目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 发行量回落, 收益率见顶银行类型 : 年后发行量均降, 部分银行收益率回落收益类型 : 保本产品占比回落, 非保本产品收益率止涨投资期限 : 中长期产品收益率涨幅高, 收益率倒挂改

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恶窃顾
5 years ago
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1 银行理财收益率见顶春节前或保持高位报告日期 : 金牛理财网研究中心摘要 : 目金牛理财网截至 1 月 3 日的监测数据显示, 上周 (2013 年 12 月研究员 : 薛勇臻 28 日年 1 月 3 日 )68 家银行共新发非结构性人民币理财产品 597 电话一一周市场动态 : 款, 较前周少发 168 款, 平均预期年化收益率为 5.95%, 环比上涨 3BP 邮箱 :xueyongzhen@csfjn.com 二人民币新发产品 : 收益率环比微升, 短期产品成银行抢夺热点... 3 从收益率分布来看, 收益率超过 6% 产品占比达到 54%, 但收益率达 1. 非结构性 : 新发 468 款, 环比减 7% 45 的产品较前一周明显减少款, 预期平均收益率升, 1BP 仅有至 % 款... 错误! 未定义书签 1.1 银行类型 : 城商行收益率大起大落, 国有大行提高收益或为改善资金面... 4 银行类型 : 上周各银行发行量全线回落, 除元旦假日因素之外, 1.2 收益类型 : 保本类产品收益率上行, 非保本类下降... 5 年后银行发行动力不高也是重要原因上周国有商业银行理财产品预 1.3 投资期限 : 跨年期限 1-3 月产品收益率继续上浮期收益率上涨 10BP 至 %; 股份制商业银行收益率下跌 5BP 至 6 2. 结构性 : 发行遇冷, 收益率不具吸引力 6.0%; 城市商业银行预期收益率上涨... 5BP 至 6.06%; 错误农村商业银行收! 未定义书签三外币新发产品 : 量降价升, 澳元产品收益率大落大起益率下降 13BP 至 5.87%... 错误! 未定义书签 1. 非结构性 : 澳元产品收益率大落大起收益类型, 回升 : 29BP 上周保本浮动收益型平均预期收益率上涨至 3.38%... 错误! 未定义书签 6BP 至 2. 结构性 : 发行 11 款, 最高收益率为 5.68%; 7% 保证收益型收益率下降... 8BP 至 6.6%; 非保本浮动收益型预期错误! 未定义书签收益率与前周持平于 6.12% 四到期产品收益率分析 : 最高的为 6.1%, 位居 (4%,5%] 占比 63%... 错误! 未定义书签五投资建议 : 关注跨年期限 (1-3 月 ) 理财产品投资期限... : 上周 1-3 个月期限的产品预期收益率微涨 1BP 为 %;3-6 个月期限收益率上涨 15BP 至 6.01%;6-12 个月期限收益率上涨 12BP 至 6% 整体来看, 年后银行短期产品发行量大幅下降, 收益率下滑, 上周短期产品市场占比下滑, 周平均收益率未能超越 6% 录服务邮箱 :service@csfjn.com 金牛理财网 : 投资建议 : 随着银行年末考核因素的消退和货币市场利率走低, 元旦后银行理财产品的收益率已经见顶回落一般来说, 银行揽储压力释放后, 理财产品收益率下行在所难免不过, 下一个传统资金紧张的时点春节即将来临, 而今年又恰逢月末, 对流动性已经十分谨慎的商业银行对春节前资金面不会掉以轻心因此, 下行趋势中的银行理财收益率短期内或将维持高水平, 春节前这段时间仍将是投资银行理财产品的好时机请阅读最后一页免责声明 1 可信赖的投资顾问

2 目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 发行量回落, 收益率见顶银行类型 : 年后发行量均降, 部分银行收益率回落收益类型 : 保本产品占比回落, 非保本产品收益率止涨投资期限 : 中长期产品收益率涨幅高, 收益率倒挂改观... 6 三投资建议 : 跨年后收益率回落, 春节前高收益或持续... 7 请阅读最后一页免责声明 2 可信赖的投资顾问

3 一一周市场动态收益率保持稳健打新值得期待 2013 年末银行理财产品收益率一路高歌猛进突破 7%, 新年伊始, 这股高收益率的热度开始降温经济参考报记者采访发现, 大多数银行从 1 月 3 日起售的短期或中短期理财产品年化预期收益率已降至 6% 以下, 且非保本浮动收益型产品居多展望 2014 年银行理财市场, 多位分析师认为, 近期, 挂钩同业存款的银行理财产品仍有投资价值今后, 随着 A 股 IPO 开闸, 不排除银行会推出打新股的理财产品, 值得关注年已跨钱仍紧银行理财收益率高烧不退 2014 年伊始, 流动性紧张稍有缓解, 商业银行也能在缝隙中喘了口气但是记者走访时发现, 目前银行理财产品预期收益率仍维持在较高水平银行业内人士指出, 流动性紧张在岁末年初强势来袭, 从根本上反映了中国金融体系的结构性失衡, 这一情况或持续至 2014 年农历春节前, 理财产品高收益状况或至少持续至 1 月末银行须优化资源配置并以防范流动性风险与此同时, 银行理财业务亟待转型, 回归代客理财本源, 而非仅作为揽储工具兴业银行中期存款利率上浮到顶在 2013 年 12 月末资金荒中, 又一家中型银行缴械投降上调 2 年期 3 年期定期存款利率兴业银行官网显示,12 月 24 日起兴业银行 3 年期以内的存款利率全部上浮到顶 ( 上浮 10%), 只剩下 5 年期定期存款利率仍执行基准利率至此,12 家股份制银行中已有一半的银行上调 2 年期 3 年期定期存款利率的挂牌价年末短期理财产品走俏春节后资金或分流股市年末来临, 在市场流动性趋紧和银行存贷比终极考核的压力下, 银行还要面临互联网创新产品的竞争由于多重因素叠加, 银行理财产品预期年化收益持续高企, 收益破 6% 的产品几乎遍地开花, 其中最高的已近 8% 值得注意的是, 在售理财产品中, 即使中期产品的收益喊价更高, 投资期限为一个月左右期的短期产品却最为走俏对此, 银行理财师对上证报表示, 投资者青睐该期限产品主要看重其流动性鉴于明年 1 月新股将发售, 部分投资者将存款资金分流到股市二人民币新发产品 : 发行量回落, 收益率见顶金牛理财网截至 1 月 3 日的监测数据显示, 上周 (2013 年 12 月 28 日年 1 月 3 日 )68 家银行共新发非结构性人民币理财产品 597 款, 较前周少发 168 款, 平均预期年化收益率为 5.95%, 环比上涨 3BP 从收益率分布来看, 收益率超过 6% 产品占比达到 54%, 但收益率达 7% 的产品较前一周明显减少, 仅有 7 款上周金牛银行理财综合收益指数在 1 月 2 日达到 6.01% 的顶点, 随后周五指数降至 6%, 较前周五上涨 4BP 请阅读最后一页免责声明 3 可信赖的投资顾问

4 图 1. 银行理财产品综合指数走势图 1.1 银行类型 : 年后发行量均降, 部分银行收益率回落从银行类型来看, 上周国有商业银行理财产品发行 190 款, 环比前周减少 77 款, 预期收益率上涨 10BP 至 5.87%; 股份制商业银行发行 169 款, 环比少发 19 款, 预期收益率下跌 5BP 至 6.0%; 城市商业银行发行 201 款, 环比增加少发 41 款, 预期收益率上涨 5BP 至 6.06%; 农村商业银行发行 33 款, 环比少发 27 款, 预期收益率下降 13BP 至 5.87% 上周各银行发行量全线回落, 除元旦假日因素之外, 年后银行发行动力不高也是重要原因以元旦为界, 年后发行量占周总发行量不到三成元旦过后部分银行的收益率也明显回落, 年后新发产品收益率较年前平均下降约 9BP 从金牛银行理财指数来看, 上周五国有大行理财产品指数行至 5.95%, 中小行指数行至 6.03%, 分别较前一周上行 14BP 和下降 6BP, 两者利差缩小至 8BP 银行类型表 1. 银行类型 - 银行理财产品数量及收益率分布 , 数量新发产品数量及结构收益率 (%) 占比平均预期年化收益率最大预期年化收益率最小预期年化收益率国有商业银行 % -3.2% 股份制商业银行 % 3.7% 请阅读最后一页免责声明 4 可信赖的投资顾问

城市商业银行 201-41 33.90% 1.9% 6.02 0.05 7.3-0.5 3.3 0 农村商业银行 33-27 5.56% -2.4% 5.87-0.13 6.6-0.4 3.5 0 图 2 国有大行与中小银行理财产品指数走势图 1.

5 城市商业银行 % 1.9% 农村商业银行 % -2.4% 图 2 国有大行与中小银行理财产品指数走势图 1.2 收益类型 : 保本产品占比回落, 非保本产品收益率止涨从收益类型来看, 上周保本浮动收益型发行 118 款, 环比少发 43 款, 平均预期收益率上涨 6BP 至 5.68%; 保证收益型发行 48 款, 环比少发 38 款, 收益率下降 8BP 至 6.6%; 非保本浮动收益型发行 426 款, 少发 48 款, 平均预期收益率与前周持平于 6.12% 整体来看, 跨年周保本类产品市场占比大幅下滑, 但保本浮动收益型产品收益率依旧保持上涨, 非保本类产品收益率已经见顶从金牛银行理财指数来看, 保本类指数行至 5.53%, 非保本类指数行至 6.15%, 分别较前一周上涨 8BP 和 5BP, 值得注意的是, 上周五两类产品指数均已从顶点开始回落收益类型表 2. 收益类型 - 银行理财产品数量及收益率分布 , 新发产品数量及结构收益率 (%) 数量占比平均预期年化收益率最大预期年化收益率最小预期年化收益率保本浮动收益型 % -2.4% 保证收益型 % -3.8% 非保本浮动收益型 % 6.2% 整理请阅读最后一页免责声明 5 可信赖的投资顾问

图 3 保本类与非保本类理财产品指数走势图 1.3 投资期限 : 中长期产品收益率涨幅高于短期, 收益率倒挂改观从投资期限来看, 上周 1-3 个月期限的产品发行 354 款, 环比少发 128 款, 预期收益率微涨 1BP 为 5.98%; 3-6 个月期限的发行 147 款, 环比少发 41 款, 预期收益率上涨 15BP 至 6.

6 图 3 保本类与非保本类理财产品指数走势图 1.3 投资期限 : 中长期产品收益率涨幅高于短期, 收益率倒挂改观从投资期限来看, 上周 1-3 个月期限的产品发行 354 款, 环比少发 128 款, 预期收益率微涨 1BP 为 5.98%; 3-6 个月期限的发行 147 款, 环比少发 41 款, 预期收益率上涨 15BP 至 6.01%;6-12 个月期限的产品发行 67 款, 环比少发 1 款, 预期收益率上涨 12BP 至 6%;1 年期以上产品发行 3 款, 收益率下跌 25BP 至 6.07% 整体来看, 年后银行短期产品发行量大幅下降, 收益率下滑, 上周短期产品市场占比下滑, 周平均收益率未能超越 6% 从金牛银行理财指数来看, 上周短期指数行至 6.02%, 中长期指数行至 5.97%, 较前一周分别上涨 1BP 和 9BP 由于短期指数已从顶点回落, 年前形成的收益率倒挂现象已经明显改观表 3. 期限类型 - 银行理财产品数量及收益率分布 , 收益类型数量新发产品数量及结构收益率 (%) 占比平均预期年化收益率最大预期年化收益率最小预期年化收益率 1 个月以下 % 2.1% 个月 % -3.6% 个月 % 0.1% 个月 % 2.4% 一年以上 3-9 1% -1.1% 图 4 短期与中长期理财产品指数走势图请阅读最后一页免责声明 6 可信赖的投资顾问

7 三投资建议 : 跨年后收益率回落, 春节前高收益或持续上周央行在公开市场零操作, 实现净回笼 290 亿元在背景下, 银行间短期资金面仍然持续好转, 年后隔夜 7 天和 14 天 SHIBOR 利率明显回落, 但跨春节的 1 个月品种的利率走高至 6.2%, 同时,3 个月以上的利率均延续缓慢上行态势总体上货币市场利率继续呈现短降长升态势, 或反映了银行对中长期资金面的谨慎态度随着银行年末考核因素的消退和货币市场利率走低, 元旦后银行理财产品的收益率已经见顶回落从金牛银行理财指数来看, 除国有大行指数中长期产品指数外, 其他指数均已在上周五回落, 其中, 中小行指数跌幅最为明显, 周五指数较最高点已经下降了 9BP 一般来说, 银行揽储压力释放后, 理财产品收益率下行在所难免不过, 下一个传统资金紧张的时点春节即将来临, 而今年又恰逢月末, 对流动性已经十分谨慎的商业银行对春节前资金面不会掉以轻心因此, 下行趋势中的银行理财收益率短期内或将维持高水平, 春节前这段时间仍将是投资银行理财产品的好时机请阅读最后一页免责声明 7 可信赖的投资顾问

8 分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观公正, 结论不受任何第三方的授意与影响, 特此声明风险提示本报告版权归中证金牛 ( 北京 ) 投资咨询有限公司 ( 以下简称我公司 ) 所有, 仅供我公司客户使用但我公司不会因接收人收到本报告而视其为我公司的当然客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写, 我公司力求但不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布市场有风险, 投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 自行审慎做出投资决定中证金牛 ( 北京 ) 投资咨询有限公司地址 : 北京市西城区宣武门外大街甲一号环球财讯中心 A 座 5 层邮编 : 请阅读最后一页免责声明 8 可信赖的投资顾问

目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率下跌不止, 发行量环比下降银行类型 : 国有大行收益率回升收益类型 : 保本类产品收益率继续下滑投资期限 :3-6 个月产品收益率领跌... 4 请阅读最后一页免责声明 2

目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率下跌不止, 发行量环比下降银行类型 : 国有大行收益率回升收益类型 : 保本类产品收益率继续下滑投资期限 :3-6 个月产品收益率领跌... 4 请阅读最后一页免责声明 2 银行理财产品收益率继续缩水报告日期 :2015-9-19 金牛理财网研究中心摘要 : 目金牛理财网截至 9 月 18 日的监测数据显示, 上周 (2015 年 9 月电话 :010-59336541 12 日 -9 月 18 日 )138 家商业银行共新发非结构性人民币理财产品 1099 邮箱一一周市场动态 :xueyongzhen@csfjn.com... 2 款, 环比减少 137