2013年全国中级会计专业技术资格考试

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1 2017 年全国中级会计专业技术资格考试 财务管理 考前串讲资料 ( 主讲人刘正兵 )

2 上部分内容 一 考试题型 分数比重 解题方法及技巧 1 单项选择题 (25 1 分 =25 分 ) 2 多项选择题 (10 2 分 =20 分 ) 注意 : 此类题型不仅是考查应试者的记忆能力, 而且也是检验应试者对知识点的理解程度和 分析问题的能力 多项选择题是要选出正确答案, 而不是选最佳答案 而单项选择题必须选 其中惟一的最佳答案 具体应试方法如下 : (1) 运用排除法在几个备选答案中, 如果正确答案不能一看便知, 就要先排除那些明显荒谬的答案 排除干扰答案的方法通常有两种 : 一是回忆辅导教材中是否有类似的表述 ; 二是分析备选答案的表述是否合乎情理 [ 例 :2016 年单选题 ] 下列销售预测分析方法中, 属于定量分析法的是 ( ) A. 专家判断法 B. 因果预测分析法 C. 产品寿命分析法 D. 营销员判断法 [ 例 :2015 年单选题 ] 某股利分配理论认为, 由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率, 企业应采用低股利政策 该股利分配理论是 ( ) A. 代理理论 B. 信号传递理论 C. 手中鸟 理论 D. 所得税差异理论 [ 例 :2005 年单选题 ] 下列各项中, 不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是 ( ) A. 市场对公司强行接收或吞并 B. 债权人通过合同实施限制性借款 C. 债权人停止借款 D. 债权人收回借款 (2) 运用比较法对于备选答案的表述方式 ( 如几个优点 缺点 特点 方法等 ) 相似的选择题, 可直接将各个备选答案进行比较, 分析它们的共同点和不同点, 从中找出与题目基于有着内在联系的一个或几个正确答案

3 [ 例 :2016 年多选题 ] 下列指标中, 能够反映资产风险的有 ( ) A. 标准离差率 B. 标准差 C. 期望值 D. 方差 [ 例 :2013 年单选题 ] 下列各项政策中, 最能体现 多盈多分 少盈少分 无盈不分 股利 分配原则的是 ( ) A. 剩余股利政策 B. 低正常股利加额外股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 固定或稳定增长的股利政策 (3) 运用回忆法或直接解答法 即直接从记忆库中提取要填空的内容 ; 或根据已知条件, 通过计算, 作图或代入选择依次进 行验证等途径, 得出正确答案 [ 例 :2007 年单选题 ] 某企业某年的财务杠杆系数为 2.5, 息税前利润 (EBIT) 的计划增长率 为 10%, 假定其他因素不变, 则该年普通股每股收益 (EPS) 的增长率为 ( ) A.4% B.5% C.20% D.25% [ 例 :2014 年多选题 ] 下列各项股利政策中, 股利水平与当期盈利直接关联的有 ( ) A. 固定股利政策 B. 稳定增长股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 (4) 运用猜测分析法 当你对应选哪个答案并无很大把握时, 不要轻易放弃 而应充分利用所学的知识去进行推测, 争取得分 单选题只要你选了, 就有 25% 的命中概率 [ 例 :2010 年单选题 ] 下列各项中, 不属于现金支出管理措施的是 ( ) A. 推迟支付应付款 B. 企业社会责任 C. 以汇票代替支票 D. 争取现金收支同步 [ 例 :2012 年单选题 ] 一般来说, 编制年度预算 制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是 ( ) A. 制定公司战略 安排年度经营计划 编制年度预算 B. 编制年度预算 制定公司战略 安排年度经营计划 C. 编制年度预算 安排年度经营计划 制定公司战略 D. 安排年度经营计划 编制年度预算 制定公司战略 [ 例 :2016 年多选题 ] 纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括 ( ) A. 税收扣除政策 B. 减税政策 C. 免税政策 D. 退税政策 3 判断题 (10 1 分 =10 分, 判错倒扣 0.5 分 )

4 说明 : 判断题的形式是一个完整地表示肯定或否定意见的句子, 要求考生判断其正误 这种题型是检验考生掌握业考点是否准确扎实的重要手段 具体方法如下 : (1) 分析有无对象错位混淆情况 : [ 例 :2009 年判断题 ] 零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法 ( ) (2) 分析有无颠倒顺序情况 : [ 例 :2007 年判断题 ] 在财务预算的编制过程中, 编制预计财务报表的正确程序是 : 先编制 预计资产负债表, 然后再编制预计利润表 ( ) (3) 分析有无对中有错情况 : [ 例 :2016 年判断题 ] 在产品成本预算中, 产品成本总预算金额是将直接材料 直接人工 制造费用以及销售与管理费用的预算全额汇总相加而得到的 ( ) (4) 分析有无结论相反情况 : [ 例 :2012 年判断题 ] 为了防范通货膨胀风险, 公司应当签订固定价格的和长期销售合同 ( ) (5) 只要试题有一处错, 该题就全错 : [ 例 :2014 年判断题 ] 企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构 需要经过 中国人民银行审核批准才能设立 ( ) (6) 适当采用逆反心理 : [ 例 :2002 年 CPA 判断题 ] 盈利企业给股东创造了价值, 而亏损企业摧毁了股东财富 ( ) 值得一提 : 对于判断题除了分析上述错误情况, 还要注意以下两个问题 : (1) 区分绝对语气和相对语气, 作出合理判断 : 1 题目中含有 总是 必须 一定 决不会 等绝对词语, 错误的可能性往往大于正确的可能性 [ 例 :2009 年判断题 ] 利用存货模式确定最佳现金持有量, 必须考虑机会成本 转换成本 和短缺成本 ( ) 2 题目中含有 通常 一般来说 在多数情况下 等相对词语 这种表述方式有一定 的灵活性, 适应性较广, 遇到这种判断题时, 如找不出理由证明其错误, 则可以判断为正确 [ 例 :2015 年判断题 ] 企业正式下达执行的预算, 执行部门一般不能调整 但是, 市场环 境 政策法规等发生重大变化, 将导致预算执行结果产生重大偏差时, 可经逐级审批后调整 ( ) [ 例 :2016 年判断题 ] 在债券持有期间, 当市场利率上升时, 债券价格一般会随之下跌 ( )

5 (2) 根据评分原则, 适当进行猜测 提示 : 历年判断题答案分布年份 ~ 计算分析题 (4 5 分 =20 分 ) 5 综合题 (1 10 分 分 =25 分 ) 说明 : 计算综合分析题的命题方式通常包括资料和要求两大部分, 要求部分不仅指出了应该计算的问题, 而且往往还暗示了计算分析的步骤 考生要注意阅读要求的内容和措辞 这种题目主要是测试考生分析问题和解决问题的能力 计算综合分析题的特点是难度大, 涉及问题多 通常要涉及一些基本概念 基本原理 数据关系 计算公式, 为了解答计算分析题, 要弄清上述相关问题 考生要能记住有关的计算公式, 弄清一些数据的相互联系, 并要善于作出恰当的分析评价 其注意要领如下 : (1) 计算题要尽可能分步骤做, 步骤尽可能详细, 考试是按照步骤给分的, 如果一步得出结果, 出了错误一分不给 (2) 同时每个步骤需要写明计算原理和理由, 然后列出带入数字的公式, 再进行计算, 这样即使计算错了, 带入数字的公式公式正确也能够给分 (3) 计算的精确度要注意中间过程的精确度 ( 保留的小数位数 ) 要比最后的结果要求的精确度 ( 保留的小数位数 ) 高 ( 多 ) 计算结果因为中间计算过程小数位数的不一致导致结果的误差不会影响得分 (4) 折现系数考试会给出, 学会电脑中使用计算器功能 总之, 单选 多选 判断合计 50 分左右 ( 扣除单选中 5 分的计算题 ), 涉及到的知识点很广, 不过从历年考试题目看, 有将近 50% 的内容在近几年内重复考过, 另外有 65%-70% 属于纯记忆型的考试题目, 所以这类题目只要投入精力, 比较容易拿分 当然客观题中还是有少量需要分析, 灵活掌握后才能够解答的题目 这样一个分值结构, 对于不善于做计算型题目的同学来说, 是一个福音, 因为你可以在客观性题目部分力争拿到 分 这样在计算性题目部分只需要拿 分就能够及格 而且一般说来计算性题目拿个 分还是应该比较容易的

6 二 全书重点掌握的章节 1 重点章: 第五章 第六章 第十章 2 重点节: 第一章第二节 ; 第二章第二节 ; 第三章第三节 ; 第七章第三节 ; 第八章第四节 ; 第九章第三节 三 全书各章节命题点精解 (2017 年全书共 100 个命题点 对照教材精彩串讲 )

7 下部分内容 二 一七年度全国会计专业资格考试全真绝密试卷 ( 一 ) 中级财务管理试题 ( 本试题包括客观试题和主观试题两部分 ) 客观试题部分 一 单项选择题 ( 下列各小题备选答案中, 只有一个符合题意的正确答案 请将选定的答案按答题卡要求, 在答题卡中用 2B 铅笔填涂相应的信息点 本类题共 25 分, 每小题 1 分 多选 错选 不选均不得分 ) 1. 下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中不正确的是 ( ) A. 强调风险最小化 B. 强调股东的首要地位 C. 加强对企业代理人的监督 控制及激励 D. 保持与政府部门的良好关系 答案 A 解析 相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡, 将风险限制在企业可以承受的范围内 2. 某企业盈余公积金的提取比率是净利润的 10%, 预算年度计划以股本的 15% 向投资者分配利润, 并新增未分配利润 300 万元 企业股本 万元, 所得税税率 25%, 则应该完成的目标利润为 ( ) A.1500 B.2000 C D 答案 D 解析 本题考点是上加法 目标股利分红额 = %=1500( 万元 ) 本年新增留存收益 = 净利润 10%+300 净利润 = 本年新增留存收益 + 目标股利分红额 =( 净利润 10%+300)+1500 净利润 =( )/(1-10%)=2000( 万元 ) 目标利润 =2000/(1-25%)= ( 万元 ) 3. 关于弹性预算方法, 下列说法不正确的是 ( ) A. 可比性差 B. 克服了静态预算方法的缺点 C. 弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本 ( 费用 ) 利润等预算项目 D. 编制弹性成本预算要进行成本性态分析 答案 A 解析 固定预算又称静态预算, 弹性预算是为弥补固定预算方法的缺陷而设计的, 根据量 本 利之间的依存关系, 考虑到计划期间业务量可能发生的变动, 编制出一套适应多种业务量的费用预算 弹性预算的优点表现在 : 一是预算范围宽 ; 二是可比性强 弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本 ( 费用 ) 利润等预算项目 所以本题选择 A

8 4. 在利率和计息期相同的条件下, 以下公式中, 正确的是 ( ) A. 普通年金终值系数 普通年金现值系数 =1 B. 普通年金终值系数 偿债基金系数 =1 C. 普通年金终值系数 投资回收系数 =1 D. 普通年金终值系数 预付年金现值系数 =1 答案 B 解析 互为倒数关系 : 复利终值系数 复利现值系数 =1; 普通年金终值系数 偿债基 金系数 =1; 普通年金现值系数 投资回收系数 =1 5. 已知甲方案投资收益率的期望值为 15%, 乙方案投资收益率的期望值为 12%, 两个方 案都存在投资风险 比较甲 乙两方案风险大小应采用的指标是 ( ) A. 方差 B. 净现值 C. 标准离差 D. 标准离差率 答案 D 解析 预期值相同时可以通过方案的方差 标准差和标准离差率比较风险的大小; 预 期值不同时可以通过方案的标准离差率比较风险的大小 D 选项正确 6. 在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时, 假设持有现金的机会成本率为 8%, 与最佳现金持有量对应的交易成本为 2000 元, 则企业的最佳现金持有量为 ( ) 元 A B C D. 无法计算 答案 C 解析 机会成本 =C/2 8%=2000( 元 ),C=50000( 元 ) 7. 某企业取得银行为期一年的周转信贷协定, 金额为 100 万元, 年度内使用了 60 万元 ( 使用期平均 8 个月 ), 假设利率为每年 12%, 年承诺费率为 0.5%, 则年终企业应支付利息 和承诺费共为 ( ) 万元 A.5 B.5.1 C.7.4 D.6.3 答案 B 解析 企业应支付利息 =60 12% (8/12)=4.8( 万元 ) 企业应支付的承诺费 =40 0.5% % (4/12)=0.3( 万元 ) 8. 与短期借款筹资相比, 短期融资券筹资的特点是 ( ) A. 筹资数额比较小 B. 筹资弹性比较大 C. 筹资条件比较严格 D. 筹资条件比较宽松 答案 C 解析 相对于银行借款筹资而言, 短期融资券一次性的筹资数额比较大 发行短期融 资券的条件比较严格 必须具备一定的信用等级的实力强的企业, 才能发行短期融资券筹资 9. 确定企业有剩余生产能力时, 是否接受额外订单的价格应采用成本为基础的定价方 法 ( ) A. 完全成本费用加成定价法 B. 保本点定价法 C. 目标利润定价法 D. 变动成本定价法 答案 D 解析 变动成本定价法, 是指企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产 品所应分担的成本 10. 某企业生产乙产品, 本期计划销售量为 件, 应负担的固定成本总额为 元, 单位产品变动成本为 240 元, 适用的消费税税率为 5%, 根据上述资料, 运用保本点 定价法测算的单位 B 产品的价格应为 ( ) A B.263 C D

9 答案 D 解析 单位乙产品价格 ( 元 ) 1-5% 11. 已知 ABC 公司加权平均的最低投资报酬率为 20%, 其下设的甲投资中心投资额为 200 万元, 剩余收益为 20 万元, 则该中心的投资报酬率为 ( ) A.40% B.30% C.20% D.10% 答案 B 解析 剩余收益 = 利润 - 投资额 公司加权平均的最低投资报酬率 = 投资额 ( 投资报酬 率 - 最低投资报酬率 ); 所以 :20=200 ( 投资报酬率 -20%); 投资报酬率 =30% 12. 某公司现有发行在外的普通股 股, 每股面额 l 元, 资本公积 元, 未分配利润 元, 股票市价 20 元 ; 若按 10% 的比例发放股票股利并按面值折算, 公 司未分配利润的报表列示金额为 ( ) 元 A B C D 答案 C 解析 股本按面值增加: %=100000( 元 ) 未分配利润按面值减少 : %=100000( 元 ) 未分配利润报表列示金额 = = ( 元 ) 13. 某企业目前有 100 万元的闲置资金, 打算近期购买国债, 已知国债年利率为 4%, 企业所得税税率为 25%, 则国债投资的年税后投资收益为 ( ) A.3 万元 B.4 万元 C.2.5 万元 D.1 万元 答案 B 解析 本题考核的是间接投资的税务管理 根据所得税法的规定, 国债利息收益免交 企业所得税, 因此, 答案为 100 4%=4( 万元 ) 14. 利用该指标进行横向和纵向对比, 可以衡量上市公司股票的投资价值的是 ( ) A. 每股收益 B. 每股股利 C. 每股净资产 D. 市盈率 答案 C 解析 对于每股净资产这个指标来说, 利用该指标进行横向和纵向对比, 可以衡量上 市公司股票的投资价值 15. 在确定经济订货批量时, 下列表述中不正确的有 ( ) A. 随每次订货批量的变动, 相关订货费用和相关储存成本呈反方向变化 B. 相关储存成本的高低与每次订货批量成正比 C. 相关订货成本的高低与每次订货批量成反比 D. 年相关储存成本与年相关缺货成本相等时的采购批量, 即为经济订货批量 答案 D 解析 因为: 相关订货费用 =( 存货全年需要量 / 每次订货批量 ) 每次变动订货费用, 所以 C 是正确的 相关储存成本的计算公式为 : 储存成本 =( 每次订货批量 /2) 单位存货的 年储存成本, 可见 B 正确 B C 正确则可说明 A 正确 由于当年变动储存成本与年变动订 货费用相等时, 存货总成本最低, 所以能使其相等的采购批量为经济订货批量,D 不正确 16. 下列关于应收账款保理的说法, 不正确的是 ( ) A. 应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下转让给 保理商, 以获得银行的流动资金支持, 加快资金的周转的一种行为 B. 保理可以分为有追索权保理和无追索权保理

10 C. 无追索权的保理是指保理商将销售合同完全买断, 并承担全部的收款风险 D. 折扣保理又称为融资保理 答案 B 保理可以分为有追索权保理 ( 非买断型 ) 和无追索权保理 ( 买断型 ) 明保理和暗保理 折扣保理和到期保理 17. 某公司 2005~2012 年的产品销售量资料如下表 : 年度 销售量 ( 吨 ) 根据以上资料, 按照 3 期移动平均法预测公司 2013 年的销售量为 ( ) 吨 A.3550 B.3800 C.3700 D.3855 答案 B 解析 2013 年的预测销售量 =( )/3=3800( 吨 ) 18. 设某企业有固定搬运工 10 名, 工资总额 5000 元 ; 当产量超过 3000 件时, 就需雇佣 临时工 临时工采用计件工资制, 单位工资为每件 1 元, 则该企业搬运工工资属于 ( ) A. 阶梯式成本 B. 半变动成本 C. 延期变动成本 D. 曲线成本 答案 C 解析 延期变动成本的主要特点是: 在某一产量以内表现为固定成本, 超过这一产量 即成为变动成本 19. 按照边际分析定价法, 当收入函数和成本函数均可微时 ( ) A. 边际利润为 0 时的价格就是最优售价 B. 边际利润大于 0 时的价格就是最优售价 C. 边际利润最大时的价格就是最优售价 D. 边际利润为 1 时的价格就是最优售价 答案 A 解析 按照微分极值原理, 如果利润函数的一阶导数等于零, 即边际利润等于零, 边 际收入等于边际成本, 那么, 利润将达到最大值 此时的价格就是最优销售价格 20. 某公司 20 1 年初发行在外的普通股股数为 100 万股,20 1 年 4 月 1 日增发 15 万 股,9 月 1 日回购 12 万股 20 1 年年末股东权益为 1232 万元, 则每股净资产为 ( ) 元 / 股 A B.12 C D 答案 A 解析 年末普通股股数 = =103( 万股 ); 每股净资产 =1232/103=11.96 ( 元 / 股 ) 21. 下列不属于集团企业资金集中管理的模式的有 ( ) A. 统收统支模式 B. 拨付备用金模式 C. 内部结算模式 D. 财务公司模式 答案 C 解析 集团企业资金集中管理的模式包括统收统支模式 拨付备用金模式 结算中心 模式 内部银行模式 财务公司模式 22. 相对股权筹资方式而言, 长期借款筹资的缺点主要有 ( ) A. 财务风险较低 B. 资本成本较高

11 C. 筹资数额有限 D. 筹资速度较慢 答案 C 解析 本题考点是各种筹资方式优缺点的比较 相对股权筹资方式而言, 长期借款资本成本较小, 筹资速度快 23. 某项目的原始投资现值合计为 2600 万元, 现值指数为 1.3, 则净现值为 ( ) 万元 A.780 B.2600 C.700 D.500 答案 A 解析 未来现金净流量现值 = =3380( 万元 ), 净现值 = =780 ( 万元 ) 24. 敏感系数所具有的性质包括 ( ) A. 敏感系数为正数, 因素与利润发生同方向变化 B. 敏感系数为负数, 因素与利润发生同方向变化 C. 只有敏感系数大于 1 的因素才是敏感因素 D. 只有敏感系数小于 1 的因素才是敏感因素 答案 A 解析 敏感系数为正数, 因素与利润发生同方向变化, 敏感系数为负数, 因素与利润发生反方向变化,A 选项正确 25. 已知业务发生前后, 速动资产都超过了流动负债, 则赊购原材料若干, 将会 ( ) A. 增大流动比率 B. 降低流动比率 C. 降低营运资金 D. 增大营运资金 答案 B 解析 赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加, 所以营运资金不变 已知业务发生前后, 速动资产都超过了流动负债, 即速动比率大于 1, 因此, 流动比率肯定也是大于 1 的 流动比率分子分母增加相同金额, 分子增加的比率小于分母增加的比率, 流动比率的比值会降低, 所以正确答案是 B 二 多项选择题 ( 下列各小题备选答案中, 有两个或两个以上符合题意的正确答案 请将选定的答案按答题卡要求, 在答题卡中用 2B 铅笔填涂相应的信息点 本类题共 20 分, 每小题 2 分 多选 少选 错选 不选均不得分 ) 1. 下列各项中, 属于集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容是 ( ) A. 集中制度制定权 B. 集中筹资 融资权 C. 分散业务定价权 D. 分散固定资产购置权 答案 ABC 解析 集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容, 是企业总部应做到制度统一, 资金集中, 信息集成和人员委派 具体应包括 : 集中制度制定权 ; 集中筹资 融资权 ; 集中 投资权 ; 集中用资 担保权 ; 集中固定资产购置权 ; 集中财务机构设置权 ; 集中收益分配权 分散经营自主权 ; 分散人员管理权 ; 分散业务定价权 ; 分散费用开支的审批权 2. 财务预算管理中, 属于总预算内容的是 ( ) A. 现金预算 B. 生产预算 C. 预计利润表 D. 预计资产负债表 答案 ACD 解析 财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果,

12 以及现金收支等价值指标的各种预算的总称, 具体包括现金预算 预计利润表和预计资产负 债表等内容, 财务预算又称为总预算 生产预算是日常业务预算 3. 下列各项中, 其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是 ( ) A. 该方案净现值 资本回收系数 B. 该方案净现值 年金现值系数的倒数 C. 该方案每年相等的净现金流量 年金现值系数 D. 该方案每年相关的净现金流量 年金现值系数的倒数 答案 A B 解析 年金净流量 = 该方案净现值 / 年金现值系数, 故 A B 正确 4. 一般情况下, 下列有关市盈率表述正确的有 ( ) A. 上市公司盈利能力的成长性越高, 市盈率越高 B. 上市公司经营良好且稳定性越好, 市盈率越高 C. 通常市场利率越高, 企业的市盈率会越大 D. 市盈率越低, 说明投资于该股票的风险越低 答案 ABD 解析 一方面, 市盈率越高, 意味着企业未来成长的潜力越大, 也即投资者对该股票 的评价越高, 反之, 投资者对该股票评价越低 另一方面 市盈率越高, 说明投资于该股票 的风险越大, 市盈率越低, 说明投资于该股票的风险越低 市场利率与市盈率之间的关系常 1 用公式表示 : 市场平均市盈率 =, 可见, 市场利率越高, 企业的市盈率会越小 市场利率 战略要高 5. 下列关于成本管理的表述正确的是 ( ) A. 成本核算的精度与企业发展战略相关, 成本领先战略对成本核算精度的要求比差异化 B. 财务成本核算采用历史成本计量, 而管理成本核算既可以用历史成本又可以是现在成 本或未来成本 C. 成本考核指标可以是财务指标, 也可以是非财务指标 实施成本领先战略的企业应 主要选用非财务指标, 而实施差异化战略的企业则大多选用财务指标 D. 成本控制是成本管理的核心 答案 ABD 解析 成本考核指标可以是财务指标, 也可以是非财务指标 实施成本领先战略的企 业应主要选用财务指标, 而实施差异化战略的企业则大多选用非财务指标,C 选项不正确 6. 如果企业采取的是保守融资战略, 则 ( ) A. 其具有较低的流动性比率 B. 其具有最小的短期融资使用 C. 收益与风险均较低 D. 收益与风险均较高 答案 BC 解析 保守融资战略下是短期融资的最小使用, 较高的流动性比率, 因此收益与风险 均较低 7. 保理商承担全部风险的保理方式为 ( ) A. 有追索权保理 B. 无追索权保理 C. 到期保理 D. 暗保理 答案 BC 解析 无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断, 并承担全部的收款风险 ; 到期 保理是指保理商并不提供预付账款融资, 而是在赊销到期时才支付, 届时不管货款是否收到,

13 保理商都必须向销售商支付货款 8. 对于预算执行单位提出的预算调整事项, 企业进行决策时, 一般应当遵循的要求有 ( ) A. 预算调整事项不能偏离企业发展战略 B. 正式下达的预算方案可以随时调整 C. 预算调整方案应当在经济上能够实现最优化 D. 预算调整重点应当放在财务预算执行中出现的重要的 非正常的 不符合常规的关键性差异方面 答案 ACD 解析 正式下达的预算方案一般情况下是不可以进行调整, 除非遇到重大的变化才需调整, 所以, 选项 B 是错误的 9. 下列有关计算稀释每股收益说法不正确的有 ( ) A. 认股权证 股份期权等的行权价格高于当期普通股平均市场价格时, 应当考虑其稀释性 B. 行权价格和拟行权时转换的普通股股数, 只能按照认股权证合同不能按照股份期权合同确定 C. 计算稀释每股收益时, 作为分子的净利润金额不变 D. 计算稀释每股收益时, 分母中加上增加的普通股股数 答案 ABCD 解析 认股权证 股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时, 应当考虑其稀释性, 所以,A 选项的说法错误 行权价格和拟行权时转换的普通股股数, 按照有关认股权证合同和股份期权合约确定, 故,B 选项的说法错误 计算稀释每股收益时, 作为分子的净利润金额一般不变 ; 分母的调整项目为增加的普通股股数, 同时还应考虑时间权数 所以, 选项 C D 的说法不正确 10. 下列各项中, 可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有 ( ) A. 解聘经营者 B. 绩效股形式 C. 公司被其他公司接收 D. 所有者给经营者以 股票期权 答案 ABCD 解析 协调所有者与经营者冲突的措施: 解聘 接收 激励 ( 绩效股和股票期权 ) 所以, 正确答案为 ABCD 三 判断题 ( 请将判断结果, 按答题卡要求, 在答题卡中用 2B 铅笔填涂选定的信息点 本类题共 10 分, 每小题 1 分 每小题判断结果正确的得 1 分, 判断结果错误的扣 0.5 分, 不判断不得分也不扣分 本类题最低得分为零分 ) 1. 在确定企业财务管理目标时, 需要考虑股东的利益, 股东财富最大化是现代企业财务管理的理想目标 ( ) 答案 解析 相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标 2. 专门决策预算一般情况下, 预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算 ( ) 答案 解析 专门决策预算往往涉及到长期建设项目的资金投放与筹措, 并经常跨年度, 因此除个别项目外, 一般不纳入日常的业务预算, 但应计入与此有关的现金收支预算与预计资

14 产负债表 3. 不同的折旧方法影响当期费用和产品成本, 如果采用直线法相比采用加速折旧法, 可以起到了延期纳税的作用 ( ) 答案 解析 不同的折旧方法影响当期费用和产品成本 如果采用直线法, 企业各期税负均衡 ; 如果采用加速折旧法, 可以起到了延期纳税的作用 4. 某企业从银行取得借款 1000 万元, 期限 1 年, 利率 8%, 按贴现法付息, 则该借款的实际利率为 8.16% ( ) 答案 解析 实际利率 =8%/(1-8%)=8.70% 5. 协商价格是有范围的, 协商价格的上限是市场价格, 下限则是单位变动成本 ( ) 答案 解析 协商价格的上限是市场价格, 下限则是单位变动成本 当双方协商僵持时, 会导致公司高层的行政干预 6. 企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限 责任和利益的制度, 其核心问题是财务决策 ( ) 答案 解析 企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限 责任和利益的制度, 其核心问题是如何配置财务管理的权限 财务管理的核心是财务决策 7. 企业在发行可转换债券时, 可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失 ( ) 答案 解析 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者行使转股权, 因此又被称为加速条款 同时也能使发债公司避免在市场利率下降后, 继续向债券持有人支付较高债券利息所蒙受的损失 8. 市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动, 两者呈反向变化 ( ) 答案 解析 市场利率与证券价格是反方向变动的 9. 股票回购是指股东出资将上市公司发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式 ( ) 答案 解析 股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式 10. 年金净流量既适用于投资额不等的项目比较优选, 也适用于项目投资额相等的项目比较与优选 ( ) 答案 解析 年金净流量, 是指通过比较所有投资方案的年金净流量指标的大小来选择最优方案的决策方法 年金净流量考虑了资金时间价值, 不管是投资额是否相等, 均可采用 但是, 在项目投资额相等的情况下, 使用年金净流量比较麻烦, 不如直接使用净现值法, 因为决策结论是一样的

15 主观试题部分 ( 主观试题要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题 ) 四. 计算题 ( 本类题共 5 题, 每小题 5 分, 共 25 分 凡要求计算的项目, 均须列出计 算过程 ; 计算结果有计量单位的, 应予标明, 标明的计量单位应与题中所给计量单位相同 ; 计算结果出现小数的, 除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数 凡要求解释 分析 说 明理由的内容, 必须有相应的文字阐述 ) 1. 某企业 2017 年有关预算资料如下 : (1) 预计该企业 3~7 月份的销售收入分别为 元 元 元 元 元 每月销售收入中, 当月收到现金 30%, 下月收到现金 70% (2) 各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的 60% 计算 所购材料款于当月支付 现金 50%, 下月支付现金 50% (3) 预计该企业 4-6 月份的制造费用分别为 4000 元 4500 元 4200 元, 每月制造费 用中包括折旧费 1000 元 (4) 预计该企业 4 月份购置固定资产, 支付 元 (5) 预计该企业在现金不足时, 向银行借款 ( 为 1000 元的倍数 ); 现金有多余时归还 银行借款 ( 为 1000 元的倍数 ) 借款在期初, 还款在期末, 借款年利率为 12%, 假设借款 利息按季支付 (6) 预计该企业期末现金余额最低为 6000 元 (7) 其他资料见现金预算 要求 : 根据以上资料, 完成该企业 4-6 月份现金预算的编制工作 月份项目 4 月 5 月 6 月 期初现金余额 6500 经营现金收入直接材料采购支出直接工资支出 制造费用支出其他付现费用 预交所得税 8000 购置固定资产现金余缺向银行借款归还银行借款支付借款利息期末现金余额 参考答案 现金预算结果如下表: 月份项目 4 月 5 月 6 月 期初现金余额 加 : 现金收入 减 : 直接材料采购支出 直接工资支出

16 制造费用支出 其他付现费用 预交所得税 8000 购置固定资产 现金余缺 加 : 向银行借款 减 : 归还银行借款 支付借款利息 期末现金余额 解析 本题的考核点是现金预算的编制 需要强调说明以下几点: 第一, 根据条件 (1) 中的最后一句话可知 : 经营现金现金收入 = 上月销售收入 70% + 本月销售收入 30%; 第二, 根据条件 (2), 直接材料采购现金支出 =( 本月销售收入 + 下月销售收入 ) 60% 50% ; 第三, 根据条件 (3), 制造费用现金支出 = 本月制造费用 - 本月折旧费 ; 第四, 借款利息的计算是一个难点, 利息 = 未还款 ( 包括本期归还款 ) 利率 未计利 息的月份数 /12 利息 =11000( 包含本期归还的 6000) 12% 2/ ( 包含本期归还 的 3000) 12% 1/12= C 公司只生产和销售甲 乙两种产品 目前的信用政策为 2/15,n/30, 有占销售额 60% 的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣 ; 不享受折扣的应收账款中, 有 80% 可以在信用期内收回, 另外 20% 在信用期满后 10 天 ( 平均数 ) 收回 收账费用占销售收入的 1%, 坏账费率占收入的 2% 如果明年继续保持目前的信用政策, 预计甲产品销售量为 4 万件, 单价 100 元, 单位变动成本 60 元 ; 乙产品销售量 2 万件, 单价 300 元, 单位变动成本 240 元, 公司目前的固定成本总额为 140 万元 如果明年将信用政策改为 5/10,n/20, 预计不会影响产品的单价 单位变动成本和销售的品种结构, 而销售额将增加到 1200 万元 与此同时, 享受折扣的比例将上升至销售额的 70%; 不享受折扣的应收账款中, 有 50% 可以在信用期内收回, 另外 50% 可以在信用期满后 20 天 ( 平均数 ) 收回 收账费用占销售收入的 1%, 坏账费率占收入的 2% 该公司应收账款的资本成本为 12% 要求 : (1) 按加权平均法计算加权平均边际贡献率和变动成本率 (2) 按加权平均法进行多种产品的保本分析, 计算公司目前各产品的保本销售量及保本销售额 (3) 假设公司继续保持目前的信用政策, 计算其平均收现期和应收账款应计利息 ( 一年按 360 天计算, 计算结果以万元为单位, 保留小数点后四位, 下同 ) (4) 假设公司采用新的信用政策, 计算其平均收现期和应收账款应计利息 (5) 计算改变信用政策引起的损益变动净额, 并据此说明公司应否改变信用政策 参考答案 答案 (1) 甲销售额 =4 100=400 万元乙销售额 =2 300=600 万元总销售额 = =1000( 万元 ) 甲销售比重 =400/1000=40%

17 乙销售比重 =600/1000=60% 甲边际贡献率 =(100-60)/100=40% 乙边际贡献率 =( )/300=20% 加权平均边际贡献率 =40% 40%+20% 60%=28% 变动成本率 =72% (2) 综合保本点销售额 =140/28%=500 万元甲保本销售额 =500 40%=200 甲保本销售量 =200/100=2 万件乙保本销售额 =500 60%=300 乙保本销售量 =300/300=1( 万件 ) (3) 不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息平均收现期 =15 60%+30 40% 80%+40 40% 20%=21.8( 天 ) 应收账款应计利息 = 平均日销售 平均收现期 变动成本率 资本成本 =(1000/360) % 12%=5.2320( 万元 ) (4) 改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息平均收现期 =70% 10+30% 50% 20+30% 50% 40=16( 天 ) 应收账款应计利息 =72% (1200/360) 16 12%=4.6080( 万元 ) (5) 每年收益变动额 所以, 公司应该改变信用政策 3. 丁公司只生产销售 H 产品, 其销售量预测相关资料如下表所示 : 表 : 销售量预测相关资料 项目 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 预测销售量 ( 吨 ) 实际销售量 ( 吨 )

18 公司拟使用修正的移动平均法预测 2017 年销售量, 并以此为基础确定产品销售价格, 样本期为 3 期 2017 年公司目标利润总额 ( 不考虑所得税 ) 为 元 完全成本总额为 元 H 产品适用的消费税税率为 5% 要求 : (1) 假设样本期为 3 期, 使用移动平均法预测 2017 年 H 产品的销售量 (2) 使用修正的移动平均法预测 2017 年 H 产品的销售量 (3) 使用目标利润法确定 2017 年 H 产品的销售价格 (4) 根据第 (2) 小问的结果, 运用保本点定价法确定 2017 年 H 产品的销售价格 参考答案 (1)2017 年 H 产品的销售量 =( )/3=1050( 吨 ) (2)2017 年 H 产品的销售量 =1050+( )=1060( 吨 ) (3) 设销售价格为 X,X 1060 (1-5%) = 解得 X=1100( 元 ) (4)2017 年 H 产品的销售价格 =(800000/1060)/(1-5%)=794.44( 元 ) 4. 某企业按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策 年初, 企业根据产品的市场需求, 拟开发出一系列新产品, 产品开发计划两年, 科研部门提出技术开发费预算需 500 万元, 据预测, 在不考虑技术开发费的前提下, 企业第一年可实现利润 200 万元, 第二年可实现利润 650 万元 假定企业所得税税率为 25% 且无其他纳税调整事项, 预算安排不影响企业正常的生产进度 现有两个投资方案可供选择 : 方案 1: 第一年投资预算为 300 万元, 第二年投资预算为 200 万元 ; 方案 2: 第一年投资预算为 100 万元, 第二年投资预算为 400 万元 要求 : (1) 分别计算两个方案第一年缴纳的所得税 ; (2) 分别计算两个方案第二年缴纳的所得税 ; (3) 从税收管理的角度分析一下应该选择哪个方案 参考答案 (1) 方案 1: 第一年可以税前扣除的技术开发费 =300 (1+50%)=450( 万元 ) 应纳税所得额 = =-250( 万元 )<0 所以, 该年度不交企业所得税, 亏损留至下一年度弥补 方案 2: 第一年可以税前扣除的技术开发费 =100 (1+50%)=150( 万元 ) 应纳税所得额 = =50( 万元 ) 应交所得税 =50 25%=12.5( 万元 ) (2) 方案 1: 第二年可以税前扣除的技术开发费 =200 (1+50%)=300( 万元 ) 应纳税所得额 = =100( 万元 ) 应交所得税 =100 25%=25( 万元 ) 方案 2: 第二年可以税前扣除的技术开发费 =400 (1+50%)=600( 万元 ) 应纳税所得额 = =50( 万元 )

19 应交所得税 =50 25%=12.5( 万元 ) (3) 尽管两个方案应交所得税的总额相同 ( 均为 25 万元 ), 但是, 方案 1 第一年 不需要缴纳所得税, 而方案 2 第一年需要缴纳所得税, 所以, 应该选择方案 1 5. 环球公司为一家上市公司, 适用的所得税率为 20% 该公司 2017 年有一项固定资产 投资计划 ( 资本成本为 9%), 拟定了两个方案 : 甲方案 : 需要投资 50 万元, 预计使用寿命为 5 年, 折旧采用直线法, 预计净残值为 2 万元 当年投资当年完工并投入运营 投入运营时需要垫支营运资金 20 万元, 投入运营后 预计年销售收入 100 万元, 第 1 年付现成本 66 万元, 以后在此基础上每年增加维修费 1 万 元 乙方案 : 需要投资 80 万元, 在建设期起点一次性投入, 项目寿命期为 6 年, 净现值为 75 万元 要求 :(1) 计算甲方案每年的营业现金净流量 ; (2) 编制甲方案投资项目现金流量表, 并计算净现值 ; (3) 如果甲乙方案为互斥方案, 请选择恰当方法选优 参考答案 (1) 计算甲方案每年的营业现金净流量 : 年折旧 =(50-2)/5=9.6( 万元 ) 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税 税后净利 现金流量 (2) 编制甲方案投资项目现金流量表, 并计算净现值 固定资产投资 -50 营运资金垫支 -20 营业现金流量 固定资产残值 2 营运资金回收 20 现金流量合计 折现系数 (9%) 现值 净现值 (3) 如果甲乙方案为互斥方案, 请选择恰当方法选优 因为两个方案寿命期不同, 因此, 需要采用年金净流量法 甲方案年金净流量 =51.87/3.9927=12.99 乙方案年金净流量 =75/4.6229=16.22 由于乙方案年金净流量大于甲方案, 故乙方案优于甲方案

20 五 综合题 ( 本类题共 2 题, 每题 10 分, 合计 20 分 凡要求计算的项目, 均须列出计算过程 ; 计算结果有计量单位的, 应予标明, 标明的计量单位应与题中所给计量单位相同 ; 计算结果出现小数的, 除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数 凡要求解释 分析 说明理由的内容, 必须有相应的文字阐述 ) 1. 某公司 2012 至 2016 各年产品销售收入分别为 2000 万元 2900 万元 2600 万元 2700 万元和 3000 万元 ; 各年年末现金余额分别为 :110 万元 100 万元 220 万元 185 万元和 160 万元 在年度销售收入不高于 5000 万元的前提下, 存货 应收账款 流动负债 固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示 : 资金需要量预测表资金项目年度不变资金 (a)( 万元 ) 每元销售收入所需要变动资金 (b) 现金?? 应收账款净额 流动资产存货 应付账款 其他应付款 固定资产净额 该公司 2016 年销售净利率为 10%, 估计 2017 年会提高 2 个百分点, 公司采用的是固定股利支付率政策,2016 年支付的股利是 150 万元 公司 2017 年销售收入将在 2016 基础上增长 50% 公司适用的所得税税率为 25% 要求 : (1) 计算 2017 年的净利润 应向投资者分配的利润以及留存收益 ; (2) 采用高低点法计算 现金 项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金 ; (3) 按 y=a+bx 的方程建立资金预测模型 ; (4) 预测该公司 2017 年的资金需要总量 需要新增资金量以及外部融资量 参考答案 (1) 2016 年净利润 = %=300( 万元 ) 2016 年股利支付率 =150/300=50% 2017 年净利润 =3000 (1+50%) (10%+2%)=540( 万元 ) 2017 年向投资者分配利润 =540 50%=270( 万元 ) 2017 年留存利润 = =270( 万元 ) (2) 每元销售收入的变动现金 =( )/( )=0.05( 元 ) 不变现金 = =10( 万元 ) (3) a= (30+40)+560=650( 万元 ) b= ( )=0.28 y= x (4) 2017 年销售额 =3000 (1+50%)=4500( 万元 ) 资金需要总量 = =1910( 万元 ) 需要新增资金量 = % 0.28=420( 万元 ) 外部融资量 = =150( 万元 )

21 2. 某公司 2016 年的有关资料如下 : (1)2016 年 12 月 31 日资产负债表简表如下 : (2)2016 年利润表简表如下 : (3) 假设该公司股票属于固定成长股票, 股利固定增长率为 4% 该公司 2016 年年末每股现金股利为 0.20 元, 年末普通股股数为 100 万股 该公司股票的系数为 1.2, 市场组合的收益率为 12%, 无风险收益率为 2% (4) 该公司 2016 年经营性现金流入 1360 万元, 经营性现金流出 1310 万元 要求 : (1) 计算该公司 2016 年年末的流动比率 速动比率 现金比率 权益乘数和利息保障倍数 ; (2) 计算该公司 2016 年应收账款周转率 存货周转率 ( 按营业成本计算 ) 和总资产周转率 ; (3) 计算该公司 2016 年净资产收益率 总资产净利率 资本积累率和资本保值增值率 ; (4) 计算该公司 2017 年经营杠杆系数 财务杠杆系数和总杠杆系数 ; (5) 计算该股票的必要收益率和 2016 年 12 月 31 日的每股价值 ; (6) 假设 2016 年 12 月 31 日该股票的市场价格为 18 元 / 股, 计算 2016 年年末该公司股票的市盈率和每股净资产 ; (7) 计算该公司 2016 年销售现金比率和净收益营运指数 参考答案 (1)2016 年末流动比率 = =2.19 速动比率 =( ) 327=1.41 现金比率 =(225+40) 327=0.81

22 权益乘数 = =1.82 利息保障倍数 =(200+20) 20=11 (2)2016 年应收账款周转率 =2000 [( )/2]=10.06( 次 ) 存货周转率 =1400 [( )/2]=5.66 ( 次 ) 总资产周转率 =2000 [( )/2]=1.05 ( 次 ) (3) 净资产收益率 =150 [( )/2]=13.94% 息税前利润 = 营业利润 + 利息费用 =200+20=220( 万元 ) 总资产净利率 =150 [( )/2]=7.89% 资本积累率 =( ) =0.7% 资本保值增值率 =1+ 资本积累率 =1+0.7%=100.7% (4) 该公司 2017 年经营杠杆系数 财务杠杆系数和总杠杆系数 : 固定经营成本费用 = 期间费用 - 利息费用 =200-20=180( 万元 ) 经营杠杆系数 =( ) 220=1.82 财务杠杆系数 =220 (220-20)=1.1 总杠杆系数 = =2.0 (5) 该股票的必要收益率和 2016 年 12 月 31 日的每股价值 : 股票的必要收益率 =2%+1.2 (12%-2%)=14% 2016 年 12 月 31 日的每股价值 =[0.2 (1+4%)] (14%-4%)=2.08( 元 ) (6) 每股收益 = =1.5( 元 ) 市盈率 =18 1.5=12( 倍 ) 每股净资产 = =10.8( 元 ) (7) 经营活动现金流量净额 = =50( 万元 ) 销售现金比率 =50/2000=0.03 经营净收益 = 净利润 - 非经营净收益 =150+20=170( 万元 ) 净收益营运指数 = 经营净收益 / 净利润 =170/150=1.13

23 二 一七年度全国会计专业资格考试全真绝密试卷 ( 二 ) 中级会计资格 中级财务管理试题 ( 本试题包括客观试题和主观试题两部分 ) 客观试题部分 ( 客观试题要求用 2B 铅笔在答题卡中填涂答题 ) 一 单项选择题 ( 下列各小题备选答案中, 只有一个符合题意的正确答案 请将选定的答案按答题卡要求, 在答题卡中用 2B 铅笔填涂相应的信息点 本类题共 25 分, 每小题 1 分 多选 错选 不选均不得分 ) 1. 列关于通货膨胀对企业财务活动的影响的叙述, 不正确的是 ( ) A. 引起利润上升 B. 引起资金占用量的增加 C. 加大企业的筹资成本 D. 引起有价证券价格上升 答案 D 解析 通货膨胀对企业财务活动的影响包括:(1) 引起资金占用的大量增加 ;(2) 引起企业利润虚增 ;(3) 引起利润上升, 加大企业的权益资金成本 ;(4) 引起有价证券价格下降 ;(5) 引起资金供应紧张 所以, 不正确答案为 D 2. 如果企业的最高决策层的主要职能是战略规划和交易协调, 这样的企业组织形式为 ( ) A.U 型组织 B.H 型组织 C.M 型组织 D.W 型组织 答案 C 解析 企业组织体制大体上有 U 型组织 H 型组织和 M 型组织等三种组织形式,U 型组织的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理 ;H 型组织的最高决策层基本上是一个空壳 ;M 型组织的最高决策层的主要职能是战略规划和交易协调 3. 可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的预算方法是 ( ) A. 固定预算 B. 增量预算 C. 滚动预算 D. 定期预算 答案 B 解析 增量预算法的缺点是: 可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制 4. 下列各项中, 不属于融资租赁租金构成项目的是 ( ) A. 租赁设备的价款 B. 租赁期间利息 C. 租赁手续费 D. 租赁设备维护费 答案 D 解析 采用融资租赁时, 在租赁期内, 出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务, 由承租人自己承担, 所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目 5. 若某商业银行一年期存款年利率为 4%, 假设通货膨胀率为 3%, 则实际利率为 ( )

24 A.1% B.0.99% C.0.98% D.0.97% 答案 D 解析 实际利率 =(1+4%)/(1+3%)-1=0.97% 6. 在不改变企业生产经营能力的前提下, 采取降低固定成本总额的措施通常是指降低 ( ) A. 约束性固定成本 B. 酌量性固定成本 C. 半固定成本 D. 单位固定成本 答案 B 解析 在不改变企业生产经营能力的前提下, 约束性固定成本是无法改变的, 能够改变的是酌量性固定成本 B 选项正确 7. 丁公司拟投资 8000 万元, 经测算, 该项投资的经营期为 4 年, 每年年末的现金净流量均为 3000 万元, 则该投资项目的内含报酬率为 ( )% 已知 :(P/A,17%,4)=2.7432,(P/A,20%,4)= A B C D 答案 B 解析 3000 (P/A,r,4)-8000=0 (P/A,r,4)=8000/3000= i 17% % 17% i=18.49% 8. 某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要, 而余下的永久性资产用长期资金来满足, 其采取的融资战略是 ( ) A. 期限匹配融资战略 B. 激进融资战略 C. 保守融资战略 D. 极端融资战略 答案 B 解析 期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决, 而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要 ; 激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要, 还解决部分永久性资产的资金需要 ; 保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要, 另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决 9. 某公司持有有价证券的平均年利率为 5%, 公司的现金最低持有量为 1500 元, 现金余额的回归线为 8000 元 如果公司现有现金 元, 根据现金持有量随机模型, 此时应当投资于有价证券的金额是 ( ) 元 A.0 B.650O C D 答案 A 解析 上限 H=3R-2L= =21000( 元 ), 根据现金管理的随机模式, 如果现金量在控制上下限之间, 可以不必进行现金与有价证券转换 由于现有现金小于最高限, 所以不需要投资 10. 某公司 2013 年 3 月底在外的应收账款为 480 万元, 信用条件为 N/30, 过去三个月的赊销情况为 :1 月份 240 万元 ;2 月份 180 万元 ;3 月份 320 万元, 则应收账款的平均逾期天数为 ( )

25 A B C D 答案 A 解析 平均日销售额 = ( 万元 ) 90 应收账款周转天数在外应收账款 平均日销售额 ( 天 ) 平均逾期天数 = 应收账款周转天数 - 平均信用期天数 = =28.39( 天 ) 11. 确定再订货点, 不需要考虑的因素有 ( ) A. 保险储备量 B. 每天消耗的原材料数量 C. 预计交货时间 D. 每次订货成本 答案 D 解析 再订货点 = 预计交货期内的需求 + 保险储备 = 交货时间 平均日需求 + 保险储备, 从公式可以看出, 每次订货成本与再订货点无关 12. 某企业生产销售某产品, 当销售价格为 750 元时, 销售数量为 件, 当销售 价格为 800 元时, 销售数量为 件, 则该产品的需求价格弹性系数为 ( ) A.1.87 B C.2.15 D 答案 B 解析 13. 定量分析法, 一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类, 下列属于因果预 测法的有 ( ) A. 移动平均法 B. 指数平滑法 C. 加权平均法 D. 回归分析法 答案 D 解析 选项 ABC 属于趋势预测分析法 14. 某产品的变动制造费用标准成本为 : 工时消耗 4 小时 / 件, 小时分配率 6 元 本月生产产品 300 件, 实际使用工时 1500 小时, 实际发生变动制造费用 元 则变动制造 费用效率差异为 ( ) 元 A.1800 B.1650 C.1440 D.1760 答案 A 解析 本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算 变动制造费用效率差异 = ( ) 6=1800( 元 ) 15. 上市公司股权激励管理办法 对股票期权行权的规定为股票期权授权日与获授股 票期权首次可以行权日之间的间隔不得少于 1 年, 股票期权的有效期从授权日计算不得超过 ( ) 年 A.1 B.3 C.5 D.10 答案 D 解析 依据 上市公司股权激励管理办法 的规定, 股票期权的有效期从授权日计算不 得超过 10 年 16. 反映作业量与耗费之间的因果关系的成本动因是 ( ) A. 资源动因 B. 作业动因 C. 变动成本动因 D. 固定成本动因 答案 A

26 解析 成本动因分为作业动因和资源动因 资源动因反映作业量与耗费之间的因果关系, 而作业动因反映产品产量与作业成本之间的因果关系 17. 作为利润中心的业绩考核指标, 部门经理边际贡献 的计算公式是 ( ) A. 该利润中心销售收入总额 - 该利润中心变动成本总额 B. 该利润中心销售收入总额 - 该利润中心负责人可控固定成本 C. 该利润中心销售收入总额 - 该利润中心变动成本总额 - 该利润中心负责人可控固定成本 D. 该利润中心销售收入总额 - 该利润中心变动成本总额 - 该利润中心负责人可控固定成本 - 该利润中心负责人不可控固定成本 答案 C 解析 可控边际贡献也称部门经理边际贡献, 可控边际贡献 = 边际贡献 - 该中心负责人可控固定成本 =( 销售收入总额 - 变动成本总额 ) - 该中心负责人可控固定成本 18. 认为当公司支付较高的股利时, 公司的股票价格会随之上升, 公司的价值将得到提高, 该企业所依据的股利理论是 ( ) A. 手中鸟 理论 B. 所得税差异理论 C. 股利无关理论 D. 代理理论 答案 A 解析 手中鸟 理论认为, 公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的, 即当公司支付较高的股利时, 公司的股票价格会随之上升, 公司的价值将得到提高 19. 下列股利政策中是基于股利无关论的政策的是 ( ) A. 剩余股利政策 B. 固定或稳定增长的股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 答案 A 解析 剩余股利政策是基于股利无关论, 固定或稳定增长的股利政策 固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策是基于股利相关论 20. 在证券投资中, 无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险是 ( ) A. 变现风险 B. 破产风险 C. 价格风险 D. 违约风险 答案 C 解析 无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险一定是系统风险, 也叫不可分散风险, 价格风险属于系统风险,C 不正确 21. 某企业目前需要通过股权投资获得稳定的原材料来源, 以实现企业规模的扩张 考虑到债务比率过低, 因此, 决定通过增加长期借款解决资金来源 则该企业的筹资动机属于 ( ) A. 扩张性筹资动机 B. 调整性筹资动机 C. 支付性筹资动机 D. 混合性筹资动机 答案 D 解析 实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机, 债务比率过低, 决定通过增加长期借款解决资金来源属于调整性筹资动机, 所以, 综上所述本企业的筹资动机属于混合性筹资

27 动机 本题的正确选项是 D 22. 假设市场上有甲乙两种债券, 甲债券目前距到期日还有 3 年, 乙债券目前距到期日还有 5 年 两种债券除到期日不同外, 其他方面均无差异 如果市场利率出现了急剧上涨, 则下列说法中正确的是 ( ) A. 甲债券价值上涨得更多 B. 甲债券价值下跌得更多 C. 乙债券价值上涨得更多 D. 乙债券价值下跌得更多 答案 D 解析 市场利率上涨, 债券价值下降,A C 错误 ; 距到期日越近受利率影响越小,B 错误 23. 下列关于股票投资的表述不正确的是 ( ) A. 投资于股票预期获得的未来现金流量的现值, 即为股票的价值 B. 购买价格大于内在价值的股票, 是值得投资者投资购买的 C. 在要求达到的收益率一定的前提下, 股利决定了股票价值 D. 股份公司的净利润是决定股票价值的基础 答案 B 解析 内在价值低于购买价格, 不值得购买,B 错误 24. 下列关于留存收益筹资的说法中, 正确的是 ( ) A. 筹资途径为未分配利润 B. 筹资费用较高 C. 资本成本比普通股低 D. 导致控制权的分散 答案 C 解析 留存收益的筹资途径包括: 提取盈余公积金和未分配利润 A 选项不正确 ; 留存收益筹资不用发生筹资费用, 能够维持公司的控制权分布,B D 选项不正确 25. 已知某公司 2015 年的每股收益为 1 元, 每股净资产为 2 元 如果目前的市盈率为 20 倍, 则该公司市净率为 ( ) 倍 A.20 B.10 C.15 D.30 答案 B 解析 市盈率 = 每股市价 / 每股收益, 每股市价 =20 1=20( 元 ), 市净率 = 每股市价 / 每股净资产 =20/2=10( 倍 ) 二 多项选择题 ( 下列各小题备选答案中, 有两个或两个以上符合题意的正确答案 请将选定的答案按答题卡要求, 在答题卡中用 2B 铅笔填涂相应的信息点 本类题共 20 分, 每小题 2 分 多选 少选 错选 不选均不得分 ) 1. 企业在进行集权与分权的选择时, 需要考虑的因素有 ( ) A. 企业与各所属单位之间的资本关系 B. 集权与分权的 成本 和 利益 C. 企业的环境 规模 D. 企业与各所属单位之间的业务关系 答案 ABCD 解析 集权和分权应该考虑的因素 :1 企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系

28 的具体特征 ;2 集权与分权的 成本 和 利益 ;3 企业与各所属单位之间的业务关系 ; 4 企业的环境 规模和管理者的管理水平 2. 某批发企业销售甲商品, 第三季度各月预计的销售量分别为 1000 件 1200 件和 1100 件, 企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的 20% 下列各项预计中, 正确的有 ( ) A.8 月份期初存货为 240 件 B.8 月份采购量为 1180 件 C. 第三季度采购量为 3300 件 D.8 月份期末存货为 220 件 答案 ABD 解析 8 月初存货数量 =7 月末存货量 = %=240( 件 ) 8 月末存货数量 = %=220( 件 ) 8 月份采购量 = 本月销售 + 月末存货 - 月初存货 = =1180( 件 ) 3. 某企业去年取得销售 ( 营业 ) 收入 万元, 下列有关与其经营业务直接相关的业务招待费支出税前扣除的说法正确的有 ( ) A. 与其经营业务直接相关的业务招待费支出在税前扣除的最高限额为 600 万元 B. 如果与其经营业务直接相关的业务招待费支出为 400 万元, 则可以全额在税前扣除 C. 为了充分利用税收政策, 与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为 600 万元 D. 为了充分利用税收政策, 与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为 万元 答案 AD 解析 本题考核的是业务招待费税收筹划 根据企业所得税法规定, 纳税人发生的与其经营业务直接相关的业务招待费支出, 应按照实际发生额的 60% 扣除, 但最高不得超过当年销售 ( 营业 ) 收入的 0.5%, 由此可知, 选项 A 的说法正确, 选项 B 的说法不正确, 选项 C 的说法不正确, 选项 D 的说法正确 4. 与负债筹资相比, 股票筹资的特点是 ( ) A. 财务风险大 B. 资本成本高 C. 信息沟通与披露成本较大 D. 分散控制权 答案 BCD 解析 股票筹资没有还本付息的压力, 而债券筹资有还本付息的压力, 所以债券筹资的财务风险大, 选项 A 不正确 5. 下列有关资本结构优化的说法正确的是 ( ) A. 公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整, 适用于资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析 B. 平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析 C. 每股收益无差别点法没有考虑市场反应, 也没有考虑风险因素 D. 资本结构优化的目标是降低平均资本成本 答案 ABC 解析 资本结构优化, 要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系, 确定合理的资本结构 资本结构优化的目标, 是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益 6. 融资租赁相比较经营租赁的特点有 ( ) A. 租赁期较长 B. 不得任意中止租赁合同或契约

29 C. 租金较高 D. 出租方提供设备维修和保养 答案 ABC 解析 融资租赁期间由租入方 ( 即企业 ) 对设备进行维修和保养 7. 以下关于可转换债券的说法中, 正确的有 ( ) A. 转换价格越低, 表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少 B. 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权 C. 设置赎回条款可以保护发行企业的利益 D. 设置回售条款可能会加大公司的财务风险 答案 BCD 解析 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权, 因此又被称为 加速条款 同时也能使发债公司避免在市场利率下降后, 继续向债券持有人支付较高的债券 利率所蒙受的损失, 所以 BC 正确 ; 若公司股价长期低迷, 在设计有回售条款的情况下, 投 资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司, 加大了公司的财务支付压力, 所以 D 正确 ; 债券面值转换比率, 所以转换价格与转换比率是反向变动, 所以 A 错误 转换价格 8. 以下事项中, 会导致公司资本成本降低的有 ( ) A. 因总体经济环境变化, 导致无风险报酬率降低 B. 企业经营风险高, 财务风险大 C. 公司股票上市交易, 改善了股票的市场流动性 D. 企业一次性需要筹集的资金规模大 占用资金时限长 答案 AC 解析 如果企业经营风险高, 财务风险大, 企业筹资的资本成本相应就大 ; 资本是一 种稀缺资源, 因此企业一次性需要筹集的资金规模大 占用资金时限长, 资本成本就高 9. 股权激励模式主要有 ( ) A. 股票期权模式 B. 限制性股票模式 C. 股票增值权模式 D. 业绩股票模式 答案 ABCD 解析 本章主要介绍了四种股权激励模式分别为 : 股票期权模式 限制性股票模式 股票增值权模式和业绩股票模式 10. 债券的价值会随着市场利率的变化而变化, 下列说法中正确的是 ( ) A. 若到期时间不变, 当市场利率上升时, 债券价值下降 B. 债券当其票面利率大于市场利率时, 债券发行时的价格低于债券的面值 C. 若到期时间缩短, 市场利率对债券价值的影响程度会降低 D. 若到期时间延长, 市场利率对债券价值的影响程度会降低 答案 AC 解析 债券价值的计算公式为 : 债券价值 = 票面金额 /(1+ 市场利率 ) n +Σ( 票面金额 票面利率 )/(1+ 市场利率 ) t 从公式中可看出, 市场利率处于分母位置, 票面利率处于分子上, 所以票面利率与债券价值同向变动, 市场利率与债券价值是反向变动, 但折现率对债券价值 的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感 三 判断题 ( 请将判断结果, 按答题卡要求, 在答题卡中用 2B 铅笔填涂选定的信息点 本类题共 10 分, 每小题 1 分 每小题判断结果正确的得 1 分, 判断结果错误的扣 0.5 分, 不判断不得分也不扣分 本类题最低得分为零分 ) 1. 集权型或分权型财务管理体制的选择, 本质上体现着企业的管理政策, 是企业基于

30 环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性策略 ( ) 答案 解析 财务决策权的集中与分散没有固定的模式, 同时选择的模式也不是一成不变的, 对不同财务管理体制及其权力的层次结构作出相应的选择与安排 2. 应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度, 应收账款周转率越大, 对企业越有利 ( ) 答案 解析 应收账款的周转速度反映了企业应收账款的管理水平 但是, 必须注意, 如果应收账款周转速度越快, 应收账款必然越少, 也可能说明企业采用了比较严格的应收账款信用政策 但应收账款信用政策严格, 会影响企业的销售水平, 从而会影响企业的获利水平, 对企业不一定有利 3. 在互斥投资方案决策时, 用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论 ( ) 答案 解析 互斥投资方案决策时, 用净现值法和内含报酬率法可能会得出不相同的结论 4. 边际资本成本是企业追加筹资的成本, 是企业进行追加筹资的决策依据 筹资方案组合时, 边际资本成本的权数采用市场价值权数 ( ) 答案 解析 边际资本成本是企业追加筹资的成本 边际资本成本, 是企业进行追加筹资的决策依据 筹资方案组合时, 边际资本成本的权数采用目标价值权数 5. 在企业扩张成熟期, 产品市场占有率高, 产销业务量大, 经营杠杆系数小, 此时, 企业资本结构中可扩大债务资本, 在较高程度上使用财务杠杆 ( ) 答案 解析 参见教材相关内容说明 6. 构成投资组合的证券 A 和证券 B, 其标准差分别为 12% 和 8% 在等比例投资的情况下, 如果二种证券的相关系数为 1, 该组合的标准差为 10%; 如果两种证券的相关系数为 -l, 则该组合的标准差为 2% ( ) 答案 解析 当相关系数 =1 时,δ p =[2 50% 50% 1 12% 8%+50% 50% 1 (12%) 2 +50% 50% 1 (8%) 2 ] 1/2 =10% 当相关系数 =-1 时, δ p =[50% 50% 1 (12%) 2 +50% 50% 1 (8%) % 50% (-1) 12% 8%] 1/2 =2%. 7. 递延年金现值的大小与递延期无关, 故计算方法和普通年金现值是一样的 ( ) 答案 解析 递延年金现值的大小与递延期有关, 递延年金终值的大小与递延期无关 8. 某公司今年与上年相比, 营业收入增长 10%, 净利润增长 8%, 平均资产总额增加 12%, 平均负债总额增加 9% 可以判断, 该公司净资产收益率比上年下降了 ( ) 答案 解析 由平均资产总额增加 12%, 平均负债总额增加 9% 可以得出所有者权益的增加大于 12% 净资产收益率 = 净利润 / 净资产, 净利润增长 8%, 净资产增加大于 12%, 则净资产收益率比上年下降了 9. 从作业成本管理的角度看, 降低成本的途径中作业消除和作业减少是针对非增值作业而言的 ( ) 答案 解析 作业消除主要是针对非增值作业而言的, 但作业减少是指降低作业的需求, 包

31 括对增值作业和非增值作业的需求 10. 对管理绩效进行评价时, 一般运用功效系数法的原理, 以企业评价指标实际值对照企业所处行业 ( 规模 ) 标准值, 按照既定的计分模型进行定量测算 ( ) 答案 解析 综合绩效包括财务绩效评价和管理绩效评价两部分内容, 对财务绩效采用定量评价法, 对管理绩效进行评价时, 一般通过专家评议打分形式完成 主观试题部分 ( 主观试题要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题 ) 四. 计算题 ( 本类题共 5 题, 每小题 5 分, 共 25 分 凡要求计算的项目, 均须列出计算过程 ; 计算结果有计量单位的, 应予标明, 标明的计量单位应与题中所给计量单位相同 ; 计算结果出现小数的, 除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数 凡要求解释 分析 说明理由的内容, 必须有相应的文字阐述 ) 1. 王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资, 目前市场可供选择的证券有 : (1) 甲公司发行的 5 年期, 面值为 1000 元的债券 票面利率为 8%, 每年付息一次, 到期还本, 债券发行价格为 1100 元 ; (2) 乙公司发行的 A 股票, 目前的市价为 8 元, 该公司刚刚支付的股利为每股 0.8 元, 预计第一年的股利为每股 1 元, 第二年的每股股利为 1.02 元, 以后各年股利的固定增长率为 3%; (3) 丙公司发行的 B 股票, 采用固定股利政策, 每股股利为 1.2 元, 目前的市价为 13 元 ; 已知无风险收益率为 5%, 市场上所有股票的平均收益率为 11%,A 股票的 β 系数为 1.5,B 股票的 β 系数为 0.8 王女士对投资债券要求的收益率为 6% 要求 : (1) 分别计算 A B 两种股票的必要收益率 (2) 分别计算甲公司债券的价值,A 股票和 B 股票的价值 (3) 为王女士做出应该购买何种证券的决策 已知 :(P/F,6%,5)=0.7473,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,14%,1)=0.8772,(P/F, 14%,2)=0.7695,(P/F,14%,3)= 参考答案 (1)A 股票的必要收益率 =5%+1.5 (11%-5%)=14% B 股票的必要收益率 =5%+0.8 (11%-5%)=9.8% (2) 甲公司债券的价值 =1000 (P/F,6%,5) % (P/A,6%,5)= % = ( 元 ) A 股票的价值 =1 (P/F,14%,1)+1.02 (P/F,14%,2)+1.02 (1+3%)/(14% -3%) (P/F,14%,2)= (1+3%)/(14%-3%) =9.01( 元 ) B 股票的价值 =1.2/9.8%=12.24( 元 ) (3) 由于甲公司债券价值低于价格 1100 元, 所以不应该投资甲公司的债券 由于 A 股票的价值高于市价 8 元, 所以应该投资 A 股票 由于 B 股票的价值低于市价 13 元, 所以不应该投资 B 股票

32 王女士应该购买 A 股票 2. 已知某企业只生产一种产品,2017 年 1-5 份的实际产销量和总成本资料如下, 假定预测的 5 月份产销量为 件 : 月份 总成本 ( 元 ) 销售量 ( 件 ) 要求 : (1) 用高低点法进行成本性态分析 (2) 假定平滑指数为 0.6, 分别用平滑指数法和修正的移动平均法预测 6 月份的产销量 (3) 利用成本性态模型和 6 月份的预测销量的算术平均数, 预测 6 月份的总成本 参考答案 (1) 高点坐标为 (20000,300000), 低点坐标为 (10000,200000) b=( ) ( )=10( 元 / 件 ) a= ( 或 = )=100000( 元 ) y= x (2) 按 0.6 的平滑指数预测 6 月份销量 = (1-0.6) 18500=18800( 件 ) 6 月份的移动平均的预测销量 =( )/2=19500( 件 ) 6 月份修正后移动平均的预测销售量 =19500+( )=20500( 件 ) (3)6 月份的预测算术平均销量 =( )/2=19650( 件 ) 6 月份预测总成本 = =296500( 元 ) 3. 丙公司生产 M 产品, 采用标准成本法进行成本管理 月标准总工时为 小时, 月标准变动制造费用总额为 元 工时标准为 2.4 小时 / 件 假定丙公司本月实际生产 M 产品 7000 件, 实际耗用总工时 小时, 实际发生变动制造费用 元 要求 : (1) 计算 M 产品的变动制造费用标准分配率 (2) 计算 M 产品的变动制造费用实际分配率 (3) 计算 M 产品的变动制造费用成本差异 (4) 计算 M 产品的变动制造费用效率差异 (5) 计算 M 产品的变动制造费用耗费差异 参考答案 (1)M 产品的变动制造费用标准分配率 =62400/15600=4.0( 元 / 小时 ) (2)M 产品的变动制造费用实际分配率 =63000/15000=4.2( 元 / 小时 ) (3)M 产品的变动制造费用成本差异 = =-4200( 元 ) (4)M 产品的变动制造费用效率差异 =( ) 4=-7200( 元 ) (5)M 产品的变动制造费用耗费差异 =(4.2-4) 15000=3000( 元 ) 4. 乙公司是一家销售家用电器的零售商, 目前公司正在考虑经销一种新的家电产品 预计该产品的年需求量为 7200 台 ( 一年按 360 天计算 ), 平均每日供货量为 100 台 固定储存成本为 3000 元 / 年, 单位变动储存成本为 100 元 ; 固定的订货成本为 1000 元 / 年, 变动订货成本为 80 元 / 次 ; 商品的进货价格为 500 元 / 台, 售价为 580 元 / 台 要求 : (1) 计算该商品的经济订货批量 ;

33 (2) 计算该商品与经济订货批量相关的总成本 ; (3) 计算该商品按照经济批量进货时平均存货占用的资金 ; (4) 计算该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和全年存货储存成本 参考答案 (1) 每日平均需用量 = =20( 台 ) 经济订货批量 ={( /100) [100/(100-20)]} 1/2 =120( 台 ) (2) 与经济订货批量相关的总成本 =[ (1-20/100)] 1/2 =9600( 元 ) (3) 平均存货量 =1/2 120 (1-20/100)=48( 台 ) 平均存货占用的资金 =48 500=24000( 元 ) (4) 全年存货取得成本 = /120 80= ( 元 ) 全年存货储存成本 = =7800( 元 ) 5.B 公司按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策, 适用的企业所得税税率为 25%, 相关资料如下 : 资料一 :2016 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 万股 ( 每股面值 1 元 ), 公司债券为 万元 ( 该债券发行于 2015 年年初, 期限 5 年, 每年年末付息一次, 利息率为 5%), 该年息税前利润为 5000 万元 假定全年没有发生其他应付利息债务 资料二 :B 公司打算在 2017 年为一个新投资项目筹资 万元, 该项目当年建成并投产 预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1500 万元 现有甲 乙两个方案可供选择, 其中 : 甲方案为增发利息率为 6% 的公司债券 ; 乙方案为增发 2000 万股普通股 假定各方案的筹资费用均为零, 且均在 2017 年 1 月 1 日发行完毕 要求 : (1) 计算甲 乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润 ; (2) 用每股收益分析法判断应采取哪个方案, 并说明利用此方法可能存在的问题是什么? 并针对你所选中的方案, 分析公司采用这种筹资的优缺点 ; (3) 若 2016 年实现销售收入为 万元,B 公司未考虑研发支出和业务招待费的息税前利润为 6500 万元, 若采用了第 2 问的筹资方式, 如果没有其他纳税调整事项, 公司预计 2016 年研发支出为 300 万元, 业务招待费支出为 150 万元, 则公司应交所得税为多少 参考答案 (1) 计算甲 乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润 甲方案的股数 =10000 万股甲方案的利息 = % %=1850( 万元 ) 乙方案的股数 =12000 万股乙方案的利息 = %=1250( 万元 ) EBIT=( )/( )=4850( 万元 ) (2) 由于筹资后的息税前利润为 6500 万元, 高于每股收益无差别点息税前利润 4850 万元, 所以, 按照每股收益无差别点法决策应该采取发行债券的筹资方案, 理由是这个方案的每股收益高 每股收益无差别点法存在的问题在于没有考虑风险 利用负债筹资相比较股票筹资而言的主要优点是筹资弹性大 资本成本负担较轻 可以利用财务杠杆 稳定公司的控制权 ; 但缺点是不能形成企业稳定的资本基础, 财务风险较大 (3) 应纳税所得额 = 息税前利润 - 利息 - 允许加计扣除的研发费用 - 允许扣除的业务招待费 = (1+50%) =4140( 万元 ) 应交所得税 = %=1035( 万元 )

34 注 研发费用未形成无形资产的计入当期损益, 在按照规定据实扣除的基础上, 再按照研究开发费用的 50% 加计扣除 ; 根据企业所得税法规定, 纳税人发生的与其经营业务直接相关的业务招待费支出, 应按照实际发生额的 60% 扣除 ( 本题 %=90 万元, 但最高不得超过当年销售 ( 营业 ) 收入的 5 ( 本例 =60 万元 ) 五 综合题 ( 本类题共 2 题, 每题 10 分, 合计 20 分 凡要求计算的项目, 均须列出 计算过程 ; 计算结果有计量单位的, 应予标明, 标明的计量单位应与题中所给计量单位相 同 ; 计算结果出现小数的, 除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数 凡要求解释 分析 说明理由的内容, 必须有相应的文字阐述 ) 1.B 公司现有旧设备一台, 由于节能减排的需要, 正在研究是否应将现有旧设备更换为 新设备, 已知新设备运行效率提高可以减少半成品存货占用资金 元, 其他有关的资料 如下 ( 单位 : 元 ): 项目 旧设备 新设备 原价 目前变现价值 税法规定折旧年限 ( 年 ) 税法规定折旧方法 直线法 直线法 税法规定残值率 10% 10% 已经使用年限 ( 年 ) 5 0 预计尚可使用年限 ( 年 ) 6 10 最终报废残值 年运行成本 ( 付现成本 ) 年残次品成本 ( 付现成本 ) B 公司更新设备投资的资本成本率为 10%, 所得税税率为 25%; 固定资产的会计折旧政 策与税法有关规定相同 已知 :(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,6)=0.5645, (P/F,10%,5)=0.6209,(P/A,10%,10)=6.1446,(P/F,10%,10)= 要求 : (1) 计算 B 公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值及年金成本 ( 计算过程及结果 填入下面给定的表格内 ) 项目 现金流量 ( 元 ) 时间 系数 现值 ( 元 ) 丧失的变现收入丧失的变现损失抵税每年税后运行成本每年税后残次品成本每年折旧抵税残值变现收入残值变现损失抵税合计年金成本 (2) 计算 B 公司使用新设备方案的相关现金流出总现值及年金成本 ( 计算过程及结果 填入下面给定的表格内 )

35 项目 现金流量 ( 元 ) 时间 系数 现值 ( 元 ) 新设备的买价避免的营运资金投入每年税后运行成本每年税后残次品成本每年折旧抵税残值变现收入残值变现收益纳税丧失的营运资金收回合计年金成本 (3) 判断应否更换新设备 参考答案 (1) 继续使用旧设备 : 旧设备每年的折旧额 = (1-10%)/10=18000( 元 ) 旧设备折余价值 (0 时点 )= =110000( 元 ) 变现收入 (0 时点 )=50000( 元 ) 变现损失抵税 (0 时点 )=( ) 25%=15000( 元 ) 每年税后运行成本 (1~6 年 )= (1-25%)=-82500( 元 ) 每年税后残次品成本 (1~6 年 )=-8000 (1-25%)=-6000( 元 ) 每年折旧抵税 (1~5 年 )= %=4500( 元 ) 残值变现收入 ( 第 6 年末 )=0( 元 ) 残值变现损失抵税 ( 第 6 年末 )=( %-0) 25%=5000( 元 ) 项目 现金流量 ( 元 ) 时间 系数 现值 ( 元 ) 丧失的变现收入 丧失的变现损失抵税 每年税后运行成本 ~ 每年税后残次品成本 ~ 每年折旧抵税 ~ 残值变现收入 残值变现损失抵税 合计 年金成本 /4.3553= (2) 使用新设备 : 每年折旧额 = (1-10%)/10=27000( 元 ) 新设备的买价 (0 时点 )= ( 元 ) 避免的营运资金投入 (0 时点 )=15000( 元 ) 每年税后运行成本 (1~10 年 )= (1-25%)=-63750( 元 ) 每年税后残次品成本 (1~10 年 )=-5000 (1-25%)=-3750( 元 ) 折旧抵税 (1~10 年 )= %=6750( 元 ) 残值变现收入 ( 第 10 年末 )=42000( 元 ) 残值变现收益纳税 ( 第 10 年末 )=( %) 25%=-3000( 元 )

36 丧失的营运资金收回 ( 第 10 年末 )=-15000( 元 ) 项目 现金流量 ( 元 ) 时间 系数 现值 ( 元 ) 新设备的买价 避免的营运资金投入 每年税后运行成本 ~ 每年税后残次品成本 ~ 折旧抵税 ~ 残值变现收入 残值变现收益纳税 丧失的营运资金收回 合计 年金成本 /6.1446= (3) 由于新设备的年金成本大于旧设备的年金成本, 所以不应该更换新设备 2. 大宇公司 2016 年有关财务资料如下 2016 年 12 月 31 日 单位 : 万元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金 2000 应付费用 5000 应收账款 应付账款 存货 短期借款 长期资产 公司债券 实收资本 留存收益 合计 合计 公司 2016 年的销售收入为 万元, 股利支付率为 50%, 如果 2017 年的销售收入增长 率为 10%, 销售净利率为 10%, 公司采用的是固定股利支付率政策 要求 : (1) 计算 2017 年的净利润及其应分配的股利 ; (2) 若公司资产和应付费用 应付账款与销售收入增长成正比率变动, 预测 2017 年需从 外部追加的资金 (3) 若不考虑目标资本结构的要求,2017 年所需从外部追加的资金采用发行面值为 1000 元, 票面利率 8%, 期限 5 年, 每年付息, 到期还本的债券的方案, 若发行时的市场利率为 10%, 债券的筹资费率为 2%, 所得税税率为 30%( 为了简化计算 ), 计算债券的发行价格 以及债券的资本成本 (4) 根据以上计算结果, 计算填列该公司 2017 年预计的资产负债表 预计资产负债表 资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金 应付费用 应收账款 应付账款 存货 短期借款 长期资产 公司债券实收资本 留存收益

37 合计合计 参考答案 (1) 计算 2017 年的净利润及其应分配的股利 2017 年的销售收入 = (1+10%)=110000( 万元 ) 2017 年的净利润 = %=11000( 万元 ) 2017 年应分配的股利 = %=5500( 万元 ) (2) 预测 2017 年需从外部追加的资金从外部追加的资金 =(100% 10000)-(18% 10000)-[10% (1-50%)]=2700( 万元 ) (3) 计算债券的发行价格 债券资本成本债券发行价格 =80 (P/A,10%,5)+1000 (P/F,10%.5)= 设债券资本成本 =K 则 : (1-2%)=1000 8% (1-30%) (P/A,K,5)+1000 (P/F,K,5) =56 (P/A,K,5)+1000 (P/F,K,5) 设利率为 7%, 则 :56 (P/A,7%,5)+1000 (P/F,7%,5)= = 设利率 8%, 则 :56 (P/A,8%,5)+1000 (P/F,8%,5)= = (K-7%)/(8%-7%)=( )/( ) K=7.96% (4) 计算填列该公司 2017 年预计的资产负债表 : 预计资产负债表 2017 年 12 月 31 日单位 : 万元资产金额负债及所有者权益金额现金 %=2200 应付费用 %=5500 应收账款 l %=30800 应付账款 %=14300 存货 l %=33000 短期借款 长期资产 %=44000 公司债券 =17700 实收资本 留存收益 =30500 合计 合计 最后预祝各位考生在考试中取得圆满的成功!!