王献义

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畏轼武
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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2017 年 09 月 19 日华融看市把握十九大召开前的时间窗口昨日大盘震荡走高, 结束了此前连续两个交易日的下跌 ; 创业板的表现相对更为活跃, 凭借着尾盘拉升, 涨幅超过 1% 在十九大之前, 政策市维稳的需求决定了 A 股市场的下行风险有限此外, 人民币的持续升值不仅提高了境内投资者的风险偏好 ; 而且引发了外资的持续流入,

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2017 年 09 月 19 日华融看市把握十九大召开前的时间窗口昨日大盘震荡走高, 结束了此前连续两个交易日的下跌 ; 创业板的表现相对更为活跃, 凭借着尾盘拉升, 涨幅超过 1% 在十九大之前, 政策市维稳的需求决定了 A 股市场的下行风险有限此外, 人民币的持续升值不仅提高了境内投资者的风险偏好 ; 而且引发了外资的持续流入, 沪股通和深股通的资金流向均呈现为连续净流入总体而言, 在十九大召开的 10 月中旬之前, 依旧是做多 A 股的时间窗口从结构性行情来看, 可积极关注大金融大消费板块财经要闻外管局 : 中国 8 月银行结售汇逆差大幅收窄至 38 亿美元统计局 :8 月 70 大中城市中 46 城新房价格环比上涨汽车工业协会 :8 月份汽车总销量同比增长 5.3%, 至 219 万辆发改委水利部质检总局等联合颁布水效标识管理办法, 拟于 2018 年 3 月 1 日正式实施海外市场综述全球股市普遍上涨, 道指标普再创历史收盘新高全球股市普遍上涨, 道指标普再创历史收盘新高泛欧斯托克 600 指数上涨 0.3% 亚太股市多数收涨, 韩股 1.35% 朝鲜上周末没有采取新行动, 市场避险情绪下降美联储议息会议将于本周召开, 全球经济前景看好分析师 : 王泽军执业证书号 : S 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指深证成指沪深中小板指创业板指香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 22, 纳斯达克 6, 日经 , 英国 FTSE 7, 德国 DAX 12, 外汇市场美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米收盘点位涨跌涨跌幅 % 收盘点位涨跌涨跌幅 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市把握十九大召开前的时间窗口市场综述周一 (9 月 18 日 ), 截至收盘, 上证综指涨 0.28%, 报点 ; 深证成指涨 0.82%, 报点两市成交 5163 亿元, 上日为 5648 亿元中小板指涨 1.06%, 创业板指涨 1.02% 行业方面,29 个中信一级行业多数上涨其中, 汽车食品饮料和电子元器件的涨幅较大, 而房地产钢铁和餐饮旅游的跌幅居前概念方面, 芯片国产化新能源汽车等指数处于领涨位置, 装配式建筑次新股和维生素指数则表现低迷驱动因素分析中共中央政治局会议 : 十九大根据新形势新任务对党章进行适当修改, 要把十九大报告确立的重大理论观点和重大战略思想写入党章 ; 会议同意 10 月 9 日召开中国共产党第十八届中央纪律检查委员会第八次全体会议从盘面来看, 昨日大盘震荡走高, 结束了此前连续两个交易日的下跌 ; 创业板的表现相对更为活跃, 凭借着尾盘拉升, 涨幅超过 1% 在十九大之前, 政策市维稳的需求决定了 A 股市场的下行风险有限此外, 人民币的持续升值不仅提高了境内投资者的风险偏好 ; 而且引发了外资的持续流入, 沪股通和深股通的资金流向均呈现为连续净流入总体而言, 在十九大召开的 10 月中旬之前, 依旧是做多 A 股的时间窗口从结构性行情来看, 可积极关注大金融大消费板块请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻外管局 : 中国 8 月银行结售汇逆差大幅收窄至 38 亿美元香港万得通讯社报道, 国家外汇管理局统计数据显示,2017 年 8 月, 银行结汇 9422 亿元人民币 ( 等值 1412 亿美元 ), 售汇 9677 亿元人民币 ( 等值 1450 亿美元 ), 结售汇逆差 256 亿元人民币 ( 等值 38 亿美元 ) 其中, 银行代客结汇 8849 亿元人民币, 售汇 9125 亿元人民币, 结售汇逆差 276 亿元人民币 ; 银行自身结汇 573 亿元人民币, 售汇 552 亿元人民币, 结售汇顺差 21 亿元人民币同期, 银行代客远期结汇签约 877 亿元人民币, 远期售汇签约 671 亿元人民币, 远期净结汇 206 亿元人民币截至本月末, 远期累计未到期结汇 1705 亿元人民币, 未到期售汇 6585 亿元人民币, 未到期净售汇 4880 亿元人民币 ; 未到期期权 Delta 净敞口亿元人民币 2017 年 1-8 月, 银行累计结汇亿元人民币 ( 等值亿美元 ), 累计售汇亿元人民币 ( 等值亿美元 ), 累计结售汇逆差 7748 亿元人民币 ( 等值 1132 亿美元 ) 其中, 银行代客累计结汇亿元人民币, 累计售汇亿元人民币, 累计结售汇逆差 5614 亿元人民币 ; 银行自身累计结汇 3552 亿元人民币, 累计售汇 5686 亿元人民币, 累计结售汇逆差 2134 亿元人民币同期, 银行代客累计远期结汇签约 6325 亿元人民币, 累计远期售汇签约 5291 亿元人民币, 累计远期净结汇 1034 亿元人民币 2017 年 8 月, 银行代客涉外收入亿元人民币 ( 等值 2645 亿美元 ), 对外付款亿元人民币 ( 等值 2681 亿美元 ), 涉外收付款逆差 237 亿元人民币 ( 等值 35 亿美元 ) 2017 年 1-8 月, 银行代客涉外收入亿元人民币 ( 等值亿美元 ), 对外付款亿元人民币 ( 等值亿美元 ), 涉外收付款逆差 7504 亿元人民币 ( 等值 1097 亿美元 ) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 统计局 :8 月一线和热点二线城市房价环比下降或持平香港万得通讯社报道, 统计局 9 月 18 日发布了 2017 年 8 月份 70 个大中城市住宅销售价格统计数据对此, 国家统计局城市司高级统计师刘建伟进行了解读一 15 个一线和热点二线城市新建商品住宅价格环比下降或持平, 同比涨幅全部回落 8 月份, 在因地制宜因城施策的房地产调控政策持续作用下,15 个一线和热点二线城市房地产市场延续稳定态势从环比看, 新建商品住宅价格下降或持平 ; 从同比看, 新建商品住宅价格涨幅均继续比上月回落, 回落幅度在 1.3 至 6.6 个百分点之间二 70 个大中城市中一线城市房价环比下降, 二三线城市涨幅回落 70 个大中城市中, 一线城市房价环比继续下降, 二三线城市涨幅有所回落初步测算,8 月份, 一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比均下降 0.3% 二线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别上涨 0.2% 和 0.3%, 涨幅分别比上月回落 0.2 和 0.1 个百分点三线城市新建商品住宅价格环比上涨 0.4%, 涨幅比上月回落 0.2 个百分点 ; 二手住宅价格环比上涨 0.4%, 涨幅与上月相同三 70 个大中城市中一二三线城市房价同比涨幅均比上月有所回落 70 个大中城市中, 一二线城市房价同比涨幅继续回落, 三线城市涨幅出现回落据测算, 一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续 11 个月回落,8 月份比 7 月份分别回落 3.8 和 3.7 个百分点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续 9 个月回落,8 月份比 7 月份回落 1.6 个百分点 ; 二手住宅价格同比涨幅连续 7 个月回落,8 月份比 7 月份回落 1.0 个百分点三线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅出现回落, 分别比上月回落 0.3 和 0.1 个百分点请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 工信部发放第 8 批 CDN 牌照, 获牌企业增至 28 家 9 月 18 日消息, 日前, 工信部公布了第 8 批获得 CDN 牌照企业名单, 此次新增的获牌企业有 4 家, 分别是 : 北京百度网讯科技有限公司无锡华云数据技术服务有限公司杭州牛盾网络技术有限公司和北京瑞达云迅科技有限责任公司自 2016 年年底我国正式进入 CDN 牌照时代至今, 已陆续有 8 批共计 28 家企业拿到了内容分发网络 (CDN) 业务经营许可证即 CDN 牌照, 分别是网宿科技阿里云蓝汛通信帝联科技腾讯云同兴万点福建光通互联北京供销科技上海云熵网络金山云高升控股中联利信知道创宇网心科技白山云三快云云帆加速云端网络云端智度夸克魔方织点科技傲盾软件上海脉创网络以及上海逸云百度网讯无锡华云数据杭州牛盾网络北京瑞达云迅 2016 年 3 月 1 日, 电信业务分类目录(2015 年版 ) 正式实施, 与 2003 年的旧版目录相比, 此次修订新增了 CDN( 内容分发网络业务 ), 并将其作为第一类增值电信业务进行管理这意味着,CDN 业务进入了电信业务许可证制度管理范围内, 经营主体需要向主管部门申请牌照方能从事相关业务按照工业和信息化部关于清理规范互联网网络接入服务市场的通知 ( 工信部信管函 [2017]32 号 ) 要求 : 未按承诺如期取得相应电信业务经营许可的, 自 2018 年 1 月 1 日起, 不得经营该业务如今, 距离通知规定的最后期限还剩最后一个季度的时间, 尚未拿到牌照的企业可能需要加快脚步了发改委水利部质检总局等联合颁布水效标识管理办法香港万得通讯社报道, 国家发展改革委水利部国家质检总局以联合令形式颁布了水效标识管理办法第 6 号令 ( 以下简称办法 ), 拟于 2018 年 3 月 1 日正式实施就社会各方面关心的问题, 国家发展改革委相关负责人解答了媒体提问问 : 目前节水工作受到社会各界的关注, 办法作为我国节水工作的重要举措, 请请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 简要介绍一下出台的背景及意义? 答 : 人多水少水资源时空分布不均是我国的基本水情, 水资源短缺已经成为制约经济社会可持续发展的重要瓶颈提高水资源利用效率是解决水资源瓶颈问题的有效途径, 而用水产品作为生产生活中最常见用水器具, 涉及社会生产生活用水的全过程, 是提高水效的重要载体我国作为用水产品的生产和消费大国, 坐便器水嘴及洗衣机等产品的市场保有量巨大, 但普遍存在用水效率不高市场不规范等问题, 亟需建立高效用水产品管理制度水效标识制度是市场经济条件下政府对用水产品管理的重要举措水效标识是附在用水产品上的信息标签, 用来表示产品的水效等级用水量等性能指标, 目的是引导消费者选择高效节水产品在我国建立水效标识制度, 具有重要的现实意义一是实施水效标识制度是我国政府节水管理方式的创新针对用水产品建立水效标识制度, 是政府转变节水管理方式的具体实践, 即由过去对企业的直接管理向间接管理转变, 由过去注重对企业生产过程管理向终端产品管理转变, 由过去重管理轻服务向导向服务型转变二是规范用水产品市场随着广大消费者节水意识资源意识和环保意识的不断提高, 我国节水产品需求不断增长但节水产品市场存在着产品质量良莠不齐产品节水性能真假难辨等问题, 一些伪劣产品高耗水产品使用虚假陈述, 误导消费者, 扰乱了节水产品市场秩序通过建立水效标识制度, 加强对用水产品生产企业的监管, 可有效规范节水产品行业市场, 创造公平竞争的市场环境三是提升我国用水产品生产企业的国际竞争力以水效标识为基础, 建立与国际接轨的节水产品市场准入制度, 消除绿色贸易壁垒, 有利于扩大用水产品的国际市场份额同时, 通过水效标识制度的建立, 逐步淘汰落后产品, 有助于带动节水产品的技术进步和创新, 促进用水产品生产企业技术和产品质量达到国际先进水平, 进一步提升产品的国际竞争力问 : 办法的实施范围和实施模式? 答 : 水效标识制度的实施范围是量大面广的用水产品, 主要包括坐便器水嘴净水机等生活用水产品此外, 根据不同用水产品技术成熟度市场监管能力和水效标准完善情况, 将适时逐步拓展到商用产品工业设备及灌溉设备等水效标识制度作为针对用水产品水效水平提升的市场化管理制度, 将采取企业自我声明水效标识备案市场监督检查的实施模式, 以最小的社会成本引导企业节水技术创新, 推广高效节水产品, 提高用水产品水效水平请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 企业自我声明, 是水效标识制度的主要特点在企业粘贴水效标识过程中, 企业自行安排检测产品水效, 依据检测结果和相关标准自行确定水效等级等标识信息同时, 企业依据相关要求自行印制和粘贴标识信息, 但企业需要对标识信息的准确性负责, 并接受监督检查水效标识备案, 是水效标识制度的管理手段备案是对企业提交备案材料规范性水效标识规格准确性企业填报信息一致性等内容的形式审查备案是政府掌握企业产品信息, 规范用水产品市场的重要手段, 也是产品质量监督抽查和公众监督的依据市场监督检查, 是水效标识制度的基本保障办法的管理部门将以产品质量监督抽查市场专项监督等管理手段, 加强水效标识事中事后监管, 确保节水产品市场秩序, 保障制度顺利实施同时, 鼓励公众和行业机构开展社会监督, 发挥群众力量促进水效标识制度落地问 : 办法实施是否给企业增加负担? 预期效益如何? 办法实施中的涉及企业的两项核心内容, 一是产品检测, 二是水效标识备案对于产品检测, 办法规定企业可以利用自身的检测资源, 也可以委托第三方实验室进行水效检测并出具报告目前, 很多生产企业自身具备水效指标的检测能力, 因此实施成本很低对于标识备案, 办法已明确规定, 备案不收取任何费用, 不会增加企业负担实施水效标识将带来巨大的经济效益和社会效益我国坐便器年产量超过 4000 万件, 水嘴年产量达 1.5 亿件, 洗衣机年产量约 3200 万台, 滴灌带年产量达 250 亿米据初步测算, 水效标识制度的实施每年将节水 60 亿立方米, 折合水费超过 120 亿元同时, 水效标识制度的建立, 将有助于消费者选择水效高的用水产品, 促进企业生产优质的节水型产品, 形成全社会的节水氛围, 推动我国节水型社会建设问 : 水效标识的实施是如何促进用水产品的生产应用以达到节水的目的? 答 : 水效标识可以有效消除产品在用水节水方面的信息不对称, 向消费者提供易于理解的水效信息, 引导消费者购买高效节水的产品, 从而激励制造商和零售商生产销售节水产品, 推动市场转换, 以达到节约水资源保护环境的目的一是给消费者提供信息, 以便其能够做出知情选择水效标识向消费者提供完整的水效信息, 使消费者在做出购买决定的过程中, 能够将产品的用水量或者用水效率和运行费用这两个因素, 甚至环境影响特性考虑进去, 使消费者在购买产品时可以比较不同品牌的同类型 ( 规格 ) 用水产品的水效和费用情况, 进而做出最佳的选择, 并从总体上请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 选择水效更高的产品二是鼓励制造商改善产品的节水特性消费者选择水效更高产品的意愿必定会激励制造商及时调整产品开发生产和推广销售的计划, 减少低效产品的生产, 并在技术可行经济合理的情况下, 引进和开发新的更有效的技术和产品, 始终保持产品的优质高效三是鼓励零售商在进货和陈列商品时选择高效节水的产品分销商和零售商将根据产品水效标识来调整自己的库存和陈列产品这些变化将促进市场的良性竞争, 使得市场上所有产品的节水性能得以提高, 促进用水产品市场向高效节水市场转换四是为政府决策和相关政策制定提供信息基础水效标识的实施可以为其他节水政策的制定, 如政府节水产品采购政策针对购买高效节水产品的消费者补贴政策针对生产节水产品的企业所得税减免政策等提供信息基础, 从客观上推动节水措施的有效实施此外, 水效标识的广泛实施, 可以有效提高市场节水环境意识和资源意识, 对高效产品市场的培育和节水环保目标的实现起到催化剂作用问 : 办法印发后的考虑和安排? 答 : 办法印发后, 主要从三个方面开展工作 : 一是编制并发布产品水效标识实施规则逐步开展坐便器水嘴净水机等重点用水产品水效标识制度管理工作, 编制并发布水效标识实施规则自 2018 年 3 月 1 日起, 凡纳入水效标识实施规则目录的用水产品, 需在产品出厂前或进口前粘贴水效标识消费者和相关执法部门可通过标识了解该产品的用水性能信息, 也可通过扫描标识上的二维码, 进入水效标识信息平台, 获取用水产品的水效参数水效备案号等详细信息二是做好办法实施的市场监管结合产品质量监督抽查市场专项监督等, 制定具体的监督检查方案和效果评估方案, 及时对存在的问题进行纠正, 对成功的经验做法进行总结推广, 不断完善水效标识市场监管体系三是开展办法的宣贯工作召开办法发布的新闻发布会, 面向地方监管部门检测机构生产者进口商销售商等各相关方, 做好办法的宣贯培训等工作, 确保制度顺利实施请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 海外市场全球股市普遍上涨, 道指标普再创历史收盘新高香港万得通讯社报道, 周一全球股市普遍上涨, 朝鲜上周末没有采取新行动, 市场避险情绪下降美联储议息会议将于本周召开, 全球经济前景看好道指标普再创历史收盘新高, 泛欧斯托克 600 指数上涨 0.3% 亚太股市多数收涨, 韩股 1.35% 美国方面周一美国三大股市集体上涨, 道指标普再创历史收盘新高道指收涨 0.28%, 报点, 连续五天创收盘新高纳指收涨 0.1%, 报点标普 500 指数收涨 0.15%, 报点金融股领涨朝鲜政治局势担忧缓解投资者等待周二开始的美联储 9 月会议周一市场对朝美紧张关系的担忧情绪有所缓解, 投资者的注意力重新回到股市及其他风险资产之上美联储将从本周二开始召开为期两天的货币政策会议大多数市场人士预计美联储本月不会加息, 但可能宣布削减其 4.5 万亿美元资产负债表的计划根据芝加哥商业交易所的美联储观察工具, 市场预测美联储在 12 月加息的可能性为 52.9% 投行 Baird 的首席投资策略师布鲁斯比特斯在一份研究报告中指出, 投资者应该预计利率将在更长时间里维持在较低水平美联储主席耶伦并未迫切地面临在 2017 年上调联邦基金利率的需求, 原因是通胀仍旧低于美联储的目标, 而且飓风哈维和艾尔玛所带来的经济影响也还无法确定 Orbital ATK 股价上涨了逾 20%, 原因是该公司宣布其将被国防巨头诺斯罗普格鲁曼公司 (Northrop Grumman) 收购美国金融股普遍收涨, 高盛收涨 1.03%, 花旗集团收涨 2.26%, 摩根士丹利收涨请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 1.55%, 摩根大通收涨 1.42%, 股神巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦 B 类股收涨 0.88%, 富国银行收涨 2.03% 欧洲方面周一欧洲三大股指全线收涨英国富时 100 指数收涨 0.52%, 报点法国 CAC40 指数收涨 0.3%, 报点 ; 德国 DAX 指数收涨 0.32%, 报点朝鲜上周末没有采取新行动, 市场避险情绪下降泛欧斯托克 600 指数上涨 0.3%, 报收于点葡萄牙股市上涨, 此前葡萄牙重获投资级信用评等葡萄牙蓝筹股表现最佳, 此前标准普尔在三大评级机构中率先将葡萄牙的信用评级调回投资级别, 指因该国经济和公共财政改善葡萄牙 PSI 20 收高 1.6%, 盘中触及两个月高位,BCP Millennium 大涨 5.6% 自逾五年前丧失投资级以来, 该国蓝筹股指数一直跑输该地区其它股市经济数据方面, 欧盟统计局周一发布报告, 确认称 8 月份欧元区的通胀率上升到了 1.5%, 不计入能源和食品价格的核心通胀率也上升到了 1.2%, 均符合经济学家此前预期, 相比之下 7 月份的标题通胀率为 1.3% 航空运营商瑞安控股公司下跌 1.8%, 此前公司宣布 10 月底前每日取消个航班的计划, 令成千上万的旅行计划受阻亚太方面美联储议息会议将于本周召开, 全球经济前景看好, 亚太股市多数收涨, 韩股 1.35%, 创 8 月 3 日以来新高 ; 台湾加权指数涨 0.48%, 创近 27 年半新高为期 2 天的美联储公开市场委员会 (FOMC) 会议将于 9 月日举行, 预计政策维持不变, 但可能会提供央行缩表详情请务必阅读正文之后的免责声明部分 10

11 截止收盘, 韩国综合指数涨 1.35% 报点, 创 8 月 3 日以来新高高台湾加权指数涨 0.48%, 报点, 连续第三日收涨, 创近 27 年半收盘新澳大利亚 ASX200 指数涨 0.42%, 报 5719 点其中金融非必需消费品和能源等上涨的板块带领股指走高新西兰 NZX50 指数跌 0.05%, 报点日股因敬老日休市一日香港恒生指数高开高走收涨 1.27% 报点, 重上点关口, 刷新逾两年新高 ; 恒生国企指数涨 1.16% 报点 ; 恒生红筹指数涨 1.94% 报点全日大市成交亿港元, 较上一交易日略有收窄请务必阅读正文之后的免责声明部分 11

12 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明王泽军, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 行业研究 : 周报 (217.3.2-217.3.26) 217 年 3 月 28 日北京商住限购限贷, 重点城市成交环比上涨看好 ( 维持 ) 上周市场表现上周房地产指数 ( 中信 ) 下跌 1.17%, 同期沪深 3 指数上涨 1.27%, 房地产指数跑输沪深 3 指数 2.44 个百分点市场表现截至 217.3.27 重点城市商品房成交量环比上涨新建住宅方面, 上周 (217.3.2-217.3.26)