2 QDII 基金季度回顾 1 QDII 各类基金业绩多数下跌, 总资产规模相对去年年底小幅提升 2016 年一季度, 全球资本市场在整体经济数据疲弱对中国经济减速担忧升温以及朝鲜宣布氢弹试验成功的背景下, 全球股市表现欠佳, 无论是新兴市场或者发达市场都极为波动基本上所有的风险资产持续遭抛售,

Size: px

Start display at page:

Download "2 QDII 基金季度回顾 1 QDII 各类基金业绩多数下跌, 总资产规模相对去年年底小幅提升 2016 年一季度, 全球资本市场在整体经济数据疲弱对中国经济减速担忧升温以及朝鲜宣布氢弹试验成功的背景下, 全球股市表现欠佳, 无论是新兴市场或者发达市场都极为波动基本上所有的风险资产持续遭抛售,"

用舅郦
5 years ago
Views:

1 1 QDII 基金季度回顾 QDII 基金投资组合透视 (2016 年一季度 ) 要点 : 1. 各类基金业绩多数下跌, 总资产规模相对去年年底小幅提升 2 总份额有所提升, 环球债券和商品凭借良好的业绩带来份额增加 3 各类型基金股票仓位变动不一致, 大中华区股票加仓明显 4 区域配置整体集中于香港和美国 5 金融和能源受青睐, 医疗保健板块遭减持分析师代景霞电邮 :Jingxia.dai@morningstar.com Morningstar 晨星 ( 中国 ) 研究中心

2 2 QDII 基金季度回顾 1 QDII 各类基金业绩多数下跌, 总资产规模相对去年年底小幅提升 2016 年一季度, 全球资本市场在整体经济数据疲弱对中国经济减速担忧升温以及朝鲜宣布氢弹试验成功的背景下, 全球股市表现欠佳, 无论是新兴市场或者发达市场都极为波动基本上所有的风险资产持续遭抛售, 只有避险资产如美国国债黄金有较好的表现另外, 一季度原油价格走出了 V 型态势, 从今年开年一路下挫 30%, 随后, 在美联储加息放缓在美国页岩油产量持续下降主要产油国冻产预期等多重因素催化下, 原油迎来了超跌后的反弹, 基本抹去开年跌幅从基金业绩来看, 受益于黄金表现抢眼, 商品类基金季度平均回报达 5.27%, 在 QDII 基金中表现出色环球债券型基金季度平均回报达 1.38%, 表现相对较好除此之外, 其他各类型基金均取得负收益截止 2016 年 3 月 31 日,QDII 基金总市值约为 650 亿元人民币, 相对 2015 年末的 611 亿元小幅提升从各类别规模来看, 大中华区股票基金规模市场占比达 30%, 而且相对去年年底提升 35 亿元环球债券基金规模环比翻翻, 提升 41 亿元, 主要因为该类别今年一季度新发行的两只基金, 华安全球美元收益债券和南方亚洲美元收益债券一季末的资产规模合计达 25 亿元人民币另外, 环球股票基金股票缩水 22 亿元, 其他类别规模基本维持不变从单只基金层面来看,QDII 基金资产净值普遍相对较小目前被纳入报告统计范围的 102 只基金, 净值规模分布在 0.12 到亿元人民币之间, 近 9 成集中在 10 亿元规模以下, 其中 1 亿元规模以下的基金占比接近 50%, 且有 29 只基金规模在 5 千万元以下, 占比高达 28% 可见, 亿元以下的迷你基金遍布 QDII 市场, 相对于管理费收入而言高企的运营成本拥挤的渠道资源, 及激烈的相对排名竞争, 让这些基金持续面临极大的生存压力图表 1:2016 年一季度全球主要指数表现 (%) 免责条款 : 本公司不保证信息的准确性完整性和及时性, 同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更过往业绩并不代表将来业绩在任何情况下, 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保本报告内容的版权归晨星资讯 ( 深圳 ) 有限公司所有

3 3 QDII 基金季度回顾数据来源 :Morningstar Direct 图表 2:QDII 各类型基金业绩与规模基金类型一季度回基金规模环比增加市场占比报 (%) ( 亿元 ) ( 亿元 ) 美国股票 % 环球股票 % 亚太区不包括日本股票 % 大中华区股票 % 行业股票 % 环球债券 % 新兴市场股票 % 商品 % 环球股债混合 % 其它 % 图表 3:QDII 基金规模分布

4 4 QDII 基金季度回顾 3% 11% 28% 50 亿元以上亿元 1-10 亿元 19% 39% 亿元 0.5 亿元以下注 : 同一基金下不同份额合并计算, 数据截止时间为 2016 年 3 月 31 日 2 QDII 总份额有所提升, 环球债券和商品凭借良好的业绩带来份额增加 2016 年一季度 QDII 基金总份额共计亿份, 较 2015 年末增加了 94.3 亿份一季度新发基金使得基金份额增加亿份, 除去新发基金的影响, 本季仍然有 61 亿份的净申购从各类型基金份额变化来看, 环球债券和商品凭借良好的业绩使得基金份额大幅增加, 其中商品类基金份额由去年年底的 44 亿份增加至 62 亿份, 增长幅度达 41%; 环球债券则从去年年底的 31 亿份增加至 72 亿份, 增长了 132%, 如果剔除新发基金的影响, 环球债券基金份额仍然有 16 亿份的增长其他各类型中, 大中华区股票虽然一季度整体业绩表现较差, 但是该类别基金份额仍然有 34 亿份的增加, 究其原因, 主要因为该类型旗下易方达恒生国企 (QDII-ETF) 这只基金吸引了不少资金, 一季度份额增加 28 亿份图表 4:QDII 各类型基金份额变化基金类型基金份额 ( 亿份 ) ( ) 基金份额 ( 亿份 ) ( ) 份额变动 ( 亿份 ) 美国股票环球股票 (8.15) 亚太区不包括日本股票 (0.17) 大中华区股票行业股票环球债券新兴市场股票 (0.06)

5 5 QDII 基金季度回顾商品环球股债混合其它全球新兴市场股债混合 (0.23) 大中华区股债混合 (7.54) 亚洲股债混合 (1.08) 注 : 剔除了不同份额及以不同币种计价的份额等重复计数图表 5:2016 年一季度净赎回份额前十大 QDII 基金基金名称成立日期季末份额 ( 亿份 ) 净赎回 ( 亿份 ) 净赎回率 (%) 易方达黄金主题 (QDII-LOF-FOF) 2011/5/ 上投摩根亚太优势混合 (QDII) 2007/10/ 华宝油气 (QDII) 2011/9/ 国泰全球绝对收益 (QDII) 人民币 2015/12/ 华安香港精选股票 (QDII) 2010/9/ 国投瑞银中国价值发现股票 QDII-LOF 2015/12/ 国富大中华精选混合 QDII 2015/2/ 南方香港优选股票 QDII 2015/5/ 富国中国中小盘混合 (QDII) 2012/9/ 广发全球精选股票 (QDII) 2014/6/ 图表 6:2016 年一季度净申购份额前十大 QDII 基金基金名称成立日期季末份额 ( 亿份 ) 净申购 ( 亿份 ) 净申购率 (%) 易方达恒生国企 (QDII-ETF) 2012/8/ 国泰大宗商品配置 QDII (LOF) 2012/5/ 银华恒生国企指数分级 (QDII) - A 2014/4/ 银华恒生国企指数分级 (QDII) 2014/4/ 华安标普全球石油指数 (QDII-LOF) 2012/3/ 博时亚洲票息收益债券 QDII - 人民币 2013/2/ 华夏海外收益债券 (QDII) - A 人民币 2012/12/ 国泰中国企业境外高收益债券 QDII 2013/4/ 汇添富黄金及贵金属 (QDII-LOF-FOF) 2011/8/ 广发亚太中高收益债券 QDII - 人民币 2013/11/ 各类型基金股票仓位变动不一致, 大中华区股票加仓明显

6 6 QDII 基金季度回顾从大类资产分布来看,QDII 基金所持有的股票基金债券及现金资产环比均有所提升, 且债券资产提升最多, 由去年年末的亿元升至亿, 提升幅度达 110%, 主要受新发基金影响所致图表 7:QDII 基金大类资产分布情况 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 一季度末 ( 亿元 ) 去年年底 ( 亿元 ) 其它资产现金债券基金股票从股票仓位来看, 股票型 QDII 基金 ( 包括美国股票环球股票亚太区不包括日本股票大中华区股票行业股票新兴市场股票 ) 的整体仓位 ( 剔除 FOF 和 ETF 联接基金 )91.17%, 环比上升 2.03 个百分点其中大中华区股票加仓明显, 环比上升 3.62 个百分点而混合型 QDII 基金 ( 包括环球股债混合全球新兴市场股债混合大中华区股债混合亚洲股债混合 ) 的整体仓位 92.17%, 环比下降 1.26 个百分点 ( 剔除 FOF 基金 ), 主要因为环球股债混合全球新兴市场股债混合和亚洲股债混合基金均有明显减仓, 而大中华区股债混合则略有所加仓图表 8:QDII 各类别基金股票仓位基金类型股票占比 ( ) 股票占比 ( ) 占比变动美国股票 88.63% 88.38% 0.24% 环球股票 79.35% 80.08% -0.72% 亚太区不包括日本股票 88.68% 90.13% -1.45% 大中华区股票 92.97% 89.35% 3.62% 行业股票 96.55% 96.65% -0.10% 环球债券新兴市场股票 93.35% 93.61% -0.25% 商品环球股债混合 78.31% 86.07% -7.75%

7 7 QDII 基金季度回顾其它全球新兴市场股债混合 82.29% 87.80% -5.51% 大中华区股债混合 94.38% 93.80% 0.58% 亚洲股债混合 91.68% 94.35% -2.67% 目前市场上 FOF 类型的 QDII 基金共计 15 只, 一季度末平均基金持仓 69.87%, 环比增加了 1.77 个百分点基金仓位增加最高的是银华抗通胀主题, 一季度末其基金占净值比例环比上升 13 个百分点 ; 而银华全球核心优选环比则下降 4 个百分点四只黄金主题基金保持在 92%-98% 之间的黄金 ETF 仓位一季度,QDII 市场上又添了 5 名新成员, 除上面说到的两只环球债券基金外, 还有行业股票 ( 华宝兴业标普美国消费 ) 大中华区股票 ( 工银瑞信香港中小盘股票 ) 和环球股债混合 ( 华夏大中华企业精选灵活配置混合 ) 各一只图表 9:FOF 基金持仓变化 (%) 诺安全球黄金 (QDII- 鹏华环球发现 (QDII- 南方全球精选配置银华全球核心优选信诚全球商品主题信诚金砖四国积极汇添富黄金及贵金中银全球策略 (QDII- 诺安油气能源 (QDII- 银华抗通胀主题融通丰利四分法易方达黄金主题嘉实黄金富国全球债券 (QDII 博时抗通胀增强回持仓变化 (%) 基金持仓 (%)

8 8 QDII 基金季度回顾 4 区域配置整体集中于香港和美国在股票区域配置上, 香港市场仍然是 QDII 基金最主要的投资区域, 一季末港股投资占股票资产 57.88%, 但是相对去年年底占比有所下降, 降低 4.9 个百分点从一季度的统计数据看,QDII 前三大投资地区仍为中国香港美国中国, 占所有股票投资超过 90%, 且在香港和美国两个区域的配置比例超过 85% 可见,QDII 基金目前区域配置主要集中于香港和美国这两个市场从区域配置的变化来看, 一季度 QDII 基金除在香港配置比例下降外, 在美国配置比例则有所提升, 上升 4.24 个百分点, 配置比例达 27.63% 在其他区域配置比例变动较小, 均在 0.5 个百分点内浮动图表 10:QDII 基金区域配置以及环比变化 (%) 一季度 QDII 基金区域配置 (%) 较上季度区域分布变化 (%) 中国香港美国中国韩国中国台湾其他印度中国台湾韩国中国印度美国 4.24 其他 -4.9 中国香港金融和能源受青睐, 医疗保健板块遭减持 2016 年一季度末, 整体行业配置数据显示 QDII 基金仍维持金融和信息技术相对最大的投资比例, 二者共占总体股票投资的 53.61%, 季环比提升 1 个百分点增持板块中, 金融板块的配置从 2015 年末的 35.17% 上升至 37.4%, 环比上升 2.23 个百分点能源板块的配置环比上升 2.82 个百分点, 配置比例提升至 15.37% 另一方面, 本季度减持幅度最大的行业是医疗保健板块, 其 QDII 配置从上季末的 4.92% 滑落至 2.72% 另外, 信息技术和非日常生活消费品配置比例环比分别降低 1.32 和 1.55 个

9 9 QDII 基金季度回顾百分点图表 11:QDII 基金行业配置变化 ( 按 GICS 标准 ) 一季度行业配置 (%) 较上一季度行业配置变化 (%) 3% 3% 3% 4% 8% 9% 15% 2% 16% 37% 金融信息技术能源非日常生活消费品工业原材料电信业务医疗保健公用事业日常消费品日常消费品公用事业医疗保健电信业务原材料工业非日常生活消费品能源信息技术金融 2.23 (3.00) (1.00) 最近四个季度行业配置 (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 日常消费品公用事业医疗保健电信业务原材料工业非日常生活消费品能源信息技术金融注 : 行业配置比例按各行业投资市值占股票市值比例计算

2 QDII 基金季度回顾 I. QDII 股票仓位达历史高点, 资产规模与上年末持平 2013 年一季度, 美股领跑全球主要股票市场, 标普 500 和道琼斯工业指数涨幅分别为 10.03% 和 11.25%, 双双创出历史新高 ; 亚太区发达市场与新兴市场则分野鲜明, 日经指数在宽松货币政策之下

2 QDII 基金季度回顾 I. QDII 股票仓位达历史高点, 资产规模与上年末持平 2013 年一季度, 美股领跑全球主要股票市场, 标普 500 和道琼斯工业指数涨幅分别为 10.03% 和 11.25%, 双双创出历史新高 ; 亚太区发达市场与新兴市场则分野鲜明, 日经指数在宽松货币政策之下 1 QDII 基金季度回顾 QDII 基金投资组合透视 (2013 年一季度 ) 要点 : I. QDII 股票仓位达历史高点, 资产规模与上年末持平 II. 香港比例小幅上升, 美国微降, 区域格局维持 III. 公用事业板块受青睐, 电信板块遭减持, 金融能源持平 IV. 环球股票型持仓风格稳健, 主投港股风格变化明显 V. QDII 再现叫好不叫座, 总份额降至历史新低分析师车小婵电邮