 4,732 (65) (68) (15) (115) 75 2,244 2,638 3,384 3,981 4,87 (537) (548) (795) (935) (1,13) (12) (53) (72) (85) (13) 1,695 2,37 2,516 2,96 3, A 213A 214F 215F 216F

173 (1929 HK) HK$1.4 Kevin Guo HK$8.75 End 3/31 Turnover (HK$ m) Net profit (HK$ m) (HK$) ( %) 213A 57,434 5, (19.6) A 77,47 7, F 66,793 5, (19.8) F 74,914 6, F 82,36 7, Shares in issue (m) 1,. Major shareholder Cheng Family 89.3% Market cap. (HK$ m) 14,. Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 14.48/ NAV (HK$) 15.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/4.3/(7.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/1.4/(8.6) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 2, , 2,5 零 售 店 总 数 同 比 25% 2% 3 213A 214A 215F 216F 217F 57,434 77,47 66,793 74,914 82,36 (41,151) (56,255) (48,91) (53,938) (59,299) 16,283 21,152 18,72 2,976 23,61 (9,181) (12,21) (11,689) (12,735) (14,1) 7,12 8,942 7,13 8,24 9,6 (33) (223) ,95 9,163 7,585 8,918 9,886 (1,417) (1,714) (1,517) (1,784) (1,977) 5,678 7,449 6,68 7,135 7,99 (173) (177) (234) (262) (288) 5,55 7,272 5,834 6,872 7, , 1,5 1, 5 FY29 FY21 FY211 FY212 FY E 215E 216E 217E 15% 1% 5% % 213A 214A 215F 216F 217F (13.7) (13.2) 32.1 (19.8) P/B

174 (688 HK) HK$7.71 Andrew Song HK$11.47 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 77,851 2, A 86,195 2, F 99,18 3, F 113,69 3, F 129,594 4, Shares in issue (m) 9,539.7 Major shareholder A-RT Retail Holdings 51.% Market cap. (HK$ m) 73,551.1 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.4/ PEG 1.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(12.2)/(29.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(15.1)/(3.8) Yield ROE %72 7.4% % 4.8% 3.3% 214 1% 1% 四 线 城 市 21% 214 三 线 城 市 45% 五 线 城 市 6% 一 线 城 市 1% 二 线 城 市 18% A 213A 214F 215F 216F 77,851 86,195 99,18 113,69 129,594 (61,71) (67,582) (77,579) (88,735) (1,966) 16,15 18,613 21,61 24,955 28, ,444 18,927 21,938 25,337 29,58 (13,196) (15,114) (17,453) (2,92) (23,69) 3,248 3,813 4,485 5,245 5, ,56 4,134 4,737 5,434 6,55 (973) (1,192) (1,366) (1,567) (1,746) (124) (167) (191) (22) (245) 2,49 2,775 3,18 3,648 4, A 213A 214F 215F 216F

175 Jun Zhu GW 3.2% 34.1GW 18.2GW 9.3GW 3.3GW2.2GW6,3471.6% 2, %3,46 2.6% 69.1% 5.5% 27.1% 1.% 25.6% 51.% , GW RMB Bn 电 源 投 资 电 源 投 资 同 比 电 网 投 资 电 网 投 资 同 比 % 6% % -12% -1% -1% -5% -.4% (1-11 月 ) 3% -6% 1% 5% % -5% -1% -15% 火 电 水 电 核 电 风 电 其 它 3.7% 25.6% 16.3% 27.1% 27.2% MW 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 火 电 水 电 核 电 风 电 太 阳 能 同 比 增 长 25% 22% 2% 15% 15% 1% 11% 1% 11% 9% 8% 9% 7% 7% 6% 6% 5% % 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F GW A 至 22E 年 复 增 长 率.. 水 电 3.2% 风 电 14.9% 核 电 21.8% 太 阳 能 31.4% A 21A 211A 212A 213A 22E 其 它 太 阳 能 核 电 风 电 水 电

176 GW 3GW 55.5GW 2GW 9GW 3GW 35GW 898GW 215 1,49GW GW 35GW 15GW 15GW2/ GW 2GW 58GW 1GW 62%15% 3 6MW % -14% 2% TWh 火 电 水 电 核 电 风 电 同 比 增 长 8% 6% 6% 4% 13% 8% 8% 7% 8% % 16% 6% 4% 6% 6% 3% -2% 4% 2% 1% Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov -13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% 5,991 5,991 3,462 ( 小 时 ) 火 电 水 电 核 电 风 电 各 电 源 平 均 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 24 5,455 5,865 5,865 5,425 5,612 5,612 5,198 5,316 5,316 5,11 4,885 3, , , ,679 3,589 4,648 4,865 2, ,716 3,328 4,546 2, ,31 7,84 3,44 4,65 2, ,35 7,759 3,19 4,73 4,982 2, ,855 3,591 4,579 5,12 1, ,893 3,318 4,511 4,272 2, ,795 3,394 3,96 1, (1-11 月 ) % 4.9% 3.4%

177 个上升的机会 另外 受益于沪港通的启动 上海电气与东方电气的H股股价相对其A股股价仍有较大的折让 我们相信高估值的A股或将拉动公司的H股股价 考虑到公司当前的估值及其稳健的基本面 我们认为东方电 气在未来6个月的表现将会是三大电气里面最有潜力的一家 各类钢材历史价格 Wire Rod (RMB/Tonne) Cold Rolled (RMB/Tonne) 8, 中国发电量历史月度同比变化 Hot Rolled (RMB/Tonne) % 3% 6, 2% 16.% 资料来源 Bloomberg 1.9%.6% Sep Jul Jun May Apr Mar Feb -2% Jan -1% 2, % -2.2% 资料来源 中国统计局 香港上市中国三大电力设备制造商214股价表现 恒生指数 18 上海电气 东方电气 哈尔滨电气 Dec - 14 Nov - 14 Oct - 14 Sep - 14 Aug - 14 Jul- 14 Jun - 14 May - 14 Apr - 14 Mar - 14 Jan Feb 资料来源 S&P Capital IQ 国泰君安国际 上海电气市盈率变化 东方电气市盈率变化 (X) Shanghai Electric PER (historical mean) PER (High) Shanghai Electric PER band 资料来源 Bloomberg 国泰君安国际 PER (current) PER (Low) (X) Dongfang Electric PER (historical mean) PER (High) Dongfang Electric PER band 资料来源 Bloomberg 国泰君安国际 PER (current) PER (Low) Dec 4.4% 5.9% 5.7% 3.3% Nov -.3% Oct 6.2% % 4, Aug 1%

178 25 2 (X) Harbin Electric PER (historical mean) PER (High) Harbin Electric PER band PER (current) PER (Low) Bloomberg (172 HK) 35GW65GW (172 HK) (HK$) ROE

179 (172 HK) HK$14.26 Jun Zhu HK$15. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 38,79 2, (28.3) A 42,391 2, F 43,424 1, (24.1) F 44,8 2, F 44,868 2, Shares in issue (m) 2,3.9 Major shareholder 5.% Market cap. (HK$ m) 28,575. Free float month average vol. ( ) 4, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.5/15.14 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.6/2./4.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.2/(.9)/3.6 Yield ROE % 42.3% 15.3% GW33 GW HA 2% 14% 17% 清 洁 高 效 发 电 设 备 工 程 及 服 务 新 能 源 水 能 及 环 保 设 备 其 它 1% 1% 1% 1% 1% 12% 11% 12% 13% 14% 16% 17% 18% 18% 17% 18% 18% 53% 55% 53% 51% 49% 212A 213A 214F 215A 216F A 213A 214F 215F 216F 38,79 42,391 43,424 44,8 44,868 (3,2) (33,743) (35,687) (35,685) (35,998) 8,77 8,648 7,737 8,395 8,87 (1,116) (1,261) (1,259) (1,322) (1,346) (3,578) (3,729) (3,561) (3,615) (3,679) (851) (961) (912) (97) (987) (315) (28) (235) (235) (235) 2,218 2,417 1,77 2,253 2, ,619 2,787 2,142 2,668 3,76 (365) (388) (298) (371) (428) (63) (5) (6) (66) (75) 2,191 2,349 1,783 2,23 2, A 213A 214F 215F 216F

180 (1133 HK) HK$4.85 Jun Zhu HK$4.85 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 25,995 1, A 2, (5.3) F 24, (32.8) F 26, F 28, Shares in issue (m) 1,376.8 Major shareholder 5.9% Market cap. (HK$ m) 6,677.5 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.18/5.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr)./3.9/(3.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.6/.9/(4.7) Yield ROE % % 246 1, GW 214 火 电 主 机 设 备 水 电 主 机 设 备 电 站 工 程 服 务 电 站 辅 机 设 备 交 直 流 电 机 及 其 它 9% 14% 13% 13% 14% 4% 4% 4% 5% 13% 5% 9% 13% 15% 15% 15% 13% 12% 12% 12% 6% 61% 57% 55% 54% 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 25,995 2,51 24,2 26,442 28,582 (2,414) (16,18) (2,197) (22,99) (23,912) 5,581 4,321 4,3 4,343 4, (3,321) (3,67) (2,952) (3,12) (3,287) (645) (528) (532) (555) (572) (331) (211) (23) (251) (243) 1, ,41 (56) (228) (279) (291) (317) , (414) (152) (99) (127) (15) (41) 1, A 213A 214F 215F 216F

181 (2727 HK) HK$4.13 Jun Zhu HK$4.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 76,591 2, (14.7) A 78,795 2, (11.8) F 78,228 2, (4.2) F 82,112 2, F 84,211 2, Shares in issue (m) 12,823.6 Major shareholder 58.% Market cap. (HK$ m) 52,961.5 Free float month average vol. ( ) 48, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.85/2.31 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.2)/./46.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.6)/(2.9)/45.2 Yield ROE % 14.4% % , HA 27% 29% 高 效 清 洁 能 源 分 部 工 业 设 备 分 部 现 代 服 务 业 分 部 新 能 源 分 部 其 它 2% 3% 3% 3% 3% 8% 7% 7% 8% 9% 22% 23% 26% 26% 27% 31% 32% 32% 41% 38% 33% 31% 29% 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 76,591 78,795 78,228 82,112 84,211 (62,62) (65,85) (64,119) (67,134) (68,733) 13,989 13,71 14,19 14,977 15,478 1,269 1,741 1,758 1,934 2,147 (4,517) (5,127) (5,22) (5,313) (5,524) (2,44) (2,551) (2,738) (2,751) (2,829) (2,991) (3,47) (3,129) (3,284) (3,368) 5,31 4,725 4,798 5,563 5,93 (196) (254) (316) (438) (464) ,726 5,283 5,322 5,995 6,343 (1,344) (1,73) (1,86) (1,229) (1,281) (1,667) (1,817) (1,944) (2,8) (2,215) 2,715 2,393 2,292 2,686 2, A 213A 214F 215F 216F

182 Leo Wu % 1.3%54.8A 196.1%58.% 21.5% 514.9% % HK HKD 2. 95,941 (11.5) (4.5) H 92 HK HKD , H 991 HK HKD ,257 (4.4) H 171 HK HKD , HK HKD , A 69 CH CNY , A 611 CH CNY , CH CNY , A CH CNY , CH CNY , CH CNY , CH CNY , A 627 CH CNY 7. 73, A 539 CH CNY , CH CNY , A DUK US USD , SO US USD , EXC US USD , AEP US USD , EDF FP EUR ,16 (2.9) (1.) (6.6) EOAN GR EUR ,666.1 (1.9) RWE GR EUR ,17 (11.7) (16.6) (.) IBE SM EUR ,129 (4.) SPX USD 2, ,93.6 1,737.9 INDU USD 17, , ,34.7 HSI HKD 23,65.4 (1.6) , ,137.6 HSCEI HKD 11, ,115. 9,159.8 SHCOMP CNY 3, , , SHSZ3 CNY 3, , , Bloomberg % % 3.8% % % 4.6% 7.% 6.% 5.%

183 % % / / % 214 4,83 4.2% 2154, 太 瓦 时 全 社 会 用 电 量 同 比 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 13.5% 14.2%14.8% 3,257 3,4273,643 2,825 2, % 6.% 15.1% 5,533 5,8116,11 5,322 4,693 4,966 4, % 5.6% 7.5% 6,46 6,7267,63 7,416 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 4.% 25A 26A 27A 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F 2.% 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 小 时 5,865 5,612 5,316 4,911 5,31 5,294 4,982 5,12 4,839 4,83 4,767 4,713 4,674 4,648 4,635 4,644 25A 26A 27A 28A 29A 21A 火 电 利 用 小 时 211A 212A 213A 214F 215F 216F 217F 218F 219F 22F % % , % ,

184 %(836 HK) (92 HK) (991 HK) (171 HK) (238 HK) (238 HK) (836 HK) 3 27/3 (X) 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 5 27/3 (X) 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ 华 润 电 力 华 能 国 际 大 唐 发 电 华 电 国 际 中 国 电 力 历 史 均 值 当 前 高 点 低 点 加 权 平 均 市 盈 率 曲 线 华 润 电 力 华 能 国 际 大 唐 发 电 华 电 国 际 中 国 电 力 历 史 均 值 当 前 高 点 低 点 加 权 平 均 市 净 率 曲 线 Bloomberg Bloomberg (HK$) ROE

185 (836 HK) HK$2. Leo Wu HK$24.3 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 62,436 7, A 69,582 11, F 73,393 12, F 8,36 13, F 89,98 14, Shares in issue (m) 4,797.1 Major shareholder 63.1% Market cap. (HK$ m) 95,941.3 Free float month average vol. ( ) 7, Net gearing Weeks high/low (HK$) 24.9/ NAV (HK$) 28.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.5)/(4.5)/12.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.9)/(7.5)/11.4 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE % % % /215/ % 7.8% 11.7% /215/ /215/ /215/216 (X) /3 28/3 29/3 21/3 211/3 华 润 电 力 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) Bloomberg 华 润 电 力 市 盈 率 曲 线 212/3 213/3 214/ A 213A 214F 215F 216F 62,436 69,582 73,393 8,36 89,98 (35,589) (33,67) (3,756) (33,547) (38,222) (1,145) (1,58) (1,71) (2,66) (2,427) (6,183) (7,371) (8,425) (9,556) (1,576) (9,219) (12,768) (14,492) (14,913) (16,81) (52,137) (54,787) (55,384) (6,82) (68,25) 1,77 2,71 1,884 1,896 1,987 12,6 17,55 19,894 21,851 23,942 (3,836) (3,328) (3,521) (3,968) (4,184) 1,734 1,961 1,147 1,96 1,153 9,94 16,137 17,52 18,979 2,912 (1,179) (3,552) (3,763) (4,141) (4,61) 8,725 12,585 13,757 14,838 16,32 (827) (1,148) (1,28) (1,389) (1,332) 7,479 11,16 12,55 13,28 14, A 213A 214F 215F 216F

186 (92 HK) HK$1.48 Leo Wu HK$1.25 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 133,295 5, A 132,789 1, F 128,324 13, F 145,617 14, F 153,965 15, Shares in issue (m) 14,42.4 Major shareholder 5.% Market cap. (HK$ m) 151,125.6 Free float month average vol. ( ) 31, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.56/ NAV (HK$) 18.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 15.3/23.6/57.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 16.9/2.7/56.4 Yield ROE % % % % /215/ % 12.9% 2.8% /215/ /215/ (X) 25 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ A 213A 214F 215F 216F 133, , , , ,965 (82,355) (73,88) (66,45) (75,394) (8,473) (2,847) (3,857) (4,35) (4,785) (5,79) (11,33) (11,294) (11,512) (13,947) (13,999) (5,112) (5,763) (6,146) (7,37) (7,636) (7,12) (4,956) (4,374) (4,728) (5,148) (7,748) (8,86) (8,22) (8,82) (9,336) (116,338) (18,678) (1,68) (115,121) (121,811) 16,957 24,111 27,644 3,496 32,154 (8,888) (7,523) (6,544) (6,494) (7,623) 8,877 17,423 22,225 25,88 25,586 (2,51) (4,523) (5,756) (6,472) (6,596) 6,366 12,9 16,469 18,616 18,989 (854) (2,474) (3,178) (3,617) (3,57) 5,512 1,426 13,291 14,999 15, 华 能 国 际 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 华 能 国 际 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F.3 (.4) (3.4) Bloomberg

187 215 (916 HK) HK$8.7 Leo Wu HK$9.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 17,288 2, (1.9) A 19,123 2, (26.4) F 19,91 2, F 21,873 3, F 23,735 4, Shares in issue (m) 8,36.4 Major shareholder 58.4% Market cap. (HK$ m) 64,853.7 Free float month average vol. ( ) 13, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.28/ NAV (HK$) 11.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.2)/6.3/(18.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.6)/3.4/(19.9) % % 2, % 2, % % % 214/215/ % 34.1% 15.8% /215/ /215/ /12 21/6 21/12 211/6 211/12 212/6 212/12 213/6 213/12 214/6 214/12 5 (X) 龙 源 电 力 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 龙 源 电 力 市 盈 率 曲 线 Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 17,288 19,123 19,91 21,873 23,735 (2,627) (2,226) (1,749) (1,697) (1,772) (3,197) (2,86) (2,573) (2,625) (2,677) (3,697) (4,391) (4,91) (5,344) (5,815) (925) (1,115) (1,238) (1,384) (1,538) (479) (398) (398) (356) (35) (35) (521) (549) (626) (79) (42) (396) (47) (458) (515) (39) (98) (776) (533) (579) 6,45 6, 7,299 8,812 9,739 3,667 3,529 4,44 5,523 6,74 (342) (561) (619) (826) (977) 3,325 2,968 3,786 4,697 5,98 (732) (919) (1,47) (1,26) (846) 2,593 2,49 2,738 3,671 4, A 213A 214F 215F 216F (.7) (1.7) (21.)

188 (958 HK) HK$2.51 Leo Wu HK$3.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 4, (53.) A 5, F 6,114 1, F 8,26 1, F 1,39 2, Shares in issue (m) 9,728. Major shareholder 56.9% Market cap. (HK$ m) 24,417.3 Free float month average vol. ( ) 18, Net gearing Weeks high/low (HK$) 3.87/ NAV (HK$) 4. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.)/(1.6)/(31.9) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.4)/(4.5)/(33.1) 214/ /2.2/27.95/ % 8.3% H /215/ % 71.7% 22.6% /215/ /215/ /215/ /6 211/9 211/12 212/3 212/6 212/9 212/12 213/3 213/6 213/9 213/12 214/3 214/6 214/9 214/12 18 (X) 华 能 新 能 源 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 华 能 新 能 源 市 盈 率 曲 线 Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 4,27 5,798 6,114 8,26 1, (1,612) (1,931) (2,231) (2,847) (3,39) (151) (25) (272) (362) (44) (5) (91) (131) (175) (244) (127) (146) (174) (22) (231) (14) (775) (231) (35) (37) 2,172 2,727 3,149 4,438 5,511 (1,542) (1,74) (1,98) (2,16) (2,652) (3) (2) (2) (2) ,238 2,276 2,857 (3) (67) (134) (243) (358) ,14 2,33 2,499 (43) (29) (29) (5) (69) ,74 1,983 2, A 213A 214F 215F 216F (7.6) (45.5)

189 (991 HK) HK$4.17 Leo Wu HK$4.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 77,598 4, A 75,227 3, (13.1) F 73,793 4, F 72,169 1, (73.5) F 75,52 6, Shares in issue (m) 13,31. Major shareholder 34.7% Market cap. (HK$ m) 55,52.9 Free float month average vol. ( ) 17, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.6/ NAV (HK$) 5.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.4)/3./22.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.8)/./2.9 Yield ROE % % %.4% / /215/ /215/ /215/ (X) 25 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ A 213A 214F 215F 216F 77,598 75,227 73,793 72,169 75,52 (39,116) (31,142) (27,83) (27,222) (31,34) (2,362) (2,411) (2,58) (2,681) (2,919) (8,82) (1,15) (11,2) (1,588) (1,342) (2,748) (2,82) (3,11) (3,237) (3,63) (67) (746) (738) (722) (755) (5,19) (8,814) (7,656) (17,46) (7,848) (64,88) (59,884) (56,487) (62,318) (56,99) 13,51 15,343 17,35 9,852 18,611 (8,568) (8,237) (8,998) (8,63) (6,985) 7,586 8,98 9,339 2,951 13,15 (1,361) (2,355) (2,531) (1,11) (3,423) 6,225 5,743 6,88 1,85 9,592 (2,163) (2,214) (1,846) (534) (2,799) 4,62 3,529 4,962 1,316 6, 大 唐 发 电 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 大 唐 发 电 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F 7.2 (3.1) (1.9) (2.2) (43.1) (13.1) 4.6 (73.5) Bloomberg

190 (171 HK) HK$6.8 Leo Wu HK$5.1 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 59,8 1, , A 66,49 4, F 68,578 5, F 72,377 5, (6.9) F 78,251 5, (1.5) Shares in issue (m) 8,87.3 Major shareholder 44.2% Market cap. (HK$ m) 59,889.6 Free float month average vol. ( ) 17, Net gearing Weeks high/low (HK$) 7.55/ NAV (HK$) 6.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.3/24.3/139.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 8.8/21.4/138.5 Yield ROE % % % /215/ % 6.9% 1.5% /215/ /215/ % (X) 27/3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/ 华 电 国 际 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 华 电 国 际 市 盈 率 曲 线 Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 59,8 66,49 68,578 72,377 78,251 (37,95) (35,729) (34,55) (36,216) (4,589) (1,962) (2,529) (2,972) (3,399) (3,857) (6,283) (7,58) (8,18) (8,458) (8,931) (2,89) (3,424) (4,36) (4,657) (5,48) (1,31) (92) (1,) (1,13) (1,212) (1,83) (2,263) (2,172) (2,41) (2,561) (52,96) (53,565) (54,177) (57,675) (63,695) 6,983 12,485 14,41 14,72 14,556 (6,223) (6,19) (5,933) (5,842) (5,951) 2,637 7,95 9,629 1,62 9,844 (69) (1,515) (2,256) (2,44) (2,397) 1,948 5,579 7,373 7,658 7,447 (51) (1,482) (1,838) (1,993) (1,868) 1,447 4,97 5,535 5,664 5, A 213A 214F 215F 216F (1.) (1.5)

191 (1798 HK) HK$1.3 Leo Wu HK$1.8 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 4, (84.7) A 5, F 5, (75.1) F 6, F 6, Shares in issue (m) 7,273.7 Major shareholder 73.9% Market cap. (HK$ m) 7,491.9 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.76/ NAV (HK$) 1.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.)/1./(37.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.4)/(2.)/(38.2) 214/ % 8.% 6.22/ % 1, % 12.8% /215/ % 364.1% 6.% /215/ /215/ /2 211/5 211/8 211/11 212/2 212/5 212/8 212/11 213/2 213/5 213/8 213/11 214/2 214/5 214/8 214/11 21 (X) 大 唐 新 能 源 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 大 唐 新 能 源 市 盈 率 曲 线 A 213A 214F 215F 216F 4,368 5,63 5,588 6,29 6,872 (1,857) (2,21) (2,351) (2,467) (2,563) (265) (353) (38) (41) (44) (83) (121) (129) (146) (164) (24) (65) (63) (75) (88) (294) (374) (412) (462) (514) (2,531) (3,298) (3,344) (3,568) (3,778) 2,114 2,458 2,35 2,79 3,168 (1,933) (2,18) (2,251) (2,46) (2,521) (6) (53) (11) (65) (119) A 213A 214F 215F 216F (.8) (13.) 16.2 (6.2) (84.6) 11.9 (75.1)

192 (1811 HK) HK$2. Leo Wu HK$2.8 End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 212A A 1, F 1, F 1, F 1, Shares in issue (m) 4,29.8 Major shareholder 72.3% Market cap. (HK$ m) 8,581.6 Free float month average vol. ( ) 56, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.86/ NAV (HK$) 3.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (14.2)/17./n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.6)/14./n.a % /215/ %.% 7.% /215/ /215/ (X) /11 214/11 214/11 214/11 214/12 214/12 214/12 214/ A 213A 214F 215F 216F 948 1,55 1,465 1,715 1,841 (691) (743) (1,18) (1,282) (1,283) (62) (71) (71) (88) (126) (24) (23) (27) (32) (41) (41) (46) (54) (62) (75) (51) (55) (58) (76) (81) (34) (41) (52) (53) (61) (14) (29) (47) (54) (63) (66) (9) (14) (14) (17) (24) 中 广 核 美 亚 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 广 核 美 亚 市 盈 率 曲 线 212A 213A 214F 215F 216F Bloomberg

193 (238 HK) HK$3.93 Leo Wu HK$4. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 17,677 1, A 19,55 2, F 21,169 3, F 22,635 3, (4.3) F 25,638 3, (.5) Shares in issue (m) 6,86.3 Major shareholder 59.3% Market cap. (HK$ m) 26,961. Free float month average vol. ( ) 15, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4./ NAV (HK$) 5. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.6/9.2/52.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.1/6.2/51.5 Yield ROE % % /215/ % 4.3%.5% /215/ /215/ /3 28/3 29/3 21/3 211/3 212/3 213/3 214/3 2 (X) 中 国 电 力 市 盈 率 ( 历 史 平 均 ) 市 盈 率 ( 当 前 ) 市 盈 率 ( 最 高 ) 市 盈 率 ( 最 低 ) 中 国 电 力 市 盈 率 曲 线 Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 17,677 19,55 21,169 22,635 25,638 (9,47) (9,7) (8,379) (9,) (1,691) (2,82) (2,29) (2,465) (2,643) (2,854) (984) (1,238) (1,27) (1,446) (1,616) (549) (571) (664) (687) (783) (241) (261) (291) (32) (383) (1,63) (1,128) (1,272) (1,43) (1,743) (14,117) (13,873) (14,161) (15,477) (18,19) 3,56 5,182 7,8 7,158 7,619 (1,687) (1,512) (1,958) (2,19) (2,89) 2,129 4,234 5,625 5,841 6,139 (447) (959) (1,256) (1,314) (1,429) 1,681 3,275 4,368 4,527 4,71 (5) (986) (1,216) (1,282) (1,356) 1,181 2,29 3,152 3,245 3, A 213A 214F 215F 216F

194 Gary Wong % 4, % % GDP 1.6%.8%GDP 1% 1.5% 2% 3% GDP 1.7% 1.8% GDP (PPP) 工 业 废 气 56.2% 生 活 垃 圾 处 理 3.2% 危 废 治 理 设 施 2.2% 工 业 废 气 75.5% 工 业 固 体 废 物 1.6% 工 业 噪 音.2% 工 业 其 它 8.% 生 活 污 水 14.8% 工 业 废 水 14.7% 工 业 废 水 23.6%

195 %14.7% 75.4% 1.6%.2%8.% > > ,5 17, 16,5 16, 1% 8% 6% 4% 16, 14, 12, 1, 25% 2% 15% 15,5 2% 8, 1% 15, 14,5 14, % -2% -4% 6, 4, 2, 5% % 13,5-6% -5% 城 市 生 活 垃 圾 清 运 量 ( 万 吨 ) 同 比 增 长 城 市 污 水 日 处 理 能 力 ( 万 立 方 米 ) 同 比 增 长 194 6% % 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 1,2 1, % 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 当 月 固 定 资 产 投 资 : 废 弃 资 源 利 用 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 当 月 固 定 资 产 投 资 : 水 利 管 理 ( 亿 元 ) 同 比 增 长

196 (371 HK) (257 HK) (371 HK) (257 HK) A H (HK$) ROE n.a n.a n.a n.a n.a Bloomberg 195

197 (257 HK) HK$11.54 Gary Wong HK$12.1 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 3, A 5,32 1, F 6,599 1, F 8,91 2, F 1,663 2, Shares in issue (m) 4,483.7 Major shareholder 41.4% Market cap. (HK$ m) 51,741.9 Free float month average vol. ( ) 8, Net gearing Weeks high/low (HK$) 12.22/ CAGR 21.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/12.3/11.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/9.3/9.9 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE (257 HK) % % % , /24.4/ /215/ /25.6/ /215/ 再 生 能 源 9.8% A 213A 214F 215F 216F 3,41 5,32 6,599 8,91 1,663 (1,726) (2,944) (3,762) (5,262) (6,225) 1,684 2,375 2,837 3,648 4, (297) (392) (436) (561) (661) 1,483 2,127 2,573 3,318 4,54 (313) (316) (375) (444) (56) 1,171 1,812 2,198 2,875 3,548 (267) (447) (519) (69) (859) 94 1,364 1,68 2,185 2,689 (23) (4) (49) (66) (79) 881 1,325 1,63 2,119 2, 环 保 能 源 73.% 环 保 水 务 17.2% 212A 213A 214F 215F 216F

198 (371 HK) HK$5.29 Gary Wong HK$6.38 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 3, A 6,46 1, F 8,551 1, F 1,876 2, F 13,144 2, Shares in issue (m) 8,77.4 Major shareholder 43.9% Market cap. (HK$ m) 46,62.2 Free float month average vol. ( ) 16, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.738/ CAGR 29.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.8)/.8/8.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr).8/(2.2)/7.3 (371 HK) % % % % /22.2/ /215/ /26.8/ /215/ 污 水 及 再 生 水 处 理 87.9% 214 供 水 服 务 9.4% 技 术 及 咨 询 2.7% A 213A 214F 215F 216F 3,727 6,46 8,551 1,876 13,144 (2,29) (3,91) (5,211) (6,584) (7,813) 1,437 2,56 3,341 4,292 5, (51) (48) (48) (44) (775) (812) (924) (1,3) 1,64 1,743 2,478 3,32 4,253 (27) (354) (446) (625) (775) ,92 1,497 2,15 2,825 3,622 (225) (352) (516) (684) (891) 867 1,145 1,634 2,141 2,731 (117) (61) (7) (77) (85) 75 1,84 1,564 2,64 2, A 213A 214F 215F 216F

199 (895 HK) HK$27.15 Gary Wong HK$36.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 1, A 1, (21.9) F 2, F 3, F 4, Shares in issue (m) Major shareholder 28.% Market cap. (HK$ m) 9,429.1 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 34./ CAGR 35.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.3)/(13.8)/5.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.8)/(16.7)/4.2 Yield ROE (895 HK) % % % % % /23.7/ /215/216 工 业 废 物 处 理 18.2% 214 市 政 废 物 处 理 11.% 再 生 能 源 3.4% 环 境 工 程 及 服 务 6.6% 贸 易 及 其 它 2.8% A 213A 214F 215F 216F 1,522 1,583 2,28 3,254 4,99 (96) (1,1) (1,48) (2,37) (2,888) ,211 (13) (5) (1) (16) (2) (242) (26) (323) (468) (6) (3) (1) (3) (18) (28) (39) (28) (4) (6) (78) (27) (35) (44) (6) (81) (21.9) 工 业 废 物 资 源 化 58.% 212A 213A 214F 215F 216F

200 Noah Hudson % %EBITDA 214 6EBITDA11.9% EBITDA EBITDA13% EBITDA4% % 39.7% % % %25.8% % 7.4% 澳 门 总 博 彩 金 额 同 比 增 长 中 国 的 国 内 生 产 总 值 同 比 增 长 澳 门 中 场 博 彩 金 额 增 长 澳 门 贵 宾 市 场 博 彩 金 额 增 长 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 42.2% 13.5% 18.6% 5.9% 8.9% 7.9% 7.7% 7.4% Q1-3 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 44.6% 36.1% 3.% 31.% 25.8% 13.1% 7.5% -4.1% Q % % 97.2% % 12.2% (6883 HK)2 (27 HK) 3 (1928 HK) 氹 81 1, % 5, % 4, % , ,377

201 赌 台 增 长 率 角 子 机 增 长 率 1, 8, 6, 4, 2, 3.5% 4.8% -.9% 24.6% 24.2% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 25, 2, 15, 1, 5, 3.3% -4.% -21.% 39.7% 31.7% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% - 212A 213A 214F 215F 216F -5% - 212A 213A 214F 215F 216F -3% 永 利 澳 门 金 沙 中 国 银 河 娱 乐 新 濠 博 亚 美 高 梅 中 国 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 赌 场 酒 店 客 房 35.2% 2.4%.6% 27.7% 增 长 率 42.% 5% 4% 3% 2% 1% 8 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14-212A 213A 214F 215F 216F % % 4EV/EBITDA 18.2% (1128 HK)(2282 HK) (HK$) ROE n.a n.a n.a n.a Bloomberg

202 (1128 HK) HK$21.85 Noah Hudson HK$3. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 28,452 6, A 31,341 7, F 3,998 6, (1.9) F 3,992 6, (22.1) F 5,7 9, Shares in issue (m) 5,195.5 Major shareholder (WYNN US) 42.3% Market cap. (HK$ m) 11,924.5 Free float month average vol. ( ) 6, Net gearing Weeks high/low (HK$) 38.8/ NAV (HK$) 41.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.6)/(11.5)/(37.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.)/(14.5)/(39.1) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 4 EV/EBITDA 18.2%5.2% 中 场 市 场 29.2% 角 子 机 7.% 贵 宾 市 场 63.8% % 56.4% A 213A 214F 215F 216F 26,77 29,536 29,34 29,296 46,221 1,745 1,85 1,658 1,696 3,849 28,452 31,341 3,998 3,992 5,7 (21,755) (23,529) (23,43) (24,62) (39,639) 6,698 7,812 7,568 6,93 1,431 (21) (236) (733) (92) (921) (5) (61) 11 (11) 6,455 7,716 6,818 6,29 9,51 (15) (15) (13) (12) (19) 6,44 7,71 6,85 6,17 9,491 EBITDA 7,738 8,867 9,23 8,629 13, A 213A 214F 215F 216F (3.5) 1.2 (1.1) EBITDA (2.7) (6.2) 58.5 EBITDA

203 215 EBITDA (2282 HK) HK$19.72 Noah Hudson HK$24. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 21,774 4, A 25,728 5, F 26,265 5, F 27,594 5, F 33,947 6, Shares in issue (m) 3,8. Major shareholder MGM Resorts Int l (MGM US) 51.% Market cap. (HK$ m) 74,936. Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 35.41/ NAV (HK$) 33.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (15.9)/(11.8)/(4.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (14.3)/(14.7)/(41.7) %14.9% % % 215 氹 216 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 22 4 EV/EBITDA 18.2% 4 EV/ EBITDA EV/EBITDA 8.5% 氹 % 43.6% 氹 The Mansion 215 角 子 机 6.4% % 17.4% A 213A 214F 215F 216F 21,454 25,412 25,936 27,243 33, ,774 25,728 26,265 27,594 33,947 (17,342) (2,184) (2,565) (21,465) (27,431) 4,432 5,544 5,7 6,128 6,516 (318) (189) (235) (349) (471) 7 (6) (3) (3) (3) 4,121 5,348 5,463 5,777 6,42 41 (15) (15) (16) (17) 4,531 5,334 5,447 5,76 6,25 EBITDA 5,31 6,366 6,577 7,72 8, 中 场 3.7% 贵 宾 市 场 62.8% 212A 213A 214F 215F 216F EBITDA EBITDA

204 Gary Wong 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 GDP18% 8.5%1% ,612. 8, %

205 3, 2,5 2, 1,5 1, % 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 2,5 2, 1,5 1, % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 道 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 铁 路 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 24 (1186 HK) 22 (39 HK) (1186 HK) (1766 HK) 1% 11.5 (HK$) ROE n.a n.a Bloomberg

206 (39 HK) HK$6.38 Gary Wong HK$6.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 465,626 7, A 54,394 9, F 62,974 1, F 662,722 11, F 78,492 12, Shares in issue (m) 21,3. Major shareholder 58.3% Market cap. (HK$ m) 135,894. Free float month average vol. ( ) 35, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.68/ CAGR 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 13.5/54.9/59.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 15.1/51.9/58.2 Yield ROE (39 HK) % 4, % % % % 6, % 4, , % % 2, % , ,831. 5% /9.1/ /215/ /8.7/8. 214/215/ (1186 HK) 5% 工 程 设 计 与 勘 察 业 务 1.7% 工 业 制 造 业 务 2.5% 房 地 产 及 其 它 18.6% A 213A 214F 215F 216F 465,626 54,394 62, ,722 78,492 (43,64) (5,53) (575,184) (612,2) (652,637) 35,562 4,34 45,79 5,72 55,854 (5,639) (7,467) (8,587) (9,665) (11,57) (15,226) (14,395) (15,475) (16,558) (17,717) 14,697 18,478 21,729 24,497 27, (3,642) (3,76) (5,681) (6,394) (7,194) 11,131 14,819 16,169 18,249 2,6 (3,61) (4,744) (4,851) (5,475) (6,118) 8,7 1,75 11,319 12,774 13, ,9 1,211 7,39 9,374 1,477 11,765 12, 基 建 业 务 77.3% 212A 213A 214F 215F 216F

207 (871 HK) HK$1.45 Gary Wong HK$2.3 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A (41.9) A (17.4) F (38.9) F 1, F 1, Shares in issue (m) 1,26.7 Major shareholder 34.3% Market cap. (HK$ m) 1,488.7 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.29/ CAGR 1.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.7)/(22.5)/(42.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.1)/(25.4)/(43.5) 26 (871 HK) % % % % /6.5/ /215/ /1.3/ /215/216 环 保 及 水 处 理 28.7% 214 疏 浚 工 程 相 关 7.4% 其 它 18.9% 资 本 及 吹 填 疏 浚 45.1% A 213A 214F 215F 216F ,4 1,187 (637) (624) (63) (696) (785) (54) (61) (66) (74) (82) (18) (41) (61) (61) (62) (8) (79) (54) (66) (79) (15) (17) (2) (21) (22) (41.9) (17.4) (38.9) A 213A 214F 215F 216F

208 (1186 HK) HK$9.88 Gary Wong HK$11.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 469,872 8, A 569,962 1, F 667,684 11, F 715,72 13, F 772,822 14, Shares in issue (m) 13,717.5 Major shareholder 55.2% Market cap. (HK$ m) 135,528.9 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.68/ CAGR 7.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.9/39.9/28. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 12.5/37./26.7 (1186 HK) % 3, % % 5, % 4,692. 1, % % %9 317, (1766 HK) BT/BOT8.3/8.1/ /215/ /9.5/ /215/ 勘 察 设 计 咨 询 1.2% 工 业 制 造 1.9% 物 流 与 贸 易 11.1% 房 地 产 2.5% 其 它.2% 1 3 BT/BOT A 213A 214F 215F 216F 469, , , ,72 772,822 (432,889) (527,248) (619,891) (663,73) (717,442) 36,983 42,714 47,793 51,369 55,381 (175) (1,24) (99) (575) (853) (22,484) (25,229) (26,582) (27,67) (28,975) 14,324 16,282 2,221 23,124 25, (3,51) (3,749) (6,262) (7,8) (7,698) 11,64 13,4 14,742 16,846 18,682 (2,393) (2,6) (2,993) (3,487) (3,923) 8,671 1,439 11,75 13,359 14,759 (42) (95) (129) (2) (369) 8,63 1,345 11,62 13,158 14, A 213A 214F 215F 216F 工 程 承 包 83.1%

209 (18 HK) HK$9.33 Gary Wong HK$9.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 295,321 12, (4.3) A 331,798 12, F 366,21 13, F 398,517 14, F 427,65 16, Shares in issue (m) 16,174.7 Major shareholder 63.7% Market cap. (HK$ m) 15,91. Free float month average vol. ( ) 44, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.1/ CAGR 8.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.2/66.6/49.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 21.8/63.7/48. Yield ROE 28 (18 HK) % 2, % % , %3, % % % % Leighton John Holland 1% John Holland /8.1/ /215/216 A 装 备 制 造 5.% 基 建 设 计 5.2% 疏 浚 工 程 5.1% 其 它 业 务.7% 基 建 建 设 84.% A 213A 214F 215F 216F 295, , ,21 398, ,65 (262,723) (297,86) (327,3) (355,77) (379,648) 32,598 33,938 39,198 43,441 47,416 1,271 1,927 1,466 1,592 1,736 (14,644) (16,29) (17,754) (19,165) (2,687) 19,225 19,575 22,99 25,867 28, (3,784) (3,945) (5,545) (7,428) (7,975) 15,551 15,852 17,66 18,71 2,775 (3,79) (3,58) (4,155) (4,451) (4,944) 11,761 12,272 13,451 14,25 15, ,277 12,568 13,767 14,589 16, (4.3) A 213A 214F 215F 216F

210 (6168 HK) HK$1.28 Gary Wong HK$2.25 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A (2.5) A F F F 1, Shares in issue (m) 1,757.6 Major shareholder Bright Warm 52.5% Market cap. (HK$ m) 2,249.8 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.8/ CAGR 34.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/(21.)/1.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.9)/(23.9)/9.1 Yield ROE (6168 HK) % % % % % % 4.% % G3 2% 3% /17.3/ /215/216 光 纤 布 放 业 务 - 微 管 微 缆 法 % 弱 电 系 统 集 成 16.5% 货 物 销 售.2% 维 修 服 务 1.6% 租 金 收 入.% A 213A 214F 215F 216F ,142 (137) (23) (424) (64) (77) () (33) (42) (67) (82) (1) (2) (6) (18) (19) (24) (9) (12) (17) (22) (27) (4) (4) (5) (2.5) 光 纤 布 放 业 务 - 传 统 法 58.7% 212A 213A 214F 215F 216F

211 Dayton Wang A 27.3% H A (3.7) (2.1) (.3) (3.) (1.2) (1.4) (1.3) (2.7) (.3) (2.4) (1.8) (.2) (1.1) (3.3) (4.2) (3.1) 3.63 (1.6) (3.5) (3.2) (2.5) (1.9) (4.5) 15.8 (4.3) (3.5) (5.2) (1.9) Bloomberg 香 港 上 市 中 资 保 险 股 加 权 平 均 历 史 市 净 率 (LHS) 恒 生 H 金 融 股 历 史 市 净 率 (RHS) Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Bloomberg Bloomberg KPI

212 (persons) ( 人 ) 1,, 中 国 人 寿 太 保 人 寿 平 安 人 寿 太 平 人 寿 ( 人 民 币 千 元 ) 保 险 金 融 业 平 均 证 券 银 行 3. 8, 25. 6, 4, 2, 29A 21A 211A 212A 213A 1H % 8% 15% 量 化 固 有 风 险 211 市 场 风 险 信 用 风 险 保 险 风 险 利 率 风 险 利 差 风 险 非 寿 险 业 务 寿 险 业 务 权 益 价 格 风 险 交 易 对 手 违 约 风 险 保 费 风 险 死 亡 风 险 房 地 产 价 格 风 险 准 备 金 风 险 长 寿 风 险 境 外 资 产 风 险 巨 灾 风 险 疾 病 与 健 康 风 险 汇 率 风 险 费 用 风 险 退 保 风 险 % 16.8% 22 5.% % 12.6% %

213 3.%.4% 25.%.3%.2% 2.%.1% 15.%.% F 215F 216F GDP 7.4% 7.% 6.7% GDP 17.1% 16.% 15.5% 15.%.3%.5%.7%.8% 3,659 48,875 7,927 83,7 27.4% 59.4% 45.1% 18.% %5.18% % 存 款 和 债 券 (LHS) 股 票 和 基 金 (RHS) 11.% ( 人 民 币 十 亿 元 ) % 1.5% 25 1.% 2 7.% 9.5% % 9.% 1 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov H14

214 A215 A(2318 HK) (261 HK) (2328 HK) 215 (2318 HK) A 211A 212A 213A 1H % 12.1% 9.% 7.5% 7.6% 9.7% 11.5% 9.4% 9.8% 8.8% 12.7% 1.3% 1.% 11.3% 1.9% 13.2% 12.5% 15.7% 1.6% 1.6% 13.6% 13.% 17.3% 13.8% 13.6% 13.3% 7.8% 6.8% 7.6% 7.1% 12.7% 8.7% 8.4% 8.1% 1.1% 12.9% 1.8% 11.% 9.8% 9.8% A 1H14 24, , , , , , , , % 13.81% 9.61% 8.41% (HK$) ROE

215 (966 HK) HK$22.2 Dayton Wang HK$21.7 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 64,97 1, (78.) A 92,842 1, F 116,311 3, F 142,212 4, (1.8) F 171,821 4, Shares in issue (m) 3,18. Major shareholder 69.% Market cap. (HK$ m) 68,998. Free float month average vol. ( ) 7,29.5 P/15 EV/ 15 P/EV Weeks high/low (HK$) 22.95/ NAV (HK$) 25.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 11./38.8/47.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 12.6/35.9/ % 24.5% ( 港 元 ) 每 股 新 业 务 价 值 (LHS) 2. 新 业 务 价 值 增 速 (RHS) 4.% A 213A 214F 215F 216F 56,853 8,931 12, , ,81 6,612 11,126 13,14 15,28 17, ,97 92, , , ,821 (15,676) (21,218) (27,47) (33,249) (4,793) (5,126) (8,45) (13,191) (15,756) (19,291) (1,599) (13,734) (16,872) (21,83) (26,32) (3,274) (46,442) (53,437) (66,61) (78,67) (61,675) (89,439) (11,97) (136,149) (164,787) 2,422 3,44 5,341 6,63 7,34 1,316 1,53 3,532 4,123 4, , ,454 37, , , , , , ,16 444,415 23,341 25,86 3,855 36,872 42, % 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 2.% 1.%.%

216 (1336 HK) HK$39.15 Dayton Wang HK$37.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 111,699 2, (45.4) A 128,217 4, F 146,72 7, F 158,95 7, F 171,921 8, Shares in issue (m) 3,119.5 Major shareholder 31.3% Market cap. (HK$ m) 122,13.3 Free float month average vol. ( ) 11,752.9 P/15 EV/ 15 P/EV Weeks high/low (HK$) 4.35/ NAV (HK$) 46. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 11.4/44.7/5.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 13./41.8/ % % 23.% 21.% 19.% 17.% 15.% 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 97,951 13, , , ,9 13,559 24,374 29,596 32,748 35, , , ,72 158,95 171,921 (89,898) (13,741) (116,463) (125,275) (135,51) (66) (869) (1,248) (1,274) (1,443) (7,47) (6,422) (8,447) (9,16) (9,834) (9,785) (9,977) (1,171) (11,598) (13,27) (276) (643) (351) (756) (817) (17,666) (121,652) (136,679) (148,1) (16,352) 2,288 4,959 8,513 9,469 1,378 2,933 4,422 7,65 7,858 8, , , , ,9 792, , ,531 63, ,51 73, A 213A 214F 215F 216F x 1.5 x 1.2 x 1.1 x 1. x 23.5 x 22.5 x 2.1 x 18. x 16.5 x (4.4)

217 (1339 HK) HK$3.63 Dayton Wang HK$3.85 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 257,349 6,832.2 (3.) A 34,738 8, (5.) F 363,793 8, F 49,923 12, F 453,13 13, Shares in issue (m) 42,424. Major shareholder 7.5% Market cap. (HK$ m) 153,999.1 Free float month average vol. ( ) 55,64.3 Current 15 PB / 15 PB Weeks high/low (HK$) 3.92/ NAV (HK$) 5.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/14.5/(3.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/11.6/(4.5) 寿 险 首 年 保 费 增 速 1.. (1.) (2.) (3.) 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 224, ,26 318,38 357, ,378 32,532 41,478 45,486 52,471 58, ,349 34, ,793 49, ,13 (17,411) (28,29) (26,15) (288,225) (318,87) (74,189) (83,749) (89,671) (1,514) (19,669) (244,6) (292,39) (349,686) (388,739) (428,538) 13,32 15,67 17,167 24,336 27,838 (3,176) (3,615) (4,292) (6,84) (6,959) 6,832 8,121 8,627 12,229 13, , , , ,586 34, ,729 97,612 11,93 121,78 135,68 688,65 755, ,59 994,65 1,125,97 65,38 66, ,27 876, ,462 83,342 94,81 15,32 117,786 13,58 212A 213A 214F 215F 216F (9.1) (2.5) (9.1) (1.)

218 (2318 HK) HK$79.1 Dayton Wang HK$9.6 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 343,424 2, A 421,221 28, F 496,224 37, F 568,465 41, F 641,749 48, Shares in issue (m) 8,51.3 Major shareholder 11.1% Market cap. (HK$ m) 741,429.9 Free float month average vol. ( ) 48,451.6 P/15 EV/ 15 P/EV Weeks high/low (HK$) 8./ NAV (HK$) Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 21.6/35.7/13.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 23.2/32.8/ % A % % 4.% 3.% 2.% 1.%.% (1.%) 212A 213A 214F 215F 216F 每 股 内 含 价 值 增 速 每 股 寿 险 新 业 务 价 值 增 速 A 213A 214F 215F 216F 213,144 24, ,91 325, ,767 28,262 55,133 61,852 71,617 83,827 74,852 93,291 18,62 127, ,24 13,852 15,815 21,785 27,541 34,3 13,314 16,783 15,66 15,936 16, , , , , ,749 (165,994) (198,2) (228,956) (255,157) (28,188) (4,351) (5,861) (63,445) (75,628) (89,16) (2,437) (25,39) (34,442) (39,644) (46,87) (69,696) (81,753) (87,863) (11,555) (112,55) (12,628) (18,991) (21,468) (25,349) (31,924) (39,16) (374,997) (436,173) (497,332) (559,764) 34,318 46,224 6,51 71,133 81,984 2,5 28,154 37,581 41,92 48, A 213A 214F 215F 216F (5.4)

219 (2328 HK) HK$15.8 Dayton Wang HK$16. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 193,487 1, A 223,525 1, (4.6) F 251,329 1, (1.5) F 278,438 12, F 35,84 13, Shares in issue (m) 14,828.5 Major shareholder 69.% Market cap. (HK$ m) 223,613.9 Free float month average vol. ( ) 21,382.1 Current 15 PB / 15 PB Weeks high/low (HK$) 16.24/ NAV (HK$) 19. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/13.9/36.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/11./ % 费 用 率 赔 付 率 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 155,34 182,546 21, ,14 245,55 (98,722) (12,92) (132,342) (147,3) (16,831) (29,55) (34,437) (37,622) (41,84) (45,558) (19,496) (21,247) (24,622) (27,694) (3,439) 7,581 5,96 7,159 7,513 8,676 8,387 9,939 1,77 11,751 12,586 (913) (342) (513) (375) (336) (1,76) (2,118) (2,788) (2,725) (2,819) 5,768 7,479 7,46 8,652 9,43 1,45 1,558 1,924 12,527 13, , 239,49 265, , ,462 29, , , ,319 43, , ,92 289, , ,141 45,45 57,499 62,454 69,613 77, A 213A 214F 215F 216F

220 (261 HK) HK$39.4 Dayton Wang HK$38.3 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 167,157 5,77.59 (3.) A 192,217 9, F 21,86 1, F 223,21 11, F 248,613 12, Shares in issue (m) 9,62. Major shareholder 14.2% Market cap. (HK$ m) 223,613.9 Free float month average vol. ( ) 18,775.8 P/15 EV/ 15 P/EV Weeks high/low (HK$) 4.9/ NAV (HK$) 4. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 21.2/44.3/29.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22.8/41.4/ % % 寿 险 业 务 内 含 价 值 增 速 新 业 务 价 值 增 速 2.% 15.% 1.% 5.%.% 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 147, , ,41 187,158 29,26 19,318 32,592 33,449 36,52 39, , ,217 21,86 223,21 248,613 (118,817) (133,259) (133,447) (148,63) (164,768) (42,227) (47,44) (54,377) (59,96) (66,862) (161,44) (18,33) (187,824) (28,59) (231,63) 6,113 11,914 14,36 14,71 16,983 (983) (2,519) (3,59) (3,528) (4,76) 5,77 9,261 1,358 11,5 12, , , ,27 816,1 9, ,52 723, ,139 85, , ,887 52, ,839 63,278 72, , , , , ,913 97,569 1,386 19,14 122,11 137, A 213A 214F 215F 216F (2.5) (9.1)

221 215 (2628 HK) HK$3.45 Dayton Wang HK$29.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 371,485 11, (45.4) A 417,883 24, F 429,72 29, F 445,544 33, F 469,289 41, Shares in issue (m) 28,264.7 Major shareholder 68.4% Market cap. (HK$ m) 842,288.1 Free float month average vol. ( ) 61,993.6 P/15 EV/ 15 P/EV Weeks high/low (HK$) 3.6/ NAV (HK$) 3.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 13./41.3/25.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 14.6/38.4/ % 22 A % 5.% 4.% 9M13 9M A 213A 214F 215F 216F 322, , , ,77 364,534 73,243 82,816 9,5 92,71 1,6 (23,884) 1,254 5,357 4,126 4, , , ,72 445, ,289) (3,562) (312,288) (325,582) (332,597) (344,239) (5,467) (2,241) (13,327) (13,621) (14,298) (27,754) (25,69) (25,132) (27,956) (28,472) (23,283) (24,85) (24,113) (25,669) (26,975) (6,488) (8,533) (6,434) (7,5) (7,266) (363,554) (391,557) (394,588) (46,848) (421,25) 1,968 29,451 38,457 42,273 51,868 11,61 24,765 29,667 33,447 41,38 438,887 52, ,839 63,278 72,484 1,898,916 1,972,941 2,114,993 2,282,77 2,482,9 1,675,815 1,75,356 1,89,183 2,24,23 2,171, A 213A 214F 215F 216F 3.% 2.% 1.%.% 3 年 期 5-9 年 1 年 或 以 上 x 2. x 1.7 x 1.6 x 1.4 x 33.2 x 31.6 x 29.5 x 26.9 x 23.8 x (39.)

222 Ricky Lai % % 4G %23.7% % 2.2% 13.5% 15.3% (O2O) % 36914G G 2 4G 2G 4G 215 4G 亿 中 国 手 机 网 民 规 模 72.2% 74.5% 69.3% 65.5% 中 国 手 机 网 民 占 网 民 比 例 % % 83.4% 1% 8% 6% 4% 百 万 G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 76.2% % % 4.6% % 8% 7% 6% 5% 4% 3% H11 2H11 1H12 2H12 1H13 2H13 1H14 2% % % 24.3% % % 8.4% Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 2% 1% % % 13.5% 51.% 中 国 移 动 网 络 规 模 ( 左 轴 ) 亿 元 人 民 币 同 比 增 长 ( 右 轴 ) % 1.3% % % 购 物 % 364 增 值 服 务 65.6% % 市 场 营 销 217 游 戏 % 1% 8% 6% 4% 2.2% 1 2% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 %

223 % % % % % 13.8% % %/52.7%/43.7% (NTES US) (ATVI US) (7 HK) 5% (PWRD US) 222 亿 元 人 民 币 % 网 络 游 戏 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 37.3% % % % 25.6% 2.3% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% 亿 元 人 民 币 % 中 国 移 动 游 戏 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 69.3% % 52.7% 43.7% % 6% 4% 2% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 % F 215F 216F % 亿 元 人 民 币 18.8% % 56.1% 电 脑 客 户 端 游 戏 移 动 端 游 戏 电 脑 浏 览 器 端 游 戏 % % (BIDU US) % %(7 HK) %

224 214 3 (327 CH) 36(QIHU US) (3251 CH) % 62.3%2156.5% 4.9%26.3% % 亿 元 人 民 币 中 国 网 络 广 告 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) % 48.7% % % 4.7% 36.% % % % 4% 2% 8.2% 22.9% 1.2% 34.1% 搜 索 引 擎 广 告 电 商 广 告 品 牌 图 形 广 告 视 频 贴 片 广 告 其 它 1 % 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q % 亿 元 人 民 币 中 国 在 线 视 频 季 度 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) % % 83.2% % % 32.% % 51.1% % 1% 8% 6% 4% 2% 4.9% 26.3% 6.5% 62.3% 广 告 版 权 分 销 视 频 值 服 务 其 它 % 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q % 214 3(BIDU US)82.2% 9.8%4.% % % % UBER

225 亿 元 人 民 币 % 中 国 搜 索 引 擎 市 场 规 模 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) % 58.5% 48.8% % 4.7% 35.4% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 9.8% 2.9% 4.% 1.1% 82.2% 百 度 谷 歌 中 国 搜 狗 36 搜 索 其 它 % 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q % % 15 (1588 HK) 215 4G (7 HK) PEG ROE 15 7 HK HK$ HK HK$ BIDU US US$ QIHU US US$ SINA US US$ FENG US US$ PWRD US US$ NTES US US$ YOKU US US$17.81 n.a. n.a

226 (7 HK) HK$112.5 Ricky Lai HK$153. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 43,893 12, A 6,437 15, F 76,226 23, F 89,486 3, F 18,889 37, Shares in issue (m) 9,368.3 Major shareholder Naspers Ltd 34.% Market cap. (HK$ m) 1,53,933.8 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 134.9/93. PEG 1.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.3)/(2.6)/13.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.7)/(5.5)/12.5 Yield ROE % % 63.6% (327 CH) PEG 百 万 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 4, 37, % 35, 3,312 3, 25, 23,538 2, 24.8% 15,52 15, 12, % 1, 21.8% 23.6% 5, F 215F 216F 6% 5% 4% 3% 2% 1% % A 213A 214F 215F 216F 43,893 6,437 76,226 89,486 18,889 35,718 44,985 62,67 79,21 97,111 4,428 9,796 5,2 3,382 5,34 7,299 8,54 9, ,12 1,735 2,256 (18,27) (27,778) (29,985) (32,58) (37,726) 25,686 32,659 46,242 57,428 71, ,218 3,552 3,764 3,993 (2,993) (5,695) (8,614) (1,112) (12,35) (7,765) (9,988) (13,34) (15,213) (18,511) 15,479 19,194 27,841 35,868 44,34 (348) (84) (15) (163) (177) (81) ,51 19,281 27,864 35,882 44,345 (2,266) (3,718) (4,27) (5,418) (6,696) (53) (61) (118) (152) (188) 12,732 15,52 23,538 3,312 37, A 213A 214F 215F 216F

227 (1588 HK) HK$14.2 Ricky Lai HK$18. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A (17.4) A F (2.4) F F Shares in issue (m) Major shareholder 72.3% Market cap. (HK$ m) 3,84.2 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 17.62/ NAV (HK$) 2.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(8.9)/n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(11.8)/n.a. Yield ROE 百 万 元 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) % 3.% % 3% A 213A 214F 215F 216F (36) (27) (25) (24) (25) (61) (61) (71) (95) (13) (126) (118) (128) (154) (193) (33) (46) (64) (76) (93) (14) (11) (12) (16) (21) (1) (1) (2) (2) % -6.2% -6.3% F 215F 216F 2% 1% % -1% 212A 213A 214F 215F 216F

228 (BIDU US) US$ Ricky Lai US$277. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADS ( %) PER Book/ADS PBR DPS 212A 22,36 1, A 31,944 1, F 49,69 12, F 65,476 16, F 83,989 22, Shares in issue (m) 35.7 Major shareholder Robin Li 2.8% Market cap. (US$ m) 79,949.1 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) /14.66 PEG 1.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (7.)/4.5/28.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.8)/(.9)/14.8 Yield ROE % %14 233% % % UBER PEG UBER 百 万 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 25, 22,3 2, 57.5% 16,555 15, 12,667 1,456 1,519 1, 32.9% 3.7% 5, 2.4%.6% F 215F 216F 8% 6% 4% 2% % A 213A 214F 215F 216F 22,36 31,944 49,69 65,476 83,989 22,246 31,82 48,644 64,923 83, (6,449) (11,472) (19,235) (25,994) (33,932) 15,857 2,472 29,834 39,482 5,58 (2,51) (5,174) (8,293) (11,262) (13,69) (2,35) (4,17) (7,557) (9,821) (12,346) 11,51 11,192 13,985 18,399 24, , (294) (6) (13) (11) (9) 11,965 12,185 14,754 19,245 25,579 (1,574) (1,829) (2,287) (2,983) (3,965) (65) (163) (199) (293) (389) 1,456 1,519 12,667 16,555 22,3 ADS A 213A 214F 215F 216F

229 App (FENG US) US$8.31 Ray Zhao US$14. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADR Earnings/ ADR ( %) PER BV/ADR PBR DP/ADR 212A 1, n.a A 1, F 1, (7.8) F 1, F 2, Shares in issue (m) 75.8 Major shareholder 53.% Market cap. (US$ m) Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (US$) 13.58/7.42 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.5)/(11.1)/(13.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.4)/(16.5)/(27.1) Yield ROE (PNM) 14% 3Q1414% (DAU)4,62 App PNM (New Feeds) ADS App App 百 万 人 民 币 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 128% 31% 42% 38% 32% 32% 3% E 215E 216E 217E 广 告 收 入 同 比 增 长 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % App A 213A 214F 215F 216F 1,111 1,424 1,654 1,976 2,448 (631) (696) (793) (98) (1,88) ,68 1,361 (197) (273) (362) (435) (49) (17) (98) (123) (136) (169) (91) (19) (139) (151) (188) (17) (38) (44) (47) (69) ADR A 213A 214F 215F 216F (7.8) EBITDA

230 (NTES US) US$99.14 Ricky Lai US$116. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADS ( %) PER Book/ADS PBR DPS 212A 8,38 3, A 9,771 4, F 11,998 5, F 14,362 5, F 16,563 6, Shares in issue (m) 13.7 Major shareholder 44.8% Market cap. (US$ m) Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) /62.92 PEG 1.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.2)/15.7/26.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.)/1.3/12.7 Yield ROE (ATVI US) 215 III II III II II ARPU PEG (ATVI US) 百 万 元 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 7, 6, 23.9% 6,22 5,399 5,32 5, 4,444 4, 3, % 3, 14.% 2, 11.3% 1, 6.9% F 215F 216F 3% 2% 1% % A 213A 214F 215F 216F 8,38 9,771 11,998 14,362 16,563 7,287 8,39 1,137 12,13 13, ,95 1,346 1,589 1, (179) (575) (76) (847) (977) 8,21 9,196 11,292 13,514 15,585 (2,578) (2,479) (3,263) (4,122) (4,936) 5,623 6,718 8,28 9,392 1,65 (97) (1,94) (1,44) (1,79) (2,4) (286) (35) (48) (63) (745) (718) (922) (1,176) (1,436) (1,689) 3,712 4,353 4,969 5,644 6, ,278 4,976 5,631 6,371 7,16 (692) (531) (563) (956) (1,66) 51 (1) (35) (16) (18) 3,637 4,444 5,32 5,399 6,22 ADS A 213A 214F 215F 216F

231 (PWRD US) US$15.76 Ricky Lai US$2. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADS ( %) PER Book/ADS PBR DPS 212A 2, (44.) A 3, (1.7) F 3, F 4, F 5, Shares in issue (m) 43.6 Major shareholder 44.8% Market cap. (US$ m) Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) /14.78 PEG.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (13.6)/(2.)/(11.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(25.4)/(24.8) Yield ROE 1 (MSFT US)Xbox One Touch ADS 百 万 元 人 民 币 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 1, % % -.6% % % F 215F 216F 4% 2% % -2% -4% -6% A 213A 214F 215F 216F 2,771 3,53 3,995 4,713 5,133 2,499 2,8 3,78 4,537 4, (54) (712) (947) (1,131) (1,242) 2,231 2,341 3,48 3,582 3,891 (797) (886) (1,163) (1,381) (1,59) (521) (73) (959) (1,136) (1,242) (36) (31) (392) (452) (48) (41) (77) ,1 (116) (7) (17) (127) (144) (3) 122 (7) (2) (2) (2) (3) ADS A 213A 214F 215F 216F

232 36(QIHU US) US$57.26 Ricky Lai US$16. End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) Earnings/ ADS (US$) ( %) PER Book/ADS (US$) PBR DPS 212A A F 1, F 2, F 2, Shares in issue (m) 124. Major shareholder SRS Investment 8.4% Market cap. (US$ m) 7,1.2 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) / PEG.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (23.)/(15.1)/(3.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (21.8)/(2.5)/(43.6) Yield ROE % % % %(2369 HK) PEG 百 万 美 元 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) % % % 46.6% % F 215F 216F 25% 2% 15% 1% 5% % A 213A 214F 215F 216F ,37 2,85 2, ,182 1, , (33) (88) (31) (5) (718) ,69 1,585 2, (58) (11) (212) (325) (439) (34) (116) (233) (365) (498) (156) (255) (397) (563) (78) (1) (1) (1) (1) (1) (6) (6) (6) (6) (11) (23) (45) (66) (77) A 213A 214F 215F 216F

233 (SINA US) US$37.41 Ricky Lai US$7. End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) Earnings/ ADS (US$) ( %) PER Book/ADS (US$) 212A n.a A F F F 1, Shares in issue (m) 66.6 Major shareholder T ROWE PRICE 9.4% Market cap. (US$ m) 2,473.5 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 89.79/35.5 PEG 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.4)/(9.1)/(55.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.3)/(14.5)/(69.) PBR DPS (US$) Yield ROE (WB US)1.7 36% 7.7 3% 44% PEG 3.26 (BABA US) 百 万 美 元 F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F , (248) (271) (298) (334) (358) (142) (16) (174) (192) (214) (18) (146) (159) (183) (27) (39) (65) (7) (89) (12) (13) (8) (8) (3) (15) (16) (22) (32) ADS A 213A 214F 215F 216F (1.6)

234 (YOKU US) US$17.81 Ray Zhao US$32. End 12/31 Turnover Net Profit Earnings/ ADR Earnings/ ADR ( %) PER BV/ADR PBR DP/ADR Yield ROE 212A 1,796 (424) (3.2) 16.5 n.a (6.3) 213A 3,28 (581) (3.51) 9.4 n.a (6.3) 214F 4, (67) (3.116) (11.) n.a (5.2) 215F 5, n.a F 8, Shares in issue (m) Major shareholder Victor Koo 18.% Market cap. (US$ m) 3,471.6 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (US$) 13.58/5.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(.6)/(41.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/(6.)/(54.6) 1App App QQApp App (DVV) ~ App AppApp TVBSBS OCN MV 1 2 1,2 12% 1, 1, 1.% 1% A 213A 214F 215F 216F 1,796 3,28 4, 5,641 8,66 (1,5) (2,487) (3,37) (3,756) (4,598) ,884 3,468 (173) (278) (42) (423) (565) (364) (681) (946) (1,185) (1,613) (238) (262) (27) (338) (468) (479) (68) (672) (62) (1) () (98) (424) (581) (67) ADR (3.2) (3.51) (3.116) 百 万 次 % % 33.3% 2 25.% 2.% 1 25.% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14E 优 酷 日 视 频 浏 览 量 同 比 增 长 8% 6% 4% 2% % 212A 213A 214F 215F 216F n.a. 1, EBITDA (26.7) (22.4) (16.8) (1.1) 1.2 (23.6) (19.2) (15.2) (5.5) (5.4) (1.2) (6.3) (6.3) (5.2)

235 Angus Chan 234 APEC , , ,747 12, 6% 5% 4% 固 定 资 产 投 资 采 矿 交 通 运 输 房 地 产 45% 35% 固 定 资 产 投 资 采 矿 交 通 运 输 房 地 产 3% 25% 2% 1% % 15% 5% -1% 5% -2% Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 15% Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul % % % % ,95

236 挖 掘 机 同 比 台 % 5, 15 45, 4, 1 35, 3, 5 25, 2, 15, 1, -5 5, -1 Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 挖 掘 机 同 比 % 2, 1 18, 8 16, 14, 6 12, 4 1, 2 8, 6, 4, -2 2, -4-6 Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 装 载 机 同 比 台 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 % 装 载 机 同 比 % 3, 6 25, 4 2, 2 15, 1, -2 5, -4-6 Jan-11 Jun -11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct % 4% 采 矿 煤 炭 开 采 和 洗 选 千 吨 12, 重 点 电 厂 煤 炭 库 存 ( 左 边 ) 重 点 电 厂 煤 炭 库 存 可 用 天 数 ( 右 边 ) 35 3% 1, 3 2% 1% % 8, 6, 4, % 2, 5-2% Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Wind

237 214PMI PMI ISMPMI PMI PMI 6 中 国 美 国 欧 元 区 美 元 / 台 14, 出 口 平 均 单 价 进 口 平 均 单 价 , 1, 8, 5 6, 48 4, 46 2, 44 Jan-212 Jul-212 Jan-213 Jul-213 Jan-214 Jul M14 ISM Markit (HK$) ROE

238 (631 HK) HK$2.4 Angus Chan HK$2. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 3, (35.5) A 3, (27.1) F 3, F 4, (52.6) F 5, Shares in issue (m) 3,41.3 Major shareholder 73.% Market cap. (HK$ m) 6,23.7 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.44/1.52 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2./17.9/(16.) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.6/15./(17.3) (632 CH)1% /215/ 人 民 币 百 万 元 掘 进 机 联 合 采 煤 机 组 备 件 及 服 务 其 他 港 口 机 械 和 海 上 设 备 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 3,641 3,225 3,87 4,547 5,7 (2,312) (2,62) (2,7) (3,38) (3,374) 1,329 1,163 1,8 1,59 1, (566) (51) (395) (582) (641) (375) (359) (33) (487) (531) (22) (47) (116) (119) (136) (5) (17) (26) (27) (3) (93) (49) (119) (57) (58) (1) (2) A 213A 214F 215F 216F

239 (1157 HK) HK$5.91 Angus Chan HK$7.6 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 48,71 7, (9.1) A 38,542 3, (47.6) F 25,265 1, (6.3) F 28,722 2, F 33,288 2, Shares in issue (m) 7,76. Major shareholder 16.2% Market cap. (HK$ m) 45,542.2 Free float month average vol. ( ) 7, Net gearing Weeks high/low (HK$) 7.24/3.51 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 27.9/3.5/(18.4) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 29.5/27.5/(19.7) 5% /215/ 人 民 币 百 万 混 凝 土 机 械 起 重 机 械 环 卫 机 械 路 工 程 机 械 土 方 机 械 其 它 6, 5, 4, 3, 2, 1, 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 48,71 38,542 25,265 28,722 33,288 (32,546) (27,3) (18,169) (2,694) (24,17) 15,525 11,242 7,96 8,28 9,118 (11) (49) (97) (82) (16) (3,376) (3,631) (2,35) (2,642) (3,62) (2,368) (2,71) (2,97) (2,68) (2,363) (584) (57) (632) (574) (666) 9,96 4,291 1,921 2,661 2,92 (274) 195 (114) ,858 4,527 1,85 2,727 3,16 (1,329) (57) (278) (49) (452) (199) (113) (45) (66) (73) 7,33 3,844 1,528 2,252 2, A 213A 214F 215F 216F

240 (1882 HK) HK$16.36 Angus Chan HK$18. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS 212A 6, (1.7) A 7,21 1, F 8,289 1, F 9,524 1, F 1,927 1, Shares in issue (m) 1,596. Major shareholder 6.1% Market cap. (HK$ m) 26,11.6 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.8/13.92 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.8)/(7.3)/(6.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr).7/(1.2)/(7.9) PBR DPS (HK$) Yield ROE /215/ 人 民 币 百 万 元 12, 1, 8, 6, 4, 2, 156 2,433 3,747 零 部 件 中 大 型 注 塑 机 小 型 注 塑 机 164 2,492 4, ,547 5, ,598 6, ,65 7, A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 6,336 7,21 8,289 9,524 1,927 (4,428) (4,927) (5,645) (6,486) (7,43) 1,97 2,274 2,644 3,38 3,497 (528) (66) (696) (81) (923) (32) (372) (431) (495) (557) (1) (1) (12) (14) 1,13 1,356 1,585 1,86 2,96 (12) (14) (2) (19) (18) ,194 1,476 1,747 2,56 2,424 (28) (269) (319) (37) (436) 986 1,26 1,365 1,686 1, A 213A 214F 215F 216F

241 (239 HK) HK$17.22 Jason Song HK$22. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 54,334 1, (47.5) A 57,874 2, F 68,773 2, F 8,76 3, F 88,22 3, Shares in issue (m) 2,667.5 Major shareholder 23.1% Market cap. (HK$ m) 45,933.8 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 19.92/ NAV (HK$) 29.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.5)/7.5/4.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.9)/4.6/3.1 Yield ROE 111 CR 百 万 人 民 币 净 利 润 同 比 变 化 YoY 4, 4% 3,56 3,5 28% 3,197 3% 2,787 2% 3, 15% 12% 1% 2,18 1% 2,5 1,939 % 2, -1% 1,5-2% -3% 1, 5-47% -4% -5% -6% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F 54,334 57,874 68,773 8,76 88,22 (44,61) (48,242) (57,79) (67,145) (73,377) (56) (58) (63) (78) (774) (1,766) (1,833) (2,27) (2,663) (2,911) (3,721) (4,42) (4,826) (5,652) (6,126) (98) (525) (439) (517) (26) (198) (479) 51 (415) (135) (196) 2,639 3,371 3,743 4,941 5, ,97 3,563 3,971 5,29 5,82 (977) (928) (638) (1,357) (1,512) 1,93 2,634 3,333 3,852 4,29 9 (454) (547) (655) (785) 1,939 2,18 2,787 3,197 3, (47.5) A 213A 214F 215F 216F

242 (3339 HK) HK$1.57 Angus Chan HK$1.95 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 7, (91.2) A 8, F 8, F 8, F 9, Shares in issue (m) 4,28.1 Major shareholder & 55.7% Market cap. (HK$ m) 6,719.8 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.68/1.26 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.6/12.1/4. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 4.2/9.2/ % % /215/ 人 民 币 百 万 元 12, 1, 8, 6, 4, 2, 融 资 租 赁 利 息 收 入 叉 车 挖 掘 机 其 它 压 路 机 轮 式 装 载 机 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 7,896 8,158 8,114 8,89 9,76 (6,367) (6,234) (6,11) (6,676) (7,285) 1,529 1,924 2,12 2,213 2,422 (37) (24) (175) (193) (212) (256) (268) (243) (267) (291) (383) (332) (341) (373) (398) (274) (373) (375) (45) (427) ,94 (34) (176) (139) (13) (65) ,29 (124) (9) (154) (183) (215) () () () () () A 213A 214F 215F 216F

243 215 (3899 HK) HK$6.15 Angus Chan HK$15. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 8, A 9, F 1,576 1, F 12,573 1, F 15,17 1, Shares in issue (m) 1,895.3 Major shareholder 7.% Market cap. (HK$ m) 11,655.9 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 14.84/5.57 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (22.7)/(2.7)/(5.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (21.1)/(23.7)/(52.1) /215/216 Ziemann 215 人 民 币 百 万 元 液 态 食 品 装 备 化 工 设 备 能 源 设 备 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 212A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 8,83 9,981 1,576 12,573 15,17 (6,55) (7,956) (8,591) (1,122) (12,47) 1,578 2,25 1,985 2,451 2,97 (3) (7) (259) (273) (296) (352) (42) (565) (764) (719) (855) (1,21) 946 1,23 1,24 1,514 1,845 (19) (2) (1) (1) (8) 927 1,183 1,194 1,54 1,837 (162) (22) (17) (226) (276) (6) (8) (8) (1) (12) ,78 1,269 1, A 213A 214F 215F 216F

244 (751 HK) HK$4.22 Andrew Song HK$4.65 End 3/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) FY13A 37,824 1, (19.2) FY14A 39,48 1, (18.7) FY15F 43,685 1, FY16F 48,72 1, FY17F 52,85 1, Shares in issue (m) 2,836.7 Major shareholder 35.9% Market cap. (HK$ m) 11,97.9 Free float month average vol. ( ) 5, FY15 Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.52/ FY15 NAV (HK$) 4.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.5)/5.7/(.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.9)/2.8/(1.5) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE LCD % % DOLED % 毛 利 率 经 营 利 润 率 19.6% 19.3% 19.2% 19.3% 19.3% 2% 3 FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F 37,824 39,48 43,685 48,72 52,85 (3,418) (31,851) (35,284) (38,813) (42,644) 7,46 7,629 8,41 9,259 1, ,29 1,126 (4,554) (4,925) (5,439) (5,99) (6,59) (1,388) (1,645) (1,813) (1,995) (2,193) 2,69 1,883 2,48 2,33 2,548 (133) (163) (179) (198) (215) 1,926 1,7 1,869 2,15 2,333 (332) (267) (224) (316) (35) (93) (179) (329) (358) (397) 1,51 1,254 1,316 1,431 1, % 1% 5% % 5.5% 4.8% 4.7% 4.8% 4.8% FY13 FY14 FY15F FY16F FY17F FY13A FY14A FY15F FY16F FY17F

245 (1766 HK) HK$1.44 Gary Wong HK11.9 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 89,19 4,9.299 (8.3) A 96,525 4, F 117,973 5, F 138,595 6, F 16,391 7, Shares in issue (m) 13,83.7 Major shareholder 56.8% Market cap. (HK$ m) 18,911.2 Free float month average vol. ( ) 7, Net gearing Weeks high/low (HK$) 12.68/ CAGR 2.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 32.3/52.9/64.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 33.9/49.9/ (1766 HK) % % %3 23.1% /2.7/ /215/216 城 轨 地 铁 12.4% 动 车 组 28.2% 新 产 业 19.3% 其 它 12.3% 客 车 3.9% 货 车 6.% 机 车 18.% A 213A 214F 215F 216F 89,19 96, , ,595 16,391 (79,264) (79,896) (95,474) (111,657) (129,237) 15,755 16,629 22,498 26,938 31, , (1,84) (11,647) (15,643) (18,71) (21,541) 5,816 6,116 7,753 9,82 1,434 (764) (546) (675) (687) (643) ,593 5,933 7,423 8,827 1,331 (74) (859) (1,161) (1,444) (1,762) 4,853 5,74 6,262 7,383 8, ,17 1,285 4,9 4,14 5,285 6,276 7, (8.3) A 213A 214F 215F 216F

246 AH (1812 HK) HK$3.68 Sunny Kwok HK$4.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 19, (63.7) A 2, F 19, (34.2) F 2, F 21, Shares in issue (m) 1,936.4 Major shareholder 15.1% Market cap. (HK$ m) 7,126. Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.2/2.89 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/(1.6)/8.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(4.5)/7.3 Yield ROE %63.9% , B H B H H B1% A 5%H A B 人 民 币 / 吨 7, 6, 5, 4, 3, 2, Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 铜 版 纸 双 胶 纸 轻 涂 白 面 牛 卡 白 卡 箱 板 纸 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec A 213A 214F 215F 216F 19,762 2,389 19,86 2,88 21,569 (16,694) (16,652) (15,39) (16,141) (17,259) 3,68 3,737 3,696 3,947 4,311 (1,144) (1,129) (1,117) (1,15) (1,186) (1,11) (1,199) (1,97) (1,15) (1,186) (137) (75) (61) (85) (92) 677 1,334 1,421 1,652 1, (1,93) (931) (1,293) (1,427) (1,326) (16) (176) (84) (1) (144) (33) (16) (.77) A 213A 214F 215F 216F EBIT (.8)

247 (2228 HK) HK$3.51 Noah Hudson HK$3.63 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 1, A 1, (1.2) F 1, (1.5) F 1, F 1, Shares in issue (m) Major shareholder 42.3% Market cap. (HK$ m) 2,68.8 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.37/ NAV (HK$) 4.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1./9.7/(9.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 11.6/6.8/(1.6) % 17.9% 7.3% CEIC % %82.1% 93.3% % 13.9% Yield ROE % 3.63 SCS Recycled % % 非 织 造 材 料 再 生 化 纤 耐 高 温 过 滤 材 料 其 它 215F 9.1%.4% 7.1%.4% 11.5% 12.4% 214F 8.1% 79.% % A 213A 214F 215F 216F 1,193 1,227 1,188 1,328 1, ,559 1,494 1,483 1,681 1,917 (174) (18) (1,19) (1,157) (1,331) (15) (119) (131) (149) (17) (49) (38) (19) (17) (15) (111) (11) (11) (115) (129) (1.2) (1.5) A 213A 214F 215F 216F 13.5 (4.2) (.7)

248 (3898 HK) HK$45.25 Gary Wong HK$55.3 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 7,186 1, A 8,86 1, F 11,88 2, F 13,539 2, F 15,921 2, Shares in issue (m) 1,175.5 Major shareholder 54.4% Market cap. (HK$ m) 53,191.4 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 54.35/ CAGR 22.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 35.7/5.8/62.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 37.3/47.9/6.9 (3898 HK) % % 17.5(1766 HK) %39.6% 215 Yield ROE IGBT /21.6/ /215/ IGBT 养 路 机 械 产 品 1.2% 214 城 轨 列 车 变 流 器 及 供 电 设 备 9.7% 列 车 行 车 安 全 产 品 4.% 电 子 组 件 3.3% 其 它 4.3% A 213A 214F 215F 216F 7,186 8,86 11,88 13,539 15,921 (4,83) (5,72) (7,486) (8,557) (1,62) 2,383 3,86 4,322 4,982 5, (1,197) (1,54) (1,984) (2,423) (2,818) 1,395 1,676 2,45 2,847 3, ,44 1,74 2,468 2,918 3,456 (179) (237) (452) (534) (632) 1,225 1,466 2,16 2,384 2,823 (1) 1 (6) (7) (8) 1,224 1,467 2,1 2,377 2, 机 车 变 流 器 及 供 电 设 备 13.8% 动 车 组 变 流 器 及 供 电 设 备 54.6% 212A 213A 214F 215F 216F

249 (2886 HK) HK$.415 Kevin Guo HK$.59 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 1, A 2, F 3, F 4, F 8, Shares in issue (m) 11,722.8 Major shareholder TEDA HK 57.1% Market cap. (HK$ m) 4,865. Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$).7/ NAV (HK$).8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(5.7)/(11.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr).4/(8.6)/(13.) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE million m 3 1,6 1,4 1,2 1, 燃 气 销 售 同 比 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% LNG A 213A 214F 215F 216F 1,678 2,229 3,319 4,711 8,456 (1,339) (1,77) (2,674) (3,718) (6,678) ,778 (134) (168) (266) (353) (634) ,144 (28) (67) (67) (54) (11) 7 (11) (12) (12) (13) ,12 (45) (72) (75) (143) (28) (4) (6) (8) (15) (29) A 213A 214F 215F 216F P/B

250 Kevin Guo LME7% 6% LME 5% 12% (358 HK)(3833 HK) 2% (3993 HK) 3% (1378 HK) % 回 报 % 回 报 Jan/14 Mar/14 May/14 Jul/14 Sep/14 Nov/14 铜 铝 锌 铅 镍 锡 Bloomberg Jan/14 Mar/14 May/14 Jul/14 Sep/14 Nov/14 恒 指 Bloomberg %

251 PMI PMI 65 美 国 欧 元 区 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 3 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Bloomberg Bloomberg % GDP GDP 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% -4.% -5.% -6.% Mar-8 Mar-9 Mar-1 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% -4.% -5.% Mar-8 Mar-9 Mar-1 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Bloomberg Bloomberg

252 ,5 214LME LME LME215 LME2, 14, LME LME 251 LME 库 存 ( 右 轴 ) LME 铜 价 LME 库 存 ( 右 轴 ) LME 铝 价 1, 8, 2,5 6,, 9, 8, 7, 6, 7, 6, 5, 2, 1,5 5,, 4,, 5, 4, 3,, 4, 3, 2, 1, 3, 2, 1, 1, 5 2,, 1,, Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Bloomberg Bloomberg , 18,5 16,5 215

253 (3993 HK)(1378 HK) (3993 HK) (1378 HK) 5% (358 HK) (HK$) ROE

254 (358 HK) HK$13.3 Kevin Guo HK$14.2 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 158,556 5, (2.8) A 175,89 3, (31.7) F 18,216 2, (22.4) F 195,562 1, (28.) F 216,699 1, (3.1) Shares in issue (m) 3,462.7 Major shareholder 4.4% Market cap. (HK$ m) 46,53.9 Free float month average vol. ( ) 9, Net gearing Weeks high/low (HK$) 15.2/ NAV (HK$) 2.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.5)/4.1/(.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.9)/1.1/(1.4) Yield ROE 吨 25, 2, 15, 1, 5, 德 兴 永 平 城 门 山 武 山 银 山 东 同 29A 21A 211A 212A 213F 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 158, ,89 18, , ,699 (15,69) (168,443) (175,62) (19,573) (211,45) 7,947 7,447 5,155 4,989 5,249 (1,744) (2,847) (2,913) (2,986) (3,322) 6,23 4,6 2,242 2,4 1,927 (24) (157) (166) (229) (34) , ,275 4,78 3,325 2,396 2,322 (98) (1,138) (532) (383) (372) 5,294 3,642 2,793 2,12 1,951 (79) (77) (26) (19) (18) 5,216 3,565 2,768 1,994 1, A 213A 214F 215F 216F (4.2) (2.8) (31.7) P/B

255 (1378 HK) HK$5.23 Kevin Guo HK$6.7 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 24,85 5, (7.2) A 29,44 5, F 37,65 5, (1.6) F 39,649 5, F 43,262 6, Shares in issue (m) 6,16.9 Major shareholder 85.% Market cap. (HK$ m) 32,221. Free float month average vol. ( ) 4, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.92/ NAV (HK$) 8.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.5)/(1.3)/2.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.9)/(13.2)/1.5 7% 千 吨 原 铝 产 量 同 比 4, 14% 3,5 12% 3, 1% 2,5 8% 2, 6% 1,5 1, 4% 5 2% % F215F216F A 213A 214F 215F 216F 24,85 29,44 37,65 39,649 43,262 (16,81) (21,262) (28,116) (3,823) (33,512) 8,3 8,143 8,948 8,826 9,75 (365) (5) (556) (595) (649) 7,639 7,643 8,392 8,231 9,11 (643) (1,359) (1,375) (1,156) (1,59) 42 1, ,398 7,379 7,331 7,441 8,466 (1,948) (1,793) (1,833) (1,86) (2,117) 5,45 5,586 5,498 5,581 6,35 5,45 5,586 5,498 5,581 6, A 213A 214F 215F 216F (7.2) 2.5 (1.6) P/B

256 (3833 HK) HK$1.4 Kevin Guo HK$2.5 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 1, (88.5) A 845 (58) (.26) n.a. n.a (1.1) 214F 4, n.a F 4, F 5, Shares in issue (m) 2,21. Major shareholder 42.2% Market cap. (HK$ m) 3,94. Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.28/ NAV (HK$) 2.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.5)/(1.8)/2.7 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(13.8)/ , 吨 12, 矿 产 镍 矿 产 铜 1, A 213A 214F 215F 216F 1, ,69 4,689 5,216 (1,314) (696) (3,776) (3,879) (4,34) (185) (153) (336) (342) (381) 3 (3) (3) 2 (27) (188) (28) (14) (64) (41) (35) (3) 13 (65) (3) (1) (62) (49) (51) 1 (67) (12) (8) (7) (5) (4) 22 (58) (.26) , 6, 4, 2, - 29A 21A 211A 212A 213A 214F 215F 216F 212A 213A 214F 215F 216F 5.1 (44.7) (88.5) n.a. n.a (.4) (6.9) (.6) (1.1) P/B

257 (3993 HK) HK$4.5 Kevin Guo HK$5.97 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 5,711 1,5.27 (6.1) A 5,536 1, F 7,71 1, F 7,189 1, F 7,635 1, (2.7) Shares in issue (m) 5,76.2 Major shareholder 36.% Market cap. (HK$ m) 22,842.9 Free float month average vol. ( ) 11, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.79/ NAV (HK$) 6.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.8)/(4.9)/35.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (8.2)/(7.8)/34.6 Northparke Northparke 吨 25, 等 量 钼 金 属 等 量 钨 金 属 2, A A 213A 214F 215F 216F 5,711 5,536 7,71 7,189 7,635 (4,9) (3,733) (4,391) (4,295) (4,83) 1,72 1,83 2,68 2,893 2,85 (459) (713) (919) (935) (993) 1,47 1,1 1,529 1,826 1,762 (5) (13) (187) (97) (9) (147) 23 (45) (35) (41) 1,97 1,236 2,45 2,78 2,21 (81) (151) (414) (421) (49) 1,16 1,85 1,631 1,657 1,611 (34) (89) (88) (87) (86) 1,5 1,174 1,72 1,745 1, , 1, 5, - FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 212A 213A 214F 215F 216F (6.4) (3.1) (11.6) (2.7) P/B

258 Grace Liu % % % OPEC WTI46.46% 5.8 WTI WTI US$/bbl US$/bbl US$/bbl Brent WTI Dubai spread (RHS) Brent WTI Bloomberg Bloomberg % % % % 12.%.6% GDP 59.2% 1,641,234 95% 2,67 3,62

259 22, 5, b/d 21,5 21, 2,5 2, 19,5 19, 18,5 18, 17,5 17, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 万 吨 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec CEIC % % OPEC m b/d TCF mb/d mb/d Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct 原 油 产 量, 参 考 假 设 ( 左 轴 ) 原 油 产 量, 高 油 气 资 源 假 设 ( 左 轴 ) 天 然 气 产 量, 参 考 假 设 ( 右 轴 ) 天 然 气 产 量, 高 油 气 资 源 假 设 ( 右 轴 ) OPEC 产 量 OPEC 剩 余 产 能 ( 右 轴 ) OPEC OPEC 166 3, OPEC 113,32 OPEC %1 OPEC

260 1,6 1,9 3,6 1,4 1,2 1,4 3,4 b/d 1, 8 6 b/d 9,9 9,4 3,2 3, 2,8 b/d 4 2 8,9 2,6 8,4 2,4 利 比 亚 产 量 沙 特 ( 左 轴 ) 伊 拉 克 ( 右 轴 ) 伊 朗 ( 右 轴 ) OPEC OPEC OECD % 4.49%9.61% OECD 5.5% % 1.94%OPEC OPEC OPEC 215OPEC F 215F % 1.35%.73%.98% * OPEC OPEC OPEC OPEC %.52%.73%.98% OPEC% 2.1% 3.32% 1.15% OPEC% 2.36% 3.46% 2.32% OPEC % 5.43% 6.95% *

261 % OPEC US$/bbl ICE BRENT ( 左 轴 ) WTI ( 左 轴 ) 美 元 指 数 ( 右 轴 ) Bloomberg % 5.% % 21.7% 4% 5%

262 % 6%.91% 1% A 214F 215F 216F US$18.8/bbl US$98.9/bbl US$7/bbl US$8/bbl (857 HK) 72,726 59,519 7,24 22,42 7,35 (386 HK) 25,541 2,67 1,295 6,4 1,37 (857 HK) (857 HK) LNG (857 HK) (386 HK)3 261 (386 HK)25 1, %2.8% % 75 (857 HK) (857 HK) % 1, % 6, , % 3% 4% (386 HK) 5.62

263 % % 1, % % 13.% 1 3(857 HK) (386 HK) % 8.8% 2.4% 28.1% 2.4% 7.5%31.% 21.7% 9.% 1.2% 4.5% (386 HK)214 (857 HK) (857 HK) (386 HK) 3.3% 15.2% 262 (HK$) ROE

264 (196 HK) HK$.99 Jun Zhu HK$1.35 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 5, A 8, F 9, (47.6) F 1, F 11, Shares in issue (m) 3,241.1 Major shareholder Ally Giant 48.% Market cap. (HK$ m) 3,28.6 Free float month average vol. ( ) 11, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.63/.95 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (19.5)/(4.4)/(62.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (17.9)/(43.3)/(63.4) Yield ROE %216.5% 23% % 陆 地 钻 机 油 气 工 程 服 务 3,466 (36.%) (2.6%) (5.3%) 陆 地 钻 机 零 部 件 海 洋 钻 机 及 组 件 5,39 (56.1%) 单 位 : 百 万 人 民 币 A 213A 214F 215F 216F 5,68 8,47 9,612 1,696 11,484 (3,321) (6,142) (7,79) (8,252) (8,819) 1,747 1,95 1,93 2,444 2, (527) (596) (74) (828) (884) (554) (524) (658) (738) (815) (6) (121) (58) (53) (57) ,26 29 (139) (166) (177) (177) 8 (8) (168) (126) (71) (139) (156) (12) (38) (29) (33) (37) A 213A 214F 215F 216F

265 (386 HK) HK$6.25 Grace Liu HK$6.7 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2,786,45 63, (12.9) A 2,88,311 66, F 2,922,555 59,16.53 (11.8) F 2,725,353 5, (15.2) F 3,61,193 61, Shares in issue (m) 116,795.5 Major shareholder 73.9% Market cap. (HK$ m) 792,478.7 Free float month average vol. ( ) 121, Net gearing Weeks high/low (HK$) 8.23/ NAV (HK$) 7.5 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.6)/(8.1)/(1.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr)./(11.)/(2.6) % % Yield ROE 264 US$/bbl CEIC Bloomberg RMB/tonne 12, 1, 8, 6, 4, 2, 汽 油 出 厂 价 柴 油 出 厂 价 原 油 价 格 石 化 价 差 CEIC Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 2,733,618 2,833,247 2,875,42 2,676,477 3,13,52 52,427 47,64 47,136 48,876 47,692 2,786,45 2,88,311 2,922,555 2,725,353 3,61,193 (2,31,199) (2,371,858) (2,4,8) (2,163,856) (2,445,811) (112,941) (125,281) (132,188) (132,478) (146,556) (7,456) (81,265) (86,45) (94,373) (12,97) (15,533) (12,573) (12,76) (11,877) (13,373) (188,483) (19,672) (192,149) (233,498) (246,917) 1,229 (1,877) (1,17) (1,23) (1,397) 98,662 96,785 97,191 88,68 14,233 (9,881) (4,246) (17,258) (8,924) (7,27) , ,626 2,359 4,137 3,974 4,246 9,642 95,52 86,483 83,199 11,535 (23,846) (24,763) (23,757) (21,638) (26,577) (2,917) (4,157) (3,71) (11,155) (13,583) 63,879 66,132 59,16 5,46 61, A 213A 214F 215F 216F (6.9) 12.6 (12.8) 3.5 (1.8) (14.6) 21.8 (12.9).6 (11.8) (15.2)

266 (857 HK) HK$8.6 Grace Liu HK$9.3 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 2,195, , (13.3) A 2,258, , F 2,286, , (6.5) F 2,145,89 117, (3.3) F 2,455, , Shares in issue (m) 183,21. Major shareholder 86.5% Market cap. (HK$ m) 1,573,98.4 Free float month average vol. ( ) 112, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.7/ NAV (HK$) 1.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.3/(13.6)/1.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.9/(16.5)/(.1) Yield ROE %215 15% %2 28% PER PBR ROE% Yield% PetroChina Sinopec Eni Shell 2, Exxon Mobil BP Chevron ConocoPhillips Total Bloomberg A 213A 214F 215F 216F 2,195,296 2,258,124 2,286,823 2,145,89 2,455,582 (1,411,36) (1,464,85) (1,453,814) (1,316,783) (1,519,892) (24,853) (22,744) (235,975) (242,912) (271,161) (151,975) (163,365) (18,748) (191,526) (25,392) (254,921) (248,86) (239,497) (243,317) (265,194) 2,8 27,518 3,778 24,21 5, , ,642 18, , ,317 (15,97) (2,87) (23,586) (22,591) (2,63) 8,262 1,228 1,25 9,474 1,15 166, ,63 167,8 162, ,44 (36,191) (35,789) (34,45) (33,677) (4,33) 13,62 142, , , ,372 (15,294) (12,675) (11,845) (11,455) (13,37) 115, , , , , A 213A 214F 215F 216F (6.2) 14.4 (4.4) 8.1 (4.3) (2.9) 13.7 (13.3) 12.4 (6.5) (3.3)

267 Ivan Zhou % 3.8% WTO3.1% 4.%214 GDP IMF WTO , % 21, % 17,828.8% 3,325 世 界 经 济 增 长 全 球 贸 易 量 增 长 月 度 进 口 同 比 变 动 月 度 出 口 同 比 变 动 15.% 4% 1.% 3% 5.%.% 2% 1% % -5.% -1% % -15.% F 215F -2% -3% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov % 46% % 34.5% %17.5% 1% 中 国 韩 国 进 出 口 金 额 累 计 同 比 8% 国 有 企 业 外 商 投 资 企 业 民 营 企 业 35% 中 国 澳 大 利 亚 进 出 口 金 额 累 计 同 比 6% 3% 4% 25% 2% 2% % 15% 1% -2% 5% -4% Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 % Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov

268 ,6436.8% 1, % PMI 中 国 制 造 业 PMI 新 出 口 订 单 指 数 54% 中 国 制 造 业 PMI 进 口 指 数 2% 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 ( 年 度 累 计 同 比 ) 52% 15% 5% 48% 46% 1% 5% 44% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 % Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov % % % 8% 1% 5% ( 万 吨 ) 货 物 吞 吐 量 沿 海 合 计 12, 1, 8, 6, 4, 2, Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 ( 万 吨 ) 外 贸 货 物 吞 吐 量 沿 海 合 计 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14

269 %7.65.7% % % % % % 6.9%.4% (144 HK) PMI (144 HK) (HK$) ROE

270 (144 HK) HK$26.1 Ivan Zhou HK$33. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 212A 11,22 3, (32.1) A 7,758 4, F 8,355 5, F 9,38 5, F 9,826 6, Shares in issue (m) 2,562.6 Major shareholder 55.1% Market cap. (HK$ m) 66,883.9 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 28.6/ NAV (HK$) 4.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.7)/8.8/(4.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.1)/5.8/(6.1) % 11 7, % 百 万 港 元 15, 16% 港 口 保 税 物 流 及 冷 链 其 他 港 口 相 关 制 造 业 2% A 213A 214F 215F 216F 11,22 7,758 8,355 9,38 9,826 3,33 2,376 4,249 4,65 5, ,7 2,99 4,751 5,111 5,581 2,967 3,89 4,245 4,81 5,34 (1,166) (1,18) (1,532) (1,93) (1,567) 6,871 5,781 7,464 8,9 9,354 (1,163) (842) (1,223) (1,219) (1,525) 5,78 4,939 6,241 6,79 7,829 (1,89) (726) (1,198) (1,194) (1,493) 3,818 4,213 5,43 5,596 6, (32.1) , 9, 6, 3, -3% 8% 8% 9% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 1% % -1% -2% -3% -4% 212A 213A 214F 215F 216F

271 (1199 HK) HK$11.2 Ivan Zhou HK$13. End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 212A (12.7) A F (52.6) F F 1, Shares in issue (m) 2,94.4 Major shareholder 42.7% Market cap. (HK$ m) 32,43.6 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.92/ NAV (HK$) 19.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.6/7./6.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.1/4.1/ % %.869 4% ,768.7% % ,2 1, 百 万 美 元 34% % 码 头 业 务 348 9% % 12% FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 集 装 箱 租 赁 及 管 理 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % A 213A 214F 215F 216F , (68) (66) (42) (49) (52) (28) (33) (39) (46) (56) (12) (15) (18) (22) (26) (12.7) 99.4 (52.6) A 213A 214F 215F 216F

272 (288 HK) HK$2.55 Ivan Zhou HK$2.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 4, (9.9) A 6, F 7, (15.7) F 8, F 9, Shares in issue (m) 4,426. Major shareholder 57.7% Market cap. (HK$ m) 11,286.3 Free float month average vol. ( ) 16, Net gearing Weeks high/low (HK$) 3.78/ NAV (HK$) 3.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.5)/(.4)/33.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.9)/(3.3)/31.8 Yield ROE % % % ,4 7% 百 万 人 民 币 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 油 品 / 液 体 化 工 品 码 头 及 物 流 客 滚 码 头 及 物 流 散 粮 码 头 及 物 流 港 口 增 值 及 支 持 服 务 集 装 箱 码 头 及 物 流 矿 石 码 头 及 物 流 杂 货 码 头 及 物 流 未 分 配 收 入 FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 6% 5% 4% 3% 2% 1% % A 213A 214F 215F 216F 4,645 6,982 7,59 8,389 9,326 1,588 1,588 1,513 1,669 1, (377) (42) (474) (447) (453) , ,36 1,196 (222) (244) (21) (252) (294) (85) (99) (84) (1) (115) (9.9) 13.7 (15.7) A 213A 214F 215F 216F

273 (3378 HK) HK$1.99 Ivan Zhou HK$2.6 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 3, A 4, F 5, F 6, F 7, Shares in issue (m) 2,726.2 Major shareholder 62.5% Market cap. (HK$ m) 5,425.1 Free float month average vol. ( ) 15, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.5/ NAV (HK$) 3.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (8.7)/11.2/86.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.1)/8.2/85.6 Yield ROE % % 港 口 配 套 增 值 业 务 2% 散 货 / 杂 件 货 港 口 业 务 6% 集 装 箱 港 口 业 务 25% 215 制 造 及 销 售 建 材 1% 工 业 产 品 贸 易 业 务 39% A 213A 214F 215F 216F 3,746 4,678 5,685 6,425 7,183 (3,129) (4,22) (4,856) (5,442) (6,85) ,98 (255) (278) (315) (363) (49) (5) (33) (82) (57) (4) (15) (151) (177) (23) (22) (14) (187) (212) (23) (249) A 213A 214F 215F 216F

274 (3382 HK) HK$1.63 Ivan Zhou HK$1.55 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 17, (1.) A 22, F 29, F 32, F 34, Shares in issue (m) 6,158. Major shareholder 53.5% Market cap. (HK$ m) 1,37.5 Free float month average vol. ( ) 18, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.3/ NAV (HK$) 1.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/11.6/27.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.7)/8.7/26.6 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE , 35, 3, 25, 2, 15, 1, 百 万 港 元 5, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 货 物 装 卸 销 售 业 务 港 口 配 套 服 务 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% A 213A 214F 215F 216F 1,891 1,88 2,22 2,165 2,318 5,26 5,163 5,576 6,83 6,635 8,244 12,186 18,626 2,579 21,68 2,593 2,879 3,16 3,371 3,66 17,935 22,19 29,331 32,199 34,221 3,973 4,55 3,72 4,55 4,392 2,17 2,28 1,575 1,88 1, (44) (428) (423) (475) (487) 2,93 2,399 1,943 2,225 2,349 (376) (467) (33) (384) (45) 1,717 1,933 1,614 1,841 1,943 (1,11) (1,122) (798) (928) (977) (1.) A 213A 214F 215F 216F

275 Kevin Guo ,21% ETF (2899 HK) 3% (1818 HK) (333 HK) 1%(299 HK) % 回 报 % 回 报 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 黄 金 铂 金 白 银 Bloomberg -4. Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 恒 指 Bloomberg QE.25% 215

276 (M2) 8. 实 际 利 率 金 价 ( 右 轴 ) 2,1 % 35. 欧 元 区 美 国 中 国 日 本 6. 1, , , Jan-2 Jan-4 Jan-6 Jan-8 Jan-1 Jan-12 Jan-14. Jan- Jan-2 Jan-4 Jan-6 Jan-8 Jan-1 Jan-12 Jan-14 Bloomberg Bloomberg ETF 275 美 元 / 盎 司 1,6 1,4 金 价 美 元 指 数 ( 右 轴 ) 1,2 1, Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov 吨 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 Jan-4 Jan-6 Jan-8 Jan-1 Jan-12 Jan-14 Bloomberg Bloomberg GFMS 214 OPEC 215 ISIS ISIS

277 ETF2132,41,6 215 吨 吨 3,5 1.% 6, 25.% 3, 8.% 5, 2.% 2,5 2, 1,5 1, 5 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% 4, 3, 2, 1, 15.% 1.% 5.%.% -5.% % % Bloomberg GFMS Bloomberg GFMS , ,1 1,4 1,2 2151,2 (1818 HK) (2899 HK) (HK$) ROE

278 (1818 HK) HK$3.91 Kevin Guo HK$4.71 End 12/31 Turnover Net profit ( %) 212A 7,64 1, A 6, (61.8) F 6, (5.7) F 6, (5.8) F 6, (4.3) Shares in issue (m) 2,919.1 Major shareholder 37.3% Market cap. (HK$ m) 11,413.7 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.73/ NAV (HK$) 8.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(9.1)/(9.1) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.1)/(12.)/(1.4) PER BPS PBR DPS Yield ROE 千 克 4, 35, 矿 产 金 买 断 式 黄 金 加 工 金 A 213A 214F 215F 216F 7,64 6,344 6,32 6,528 6,8 (3,912) (4,14) (4,11) (4,355) (4,64) 3,692 2,24 2,21 2,173 2,159 (841) (918) (822) (849) (884) 2,879 1,315 1,356 1,314 1,273 (219) (342) (497) (488) (488) , (615) (226) (235) (222) (212) 2, (123) (33) (14) (13) (13) 1, , 25, 2, 15, 1, 5, FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 212A 213A 214F 215F 216F 32.4 (16.6) (.4) (61.8) (5.7) (5.8) (4.3) P/B

279 (299 HK) HK$13.62 Kevin Guo HK$21.8 End 12/31 Turnover (US$ m) Net profit (US$ m) (US$) ( %) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 212A (15.8) A (21.8) F F F Shares in issue (m) M`ajor shareholder 39.3% Market cap. (HK$ m) 5,399.2 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 26.9/ NAV (HK$) 21.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (21.5)/(38.4)/(31.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (19.9)/(41.3)/(32.5) 3,6, 2136,4,28, 千 克 9, 黄 金 产 量 同 比 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, F215F216F 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% A 213A 214F 215F 216F (27) (21) (26) (418) (581) (25) (26) (22) (38) (53) (13) (11) (37) (32) (33) (26) (16) (25) (34) (54) A 213A 214F 215F 216F 6.8 (9.) (15.8) (21.8) P/B

280 (2899 HK) HK$2.2 Kevin Guo HK$2.8 End 12/31 Turnover Net profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 48,415 5, (8.8) A 49,772 2, (59.2) F 44,62 2, F 47,94 2, (.8) F 49,95 2, (.9) Shares in issue (m) 21,812. Major shareholder 29.2% Market cap. (HK$ m) 47,986.4 Free float month average vol. ( ) 31, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.25/ NAV (HK$) 3.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 6.3/16.4/4.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 7.9/13.5/38.9 Yield ROE 千 克 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14E FY15E FY16E 矿 产 金 矿 产 铜 ( 右 轴 ) 千 吨 A 213A 214F 215F 216F 48,415 49,772 44,62 47,94 49,95 (36,375) (4,846) (36,745) (38,844) (41,178) 12,4 8,925 7,875 8,25 8,772 (2,471) (2,691) (2,413) (2,547) (2,71) 9,41 4,755 4,89 4,967 5,141 (84) (733) (878) (1,35) (1,213) (5) (187) (19) (142) (173) 8,556 3,835 3,822 3,79 3,756 (2,43) (973) (97) (962) (953) 6,153 2,861 2,852 2,828 2,82 (942) (736) (456) (452) (448) 5,211 2,125 2,395 2,375 2, A 213A 214F 215F 216F (1.3) (8.8) (59.2) 12.7 (.8) (.9) P/B

281 (333 HK) HK$1.34 Kevin Guo HK$1.35 End 12/31 Turnover Net profit ( %) 212A 6, (46.8) A 7,942 (673) (.874) n.a. n.a (33.2) 214F 5, n.a F 5, F 5, Shares in issue (m) 77.2 Major shareholder 48.5% Market cap. (HK$ m) 1,32.1 Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.71/ NAV (HK$) 3.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.7/1.5/(.7) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.3/(1.4)/(2.) PER BPS PBR DPS Yield ROE 千 克 25, 矿 产 金 冶 炼 金 2, 15, 1, 5, FY9A FY1A FY11A FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F 6,393 7,942 5,899 5,582 5,786 (5,59) (8,73) (5,344) (5,18) (5,177) 83 (131) (361) (441) (295) (279) (289) 442 (572) (241) (239) (234) (224) (25) 24 (36) (9) (5) (5) 225 (847) (6) 138 (4) (14) (27) 165 (78) () (35) (1) (2) (4) 165 (673) (.874) A 213A 214F 215F 216F (25.7) (5.4) 3.7 (46.6) n.a. n.a (7.2) (8.5) (9.7) (33.2) n.a P/B

282 Donald Yu % % 3 27.% % 28.9% 2.7% 22.2% % 6.4% 4.5% 32.4% % 41.% 28.3% 21.4% 21.6% % 11.6% % % % 1.4% %9.9% % 2.% %11.% % % 9.7% % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % %

283 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % CRIC Sq.m 12,, 213 年 首 11 月 销 售 面 积 ( 平 方 米 ) 214 年 首 11 月 销 售 面 积 ( 平 方 米 ) 同 比 % 1,, 8,, -15.8% -5% -1% -15% 6,, -19.7% -2% 4,, 2,, -33.4% -23.7% -24.2%-25% -3% -35% 东 北 地 区 环 渤 海 地 区 长 三 角 地 区 西 部 地 区 珠 三 角 地 区 -4% CRIC % 2, % %

284 平 均 土 地 成 本 ( 人 民 币 元 / 平 方 米 ) 平 均 土 地 成 本 同 比 增 长 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, % 月 购 置 土 地 面 积 ( 万 平 方 米 ) 月 购 置 土 地 面 积 同 比 增 长 9, 12 8, 1 7, 8 6 6, 4 5, 2 4, 3, -2 2, -4 1, % 本 年 购 置 土 地 面 积 : 累 计 同 比 % 商 品 房 待 售 面 积 : 同 比 % % % % % % % % % % 12 1 国 内 贷 款 累 计 值 同 比 增 长 定 金 及 预 收 款 累 计 值 同 比 增 长 % 房 屋 新 开 工 面 积 : 累 计 同 比 商 品 房 销 售 额 : 累 计 同 比

285 % 年 首 十 一 月 销 售 ( 百 万 人 民 币 ) 213 年 首 十 一 月 销 售 ( 百 万 人 民 币 ) 同 比 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 1.% 2.% 3.% 4.% (3333 HK) 214 (688 HK) (27 HK) 215 (119 HK) 215 (HK$) ROE

286 (81 HK) HK$3.94 Donald Yu HK$6.3 End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) Underlying PER 212A 9,717 2, A 15,96 2, F 16,917 2, (5.4) F 2,464 2, F 22,618 3, Shares in issue (m) 2,282.2 Major shareholder 38.% Market cap. (HK$ m) 8,991.9 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 7.46/ NAV (HK$) 13.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/(1.5)/(45.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr).1/(13.4)/(46.8) BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE %2.22.% 9, % 215, % 13.5% 1,693,35.2%1, % , NAV 55% , 16, 14, 12, A 213A 214F 215F 216F 9,717 15,96 16,917 2,464 22,618 (5,779) (1,653) (12,45) (15,163) (16,82) 3,938 5,252 4,468 5,31 5,798 (351) (417) (488) (591) (653) (1) (1) (1) (1) (1) ,81 5,146 4,249 4,917 5,314 (9) (19) (21) (24) (26) 3,81 5,144 4,245 4,911 5,36 (1,325) (1,761) (1,468) (1,691) (1,855) 2,485 3,383 2,777 3,22 3,451 (85) (247) (74) (227) (58) 2,171 2,913 2,469 2,77 3, /1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 1, 8, 6, 4, 2, 212A 213A 214F 215F 216F (5.4)

287 215 (688 HK) HK$23.5 Donald Yu HK$24.26 End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) Underlying PER 212A 64,581 16, A 82,469 19, F 13,476 25, F 134,874 31, F 163,1 39, Shares in issue (m) 8,174. Major shareholder 51.% Market cap. (HK$ m) 188,41.7 Free float month average vol. ( ) 23, Net gearing Weeks high/low (HK$) 24.6/ NAV (HK$) 32.4 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/15.4/8.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr).5/12.4/7. BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE , % 15.7% %15, % 1.2% 45.9% 22.3% 19.8% 13.8% % NAV 25% /1 213/2 213/3 213/4 213/5 213/6 213/7 213/8 213/9 213/1 213/11 213/12 214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 月 度 合 约 销 售 额 ( 十 亿 港 币 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 港 币 / 平 方 米 )( 右 ) 25, 2, 15, 1, 5, A 213A 214F 215F 216F 64,581 82,469 13, , ,1 (37,574) (53,183) (63,613) (85,17) (14,275) 24,725 26,822 37,12 46,788 55,361 3,651 3,438 4,88 5,612 6,453 (842) (1,247) (1,565) (2,4) (2,465) (1,194) (1,57) (1,97) (2,567) (3,13) ,119 1,385 1,714 27,7 28,348 39,585 49,178 57,96 (286) (29) (288) (333) (275) 29,422 33,289 43,531 54,51 64,21 (1,59) (1,11) (15,199) (18,652) (2,117) 18,832 23,179 28,332 35,399 43,94 (11) (135) (166) (27) (257) 16,399 19,654 25,9 31,538 39, A 213A 214F 215F 216F

288 (813 HK) HK$17.34 Donald Yu HK$22.9 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 28,652 4, A 41,53 6, F 61,751 8, F 69,92 8, F 84,985 1, Shares in issue (m) 3,472.6 Major shareholder 65.2% Market cap. (HK$ m) 6,214.4 Free float month average vol. ( ) 9, Net gearing Weeks high/low (HK$) 19.2/ NAV (HK$) 34. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.6)/12.3/4.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (5.)/9.4/3. Yield ROE % % 12, % 548, % % % , NAV 35% /1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, A 213A 214F 215F 216F 28,652 41,53 61,751 69,92 84,985 (19,46) (26,862) (39,735) (46,335) (57,264) 9,66 14,641 22,16 23,585 27,721 2,363 1,31 2,642 3,397 4,337 (1,47) (1,36) (3,178) (3,598) (4,373) (1,816) (2,283) (4,15) (4,546) (5,525) (111) (228) (943) 1,35 12,336 17,355 18,61 21,217 (22) (121) (121) (121) (121) 1,165 13,59 17,197 18,437 21,43 (3,581) (4,834) (6,349) (6,215) (6,314) 6,584 8,225 1,848 12,222 14,729 (82) (835) (1,12) (1,241) (1,496) 4,425 6,86 8,249 8,957 1,55 212A 213A 214F 215F 216F

289 (96 HK) HK$9.99 Donald Yu HK$11.24 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 27,893 5, A 41,51 6, F 5,572 6, (1.9) F 54,769 6, F 67,438 7, Shares in issue (m) 5,88.9 Major shareholder 44.3% Market cap. (HK$ m) 58,31.2 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.88/ NAV (HK$) 18.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.3)/12.5/(5.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/9.6/(6.4) Yield ROE %5.26.2% 1, % % % % , , NAV 4% /1 213/2 213/3 213/4 213/5 213/6 213/7 213/8 213/9 213/1 213/11 213/12 214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 元 ) ( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, A 213A 214F 215F 216F 27,893 41,51 5,572 54,769 67,438 (16,71) (29,972) (36,665) (39,981) (49,567) 11,183 11,538 13,97 14,788 17,871 1,39 2,592 2,381 2,619 2,881 (689) (887) (1,461) (1,81) (2,22) (873) (1,84) (1,722) (2,21) (2,713) ,11 12,937 13,754 14,78 16,524 (48) (39) (65) (97) (132) 11,31 13,218 14,69 14,429 16,918 (4,436) (4,583) (5,484) (5,665) (7,66) 6,865 8,636 8,585 8,764 9,852 (564) (599) (515) (526) (591) 5,571 6,461 6,74 6,742 7, A 213A 214F 215F 216F (1.9)

290 (117 HK) HK$1.22 Donald Yu HK$1.65 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 1, A 3, (3.) F 4, F 6, (7.) F 9, Shares in issue (m) 1,6. Major shareholder Super Land 73.6% Market cap. (HK$ m) 1,952. Free float month average vol. ( ) Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.44/ NAV (HK$) 4.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.2)/1.7/11.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.6)/(1.3)/1. Yield ROE , ,352 92% NAV 64% % 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 44.4% 3.6% 22.8% 毛 利 率 经 营 利 润 率 核 心 净 利 润 率 39.5% 28.7% 14.5% 47.3% 37.8% 12.7% 34.2% 25.8% 27.2% 19.6% 1.3% 9.6% 212A 213A 214E 215E 216E A 213A 214F 215F 216F 1,965 3,469 4,887 6,675 9,66 (1,92) (2,99) (2,573) (4,434) (6,488) 873 1,37 2,314 2,241 2,579 (122) (171) (294) (174) (19) (15) (24) (221) (241) (342) ,88 1,828 2,46 (98) (36) (365) (5) (549) 798 1,23 1,488 1,375 1,547 (319) (494) (712) (648) (531) ,16 (7) A 213A 214F 215F 216F (37.7) (3.) 3. (7.)

291 215 (119 HK) HK$2.45 Donald Yu HK$23.7 End 12/31 Turnover (HK$ m) Underlying Net Profit (HK$ m) Underlying (HK$) Underlying ( %) Underlying PER 212A 44,364 8, A 71,389 1, F 87,892 12, F 18,36 16, F 12,1 19, Shares in issue (m) 5,831.2 Major shareholder 79.9% Market cap. (HK$ m) 119,248.4 Free float month average vol. ( ) 13, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.8/ NAV (HK$) 32.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 4.3/27.8/9.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 5.9/24.9/8.3 BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE % % 9, , 35.9%.9% % NAV 2% /1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, A 213A 214F 215F 216F 44,364 71,389 87,892 18,36 12,1 (27,667) (51,282) (6,382) (74,624) (8,61) 16,696 2,17 27,51 33,682 39,499 4,1 7,168 6,788 5,49 6,25 (1,92) (2,16) (2,2) (2,42) (2,541) (1,89) (1,82) (2,5) (2,75) (2,888) ,75 24,114 29,828 34,149 4,548 (67) (146) (699) (1,12) (1,413) 17,495 24,278 29,439 33,357 39,446 (6,298) (9,91) (12,273) (13,166) (15,245) 11,197 15,187 17,165 2,192 24,21 (628) (491) (64) (745) (996) 8,152 1,357 12,743 16,293 19, A 213A 214F 215F 216F

292 (1238 HK) HK$1.9 Donald Yu HK$1.45 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 5,872 1, A 7,257 1, (.7) F 9,939 1, F 16,32 2, F 25,895 4, Shares in issue (m) 3,997.3 Major shareholder 45.2% Market cap. (HK$ m) 4,357.1 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 1.66/ NAV (HK$) 4.8 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/9./(34.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (.2)/6.1/(35.6) Yield ROE , % % 8, % NAV 4.837% % 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 毛 利 率 经 营 利 润 率 核 心 净 利 润 率 44.4% 47.3% 39.5% 37.8% 34.2% 3.6% 27.2% 28.7% 22.8% 25.8% 19.6% 14.5% 12.7% 1.3% 9.6% 212A 213A 214E 215E 216E A 213A 214F 215F 216F 5,872 7,257 9,939 16,32 25,895 (3,54) (5,22) (7,149) (1,562) (14,274) 2,332 2,55 2,791 5,741 11,621 (28) (241) (248) (489) (1,295) (55) (584) (556) (546) (1,35) (56) (4) (4) 3,36 1,834 2,714 5,232 9,36 (29) ,41 2,64 2,78 5,289 9,361 (1,197) (663) (1,24) (2,755) (4,36) 2,213 1,4 1,576 2,534 5,1 (19) 3 (17) (9) (158) 1,53 1,46 1,62 2,113 4, A 213A 214F 215F 216F (37.7) (.7)

293 (27 HK) HK$3.1 Donald Yu HK$3.5 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 41,891 6, A 62,682 8, F 78,687 11, F 98,832 13, F 121,41 14, Shares in issue (m) 2,351.8 Major shareholder 59.7% Market cap. (HK$ m) 63,9.6 Free float month average vol. ( ) 36, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.73/ NAV (HK$) 1. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (4.3)/5.8/(28.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (2.7)/2.9/(29.5) Yield ROE 1129.% % 6, % 1,84,7.6%1, % 6.8% 15,56, , NAV 65% /1 213/2 213/3 213/4 213/5 213/6 213/7 213/8 213/9 213/1 213/11 213/12 214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, A 213A 214F 215F 216F 41,891 62,682 78,687 98, ,41 (26,551) (43,713) (55,154) (7,89) (86,34) 15,34 18,969 23,533 28,23 35, (2,186) (4,34) (4,322) (4,357) (5,871) (1,568) (2,33) (2,398) (3,666) (4,53) 11,688 12,696 16,877 2,64 24,787 (126) ,542 13,473 17,778 2,587 25,287 (4,658) (4,626) (6,117) (7,54) (1,293) 6,884 8,848 11,661 13,533 14,994 (32) (334) (338) (288) (294) 6,791 8,473 11,282 13,24 14, A 213A 214F 215F 216F

294 (3333 HK) HK$3.14 Donald Yu HK$3.66 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 65,261 6, (25.3) A 93,672 9, F 18,58 11, F 114,72 11, F 128,56 12, Shares in issue (m) 14,588.3 Major shareholder 69.8% Market cap. (HK$ m) 45,87.4 Free float month average vol. ( ) 26, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.8/ NAV (HK$) 7.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (.3)/7.5/24.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 1.3/4.6/23.1 Yield ROE 88.6% % 7, % 1,692, 2141, %14.2% 16,682,7.4%7, ,34 12,5168,49918% 33% NAV % /1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, A 213A 214F 215F 216F 65,261 93,672 18,58 114,72 128,56 (47,5) (66,23) (76,312) (8,224) (92,387) 18,21 27,649 32,267 33,849 36,119 (3,18) (4,31) (4,396) (4,484) (4,574) (2,61) (3,472) (3,43) (3,335) (3,268) 3,931 5,177 4,574 4,324 4,221 16,523 25,44 29,42 3,354 32,498 (33) 353 (259) (99) (514) 16,49 25,396 28,783 3,254 31,984 (7,38) (11,687) (13,517) (14,191) (15,18) 9,182 13,79 15,266 16,63 16,967 (11) (441) (523) (629) (629) 6,691 9,724 11,24 11,937 12,83 212A 213A 214F 215F 216F (25.3)

295 (3383 HK) HK$4.41 Donald Yu HK$4.32 End 12/31 Turnover Underlying Net Profit Underlying Underlying ( %) Underlying PER BPS PBR DPS 212A 29,892 4, A 35,436 4, (4.2) F 38,843 4, (5.) F 48,536 6, F 53,38 6, Shares in issue (m) 3,917. Major shareholder 62.6% Market cap. (HK$ m) 17,274.2 Free float month average vol. ( ) 21, Net gearing Weeks high/low (HK$) 8.445/ NAV (HK$) 17.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.5)/(7.5)/(42.5) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.9)/(1.4)/(43.8) Yield ROE 22.9% % 417, 6.1% 12, % 38.% 4,1,81.1% NAV 75% /1 213/3 213/5 213/7 213/9 213/11 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 月 合 约 销 售 额 ( 人 民 币 十 亿 元 )( 左 ) 月 销 售 均 价 ( 人 民 币 / 平 方 米 )( 右 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, A 213A 214F 215F 216F 29,892 35,436 38,843 48,536 53,38 (17,456) (22,822) (25,948) (32,92) (36,37) 12,436 12,615 12,895 15,634 17, (975) (1,523) (1,58) (1,645) (1,78) (1,125) (1,285) (1,338) (1,399) (1,459) (48) (1) (37) (27) (21) 1,467 9,981 1,166 12,88 14,418 (46) 488 1,157 1,36 1,16 1,532 1,713 11,322 13,844 15,524 (5,385) (4,85) (5,954) (7,85) (8,473) 5,147 5,862 5,368 6,759 7,51 (146) (1,35) (489) (489) (489) 4,87 4,719 4,725 6,1 6, A 213A 214F 215F 216F (4.2) (5.)

296 Ivan Zhou BDI 2, , BDI1, % APEC BCI ,733 87% (CCBFI) % (BDI) (CCBFI) 2,5 2, 1,5 1, 5 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 1,6 1,4 1,2 1, Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec Bloomberg %1113.4% ,3 万 吨 1, 8, 6, 4, 2, Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 万 吨 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Wind

297 % 5.% 23% 好 望 角 型 船 巴 拿 马 型 船 全 球 干 散 货 船 队 运 力 增 长 国 际 干 散 货 贸 易 需 求 增 长 5% 4% 3% 2% 超 灵 便 型 船 小 灵 便 型 船 2% 15% 1% 5% % 6.5% 6.6% 6.% 4.% 9.2% 17.2% 15.% 12.% 1.% 6.% 6.% 5.7% 5.7% 5.% 4.2% 1% -5% -5.% % F -1% F % % , (BDTI) (BCTI) 1,5 BDTI BCTI 百 万 载 重 吨 油 轮 运 输 需 求 油 轮 运 力 供 应 运 力 供 应 过 剩 , Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec F 215F Bloomberg 215 P3 2M M O3 CKYHE G6 Alphaliner2145.8% % %

298 2146.% 2157.%Alphaliner 215 集 运 需 求 增 长 集 装 箱 船 队 运 力 增 长 百 万 标 箱 集 装 箱 运 力 ( 百 万 标 箱 ) 运 力 增 速 15% 1% 5% % -5% -1% 5% -9% 13% 8% 7% 7% 5% 3% 7% 6% 5% 5% 5% 5% % 6.% 5.7% 5.8% % 4.6% % 1% 8% 6% 4% 2% % -15% F 215F F 215F 216F 217F -2% Alphaliner (1138 HK) % 4% (1138 HK) (HK$) ROE n.a

299 (368 HK) HK$1.85 Ivan Zhou HK$2.65 End 12/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$) ( %) 212A (78.1) A (78.5) F 1, F 1, F 1, Shares in issue (m) 3,992.1 Major shareholder 68.1% Market cap. (HK$ m) 7,385.4 Free float month average vol. ( ) 2, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.92/ NAV (HK$) 3. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.1)/(14.4)/(34.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (9.5)/(17.3)/(35.9) PER BPS (US$) PBR DPS (US$) Yield ROE 49%49%1% 总 收 入 同 比 变 化 百 万 美 元 1,8 622% 7% 6% 5% 1,2 4% 3% 1,679 1,48 1,519 2% 6-21% -12% 8% 11% 1% % % FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F ,48 1,519 1,679 (56) (58) (69) (73) (75) (39) (37) (54) (7) (91) (11) (92) (584) (67) (66) (7) (21) (1) (1) (1) (2) (3) (78.1) (78.5) A 213A 214F 215F 216F (3.4) (9.4) (.3) (.8)

300 (598 HK) HK$5.17 Ivan Zhou HK$6. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 47, A 47, F 45,532 1, F 49,747 1, F 51,915 1, Shares in issue (m) 4,66.5 Major shareholder 55.4% Market cap. (HK$ m) 23,815.5 Free float month average vol. ( ) 24, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.55/ NAV (HK$) 6.3 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.6)/(8.3)/8.1 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.)/(11.3)/78.9 Yield ROE 214.9% % % % % % % 净 利 润 同 比 变 化 百 万 人 民 币 2,5. 81% 9% 8% 2,. 7% 6% 1,5. 5% 3% 2,23 4% 1,. 1,968 1,586 18% 3% 13% 5. 2% % 1%. % FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F A 213A 214F 215F 216F 39,449 4,382 4,7 45,382 47,323 1, ,89 3, ,898 1,87 1,854 1,967 2,96 1,38 1,397 1,732 1,618 1,685 47,482 47,769 45,532 49,747 51, ,31 1,697 2,73 2, ,4 (196) (196) (213) (188) (167) 1,233 1,486 2,235 2,788 3,22 (322) (336) (712) (848) (973) 911 1,151 1,523 1,941 2,229 (262) (36) (228) (291) (334) ,295 1,649 1, A 213A 214F 215F 216F

301 (1138 HK) HK$5.32 Ivan Zhou HK$6.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 11, n.a A 11,344 (2,234) (.656) n.a. n.a (1.) 214F 12, n.a F 14, F 16,269 1, Shares in issue (m) 3,44.6 Major shareholder 42.2% Market cap. (HK$ m) 18,112.2 Free float month average vol. ( ) 18, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.14/ NAV (HK$) 7.6 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.6/9.2/(11.6) Relative % change in price (1m/3m/1yr) 7.1/6.3/(12.9) Yield ROE %31.534, % 百 万 人 民 币 油 品 运 输 干 散 货 运 输 18, 16, 14, A 213A 214F 215F 216F 11,54 11,344 12,964 14,439 16,269 (199) (181) 1,152 1,751 2,947 (469) (538) (548) (556) (571) (668) (719) 63 1,195 2, (657) (593) (964) (775) (828) (829) (331) (2,229) , (62) (7) (168) 138 (2,217) ,928 (64) (17) (4) (52) (34) 74 (2,234) , (.656) n.a. n.a. n.a , 1, 8, 6, 4, 2, 9,57 7,957 7,119 5,461 5,955 5,593 5,389 5,846 6,482 7,212 FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 212A 213A 214F 215F 216F (1.8) (1.6) (6.) (6.3) (19.7) (.3) (2.2) (1.) n.a. n.a

302 (1919 HK) HK$3.83 Ivan Zhou HK$4. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 72,76 (9,559) (.936) 8.5 n.a (31.9) 213A 61, n.a F 63,721 (1,36) (.11) n.a. n.a (4.4) 215F 69,245 1, n.a F 79,81 3, Shares in issue (m) 1,216.3 Major shareholder 52.% Market cap. (HK$ m) 39,128.3 Free float month average vol. ( ) 18, Net gearing Weeks high/low (HK$) 4.2/ NAV (HK$) 6.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr).5/18.9/1.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 2.1/16./ % ,6 28, , 集 装 箱 运 输 干 散 货 运 输 物 流 业 务 港 口 业 务 租 赁 业 务 其 他 业 务 百 万 人 民 币 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% A 213A 214F 215F 216F 16,98 14,72 14,213 15,563 17,897 43,187 42,535 45,226 48,752 55,551 2,631 2,881 3,51 3,893 4,344 2,17 2,138 2,91 2,358 2,646 9,275 1, ,76 61,934 63,721 69,245 79,81 (376) 59 6,53 9,22 12,826 (3,972) 5,913 2,921 5,421 8,625 1,184 9, (1,627) (1,364) (1,549) (1,678) (1,842) (7,397) 3,744 1,47 3,72 6,725 (74) (864) (799) (985) (1,467) (8,137) 2, ,717 5,258 (1,422) (2,644) (1,284) (1,425) (1,582) (9,559) 235 (1,36) 1,292 3,676 (.936).23 (.11) n.a. n.a. n.a A 213A 214F 215F 216F (.5) (5.5) (13.3).4 (1.6) (4.6) (31.9) 1. (4.4) n.a

303 O3 (2866 HK) HK$2.45 Ivan Zhou HK$2.85 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 32, n.a A 33,917 (2,61) (.223) n.a. n.a (1.4) 214F 35, n.a F 38,95 1, F 42,652 2, Shares in issue (m) 11,683.1 Major shareholder 45.9% Market cap. (HK$ m) 28,623.6 Free float month average vol. ( ) 44, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.6/ NAV (HK$) 3.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 7.5/17.2/21.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.1/14.3/2. Yield ROE % % 7.7 O3 O O3 太 平 洋 航 线 欧 地 航 线 亚 太 地 区 中 国 国 内 其 他 千 标 准 箱 1, 8, 6, 4, 2, FY12A FY13A FY14F FY15F FY16F 9% 6% 3% % A 213A 214F 215F 216F 32,998 33,917 35,836 38,95 42,652 (463) (2,87) 838 2,589 3, (2,418) 1,353 2,124 2, , (26) (2,828) 9 1,667 2, (36) (85) (81) (118) 434 (2,865) 815 1,586 2,38 (49) (26) (31) (46) (67) 525 (2,61) 784 1,54 2,24.45 (.223) n.a. n.a. n.a A 213A 214F 215F 216F (1.4) (6.2) (7.1) (7.7) (4.6) (4.2) (1.4) n.a

304 Angus Chan Myspic % 1.86% 1.97%.95%.71% PMI 14 人 民 币 / 吨 线 材 热 轧 冷 轧 中 板 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 百 万 吨 1 日 平 均 粗 钢 产 量 同 比 Jan-1 Aug-1 Mar-11 Oct-11 May-12 Dec-12 Jul-13 Feb-14 Sep-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% Bloomberg 16, % ,276, PMI 5.1% PMI 52.2%.35.4%.5 PMI 51.4%.2PMI 48.7% 45.5%11 PMI 43.3% % 4.2%7.2 55% 38.6%35% 31.1%9.5PMI 百 万 吨 螺 纹 钢 线 材 热 轧 板 冷 轧 同 比 25 12% 1% 2 8% 15 6% 4% 1 2% % 5-2% -4% Jan-7 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 万 辆 汽 车 销 售 同 比 Jan-9 Sep-9 May-1 Jan-11 Sep-11 May-12 Jan-13 Sep-13 May-14 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% Wind

305 % 挖 掘 机 装 载 机 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 万 载 重 吨 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-13 Feb-14 Aug-14 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% F 215F 216F 217F % 1.6% 9.2% 3.6% 9.3% 5.% 4.% 3.% 2.% % 6.3% 8.4% 2.3% 9.2% 3.% 3.% 3.% 2.% ,82 1,14 1,82 1,54 1,44 6.1% 9.2% 11.2% 17.1% 8.7% 2.% 2.% 2.5% 1.% 8.9% 82.% 8.5% 71.2% 71.6% 73.7% 78.2% 82.6% 85.1% CISAWind % 百 万 吨 新 产 能 9% 的 复 合 年 增 长 率 需 求 2,5 2, 7% 的 复 合 年 增 长 率 需 求 5% 的 复 合 年 增 长 率 需 求 1,5 1, % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 其 他 地 区 加 拿 大 巴 西 澳 大 利 亚 FMG Bloomberg FMG Bloomberg

306 214 (HK$) ROE n.a

307 (323 HK) HK$2.32 Angus Chan HK$1.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 74,44 (3,863) (.52) n.a. n.a (15.3) 213A 73, n.a F 59,692 (249) (.32) n.a. n.a (1.1) 215F 58, n.a F 58, Shares in issue (m) 7,7.7 Major shareholder 5.5% Market cap. (HK$ m) 17,865.6 Free float month average vol. ( ) 33, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.56/1.52 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 13.7/37.3/1.5 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 15.3/34.3/ 人 民 币 / 吨 吨 毛 利 A 213A 214F 215F 216F 74,44 73,849 59,692 58,338 58,614 (73,) (7,62) (57,31) (55,785) (55,995) 1,44 3,228 2,382 2,553 2,618 (3,687) (1,752) (1,287) (1,67) (1,11) (2,283) 1,476 1,94 1,486 1,58 (1,463) (1,154) (1,284) (1,264) (1,23) (3,746) 322 (189) (54) (114) (55) (87) (86) (3,81) 28 (244) (63) (51) (5) 3 4 (3,863) 157 (249) (.52).2 (.32) A 213A 214F 215F 216F 212A 213A 214F 215F 216F (.4) (5.2).2 (.4).2.4 (4.9).2 (.4).2.3 (15.3).7 (1.1)

308 (347 HK) HK$6.6 Angus Chan HK$5.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 78,214 (4,25) (.556) 87.6 n.a (8.2) 213A 75, n.a F 76, F 76, F 76,75 1, Shares in issue (m) 7,235. Major shareholder 67.3% Market cap. (HK$ m) 47,751. Free float month average vol. ( ) 11, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.77/4.17 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 2.4/34.7/14.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 22./31.8/13.3 Yield ROE /215/ 人 民 币 / 吨 吨 毛 利 A 213A 214F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 78,214 75,329 76,17 76,223 76,75 (76,74) (67,123) (68,371) (68,356) (68,69) 2,14 8,26 7,735 7,867 8,59 (5,614) (6,26) (5,75) (5,7) (5,739) (3,474) 1,946 2,3 2,168 2,321 (1,846) (1,218) (1,3) (946) (876) (5,32) 728 1,28 1,222 1,444 1,68 27 (26) (244) (289) (4,252) , (4,25) ,156 (.556) A 213A 214F 215F 216F (5.1) (3.9) (8.2)

309 Ricky Lai (IDC) %(1)4G (2)2G 4G(3)(4)215 4G 3 52 (992 HK)4G %39% 53% (992 HK) 1.1 TCL (2618 HK) 1 OPPO 98 8 (2369 HK) (763 HK) 59 TCL93% 51.7% 4% OPPO25% 14.5% 5.4%4G 3G 2G 215 (941 HK) 2.5 (762 HK) (728 HK) 百 万 全 球 智 能 手 机 季 度 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) % % 25.3% 25.2% 24.2% 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 其 它 48.6% LG 联 想 5.1% 5.2% 三 星 23.8% 苹 果 12.% 小 米 5.3% IDC IDC 215 百 万 年 第 3 季 度 全 球 智 能 手 机 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) % 25% 2% 亿 台 % % 38.% 39.8% 4.8% % 1% 5% % 三 星 苹 果 小 米 联 想 LG 其 它 -5% 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信 IDC

310 4G %5 TD- LTE 4G4G 34 7 TD-LTE 4G TD/FDD-LTE 4GFDD-LTE4GFDD/TD-LTE % 3.1% 4.% 215 4G % NBA NBA G 4G 百 万 联 想 手 机 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) % % % % % 213A 214A 215F 216F 217F 2% 16% 12% 8% 4% % 人 民 币 中 兴 通 讯 手 机 平 均 售 价 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) % % -9.% -18.4% 212A 213A 214F 215F 216F 1% 5% % -5% -1% -15% -2% G 百 万 % 酷 派 手 机 出 货 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 率 ( 右 轴 ) % % 1% 8% 万 % % % 21.2% 4% 2% A 213A 214F 215F 216F % 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信

311 (QIHU US) 36 5G 5G 4G.1 1Gbps5G4G5 15 (593 KR)5G 31 4G 2G 3G 4G 4G (992 HK) (HK$) ROE

312 4G (633 HK) HK$2.94 Ricky Lai HK$4.4 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A (19.3) A 4, F 6, F 8, F 8, Shares in issue (m) 1,582.2 Major shareholder 33.2% Market cap. (HK$ m) 4,651.7 Free float month average vol. ( ) 5, Net gearing Weeks high/low (HK$) 3.69/ NAV (HK$) 6.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (2.6)/(2.6)/(11.2) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.1)/(5.6)/(12.5) Yield ROE 4 (941 HK) 4G 5 TD/FDD-LTE4G4156 4G TD/FDD-LTE4G G 百 万 元 人 民 币 F 215F 216F A 213A 214F 215F 216F 67 4,694 6,733 8,165 8, ,268 6,189 7,561 8,329 (371) (4,45) (5,788) (7,1) (7,699) ,155 1, (8) (34) (47) (57) (63) (44) (254) (22) (245) (27) (1) (8) (84) (89) (93) (1) (133) (182) (175) (156) 243 (1) (34) (119) (79) (14) (123) () A 213A 214F 215F 216F EBITDA

313 (763 HK) HK$16.84 Ricky Lai HK$21. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 84,119 (2,841) (.828) n.a. n.a (12.4) 213A 75,234 1, n.a F 9,757 2, F 99,796 3, F 18,919 3, Shares in issue (m) 3,437.5 Major shareholder 3.8% Market cap. (HK$ m) 57,887.5 Free float month average vol. ( ) 4, Net gearing Weeks high/low (HK$) 18.88/ NAV (HK$) 23. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (9.3)/(2.2)/9.4 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (7.7)/(5.1)/8.1 Yield ROE (762 HK) (728 HK)FDD/TD-LTE4G G (941 HK)5 4G G 215 4G NBA 312 4G NBA 4G 百 万 人 民 币 4, 2,78 2, 1,358 3,223 3, A 213A 214F 215F 216F 84,119 75,234 9,757 99,796 18,919 41,63 4,696 52,9 57,716 61,756 28,819 21,72 24,84 27,593 32,386 13,698 12,836 13,863 14,487 14,776 (65,546) (54,775) (65,552) (71,799) (78,114) 4,69 4,95 5,718 6,187 6,644 (8,829) (7,384) (8,97) (9,795) (1,69) (11,341) (1,159) (12,252) (13,472) (14,74) (2,449) (2,259) (2,723) (2,994) (3,268) (76) (2,119) (2,587) (2,844) (3,14) (143) 3,444 4,454 5,79 5,683 (1,889) (1,65) (1,44) (1,117) (1,194) (1,983) 1,828 3,439 3,987 4,51 (621) (394) (512) (594) (672) (236) (76) (146) (17) (192) (2,841) 1,358 2,78 3,223 3,647 (.828) , -4, F 215F 216F -2, A 213A 214F 215F 216F (.2) (3.4) (2.6) (12.4)

314 (992 HK) HK$1.2 Ricky Lai HK$13.5 End 3/31 Turnover (US$ m) Net Profit (US$ m) (US$ Cent) ( %) PER BPS (US$ Cent) PBR DPS (US$ Cent) Yield ROE 213A 33, A 38, F 45, F 52,688 1, F 6,291 1, Shares in issue (m) 11,18.7 Major shareholder 33.8% Market cap. (HK$ m) 113,38.7 Free float month average vol. ( ) 39, Net gearing Weeks high/low (HK$) 12.7/ NAV (HK$) 16. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/(11.8)/8.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (4.7)/(14.7)/ %1.7% 215/216/ % 215/216/ G 百 万 美 元 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 1,6 1, % 1,4 3.4% 1,2 28.7% 28.2% 1, 1, % F 216F 217F 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 3 213A 214A 215F 216F 217F 33,873 38,77 45,361 52,688 6,291 1,525 11,39 11,63 12,28 12,353 17,936 19,75 22,81 23,348 23,979 3,39 5,657 9,335 14,936 21,57 1,289 1,91 1, ,85 1,214 1,311 1,43 1,487 (29,8) (33,643) (39,464) (45,97) (52,585) (1,888) (1,9) (2,268) (2,582) (2,834) (847) (1,43) (1,588) (1,686) (1,869) (624) (732) (97) (1,1) (1,85) (47) (76) (124) (129) (1) ,14 1,96 1,428 1,831 (17) (197) (213) (277) (355) 4 () () () () ,151 1, A 214A 215F 216F 217F

315 (2369 HK) HK$1.53 Ricky Lai HK$2.75 End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 14, A 19, F 3, F 38, F 42, Shares in issue (m) 4,294. Major shareholder 39.4% Market cap. (HK$ m) 6,569.8 Free float month average vol. ( ) 31, Net gearing Weeks high/low (HK$) 2.68/ NAV (HK$) 3.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (12.1)/1.9/(39.8) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/7.9/(41.) PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE 2144G 3G75 4G G 215 TD/FDD-LTE 4G 41 4G 36(QIHU US) 314 4G G TD/FDD-LTE 4G 36 百 万 港 元 净 利 润 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 ( 右 轴 ) 1,2 1, 96.9% % 2 1.8% 19.3% 7.7% F 215F 216F 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 4G A 213A 214F 215F 216F 14,39 19,624 3,417 38,173 42,754 4G 1, ,292 29,775 34,844 3G 13,98 18,935 8,973 8,27 7, (12,639) (17,94) (26,523) (33,363) (37,538) 1,751 2,53 3,713 4,532 5, (87) (1,32) (1,916) (2,329) (2,522) (674) (984) (1,38) (1,565) (1,667) (18) (166) (172) (181) (186) (55) (23) (29) (26) (23) (6) () () () () ,115 1,236 (94) (89) (176) (228) (252) (1) () (3) (4) (5) A 213A 214F 215F 216F

316 Ricky Lai G/4G G 4G %4G (941 HK) 11 3G/4G %11.13G/4G G 85.12G 4G11 3G/4G54.2% G 215 3G/4G (762 HK) 11 3G/4G % 2.33G/4G 148.2G 8. (728 HK) 11 3G/4G % 1.22G 15. TD/FDD-LTE4G M 51.3% 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 18 12% 15.9% % % % % 34.8% 4% % 2% % 5.8% 17.6% 4 1.1% % % -18.3% -15.4% -12.5% -2% -21.7% -4% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 5 8% 58.7% % 2% % % 29.2% % -1.5% % -3.2% -1.2% -1.9% -4.7% -17.7% % % -35.8% 1.1-4% -49.7% -6% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov G/4G 11 3G/4G 百 万 G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) % 3% 25% 2% 中 国 电 信 2.2% % % % % -95.9% -75.% 315.% -73.9% % 31.6% % 12.4% 24.1% 12.2% 4.% -3.8%. -5% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 中 国 联 通 25.6% 中 国 移 动 54.2%

317 4G 5 TD-LTE 4G4G 34 7 TD-LTE 4G215 1 TD-LTE 4G 1 4G 14 4G TD/FDD-LTE4G TD/FDD-LTE4GFDD/TD-LTE % 3.1% 4.% TD- LTE FDD-LTE TD-SCDMA WCDMA GSM 2G 3G 4G G4G G 亿 台 万 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信 中 国 移 动 中 国 联 通 中 国 电 信 214 3G/4G (7 HK)QQ QQ Young QQ Young2G8 QQ QQQQ 11 QQ QQ QQ QQ Q QQ 4G

318 QQ QQ Young (1) (2) (3) (ISP) % IPTV3.38M % % 百 万 百 万 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14. Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 2G 3G 4G TD/FDD-LTE4G 215 (762 HK) TD/FDD-LTE 4G56 (HK$) ROE

319 4G (728 HK) HK$4.54 Ricky Lai HK$5.4 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 283,176 14, (9.4) A 321,584 17, F 331,56 18, F 351,13 2, F 375,779 24, Shares in issue (m) 8,932.4 Major shareholder 7.9% Market cap. (HK$ m) 367,433.1 Free float month average vol. ( ) 52, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.19/ NAV (HK$) 7.1 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/(4.6)/15.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/(7.6)/ G/4G % (941 HK) 2G TD/FDD-LTE 4G G/4G G TD/FDD-LTE4G G (941 HK) 4G 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 4 3% % 25% % % % % % -95.9% -75.% 315.% % -73.9% % 31.6% 12.4% 24.1% 12.2% 4.% -3.8%. -5% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov A 213A 214F 215F 216F 283, , ,56 351,13 375,779 (49,666) (69,83) (72,799) (78,978) (84,212) (65,979) (53,12) (55,948) (58,619) (62,4) (63,99) (7,448) (67,37) (69,64) (74,941) (42,857) (46,723) (48,665) (5,897) (53,361) (4,367) (54,76) (56,61) (61,778) (65,761) 21,28 27,468 29,662 31,677 35, (1,562) (5,153) (5,863) (4,557) (3,188) 19,817 23,88 24,59 27,789 32,965 (4,753) (5,422) (6,5) (6,88) (8,76) (115) (121) (13) (147) (174) 14,949 17,545 18,375 2,834 24, A 213A 214F 215F 216F EBITDA

320 (762 HK) HK$1.4 Ricky Lai HK$14.4 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 248,926 7, A 295,39 1, F 32,825 12, F 32,71 15, F 347,598 17, Shares in issue (m) 23,933.1 Major shareholder 75.6% Market cap. (HK$ m) 248,94.2 Free float month average vol. ( ) 45, Net gearing Weeks high/low (HK$) 14.22/ NAV (HK$) 16.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (11.9)/(1.3)/(1.3) Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.3)/(13.3)/(11.6) Yield ROE 11 3G/4G % 2.32G TD/FDD-LTE4G G (941 HK) 4G 3G/4G 百 万 3G/4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) 5 8% 58.7% % 2% % % 29.2% % -1.5% % -3.2% -1.2% -1.9% -4.7% -17.7% % % -35.8% 1.1-4% -49.7% -6% Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov A 213A 214F 215F 216F 248, ,39 32,825 32,71 347, ,771 27, , , ,411 83,277 86,566 84,89 83,426 85, ,6 1,81 (18,681) (2,28) (12,113) (12,828) (13,94) (61,57) (68,196) (69,172) (74,192) (81,395) (32,516) (33,74) (36,63) (37,56) (39,6) (28,778) (31,783) (33,8) (35,278) (38,236) (45,4) (63,416) (5,29) (53,798) (59,535) (51,252) (61,964) (82,496) (84,4) (89,475) (3,664) (3,113) (4,343) (3,751) (3,455) , ,56 9,521 13,715 16,576 2,538 23,856 (2,425) (3,36) (4,144) (5,135) (5,964) 7,96 1,49 12,432 15,44 17, A 213A 214F 215F 216F EBITDA

321 4G (941 HK) HK$9.5 Ricky Lai HK$11. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 581, , A 63, , (5.9) F 722, , F 86, , F 869, , Shares in issue (m) 2,395.2 Major shareholder 74.2% Market cap. (HK$ m) 1,845,765.6 Free float month average vol. ( ) 17, Net gearing Weeks high/low (HK$) 12.2/ NAV (HK$) 11. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (5.3)/.8/12.6 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (3.7)/(2.1)/11.3 Yield ROE 11 4G G5.64G 2G/3G 4G3G1 4G215 4G G4G21514G G4G 4G 百 万 4G 用 户 净 增 数 ( 左 轴 ) 环 比 增 长 ( 右 轴 ) % % % 8% 7% (762 HK) (728 HK) 4G A 213A 214F 215F 216F 581,835 63, ,962 86, ,853 (9,99) (18,727) (21,689) (24,24) (26,96) (25,14) (25,998) (31,533) (35,1) (37,694) (1,848) (14,699) (136,64) (152,485) (164,42) (31,256) (34,376) (39,763) (44,374) (47,842) (261,952) (31,728) (354,974) (396,945) (431,447) 152,73 135, , , , ,44 1,165 1,256 12,661 15,289 14,849 13,661 12,568 (39) (331) (112) (1) (19) 5,684 7,62 8, 8,24 8, ,3 158, , , ,74 (41,919) (36,776) (38,14) (41,514) (43,414) , , , ,2 141, % 4.6% % 24.3% % % 11.3% Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 212A 213A 214F 215F 216F EBITDA

322 Ivan Zhou % % %11.3% 3% 5% GDP 1% 2% 14% 公 路 客 运 量 累 计 同 比 增 长 18% 公 路 货 运 量 累 计 同 比 增 长 12% 16% 1% 14% 12% 8% 1% 6% 8% 4% 2% 6% 4% 2% % Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 % Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov :24: ETC ETC 215ETC ETC ETC5 2 ETC % %

323 % %212 人 民 币 ( 亿 元 ) 公 路 固 定 资 产 投 资 万 公 里 通 车 里 程 数 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 同 比 增 长 % 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% 同 比 增 长 % 25% 2% 15% 1% 5% % % 322 (576 HK) 11.4/11.3/ /215/ % 215 (576 HK) %23.5% /13.8/ /215/216 (HK$) ROE n.a n.a n.a Bloomberg

324 (177 HK) HK$9.26 Ivan Zhou HK$9.2 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 7,587 2, (4.) A 7,412 2, F 8,12 2, F 8,634 2, F 9,276 3, Shares in issue (m) 5,37.7 Major shareholder 54.4% Market cap. (HK$ m) 46,649.1 Free float month average vol. ( ) 3, Net gearing Weeks high/low (HK$) 9.96/ NAV (HK$) 9.2 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 5.3/13.1/2.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 6.9/1.1/.9 Yield ROE % % % 74,11 2.9%7.5% 7.33% 59, %4,216 1,7.28% 7% /12.3/ % 辆 日 日 均 全 程 交 通 量 同 比 增 长 1, 5% 9, 4% 8, 7, 3% 6, 2% 5, 4, 1% 3, % 2, -1% 1, -2% Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct A 213A 214F 215F 216F 7,587 7,412 8,12 8,634 9,276 (4,7) (3,71) (4,343) (4,618) (4,957) 3,532 3,718 3,793 4,32 4, (178) (176) (194) (23) (214) (333) (293) (283) (264) (219) ,145 3,627 3,728 4,4 4,376 (764) (852) (852) (914) (999) 2,381 2,776 2,876 3,9 3,377 (48) (68) (11) (12) (137) 2,333 2,78 2,775 2,97 3, (4.) A 213A 214F 215F 216F

325 (548 HK) HK$5.17 Ivan Zhou HK$5.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS Yield ROE 212A 3, (21.8) A 3, F 3,519 2, F 3,791 1, (61.3) F 4,55 1, Shares in issue (m) 2,18.8 Major shareholder 5.9% Market cap. (HK$ m) 11,274.7 Free float month average vol. ( ) 4, Net gearing Weeks high/low (HK$) 6.11/ NAV (HK$) 5.7 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (3.4)/(1.)/56.2 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (1.8)/(3.9)/ % % % % 32.% (152 HK) 5. 47, 49% /9.2/ % 89 n.a. 459 n.a. 1% % 1,592 22% 1% 146 2% 1,231 18% 1% 37 17% % 1% 59 18% 2 12% 1% 85 17% 827 8% 76% 34 2% 2,244 15% 55% 4 1% % A 213A 214F 215F 216F 3,135 3,279 3,519 3,791 4,55 (1,623) (1,642) (1,762) (1,983) (2,226) 1,512 1,637 1,756 1,88 1,829 (2) (239) 1,61 (8) (88) (98) (118) (147) 1,43 1,311 3,26 1,69 1,682 (657) (67) (553) (52) (496) ,932 1,419 1,834 (21) (163) (24) (315) (32) ,728 1,14 1,515 (42) (31) (66) (73) (8) ,662 1,31 1, (21.8) (61.3) A 213A 214F 215F 216F

326 A (576 HK) HK$9.1 Ivan Zhou HK$9.5 End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 6,927 1, (8.7) A 7,851 1, F 8,66 2, F 9,35 2, F 1,8 2, Shares in issue (m) 4,343.1 Major shareholder 56.% Market cap. (HK$ m) 39,131.3 Free float month average vol. ( ) 6, Net gearing Weeks high/low (HK$) 11.3/ NAV (HK$) 1. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 3.8/15.4/29.9 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 5.4/12.4/28.7 Yield ROE % % % , % % A A IPO /13.8/ A 证 券 业 务 佣 金 收 益,16% 证 券 业 务 利 息 收 入,7% 其 它,1% A 213A 214F 215F 216F 6,927 7,851 8,66 9,35 1,8 (4,574) (4,955) (5,461) (5,85) (6,21) 2,353 2,896 3,198 3,5 3, (86) (85) (88) (89) (91) 2,69 3,81 3,382 3,711 4,4 (14) (95) (83) (85) (19) (8) (14) (1) 1 5 2,461 2,971 3,298 3,627 3,936 (635) (757) (838) (921) (1,) 1,827 2,214 2,46 2,76 2,936 (177) (38) (294) (348) (411) 1,651 1,97 2,166 2,358 2, (8.7) 广 告 业 务 收 益,1% 服 务 区 业 务 收 益,26% 通 行 费 业 务 收 益,49% 212A 213A 214F 215F 216F

327 (995 HK) HK$5.22 Ivan Zhou HK$5. End 12/31 Turnover Net Profit ( %) PER BPS PBR DPS 212A 3, (12.6) A 3, F 3, (5.2) F 3, (.6) F 3, Shares in issue (m) 1,658.6 Major shareholder 31.6% Market cap. (HK$ m) 8,657.9 Free float month average vol. ( ) 1, Net gearing Weeks high/low (HK$) 5.63/ NAV (HK$) 5. Absolute % change in price (1m/3m/1yr) (1.5)/1.1/29.3 Relative % change in price (1m/3m/1yr).1/7.2/28. Yield ROE % % 6.7 5% % % 万 元 通 行 费 收 入 增 长 率 ( 同 比 ) 12, 25% 2% 1, 15% 8, 1% 5% 6, % -5% 4, -1% 2, -15% -2% -25% Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 6% 4% A 213A 214F 215F 216F 3,48 3,327 3,511 3,45 3,78 (1,745) (2,19) (2,234) (2,146) (2,2) 1,33 1,38 1,276 1,33 1, (82) (99) (144) (137) (157) 1,227 1,296 1,236 1,225 1,416 (136) (145) (173) (17) (199) ,13 1,167 1,79 1,73 1,237 (274) (288) (265) (265) (35) (77) (69) (46) (45) (9) (12.6) 7.7 (5.2) (.6) A 213A 214F 215F 216F

328 LME (388 HK) HK$171.7 Jason Song HK$195. End 12/31 Turnover (HK$ m) Net Profit (HK$ m) (HK$) ( %) 212A 7,211 4, (2.3) A 8,723 4, F 1,47 5, F 12,99 7, F 14,911 8, Shares in issue (m) 1,168.1 Major shareholder 5.7% Market cap. (HK$ m) 26,23 Free float month average vol. ( ) 8, Net gearing Weeks high/low (HK$) 189./ NAV (HK$) Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 1.7/2.8/32.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) 3.3/(.2)/31.5 PER BPS (HK$) PBR DPS (HK$) Yield ROE % % % 38.6% 214IPO2, % 4.2% ,8 2,LME LME Clear 215LME 34% LME LME % 24.6% 327 LME LME Clear 214 LME 215 上 市,12.7% 214 其 他, 6.5% 市 场 数 据, 7.9% 存 托 管 和 代 理 人 服 务,6.5% 投 资 收 益, 6.8% 结 算 交 收, 19.3% 现 货 交 易, 2.6% 衍 生 品 交 易, 9.1% 商 品 交 易, 1.6% LME A 213A 214F 215F 216F 6,445 8,142 9,699 12,17 14, ,211 8,723 1,47 12,99 14,911 (1,178) (1,495) (1,847) (1,99) (2,18) (158) (57) (579) (653) (663) (779) (1,282) (1,532) (1,691) (1,797) (55) (183) (28) (21) (23) (3) (1) (13) (15) (13) (193) 4,845 5,246 6,228 8,44 1,127 (761) (7) (934) (1,241) (1,458) 4,84 4,552 5,33 7,23 8, A 213A 214F 215F 216F EBITDA

329 (1) (2) (3) H (1812 HK) (633 HK) H (525 HK) (1788 HK) (2886 HK) 1% (4) 12(871 HK) H (92 HK) H (239 HK) H (2866 HK) (1237 HK) (3663 HK) (633 HK) (6168 HK) H (1171 HK) (117 HK)(3666 HK) H (958 HK) (1678 HK) H (177 HK)(1778 HK)(1811 HK) H (1588 HK) (1397 HK) (899 HK) (1622 HK) (1238 HK) H (2727 HK) (852) (852)

330 B (852)